Il supporto di Finest all’internazionalizzazione delle imprese del Triveneto
2011/2012
FINEST SpA meeting point tra idee e finanza
FINEST OGGIuna solida realtà al sostegno delle imprese del trivenetouna solida realtà al sostegno delle imprese del triveneto
Finest: lo specialista finanziario per la cooperazione economica tra le imprese del Triveneto e i Paesi dell’Est europeo, Balcani,
Russia, Caucaso e Baltico
Finest oggi
Pordenone, Padova, Mosca, Finest Point Chisinau, Finest Point Samorin
Finest Point Kragujevac
L. 19/91L. 19/91 6 uffici6 uffici
Albania, Armenia, Azerbaijan, Bielorussia, Bosnia - Erzegovina,
Bulgaria, Repubblica Ceca, Croazia, Estonia, Georgia,
Ungheria, Kazakistan, Kirghizistan, Kosovo, Lettonia, Lituania, Macedonia, Moldova, Montenegro, Polonia, Romania,
Federazione Russa, Serbia, Slovacchia, Slovenia, Tajikistan,
Turkmenistan, Ucraina, Uzbekistan
29 Paesi di intervento
OPERATIVITA’ FINEST DAL 1993 AD OGGI
PATRIMONIO NETTO € 160, 3 milioni
NUMERO OPERAZIONI IMPEGNATE 471
AMMONTARE IMPEGNATO DALLA COSTITUZIONE € 248 milioni
NUMERO OPERAZIONI ATTUALMENTE IMPEGNATE 98
PORTAFOGLIO ATTUALMENTE ESPOSTO IN PARTECIPAZIONI E/O FINANZIAMENTI € 118 milioni
VOLUME DI INVESTIMENTO GENERATO € 1, 58 miliardi
PRINCIPALI PAESI DI INTERVENTO PER AMMONTARE IMPEGNATO
1° Romania (21%)2° Croazia (14%)3° Bulgaria/Russia (9%)
PRINCIPALI SETTORI PER AMMONTARE IMPEGNATO
1° Edilizia/Costruzioni e Legno /Mobile (13%)2° Utilities (11%)3° Meccanica / Elettromecc. (10%)
PRINCIPALI PROVINCE PER AMMONTARE IMPEGNATO
1° Udine (18%)2° Vicenza (15%)3° Pordenone (10%)
I nostri numeri
Aggiornamento gennaio 2012
Distribuzione territoriale e per settore dei progetti deliberatinell’esercizio 2010-2011
Ripartizione per paese e per settore degli interventi FINEST SpA nell’anno 2010 - 2011
Suddivisione per settore
Suddivisione per paese
Come operiamo
CREDITO
CAPITALE SOCIALE
I NOSTRI STRUMENTI:
Finanziamento diretto alla Società estera
Partecipazione nel Capitale Sociale della Società estera
Assistenza e consulenza: Finest fornisce assistenza in loco a mezzo di professionisti convenzionati e si relaziona con le istituzioni finanziarie europee per agevolare le ulteriori necessità finanziarie.
La partecipazione: caratteristiche
La partecipazione di Finest in Società estere:
max. Capitale Sociale
25% max. della partecipazione
Il partner del triveneto di Finest si impegna al riacquisto delle azioni sottoscritte dalla stessa nella società estera
WAY OUT:
15 MILIONI di euro erogati in partecipazioni nell’esercizio
2010-2011
8anni
Finest può erogare finanziamenti direttamente alla Società estera:
un elemento distintivo che rafforza le capacità di internazionalizzazione dell’impresa del triveneto
max. totale investimento
durata max. finanziamento, compreso periodo di pre-
ammortamento di 18 mesi
5,9 MILIONIdi euro erogati in finanziamenti
nell’esercizio 2010 - 2011
Il finanziamento diretto alla Società estera
25% 8anni
DELIBERA CIPE n. 54 agosto
2003
Ampliamento della durata di
intervento
Estensione dei limiti intervento
Casi particolari
Deroghe ai limiti ordinari dell’attività di Finest S.p.A.
Il CIPE ha ampliato considerevolmente l’operatività di Finest S.p.A. favorendo quindi nuove opportunità di crescita e di internazionalizzazione per le
imprese del Nord Est
Intervento con Istituzioni Finanziarie
Intervento con Istituzioni Finanziarie
Iniziative di sviluppo di Parchi e distretti
Iniziative di sviluppo di Parchi e distretti
Il termine ordinario di cessione delle partecipazioni acquisite da Finest può essere prorogato:
• Nei casi di intervento di istituzioni Finanziarie (BERS, BEI, IFC,..) a favore di società estere partecipate da imprese italiane il periodo di partecipazione di Finest è, di norma, coerente con quello delle suddette istituzioni finanziarie.
