Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 1

costruzione di misure di riskadjusted performance

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CONTO ECONOMICOfiliale A filiale B cred con tes banca

interessi attivi 3,40 2,55 0,80 1,00 7,75 - int. pass figur 2,80- 2,10- 0,65- 3,80- MAR. CONTR IMPIEGHI 0,60 0,45 0,15

interessi passivi 0,75- 1,10- 1,85- int. att figur 1,60 2,20 5,55 MAR. CONTR RACCOLTA 0,85 1,10 MAR. CONTR TOTALE 1,45 1,55 0,15 2,75 5,90 -costi dir/indir - CAR assorbito 0,72 0,48 0,12 0,48 REM CAR TES -1,80utile lordo 2,17 2,03 0,27 1,43 5,90 -imposte 50% - - - - - utile netto 2,17 2,03 0,27 1,43 5,90 RAP CORETTA 18,08% 25,38% 13,50% 17,88% 19,67%COSTO DEL CAPITALE 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%

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Seconda generazione di indicatori di performance aggiustate per il rischio

Consentono di valutare il raggiungimento

dell’obiettivo di massimizzareil valore

EKROEEVA E *)( −=

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Differenza tra istituzioni nonfinanziarie e finanziarie

• Nella finanza d’impresa il contributo dellesingole divisioni al ROE dell’impresa vienemisurato applicando le tecniche di capitalbudgeting basate sul principio dellaseparazione

• ogni divisione viene finanziata con la stessastruttura finanziaria prescelta

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Continua...

• Il diverso rischio si riflette non sulla diversaquantità di capitale, ma dal costo diquest’ultimo

• il costo del capitale non dipende solo dalrischio finanziario (identico per tutte ledivisioni) ma anche da quello operativo

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• Il modello VaR è basato su una logicaopposta:

• il costo del capitale rimane uquale per tuttele posizioni, varia invece la quantità dicapitale che viene allocata

• l’allocazione è basata proprio sul VaR

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Per le imprese finanziarieVaRKRAPVaRKREEVA EE *)(* −=−=

Nel caso di capitale allocato solo idealmente

VaRtitKRAPVaRtitVaRKREEVA

E

E

*))((**

−−==+−=

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ESEMPLIFICAZIONE N.1Note le informazioni sotto riportate, si determini il CE dei vari C d Revidenziando il margine di contribuzione

STRUTTURA PATRIMONIALECONTI capitale tassi scadenza tit

filiale A filiale B cred con tes bancatitoli 20 20 5,00% 3 mesi 5,00%prestiti personali 10 10 8,00% 2 anni 6,50%mutui 40 30 70 8,50% 5 anni 7,00%tot. Attivo 40 30 10 20 100 interbancario - 4,50% 1 mese 4,50%C.D. 10 20 30 3,50% 1 anno 6,00%depositi 20 20 40 2,00% 3 mesi 5,00%tot. Passivo 30 40 - 70 cap proprio 30 30 CAR 12 8 2 8 30 6,00%costo del capitale 10,00%costi diretti + indiretti 0 0 0 0aliq imposte 0

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CONT O ECONOM ICOfilia le A filia le B cred con tes banca

interessi a ttivi 3 ,40 2 ,55 0 ,80 1 ,00 7 ,75 - int. pass figur 2 ,80- 2 ,10- 0 ,65- 3 ,80- M AR. CONT R IM PIEG HI 0,60 0 ,45 0 ,15

interessi passivi 0 ,75- 1 ,10- 1 ,85- int. a tt figur 1 ,60 2 ,20 5 ,55 M AR. CONT R RACCOLT A 0,85 1 ,10 M AR. CONT R T OT ALE 1,45 1 ,55 0 ,15 2 ,75 5 ,90 -costi d ir/ind ir - CAR assorbito 0,72 0 ,48 0 ,12 0 ,48 RE M CAR T E S -1,80utile lordo 2,17 2 ,03 0 ,27 1 ,43 5 ,90 -im poste 50% - - - - - u tile netto 2 ,17 2 ,03 0 ,27 1 ,43 5 ,90 RAP CORET T A 18,08% 25,38% 13,50% 17,88% 19,67%COST O DE L CAPIT ALE 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%G UAD/PE RD % 8,08% 15,38% 3,50% 7,88% 9,67%EVA 0,97 1 ,23 0 ,07 0 ,63 2 ,90 RA P NO N CO RR 12,08% 19,38% 7,50% 19,67%

