0&+1234)5(60'(&'7# )'6&(& · Start-up innovativa Art.25, c.2 e 4 DL n.179/2012 Start-Fino a 5!/Mln...

!"#$$%&'()#*+,

!"#$%&"'("#&'')*$+&*",#-."/0&+1234)5(60'(&'7 "#&#3)'6&(&

!"#"#$$%&-'()#*

Il crowdfunding

Con questo termine si intende la raccolta di denaro(funding), anche per piccole somme, versate dalpubblico (crowd) tramite internet a supporto di unprogetto. Può prevedere una ricompensa (reward).

./0123452657

Quando l’investitore ottiene come contropartita deldenaro apportato una partecipazione nel capitale dellasocietà proponente il progetto, si parla di equity-crowdfunding.

8946:;-./0123452657

$%&"'()'&#*"&++('&",#-&.(!#/0,12#314#56672#&881''9#!(#+&")(#:&*&"1#(#;<"&41)#801#&.1.&#"1&4(==&',#:1"#4&#)1!1#!(#>&81?,,@ (3#A<,'1#!144&#),8(1'B#C625D#8("8&EF#

G4#;,;13',#!144HIJK#L#)'&',#8&48,4&',#801#(4#)<,#)',8@#.&41))1#8("8&#!<1813',#;(4(,3(#!(#!,44&"(F#

! Negli USA, questo fenomeno ha trovato uno sbocco con l’approvazione del JOBS Act da partedell’amministrazione Obama in aprile 2012

! Dopo pochi mesi, si è aperta questa opportunità anche in Italia (ottobre 2012): “In deroga aquanto previsto dall’art.2468, primo comma, Cod.Civ., le quote di partecipazione in start-upinnovative costituite in forma di S.r.l. possono costituire oggetto di offerta al pubblico di prodottifinanziari” art.26, comma 5, DL 179/2012

L’equity-crowdfunding

<#-=#>?#-@&>A(#B%-*$(@#-?C%-%>$)&-(B-D,DE-(B-@%)?#$&-@&>A(#B%-A%B-?)&FAGH>A(>I J#))K-$)#-(-L,-%-(-LM-@(B(#)A(-A(-A&BB#)(

+NO-J&B$%-(B-@%)?#$&-A%B-J%>$H)%-?#P($#B

4$(B(QQ#$&-A#-?()?#-R,,-@(B(&>(-A(-G#@(IB(%

SOLO AZIENDE INNOVATIVE (Start-up e PMI) ma anche

fondi e veicoli

CO-INVESTIMENTO OBBLIGATORIO DI UN

SOGGETTO PROFESSIONALE

TUTELA DEGLI INVESTITORI RETAIL

(NON PROFESSIONALI)

GESTORI DI PORTALI ON LINE ISCRITTI IN UN APPOSITO REGISTRO

!"#$!#%#$$&#'#()*#+,!#%(-$$#%./$!01%-%

(-$$&#..$!0#2!/(-

.S/S::8/6T:6.U8-TS<685:6-28<<S--

/870<S"85:SV6058

P)&J(#@&-#-P%>*#)%-#BBW%XH($YZ?)&FAGH>A(>I ?&@%-#A-H>#-@(?)&ZXH&$#Q(&>%

Schema operativo

$H(3.1)'(',"1#J>#C:1"),3&#+()(8&E#,#JM#C:1"),3&#*(<"(!(8&E

$H1;(''13'1#C4&#)'&"'<:#,#JNI#(33,.&'(.&E#801#81!1#41#A<,'1O&=(,3(

I4#*1)',"1#!14#:,"'&41#!(#1A<('P#8",Q!+<3!(3*# &<',"(==&',#/KRSKT

$&#?&38&#!144H(3.1)'(',"1# CUE $&#?&38&#!144H1;(''13'1#CVE

$HW3'1#!(#.(*(4&3=&

/("8F#GTI#S1"(1#X183(8&#3FYY#!14#Z5F[F56Z\

*P%*%-(>-/[T-<*<&4(#,#)<:1"(,"(#&4#Z7D#;&**(,"1#.&4,"1#'"&#8,)',#1#.&4,"1#','&41#!144&#

:",!<=(,31

'(',4&"1#!(#&4;13,#<3&P)(J#$(J#-(>AH*$)(#B%-,#!1(#!("(''(#!(#<3#P)&I)#@@#-P%)-%B#\&)#$&)%:<"80]#!("1''&;13'1#&++1"13'(#&44H,**1'',#),8(&41#1#&44H&''(.('B#

