Convegno Annuale AISIS Valutazione del Valore derivante dall ’ utilizzo di ICT in Sanità:
BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2017 - ca-fondopensione.it · Al 31.12.2016 l’attivo totale sulle linee...
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BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2017
Sede Legale: Via Università, n.1 – 43121 Parma
Sede Amministrativa: Via La Spezia 138/A – 43126 Parma
Pag. 2
Organi del Fondo e soggetti incaricati:
Consiglio di Amministrazione
Presidente:
Zampieron Dino
Vice Presidente
Tassi Andrea
Consiglieri:
Bertolini Stefano
Bompasso Carlo
Broglio Alberto
Campi Cristiano
Del Col Claudio
Farinelli Ferruccio Carlo
Ghigini Antonio
Marlat Stefano
Martignoni Adriano
Migazzi Giuliana
Oppici Marco
Pappa Monteforte Vittorio
Polesel Roberto
Sartorio Giuseppe
Collegio dei Sindaci
Presidente:
Orefici Luca
Sindaci Effettivi:
Clementi Nicola
Noberini Maria Cristina
Parenti Isotta
Pag. 3
Sindaci Supplenti:
Capelli Massimo
Colla Paolo
Direttore Responsabile del Fondo
Biella Riccardo
Pag. 4
FONDO PENSIONE GRUPPO BANCARIO CRÉDIT AGRICOLE ITALIA
Via Università, n.1 - 43121 Parma Iscritto al n. 1645 dell'Albo istituito ai sensi dell'art.4,
D.Lgs. n.252/2005
INDICE
RELAZIONE SULLA GESTIONE pag. 6
RENDICONTO COMPLESSIVO pag. 35
INFORMAZIONI GENERALI pag. 39
RENDICONTI DELLA FASE DI ACCUMULO DEI COMPARTI
1 – LINEA ORIZZONTE 10 pag. 43
1.1 – Stato Patrimoniale
1.2 – Conto Economico
1.3 – Nota Integrativa
1.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
1.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
2 – LINEA ORIZZONTE 20 pag. 54
2.1 – Stato Patrimoniale
2.2 – Conto Economico
2.3 – Nota Integrativa
2.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
2.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
3 – LINEA ORIZZONTE 30 pag. 66
3.1 – Stato Patrimoniale
3.2 – Conto Economico
3.3 – Nota Integrativa
3.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
3.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
Pag. 5
4 – LINEA OBIETTIVO CAPITALE GARANTITO pag. 78
4.1 – Stato Patrimoniale
4.2 – Conto Economico
4.3 – Nota Integrativa
4.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
4.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
5 – LINEA OBIETTIVO RENDITA pag. 84
5.1 – Stato Patrimoniale
5.2 – Conto Economico
5.3 – Nota Integrativa
5.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
5.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
Pag. 6
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’ESERCIZIO CHIUSO AL 31-12-2017
Signore e Signori Delegati,
si chiude un anno contraddistinto dalla crescita degli indici azionari in tutte le principali Borse
compresa Milano, sostenuti da dati confortanti provenienti dall’andamento dell’ economia reale, a
sua volta spinta da un elevato livello del commercio mondiale. Nello stesso periodo abbiamo
anche assistito ad un surriscaldamento del cambio euro/dollaro dopo un moderato rallentamento
avvenuto nella parte centrale dell’anno. L’andamento degli indici obbligazionari si è invece
mantenuto su livelli di elevata volatilità in un contesto cedente condizionato sempre più dalle attese
sulla revisione delle politiche monetarie accomodanti da parte della BCE. Come conseguenza
combinata di tali situazioni, il valore delle nostre quote, in due comparti su tre, ha registrato
confortanti progressi essenzialmente grazie alle buone performances della componente azionaria.
I discreti risultati di performance sul piano delle gestioni sia nelle linee finanziarie che assicurative,
hanno consentito di consolidare ulteriormente il valore del patrimonio gestito che è aumentato del
5,05%, passando da 504.753.325 a 530.259.684. Questo, unitamente al numero degli Iscritti che
è passato da 8.092 a 8.196 aderenti, con una crescita “netta” di 104 unità, oltre ad essere motivo
di soddisfazione in quanto è indice di attrattività del Fondo, accresce indubbiamente il nostro
impegno e la nostra responsabilità nei confronti di una realtà quanto mai significativa anche in
termini dimensionali e sempre più rilevante per il futuro previdenziale degli Iscritti.
Sul piano operativo ed organizzativo il 2017 è stato per il nostro Fondo Pensione un anno
particolarmente impegnativo, ma grazie all’impegno profuso dalla “squadra” di persone tempo per
tempo disponibile, è stato possibile fronteggiare senza rilevanti contraccolpi negativi lo svolgimento
dell’ordinaria e straordinaria amministrazione.
Durante l’esercizio sono state poi portate a termine alcune importanti iniziative:
adeguamento alle norme introdotte da COVIP in materia di modalità di adesione alla
previdenza complementare, nota informativa e progetto esemplificativo;
svolgimento della selezione per la individuazione del gestore della linea assicurativa
“obiettivo capitale garantito” per il prossimo quinquennio e conseguente assegnazione a CA
Vita;
integrazioni e migliorie alla convenzione che regola la possibilità, da parte degli Iscritti al
Fondo, di estendere volontariamente l’importo della copertura assicurativa di premorienza
ed invalidità;
avvio delle attività elettorali per il rinnovo degli organi statutari da effettuare nel primo
trimestre del 2018 e nomina della Commissione Elettorale.
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Dopo questa breve introduzione passiamo ad esaminare, nel dettaglio, i risultati conseguiti dalla
gestione previdenziale e dalla gestione finanziaria.
1. STATO PATRIMONIALE
1.1 Attivo netto dei comparti finanziari destinato alle prestazioni
La chiusura contabile eseguita al 31/12/2017 con riferimento alle linee finanziarie, mostra un saldo
complessivo dell’attivo netto destinato alle prestazioni (NAV) pari a 337.257.810 euro, così
suddiviso:
attivo netto numero quote
Linea Orizzonte 10 110.684.077,23 6.343.776,768
Linea Orizzonte 20 89.059.057,97 5.341.097,380
Linea Orizzonte 30 137.514.674,86 9.003.763,493
TOTALE 337.257.810,06 20.688.637,641
Nell’allegato A) si trovano i relativi prospetti di dettaglio.
Al 31.12.2016 l’attivo totale sulle linee finanziarie era pari a 324.692.624 euro; quindi la fase di
accumulo derivante dalla gestione previdenziale e dai risultati della gestione finanziaria indiretta ha
portato ad una crescita del NAV di 12.565.186 euro.
Del totale attivo finanziario al 31.12.2017, l’importo complessivo investito dai Gestori in titoli e
liquidità è pari a 330.628.085 euro così suddivisi per macro tipologia di asset e distribuzione
geografica:
Italia altri UE altri OCSE non OCSE Totale
Titoli di Stato 89.251.466 104.235.973 17.783.439 0 211.270.878
Titoli di debito quotati 6.403.605 10.125.414 8.568.659 0 25.097.678
Titoli di capitale quotati 2.683.222 38.946.430 39.641.187 89.917 81.360.756
Depositi bancari 12.898.773 0 0 0 12.898.773
TOTALE 111.237.066 153.307.817 65.993.285 89.917 330.628.085
L’incidenza della liquidità che risulta dalla fotografia al 31 dicembre è del 3,9% (lo scorso anno era
del 4,7%), un livello diminuito per ragioni tattiche dei Gestori come effetto di un più contenuto
ricorso ai futures, e che rientra ampiamente nel limite contrattuale del 20% (peraltro superabile
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previa adeguata informativa da fornire al Fondo) indicato nell’addendum alle Convenzioni stipulate
con i Gestori a seguito dell’entrata in vigore, dal 28/5/2016, del DM 166, che lascia appunto ai
Fondi ed ai relativi Gestori di definire e concordare limiti e utilizzo della liquidità in chiave tattica o
strategica.
Le variazioni intervenute nella struttura contabile degli altri asset rispetto alla fine del precedente
esercizio riguardano soprattutto:
una sostanziale invarianza del peso complessivo dei titoli di Stato (63,9% contro il 63,5%
dello scorso anno); all’interno i titoli di Stato italiani sono leggermente diminuiti (27,0%
contro 27,6%) mentre gli altri titoli di Stato UE sono un po’ cresciuti (31,5% contro 30,8%)
così come gli altri titoli di Stato OCSE (da 5,2% a 5,4%);
una flessione dell’incidenza dei titoli “corporate” (7,6% contro 8,4%);
un certo aumento del valore contabile dei titoli di capitale (24,6% contro 23,3%).
1.2 Valorizzazione delle linee assicurative
Il patrimonio in capo al Fondo al 31/12/2017 comprende anche le polizze assicurative stipulate con
UnipolSai (per la gestione della Linea Obiettivo Rendita) e con Cattolica Assicurazioni (per la
gestione della Linea Obiettivo Capitale Garantito). Esse costituiscono il “credito assicurativo”, che
gli Iscritti detengono nei confronti di tali Società in ragione delle polizze stipulate, pertanto la loro
appostazione contabile, è nei conti d’ordine.
Linea Obiettivo Rendita (UnipolSai)
Il montante è costituito da una riserva matematica, calcolata tenendo conto delle singole posizioni
attuariali degli Iscritti, che viene rivalutata e certificata, come da Convenzione, il 1° gennaio di ogni
anno. Pertanto il dato esposto al 31 dicembre per un ammontare complessivo di 83.770.846 euro
(fornito dal Gestore ai fini della contabilizzazione nel bilancio di fine anno), è ancora basato su una
stima dei rendimenti 2017 ed ha un valore provvisorio.
In data 1° gennaio 2018 invece, come da Convenzione, è stata attribuita la rivalutazione esatta per
l’anno 2017, ed è quindi stata certificata la riserva matematica di ciascuna posizione addivenendo
ad un totale (al lordo dell’imposta sostitutiva) di 83.753.163,45 euro che è l’ammontare certificato
del patrimonio totale di questa linea a partire dall’1/01/2018.
Linea Obiettivo Capitale Garantito (Cattolica Assicurazioni)
Il totale dei capitali consolidati e rivalutati in capo ai singoli Iscritti è pari (al lordo dell’imposta
sostitutiva) a 109.231.028 euro.
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Le cifre dei capitali assicurati delle due polizze sono registrate nei conti d’ordine, in quanto non
rappresentano valori o titoli di cui è titolare il Fondo, ma esprimono da un lato l’impegno
assicurativo delle Compagnie (e dei Coassicuratori) nei confronti degli Iscritti, e dall’altro,
specularmente, i crediti che questi vantano nei confronti delle Società.
Gli importi di queste linee sono investiti dalle Società in “gestioni separate” di riferimento, costituite
da titoli e valori che periodicamente generano il tasso di rivalutazione applicato ai valori stessi delle
polizze. Le gestioni, che non sono ovviamente dedicate esclusivamente al nostro Fondo, ma
raccolgono tutti i versamenti della clientela istituzionale di tali Società, sono dette separate, in
quanto hanno una specifica destinazione ed il loro patrimonio è separato dal Patrimonio delle
Società medesime, sono sottoposte ad un rigido regime di controllo da parte degli Organismi di
Vigilanza e non possono essere in alcun modo intaccate nel caso di dissesti subiti dalle Società di
Assicurazione. Ciò costituisce un indubbio presidio di garanzia per il capitale versato dagli aderenti,
a cui va aggiunto il margine di solvibilità delle Compagnie (anch’esso regolamentato dalla
Vigilanza) la cui finalità è di consentire l’effettiva rivalutazione del capitale nei termini minimi
indicati nelle polizze.
La gestione separata di riferimento per la Linea Assicurativa Obiettivo Rendita gestita da UnipolSai
è costituita dalla gestione “FONDICOLL”, mentre la gestione separata di riferimento della Linea
Obiettivo Capitale Garantito gestita da Cattolica è costituita dalla gestione “RISPEVI”. Entrambe
sono caratterizzate principalmente da investimenti obbligazionari (soprattutto pubblici) denominati
in euro, senza tuttavia escludere l’utilizzo di altre valute o attività ammissibili ai sensi della
normativa vigente (azioni, fondi azionari, fondi monetari, depositi, pronti termine, fondi
immobiliari, immobili), entro limiti massimi che sono indicati nei rispettivi “regolamenti” di
gestione.
Nell’allegato B) è riportato il commento dei Gestori riguardo l’andamento nel 2017 delle gestioni
“FONDICOLL” e “RISPEVI”.
1.3 Patrimonio complessivo gestito dal Fondo
Complessivamente, tenendo conto anche della valorizzazione delle linee assicurative, il patrimonio
relativo a tutte le cinque linee del Fondo a fine dicembre 2017 è pari a 530.259.684 euro (al
31.12.2016 era di 504.753.325), ed è così distribuito:
Attivo netto destinato alle prestazioni delle linee finanziarie 337.257.810
Valore della riserva matematica della Linea Obiettivo Rendita 83.770.846
Valore del capitale accumulato sulla Linea Obiettivo Capitale Garantito 109.231.028
PATRIMONIO TOTALE 530.259.684
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2. CONTO ECONOMICO – variazione dell’attivo netto destinato alle prestazioni delle
linee finanziarie
La fase di accumulo delle linee finanziarie dell’esercizio 31-12-2016/31-12-2017 ha portato ad una
variazione positiva dell’attivo netto destinato alle prestazioni complessivamente pari a 12.565.186
euro (nel precedente esercizio fu di 18.019.935 euro) e, ante imposta sostitutiva, pari a
14.478.616 euro, così suddivisi:
Saldo della gestione previdenziale 5.092.508
Risultato della gestione finanziaria indiretta 10.032.949
Oneri di gestione - 646.841
Gestione previdenziale
Le entrate riguardano per 26,7 milioni di euro i flussi contributivi mensili e del TFR versati dagli
Iscritti e dalle Aziende per conto di ogni Iscritto sulla base degli accordi sindacali (compresi 128
mila euro di contributi volontari e 99 mila euro per versamenti a favore di familiari a carico iscritti
al Fondo), e per 0,8 milioni di euro i trasferimenti in entrata da altri Fondi che durante l’anno sono
stati di 33 unità.
Le uscite invece hanno riguardato anticipazioni per 5,4 milioni di euro (complessivamente 372
richieste di cui 67 per acquisto prima casa, 31 per ristrutturazione prima casa, 8 spese mediche e
266 per ulteriori esigenze) e 136 riscatti (totali, immediati e parziali), 69 per erogazioni sotto forma
di capitale per pensionamento, e 20 trasferimenti in uscita il tutto per complessivi 10,1 milioni di
euro.
Infine nel corso dell’esercizio sono state disposte da parte degli Iscritti variazioni di linea (switch)
fra linee finanziarie per un totale di 2,2 milioni di euro e da linee finanziarie alla linee assicurative
(essenzialmente “obiettivo capitale garantito”) per 7,0 milioni di euro (al netto di limitate
conversioni da assicurative a finanziarie).
Gestione finanziaria indiretta
Nel 2017 la gestione finanziaria indiretta ha contribuito alla crescita del NAV per 10.032.949 euro
(ex 9.074.984 euro) che, al netto degli oneri di gestione, diventa 9.386.108 euro (ex 8.420.008
euro).
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Gli oneri di gestione, complessivamente pari a 646.841 euro (ex 654.976 euro) comprendono:
commissioni di gestione 303.141
commissioni di over performance 61.560
commissioni di Banca Depositaria 282.140
Le commissioni di over performance del 2017 sono state calcolate con le modalità indicate dalle
Convenzioni. Le commissioni di performance (nel complesso inferiori al 2016 sono state percepite
da Anima (su tutti e tre i comparti) e da Amundi su Orizzonte 20 e 30. Le commissioni di Banca
Depositaria risultano leggermente superiori all’anno precedente soprattutto per le maggiori
“commissioni di clearing” o di regolamento dovute all’incremento delle negoziazioni (specialmente
“forward” di copertura cambi).
Dal rendiconto di dettaglio dei risultati ottenuti dalla gestione finanziaria, al netto delle
commissioni, emerge un quadro positivo per orizzonte 20 e soprattutto per orizzonte 30, mentre il
risultato è negativo per orizzonte 10:
Linea Orizzonte 10 -458.605 euro
Linea Orizzonte 20 + 2.493.066 euro
Linea Orizzonte 30 + 7.351.647 euro
Variazioni intervenute nel valore del patrimonio delle linee assicurative (registrato nei
conti d’ordine)
Alla fine del 2016 il valore complessivo della riserva matematica e del capitale presenti nella linee
assicurative (Obiettivo Rendita e Obiettivo Capitale Garantito) era di 180.060.701 euro. Al
31.12.2017 tale valore ammonta a 193.001.874 euro, con una variazione di 12.941.173
(concentrata nella linea Obiettivo Capitale Garantito).
Le principali causali di variazioni generate dalla gestione previdenziale intervenute nei comparti
assicurativi del Fondo, riguardano (dati in migliaia di euro):
Sbilancio contributi-erogazioni della linea Obiettivo Rendita -1.039
Sbilancio contributi-erogazioni della linea Obiettivo Capitale Garantito 1.310
Conversione netta da comparti finanziari 7.034
Nell’ambito della gestione previdenziale dei due comparti assicurativi, sono affluiti nello stesso
periodo 10,1 milioni di contributi (compresi 19 mila euro di contributi versati per i familiari iscritti al
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Fondo e 118 mila euro di contributi volontari) e 2,0 milioni per 36 trasferimenti da altri Fondi e
sono state effettuate 173 anticipazioni (di cui 30 per acquisto prima casa, 16 per ristrutturazione
prima casa, 1 per spese mediche e 126 per ulteriori esigenze) per complessivi 2,4 milioni di euro,
nonché 114 riscatti (totali, immediati e parziali), 59 erogazioni sotto forma di capitale per
pensionamenti e 10 trasferimenti in uscita il tutto per complessivi 9,5 milioni di euro.
Infine si ricorda che nel corso dell’esercizio sono state disposte da parte degli Iscritti variazioni di
linea (switch) per 7,4 milioni di euro dalle linee finanziarie alla sola linea Obiettivo Capitale
Garantito gestita da Cattolica.
3. GESTIONE TRANSITORIA
Si tratta di attività transitorie a fronte delle quali vi sono passività di pari importo totale, che non
fanno parte del NAV. La voce, a fine anno, è pari a 6.150.920,54 euro.
Dal lato dell’attivo è costituita:
per 5.924.014,03 euro dalle disponibilità giacenti sul conto transitorio di raccolta del Fondo
rivenienti da disinvestimenti di quote disposti a seguito di pensionamenti o di uscite ad altro
titolo dal Fondo, da trasferimenti in entrata e contribuzioni in attesa di essere accreditate
sulle posizioni, nonché da ritenute di imposta effettuate sulle liquidazioni di dicembre
ancora da versare all’Erario. Precisiamo che nel conto corrente bancario dove confluiscono
le attività transitorie, oltre alla cifra su esposta, sono giacenti anche 28.270,27 e 15.311,41
euro che si riferiscono all’imposta sostitutiva trattenuta sull’importo complessivo delle
liquidazioni effettuate agli aderenti usciti rispettivamente dalla linea Obiettivo Rendita e
dalla linea Obiettivo Capitale Garantito in corso d’anno e da versare all’Erario entro il 16
febbraio 2018. Tale importo è esposto nello Stato Patrimoniale dei relativi comparti tra le
attività della gestione amministrativa;
per 149.316,45 euro dalle disponibilità giacenti sul conto spese amministrative come
residuo fra il contributo erogato dalle Aziende partecipanti al Fondo e le spese finora
effettivamente liquidate;
per 526,57 euro per denaro giacente nella piccola cassa;
per 2.019.33 euro di risconto riguardante la quota associativa Mefop, già interamente
pagata, relativa al periodo di competenza 1/1/2018-28/2/2018;
per 75.046,16 di una liquidazione già accreditata all’iscritto in attesa di essere incassata dal
gestore assicurativo (incasso avvenuto l’8/1/2018)
da un debito di 2 euro per bolli su azioni MEFOP addebitate nel 2018 con valuta 2017.
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Dal lato del passivo, tali attività trovano contropartita, di pari importo totale, nei seguenti debiti:
945.108,35 euro per liquidazioni da effettuare su anticipazioni richieste da n. 67 Iscritti e
già disinvestite. L’accredito sui conti di spettanza si è concluso entro il mese di
gennaio/inizio febbraio 2018;
1.310.203,07 euro per liquidazioni da effettuare a fronte di n. 16 pensionamenti il cui
importo è già stato disinvestito e l’accredito sui conti di spettanza è avvenuto entro il mese
di gennaio/inizio febbraio 2018;
1.557.398,55 euro per liquidazioni da effettuare a fronte di n. 60 riscatti (totali, parziali e
immediati) il cui importo è già stato disinvestito e l’accredito sui conti di spettanza è
avvenuto entro il mese di gennaio/inizio febbraio 2018 ;
22.640,27 euro per contributi da riconciliare pervenuti a fine anno e accreditati il
15/1/2018;
17.062,53 euro per 1 trasferimento in uscita perfezionato il 30/1/2018;
295.765,94 euro per n. 9 trasferimenti in entrata da riconciliare perfezionati entro
gennaio/inizio febbraio 2018;
1.237.058,50 euro per investimenti nella linea “obiettivo capitale garantito” di competenza
di dicembre 2017 e versati al nuovo gestore CA Vita il giorno 2/1/2018
613.274,55 euro per imposte e addizionali su redditi di capitale calcolate su posizioni
liquidate con valuta 2017 da versare al Fisco entro il 16 gennaio 2018;
6.460,00 euro per ritenute di acconto applicate sulle fatture liquidate a dicembre 2017 da
versare al Fisco entro il 16 gennaio 2018;
17.745,68 euro per 1 fattura del Service emessa a dicembre 2017 e liquidata il 15 gennaio
2018;
76.417,52 euro per n. 8 fatture da ricevere di competenza del 2017 pagate nei primi giorni
del 2018;
35.857,04 euro di contribuzioni per coperture accessorie calcolate mensilmente (per gli ex
Iscritti Cariplo) e che verranno utilizzate per pagare il premio Polizza Vita del 2018;
388,00 euro di debito per note spese di amministratori di competenza del 2017 liquidate
nei primi giorni del 2018;
15.540,54 euro di debito verso le Aziende partecipanti generato dal minor utilizzo che il
Fondo ha fatto del contributo ricevuto dalle Aziende. L’importo sarà compensato in sede di
versamento al Fondo da parte delle Aziende della contribuzione per l’anno 2018.
