Bilancio di esercizioal 31 dicembre 2014
MERCATO
Compagnia Valdostana delle Acque S.p.A.
Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A.
Siglabile C.V.A. S.p.A. a s.u.
Sede Legale – Via Stazione n. 31 – 11024 Châtillon (AO)
Capitale sociale euro 395.000.000 interamente versato
Codice Fiscale – Partita IVA – N.ro di iscrizione nel Registro delle
Imprese di Aosta – 01013130073 – R.E.A. 61357
Web: www.cvaspa.it
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Impianto idroelettrico di Gressoney (Gressoney La Trinité - AO)
Impianto fotovoltaico di La Tour (Quart - AO)
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Sommario
ORGANI SOCIALI ................................................................................................................................................ 5
5 ANNI IN BREVE ................................................................................................................................................ 6
LETTERA AGLI AZIONISTI .................................................................................................................................... 7
RELAZIONE SULLA GESTIONE ........................................................................................................................... 14
1. SITUAZIONE ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA C.V.A. S.P.A. ............................................... 18
SITUAZIONE ECONOMICA ........................................................................................................................ 18
SITUAZIONE PATRIMONIALE ................................................................................................................... 23
2. QUADRO GENERALE DI RIFERIMENTO .................................................................................................... 27
Evoluzione del quadro normativo ........................................................................................................... 33
La normativa regionale sul "Minimo Deflusso Vitale" (MDV) ................................................................. 44
3. MANUTENZIONI ED INVESTIMENTI TECNICI ........................................................................................... 45
Gli sfiori producibili .................................................................................................................................. 47
Diga di Beauregard: sicurezza e ambiente .............................................................................................. 47
4. SICUREZZA E GESTIONE AMBIENTALE ..................................................................................................... 48
Area Sicurezza .......................................................................................................................................... 48
Attività svolte dal servizio di prevenzione e protezione anno 2014 ....................................................... 48
Infortuni e malattie professionali ............................................................................................................ 48
Sorveglianza sanitaria e sopralluoghi: ..................................................................................................... 49
Qualità Ambiente e NORMA uni en iso 14001:2004 ............................................................................... 49
5. GESTIONE FINANZIARIA ........................................................................................................................... 50
Rating: “Baa1” con prospettive stabili di Moody’s; “A” con prospettive stabili di FitchRatings ............. 52
6. PERSONALE .............................................................................................................................................. 52
Modifiche organizzative .......................................................................................................................... 54
Relazioni industriali ................................................................................................................................. 54
7. SISTEMI INFORMATIVI ............................................................................................................................. 55
8. CONTROLLO INTERNO AI SENSI DEL D. LGS. 231/01 E TRATTAMENTO DELLE INFORMAZIONI RISERVATE
..................................................................................................................................................................... 57
Sistema di controllo interno ai sensi del D. Lgs. 231/01 .......................................................................... 57
Trattamento delle informazioni riservate ............................................................................................... 58
9. RICERCA E SVILUPPO ............................................................................................................................... 59
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Regolatori di tensione CVA RDT 14 ......................................................................................................... 59
La stima dell’equivalente in acqua del manto nevoso (SWE) .................................................................. 61
10. RAPPORTI CON LA SOCIETÀ CONTROLLANTE E CONTROLLATE ............................................................ 62
Rapporti con la controllante .................................................................................................................... 63
Rapporti con le controllate ...................................................................................................................... 64
11. RAPPORTI CON LE PARTECIPATE ........................................................................................................... 88
12. AZIONI PROPRIE ..................................................................................................................................... 89
13. ORGANI SOCIETARI ................................................................................................................................ 90
14. DESCRIZIONE DEI PRINCIPALI RISCHI ED INCERTEZZE EX ARTICOLO 2428 CODICE CIVILE .................... 91
Rischi connessi all’attività commerciale ed alla concorrenzialità del mercato ....................................... 91
Rischio di mercato sui prezzi delle commodities, Certificati Verdi e dei sistemi di incentivi alle FER. ... 92
Rischi connessi al regime normativo dell’energia elettrica da fonti rinnovabili ..................................... 93
Rischi connessi alla politica ambientale .................................................................................................. 94
Rischi connessi al personale dipendente ................................................................................................. 94
Rischi fiscali .............................................................................................................................................. 95
Rischio di liquidità .................................................................................................................................... 95
Rischio tassi di interesse .......................................................................................................................... 96
Rischio di default e covenant .................................................................................................................. 96
Rischio tassi di cambio ............................................................................................................................. 97
Rischio di credito ..................................................................................................................................... 97
Rischio Information Technology .............................................................................................................. 97
Rischio idraulico ....................................................................................................................................... 98
Rischi strategici e di indirizzo ................................................................................................................. 100
15. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO ..................................................... 101
16. ELENCO SEDI SECONDARIE .................................................................................................................. 103
17. PROPOSTA DI DESTINAZIONE DELL'UTILE DI ESERCIZIO ...................................................................... 105
SCHEMI DI BILANCIO ..................................................................................................................................... 106
STATO PATRIMONIALE ATTIVO ................................................................................................................. 106
STATO PATRIMONIALE PASSIVO ................................................................................................................ 108
CONTI D’ORDINE ........................................................................................................................................ 109
CONTO ECONOMICO ................................................................................................................................. 110
NOTA INTEGRATIVA AL BILANCIO CHIUSO AL 31-12-2014 ........................................................................... 112
NOTA INTEGRATIVA PARTE INIZIALE ......................................................................................................... 112
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NOTA INTEGRATIVA ATTIVO ...................................................................................................................... 114
Immobilizzazioni immateriali ................................................................................................................. 114
Immobilizzazioni materiali ..................................................................................................................... 117
Immobilizzazioni finanziarie .................................................................................................................. 123
Attivo circolante .................................................................................................................................... 140
Rimanenze ............................................................................................................................................. 140
Attivo circolante: crediti ........................................................................................................................ 141
Attivo circolante: disponibilità liquide ................................................................................................... 147
Ratei e risconti attivi .............................................................................................................................. 149
NOTA INTEGRATIVA PASSIVO E PATRIMONIO NETTO .............................................................................. 150
Patrimonio netto ................................................................................................................................... 150
Fondi per rischi e oneri .......................................................................................................................... 152
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato ............................................................................. 161
Debiti ..................................................................................................................................................... 162
Ratei e risconti passivi ........................................................................................................................... 168
IMPEGNI NON RISULTANTI DALLO STATO PATRIMONIALE E DAI CONTI ORDINE .................................... 169
NOTA INTEGRATIVA CONTO ECONOMICO ................................................................................................ 170
Valore della produzione ........................................................................................................................ 170
Costi della produzione ........................................................................................................................... 176
Proventi e oneri finanziari ..................................................................................................................... 184
Rettifiche di valore di attività finanziarie .............................................................................................. 186
Proventi e oneri straordinari ................................................................................................................. 187
Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate ............................................................. 188
NOTA INTEGRATIVA ALTRE INFORMAZIONI .............................................................................................. 191
RENDICONTO FINANZIARIO ................................................................................................................... 191
DATI SULL'OCCUPAZIONE .......................................................................................................................... 192
COMPENSI AMMINISTRATORI E SINDACI .................................................................................................. 192
COMPENSI REVISORE LEGALE O SOCIETÀ DI REVISIONE ........................................................................... 193
CATEGORIE DI AZIONI EMESSE DALLA SOCIETÀ ........................................................................................ 194
TITOLI EMESSI DALLA SOCIETÀ .................................................................................................................. 194
INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI EMESSI DALLA SOCIETÀ ................................................. 194
INFORMATIVA AI SENSI DELL’ART. 2427 BIS C.C. ...................................................................................... 194
NOTA INTEGRATIVA PARTE FINALE ........................................................................................................... 195
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RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE .......................................................................................................... 196
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE ..................................................................................................... 198
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ORGANI SOCIALI
Consiglio di Amministrazione:
Presidente: TRISOLDI Riccardo
Consiglieri: BRUNET Genny
FREPPAZ Fabio
TOVAGLIARI Herbert
VESAN Marco
Collegio Sindacale:
Presidente: PULISERPI Pier Giuseppe
Sindaci effettivi: BIC Vittorio
FILETTI Laura
Controllo Contabile:
Reconta Ernst & Young S.p.A.
Revisione Contabile del bilancio di esercizio:
Reconta Ernst & Young S.p.A.
Organismo di Vigilanza D.Lgs. 231/2001:
Presidente: CURTAZ Firmino
Componenti: GRAND BLANC Marzia
HAUSHERR Christian
MASSA Federico
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5 ANNI IN BREVE
LA COMPAGNIA VALDOSTANA DELLE ACQUE
COMPAGNIE VALDOTAINE DES EAUX S.p.A.
2014 2013 2012 2011 2010
Dati economici (migliaia di euro)
Valore della Produzione 201.136 228.542 236.461 205.269 223.268
Margine operativo lordo 134.583 160.384 167.210 142.349 162.360
Utile operativo 87.544 100.572 117.800 98.477 117.483
Utile lordo 40.432 105.459 125.743 108.198 125.104
Utile netto 3.142 56.807 70.574 63.173 77.993
Dati patrimoniali (migliaia di euro)
Capitale investito netto 1.312.744 1.439.417 1.243.272 1.179.590 1.155.360
Patrimonio netto 818.029 904.884 948.083 908.509 874.337
Posizione finanziaria netta 267.461 316.169 323.257 240.944 302.138
Indicatori economico finanziari
MOL/Valore della produzione 66,91% 70,18% 70,71% 69,35% 72,72%
Indice di copertura interessi netti -10 -6,6 -8 -10,1 -18,6
Indice di copertura oneri finanziari 11,75 21,34 20,79 12,95 18,67
Posizione finanziaria netta / equity 32,70% 34,94% 34,10% 26,52% 34,56%
Tax rate 92,23% 46,13% 43,87% 41,61% 37,66%
Utile per azione 0,0080€ 0,1438€ 0,1787€ 0,1599€ 0,1975€
Numero azioni 395.000.000 395.000.000 395.000.000 395.000.000 395.000.000
Dati tecnici e commerciali
Energia elettrica prodotta (GWh) 2.988,6 3.103,7 5,3 4,8 112,0
Dipendenti 379 368 349 353 322
Ore lavorate totali 606.643 620.171 573.498 566.764 522.094
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LETTERA AGLI AZIONISTI
Signori azionisti,
il 2014 ha purtroppo confermato le previsioni negative formulate nel corso dell’anno
precedente, e si sono vanificati i timidi segnali di ripresa di inizio 2014. Nel 2014 la domanda di
energia elettrica si è attestata a 309 TWh consuntivando un ulteriore calo della domanda, in
contrazione del 3% sul 2013, e completa un ciclo di ben quattro anni di “recessione elettrica”. Tali
cali consecutivi non si registravano dalla seconda Guerra Mondiale. Ancora, in sei degli ultimi
sette anni la domanda elettrica ha registrato una discesa. Con la flessione del 2014 la richiesta
elettrica torna indietro di dodici anni collocandosi al di sotto dei valori consuntivati nel 2002 (311
TWh).
La richiesta di energia elettrica per abitante si colloca addirittura ai livelli del 1999, con un
consumo pro-capite inferiore di circa il 13% rispetto alla punta del 2007. Se al calo complessivo
della domanda elettrica concorre il risparmio energetico attuato da famiglie ed imprese, è
innegabile che la crisi economica (il PIL italiano ha registrato ancora una contrazione dello 0.5%
e, conseguentemente, la disoccupazione ha toccato nel 2014 un tasso prossimo al 13%; dato
ancor più preoccupante ove si analizzi la disoccupazione giovanile, al 42,7%) e le conseguenti
difficoltà del sistema industriale hanno giocato, e giocano, un peso determinante in questa
costante discesa dei consumi del Paese. Il calo della domanda si è registrato sull’intero territorio
nazionale: Liguria, Piemonte e Valle d’Aosta hanno registrato un calo del 4.4% sul 2013, la
Lombardia del 6.4%, Il Friuli V.G., il Trentino A.A. e Veneto dello 0.7%, l’Emilia Romagna e la
Toscana si sono attestate allo 0% mentre la rimanenti regioni del Centro Sud ed Isole hanno
oscillato tra il -3% e il -0.5%.
La contrazione della richiesta elettrica ha comportato una discesa della produzione netta di
energia del 4%, risultato di un’ulteriore riduzione della produzione termica del 9.7% - la domanda
di gas per usi termoelettrici a dicembre 2014 ha subito una riduzione record del 21%, con una
contrazione su base annua del 14.6% - e un incremento della produzione da fonti rinnovabili del
6.8%.
La dinamica di crescita della produzione da fonti rinnovabili è la risultante dell’incremento
della potenza installata nel comparto fotovoltaico ed eolico – sebbene entro livelli largamente
inferiori ai tassi registrati nel passato - e della situazione climatica particolarmente favorevole. Il
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2014 ha infatti visto una produzione record per gli impianti idroelettrici che hanno prodotto 58
TWh, con un aumento del 7% sul 2013 e il 35% in più sul 2012. Anche la generazione fotovoltaica
è cresciuta del 9.8% a 23.2 TWh sui 21.2 TWh del 2013 mentre la produzione eolica ha registrato
un modesto +1% a 15.3 TWh. Complessivamente, la quota di energie rinnovabili sulla richiesta
di energia elettrica arriva al 33%, 3 punti in più del 2013 e quasi 10 punti in più rispetto al 2009.
Se estendiamo l’analisi partendo dal 2011, con un picco di 334.6 TWh di domanda elettrica,
possiamo tracciare la profonda modifica del sistema elettrico nazionale: nel triennio la produzione
di energia elettrica si contrae di 23.9 TWh (-8.2%) con una caduta dell’energia prodotta da
impianti termici di ben 52.8 TWh (-24.2%) ed un aumento della produzione da fonti rinnovabili di
28.9 TWh (+39.6%). All’interno di questo aumento il fotovoltaico gioca per 12.6 TWh (+118% nel
periodo), l’eolico per 5.7 TWh e l’idrico per 10.6 TWh.
Analizzando la produzione idroelettrica degli ultimi 24 anni, questa mostra una sostanziale
stabilità fino al 2000, a fronte di una maggiore variabilità negli anni successivi, con una tendenza
verso una crescita.
A livello di sistema elettrico, lo squilibrio tra domanda ed offerta appare ormai strutturale e
anche per quanto riguarda la riserva necessaria alla sicurezza di breve periodo del sistema
elettrico – considerata l’elevata incidenza delle fonti rinnovabili non programmabili – recenti studi
portano a confermare che il sistema elettrico italiano risulta adeguato a soddisfare la domanda
interna anche in condizioni estreme dal lato sia del fabbisogno sia dell’offerta, anche quindi in
uno scenario di decommisioning.
Quanto sopra non può che portare ad un pesante effetto sul prezzo dell’energia. Il prezzo
dell’elettricità sulla Borsa elettrica ha chiuso il 2014 con una flessione del 17.3%, continuando la
caduta già registrata nel 2013 del 16.6%. Con riferimento allo scenario prezzi, al 31 dicembre
2014 la quotazione media del PUN TWA (Prezzo Unico Nazionale Time Weighted Average), si è
attestata quindi a 52.08 Euro/MWh dai 62.99 Euro/MWh del 2013 e i 75.48 Euro/MWh del 2012.
Il crollo del prezzo elettrico è ancora più evidente se si considera che il prezzo mensile più
alto, registrato in ottobre a seguito di un aumento del prezzo del gas e di alcune limitazioni
sull’import dalla Svizzera, è stato inferiore alla media annua del 2013. Il calo ha caratterizzato
tutte le fasce orarie, con lo stesso impatto del -16% nelle ore di picco e ore di fuori picco, mentre
nei giorni festivi il calo è stato del -20%.
I prezzi dell’energia elettrica negli altri mercati continentali, coerentemente col trend del
mercato italiano, hanno evidenziato anch’essi una tendenza al ribasso, sebbene più modesta. In
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particolare i prezzi dell’energia elettrica in Germania hanno fatto registrare una diminuzione del
13%, mentre i mercati francese e scandinavo hanno registrato un impatto più importante: -20%.
L’andamento positivo della produzione idroelettrica nazionale è riflesso dalla produzione
delle centrali idroelettriche di proprietà della Vostra Società. La produzione ha infatti raggiunto i
2.988 GWh, rispetto ai 3.103 GWh del 2013 (-3.7%), anno che vantava livelli record con un
incremento del 9% sui 2.824 GWh del 2012. Complessivamente, considerando la produzione
idroelettrica realizzata dalla controllata VALDIGNE ENERGIE S.r.l. (81 GWh), dagli impianti
fotovoltaici della sede, di Botticino e La Tour, oltre a quelli della controllata C.V.A. SOLE S.r.l. per
complessivi 15.3 GWh, degli eolici delle controllate PIANSANO ENERGY S.r.l. e SAINT DENIS
VENTO S.r.l. pari a complessivi 77.5 GWh, la produzione totale da fonte rinnovabile realizzata
dal Gruppo C.V.A. è stata di circa 3.162 GWh, rispetto a 3.286 GWh del 2013 e ai 2.923 GWh
nel 2012.
Il valore della produzione della C.V.A. S.p.A. si è attestato a 201.136 migliaia di Euro, in
calo rispetto a 228.542 migliaia di Euro del 2013. La variazione negativa è dovuta per la quasi
totalità alla caduta dei prezzi dell’energia (11 Euro/MWh misurato in termini di PUN) ed alla minore
produzione realizzata (-115 GWh). Si segnala il peso rilevante dei c.d. Certificati Verdi, pari a
21.231 migliaia di Euro, in crescita di 7.556 migliaia di Euro sul 2013.
La contrazione del valore della produzione ha trascinato nella stessa direzione il margine
operativo lordo (EBITDA), che si è posizionato a 134.583 migliaia di Euro rispetto a 160.384
migliaia di Euro nel 2013. In termini percentuali sul Valore della Produzione l’EBITDA rappresenta
il 66,9% raffrontato al 70,2% dell’anno 2013.
La gestione finanziaria, nonostante l’andamento in ulteriore riduzione dei tassi d’interesse
e l’eccezionale distribuzione di dividendi e riserve per 135 milioni di Euro del 2014 (di cui 45
milioni di Euro deliberati nel precedente esercizio), ha generato un saldo positivo pari a 8.713
migliaia di Euro, raffrontato a 15.255 migliaia di Euro del 2013. La copertura degli interessi passivi
è pari a 11,75 volte (21,3 nel 2013).
L’utile ante oneri straordinari e imposte è stato pari a 96.228 migliaia di Euro, rispetto a
104.718 migliaia di Euro dell’esercizio precedente.
L’Utile ante Imposte (EBT) è stato di 40.432 migliaia di Euro rispetto a 105.459 migliaia di
Euro dell’anno precedente e sconta, tra l’altro, accantonamenti per rischi ed oneri per complessivi
3.040 migliaia di Euro e l’accantonamento relativo a oneri straordinari per 57.637 migliaia di Euro
riferiti per 51.420 migliaia di Euro a stanziamenti a copertura delle potenziali perdite future delle
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società consortili partecipate, correlate al contenzioso in materia di accise e pur a fronte del
riconoscimento del legittimo affidamento alle stesse – come meglio precisato nella Relazione
sulla gestione - e, per 6.191 migliaia di Euro, al piano “Isopensioni” (art. 4, legge 92/2012).
La Società ha chiuso l’esercizio con un Utile netto pari a 3.142 migliaia di Euro (56.807,5
migliaia di Euro nel 2013). Il risultato netto sconta oneri per imposte sul reddito di esercizio pari a
37.291 migliaia di Euro (48.651 migliaia di Euro nel 2013), con un’aliquota media del 92,23%. La
variazione dell’aliquota media rispetto al 46.13% riferito al 2013 è conseguenza principale della
mancata deducibilità fiscale degli accantonamenti per oneri straordinari pari a 57.611 migliaia di
Euro.
I risultati sopra riportati confermano, comunque, la capacità dell’azienda di generare
redditività e cassa. A riguardo si informa che i versamenti di imposte dirette e indirette nel 2014
sono stati pari a 102.2 milioni di Euro, e i pagamenti di canoni di concessione e sovracanoni sono
ammontati a 28.641 milioni di Euro, voce quest’ultima che ormai rappresenta la prima voce di
costo monetario fisso del conto economico.
Nell’esercizio 2014 la Vostra Società ha posto in essere alcune operazioni di carattere “non
ricorrente”, così come alcune società controllate e collegate:
Per C.V.A. S.p.A.:
costituzione, a seguito dell’avvio delle negoziazioni con i Sindacati, di un fondo
isopensione in previsione dell’uscita anticipata dei lavoratori prossimi al
raggiungimento dei requisiti di pensionamento (art. 4, legge 92/2012) per 6.206
migliaia di Euro. L’accordo si è concretizzato per la società e le controllate all’inizio
del 2015.
acquisizione, il 22 gennaio 2014 C.V.A. S.p.A. dal socio Ravano Power S.r.l del 50%
delle quote del capitale sociale da quest’ultimo detenute nella società Saint Denis
Vento S.r.l., giungendo al controllo totalitario della società che ha per oggetto la
produzione di energia elettrica da fonte eolica con un impianto della potenza di 2,4
MW sito in comune di Saint Denis.
Per le controllate e collegate
Per la controllata C.V.A. SOLE S.r.l.. Il D.L. 24 giugno 2014, convertito in legge con
modificazioni dalla L. 11 agosto 2014, 116, che all’art. 26 (recante “Interventi sulle
tariffe incentivanti dell’elettricità prodotta da impianti fotovoltaici”, infra il “Decreto”)
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ha disciplinato le modalità operative relative all’erogazione delle tariffe incentivanti
dell’elettricità prodotta da impianti solari fotovoltaici riconosciute in base all’art. 7 del
D.Lgs. 387/2003 e all’art. 25, comma 10, del D.Lgs. 28/2011, al fine di migliorare la
sostenibilità della politica di incentivazione delle energie rinnovabili prodotte da
conversione fotovoltaica.
Tra l’altro, il Decreto stabilisce che a decorrere dal 01 gennaio 2015, la tariffa
incentivante spettante ad impianti di potenza nominale superiore a 200 kW – e
quindi agli impianti di Alessandria Sud e Valenza – è rimodulata sulla base di tre
possibili opzioni.
La società facendo proprie le indicazioni di Assorinnovabili – l’Associazione dei
produttori, dell’industria e dei servizi per le energie rinnovabili a cui aderisce C.V.A.
S.p.A. – ha inviato nel mese di novembre 2014, così come buona parte dei produttori
di energia fotovoltaica, al GSE una diffida ad adempiere alle condizioni di cui alle
convenzioni per il riconoscimento delle tariffe incentivanti in favore dell’energia
elettrica prodotta, rispettivamente, dall’impianto fotovoltaico di Alessandria Sud (II
Conto Energia) e dall’impianto fotovoltaico di Valenza Fornace (IV Conto Energia).
Successivamente e stante l’obbligatorietà, ha esercitato sul portale del GSE, a
novembre 2014, l’opzione di cui all’art. 26, lett. b) del Decreto con riferimento
all’impianto fotovoltaico di Alessandria Sud e l’opzione di cui all’art. 26, lett. c) del
Decreto con riferimento all’impianto fotovoltaico di Valenza Fornace.
COFELY ITALIA S.p.A. e C.V.A. S.p.A. hanno deciso di procedere al finanziamento
diretto, pro-quota, della società TELCHA S.r.l. con un intervento finanziario a lungo
termine complessivo pari a 30.642 migliaia di Euro. TELCHA S.r.l. nel corso del
2014 ha realizzato la centrale di teleriscaldamento e posato 14 km di rete primaria
e secondaria per la città di Aosta e collegato 82 sottostazioni alla rete. Come
pianificato è stata avviata l’erogazione del calore per l’inverno 2014/2015. Nel mese
di gennaio 2015 è giunto presso la centrale il cogeneratore e a metà 2015
inizieranno i lavori per la messa in funzione della pompa di calore così come
l’estensione della rete primaria e secondaria al “lotto 2” (zona Aosta Ovest). A
regime, TELCHA S.r.l. produrrà 154.000 MWh di energia termica sotto forma di
acqua calda distribuita su una rete di circa 47 km.
A seguito della migrazione sul sistema Zucchetti per la gestione paghe e presenze
da parte di C.V.A. S.p.A., avvenuto ad inizio 2014, è stato avviato analogo percorso
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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per DEVAL S.p.A., con la cessazione, il 31 dicembre 2014, del rapporto di fornitura
dell’analogo servizio da parte di ENEL. A decorrere, quindi, dal gennaio 2015 la
gestione paghe e presenze è centralizzata. Questo intervento è il primo passo di un
processo volto al raggiungimento della piena indipendenza operativa di DEVAL
S.p.A..
La Società prosegue nel programma di manutenzione, rifacimento e potenziamento del
proprio parco impianti esistente. A riguardo nel 2014 sono stati effettuati sugli impianti di proprietà
investimenti per 18.708 migliaia di Euro (su un totale di investimenti di oltre 21 milioni di Euro),
interventi di manutenzione per oltre 2 milioni di Euro e controlli con fuori servizio degli impianti
per 41.331 ore. Complessivamente, nei soli ultimi sette anni il Gruppo C.V.A. ha investito sugli
impianti idroelettrici oltre 188 milioni di Euro.
Consapevoli delle limitate possibilità di crescita sul territorio locale, la Vostra Società
continua ad analizzare opportunità industriali in Italia prevalentemente in ambito eolico. In tale
ambito l’attenzione è stata posta sia a impianti realizzati sia a progetti cantierabili (circa 650 MW
vagliati nel corso dell’anno). In particolare, nel 2014 per un grosso impianto non si è perfezionato
il closing, stante un mutamento di posizione del venditore, mentre per uno, denominato Ponte
Albanito (FG) e con potenza di 22.8 MW, si è perfezionato il passaggio della proprietà a gennaio
2015.
Corre, inoltre, l’obbligo di evidenziare all’Azionista il rating di merito creditizio del gruppo
C.V.A., attribuito da parte di Moody’s (“Baa1”) e di FitchRatings (“A”) che ha visto migliorare
l’outlook da “negativo” a “stabile” in ragione del più favorevole atteggiamento degli Istituti sul
merito a lungo termine della Repubblica Italiana. I citati rating sono stati confermati nella revisione
del 2015.
Signori azionisti, il 2015 si è aperto con la conferma di un contenuto prezzo del Brent, con
conseguente revisione al ribasso del prezzo del gas e un ribasso nelle previsioni del PUN medio
annuo (50.8 Euro/MWh). Si stima un minore contributo all’offerta elettrica della produzione
idroelettrica, attesa rientrare entro i livelli medi decennali, con conseguente maggior quota della
domanda contendibile da parte delle fonti termiche e conseguente stimato effetto positivo sui
prezzi.
Il 2015 rimane comunque un anno di elevata incertezza, che sconta diversi rischi di varia
natura: l’entrata in esercizio della seconda linea Sorgente–Rizziconi con conseguente spinta al
ribasso sul PUN; l’impatto sul mercato nazionale del market coupling ed i conseguenti
cambiamenti contingenti o strutturali che potrebbero realizzarsi sui mercati interconnessi; le
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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condizioni economiche e geopolitiche ed i conseguenti impatti sul prezzo del Brent e del gas; le
temperature e il livello di producibilità del parco rinnovabile, ipotizzati in linea con le medie
storiche, ma che potrebbero raggiungere livelli estremi come nei fatti avvenuto nell’ultimo
decennio, con impatti sulla domanda elettrica e del gas e sui loro prezzi.
La Vostra Società e il Gruppo monitorano attentamente le possibili evoluzioni di mercato,
operando per il contenimento dei rischi connessi alla volatilità dei prezzi. Ciò impone per tutti un
maggiore sforzo di analisi, di azione anticipativa e disponibilità al cambiamento, così come una
elevata soglia di attenzione ai costi e nella scelta degli investimenti. Siamo comunque certi che il
personale della Società e del Gruppo saprà interpretare al meglio gli scenari che si stanno
prospettando, ponendo in campo le migliori energie per assicurare, comunque, il rafforzamento
e la crescita del Gruppo C.V.A..
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
dott. Riccardo TRISOLDI
Mostra “Oltre il Cervino: Hervè Barmasse, alpinista per scelta e per
tradizione” - Centrale di Maen - (Valtournenche – Aosta)
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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RELAZIONE SULLA GESTIONE
Ad eccezione dell’energia prodotta dagli impianti convenzionati in “ritiro dedicato”
con il GSE, la Vostra Società ha ceduto l’energia prodotta dai propri impianti alla
controllata C.V.A. TRADING S.r.l. con un contratto che è stato rinnovato anche per
l’anno 2015.
I ricavi derivanti dalla vendita di energia elettrica alla controllata sono ammontati a
155.770 migliaia di Euro. Tale importo risente, con un effetto positivo, della maggior
produzione idroelettrica rispetto alla stima di inizio anno e, con segno negativo, della
contrazione dei prezzi sul mercato dell’energia elettrica dove, prendendo a titolo
esemplificativo il PUN medio annuo, si è registrata una contrazione nel 2014 sul
2013 di circa 11 Euro/MWh.
L’andamento della produzione, così come il buon esito degli investimenti anticipati
e conclusi nel corso del 2012, ha generato ricavi da “Certificati Verdi” per 21.231
migliaia di Euro, in crescita di 7.556 migliaia di Euro sul 2013. A fronte della discesa
dei prezzi dell’energia l’apporto di ricavi da “Certificati verdi” sta assumendo un peso
rilevante nella determinazione del risultate finale d’esercizio.
Dal punto di vista quantitativo, l’andamento idrologico dell’anno 2014, come
evidenziato dal grafico, ha visto un aumento (+3.4%) degli apporti all’interno del
bacino della Dora Baltea in rapporto alla media dei precedenti sette anni,
confermando l’analoga tendenza registrata a livello nazionale, anche se in termini
meno accentuati rispetto ad altre area alpine.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Nel 2014 il Deflusso Minimo Vitale (DMV) è stato pari a circa 120 GWh, operando
in continuità con quanto concordato con il Tavolo Tecnico. In particolare, è stato
predisposto l’avvio di rilasci sito-specifici, individuati in sede di Tavolo Tecnico
regionale, definiti come ambientalmente compatibili. In parallelo con il Tavolo
Tecnico si è iniziato a lavorare alla definizione di tutti gli indicatori previsti dai vari
portatori di interesse individuati.
La gestione finanziaria ha confermato, come nel passato, la sua importanza nella
determinazione del risultato finale, generando proventi finanziari netti per un importo
di 8.713 migliaia di Euro, pari al 4.3% del valore della produzione (6.7% nel 2013).
La contrazione dei proventi netti rispetto al 2013 (15.255 migliaia di Euro), trova
precise giustificazioni:
Il generalizzato calo dei tassi di interesse riconosciuti dalle banche,
unitamente alla necessità di attuare un’accorta diversificazione del rischio
che non porta, quindi, a concentrare la notevole liquidità presso i “maggior
pagatori”;
La pesante distribuzione di dividendi e riserve a favore dell’Azionista
(complessivamente 135 milioni di Euro di cui 45 deliberati nel 2013) che ha
ridotto le disponibilità aziendali;
Il rimborso anticipato, per 30 milioni di Euro, del finanziamento erogato alla
controllante FINAOSTA S.p.A., e la contestuale rinegoziazione in riduzione
del tasso di remunerazione della quota residua di finanziamento in essere di
20 milioni di Euro;
La rilevazione degli oneri di mark to market su alcuni swap su tassi di
interesse per effetto di una parziale mutata strategia di hedging del debito
aziendale.
Gli interessi ed oneri finanziari sono stati pari a 8.958 migliaia di Euro (5.693 migliaia
di Euro nel 2013). La C.V.A. S.p.A. continua a mantenere una posizione finanziaria
netta attiva: al 31 dicembre 2014 il saldo attivo tra crediti e debiti finanziari
ammontava a 267.461 migliaia di Euro, considerando anche i crediti per
finanziamenti erogati alle società del Gruppo, rispetto a 316.169 migliaia di Euro del
2013. I finanziamenti a medio/lungo termine erogati a società controllate
ammontano al 31/12/2014 a 109.231 migliaia di Euro, quelli erogati alla controllante
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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a 20.000 migliaia di Euro (44.070 migliaia di Euro nel 2013) mentre il saldo dei
finanziamenti a breve termine verso le controllate ammonta a 30.556 migliaia di
Euro, con una crescita a fine anno prevalentemente nei confronti della controllata
DEVAL S.p.A. dovuta a ritardi nel pagamento delle perequazioni da parte della
Cassa Conguaglio per il settore elettrico (di seguito “CCSE”) alla stessa. I debiti
verso Istituti bancari ammontavano al 31/12/2014 a 216.672 migliaia di Euro di cui
126.672 migliaia di Euro nei confronti della Banca Monte Paschi di Siena e 90.000
migliaia di Euro nei confronti della BEI. La quota di debiti verso istituti bancari in
scadenza nell’esercizio 2015 ammonta a 16.740 migliaia di Euro. Il “rapporto di
indebitamento complessivo” (la posizione finanziaria netta rapportata al Patrimonio
Netto) risulta pari al 32,70% (34,94% nel 2013).
La copertura degli oneri finanziari, calcolata sull’utile operativo (EBIT) aumentato
dei proventi finanziari, è stato pari a 11,75 volte gli interessi passivi (21,3 nel 2013).
Si segnala che, per effetto dei contratti di swap in essere al 31/12/2014, la struttura
dell’indebitamento dell’azienda è per il 47,24% a tasso fisso e per 52,76% a tasso
variabile per un costo medio del 1,55%.
La Società ha, ad inizio 2015, considerata la curva dei tassi di interesse, rivisto le
proprie strategie di copertura sul rischio di oscillazione dei tassi di interesse
ritenendo opportuno intervenire su parte dei contratti in essere, correlati al
finanziamento MPS, negoziandone la chiusura. Tale revisione ha comportato
l’accertamento del mark to market degli stessi al 31/12/2014, pari a 3.641 migliaia
di Euro, in quanto non più considerati correlati al finanziamento passivo.
L’esercizio 2014 raccoglie, per 51.420 migliaia di Euro, l’appostazione, nella parte
“straordinaria” del conto economico, al fine di evidenziarne la natura estranea
all’operatività aziendale e la dimensione eccezionale, di un Fondo per copertura
perdite di società consortili partecipate a copertura delle potenziali perdite future
delle stesse. Al riguardo si informa che in data 25 maggio 2015 l’Agenzia delle
Dogane e dei Monopoli - Direzione Interregionale per la Liguria, il Piemonte e la
Valle d’Aosta, ha trasmesso a IDROENERGIA S.c.r.l. e IDROELETTRICA S.c.r.l. le
note di risposta alle istanze che le suddette società avevano presentato alla
Direzione Centrale legislazione e procedure accise e altre imposte indirette
dell’Agenzia stessa: con tali istanze le due società avevano chiesto che l’Agenzia,
riconoscendo il legittimo affidamento delle società medesime nell’aver applicato il
regime d’esenzione d’accisa sull’energia prodotta da fonti rinnovabili e distribuita,
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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nel corso del tempo, ai propri soci consorziati ai sensi dell’art. 52 comma 3 lett. b)
del TUA, dichiarasse non dovute l’imposta e le sanzioni richieste o, comunque,
contestate dai vari Uffici territoriali dell’Agenzia e dalla Guardia di Finanza in
relazione alla suddetta fattispecie. Con le succitate risposte ricevute il 25 maggio
2015 l’Agenzia ha comunicato di ritenere sussistere nel caso i presupposti per il
riconoscimento del legittimo affidamento, riconoscendo la buona fede dell’operato
delle società nell’incertezza delle norme applicabili in campo fiscale, ma solo ai fini
della non debenza delle sanzioni, degli interessi e dell’indennità di mora, mentre,
secondo tale interpretazione dell’Agenzia stessa, resterebbe in ogni caso dovuto il
tributo, anche per evidenti motivi di gettito.
Pur confermando la propria valutazione della correttezza in diritto della tesi delle
consortili, anche sulla base dei pareri legali acquisiti, ma tenuto conto della rigidità
dell’attuale posizione dell’Agenzia, peraltro confortata da un parere dell’Avvocatura
dello Stato, la Società ha ritenuto che il contenzioso in questione abbia un rischio di
accadimento “probabile”, e pertanto si è reso necessario stanziare, nell’esercizio
2014, il citato fondo rischi di 51.420 migliaia di Euro, a copertura delle perdite delle
società consortili controllate a seguito delle accise e degli oneri che potrebbero
derivare dalle vertenze in caso di soccombenza.
La voce oneri straordinari raccoglie, inoltre, l’accantonamento, per 6.191 migliaia di
Euro, effettuato per fronteggiare gli oneri potenzialmente emergenti dal piano per le
isopensioni, ai sensi dell’“Articolo 4, legge 92/2012 – incentivo all’esodo
(isopensione)”, che potrebbe coinvolgere circa 45 dipendenti di C.V.A. S.p.A. e,
complessivamente, circa 70 dipendenti a livello di Gruppo.
Per effetto di quanto descritto l'utile netto si è attestato a 3.142 migliaia di Euro
rispetto a 56.807,5 migliaia di Euro del 2013. Le imposte a carico dell’esercizio sono
state pari a 37.291 (48.651 migliaia di Euro nel 2013). Il tax rate è stato pari al 92,2%.
La liquidità lorda generata dalla gestione è stata di 66.588 migliaia di Euro (112.657
nel 2013), pari al 33,1% del valore della produzione ed ha permesso di finanziare
investimenti sul patrimonio aziendale per oltre 21 milioni di Euro.
