29_macroeconomia_economie_aperte A.A. 2002-2003Istituzioni di economia, corso serale1 29 – La...

A.A. 2002-2003 Istituzioni di economia, corso serale 1

29_macroeconomia_economie_aperte

29 – La macroeconomia delle economie aperte: concetti e

fondamenti

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siti

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Discussione:

economie chiuse e aperte, significato, esempi, esperienze, . . .

Obiettivo didattico: verificare le conoscenze generali sulle economie del mondo; considerare i legami tra aspetti economici, politici e sociali



econ

omia

chi

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Economia chiusa / economia aperta

• Un’economia chiusa (closed economy) non interagisce con il resto del mondo

• Non ci sono importazioni, esportazioni, flussi di capitali

• Un’economia aperta (open economy) interagisce liberamente con il resto del mondo

• Acquista (IMPORTAZIONI) e vende (ESPORTAZIONI) beni sul mercato mondiale dei prodotti

• Acquista e vende attività patrimoniali sui mercati finanziari mondiali



espo

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Esportazioni nette (Net Export, NX) o Bilancia commerciale:

valore delle esportazioni meno il valore delle importazioni

(Qual è il collegamento con la contabilità nazionale? Le esportazioni sono uno dei possibili impieghi delle risorse, date da PIL più importazioni)



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La componenti del PIL (due modi di dividere la stessa cosa)

C

ImportazioniPIL

I

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Esportazioni

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Disavanzo commerciale (trade deficit) se

Importazioni > Esportazioni

Avanzo commerciale (trade surplus) se

Esportazioni > Importazioni



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Discussione:

che cosa è meglio: l’avanzo o il disavanzo commerciale?

Obiettivo didattico: come sempre, in economia, ogni fenomeno può essere visto da almeno due punti di vista



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Le determinanti delle esportazioni nette (fattori che ne influenzano la misura

• Le preferenze dei consumatori per beni e servizi prodotti all’interno o all’esterno

• I prezzi interni e internazionali

• Il tasso di cambio

• I costi di trasporto

• Le politiche nazionali in materia di commercio internazionale



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ital

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(1 lira 1950 corrisponde a 26,7 lire 1995)

Dati recenti: p. 12 e 13 cap. 22



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L’internazionalizzazione dell’economia USA



flus

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Flussi di capitali: investimenti esteri netti (net foreign investment, NFI):

differenza tra acquisti di attività patrimoniali estere da parte dei residenti in una nazione e acquisti di attività patrimoniali nazionali da parte di non residenti

Determinanti degli investimenti (diretti e indiretti):

• rendimenti reali all’interno e all’esterno

• percezione di rischio economico e politico

• politiche di regolazione della proprietà verso i residenti e i non residenti



espo

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ioni

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est

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L’uguaglianza tra esportazioni nette e investimenti esteri netti; risparmio, investimento e flussi internazionali

Se si esporta più di quanto si importa, il risparmio “finanzia” (consente) l’eccesso di esportazione e deve corrispondere ad un acquisto di attività patrimoniali di residenti sull’estero



disc

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rase

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e

Discussione:

spiegare con parole proprie la frase che precede e corredarla di un semplice esempio

Obiettivo didattico: tradurre in pratica concetti molto astratti



econ

omia

chi

usa

Ricordiamo (cap.25) in una economia chiusa:

GICY da cui:

IS

IGCY

con S che indica il risparmio (saving)



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NX

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FI

Ricordiamo (cap.22):

NXGICY da cui:

NXIS

NXIGCY

e anche:

NFIIS Risparmio = Inv. interni + Inv. esteri netti

(ambiguità nell’uso del termine investimenti)



risp

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Negli USA



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In Italia (dal c.d. “saldo delle partite correnti”)



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I prezzi nelle transazioni internazionali: tassi di cambio reali e nominali

• Le transazioni internazionali sono influenzate dai prezzi internazionali che, come in qualsiasi mercato, “coordinano” le decisioni di produttori e consumatori quanto interagiscono nei mercati internazionali

• Due prezzi molto importanti: i tassi di cambio nominali e quelli reali



disc

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tass

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ambi

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Discussione:

che cosa sappiamo dire dei tassi di cambio? i tassi di cambio sono determinati da . . .