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4. SPESE AMMINISTRATIVE
Le spese comprendono sia il costo della Polizza Vita a favore degli Iscritti, sia gli oneri che il Fondo
ha sostenuto nel corso dell’esercizio per il funzionamento della propria macchina operativa, in
particolare per lo svolgimento delle funzioni amministrative e contabili. Com’è noto, tali spese, sulla
base degli accordi intervenuti tra le Fonti Istitutive (e recepiti nello Statuto), sono a carico delle
Aziende (pro-quota sulla base del numero degli Iscritti) e quindi non pesano sugli Iscritti, non
entrano nel calcolo del valore delle quote e quindi non incidono in alcun modo nell’accumulo
dell’attivo netto destinato alle prestazioni.
L’importo del premio di competenza 2017 per la Polizza Vita - prestazione accessoria a favore degli
Iscritti con onere a carico delle Aziende - è risultato pari a 629.217,82 euro (ex 626.935,01 euro).
A questa cifra si sono aggiunti 1.976 euro versati da 33 Iscritti, che già hanno usufruito della
possibilità concessa dalla polizza aggiuntiva stipulata nel 2017 che consente a chi lo desidera di
integrare con versamenti di premio volontari il capitale assicurato dalla polizza base.
L’importo complessivamente sostenuto per le spese amministrative di funzionamento (comprensive
di IVA) è stato di 586.402,11 euro che diventano 587.477,46 euro (ex 611.170,79 euro) se si
comprende anche lo sbilancio negativo di -1.075,35 euro fra sopravvenienze passive e interessi
attivi sul c/transito e c/spese aperti presso l’Agenzia 12 di CA Cariparma.
Rileviamo come tali spese si siano mantenute nei limiti della stima previsionale che ammontava
complessivamente a 603.018,00 euro, generando un “avanzo” rispetto al previsto di 15.540,54
euro, utilizzabile in conto contributo 2018.
In dettaglio le spese di funzionamento, comprensive di IVA ove prevista, hanno riguardato:
Collegio dei Sindaci (57.476,64 euro)
Responsabile del Fondo (59.633,60 euro)
Rimborso spese viaggio Responsabile del Fondo (5.576,31)
Rimborso spese Organi del Fondo (7.212,35)
retribuzioni al Personale distaccato da CA Cariparma (163.095,57 euro)
Service Amministrativo (147.704,24 euro)
consulenza BM&C per monitoraggio finanziario, risk, normativa (37.327,75 euro)
consulenza BM&C selezione linea garantita e cambio Gestore (9.150,00)
spese pubblicazione selezione linea garantita (3.538,00)
Funzione Finanza (12.688,00 euro)
Controllore Interno (12.688,00 euro)
Organismo di Vigilanza (17.451,08 euro)
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servizi e consulenza legale Mefop (22.252,48 euro)
contributo annuale di vigilanza a Covip (18.290,02 euro)
quota associativa Assoprevidenza (1.500,00 euro)
Servizio prevenzione e protezione (1.037,01)
spese notarili (3.361,16)
valori bollati (5.948,57 euro)
spese varie (471,33)
sbilancio sopravvenienze passive, spese e interessi su c/c (1.075,35)
Ecco il quadro riepilogativo delle spese a confronto con l’anno precedente:
2017 2016
Spese Polizza Vita 629.217,82 626.935,01
Spese Amministrative di Funzionamento 587.477,46 611.170,79
TOTALE SPESE 1.216.695,28 1.238.105,80
dove si evidenzia una diminuzione di 21.410,52 euro (-1,73%).
5. GESTIONI: RISULTATI E COMMENTI
5.1 Il contesto di mercato
Il trend di sviluppo dei mercati azionari è stato favorito dai dati confortanti provenienti
dall’andamento della economia reale, a sua volta sostenuta da un elevato livello del commercio
mondiale che ha giocato positivamente nell’export di molti paesi sviluppati. Nella stessa Eurozona,
mercato domestico di riferimento degli investitori istituzionali nazionali, si è confermato un
percorso di crescita economica importante: l’ultimo dato disponibile sul PIL fotografa infatti una
situazione positiva con una crescita anno su anno che si attesta al 2,6%, il valore più elevato dal
2011. Buono è stato anche il dato del PIL negli Stati Uniti che da tempo presenta un livello di
crescita costante. Anche le previsioni si mantengono al momento positive: gli indici compositi PMI
dell’attività manifatturiera dei principali Paesi sono infatti abbondantemente sopra la soglia di 50,
valore che separa una situazione espansiva rispetto a una di ristagno o di decrescita.
Il 2017 è stato però anche l’anno del deprezzamento in primis del dollaro, ed in una certa misura
anche di Yen e Sterlina, nei confronti dell’Euro. La valuta americana ha chiuso l’anno sull’euro a
1,2008 rispetto al valore di 1,0547 che aveva raggiunto il 31 dicembre dello scorso anno.
L’elemento valutario ha pesato pertanto in maniera significativa sui risultati finali delle
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performances: se si confronta, ad esempio l’andamento dell’indice azionario Mondo MSCI espresso
i USD e in Euro si ottiene una forbice che deprime di quasi 11 punti i risultati, nonostante le
coperture effettuate.
A contenere ulteriormente i risultati, comunque buoni, conseguiti dal comparto azionario, hanno
poi concorso le variazioni negative, registrate in dicembre, da Italia e Spagna investite sul finire
dell’anno dalle incertezze determinate dalle vicende geopolitiche interne (rispettivamente
l’approssimarsi della fine della legislatura e le vicenda catalana). In ogni caso comunque tutti i
mercati azionari europei (tranne Londra dove la vicenda Brexit si è fatta sentire) hanno registrato
nel 2017 un andamento complessivamente positivo e con valori prossimi al 10%.
Il dato complessivo sull’anno mostra invece un andamento non particolarmente soddisfacente per
l’intero comparto obbligazionario, in particolare governativo Euro. L’andamento dei mercati riflette
la curva dei tassi, dove continuano a permanere tassi negativi fino agli intervalli di scadenza a 6
anni e dove sono molto depressi anche i tassi a breve con valori al di sotto di -0,70% fino alla
scadenza di un anno.
5.2 Valore delle quote dei comparti finanziari
In un tale scenario, contrastato e cedente nel comparto obbligazionario con quotazioni
condizionate da aspettative al rialzo dei tassi di interesse che in effetti non si sono ancora
materializzate, il valore delle nostre quote, beneficiando di una accurata diversificazione degli
investimenti sia a livello di asset allocation strategica che a livello tattico, ha comunque registrato
un certo incremento, concentrato nelle linee a più elevata incidenza azionaria, chiudendo dicembre
con risultati di crescita netta sul 2016 superiori, per le linee orizzonte 20 e 30, alla rivalutazione di
legge fissata per il TFR che per il 2017 è risultata pari a +2,098%. Nel caso della linea orizzonte 10
invece (dove la componente obbligazionaria incide per il 95%) il risultato, a causa essenzialmente
della penalizzante valorizzazione al “mark to market” dei titoli obbligazionari, è stato negativo e
inferiore alla rivalutazione di legge:
Valore al 31.12.2017 Valore al 31.12.2016 Variazione %
Linea Orizzonte 10 17,448 17,510 -0,36
Linea Orizzonte 20 16,674 16,295 +2,33
Linea Orizzonte 30 15,273 14,605 +4,57
Il valore delle quote è al netto delle commissioni di gestione e del prelievo fiscale sui rendimenti
pari al 20%, tranne che sui rendimenti da titoli di Stato pari al 12,50%.
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Il raffronto con gli incrementi medi conseguiti a livello nazionale dai Fondi Negoziali (fonte COVIP),
che riveste comunque un carattere puramente indicativo in quanto si tratta di valori medi a livello
di comparto e quindi non perfettamente omogenei ai nostri benchmark, vede il Fondo allineato un
po’ su tutti i comparti.
DATI NAZIONALI “FONDI PENSIONE NEGOZIALI” Incrementi % 2017
Garantito + 0,8
Obbligazionario puro - 0,2
Obbligazionario misto + 2,6
Bilanciato + 3,1
Azionario + 5,9
Disponiamo inoltre di raffronti indicativi eseguiti con un ristretto panel di cinque Fondi negoziali
(diversi per ogni linea), scelti perché contraddistinti da una certa omogeneità di profilo e quindi di
benchmark con le linee del nostro Fondo. I risultati, in termini di crescita dei valori quota, indicano
il seguente posizionamento:
la linea Orizzonte 10, nel confronto di lungo periodo (su gennaio 2009) si situa al 3° posto
su cinque, mentre limitatamente all’ultimo anno di osservazione si situa al 5° posto;
la linea Orizzonte 20, nel confronto di lungo periodo (gennaio 2009) si pone al 1° posto,
mentre nel solo 2017 è al 4° posto su cinque;
la linea Orizzonte 30, nel confronto di lungo periodo (gennaio 2009) si situa al 1° posto su
quattro mentre nel solo 2017 è al 3° posto su cinque.
5.3 Rendimenti e rivalutazioni dei comparti assicurativi
Il rendimento lordo conseguito nel 2017 dalla gestione speciale FONDICOLL collegata alla linea
Obiettivo Rendita (assicurativa di ramo I) gestita da UnipolSai, è stato del 3,43%. Pertanto il
rendimento attribuito al contratto, ai fini della rivalutazione delle prestazioni contrattuali che
decorre dall’1/01/2018, sulla base della convenzione in essere, è stato pari a:
2,93%, per le prestazioni derivanti dai versamenti effettuati successivamente all’1/01/2014
(commissione trattenuta 0,50);
3,13%, per le prestazioni derivanti dai versamenti effettuati antecedentemente
all’1/01/2014 (commissione trattenuta 0,30).
Su tali rendimenti grava poi la tassazione calcolata secondo la nuova aliquota del 20%, tranne che
per la parte investita in titoli di Stato la cui aliquota è del 12,5%, per cui ne è derivata una aliquota
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media applicata del 13,950% che ha portato i rendimenti finali riconosciuti, rispettivamente al
2,52% e il 2,69%.
Il rendimento lordo conseguito nel 2017 dalla gestione speciale RISPEVI collegata alla linea
Obiettivo Capitale Garantito (assicurativa di ramo V) gestita da Cattolica, è stato del 3,87%.
Pertanto il rendimento attribuito alle posizioni al 31.12.2017 (depurato della commissione di
gestione dello 0,40) è pari al 3,47. Su tale rendimento grava poi la tassazione calcolata secondo la
nuova aliquota del 20%, tranne che per la parte investita in titoli di Stato la cui aliquota è del
12,5%, per cui ne è derivata una aliquota media applicata di circa il 15,25%. Ne consegue che il
rendimento finale riconosciuto è stato del 2,94%.
5.4 Performances delle linee finanziarie e raffronti con il Benchmark
Occorre ricordare che per la misurazione della performance dei portafogli viene adottato il metodo
“time weighted”, che consente di ottenere una indicazione più finalizzata alla valutazione dei
Gestori. Tale metodo pondera i rendimenti in funzione del tempo e dei flussi di cassa; in altre
parole, il rendimento del portafoglio viene calcolato dividendo il periodo complessivo sotto esame,
in tanti sottoperiodi, ognuno dei quali ha inizio ogni volta in cui si verifica un flusso di cassa (in
entrata o in uscita) e si conclude in corrispondenza del successivo flusso.
Le variazioni delle performances si discostano un po’ dalla variazione percentuale conseguita dalla
quota e solitamente risultano superiori, sia perchè la misura della performance è al lordo di
tassazione e commissioni, e sia perché il valore quota è influenzato dai flussi di cassa in entrata ed
in uscita, mentre il “time weighted” fornisce una variazione percentuale depurata da questo effetto
e quindi ricollegabile solamente all’effetto della gestione finanziaria.
Il confronto proposto riguarda sia le performances annuali, sia quelle conseguite da gennaio 2009,
data in cui, in concomitanza con l’affidamento delle gestioni a nuovi Gestori, è stato avviato il
monitoraggio finanziario eseguito da un Advisor terzo, incaricato dal Fondo.
Il quadro di raffronto dei risultati ottenuti è il seguente:
Performance da inizio controllo
(30/01/2009) Performance da inizio anno
LINEE Port. Bnmk Diff. Port. Bnmk Diff.
Orizzonte 10 +38,73 +36,38 +2,35 -0,21 -0,78 +0,57
Orizzonte 20 +74,03 +67,49 +6,54 +3,25 +2,86 +0,39
Orizzonte 30 +105,97 +95,60 +10,37 +6,00 6,11 -0,11
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Ricordiamo che dal 1° gennaio 2014 le linee finanziarie sono affidate alla gestione delle Società
AMUNDI, ANIMA e DUEMME - che dal 27 novembre 2017 ha assunto la nuova denominazione
MEDIOBANCA Sgr - (ciascuna per il 33,33% del patrimonio).
Il giudizio che si ricava per il periodo che inizia dal 30.01.2009 può dirsi più che buono: tutte e tre
le linee infatti si posizionano sopra benchmark. Fra queste emerge in particolare la crescita
conseguita dalle linee Orizzonte 20 e Orizzonte 30 che superano con ampio margine lo sviluppo
registrato dal benchmark di riferimento. Buoni anche i risultati conseguiti rispetto al 31.12.2016
dalle linee orizzonte 20 e 30 anche se quest’ultima si posiziona appena sotto il benchmark, mentre
la linea orizzonte 10, pur avendo fatto meglio degli indici di riferimento, ha chiuso con un risultato
in leggera diminuzione di valore.
La lettura analitica dei risultati conseguiti nell’arco temporale di sette anni porta ad evidenziare che
sia Amundi che Mediobanca (i due gestori che dal 2009 e fino al 2013 si dividevano a metà il
patrimonio in gestione) hanno superato agevolmente i valori del benchmark di riferimento. Peraltro
anche Anima, che è entrato a far parte del “team” di Gestori dall’1/1/2014, supera anch’esso, in
tale periodo, i valori del benchmark.
Se si limita l’analisi al solo 2017, si evidenziano risultati parziali differenziati: Anima ha conseguito il
doppio obiettivo di ottenere performances assolute positive e superare il benchmark in tutte e tre
le linee; Amundi ha superato il benchmark in tutte le linee, anche se in presenza di una
performance leggermente negativa in orizzonte 10; Mediobanca ha superato il benchmark solo in
orizzonte 10 (pur in presenza di una performance negativa), mentre pur conseguendo
performance assolute positive nelle altre due linee ha “sottoperformato” rispetto al benchmark.
La “tev”, parametro che misura tempo per tempo la “volatilità” degli scostamenti dal benchmark
(excess return) registrati nel periodo di osservazione, si è mantenuta per tutti i Gestori e per tutto
l’anno entro i limiti stabiliti, per ogni linea, dalle Convenzioni di Gestione.
5.5 Attività investite nelle linee finanziarie (gestione dei portafogli)
Il portafoglio investito dai gestori nelle linee finanziarie, fotografato alla fine dell’esercizio
evidenzia, sotto l’aspetto della tipologia delle controparti, elementi strutturali rassicuranti sia in
ordine alla diversificazione dei rischi che sotto il profilo della qualità e non particolarmente difformi
rispetto a quanto misurato alla fine del 2016. Questo conferma come i Gestori, nell’ambito della
asset allocation strategica definita dal Fondo, abbiano adottato tattiche abbastanza elastiche e
diversificate in ordine al rapporto rischio-rendimento, pur in un contesto di costante prudenza e
attenzione alla tematica del rischio Paese.
I portafogli del Fondo a fine dicembre presentano i seguenti connotati strutturali:
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le componenti obbligazionaria governativa e sovranazionale rispetto al totale di portafoglio
di ciascuna linea rappresentano rispettivamente il 70,83% e l’11,78% per la linea Orizzonte
10, il 46,87% ed il 12,40% per la linea Orizzonte 20, il 33,07% ed il 7,85% per la linea
Orizzonte 30;
fra i titoli obbligazionari governativi quelli italiani sono presenti in percentuali maggioritarie
e con misure sostanzialmente allineate rispetto al 2016, in sintonia con l’assestamento del
“rischio” governativo Italia, ma anche abbastanza rispettose del necessario principio di
diversificazione. Rapportati al solo totale dei titoli governativi essi rappresentano il 49,71%
nella linea Orizzonte 10, il 48,59% nella linea Orizzonte 20 ed il 53,35% nella linea
Orizzonte 30. La parte rimanente dei portafogli investita nei titoli governativi è distribuita
soprattutto su Spagna, Regno Unito, Stati Uniti, Francia, Belgio, Germania, Olanda,
Giappone, Slovenia e con percentuali minori su Austria, Canada, Australia. Non sono
presenti titoli pubblici della Grecia e del Portogallo;
gli investimenti in titoli corporate, in contenuta flessione rispetto al 2016, comprensivi
anche di alcuni titoli emessi da “agenzie governative” classificati nella categoria “corporate
agency” ma muniti di garanzia governativa, rappresentano il 9,96% in Orizzonte 10, il
7,70% in Orizzonte 20 ed il 6,06% in Orizzonte 30. Sul fronte della ripartizione degli
investimenti in relazione agli emittenti, a fine anno i corporate risultano discretamente
frazionati in termini di controparti, mentre a livello settoriale prevalgono nettamente i
bancari, seguiti a distanza dai finanziari (emittenti primari) e da altri settori ( “industrials”,
“energy”, telefonici ecc..);
in relazione alla tipologia di cedola/bond i portafogli di tutte e tre le linee vedono prevalere
i titoli “fixed” (65-75%) e “fixed discount” (5%), con percentuali in crescita rispetto al
2016, seguiti da “floating” stazionari (15-20%), “inflation linked” in leggero calo (5-7%), e
“zero coupon” in calo (1%);
l’incidenza dei titoli di capitale sui portafogli (inclusa la riesposizione del sottostante
investito in futures) rispetto a fine 2016, risulta in leggera crescita nelle line orizzonte 10 e
20 (rispettivamente 5,75% e 30,55%) mentre è in modesta flessione in orizzonte 30 con un
incidenza al 31.12.2017 del 49,45%;
Nel corso del 2017 non si è fatto ricorso, da parte dei Gestori, all’investimento in OICR;
L’investimento in titoli di capitale si è avvalso invece della scelta tattica dell’acquisto di
“futures su indici” (posizioni lunghe), adottata per ragioni di efficienza gestionale. I futures
partecipano alla valorizzazione del patrimonio sotto forma di margini fra valore di acquisto e
valore di mercato. Il ricorso ai derivati è stato adottato in qualche caso anche in chiave
difensiva e tattica, tramite l’attivazione di posizioni “corte”, esclusivamente di copertura, e
Pag. 21
per la gestione del rischio di cambio. Le operazioni in futures sono state tutte poste in
essere nell’ambito dei mercati regolamentati. (Non vi sono pertanto derivati OTC; l’unico
ricorso ai mercati OTC è avvenuto solo per le coperture cambi tramite “forward”). A fine
anno, a motivo dell’andamento favorevole dei mercati azionari, i futures contribuiscono in
modo positivo al risultato della gestione finanziaria: linea Orizzonte 30 (+ 2.527.646 euro),
linea Orizzonte 20 (+ 1.184.200 euro), linea Orizzonte 10 (+ 260.689 euro). Ricordiamo
che il valore del “sottostante” (riportato nei conti d’ordine) non può superare l’importo degli
investimenti a breve presenti in ogni linea (liquidità giacente sui conti di gestione più il
controvalore dei titoli con scadenza residua inferiore ad un anno), in quanto le nostre
Convenzioni non consentono il ricorso all’“effetto leva”. In altri termini significa che il
rapporto fra l’ammontare complessivo del sottostante espresso dai futures (al numeratore)
ed il totale delle attività liquide a breve (al denominatore) non può superare “1”. Durante
l’esercizio tale limite non è mai stato superato, se in alcune circostanze ( e solo per un
giorno) a motivo di sfasamenti tecnici nella esecuzione delle operazioni di
disinvestimento/investimento, subito rientrate;
in termini di diversificazione il portafoglio azionario appare abbastanza frazionato sia a
livello di paesi che di settori economici. Fra i paesi emittenti ai primi posti, nell’ordine, vi
sono USA, Regno Unito, Francia, Germania, Svizzera, Olanda, Giappone, Spagna, Italia e
Svezia. La diversificazione settoriale è ampia e non si ravvisano punte particolari. Infatti la
percentuale più elevata di investimenti si raggiunge nel settore dei “financials” (poco più
del 20%) seguita da “industrials” “healthcare” e “consumer cyclicals” (12-13%) e poi, con
percentuali via via a scendere, gli altri settori (“energy”, technology, consumer non cyclicals
ecc..);
la “duration” dei tre portafogli rilevata a fine anno, che dipende dalla struttura temporale
dei flussi cedolari e del rimborso del capitale investito e che al contempo fornisce una
misura della sensibilità del portafoglio stesso rispetto alla variazione dei tassi, è la
seguente: Orizzonte 10: 4,89, Orizzonte 20: 4,69 e Orizzonte 30: 4,77 tutte in deciso calo
rispetto al 31.12.2016. Ricordiamo che la duration del portafoglio corrisponde
sostanzialmente alla somma della duration dei titoli obbligazionari che sono nei portafogli;
in termini valutari, a fine anno, la percentuale di strumenti finanziari non denominati in
Euro e senza copertura in essere è pari al 24,55% per la linea Orizzonte 10, a 22,58% per
Orizzonte 20 e a 22,28% per Orizzonte 30, tutte in calo rispetto al 31.12.2016. Per lo più si
tratta di posizioni espresse in sterline inglesi, dollari statunitensi, yen giapponesi e franchi
svizzeri (nell’ordine). Ricordiamo che il rischio valutario discende dal fatto che, a parità di
altre condizioni, l’esposizione può essere causa di variazioni negative del valore netto del
Pag. 22
patrimonio a seguito di un apprezzamento dell’Euro rispetto alla valuta di denominazione
dello strumento. Comunque la gestione cambi nel suo complesso, pur essendo stato il 2017
un anno in cui, soprattutto con riferimento al dollaro, hanno prevalso i momenti di
apprezzamento dell’euro, è stata nel suo complesso positiva. In proposito occorre rilevare
una novità tecnica per cui a partire da marzo 2017 uno dei tre Gestori (Mediobanca) ha
preferito utilizzare per la copertura del rischio di cambio i “futures su currency” (negoziati
nei mercati regolamentati), mentre gli altri Gestori hanno continuato a ricorrere alle
operazioni “forward” (negoziate nei mercati OTC). Aggiungiamo che le percentuali della
esposizione valutaria effettiva rientrano nel limite del 30% introdotto dal DM n.166/2014 ed
entrato in vigore da maggio 2016, per gli investimenti in valuta extra euro non coperti;
la concentrazione del portafoglio, che dipende dalla distribuzione della numerosità e
dell’importo dei titoli che compongono il portafoglio e viene misurata utilizzando l’indice del
Gini cha va da 0 (massima diversificazione) a 100 (massima concentrazione), è di livello
medio-alto e in crescita su 31/12/2016 con orizzonte 10 a 75,45%, orizzonte 20 a 72,73%
e orizzonte 30 a 62,97%. I primi dieci titoli presenti in portafoglio rappresentano il 23,98%
nella linea Orizzonte 10, il 19,25% nella linea Orizzonte 20 ed il 15,64% nella linea
Orizzonte 30, tutte percentuali in crescita;
il rischio emittente, che trova una sua misura di espressione nei rating, presenta valori
medi dei portafogli delle tre linee pari ad “A” secondo la classificazione S&P e ad A2
secondo la classificazione Moody’s. Da notare comunque che in tutti i portafogli vi è una
incidenza abbastanza significativa di titoli (essenzialmente governativi italiani) con grado di
giudizio BBB (S&P) e Baa2 (Moody’s).