• Nei casi di partecipazione ad iniziative di sviluppo di parchi e distretti industriali e commerciali all’estero promossi e/o partecipati da aziende italiane. In tali casi la partecipazione di Finest dovrà essere ceduta al raggiungimento degli obiettivi cui il progetto è finalizzato e, comunque, non oltre 12 anni.
Opere infrastrutturali di
carattere strategico
Opere infrastrutturali di
carattere strategico
• Nei casi di intervento di Finest in società estere che realizzino opere infrastrutturali di carattere strategico ed i cui termini di avviamento richiedano una durata di partecipazione più lunga di quella ordinaria; il limite massimo viene esteso a 15 anni.
Partecipazione di Finest superiore al 25%
Deroga, durata intervento
Intervento congiunto Finest Simest a Capitale Sociale (L.19/’91)
Intervento congiunto Finest Simest a Capitale Sociale (L.19/’91)
• Nel caso di intervento congiunto Simest – Finest il tetto massimo di partecipazione al C.S. della Società Estera è elevabile al 40%
Intervento con Istituzioni Finanziarie
Iniziative di sviluppo di Parchi e distretti
Il termine ordinario di cessione delle partecipazioni acquisite da Finest può essere prorogato:
• Nei casi di intervento di istituzioni Finanziarie (BERS, BEI, IFC,..) a favore di società estere partecipate da imprese italiane il periodo di partecipazione di Finest è, di norma, coerente con quello delle suddette istituzioni finanziarie.
• Nei casi di partecipazione ad iniziative di sviluppo di parchi e distretti industriali e commerciali all’estero promossi e/o partecipati da aziende italiane. In tali casi la partecipazione di Finest dovrà essere ceduta al raggiungimento degli obiettivi cui il progetto è finalizzato e, comunque, non oltre 12 anni.
Opere infrastrutturali di carattere strategico
• Nei casi di intervento di Finest in società estere che realizzino opere infrastrutturali di carattere strategico ed i cui termini di avviamento richiedano una durata di partecipazione più lunga di quella ordinaria; il limite massimo viene esteso a 15 anni.
Deroga, durata intervento
Proroga del termine ordinario di intervento Finest
Società di SCOPOSocietà di SCOPO
Piccole e Medie ImpresePiccole e Medie Imprese
Finest, socio di Società italiane
•Quando l’aumento di Capitale è destinato alla capitalizzazione di società di scopo per la partecipazione a gare internazionali finalizzate alla acquisizione e/o gestione di società estere
•Nel caso di aumenti di Capitale Sociale, effettuati da PMI che siano interamente destinati a realizzare l’acquisizione di partecipazioni di imprese o società all’estero.
Deroga, Finest partecipa al capitale di società italiana
ESEMPIO di ripartizione del Capitale Sociale
La Società Italiana del Nord Est con l’intervento di Finest può accedere alle agevolazioni previste dalla Legge 100/’90*.
Capitale Sociale, EUR 100
La Società Italiana, nel limite del 90% del 51% del Capitale Sociale complessivo della Società Estera, può richiedere, alla propria banca di riferimento un finanziamento che gode di un importante contributo in conto interessi a fondo perduto.
FINESTEventuali altri SOCI
SOCIETA’ ITALIANA
51 24 25
ESTE
ROIT
ALIA
Agevolazioni collegate all’intervento partecipativo di Finest, L. 100/90
AREE in cui la Legge 100/’90 NON è operativa:
AREE in cui la Legge 100/’90 NON è operativa:
POLONIA
REP. CECA
REP. SLOVACCA
SLOVENIA
UNGHERIA
ROMANIA
BULGARIA
PAESI BALTICI
POLONIA
REP. CECA
REP. SLOVACCA
SLOVENIA
UNGHERIA
ROMANIA
BULGARIA
PAESI BALTICI
I Paesi in cui le agevolazioni previste dalla legge 100/90 NON trovano applicazione
Quale struttura finanziaria per ottimizzare l’intervento di FINEST S.p.A.?