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ESEMPLIFICAZIONE N.2STRUTTURA PATRIMONIALECONTI capitale tassi scadenza tit

filiale A filiale B cred con tes bancatitoli 20 20 5,00%3 mesi 5,00%prestiti personali 50 50 8,00%2 anni 6,50%mutui 50 80 130 8,50%5 anni 7,00%tot. Attivo 50 80 50 20 200 interbancario - 4,50%1 mese 4,50%C.D. 30 30 60 3,50%1 anno 6,00%depositi 40 20 60 2,00%3 mesi 5,00%tot. Passivo 70 50 - 120 cap proprio 30 30 CAR 10 12 10 2 34 6,00%costo del capitale 11,00%costi diretti + indiretti 3 2 1 6aliq imposte 0,5

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 11

CONTO ECONOM ICOfilia le A filia le B cred con tes banca

interessi attivi 4 ,25 6 ,80 4 ,00 1 ,00 16,05 - int. pass figur 3,50- 5 ,60- 3 ,25- 6 ,60- M AR. CONT R IM PIEGHI 0,75 1 ,20 0 ,75

interessi passivi 1,85- 1 ,45- 3 ,30- int. att figur 3,80 2 ,80 12,35 M AR. CONT R RACCOLT A 1,95 1 ,35 M AR. CONT R TOTALE 2,70 2 ,55 0 ,75 6 ,75 12,75 -costi d ir/ind ir 3 ,00- 2 ,00- 1 ,00- - 6 ,00- CAR assorbito 0,60 0 ,72 0 ,60 0 ,12 REM CAR TES -2,04utile lordo 0,30 1 ,27 0 ,35 4 ,83 6 ,75 -im poste 50% 0,15- 0 ,64- 0 ,18- 2 ,42- 3 ,38- u tile netto 0,15 0 ,64 0 ,18 2 ,42 3 ,38 RAP CORETTA 1,50% 5,29% 1,75% 120,75% 9,93%COST O DEL CAPITALE 11,00% 11,00% 11,00% 11,00% 11,00%G UAD/PERD % -9 ,50% -5,71% -9,25% 109,75% -1,07%EVA 0,95- 0 ,69- 0 ,93- 2 ,20 0 ,37-

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Obiettivo della singola posizione

della singola business unitdell’intera area di affari

garantire un rendimento >excess return rispetto al

risk-free rate

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Se Raroc > Ke

Si crea valore per gli azionisti

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RISCHI E RUOLO DELCAPITALE

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Come gestire in modo piùefficiente il capitale proprio?

Come misurare i rischi assunti?

Come determinarel’assorbimento delcapitale in ciascuna

business unit?

Come allocare il capitale tra le diverse unitàper valutare la loro

performance?RISKMANAGEMENT

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Ciò significa:

Che ciascuna area operativa raggiunga una redditivitàsufficiente a remunerare i rischi generati

dall’attività svolta nell’area

Si deve poter valutare il contributo che la particolarecombinazione rischio-rendimento di ciascuna area

offre al raggiungimentodella combinazione RISCHIO-RENDIMENTO

globale della banca

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Centro di profitto

Contribuisce alla creazione/distruzionedi valore

Tale contributo VA MISURATO

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IMPLICAZIONI GESTIONALI

• ADOZIONE DI SISTEMIDI TRASFERIMENTODEI RISCHI (ciascun centrodeve gestire posizioni di rischioper i quali dispone di strumentiadeguati)

• INDIVIDUARE CRITERIDI ALLOCAZIONE DELCAPITALE DI RISCHIOTRA CIASCUN CENTRO

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Dato il criterio di massimizzazione del valore

Si tratta di allocare in modo efficiente,una risorsa scarsaIL CAPITALEfra le varie unità

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Misurazione esposizionecomplessiva

A) maturity gapB) duration gapC) VaR• permette di calcolare

l’esposizione complessivain termini di max perditaprobabile

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 21

VaR classico

portafoglio valutatoal valore di mercato

trading book

si può utilizzare il VaRMIaR

attività commercialecontrollata dalMI contabile

banking book

esposizione complessiva

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( ) iMI TGapMIaR σαασ *,0*==

Indicatore di sensibilitàdel MI alle variazionidi tasso

(Gap; Bgap;TcBGap)

Deviazione std delfattore di rischio

che può essere untasso di interessebenchmark dimercato

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 23

ESEMPLIFICAZIONE

SIA:

Bgap = 5.000

alfa= 1.65 = 95% livello di confidenza

dev std i = 1.25%

MIaR= 1,65*5.000*1,25% = 103,25

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iABDGapVEaR σα ***=

Indicatore di sensibilitàdel VE variazioni ditasso:

duration gap

beta duration gap

Deviazione std delfattore di rischio

che può essere untasso di interessebenchmark dimercato

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 25

ESEMPLIFICAZIONESIA:

BETA DURATION GAP= 0,5

ALFA= 1,65

ATTIVO= 10.000

DEV STD i = 1,25%

VEaR= 1,65*0,5*10.000*1,25%=103,125

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 26

NOTO IL CaR

LA BANCA AGIRA’ PERMODIFICARE

TALE POSIZIONE

IN BASE ALLACOMBINAZIONE

RISCHIO-RENDIMENTODESIDERATA

CAPITALE PROPRIO

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 27

Molto o poco capitale?