!H(;:"1)&

(;:(1*&#8,;1#A(P%>A%>$(-&-?&BB#\&)#$&)(:1"),3&41#(3#

:,))1)),#!(#'(',4,#!(#!,'',"&',#!(#"(81"8&#C&4;13,#ZOYE2#,::<"1#(3#:,))1)),#!(#4&<"1&#;&*()'"&41#

C&4;13,#5OYE

T:S/:-4'-6550]S:6]8

5S:4/S ),8(1'B !( 8&:('&4(2 !( !("('', ('&4(&3,2 8,)'('<('1 &3801 (3+,";& 8,,:1"&'(.&2

/8T6285VS (3 I'&4(&2 , (3 W<",:& 8,3 +(4(&41 (3 I'&4(&

0778::0-8T.<4T6]0-0-'/8]S<85:8

).(4<::,2 :",!<=(,31 1 8,;;1"8(&4(==&=(,31 !( :",!,''(1 )1".(=( (33,.&'(.( &! &4', .&4,"1 '183,4,*(8,

.0T:6:4V6058 !& 3,3 :(^ !( _6 ;1)( C3,3 & )1*<(', !( +<)(,312)8())(,31 , 81))(,31 !( &=(13!& , "&;, !( 1))&E

940:8-0-SV6056 3,3 A<,'&'1 )< <3 ;1"8&', "1*,4&;13'&', , )< <3)()'1;&;<4'(4&'1"&41 !( 31*,=(&=(,31

]S<0/8-28<<S-'/024V6058

3,3 L )<:1"(,"1 & ` 7 ;(4(,3( !& 5a &33, !( &''(.('B

4:6<6 3,3 !()'"(?<()81 1 3,3 0& !()'"(?<(', <'(4(

4<:8/60/8-/8946T6:0

&4;13, Z !1( )1*<13'( Y

b13*,3,#()8"(''1#(3#<3&#)1=(,31#):18(&41#!14#c1*()'",#!1441#I;:"1)1

S2-0776-T050-E^L_L`

A chi è permesso - le start-up innovative

S)$^DE-2< +aLbD,+D

*P%*%-(>-/[T-<*<&4(#,#)<:1"(,"(#&4#YD#;&**(,"1#.&4,"1#'"&#8,)',#1#.&4,"1#','&41#!144&#:",!<=(,31

'(',4&"1#!(#&4;13,#<3&P)(J#$(J#-(>AH*$)(#B%-,#!1(#!("(''(#!(#<3#P)&I)#@@#-P%)-%B#\&)#$&)%:<"80]#!("1''&;13'1#&++1"13'(#&44H,**1'',#),8(&41#1#&44H&''(.('B#