Segnaliamo infine che durante l’anno sono state effettuate, da parte dei Gestori, operazioni di
acquisto e di vendita in conflitto di interesse, come elencate nel prospetto allegato C). Nella nota
integrativa sono poi riportate, per ciascuna linea, le posizioni in conflitto di interesse ancora in
essere al 31/12/2017. Il ricorso alle operazioni in conflitto di interesse non ha comportato
penalizzazioni da rilevare alla attività di investimento.
5.6 Relazioni tecniche dei Gestori
Nell’allegato B) presentiamo le relazioni tecniche comprendenti i “commenti alla gestione” redatte
dai Gestori Finanziari (AMUNDI, ANIMA e MEDIOBANCA), dalle quali si possono desumere le
principali linee guida adottate nel corso del 2017 in ordine all’allocazione delle risorse affidate.
Nello stesso allegato sono riportate anche due brevi relazioni prodotte da UnipolSai e da Cattolica
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Assicurazioni riguardanti l’andamento delle rispettive gestioni di riferimento (“FONDICOLL” e
“RISPEVI”).
6. ISCRITTI AL FONDO
Al 31/12/2017 il numero degli Iscritti al Fondo è così suddiviso:
CA Cariparma
Il numero degli Iscritti al Fondo, dipendenti di CA Cariparma, è di 5.083 unità pari al 96,69%
dell’organico della Banca (che alla stessa data è pari a 5.257 Dipendenti).
Pertanto, rispetto al 31.12.2016, quando il numero degli Iscritti complessivi era pari a 5.242 a
fronte di 5.361 in organico e la percentuale era del 97,78%, si segnala una flessione netta di 159
unità (pensionamenti e fondo esuberi) ed una riduzione dell’incidenza percentuale. I Dipendenti
non iscritti ad alcun Fondo sono pari a 174 (3,31% del totale).
CA Group Solutions
Il numero degli Iscritti al Fondo, dipendenti di CA Group Solutions, è pari a 609 (su un totale di
664 Dipendenti) corrispondente al 91,72% del totale. Rispetto al 31.12.2016 si registrano una
flessione netta di 21 unità (pensionamenti e fondo esuberi) ed una percentuale in diminuzione. Fra
i Dipendenti di CA Group Solutions ve ne sono 13 (1,96%) iscritti ad altri Fondi, mentre sono 43
(6,33% del totale) i Dipendenti non iscritti ad alcun Fondo.
CA Friuladria
Il numero degli Iscritti al Fondo, dipendenti di CA Friuladria, è invece pari a 877 unità (su un totale
di 1.461 Dipendenti). Al 31.12.2016 tale numero era pari a 876 unità, quindi vi è stata una crescita
netta di 1 unità e la percentuale degli iscritti è salita passando dal 59,31% al 60,03%. Occorre
comunque segnalare che fra i Dipendenti di CA Friuladria ve ne sono ben 427 iscritti ad altri Fondi
(29,23%), mentre sono 157 (10,75% del totale) i Dipendenti non iscritti ad alcun Fondo.
CA Carispezia
Il numero degli Iscritti al Fondo, dipendenti di CA Carispezia, è pari a 483 unità (su un totale di
709 Dipendenti). Pertanto, poiché al 31.12.2016 il numero degli Iscritti era pari a 470 unità, vi è
stato un aumento netto di 13 unità e la percentuale degli Iscritti è passata dal 66,76% al 68,12%.
Occorre poi segnalare che fra i Dipendenti di CA Carispezia ve ne sono 205 iscritti ad altri Fondi
(28,91%), mentre sono 21 (2,96% del totale) i Dipendenti non iscritti ad alcun Fondo.
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Fondazione Cariparma
Il numero degli Iscritti al Fondo, dipendenti della Fondazione Cariparma, è di 15 unità su un totale
di 17 dipendenti. Aggiungiamo che 2 Dipendenti non risultano iscritti ad alcun fondo.
CA Leasing Italia
Gli Iscritti sono 55 e coprono la totalità dei dipendenti che sono 55.
Il quadro degli Iscritti al Fondo si completa poi con:
CA Vita: 1
Familiari fiscalmente a carico: 387
Dipendenti cessati con mantenimento della posizione: 686
Al Fondo del Gruppo Bancario Credit Agricole Italia sono pertanto iscritte complessivamente 8.196
persone (+ 104 unità rispetto al 31.12.2016, pari al +1,29%).
L’incremento netto totale di Iscritti è stato ottenuto pur in presenza di alcuni cali netti registrati
nelle Società (per pensionamenti e accesso al fondo esuberi), grazie ai “cessati” che hanno
mantenuto la posizione nel Fondo (+186 unità) e anche all’incremento registrato dagli Iscritti
“famigliari a carico” (+79 unità).
A fronte degli Iscritti sono in essere 14.120 posizioni attive.
Ovviamente il numero delle posizioni risulta superiore al numero degli Iscritti stante la possibilità,
ormai ampiamente utilizzata da molti Iscritti, di poter distribuire il proprio patrimonio contributivo
su più linee contemporaneamente.
7. RAFFRONTO AL 31.12.2017 FRA CAPITALI ACCUMULATI E TOTALE CONTRIBUTI
VERSATI A LIVELLO INDIVIDUALE – CLASSI DI VARIAZIONI % SUDDIVISE PER
GRUPPI DI ETA’ ANAGRAFICA
L’analisi dei “risultati netti” conseguiti dagli Iscritti dalla data di adesione al Fondo fino al
31.12.2017, rapportati ai vari gruppi di età anagrafica, fornisce indicazioni discrete con alcune
variazioni positive e negative rispetto alla medesima “fotografia” eseguita lo scorso fine esercizio.
Ricordiamo che i risultati netti sono calcolati raffrontando il valore complessivo delle quote
possedute o della riserva matematica nel caso della linea Assicurativa o del capitale accumulato
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garantito nel caso della linea Garantita - compresa anche la valorizzazione di eventuali anticipazioni
usufruite in precedenza - ed il totale dei contributi (azienda, iscritto e TFR) finora versati.
Dal raffronto eseguito emergono sostanzialmente queste evidenze:
il 79,0% degli Iscritti (ex 80,8%) presenta un surplus di valore di oltre il 10% rispetto ai contributi versati;
il 10,2% degli Iscritti (ex 9,4%) presenta un divario compreso fra +5% e +10%;
il 9,3% degli Iscritti (ex 9,5%) riporta un divario compreso fra 0 e +5%;
il rimanente 1,4% (ex 0,30%) si trova in territorio “negativo” con pochissime situazioni di
risultati negativi associati ad età anagrafica avanzata. Inoltre fra questi poi, vi sono anche
casi solo apparentemente negativi (dovuti a temporanei sfasamenti tecnici nel recepimento
dati nel data base statistico, in corso di sistemazione).
La mappa dei risultati è puramente indicativa in quanto si tratta di risultati non consolidati. Vale la
pena ricordare, soprattutto per coloro che prossimi al pensionamento si trovassero in “posizione
negativa”, che gli aderenti al Fondo hanno la possibilità, una volta esercitato il passaggio al
pensionamento, di rimanere iscritti al Fondo (ovviamente senza più usufruire dei versamenti
contributivi da parte dell’Azienda) in attesa che le condizioni di mercato consentano una risalita del
valore delle quote e quindi una loro vantaggiosa liquidazione.
8. I FATTI SIGNIFICATIVI DELL’ESERCIZIO
8.1 Approvazione del Bilancio dell’esercizio chiuso il 31.12.2016
Nella riunione del 30 marzo l’Assemblea dei Delegati ha ascoltato le relazioni predisposte dal
Consiglio di Amministrazione e dal Collegio dei Sindaci sul Bilancio dell’esercizio chiuso il
31.12.2016. Dopo un’attenta disamina l’Assemblea ha approvato il Bilancio all’unanimità.
8.2 Attività del Controllore Interno
Nella seduta del 30 marzo il Controllore Interno (dott.ssa Silvia Capelli) in coerenza con le “linee
guida in materia di organizzazione interna dei Fondi Pensione” emanate da COVIP che prevedono,
fra l’altro, che “la funzione di controllo interno, con cadenza almeno annuale, dovrà fornire agli
organi collegiali, per le valutazioni di competenza, un’apposita relazione contenente la descrizione
dell’attività esercitata nel corso dell’anno precedente e che riporti i risultati delle proprie rilevazioni,
analisi e gli eventuali suggerimenti per il miglioramento delle attività gestionali”, ha illustrato le
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versioni, aggiornate all’1.01.2017, del “Manuale dei processi operativi del Fondo” e del “Manuale
della struttura organizzativa del Fondo” e ha presentato la “relazione annuale relativa al 2016” ed il
“piano delle attività per il 2017. Le attività svolte nel 2016 dal Controllore Interno hanno riguardato
in particolare questi punti principali:
controlli di conformità a campione dei processi operativi;
controlli a campione sulle istruttorie delle pratiche di liquidazione;
controlli a campione sulla fiscalità applicata in sede di liquidazione delle prestazioni
inserimento di nuove procedure nel “Manuale delle procedure operative”, nello specifico
quella inerente le nuove segnalazioni statistiche di Vigilanza e la gestione dei conflitti di
interesse.
8.3 Adempimenti in materia di tutela della salute e della sicurezza sui luoghi di
lavoro (D.Lgs. n. 81/2008)
Il Direttore Generale, nella sua qualità di Dirigente Responsabile in materia prevenzionistica, in
data 30/03/2017, ha sottoposto al Consiglio di Amministrazione la relazione sulle azioni svolte nel
corso del 2016 per la gestione del sistema di prevenzione e protezione inerente il Fondo Pensione.
Dalla relazione presentata non sono emersi eventi infortunistici ai danni dei lavoratori né altre
anomalie o criticità.
8.4 Attività dell’Organismo di Sorveglianza del Fondo (OdV) come previsto nel
“modello organizzativo” adottato ai sensi del D.Lgs. 2001, n. 231
Il Consiglio di Amministrazione, nel corso della riunione del 30 marzo ha preso atto delle attività
svolte dall’Organismo di Vigilanza durante il 2016, sulla base della relazione illustrata dall’Avv.
Paola Barazzetta.
Nella sua relazione l’ODV, dopo aver riferito che l’attività di audit, nel periodo considerato ha
riguardato in particolare la “gestione previdenziale – ciclo passivo” e la “gestione delle attività
contabili e gli adempimenti fiscali”, sottolinea come ” non siano emerse situazioni di “non
conformità” (gap, criticità, mancato/inadeguato controllo o inottemperanza) e nemmeno
“osservazioni di rilievo” (ambiti di miglioramento al processo, al sistema, alla prassi aziendale).
8.5 Aggiornamento del documento sulle anticipazioni
Al fine di adeguare il “Documento sulle Anticipazioni” alle disposizioni interpretative fornite dalla
COVIP con circ. n. 994 del 9 marzo 2017 riguardo gli interventi urgenti in favore delle popolazioni
colpite dagli eventi sismici del 2016 con la circ. n. 994 del 9 marzo 2017, il Consiglio ha provveduto
ad apportare al Documento sulle Anticipazioni i necessari aggiornamenti. Inoltre, recependo
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specifiche osservazioni di natura legale fornite da MEFOP, si è colta l’occasione per apportare
alcune modifiche ai termini che regolano l’erogazione delle anticipazioni rispetto alla presentazione
delle fatture di spesa e delle pratiche edilizie da parte dei richiedenti.
8.6 Adeguamento alle norme introdotte da COVIP con deliberazione del 25 maggio
2016 e successive integrazioni, in materia di modalità di adesione alla previdenza
complementare, nota informativa e progetto esemplificativo
In una seduta del Consiglio di Amministrazione appositamente convocata per il 16 maggio 2017
sono state approvate le procedure e gli schemi previsti dalla nuova normativa emanata dalla
COVIP in materia adesione alla previdenza complementare, nota informativa e progetto
esemplificativo. In particolare si è provveduto:
con decorrenza 31/5/2017 a pubblicare sul Sito de Fondo ed inviare alla COVIP i nuovi
schemi di Nota Informativa, Informazioni chiave, Scheda dei Costi, Modulo di adesione,
Questionario di autovalutazione, Comunicazione periodica agli Iscritti;
dare comunicazione alla COVIP del “link” della “scheda dei costi” ai fini della pubblicazione
sul sito web della COVIP stessa;
dare informativa alle Aziende delle nuove modalità di adesione previste dalla normativa e
loro avvio dal 1°giugno 2017;
fornire comunicazione agli Iscritti delle principali novità introdotte dal 31 maggio e dal 1°
giugno.
8.7 Incontro con i Gestori della linee finanziarie
Per dare concretezza al dialogo fra il Fondo ed i Soggetti incaricati della gestione finanziaria del
patrimonio in modo da consentire agli Organi di Governo del Fondo di presiedere alle “linee di
indirizzo della gestione, alla relativa politica di investimento e alla loro eventuale variazione”, nel
corso della riunione del CDA del 13 giugno si è tenuta una audizione con i Gestori delle linee
finanziarie AMUNDI, ANIMA e DUEMME.
8.8 Relazione periodica della Funzione Finanza sull’andamento della gestione
finanziaria
Come previsto dalla Deliberazione COVIP del 16 marzo 2012 nella quale si stabiliva che “la
Funzione Finanza verifica la gestione finanziaria esaminando i risultati conseguiti nel corso del
tempo. Al proposito produce una relazione periodica da indirizzare agli Organi di amministrazione e
controllo circa la situazione di ogni singolo comparto, corredata da una valutazione del grado di
rischio assunto in rapporto al rendimento realizzato” il Direttore Generale, nella sua qualità di
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Responsabile della Funzione Finanza, ha prodotto ed illustrato nel corso della riunione del CDA del
13 settembre la relazione periodica riguardante il primo semestre 2017. Il documento ha
consentito al Consiglio di prendere atto dei seguenti aspetti delle gestioni finanziarie:
l’andamento dei rendimenti conseguiti dai Gestori in valore assoluto ed in relazione ai
benchmark;
l’analisi dell’andamento dei benchmark di riferimento;
l’analisi dei principali indicatori di rischio (TEV, volatilità, VAR, Sharpe, information ratio);
la suddivisone del portafoglio fra azioni ed obbligazioni ed il relativo raffronto con il
benchmark;
l’analisi dell’indice di turnover dei portafogli;
l’analisi della “performance attribution” e della “performance contribution” dei portafogli dei
Gestori;
l’analisi del “drawdown”;
focus sulla esposizione del Fondo verso il sistema bancario UE (alla luce della problematica
del c.d. “Bail in”).
8.9 Orientamenti in ordine a proposte di adeguamento alla politica degli
investimenti
Nel corso del 2017 il Gruppo di Lavoro ed il Comitato di Monitoraggio che operano all’interno del
CDA , hanno elaborato e poi presentato allo stesso CDA, alcune analisi, riflessioni e proposte, in
ordine ad eventuali modifiche da apportare alla politica di investimento delle linee del Fondo. Il
Consiglio di Amministrazione, nella seduta del 12 settembre ha stabilito che gli indirizzi e le
proposte condivise siano riportate in un documento da produrre entro marzo 2018 e da
trasmettere al nuovo CDA come supporto per l’aggiornamento triennale del DPI che dovrà essere
eseguito nel 2018 dopo avere aggiornato l’analisi del collettivo degli Iscritti al Fondo. Fra l’altro
proprio nel secondo semestre del 2018 dovranno essere rinnovati o “messi a gara” i rapporti con
gli attuali Gestori, nonché rivisti e aggiornati i contenuti ed i testi delle convenzioni ed è evidente
che anche questa sarà una occasione ulteriore per esaminare, verificare ed aggiornare la politica
degli investimenti e l’asset allocation strategica.
Il lavoro svolto dal Gruppo di Lavoro e dalla Commissione nel corso del 2017 ha avuto una
immediata ricaduta che si è concretizzata con una lettera inviata ai Gestori che sono stati invitati
ad eseguire una verifica sul pieno utilizzo, in chiave tattica, degli spazi consentiti dalle Convenzioni
e dall’attuale struttura di asset allocation strategica delle linee di investimento ed in particolare
della linea orizzonte 10, dove la prevista possibilità di investimento in azioni fino al 10% è stata
Pag. 29
scarsamente utilizzata, nonché ad esaminare la politica di “selezione” dei titoli obbligazionari fin qui
adottata che, anche se non per tutti gestori, ha inciso negativamente sulle performance.
8.10 Selezione ad evidenza pubblica per l’assegnazione della gestione della linea
assicurativa “obiettivo capitale garantito”
Preso atto che in vista della scadenza della Convenzione per la gestione della linea “obiettivo
capitale garantito” il Gestore assicurativo Cattolica aveva inviato disdetta al Fondo in data 22
maggio, il Consiglio di Amministrazione del Fondo ha deliberato di avviare una selezione ad
evidenza pubblica per la individuazione del Gestore a cui assegnare la gestione della linea per il
quinquennio 1/1/2018-31/12/2022. La pubblicazione dell’avviso di Bando su due quotidiani
nazionali (nonché sui Siti di MEFOP e BM&C) è avvenuta il 25 settembre. Entro il termine del
periodo individuato ( 20 ottobre), è pervenuta al Fondo una sola candidatura, da parte della
Società CA Vita. La Commissione, incaricata dal Consiglio, riunitasi in data 31 ottobre, dopo un
attento esame, durante il quale sono state condivise le positive valutazioni tecniche redatte
dall’Advisor Bruni, Marino & C. sulla base delle risposte fornite dalla Società al questionario di
valutazione, ha espresso un orientamento favorevole riguardo l’offerta presentata e le relative
condizioni economiche. Tale orientamento è stato suffragato sia dal confronto “storico” con le
condizioni precedentemente applicate da Cattolica, sia soprattutto dalla situazione del mercato
delle linee assicurative garantite, che, come testimoniano le numerose “gare” andate deserte,
appare attualmente poco disposto a formulare un qualsiasi tipo di offerta. La Commissione inoltre,
prendendo atto che, pervenendo una sola candidatura, erano venuti meno i presupposti per
avviare la seconda fase della selezione che prevedeva l’individuazione di una “shortlist” e la
successiva audizione, ha condiviso la proposta di invitare al CdA del 7/11/2017 appositamente
convocato la Società CA Vita per una audizione in modo da consentire ai Consiglieri di acquisire
eventuali ulteriori elementi di valutazione e procedere così poi, in modo più tempestivo,
all’assunzione della definitiva delibera. In data 7 novembre il CDA ha approvato all’unanimità
l’assegnazione a CA Vita della gestione della linea assicurativa di ramo V “obiettivo capitale
garantito” autorizzando il Presidente alla stipula della relativa Convenzione.