DEBITO MEDIO LUNGO
CAPITALE SOCIALE
LIMITI da rispettare, PERIMETRO
PARTECIPAZIONE:
Fino al 25% del Capitale Sociale
FINANZIAMENTO:
Fino al 25% del totale investimento
SOLUZIONE
EUR. 100
75%
25%
Intervento FinestStruttura Finanziaria
EUR. 18,75
EUR. 25,00
Con una struttura DEBT/EQUITY pari a 25/75 Finest è in grado di apportare mezzi finanziari fino al 43,75% del TOTALE
INVESTIMENTO
Ottimizzazione dell’intervento di Finest
L’intervento del socio italiano: ottimizzazione dell’intervento di Finest
Come strutturare l’intervento della proponente italiana sul fronte del Capitale Sociale?
CAPITALE SOCIALE
EUR 75,00
FINEST (24,5%)
EUR. 18,375
Socio ITA
EUR. 38,25
Socio ITA
EUR. 38,25
IPOTESI Paese NON U. E:
La società italiana può attingere ai benefici L. 100/’90 (contributo in conto interessi) facendosi finanziare dalla propria banca italiana la quota partecipativa di competenza. Limite finanziamento agevolabile EUR 34,425 (Limite max. pari al 90% del 51% del C.S. della Società Estera).
Le condizioni del finanziamento saranno concordate tra la stessa Società Italiana e la propria banca di riferimento
La società italiana, in questa particolare ipotesi, può azionare un investimento di EUR 100 intervenendo con mezzi propri (anche bancari) per EUR 3,825 (EUR 38,25 meno 34,425)
ipotesiipotesi
Socio Locale (24,5%)
EUR. 18,375
Finest, partner nel Centro Est Europa
Finest interviene a titolo di partecipazione nel Capitale Sociale della Società estera nel limite del 25% (8 anni max)
Finest finanzia direttamente la società estera nel limite del 25% del totale investimento (8 anni max)
La Società Italiana del Nord Est, con l’intervento Finest, può accedere alle agevolazioni previste dalla Legge 100/’90 (extra U.E.)
INVESTMENTO TOT. Est EU
EUR 2.000.000
CAPITALE SOCIALEEUR 1,5 MLN
FINANZIAMENTIEUR 0,500 MLN
Partner Locale
EUR 0,150 mln. (10%)
Azienda ItalianaEUR 0,975 mln.
(65%)
M/L
fino a EUR 0,500 mln(25%totale inv.)
Finest EUR 0,375 mln.
(25%)
Eventuale ri-finanziamento (Legge 100/’90), erogato direttamente da una Banca di riferimento individuata dalla Proponente, nel limite del 90% del 51% del Capitale Sociale complessivo della Joint Venture Estera (EUR 0,688 mln).
La Legge 100/’90prevede un contributoin conto interessi a favore della Società Italiana pari al 3,34 (Marzo 2012)
ESTE
ROIT
ALIA
Garanzia SACE attivabile
Finanziamenti Finest
Sintesi intervento tipico
Il Fondo Balcani
LA GESTIONE DEL FONDO BALCANI E’ AFFIDATA A
FINEST
E’ un fondo rotativo finalizzato a sostenere gli investimenti delle imprese italiane in Albania, Bosnia-Erzegovina, Croazia, Macedonia, Serbia e Montenegro, attraverso l’acquisizione da parte della FINEST di quote del capitale di rischio in imprese da costituire o già costituite nei Paesi citati.
Tali quote sono aggiuntive rispetto a quelle acquisite da FINEST ai sensi della Legge 19/91.
Il Fondo Balcani è attivabile solo nel caso in cui vi sia prevista la partecipazione di Finest o Simest nel Capitale Sociale dell’impresa estera.
Caratteristiche del Fondi VC Balcani in gestione a FINEST
Ammontare del fondo
Beneficiari
Limiti dell'intervento
Cessione delle partecipazioni
di cui impegnato il 50% ca
PMI italiane del TRIVENETO, che acquisiscono, anche in associazione con altre imprese nazionali, quote di capitale di rischio in società costituite o da costituire in Albania, Bosnia-Erzegovina, Croazia, Macedonia, Serbia, Montenegro, Kosovo
La partecipazione complessiva di FINEST nel capitale di rischio dell’impresa estera non deve superare il totale delle quote di partecipazione detenute da imprese italiane e il 49% del capitale sociale dell’impresa estera. Il massimale della quota fondo venture capital Balcani non potrà comunque essere superiore ad Euro 516.457 per singola operazione
Le partecipazioni acquisite devono essere cedute entro un massimo di 8 anni dall’acquisizione della partecipazione stessa e, comunque, non oltre i termini convenuti nei contratti relativi all’intervento della Finest con la l. 19/91.