La Società ha emesso nel corso del 2014 contratti per 55.497 migliaia di Euro
(17.652 migliaia di Euro nel 2013), dei quali 21.649 migliaia di Euro aggiudicati
all’imprenditoria locale (7.957 migliaia di Euro nel 2013) e 33.849 migliaia di Euro a
aziende esterne alla Valle d’Aosta (9.705 migliaia di Euro nel 2013). La variazione
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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nell’aggiudicazione dei lavori è anche funzione delle diverse tipologie di lavori
appaltati, con una maggiore presenza di aziende locali in sede di attività di scavo e
opere civili.
1. SITUAZIONE ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA
C.V.A. S.P.A.
SITUAZIONE ECONOMICA
Valore della produzione
Il valore della produzione operativa della Società è stato pari a 201.136 migliaia di
Euro. In dettaglio:
Produzione e vendita di energia
La produzione 2014 riferibile agli impianti di proprietà di C.V.A. S.p.A. è stata pari a
2.989 GWh e ha presentato la seguente ripartizione per tipologia:
Complessivamente, i ricavi per vendita dell’energia elettrica prodotta dagli impianti
destinati al mercato sono stati pari 155.922 migliaia di Euro. I ricavi per l’energia
elettrica prodotta e ceduta, in regime di ritiro dedicato al GSE sono stati pari a 333
migliaia di Euro.
Certificati Verdi
I Certificati Verdi prodotti da impianti qualificati IAFR (Impianti Alimentati da Fonti
Rinnovabili) della Società, grazie alla maggiore produzione e anche all’entrata in
esercizio degli impianti riqualificati nel corso del 2012 (Champagne 2, Gressoney e
Nus) sono stati pari a 217.934 MWh contro 153.177 MWh del 2013, in crescita del
42%. I ricavi correlati ai certificati verdi prodotti ammontano a 21.231 migliaia di Euro
contro 13.675 migliaia di Euro dell’anno precedente. Il prezzo di valorizzazione dei
TIPOLOGIA MWh
SERBATOIO 365.450
BACINO 1.095.309
FLUENTE 1.527.564
FOTOVOLTAICO 250
TOTALE 2.988.572
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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CV è stato mediamente pari a 97.42 Euro/MWh, in crescita rispetto agli 89.28
Euro/MWh del 2013.
Locazione patrimonio immobiliare
Il patrimonio immobiliare, non strumentale, di cui C.V.A. S.p.A. dispone ha generato
ricavi da locazione pari a 535 migliaia di Euro.
Costi operativi
I costi esterni operativi della Società ammontano a 14.176 migliaia di Euro rispetto
a 16.363 migliaia di Euro del 2013, registrando un decremento di 2.187 migliaia di
Euro. Questi costi si riferiscono per 12.600 migliaia di Euro a costi per servizi
(14.806,9 migliaia di Euro nell’anno precedente); 530,1 migliaia di Euro agli
approvvigionamenti di ricambi e materiali di consumo, al netto della variazione delle
scorte, e per 1.046,3 migliaia di Euro a costi per godimento beni di terzi
(rispettivamente 588,6 e 967,8 migliaia di Euro nel 2013).
Costo del personale
Al 31/12/2014 il costo del lavoro, riferito ad un organico medio di 377 persone,
ammonta a 23.104,1 migliaia di Euro, in incremento di 733 migliaia di Euro rispetto
a quanto registrato al 31/12/2013, che presentava un costo di 22.371,2 migliaia di
Euro a fronte di un organico medio di 369 persone.
L’incremento è dovuto principalmente all’aumento dell’organico medio, pari a 8
risorse, ed alla crescita del costo del lavoro per effetto degli aumenti contrattuali
definiti dal Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro per i lavoratori del settore
elettrico.
Nel corso del 2014 si sono registrate 15 assunzioni, 7 acquisizioni di contratti dal
Gruppo (di cui 2 a seguito della fusione per incorporazione della società
VALLENERGIE S.p.A. in C.V.A. TRADING S.r.l.), 1 cessione di contratto al Gruppo
e 10 cessazioni lavorative (di cui 5 per raggiungimento di età pensionabile, 1 per
dimissioni, 1 per decesso, 3 per scadenza contratto a tempo determinato).
Dei 379 dipendenti al 31/12/2014, 3 possiedono una qualifica dirigenziale e sono
disciplinati dal Contratto Collettivo Nazionale di Lavoro dei dirigenti delle aziende
industriali e 376 sono regolati dal Contratto Collettivo Nazionale di Lavoro per i
lavoratori del settore elettrico, di cui 37 quadri, 199 impiegati e 140 operai.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Altri costi operativi
Ammontano a 29.273,2 migliaia di Euro contro 29.423,2 migliaia di Euro accertati
nel 2013. Tale voce raccoglie: i canoni per uso idroelettrico (demaniali, rivieraschi e
Bacini Imbriferi Montani) per 26.685,6 migliaia di Euro, in crescita rispetto a 26.079
migliaia di Euro del 2013; per 900,7 migliaia di Euro i costi per imposte e tasse e
sopravvenienze passive per 603,3 migliaia di Euro. Con riferimento ai canoni per
uso idroelettrico da riconoscere al BIM (Bacino Imbrifero Montano) la società, per
prudenza e pur ritenendolo non dovuto, ha stanziato a carico dell’esercizio un
ulteriore accantonamento di costi per 1.960,6 migliaia di Euro come precisato al
successivo punto “Ammortamenti e accantonamenti”.
Si evidenzia che il 92% degli Altri costi operativi è rappresentato dai citati canoni,
costo fisso indipendente dalla produzione e dall’andamento dei prezzi dell’energia.
Margine operativo lordo
Il margine operativo lordo (EBITDA) è stato pari a 134.583 migliaia di Euro, in
contrazione del 16.1% rispetto a 160.384 migliaia dell’anno precedente. La
diminuzione è prevalentemente spiegata dalla contrazione delle voci di ricavo
relative alla vendita di energia. La sua incidenza sul Valore della produzione
operativa è passata dal 70.2% del 2013 al 66.9% del 2014.
Ammortamenti e accantonamenti
Nell’esercizio in esame sono stati pari a 47.038,8 migliaia di Euro, contro i 59.812,7
migliaia di Euro del 2013. Per 25.788,7 migliaia di Euro sono a fronte di
ammortamento di immobilizzazioni immateriali, per la quasi totalità riferite
all’ammortamento dell’avviamento, per 18.204,8 migliaia di Euro al processo di
ammortamento delle immobilizzazioni materiali. Sono, inoltre, stati accertati ulteriori
accantonamenti per 3.040,8 migliaia di Euro a copertura di potenziali rischi ed oneri.
Proventi e oneri finanziari
La gestione finanziaria nell’esercizio in esame ha contribuito in modo significativo al
risultato finale dell’azienda, con un saldo attivo pari a 8.712,6 migliaia di Euro, quale
differenza fra proventi finanziari e dividendi pari complessivamente a 17.672,5
migliaia di Euro (20.948,4 migliaia di Euro nel 2013) e oneri finanziari per
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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complessivi 8.957,9 migliaia di Euro (5.693,2 migliaia di Euro nel 2013). Nel 2013 il
saldo attivo era risultato di 15.255,2 migliaia di Euro.
Gli oneri finanziari sono riferiti per 1.551,7 migliaia di Euro all’indebitamento a lungo
termine di cui:
Per 833,5 migliaia di Euro al finanziamento erogato dal Pool di banche con
capofila la Banca Monte dei Paschi di Siena per originari 378.305 migliaia di
Euro con scadenza al 30 giugno 2021 e ridotto, per effetto dei rimborsi
previsti a piano e di quelli anticipati, a 126.672,12 migliaia di Euro al
31/12/2014.
Per 718,2 migliaia di Euro al finanziamento erogato dalla BEI, a valere sul
contratto stipulato in data 09 dicembre 2010 per massimi 200 milioni di Euro.
L’importo di 90.000 migliaia di Euro è conseguente a tre erogazioni, di
30.000 migliaia di Euro cadauna, richieste ed effettuate con valuta
31/05/2013, 23/12/2013 e 14/11/2014. Tali erogazioni sono regolate a
rimborsi semestrali con un periodo di preammortamento avente termine il
30/11/2016, primo rimborso in linea capitale il 31/05/2017, termine per il
rimborso del capitale il 30/11/2026.
La voce “oneri per operazioni di copertura su tassi” di 7.045,1 migliaia di Euro - da
leggersi congiuntamente alla voce “proventi per operazioni di copertura su tassi” per
1.678,2 migliaia di Euro - si riferisce ai differenziali passivi/attivi per gli swap da tasso
variabile a fisso, o viceversa, relativi alla quota di finanziamento coperto o ai titoli in
portafoglio armonizzati alla dinamica variabile del costo del debito. Tale posta
comprende, inoltre, l’accertamento, per 3.641 migliaia di Euro, del mark to market
degli strumenti swap ritenuti non più correlati ad operazioni di finanziamento per
effetto della mutata strategia di hedging sui tassi.
I proventi finanziari, che ammontano a 15.878,2 migliaia di Euro (18.748,6 migliaia
di Euro nel 2013), sono per 3.022,3 migliaia di Euro generati dalla gestione della
liquidità aziendale sui c/c presso Istituti finanziari e per 391,8 migliaia di Euro su c/c
intrattenuti con società del Gruppo, per 1.678,2 migliaia di Euro riferiti a proventi per
operazioni di copertura sui tassi; per 1.788 migliaia di Euro a proventi da titoli iscritti
nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni e per 8.941,4 migliaia di
Euro a crediti iscritti nelle immobilizzazioni di cui per 6.084,4 migliaia di Euro
maturati su crediti per finanziamenti erogati a controllate, per 2.124,7 sul
finanziamento nei confronti della controllante e per 732,3 migliaia di Euro a interessi
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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maturati sugli investimenti realizzati in polizze di capitalizzazione. La Società ha,
inoltre, realizzato proventi per dividendi percepiti da partecipazioni per 1.794,3
migliaia di Euro (2.199,8 nel 2013).
Proventi e oneri straordinari
La voce presenta un saldo negativo di 55.796,6 migliaia di Euro, rispetto ad uno
positivo per 740,9 migliaia di Euro del 2013. Tale saldo è dovuto principalmente ai
già citati accantonamenti per 51.420 migliaia di Euro a copertura delle potenziali
perdite future delle società partecipate correlate al contenzioso in materia di accise,
pur a fronte del riconoscimento del legittimo affidamento alle stesse e, per 6.191
migliaia di Euro, al piano “isopensioni” (art. 4, legge 92/2012).
Risultato lordo prima delle imposte
Il risultato lordo è stato pari a 40.432,5 migliaia di Euro (rispetto a 105.458,5 migliaia
di Euro del 2013). L’incidenza dello stesso sul valore della produzione è stata del
20,1%. Corre l’obbligo di fare rilevare come, in assenza degli oneri straordinari
precedentemente descritti, il risultato lordo sarebbe stato pari a 98.069 migliaia di
Euro pari al 48,75% del valore della produzione.
Imposte sul reddito
Il carico fiscale per imposte sul reddito d’esercizio è stato di 37.290,6 migliaia di
Euro, contro le 48.651 migliaia di Euro del 2013, con un minor onere di 11.360,4
migliaia di Euro. Il minor costo è conseguenza del minore utile generato, mentre il
tax rate è passato dal 46.1% del 2013 al 92,2% del 2014 soprattutto per effetto della
non deducibilità dello stanziamento a copertura delle potenziali perdite future delle
società partecipate.
Utile netto
L’esercizio in esame chiude con un utile netto pari a 3.141,8 migliaia di Euro rispetto
a 56.807,5 migliaia di Euro del 2013, in riduzione di 53.665,7 migliaia di Euro.
Il ROE (Return on Equity), calcolato sul capitale sociale, è stato pari al 0,80%
(14.38% nell’esercizio precedente).
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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SITUAZIONE PATRIMONIALE
La struttura patrimoniale della Società rispecchia il profilo di una società industriale
ad elevata intensità di capitale ed è caratterizzata da significativi rapporti con le
Società controllate, finalizzati a massimizzare le sinergie di Gruppo.
Al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale della Società ha chiuso con un totale attivo
di 1.312.744,4 migliaia di Euro, da 1.439.417,4 migliaia di Euro del 2013, e
presentava le seguenti variazioni rispetto all'anno precedente:
Attivo immobilizzato
Al 31/12/2014 le immobilizzazioni ammontavano a 836.999,9 migliaia di Euro
rispetto a 885.950,7 migliaia di Euro dell’esercizio precedente, con una variazione
in decremento di 48.950,8 migliaia di Euro. Tale variazione sconta: per 43.993,6
migliaia di Euro il normale processo di ammortamento delle immobilizzazioni
materiali e immateriali ammontati a 464.112,2 migliaia di Euro, al netto degli
incrementi per investimenti effettuati nell’anno per 21.002 migliaia di Euro; per
25.755,3 migliaia di Euro la contrazione della immobilizzazioni finanziarie, ed in
particolare della voce “crediti verso imprese controllanti” per 24.070,3 migliaia di
Euro per il rimborso anticipato di parte del finanziamento erogato alla controllante
FINAOSTA S.p.A., e della voce “crediti verso imprese controllate” per 6.688,3
migliaia di Euro per il rimborso di quote dei finanziamenti erogati.
L’avviamento risulta iscritto a bilancio per 148.179,5 migliaia di Euro, in riduzione
per effetto del naturale ammortamento la cui quota annua è di 24.696,6 migliaia di
Euro. Nel corso del 2014 sono stati effettuati investimenti in immobilizzazioni
immateriali per complessivi 1.323,6 migliaia di Euro.
Le immobilizzazioni materiali ammontano complessivamente a 311.120,2 migliaia
di Euro (309.880,6 migliaia di Euro nel 2013), considerata la variazione di 18.204,8
migliaia di Euro per ammortamenti dell’esercizio ed investimenti dell’anno pari a
19.448,9 migliaia di Euro (19.113,2 migliaia di Euro nel 2013). Le immobilizzazioni
in corso ammontano a fine esercizio a 29.893 migliaia di Euro e si riferiscono, tra
l’altro, per 14.786,3 migliaia di Euro agli interventi sulla diga di Beauregard, per
3.965,8 migliaia di Euro agli interventi alla centrale di Hone 2 e per 2.029,5 migliaia
di Euro a lavori di rifacimento della centrale di Quart.
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Le immobilizzazioni finanziarie che ammontano complessivamente a 372.887,7
migliaia di Euro (398.613 migliaia di Euro al termine del 2013) registrano un
decremento di 25.725,3 migliaia di Euro. Sono rappresentate da partecipazioni per
115.088 migliaia di Euro, rispetto a 111.014,5 migliaia di Euro del precedente
esercizio; da finanziamenti alle controllate per 109.231 migliaia di Euro a rispetto a
115.919,5 migliaia di Euro del 2013; da un finanziamento erogato alla controllante
per 20.000 migliaia di Euro (rispetto a 44.070,3 migliaia di Euro dell’esercizio
precedente a seguito del rimborso anticipato); da titoli in portafoglio per 86.547,6
migliaia di Euro rappresentati per 80.051,5 migliaia di Euro da titoli emessi dalla
Repubblica Italiana e, per 6.496,1 migliaia di Euro da altri titoli di credito oltre a
polizze di capitalizzazione, verso primari istituti bancari e polizze assicurative (Ramo
Vita V) per 41.278,1 migliaia di Euro.
Patrimonio netto
Il patrimonio netto al 31 dicembre 2014 ammonta a 818.029,4 migliaia di Euro
rispetto a 904.884,4 migliaia di Euro del 2013. La variazione rispetto al passato
esercizio è riferita, per 90 milioni di Euro, agli utili ed alle riserve distribuite
all’Azionista.
Indebitamento finanziario netto
L'indebitamento finanziario complessivo al 31 dicembre 2014 di 216.672 migliaia di
Euro è riferito al finanziamento a lungo termine (con scadenza il 30/06/2021) erogato
da un pool di banche con a capo la Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. e al
finanziamento erogato dalla BEI. Il finanziamento MPS ammontava a fine 2014 a
126.672 migliaia di Euro, con una riduzione, riferita al piano di ammortamento del
finanziamento, di 15.868 migliaia di Euro. Il finanziamento BEI, erogato al
31/12/2014 ammonta a 90.000 migliaia di Euro, a valere sul contratto stipulato in
data 09 dicembre 2010 per massimi 200 milioni di Euro. Esso è incrementato di
30.000 migliaia di Euro a seguito dell’erogazione del 14/11/2014. Detto
finanziamento è stato mantenuto a tasso variabile con indicizzazione Euribor 6 mesi.
Le erogazioni richieste sul finanziamento BEI fruiscono ognuna di un proprio piano
di ammortamento e di specifiche condizioni la cui costruzione è regolata dal
contratto di finanziamento. Tali erogazioni sono state richieste e verranno regolate
con ammortamento a tasso variabile, rimborsi semestrali con un periodo di
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preammortamento avente termine il 30/11/2016, primo rimborso in linea capitale il
31/05/2017, termine per il rimborso del capitale il 30/11/2026. Le erogazioni
verranno remunerate ad un tasso pari ad Euribor 6 mesi maggiorato di uno all-in
spread medio dello 0,684%.
La posizione finanziaria netta, comprensiva delle poste intercompany, presenta un
saldo positivo di 267.461 migliaia di Euro (316.169 migliaia di Euro al termine del
passato esercizio), con un decremento di 46.708 migliaia di Euro dovuto,
principalmente al pagamento di dividendi e riserve in corso d’anno per 135 milioni
di Euro e all’accensione di una tranche del citato finanziamento BEI per 30 milioni
di Euro. La posizione finanziaria netta attiva di gruppo è pari a 75.474 migliaia di
Euro.
Generazione di cassa
La liquidità generata dall’attività operativa della Società prima delle variazioni del
capitale circolante netto è stata di 136.650,3 migliaia di Euro (151.075,6 migliaia di
Euro nel 2013). Il capitale circolante ha assorbito liquidità per 26.981,3 migliaia di
Euro, portando la liquidità generata dall’attività operativa a 109.669 migliaia di Euro.
Tale liquidità è stata assorbita per 51.793,3 migliaia di Euro dal pagamento di
imposte, mentre il saldo netto positivo degli interessi e proventi ha generato 8.712,6
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migliaia di Euro, ha portato la liquidità della gestione corrente a 66.588,3 migliaia di
Euro. La cassa disponibile è stata utilizzata per il finanziamento degli investimenti
per complessivi 25.300,2 migliaia di Euro, per il pagamento delle rate dei mutui a
m/l termine per Euro 15.868 migliaia di Euro, per la distribuzione di dividendi e
riserve all’Azionista per 89.996,8 migliaia di Euro (oltre a 45.002,3 migliaia di Euro
deliberati nel 2013 e pagati nel 2014, rilevanti come variazione del capitale
circolante) e per il finanziamento delle attività delle controllate per 69.903,8 migliaia
di Euro ed ha beneficiato di flussi provenienti da nuovi mutui a lungo termine per
30.000 migliaia di Euro e dei flussi provenienti dal rimborso di investimenti di liquidità
per 32.203,9 migliaia di Euro. Il cash flow ha portato ad una riduzione delle
disponibilità liquide dalle iniziali 237.801,9 migliaia di Euro (31/12/2013) alle finali
165.525,4 migliaia di Euro.
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2. QUADRO GENERALE DI RIFERIMENTO
Il 2014 conferma un contesto economico nazionale rimasto estremamente debole,
con la prosecuzione di una apparente interminabile fase recessiva. Nel 2014 la
crescita nell’area Euro è stata dello 0,9%, con il Prodotto interno Lordo dell’Irlanda
cresciuto del 4,8%. Solo 3 Paesi hanno avuto una crescita negativa tra cui l’Italia (-
0,4%).
Sempre con riferimento al Prodotto Interno Lordo (di seguito “PIL”), rispetto al 2008,
l’anno in cui ha avuto inizio la crisi economico-finanziaria, l’area Euro ha ceduto
l’1,4%, con 10 Paesi in crescita, tra cui Germania (+3,9%) e Francia (+2%) e 9 in
flessione. L’Italia è al terzultimo posto avendo accumulato una perdita del PIL reale
di -8%.
Il PIL dell'area Euro ha lievemente accelerato nel quarto trimestre del 2014 (+0,3%
dopo lo +0,2% in T3), trainato in gran parte dalla solida, ancorché moderata,
espansione dei consumi privati e delle esportazioni nette. Il miglioramento del saldo
con l’estero e la crescita più rapida degli investimenti in diverse economie
dell'Eurozona hanno contribuito alla crescita del prodotto. La Germania, motore
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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economico europeo, ha visto ridimensionate le sue previsioni di crescita e l’indice
PMI tedesco a novembre è scivolato in zona recessione, così come in Italia e in
Francia. L’inflazione europea è rimasta bassa nel corso dell’intero anno paventando
un rischio deflazione. I due interrogativi più importanti con cui l’Europa ha chiuso
l’anno hanno riguardato le possibilità di un quantitative easing europeo, e
l’attuazione del piano Juncker, il pacchetto da 315 miliardi di Euro nell’arco di tre
anni proposto per dare slancio agli investimenti. Per quanto riguarda l’Italia, il 2014
si è chiuso in recessione, il rapporto deficit/PIL si è mantenuto al 3%, costando però
diversi sacrifici al Paese. Nel corso dell’anno tuttavia si sono registrati i primi segnali
di ripresa dei consumi delle famiglie italiane, grazie oltre che alle politiche del
governo anche al basso livello dell’inflazione e nell’ultimo periodo dell’anno alla
diminuzione dei costi energetici. Di notevole preoccupazione rimane il livello di
disoccupazione che si mantiene in salita e ai massimi storici.
Sulle premesse macroeconomiche sopra esposte il quadro del settore elettrico
nazionale non ha potuto registrare dati positivi. Infatti, nel 2014 la richiesta di energia
elettrica per abitante si è collocata addirittura ai livelli del 1999, con un consumo pro-
capite inferiore di circa il 13% rispetto alla punta del 2007. Se al calo complessivo
della domanda elettrica concorre il risparmio energetico attuato da famiglie ed
imprese, è innegabile che la crisi economica e le conseguenti difficoltà del sistema
industriale hanno giocato, e giocano, un peso determinante in questa costante
discesa dei consumi del Paese. Il calo della domanda si è registrato sull’intero
territorio nazionale: Liguria, Piemonte e Valle d’Aosta hanno registrato un calo del
4.4% sul 2013, la Lombardia del 6.4%, Il Friuli V.G., Trentino A.A. e Veneto dello
0.7%, l’Emilia Romagna e la Toscana si sono attestate allo 0%, Abruzzo, Lazio,
Marche Molise al -3%, Basilicata Calabria Campagna e Puglia al -2.7%, Sicilia -
3.4%, Sardegna -0.5%.
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Il calo della richiesta elettrica ha comportato una discesa della produzione netta del
4%, risultato di un’ulteriore contrazione della produzione termica del 9.7% - la
domanda di gas per usi termoelettrici a dicembre 2014 ha subito una riduzione
record del 21%, con una riduzione su base annua del 14.6% - e un incremento della
produzione da fonti rinnovabili del 6.8%.
La dinamica di crescita della produzione da fonti rinnovabili è stata la risultante
dell’incremento della potenza istallata nei comparti fotovoltaico ed eolico – sebbene
entro livelli largamente inferiori ai tassi registrati nel passato - e della situazione
climatica particolarmente favorevole. Il 2014 ha infatti visto la produzione record per
gli impianti idroelettrici che hanno prodotto 58 TWh, (51.3 TWh i grandi impianti) con
un aumento del 7% sul 2013 e il 35% in più sul 2012. Anche la produzione
fotovoltaica è cresciuta del 9.8% a 23.3 TWh sui 21.2 del 2013 mentre la produzione
eolica ha registrato un modesto +1% a 15 TWh, nonostante un buon dicembre. La
produzione di origine geotermica è cresciuta del 4.2%. Complessivamente, la quota
di energie rinnovabili sulla richiesta di energia elettrica è arrivata al 33%, 3 punti in
più del 2013 e quasi 10 punti in più rispetto al 2009.
Se estendiamo l’analisi partendo dal 2011, con un picco di 334.6 TWh di domanda
elettrica, possiamo tracciare la profonda modifica del sistema elettrico nazionale:
nel triennio la produzione di energia elettrica si contrae di 23.9 TWh (-8.2%) con una
caduta dell’energia prodotta da impianti termici di ben 52.8 TWh (-24.2%) ed un
aumento della produzione da fonti rinnovabili di 28.9 TWh (+39.6%). All’interno di
questo aumento il fotovoltaico incide per 12.6 TWh (+118% nel periodo), l’eolico per
5.7 TWh e l’idrico per 10.6 TWh.
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30
A livello di sistema elettrico, lo squilibrio tra domanda ed offerta appare ormai
strutturale e anche per quanto riguarda la riserva necessaria alla sicurezza di breve
periodo del sistema elettrico. Il margine di capacità disponibile, che nel 2003 era
limitato a 1.3 GW al 2014 si è moltiplicato di 19 volte raggiungendo i 24.8 GWh.
Recenti studi portano a confermare che il sistema elettrico italiano risulta adeguato
a soddisfare la domanda interna anche in condizioni estreme dal lato sia del
fabbisogno sia dell’offerta, anche quindi in uno scenario di decommisioning.
Quanto sopra non può che portare ad un pesante effetto sul prezzo dell’energia. Il
prezzo dell’elettricità sulla Borsa elettrica ha chiuso il 2014 con una flessione del
17.3%, continuando la caduta già registrata nel 2013 del 16.6%. Con riferimento allo
scenario dei prezzi, al 31 dicembre 2014 la quotazione media del PUN TWA (Prezzo
Unico Nazionale Time Weighted Average), si è attestata quindi a 52.08 Euro/MWh
dai 62.99 Euro/MWh del 2013 e i 75.48 Euro/MWh del 2012. Nel 2014 il PUN ha
registrato il valore minimo da quando esiste la Borsa elettrica: il valore è stato di
oltre 10 Euro/MW in meno rispetto al 2013.
Il crollo del prezzo elettrico è ancora più evidente se si considera che il prezzo
mensile più alto, registrato in ottobre a seguito di un aumento del prezzo del gas e
di alcune limitazioni sull’import dalla Svizzera, è stato inferiore alla media annua del
2013. Il calo ha caratterizzato tutte le fasce orarie, con lo stesso impatto del -16%
nelle ore di picco e ore di fuori picco, mentre nei giorni festivi il calo è stato del 20%.
Analoga tendenza si riscontra a livello di Zona Nord.
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Per quanto riguarda la produzione termoelettrica si è avuta una diminuzione dei costi
di generazione dovuta ad un calo dei prezzi delle materie prime, sia gas (spot e
indicizzato) sia carbone.
Come accaduto nell’anno 2013, anche nel 2014 si sono osservati nei mesi da marzo
ad ottobre valori nella fascia F2 mediamente superiori a quelli nella fascia F1, questo
perché la crescente produzione da fonti rinnovabili ha contribuito ad abbassare i
prezzi nelle ore centrali della giornata spostando la punta di prezzo nelle prime ore
serali. Inoltre, si assiste ormai da anni (tabella sottostante) al continuo
restringimento del differenziale di prezzo tra ore “off peak” e “ore peak”, con
conseguente minore valorizzazione della produzione sottesa a bacini di piccole
dimensioni, a modulazione giornaliera o plurigiornaliera: lo “spread” peak/off peak è
crollato dai 43 Euro/MW del 2005 ai 10.7 del 2014, con un indice di modulazione
passato da 2.0 a 1.2.
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32
I prezzi dell’energia elettrica negli altri mercati continentali, coerentemente col trend
del mercato italiano, hanno evidenziato anch’essi una tendenza al ribasso. Le
maggiori riduzioni si sono registrate sul mercato francese e scandinavo (-20%),
mentre i cali per la borsa tedesca sono stati più contenuti (8-13%), cosi come per
quella spagnola (-5%). In Francia l’elevata produzione nucleare ha contribuito a
mantenere i prezzi su livelli bassi (35 Euro/MWh come media annua), a ciò ha
contribuito anche il clima mite invernale che ha mantenuto il picco di domanda a 84
GW rispetto ai 100 GW dell’analogo periodo del 2013.
Il prezzo Brent Dollaro è stato mediamente pari nel 2014 a 99.0 $/bbl, in calo rispetto
al valore medio dell’anno precedente pari a 108,7 $/bbl. Nel corso degli ultimi sei
mesi del 2014 il mercato petrolifero ha registrato una elevatissima volatilità, con un
prezzo in grado di perdere 16 $/bbl nell’arco di un mese e riguadagnarne più di 10
$/bbl con la stessa velocità. Da settembre 2014 a gennaio 2015 il prezzo del Brent
è sceso del 50% arrivando a toccare i 45 $/bbl per poi risalire a 62 $/bbl a febbraio
2015. A indirizzare il trend di caduta delle quotazioni è stato in massima parte
l’andamento di domanda e offerta del mercato, e in particolare dal pesante surplus
petrolifero venuto a determinarsi in mancanza di iniziative dei paesi produttori, in
primis OPEC, per il controllo dell’offerta. A ciò si aggiunga che la produzione
americana ha continuato a marciare su livelli superiori alla domanda: un segnale
chiaro rispetto alle ipotesi di una riduzione rilevante della produzione USA con costi
di produzione stimati superiori ai 60/70 $/bbl. Osservatori stimano un prezzo per il
2015 entro il range 50 - 70$/bbl. Il consumo del gas nazionale si è chiuso nel 2014
con un calo dell’11.6% a 61.912 milioni di mc con un prezzo medio di 23.2
Anno Base Peak OffPeak
Spread
Peak -
OffPeak
Indice
Modulazione
2005 58,59 86,50 43,15 43,35 2,00
2006 74,75 106,79 57,03 49,76 1,87
2007 70,99 103,29 53,01 50,28 1,95
2008 86,99 112,99 72,50 40,49 1,56
2009 63,72 82,27 53,40 28,87 1,54
2010 64,12 76,17 57,42 18,74 1,33
2011 72,23 82,28 66,68 15,60 1,23
2012 75,48 85,32 70,02 15,30 1,22
2013 62,99 70,27 58,93 11,33 1,19
2014 52,08 58,97 48,24 10,73 1,22
PUN
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Euro/MWh, al netto dei costi di logistica dal PSV alla centrale, e una tendenza di
apertura del 2015 a livelli di 22/23 Euro/MWh.
Si rileva inoltre che nel corso del 2014 si è tenuta l’ultima delle tre Aste e domande
di iscrizione ai Registri previsti nel DL 6/6/2012. Nello specifico le Aste per gli
impianti eolici “on shore” hanno evidenziato un elevatissimo livello di competizione:
1.261 MW entrati in Asta su una quota disponibile di 356 MW. Per la prima volta 6
operatori hanno offerto uno sconto del 30% (equivalente al floor) mentre la più bassa
soglia di sconto ammessa è stata pari al 26.38%.
Evoluzione del quadro normativo
Durante l’anno 2014 sono stati emanati dall’A.E.E.G.S.I. oltre 650 provvedimenti, di
cui poco meno di 200 inerenti la regolamentazione specifica del mercato elettrico;
ad essi vanno aggiunte le pubblicazioni di GME, GSE e Terna, relativamente agli
aggiornamenti normativi che riguardano le proprie attività. Oltre a ciò devono essere
considerati anche i Decreti emanati dal Ministero dello Sviluppo Economico e le
Direttive Europee.
Detti provvedimenti e norme investono tutti i diversi settori della filiera elettrica in cui
opera la società. In particolare, e sinteticamente, si segnalano le seguenti principali
evoluzioni del quadro normativo che hanno interessato gli ambiti operativi della
C.V.A. TRADING S.r.l. (vendite al mercato libero e maggior tutela) e DEVAL S.p.A.
(distribuzione e misura):
Attività di vendita al mercato libero e maggior tutela:
Corrispettivi di sbilanciamento in immissione: Con sentenza del 24 giugno 2013,
il T.A.R. Lombardia ha annullato la Delibera n. 281/12 nella parte in cui stabiliva, a
partire dal 1° gennaio 2013, corrispettivi onerosi per gli sbilanciamenti (differenza
tra effettiva produzione immessa in rete e programma definito in esito ai mercati
dell’energia) a carico di impianti alimentati da fonti non programmabili. A seguito di
ricorso in appello presentato dall’Autorità per l’energia elettrica il gas e il servizio
idrico (di seguito anche “AEEGSI” e/o “l’Autorità”), il Consiglio di Stato, con
sentenza depositata il 09/06/2014, ha rigettato l’appello dichiarandolo infondato. La
sentenza definitiva del Consiglio di Stato ha inoltre disposto sinteticamente che “La
regolazione economica e tecnica dell'Autorità deve, pertanto, esercitarsi in modo da
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
34
pervenire ad una soluzione che, da un lato, tuteli il mercato nella sua interezza
mediante l'imposizione anche alle unità di produzione in esame dei costi di
sbilanciamento, dall'altro, introduca meccanismi calibrati sulla specificità della fonte
in grado di tenere conto della modalità di produzione dell'energia elettrica e delle
conseguenti difficoltà di effettuare una previsione di. immissione in rete che
raggiunga il medesimo grado di affidabilità che devono garantire le unità di
produzione di energia programmabile”. In data 13 ottobre 2014 l’AEEGSI ha
emanato la Delibera 522/14 avente ad oggetto: “DISPOSIZIONI IN MATERIA DI
DISPACCIAMENTO DELLE FONTI RINNOVABILI NON PROGRAMMABILI A
SEGUITO DELLA SENTENZA DEL CONSIGLIO DI STATO - SEZIONE SESTA - 9
GIUGNO 2014, N. 2936”. Tale Delibera prescrive sinteticamente a partire dall’anno
2015 l’applicazione di bande (e non più franchigie) all’interno delle quali il prezzo di
sbilanciamento è determinato da Terna mediante l’applicazione di una componente
perequativa zonale e pertanto dipendente dal comportamento dell’insieme degli
operatori del mercato elettrico. In particolare le bande sono così definite dall’articolo
40.5bis:
“Ai fini dell’applicazione del comma 40.5 la banda, differenziata per fonte, è pari a:
i. 49% del programma vincolante modificato e corretto, in relazione ai punti di
dispacciamento relativi a unità di produzione rilevanti alimentate dalla fonte
eolica;
ii. ii. 31% del programma vincolante modificato e corretto, in relazione ai punti
di dispacciamento relativi a unità di produzione rilevanti alimentate dalla
fonte solare fotovoltaica;
iii. iii. 8% del programma vincolante modificato e corretto, in relazione ai punti
di dispacciamento relativi a unità di produzione rilevanti alimentate dalla
fonte idrica ad acqua fluente;
iv. iv. 8% del programma vincolante modificato e corretto, in relazione ai punti
di dispacciamento relativi a unità di produzione non rilevanti;
v. v. 1,5% del programma vincolante modificato e corretto, in relazione ai punti
di dispacciamento relativi a unità di produzione rilevanti alimentate dalle altre
fonti rinnovabili non programmabili.”
La stessa Delibera 522/14 prescrive inoltre le modalità di conguaglio degli oneri di
sbilanciamento del periodo 2013 - 2014 a seguito dell’annullamento definitivo da
parte del Consiglio di Stato della Delibera 281/12. Gli operatori, in esecuzione delle
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
35
delibere annullate, hanno adottato nel corso del 2013 e 2014 un determinato
comportamento che, con la reviviscenza tout court della precedente disciplina
prevista dalle modalità di conguaglio, paradossalmente finirebbe per penalizzarli.
Risulta inoltre quantomeno poco trasparente ed economicamente pericoloso dover
adottare comportamenti vincolanti sul mercato ed essere in seguito giudicati con
regole diverse. Contro tali distorsioni di mercato la controllata C.V.A. TRADING
S.r.l., in collaborazione con un altro primario operatore di mercato e coadiuvata da
una associazione di settore, in data 19 dicembre 2014 ha presentato ricorso
presso il T.A.R. Lombardia.
Si è concluso il processo di graduale avvicinamento alla disciplina di regime
prevista per gli sbilanciamenti effettivi di cui all’articolo 40 della Deliberazione
AEEGSI n. 111/06 inerente le unità di consumo. Per l’anno 2014 è stata
definitivamente eliminata la soglia parametrizzata al programma vincolante di
prelievo al di sotto della quale gli sbilanciamenti per unità di consumo vengono
valorizzati al prezzo del mercato del giorno prima (PUN). Tale processo ha via via
modulato i margini di tolleranza di errore nella previsione della domanda, passando
da un iniziale 10% ad un 0% per il 2014. La particolare attenzione alle modifiche
normative ed il costante monitoraggio dell’andamento dei consumi del portafoglio
clienti della Vostra Società hanno permesso di rendicontare negli anni passati ed
anche per il 2014 contenuti valori di oneri relativi allo sbilanciamento per unità di
prelievo; il continuo ed attento monitoraggio proseguirà anche per l’anno 2015,
fiduciosi di poter proseguire con risultati economicamente più che soddisfacenti.
Impianti Essenziali: C.V.A. TRADING S.r.l., quale utente del dispacciamento
relativo agli impianti di produzione di proprietà della capogruppo, come già per
l’anno 2013, ha scelto di sottoscrivere per l’anno solare 2014 il contratto di cui al
comma 65.bis.2 della Deliberazione 111/06 relativamente ai regimi alternativi degli
Impianti Essenziali.