!H(;:"1)&

(;:(1*&#8,;1#A(P%>A%>$(-&-?&BB#\&)#$&)(:1"),3&41#(3#

:,))1)),#!(#'(',4,#!(#!,'',"&',#!(#"(81"8&#C&4;13,#ZO7E2#,::<"1#(3#:,))1)),#!(#4&<"1&#;&*()'"&41#

C&4;13,#5OYE

5S:4/S ),8(1'B !( 8&:('&4(2 !( !("('', ('&4(&3,2 8,)'('<('1 &3801 (3+,";& 8,,:1"&'(.&2

/8T6285VS (3 I'&4(&2 , (3 W<",:& 8,3 +(4(&41 (3 I'&4(&

=6<S5.60 <4'(;, ?(4&38(, 81"'(+(8&',

505-T:S/:Z4' 3,3 L ()8"(''& &4 "1*()'",!1441 )'&"'d<: (33,.&'(.1

940:8-0-SV6056 3,3 A<,'&'1 )< <3 ;1"8&', "1*,4&;13'&', , )< <3)()'1;&;<4'(4&'1"&41 !( 31*,=(&=(,31

0..4'S:6 ;13, !( 576

]S<0/6 +&''<"&', &33<, 3,3 )<:1"(,"1 & 76 ;(42 ,::<"1 <3','&41 !( ?(4&38(, &33<, 3,3 )<:1"(,"1 & \Y ;(4

4<:8/60/6-/8946T6:6

&4;13, 5 !1( )1*<13'( Y

b13*,3,#()8"(''1#(3#<3&#)1=(,31#):18(&41#!14#c1*()'",#!1441#I;:"1)1

S2-0776-T050-D,M`

A chi è permesso - le PMI innovative

'"6-------6550]S:6]8

S)$^_-2<-RbD,+E

Le aziende innovative - agevolazioni

#)-'/$#2!/(!%0!'!$!3"!04-

#)-'/$#2!/(!%)!*3$#'/+!3"!04-

#)-'/$#2!/(!%5!30#$!

G48<3(#1)1;:(#!(#&*1.,4&=(,3(e#!+&8(4('&=(,3(#3144H#??%**&-#B-?)%A($&2#&''"&.1"),#<3#(3'1".13',#)1;:4(+(8&',2#!("1'',#1#*"&'<(',#!14#>,3!,#/13'"&41#!(#M&"&3=(&2#801#:1"#41#JNI#(33,.&'(.1#(3'1".(131#8,3#*&"&3=(&#&44Hf6D#)<#:"1)'('(#?&38&"(#+(3,#&#527#;(4(,3(#!(#1<",g#!:,))(?(4('B#!(#"&88,*4(1"1#8&:('&4(#;1!(&3'1#:(&''&+,";1#,34(31#!(#%XH($Y-?)&FAGH>A(>Ig##!;&**(,"1#&''"&''(.('B#:1"#*4(#(3.1)'(',"(2#8<(#.13*,3,#8,""():,)'1#8,":,)1##I%J&B#Q(&>(-G(*?#B(-(3#8&),#!(#(3.1)'(;13',#314#8&:('&41#!1441#&=(13!1#(33,.&'(.1#C!1'"&=(,3(#IcJW>#:&"(#&4#Z[D#:1"#(3.1)'(;13'(#+(3,#&#766F666#1<",g#!1!<=(,3(# !144H(;:,3(?(41#IcWS#!14#56D#:1"#(3.1)'(;13'(#+(3,#&#Z2f#;(4(,3(Eg#

!+&8(4('&=(,3(#:1"#4H#PP)&A&-*H(-@%)?#$(-%*$%)(2#*"&=(1#&#<3H&))()'13=&#)<#;()<"&#!&#:&"'1#!144HG*13=(&#I/Wg#

Cosa consente

FINANZA

CREAZIONE DI UNA RETE

MARKETING

]%B&?($KN- ?&*$(N-?#P#?($K-A(-)#II(H>I%)%-@&B$(-P&$%>Q(#B(- (>J%*$($&)(-UDU

](*(\(B($KN-$%*$-A(-P)&A&$$&N- P)&@&Q(&>%'%)?Cc-H>#-?#@P#I>#-A(-%XH($Y ?)&FAGH>A(>I

<%I#@(-dG&)$(N-A%\&B(-%->H&J(e-%-)%B#Q(&>(

K**( (3 I'&4(& 4H1A<('P 8",Q!+<3!(3* )1;?"& '",.&"1 4& ;(*4(,"1 8,44,8&=(,31 (3 <3& +&)1 !( .('& )<881))(.&&44& .&4(!&=(,31 !144H(!1& 1 8,3 !" #$%& #' %()*&# ;,4', "&..(8(3&',F$H&;;,3'&"1 ;1!(, "(80(1)', L :&"( & YZ6h & +",3'1 !( <3& A<,'& !( 8&:('&41 81!<', !( 8("8& (4 5YDF

"#$%%%%%%%%%%%%%%%%%%%&'#$%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%'##$%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%()'*%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%&#*+

5#6!$1%#(,%

5+!-(,3!('-3"!"/+!%!(5/+6#$! '-("*+-%0#.!"#$ .+!'#"-%-7*!"1

-3.$/+#2!/(-%8!,-#9

'#$!,#2!/(- $#(0!/ 0+-30!"# 6#"*+!"#&0/3"+*2!/(-

Attività preparatorie

b1"(+(801 !( 8,;:4(&381e :"1d"1A<()('( C()8"(=(,31 "1*()'", )'&"'d<: , JNI(33,.&'(.1E2 +&''(?(4('B !( 41**1 C8F!F "1*,41 !14 8&:('&41E2 :"1*(<!(=(1.,4(2 188F