8.11 Integrazione alla convenzione per l’estensione volontaria della copertura
assicurativa di premorienza e invalidità
Sul finire dell’esercizio è stato definito il testo dell’addendum da apportare alla Convenzione della
Polizza assicurativa intrattenuta con CA Vita che consente agli Iscritti che lo desiderano di
estendere, con la corresponsione di un premio aggiuntivo volontario, l’importo della copertura
assicurativa di premorienza e invalidità, già riconosciuta a loro in forza della Convenzione “base” (il
Pag. 30
cui onere è in capo al Fondo e quindi alle Aziende). Il testo contiene tre importanti novità, che
vanno sicuramente a vantaggio degli Iscritti che riguardano:
la facoltà, per l’Iscritto che intende estendere volontariamente l’importo della copertura
assicurativa, di scegliere, a partire dal 2018, fra due opzioni: estendere l’importo della
copertura al solo caso morte (ad una tariffa inferiore a quella praticata fin qui) oppure
estendere l’importo della copertura sia al caso morte che alla invalidità permanente (alle
stesse condizioni di tariffa fin qui applicate);
la semplificazione della documentazione da produrre elevando il limite di importo (250 mila
euro) oltre il quale bisogna presentare non solo il questionario ma anche certificazione
medica, esami ecc..;
la eliminazione dal calcolo del cumulo ai fini del massimale di 500 mila euro, dell’importo
assicurato ai sensi della Convenzione “base” stipulata e pagata dal Fondo.
8.12 Avvio delle attivita’ elettorali per il rinnovo degli organi statutari e nomina
della Commissione Elettorale
Il CDA nel corso della ultima riunione del 2017 ha approvato il calendario delle attività elettorali
per il rinnovo delle cariche elettive previste per gli Organi del Fondo (Assemblea dei Delegati e
Consiglio di Amministrazione) che, con la prossima approvazione del Bilancio dell’esercizio 2017
giungono a scadenza, individuando in particolare le seguenti tappe:
1. indizione delle elezioni della Assemblea dei Delegati del Fondo da tenersi dal 5 al 16 marzo
2018;
2. 27 marzo 2018: proclamazione degli eletti da parte della Commissione Elettorale;
3. Entro il 7 maggio 2018 prima riunione di insediamento della nuova Assemblea dei Delegati
con la elezione dei membri del nuovo CDA e 3 del Collegio dei Sindaci.
Nella stessa riunione il CDA ha altresì proceduto alla nomina della Commissione Elettorale
composta da otto rappresentanti individuati tra gli Iscritti al Fondo.
8.13 Reclami
Nel corso dell’ultimo esercizio 2017 non sono pervenuti reclami.
Pag. 31
9. I PRIMI FATTI SIGNIFICATIVI DEL 2018
9.1 Rendita integrativa temporanea (R.I.T.A.) disciplinata ai commi 168 e 169 della
Legge di Bilancio per il 2018. Nuova forma di prestazione anticipata di previdenza
complementare.
La Legge di Bilancio per il 2018 disciplina il nuovo art. 11, comma 4, del D.Lgs 252/2005 che
introduce la R.I.T.A., prevedendo che in caso di cessazione del rapporto di lavoro, con 20 anni di
contributi accumulati presso il regime obbligatorio di appartenenza, tale prestazione possa essere
erogata con un anticipo di 5 anni rispetto alla maturazione dell’età anagrafica prevista per la
pensione di vecchiaia. La normativa inserisce inoltre, al comma 4 bis la possibilità per il soggetto
che risulta inoccupato da più di 24 mesi di accedere alla medesima prestazione con un anticipo di
dieci anni rispetto al requisito anagrafico previsto per il pensionamento di vecchiaia. In pratica la
R.I.T.A consiste nella erogazione frazionata del montante accumulato richiesto e sarà erogata dal
momento della accettazione della richiesta da parte del Fondo Pensione fino alla maturazione
dell’età anagrafica prevista per la pensione di vecchiaia nel regime obbligatorio di appartenenza.
Lo smobilizzo degli importi utili alla erogazione delle somme non deve avvenire in un’unica
soluzione. Le somme che andranno erogate periodicamente verranno investite nel comparto più
prudente (salvo diversa scelta dell’iscritti da esprimersi all’interno del modulo utile alla richiesta) e
disinvestite di volta in volta in corrispondenza della erogazione della singola quota. Per la concreta
attivazione della R.I.T.A. i Fondi Pensione, fra cui il nostro, sulla base di quanto contenuto nella
apposita circolare COVIP n. 888 dell’8 febbraio 2108, dovranno procedere a specifiche modifiche
statutarie (oggetto di semplice comunicazione a COVIP in quanto susseguenti a disposizioni
normative), nonché all’adeguamento della Nota Informativa, della Comunicazione annuale agli
Iscritti e procedere alla predisposizione di apposita modulistica utile agli Iscritti per la
presentazione delle richieste.
9.2 Legge Concorrenza n. 124 del 2017 e modifiche al D.Lgs. 252/2005: possibilità
di destinazione parziale del TFR
La Legge sulla concorrenza ha introdotto la possibilità per tutti (e non più solo per i lavoratori di
prima occupazione ante 28 aprile 1993), se prevista dagli Accordi, di versare una percentuale
minima del TFR in alternativa alla sua integrale destinazione. La novità normativa consiste nella
possibilità che precise previsioni contrattuali possano prevedere il versamento al Fondo Pensione di
una percentuale minima di TFR senza l’obbligo della integrale destinazione delle quote maturande
dello stesso; tale opzione è stata fino ad oggi riservata ai lavoratori di prima occupazione
antecedente il 28 aprile del 1993. E’ quindi demandata agli Accordi (le Fonti Istitutive di cui all’art.
Pag. 32
3 comma 1, lett. a), c) ed e) del D:Lgs 252/2005 compresi quindi accordi plurimi e regolamenti
aziendali) la possibilità di introdurre tale facoltà che potrà riguardare, in assenza di previsioni
specifiche, tutti i lavoratori con Tfr, senza distinzione tra soggetti già iscritti (ante e post 93) e
nuovi aderenti, potendosi prevedere anche la scelta tra diverse quote percentuali a partire dallo
0%. In assenza di tale indicazione il conferimento del Tfr maturando è totale. In caso di silenzio
assenso l’iscritti aderisce con la totalità del Tfr maturando; qualora l’aderente silente volesse
modificare la percentuale del Tfr come previsto dalle Fonti Istitutive potrà farlo a condizione che lo
stesso attivi la contribuzione a proprio carico.
Il recepimento di quanto previsto da questa normativa è subordinato sia alla eventuale modifica
degli Accordi fra le Fonti Istitutive che al relativo adeguamento delle previsioni statutarie.
Pag. 33
Signore e Signori Delegati,
chiudiamo un anno contraddistinto da risultati quantitativi discreti, ma anche accompagnato, a fasi
alterne, da non poche preoccupazioni provenienti soprattutto dal permanere di rischi sistemici che
rendono sempre più fragili e vulnerabili le nostre economie e i mercati e che espongono
inevitabilmente il futuro dei nostri risultati a periodi di maggiore variabilità e volatilità. Questo ci ha
spinto e ci spingerà con sempre maggiore determinazione ad impegnarci per un monitoraggio
sistematico dei rischi e per una valutazione preventiva dei loro possibili impatti.
Il nostro Fondo, grazie alla efficace collaborazione dei tanti Soggetti che vi operano, ha saputo
consolidare e migliorare ulteriormente i propri risultati a servizio degli obiettivi di previdenza
complementare degli Iscritti, unitamente ad un ulteriore ampliamento della propria platea di
riferimento. Ringraziamo pertanto tutti coloro che hanno partecipato al perseguimento dei risultati
di cui sopra ed in modo particolare il Presidente ed i Componenti del Collegio dei Sindaci per la
qualificata opera di verifica costantemente assicurata alla struttura del Fondo, il Vice Presidente ed
i Membri tutti del Consiglio di Amministrazione, per l’assidua e costruttiva attività di indirizzo svolta
durante l’esercizio. In particolare desideriamo esprimere la gratitudine e la stima più sincera e
sentita al Dott. Luca Orefici, che per limiti statutari non potrà essere rieletto, per il lavoro
appassionato e competente svolto a vantaggio del Fondo (fin dalla sua costituzione), sia come
Presidente del Collegio dei Sindaci che come Sindaco. Un saluto ed un grazie speciale indirizziamo
anche ai Consiglieri Tassi, Del Col e Broglio, anch’essi non rieleggibili per termini statutari, per la
competenza e la dedizione con cui in questi anni hanno concorso a guidare l’attività del Fondo.
Ci sia poi consentito esprimere un grazie, affettuoso e riconoscente, alla Segretaria del Fondo
Ivana Dominici, che da anni si prodiga per la causa della previdenza complementare del nostro
Gruppo bancario ed alle altre Addette alla struttura del Fondo Alessandra Ferrari e Sara Storti. E’
grazie essenzialmente al loro impegno ed alla loro professionalità che è stato possibile superare
senza danni un esercizio come quello appena terminato che ha visto l’insorgere di numerose e
oggettive difficoltà che hanno messo a dura prova la tenuta della struttura organizzativa stessa.
Il nostro grazie va infine alla COVIP per l’attività di vigilanza svolta ma anche per l’elevato
contributo di orientamento con cui sostiene continuamente l’attività dei Fondi Pensione nonchè a
tutti i Soggetti esterni che a vario titolo hanno contribuito al buon funzionamento del Fondo:
ai Gestori Amundi, Anima, Cattolica Assicurazioni, Mediobanca, UnipolSai e CA Vita;
alla Banca Depositaria (NEXI);
al Service Amministrativo (Previnet);
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al “Financial Risk Manager” (Bruni, Marino & C.);
al Controllore Interno (dott.ssa Capelli);
all’Organismo di Vigilanza (Avv. Barazzetta);
a Mefop.
Accompagnato dalle considerazioni esposte sottoponiamo pertanto alla Vostra valutazione ed alla
Vostra approvazione il Bilancio dell’esercizio chiuso al 31.12.2017.
Parma, lì 27 febbraio 2018
Per il Consiglio di Amministrazione
IL PRESIDENTE IL RESPONSABILE DEL FONDO
Dino Zampieron Riccardo Biella
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STATO PATRIMONIALE
31/12/2017 31/12/2016
10 Investimenti diretti - -
20 Investimenti in gestione 341.834.662 328.911.942
20-a) Depositi bancari 12.898.774 15.140.747
20-b) Crediti per operazioni pronti contro termine - -
20-c) Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali 211.270.878 203.000.528
20-d) Titoli di debito quotati 25.097.678 26.923.586
20-e) Titoli di capitale quotati 81.360.756 74.594.430
20-f) Titoli di debito non quotati - -
20-g) Titoli di capitale non quotati - -
20-h) Quote di O.I.C.R. - -
20-i) Opzioni acquistate - -
20-l) Ratei e risconti attivi 1.857.873 1.782.353
20-m) Garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
20-n) Altre attivita' della gestione finanziaria 6.052.683 5.112.439
20-o) Investimenti in gestione assicurativa - -
20-p) Margini e crediti su operazioni forward / future 3.296.020 2.357.859
30 Garanzie di risultato acquisite sulle posizioni individuali - -
40 Attivita' della gestione amministrativa 961.833 900.368
40-a) Cassa e depositi bancari 43.581 408.608
40-b) Immobilizzazioni immateriali - -
40-c) Immobilizzazioni materiali - -
40-d) Altre attivita' della gestione amministrativa 918.252 491.760
50 Crediti di imposta - -
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 342.796.495 329.812.310
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
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31/12/2017 31/12/2016
10 Passivita' della gestione previdenziale 869.493 1.455.363
10-a) Debiti della gestione previdenziale 869.493 1.455.363
20 Passivita' della gestione finanziaria 1.793.929 1.356.232
20-a) Debiti per operazioni pronti contro termine - -
20-b) Opzioni emesse - -
20-c) Ratei e risconti passivi - -
20-d) Altre passivita' della gestione finanziaria 1.777.825 580.030
20-e) Debiti su operazioni forward / future 16.104 776.202
30 Garanzie di risultato riconosciute sulle posizioni individuali - -
40 Passivita' della gestione amministrativa - -
40-a) TFR - -
40-b) Altre passivita' della gestione amministrativa - -
40-c) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
50 Debiti di imposta 2.875.263 2.308.091
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 5.538.685 5.119.686
100 Attivo netto destinato alle prestazioni 337.257.810 324.692.624
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni di firma - fidejussioni 193.001.874 180.060.701
Fidejussioni a garanzia -193.001.874 -180.060.701
Contratti futures 4.486.947 20.432.396
Controparte c/contratti futures -4.486.947 -20.432.396
Valute da regolare -26.208.319 -37.794.717
Controparte per valute da regolare 26.208.319 37.794.717
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
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CONTO ECONOMICO
31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale 5.092.508 11.007.650
10-a) Contributi per le prestazioni 49.925.890 48.361.508
10-b) Anticipazioni -7.745.957 -7.176.600
10-c) Trasferimenti e riscatti -21.725.933 -12.852.938
10-d) Trasformazioni in rendita - -
10-e) Erogazioni in forma di capitale -8.017.235 -3.560.051
10-f) Premi per prestazioni accessorie 0 -
10-g) Prestazioni periodiche - -
10-h) Altre uscite previdenziali -9.012.789 -13.764.269
10-i) Altre entrate previdenziali 1.668.532 -
20 Risultato della gestione finanziaria - -
30 Risultato della gestione finanziaria indiretta 10.032.949 9.074.984
30-a) Dividendi e interessi 6.482.965 5.784.636
30-b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie 3.549.984 3.290.348
30-c) Commissioni e provvigioni su prestito titoli - -
30-d) Proventi e oneri per operazioni pronti c/termine - -
30-e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
40 Oneri di gestione -646.841 -654.976
40-a) Societa' di gestione -364.701 -404.516
40-b) Banca depositaria -282.140 -250.460
50 Margine della gestione finanziaria (20)+(30)+(40) 9.386.108 8.420.008
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi - -
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi - -
60-c) Spese generali ed amministrative - -
60-d) Spese per il personale - -
60-e) Ammortamenti - -
60-f) Storno oneri amministrativi alla fase di erogazione - -
60-g) Oneri e proventi diversi - -
60-h) Disavanzo esercizio precedente - -
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni ante
imposta sostitutiva (10)+(50)+(60)
14.478.616 19.427.658
80 Imposta sostitutiva -1.913.430 -1.407.723
Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (70)+(80) 12.565.186 18.019.935
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CONTI D’ORDINE RIFERITI ALLE LINEE ASSICURATIVA
RENDICONTO GESTIONE TRANSITORIA
31/12/2017 31/12/2016
Liquidità e crediti gestione transitoria 6.150.920 1.776.740
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 6.150.920 1.776.740
31/12/2017 31/12/2016
Passività della gestione transitoria 6.150.920 1.776.740
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 6.150.920 1.776.740
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
SALDO GESTIONE SPESE AMMINISTRATIVE
31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale - -
10-a) Contributi per le prestazioni 631.194 626.935
10-f) Premi per prestazioni accessorie -631.194 -626.935
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi 603.018 650.000
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi -144.209 -175.209
60-c) Spese generali ed amministrative -213.888 -197.874
60-d) Spese per il personale -228.305 -235.588
60-g) Oneri e proventi diversi -1.075 -2.500
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi -15.541 -38.829
31/12/2017 31/12/2016
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni - Crediti verso Compagnia di Assicurazione 193.001.874 180.060.701
Impegni vs Aderenti -193.001.874 -180.060.701
Contratti futures - -
Controparte c/contratti futures - -
Valute da regolare - -
Controparte per valute da regolare - -
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INFORMAZIONI GENERALI
Premessa
Il presente bilancio è stato redatto in osservanza del principio di chiarezza e nel rispetto delle
direttive impartite dalla Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione in tema di contabilità e
bilancio dei Fondi Pensione, tenuto conto dei principi contabili di riferimento emanati dagli ordini
Professionali, allo scopo di fornire le informazioni ritenute necessarie per una rappresentazione
veritiera e corretta della situazione patrimoniale, finanziaria e dei risultati conseguiti dal Fondo
Pensione nel corso dell’esercizio.
Stante la struttura multicomparto, sono stati redatti distinti rendiconti per ciascun comparto; i
rendiconti sono composti da Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa.
Erogazione delle prestazioni
Per quanto riguarda la fase di erogazione delle rendite il Fondo ha stipulato apposita convenzione
con la compagnia di assicurazione UnipolSai con sede in Via Stalingrado 45 – 40128 Bologna.
La compagnia incaricata di fornire le coperture accessorie per i casi di invalidità e premorienza, ove
previste dagli accordi contrattuali, è Credit Agricole Vita S.p.A. con sede Via Università n.1 –
Parma.
Service Amministrativo
Le attività di amministrazione del Fondo sono state affidate a Previnet S.p.A. Il service coadiuva il
Fondo in tutte le attività amministrative e contabili.
Principi contabili e criteri di valutazione
La valutazione delle voci del bilancio al 31 dicembre 2017 è stata fatta ispirandosi ai criteri generali
della prudenza e della competenza, nella prospettiva della continuazione dell’attività sociale.
In particolare i criteri di valutazione sono quelli previsti dalla Commissione di Vigilanza sui Fondi
Pensione ed integrati, ove non disposto altrimenti, con quelli previsti dall’art. 2426 del codice civile.
Il bilancio è redatto privilegiando la rappresentazione della sostanza sulla forma. Al fine di fornire
una più immediata percezione della composizione degli investimenti, per le operazioni di
compravendita di strumenti finanziari le voci del bilancio sono redatte prendendo a riferimento il
momento della contrattazione e non quello del regolamento. Conseguentemente le voci del
bilancio relative agli investimenti in strumenti finanziari sono redatte includendovi le operazioni
negoziate ma non ancora regolate, utilizzando quale contropartita le voci residuali “Altre
attività/passività della gestione finanziaria”.
Pag. 40
Contributi da ricevere: i contributi dovuti dagli aderenti vengono registrati tra le entrate, secondo il
principio fissato dalla Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione, solo una volta che siano stati
effettivamente incassati e riconciliati; conseguentemente, sia l’attivo netto sia le posizioni
individuali vengono incrementate solo a seguito dell’incasso dei contributi e della loro
riconciliazione. Pertanto i contributi incassati e non riconciliati vengono esposti nel passivo mentre i
contributi dovuti, ma non ancora incassati, sono evidenziati nei conti d’ordine.
Gli strumenti finanziari sono costituiti esclusivamente da titoli quotati per i quali la valutazione è
effettuata sulla base dell’ultima quotazione disponibile rilevata sul mercato di acquisto. Nel caso
non sia individuabile il mercato di acquisto o questo non abbia fornito quotazioni significative,
viene considerato il mercato in cui il titolo sia maggiormente scambiato.
I contratti forward sono valutati imputando il plusvalore o il minusvalore che si ottiene come
differenza tra il valore calcolato alle condizioni che sarebbero offerte dal mercato al Fondo il giorno
di valorizzazione e il valore implicito del contratto stesso, determinato sulla base del valore
individuato sulla curva dei tassi di cambio a termine alla suddetta data per scadenze corrispondenti
a quelle delle operazioni in esame.
Le attività e le passività denominate in valuta sono valutate al tasso di cambio a pronti alla data di
chiusura dell’esercizio. Le operazioni a termine sono valutate al tasso di cambio a termine corrente
alla suddetta data per scadenze corrispondenti a quelle delle operazioni oggetto di valutazione.
Le imposte del Fondo sono iscritte in conto economico alla voce “80 - Imposta sostitutiva” e in
stato patrimoniale nella voce “50 - Debiti d’imposta” o nella voce “50 - Crediti d’imposta”.
Le imposte sono calcolate nella misura prevista dalle norme vigenti sull’incremento (che comporta
un debito d’imposta) o decremento (che genera un credito di imposta) del valore del patrimonio
nel corso dell’esercizio.
I ratei ed i risconti sono calcolati secondo il principio della competenza economica temporale.
I crediti sono iscritti in bilancio al valore nominale in quanto ritenuto coincidente con quello di
esigibilità.
I debiti sono iscritti al valore nominale.
Pag. 41
Gli oneri ed i proventi diversi dai contributi sono stati imputati nel rispetto del principio della
competenza indipendentemente dalla data dell’incasso e del pagamento.
Imposta sostitutiva
In conformità con l’articolo 17, co.1 del Decreto Legislativo 252/2005, come modificato dall’articolo
1, co.621 della Legge 190/2014, l’imposta sostitutiva è calcolata applicando un’aliquota del 20%
sul risultato maturato dai fondi pensione in ciascun periodo di imposta. Fanno eccezione i
rendimenti dei titoli pubblici ed equiparati sui quali l’imposta sostitutiva è calcolata applicando
un’aliquota del 12,5% (c.d. aliquota agevolata).
Criteri e procedure per la redazione del prospetto della composizione e del valore del
patrimonio.