Nel corso del 2014 sono stati emanati i seguenti provvedimenti che hanno
riguardato C.V.A. TRADING S.r.l. Mercato di Maggior Tutela e Mercato Libero:
Maggio 2014
o Delibera 205/2014/R/eel: dal 1 luglio 2014 viene introdotta la nuova
tariffa sperimentale di trasporto ''D1'', che può essere applicata, su
base volontaria, ai clienti domestici che riscaldano la propria casa
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
36
utilizzando esclusivamente pompe di calore elettriche;
Giugno 2014
o Delibera 266/2014/R/com: dal 13 giugno 2014 viene modificato il
Codice di Condotta Commerciale; pertanto per i clienti domestici che
stipulano un nuovo contratto sono state previste ulteriori tutele, che
hanno comportato anche modifiche alle condizioni generali di
contratto;
Ottobre 2014
o Delibera 476/2014/R/com: viene avviato un procedimento al fine di
adottare provvedimenti regolatori atti a modificare e integrare l'attuale
disciplina della morosità al fine di ridurne l’impatto sul sistema,
limitando la socializzazione dei costi. La revisione è tuttora in corso;
o Delibera 501/2014/R/com: viene definita la nuova “Bolletta 2.0”, con
la quale sono variate le informazioni da inserire nella fatturazione
verso i clienti finali in bassa tensione; lo scopo è quello di
semplificarne la lettura con la riduzione e l’accorpamento dei dati
normalmente esposti. Con successive modifiche alla delibera, la
partenza con la nuova bolletta è stata fissata per il 1 gennaio 2016;
o Delibera 518/2014/R/eel: viene stabilito che dal 1/1/2015 a tutti i
clienti di media tensione e di bassa tensione con potenza disponibile
superiore ai 16,5 kW siano fatturati gli oneri generali di sistema -
ossia le componenti tariffarie A e UC - in misura ridotta.
Novembre 2014
o Delibera 580/2014/R/com: viene riformata la regolazione della qualità
dei servizi telefonici del Testo Integrato della qualità commerciale
della Vendita (TIQV), rendendo più stringenti i parametri di qualità da
rispettare nel Mercato Libero Retail.
o I provvedimenti invece afferenti esclusivamente il mercato di Maggior
Tutela sono i seguenti:
o La Delibera 136/2014/R/eel che ha introdotto modifiche al valore
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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dell’RCV con decorrenza dal 01/04/2014. Il valore RCV rappresenta
la remunerazione che il TIV (il Testo integrato delle disposizioni
dell’Autorità per l’erogazione dei servizi di vendita dell’energia
elettrica di maggior tutela e di salvaguardia ai clienti finali), riconosce
alle società esercenti il mercato della Maggior Tutela. La modifica
introdotta ha comportato un aumento della remunerazione maggior
tutela di circa il 7% per i domestici e poco più dell’1% per gli altri usi.
o La Delibera 670/2014/R/eel: che ha istituito un meccanismo di
compensazione della morosità, al quale potranno accedere tutti gli
esercenti la maggior tutela che abbiano un unpaid ratio superiore al
parametro stabilito dall’Autorità. Tale corrispettivo, calcolato con
riferimento al periodo 10/2010-9/2011, verrà erogato nel corso del
2015 dalla CCSE.
Attività di distribuzione e misura
Tra le Delibere emesse nel corso del 2014 dall’AEEGSI quelle più rilevanti per
l’attività di distribuzione e misura svolta dalla DEVAL S.p.A. sono:
Delibera 154/2014/R/eel - Determinazione delle tariffe di riferimento per il
servizio di distribuzione dell’energia elettrica per l’anno 2014: tramite
l’applicazione delle Tariffe di Riferimento stabilite per DEVAL S.p.A. è
possibile determinare il valore dei Ricavi Ammessi 2014 per la Perequazione
dei Servizi di Distribuzione prevista dal Testo Integrato Trasporto. I
parametri, aggiornati secondo le disposizioni dell’articolo 11 del TIT,
prevedono un -2,5% per le componenti a copertura della COT, un +4,3% per
le componenti a copertura del servizio DIS BT, +0,8% per il servizio DIS MT
e un -2% per il servizio DIS AT.
Delibera 169/2014/R/eel - Estensione del meccanismo transitorio di
perequazione tra imprese di distribuzione, in tema di perdite di energia
elettrica sulle reti: viene confermata la restituzione del 75% per le imprese
con perequazione positiva. L’Autorità ribadisce la volontà di portare a
compimento lo studio affidato al Politecnico di Milano anche sulle reti BT
prima dell’estate 2014 per impostare la nuova regolazione a partire dal 2015.
Delibera 205/2014/R/eel - Sperimentazione tariffaria su scala nazionale
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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rivolta ai clienti domestici in bassa tensione che utilizzano pompe di calore
elettriche come unico sistema di riscaldamento delle proprie abitazioni di
residenza: dal 1° luglio 2014 e fino al 31 dicembre 2015, dovrà essere
applicata la tariffa D1 ai clienti ammessi alla sperimentazione
successivamente alla notifica da parte del Venditore. È previsto che il
Distributore monitori fino al 31 dicembre 2016 i consumi orari dei clienti
aderenti; sono previsti invii semestrali a partire dal 15 dicembre 2014 in
relazione al periodo di competenza. Con successivo provvedimento
verranno definiti i controlli da effettuare a cura dei Distributori.
Delibera 231/2014/R/com - Disposizioni in materia di obblighi di separazione
contabile (unbundling) per i settori dell’energia elettrica e del gas: con la
Delibera viene istituito a partire dall’esercizio 2014 il nuovo "Testo Integrato
per l’Unbundling Contabile" (TIUC) che sostituisce la Parte V e VI del TIU
attuale, vengono anche abrogate le disposizioni delle rimanenti parti del TIU
in contrasto con il provvedimento. Con riferimento all’attività di Distribuzione:
vengono riviste le definizioni e il contenuto dei comparti, viene separato il
comparto relativo al servizio di connessione da quello in prelievo, viene
eliminato il comparto relativo al ritiro di cessione dedicata.
Delibera 421/2014/R/eel - Ulteriori interventi relativi agli impianti di
generazione distribuita finalizzati a garantire la sicurezza del sistema
elettrico nazionale: vengono date disposizioni per i distacchi della
generazione distribuita nei casi in cui non siano possibili altri interventi di
limitazione. Vengono altresì definite tempistiche e modalità per
l'adeguamento alle prescrizioni di cui all'Allegato M alla Norma CEI 0-16 -
Edizione III, degli impianti eolici e fotovoltaici di potenza maggiore o uguale
a 100 kW connessi alle reti di media tensione, per i quali la richiesta di
connessione è stata presentata in data antecedente al 1° gennaio 2013. Il
Distributore deve implementare entro il 31 agosto 2015 un sistema
centralizzato in grado di attivare il teledistacco su comando ricevuto da Terna
degli impianti di produzione allacciati alla propria rete; verificare inoltre (per
tutta la durata della vita utile dell'impianto) l'effettiva installazione e il corretto
funzionamento con prove da remoto e sopralluogo sul posto nel caso di 3
tentativi falliti.
Delibera 547/2014/R/eel - Determinazione, per l’anno 2013, dei premi e delle
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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penalità relativi ai recuperi di continuità del servizio di distribuzione
dell’energia elettrica ed alla regolazione incentivante la riduzione del numero
di utenti in media tensione con numero di interruzioni superiore ai livelli
specifici: il provvedimento determina, per l'anno 2013, i premi e le penalità
relativi ai recuperi di continuità del servizio di distribuzione dell'energia
elettrica ed alla regolazione incentivante la riduzione del numero di utenti MT
con numero di interruzioni superiore agli standard fissati dall'Autorità; per
DEVAL S.p.A. l’ammontare riconosciuto è di 645.367,22 €.
Delibera 595/2014/R/eel - Regolazione del servizio di misura dell’energia
elettrica prodotta: il Distributore sarà responsabile delle attività di telelettura
anche per gli impianti di produzione entrati in esercizio precedentemente al
27 agosto 2012. Nel caso di misuratori di impianti di produzione BT sopra i
20 kW non teleleggibili, DEVAL S.p.A. dovrà provvedere alla sostituzione,
modifica o ricollocazione dei misuratori per renderli interoperabili con il
proprio sistema di telegestione.
Inoltre, nel corso del 2014 l’Autorità ha dato avvio alle consultazioni
propedeutiche alla definizione dei provvedimenti che normeranno l’attività di
distribuzione nel prossimo periodo regolatorio che avrà decorrenza dal 1
gennaio 2016. Le principali tematiche oggetto di intervento regolatorio sono:
o Codice di Rete per il servizio di trasporto dell’energia elettrica;
o I Documenti di Consultazione 263/2014/R/eel e 618/2014/R/eel
emessi a seguito della Deliberazione 612/2013/R/eel presentano gli
orientamenti dell’Autorità in relazione alla regolazione del contratto di
trasporto sottoscritto tra le imprese distributrici e gli utenti del servizio
con riferimento agli aspetti riguardanti le modalità e tempistiche
fatturazione e le garanzie fornite dai traders a tutela del credito del
distributore;
o Fatturazione del servizio di trasporto: sono state previste le
tempistiche di fatturazione e le tipologie di documenti differenziati in
funzione della prestazione addebitata. L’Autorità prevede di
introdurre un sistema di indennizzi automatici in base alla qualità del
dato fatturato (misure stimate o reali) e alle tempistiche di
comunicazione delle misure. Viene inoltre proposto un termine unico
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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e indifferenziato per il pagamento delle fatture da parte degli Utenti
del trasporto, legato alla data dell’ultima fattura di periodo emessa;
o Oneri generali di sistema: è prevista l’abolizione dell’aggio per
inesigibilità pari allo 0,5% dell’importo complessivamente versato alla
CCSE trattenuto dal Distributore compensato dalle maggiori garanzie
richieste ai Traders. Viene inoltre previsto il versamento mensile
anziché bimestrale per tutti gli oneri generali;
o Garanzie di trasporto: l’Autorità definisce che il Distributore ha diritto
a richiedere ai traders garanzie pari a tre mesi di erogazione del
servizio comprensivo degli importi relativi agli oneri generali di
sistema e alle imposte, individuando come forme ammissibili la
fidejussione bancaria o assicurativa, il deposito cauzionale, il rating
e la parent company guarantee;
o E’ prevista una graduale introduzione degli interventi prospettati;
relativamente alle garanzie ed ai termini di scadenza delle fatture. Le
disposizioni saranno obbligatorie immediatamente a valle
dell’adozione della futura Deliberazione;
o Criteri di regolazione delle tariffe e della qualità dei servizi di
trasmissione, distribuzione e misura dell'energia elettrica per il quinto
periodo di regolazione: Il Documento di Consultazione 5/2015/R/eel
emesso a seguito della Deliberazione 483/2014/R/eel presenta i
primi orientamenti per l'inquadramento generale e i criteri degli
interventi normativi che l’Autorità intende sviluppare in materia di
tariffe e qualità dei servizi di trasmissione, distribuzione e misura
dell'energia elettrica e di condizioni tecnico-economiche per il
servizio di connessione nel prossimo periodo regolatorio.
Bolletta 2.0: La Delibera 501/2014/R/com ha definito le prescrizioni, in termini di
trasparenza e contenuto minimo, a cui dovranno essere adeguate le bollette che,
a partire dall’1 settembre 2015 (scadenza poi traslata al 1 gennaio 2016), saranno
emesse a carico dei clienti di piccole dimensioni di gas ed energia elettrica: un
format semplice e snello per rendere la bolletta più chiara e comprensibile
contenente tutti gli elementi essenziali relativi alla spesa e alla fornitura.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Le nuove bollette garantiranno una maggiore chiarezza in caso di eventuali
ricalcoli (ovvero conguagli), che avranno particolare evidenza in un apposito box
in caso di modifiche dei consumi misurati. Con il passaggio alla Bolletta 2.0 viene
superata l’attuale struttura caratterizzata da un numero di informazioni
particolarmente rilevante: secondo la nuova disciplina il cliente avrà comunque
diritto di ricevere gli elementi di dettaglio ovvero la descrizione analitica delle
componenti che determinano la spesa complessiva. Per garantire maggiore
informativa nella bolletta 2.0 verrà data evidenza anche alla “spesa oneri di
sistema”, voce attualmente ricompresa all’interno dei servizi di rete. Nel settore
elettrico rientrano in tale casistica, ad esempio, gli incentivi alle fonti rinnovabili e
assimilate e alle imprese manifatturiere energivore, i fondi necessari alla messa in
sicurezza delle centrali nucleari o per la ricerca, tutte voci che incidono per oltre il
22% sulla spesa finale del cliente tipo servito in Maggior Tutela.
In aggiunta la nuova regolazione promuove l’emissione del documento in formato
elettronico anche mediante l’applicazione di sconti per i clienti che aderiranno a
questa opzione.
Robin Tax: Le società che operano nel settore petrolifero ed energetico dal 2015
non dovranno più pagare l’addizionale Ires (c.d. Robin Tax) introdotta con il
Decreto Legge 25 giugno 2008, n. 112 convertito con la Legge 6 agosto 2008, n.
133 che ha disposto una maggiorazione dell’aliquota IRES del 5,5%
(successivamente l’art. 56, comma 3 della legge n. 99 del 9 luglio 2009 ha disposto
un ulteriore aumento dell’addizionale di un ulteriore 1% (dal 5,5% al 6,5%) e con il
decreto legge 138/2011 di un ulteriore 4%, dal 6,5% al 10,5%, ma per “soli” tre
anni decorrenti dal 2011). Lo ha precisato l’Agenzia delle Entrate con la circolare
n.18/E del 28 aprile 2015, in cui l’Agenzia ha indicato le principali conseguenze
derivanti, in ambito fiscale, dalla dichiarazione di illegittimità costituzionale della
Robin Tax pronunciata lo scorso 11 febbraio dalla Corte costituzionale. Il
documento di prassi ha sciolto alcuni dei principali dubbi relativi alla gestione delle
perdite e dei crediti maturati dalle imprese interessate. Gli effetti della dichiarazione
di illegittimità costituzionale decorrono a partire dal 12 febbraio 2015, giorno
successivo alla pubblicazione della sentenza in Gazzetta Ufficiale. Le società con
periodo d’imposta coincidente con l’anno solare sono tenute, quindi, per l’anno
d’imposta 2014, a versare il saldo della Robin Tax a completamento degli acconti
dovuti nel corso del 2014.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Transazioni OTC: A seguito del noto crollo di Lehman Brothers del 2008 e della
conseguente evidenziazione delle debolezze fondamentali nella regolamentazione
del mercato dei derivati OTC (Over the Counter), l’Unione Europea ha emanato il
Regolamento EMIR (European Market Infrastructure Regulation) con la finalità di
porre in atto un possibile e concreto rimedio. Infatti l'articolo 9 del Regolamento
EMIR prevede che tutte le transazioni finanziarie eseguite su prodotti derivati sia
OTC che quotati su mercati regolamentati (Exchange Trade Derivatives), devono
essere segnalate a Repertori di Dati centrali certificati dall'Autorità di Vigilanza
Europea sui mercati Finanziari (ESMA). In tal modo la normativa mira a
raggiungere un maggior livello di trasparenza e di conseguire una riduzione del
rischio sistemico sul mercato dei derivati negoziati, permettendo all'Autorità
Europea ed a tutte le Autorità Nazionali l'accesso ai dati di tutte le operazioni
effettuate sul territorio europeo. In particolare la normativa prevede, anche per gli
operatori più piccoli, una riconciliazione periodica delle transazioni effettuate tra le
controparti e introduce il concetto, anche se in una prima fase da applicarsi solo
agli operatori di dimensioni significative, della necessità di effettuare la
marginazione economica delle posizioni su periodi di tempo ristretti (tipicamente
giornaliere).
Similmente il Consiglio Europeo ha adottato il nuovo Regolamento sull’integrità e
trasparenza del mercato dell’energia REMIT (Regulation for Energy Market
Integrity and Transparency), inerente il mercato fisico introducendo nuove regole
per l’identificazione e prevenzione di pratiche abusive capaci di influenzare i
mercati dell’energia all’ingrosso, volte a favorirne l’integrità e la trasparenza. In
particolare impone:
il divieto di utilizzo di informazioni privilegiate per effettuare compravendite
(insider trading);
il divieto di utilizzo di forme di manipolazione di mercato tali da collocare
artificiosamente i prezzi ad un livello non giustificato dall’interazione tra
domanda ed offerta;
l’obbligo per gli operatori (TSO, fornitori, trader, grandi utenti) di comunicare
all’ACER (Agenzia per la Cooperazione dei Regolatori Europei) i dati circa le
transazioni e i dati strutturali sulle capacità e l’utilizzo degli impianti;
monitoraggio del mercato da parte dell’ACER (che dispone della totalità delle
informazioni per monitorare e valutare in tempo reale) e delle Autorità
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Nazionali.
Le principali finalità dell’intervento comunitario sono:
dare ulteriore impulso al processo di liberalizzazione dei mercati energetici
continentali;
razionalizzare ed armonizzare l’architettura della supervisione dei mercati
energetici in quanto ad oggi le pratiche di monitoraggio risultano diverse tra
Stati e piattaforme di trading ed inoltre le Direttive MIFID (Markets In
Financial Instrument Directive) e MAD (Market Abuse Directive) non coprono
le transazioni spot con consegna fisica e le transazioni non standardizzate;
garantire prezzi equi ai consumatori finali.
Il nuovo quadro legislativo rappresenta, quindi, un cambiamento radicale per gli
operatori elettrici all’ingrosso, di cui la Vostra Società fa parte, in quanto estende
concetti propri dei mercati finanziari al trading fisico dell’energia, che si svolge su
mercati regolamentati (ad es. IDEX), piattaforme multilaterali di negoziazione e
transazioni fuori Borsa non standardizzate (OTC).
Infine la revisione della normativa MIFID, avendo espressamente incluso l’energia
(ivi compresa l’elettricità) nella definizione di commodities, qualifica i contratti
future/forward su energia come strumenti finanziari, imponendo nuove regole per
l’attività di trading per favorire una maggiore protezione e trasparenza degli
investitori. Le novità introdotte pongono le basi per la transizione della negoziazione
dei derivati OTC, standardizzati e sufficientemente liquidi, verso mercati
regolamentati o verso nuove piattaforme elettroniche di negoziazione OTF
(Organised Trading Facilities), soggette, a loro volta, ad obblighi di comunicazione
verso le Autorità di vigilanza competenti e ad obblighi di compensazione
preferibilmente attraverso una controparte centrale. A tal fine la Vostra Società nel
corso del 2014 ha iniziato le procedure di accreditamento verso il principale mercato
a termine europeo EEX.
Il Gruppo monitora costantemente anche le normative di carattere europeo e pone
in essere le necessarie operatività al fine di garantirne il pieno rispetto e a tutela
della continuità per gli esercizi successivi.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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La normativa regionale sul "Minimo Deflusso Vitale" (MDV)
Il Piano regionale di Tutela delle Acque (PTA), approvato con la Deliberazione del
Consiglio Regionale n.1788/XII dell'8 febbraio 2006, prevede una serie di obiettivi
quantitativi e qualitativi, inquadrati nell’ottica di una gestione integrata della risorsa
idrica.
All’interno del documento, viene prevista la possibilità di ricavare i valori di DMV
mediante una metodologia sperimentale (criterio sperimentale), finalizzata a
garantire la compatibilità del prelievo con le condizioni ambientali.
La scelta di C.V.A. S.p.A. di aderire alla sperimentazione ha permesso di inserire
all’interno degli studi, principalmente di carattere ambientale e paesaggistico, delle
procedure decisionali legate anche l’aspetto economico (perdita di produzione).
Il Tavolo Tecnico, convocato dalla Regione Autonoma Valle d’Aosta, riunitosi la
prima volta a ottobre del 2007, è composto da Regione Autonoma Valle d’Aosta
(Direzione fauna caccia e pesca; Direzione tutela beni paesaggistici; Servizio
gestione demanio e risorse idriche; Direzione ambiente); ARPA Valle d’Aosta; CESI
Ricerca, ora RSE; EAULOGIE S.r.l. e C.V.A. S.p.A..
C.V.A. S.p.A., avvalendosi della professionalità di EAULOGIE S.r.l., ha eseguito
tutte le misure ecosistemiche necessarie per eseguire il punto di bianco ed ha
provveduto, inoltre, a realizzare un documento contenente il piano di rilasci di DMV,
indicando, per ogni singola presa coinvolta, l’organo di manovra da cui effettuare il
rilascio. La relazione metodologica ivi contenuta spiega inoltre la teoria idraulica
utilizzata per stimare i cm di apertura delle paratoie per il rispetto dei valori iniziali,
imposti dalla Regione Autonoma Valle d’Aosta.
Nel mese di giugno 2012 è stato predisposto l’avvio di rilasci sito-specifici individuati,
in collaborazione con i consulenti di EAULOGIE S.r.l. ed in sede di tavolo tecnico
regionale, come ambientalmente compatibili (per una perdita stimata di circa 120
GWh/anno). In parallelo con il Tavolo Tecnico si è iniziato a lavorare all’allestimento
di tutti gli indicatori previsti dai vari portatori di interesse.
Nell’anno 2013 e 2014 si è continuato ad effettuare i rilasci definiti nel giugno 2012
e sono state realizzate le relative misure ambientali; inoltre sono stati ufficialmente
definiti e presentati al Tavolo Tecnico gli indicatori da parte di ogni portatore di
interesse. Per quanto riguarda gli indicatori ambientali si è provveduto alla creazione
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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di un unico database utile all’estrazione dei dati per un utilizzo sia con programma
“excell”, come richiesto da RAVA, che con applicazione “Sesamo”, come proposto
da ARPA Valle d’Aosta.
Con l’anno 2015, avendo ogni ente del Tavolo Tecnico validato e preparato i propri
dati ed i propri indicatori ed effettuato le proprie valutazioni in merito ai possibili
scenari di rilascio, verrà individuato il valore di DMV da rilasciare da ogni opera di
presa.
3. MANUTENZIONI ED INVESTIMENTI TECNICI
La Vostra Società pone, da sempre, la massima attenzione alla sicurezza ed
efficienza del proprio parco centrali e considera il rispetto dell'ambiente un valore
aziendale. Nel 2014 sono stati investiti su impianti idroelettrici di proprietà pari a
circa 18.708 migliaia di Euro, effettuate manutenzioni per oltre 2 milioni di Euro e
controlli con fuori servizio impianti, da parte del personale operaio, per 41.331 ore.
Dal 2008 al presente esercizio sono stati investiti, includendo gli investimenti
realizzati dalla controllata VALDIGNE ENERGIE S.r.l., oltre 188 milioni di Euro sugli
impianti idroelettrici e effettuate manutenzioni per 22.032 migliaia di Euro, oltre a
196.000 ore di controlli in fuori servizio sugli impianti da parte del personale
aziendale.
Di seguito vengono elencati i principali interventi identificabili come investimenti o
manutenzioni straordinarie, riguardanti sia parti idrauliche ed elettromeccaniche che
opere civili e fabbricati:
Avise – messa in servizio nuovo regolatore di velocità e SOD gr. 2 e avvio lavori su gr. 1
Avise – proseguimento lavori abbassamento diga Beauregard
Bard - manutenzione canale derivatore
Bard - manutenzione paratoia a ventola in vasca di carico
Champagne 1 – ultimazione realizzazione dissabbiatore e lavori in vasca di carico
Champagne 2 – rifacimento pavimento sala macchine
Champagne 2 – manutenzione canale derivatore
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Chȃtillon - acquisto e sostituzione girante gr. 2 sx
Chavonne – acquisto e sostituzione giranti gr. 1 e 2
Chavonne – manutenzione canale derivatore
Covalou - acquisto e sostituzione giranti gr. 1 e 3
Hone 2 – manutenzione canale derivatore
Hone 2 – proseguimento lavori di realizzazione strada accesso vasca di carico
Isollaz - acquisto e sostituzione girante gr. 1
Lillaz - manutenzione canale derivatore
Maen derivazione Perrères - manutenzione canale derivatore
Maen – sfangamento dighetta Perrères
Montjovet – acquisto girante gr. 1 (sostituzione prevista nel 2015)
Montjovet – revisione sgrigliatori vdc
Montjovet – manutenzione paratoie piane in testa condotte
Montjovet – manutenzione canale derivatore
Montjovet – sostituzione regolatore di velocità gr. 1
Nus - manutenzione canale derivatore
Quart – avvio lavori di rifacimento impianto e installazione nuovo gruppo lato est
Pont Saint Martin - manutenzione canale derivatore
Saint Clair – sostituzione regolatore di velocità gr. 1
Sendren - manutenzione canale derivatore
Sendren – sostituzione iniettori e regolatore di velocità
Signayes - manutenzione canale derivatore e vasca di carico Entrebin
Valpelline – sfangamento bacino By
Valpelline – acquisto e sostituzione giranti gr. 2
Zuino – manutenzione sfioratori canale e bacino Bielciuken
Fabbricati vari – ultimazione installazione impianti antintrusione e telecamere TVCC
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Gli sfiori producibili
Nel 2014 gli sfiori per manutenzioni programmate sono stati pari a 83 GWh (72 GWh
nel 2013), valore superiore di circa 4 GWh rispetto quanto preventivato in sede di
pianificazione annuale.
Il totale degli sfiori derivanti da manutenzioni programmate e occasionali, code di
manutenzione e guasti è stato di 100 GWh, rispetto ai 104 GWh definiti a preventivo.
Gli sfiori più rilevanti sono da attribuirsi ad interventi manutentivi di tipo civile sulle
opere di adduzione degli impianti di Champagne2, Signayes, Hone 2, Montjovet,
Zuino, Pont Saint Martin e Chavonne.
Diga di Beauregard: sicurezza e ambiente
L’esercizio dell’invaso è continuato con le stesse modalità previste dalla richiesta
del Prefetto, che consente di gestire alla quota di 1.702 m s.l.m., senza perdite di
produzione e con i consueti controlli di sicurezza fatti di concerto con la Protezione
Civile della Regione.
Nel corso del 2014 hanno avuto luogo le ultime esplosioni con la conseguente
demolizione di circa 75.000 m3 di diga. E’ così terminata la fase di abbassamento
di 52 metri della stessa. Nel 2015 si prevede la sistemazione ambientale delle
sponde e dei depositi di materiale e la sistemazione finale degli accessi. La diga
manterrà la funzione di laminazione delle piene a protezione del territorio e
permetterà di gestire la sottostante centrale di Avise secondo le migliori modalità di
mercato.
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4. SICUREZZA E GESTIONE AMBIENTALE
Area Sicurezza
Nel corso dell’anno 2014, oltre alle attività di gestione ordinaria legate all’applicazione
della Normativa vigente in materia di sicurezza sono state eseguite dal personale
dipendente addetto, tutte le attività necessarie rivolte al conseguimento per ottenere
la conformità del Sistema di Gestione Sicurezza secondo i requisiti della Norma BS
OHSAS 18001:2007 per C.V.A. S.p.A.; VALDIGNE ENERGIE S.r.l. e C.V.A.
TRADING S.r.l..
L’esito della visita di Certificazione, da parte degli Ispettori dell’Ente RINA effettuata
nel mese di ottobre 2014, ha attestato la rispondenza alla Norma specifica del
Sistema di Gestione della Sicurezza adottato dalle Società del Gruppo, sopra
menzionate.
La formazione relativa alla sicurezza di C.V.A. S.p.A. e C.V.A. TRADING S.r.l. nel
corso del 2014 è stata rivolta a 439 persone equivalenti per oltre 11.700 ore uomo
oltre a 670 ore per formazione ricorrente del personale dei Reparti Operativi.
Attività svolte dal servizio di prevenzione e protezione anno 2014
Le attività principali svolte dal Servizio di Prevenzione e Protezione anno 2014 hanno
riguardato l’emissione Quaderno della Sicurezza e del nuovo Ordine di
Manutenzione; l’Audit del Sistema Gestione Sicurezza; la domanda INAIL per la
riduzione del premio assicurativo per C.V.A. S.p.A. e C.V.A. TRADING S.r.l.;
l’aggiornamento del Documento Valutazione dei Rischi; l’implementazione dati sul
programma gestione sicurezza SIMPLEDO; l’emissione procedura relativa a
accertamenti sanitari di assenza alcol dipendenza e tossicodipendenza; l’emissione
di nuovi Registri Prevenzione incendi; la presentazione di n. 17 richieste di Esame
Progetto ai Vigili del Fuoco per i trasformatori presenti in Azienda;
Infortuni e malattie professionali
Durante il 2014 si sono verificati per C.V.A. S.p.A. n. 4 infortuni.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Sorveglianza sanitaria e sopralluoghi:
Ai sensi del D. Lgs. 81/08 e s.m.i., sono stati effettuati i sopralluoghi per la verifica
delle condizioni di igiene e sicurezza nei luoghi di lavoro a cura del Medico
Competente accompagnato da un dipendente dell’Ufficio Ambiente e Sicurezza. In
particolare sono state valutate le condizioni dei luoghi di lavoro e degli annessi locali
spogliatoi, della dotazione di Primo Soccorso e degli uffici di Reparto e dei locali
delle case di guardiania e delle sedi di Châtillon e Aosta. Il Medico Competente ha
effettuato 288 visite e sono stati effettuati quasi 900 tra visite ed esami di laboratorio.
Qualità Ambiente e NORMA uni en iso 14001:2004
Nel corso dell’anno 2014, oltre alle attività di gestione ordinaria legate
all’applicazione della Normativa vigente in materia ambientale sono state eseguite
dal personale dipendente addetto, tutte le attività necessarie rivolte al
conseguimento per ottenere la conformità del Sistema di Gestione Ambientale
secondo i requisiti della Norma UNI EN ISO 14001:2004 per C.V.A. S.p.A.;
VALDIGNE ENERGIE S.r.l. e C.V.A. TRADING S.r.l.. L’esito della visita di
Certificazione, da parte degli Ispettori dell’Ente RINA, ha attestato la rispondenza
alla Norma UNI EN ISO 14001:2004 del Sistema di Gestione Ambientale adottato
dalle Società del Gruppo, sopra menzionate.
Impianto idroelettrico di Covalou - (Antey-St.-André – Aosta)
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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5. GESTIONE FINANZIARIA
La gestione della liquidità aziendale è stata attuata in linea con la “policy” approvata
dal Consiglio di Amministrazione che prevede la sua ripartizione in due differenti
portafogli, tendenzialmente, di pari peso:
componente temporanea: da intendersi quale riserva immediata di liquidità,
presuppone che la liquidità impiegata rispetti gli stringenti limiti di liquidabilità
e basso rischio identificati dalla policy. Alta liquidabilità e basso rischio
implicano uno spread negativo sul tasso Euribor maggiore rispetto al
passato. Il differenziale tra rendimento del portafoglio temporaneo e costo
del debito potrà essere, quindi, negativo. Questo differenziale va inteso
come costo della assicurazione della disponibilità di liquidità “su richiesta”:
una risorsa attualmente molto scarsa;
componente stabile: da intendersi quale riserva di liquidità a medio termine
(3 anni), ha come obbiettivo la generazione di un margine positivo rispetto
ad un benchmark di rendimento costituito dal Tasso Euribor a 6 mesi
maggiorato di 0,35 (costo del debito) e deve sottostare anch’esso a stringenti
limiti di investimento.
Nel corso dell’anno è stata approvata una modifica alla policy che deroga ai limiti di
investimento fissati in precedenza permettendo di effettuare investimenti in titoli
anche di rating BBB quando riferiti ad emissioni della Repubblica Italiana o di istituti
bancari italiani aventi almeno un rating in linea con quello della Repubblica Italiana.
Le due componenti hanno obbiettivi di investimento e limiti di investimento differenti.
Al 31/12/2014 la liquidità dell’azienda risultava così investita o depositata.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
51
I redimenti del portafogli aziendale risentono dell’andamento dei tassi d’interesse il
cui trend storico è efficacemente riassunto nella tabella sottostante (tassi a 3 e 6
mesi):
Riguardo agli investimenti rientranti nella componente stabile corre l’obbligo di
segnalare che su parte dei titoli in portafoglio sono stati stipulati contratti di Interest
Rate Swap che, fin dall’acquisto, prevedono la cessione della cedola maturata sui
titoli (prevalentemente a tasso fisso) dietro il riconoscimento di un tasso variabile
determinato in Euribor 6 mesi maggiorato di un minimo di 50 p.b..
Tipologia di InvestimentoCapitale Investito al
31/12/14
% su totale
liquidità
Capitale Investito al
31/12/13
% su totale
liquidità
valori espressi in migliaia di euro
Polizze di capitalizzazione 41.278,1 8,53% 27.814,8 5,36%
Bond governativi 50.303,7 10,39% 64.747,8 12,48%
Altri Bond componente stabile 3.500,0 0,72% 3.500,0 0,67%
Finanziamenti a società partecipate 109.231,2 22,56% 115.919,4 22,35%
Finanziamenti a società controllante 20.000,0 4,13% 44.070,3 8,50%
Componente stabile del portafoglio 224.313,0 46,33% 256.052,3 49,36%
Polizze di capitalizzazione - 0,00% - 0,00%
Operazioni di Pronti contro termine 30.999,0 6,40% 33.179,4 6,40%
Time deposit su conti corrente bancari - 0,00% - 0,00%
Bond Governativi 29.747,8 6,14% - 0,00%
Altri Bond componente temporanea 2.996,1 0,62% 31.027,9 5,98%
Carte commerciali assistite da fideiussione bancaria - 0,00% - 0,00%
Componente temporanea del portafoglio 63.742,9 13,17% 64.207,3 12,38%
Saldo posizioni su conti correnti intercompany 30.555,6 6,31% 39.348,2- -7,59%
Giacenze libere su conti correnti bancari 165.521,7 34,19% 237.797,6 45,84%
196.077,3 40,50% 198.449,4 38,26%
TOTALE LIQUIDITA' 484.133,2 100,00% 518.709,0 100,00%
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
52
Rating: “Baa1” con prospettive stabili di Moody’s; “A” con prospettive
stabili di FitchRatings
Il Vostro Gruppo ha mantenuto dei rating elevati sia da parte di Moody’s (“Baa1) che
di FitchRatings (“A”), superiori al merito creditizio riconosciuto dalle stesse società
alla Repubblica Italiana. “Outlook stabile”. In un contesto di mercato che vede un
calo generalizzato dei prezzi dell’energia la solidità finanziaria del Gruppo, la
posizione finanziaria netta attiva e l’accorta politica di crescita hanno giocato un
ruolo rilevante nella conferma dei rating.
6. PERSONALE
Per le informazioni in merito al costo del personale rinviamo al paragrafo “Situazione
Economica – costo del personale”.
Al 31/12/2014 l’organico medio è di 377 persone. Nel corso del 2014 si sono
registrate 15 assunzioni, 7 acquisizioni di contratti dal Gruppo (di cui 2 a seguito
della fusione per incorporazione della società VALLENERGIE S.p.A. in C.V.A.
TRADING S.r.l.), 1 cessione di contratto al Gruppo e 10 cessazioni lavorative (di cui
5 per raggiungimento di età pensionabile, 1 per dimissioni, 1 per decesso, 3 per
scadenza contratto a tempo determinato).
Per effetto di tali variazioni l’incremento medio dell’organico è stato di 8 addetti,
mentre quello effettivo è stato di 11 unità, comportando un passaggio dai 368
dipendenti del 31/12/2013, ai 379 dipendenti del 31/12/2014 dei quali 3 possiedono
una qualifica dirigenziale e sono disciplinati dal Contratto Collettivo Nazionale di
Lavoro dei dirigenti delle aziende industriali e 376 sono regolati dal Contratto
Collettivo Nazionale di Lavoro per i lavoratori del settore elettrico, di cui 37 quadri,
199 impiegati e 140 operai.
La ripartizione dell’organico aziendale per classi d’età al 31/12/2014 risultava come
di seguito indicato:
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
53
Le 15 assunzioni, tutte relative a personale impiegato, sono state effettuate:
in conseguenza di incrementi dell’attività lavorativa per n. 9 addetti;
per la stabilizzazione di posizioni coperte da lavoratori somministrati per n. 3
addetti;
per la sostituzione di personale cessato per n. 1 addetto;
per ottemperare alle disposizioni della L. 68/99 per n. 2 addetti.
Le 9 risorse assunte per incrementi dell’attività lavorativa sono state inserite presso:
Ufficio Organismo di Vigilanza n. 1 risorsa;
Direzione Generale – Ufficio Marketing n. 1 risorsa (dipendente portatore
di handicap assunto 3 volte con contratto a tempo determinato durante
l’anno);
Direzione Generale – Funzione Servizi Informatici di Gruppo n. 1 risorsa;
Direzione Amministrazione, Finanza e Servizi – Funzione Acquisti e Appalti
n. 2 risorse;
Direzione Gestione Impianti – Funzione Ingegneria di Progettazione
Elettromeccanica n. 1 risorsa;
Direzione Gestione Impianti – Funzione Ingegneria Civile n. 1 risorsa.
Nel corso del 2014 sono state lavorate complessivamente 606.642,70 ore
(581.774,33 ordinarie e 24.868,37 straordinarie) corrispondenti a 1.618,68 ore
(1.544,89 ordinarie e 73,79 straordinarie) medie lavorate da ogni dipendente in forza
presso la C.V.A. S.p.A..
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
54
Dei 379 dipendenti in servizio al 31/12/2014, 297 hanno optato per il conferimento
integrale ad un fondo di previdenza complementare, 45 per il conferimento parziale
ad un fondo di previdenza complementare, 34 per il mantenimento del TFR in azienda
e 3, fruendo dei 6 mesi per esprimere le loro intenzioni, non avevano, alla data del 31
dicembre 2014, ancora espresso la loro scelta.
Nell’anno 2014, oltre alla normale attività formativa di ingresso che ha interessato il
personale neo assunto, sono stati proposti ai dipendenti corsi di formazione, sia
presso le sedi operative aziendali, che all’esterno.
Modifiche organizzative
Nel mese di gennaio 2014 è stata data attuazione a quanto deliberato dai Consigli di
Amministrazione delle società C.V.A. S.p.A., C.V.A. TRADING S.r.l. e
VALLENERGIE S.p.A. relativamente alla fusione per incorporazione della società
VALLENERGIE S.p.A. in C.V.A. TRADING S.r.l., con conseguente riorganizzazione
delle attività delle società di cui sopra.