-&'& &:1"'<"&2 (;:,"',2 :1"813'<&41 (3 1A<('P ,++1"'&2 !<"&'& !144& 8&;:&*3&2'(:,4,*(& Ci&44 ," 3,'0(3*j .) i'&@1 (' &44jE 188F

G4'"( 1.13'<&4( 8"('1"( !( )141=(,31 C)1'',"12 &"1& *1,*"&+(8&2188FE

T<)(31)) (!1&2 X1&;2 X(;1 ',;&"@1'2 S(=1 2 k<&4('B !1( "1:,"' 188F

)'"<;13',#+(3&3=(&"(,#CA<,'1#,"!(3&"(1O):18(&4(E2# #&!1*<&;13'(#)'&'<'&"(#C,??4(*&',"(#1#"&88,;&3!&'(E#188F

b1"(+(801#:"14(;(3&"(

X1;:(#1#;,!&4('B#!(#,++1"'&

K??4(*&',"(& CS'&'<', &**(,"3&',2 ?<)(31)) :4&32 8<""(8<4<;2 !,8F (3+,";&'(.,E

G4'",#;&'1"(&41#C.(!1,2# #:"1)13'&=(,31#?"1.12##+,',2#>Gk2# :",;,'(,32# 188FFE-,8<;13'&=(,31

I progetti

T$#)*4P f-(B-P)(@&-&P%)#$&)%-#A-%**%)%-*$#$&-#H$&)(QQ#$&-A#-.05T0=

www.StarsUp.it

#A-&II(--B%#A%)-A(--@%)?#$&-P%)->H@%)&-&P%)#Q(&>(N-?#P($#B%-)#??&B$&-%-(>J%*$($&)(

S::6]0-2S<-DO-S::6]0-2S<-DO-7855S60-D,+_

OLTRE 200mila VISITE

ACCESSI DA PIU’ DI 110

PAESI

OLTRE 5.600 UTENTI

REGISTRATI

OLTRE 1,7 MIL!

RACCOLTI

OLTRE 250 INVESTI-

TORI

16 OFFERTE PUBBLICATE

OLTRE 1,7 MLn!

RACCOLTI

;S.U:657----------'US/"S---------T03:1S/8--------3STU605

7/885-8.050";- --------T"S/:-.6:68T--------"826.S<-28]6.8T

Ambito soggettivo dei potenziali offerenti Riferimenti normativi Tetto massimo Start-up innovativa Art.25, c.2 e 4 DL n.179/2012

Fino a

5 !/Mln

Start-up turismo Art.11-bis DL n.83/2014 PMI innovativa Art.4, c.1, DL n.3/2015 OICR che investe prevalentemente in start-up e in PMI innovative

Art.1, c.2, lett.e) DM-MEF 30.1.2014

Società di capitali che investe prevalentemente in start-up e in PMI innovative

Art.1, c.2, lett.f) DM-MEF 30.1.2014

!

Il “nuovo” Regolamento Consob

Ai portali viene data la possibilità di svolgeredirettamente il test di appropriatezza (Mifid) rendendoil processo completabile interamente on-line.

.<6.g-[-65]8T:

I “veicoli” potranno facilitare lo sviluppo di questostrumento presso gli investitori professionali e retail

S"'<6S"85:0-8"6::85:6

Ambito soggettivo dei potenziali offerenti

OICR che investe prevalentemente

È creata la categoria degli “investitori a supportodell’innovazione” ed inserita tra i soggetti chepossono decretare (5%) il successo di una campagna

Ambito soggettivo dei potenziali offerentiup innovativa

OICR che investe prevalentementeOICR che investe prevalentemente

S"'<6S"85:0-h7S/S5:6i

Ambito soggettivo dei potenziali investitori

Riferimenti normativi Quota sottoscrivibile

Qualunque Persona fisica e Qualunque persona giuridica

Art.17, c.3, Reg.Consob n.19520/2016 e regime opzionale di cui all’Art.13, c.5-bis, Reg.Consob n.19520/2016

Non più del 95% dell’ammontare della raccolta

Fondazioni bancarie Art.2 D.Lgs n.153/1999; Legge n.218/90

Non meno del 5% dell’ammontare della raccolta

Incubatori “certificati” Art.25, comma 5, DL N.179/2012 Investitori “professionali”:

All. 3, Punti I e II del Reg. Consob n.16190/2007 Clienti professionali privati di diritto e Clienti professionali privati su richiesta Clienti professionali pubblici di diritto e Clienti professionali pubblici su richiesta

Art. 2 e 3 del DM-MEF n.236/2011

Investitori “a supporto dell’innovazione”

Art.24, c.2, Reg. Consob n.19520/2016

!