I prospetti della composizione e del valore del patrimonio del Fondo, distintamente per ciascun
comparto, vengono compilati, secondo le indicazioni fornite dalla Commissione di Vigilanza sui
Fondi Pensione, con riferimento a ciascun giorno di valorizzazione e vengono registrati, con
riferimento a tale data e per ciascun comparto in cui si articola il Fondo, il risultato della
valorizzazione dell’attivo netto destinato alle prestazioni, il numero di quote in essere ed il valore
della quota.
I prospetti ufficiali del patrimonio vengono redatti dal Fondo con cadenza settimanale e a fine
mese.
Categorie, comparti e gruppi di lavoratori ed imprese a cui il Fondo si riferisce
Alla data di chiusura dell’esercizio il numero complessivo delle aziende associate è di 7 unità, per
un totale di 8.196 dipendenti iscritti al Fondo.
Linea Orizzonte 10
Iscritti: 2.481
Linea Orizzonte 20
Iscritti: 2.287
Linea Orizzonte 30
Iscritti: 3.242
Linea Obiettivo Capitale Garantito
Iscritti: 4.447
Linea Obiettivo Rendita
Iscritti: 1.663
Pag. 42
Si segnala che la somma degli iscritti per singolo comparto non corrisponde al totale degli aderenti
in quanto ciascun iscritto ha la possibilità di scegliere più linee di investimento.
Ulteriori informazioni:
Comparabilità con esercizi precedenti
I dati esposti in bilancio sono comparabili con quelli dell’esercizio precedente per la continuità dei
criteri di valutazione adottati.
Pag. 43
Rendiconti della fase di accumulo dei comparti
1 – Linea ORIZZONTE 10
1.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Investimenti diretti - -
20 Investimenti in gestione 111.580.260 114.573.667
20-a) Depositi bancari 1.918.004 4.714.939
20-b) Crediti per operazioni pronti contro termine - -
20-c) Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali 92.433.864 93.113.974
20-d) Titoli di debito quotati 10.066.321 10.479.823
20-e) Titoli di capitale quotati 4.767.161 3.758.530
20-f) Titoli di debito non quotati - -
20-g) Titoli di capitale non quotati - -
20-h) Quote di O.I.C.R. - -
20-i) Opzioni acquistate - -
20-l) Ratei e risconti attivi 771.956 759.873
20-m) Garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
20-n) Altre attivita' della gestione finanziaria 1.340.206 1.516.559
20-o) Investimenti in gestione assicurativa - -
20-p) Margini e crediti su operazioni forward / future 282.748 229.969
30 Garanzie di risultato acquisite sulle posizioni individuali - -
40 Attivita' della gestione amministrativa - -
40-a) Cassa e depositi bancari - -
40-b) Immobilizzazioni immateriali - -
40-c) Immobilizzazioni materiali - -
40-d) Altre attivita' della gestione amministrativa - -
50 Crediti di imposta 54.931 -
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 111.635.191 114.573.667
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
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1.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Passivita' della gestione previdenziale 488.544 540.416
10-a) Debiti della gestione previdenziale 488.544 540.416
20 Passivita' della gestione finanziaria 462.570 115.839
20-a) Debiti per operazioni pronti contro termine - -
20-b) Opzioni emesse - -
20-c) Ratei e risconti passivi - -
20-d) Altre passivita' della gestione finanziaria 454.875 49.464
20-e) Debiti su operazioni forward / future 7.695 66.375
30 Garanzie di risultato riconosciute sulle posizioni individuali - -
40 Passivita' della gestione amministrativa - -
40-a) TFR - -
40-b) Altre passivita' della gestione amministrativa - -
40-c) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
50 Debiti di imposta - 149.298
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 951.114 805.553
100 Attivo netto destinato alle prestazioni 110.684.077 113.768.114
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni di firma - fidejussioni - -
Fidejussioni a garanzia - -
Contratti futures 1.544.996 1.769.764
Controparte c/contratti futures -1.544.996 -1.769.764
Valute da regolare -931.256 -991.143
Controparte per valute da regolare 931.256 991.143
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
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1.2 – Conto Economico
31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale -2.680.363 3.834.712
10-a) Contributi per le prestazioni 9.224.685 9.811.191
10-b) Anticipazioni -2.065.619 -1.774.277
10-c) Trasferimenti e riscatti -7.143.227 -3.310.581
10-d) Trasformazioni in rendita - -
10-e) Erogazioni in forma di capitale -2.696.202 -891.621
10-f) Premi per prestazioni accessorie - -
10-g) Prestazioni periodiche - -
10-h) Altre uscite previdenziali - -
10-i) Altre entrate previdenziali - -
20 Risultato della gestione finanziaria - -
30 Risultato della gestione finanziaria indiretta -293.859 1.578.420
30-a) Dividendi e interessi 2.079.605 1.993.645
30-b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie -2.373.464 -415.225
30-c) Commissioni e provvigioni su prestito titoli - -
30-d) Proventi e oneri per operazioni pronti c/termine - -
30-e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
40 Oneri di gestione -164.746 -166.574
40-a) Societa' di gestione -97.435 -104.162
40-b) Banca depositaria -67.311 -62.412
50 Margine della gestione finanziaria (20)+(30)+(40) -458.605 1.411.846
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi - -
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi - -
60-c) Spese generali ed amministrative - -
60-d) Spese per il personale - -
60-e) Ammortamenti - -
60-f) Storno oneri amministrativi alla fase di erogazione - -
60-g) Oneri e proventi diversi - -
60-h) Disavanzo esercizio precedente - -
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni ante
imposta sostitutiva (10)+(50)+(60)
-3.138.968 5.246.558
80 Imposta sostitutiva 54.931 -149.298
Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (70)+(80) -3.084.037 5.097.260
Pag. 46
1.3 – Nota Integrativa
Numero e controvalore delle quote
Numero Controvalore
Quote in essere alla fine dell'esercizio 6.343.776,768 110.684.077
Il valore della quota al 31/12/2017 ammonta a Euro 17,448.
Il controvalore delle quote in essere a fine dell’esercizio è pari al valore, alle date citate, dell’attivo netto
destinato alle prestazioni.
1.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
Attività
20 – Investimenti in gestione € 111.580.260
Gestori senza trasferimento di titolarità
Le risorse del Fondo Pensione sono gestite dalle società Amundi Asset Management, Duemme SGR spa e
Anima SGR spa:
Gestore Ammontare di risorse gestite
Anima SGR spa 43.255.336
Amundi Asset Management 33.309.842
Duemme SGR spa 33.246.689
Totale 109.811.867
Il totale della tabella di cui sopra esprime l'ammontare delle risorse nette a disposizione del gestore e
corrisponde alla differenza tra la voce "20 - Investimenti in gestione" dell'attivo dello stato patrimoniale e la
voce "20 - Passività della gestione finanziaria" del passivo dello stato patrimoniale. A questa differenza vanno
aggiunti i debiti per commissioni di banca depositaria non riconducibili ai gestori finanziari per € 7.211 e
sottratti i crediti per contributi e per cambio comparto di investimento per € 1.313.034.
a) Depositi bancari € 1.918.004
La voce è composta da depositi nei conti correnti di gestione detenuti presso la Banca Depositaria per
€ 1.918.004, mentre non si rilevano ratei attivi per interessi di conto corrente maturati e non liquidati.
Titoli detenuti in portafoglio
Si riporta di seguito, così come richiesto dalle norme vigenti, l’indicazione nominativa dei primi 50 titoli
detenuti in portafoglio, ordinati per valore decrescente dell’investimento, specificando il valore
dell’investimento stesso nonché la relativa quota sul totale delle attività:
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
CCTS EU 15/12/2020 FLOATING IT0005056541 I.G - TStato Org.Int Q IT 4.183.205 3,75
CERT DI CREDITO DEL TES 30/05/2019 ZERO COUPON IT0005256471 I.G - TStato Org.Int Q IT 3.410.200 3,05
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 31/10/2019 4,3 ES00000121O6 I.G - TStato Org.Int Q UE 3.342.170 2,99
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/10/2018 4,75 XS0160386875 I.G - TStato Org.Int Q UE 3.120.286 2,80
Pag. 47
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/02/2019 4,25 IT0003493258 I.G - TStato Org.Int Q IT 2.621.348 2,35
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/04/2021 5,5 ES00000123B9 I.G - TStato Org.Int Q UE 2.362.520 2,12
CERT DI CREDITO DEL TES 28/03/2018 ZERO COUPON IT0005175366 I.G - TStato Org.Int Q IT 2.302.645 2,06
UK TSY 3 1/4% 2044 22/01/2044 3,25 GB00B84Z9V04 I.G - TStato Org.Int Q UE 2.298.956 2,06
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/06/2018 3,5 IT0004907843 I.G - TStato Org.Int Q IT 2.276.357 2,04
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/04/2039 5 XS0096499057 I.G - TStato Org.Int Q UE 2.157.804 1,93
BELGIUM KINGDOM 02/05/2018 FLOATING BE0000330390 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.953.725 1,75
CCTS EU 15/11/2019 FLOATING IT0005009839 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.894.300 1,70
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/01/2021 3,625 XS0605958791 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.885.262 1,69
CCTS EU 15/04/2018 FLOATING IT0004716319 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.856.836 1,66
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2018 1,7 IT0004890882 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.761.669 1,58
US TREASURY N/B 15/07/2018 ,875 US912828XK13 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 1.576.469 1,41
NETHERLANDS GOVERNMENT 15/07/2021 3,25 NL0009712470 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.525.905 1,37
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.522.178 1,36
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/01/2020 FLOATING XS0449594455 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.519.605 1,36
FRANCE (GOVT OF) 25/05/2020 0 FR0012557957 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.517.085 1,36
CCTS EU 15/07/2023 FLOATING IT0005185456 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.514.210 1,36
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/10/2037 4 XS0219724878 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.410.252 1,26
CCTS EU 01/11/2018 FLOATING IT0004922909 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.403.682 1,26
BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 04/07/2039 4,25 DE0001135325 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.398.437 1,25
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/08/2039 5 IT0004286966 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.315.152 1,18
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/04/2025 1,6 ES00000126Z1 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.255.128 1,12
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/09/2028 4,75 IT0004889033 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.252.315 1,12
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2019 2,35 IT0004380546 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.199.445 1,07
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/04/2019 ,1 IT0005177271 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.185.345 1,06
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/07/2030 1,95 ES00000127A2 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.123.315 1,01
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/08/2019 1,5 IT0005030504 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.026.732 0,92
BNP PARIBAS 22/09/2022 FLOATING XS1584041252 I.G - TDebito Q UE 1.026.000 0,92
BUONI POLIENNALI DEL TES 27/10/2020 1,25 IT0005058919 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.002.071 0,90
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/04/2022 1,35 IT0005086886 I.G - TStato Org.Int Q IT 928.032 0,83
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/07/2021 ,75 ES00000128B8 I.G - TStato Org.Int Q UE 922.131 0,83
US TREASURY N/B 30/04/2018 ,625 US912828UZ19 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 872.163 0,78
UK TSY 4 1/4% 2032 07/06/2032 4,25 GB0004893086 I.G - TStato Org.Int Q UE 855.134 0,77
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/03/2024 4,5 IT0004953417 I.G - TStato Org.Int Q IT 836.236 0,75
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2021 2,1 IT0004604671 I.G - TStato Org.Int Q IT 808.817 0,72
DEVELOPMENT BK OF JAPAN 20/09/2022 1,7 XS0159205995 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 798.196 0,72
UK TSY 4 1/4% 2036 07/03/2036 4,25 GB0032452392 I.G - TStato Org.Int Q UE 792.197 0,71
EFSF 23/05/2023 1,875 EU000A1G0BC0 I.G - TStato Org.Int Q UE 769.055 0,69
BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 04/01/2037 4 DE0001135275 I.G - TStato Org.Int Q UE 765.790 0,69
BELGIUM KINGDOM 22/06/2031 1 BE0000335449 I.G - TStato Org.Int Q UE 750.180 0,67
FRANCE (GOVT OF) 25/11/2025 1 FR0012938116 I.G - TStato Org.Int Q UE 693.079 0,62
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/09/2024 3,75 IT0005001547 I.G - TStato Org.Int Q IT 692.307 0,62
US TREASURY N/B 31/10/2021 1,25 US912828T677 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 645.585 0,58
GENERAL ELECTRIC CO 30/01/2043 4,625 XS0880289292 I.G - TDebito Q OCSE 625.371 0,56
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/03/2025 5 IT0004513641 I.G - TStato Org.Int Q IT 620.531 0,56
BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 04/09/2022 1,5 DE0001135499 I.G - TStato Org.Int Q UE 616.911 0,55
Altri 33.075.021 29,63
Totale 107.267.345 96,09
Pag. 48
Operazioni di acquisto e vendita titoli stipulate e non ancora regolate
Si evidenziano di seguito le operazioni stipulate ma non ancora regolate al 31 dicembre 2017.
VENDITA Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
ASML HOLDING NV NL0010273215 28/12/2017 01/02/2018 20 EUR 2.919
BANCO SANTANDER SA ES0113900J37 28/12/2017 01/02/2018 689 EUR 3.805
ENEL SPA IT0003128367 28/12/2017 01/02/2018 947 EUR 4.926
ENEL SPA IT0003128367 29/12/2017 01/03/2018 815 EUR 4.186
UNICREDIT SPA IT0005239360 29/12/2017 01/03/2018 194 EUR 3.026
US TREASURY N/B 30/06/2019 1 US912828TC43 31/12/2017 01/02/2018 200000 USD 833
Totale 19.695
ACQUISTO Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
AP MOLLER-MAERSK A/S-B DK0010244508 28/12/2017 01/02/2018 2 DKK -2.860
CCTS EU 15/12/2020 FLOATING IT0005056541 28/12/2017 01/02/2018 400000 EUR -408.645
HEXAGON AB-B SHS SE0000103699 28/12/2017 01/02/2018 82 SEK -3.477
Totale -414.982
Posizioni detenute in contratti derivati
Alla data di chiusura dell’esercizio sono presenti le seguenti operazioni in contratti derivati, relativi ai futures.
Strumento / Indice sottostante Tipo posizione Divisa di
denominazione
Valore posizione
EURO STOXX 50 Mar18 LUNGA EUR 104.790
FTSE 100 IDX FUT Mar18 LUNGA GBP 602.332
FTSE/MIB IDX FUT Mar18 LUNGA EUR 326.355
MSCI EmgMkt Mar18 LUNGA USD 193.821
OMXS30 IND FUTURE Jan18 LUNGA SEK 80.062
SWISS MKT IX FUTR Mar18 LUNGA CHF 237.636
Totale 1.544.996
Posizioni di copertura del rischio di cambio
Divisa Tipo posizione Nominale Cambio Valore €
GBP CORTA 591418 0,8877 -666.274
GBP LUNGA 484657 0,8877 546.000
JPY CORTA 26607500 135,2701 -196.699
JPY LUNGA 26607500 135,2701 196.699
USD CORTA 973827 1,2008 -810.982
Totale -931.256
Pag. 49
Distribuzione territoriale degli investimenti
La distribuzione territoriale degli investimenti è la seguente:
Voci/Paesi Italia Altri UE Altri OCSE Non OCSE Totale
Titoli di Stato 39.292.431 44.247.880 8.893.553 - 92.433.864
Titoli di Debito quotati 1.926.082 4.450.057 3.690.182 - 10.066.321
Titoli di Capitale quotati 275.359 3.953.033 530.959 7.810 4.767.161
Depositi bancari 1.918.004 - - - 1.918.004
Totale 43.411.876 52.650.970 13.114.694 7.810 109.185.350
Distribuzione per valuta degli investimenti
La distribuzione per valuta degli investimenti, con indicazione degli importi in euro, è la seguente:
Divise/Voci Titoli di Stato Titoli di debito Titoli di capitale / O.I.C.R. Depositi bancari Totale
EUR 69.482.967 9.048.073 2.876.229 271.614 81.678.883
USD 6.666.980 805.099 - 21.495 7.493.574
JPY 2.790.453 147.371 - 347.946 3.285.770
GBP 13.195.687 - 1.010.200 287.232 14.493.119
CHF - - 441.222 576.266 1.017.488
SEK - - 300.661 186.473 487.134
DKK - - 98.355 4.551 102.906
NOK - - 40.494 39.510 80.004
CAD 65.944 - - 51.770 117.714
AUD 231.833 65.778 - 131.147 428.758
Totale 92.433.864 10.066.321 4.767.161 1.918.004 109.185.350
Durata media finanziaria
Nella seguente tabella si riepiloga la durata media finanziaria (duration modificata) dei titoli compresi nel
portafoglio con riferimento al loro insieme e alle principali tipologie:
Voci/Paesi Italia Altri UE Altri OCSE Non Ocse
Titoli di Stato quotati 3,170 7,419 4,454 -
Titoli di Debito quotati 3,220 4,892 6,718 -
L’indice, espresso in anni, misura la durata di un’obbligazione valutata in un’ottica puramente finanziaria;
può pertanto essere utilizzato come primo approssimativo indicatore del rischio di un investimento
obbligazionario. E’ ottenuto calcolando la media ponderata delle scadenze a cui saranno incassate le cedole
e rimborsato il capitale.
Investimenti in titoli di capitale/debito emessi da aziende appartenenti ai gruppi dei gestori o
da aziende tenute alla contribuzione o appartenenti ai loro gruppi
Alla data di chiusura del bilancio si segnalano posizioni in conflitto di interesse, come segue:
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Descrizione titolo Codice ISIN Nominale Divisa Controvalore
DEUTSCHE BANK AG 18/03/2019 1 DE000DL19SQ4 300000 EUR 303.603
UNIONE DI BANCHE ITALIAN 17/10/2022 ,75 XS1699951767 200000 EUR 199.506
MEDIOBANCA SPA 17/10/2023 3,625 IT0004966716 200000 EUR 236.648
AVIVA PLC GB0002162385 2055 GBP 11.726
CREDIT AGRICOLE LONDON 19/01/2022 ,875 XS1169630602 300000 EUR 307.506
CREDIT AGRICOLE SA FR0000045072 4666 EUR 64.391
BNP PARIBAS FR0000131104 272 EUR 16.932
MEDIOBANCA SPA 17/02/2020 ,75 XS1551000364 100000 EUR 101.364
Totale 1.241.676
Controvalore degli acquisti e delle vendite di strumenti finanziari
Nella tabella sottostante vengono riportati i saldi dei volumi delle transazioni di acquisto e di vendita
effettuate nel periodo per tipologia di strumento finanziario.
Acquisti Vendite Saldo Controvalore
Titoli di Stato -60.288.523 52.443.750 -7.844.773 112.732.273
Titoli di Debito quotati -4.172.410 2.253.437 -1.918.973 6.425.847
Titoli di Capitale quotati -6.043.005 5.339.550 -703.455 11.382.555
Totale -70.503.938 60.036.737 -10.467.201 130.540.675
Commissioni di negoziazione
Si indica di seguito il dettaglio delle commissioni di negoziazione, espresse in percentuale sui volumi
negoziati, corrisposte agli intermediari per le operazioni di negoziazione connesse alla gestione degli
investimenti. Tali somme sono contenute nel valore delle transazioni effettuate dagli intermediari stessi, e
pertanto, non trovano riscontro nel bilancio ove compaiono solo quelle pagate con denaro liquido al Fondo.
Voci Commissioni su
acquisti
Commissioni su
vendite
Totale
commissioni
Controvalore % sul volume
negoziato
Titoli di Stato - - - 112.732.273 -
Titoli di debito quotati - - - 6.425.846 -
Titoli di capitale quotati 3.180 2.891 6.071 11.382.555 0,053
Totale 3.180 2.891 6.071 130.540.674 0,053
l) Ratei e risconti attivi € 771.956
La voce si compone dei ratei e risconti attivi su titoli e azioni alla data di chiusura dell’esercizio.
n) Altre attività della gestione finanziaria € 1.340.206
Nella voce è ricompreso l’importo di € 27.172 relativo a margini su operazioni futures da regolare e di €
1.313.034 relativo a crediti per contributi e per cambio comparto di investimento.
p) Margini e crediti su operazioni forward / future € 282.748
La voce riporta il credito relativo ad operazioni su futures.
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50 – Crediti d’imposta € 54.931
Passività
10 - Passività della gestione previdenziale € 488.544
a) Debiti della gestione previdenziale € 488.544
La voce si compone nel modo seguente:
Debiti per conversione comparto 237.417
Debiti verso aderenti - Prestazione previdenziale 117.759
Debiti verso aderenti - Anticipazioni 60.574
Debiti verso aderenti - Riscatto immediato 48.688
Debiti verso aderenti - Riscatto parziale 24.106
20 - Passività della gestione finanziaria € 462.570
d) Altre passività della gestione finanziaria € 454.875
La voce si compone nel modo seguente:
Debiti per operazioni da regolare 416.998
Debiti per commissione di gestione 23.572
Debiti per commissioni banca depositaria 12.389
Debiti per commissioni di overperformance 1.916
e) Debiti su operazioni forward / future € 7.695
La voce riporta il debito relativo ad operazioni su forward pending.