8.181.860,00
Fondo Venture Capital
Fondo di supporto agli investimenti in aree strategiche, che
- si aggiunge alla normale quota di partecipazione di Simest e/o Finest nella società estera;- consente una partecipazione, di Simest/Finest oltre al Fondo Venture Capital, fino al 49% del capitale dell’impresa estera;- opera nelle seguenti macroaree:
Un’assistenza del cliente dal taglio sartoriale
Finest agevola l’incontro tra parti imprenditoriali sinergiche
tra di loro per facilitare la nascita di nuove idee imprenditoriali
Fase realizzativa: piano strategico, investimenti e fonti finanziarie
Consapevolezza fabbisognoFase di indagine: SWOT analysis e studio opportunity mercato estero
Valutazione economico-finanziaria edecisione
Al fianco del cliente dall’idea imprenditoriale alla sua copertura finanziaria e attuazione:
RUOLO PROPOSITIVO
DI FINEST
FINEST COME ADVISORY
FINANZIARIO
Finest supporta il cliente promuovendo incontri e
predisponendo la documentazione necessaria per la “bancabilità dei progetti”
I vantaggi dell’intervento Finest
Operare per favorire la penetrazione e consolidamento delle PMI nei Paesi dell’ Europa Orientale ed Asia Centrale, tramite:- strumenti a supporto del capitale di rischio delle aziende clienti;- assistenza e consulenza su base stabile secondo le esigenze della clientela, anche ricorrendo ad organismi attivi in loco nella finanza strategica ed innovativa per le PMI.
Operare per favorire la penetrazione e consolidamento delle PMI nei Paesi dell’ Europa Orientale ed Asia Centrale, tramite:- strumenti a supporto del capitale di rischio delle aziende clienti;- assistenza e consulenza su base stabile secondo le esigenze della clientela, anche ricorrendo ad organismi attivi in loco nella finanza strategica ed innovativa per le PMI.
sostegno nella ricerca di mezzi finanziari e risposta alle complesse normative locali per l’acquisizione di
risorse finanziarie;
supporto istituzionale nelle fasi di costruzione di progetti innovativi;
acquisizione di strumenti finanziari flessibili a
compendio dei finanziamenti locali
sostegno nella ricerca di mezzi finanziari e risposta alle complesse normative locali per l’acquisizione di
risorse finanziarie;
supporto istituzionale nelle fasi di costruzione di progetti innovativi;
acquisizione di strumenti finanziari flessibili a
compendio dei finanziamenti locali
Prospetto di sintesi
Costo ponderato PARTECIPAZIONE FINEST + Legge 100/'90
IPOTESI DI INTERVENTO FINEST S.p.A.
INFORMAZIONI DI SINTESI SUL PROGETTO
SOCIATA' ITALIANA S.p.A. in CROAZIAFABBISOGNO
INVESTIMENTO EUR '000 % Inv.Terreni e fabbricati 2.000 11%
IMPIANTI 10.000 56%
Macchinari 4.000 22%
Attrezzature 1.500 8%
Circolante 500 3%
TOTALE IMPIEGHI 18.000 100%
PIANO DI COPERTURAFonti di finanziamento EUR '000 % C.S. % Inv.