Come scegliamo

G??(&;, )'"1''( "&::,"'( 8,3 l3(.1")('B2 J,4( S8(13'(+(8( 1 X183,4,*(8(2I38<?&',"(2 G88141"&',"(2 T<)(31)) G3*142 G)),8(&=(,3( I3!<)'"(&4(2 1'8F

S13)(?(4(==(&;, *4( 1;(''13'( +(3 !&4 :"(;, (38,3'", )<( '1;( *(<"(!(8( 1!18,3,;(8( 801 4HW/>e &! 1)1;:(, 4H1):,)(=(,31 !14 TF:4&32 4& *1)'(,31 !144&8,":,"&'1 *,.1"3&3812 4& .&4<'&=(,31 !H&=(13!&2 4& 8,;<3(8&=(,31 &4 ;1"8&',

/01 &??(&3, <3 :(&3, (3!<)'"(&41 80(&",2 8,;:41', 1 ?&)&', )< !&'( .1"(+(8&?(4(

/1"80(&;, (!11 !H(;:"1)& .&4(!12 !<"&'<"1 1 8,;:"13)(?(4( &4 4&"*, :<??4(8,FJ,))(?(4;13'1 8,(3.,4*13'(2 1):"1))(,31 !14 N&!1 (3 I'&4P1 &;:4(&?(4( &44H1)'1",

/,3 +,3!&',"( , ;&3&*1;13'd'1&; 8,3 4& *(<)'& !,)1 !( 8,;:1'13=& 1!1):1"(13=&

J",:,3(&;,#<3&#),4<=(,31# *(<"(!(8&2#18,3,;(8&#1#,"*&3(==&'(.&#:1"#,*3(#8("8,)'&3=&#8,3'1;:1"&3!,#41#):18(+(8('B#!1441#&=(13!1#8,3#(4#*(<)',#4(.144,# !(#<3(+,";('B#!1441#,++1"'1#"(80(1)',#!&4#;1"8&',#

S1 3,3 *(B :"1)13'( 8,3 ( :",:"( :",!,''(O)1".(=( )<4 ;1"8&', 8,3 <3 #$%&+#'+%()*&# "&..(8(3&', C)&4., 8&)( :&"'(8,4&"( (F1F ?(,'180O:0&";&E

/,3 <3& :",:,)'& !( 1A<('Pd.&4<1 A<&3'(+(8&'& (3 ;,!, :",+1))(,3&41

b,*4(&;,#,++"("1#&*4(#(>J%*$($&)(-:",*1''(##!(#XH#B($K

G*4(#%@($$%>$(*&"&3'(&;,<3#P%)?&)*&-I(H)(A(?&-&++(!&?(41#&3'1#1#:,)'#,++1"'&

K:1"(&;,#8,3#<3#;,!144,# &#,!--&,,./&& '"01

/&3'(1"1#S&.,3&#L#)'&'&#4&#3,)'"&#:"(;&#:",:,)'&F#

k<144&#"&++(*<"&'&#&#+(&38,########L#4&#)('<&=(,31# &!#<3#;1)1#8("8&#!&4#*,d4(.1#&..13<',#&#+(31#*133&(,#(3)(1;1#&4#!1?<'',#,3d4(31# !14#:,"'&41F#

$&#8,)'"<=(,31#!144,#)8&+,#CYYmE#:",*1''&',#:1"#;,)'"&"1#4&#'183,4,*(&#,'0().1(-2# 1"&#&::13&#(3(=(&'&#;&###################)1#4&#),8(1'B#+,))1# "(<)8('&#&#"&88,*4(1"1#(4#8&:('&41#"(80(1)',#&."1??1#:,'<',#,''131"1#<3#(;:,"'&3'1#8,3'"(?<',#:<??4(8,# &'',#&#+(3&3=(&"1#4&#:",;,=(,31#8,;;1"8(&41#(3'1"3&=(,3&41#1#:,""1#41#?&)(#:1"#41#)<881))(.1# *131"&=(,3(#!(#3&'&3'(#C[6m#O#Z76mE##