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1.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
10 - Saldo della gestione previdenziale € -2.680.363
a) Contributi per le prestazioni € 9.224.685
La voce è composta come segue:
Descrizione Importo
Contributi -8.314.122
Trasferimenti in ingresso da altre forme pensionistiche complementari -142.488
Trasferimenti in ingresso per cambio comparto -768.075
Totale -9.224.685
La composizione per fonte contributiva è la seguente:
Azienda Aderente TFR Totale
3.594.116 1.143.261 3.576.745 8.314.122
b) Anticipazioni € -2.065.619
La voce contiene l’importo delle anticipazioni erogate nel corso dell’anno 2017.
c) Trasferimenti e riscatti € -7.143.227
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate dal Fondo nel corso dell’anno 2016, così ripartite
Riscatto totale 116.550
Trasferimenti posizione individuale in uscita 177.520
Riscatto parziale 1.547.163
Riscatto immediato 535.089
Trasferimenti in uscita per conversione comparto 4.766.905
e) Erogazioni in forma capitale € -2.696.202
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate, nel corso dell’esercizio, in forma capitale.
30 – Risultato della gestione finanziaria indiretta € -293.859
Si compone dei proventi conseguiti, sotto forma di dividendi ed interessi, e dei profitti e delle perdite
derivanti da operazioni finanziarie, come riepilogati nella tabella seguente:
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Descrizione Dividendi e
interessi
Profitti e perdite da
operazioni finanziarie
Titoli di Stato 1.764.691 -2.720.744
Titoli di debito 174.106 -170.605
Titoli di capitale 134.154 341.371
Quote di OICR -
Depositi bancari 6.654 -157.681
Opzioni - -
Futures - 260.689
Risultato della gestione cambi - 90.829
Commissioni di negoziazione - -6.070
Altri costi - -11.292
Altri ricavi - 39
Totale 2.079.605 -2.373.464
La voce altri costi si riferisce a bolli e spese della gestione finanziaria.
40 - Oneri di gestione € -164.746
a) Commissioni di Gestione € -97.435
La voce è così suddivisa:
Gestore Commissioni
gestione
Commissioni di
performance
Amundi Asset Management 22.057 -
Anima SGR spa 33.889 1.920
Mediobanca SGR spa 39.569 -
Totale 95.515 1.920
b) Commissioni Banca Depositaria € -67.311
La voce rappresenta le spese sostenute per il servizio di Banca depositaria prestato nel corso dell’anno 2017.
80 – Imposta sostitutiva € 54.931
La voce è costituita dall'imposta sostitutiva maturata nell'esercizio calcolata sull’incremento del patrimonio
del Fondo nel corso dell’anno.
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2 – Linea ORIZZONTE 20
2.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Investimenti diretti - -
20 Investimenti in gestione 90.129.015 84.246.823
20-a) Depositi bancari 3.965.676 3.642.741
20-b) Crediti per operazioni pronti contro termine - -
20-c) Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali 55.749.251 51.694.095
20-d) Titoli di debito quotati 6.769.047 7.931.344
20-e) Titoli di capitale quotati 20.484.246 18.374.257
20-f) Titoli di debito non quotati - -
20-g) Titoli di capitale non quotati - -
20-h) Quote di O.I.C.R. - -
20-i) Opzioni acquistate - -
20-l) Ratei e risconti attivi 519.621 497.304
20-m) Garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
20-n) Altre attivita' della gestione finanziaria 1.672.627 1.346.451
20-o) Investimenti in gestione assicurativa - -
20-p) Margini e crediti su operazioni forward / future 968.547 760.631
30 Garanzie di risultato acquisite sulle posizioni individuali - -
40 Attivita' della gestione amministrativa - -
40-a) Cassa e depositi bancari - -
40-b) Immobilizzazioni immateriali - -
40-c) Immobilizzazioni materiali - -
40-d) Altre attivita' della gestione amministrativa - -
50 Crediti di imposta - -
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 90.129.015 84.246.823
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
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2.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Passivita' della gestione previdenziale 87.792 336.758
10-a) Debiti della gestione previdenziale 87.792 336.758
20 Passivita' della gestione finanziaria 467.331 377.814
20-a) Debiti per operazioni pronti contro termine - -
20-b) Opzioni emesse - -
20-c) Ratei e risconti passivi - -
20-d) Altre passivita' della gestione finanziaria 464.641 141.641
20-e) Debiti su operazioni forward / future 2.690 236.173
30 Garanzie di risultato riconosciute sulle posizioni individuali - -
40 Passivita' della gestione amministrativa - -
40-a) TFR - -
40-b) Altre passivita' della gestione amministrativa - -
40-c) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
50 Debiti di imposta 514.834 371.301
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 1.069.957 1.085.873
100 Attivo netto destinato alle prestazioni 89.059.058 83.160.950
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni di firma - fidejussioni - -
Fidejussioni a garanzia - -
Contratti futures 2.179.902 6.599.477
Controparte c/contratti futures -2.179.902 -6.599.477
Valute da regolare -7.789.657 -11.887.540
Controparte per valute da regolare 7.789.657 11.887.540
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
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2.2 – Conto Economico
31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale 3.919.876 3.324.439
10-a) Contributi per le prestazioni 8.242.384 7.552.794
10-b) Anticipazioni -1.048.447 -1.251.803
10-c) Trasferimenti e riscatti -2.582.992 -2.498.070
10-d) Trasformazioni in rendita - -
10-e) Erogazioni in forma di capitale -691.069 -478.482
10-f) Premi per prestazioni accessorie - -
10-g) Prestazioni periodiche - -
10-h) Altre uscite previdenziali - -
10-i) Altre entrate previdenziali - -
20 Risultato della gestione finanziaria - -
30 Risultato della gestione finanziaria indiretta 2.695.698 2.356.458
30-a) Dividendi e interessi 1.735.482 1.535.610
30-b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie 960.216 820.848
30-c) Commissioni e provvigioni su prestito titoli - -
30-d) Proventi e oneri per operazioni pronti c/termine - -
30-e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
40 Oneri di gestione -202.632 -167.578
40-a) Societa' di gestione -107.070 -82.080
40-b) Banca depositaria -95.562 -85.498
50 Margine della gestione finanziaria (20)+(30)+(40) 2.493.066 2.188.880
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi - -
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi - -
60-c) Spese generali ed amministrative - -
60-d) Spese per il personale - -
60-e) Ammortamenti - -
60-f) Storno oneri amministrativi alla fase di erogazione - -
60-g) Oneri e proventi diversi - -
60-h) Disavanzo esercizio precedente - -
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni ante
imposta sostitutiva (10)+(50)+(60)
6.412.942 5.513.319
80 Imposta sostitutiva -514.834 -371.301
Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (70)+(80) 5.898.108 5.142.018
Pag. 57
2.3 – Nota Integrativa
Numero e controvalore delle quote
Numero Controvalore
Quote in essere alla fine dell'esercizio 5.341.097,380 89.059.058
Il valore della quota al 31/12/2017 ammonta a Euro 16,674.
Il controvalore delle quote in essere a fine dell’esercizio è pari al valore, alle date citate, dell’attivo netto
destinato alle prestazioni.
2.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
Attività
20 – Investimenti in gestione € 90.129.015
Gestori senza trasferimento di titolarità
Le risorse del Fondo Pensione sono gestite dalle società Amundi Asset Management, Duemme SGR spa e
Anima SGR spa:
Gestore Ammontare di risorse gestite
Mediobanca SGR spa 34.217.860
Amundi Asset Management 27.348.911
Anima SGR spa 26.852.158
Totale 88.418.929
Il totale della tabella di cui sopra esprime l'ammontare delle risorse nette a disposizione del gestore e
corrisponde alla differenza tra la voce "20 - Investimenti in gestione" dell'attivo dello stato patrimoniale e la
voce "20 - Passività della gestione finanziaria" del passivo dello stato patrimoniale. A questa differenza vanno
aggiunti i debiti per commissioni di banca depositaria non riconducibili ai gestori finanziari per € 5.759 e
sottratti i crediti per contributi e per cambio comparto di investimento per € 1.248.514.
a) Depositi bancari € 3.965.676
La voce è composta da depositi nei conti correnti di gestione detenuti presso la Banca Depositaria per €
3.965.676, mentre non si rilevano ratei attivi per interessi di conto corrente maturati e non liquidati.
Titoli detenuti in portafoglio
Si riporta di seguito, così come richiesto dalle norme vigenti, l’indicazione nominativa dei primi 50 titoli
detenuti in portafoglio, ordinati per valore decrescente dell’investimento, specificando il valore
dell’investimento stesso nonché la relativa quota sul totale delle attività:
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
CERT DI CREDITO DEL TES 28/03/2018 ZERO COUPON IT0005175366 I.G - TStato Org.Int Q IT 2.002.300 2,22
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/10/2018 4,75 XS0160386875 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.975.521 2,19
CERT DI CREDITO DEL TES 30/05/2019 ZERO COUPON IT0005256471 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.905.700 2,11
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 31/10/2019 4,3 ES00000121O6 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.747.043 1,94
CCTS EU 15/11/2019 FLOATING IT0005009839 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.740.708 1,93
Pag. 58
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
EFSF 23/05/2023 1,875 EU000A1G0BC0 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.702.908 1,89
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/04/2021 5,5 ES00000123B9 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.653.764 1,83
CCTS EU 15/07/2023 FLOATING IT0005185456 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.413.262 1,57
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2018 1,7 IT0004890882 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.381.908 1,53
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/01/2021 3,625 XS0605958791 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.380.281 1,53
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/02/2019 4,25 IT0003493258 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.363.101 1,51
UK TSY 3 1/4% 2044 22/01/2044 3,25 GB00B84Z9V04 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.335.920 1,48
ASIAN DEVELOPMENT BANK 26/04/2018 ,875 US045167DM21 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 1.329.367 1,47
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/04/2039 5 XS0096499057 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.208.370 1,34
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.167.003 1,29
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/06/2018 3,5 IT0004907843 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.097.529 1,22
FRANCE (GOVT OF) 25/05/2020 0 FR0012557957 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.011.390 1,12
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/11/2022 5,5 IT0004848831 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.003.972 1,11
BUONI POLIENNALI DEL TES 27/10/2020 1,25 IT0005058919 I.G - TStato Org.Int Q IT 928.234 1,03
US TREASURY N/B 15/07/2018 ,875 US912828XK13 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 871.206 0,97
REPUBLIKA SLOVENIJA 26/01/2020 4,125 SI0002103057 I.G - TStato Org.Int Q UE 853.343 0,95
EUROPEAN INVESTMENT BANK 25/05/2018 FLOATING XS0894488591 I.G - TStato Org.Int Q UE 845.967 0,94
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/05/2023 4,5 IT0004898034 I.G - TStato Org.Int Q IT 829.423 0,92
CCTS EU 15/06/2022 FLOATING IT0005104473 I.G - TStato Org.Int Q IT 807.831 0,90
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/04/2025 1,6 ES00000126Z1 I.G - TStato Org.Int Q UE 784.455 0,87
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/07/2030 1,95 ES00000127A2 I.G - TStato Org.Int Q UE 722.131 0,80
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/12/2019 1,05 IT0005069395 I.G - TStato Org.Int Q IT 715.695 0,79
EUROPEAN INVESTMENT BANK 07/06/2021 5,375 XS0091457027 I.G - TStato Org.Int Q UE 649.175 0,72
EUROPEAN INVESTMENT BANK 06/11/2026 ZERO COUPON XS0070553820 I.G - TStato Org.Int Q UE 600.467 0,67
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2019 2,35 IT0004380546 I.G - TStato Org.Int Q IT 599.722 0,67
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/03/2024 4,5 IT0004953417 I.G - TStato Org.Int Q IT 597.312 0,66
FRANCE (GOVT OF) 25/07/2029 3,4 FR0000186413 I.G - TStato Org.Int Q UE 569.667 0,63
UK TSY 4 1/4% 2032 07/06/2032 4,25 GB0004893086 I.G - TStato Org.Int Q UE 534.459 0,59
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/04/2019 ,1 IT0005177271 I.G - TStato Org.Int Q IT 532.401 0,59
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/07/2021 ,75 ES00000128B8 I.G - TStato Org.Int Q UE 512.295 0,57
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2021 2,1 IT0004604671 I.G - TStato Org.Int Q IT 490.192 0,54
UK TSY 4 1/4% 2036 07/03/2036 4,25 GB0032452392 I.G - TStato Org.Int Q UE 475.318 0,53
BELGIUM KINGDOM 22/06/2031 1 BE0000335449 I.G - TStato Org.Int Q UE 460.110 0,51
US TREASURY N/B 30/04/2018 ,625 US912828UZ19 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 456.847 0,51
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/10/2037 4 XS0219724878 I.G - TStato Org.Int Q UE 454.920 0,50
FRANCE (GOVT OF) 25/11/2025 1 FR0012938116 I.G - TStato Org.Int Q UE 441.050 0,49
UK TSY 1 1/2% 2026 22/07/2026 1,5 GB00BYZW3G56 I.G - TStato Org.Int Q UE 430.648 0,48
UK TSY 2% 2025 07/09/2025 2 GB00BTHH2R79 I.G - TStato Org.Int Q UE 423.355 0,47
BNP PARIBAS 22/09/2022 FLOATING XS1584041252 I.G - TDebito Q UE 410.400 0,46
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/08/2039 5 IT0004286966 I.G - TStato Org.Int Q IT 361.667 0,40
BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 04/09/2022 1,5 DE0001135499 I.G - TStato Org.Int Q UE 357.159 0,40
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/09/2024 3,75 IT0005001547 I.G - TStato Org.Int Q IT 346.154 0,38
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/04/2022 1,35 IT0005086886 I.G - TStato Org.Int Q IT 340.279 0,38
UK TSY 3,5% 2045 22/01/2045 3,5 GB00BN65R313 I.G - TStato Org.Int Q UE 338.782 0,38
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/09/2028 4,75 IT0004889033 I.G - TStato Org.Int Q IT 338.125 0,38
Altri 38.503.709 42,72
Totale 83.002.545 92,08
Operazioni di acquisto e vendita titoli stipulate e non ancora regolate
Si evidenziano di seguito le operazioni stipulate ma non ancora regolate al 31 dicembre 2017.
VENDITA Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
ASML HOLDING NV NL0010273215 28/12/2017 01/02/2018 56 EUR 8.172
BANCO SANTANDER SA ES0113900J37 28/12/2017 01/02/2018 2082 EUR 11.497
CCTS EU 15/12/2020 FLOATING IT0005056541 29/12/2017 01/03/2018 250000 EUR 255.217
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 29/12/2017 01/03/2018 50000 EUR 50.734
ENEL SPA IT0003128367 28/12/2017 01/02/2018 2843 EUR 14.789
Pag. 59
Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
ENEL SPA IT0003128367 29/12/2017 01/03/2018 2448 EUR 12.574
UNICREDIT SPA IT0005239360 29/12/2017 01/03/2018 571 EUR 8.906
US TREASURY N/B 30/06/2019 1 US912828TC43 31/12/2017 01/02/2018 100000 USD 416
Totale 362.305
ACQUISTO Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
AP MOLLER-MAERSK A/S-B DK0010244508 28/12/2017 01/02/2018 7 DKK -10.011
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 28/12/2017 01/02/2018 350000 EUR -355.818
HEXAGON AB-B SHS SE0000103699 28/12/2017 01/02/2018 246 SEK -10.431
Totale -376.260
Posizioni detenute in contratti derivati
Alla data di chiusura dell’esercizio sono presenti le seguenti operazioni in contratti derivati, relativi ai futures.
Strumento / Indice sottostante Tipo posizione Divisa di denominazione Valore posizione
EURO FX CURR FUT Mar18 LUNGA USD -2.514.053
EURO STOXX 50 Mar18 LUNGA EUR 1.012.970
EURO STOXX 50 Mar18 CORTA EUR -419.160
EURO/CHF FUTURE Mar18 CORTA CHF 624.546
EURO/GBP FUTURE Mar18 LUNGA GBP -2.383.161
FTSE 100 IDX FUT Mar18 LUNGA GBP 86.047
FTSE 100 IDX FUT Mar18 LUNGA GBP 1.634.901
FTSE/MIB IDX FUT Mar18 LUNGA EUR 435.140
MSCI EmgMkt Mar18 LUNGA USD 193.821
OMXS30 IND FUTURE Jan18 LUNGA SEK 256.197
S&P/TSX 60 IX FUT Mar18 LUNGA CAD 254.543
S&P500 EMINI FUT Mar18 LUNGA USD 1.559.960
S&P500 EMINI FUT Mar18 CORTA USD -111.426
SPI 200 FUTURES Mar18 LUNGA AUD 196.059
SWISS MKT IX FUTR Mar18 LUNGA CHF 950.545
TOPIX INDX FUTR Mar18 LUNGA JPY 402.972
Totale 2.179.901
Posizioni di copertura del rischio di cambio
Divisa Tipo posizione Nominale Cambio Valore €
CAD CORTA 50000 1,5045 -33.234
CHF CORTA 150000 1,1702 -128.188
GBP CORTA 3100000 0,8877 -3.492.367
JPY CORTA 53307200 135,2701 -394.080
JPY LUNGA 28307200 135,2701 209.264
USD CORTA 4744423 1,2008 -3.951.052
Totale -7.789.657
Pag. 60
Distribuzione territoriale degli investimenti
La distribuzione territoriale degli investimenti è la seguente:
Voci/Paesi Italia Altri UE Altri OCSE Non OCSE Totale
Titoli di Stato 21.888.729 27.935.001 5.925.521 - 55.749.251
Titoli di Debito quotati 2.083.181 2.599.792 2.086.074 - 6.769.047
Titoli di Capitale quotati 694.387 10.497.775 9.266.109 25.975 20.484.246
Depositi bancari 3.965.676 - - - 3.965.676
Totale 28.631.973 41.032.568 17.277.704 25.975 86.968.220
Distribuzione per valuta degli investimenti
La distribuzione per valuta degli investimenti, con indicazione degli importi in euro, è la seguente:
Divise/Voci Titoli di Stato Titoli di debito Titoli di capitale / O.I.C.R. Depositi bancari Totale
EUR 39.251.551 6.348.106 7.650.576 2.473.210 55.723.443
USD 5.440.425 346.494 6.611.015 258.337 12.656.271
JPY 1.049.188 8.669 790.052 409.275 2.257.184
GBP 9.563.478 - 2.767.232 218.021 12.548.731
CHF - - 1.247.061 220.547 1.467.608
SEK - - 537.745 176.903 714.648
DKK - - 274.370 11.055 285.425
NOK - - 109.847 92.878 202.725
CAD 198.445 - 247.102 58.080 503.627
AUD 246.164 65.778 249.246 47.370 608.558
Totale 55.749.251 6.769.047 20.484.246 3.965.676 86.968.220
Durata media finanziaria
Nella seguente tabella si riepiloga la durata media finanziaria (duration modificata) dei titoli compresi nel
portafoglio con riferimento al loro insieme e alle principali tipologie:
Voci/Paesi Italia Altri UE Altri OCSE Non Ocse
Titoli di Stato quotati 3,260 7,166 3,632 -
Titoli di Debito quotati 3,013 4,317 6,729 -
L’indice, espresso in anni, misura la durata di un’obbligazione valutata in un’ottica puramente finanziaria;
può pertanto essere utilizzato come primo approssimativo indicatore del rischio di un investimento
obbligazionario. E’ ottenuto calcolando la media ponderata delle scadenze a cui saranno incassate le cedole
e rimborsato il capitale.
Pag. 61
Investimenti in titoli di capitale/debito emessi da aziende appartenenti ai gruppi dei gestori o
da aziende tenute alla contribuzione o appartenenti ai loro gruppi
Alla data di chiusura del bilancio si segnalano posizioni in conflitto di interesse, come segue:
Descrizione titolo Codice ISIN Nominale Divisa Controvalore
UNIONE DI BANCHE ITALIAN 17/10/2022 ,75 XS1699951767 100000 EUR 99.753
AVIVA PLC GB0002162385 6118 GBP 34.910
JPMORGAN CHASE & CO US46625H1005 540 USD 48.091
CREDIT AGRICOLE SA FR0000045072 8644 EUR 119.287
MEDIOBANCA SPA 31/01/2018 VARIABLE IT0004874654 100000 EUR 100.015
MEDIOBANCA SPA 17/02/2020 ,75 XS1551000364 100000 EUR 101.364
MEDIOBANCA SPA 17/10/2023 3,625 IT0004966716 200000 EUR 236.648
STATE STREET CORP US8574771031 123 USD 9.998
CREDIT AGRICOLE LONDON 19/01/2022 ,875 XS1169630602 200000 EUR 205.004
DEUTSCHE BANK AG 18/03/2019 1 DE000DL19SQ4 200000 EUR 202.402
NORTHERN TRUST CORP US6658591044 118 USD 9.816
BNP PARIBAS FR0000131104 806 EUR 50.174
Totale 1.217.462
Controvalore degli acquisti e delle vendite di strumenti finanziari
Nella tabella sottostante vengono riportati i saldi dei volumi delle transazioni di acquisto e di vendita
effettuate nel periodo per tipologia di strumento finanziario.
Acquisti Vendite Saldo Controvalore
Titoli di Stato -36.160.317 24.266.396 -11.893.921 60.426.713
Titoli di Debito quotati -3.435.552 1.729.692 -1.705.860 5.165.244
Titoli di Capitale quotati -23.246.664 22.222.208 -1.024.456 45.468.872
Totale -62.842.533 48.218.296 -11.229.281 148.447.719
Commissioni di negoziazione
Si indica di seguito il dettaglio delle commissioni di negoziazione, espresse in percentuale sui volumi
negoziati, corrisposte agli intermediari per le operazioni di negoziazione connesse alla gestione degli
investimenti. Tali somme sono contenute nel valore delle transazioni effettuate dagli intermediari stessi, e
pertanto, non trovano riscontro nel bilancio ove compaiono solo quelle pagate con denaro liquido al Fondo.
