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16 Maggio 2012

Flavio RovidaEconomist – Direzione Soluzioni Investimento Retail

I dati sulle vendite al dettaglio confermano una moderata decelerazione dei consumi nel secondo trimestre.

Prevediamo un miglioramento delle condizioni del mercato del lavoro. Se ciò non avvenisse aumenterebbe la probabilità di misure espansive da parte della Fed.

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In linea con le attese in aprile si è registrato un rallentamento della crescita delle vendite al dettaglio, ma se si escludono auto e componenti non “core” l’andamento è risultato ancora alquanto robusto e abbiamo di conseguenza lievemente rivisto al rialzo la nostra previsione di crescita per i consumi nel secondo trimestre.

Il nostro commento

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2.5

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3.5

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2010 2011 2012

Consumi privati USA (var. % 3m/3m annualizzata)

Totale Ex auto

Fonte: Bureau of Economic Analysis

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Il nostro scenario contempla una prosecuzione della crescita del PIL nel trimestre in corso poco sopra il 2% annualizzato, con una successiva moderata accelerazione nel  corso  dell’estate. Prevediamo inoltre un miglioramento delle condizioni del mercato del lavoro, dopo i dati deludenti di marzo e aprile. Se ciò non si verificasse la probabilità di ulteriori manovre espansive da parte della Fed aumenterebbe significativamente.

Il nostro commento

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300

Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12

CREAZIONE DI NUOVI OCCUPATI (migliaia, settore privato)

Fonte: Bureau of Labor Statistics

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Funzione Ricerca Economica:

Flavio Rovida - Chief Economist

Ilaria Spinelli

Francesca Pini