Per quanto riguarda la società C.V.A. S.p.A. in un’ottica di ottimizzazione delle attività
e di miglioramento delle sinergie, le attività di gestione del ciclo attivo del mercato di
maggior tutela sono state trasferite in capo alla capogruppo C.V.A. S.p.A. all’interno
della Direzione Amministrazione Finanza e Servizi/Funzione Amministrazione e
Finanza.
Nel mese di gennaio 2014 l’Ufficio Marketing allocato all’interno della Funzione
Mercato Libero della società C.V.A. TRADING S.r.l. (fino al 31/12/2013 all’interno
della vecchia Funzione Commerciale di C.V.A. TRADING S.r.l.) è trasferito, con i
dipendenti ad esso assegnati in staff, alla Direzione Generale della società C.V.A.
S.p.A..
Relazioni industriali
Il Gruppo continua ad intrattenere con le Organizzazioni Sindacali i rapporti
necessari ad esprimere la più completa trasparenza sulle attività significative
intraprese, ad applicare le norme contrattuali ed a consentire la gestione del
personale per l’organizzazione del lavoro e nel rispetto della normativa
antinfortunistica.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
55
Durante il 2014, al fine di procedere nell’uniformare i trattamenti relativi al personale
presente nelle società del Gruppo C.V.A. secondo quanto previsto dal “Protocollo
delle relazioni industriali nel Gruppo C.V.A.”, sono stati firmati con le Organizzazioni
Sindacali a livello di Gruppo C.V.A. i verbali di accordo relativi alla definizione del
monte ore permessi sindacali per gli anni 2014-2016; la disciplina dei permessi
sindacali, RSU, RLS e ARCA; il premio di risultato anni 2013-2016; lo stanziamento
e gestione prestiti ARCA e il rinnovo accordi economici.
Si segnala che nel corso del 2014 è stato aperto un tavolo di confronto relativamente
all’uscita anticipata dei lavoratori prossimi al raggiungimento dei requisiti di
pensionamento (art. 4, legge 92/2012) che ha portato alla definizione dei principali
punti di un accordo che ha visto il suo perfezionamento ad inizio 2015.
A livello di C.V.A. S.p.A. sono stati firmati i verbali relativi principalmente a tematiche
di sicurezza e formazione: controlli abuso alcol e sostanze stupefacenti,
antintrusione e videosorveglianza, formazione Fondimpresa, modifiche orari di
lavoro.
7. SISTEMI INFORMATIVI
La gestione delle tematiche ITC che interessano l’intero Gruppo C.V.A. è prestata a
far data dal 2013 dalla Vostra Società. Con riferimento al complesso degli interventi
posti in essere oltre alle normali attività di manutenzione dei sistemi informatici,
meritano una particolare attenzione:
Progetto migrazione clienti business da ECCBS a SAP IS-U
Nel corso del mese di maggio 2014 ha avuto inizio il progetto di migrazione dei clienti
business dal sistema ECCBS al sistema SAP IS-U già in uso dal 2008 per la
gestione della clientela diffusa. I motivi principali che hanno indotto la messa in
opera di tale progetto sono da ricercarsi in tre ambiti:
a) Il portafoglio clienti business è ad oggi costituito da circa 46.000 punti di
prelievo ed è destinato a crescere per via dell’accordo effettuato con
Vodafone per la gestione dei Cabinet. Attualmente il sistema in uso può
gestire fino e non oltre 50.000 punti di prelievo pertanto si era vicini al limite
strutturale del sistema;
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
56
b) Obsolescenza del sistema ECCBS in quanto risale agli anni 2002. Inoltre
l’uso di tale piattaforma nell’ambito della vendita di energia elettrica è limitato
al Gruppo C.V.A. Quindi la scarsa diffusione del sistema ECCBS
pregiudicherebbe ulteriori evoluzioni qualora l’unico fornitore decidesse di
abbandonare il prodotto;
c) SAP IS-U presenta funzionalità native tali da agevolare la gestione della
clientela business attualmente indisponibili nel sistema ECCBS.
Da un punto di vista economico il costo consuntivato nel 2014 è di circa 610 k € che
risulta in linea con il budget e sono previsti ulteriori 150 k € nel 2015 per la chiusura
del progetto.
Progetto upgrade tecnologico sistema documentale
Il progetto di upgrade tecnologico del sistema documentale ha avuto inizio nel corso
del mese di giugno 2014 ed é terminato a dicembre. Gli obiettivi principali del
progetto raffigurato nella fig. 2 sono stati dettati dalle seguenti motivazioni:
1. obsolescenza del sistema documentale HummingBird DM integrata con SAP
mediante il modulo Docflow SAPFusion;
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
57
2. l’applicativo di integrazione modulo Docflow SAPFusion essendo di proprietà
della società Docflow Italia S.p.a non è un prodotto di mercato;
3. dotare la Funzione del Mercato di Maggior Tutela di un sistema documentale
integrato con il SAP VENERE, svincolandosi così dal sistema documentale
di terze parti:
8. CONTROLLO INTERNO AI SENSI DEL D. LGS. 231/01 E
TRATTAMENTO DELLE INFORMAZIONI RISERVATE
Sistema di controllo interno ai sensi del D. Lgs. 231/01
Per quanto concerne gli adempimenti posti in essere per esimere C.V.A. S.p.A. dalla
responsabilità amministrativa, ai sensi del D. Lgs. 8 giugno 2001, n. 231, in caso di
reati commessi nell’interesse o a vantaggio della stessa da amministratori, dirigenti
e dipendenti, la Società si è dotata da tempo di un Modello di Organizzazione,
Gestione e Controllo (di seguito anche “Modello”), costantemente monitorato da un
Organismo di Vigilanza (di seguito anche “Organismo” e/o “OdV”) all’uopo nominato.
Sul punto, si evidenzia come nel corso del 2014 la Società abbia deliberato una
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
58
revisione dello Statuto dell’Organismo di Vigilanza.
L’Organismo è composto da quattro membri che, come detto, vigilano sul
funzionamento e l’osservanza del Modello; l’OdV, dotato di autonomi poteri di
iniziativa e di controllo, ha riferito puntualmente il proprio operato nelle Relazioni
periodiche sottoposte all’attenzione del Consiglio di Amministrazione, nell’ambito
delle quali è stato evidenziato anche quanto emerso dai flussi informativi di rilievo
ricevuti dalle diverse strutture aziendali. Nel corso dell’esercizio 2014, l’Organismo
di Vigilanza, ha posto in essere le attività necessarie alla costante verifica rispetto
all’efficacia del proprio Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo,
formalizzando diverse attività di monitoraggio sui processi sensibili della Società.
Inoltre, C.V.A. – con il supporto del proprio Organismo di Vigilanza – ha provveduto
ad emanare una nuova versione del Codice Etico e di Comportamento e del Piano
Anti Corruzione; entrambi i documenti sono da considerarsi unici per l’intero Gruppo
C.V.A..
Nell’ambito della propria operatività, l’Organismo di Vigilanza ha posto particolare
attenzione ai temi della sicurezza sul lavoro (D. Lgs. 81/08 e s.m.i.), nonché della
tutela ambientale (D. Lgs. 152/2006 e s.m.i.), proseguendo la fattiva collaborazione
con il Responsabile del Servizio di Prevenzione e Protezione e con le competenti
strutture aziendali.
Infine, allo scopo di verificare l’attualità dei presidi di controllo già implementati per
le attività ritenute sensibili ai sensi del citato Decreto, l’Organismo ha monitorato le
evoluzioni della Società, delle attività svolte e della normativa di riferimento,
suggerendo gli adeguamenti necessari, supportando C.V.A. nell’implementazione
di nuove specifiche procedure aziendali e/o nell’aggiornamento di quelle vigenti e
nell’attività di formazione ed informazione di tutto il personale aziendale.
Trattamento delle informazioni riservate
Relativamente al “Codice in materia di protezione dei dati personali”, la Società ha
provveduto - in ossequio a quanto previsto dalle disposizioni normative e
regolamentari vigenti - ad adottare le misure minime di sicurezza contenute negli
artt. 33-36 del Codice in materia di protezione dei dati personali ed a redigere un
descrittivo documento di sintesi relativo alle stesse.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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A tal proposito, si ricorda come il decreto legge "Disposizioni urgenti in materia di
semplificazione e sviluppo", approvato dal Consiglio dei Ministri il 27 gennaio 2012,
abbia previsto, all'art. 47, l'abolizione dell'obbligo di predisporre ed aggiornare il
documento programmatico sulla sicurezza (DPS). Tuttavia – in un’ottica di maggior
tutela – il Gruppo C.V.A. ha provveduto a redigere comunque tale documento, unico
e valido per tutte le Società facenti parte dello stesso. Il suddetto DPS descrive le
misure adottate dalle società nella protezione dei dati personali, con particolare
riferimento a quelli sensibili e giudiziari, così come definiti all’art. 4 comma 1 lett. d)
ed e) del Codice della Privacy.
Infine, la Società ha altresì adempiuto alle disposizioni contenute nel Provvedimento
a carattere generale del Garante per la Protezione dei Dati Personali del 27
novembre 2008 - Misure e accorgimenti prescritti ai Titolari dei trattamenti effettuati
con strumenti elettronici relativamente alle attribuzioni delle funzioni di
Amministratori di Sistema - provvedendo ad effettuarne la periodica verifica delle
attività.
9. RICERCA E SVILUPPO
La Società non sviluppa progetti di R&D. Al fine di mantenere un elevata
conoscenza delle problematiche gestionali e ambientali C.V.A. S.p.A. investe su
specifici progetti legati alla gestione dei propri impianti, al fine di accrescere
l’autonomia operativa e ridurre i costi. Inoltre la Società partecipa a progetti ed
iniziative in partnership con controparti regionali, nazionali ed europee. Si
segnalano:
Regolatori di tensione CVA RDT 14
Sulla scia del risultato positivo ottenuto con il progetto del Regolatore di velocità
RDF12 sviluppato internamente, la Funzione Ingegneria di Progettazione
Elettromeccanica – Area Automazione e Controllo - ha continuato a ricercare altre
soluzioni innovative per permettere all’azienda di accrescere il know-how interno e
di aumentare l’efficienza e il risparmio sia in termini economici che manutentivi.
I regolatori di velocità CVA RDF12 © ad oggi installati sui nostri impianti sono già
nove, ad essi è demandato il compito della regolazione della frequenza tramite il
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
60
controllo del numero dei giri della turbina. Il beneficio in termini di risparmio
economico ad oggi computabile è stato di oltre 500 mila Euro, e tale risparmio è
destinato ad incrementarsi nei prossimi anni insieme alle future installazioni già
pianificate.
Nel corso del 2014 il personale specializzato della società si è dedicato ad una
nuova ed innovativa attività: lo sviluppo del Progetto Regolatore di Tensione CVA
RDT14. I Regolatori di tensione insieme ai Regolatori di velocità sono gli apparati
vitali per ogni impianto di generazione idroelettrico, le loro funzioni rappresentano le
prerogative fondamentali per la qualità dell’esercizio della rete elettrica. Il compito
principale dell’RDT14 è la regolazione della tensione generata ai morsetti
dell’alternatore ed il controllo delle sue principali grandezze elettriche quali la
corrente in ingresso al rotore, la potenza reattiva e il fattore di potenza.
Il Progetto RDT14 ha portato all’azienda fin da subito un’importante risparmio
economico. L’RDT14 infatti può far risparmiare sino al 70% del costo della singola
installazione. A seguito della prima installazione (febbraio 2015) sul gruppo 3 della
centrale di Pont Saint Martin, si è generato un nuovo risparmio di circa 60.000 €.
Considerando le due prossime realizzazioni sui nuovi gruppi di Quart e sicuramente
gli ulteriori 2 gruppi della stessa centrale di Pont Saint Martin, a breve si può
ipotizzare crescente risparmio per l’azienda. Inoltre, se si considera il parco
macchine complessivo CVA (circa 50 Regolatori) da adeguare in termini di controllo
della tensione, è possibile stimare un risparmio a tendere di tutto rispetto.
Il team di sviluppo dedicato della Funzione Ingegneria di Progettazione
Elettromeccanica ha portato avanti la progettazione completa del sistema,
focalizzando l’attenzione sui principi strategici di unificazione e sviluppando
internamente tutti gli step progettuali fino alla messa in servizio.
I Regolatori CVA, RDF12 e RDT14, sono due preziosi prodotti che creano valore
aggiunto all’azienda e che grazie alle loro caratteristiche possono potenzialmente
diventare di interesse anche per altre società del settore. Su tali presupposti i
programmi sviluppati saranno oggetto di brevetto. Il prossimo traguardo innovativo
ed ambizioso che si desidera raggiungere è lo sviluppo di una nuova automazione
di gruppo unificata CVA. Raggiunto questo obiettivo potremmo essere davvero vicini
al controllo autonomo totale di tutti i nostri impianti.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
61
La stima dell’equivalente in acqua del manto nevoso (SWE)
Sulla base dell’esperienza maturata nell’ambito delle convenzioni C.V.A.-ARPA-
ETHZ degli anni passati, prosegue l’applicazione del modello ETI (Enhanced
Temperature Index) al settore glacializzato dell’alta Valpelline.
Nell’anno 2012 è stata avviata una nuova convenzione tra C.V.A., RAVA, ARPA
Valle d’Aosta e la Fondazione CIMA (“sviluppo applicativo per previsione catena
probabilistica di eventi meteo”) finalizzata ad ottimizzare la modellazione del
comparto neve.
Le campagne misure avvenute all’inizio della stagione di fusione hanno permesso
di avviare il più puntuale modello ETI permettendo l’elaborazione e l’estrapolazione,
prima mensile, poi settimanale, della stima del quantitativo di risorsa idrica presente
nel comparto neve del bacino afferente la diga di Place Moulin.
Per il 2014 è stata predisposta un’ulteriore implementazione del sistema dedicato
alla valutazione dell’accumulo sia su tutto il territorio regionale che sui bacini di
interesse CVA. Inoltre, sul sito internet ARPA dedicato sono state attivate ulteriori
elaborazioni grafiche, utili al confronto dell’evoluzione del comparto neve nel corso
degli ultimi 10 anni e ad un’interpretazione più immediata dei dati estrapolati. Per
quanto riguarda la fusione è stata effettuata una prova di applicazione del modello
Geotop al bacino di Place Moulin e a quello di Cignana con ottimi risultati.
L’elaborazione puntuale della condizione dello SWE ha raggiunto una precisione
paragonabile al modello ETI e con la possibilità di estrapolazione dei dati meteo
dalle stazioni regionali già presenti su territorio.
Per il 2015, oltre alla campagna di misure neve che viene effettuata ogni anno per
settare il modello, si prevede l’applicazione di Geotop sui bacini di principale
interesse CVA (Place Moulin, Cignana, Goillet e Gabiet).
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
62
10. RAPPORTI CON LA SOCIETÀ CONTROLLANTE E
CONTROLLATE
La Vostra Società esercita l’attività di direzione e coordinamento di cui all’art. 2497
e seguenti del Codice Civile nei confronti delle seguenti società controllate:
IDROENERGIA S.c.r.l.;
IDROELETTRICA S.c.r.l.;
C.V.A. TRADING S.r.l. a s.u.;
VALDIGNE ENERGIE S.r.l.;
PIANSANO ENERGY S.r.l.;
C.V.A. SOLE S.r.l.;
SAINT DENIS VENTO S.r.l. a s.u.;
DEVAL S.p.A. a s.u..
Si precisa che le operazioni intercorse con i suddetti soggetti sono avvenute a
normali condizioni di mercato e si rinvia a quanto indicato nelle parti successive della
presente Relazione per quanto riguarda l’informativa concernente i rapporti
intrattenuti con gli stessi. Si ribadisce, infine, che l’appartenenza al Gruppo ha
permesso alle Società controllate di fruire di benefici in tutti i settori della gestione.
Riteniamo che, in assenza di tale appartenenza le controllate non avrebbero potuto
esercitare la propria attività se non sopportando maggiori costi.
I rapporti in essere con la Società controllante e le Società controllate possono
essere così riepilogati in forma tabellare:
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
63
Rapporti con la controllante
La Vostra Società è controllata dalla Società FINAOSTA S.p.A., che ne detiene
direttamente la totalità delle azioni. I rapporti intrattenuti ed in essere con la Società
controllante sono i seguenti:
finanziamento concesso alla società controllante FINAOSTA S.p.A. per un
ammontare massimo di 50 milioni di Euro; il credito al 31 dicembre 2014
risulta pari a 20.000 migliaia di Euro a seguito del rimborso anticipato di
30.000 migliaia di Euro effettuato dalla controllante in data 11 novembre
2014. Sul finanziamento sono maturati interessi attivi per 2.124,7 migliaia di
Euro;
compenso dei membri del Consiglio di Amministrazione: la controllante ha
addebitato alla Società il compenso dei membri del Consiglio di
Situazione patrimoniale al 31/12/2014valori espressi in migliaia di euro
Società Crediti Crediti Crediti diversi Debiti Debiti Debiti diversi Totalefinanziari commerciali finanziari commerciali Crediti-Debiti
valori espressi in migliaia di euro
Società Controllante
FINAOSTA S.p.A. 20.330,70 - - - 121,30- - 20.209,40
Società Controllate
C.V.A. Trading S.r.l. 13.806,26 168.895,93 0,31 21,10- 145.692,72- 1.444,77- 35.543,90
Idroelettrica S.c.r.l. - 9,27 183,29 1.330,58- - 2,18- 1.140,21-
Idroenergia S.c.r.l. - 31,00 1.469,24 4.832,17- - 44,08- 3.376,01-
Valdigne Energie S.r.l. 19.638,48 665,69 199,76 - 300,66- 174,10- 20.029,18
Piansano Energy S.r.l. 60.325,22 363,17 - 4.404,39- 320,74- 177,86- 55.785,40
CVA Sole S.r.l. 29.799,49 273,54 15,40 4.059,92- 260,24- 96,67- 25.671,60
Saint Denis Vento S.r.l. 2.349,55 16,12 - - - - 2.365,67
Deval S.p.A. 28.583,80 283,67 - - 0,47- 726,60- 28.140,41
TOTALE 174.833,51 170.538,38 1.868,01 14.648,16- 146.696,13- 2.666,26- 183.229,35
Valorizzazione dei rapporti economici intercorsi nel 2014valori espressi in migliaia di euro
Società Costi Ricavi TotaleCosti-Ricavi
valori espressi in migliaia di euro
Società Controllante
FINAOSTA S.p.A. 121,30 2.124,70- 2.003,40-
Società Controllate
C.V.A. Trading S.r.l. 1.814,21 168.819,52- 167.005,31-
Idroelettrica S.c.r.l. 24,67 69,82- 45,14-
Idroenergia S.c.r.l. 18,86 79,18- 60,32-
Valdigne Energie S.r.l. 138,38 1.843,95- 1.705,57-
Piansano Energy S.r.l. 22,12 4.286,67- 4.264,55-
CVA Sole S.r.l. 19,90 1.564,26- 1.544,36-
Saint Denis Vento S.r.l. - 107,59- 107,59-
Deval S.p.A. 2,56 2.893,65- 2.891,10-
TOTALE 2.162,00 181.789,33- 179.627,33-
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
64
Amministrazione Dott. TRISOLDI, Rag. TOVAGLIARI, Dott. FREPPAZ e Ing.
BRUNET per il periodo 01/01/2014 - 31/12/2014; il compenso ammonta a
121,3 migliaia di Euro e non essendo ancora stato liquidato, risulta iscritto
nei debiti.
Rapporti con le controllate
Nel corso del 2014 la C.V.A. S.p.A. ha intrattenuto con le Società controllate i
rapporti sotto descritti:
IDROENERGIA S.c.r.l.:
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013
con validità dal 1° gennaio 2013 al 31 dicembre 2013 e tacitamente
rinnovabile (salvo disdetta di una delle parti). In particolare i servizi
regolati dal contratto sono: servizi contabili e fiscali (contabilità,
consulenza fiscale, gestione della cassa, gestione UTF, unbundling
contabile per AEEGSI ed altri servizi amministrativi di varia natura),
servizi di gestione finanziaria e di tesoreria, servizi tecnici (servizi in
materia di ambiente e sicurezza sul lavoro e servizi connessi agli
immobili), servizi di auditing e vigilanza ex D. lgs. 231/2001, servizi
di budgeting e di controllo di gestione, servizi di gestione del
patrimonio immobilizzato, servizi legali, servizi di Communication ed
Information Technology, servizi di gestione del personale e delle
risorse umane, servizi di gestione degli acquisti e degli appalti, servizi
di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 64,4
migliaia di Euro. Per tali servizi La Vostra società ha ricevuto un
acconto di 50 migliaia di Euro ed ha accertato al termine dell’esercizio
crediti per fatture da emettere per la differenza di 14,4 migliaia di
Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per l’anno 2015.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
65
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti alla controllante per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze attive per complessivi 8,5 migliaia di Euro. Il credito
per la fattura di conguaglio risulta iscritta nell’attivo.
o Compensi del Consiglio di Amministrazione: alla controllata sono
stati addebitati i compensi degli Amministratori Sigg. TRISOLDI e
GIACHINO. I compensi per l’anno 2014 sono stati pari un totale di 6
migliaia di Euro e risultano ancora da incassare e dunque iscritti tra i
crediti.
o Riaddebito prestazioni legali: nel corso dell’esercizio la Vostra
Società ha riaddebitato alla controllata le prestazioni legali dello
Studio Fantozzi (inerenti i contenziosi accise) per un valore di 1,6
migliaia di Euro. Tale importo risulta ancora da incassare ed iscritto
dunque tra i crediti.
Rapporti finanziari:
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a debito di 4.826 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sono
maturati interessi attivi sugli anticipi di liquidità concessi sul conto
corrente intersocietario per 0,2 migliaia di Euro, mentre sulle
giacenze depositate dalla controllata sono maturati interessi passivi
per 18,9 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società ha
concesso ad IDROENERGIA un affidamento per scoperto di c/c di
10.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente prevedono
l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100 annui, oltre ai
bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8);
Al termine dell’esercizio risultano debiti verso la controllata di 6,2
migliaia di Euro per gli interessi passivi maturati sul c/c intersocietario
nell’ultimo trimestre dell’esercizio.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
66
Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di crediti verso la controllata per l’IRES di esercizio
per 1.469,2 migliaia di Euro.
Liquidazione IVA di Gruppo:
La società controllata ha aderito al regime di liquidazione dell’IVA di Gruppo.
Per tale ragione, al 31/12/2014, risultano iscritti a bilancio debiti verso la
controllata per 40,2 migliaia di Euro, pari al saldo della liquidazione IVA di
dicembre 2014 ceduto alla Vostra Società.
IDROELETTRICA S.c.r.l.:
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013.
In particolare i servizi regolati dal contratto sono: servizi contabili e
fiscali (contabilità, consulenza fiscale, gestione della cassa, gestione
UTF, unbundling contabile per AEEGSI ed altri servizi amministrativi
di varia natura), servizi di gestione finanziaria e di tesoreria, servizi
tecnici (servizi in materia di ambiente e sicurezza sul lavoro e servizi
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
67
connessi agli immobili), servizi di auditing e vigilanza ex D. lgs.
231/2001, servizi di budgeting e di controllo di gestione, servizi di
gestione del patrimonio immobilizzato, servizi legali, servizi di
Communication ed Information Technology, servizi di gestione del
personale e delle risorse umane, servizi di gestione degli acquisti e
degli appalti, servizi di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 55,1
migliaia di Euro. Per tali servizi la Vostra Società ha ricevuto un
acconto di 50 migliaia di Euro ed ha accertato al termine dell’esercizio
crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo di 5,1 migliaia
di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per l’anno 2015.
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti alla controllante per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze attive per complessivi 1,4 migliaia di Euro e
sopravvenienze passive per complessivi 1,7 migliaia di Euro. A fronte
di tali conguagli risultano iscritti a bilancio debiti per note di credito
emesse per 0,4 migliaia di Euro.
o Compensi del Consiglio di Amministrazione: alla controllata sono
stati addebitati i compensi degli Amministratori Sigg. TRISOLDI e
GIACHINO. I compensi per l’anno 2014 sono stati pari un totale di 4
migliaia di Euro e risultano ancora da incassare e dunque iscritti tra i
crediti.
Rapporti finanziari:
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a debito di 1.329 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sulle
giacenze depositate dalla controllata sono maturati interessi passivi
per 4,2 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società ha
concesso ad IDROELETTRICA S.c.r.l. un affidamento per scoperto
di c/c di 3.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
68
prevedono l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100
annui, oltre ai bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8). Al termine
dell’esercizio risultano debiti verso la controllata di 1,6 migliaia di
Euro per gli interessi passivi maturati sul c/c intersocietario nell’ultimo
trimestre dell’esercizio.
Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di crediti verso la controllata per l’IRES di esercizio
per 174,3 migliaia di Euro.
Liquidazione IVA di Gruppo:
La società controllata ha aderito al regime di liquidazione dell’IVA di Gruppo.
Per tale ragione, al 31/12/2014, risultano iscritti a bilancio crediti verso la
controllata per 8,9 migliaia di Euro, pari al saldo della liquidazione IVA di
dicembre 2014 ceduto alla Vostra Società.
Somministrazione di energia elettrica:
La società controllata ha somministrato energia elettrica alla Vostra Società
fino al 31 dicembre 2012. Dal conguaglio dei consumi derivanti da tale
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
69
contratto di somministrazione, sono emerse sopravvenienze passive per
18,8 migliaia di Euro e sopravvenienze attive per 9,2 migliaia di Euro.
C.V.A. TRADING S.r.l.:
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: nel corso dell’esercizio sono stati prestati alla
controllata servizi contabili e fiscali (contabilità, consulenza fiscale,
gestione della cassa, gestione UTF, unbundling contabile per
AEEGSI ed altri servizi amministrativi di varia natura), servizi di
gestione finanziaria e di tesoreria, servizi tecnici (servizi in materia di
ambiente e sicurezza sul lavoro e servizi connessi agli immobili),
servizi di auditing e vigilanza ex D. lgs. 231/2001, servizi di budgeting
e di controllo di gestione, servizi di gestione del patrimonio
immobilizzato, servizi legali, servizi di Communication ed Information
Technology, servizi di gestione del personale e delle risorse umane,
servizi di gestione degli acquisti e degli appalti, servizi di staff.
I corrispettivi per tali attività sono stati determinati, secondo le
modalità previste dal contratto, in totali 11.121,9 migliaia di Euro. Per
tali servizi è stato ricevuto un acconto complessivo di 341,4 migliaia
di Euro ed sono state accertate al termine dell’esercizio crediti per
fatture da emettere per l’intero corrispettivo di 11.121,9 migliaia di
Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per l’anno 2015.
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti dalla controllata per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze passive per complessivi 158,5 migliaia di Euro e
sopravvenienze attive per complessivi 1.194,3 migliaia di Euro. A
fronte di tali conguagli risultano iscritti a bilancio crediti per fatture
emesse per 1.268,7 migliaia di Euro.
o Compensi del Consiglio di Amministrazione: sono stati addebitati alla
controllata i compensi degli Amministratori dott. GIACHINO, dott.
BORTOLOTTI, dott. CONCOLATO e dott.ssa NORO. Per l’anno
2014 tali compensi sono stati pari a un totale di 14,8 migliaia di Euro
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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e risultano ancora da saldare e dunque iscritti tra i crediti.
o Utilizzo marchio Eaux de la Vallée: nel corso dell’esercizio è stato
concesso in uso alla controllata il marchio Eaux de la Vallée. A fronte
di tale utilizzo è dovuto dalla controllata un corrispettivo di 179,1
migliaia di Euro. Tale importo risulta ancora da saldare e risulta
iscritto tra i crediti.
Rapporti finanziari:
o La Vostra Società, a garanzia delle obbligazioni assunte dalla
controllata nei confronti dei fornitori ha rilasciato fideiussioni per un
valore totale, al 31/12/2014, di 142.680,1 migliaia di Euro. Per la
prestazione di tale servizio di garanzia, è stata applicata una
commissione di 318,3 migliaia di Euro. Tale importo risulta ancora da
incassare e risulta iscritto tra i crediti al 31/12/2014;
o La Società ha sottoscritto con la controllata, un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a credito di 13.798 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sono
maturati interessi attivi sugli anticipi di liquidità concessi sul conto
corrente intersocietario per 8,3 migliaia di Euro, mentre sulle
giacenze depositate dalla controllata sono maturati interessi passivi
per 292,7 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società
ha concesso a C.V.A. TRADING S.r.l. un affidamento per scoperto di
c/c di 100.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente
prevedono l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100
annui, oltre ai bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8).
Al termine dell’esercizio risultano debiti verso la controllata di 21,1
migliaia di Euro e crediti per 8,3 migliaia di Euro rispettivamente per
gli interessi passivi e attivi maturati sul c/c intersocietario nell’ultimo
trimestre dell’esercizio.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di debiti verso la controllata per l’IRES di esercizio
per 27 migliaia di Euro. Risultano iscritti a bilancio anche il debito verso la
controllata di 37 migliaia di Euro per la richiesta di rimborso da questa
presentata per l’IRES pagata sull’IRAP non dedotta negli anni dal 2007 al
2010.
Liquidazione IVA di Gruppo:
La Società controllata ha aderito al regime di liquidazione dell’IVA di Gruppo.
Per tale ragione, al 31/12/2014, risultano iscritti a bilancio debiti verso la
controllata per 1.380,8 migliaia di Euro, pari al saldo della liquidazione IVA
di dicembre 2014 ceduto alla Vostra Società.
Rapporti commerciali:
o Somministrazione di energia elettrica: durante l’esercizio la
controllata ha somministrato energia elettrica alla Vostra Società per
un valore totale di 1.257,2 migliaia di Euro. Dai conguagli dei consumi
di anni precedenti al 2014, sono emerse sopravvenienze passive per
65,5 migliaia di Euro e sopravvenienze attive per 57,8 migliaia di
Euro. Sempre con riferimento a tale rapporto di somministrazione,
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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sono iscritti a bilancio debiti per 147 migliaia di Euro;
o Gestione delle agevolazioni tariffarie ai dipendenti: nel corso
dell’esercizio la Vostra Società ha fruito del servizio offerto dalla
controllata per la gestione e la determinazione delle agevolazioni
tariffarie spettanti ad alcuni suoi dipendenti quali utenti del servizio di
Maggior Tutela. Per tale servizio ha maturato il diritto a vedersi
riconosciuti dalla Vostra Società 38,2 migliaia di Euro corrispondenti
al totale delle riduzioni tariffarie concesse ai suoi dipendenti di
competenza 2014. Al 31/12/2014 risultano iscritti debiti verso la
controllata per 11,8 migliaia di Euro riferiti alle agevolazioni del quarto
trimestre 2014;
o Cessione di energia: la Società ha ceduto alla controllata la totalità
dell’energia da questa generata con le centrali di sua proprietà. Il
corrispettivo riconosciuto è stato pari a 155.770,5 migliaia di Euro.
Come previsto dal contratto in essere, durante l’esercizio è stato
incassato, in quote mensili, un acconto complessivo di 145.189,9
migliaia di Euro ed è stato accertato al termine dell’esercizio il credito
per fatture da emettere per 155.770,5 migliaia di Euro.
o Cessione Garanzie di Origine: la Società ha ceduto alla controllata le
Garanzie di Origine sulla produzione di energia idroelettrica per un
valore totale di 151,5 migliaia di Euro. Tale corrispettivo risultava al
31/12/2014 ancora da fatturare e da incassare ed è stato quindi
iscritto tra i crediti.
VALDIGNE ENERGIE S.r.l.:
Dividendi:
La controllata, nel corso dell’esercizio, ha distribuito dividendi alla Vostra
Società per 572 migliaia di Euro.
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013.
In particolare i servizi regolati dal contratto sono: servizi contabili e
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
73
fiscali (contabilità, consulenza fiscale, gestione della cassa, gestione
UTF, unbundling contabile per AEEGSI ed altri servizi amministrativi
di varia natura), servizi di gestione finanziaria e di tesoreria, servizi
tecnici (servizi in materia di ambiente e sicurezza sul lavoro e servizi
connessi agli immobili), servizi di auditing e vigilanza ex D. lgs.
231/2001, servizi di budgeting e di controllo di gestione, servizi di
gestione del patrimonio immobilizzato, servizi legali, servizi di
Communication ed Information Technology, servizi di elaborazione
dei cedolini degli amministratori, servizi di gestione degli acquisti e
degli appalti, servizi di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 275,3
migliaia di Euro. Per tali servizi la Vostra Società ha ricevuto un
acconto di 265,7 migliaia di Euro ed ha accertato al termine
dell’esercizio crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo
di 275,3 migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per
l’anno 2015.
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti dalla controllata per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze passive per complessivi 138,4 migliaia di Euro e
sopravvenienze attive per complessivi 2,4 migliaia di Euro. A fronte
di tali conguagli risultano iscritti a bilancio debiti per note credito
emesse per 165,9 migliaia di Euro.
o servizio di supporto gestione impianti: si riferisce all’insieme delle
prestazioni regolate da uno specifico contratto, stipulato in data 5
marzo 2013. In particolare la Vostra Società ha prestato alla
controllata: servizi di manutenzione preventiva, servizi manutenzione
ordinaria, servizi di intervento da parte di personale tecnico in caso
di guasto 24h su 24 7gg/7, servizi di manutenzione straordinaria,
servizi di supporto alla gestione utili all’esercizio in sicurezza degli
impianti e alla programmazione della produzione degli impianti,
servizi di sopralluogo periodico sugli impianti per il controllo del loro
stato, servizi di pianificazione delle indisponibilità sui sistemi
informatici di Terna, servizi di gestione dell’anagrafica sui sistemi
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
74
GAUDI’ di Terna, servizi di gestione dei rapporti con l’Agenzia delle
Dogane, servizi di supervisione remota dell’impianto da posto di
teleconduzione per l’esecuzione degli ordini di dispacciamento in
tempo reale, servizi volti all’ottenimento delle qualifiche IAFR presso
il GSE, servizi di telelettura dei contatori dell’energia elettrica prodotta
con la predisposizione della relativa reportistica.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 134,4
migliaia di Euro. Per tali servizi la Vostra Società ha ricevuto un
acconto di 35 migliaia di Euro ed ha accertato al termine dell’esercizio
crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo di 134,4
migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per l’anno
2015.
o Copertura assicurativa: la Vostra Società ha prestato alla controllata
la copertura assicurativa All-Risk per impianti di Torrent e Faubourg
tramite un’appendice di estensione della polizza con cui copre le
proprie centrali. Per tale ragione, per il 2014, ha riaddebitato alla
controllata un premio di 47,8 migliaia di Euro per l’impianto di
Faubourg e di 88,7 migliaia di Euro per l’impianto di Torrent, importi
che risultano ancora da incassare e quindi iscritti nei crediti al 31
dicembre 2014.
o Compensi del Consiglio di Amministrazione: sono stati addebitati alla
controllata i compensi degli Amministratori Sigg. BIAGINI,
MAZZANTI, MUSSO, GIACHINO E BORTOLOTTI. I compensi per
l’anno 2014 sono stati pari un totale di 9,9 migliaia di Euro e,
risultando ancora da incassare, sono iscritti tra i crediti.
o Riaddebito costi: sono stati riaddebitati alla controllata costi sostenuti
per la manutenzione delle giranti e per alcuni trasporti con elicottero
effettuati per le centrali di Faubourg e Torrent. I costi riaddebitati sono
stati pari a 5,8 migliaia di Euro e, non essendo ancora stati fatturati,
risultato iscritti tra i crediti per fatture da emettere.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Rapporti finanziari:
o La Vostra Società ha concesso alla controllata un finanziamento
dell’importo iniziale di 10.000 migliaia di Euro erogato in data 26 luglio
2013. Al 31 dicembre 2014 il debito residuo è pari a 9.533,1 migliaia
di Euro;
Su tale finanziamento, nell’esercizio, sono maturati interessi per
467,9 migliaia di Euro;
Il credito al 31 dicembre 2014 per gli interessi maturati sui tale
finanziamento ammonta a 230,9 migliaia di Euro;
o La Vostra Società, a garanzia delle obbligazioni assunte dalla
controllata con Banca B.I.I.S S.p.A. per il rimborso del mutuo in
essere, ha rilasciato una fideiussione di 50.000 migliaia di Euro. Per
la prestazione di tale servizio di garanzia, è stata applicata una
commissione di 103,7 migliaia di Euro. Tale importo risulta ancora da
saldare e risulta iscritto tra i debiti al 31/12/2014.
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a credito di 9.844,8 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sono
maturati interessi attivi sugli anticipi di liquidità concessi alla
controllata per 135,8 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra
Società ha concesso a VALDIGNE ENERGIE S.r.l. un affidamento
per scoperto di c/c di 20.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto
corrente prevedono l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro
100 annui, oltre ai bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8).
Al termine dell’esercizio risultano crediti verso la controllata di 29,7
migliaia di Euro per gli interessi attivi e le spese maturate sul c/c
intersocietario nell’ultimo trimestre dell’esercizio.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di debiti IRES verso la controllata per 8,2 migliaia di
Euro.
Liquidazione IVA di Gruppo: La società controllata ha aderito al regime di
liquidazione dell’IVA di Gruppo. Per tale ragione, al 31/12/2014, risultano
iscritti a bilancio crediti per 199,8 migliaia di Euro, pari al saldo della
liquidazione IVA di dicembre 2014 ceduto alla Vostra Società.
C.V.A. SOLE S.r.l.:
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013.