La nostra prima offerta

6>J%*$%>A& !""# (> H># *$#)$ZHP (>>&J#$(J# *( &$$(%>%j

Perché hanno investito in una start-up innovativa

I4 P)&G($$& )%#B(QQ#\(B% &4 ;,;13', !14 !()(3.1)'(;13', L :",:,"=(,3&', &44H141.&', '&)), !( "()80(, 1 &4 '(:, !( 1n('

J(^#&4'(#)1#)'&"'#<:#(33,.&'(.&#&#.,8&=(,31#),8(&41#,#"():F131"*1'F

I4#)($&)>&-h@&)#B%i-!144H(3.1)'(;13',# (3#<3&#)'&"'d<:#(33,.&'(.&# L#!&',#!&eo4H&)),8(&"1# (4#:",:"(,# 3,;1#&#:1"),31#,#:",*1''(#!(#141.&',#)'&3!(3*#1'(8,2#'183,4,*(8,2#)8(13'(+(8,2# 8<4'<"&41#C%&-&"(#$,%Ego4&#)13)&=(,31#!(#&.1"1#(3.1)'(',#(3#p#2&."&3#.4$5.#2$"5mgo4&#:,))(?(4('B# !(#&::,"'&"1#4&#:",:"(&#1):1"(13=&2#8,;:1'13=&#1#31'Q,"@#!(#"14&=(,3(2#&3801#13'"&3!,#!("1''&;13'1#3144&#*,.1"3&381#C4(-*.#'.6')*Ego(4#8,3.(38(;13',#!(#&.1"#+&'',#A<&48,)&# !(#<'(41#:1"#(4#J&1)1#1#8,;<3A<1#(3#*131"&41#C5$7&.4(-*Ego1))1"1#:",'&*,3()'(#!(#<3#;,.(;13',#!(#(33,.&=(,31#1#(3'"&:"13!13=&F

I4#$#k-\%>%G($2#8,3!(=(,3&',# &4#;&3'13(;13',#!144H(3.1)'(;13',#:1"#'"1#&33(#C2'08$"5. 9&)$'8E2#)(#"1&4(==&#3144&#!(80(&"&=(,31#!1(#"1!!('(#!144H&33,# )<881))(.,# 1#8,3)()'1ed :1"#41#:1"),31# +()(8012# (3#<3&#"(!<=(,31#!1441#(;:,)'1#!&4#Z[D#&4#57D#!144H(;:,"',# (3.1)'(',#+(3,#&!#<3#4(;('1#;&n#!(#`766@O&33,g#d :1"#41#),8(1'B2#(3#<3&#"(!<=(,31#!144H(;:,3(?(41# !&4#56D#&4#5qD#!144H(;:,"',# (3.1)'(',#+(3,#&!#<3#4(;('1#;&n#!(#`#ZFf66hO&33,F

4>-P&**(\(B%-%B%J#$&-IH#A#I>&-l #BBW%k($4>#-)(AHQ(&>%-A%BB%-(@P&*$%-l BW#>>&-*H??%**(J&

4>#-I)#$(G(?#-@&)#B%-l (@@%A(#$#-%-AH)#$H)#

<#-GH>Q(&>%-A(-H$(B($KN-P%)-H>-(>A(J(AH&N->&>-f-A#$#-h*&B&i-A#BB#-@#**(@(QQ#Q(&>%-A%BB#-)(??C%QQ#-P%)-H>-A#$&-)(*?C(&-@#-A(P%>A%-A#-H>#-A%G(>(Q(&>%-A(-\%>%**%)%-P(m-#@P(#-