Capitale Sociale: 9.000 100% 50,00%
Proponente 6.750 75,00%
Finest S.p.a. 2.250 25,00%
Altri 0 0%
Finanziamento: 9.000Banche 7.000 38,89%
Autofinanziamento soci /bancario 2.000 11,11%
TOTALE FONTI 18.000
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1
Finanziamenti 50%
Capitale Sociale 50%
inci
denz
a
FONTI FINANZIARIE
Costo ponderato Partecipazione Finest + Finanziamento L. 100/’90
COSTO IPOTETICO FONTI DI CAPITALE EUR '000
Input GeneraliAcquisizione + Aumento di capitale sociale 9.000 Quota di partecipazione Finest S.p.A. 25,00%Quota di partecipazione Proponente 75,00%Euribor 12M 2,20%Spread Finest su Euribor (%), partecipazione 3,30% inclusa management fee 0,5%
Costo annuo Finest (i=Euribor + spread) 5,50%Front End Fee FINEST una tantum (FeF) 1,50%Percentuale contributo legge 100/90 (i") 2,890%Spread applicato a Proponente dalle banche per L.100/'90 3,00% Ipotesi
Costo annuo Finanziamento Banca su Legge 100/'90, lordo 5,20%anno di uscita Finest 8
IRR CAP
IRR FLOOR
INPUT
OUTPUT
Plusvalore uscita Finest , Rivalutazione 30%
4,91%
3,61%
N.B. la presente tabella di calcolo determina la redditività in AUTOMATICO solo se la Proponente ha almeno il 51% del C.S. ALTRIMENTI i valori devono essere adeguati manualmente
TABELLA DI DETTAGLIO CALCOLOCosto ponderato Partecipazione Finest + Finanziamento L. 100/’90
IRR CAP
IRR FLOOR
Tabella di CALCOLO Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 Anno 4 Anno 5 Anno 6 Anno 7 Anno 8 Totali (somma)
EUR '000
Erogazione quota Finest (2.250,00) Rendimento annuo Finest (i) 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 1.024
Front End Fee FINEST una tantum (FeF) 33,75 Valore partecipazione Proponente 6.750 Residuo Fin. Agevolato proponenti L. 100 4.131 4.131 4.131 3.305 2.479 1.652 826 Rata rimborso agevolato (quota capitale) 826 826 826 826 826 4.131
Contributo in conto interessi (legge100/90) 119,39 119,39 119,39 107,45 83,57 59,69 35,82 11,94 657
Costo ponderato PARTECIPAZIONE FINEST + Legge 100/'90Anno 1 Anno 2 Anno 3 Anno 4 Anno 5 Anno 6 Anno 7 Anno 8
Partecipazione Finest 2.250 Quota finanziamento Legge 100 (agevolabile) 4.131
TOTALE CAPITALE (Finest + L. 100/'90) 6.381
Esposizione Capitale annua 6.381 6.381 6.381 6.381 5.555 4.729 3.902 3.076 2.250
Interessi, Commissione iniziale, EXIT i + FeF i i i i i i i + exit Totali (somma)
Costo Finanziario FINEST 157,50 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 123,75 1.023,75 Costo Finanziario "Banca" (Netto contributo) 95,43 95,43 95,43 85,88 66,80 47,71 28,63 9,54 524,84 Plusvalore uscita Finest , Rivalutazione 30% - - - - - - - 675,00 675,00 Costo Finanziario TOTALE 252,93 219,18 219,18 209,63 190,55 171,46 152,38 808,29
Calcolo IRR, TASSO REALE Anno 1 Anno 2 Anno 3 Anno 4 Anno 5 Anno 6 Anno 7 Anno 8erogazione intervento anno ZERO 6.381 Movemineti di quota capitale "BANCA" anno - - - (826,20) (826,20) (826,20) (826,20) (826,20) (4.131) Movimenti costi finanziari totali annui (252,93) (219,18) (219,18) (209,63) (190,55) (171,46) (152,38) (133,29) (1.549) Movimento valore exit (plusvalore exit finest) - - - - - - - (675,00) Rientro quota capitale Finest - - - - - - - (2.250,00)
Strisciata per IRR (uscita Finest al CAP) 6.381 (252,93) (219,18) (219,18) (1.035,83) (1.016,75) (997,66) (978,58) (3.884) 4,91%
Delta su Euribor (ipotesi CAP) 2,71% ✄
Delta su costo azienda (ipotesi CAP) -0,29%
IRR, IPOTESI uscita FINEST al FLOOR 3,61%
Delta su Euribor (ipotesi FLOOR) 1,41%
ESEMPIO sul concetto di I.R.R.
REMUNERAZIONE ANNUA 16%
anno 0 anno 1 anno 2 anno 3 anno 4 anno 5Esempio 1 CAPITALE + "i" -100 116 135 156 181 210 capitalizzazione composta annua
FLUSSI FINANZIARI -100 0 0 0 0 210 16% IRR
Esempio 2 CAPITALE -100interessi 16 16 16 16 16quota capitale 100 rendita ANNUA
FLUSSI FINANZIARI -100 16 16 16 16 116 16% IRR
IRRELABORAZIONE
I nostri riferimenti
PORDENONEPORDENONEVia dei Molini, 433170 Pordenone - Italiatel. 0039 0434 229811fax 0039 0434 20704email: [email protected]
PADOVAPADOVAPiazza Zanellato, 535131 Padova - Italiatel. 0039 049 773901fax 0039 049 773989email: [email protected]
+ Finest Point Chisinau
+ Finest Point Samorin
+ Finest Point Kragujevac
+ Ufficio di Rappresentanza Mosca
+ Finest Point Chisinau
+ Finest Point Samorin
+ Finest Point Kragujevac
+ Ufficio di Rappresentanza Mosca
GRAZIE PER L’ATTENZIONE
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