In particolare i servizi regolati dal contratto sono: servizi contabili e
fiscali (contabilità, consulenza fiscale, gestione della cassa, gestione
UTF, unbundling contabile per AEEGSI ed altri servizi amministrativi
di varia natura), servizi di gestione finanziaria e di tesoreria, servizi
tecnici (servizi in materia di ambiente e sicurezza sul lavoro e servizi
connessi agli immobili), servizi di auditing e vigilanza ex D. lgs.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
77
231/2001, servizi di budgeting e di controllo di gestione, servizi di
gestione del patrimonio immobilizzato, servizi legali, servizi di
Communication ed Information Technology, servizi di gestione degli
acquisti e degli appalti, servizi di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 255,3
migliaia di Euro. Per tali servizi la Vostra Società ha ricevuto un
acconto di 256,7 migliaia di Euro ed ha accertato al termine
dell’esercizio crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo
di 255,3 migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per
l’anno 2014.
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti dalla controllata per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze passive per complessivi 0,2 migliaia di Euro. A fronte
di tali conguagli risultano iscritti a bilancio debiti per note credito
emesse per 0,2 migliaia di Euro.
o servizio di supporto gestione impianti: si riferisce all’insieme delle
prestazioni regolate da uno specifico contratto, stipulato in data 20
marzo 2013. In virtù di tale contratto la Società ha prestato i servizi
necessari alla gestione degli impianti fotovoltaici di proprietà della
controllata. In particolare sono stati prestati: servizi per sopralluoghi
periodici sull’impianto per il controllo del suo stato, servizi di
supervisione delle attività di manutenzione ordinaria, straordinaria e
di emergenza svolte da fornitori esterni, servizi di gestione dei registri
anagrafici su sistemi Terna, servizi di supervisione remota
dell’impianto da posto di teleconduzione, servizi di telelettura dei
contatori dell’energia elettrica prodotta con la predisposizione della
relativa reportistica, organizzazione della verifica periodica dei
contatori fiscali da parte dell’Agenzia delle Dogane, elaborazione
delle dichiarazioni annuali di produzione, concessione in uso delle
attrezzature per garantire la sicurezza sui luoghi di lavoro, intervento
h 24 per il pronto ripristino dei guasti;
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 18,2
migliaia di Euro. Per tali servizi sono stati accertati al termine
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
78
dell’esercizio crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo
di 18,2 migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per
l’anno 2014.
Rapporti finanziari:
o La Società ha erogato alla controllata sette finanziamenti soci di
seguito riepilogati:
“Primo finanziamento” per il finanziamento dell’impianto di
Alessandria. Il finanziamento è stato erogato in data 04
novembre 2009 per un ammontare pari a complessivi 1.400
migliaia di Euro. Il credito residuo iscritto a bilancio al
31/12/2014 risulta pari a 1.400 migliaia di Euro;
“Primo finanziamento” per il finanziamento dell’impianto di
Valenza. Il finanziamento è stato erogato in data 14 giugno
2011 per un ammontare pari a complessivi 1.000 migliaia di
Euro. Il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta
pari a 1.000 migliaia di Euro.
“Secondo finanziamento” per il finanziamento dell’impianto di
Alessandria, pari a complessivi 3.000 migliaia di Euro; il
credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta pari a
3.000 migliaia di Euro.
“Secondo finanziamento C.V.A. S.p.A.” per il finanziamento
dell’impianto di Valenza, pari a complessivi 1000 migliaia di
Euro; il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta
pari a 1000 migliaia di Euro.
“Finanziamento a tasso variabile” per il finanziamento
dell’impianto di Alessandria. Il finanziamento è stato erogato
in data 14 dicembre 2012 per un importo complessivo di
7.850 migliaia di Euro; il credito residuo iscritto a bilancio al
31/12/2014 risulta pari a 7.271,5 migliaia di Euro.
“Finanziamento a tasso variabile” per il finanziamento
dell’impianto di Valenza. Il finanziamento è stato erogato in
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
79
data 14 dicembre 2012 per un importo complessivo di 4.343
migliaia di Euro; il credito residuo iscritto a bilancio al
31/12/2014 risulta pari a 4.122,1 migliaia di Euro.
“Finanziamento a tasso fisso”. Il finanziamento è stato
erogato in data 14 dicembre 2012 dalla C.V.A. S.p.A. per un
importo complessivo di 12.150 migliaia di Euro; il credito
residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta pari a 11.364,2
migliaia di Euro.
Su tali finanziamenti, nell’esercizio, sono maturati interessi per
1.290,7 migliaia di Euro;
Il credito al 31 dicembre 2014 per gli interessi maturati sui tali
finanziamenti ammonta a 641,7 migliaia di Euro.
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a debito di 4.054 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sulle
giacenze depositate dalla controllata sono maturati interessi passivi
per 19,7 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società ha
concesso a C.V.A. SOLE S.r.l. un affidamento per scoperto di c/c di
10.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente prevedono
l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100 annui, oltre ai
bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8).
Al termine dell’esercizio risultano debiti verso la controllata di 5,9
migliaia di Euro per gli interessi passivi maturati sul c/c intersocietario
nell’ultimo trimestre dell’esercizio.
Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
80
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di un debito verso la controllata per l’IRES di
esercizio per 96,4 migliaia di Euro.
Liquidazione IVA di Gruppo: La società controllata ha aderito al regime di
liquidazione dell’IVA di Gruppo. Per tale ragione, al 31/12/2014, risultano
iscritti a bilancio crediti per 15,4 migliaia di Euro, pari al saldo della
liquidazione IVA di dicembre 2014 ceduto alla Vostra Società.
PIANSANO ENERGY S.r.l.:
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013.
In particolare i servizi regolati dal contratto sono: servizi contabili e
fiscali (contabilità, consulenza fiscale, gestione della cassa, gestione
UTF, unbundling contabile per AEEGSI ed altri servizi amministrativi
di varia natura), servizi di gestione finanziaria e di tesoreria, servizi
tecnici (servizi in materia di ambiente e sicurezza sul lavoro e servizi
connessi agli immobili), servizi di auditing e vigilanza ex D. lgs.
231/2001, servizi di budgeting e di controllo di gestione, servizi di
gestione del patrimonio immobilizzato, servizi legali, servizi di
Communication ed Information Technology, servizi di gestione degli
acquisti e degli appalti, servizi di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 263,6
migliaia di Euro. Per tali servizi la Vostra Società ha ricevuto un
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
81
acconto di 256,7 migliaia di Euro ed ha accertato al termine
dell’esercizio crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo
di 263,6 migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per
l’anno 2015.
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti dalla controllata per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze attive per complessivi 6,4 migliaia di Euro. A fronte
di tali conguagli risultano iscritti a bilancio crediti per fatture emesse
per 7,8 migliaia di Euro.
o servizio di supporto gestione impianti: si riferisce all’insieme delle
prestazioni regolate da uno specifico contratto, stipulato in data 20
marzo 2013. In virtù di tale contratto la Società ha prestato i servizi
necessari alla gestione dell’impianto eolico di proprietà della
controllata. In particolare sono stati prestati: servizi per sopralluoghi
periodici sull’impianto per il controllo del suo stato, servizi di
supervisione delle attività di manutenzione ordinaria, straordinaria e
di emergenza svolte da fornitori esterni, servizi di interfaccia con gli
enti preposti alla sicurezza aeronautica in caso di malfunzionamento
delle luci di segnalazione degli aerogeneratori, servizi di
comunicazione al G.S.E. S.p.A. delle indisponibilità programmate e
non programmate dell’impianto, servizi di supervisione remota
dell’impianto da posto di teleconduzione per l’esecuzione degli ordini
di dispacciamento in tempo reale, servizi di analisi periodica dei dati
anemometrici e di produzione relativi a ciascun aerogeneratore,
servizi di telelettura dei contatori dell’energia elettrica prodotta con la
predisposizione della relativa reportistica.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 91,8
migliaia di Euro. Per tali servizi sono stati accertati al termine
dell’esercizio crediti per fatture da emettere per l’intero corrispettivo
di 84,4 migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per
l’anno 2014.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
82
Rapporti finanziari:
o La Società ha erogato alla controllata tre finanziamenti soci di seguito
riepilogati:
“finanziamento Soci Senior – C.V.A.”: si riferisce al
finanziamento dell’importo iniziale di 52.206 migliaia di Euro,
erogato in data 10 maggio 2012, per il quale al 31 dicembre
2014 risulta un credito residuo di 48.248,7 migliaia di Euro;
“finanziamento soci subordinato – C.V.A.”: si riferisce al
finanziamento pari al capitale iniziale di 6.945 migliaia di Euro
erogato in data 10 maggio 2012 e per il quale non sono
ancora stati ricevuti rimborsi;
“finanziamento IVA – C.V.A.: si riferisce al finanziamento
dell’importo iniziale di 6.548 migliaia di Euro erogato in data
10 maggio 2012, per il quale al 31 dicembre 2014 risulta un
credito residuo di 1.687,1 migliaia di Euro;
Su tali finanziamenti, nell’esercizio, sono maturati interessi per
3.756,8 migliaia di Euro;
Il credito al 31 dicembre 2014 per gli interessi maturati su tali
finanziamenti ammonta a 3.444,4 migliaia di Euro.
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a debito di 4.399,2 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sulle
giacenze depositate dalla controllata sono maturati interessi passivi
per 22,1 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società ha
concesso a PIANSANO ENERGY S.r.l. un affidamento per scoperto
di c/c di 10.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente
prevedono l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100
annui, oltre ai bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8).
Al termine dell’esercizio risultano debiti verso la controllante di 5,2
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
83
migliaia di Euro per gli interessi passivi maturati sul c/c intersocietario
nell’ultimo trimestre dell’esercizio.
Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di un debito verso la controllata per l’IRES di
esercizio per 177,9 migliaia di Euro, espresso al netto degli acconti IRES
ricevuti e comprensivo del debito di 168 migliaia di Euro derivante dal
compenso dovuto sul trasferimento di una quota di interessi indeducibili
(perché eccendenti il 30% del ROL). Data l’impossibilità per la controllata di
recuperare la deducibilità di tale quota di interessi nei prossimi tre anni, il
compenso per la loro cessione è stato determinato applicando il 50%
dell’aliquota IRES ordinaria all’importo ceduto.
DEVAL S.p.a. a s.u.:
Dividendi:
La controllata, nel corso dell’esercizio, ha distribuito dividendi alla Vostra
Società per 1.197,6 migliaia di Euro.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013.
In particolare i servizi regolati dal contratto sono: servizi fiscali, servizi
di auditing e vigilanza ex D. lgs. 231/2001, servizi legali, servizi di
gestione degli acquisti e degli appalti, servizi di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 201
migliaia di Euro. Per tali servizi la Vostra Società ha accertato al
termine dell’esercizio crediti per fatture da emettere per l’intero
corrispettivo. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per l’anno
2015.
Nel corso del 2014, come previsto specificatamente dal contratto,
sono stati rideterminati i corrispettivi dovuti dalla controllata per i
servizi fruiti nell’esercizio 2013. Tale rideterminazione ha generato
sopravvenienze attive per complessivi 17,9 migliaia di Euro. A fronte
di tali conguagli risultano iscritti a bilancio crediti per fatture emesse
per 21,8 migliaia di Euro.
o Compensi del Consiglio di Amministrazione: sono stati addebitati alla
controllata i compensi degli Amministratori Sigg. BIAGINI, JORIS e
TRISOLDI. I compensi per l’anno 2014 sono stati pari ad un totale di
22,1 migliaia di Euro e, risultando ancora da incassare, sono iscritti
tra i crediti.
o Organismo di Vigilanza: la Vostra Società addebita alla controllata il
compenso del proprio dipendente sig. MASSA Federico quale
componente dell’organismo di vigilanza. Il compenso è pari a 0,5
migliaia di Euro e non essendo ancora stato incassato, al 31
dicembre 2014 risulta iscritto nei crediti.
o Riaddebito coperture assicurative: la Vostra Società riaddebita alla
controllata i costi sostenuti per la stipula di una polizza a copertura
dei rischi professionali ed extra professionali oltre che di una polizza
per la tutela legale. I costi riaddebitati ammontano complessivamente
a 28,9 migliaia di Euro. Sono state inoltre registrate sopravvenienze
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
85
attive per 19,7 migliaia di Euro. Il riaddebito relativo al 2014, non
essendo ancora stato incassato al 31 dicembre 2014, risulta iscritto
nei crediti.
o Affitto immobili strumentali: nel corso dell’esercizio la Vostra Società
a ceduto in locazione alla controllata alcuni immobili strumentali
situati ad Aosta, Pré Saint Didier e Verres. Per tali locazioni sono stati
percepiti canoni per 591,1 migliaia di Euro ai quali si aggiungono i
compensi per i servizi collegati alla gestione degli stessi immobili pari
a 26,3 migliaia di Euro. Sono inoltre maturate sopravvenienze attive
per 13,3 migliaia di Euro. A fronte di tale rapporto risultano iscritti a
bilancio crediti verso la controllata per 8,6 migliaia di Euro.
o La Vostra Società ha acquistato dalla controllata servizi di varia
natura per 1,3 migliaia di Euro di cui 1,3 migliaia di Euro di
competenza di esercizi precedenti.
Rapporti finanziari:
o La Vostra Società ha concesso alla controllata un finanziamento
dell’importo iniziale di 10.000 migliaia di Euro erogato in data 01
gennaio 2014. Al 31 dicembre 2014 il credito residuo è pari a 9.121,5
migliaia di Euro.
Su tale finanziamento, nell’esercizio, sono maturati interessi per 569
migliaia di Euro;
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a credito di 19.401 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sono
maturati interessi attivi sugli anticipi di liquidità concessi sul c/c per
206,1 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società ha
concesso a DEVAL S.p.A. un affidamento per scoperto di c/c di Euro
25.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente prevedono
l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100 annui, oltre ai
bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8).
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
86
Al termine dell’esercizio risultano crediti verso la controllata di 61,3
migliaia di Euro per gli interessi attivi e le spese maturate sul c/c
intersocietario nell’ultimo trimestre dell’esercizio.
Convenzione di consolidato fiscale:
la Società, per quanto riguarda l’imposta IRES, ha optato per il regime di
tassazione di cui all’art. 117 del TUIR D.P.R. 917/86 il “Consolidato fiscale
nazionale” (come meglio dettagliato in nota integrativa) ed ha siglato con la
controllata una convenzione volta a regolare i rapporti che ne emergono. In
particolare la convenzione prevede che la controllata ceda le poste rilevanti
fiscalmente a valori nominali. A fronte della cessione alla controllante di
perdite fiscali, eccedenze di Reddito Operativo Lordo o quote di interessi
indeducibili, viene riconosciuto alla controllata un compenso che tiene conto
delle sue concrete possibilità di sfruttare per intero il vantaggio fiscale che
ne deriva. Se la controllata dimostra, in base ai piani previsionali,
l’impossibilità di sfruttare nei seguenti tre anni i vantaggi fiscali derivanti da
tali poste, il compenso sarà determinato in misura pari al 50% dell’aliquota
IRES ordinaria applicata all’ammontare della posta trasferita. Diversamente
viene riconosciuto un compenso pari al 100% dell’aliquota IRES ordinaria.
Al termine dell’esercizio 2014, l’applicazione della tassazione di gruppo ha
determinato l’insorgere di debiti IRES verso la controllata per 726,6 migliaia
di Euro.
SAINT DENIS VENTO S.r.l. a s.u.:
Prestazione di servizi:
o servizi di outsourcing: si riferiscono ai servizi prestati alla controllata
e regolati dal contratto di outsourcing stipulato in data 22 aprile 2013.
In particolare i servizi regolati dal contratto sono: servizi contabili e
fiscali (contabilità, consulenza fiscale, gestione della cassa, gestione
UTF ed altri servizi amministrativi di varia natura), servizi di gestione
finanziaria e di tesoreria, servizi tecnici (servizi in materia di ambiente
e sicurezza sul lavoro e servizi connessi agli immobili), servizi di
auditing e vigilanza ex D. lgs. 231/2001, servizi di budgeting e di
controllo di gestione, servizi di gestione del patrimonio immobilizzato,
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
87
servizi legali, servizi di Communication ed Information Technology,
servizi di gestione degli acquisti e degli appalti, servizi di staff.
Per l’anno 2014 i corrispettivi totali sono stati determinati in 50
migliaia di Euro. Il contratto è stato tacitamente rinnovato per l’anno
2015.
o Servizi di outsourcing tecnico: si tratta dei servizi offerti alla
controllata tramite il distacco del personale dipendente per l’attività di
manutenzione e gestione dell’impianto eolico. Il compenso pattuito è
pari a 10,6 migliaia di Euro. Tale corrispettivo risulta iscritto nei crediti
per fatture da emettere.
o Riaddebito costi: sono stati riaddebitati alla controllata costi sostenuti
per la rete dati necessaria al telecontrollo dell’impianto eolico di Saint
Denis. I costi riaddebitati sono stati pari a 5,5 migliaia di Euro e, non
essendo ancora stati fatturati, risultato iscritti tra i crediti per fatture
da emettere.
Rapporti finanziari:
o La Vostra Società ha concesso alla controllata due finanziamenti
infruttiferi dell’importo totale di 220,9 migliaia di Euro. Al 31 dicembre
2014 non è stato registrato alcun rimborso.
o La Società ha sottoscritto con la controllata un contratto di conto
corrente ed una convenzione di tesoreria accentrata per gestire al
meglio le disponibilità e gli approvvigionamenti di risorse liquide. Al
termine dell’esercizio il conto corrente intersocietario presentava un
saldo a credito di 2.120 migliaia di Euro. Nel corso dell’anno sono
maturati interessi attivi sugli anticipi di liquidità concessi sul c/c per
41,4 migliaia di Euro. A valere su tale conto la Vostra Società ha
concesso a SAINT DENIS VENTO S.r.l. un affidamento per scoperto
di c/c di Euro 4.000 migliaia di Euro. Le condizioni di conto corrente
prevedono l’applicazione di spese di tenuta conto per Euro 100
annui, oltre ai bolli sugli estratti conto trimestrali (Euro 8).
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
88
o Al termine dell’esercizio risultano crediti verso la controllata di 8,6
migliaia di Euro per gli interessi attivi e le spese maturate sul c/c
intersocietario nell’ultimo trimestre dell’esercizio.
11. RAPPORTI CON LE PARTECIPATE
TELCHA S.r.l. (partecipata nella misura del 28%). Nel 2014 sono stati avviati i lavori
per la realizzazione della centrale termica e sono stati posati 14 km di rete primaria
e secondaria. Sono state inoltre istallate 82 sottostazione ed è stata avviata la
somministrazione di calore alle prime utenze private e pubbliche. Il bilancio 2014
della società si è chiuso con una perdita di 187,4 migliaia di Euro (32 migliaia di Euro
nel 2013) a fronte di un capitale sociale pari a 204 migliaia di Euro ed un patrimonio
netto di 5.212 migliaia di Euro.
L’esercizio 2014 della società ELECTRORHEMES S.r.l., partecipata nella misura
del 12,35% si è chiuso con un utile di 41.3 migliaia di Euro, in contrazione rispetto a
195.4 migliaia di Euro del 2013. La riduzione del risultato finale è ascrivibile alla
discesa dei prezzi dell’energia e alla minore idraulicità. E’ continuata la costruzione
dell’impianto di Voix. L’impianto non è entrato nelle graduatorie di cui all’apposito
registro informatico del GSE in ottemperanza al D.M. 06/07/2012.
La Società LE BRASIER S.r.l., partecipata al 31/12/2014 nella misura del 13,7%,
fornisce calore, tramite rete di teleriscaldamento alimentata da biomassa legnosa,
alle utenze dell’abitato di Morgex. I rapporti intercorsi con la stessa sono unicamente
di natura finanziaria avendo la Vostra Società garantito parte dei finanziamenti
accordati alla stessa da istituti finanziari. La Società, grazie alle iniziative intraprese
negli anni precedenti è riuscita a migliorare la situazione reddituale rispetto ai
passati esercizi, il bilancio chiuso al 31/08/2014 evidenziava un valore della
produzione di 1.761,1 migliaia di Euro (1.963,3 migliaia di Euro nel precedente
esercizio) e costi della produzione per 1.642,4 migliaia di Euro, con un Utile ante
area finanziaria, straordinaria e Imposte, di 118,7 migliaia di Euro rispetto a 259
migliaia del passato esercizio. L’utile d’esercizio è stato pari a 13,6 migliaia di Euro,
in contrazione rispetto alle 178 migliaia di Euro del 2013. Il Patrimonio netto
ammontava a 1.387,4 migliaia di Euro a chiusura d’esercizio.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
89
Nell’esercizio 2014 la società WATER GEN POWER S.r.l., partecipata al 35%, ha
registrato un risultato positivo, il valore della produzione della società è passato da
3.962 migliaia di Euro del 2013 a 8.305 migliaia di Euro del 2014. Tale incremento,
giustificato dall’acquisizione di alcune importanti commesse, si è aggiunto all’azione
di contenimento dei costi di struttura iniziata nel 2013 e proseguita nel 2014.
L’ottimizzazione della gestione ha consentito quindi di migliorare il risultato
dell’esercizio portandolo ad un utile di 126 migliaia di Euro da paragonare alla
perdita di 2.446 migliaia di Euro del 2013.
12. AZIONI PROPRIE
Alla data del 31 dicembre 2014 la Società non risultava in possesso direttamente,
per tramite di società fiduciaria o per interposta persona sia di azioni proprie sia di
azioni della Società controllante.
Spettacolo pirotecnico presso l’impianto idroelettrico di Maen
(Valtournenche - AO)
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13. ORGANI SOCIETARI
Consiglio di Amministrazione: è composto da 5 membri:
Riccardo TRISOLDI Presidente – Consigliere Delegato
Genny BRUNET Consigliere
Fabio FREPPAZ Consigliere
Herbert TOVAGLIARI Consigliere
Marco VESAN Consigliere
Collegio sindacale: è composto da tre Sindaci effettivi nelle persone:
Pier Giuseppe PULISERPI Presidente
Laura FILETTI
Vittorio BIC
e da due sindaci supplenti:
Alessandra DALMASSO
Piero Paolo MARCHIANDO
Organismo di vigilanza: è composto da quattro membri effettivi nelle persone:
Firmino CURTAZ Presidente
Christian HAUSHERR
Blanc Marzia GRAND
Federico MASSA
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14. DESCRIZIONE DEI PRINCIPALI RISCHI ED INCERTEZZE EX
ARTICOLO 2428 CODICE CIVILE
La C.V.A. S.p.A. ed il Gruppo a lei riconducibile, non opera in un’ottica speculativa
nella gestione dei rischi e l’eventuale utilizzo di prodotti derivati ha come obiettivo
quello di stabilizzare le voci di costo e ricavo al fine di consolidare i margini aziendali.
La C.V.A. S.p.A. è esposta a diverse tipologie di rischio, quali:
Rischi connessi all’attività commerciale ed alla concorrenzialità del
mercato
Lo scenario entro il quale operano i produttori di energia elettrica continua ad essere
caratterizzato da una contrazione della domanda elettrica e da una sovraccapacità
di produzione che possiamo definire strutturale. L’energia prodotta da fonti
rinnovabili non programmabili ha contribuito a destabilizzare, negli ultimi anni, il
sistema modificandone le logiche tradizionali di funzionamento. Ciò ha comportato
un profondo ripensamento, tutt’ora in corso, in merito ad un possibile nuovo assetto
del mercato elettrico. I possibili effetti di tale riassetto non sono ad oggi quantificabili.
Il Gruppo di cui C.V.A. S.p.A. è capogruppo, opera nel settore della produzione e
vendita di energia elettrica, quasi totalmente sul mercato nazionale, caratterizzato
da elevati livelli di concorrenza e dalla presenza di un vasto numero di operatori,
rappresentati da gruppi internazionali di grandi dimensioni in fase di concentrazione
che attuano a livello mondiale strategie competitive aggressive.
Nel corso del 2014 C.V.A. S.p.A. per il tramite della controllata C.V.A. TRADING
S.r.l. ha avviato una contenuta attività di trading sulle Borse della Francia e della
Svizzera per complessivi 70.191 MWh. Detta operatività nasce dalla necessità di
ampliare la conoscenza dei mercati esteri in vista dell’evoluzione futura verso il
mercato elettrico europeo.
Il posizionamento competitivo del Gruppo, a ridosso dei più importanti player
nazionali, spesso dotati di maggiori risorse finanziarie, nonché di maggiore
diversificazione sia a livello di fonti produttive, sia a livello geografico, rende
l’esposizione ai rischi, tipicamente connessi alla concorrenzialità del mercato,
particolarmente significativa.
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Riducono, tuttavia, in modo significativo i rischi e le incertezze connessi all’attività di
vendita dell’energia prodotta la natura rinnovabile dell’energia elettrica prodotta
dagli impianti della Società e del Gruppo da un lato, e la strategia di copertura sui
mercati a termine dell’energia, dall’altro lato, finalizzata a diminuire l’esposizione
dell’Azienda alla volatilità dei mercati.
La C.V.A. S.p.A. e, con essa, il Gruppo, allo scopo di rispondere ai rischi richiamati,
ha implementato specifici processi al fine di monitorare l’efficacia delle strategie
commerciali e di trading.
Rischio di mercato sui prezzi delle commodities, Certificati Verdi e dei
sistemi di incentivi alle FER.
La Vostra Società è direttamente esposta ai rischi di mercato sui prezzi delle
commodities per l’energia elettrica prodotta e per quanto riguarda la produzione di
certificati verdi. Con riferimento all’energia prodotta la gestione del rischio è
effettuata, per alcuni piccoli impianti mediante stipula di contratti di cessione
dell’energia direttamente con il GSE S.p.A. e, a livello di Gruppo, per il tramite della
controllata C.V.A. TRADING S.r.l. la quale opera sui mercati a termine dell’energia,
sia fisica che finanziaria, al fine di ridurre l’esposizione alla crescente volatilità del
mercato. A tal fine la Vostra Società ha ritenuto opportuno, dopo una attenta analisi
degli strumenti presenti sul mercato, indicare alla Controllata di procedere alla
stipula di contratti derivati finanziari finalizzati alla copertura di tale rischio nell’ambito
di una politica di gestione complessiva del portafoglio di energia prodotta e
commercializzata.
La politica del Gruppo C.V.A. è volta a limitare l’esposizione alla volatilità dei mercati
e l’operatività è indirizzata all’obiettivo di sintonizzare le strutture di prezzo in
acquisto e vendita dell’energia, ove possibile, e siglando contratti di
approvvigionamento strutturati in modo tale da ridurre l’esposizione al rischio di
volatilità dei prezzi di borsa.
In C.V.A. TRADING S.r.l. sono concentrate le attività cosiddette di “Front Office”,
cioè l’esecuzione delle operazioni sui mercati sia fisici che finanziari dell’energia,
con l’obiettivo di perseguire la massimizzazione del risultato economico
conseguibile all’interno del profilo di rischio definito. I portafogli di trading vengono
monitorati tramite specifici limiti di rischio, misurati in termini di Cash flow at risk
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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(CAR) al 95% di probabilità, di Stop Loss annua e di soglia di allerta definita. Il CAR
è misurato tramite un apposito software sviluppato in-house che raggruppa tutte le
posizioni aziendali prese dal Front Office ma anche quelle commerciali relative alla
vendita ai clienti finali nonché tutti gli asset produttivi, valutando quindi il rischio
complessivo aziendale. Il software effettua un elevato numero di simulazioni, non
meno di 10.000, distribuendo le probabilità di accadimento di uno scenario secondo
il noto modello di Black-Scholes tramite shock più o meno intensi applicati ad uno
scenario base derivato dall’applicazione delle quotazioni forward ai periodi in
esame. Il focus principale del software è la valutazione del risultato economico alla
data di chiusura dell’esercizio valutandone l’entità e la distribuzione probabilistica di
accadimento. Tale strumento di misura permette di avere sempre costantemente
sotto controllo non solo la situazione economica attesa dell’esercizio in esame ma
anche l’entità del rischio di scostamento (avverso o favorevole) e definire quindi
consapevolmente i sopradescritti limiti di Stop Loss e soglie di allerta necessari ad
effettuare eventualmente tempestive e mirate azioni di salvaguardia dei risultati
economici aziendali da parte del Front Office. Presso la capogruppo C.V.A. S.p.A.
sono operativi il “Risk Office”, con la responsabilità delle analisi relative al profilo di
rischio del Gruppo C.V.A. sopra descritte ed alla coerenza delle operazioni poste in
essere dal “Front Office” rispetto a tali livelli, ed il “Back Office”, per la gestione
amministrativa delle operazioni poste in essere dal “Front Office”.
C.V.A. TRADING S.r.l. ha stipulato, nell’ambito delle attività di trading, contratti
Forward sul prezzo dell’energia elettrica con consegna in Italia.
La Vostra Società, come già avvenuto nel passato esercizio, ha ritenuto necessario
fronteggiare il rischio di volatilità del corrispettivo di assegnazione della capacità di
trasporto ad integrazione della disciplina delle condizioni economiche del
dispacciamento, riferita al differenziale tra i prezzi zonali e il prezzo unico nazionale
partecipando, nel 2014, alle aste CCC aventi valenza sull’esercizio 2015.
Rischi connessi al regime normativo dell’energia elettrica da fonti
rinnovabili
Le attività di produzione e vendita di energia elettrica sono disciplinate da normative
nazionali e sovranazionali complesse e articolate, con intenti spesso restrittivi.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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L’esigenza di regolare in modo sempre più stringente le norme in materia di energia
elettrica potrebbe comportare, in futuro, l’adozione di nuove leggi e regolamenti,
finalizzate a privilegiare determinate fonti di produzione o ad eliminare/limitare
privilegi in essere su determinate categorie di produttori.
In particolare, le numerose modifiche normative meglio tracciate al punto di analisi
del “Quadro normativo” comportano riflessi significativi sull’operativa futura del
settore e conseguentemente dell’azienda.
Sebbene venga posta la massima attenzione a tutti i cambiamenti del regime
normativo e venga attuata una attenta analisi degli stessi nel momento stesso in cui
viene a conoscenza del possibile cambiamento si segnala che il rischio derivante
dall’evoluzione normativa in materia è crescente e indirizzato a sfavore delle FER.
Rischi connessi alla politica ambientale
L’attività industriale svolta nelle unità operative della Società non comporta
particolari rischi connessi alla politica ambientale; tuttavia, la direzione industriale
della Società si è dotata di una struttura dedicata alla sicurezza, ai controlli qualitativi
in materia di inquinamento ambientale smaltimento dei rifiuti e delle acque.
C.V.A. S.p.A. e le sue controllate hanno adottato una politica, in materia di ambiente,
rivolta non solo al rispetto della normativa vigente, ma anche al miglioramento
continuo. Il mantenimento della certificazione ambientale ISO conferma ed assicura
l’impegno del Gruppo nella salvaguardia dell’ambiente e nell’uso razionale delle
risorse naturali.
Peraltro, non si evidenziano sanzioni o pene inflitte alla Società per danni ambientali.
Rischi connessi al personale dipendente
I rapporti con i dipendenti sono regolati e tutelati dal contratto collettivo nazionale di
lavoro per i lavoratori addetti al settore elettrico, e dalle normative giuslavoristiche
in vigore.
Specifiche questioni riguardanti le politiche del personale sono condivise altresì con
le rappresentanze dei lavoratori locali e/o nazionali.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Non si evidenziano addebiti in ordine a cause di lavoro, per cui la Società è stata
dichiarata responsabile.
Inoltre, la Società si è dotata di una struttura che monitora con procedure specifiche
e controlli regolari, la sicurezza negli ambienti di lavoro, in ottemperanza alle norme
vigenti.
E’ opportuno evidenziare che il tasso di infortuni sul lavoro nelle unità operative della
Società è, allo stato, estremamente ridotto e circoscritto sostanzialmente a incidenti
di lieve entità.
Rischi fiscali
Alla data del presente bilancio non è possibile identificare rischi fiscali, in quanto è
stato chiuso il contenzioso tributario, in essere al termine del passato esercizio e
relativo al Processo Verbale di Constatazione redatto dalla Guardia di Finanza -
Nucleo Polizia Tributaria di Aosta con riferimento alla verifica fiscale iniziata il 18
luglio 2013 e concluso in data 22 novembre 2013 al fine di controllare l’adempimento
delle disposizioni contemplate dalla normativa IVA, IRES con riferimento
all’esercizio 2011.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che le risorse finanziarie disponibili
all’azienda non siano sufficienti per far fronte alle obbligazioni finanziarie nei termini
e scadenze prestabiliti. Considerato il contesto economico di riferimento,
caratterizzato da un’accresciuta volatilità e da potenziali incertezze dei mercati
finanziari, la C.V.A. S.p.A. e il Gruppo pongono particolare attenzione alla gestione
del rischio di liquidità mantenendo un’elevata disponibilità finanziaria a breve
termine, differenziata su un ampio portafogli di Istituti di Credito e strumenti finanziari
di breve termine. Inoltre, la Policy di gestione della liquidità approvata dal Consiglio
di Amministrazione della Società mira alla salvaguardia del capitale investito e alla
sua liquidabilità, anche per le operazioni di durata oltre l’anno.
A ciò si aggiunga che la C.V.A. S.p.A. ha a disposizione affidamenti del sistema
bancario a breve termine. Per quanto concerne la linea BEI a lungo termine con
rimborso finale del capitale entro il 2026, per il finanziamento di investimenti,
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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ammontante a 200 milioni di Euro è stata utilizzata per 90 milioni di Euro. La sua
disponibilità per la parte non utilizzata è scaduta il 31/12/2014 e l’Azienda sta
valutando la possibile definizione di nuovi termini di utilizzo.
C.V.A., allo scopo di ottimizzare l’utilizzo delle risorse finanziarie, gestisce
centralmente i flussi di tutte le Società controllate.
Rischio tassi di interesse
Il rischio tassi di interesse rappresenta il rischio di fluttuazione della misura degli
oneri finanziari relativi all’indebitamento a seguito delle fluttuazioni dei tassi di
interesse. L’indebitamento della C.V.A. S.p.A. è a tasso variabile, indicizzato
all’Euribor a 6 mesi. La Società ha posto, in essere, in più occasioni e dal 2010,
contratti con controparti finanziarie finalizzati a ridurre o eliminare il rischio
oscillazione dei tassi passivi al fine di coprire una parte del finanziamento, che
residua per 126 milioni di Euro con scadenza al giugno 2021, in essere con il Pool
avente a capo Banca MPS.
Con riferimento al contratto di finanziamento in essere con la BEI utilizzato per 90
milioni di Euro al 31/12/2014 la Società ha optato, per la remunerazione delle
tranche di finanziamento, al tasso variabile.
Sono stati inoltre stipulati contratti swap correlati ad operazioni di impiego della
liquidità, questo ha permesso una gestione più flessibile del portafogli attivo, sempre
però nel rispetto della policy approvata dal Consiglio di Amministrazione.
Le controparti delle operazioni di swap sono primari istituti di credito quali: Unicredit,
Intesa SanPaolo, Société Générale e Banca Sella.
Complessivamente al 31/12/2014 il Gruppo C.V.A. presenta un’esposizione verso il
sistema bancario pari a 277 milioni di Euro, dei quali il 53.09% a tasso fisso e il
46.91% a tasso variabile. Il suo costo medio è pari al 1.82%.
Rischio di default e covenant
Nel finanziamento stipulato con la Banca MPS è prevista una clausola di default nel
caso in cui alcuni covenant non vengano rispettati, quali i rapporti di indebitamento
e di DSCR. La struttura finanziaria del Gruppo e la sua redditività hanno, sino ad
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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oggi, permesso di rispettare con larghissimo margine i rapporti contrattualmente
previsti su base annuale.
Inoltre, il finanziamento concesso dalla Banca Europea degli Investimenti prevede
una clausola di Credit rating, con la quale viene richiesto il mantenimento di un rating
non inferiore a BBB o equivalente livello.
Rischio tassi di cambio
Il rischio tassi di cambio rappresenta il rischio di fluttuazione dei costi della
produzione a seguito delle fluttuazioni dei tassi di cambio delle valute. La C.V.A.
S.p.A. non è esposta al rischio di cambio e alla data del 31 dicembre 2014 non
detiene strumenti finanziari derivati di copertura del rischio di cambio.
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione della Vostra Società a potenziali perdite
derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte e
può discendere sia da fattori di natura più strettamente tecnico-commerciale od
amministrativo-legale (contestazioni sulla natura/quantità della fornitura, sulla
interpretazione di clausole contrattuali, ecc.) come da fattori di natura tipicamente
finanziaria, ovvero in sintesi il cosiddetto credit standing della controparte.
Tale rischio è sostanzialmente attribuibile all’ammontare dei crediti vantati nei
confronti della C.V.A. TRADING S.r.l. per la vendita dell’energia, a sua volta esposta
nei confronti dei clienti finali. Il portafogli crediti del gruppo, storicamente, non
presentano particolari concentrazioni di rischio di credito considerando il
frazionamento della clientela e lo standing dei clienti, che vede la prevalenza di
Istituti bancari.
Rischio Information Technology
La Società gestisce una considerevole e complessa massa di dati, inerenti aspetti
tecnici, amministrativi e commerciali, tramite complessi sistemi informativi. Elementi
di rischio possono insorgere in merito all’adeguatezza dei sistemi adottati, alla
possibilità di disporre in continuità di queste informazioni. Inoltre l’integrità e
riservatezza di questi dati sono essenziali per la corretta operatività della società.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Al fine di garantire la Business continuity per tutti i servizi informatici del Gruppo
C.V.A. adottando un insieme di misure tecnologiche atte a ripristinare sistemi, dati
e infrastrutture necessarie all'erogazione di servizi di business a fronte di gravi
emergenze, è reso disponibile dalla C.V.A. TRADING S.r.l. un sistema di Disaster
Recovery focalizzato a:
ridistribuire il carico elaborativo che precedentemente insisteva su un unico
CED sito a Chatillon, su due CED individuati nelle sedi di Chatillon e di Pont
Saint Martin. Entrambe le sedi sono, di fatto, centri di produzione per le
applicazioni critiche di C.V.A. S.p.A.;
abilitare la continuità operativa dei CED di C.V.A. S.p.A. nel caso di eventi e
circostanze di particolare gravità di tipo informatico, che rendano
parzialmente inutilizzabili le componenti tecnologiche di una delle due sedi;
la ripresa della piena operatività dell’infrastruttura informatica di C.V.A.