?C%-(>?BHA%-#*P%$$(-A(-?#)#$$%)%-*&?(#B%

+)#8"#3)'+&'0"(9

I primi risultati

Alcuni esempi di italian factor

N&n'"(3,#L#(4#P)(@&-*(*$%@#-A(-$!%&'()*+,#-)-+,..!'/(#/" C/GGE2#801#:1";1''1# 4H(!13'(+(8&=(,31#1#4&#"1*()'"&=(,31#!(#<3#!,8<;13',#8,3'&?(41# (3#&<',;&'(8,2#'"&;('1#8,;:<'1"#1#);&"':0,31F#

r#<3#&::4(8&'(.,#:4<*s:4&P#(3'1*"&?(41#8,3#(#:"(38(:&4(#),+'Q&"1#!(#8,3'&?(4('B#801e

L’ultimo successo

8,44&?,"&=(,3(

d $1**1# (#!&'(#!144&#+&''<"&d S8"(.1#4&#"1*()'"&=(,31#(3#8,3'&?(4('Bd G**(,"3&#)8&!13=(&"(#1# 4(?",#81):('(d G"80(.(&#4&#+&''<"&#8,3#4&#)8"(''<"&

L’identikit di una società post ECF

t& <3 :",*1'', (3!<)'"(&41 ?&)&', )< <3 :",!,'',O)1".(=(, (>>&J#$(J& 1 &! #B$&?&>$%>H$& $%?>&B&I(?&

t& :",):1''(.1 !( <3H141.&'& 8"1)8('&2 #>?C%#BBW%*$%)&

J,))(1!1 <3 0'1#/)11 &23/ *$)H$$H)#$& 801 L )'&', ),'',:,)',2 <3('&;13'1 &(-!))$-!0( 8&0 %("(5&%&"# #&(%2 &4 ;1"8&',"&88,*4(13!, <3 !(++<), +&.,"1

-():,31 !1(@%QQ( P)&P)(3181))&"( :1" 4H&..(, !14 :",*"&;;&!( ).(4<::,

S:1)), L !1)'(3&'&"(& !( ),..13=(,3( & .&41"1 )<( G&>A(?&@H>($#)( &44& csS

/"1& :,)'( !( B#J&)&

$H&=(13!&#801#0&#1++1''<&',#8,3#)<881)),# <3&#8&;:&*3&#!(#&:!$#1-)'68/!"8$"5e

G88,*4(1 3144& 8,;:&*(31 ),8(&41 <3 (3.1)'(',"1 :",+1))(,3&412 , <3& (;:"1)& !(*"&3!( !(;13)(,3(2 , <3& +,3!&=(,31 ?&38&"(&2 , <3 (38<?&',"1 81"'(+(8&', , <34!,$"&,, ("5&0t& <3& .!*&!*3() "!4)*/3/.) &3&4,*& & <3& :<?4(8 8,;:&3P C/!HG &44&"*&',2!141*01 ,:1"&'(.12 ,"*&3, !( 8,3'",44,2 ?(4&38( (3'1";1!(2uEg

WH #??)%A($#$# P)%**& (@%A(# 1! 0& <3& 81"'& 8,;;<3('P !( +,44,Q1")

(>G&)@# P%)(&A(?#@%>$% ( :",:"( *$#n%C&BA%)* )<44, )'&', !( "1&4(==&=(,31 !14:",*1'', (3!<)'"(&41

J1"#A<1)'(#;,'(.(2#;1"('&#<3#:"1;(,#314#)#$(>I2#&3801#)1#)'&"'d<:

$1#&=(13!1#(33,.&'(.1# )1;?"&3,#"&::"1)13'&"1#$"."!-& (#;(*4(,"(#84(13'(#8,":,"&'1#!14#!,;&3(# )(&#(3#'1";(3(#!(#),4(!('B#1#&++(!&?(4('B#801#:1"#41#:",):1''(.1# !(#4&.,",#801#:,)),3,# :"1)13'&"1#&(#/,3+(!(# 801#)(&3,#!():,)'(# &#),)'131"1#1#(3813'(.&"1#4,#).(4<::,#!(#8&3&4(#!(#+(3&3=&#&4'1"3&'(.&#1#(33,.&'(.&#8,;1#4HW/>