Voci Commissioni su
acquisti
Commissioni su
vendite
Totale
commissioni
Controvalore % sul volume
negoziato
Titoli di Stato 60.426.712 -
Titoli di Debito quotati 5.165.244 -
Titoli di Capitale quotati 12.323 12.173 24.496 45.468.871 0,054
Pag. 62
Totale 12.323 12.173 24.496 111.060.827 0,054
l) Ratei e risconti attivi € 519.621
La voce si compone dei ratei e risconti attivi su titoli e azioni alla data di chiusura dell’esercizio.
n) Altre attività della gestione finanziaria € 1.672.627
Nella voce è ricompreso l’importo di € 424.113 relativo a margini su operazioni futures da regolare e di €
1.248.514 relativo a crediti per contributi e per cambio comparto di investimento.
p) Margini e crediti su operazioni forward / future € 968.547
La voce riporta il credito relativo ad operazioni su futures.
Pag. 63
Passività
10 - Passività della gestione previdenziale € 87.792
a) Debiti della gestione previdenziale € 87.792
La voce si compone nel modo seguente:
Debiti verso aderenti - Anticipazioni 53.543
Debiti verso aderenti - Prestazione previdenziale 1
Debiti verso aderenti - Riscatto parziale 34.248
20 - Passività della gestione finanziaria € 467.331
d) Altre passività della gestione finanziaria € 464.641
La voce si compone nel modo seguente:
Debiti per operazioni in futures non ancora regolate 396.879
Debiti per commissioni di overperformance 28.555
Debiti per commissioni di gestione 20.160
Debiti per commissioni banca depositaria 19.047
e) Debiti su operazioni forward / future € 2.690
La voce riporta il debito relativo ad operazioni su forward pending.
50 – Debiti d’imposta € 514.834
La voce è costituita dall'imposta sostitutiva maturata nell'esercizio calcolata sull’incremento del patrimonio
del Fondo nel corso dell’anno.
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2.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
10 - Saldo della gestione previdenziale € 3.919.876
a) Contributi per le prestazioni € 8.242.384
La voce è composta come segue:
Descrizione Importo
Contributi 7.208.798
Trasferimenti in ingresso da altre forme pensionistiche complementari 213.811
Trasferimenti in ingresso per cambio comparto 819.775
Totale 8.242.384
La composizione per fonte contributiva è la seguente:
Azienda Aderente TFR Totale
2.692.793 1.189.265 3.326.740 7.208.798
b) Anticipazioni € -1.048.447
La voce contiene l’importo delle anticipazioni erogate nel corso dell’anno 2017.
c) Trasferimenti e riscatti € -2.582.992
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate dal Fondo nel corso dell’anno 2016, così ripartite:
Riscatto totale 31.401
Riscatto parziale 655.673
Riscatto immediato 172.696
Riscatto immediato parziale 25.515
Riscatto per conversione comparto 1.530.152
Trasferimento posizione individuale in uscita 167.555
e) Erogazioni in forma capitale -691.069
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate, nel corso dell’esercizio, in forma capitale.
30 – Risultato della gestione finanziaria indiretta € 2.695.698
Si compone dei proventi conseguiti, sotto forma di dividendi ed interessi, e dei profitti e delle perdite
derivanti da operazioni finanziarie, come riepilogati nella tabella seguente:
Descrizione Dividendi e
interessi
Profitti e perdite da
operazioni finanziarie
Titoli di Stato 1.115.684 -1.657.077
Titoli di debito 123.932 -138.212
Titoli di capitale 489.650 1.218.180
Quote di O.I.C.R. - -
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Descrizione Dividendi e
interessi
Profitti e perdite da
operazioni finanziarie
Depositi bancari 6.216 -199.969
Futures - 1.184.200
Risultato della gestione cambi - 602.836
Commissioni di negoziazione - -24.496
Altri costi - -28.692
Altri ricavi - 3.446
Totale 1.735.482 960.216
La voce altri costi si riferisce bolli e spese e arrotondamenti passivi della gestione finanziaria.
La voce altri ricavi si riferisce ad arrotondamenti attivi e proventi diversi della gestione finanziaria.
40 - Oneri di gestione € -202.632
a) Commissioni di Gestione -107.070
La voce è così suddivisa:
Gestore Commissioni
gestione
Commissioni di
performance
Amundi Asset Management 22.477 13.201
Anima SGR spa 26.024 15.361
Mediobanca SGR spa 30.007 -
Totale 78.508 28.562
b) Commissioni Banca Depositaria € -95.562
La voce rappresenta le spese sostenute per il servizio di Banca depositaria prestato nel corso dell’anno 2017.
80 – Imposta sostitutiva € -514.834
La voce è costituita dall'imposta sostitutiva maturata nell'esercizio calcolata sull’incremento del patrimonio
del Fondo nel corso dell’anno.
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3 – Linea ORIZZONTE 30
3.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Investimenti diretti - -
20 Investimenti in gestione 140.125.387 130.091.452
20-a) Depositi bancari 7.015.094 6.783.067
20-b) Crediti per operazioni pronti contro termine - -
20-c) Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali 63.087.763 58.192.459
20-d) Titoli di debito quotati 8.262.310 8.512.419
20-e) Titoli di capitale quotati 56.109.349 52.461.643
20-f) Titoli di debito non quotati - -
20-g) Titoli di capitale non quotati - -
20-h) Quote di O.I.C.R. - -
20-i) Opzioni acquistate - -
20-l) Ratei e risconti attivi 566.296 525.176
20-m) Garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
20-n) Altre attivita' della gestione finanziaria 3.039.850 2.249.429
20-o) Investimenti in gestione assicurativa - -
20-p) Margini e crediti su operazioni forward / future 2.044.725 1.367.259
30 Garanzie di risultato acquisite sulle posizioni individuali - -
40 Attivita' della gestione amministrativa - -
40-a) Cassa e depositi bancari - -
40-b) Immobilizzazioni immateriali - -
40-c) Immobilizzazioni materiali - -
40-d) Altre attivita' della gestione amministrativa - -
50 Crediti di imposta - -
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 140.125.387 130.091.452
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
Pag. 67
3.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Passivita' della gestione previdenziale 293.157 578.189
10-a) Debiti della gestione previdenziale 293.157 578.189
20 Passivita' della gestione finanziaria 864.028 862.579
20-a) Debiti per operazioni pronti contro termine - -
20-b) Opzioni emesse - -
20-c) Ratei e risconti passivi - -
20-d) Altre passivita' della gestione finanziaria 858.309 388.925
20-e) Debiti su operazioni forward / future 5.719 473.654
30 Garanzie di risultato riconosciute sulle posizioni individuali - -
40 Passivita' della gestione amministrativa - -
40-a) TFR - -
40-b) Altre passivita' della gestione amministrativa - -
40-c) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
50 Debiti di imposta 1.453.527 887.124
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 2.610.712 2.327.892
100 Attivo netto destinato alle prestazioni 137.514.675 127.763.560
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni di firma - fidejussioni - -
Fidejussioni a garanzia - -
Contratti futures 762.049 12.063.155
Controparte c/contratti futures -762.049 -12.063.155
Valute da regolare -17.487.406 -24.916.034
Controparte per valute da regolare 17.487.406 24.916.034
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
Pag. 68
3.2 – Conto Economico
31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale 3.852.995 3.848.499
10-a) Contributi per le prestazioni 12.811.140 11.600.625
10-b) Anticipazioni -2.248.684 -2.082.083
10-c) Trasferimenti e riscatti -6.030.464 -5.266.721
10-d) Trasformazioni in rendita - -
10-e) Erogazioni in forma di capitale -678.997 -403.322
10-f) Premi per prestazioni accessorie - -
10-g) Prestazioni periodiche - -
10-h) Altre uscite previdenziali - -
10-i) Altre entrate previdenziali - -
20 Risultato della gestione finanziaria - -
30 Risultato della gestione finanziaria indiretta 7.631.110 5.140.106
30-a) Dividendi e interessi 2.667.878 2.255.381
30-b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie 4.963.232 2.884.725
30-c) Commissioni e provvigioni su prestito titoli - -
30-d) Proventi e oneri per operazioni pronti c/termine - -
30-e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
40 Oneri di gestione -279.463 -320.824
40-a) Societa' di gestione -160.196 -218.274
40-b) Banca depositaria -119.267 -102.550
50 Margine della gestione finanziaria (20)+(30)+(40) 7.351.647 4.819.282
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi - -
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi - -
60-c) Spese generali ed amministrative - -
60-d) Spese per il personale - -
60-e) Ammortamenti - -
60-f) Storno oneri amministrativi alla fase di erogazione - -
60-g) Oneri e proventi diversi - -
60-h) Disavanzo esercizio precedente - -
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni ante
imposta sostitutiva (10)+(50)+(60)
11.204.642 8.667.781
80 Imposta sostitutiva -1.453.527 -887.124
Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (70)+(80) 9.751.115 7.780.657
Pag. 69
3.3 – Nota Integrativa
Numero e controvalore delle quote
Numero Controvalore
Quote in essere alla fine dell'esercizio 9.003.763,493 137.514.675
Il valore della quota al 31/12/2017 ammonta a Euro 15,273.
Il controvalore delle quote in essere a fine dell’esercizio è pari al valore, alle date citate, dell’attivo netto
destinato alle prestazioni.
3.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
Attività
20 – Investimenti in gestione € 140.125.387
Gestori senza trasferimento di titolarità
Le risorse del Fondo Pensione sono gestite dalle società Amundi Asset Management, Duemme SGR spa e
Anima SGR spa:
Gestore Ammontare di risorse gestite
Mediobanca SGR spa 54.288.861
Amundi Asset Management 41.857.764
Anima SGR Spa 41.045.636
Totale 137.192.261
Il totale della tabella di cui sopra esprime l'ammontare delle risorse nette a disposizione del gestore e
corrisponde alla differenza tra la voce "20 - Investimenti in gestione" dell'attivo dello stato patrimoniale e la
voce "20 - Passività della gestione finanziaria" del passivo dello stato patrimoniale. A questa differenza vanno
aggiunti i debiti per commissioni di banca depositaria non riconducibili ai gestori finanziari per € 8.934 e
sottratti i crediti per contributi e per cambio comparto di investimento per € 2.078.032.
a) Depositi bancari € 7.015.094
La voce è composta da depositi nei conti correnti di gestione detenuti presso la Banca Depositaria per
€ 7.015.094, mentre non si rilevano ratei attivi per interessi di conto corrente maturati e non liquidati.
Titoli detenuti in portafoglio
Si riporta di seguito, così come richiesto dalle norme vigenti, l’indicazione nominativa dei primi 50 titoli
detenuti in portafoglio, ordinati per valore decrescente dell’investimento, specificando il valore
dell’investimento stesso nonché la relativa quota sul totale delle attività:
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
CCTS EU 15/07/2023 FLOATING IT0005185456 I.G - TStato Org.Int Q IT 3.533.156 2,52
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/10/2018 4,75 XS0160386875 I.G - TStato Org.Int Q UE 2.855.213 2,04
Pag. 70
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 31/10/2019 4,3 ES00000121O6 I.G - TStato Org.Int Q UE 2.550.032 1,82
EUROPEAN INVESTMENT BANK 25/05/2018 FLOATING XS0894488591 I.G - TStato Org.Int Q UE 2.255.912 1,61
CERT DI CREDITO DEL TES 28/03/2018 ZERO COUPON IT0005175366 I.G - TStato Org.Int Q IT 2.202.530 1,57
CCTS EU 15/12/2020 FLOATING IT0005056541 I.G - TStato Org.Int Q IT 2.040.588 1,46
CCTS EU 15/06/2022 FLOATING IT0005104473 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.842.865 1,32
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/02/2019 4,25 IT0003493258 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.782.516 1,27
UK TSY 3 1/4% 2044 22/01/2044 3,25 GB00B84Z9V04 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.658.889 1,18
CERT DI CREDITO DEL TES 30/05/2019 ZERO COUPON IT0005256471 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.404.200 1,00
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/04/2039 5 XS0096499057 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.380.995 0,99
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.369.960 0,98
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/12/2019 1,05 IT0005069395 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.329.147 0,95
BUONI POLIENNALI DEL TES 27/10/2020 1,25 IT0005058919 I.G - TStato Org.Int Q IT 1.265.773 0,90
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/04/2021 5,5 ES00000123B9 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.181.260 0,84
REPUBLIKA SLOVENIJA 26/01/2020 4,125 SI0002103057 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.072.149 0,77
TSY INFL IX N/B 15/01/2029 2,5 US912810PZ57 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 1.045.363 0,75
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/10/2037 4 XS0219724878 I.G - TStato Org.Int Q UE 1.015.988 0,73
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2019 2,35 IT0004380546 I.G - TStato Org.Int Q IT 959.556 0,68
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/07/2030 1,95 ES00000127A2 I.G - TStato Org.Int Q UE 952.812 0,68
EUROPEAN INVESTMENT BANK 15/01/2021 3,625 XS0605958791 I.G - TStato Org.Int Q UE 942.631 0,67
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/09/2028 4,75 IT0004889033 I.G - TStato Org.Int Q IT 876.621 0,63
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 30/07/2021 ,75 ES00000128B8 I.G - TStato Org.Int Q UE 870.902 0,62
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/04/2022 1,35 IT0005086886 I.G - TStato Org.Int Q IT 866.163 0,62
CCTS EU 15/11/2019 FLOATING IT0005009839 I.G - TStato Org.Int Q IT 819.157 0,58
FRANCE (GOVT OF) 25/10/2022 2,25 FR0011337880 I.G - TStato Org.Int Q UE 779.793 0,56
BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 04/01/2037 4 DE0001135275 I.G - TStato Org.Int Q UE 727.501 0,52
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/12/2025 2 IT0005127086 I.G - TStato Org.Int Q IT 718.077 0,51
NETHERLANDS GOVERNMENT 15/07/2021 3,25 NL0009712470 I.G - TStato Org.Int Q UE 712.089 0,51
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/05/2023 4,5 IT0004898034 I.G - TStato Org.Int Q IT 710.934 0,51
UK TSY 4 1/4% 2032 07/06/2032 4,25 GB0004893086 I.G - TStato Org.Int Q UE 702.432 0,50
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2021 2,1 IT0004604671 I.G - TStato Org.Int Q IT 698.524 0,50
UK TSY 4 1/4% 2036 07/03/2036 4,25 GB0032452392 I.G - TStato Org.Int Q UE 633.757 0,45
US TREASURY N/B 15/07/2018 ,875 US912828XK13 I.G - TStato Org.Int Q OCSE 622.290 0,44
HSBC HOLDINGS PLC GB0005405286 I.G - TCapitale Q UE 617.503 0,44
MICROSOFT CORP US5949181045 I.G - TCapitale Q OCSE 617.116 0,44
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/11/2022 5,5 IT0004848831 I.G - TStato Org.Int Q IT 612.178 0,44
APPLE INC US0378331005 I.G - TCapitale Q OCSE 609.104 0,43
ING GROEP NV NL0011821202 I.G - TCapitale Q UE 601.276 0,43
BUONI POLIENNALI DEL TES 15/09/2018 1,7 IT0004890882 I.G - TStato Org.Int Q IT 580.190 0,41
FRANCE (GOVT OF) 25/11/2025 1 FR0012938116 I.G - TStato Org.Int Q UE 577.566 0,41
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/09/2024 3,75 IT0005001547 I.G - TStato Org.Int Q IT 576.923 0,41
EUROPEAN INVESTMENT BANK 06/11/2026 ZERO COUPON XS0070553820 I.G - TStato Org.Int Q UE 567.833 0,41
ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS GB00B03MM408 I.G - TCapitale Q UE 562.092 0,40
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/03/2021 3,75 IT0004634132 I.G - TStato Org.Int Q IT 555.056 0,40
BANCO SANTANDER SA ES0113900J37 I.G - TCapitale Q UE 552.579 0,39
Pag. 71
Denominazione Codice ISIN Categoria bilancio Valore Euro %
ALLIANZ SE-REG DE0008404005 I.G - TCapitale Q UE 552.478 0,39
BUONI POLIENNALI DEL TES 01/11/2029 5,25 IT0001278511 I.G - TStato Org.Int Q IT 551.400 0,39
SPAIN I/L BOND 30/11/2030 1 ES00000127C8 I.G - TStato Org.Int Q UE 539.896 0,39
UK TSY 3,5% 2045 22/01/2045 3,5 GB00BN65R313 I.G - TStato Org.Int Q UE 538.972 0,38
Altri 73.867.486 52,72
Totale 127.459.423 90,96
Operazioni di acquisto e vendita titoli stipulate e non ancora regolate
Si evidenziano di seguito le operazioni stipulate ma non ancora regolate al 31 dicembre 2017.
VENDITA
Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
ASML HOLDING NV NL0010273215 28/12/2017 01/02/2018 126 EUR 18.387
BANCO SANTANDER SA ES0113900J37 28/12/2017 01/02/2018 4724 EUR 26.087
CCTS EU 01/11/2018 FLOATING IT0004922909 29/12/2017 01/03/2018 100000 EUR 101.999
CCTS EU 15/12/2020 FLOATING IT0005056541 29/12/2017 01/03/2018 450000 EUR 459.391
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 29/12/2017 01/03/2018 100000 EUR 101.552
ENEL SPA IT0003128367 28/12/2017 01/02/2018 6416 EUR 33.375
ENEL SPA IT0003128367 29/12/2017 01/03/2018 5530 EUR 28.405
UNICREDIT SPA IT0005239360 29/12/2017 01/03/2018 1299 EUR 20.261
Totale 789.457
ACQUISTO Denominazione Codice ISIN Data oper. Data banca Nom. Divisa Controvalore
AP MOLLER-MAERSK A/S-B DK0010244508 28/12/2017 01/02/2018 16 DKK -22.883
CCTS EU 15/12/2022 FLOATING IT0005137614 28/12/2017 01/02/2018 650000 EUR -660.805
HEXAGON AB-B SHS SE0000103699 28/12/2017 01/02/2018 555 SEK -23.534
Totale -707.222
Posizioni detenute in contratti derivati
Alla data di chiusura dell’esercizio sono presenti le seguenti operazioni in contratti derivati, relativi ai futures.
Strumento / Indice sottostante Tipo posizione Divisa di
denominazione
Valore posizione
EURO FX CURR FUT Mar18 LUNGA USD -7.542.159
EURO STOXX 50 Mar18 CORTA EUR -174.650
EURO/GBP FUTURE Mar18 LUNGA GBP -2.634.020
EURO/JPY FUTURE Mar18 LUNGA JPY -625.924
FTSE 100 IDX FUT Mar18 LUNGA GBP 688.379
FTSE 100 IDX FUT Mar18 LUNGA GBP 3.958.182
FTSE/MIB IDX FUT Mar18 LUNGA EUR 1.087.850
OMXS30 IND FUTURE Jan18 LUNGA SEK 304.234
S&P/TSX 60 IX FUT Mar18 LUNGA CAD 509.086
S&P500 EMINI FUT Mar18 LUNGA USD 779.980
Pag. 72
SPI 200 FUTURES Mar18 LUNGA AUD 588.178
SWISS MKT IX FUTR Mar18 LUNGA CHF 2.613.998
TOPIX INDX FUTR Mar18 LUNGA JPY 1.208.915
Totale 762.049
Posizioni di copertura del rischio di cambio
Divisa Tipo posizione Nominale Cambio Valore €
AUD CORTA 250000 1,5353 -162.840
CAD CORTA 420000 1,5045 -279.163
CHF CORTA 500000 1,1702 -427.296
GBP CORTA 4000000 0,8877 -4.506.281
JPY CORTA 120000000 135,2701 -887.114
JPY LUNGA 30000000 135,2701 221.779
USD CORTA 13744947 1,2008 -11.446.492
Totale -17.487.407
Distribuzione territoriale degli investimenti
La distribuzione territoriale degli investimenti è la seguente:
Voci/Paesi Italia Altri UE Altri OCSE Non OCSE Totale
Titoli di Stato 28.070.307 32.053.092 2.964.364 - 63.087.763
Titoli di Debito quotati 2.394.342 3.075.565 2.792.403 - 8.262.310
Titoli di Capitale quotati 1.713.476 24.495.622 29.844.119 56.132 56.109.349
Depositi bancari 7.015.094 - - - 7.015.094
Totale 39.193.219 59.624.279 35.600.886 56.132 134.474.516
Distribuzione per valuta degli investimenti
La distribuzione per valuta degli investimenti, con indicazione degli importi in euro, è la seguente:
Divise/Voci Titoli di Stato Titoli di debito Titoli di capitale / O.I.C.R. Depositi bancari Totale
CAD 330.741 - 743.682 94.394 1.168.817
AUD 326.237 197.335 716.920 48.450 1.288.942
HKD - - - 39.921 39.921
EUR 46.941.168 7.930.179 18.671.707 3.805.258 77.348.312
USD 2.875.706 134.796 23.488.179 318.380 26.817.061
JPY 857 - 2.188.725 119.455 2.309.037
GBP 12.613.054 - 5.690.718 285.357 18.589.129
CHF - - 2.630.598 2.040.484 4.671.082
SEK - - 1.183.282 73.647 1.256.929
DKK - - 572.152 5.777 577.929
Pag. 73
Divise/Voci Titoli di Stato Titoli di debito Titoli di capitale / O.I.C.R. Depositi bancari Totale
NOK - - 223.386 183.971 407.357
Totale 63.087.763 8.262.310 56.109.349 7.015.094 134.474.516
Durata media finanziaria
Nella seguente tabella si riepiloga la durata media finanziaria (duration modificata) dei titoli compresi nel
portafoglio con riferimento al loro insieme e alle principali tipologie:
Voci/Paesi Italia Altri UE Altri OCSE Non Ocse
Titoli di Stato quotati 3,831 7,469 4,915 -
Titoli di Debito quotati 3,294 4,153 5,107 -
L’indice, espresso in anni, misura la durata di un’obbligazione valutata in un’ottica puramente finanziaria;
può pertanto essere utilizzato come primo approssimativo indicatore del rischio di un investimento
obbligazionario. E’ ottenuto calcolando la media ponderata delle scadenze a cui saranno incassate le cedole
e rimborsato il capitale.