S.p.A. nel minor tempo possibile in caso di indisponibilità completa di una
delle due sedi.
Rischio idraulico
La problematica rischio idraulico si può sostanzialmente riassumere in tre punti:
1. Rischio siccità e di volume (si può protrarre nel corso dell’intero anno solare);
2. Rischio evento alluvionale (limitato nel periodo ad alcuni giorni);
3. Rischio evento di supero soglia d’allarme (possibili diversi periodi di pochi giorni).
La gestione dei rischi sopra citati presuppone il controllo, in tempo reale, della
situazione idraulica dei vari corsi d’acqua tramite un sistema previsionale in continuo
degli afflussi e deflussi.
C.V.A. S.p.A. per l’attività che svolge, si trova costantemente coinvolta nella
valutazione dei rischi elencati e quindi, per la prevenzione di ognuno di essi,
implementato una metodologia che ne consenta una corretta valutazione.
Attualmente, tale metodologia, di tipo sperimentale, è stata sviluppata con la
collaborazione di Università e centri di ricerca. I risultati sono confortanti, ma per
poterne valutarne l’attendibilità occorrono ancora alcuni anni di sperimentazione.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
99
Per il rischio siccità e di volume, i volumi di produzione sono soggetti a variabilità,
sia a causa della naturale variabilità delle fonti di produzione, sia a causa di eventuali
indisponibilità degli impianti. La diversificazione territoriale della base produttiva
della C.V.A. S.p.A. è minima, essendo il 97% della produzione concentrata in Valle.
Per una migliore programmazione delle fonti disponibili, in collaborazione con le
strutture regionali competenti, ARPA e la Fondazione CIMA (Savona), si utilizzano
sperimentalmente alcuni modelli matematici che utilizzano fotografie satellitari e
rilevazioni al suolo per determinare l’andamento dell’accumulo nivale nei vari periodi
dell’anno che, tradotto in milioni di metri cubi d’acqua ed elaborato con un
programma di previsione di fusione, consente di stimare gli apporti nei vari corsi
d’acqua.
Il rischio connesso all’indisponibilità degli impianti, per malfunzionamento o per
eventi avversi accidentali o straordinari, viene mitigato:
Per il funzionamento degli impianti, ricorrendo a strategie di prevenzione
e protezione, con tecniche di manutenzione preventiva e predittiva. Inoltre,
ogni anno la società procede a significativi interventi di manutenzione
ordinaria e straordinaria. Si segnala, per altro, che per quanto attiene ai rischi
relativi agli impianti produttivi, derivanti da guasti o da eventi straordinari, la
società ha stipulato polizze assicurative con primarie società che
riconoscono, tra l’altro, anche i mancati ricavi derivanti dagli eventi citati.
Dette coperture assicurative presentato profili e caratteristiche coerenti con
gli obiettivi del Gruppo e le richieste delle banche finanziatrici.
Per il rischio evento alluvionale si stanno valutando modelli deterministici
per individuare le soglie d’allarme che, nel momento in cui se ne prevede il
raggiungimento, facciano scattare tutta una serie di attività programmate che
consentano di mettere in sicurezza gli impianti evitando così i danni
potenziali che ne potrebbero derivare. Per questa attività ci si avvale della
collaborazione dell’Università di Savona, della Fondazione CIMA, e dei
competenti Uffici regionali. Ruolo molto importante in questo caso è ricoperto
dalle dighe e dai bacini che con opportuna programmazione consentono di
limitare in maniera significativa gli effetti, contrastando l’evento con l’azione
di laminazione.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Per il supero della soglia di allarme, evento meno grave ma da non
sottovalutare, le azioni da mettere in atto sono più limitate e sono rivolte
esclusivamente alla sicurezza degli impianti. La valutazione è ricavata da un
modello che tiene conto puntualmente delle diverse situazioni in cui si può
trovare la singola presa / invaso. I soggetti coinvolti sono gli stessi dell’evento
alluvionale.
Inoltre, C.V.A. S.p.A. continua a sviluppare il modello afflussi/deflussi a tre giorni,
finalizzato a migliorare significativamente i programmi di produzione a breve
termine, gestendo conseguentemente in maniera ottimale fermate impianto/ gruppi
e massimizzando l’utilizzo degli invasi. I soggetti coinvolti sono gli stessi del punto
precedente. Il processo di elaborazione dei dati che giungono dalle numerose
stazioni di rilevazione dislocate sul territorio è molto complesso e l’algoritmo che ne
consenta una corretta attribuzione agli impianti deve essere ricercato per via
sperimentale, necessitando quindi tempi lunghi per la verifica della sua attendibilità.
Rischi strategici e di indirizzo
Gli obiettivi di crescita della C.V.A. S.p.A. e delle Società controllate sono perseguiti
tramite la realizzazione diretta di investimenti o acquisizioni.
Per quanto riguarda gli investimenti diretti, la C.V.A. S.p.A. persegue, nel corso degli
anni, un importante programma di investimenti, finalizzato a potenziare la capacità
produttiva degli impianti esistenti e alla realizzazione di nuovi impianti.
Per realizzare questo piano, la Società è esposta a rischi autorizzativi, rischi di
dilatazione dei tempi originariamente previsti per l’entrata in produzione degli
impianti, rischi di lievitazione dei costi operativi e dei costi di acquisizione degli
impianti e macchinari. A ciò si aggiungono i rischi di mutamento del quadro
normativo sui cui presupposti sono stati decisi gli investimenti, rischi crescenti negli
ultimi anni.
Per quanto concerne la strategia di crescita esterna, per il tramite di acquisizioni,
questa dipende dalla capacità della società di individuare e cogliere le opportunità
presenti sul mercato, siano esse autorizzazioni, impianti o quote di società.
L’eventuale non efficace integrazione delle attività acquisite, l’insorgere di maggiori
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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costi o perdite non previste, derivanti anche dall’instabilità del quadro normativo di
riferimento, possono compromettere il raggiungimento degli obiettivi attesi.
Per limitare questi rischi, la Società ha creato un Ufficio di Sviluppo, con l’obiettivo
di analizzare e gestire i processi di valutazione dei progetti di acquisizione e si è
strutturata con una serie di processi, utilizzando anche primarie società esterne, che
prevedono “due diligence”, contratti vincolanti con meccanismi legati alla
performance del progetto, attenta analisi di progetto e controllo di implementazione.
15. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA
DELL’ESERCIZIO
Nel mese di gennaio 2015 C.V.A. S.p.A. ha acquisito il 100% del capitale della
società “PONTE ALBANITO S.r.l.”, società proprietaria di un campo eolico,
localizzato nel comune di Foggia, con una potenza di 22.8 MW su 8 WGT. L’impianto
è stato connesso alla rete di trasmissione nazionale nel corso del 2014 ed è risultato
aggiudicatario in sede della seconda Asta di cui al D.L. 6 luglio 2012 di una tariffa
fissa ventennale di 116.30 Euro/MWh. Con questa acquisizione la potenza nominale
complessiva del Gruppo ha superato i 1.000 MW raggiungendo i 1.012 MW e quella
eolica i 67.3 MW.
Nel mese di febbraio la Società ha esercitato la call option relativa al 5% del capitale
residuo nella società C.V.A. SOLE S.r.l. diventandone proprietaria al 100%. Nel
mese di aprile 2015 i soci della società RENERGETICA S.r.l. hanno attivato la Put
option a loro favore per la vendita del 5% del capitale della società. In tal modo la
Vostra Società è divenuta unico azionista.
La C.V.A. S.p.A. e le società del Gruppo hanno siglato un accordo con i Sindacati
in merito all’applicazione di quanto previsto all’art. 4 della Legge 92/2012 in materia
di “Riforma del mercato del lavoro in una prospettiva di crescita”, al fine di consentire
di ridurre strutturalmente l’organico intervenendo sui dipendenti che maturano
nell’arco di quattro anni il diritto alla pensione (cosiddette “Isopensioni”). In data 19
marzo 2015 sono stati siglati con le Organizzazioni Sindacali i verbali di accordo
sindacale aziendali attuativi dell’art. 4, commi 1-7 ter, legge 92/2012 riguardanti la
comunicazione del numero dei dipendenti che hanno manifestato l’interesse al
Piano di uscite previste dall’accordo quadro del 12 febbraio 2015 per ciascuna
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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società del Gruppo C.V.A.. Hanno manifestato l’interesse 46 dipendenti di C.V.A.
S.p.A., 5 di C.V.A. TRADING S.r.l. e 20 di DEVAL S.p.A.. In data 23 marzo 2015 si
è proceduto con l’invio degli accordi sindacali e degli elenchi dei dipendenti
interessati all’INPS affinché quest’ultima possa procedere con l’istruttoria per
accertare gli effettivi dipendenti aventi titolo all’isopensione.
Nel mese di febbraio 2015 a seguito di quanto disposto da DM del MISE, pubblicato
in GU il 18/11/2014 in attuazione al DL Destinazione Italia del dicembre 2013
inerente le modalità di funzionamento della c.d. misura “spalma incentivi” per le fonti
rinnovabili diverse dal fotovoltaico ha aderito per un limitato numero di impianti alla
misura volontaria di estensione di sette anni del periodo di incentivazione con
decurtazione delle tariffe.
Con Deliberazione regionale n° 1786 del 12/12/2014 la Regione Autonoma Valle
d’Aosta ha proceduto ad una revisione dei canoni demaniali incrementandoli.
L’effetto di tale provvedimento è un ulteriore aumento annuo di circa 2,5 milioni di
Euro che porta a una stima per il 2015 di oneri per canoni e sovracanoni a 31 milioni
di Euro, pari a circa il 26% dei costi della produzione, con un incremento superiore
all’8% rispetto al 2014.
Con la sentenza n. 10 dell’11 febbraio 2015 la Corte Costituzionale ha dichiarato
l’illegittimità costituzionale della c.d. Robin Hood Tax (RHT) e, cioè dell’addizionale
IRES prevista per il settore petrolifero ed energetico dall’art. 81 commi 16-18 del DL
n. 112/2008 come risultante in seguito alle modifiche da ultimo apportate dal DL n.
69/2013. Detta sentenza ha precisato la non retroattività della declaratoria di
illegittimità costituzionale. Ne consegue una riduzione del futuro carico fiscale anche
se deve ancora definirsi l’effettivo impatto sui redditi 2015.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
103
16. ELENCO SEDI SECONDARIE
C.V.A. S.p.A., oltre che nella sede legale di Via Stazione, 31 a Châtillon (AO)
esercita la propria attività nelle sedi di:
Antey-St-Andre' (AO) Località Covalou snc
Aosta (AO) - Frazione Signayes snc
Aosta (AO) – Via Clavalité 8
Avise (AO) - Località Baraccon
Aymavilles (AO) - Strada Comunale di Aymavilles snc
Aymavilles (AO) - Strada Vic. Di Saillod snc
Bard (AO) - Frazione San Giovanni snc
Bionaz (AO) - Località Place Moulin snc
Brusson (AO) - Via Col Di Joux
Challand-St-Victor (AO) - Località Centrale Isollaz snc
Champdepraz (AO) - Località Fabbrica snc
Châtillon (AO) - Località Breil
Châtillon (AO) - Via Stazione, 30
Cogne (AO) - Località Lillaz, 47
Gaby (AO) - Località Zuino snc
Gressoney La Trinitè (AO) - Frazione Edelboden
Gressoney-La-Trinitè (AO) - Località Gabiet sncn
Gressoney-St-Jean (AO) - Frazione Sendren snc
Hone (AO) - Località Centrale snc
Hone (AO) - Località Raffort snc
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
104
Issime (AO) - Località Grand Praz snc
Montjovet (AO) - Località Le Bourg snc
Nus (AO) - Strada Statale 26 snc
Nus (AO) - Strada Statale 26 snc
Pontey (AO) - Frazione Saint Clair snc
Pont-Saint-Martin (AO) - Via Breda, 2
Quart (AO) – Località La Tour snc
Quincinetto (TO) - Strada dei Chiappeti snc
Valgrisenche (AO) - Località Beauregard snc
Valpelline (AO) - Località Prailles snc
Valtournenche (AO) - Frazione Perreres snc
Valtournenche (AO) - Località Cignana snc
Valtournenche (AO) - Località Goillet snc
Valtournenche (AO) - Località Maen snc
Verres (AO) - Via Degli Artifizi snc
Villeneuve (AO) - Località Champagne snc
Villeneuve (AO) - Località Champagne snc
Villeneuve (AO) - Località Chavonne snc
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
105
17. PROPOSTA DI DESTINAZIONE DELL'UTILE DI ESERCIZIO
Signori azionisti,
Il Presidente dà lettura della relazione del Consiglio di amministrazione sulla
gestione, nella quale viene espressa la proposta di destinare l'utile di esercizio
rilevato alla data del 31 dicembre 2014, pari a Euro 3.141.838, per Euro 157.092,
pari al 5%, a “Riserva Legale” e lasciando alla determinazione dell'Assemblea la
proposta di destinazione della restante parte, pari a Euro 2.984.746.
Sentiamo il dovere di ringraziare la Direzione, tutto il personale aziendale, il Collegio
Sindacale e l'azionista FINAOSTA S.p.A. per l'opera svolta nell'interesse della
società.
Invitiamo, pertanto, l'Assemblea ad approvare il bilancio così come è stato proposto
con la destinazione dell'utile di esercizio risultante.
Châtillon, li 4 giugno 2015.
P. il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Dott. Riccardo TRISOLDI
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
106
SCHEMI DI BILANCIO
STATO PATRIMONIALE ATTIVO
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI ANCORA DOVUTI - -
B) IMMOBILIZZAZIONI 836.999.862 885.950.660
I IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 152.991.954 177.457.106
3) Diritti di utilizzazione di opere dell'ingegno 2.176.908 1.781.312
4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 105.000 115.500
5) Avviamento 148.179.461 172.876.038
6) Immobilizzazioni in corso e acconti 445.394 363.777
7) Altre immobilizzazioni immateriali 2.085.191 2.320.479
II IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 311.120.221 309.880.550
1) Terreni e fabbricati 48.863.775 50.114.864 terreni e fabbricati non industriali 3.614.372 3.738.278
terreni e fabbricati industriali 45.249.403 46.376.586
2) Impianti e macchinario 229.839.729 238.913.845
opere devolvibili 143.272.990 151.646.992
impianti di produzione 78.828.987 79.155.493
linee di trasporto 588.871 636.473
altre 7.148.881 7.474.887
3) Attrezzature industriali e commerciali 548.403 637.054
4) Altri beni 1.975.342 2.127.126
5) Immobilizzazioni in corso e acconti 29.892.972 18.087.661
III IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE 372.887.687 398.613.004
1) Partecipazioni 115.088.048 111.014.528
a) in imprese controllate 114.220.606 110.385.029
Idroenergia S.c.a.r.l. 1.962.511 1.002.881
Idroelettrica S.c.a r.l. 749.250 -
CVA Trading S.r.l. 7.071.094 7.066.653
Valdigne Energie S.r.l. 12.555.555 12.555.555
Piansano Energy S.r.l. 13.753.767 13.753.767
C.V.A. SOLE S.r.l. 4.111.600 3.483.665
Saint Denis Vento S.r.l. 1.494.321 -
Deval S.p.a. 72.522.508 72.522.508
b) in imprese collegate 604.972 367.029
Telcha Srl 429.897 367.029
Water Gen Pow er S.r.l. 175.075 -
d) altre imprese 262.470 262.470
2) Crediti 171.252.061 188.322.685
a) verso imprese controllate 109.231.230 115.919.511
Finanziamento Piansano Energy S.r.l. 60.325.224 65.356.512
Finanziamento CVA SOLE S.r.l. 29.799.491 30.156.040
Finanziamento DEVAL S.p.A. 9.121.538 10.086.852
Finanziamento Valdigne Energie S.r.l. 9.764.052 10.209.644
Finanziamento Saint Denis Vento S.r.l. 220.925 110.463
c) verso imprese controllanti 20.000.000 44.070.299
d) verso altri 42.020.831 28.332.875
prestiti al personale 447.149 231.163
depositi cauzionali 295.592 286.928
vari 41.278.090 27.814.784
3) Altri titoli 86.547.578 99.275.791
C) ATTIVO CIRCOLANTE 468.624.304 546.221.467
I RIMANENZE 727.378 685.387
1) Materie prime, sussidiarie e di consumo 727.378 685.387
materiali 431.994 389.408
combustibili 295.384 295.979
31.12.2014 31.12.2013
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
107
II CREDITI 302.371.519 307.734.220
1) Verso clienti 6.104.538 2.156.115
per fatture emesse 5.901.107 1.716.516
per fatture da emettere 203.431 439.599
2) Verso imprese controllate 217.677.964 239.077.281
Idroenergia S.c.a r.l.
per fatture emesse 10.344 -
per fatture da emettere 20.652 367.264
per consolidato f iscale 1.469.243 -
altri - 8.206.059
Idroelettrica S.c.a r.l.
per fatture da emettere 9.265 282.562
per consolidato f iscale 174.441 -
altri 8.852 173.556
CVA Trading S.r.l.
per fatture emesse 1.270.115 8.960.790
per fatture da emettere 167.634.067 202.451.656
per conto corrente di corrispondenza 13.798.000 -
per consolidato f iscale - 397.579
altri 309 2.198.256
Valdigne Energie srl
per fatture da emettere 695.344 832.399
per conto corrente di corrispondenza 9.844.779 7.584.000
altri 199.762 -
C.V.A. SOLE S.r.l.
per fatture emesse - 2
per fatture da emettere 273.540 268.599
altri 15.402 -
Piansano Energy S.r.l.
per fatture emesse 7.790 -
per fatture da emettere 355.375 355.095
per consolidato f iscale - 606.905
Saint Denis Vento S.r.l.
per fatture emesse - -
per fatture da emettere 24.749 16.066
per conto corrente di corrispondenza 2.120.000 -
Deval S.p.a.
per fatture emesse 21.834 207.306
per fatture da emettere 323.101 163.294
per conto corrente di corrispondenza 19.401.000 5.501.000
per consolidato f iscale - 504.893
3) Verso imprese collegate 151.271 197.583
4) Verso controllanti 330.698 -
per fatture emesse 330.698 -
4 bis) Crediti tributari 18.279.463 5.165.681
per imposte sul reddito 17.886.072 3.996.369
altri crediti 393.391 1.169.312
4 ter) Imposte anticipate 14.125.132 15.394.662
5) Verso altri 45.702.453 45.742.898
Per operazioni f inanziarie 30.998.966 33.179.417
Acconti 108.250 84.821
G.S.E. S.p.A. 14.442.553 12.335.794
Personale 765 1.187
Altri 151.919 141.679
III ATTIVITA' FINANZIARIE CHE NON COSTITUISCONO IMMOBILIZZAZIONI - -
IV DISPONIBILITA' LIQUIDE 165.525.407 237.801.860
1) Depositi bancari e postali 165.521.709 237.797.614
3) Denaro e valori in cassa 3.698 4.246
D) RATEI E RISCONTI ATTIVI 7.120.226 7.245.281
1) Ratei attivi 741.129 1.463.568
2) Risconti attivi 6.379.097 5.781.713
TOTALE ATTIVO 1.312.744.392 1.439.417.408
31.12.2014 31.12.2013
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
108
STATO PATRIMONIALE PASSIVO
A) PATRIMONIO NETTO 818.029.442 904.884.405
I. Capitale Sociale 395.000.000 395.000.000
II. Riserva da sopraprezzo delle azioni - -
III. Riserve da rivalutazione - -
IV. Riserva legale 36.971.760 34.131.385
V. Riserve statutarie - -
VI. Riserva per azioni proprie in portafoglio - -
VII. Altre riserve 382.915.844 418.945.522 versamenti in conto copertura perdite 1.549 1.549
avanzi di fusione 476.170 476.170
riserva straordinaria 382.438.129 418.467.806
arrotondamento ad unità di euro 4- 3-
VIII. Utili portati a nuovo - -
IX. Utile dell' esercizio 3.141.838 56.807.498
B) FONDI PER RISCHI ED ONERI 87.363.428 29.543.888
1) Fondo per trattamento di quiescenza e obblighi simili 1.223.507 1.282.465
2) Fondo per imposte, anche differite 1.820.111 2.251.818
3) Altri fondi 84.319.810 26.009.605
Fondi rischio per controversie legali 1.281.065 2.618.232
Altri fondi 83.038.745 23.391.373
C) TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVORO SUBORDINATO 3.477.450 3.666.921
D) DEBITI 403.416.165 500.885.881
4) Debiti verso banche 216.672.121 202.540.150
Quota capitale scadente entro l'esercizio successivo 16.739.893 15.868.028
Quota capitale scadente oltre l'esercizio successivo 199.932.228 186.672.122
6) Acconti 1.305.681 1.078.082
7) Debiti verso fornitori 14.948.819 14.292.944
per fatture ricevute 7.796.257 10.076.182
per fatture da ricevere da altri fornitori 7.152.562 4.216.762
9) Debiti verso imprese controllate 163.889.248 230.905.435
Idroenergia S.c.a r.l.
per acconti ricevuti - 257.464
per fatture da ricevere 6.172 1.167.226
per conto corrente di corrispondenza 4.826.000 8.246.000
per consolidato f iscale 3.834 948.665
altri 40.244 -
Idroelettrica S.c.a r.l.
per acconti ricevuti - 257.464
per fatture ricevute - 2.285
per fatture da ricevere 1.579 84.212
per conto corrente di corrispondenza 1.329.000 188.000
per consolidato f iscale 1.791 94.931
altri 393 -
CVA Trading S.r.l.
per acconti ricevuti 145.531.246 173.122.125
per fatture ricevute 8.121 27.153
per fatture da ricevere 174.457 522.910
per conto corrente di corrispondenza - 37.197.000
per consolidato f iscale 63.996 36.990
altri 1.380.770 -
Valdigne Energie S.r.l.
per acconti ricevuti 300.655 265.655
per consolidato f iscale 8.213 396.232
altri 165.887 336.973
CVA SOLE S.r.l.
per acconti ricevuti 260.244 252.972
per fatture da ricevere 5.918 5.673
per conto corrente di corrispondenza 4.054.000 3.001.000
per consolidato f iscale 96.423 339.174
altri 249 19.362
Piansano Energy S.r.l
per acconti ricevuti 320.744 256.744
per fatture da ricevere 5.190 8.125
per conto corrente di corrispondenza 4.399.200 3.801.200
per consolidato f iscale 177.858 -
altri - -
Deval S.p.a.
per acconti ricevuti - 69.900
per fatture da ricevere 465 -
per consolidato f iscale 726.599 -
31.12.2014 31.12.2013
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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CONTI D’ORDINE
10) Debiti verso imprese collegate - 321
11) Debiti verso controllanti 121.298 45.054.222
per fatture da ricevere 121.298 51.872
per dividendo da distribuire - 45.002.350
12) Debiti tributari 561.153 1.602.572
per imposte sul reddito - 1.010.951
altri debiti 561.153 591.621
13) Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza soc 1.527.087 1.443.799
14) Altri debiti 4.390.758 3.968.356
Personale 1.706.684 1.528.225
Clienti 2.681 2.680
Per canoni e sovracanoni 2.440.066 2.183.910
Altri 241.327 253.541
E) RATEI E RISCONTI PASSIVI 457.907 436.313
1) Ratei passivi 113.927 71.768
2) Risconti passivi 343.980 364.545
TOTALE PASSIVO 1.312.744.392 1.439.417.408
31.12.2014 31.12.2013
Garanzie prestate ad altri soggetti 499.650.890 544.054.143
a società controllate 488.814.687 541.336.942
CVA Trading S.r.l. a s.u.
Fideiussioni 142.680.224 139.384.862
Fidi bancari trasferiti 103.784.833 87.863.271
Aff idamenti di tesoreria centralizzata 100.000.000 115.000.000
Idroelettrica S.c.r.l.
Fideiussioni 2.691.358 3.552.380
Fidi bancari trasferiti 100.000 100.000
Aff idamenti di tesoreria centralizzata 3.000.000 6.000.000
Idroenergia S.c.r.l.
Fideiussioni 15.199.721 17.789.369
Fidi bancari trasferiti 398.400 427.096
Aff idamenti di tesoreria centralizzata 10.000.000 60.000.000
Valdigne Energie S.r.l.
Fideiussioni 57.712.423 60.633.295
Aff idamenti di tesoreria centralizzata 20.000.000 20.000.000
C.V.A. SOLE S.r.l.
Fideiussioni 8.752.757 8.586.670
Aff idamenti di tesoreria centralizzata 10.000.000 10.000.000
PIANSANO Energy S.r.l.
Affidamenti di tesoreria centralizzata 10.000.000 10.000.000
SAINT DENIS VENTO S.r.l. a s.u.
Fideiussioni 439.789 2.000.000
Aff idamenti di tesoreria centralizzata 4.000.000 -
DEVAL s.p.A. a s.u.
Fideiussioni 55.184 2.000.000
a società collegate 10.836.203 2.717.201
Le Brasier S.r.l. 603.632 917.201
Téléchauffage S.r.l. 8.000.000 1.800.000
Water Gen Pow er 2.232.571 -
Garanzie bancarie prestate ad altri soggetti 247.675 952.540
Beni di terzi presso la società 2.367.589 2.442.847
TOTALE CONTI D'ORDINE 502.266.155 547.449.530
31.12.2014 31.12.2013
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
110
CONTO ECONOMICO
A) VALORE DELLA PRODUZIONE 201.136.275 228.542.003
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 171.075.150 206.400.302
vendita energia elettrica a GSE e incentivata 333.054 421.559
vendita certif icati GO 9.520 18.429
aff itto immobili 535.360 520.701
prestazioni di servizi intercompany 12.597.060 11.121.328
cessione di energia elettrica e certif icati GO intercompany 155.921.987 192.819.387
altri ricavi intercompany 1.571.296 1.392.232
altri ricavi 106.873 106.666
3) Variazione dei lavori in corso su ordinazione - 240.399
4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 1.315.729 18.103
5) Altri ricavi e proventi, con indicati i contributi in c/esercizio 28.745.396 21.883.199
utile su disinvestimento delle immobilizzazioni materiali 46.182 136.181
contributi in conto esercizio 21.418.157 13.810.310
Incentivo fotovoltaico 117.617 108.667
Certif icati Verdi 21.231.130 13.675.643
Altri contributi in conto esercizio 69.410 26.000
altri 7.281.057 7.936.708
sopravvenienze attive 6.708.819 7.606.878
altri 572.238 329.830
B) COSTI DELLA PRODUZIONE 113.592.557 127.970.411
6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 572.072 697.035 acquisti di altri combustibili 205.196 180.024
altre materie prime e merci 366.876 517.011
7) Per servizi 12.600.069 14.806.898 spese per servizi intercompany 1.258.445 1.584.555
spese per servizi tecnici 2.231.354 4.054.101
spese per servizi ICT 1.859.980 2.131.389
spese per servizi - corrispettivi di uso della rete e vettoriamento - 2.051
spese per servizi assicurativi 2.351.089 2.353.019
spese per servizi inerenti il personale 1.228.327 1.019.037
spese per servizi di manutenzione 619.425 758.359
spese per servizi commerciali 25.938 23.146
spese per organo amministrativo e collegio sindacale 243.720 258.050
spese per altri servizi. 2.781.791 2.623.191
8) Per godimento beni di terzi 1.046.263 967.825 altri oneri 1.046.263 967.825
9) Per il personale 23.104.143 22.371.239
a) salari e stipendi 16.372.960 15.791.253
b) oneri sociali 5.147.407 4.994.296
c) trattamento di fine rapporto 1.055.091 1.023.142
d) trattamento di quiescenza e simili 14.845 63.719
e) altri costi 513.840 498.829
10) Ammortamenti e svalutazioni 43.997.995 43.660.575
a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 25.788.742 25.807.840
3) diritti di utilizzazione di opere dell'ingegno 841.317 853.090
4) concessioni, licenze , marchi e diritti simili 10.500 10.500
5) avviamento 24.696.577 24.696.577
7) altre immobilizzazioni immateriali 240.348 247.673
b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali 18.204.844 17.820.790
1) terreni e fabbricati 1.648.504 1.630.543
2) opere devolvibili 10.306.244 10.188.215
3) impianti e macchinario 5.126.014 4.870.425
4) linee di trasporto 47.602 41.681
5) stazioni di trasformazione - 2.017
6) attrezzature industriali 176.495 195.427
7) punti illuminazione pubblica - 1.014
8) altri beni 899.985 891.468
c) svalutazione delle immobilizzazioni 4.409 147
2) Immobilizzazioni materiali 4.409 147
d) svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante - 31.798
1) svalutazione dei crediti - 31.798
11) Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 41.991- 108.416-
materiali 42.586- 90.566-
combustibili 595 17.850-
12) Accantonamento per rischi 2.022.110 2.192.741
fondo rischi controversie legali 61.492 140.061
altri fondi rischi 1.960.618 2.052.680
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Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
111
13) Altri accantonamenti 1.018.735 13.959.352
accantonamenti per oneri futuri 1.018.735 13.959.352
14) Oneri diversi di gestione 29.273.161 29.423.162
canoni per uso idroelettrico, contributi comuni montani 26.685.562 26.078.958
derivazioni, tasse, licenze ed altri canoni 351.309 270.933
imposte e tasse 900.694 826.280
minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni 275.657 83.945
sopravvenienza passive 603.292 1.758.486
altri 456.647 404.560
DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE 87.543.718 100.571.592
C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 8.712.647 15.255.220
15) Proventi da partecipazione 1.794.332 2.199.791
a) dividendi da imprese controllate 1.769.622 2.000.081
b) dividendi da imprese collegate - 175.000
c) dividendi da altri 24.710 24.710
16) Altri Proventi finanziari 15.878.162 18.748.633
a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni 8.941.362 9.749.470
interessi su crediti verso controllate 6.084.407 6.337.795
interessi su crediti verso controllante 2.124.684 2.005.378
interessi su crediti verso altri 732.271 1.406.297
b) da titoli iscritti nelle immobilizz che non costituiscono partecipazioni 1.788.049 3.554.747
d) altri proventi finanziari diversi: 5.148.751 5.444.416
interessi da istituti f inanziari su c/c 3.022.321 2.811.334
Interessi su c/c intercompany verso controllate 391.799 726.976
interessi di mora verso la clientela - 88
proventi per operazioni di copertura su tassi e p/t 1.678.201 1.824.178
altri 56.430 81.840
17) Interessi ed altri oneri finanziari 8.957.879- 5.693.207- vs banche a b. t. 363- -
vs banche per mutui 1.551.658- 1.278.504-
vs. controllate per c/c intercompany 357.537- 166.021-
oneri per operazioni di copertura su tassi 7.045.135- 4.228.403-
altri 3.186- 20.279-
17 bis) Utile e perdite su cambi 1.968- 3
D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA' FINANZIARIE 27.260- 11.109.215-
18) Rivalutazioni di attività finanziarie - -
19) Svalutazioni di attività finanziarie 27.260- 11.109.215-
E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 55.796.641- 740.924
20) Proventi 1.839.995 802.062 sopravvenienze ed insussistenze attive 1.839.996 802.062
arrotondamento ad unità di euro 1- -
21) Oneri 57.636.636- 61.138- Oneri straordinari 51.434.957- 61.138-
sopravvenienze e insussistenze passive 10.273- -
esodo incentivato personale dipendente 6.191.406- -
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 40.432.464 105.458.521
22) Imposte sul reddito dell'esercizio 37.290.626- 48.651.023- Imposte correnti 36.620.833- 54.522.926-
Imposte differite 432.901 32.698
Imposte anticipate 1.270.724- 5.839.205
Proventi/oneri da consolidato f iscale 168.030 -
23) RISULTATO DELL'ESERCIZIO 3.141.838 56.807.498
31.12.201331.12.2014
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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NOTA INTEGRATIVA AL BILANCIO CHIUSO AL 31-12-2014
NOTA INTEGRATIVA PARTE INIZIALE
Il presente bilancio, costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico e dalla
nota integrativa, è stato redatto in conformità al dettato degli artt. 2423 e seguenti
del Codice Civile e con l’accordo del Collegio Sindacale nei casi previsti dalla legge.
Esso rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria
ed il risultato economico dell’esercizio e corrisponde alle relative scritture contabili.
Laddove ritenuto necessario vengono fornite, anche se non richieste da specifiche
disposizioni di legge, integrazioni informative volte ad assicurare la massima
chiarezza e completezza dei dati esposti. In particolare viene fornito in allegato il
prospetto rendiconto dei flussi finanziari che evidenzia le variazioni di liquidità
intervenute nel 2014.
Il presente bilancio è stato predisposto:
secondo prudenza, tenendo conto della funzione economica degli elementi
dell’attivo e del passivo (cosiddetto “principio della prevalenza della sostanza
sulla forma”);
in ipotesi di funzionamento e di continuità aziendali; secondo gli schemi
previsti dal Codice Civile, per lo stato patrimoniale, per il conto economico e
per il contenuto della nota integrativa, con riferimento alle norme di legge,
interpretate ed integrate dai principi contabili dei Dottori Commercialisti e
degli Esperti contabili e dai principi contabili predisposti e/o modificati
dall’Organismo Italiano di Contabilità; in forma comparativa con l'esercizio
precedente.
Non vengono esposte negli schemi di bilancio le voci contraddistinte da numeri arabi
che presentino un saldo pari a zero sia nell’esercizio in corso sia in quello
precedente. I valori relativi alle voci dello stato patrimoniale e del conto economico
sono espressi, come richiesto dall’art. 2423 (5° comma), in unità di Euro. Tenuto
conto della rilevanza delle voci dello stato patrimoniale, nella nota integrativa le
informazioni a commento delle voci dello stato patrimoniale e del conto economico
sono espresse in unità di Euro. Nella nota integrativa vengono, inoltre, fornite tutte
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
113
le informazioni complementari ritenute necessarie al fine di dare una
rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e
finanziaria della Società, anche se non richieste da specifiche disposizioni di legge.
Per ogni voce, ai sensi dell'articolo 2423 ter, comma 5, è stato indicato l'importo
corrispondente dell'esercizio precedente e laddove nel bilancio di esercizio si sia
ritenuto utile modificare i dettagli degli schemi, le voci dell’esercizio precedente sono
state opportunamente adattate.
La Società, insieme alle società IDROENERGIA S.c.r.l., IDROELETTRICA S.c.r.l.,
C.V.A. TRADING S.r.l. a s.u., VALDIGNE ENERGIE S.r.l., C.V.A. SOLE S.r.l. a s.u.,
Piansano Energy S.r.l. (società soggette all’attività di direzione e coordinamento di
C.V.A. S.p.A.) e Deval S.p.A. a s.u. ha aderito, secondo quanto previsto dagli artt.
117 e seguenti del TUIR e secondo quanto previsto nelle specifiche convenzioni
siglate con le controllate, al consolidato fiscale nazionale, stabilendo di regolare la
cessione delle poste rilevanti fiscalmente a valori nominali. Gli effetti dell'operazione
sono spiegati alle voci “C II 2) Crediti verso imprese controllate” dell’attivo
patrimoniale e “D 9) Debiti verso imprese controllate” del passivo patrimoniale. Le
informazioni inerenti alla natura dell’attività svolta, ai settori in cui la Società opera
ed ai rapporti con le controllate, la controllante e le società sottoposte al controllo di
quest’ultima, sono contenute nella relazione sulla gestione che, ai sensi dell’art.
2428 del Codice Civile, correda il bilancio.
Si precisa, inoltre, che nella redazione del presente bilancio d’esercizio non si è
proceduto a deroghe ai sensi del 4° comma dell’articolo 2423 del Codice Civile e
che, conformemente al disposto dell’art. 12.3 dello Statuto Sociale, e, ricorrendo i
presupposti di cui all’articolo 2364 Codice Civile, con formale deliberazione in data
30 marzo 2015 il Consiglio di Amministrazione si è avvalso del maggior termine di
180 giorno per la convocazione dell’Assemblea ordinaria degli Azionisti che dovrà
deliberare sul presente bilancio. Si recisa, infine, che la società ha predisposto il
bilancio consolidato così come richiesto dal D.L. 127/91.
Il presente bilancio d’esercizio ed il bilancio consolidato sono sottoposti a revisione
contabile completa da parte della RECONTA ERNST & YOUNG S.p.A., soggetto
altresì incaricato del controllo contabile secondo quanto disposto dagli articoli 2409
e seguenti del Codice Civile.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
114
NOTA INTEGRATIVA ATTIVO
I criteri di valutazione ed i principi contabili adottati, di seguito specificati per le voci
di bilancio più significative, sono quelli previsti dalle norme che disciplinano i criteri
di redazione del bilancio in ambito nazionale e tengono altresì conto dei principi
contabili predisposti dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli
Esperti contabili e dai principi contabili predisposti e/o modificati dall’Organismo
Italiano di Contabilità. Nell’utilizzo di tali criteri di valutazione e nell’adozione dei
sopra citati principi, non si è proceduto a deroghe. Non si evidenziano, inoltre,
variazioni rispetto a quelli adottati per la redazione del bilancio dell’esercizio
precedente.
Le voci del bilancio della Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie
Valdôtaine des Eaux S.p.A. a s.u. relative all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2014,
vengono confrontate con le corrispondenti poste relative al bilancio chiuso al 31
dicembre 2013, nel rispetto della normativa vigente contenuta nel Codice Civile.