-(.<4*&3!,#4H1)()'13=&#!(#A<1)'&#,::,"'<3('B#&44H(3'1"3,#!14#4,",#>%$F&)n2#:",;<,.13!,# (3(=(&'(.1#!(#&P%>-(>>&J#$(&>2#&++(&38&3!,#1;(''13'(#1#(3.1)'(',"(# 8,3#?&>*HB%>Q%-XH#B(G(?#$% 12#(3#:",):1''(.&2# :",:,313!,)(#8,;1#2)3- #/4)1(!*,#8,d(3.1)'(',"1#C&!#1)1;:(,# 8,3#(#:",:"(#84(13'(#v A<&41#;(*4(,"1#+(!14(==&=(,31wE#!(#),8(1'B#801#)(#:",:,3*&3,#:1"#<3&#8&;:&*3&#!(#W/>##,#+,"313!,# #I#)#>Q(%-*HB-?#P($#B%-A(-)(*?C(&

)(#:,)),3,# 8,381!1"1#+(3&3=(&;13'(#8,3'",*&"&3'('(

&::13&#8,44,8&#)<4#;1"8&',#(#3<,.(# :",!,''(2# )(#:,)),3,# &++(&38&"1#41#'"&!(=(,3&4(#+,";1#,:1"&'(.1#&<',4(A<(!&3'(# C8"1!(',#&(#84(13'(O41&)(3*2# 1'8Eg

:<9#3181))('&"1#!(#&))()'13=&#&44H1n:,"'#1!#1))1"1#&++(&38&'&#:1"#4H&39(",$'")<(#;1"8&'(#1)'1"(#C8,3)<413=&#&44H(3'1"3&=(,3&4(==&=(,31Eg:,'"1??12# 314#?"1.1#'1";(312#).,4*1"1#3<,.(# ",<3!#!(#8&:('&4(==&=(,31#,2#314#;1!(,#'1";(312#&..(&"1#4&#A<,'&=(,31#)<#<3#;1"8&',#?,")()'(8,

Conclusioni

&II(-#A-H>#-SV6852S-6550]S:6]S

,-./01/2

03%-4-5,62

/,3)<413'1#!1*4(#(3.1)'(',"(

/,3)<413'1#!144H#1;(''13'1

o T<)(31))#J4&3O"&'(3*o S1".(=(#&881)),"(O31'Q,"@

o G*1.,4&=(,3(#+()8&4(o X<'14&#1#8,3.13(13=&

$H(3.1)'(',"1#J>#C:1"),3&#+()(8&E#,#JM#C:1"),3&#*(<"(!(8&E

$H1;(''13'1#C4&#)'&"'<:#,#JNI#(33,.&'(.&E#801#81!1#41#A<,'1O&=(,3(

I4#*1)',"1#!14#:,"'&41#!(#1A<('P8",Q!+<3!(3* &<',"(==&',#/KRSKT

$&#?&38&#!144H(3.1)'(',"1# CUE $&#?&38&#!144H1;(''13'1#CVE

$HW3'1#!(#.(*(4&3=&

Un possibile ruolo per i Confidi

70.01860%,0.8609-%3-99:61;-4/65-1/2%<

!:;<=>?@<:>A%B?C<>>A%D%><C@?:<%%E

«DEMOCRATIZZAZIONE» DELL’ECONOMIA

ECONOMIA BASATA SU MERITO E TALENTO

Possibili effetti di medio periodo

ECONOMIA TRAINATA DALL’INNOVAZIONE

MATURAZIONE DELLA CLASSE IMPRENDITORIALE

(total disclosure, family governance, nanismo

imprenditoriale)

VALORIZZAZIONE DELL’ITALIAN FACTOR

(creatività, passione, senso del gusto, tecno-artisticità..

SVILUPPO DI UN MERCATO FINANZIARIO MATURO

Saluti

Molte grazie

QQQF)'&")<:F('###

xN&''1,J("&)Z6#

;&''1,F:("&)x)'&")<:F('####

!"#N&''1,#J("&)#v /1, s#8,d+,<3!1"

i8-XH(>A(-H*?(@@&-#-)(J%A%)-B%-*$%BB%jC-&3'12#-(.(3&#/,;;1!(&2#ZY5ZE

0&+1234)5(60'(&'7# )'6&(& · Start-up innovativa Art.25, c.2 e 4 DL n.179/2012 Start-Fino a 5!/Mln...

Documents

Transcript of 0&+1234)5(60'(&'7# )'6&(& · Start-up innovativa Art.25, c.2 e 4 DL n.179/2012 Start-Fino a 5!/Mln...