Investimenti in titoli di capitale/debito emessi da aziende appartenenti ai gruppi dei gestori o
da aziende tenute alla contribuzione o appartenenti ai loro gruppi
Alla data di chiusura del bilancio si segnalano posizioni in conflitto di interesse, come segue:
Descrizione titolo Codice ISIN Nominale Divisa Controvalore
CREDIT AGRICOLE SA FR0000045072 18241 EUR 251.726
BNP PARIBAS FR0000131104 1815 EUR 112.984
CREDIT AGRICOLE LONDON 19/01/2022 ,875 XS1169630602 200000 EUR 205.004
SANOFI 13/01/2020 0 FR0013201613 100000 EUR 100.316
DEUTSCHE BANK AG 18/03/2019 1 DE000DL19SQ4 300000 EUR 303.603
JPMORGAN CHASE & CO US46625H1005 1589 USD 141.512
AVIVA PLC GB0002162385 13809 GBP 78.795
STATE STREET CORP US8574771031 399 USD 32.434
MEDIOBANCA SPA 17/02/2020 ,75 XS1551000364 200000 EUR 202.728
UNIONE DI BANCHE ITALIAN 17/10/2022 ,75 XS1699951767 100000 EUR 99.753
MEDIOBANCA SPA 17/10/2023 3,625 IT0004966716 200000 EUR 236.648
NORTHERN TRUST CORP US6658591044 362 USD 30.113
Totale 1.795.616
Controvalore degli acquisti e delle vendite di strumenti finanziari
Nella tabella sottostante vengono riportati i saldi dei volumi delle transazioni di acquisto e di vendita
effettuate nel periodo per tipologia di strumento finanziario.
Pag. 74
Acquisti Vendite Saldo Controvalore
Titoli di Stato -45.541.153 30.954.270 -14.586.883 76.495.423
Titoli di debito quotati -3.374.164 1.267.840 -2.106.324 4.642.004
Titoli di capitale quotati -63.398.088 62.461.660 -936.428 125.859.748
Totale -112.313.405 94.683.770 -17.629.635 206.997.175
Commissioni di negoziazione
Si indica di seguito il dettaglio delle commissioni di negoziazione, espresse in percentuale sui volumi
negoziati, corrisposte agli intermediari per le operazioni di negoziazione connesse alla gestione degli
investimenti. Tali somme sono contenute nel valore delle transazioni effettuate dagli intermediari stessi, e
pertanto, non trovano riscontro nel bilancio ove compaiono solo quelle pagate con denaro liquido al Fondo.
Voci Commissioni su
acquisti
Commissioni su
vendite
Totale
commissioni
Controvalore % sul volume
negoziato
Titoli di Stato - - - 76.495.422 -
Titoli di debito quotati 20 - 20 4.642.004 -
Titoli di capitale quotati 34.197 34.851 69.048 125.859.747 0,055
Totale 34.217 34.851 69.068 206.997.173 0,055
l) Ratei e risconti attivi € 566.296
La voce si compone dei ratei e risconti attivi su titoli e azioni alla data di chiusura dell’esercizio.
n) Altre attività della gestione finanziaria € 3.039.850
Nella voce è ricompreso l’importo di € 961.818 relativo a margini su operazioni futures da regolare e di €
2.078.032 relativo a crediti per contributi e per cambio comparto di investimento.
p) Margini e crediti su operazioni forward / future € 2.044.725
La voce riporta il credito relativo ad operazioni su futures.
Pag. 75
Passività
10 - Passività della gestione previdenziale € 293.157
a) Debiti della gestione previdenziale € 293.157
La voce si compone nel modo seguente:
Debiti verso aderenti - Anticipazioni 129.391
Debiti verso aderenti – Prestazione previdenziale 1
Debiti per conversione comparto 99.014
Debiti verso Fondi Pensione - Trasferimenti in uscita 64.751
20 - Passività della gestione finanziaria € 864.028
d) Altre passività della gestione finanziaria € 858.309
La voce si compone nel modo seguente:
Debiti per commissioni di gestione 33.350
Debiti per commissioni banca depositaria 22.793
Debiti per commissioni di overperformance 31.077
Debiti per margini su operazioni futures 771.089
e) Debiti su operazioni forward / future € 5.719
La voce riporta il debito relativo ad operazioni su forward pending.
50 – Debiti di imposta € 1.453.527
La voce si riferisce al debito d’imposta sostitutiva determinata secondo la normativa vigente.
Pag. 76
3.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
10 - Saldo della gestione previdenziale € 3.852.995
a) Contributi per le prestazioni € 12.811.140
La voce è composta come segue:
Descrizione Importo
Contributi 11.212.554
Trasferimenti in ingresso da altre forme pensionistiche complementari 440.372
Trasferimenti in ingresso per cambio comparto 1.080.157
TFR Pregresso 78.057
Totale 12.811.140
La composizione per fonte contributiva è la seguente:
Azienda Aderente TFR Totale
4.089.847 1.945.815 5.176.892 11.212.554
b) Anticipazioni € -2.248.684
La voce contiene l’importo delle anticipazioni erogate nel corso dell’anno 2017.
c) Trasferimenti e riscatti € -6.030.464
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate dal Fondo nel corso dell’anno 2017, così ripartite:
Riscatto totale 56.030
Riscatto parziale 1.134.398
Riscatto immediato 593.372
Trasferimenti in uscita per conversione comparto 3.445.401
Trasferimenti in uscita verso altri fondi 801.263
e) Erogazioni in forma capitale € -678.997
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate, nel corso dell’esercizio, in forma capitale.
30 – Risultato della gestione finanziaria indiretta € 7.631.110
Si compone dei proventi conseguiti, sotto forma di dividendi ed interessi, e dei profitti e delle perdite
derivanti da operazioni finanziarie, come riepilogati nella tabella seguente:
Descrizione Dividendi e
interessi
Profitti e perdite da
operazioni finanziarie
Titoli di Stato 1.196.709 -1.465.744
Titoli di debito 150.716 -138.561
Titoli di capitale 1.308.999 3.089.200
Pag. 77
Descrizione Dividendi e
interessi
Profitti e perdite da
operazioni finanziarie
Quote di O.I.C.R. - -
Depositi bancari 11.454 -535.655
Futures - 2.527.646
Risultato della gestione cambi - 1.608.327
Commissioni di negoziazione - -69.068
Altri costi - -63.330
Altri ricavi - 10.417
Totale 2.667.878 4.963.232
La voce altri costi si riferisce prevalentemente a bolli e spese della gestione finanziaria.
La voce altri ricavi si riferisce a sopravvenienze attive e arrotondamenti attivi della gestione finanziaria.
40 - Oneri di gestione € -279.463
a) Commissioni di Gestione € -160.196
La voce è così suddivisa:
Gestore Commissioni
gestione
Commissioni
overperformance
Amundi Asset Management 42.213 9.386
Anima SGR spa 39.534 21.692
Mediobanca SGR spa 47.371
Totale 129.118 31.078
b) Commissioni Banca Depositaria € -119.267
La voce rappresenta le spese sostenute per il servizio di Banca depositaria prestato nel corso dell’anno 2016.
80 – Imposta sostitutiva € -1.453.527
La voce è costituita dall'imposta sostitutiva maturata nell'esercizio calcolata sull’incremento del patrimonio
del Fondo nel corso dell’anno.
Pag. 78
4 – Linea OBIETTIVO CAPITALE GARANTITO
4.1 – Stato Patrimoniale 31/12/2017 31/12/2016
10 Investimenti diretti - -
20 Investimenti in gestione - 896.682
20-a) Depositi bancari - -
20-b) Crediti per operazioni pronti contro termine - -
20-c) Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali - -
20-d) Titoli di debito quotati - -
20-e) Titoli di capitale quotati - -
20-f) Titoli di debito non quotati - -
20-g) Titoli di capitale non quotati - -
20-h) Quote di O.I.C.R. - -
20-i) Opzioni acquistate - -
20-l) Ratei e risconti attivi - -
20-m) Garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
20-n) Altre attivita' della gestione finanziaria - -
20-o) Investimenti in gestione assicurativa - 896.682
20-p) Margini e crediti su operazioni forward / future - -
30 Garanzie di risultato acquisite sulle posizioni individuali - -
40 Attivita' della gestione amministrativa 541.512 497.243
40-a) Cassa e depositi bancari 15.311 5.483
40-b) Immobilizzazioni immateriali - -
40-c) Immobilizzazioni materiali - -
40-d) Altre attivita' della gestione amministrativa 526.201 491.760
50 Crediti di imposta - -
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 541.512 1.393.925
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
Pag. 79
4.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Passivita' della gestione previdenziale - -
10-a) Debiti della gestione previdenziale - -
20 Passivita' della gestione finanziaria - -
20-a) Debiti per operazioni pronti contro termine - -
20-b) Opzioni emesse - -
20-c) Ratei e risconti passivi - -
20-d) Altre passivita' della gestione finanziaria - -
20-e) Debiti su operazioni forward / future - -
30 Garanzie di risultato riconosciute sulle posizioni individuali - -
40 Passivita' della gestione amministrativa - -
40-a) TFR - -
40-b) Altre passivita' della gestione amministrativa - -
40-c) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
50 Debiti di imposta 541.512 497.243
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 541.512 497.243
100 Attivo netto destinato alle prestazioni - 896.682
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni di firma - fidejussioni 109.231.028 98.097.964
Fidejussioni a garanzia -109.231.028 -98.097.964
Contratti futures - -
Controparte c/contratti futures - -
Valute da regolare - -
Controparte per valute da regolare - -
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
Pag. 80
4.2 – Conto Economico
31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale - 896.682
10-a) Contributi per le prestazioni 15.692.794 15.231.248
10-b) Anticipazioni -1.313.153 -1.266.291
10-c) Trasferimenti e riscatti -2.907.419 -914.421
10-d) Trasformazioni in rendita - -
10-e) Erogazioni in forma di capitale -2.879.754 -1.375.290
10-f) Premi per prestazioni accessorie - -
10-g) Prestazioni periodiche - -
10-h) Altre uscite previdenziali -8.592.468 -10.778.564
10-i) Altre entrate previdenziali - -
20 Risultato della gestione finanziaria - -
30 Risultato della gestione finanziaria indiretta - -
30-a) Dividendi e interessi - -
30-b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie - -
30-c) Commissioni e provvigioni su prestito titoli - -
30-d) Proventi e oneri per operazioni pronti c/termine - -
30-e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
40 Oneri di gestione - -
40-a) Societa' di gestione - -
40-b) Banca depositaria - -
50 Margine della gestione finanziaria (20)+(30)+(40) - -
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi - -
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi - -
60-c) Spese generali ed amministrative - -
60-d) Spese per il personale - -
60-e) Ammortamenti - -
60-f) Storno oneri amministrativi alla fase di erogazione - -
60-g) Oneri e proventi diversi - -
60-h) Disavanzo esercizio precedente - -
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni ante
imposta sostitutiva (10)+(50)+(60)
- 896.682
80 Imposta sostitutiva - -
Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (70)+(80) - 896.682
Pag. 81
4.3 – Nota Integrativa
4.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
Attività
20 – Investimenti in gestione € -
40 – Attività della gestione amministrativa € 541.512
a) Depositi bancari € 15.311
Accoglie il saldo attivo del conto corrente rappresentato dall’importo dell’imposta sostitutiva trattenuto agli
aderenti usciti in corso d’anno sull’importo complessivo della liquidazione e da versare all’erario entro il 16
febbraio 2018.
d) Altre attività della gestione amministrativa € 526.201
Rappresenta il credito verso l’Ente Gestore Assicurativo per il pagamento dell’imposta sostitutiva maturata
nell’esercizio.
Passività
50 – Debiti d’imposta € 541.512
La voce si riferisce al debito d’imposta sostitutiva maturata nell’esercizio.
Conti d’ordine
Rappresenta l’impegno della Compagnia di Assicurazione verso gli aderenti relativo al patrimonio in gestione.
Pag. 82
4.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
10 - Saldo della gestione previdenziale € -
a) Contributi per le prestazioni € 15.692.794
La voce è composta come segue:
Descrizione Importo
Contributi 6.181.934
Trasferimenti in ingresso da altre forme pensionistiche complementari 2.006.909
Trasferimenti in ingresso per cambio comparto 7.431.101
TFR Pregresso 72.850
Totale 15.692.794
La composizione per fonte contributiva è la seguente:
Azienda Aderente TFR Totale
2.364.551 970.666 2.846.717 6.181.934
b) Anticipazioni € -1.313.153
La voce contiene l’importo delle anticipazioni erogate nel corso dell’anno 2017.
c) Trasferimenti e riscatti € -2.907.419
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate dal Fondo nel corso dell’anno 2017, così ripartite:
Riscatto totale 328.122
Riscatto parziale 1.274.384
Riscatto immediato 970.536
Riscatto immediato parziale 148.152
Trasferimenti in uscita per conversione comparto 186.225
e) Erogazioni in forma capitale € -2.879.754
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate, nel corso dell’esercizio, in forma capitale.
h) Altre uscite previdenziali € -8.592.468
La voce, pari a € -8.592.468 rappresenta il saldo della gestione previdenziale girato ad investimento.
30 - Risultato della gestione finanziaria indiretta € -
e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al Fondo Pensione € -
Nel corso dell’esercizio non sono stati erogati importi dal gestore a titolo di garanzie, derivanti dalla
differenza tra il rendimento minimo garantito dalla linea di investimento e il rendimento effettivo attribuito
alla singole posizioni individuali in uscita.
Pag. 83
80 – Imposta sostitutiva € -
La voce è costituita dall'imposta sostitutiva calcolata sulle garanzie erogate nel corso dell’esercizio.
Pag. 84
5 – Linea OBIETTIVO RENDITA
5.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Investimenti diretti - -
20 Investimenti in gestione - -
20-a) Depositi bancari - -
20-b) Crediti per operazioni pronti contro termine - -
20-c) Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali - -
20-d) Titoli di debito quotati - -
20-e) Titoli di capitale quotati - -
20-f) Titoli di debito non quotati - -
20-g) Titoli di capitale non quotati - -
20-h) Quote di O.I.C.R. - -
20-i) Opzioni acquistate - -
20-l) Ratei e risconti attivi - -
20-m) Garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
20-n) Altre attivita' della gestione finanziaria - -
20-o) Investimenti in gestione assicurativa - -
20-p) Margini e crediti su operazioni forward / future - -
30 Garanzie di risultato acquisite sulle posizioni individuali - -
40 Attivita' della gestione amministrativa 420.321 403.125
40-a) Cassa e depositi bancari 28.270 403.125
40-b) Immobilizzazioni immateriali - -
40-c) Immobilizzazioni materiali - -
40-d) Altre attivita' della gestione amministrativa 392.051 -
50 Crediti di imposta - -
TOTALE ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO 420.321 403.125
ATTIVITA' FASE DI ACCUMULO
Pag. 85
5.1 – Stato Patrimoniale
31/12/2017 31/12/2016
10 Passivita' della gestione previdenziale - -
10-a) Debiti della gestione previdenziale - -
20 Passivita' della gestione finanziaria - -
20-a) Debiti per operazioni pronti contro termine - -
20-b) Opzioni emesse - -
20-c) Ratei e risconti passivi - -
20-d) Altre passivita' della gestione finanziaria - -
20-e) Debiti su operazioni forward / future - -
30 Garanzie di risultato riconosciute sulle posizioni individuali - -
40 Passivita' della gestione amministrativa - -
40-a) TFR - -
40-b) Altre passivita' della gestione amministrativa - -
40-c) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
50 Debiti di imposta 420.321 403.125
TOTALE PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO 420.321 403.125
100 Attivo netto destinato alle prestazioni - -
CONTI D'ORDINE
Crediti verso aderenti per versamenti ancora dovuti - -
Contributi da ricevere - -
Impegni di firma - fidejussioni 83.770.846 81.962.737
Fidejussioni a garanzia -83.770.846 -81.962.737
Contratti futures - -
Controparte c/contratti futures - -
Valute da regolare - -
Controparte per valute da regolare - -
PASSIVITA' FASE DI ACCUMULO
Pag. 86
5.2 – Conto Economico 31/12/2017 31/12/2016
10 Saldo della gestione previdenziale - -
10-a) Contributi per le prestazioni 3.954.887 4.165.650
10-b) Anticipazioni -1.070.054 -802.146
10-c) Trasferimenti e riscatti -3.061.831 -863.145
10-d) Trasformazioni in rendita - -
10-e) Erogazioni in forma di capitale -1.071.213 -411.336
10-f) Premi per prestazioni accessorie - -
10-g) Prestazioni periodiche - -
10-h) Altre uscite previdenziali -420.321 -2.089.023
10-i) Altre entrate previdenziali 1.668.532 -
20 Risultato della gestione finanziaria - -
30 Risultato della gestione finanziaria indiretta - -
30-a) Dividendi e interessi - -
30-b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie - -
30-c) Commissioni e provvigioni su prestito titoli - -
30-d) Proventi e oneri per operazioni pronti c/termine - -
30-e) Differenziale su garanzie di risultato rilasciate al fondo pensione - -
40 Oneri di gestione - -
40-a) Societa' di gestione - -
40-b) Banca depositaria - -
50 Margine della gestione finanziaria (20)+(30)+(40) - -
60 Saldo della gestione amministrativa - -
60-a) Contributi destinati a copertura oneri amministrativi - -
60-b) Oneri per servizi amministrativi acquistati da terzi - -
60-c) Spese generali ed amministrative - -
60-d) Spese per il personale - -
60-e) Ammortamenti - -
60-f) Storno oneri amministrativi alla fase di erogazione - -
60-g) Oneri e proventi diversi - -
60-h) Disavanzo esercizio precedente - -
60-i) Risconto contributi per copertura oneri amministrativi - -
70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni ante
imposta sostitutiva (10)+(50)+(60)
- -
80 Imposta sostitutiva - -
Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (70)+(80) - -
Pag. 87
5.3 – Nota Integrativa
5.3.1 – Informazioni sullo Stato Patrimoniale
Attività
40 – Attività della gestione amministrativa € 420.321
a) Depositi bancari € 28.270
Accoglie il saldo attivo del conto corrente rappresentato dall’importo dell’imposta sostitutiva trattenuto agli
aderenti usciti in corso d’anno sull’importo complessivo della liquidazione, nonché dall’imposta sostitutiva
maturata nell’esercizio e da versare all’erario entro il 16 febbraio 2018.
d) Altre attività della gestione amministrativa € 392.051
Rappresenta il credito verso l’Ente Gestore Assicurativo per il pagamento dell’imposta sostitutiva maturata
nell’esercizio.
Passività
50 – Debiti d’imposta € 420.321
La voce si riferisce al debito d’imposta sostitutiva maturata nell’esercizio.
Conti d’ordine
Rappresenta l’impegno della Compagnia di Assicurazione verso gli aderenti relativo al patrimonio in gestione.
Pag. 88
5.3.2 – Informazioni sul Conto Economico
10 - Saldo della gestione previdenziale € -
a) Contributi per le prestazioni € 3.954.887
La voce è composta come segue:
Descrizione Importo
Contributi 3.901.129
Trasferimenti in ingresso da altre forme pensionistiche complementari 11.283
Trasferimenti in ingresso per cambio comparto 42.475
Totale 3.954.887
La composizione per fonte contributiva è la seguente:
Azienda Aderente TFR Totale
1.307.133 866.916 1.727.080 3.901.129
b) Anticipazioni € -1.070.054
La voce contiene l’importo delle anticipazioni erogate nel corso dell’anno 2017.
c) Trasferimenti e riscatti € -3.061.831
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate dal Fondo nel corso dell’anno 2017, così ripartite:
Riscatto totale 553.482
Riscatto parziale 1.531.172
Riscatto immediato 618.067
Trasferimenti in uscita per conversione comparto 250.951
Trasferimenti in uscita verso altri fondi 108.159
e) Erogazioni in forma capitale € -1.071.213
La voce contiene l’importo lordo delle liquidazioni erogate, nel corso dell’esercizio, in forma capitale.
i) Altre uscite previdenziali € -420.321
La voce, pari a € 420.321 rappresenta l’imposta sostitutiva rilevata sulle posizioni disinvestite nell’esercizio e
sulle posizioni attive al 31/12/2017.
i) Altre entrate previdenziali
€ 1.668.532
La voce, pari a € 1.668.532 rappresenta il saldo della gestione previdenziale girato ad investimento.
Per il Consiglio di Amministrazione
IL PRESIDENTE IL RESPONSABILE DEL FONDO
Dino Zampieron Riccardo Biella