Lo stato patrimoniale al 31 dicembre 2014 presenta attività per eEuro 1.312.744.392
(Euro 1.439.417.408 nel precedente esercizio).
Immobilizzazioni immateriali
Sono iscritte al costo di acquisto, comprensivo degli eventuali oneri accessori. Gli
ammortamenti sono stati determinati sulla base della prevista utilità economica
futura ed effettuati in continuità con i criteri degli esercizi precedenti. A seguito di
un’approfondita analisi delle immobilizzazioni immateriali, gli Amministratori hanno
ritenuto la congruità delle aliquote di ammortamento applicate con l’utilità futura delle
stesse.
Movimenti delle immobilizzazioni immateriali
Al 31 dicembre 2014 risultano pari a Euro 152.991.954 (Euro 177.457.106 al 31
dicembre 2013), al netto delle quote di ammortamento dell’esercizio che
ammontano a Euro 25.788.742.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
115
Nel corso dell’esercizio sono stati effettuati investimenti per Euro 1.540.768 e sono
passate in esercizio immobilizzazioni per Euro 1.259.152. La tabella sopra riportata
evidenzia le variazioni intervenute alle immobilizzazioni immateriali, tra cui possono
essere segnalate:
Licenze software: nel corso dell’esercizio sono stato sostenuti costi per
l’acquisto di licenze software per un totale di Euro 1.254.092 riferiti, tra l’altro,
per Euro 608.794 all’ampliamento delle funzionalità del sistema di
fatturazione IS-U ai clienti business, per Euro 222.500 alle licenze per
software AIX Enterprise Edition, PowerHA Standard Edition e PowerVM EP
Edition, per Euro 69.624 alle licenze Storage SVC, alle licenze Tivoli Storage
Manager for database e alle licenze VMware, per Euro 199.349 ai servizi di
migrazione tecnologica verso il nuovo prodotto “SAP Document ACCESS”
ai servizi di manutenzione correttiva ed evolutiva SAP R3, SAP IS-U, my
SAP CRM, BW, nuove licenze SAP IS-U e licenze sistema documentale
“Open Text”; per Euro 15.735 alle licenze software Autodesk Product Design
Suite Premium, per Euro 21.190 nuove licenze software Microsoft True Up,
per Euro 58.320 configurazione e manutenzione del software per
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
116
l’elaborazione dati del personale dipendente del Gruppo C.V.A. e per Euro
55.500 per manutenzione e nuove licenze software ETRM.
Al termine del 2014 vengono evidenziati costi per investimenti in
immobilizzazioni immateriali non ancora completati per Euro 305.826, tra cui
si segnalano i costi per la consulenza e l’assistenza nell’ambito della messa
a gara delle concessioni relative alle grandi derivazioni idroelettriche per un
totale di Euro 202.585.
Figurano, inoltre, valori residui di oneri capitalizzati in esercizi precedenti e si
riferiscono, tra l’altro, ai seguenti costi aventi utilità pluriennale:
avviamento: ammonta a Euro 148.179.461. Il decremento rispetto al valore
alla chiusura dell’esercizio precedente è conseguente alle procedure di
ammortamento di tale costo. Esso è ammortizzato a quote costanti in un
periodo di venti anni, in continuità con quanto operato negli esercizi
precedenti ed in accordo con quanto consentito dal Principio Contabile n° 24
del C.N.D.C. e dall’art. 2426 del Codice Civile - comma 1 - n° 6. Tale periodo
di ammortamento è stato ritenuto congruo in quanto la Società opera in un
settore tecnologico in cui non si prevedono rapidi od improvvisi mutamenti
tecnologici o produttivi. L’analisi del valore dell’avviamento non ha fatto
rilevare intervenuti mutamenti nei fattori e nelle variabili prese in
considerazione in occasione delle rilevazioni effettuate nei passati esercizi
con riferimento al concorso alla futura produzione di risultati economici, alla
prevedibile durata utile ed al valore di mercato; oneri sul finanziamento a
lungo termine erogato da un pool di banche, di cui banca capofila è la Banca
Monte dei Paschi di Siena S.p.A.: il residuo di tali oneri ammonta a Euro
308.032. Il decremento rispetto ai valori dell’esercizio precedente è dovuto
alle procedure di ammortamento di tali costi. Essi sono ammortizzati sulla
base della durata del relativo finanziamento (venti anni) e in quote calcolate
secondo il criterio finanziario (decrescente).
Oneri per la costituzione di diritti di servitù e superficie: il residuo di tali oneri
ammonta a Euro 1.617.650. La variazione intervenuta rispetto all’esercizio
precedente è da imputare principalmente al processo di ammortamento
calcolato sulla durata dei singoli diritti. Il valore principale di tale voce è
rappresentato dal diritto di servitù di acquedotto (valore residuo di Euro
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
117
1.556.234), stipulato nel 2011 con la società “ICCREA BANCA IMPRESA
S.p.A.” per l’immissione delle acque turbinate dalla centrale di Lavassey nel
bacino di Brusson, per una durata pari alla sub concessione delle acque
stesse.
La composizione della voce “Immobilizzazioni immateriali” e le variazioni intervenute
nel corso dell’esercizio sono riepilogate nella tabella sopra riportata.
Immobilizzazioni materiali
Le immobilizzazioni materiali sono iscritte in bilancio al costo di acquisto o di
costruzione interna, o al valore di conferimento. Nel costo sono compresi gli oneri
accessori ed i costi diretti ed indiretti per la quota ragionevolmente imputabile ai
beni.
Gli impianti in costruzione sono iscritti in bilancio per l’importo dei costi diretti
sostenuti e non vengono ammortizzati, in considerazione della mancata entrata in
funzione nel corso dell’esercizio.
Dal valore delle immobilizzazioni materiali sono esclusi i costi sostenuti per il
mantenimento o per il ripristino dello stato di efficienza e del buon funzionamento
degli impianti; tali costi, in quanto non modificativi della consistenza o della
potenzialità degli stessi impianti, vengono posti a carico dell’esercizio nel corso del
quale si svolgono i relativi interventi. I costi di manutenzione aventi natura
incrementativa sono accertati ed attribuiti ai cespiti a cui si riferiscono. I costi per
manutenzioni cicliche sono accertati con accantonamenti periodici come previsto
dal principio contabile n. 31.
Le immobilizzazioni materiali vengono sistematicamente ammortizzate in ogni
esercizio a quote costanti sulla base di aliquote economico-tecniche, determinate in
relazione alla residua possibilità di utilizzo dei beni e sulla base di una specifica
valutazione effettuata dagli amministratori.
Per quanto riguarda i beni gratuitamente devolvibili alla scadenza, e consistenti in
opere idrauliche fisse, canali e condotte forzate, sono stati computati
esclusivamente ammortamenti finanziari correlati alla durata degli impegni
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
118
contrattuali assunti con il concedente e coincidenti con le aliquote economico-
tecniche.
Si segnala che, in continuità con quanto già effettuato nel passato esercizio, è stata
confermata l’aspettativa di vita economico tecnica residua di tutti i cespiti.
Le principali aliquote economico-tecniche medie sono riportate nella seguente
tabella:
Aliquote medie
economico tecniche
Fabbricati civili 3,00%
Fabbricati industriali (escluso fotovoltaico) 2,50%
Fabbricati industriali (solo fotovoltaico) 6,81%
Opere idrauliche fisse aliquota media 3,98%
Condotte forzate aliquota media 3,83%
Macchinario idraulico ed elettrico aliquota media 3,53%
Giranti 6,55%
Sistemi di controllo elettronici 3,67%
Pannelli fotovoltaici e solari termici aliquota media 6,44%
Apparecchiature tele - conduzione 5,26%
Attrezzature ed altri beni 15,06%
Reti di distribuzione 3,96%
Autoveicoli 15,24%
Sugli incrementi dell’esercizio l’ammortamento delle immobilizzazioni è stato
determinato applicando le aliquote per il periodo di effettivo godimento o in misura
dimezzata (ritenuta in linea con la vita economico tecnica individuata dagli
amministratori). Sui beni facenti parte del patrimonio della società non sono state
effettuate le rivalutazioni previste dalle specifiche norme legislative.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
119
Movimenti delle immobilizzazioni materiali
Al 31 dicembre 2014 risultano pari ad Euro 311.120.221 (Euro 309.880.550 al
termine dell’esercizio precedente), al netto delle quote di ammortamento
dell’esercizio che ammontano ad Euro 18.204.844.
Nel corso dell’esercizio sono stati effettuati investimenti per Euro 19.899.328
(comprensivi degli acconti versati ai fornitori), sono state dismesse immobilizzazioni
materiali per Euro 454.813 e sono passati in esercizio cespiti per Euro 8.088.595.
Le più importanti variazioni intervenute nella consistenza delle immobilizzazioni
materiali sono riepilogate nella tabella sopra riportata. Nel corso dell’esercizio sono
stati capitalizzati costi per l’acquisizione di immobilizzazioni materiali per Euro
16.235.916.
I principali progetti di investimento possono essere così riassunti:
Diga di Beauregard: nel corso dell’esercizio i lavori di “extension life” hanno
richiesto investimenti per Euro 6.049.029. Tutti gli oneri sostenuti fino al
31/12/2014 risultano iscritti nelle immobilizzazioni in corso per un valore
complessivo di Euro 14.786.290 (erano Euro 8.737.261 al termine del 2013);
Quart: nel corso dell’esercizio sono proseguiti gli interventi di rinnovamento
dell’impianto idroelettrico denominato “QUART”. I costi capitalizzati nel 2014
ammontano ad Euro 1.999.297. Nel corso dell’anno sono entrati in esercizio
cespiti per Euro 71.028 riferiti alla bonifica dall’amianto e alla realizzazione
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
120
dell’impianto antiintrusione Gli oneri sostenuti fino al 31/12/2014 e iscritti
nelle immobilizzazioni in corso hanno un valore complessivo di Euro
2.029.469 (erano Euro 101.523 al termine del 2013);
Covalou: nel corso si è provveduto alla sostituzione delle giranti dell’impianto
idroelettrico denominato “COVALOU”. L’intervento ha richiesto investimenti
per Euro 855.379 entrati in esercizio già nel corso del 2014;
Sendren: nel corso dell’esercizio, sull’impianto idroelettrico denominato
“SENDREN”, sono stati ultimati gli interventi di rifacimento degli organi di
regolazione e di sostituzione del trasformatore del Gruppo 1. Gli interventi
hanno richiesto nuovi investimenti per Euro 744.419 che sommati ai costi
sostenuti nei precedenti esercizi hanno determinato l’entrata in esercizio di
cespiti per un valore di Euro 997.990;
Hone II: nel corso dell’esercizio sono proseguiti gli interventi di realizzazione
di un tratto di strada per consentire l’accesso alla vasca di carico oltre che di
rinnovamento dell’impianto stesso. Gli investimenti del 2014 sono stati pari
ad Euro 261.235 e portando così il valore iscritto nelle immobilizzazioni in
corso al 31 dicembre 2014 ad Euro 4.192.301. L’esercizio in chiusura ha
visto anche l’esecuzione delle opere per il ripristino
dell’impermeabilizzazione del canale di adduzione che ha richiesto costi per
un totale di Euro 468.429 capitalizzati ed entrati in ammortamento nel 2014.
Valpelline: nel corso dell’esercizio 2014 sono iniziati gli interventi volti alla
sostituzione delle giranti e dei trasformatori dell’impianto idroelettrico
denominato “VALPELLINE”. I costi sostenuti nell’anno ammontano ad Euro
652.479 e risultano iscritti nelle immobilizzazioni in corso dove gli
investimenti cumulati al 31 dicembre risultano pari ad Euro 654.478;
Montjovet: nel corso dell’esercizio 2014 sono iniziati gli interventi volti alla
sostituzione della girante del Gruppo 1 dell’impianto idroelettrico denominato
“MONTJOVET”. I costi sostenuti nell’anno ammontano ad Euro 452.326 e
risultano iscritti nelle immobilizzazioni in corso. Nel corso dell’esercizio sono
stati ultimati inoltre i lavori per la realizzazione di una paratoia della vasca di
carico, è terminata la sostituzione degli organi di regolazione del Gruppo 1 e
sono proseguiti invece gli interventi per la sostituzione di quelli del Gruppo
2. Tali attività hanno richiesto nuovi investimenti per Euro 168.657 ed hanno
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
121
generato l’entrata in esercizio di cespiti per Euro 153.467. Globalmente sulla
centrale di Monjovet risultano investimenti in corso di realizzazione per Euro
484.171;
Chavonne: sulla centrale idroelettrica di Chavonne nel corso dell’esercizio si
è dato corso alla sostituzione delle giranti dei Gruppi 1 e 2 oltre che alla
manutenzione dell’impermeabilizzazione del canale derivatore. Gli interventi
hanno generato nuovi investimenti per Euro 547.794 ed hanno determinato
l’entrata in esercizio di cespiti per Euro 549.646. Restano iscritti nelle
immobilizzazioni in corso i costi sostenuti fino al 31 dicembre 2014 per il
potenziamento dell’impianto e pari a totali Euro 517.820;
Avise: la centrale idroelettrica di Avise è stata interessata dalla prosecuzione
degli interventi di rinnovamento iniziati negli esercizi precedenti.
Sull’impianto sono stati effettuati nuovi investimenti per Euro 525.940. Da
rilevare che nel corso dell’esercizio è stata ultimata la sostituzione degli
organi di regolazione, delle rotative e dei trasformatori dei due gruppi oltre
che la revisione degli iniettori. Questo ha determinato l’entrata in esercizio di
cespiti per Euro 1.061.180. Le immobilizzazioni in corso di realizzazione al
31 dicembre 2014 risultano pari ad Euro 804.402;
Isollaz: il principale intervento che ha interessato l’impianto idroelettrico
denominato “ISOLLAZ” è stata la sostituzione della girante del Gruppo 1 che
ha richiesto nuovi investimenti per Euro 384.933 ed ha determinato l’entrata
in ammortamento di cespiti per Euro 385.282;
Champagne I: con riferimento all’impianto idroelettrico denominato
“CHAMPAGNE I”, gli investimenti hanno avuto come obiettivo l’ultimazione
del dissabbiatore del bacino di Sorresamont che ha comportato costi
capitalizzati per Euro 349.708. L’ultimazione delle opere ha determinato
l’entrata in esercizio di cespiti per Euro 991.595;
Châtillon: la sostituzione della girante del Gruppo 2 della centrale
idroelettrica di Châtillon ha richiesto nuovi investimenti per Euro 268.689 ed
ha determinato l’entrata in ammortamento di cespiti per Euro 269.752;
Gressoney: nel corso dell’esercizio sono proseguite le attività di rifacimento
della condotta forzata. Tali attività hanno richiesto nuovi investimenti per
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122
Euro 211.329 e risultano iscritte nelle immobilizzazioni in corso. Globalmente
gli investimenti in corso di realizzazione sull’impianto ammontano ad Euro
360.165;
Nus: gli investimenti effettuati sull’impianti di Nus hanno generato costi
capitalizzati per Euro 205.854 e l’entrata in ammortamento di cespiti per Euro
200.028. Il principale intervento, pari ad un valore di Euro 187.138, ha avuto
per oggetto la manutenzione straordinaria del canale derivatore;
ChampagneII: Con riferimento all’impianto idroelettrico denominato
“CHAMPAGNE II” sono proseguite e ultimate le opere di potenziamento
dell’impianto che prevedevano la sostituzione dell’alternatore e degli organi
ausiliari. Si è provveduto inoltre ad eseguire delle opere di adeguamento del
fabbricato di centrale. Globalmente sono stati effettuati investimenti per Euro
195.465 e sono entrati in ammortamento cespiti per Euro 389.661.
A completamento dell’informativa sulle immobilizzazioni materiali, nella tabella
seguente è fornito un dettaglio del contenuto delle singole voci di bilancio.
DESCRIZIONE COSTO STORICO
AL 31/12/13 COSTO STORICO
AL 31/12/14 TOTALE FONDI DI AMMORTAMENTO
VALORE NETTO CONTABILE AL
31/12/2014
Terreni e fabbricati 67.319.524 67.716.794 (18.853.019) 48.863.775
Terreni 2.872.445 2.905.599 (29.423) 2.876.176
Fabbricati industriali 59.165.665 59.494.154 (17.120.927) 42.373.227
Fabbricati civili 5.281.414 5.317.041 (1.702.669) 3.614.372
Impianti e macchinario
412.332.687 418.507.906 (188.668.156) 229.839.729
Opere gratuitamente devolvibili – opere idrauliche e condotte forzate
281.738.219 283.670.460 (140.397.470) 143.272.990
Impianti di produzione 117.386.561 121.532.365 (42.672.696) 78.828.987
Linee di trasporto 1.190.059 1.190.059 (601.188) 588.871
Stazioni di trasformazione
1.368.659 1.368.659 (1.368.659) -
Reti di distribuzione 150.029 150.029 (150.029) -
Altri impianti 10.499.160 10.596.334 (3.447.453) 7.148.881
Attrezzature industriali e commerciali
2.120.706 2.207.431 (1.659.028) -
Altri beni 7.571.552 8.261.243 (6.285.901) -
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Immobilizzazioni in corso e acconti
18.087.661 29.892.972 - 29.892.972
Immobilizzazioni in corso
16.892.834 25.034.732 - 25.034.732
Acconti su immobilizzazioni
1.194.827 4.858.240 - 4.858.240
TOTALE 507.432.130 526.586.346 (215.466.125) 311.120.221
Immobilizzazioni finanziarie
Le immobilizzazioni finanziarie consistenti in partecipazioni in società controllate,
collegate ed in altre imprese e quelle consistenti in altri titoli, sono valutate secondo
il metodo del costo; il valore di iscrizione in bilancio è determinato sulla base del
prezzo di acquisto o di sottoscrizione comprensivo degli eventuali oneri accessori.
Per le partecipazioni il costo viene ridotto per perdite durevoli di valore, nel caso in
cui le società partecipate abbiano sostenuto perdite e non siano prevedibili
nell’immediato futuro utili di entità tale da assorbire le perdite emerse. Il minor valore
non viene mantenuto se negli esercizi successivi vengono meno le ragioni della
rettifica effettuata. Le rettifiche di valore trovano il loro limite inferiore nel patrimonio
netto delle società o nel presumibile valore di realizzo.
I titoli sono iscritti al costo d’acquisto comprensivo degli oneri accessori rettificato
dallo scarto di emissione e di negoziazione, se esistenti.
Movimenti delle immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni, altri titoli, azioni
proprie
Al 31 dicembre 2014 risultano pari a Euro 201.635.626 (Euro 210.290.319 al
31/12/2013); la loro composizione e le variazioni intervenute nell’esercizio sono
riepilogate nella seguente tabella:
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
124
B III 1) Partecipazioni
Ammontano complessivamente a Euro 115.088.048 (Euro 111.014.528 al
31/12/2013) e si riferiscono a:
B III 1 a) Partecipazioni in imprese controllate
C.V.A. Trading S.r.l. a s.u.
Il valore della partecipazione ammonta a Euro 7.071.094 e rappresenta il 100,00%
del capitale sociale.
Al 31 dicembre 2014 la società evidenziava un utile di Euro 418.456; il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 15.343.753;
Idroelettrica Valle d’Aosta S.c.r.l.
Il valore della partecipazione rappresentante il 99,90% del capitale sociale.
Nel corso del 2013 la società ha maturato perdite per Euro 618.627 che hanno eroso
il patrimonio netto rendendolo negativo; in osservanza dell’art. 2428-ter del Codice
Civile è intervenuta l’Assemblea Straordinaria dei Soci che, con la delibera del 28
aprile 2014, ha disposto: la copertura delle perdite mediante l’azzeramento del
capitale sociale e delle riserve esistenti per un totale di Euro 573.221; la
ricostituzione del capitale sociale in Euro 250.000 con la previsione di un
sovrapprezzo di Euro 2 per ogni euro di capitale sottoscritto; la copertura della
perdita residua di Euro 45.406 mediante la riserva copertura perdite costituita con il
sovrapprezzo. L’aumento di capitale così deliberato è stato offerto in opzione e
prelazione ai soci. Tra questi, solo due (C.V.A. S.p.A. a s.u. e Valdigne Energie
S.r.l.) hanno deciso di esercitare l’opzione. La società C.V.A. S.p.A. a s.u. ha poi
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
125
sottoscritto la quota dell’aumento di capitale sociale residua e non sottoscritta dagli
altri consorziati. In sintesi, a seguito dell’atto a rogito Notaio Marcoz, repertorio n.
10.915/8220 del 28/04/2014, le società C.V.A. S.p.A. a s.u. e Valdigne Energie S.r.l.
hanno sottoscritto e versato, la società C.V.A. S.p.A. Euro 249.750 per aumento
capitale sociale, pari al 99,90%, ed Euro 499.500 per sovrapprezzo, la società
Valdigne Energie S.r.l. Euro 250 per aumento capitale sociale, pari al 0,10%, ed
Euro 500 per sovrapprezzo. Al 31 dicembre 2014 il capitale ammonta quindi ad Euro
250.000 e risulta interamente versato.
Occorre sottolineare che la società è un consorzio di autoproduzione che
attualmente ha sospeso la propria attività.
Al 31 dicembre 2014 la consortile evidenziava un utile di Euro 193.896; il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava positivo per Euro 898.489.
Idroenergia S.c.r.l.
Il valore della partecipazione, rappresentante il99,98% del capitale sociale, a fronte
delle perdite registrate nel corso dell’esercizio 2013 con Assemblea del 24 dicembre
2013 i Soci hanno deliberato la copertura di tali perdite con l’azzeramento del
capitale sociale e delle riserve di patrimonio netto oltre che con l’utilizzo della riserva
sovrapprezzo costituita con l’aumento di capitale appositamente deliberato
(aumento di Euro 1.000.000 con sovrapprezzo di 4,042 Euro per ogni Euro di
capitale). L’aumento di capitale è stato offerto in prelazione ed opzione ai soci. La
C.V.A. S.p.A. ha esercitato il diritto di opzione sottoscrivendo la parte di capitale ad
essa spettante e versando un importo di Euro 809.667 a titolo di capitale sociale e
di Euro 3.272.452 a titolo di sovrapprezzo. La C.V.A. S.p.A. ha inoltre manifestato
l’impegno a sottoscrivere gli eventuali decimi non sottoscritti dagli altri soci entro il
24 febbraio 2014.
Alla scadenza prevista, non avendo nessun altro socio esercitato il diritto d’opzione,
la C.V.A. S.p.A. ha sottoscritto i decimi rimanenti versando Euro 190.333 a titolo di
capitale sociale ed Euro 769.548 a titolo di sovrapprezzo.
Occorre sottolineare che la società è un consorzio di autoproduzione che
attualmente ha sospeso la propria attività.
Al 31 dicembre 2014 la Società consortile evidenziava una perdita di Euro 6.687; il
patrimonio netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 2.192.029.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
126
Valdigne Energie S.r.l.
La partecipazione ammonta a Euro 12.555.555 e rappresenta il 73,71% del capitale
sociale.
Al 31 dicembre 2014 la società evidenziava un utile di Euro 3.392.548; il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 22.988.288.
C.V.A. SOLE S.r.l.
La partecipazione ammonta a Euro 4.111.600 (Euro 3.483.665 nell’esercizio
precedente) e rappresenta il 95% del capitale sociale. Il valore della partecipazione
corrisponde al costo sostenuto per l’acquisizione della partecipazione comprensivo
degli oneri accessori.
Il valore è variato nel corso dell’esercizio per effetto dell’acquisizione del 15% del
capitale sociale dalla società RENERGETICA S.r.l. per un valore nominale di Euro
3.061 al prezzo di Euro 625.634; la cessione di quota è avvenuta in data 24 ottobre
2014 con atto rogito Notaio Ugo Bechini. Per effetto della suddetta cessione il
capitale sociale risulta attualmente così ripartito: C.V.A. S.p.A. Euro 19.388 pari al
95% e RENERGETICA S.r.l. Euro 1.020 pari al 5%.
Al 31 dicembre 2014 la società evidenzia una perdita di Euro 237.683, il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 3.933.210.
Saint Denis Vento S.r.l.
La partecipazione, rappresentante il 100% del capitale sociale, ha un valore pari a
Euro 1.494.321.
Il valore della partecipazione, che aveva un valore nullo nel precedente esercizio, è
stato incrementato per Euro 19.537 per effetto dell’acquisizione del restante 50%
del capitale sociale dalla società RAVANO POWER S.r.l., per un valore nominale di
Euro 50.000 al prezzo di Euro 130.000 convenuto anche in conseguenza del
subentro della società C.V.A. S.p.A. nel diritto della società cedente RAVANO
POWER S.r.l. al rimborso del finanziamento soci, operato prima d’ora, per un
importo di Euro 110.463. La cessione di quota è avvenuta in data 22 gennaio 2014
con atto rogito Notaio Giampaolo Marcoz.
Il valore della partecipazione si è incrementato nel corso dell’esercizio per effetto
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
127
dell’avvenuta capitalizzazione di costi accessori e relativi a spese notarili.
In data 24 aprile 2014 il socio unico C.V.A. S.p.A. ha provveduto a versare l’importo
di Euro 1.500.000 a titolo di riserva in conto capitale. Al 31 dicembre 2014 il valore
della partecipazione è stato svalutato per Euro 27.260 ed è stato allineato al valore
determinato con il metodo del patrimonio netto.
Al 31 dicembre 2014, la società evidenziava un utile di Euro 10.985; il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava di Euro 1.494.321.
Deval S.p.A. a s.u.
La partecipazione ammonta a Euro 72.522.508 e rappresenta il 100% del capitale
sociale. La società è stata costituita in data 12/12/2000 ed ha per oggetto l’esercizio
dell’attività di distribuzione di energia elettrica nel territorio della Regione Autonoma
Valle d’Aosta; in particolare la società provvede, nel territorio predetto, al trasporto
ed alla trasformazione di energia elettrica sulle reti di distribuzione per la consegna
ai clienti finali, alla connessione alle reti di distribuzione di tutti i supporti che ne
facciano richiesta nel territorio della Regione fornendo tutte le prestazioni ed i servizi
necessari, alla realizzazione e gestione delle reti di distribuzione e dei relativi
dispositivi di interconnessione. Il valore della partecipazione corrisponde al costo
sostenuto per l’acquisizione della partecipazione e all’avvenuta capitalizzazione di
costi accessori e relativi a consulenze legali.
Al 31 dicembre 2014 la società evidenziava un utile di Euro 2.412.112; il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 70.535.347.
Piansano Energy S.r.l.
La partecipazione ammonta a Euro 13.753.767 e rappresenta il 95% del capitale
sociale.
Il valore della partecipazione corrisponde al costo sostenuto per l’acquisizione della
partecipazione, comprensivo degli oneri accessori, Al 31 dicembre 2014 la società
evidenziava una perdita di Euro 458.760, il patrimonio netto alla stessa data,
risultava pari a Euro 4.904.438.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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B III 1 b) Partecipazioni in imprese collegate
Téléchauffage Aoste S.r.l.
La partecipazione ammonta a Euro 429.897 e rappresenta il 28,0% del capitale
sociale. La società è stata costituita in data 04 luglio 2007 ed ha per oggetto sociale
la progettazione, la costruzione e la gestione di impianti di teleriscaldamento anche
tramite cogenerazione e connesse reti, l’acquisto di combustibili, la vendita di
qualsiasi forma di energia (elettrica, calore, freddo); la progettazione, la costruzione,
la gestione di reti elettriche e di reti per combustibili e vettori energetici (gas metano,
idrogeno).
Il valore è variato nel corso dell’esercizio per effetto dell’acquisizione del 4% del
capitale sociale dalla società F.lli Ronc S.r.l. per un valore nominale di Euro 8.160
al prezzo di Euro 61.171; la cessione di quota è avvenuta in data 23 gennaio 2014
con atto rogito Notaio Giampaolo Marcoz.
Il valore della partecipazione si è incrementato nel corso dell’esercizio per effetto
dell’avvenuta capitalizzazione di costi accessori e relativi a spese notarili.
Al 31 dicembre 2014 la società evidenziava una perdita di Euro 187.486; il
patrimonio netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 5.212.138.
Water Gen Power S.r.l.
Il valore della partecipazione, rappresentante il 35,0% del capitale sociale, ammonta
a Euro 175.075.
La società è stata costituita in data 01/08/2008 ed ha per oggetto la realizzazione di
centrali “chiavi in mano” per la produzione di energia elettrica, import/export
di componenti elettrici e meccanici per la realizzazione di centrali per la produzione
di energia elettrica, realizzazioni di stazioni per la trasformazione dell’energia
elettrica da alta a media tensione e da media ad alta tensione, realizzazione di
condotte forzate per la generazione idroelettrica, commercializzazione di tutti i
componenti necessari alla realizzazione di centrali elettriche, coordinamento e
gestione di contratti per la realizzazione di centrali a energia rinnovabili, studi di
fattibilità per i suddetti impianti e relativa manutenzione.
Nel corso del 2013 la società ha maturato perdite per Euro 2.445.965 che hanno
eroso il patrimonio netto rendendolo negativo; in osservanza dell’art. 2428-ter del
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
129
Codice Civile è intervenuta l’Assemblea Straordinaria dei Soci che, con la delibera
del 30 aprile 2014 rogito Notaio Ugo Bechini, ha disposto la copertura delle perdite
mediante l’azzeramento del capitale sociale e delle riserve esistenti, il ripianamento
della residua perdita di euro 215 mediante versamento da parte dei soci di cui Euro
75 dal socio C.V.A. S.p.A..
I soci hanno deliberato, inoltre, l’aumento del capitale sociale ad Euro 500.000
sottoscritto per Euro 175.000 dal socio C.V.A. S.p.A. impiegando il credito per utili
2012 non ritirati.
Al 31 dicembre 2014 la società evidenziava un utile di Euro 125.836; il patrimonio
netto, alla stessa data, risultava pari a Euro 625.837.
B III 1 d) Partecipazioni in altre imprese
Electrorhemes S.r.l.
La partecipazione iscritta al costo sostenuto, ammonta a Euro 104.429 e
rappresenta il 12,35% del capitale sociale.
La società ha chiuso il proprio esercizio sociale al 31 dicembre 2014 evidenziando
un Valore della Produzione di Euro 2.195.286, un utile netto di Euro 41.353 ed un
patrimonio netto di Euro 4.176.290.
Le Brasier S.r.l.
La partecipazione, iscritta al costo sostenuto al netto della svalutazioni operate,
ammonta ad Euro 158.041 e rappresenta il 13,70% del capitale sociale. La società
chiude il proprio esercizio sociale al 31 agosto di ogni anno. Al 31 agosto 2014 la
società evidenziava un utile di Euro 13.591 ed un patrimonio netto di Euro
1.387.409.
B III 3) Altri titoli
Ammontano al 31/12/2014 ad Euro 86.547.578, mentre al termine del passato
esercizio erano pari ad Euro 99.275.791. La voce accoglie gli investimenti in titoli
obbligazionari effettuati sulla base della policy in materia di investimenti di liquidità,
deliberata dal Consiglio di Amministrazione, che prevede la gestione degli
investimenti della liquidità aziendale in due differenti portafogli: la componente
temporanea da intendersi quale riserva immediata di liquidità pari ad Euro
32.743.916 e la componente stabile da intendersi quale riserva di liquidità a medio
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
130
termine pari ad Euro 53.803.662. I proventi derivanti dagli investimenti sono stati
iscritti nel conto economico per competenza.
Movimenti delle immobilizzazioni finanziarie: crediti
I crediti inclusi tra le immobilizzazioni finanziarie sono iscritti al loro presunto valore
di realizzo.
I crediti per operazioni finanziarie comprendono, tra l’altro, i crediti verso società
assicuratrici per polizze di capitalizzazione sottoscritte con le stesse. Tali crediti
corrispondono oltre che ai prezzi pagati per dette operazioni, al netto di tutti gli oneri
applicati, anche agli interessi già maturati sulle polizze stesse.
Per tutte le immobilizzazioni finanziarie, non consistenti in partecipazioni in imprese
controllate o collegate, è stata effettuata l’analisi richiesta dall’art. 2427 bis primo
comma numero 2). Dall’analisi effettuata non sono stati rilevati casi in cui il valore
contabile fosse risultato superiore al valore corrente. Con riferimento all’informativa
richiesta dall’art. 2427, n. 6 c.c., non si ritiene necessario evidenziare gli stessi per
area geografica in quanto tutti riferiti a debitori siti sul territorio nazionale.
La voce in esame accoglie i crediti a medio-lungo termine esistenti al 31 dicembre
2014 e ammonta complessivamente a Euro 171.252.061 (Euro 188.322.685 nel
2013). Tale posta, relativa a crediti verso controllate e debitori diversi, si riferisce:
per Euro 65.356.512 a crediti verso la società controllata Piansano Energy
S.r.l. per 3 finanziamenti, con obbligo di restituzione, concessi dalla società
C.V.A. S.p.A. a s.u. incrementati dei crediti per gli interessi attivi su questi
maturati. Di seguito il dettaglio:
o Finanziamento Soci Senior – C.V.A.: erogato, in data 10 maggio
2012, dalla C.V.A. S.p.A. a s.u. per un ammontare pari a Euro
52.206.000. Il finanziamento matura, semestralmente (30 giugno e
31 dicembre di ogni anno), interessi calcolati ad un tasso
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
131
omnicomprensivo di 600 bp. Il rimborso avverrà in 29 rate semestrali
di cui l’ultima il 31/12/2026; il credito residuo ammonta ad Euro
48.248.700 ai quali si somma il credito di 1.479.627 per gli interessi
maturati nel secondo semestre 2014 e non ancora liquidati.
o Finanziamento soci subordinato – C.V.A.: erogato, in data 10 maggio
2012, dalla C.V.A. S.p.A. a s.u. per un ammontare pari ad Euro
6.945.000. Il finanziamento prevedeva inizialmente la maturazione
annuale (31 dicembre di ogni anno) di interessi calcolati ad un tasso
omnicomprensivo di 1.100 bp. A partire dal 1° luglio 2014 le
controparti hanno concordato una riduzione del tasso a 600 bp.. Il
rimborso avverrà in rate annuali. Sia il rimborso che il pagamento
degli interessi sono vincolati alla presenza di flussi di cassa
disponibili calcolati secondo le modalità espressamente indicate nel
contratto; Al 31 dicembre 2014 non è stato ricevuto ancora nessun
rimborso. Al credito residuo si somma l’importo di Euro 1.891.554 per
gli interessi maturati negli esercizi 2012, 2013 e 2014 e non ancora
liquidati.
o Finanziamento IVA – C.V.A.: erogato, in data 10 maggio 2012, dalla
C.V.A. S.p.A. a s.u., a copertura del credito IVA della Piansano
Energy S.r.l. al momento dell’erogazione, per un ammontare pari a
complessivi Euro 6.548.000. Il finanziamento matura,
semestralmente (30 giugno e 31 dicembre di ogni anno), interessi
calcolati ad un tasso omnicomprensivo di 600 bp. Il pagamento degli
interessi è vincolato alla presenza di flussi di cassa disponibili,
calcolati secondo le modalità espressamente indicate nel contratto.
Il rimborso è previsto secondo versamenti mensili pari all’importo
dell’utilizzo effettivo del credito IVA da parte della Piansano Energy
S.r.l. risultante dalla sua liquidazione IVA mensile.
Al 31/12/2014 sono stati incassati rimborsi per complessivi
4.860.858, di cui Euro 2.789.926 nel corso dell’esercizio 2014. Il
credito residuo ammonta quindi ad Euro 1.687.142. A questo si
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
132
somma l’importo di Euro 73.202 per gli interessi maturati nel II
semestre 2014 e non ancora liquidati.
Per Euro 29.799.491 a crediti verso la società controllata C.V.A. SOLE S.r.l.
per 7 finanziamenti, con obbligo di restituzione, concessi dalla società C.V.A.