Obiettivo didattico: tassi di cambio variabili e costanti; un prezzo speciale oggetto di interventi



tass

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cam

bio

nom

inal

e

Tasso di cambio nominale: il rapporto a cui possiamo cambiare la moneta di una nazione in quella di un’altra

Denominazione dei cambi

Valuta nazionale / Valuta straniera o incerto per certo

Valuta straniera / Valuta nazionale o certo per incerto

(definizioni in corsivo: la prima può essere letta “Una quantità incerta di valuta nazionale per una quantità certa di valuta straniera”; la seconda “una quantità certa di valuta nazionale per una quantità incerta di valuta straniera”)



appr

ezza

men

to e

dep

rezz

amen

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Apprezzamento (appreciation) della moneta: se con un euro acquistiamo una maggiore quantità di moneta straniera, l’euro si apprezza

Deprezzamento (depreciation) della moneta: se con un euro acquistiamo una minore quantità di moneta straniera, l’euro si deprezza



$/€

fuor

i pro

gram

ma

$/€ dal 4.1.99 al 23.4.03

0,0000

0,2000

0,4000

0,6000

0,8000

1,0000

1,2000

1,4000

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109

136

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190

217

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271

298

325

352

379

406

433

460

487

514

541

568

595

622

649

676

703

730

757

784

811

838

865

892

919

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1000

1027

1054

1081

1108

giorni

$/€



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Tasso di cambio reale: il rapporto a cui possiamo cambiare i beni (merci e servizi) di una nazione in quelli di un’altra



tass

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cam

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real

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Il tasso di cambio reale compara i prezzi di un bene nazionale e di uno straniero all’interno di una economia e dipende dal tasso di cambio nominale e dai prezzi del bene nazionale e di quello straniero, misurati nelle valute locali

Se al supermercato una lattina di birra americana costa il doppio di una lattina di birra nazionale, il tasso di cambio reale (applicato alla birra) è 0,5 (NB, certo per incerto)



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nom

inal

e

estero prezzo

interno prezzonominale cambio di tassoreale cambio di tasso

Prezzo riso in Italia: € 100 / ton.

Prezzo riso in Giappone: ¥ 16000 / ton.

Cambio: 80 ¥ per 1 €

italiano riso di per ton. giapponese riso di ton.5,016000

10080reale cambio di tasso



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Il cambio reale è la determinante chiave nelle quantità di importazione e esportazione di una economia

Quando il cambio reale è basso (e. riso e birra visti prima) i consumatori interni ed esterni preferiscono acquistare i prodotti di quella nazione piuttosto che di altre

Quando il cambio reale è alto . . .



live

llo

gene

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Per l’economia nel suo complesso, consideriamo il livello generale dei prezzi (e cioè il valore di due panieri di spesa tipici nelle due economie)

*

*

reale cambio di Tasso

€)per X str. (val. cambio di tasso,

X) (val. straniero p.un in prezzi dei livello ,

(€) Italiain prezzi dei livello ,

P

Pe

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P

P



Ecu

e €

Euro, derivazione dall’Ecu (European Currency Unit), 1979, che era una moneta convenzionale, o sintetica, formata da:



Eur

o e

M1,

M2,

M3

http://www.ecb.int/stats/hist/def_m.htm

Equivalenza

1 Euro (European single currency) = 1 Ecu

M1, M2, M2 in euro, da . . .

fuor

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gram

ma



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cqui

sto

(Una) teoria della determinazione del tasso di cambio: la

parità del potere d’acquisto

Secondo la teoria del p. a. (purchasing-power parity theory) una unità di qualsiasi valuta deve poter acquistare la stessa quantità di beni in qualsiasi luogo del mondo

Se non accade così, ci sono opportunità di profitto (tramite arbitraggio) non sfruttate

Cosiddetto principio del prezzo unico in ogni parte del mondo (con l’internet e l’e-procurement . . .; procurement = approvvigionamento)



tass

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cam

bio

e po

tere

d’a

cqui

sto

Il tasso di cambio tra due monete (se la teoria è valida e comunque secondo una interpretazione di buon senso) deve riflettere i differenti livelli di prezzo nei due paesi

Inoltre, i paesi con alta inflazione (relativa) avranno monete che si deprezzano e quelli a bassa inflazione (relativa) avranno monete che si apprezzano



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del X in val. (valore straniero p.un in prezzi dei livello ,

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In formule . . .



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Limiti alla teoria della parità di potere d’acquisto

• Beni che non sono perfetti sostituti

• Beni non facilmente trasportabili (quasi tutti i sevizi, in particolare alla persona)



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Una storia di prezzi e cambi nell’iper-inflazione tedesca (non potendo fare esperimenti . . .)

10,000,000,000

1,000,000,000,000,000

100,000

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.00001

.00000000011921 1922 1923 1924

Tasso di cambio

Offerta di moneta

Livello dei prezzi

1925

Indici

(Gennaio 1921 = 100)

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