• POCO CAPITALE• RIDUCE LA

CAPACITA’ DIASSUMERE RISCHI

• RISULTA DIFFICILESTABILIZZARE LEPERFORMANCE

• TROPPO CAPITALE• SE NON

UTILIZZATORIDUCE LAREDDITIVITA’

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 28

RISCHIO DI CREDITO

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 29

RISCHIO DI CREDITOrischio che una variazione inattesavariazione inattesa

del merito creditiziogeneri una variazione inattesa

del valore di mercatodella posizione creditoria

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 30

Concetti impliciti nelladefinizione di rischio di credito

• Rischio di credito = rischio di insolvenza?• Valore di mercato delle posizioni creditorie• il rischio di credito si estende anche alle

poste fuori bilancio• comprende il rischio specifico dei titoli

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 31

RISCHIO LIVELLO DI CAPITALE

INSOLVENZA E/O RITARDO NEGLI ADEMPIMENTI

rischio di insolvenza

rischio di spread

asimmetrie informative

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 32

PRICING DEL CREDITOTasso di interesseintroitato sulla partedi prestiti che va abuon fine

Remunerazione dei fondiraccolti ed utilizzati: rriskfree

Copertura della perditaattesa:

PA=PD*LGD

Remunerazione differenziale(premio al rischio) delcapitale proprio assorbito perfronteggiare la perditainattesa:

(Ke - rrisk free )*CaR

Rp (1-PA)

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 33

RISCHIO E PRICING DELCREDITO

PA(MEDIA)

TEMPO

PERDITE

PNA

(ST.DEV.)

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 34

RISCHIO E PRICING DELCREDITO

Lossrate

0 % 100 %

Perditaattesa

Perdita inattesapotenziale per la quale sidetiene capitale

Perdita inattesapotenziale per la qualedetenere capitalesarebbe troppo costoso

Livello di rischio coperto

Probabilità

di defaultt

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 35

PERDITA ATTESA

• Perdita media (val. medio distribuzionetassi di perdita)

• è caricata nelle condizioni di prezzo• è rilevata contabilmente• non può essere eliminata dalla diversific.• Può essere solo stabilizzata ampliando il

volume delle operazioni

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 36

PERDITA ATTESA

Rating

PD x EADLGDx

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 37

Metodi di stimaperdita attesa

• Soggettivo (vantaggi esvantaggi)

• scoring• metodi basati sui dati

di mercato (optionprincing)

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 38

• Combinazione dei diversi sistemi• costruzione di 10 classi di merito creditizio• utilizzo di frequenze storiche basate a) sulla

numerosità soggetti insolventi b) valorimonetari esposti

• stima tassi di insolvenza pluriennalemediante una matrice di transizione

Costruzione rating interno

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 39

Stima tasso di recupero

• DIPENDE:• 1) gravità dello stato di insolvenza• 2) grado di liquidità delle attività impresa• 3) garanzie eventuali• 4) dal tipo di procedura giudiziale

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 40

Modalità di stima

• Suddivisione deicrediti:

• 1) in base allatipologia diesposizione

• 2) in base allacategoria di affidati

• Per ciascuna classe sitratta di calcolare itassi medi di recupero

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 41

PERDITA INATTESA

• Non è contabilizzata• deve trovare copertura nel patrimonio• può essere ridotta con la diversificazione

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 42

E' errato valutare il rischio di credito del singolo cliente senza considerare l'intero portafoglio prestitiE' necessario considerare la correlazione tra il rendimento atteso del prestito ed il rendimento atteso del portafoglio

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APPLICAZIONE DEIMODELLI DICREDIT RISK

MANAGEMENT

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 44

1) PRICINGIPOTESITASSO INSOLVENZA 2,00%TASSO DI RECUPERO 50,00%PERDITA INATTESA = VAR 5,00%TIT 5,00%Ke 15,00%

tasso attivo 6,50%

VaRtitkpatitia e *)( −++=

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2) Misure RAPTASSO ATTIVO 6,50%TASSO INSOLVENZA 2,00%TASSO DI RECUPERO 50,00%PERDITA INATTESA = VAR 5,00%TIT 5,00%

RAROC 10,00%

VaRtitpaiaRaroc −−

=

Piatti --- Corso Rischi Bancari: RAP 46

• 3) imposizioni di limiti di VaR

• 4) allocazione efficiente del capitale