S.p.A. a s.u.. A questi si aggiungono i crediti per gli interessi attivi su questi
maturati. Di seguito il dettaglio:
o Primo finanziamento C.V.A. S.p.A. per il finanziamento dell’impianto
di Alessandria. Il finanziamento è stato erogato in data 04 novembre
2009 dalla C.V.A. S.p.A. per un ammontare pari a complessivi di euro
1.400.000. Il finanziamento matura, semestralmente (30 giugno e 31
dicembre di ogni anno), interessi calcolati al tasso Euribor 6 mesi
base 365, rilevato al decimo giorno antecedente alla data di
scadenza, maggiorato di 120 punti base. Il finanziamento fruiva di un
“grace period” di tre anni, in cui non doveva essere rimborsato;
decorso tale periodo la società dovrà procedere al rimborso
annualmente, utilizzando un terzo dei flussi di cassa generati nel
periodo precedente. A decorrere dal quarto anno successivo al
termine del “grace period” la C.V.A. S.p.A. potrà richiedere, nel
rispetto dei vincoli contrattuali, il rimborso anticipato del residuo
credito; il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta pari
a euro 1.400.000 oltre al credito per interessi attivi maturati pari a
euro 9.739.
o Primo finanziamento C.V.A. S.p.A. per il finanziamento dell’impianto
di Valenza. Il finanziamento è stato erogato in data 14 giugno 2011
dalla C.V.A. S.p.A. per un ammontare pari a complessivi euro
1.000.000. Il finanziamento fruisce di un “grace period” (tre anni),
durante il quale il debito non dovrà essere rimborsato, mentre per
tutta la durata del finanziamento e a decorrere dalla data di
erogazione maturano gli interessi calcolati semestralmente (30
giugno e 31 dicembre di ogni anno) al tasso Euribor 6 mesi base 365,
rilevato al decimo giorno antecedente alla data di scadenza,
maggiorato di 200 punti base. La società, decorso il “grace period”
dovrà procedere al rimborso annualmente, utilizzando un terzo dei
flussi di cassa generati nel periodo precedente. A decorrere dal
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
133
quarto anno successivo al termine del “grace period” la C.V.A. S.p.A.
potrà richiedere, nel rispetto dei vincoli contrattuali, il rimborso
anticipato del residuo credito e dei relativi interessi maturati a tale
data; il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta pari ad
euro 1.000.000 oltre al credito per interessi attivi maturati pari ad euro
10.990.
o Secondo finanziamento C.V.A. S.p.A. per il finanziamento
dell’impianto di Alessandria. Il finanziamento è stato erogato in data
18 gennaio 2010, dalla C.V.A. S.p.A. per un ammontare pari ad euro
1.500.000 e in data 15 marzo 2011 per un ammontare pari ad euro
887.755 a seguito dell’acquisizione dell’ulteriore 29% del capitale
sociale da parte di C.V.A. S.p.A. (raggiungendo così la quota
dell’80% al 31/12/2011). Il finanziamento fruiva di un “grace period”,
durante il quale la società non era tenuta a riconoscere interessi e
durante il quale il debito non doveva essere rimborsato. Decorso tale
periodo il finanziamento maturerà, semestralmente (30 giugno e 31
dicembre di ogni anno), interessi calcolati al tasso Euribor 6 mesi
base 365, rilevato al decimo giorno antecedente alla data di
scadenza, maggiorato di 120 punti base. La società dovrà procedere
al rimborso annualmente, utilizzando due terzi dei flussi di cassa
generati nel periodo precedente. A decorrere dal quarto anno
successivo al termine del “grace period” la C.V.A. S.p.A. potrà
richiedere, nel rispetto dei vincoli contrattuali, il rimborso anticipato
del residuo credito; il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014
risulta pari ad euro 2.387.755 oltre al credito per interessi attivi
maturati pari ad euro 20.870.
o Secondo finanziamento C.V.A. S.p.A. per il finanziamento
dell’impianto di Valenza. Il finanziamento è stato erogato in data 03
agosto 2011, dalla C.V.A. S.p.A. per un ammontare pari a
complessivi euro 510.000, in data 18 maggio 2012 per euro 290.000
e in data 24 aprile 2014 per euro 812.245, quest’ultimo si riferisce
alla cessione del credito da parte di Renergetica S.r.l. (Primo
finanziamento) a C.V.A. S.p.A. Il finanziamento fruisce di un “grace
period” di tre anni, in cui il debito non dovrà essere rimborsato e non
produrrà alcun interesse; decorso tale periodo la società dovrà
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
134
procedere al rimborso del finanziamento annualmente, utilizzando
due terzi dei flussi di cassa generati nel periodo precedente oltre al
pagamento degli interessi semestrali (30 giugno e 31 dicembre di
ogni anno), interessi calcolati al tasso Euribor 6 mesi base 365,
rilevato al decimo giorno antecedente alla data di scadenza,
maggiorato di 120 punti base. A decorrere dal quarto anno
successivo al termine del “grace period” la C.V.A. S.p.A. potrà
richiedere, nel rispetto dei vincoli contrattuali, il rimborso anticipato
del residuo credito oltre agli interessi maturati fino a tale data; il
credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta pari ad euro
1.612.245 oltre al credito per interessi attivi maturati pari ad euro
5.671.
o Finanziamento a tasso variabile C.V.A. S.p.A. per il finanziamento
dell’impianto di Alessandria. Il finanziamento è stato erogato in data
14 dicembre 2012 dalla C.V.A. S.p.A. per un importo complessivo di
euro 7.850.000 allo scopo di garantire la copertura degli impegni
finanziari dalla società assunti per la realizzazione dell’impianto
fotovoltaico di Alessandria. Il finanziamento ha una durata massima
fino al 3 gennaio 2028 e per l’intera durata gli interessi saranno
calcolati al tasso nominale annuo a cui sarà commisurato il calcolo
degli interessi pari al tasso di riferimento Euribor 6 mesi maggiorato
di un spread fisso di 400 pb (4%). Per il periodo di preammortamento
(14/12/2012-31/12/2012) gli interessi vengono calcolati per giorni
effettivi divisore 365. Durante il periodo di ammortamento
(01/01/2013-31/12/2027) la società corrisponderà a C.V.A. S.p.A. n.
30 rate semestrali posticipate fisse e costanti, comprensive della
quota capitale e della quota interessi secondo il piano di
ammortamento “alla francese” calcolato con riferimento all’ importo
finanziato; il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta
pari ad euro 7.271.499 oltre al credito per interessi attivi maturati pari
ad euro 157.805; la rata relativa al secondo semestre 2014 è stata
rimborsata nel primo mese dell’esercizio 2015.
o Finanziamento a tasso variabile C.V.A. S.p.A. per il finanziamento
dell’impianto di Valenza. Il finanziamento è stato erogato in data 14
dicembre 2012 dalla C.V.A. S.p.A. per un importo complessivo di
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
135
euro 4.450.000 allo scopo di garantire la copertura degli impegni
finanziari dalla società assunti per la realizzazione dell’impianto
fotovoltaico di Valenza. Il finanziamento ha una durata massina fino
al 3 gennaio 2028 e per l’intera durata gli interessi saranno calcolati
al tasso nominale annuo a cui sarà commisurato il calcolo degli
interessi pari al tasso di riferimento Euribor 6 mesi maggiorato di un
spread fisso di 400 pb (4%). Per il periodo di preammortamento
(14/12/2012-31/12/2012) gli interessi vengono calcolati per giorni
effettivi divisore 365. Durante il periodo di ammortamento
(01/01/2013-31/12/2027) la società corrisponderà a C.V.A. S.p.A. n.
30 rate semestrali posticipate fisse e costanti, comprensive della
quota capitale e della quota interessi secondo il piano di
ammortamento “alla francese” calcolato con riferimento all’importo
finanziato; il credito residuo iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta
pari ad euro 4.122.060 oltre al credito per interessi attivi maturati pari
ad euro 89.457; la rata relativa al secondo semestre 2014 è stata
rimborsata nel primo mese dell’esercizio 2015.
o Finanziamento a tasso fisso C.V.A. S.p.A.. Il finanziamento è stato
erogato in data 14 dicembre 2012 dalla C.V.A. S.p.A. per un importo
complessivo di euro 12.150.000 allo scopo di garantire la copertura
degli impegni finanziari dalla società assunti per la realizzazione
dell’impianto fotovoltaico di Alessandria. Il finanziamento ha una
durata massima fino al 3 gennaio 2028 e per l’intera durata gli
interessi saranno calcolati al tasso nominale annuo a cui sarà
commisurato il calcolo degli interessi pari al tasso fisso effettivo
annuo del 6,06% ovvero al tasso Eurirs a 15 anni (2,06%) maggiorato
di 400 pb (4%). Per il periodo di preammortamento (14/12/2012-
31/12/2012) gli interessi vengono calcolati per giorni effettivi divisore
365. Durante il periodo di ammortamento (01/01/2013-31/12/2027) la
società corrisponderà a C.V.A. S.p.A. N. 30 rate semestrali
posticipate fisse e costanti, comprensive della quota capitale e della
quota interessi secondo il piano di ammortamento “alla francese”
calcolato con riferimento all’ importo finanziato; il credito residuo
iscritto a bilancio al 31/12/2014 risulta pari ad euro 11.364.229 oltre
al credito per interessi attivi maturati pari ad euro 347.171; la rata
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
136
relativa al secondo semestre 2014 è stata rimborsata nel primo mese
dell’esercizio 2015.
Per euro 9.121.538 al credito verso la controllata Deval S.p.A. a s.u. per il
finanziamento, con obbligo di restituzione, di euro 10.000.000 ad essa
erogato in data 10 dicembre 2012 incrementato dei crediti per gli interessi
attivi su questo maturato. Il contratto di finanziamento, la cui durata massima
è prevista fino al 03 gennaio 2028, prevede che il rimborso avvenga in 30
rate semestrali a partire dal 30 giugno 2013 fino al 31 dicembre 2027.
Durante l’intero corso del finanziamento (compreso il periodo di
preammortamento) matureranno a favore della C.V.A. S.p.A. interessi
semestrali, con scadenza al 1° gennaio e 1° luglio di ogni anno, ad un tasso
fisso effettivo annuo del 6,014% ovvero al tasso eurirs a 15 anni (2,014%)
maggiorato di 400 pb (4,00%). Il credito residuo ammonta a quindi ad euro
9.121.538.
Per euro 9.764.052 al credito verso la controllata Valdigne Energie S.r.l. per
il finanziamento, con obbligo di restituzione, ad essa erogato in data 26 luglio
2013 per un importo di euro 10.000.000 incrementato dei crediti per gli
interessi attivi su questo maturato. Il finanziamento ha durata massima fino
al 03/07/2028, pari a 15 anni, e per il periodo di ammortamento la Società
Valdigne Energie S.r.l. corrisponderà a C.V.A. S.p.A. n. 30 rate semestrali
posticipate fisse e costanti, comprensive della quota capitale e della quota
interessi, secondo il Piano di ammortamento ”alla francese”, calcolato con
riferimento all’importo finanziato. Ciascun periodo di Interessi avrà scadenza
pari a 6 mesi e gli interessi saranno calcolati al tasso nominale pari al tasso
di riferimento Euribor 6 mesi maggiorato di uno spread fisso di 450 pb
(4,50%). Al termine dell’esercizio il credito residuo ammontava ad euro
9.533.136 quale quota capitale e ad euro 230.916 quale quota interessi.
Per euro 220.925 a crediti verso la controllata Saint Denis Vento S.r.l. per
finanziamenti infruttiferi concessi per finanziare i costi dello sviluppo del
progetto di un impianto eolico; nel corso nel esercizio l’importo dei crediti si
è incrementato per euro 110.463 in conseguenza del subentro, avvenuto in
data 22 gennaio 2014, della società C.V.A. S.p.A. nel diritto della società
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
137
cedente RAVANO POWER S.r.l. al rimborso del finanziamento soci, operato
prima d’ora.
Per euro 20.000.000 a crediti verso la società controllante Finaosta S.p.A.
per un finanziamento la cui durata massima è stabilita fino al 1° luglio 2031,
con obbligo di restituzione, concesso dalla Società C.V.A. S.p.A. a s.u.. Il
finanziamento prevede un ammontare complessivo massimo di euro
50.000.000 suddiviso in plurime erogazioni da effettuarsi su richiesta della
Finaosta S.p.A.. Le erogazioni sono avvenute all’interno di un periodo di
disponibilità intercorrente tra la data di stipula del contratto (12 settembre
2012) e il 27 marzo 2014 per un totale complessivo di euro 50.000.000. In
data 11 novembre 2014 la società controllante Finaosta S.p.A. ha rimborsato
parzialmente, per un importo in linea capitale di euro 30.000.000, il mutuo di
originari euro 50.000.000.
Il rimborso del finanziamento avverrà in 30 rate semestrali a partire dal 1°
luglio 2016 fino al 1° luglio 2031. Durante l’intero corso del finanziamento
(compreso il periodo di disponibilità e di preammortamento) matureranno a
favore della C.V.A. S.p.A. interessi semestrali, con scadenza al 1° gennaio
e 1° luglio di ogni anno, ad un tasso pari al 6% annuo fino al 30/06/2014 e
variato con efficacia dal 01/07/2014 al 3,28%.
Per euro 447.149 a crediti verso il personale relativi ai prestiti concessi a
dipendenti, fruttiferi di interessi, di cui euro 34.384 esigibili entro l’esercizio
successivo. Per l’importo di euro 294.324 gli stessi si riferiscono, inoltre, a
crediti esigibili in esercizi oltre il 5°.
Per euro 295.592 ai depositi cauzionali versati a fornitori a garanzia del
corretto adempimento delle obbligazioni con gli stessi assunte.
Per euro 41.278.090 ai crediti per investimento della liquidità disponibile in
polizze di capitalizzazione stipulate con istituti assicurativi. Pur essendo
prevista una durata pluriennale per dette polizze, le stesse danno la
possibilità di riscatto parziale e/o totale del contratto di assicurazione prima
della scadenza.
Con riferimento alle polizze occorre precisare che le polizze sottoscritte
capitalizzano gli interessi ad un anno esatto dalla data di sottoscrizione. Alla
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
138
data di chiusura dell’esercizio sono stati imputati solo gli interessi maturati e
certificati dalle singole Compagnie Assicurative emittenti per complessivi
euro 739.831.
Complessivamente nell’esercizio sono stati effettuati investimenti per euro
24.000.000 e disinvestimenti per euro 11.276.524.
Informazioni sulle partecipazioni in imprese controllate
Informazioni sulle partecipazioni in imprese collegate
Valore delle immobilizzazioni finanziarie
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
139
Dettaglio del valore delle partecipazioni in altre imprese
Dettaglio del valore dei crediti verso imprese controllate
Dettaglio del valore dei crediti verso imprese controllanti
Dettaglio del valore dei crediti verso altri
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
140
Dettaglio del valore degli altri titoli
Attivo circolante
L’attivo circolante al 31 dicembre 2014 ha un valore di euro 468.624.304 in
decremento di euro 77.597.163 rispetto al valore di euro 546.221.467 al termine del
2013. Il decremento è iscrivibile principalmente ad un diminuzione del saldo delle
disponibilità liquide.
Rimanenze
Le rimanenze sono iscritte al costo ovvero al presumibile valore di sostituzione,
desumibile dall’andamento del mercato e determinato in base ai costi correnti delle
scorte alla chiusura dell’esercizio tenuto conto della loro obsolescenza e delle
caratteristiche di rotazione. Il loro valore risulta comunque inferiore al valore di
mercato.
I lavori in corso su ordinazione sono stati valutati con il criterio della percentuale di
completamento (ossia sulla base di una quota del corrispettivo contrattuale
complessivo maturato proporzionale all’avanzamento della commessa). I ricavi
maturati sono contrapposti ai costi sostenuti e vengono imputati al conto economico
nei diversi periodi di esecuzione dei lavori tramite la valutazione a ricavo delle
rimanenze dei lavori in corso di realizzazione alla fine di ogni periodo.
Si riferiscono a rimanenze di materie sussidiarie, di consumo e combustibili per
riscaldamento e altri materiali.
Le rimanenze di materie sussidiarie e di consumo derivano dalla contabilizzazione
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
141
delle giacenze di tali materiali stoccati principalmente presso il magazzino di Bard.
Il loro valore è pari ad euro 431.994.
Le rimanenze di combustibili per riscaldamento e per il funzionamento di gruppi
elettrogeni sono state valorizzate rapportando le quantità rilevate al 31/12/2014 al
minore tra il costo ed il mercato. Il loro valore è pari ad euro 295.384.
Attivo circolante: crediti
Tutti i crediti sono iscritti al minore tra il valore nominale ed il presumibile valore di
realizzo. Nel caso in cui il valore nominale sia superiore al presumibile valore di
realizzo, l’allineamento tra i due valori avviene tramite l’iscrizione di un fondo
svalutazione crediti, determinato sulla base di un’analisi delle presumibili
insolvenze. I crediti sono classificati tra le voci dell’”attivo circolante” in relazione alla
loro natura e destinazione. Non è stato necessario procedere alla conversione degli
stessi per la contabilizzazione in euro in quanto non risultano crediti espressi in
valuta estera. Con riferimento all’informativa richiesta dall’art. 2427, n. 6 c.c., non si
ritiene necessario evidenziare gli stessi per area geografica, in quanto tutti riferiti a
debitori siti sul territorio nazionale.
I crediti dell’attivo circolante comprendono crediti di natura commerciale, crediti
tributari, attività per imposte anticipate e altri crediti. Tra i crediti commerciali
vengono iscritti i crediti relativi alle fatturazioni, in corso di esazione, emesse a fine
esercizio e quelle ancora da emettere, ma riferite a somministrazioni e prestazioni
di competenza dell’esercizio in esame. Nell’attivo circolante sono altresì iscritte le
attività per imposte anticipate, limitatamente a quelle per le quali sussiste la
ragionevole certezza del loro recupero nei prossimi esercizi.
In osservanza a quanto disposto dall’OIC 12, l’attivo circolante comprende anche i
crediti scaturenti da operazioni di acquisto con obbligo di retrocessione aventi natura
finanziaria; tali crediti corrispondono al prezzo pagati per detti acquisti. Gli interessi
relativi a tali operazioni finanziarie, maturati nel corso del periodo e non ancora
liquidati, sono contabilizzati tra i ratei attivi. Ulteriori dettagli rispetto a tali operazioni
sono forniti nella apposita sezione della presente nota integrativa.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
142
Variazioni dei crediti iscritti nell'attivo circolante
I crediti iscritti nell’attivo patrimoniale al 31 dicembre 2014 sono pari ad euro
302.371.519. Il loro valore non ha subito sostanziali modifiche rispetto al termine
dell’esercizio precedente quando avevano un valore di 307.734.220.
La variazione di euro 5.362.701 nella consistenza dei crediti è imputabile
principalmente a quattro movimenti aventi effetti contrapposti. In particolare:
I crediti verso clienti hanno registrato un incremento di euro 3.948.423 che
trova giustificazione in una variazione dei ciclo di emissione e fatturazione
dei Certificati Verdi;
I crediti verso imprese controllate hanno subito un calo di 21.399.317. Tale
variazione è imputabili in primis alle dinamiche di cassa delle singole società.
Infatti tali andamenti impattano in modo significativo sui crediti derivanti dalla
gestione della tesoreria accentrata. In secondo luogo, sulla variazione
complessiva, hanno avuto importanza le differenze registrate nei crediti
scaturenti dalla gestione del consolidato fiscale nazionale e del regime di
liquidazione dell’IVA di Gruppo;
I crediti tributari hanno subito un incremento di euro 13.113.782, frutto
principalmente della differenza tra gli acconti versati per l’anno 2014 e il
totale delle imposte correnti determinate sul risultato dell’esercizio con un
eccedenza degli acconti;
Le imposte anticipate hanno registrato un calo di euro 1.269.530 da
imputare, oltre alla normale dinamica di stanziamenti e rientri, al rientro
dovuto ad un adeguamento dell’aliquota IRES sulle differenze temporanee
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
143
degli anni precedenti (passata dal 34% al 27,5%) a seguito dell’avvenuta
abolizione dell’Addizionale IRES.
Crediti iscritti nell'attivo circolante relativi ad operazioni con obbligo di
retrocessione a termine
Nell’attivo circolante, alla voce “altri crediti”, sono compresi i crediti derivanti da
operazioni di pronti contro termine per un valore di euro 30.998.966. Tali operazioni
sono state contabilizzate in osservanza a quanto disposto dall’Appendice E del
Principio Contabile n. 12.
Le operazioni di pronto contro termine sono state stipulate con:
Unipol Banca S.p.A. per euro 10.000.034 con scadenza 15/01/2015;
Biverbanca S.p.A. per euro 7.999.635 con scadenza 23/01/2015;
Biverbanca S.p.A. per euro 9.999.297 con scadenza 23/01/2015;
Banca di Credito Cooperativo Valdostana Società Cooperativa per euro
3.000.000 con scadenza 16/03/2015.
Crediti verso clienti
Ammontano alla data del 31 dicembre 2014 a 6.104.538 e sono espressi al lordo
del fondo svalutazione crediti avente un valore di euro 63.949. La consistenza del
fondo ha registrato una riduzione a seguito del suo utilizzo per euro 6.273 a
copertura di perdite sopravvenute durante l’esercizio. I crediti in essere al
31/12/2014 sono stati oggetto di un’attenta analisi a seguito della quale non si è
ritenuto necessario procedere ad ulteriori accantonamenti al fondo svalutazione in
quanto il fondo esistente è stato considerato rappresentativo dell’effettivo rischio di
perdite su crediti. Il principale debitore risulta essere il Gestore dei Servizi Elettrici
S.p.A. verso cui si vanta un credito di euro 5.581.844 avente origine in via principale
nella cessione di Certificati Verdi.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
144
Crediti verso imprese controllate
I crediti verso imprese controllate al 31 dicembre 2014 sono pari ad euro
217.677.964. Di seguito si fornisce un breve riepilogo della loro composizione e dei
soggetti verso cui sono vantati.
IDROENERGIA S.c.a.r.l.: i crediti verso la controllata Idroenergia S.c.a.r.l.
sono pari a complessivi euro 1.500.239. La loro natura è principalmente di
natura fiscale in quanto per euro 1.469.243 costituiscono il valore del saldo
IRES a debito ceduto dalla controllata nell’ambito della convenzione di
consolidato fiscale.
IDROELETTRICA S.c.a.r.l.: i crediti verso la controllata Idroelettrica
S.c.a.r.l. sono pari a complessivi euro 192.558. La loro natura è
principalmente di natura fiscale in quanto per euro 174.441 costituiscono il
valore del saldo IRES a debito ceduto dalla controllata nell’ambito della
convenzione di consolidato fiscale.
C.V.A. TRADING S.r.l. a s.u.: i crediti verso la controllata C.V.A. Trading
S.r.l. sono pari a complessivi euro 182.702.491. Al loro interno i crediti di
natura commerciale sono pari ad euro 168.904.182 e per euro 167.634.067
risultano ancora da fatturare. Tali crediti derivano dalle prestazioni di servizi
offerte alla controllata nel corso dell’esercizio oltre che dalla cessione alla
controllate dell’energia prodotta nel 2014 dal parco di impianti idroelettrici di
proprietà della società. Si sottolinea che a fronte di tali operazioni
commerciali la controllata ha versato acconti per euro 145.189.888 iscritti
nelle passività del presente bilancio.
Assume particolare importanza anche il credito vantato verso la controllata
per le anticipazioni concesse sul conto di corrispondenza di tesoreria
accentrata, pari ad euro 13.798.000.
VALDIGNE ENERGIE S.r.l.: i crediti verso la controllata Valdigne Energie
S.r.l. sono pari a complessivi euro 10.739.885. Al loro interno assume
particolare importanza il credito vantato verso la controllata per le
anticipazioni concesse sul conto di corrispondenza di tesoreria accentrata e
pari ad euro 9.844.779. Si registrano inoltre crediti commerciali per i servizi
offerti alla controllata durante l’esercizio per euro 695.344. Si precisa che a
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
145
fronte di tali servizi la controllata ha versato acconti per euro 300.655 iscritti
nelle passività del presente bilancio. Si evidenziano poi i crediti derivanti
dalla liquidazione IVA di gruppo per euro 199.762.
C.V.A. SOLE S.r.l.: i crediti verso la controllata C.V.A. SOLE S.r.l. sono pari
a complessivi euro 288.942. Tali crediti hanno natura principalmente
commerciale e derivano dalle prestazioni di servizi offerte alla controllata nel
corso dell’esercizio. Si precisa che a fronte di tali prestazioni la controllata
ha versato acconti per euro 260.244 iscritti nelle passività del presente
bilancio.
PIANSANO ENERGY S.r.l.: i crediti verso la controllata Piansano Energy
S.r.l. sono pari a complessivi euro 363.165. Tali crediti hanno natura
principalmente commerciale e derivano dalle prestazioni di servizi offerte alla
controllata nel corso dell’esercizio. Si precisa che a fronte di tali prestazioni
la controllata ha versato acconti per euro 320.744 iscritti nelle passività del
presente bilancio.
SAINT DENIS VENTO S.r.l. a s.u.: i crediti verso la controllata Saint Denis
Vento S.r.l. sono pari a complessivi euro 2.144.749. Al loro interno assume
particolare importanza il credito vantato verso la controllata per le
anticipazioni concesse sul conto di corrispondenza di tesoreria accentrata e
pari ad euro 2.120.000. Si registrano inoltre crediti commerciali per i servizi
offerti alla controllata durante l’esercizio per euro 24.749.
DEVAL S.p.A. a s.u.: i crediti verso la controllata Deval S.p.A. sono pari a
complessivi euro 727.064. La loro natura è principalmente di natura fiscale
in quanto per euro 726.599 costituiscono il valore del saldo IRES a debito
ceduto dalla controllata nell’ambito della convenzione di consolidato fiscale.
Crediti verso imprese collegate
Ammontano ad euro 151.271 (erano euro 197.583 al termine del 2013) e si
riferiscono principalmente a crediti per servizi ancora da fatturare prestati alle
società WaterGenPower S.r.l. (euro 141.022) e Téléchauffage Aoste S.r.l. (euro
10.249).
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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Crediti verso imprese controllanti
Risultano a bilancio crediti verso la società controllante Finaosta S.p.A. per un valore
di euro 330.698 a fronte degli interessi maturati al 31/12/2014 sul finanziamento a
questa concesso.
Crediti tributari
I crediti verso l’Erario hanno una consistenza complessiva di euro 18.279.463. Tra
questi si evidenziano per importanza:
Il credito IVA, per complessivi euro 284.662;
I crediti per l’imposta IRES, pari ad euro 16.817.788 rappresentano
l’eccedenza degli acconti versati nel corso del 2014 rispetto alle rispettive
imposte correnti accertate per l’esercizio. Nella determinazione del credito
IRES è stato tenuto conto degli effetti derivanti dalla adesione della Società
e delle sue controllate al regime del consolidato fiscale nazionale;
I crediti per l’imposta IRAP, pari ad euro 1.068.284 rappresentano
l’eccedenza degli acconti versati nel corso del 2014 rispetto alle rispettive
imposte correnti accertate per l’esercizio.
Imposte anticipate
I crediti per imposte anticipate ammontano al 31 dicembre 2014 ad euro 14.125.132
(euro al 15.394.662 al 31/12/2013). Le variazioni intervenute nell’ esercizio possono
essere così sintetizzate:
Variazioni in aumento
euro 4.099.504 per accertamento delle imposte anticipate inerenti le
differenze temporanee ai fini IRES sul risultato dell’esercizio 2014;
euro 90.749 per accertamento delle imposte anticipate inerenti le differenze
temporanee ai fini IRAP sul risultato dell’esercizio 2014;
Variazioni in diminuzione
euro 2.827.766 per il riversamento delle imposte anticipate IRES stanziate
negli anni precedenti a fronte di differenze tra componenti di reddito civilistico
e fiscale che si sono annullate nel corso del 2014;
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euro 2.159.772 per il riversamento delle imposte anticipate IRES
conseguente all’abolizione dell’Addizionale IRES;
euro 227.636 per riversamento delle imposte anticipate IRAP stanziate negli
anni precedenti a fronte di differenze tra componenti di reddito civilistico e
fiscale che si sono annullate nel corso del 2014;
euro 245.803 per l’adeguamento dell’aliquota IRAP applicata alle differenze
temporanee dei precedenti esercizi, passata dal 3,90 al 2,98%.
Le imposte anticipate al 31/12/2014 si riferiscono alle differenze temporanee fra
l’utile di bilancio ed il reddito imponibile determinato ai fini fiscali. Sono state rilevate
in quanto gli amministratori ritengono che la Società produrrà in futuro imponibili
fiscali in misura tale da renderne ragionevolmente certo il recupero.
Crediti verso altri
La voce dei “crediti verso altri” ha una consistenza totale pari ad euro 45.702.453
(erano euro 45.742.898 al termine del 2013). La loro componente principale sono i
crediti derivanti dalle operazioni di pronti contro termine in essere al termine
dell’esercizio e precedentemente descritte che hanno un valore di euro 30.998.966.
Per importanza si segnalano inoltre i crediti verso il G.S.E. S.p.A., pari ad euro
14.442.553. Tali crediti rappresentano il diritto all’emissione di n.141.807 Certificati
Verdi sulla produzione 2014 oltre che il diritto al conguaglio di prezzo di n.76.127
Certificati Verdi ceduti in corso d’anno. A questi si aggiungono euro 8.042 per il
contributo fotovoltaico sull’energia elettrica prodotta nei mesi di novembre e
dicembre 2014.
La restante quota di crediti verso altri debitori, è costituita principalmente da acconti
versati ai fornitori, crediti verso enti previdenziali.
Attivo circolante: disponibilità liquide
Variazioni delle disponibilità liquide
Le disponibilità liquide totali al 31 dicembre 2014 ammontano ad euro 165.525.407
in diminuzione rispetto all’esercizio precedente, dove il valore registrato era pari ad
euro 237.797.614. Si segnala che non vi sono giacenze di denaro, valori bollati e
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postali in valuta estera. I “depositi bancari e postali” accolgono il saldo dei conti
correnti aperti presso:
Banca Montepaschi di Siena S.p.A., con saldo di euro 5.407.298;
Banca Sella S.p.A., con saldo di euro 34.539.703;
Banca Intesa Sanpaolo S.p.A., con saldo di euro 192.147;
Banca nazionale del Lavoro S.p.A., con saldo di euro 63.177;
Banca Regionale Europea S.p.A., con saldo di euro 112.663;
Banca Unipol S.p.A., con saldo di euro 367.047;
Credito Valtellinese Soc. Coop., con saldo di euro 33.711.418;
Banco di Desio S.p.A., con saldo di euro 10.552.350;
Unicredit Banca S.p.A., con saldo di euro 399.483;
Banca Passadore S.p.A., con saldo di euro 35.387.796;
Banca di Credito Cooperativa Valdostana Soc. Coop., con saldo di euro
1.072.888;
Biverbanca S.p.A., con saldo di euro 35.495.926;
Bancoposta S.p.A., con saldo di euro 6.515.464;
Banca Popolare di Sondrio S.p.A., con saldo di euro 1.250.064;
Cariparma S.p.A., con saldo di euro 452.987;
Casse di Risparmio Postale, con saldo di euro 1.301.
Le variazioni registrate dalle disponibilità liquide sono imputabili al normale ciclo
finanziario della società.
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Ratei e risconti attivi
Sono iscritte in tale voce le quote dei costi e dei proventi, comuni a due o più esercizi,
la cui entità varia in ragione del tempo, in funzione del principio della competenza
temporale. I ratei ed i risconti sono calcolati secondo il criterio della competenza
economico-temporale in applicazione del principio di correlazione di costi e ricavi.
Ratei attivi
I ratei attivi iscritti a bilancio si riferiscono: per euro 394.726 agli interessi maturati
sulle cedole in corso di maturazione dei titoli immobilizzati di cui alla voce B III 3)
“Altri Titoli” dell’attivo patrimoniale; per euro 83.054 agli interessi attivi maturati su
investimenti di liquidità posti in essere nel 2014; per euro 263.349 allo scarto di
negoziazione maturato sui prezzi di acquisto dei titoli immobilizzati di cui alla voce
B III 3) “Altri Titoli” dell’attivo patrimoniale.
Risconti attivi
I risconti attivi iscritti a bilancio si riferiscono principalmente: ai sovraccanoni pagati
al Consorzio dei comuni della Valle d'Aosta Bacino Imbrifero Montano della Dora
Baltea (euro 5.003.082); ai canoni dovuti per le concessioni per il passaggio dei
cavidotti della rete in fibra ottica (euro 84.762); ai premi assicurativi di parziale
competenza degli esercizi successivi (euro 258.188).
Gli altri risconti sono imputabili a costi di varia natura quali imposte di registro, canoni
di manutenzione e di licenze software, canoni demaniali.+
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NOTA INTEGRATIVA PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
Lo stato patrimoniale al 31 dicembre 2014 presenta passività per euro 494.714.950;
il patrimonio netto ammonta complessivamente a euro 818.029.442. L’utile
dell’esercizio è risultato pari a euro 3.141.838.
Patrimonio netto
Le variazioni che hanno modificato la consistenza delle voci del Patrimonio Netto
sono sintetizzate nel prospetto seguente.
Variazioni nelle voci di patrimonio netto
Dettaglio varie altre riserve
A I) Capitale Sociale
Al 31 dicembre 2014 il capitale sociale ammonta ad euro 395.000.000 suddivisi in
395.000.000 azioni ordinarie del valore nominale di euro 1,00 cadauna; non sono
intervenute variazioni rispetto alla sua consistenza al 31 dicembre dell’esercizio
precedente. Si evidenzia che l’utile per azione, che si ottiene dal rapporto tra l’utile
dell’esercizio ed il numero delle azioni ordinarie in circolazione, risulta pari a 0,00795
euro per azione (0,14382 euro nell’esercizio precedente).
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A IV) Riserva legale
Al 31 dicembre 2014 risulta pari ad euro 36.971.760 e l’aumento rispetto al bilancio
chiuso al 31 dicembre 2013 è attribuibile alla destinazione del 5% dell’utile
dell’esercizio precedente, come previsto dall’articolo 2430 del Codice Civile e come
deliberato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 30 giugno 2014.
A VII) Altre riserve
Riserva straordinaria:
Risulta pari ad euro 382.438.129. La variazione, rispetto ad euro 418.467.806
risultanti al 31 dicembre 2013, è conseguente all’accantonamento di euro
23.970.823 inerente a parte degli utili relativi all’esercizio precedente così come
deliberato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti tenutasi in data 30 giugno 2014
e alla riduzione per euro 60.000.500 relativa alla distribuzione all’Azionista di
dividendi deliberati dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 10 novembre
2014.
Versamenti in conto copertura future perdite:
Ammontano ad euro 1.549 e sono conseguenti ad un versamento effettuato a tal
fine e deliberato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti tenutasi in data 26 marzo
2001.
A IX) Utile dell’esercizio
Risulta pari ad euro 3.141.838 ed accoglie il risultato dell’esercizio 2014.
Ai sensi dell’art. 2426 del Codice Civile, primo comma, punto 5), si precisa che non
figurano costi di impianto e di ampliamento, costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità
non ammortizzati alla fine dell’esercizio.
Si evidenzia che l’Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 30 giugno 2014,
nell’individuare la destinazione dell’utile di esercizio 2013 pari ad euro 56.807.498,
ne ha deliberato la parziale distribuzione sotto forma di dividendo per un importo di
euro 29.996.300.
Si segnala, inoltre, ai sensi dell’art. 109, comma 4, del D.P.R. 917/1986, nella
versione in vigore fino al 31/12/2007, che la quota di utile non disponibile è pari ad
euro 4.671.030. (Tale ammontare corrisponde agli oneri dedotti solo a fini fiscali –
svalutazione crediti nei limiti dell’articolo 106 del D.P.R. 917/1986 ed ammortamenti
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nei limiti dell’articolo 102 comma 5 del D.P.R. 917/1986 per complessivi euro
6.442.800, al netto della fiscalità differita correlata di euro 1.771.770).
Disponibilità e utilizzo del patrimonio netto
Fondi per rischi e oneri
Informazioni sui fondi per rischi e oneri
Accolgono stanziamenti atti a fronteggiare oneri e perdite di natura determinata, di
esistenza certa o probabile e non correlabili a specifiche voci dell’attivo, i cui valori
o la data di effettiva manifestazione non sono determinabili in base agli elementi a
disposizione. Gli accantonamenti a tali fondi riflettono la migliore valutazione
possibile sulla base degli elementi a disposizione. Per trattamento di quiescenza ed
obblighi simili
Tale posta riflette le passività già maturate e le passività potenziali nei confronti dei
dipendenti in forza alla data di chiusura del bilancio in relazione al diritto di percepire
alcune mensilità aggiuntive e premi fedeltà al raggiungimento di 25, 35 e 40 anni di
anzianità, come previsto da accordi interni aziendali e dal contratto collettivo di
lavoro.
La loro composizione e le variazioni intervenute nell'esercizio sono riepilogate nella
seguente tabella:
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B 1) Fondo per trattamento di quiescenza e obblighi simili
Il fondo, ammontante ad euro 1.223.507 al 31 dicembre 2014 (euro 1.282.465 al 31
dicembre 2013) si riferisce: per euro 607.866 alle Indennità per mensilità aggiuntive
cd. “IMA” dovute al personale dipendente al raggiungimento di requisiti previsti dal
CCNL. La variazione intervenuta rispetto alla consistenza al 31 dicembre
dell’esercizio precedente (euro 627.317) oltre ad essere conseguente all’avvenuto
pagamento delle predette “IMA” a dipendenti cessati (euro 41.962) e per euro 7.666
per l’incremento relativo al trasferimento delle quote accantonate negli anni
precedenti e relative al personale acquisito per cessione di contratto, è frutto
dell’ulteriore stanziamento di euro 14.845 operato per adeguare il fondo al
potenziale rischio di passività calcolato secondo i criteri di prudenza sulla globalità
dei dipendenti aventi diritto alla data della chiusura dell’esercizio. Il rinnovo del
contratto collettivo di lavoro avvenuto in data 24 luglio 2001, ha stabilito il
congelamento di tale onere. Sulla base del nuovo contratto collettivo di lavoro, il
riconoscimento di tale indennità sarà dovuto solo al personale in forza alla data di
stipula del contratto e nella misura spettante nello stesso mese; per euro 615.642
all’accantonamento al Fondo Premi Fedeltà per “premi” che dovranno essere
erogati, sulla base dei contratti vigenti, al personale dipendente al raggiungimento
del 25°, 35° e 40° anno di anzianità lavorativa in azienda. La variazione rispetto al
31 dicembre del precedente esercizio (Euro 655.149) è conseguente:
all’erogazione di premi per euro 38.718;
all’incremento per euro 16.443 relativo al trasferimento delle quote
accantonate negli anni precedenti e relative al personale acquisito per
cessione di contratto;
alla proventizzazione di euro 17.232 operata per adeguare il fondo al piano
per le “Isopensioni”, previsto dall’”Articolo 4, Legge 92/2012 – incentivo
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all’esodo (isopensione)" che potrebbe coinvolgere circa 45 dipendenti di
C.V.A. S.p.A.
B 2) Fondo imposte
Ammonta al 31 dicembre 2014 ad euro 1.820.111 (euro 2.251.818 al termine del
passato esercizio) ed accoglie l’importo delle imposte che si renderanno esigibili
solo in esercizi successivi in virtù della disciplina fiscale vigente. La variazione
intervenuta nell’esercizio è conseguente:
al riversamento delle imposte differite IRAP pari ad euro 2.975 per
l’annullamento di differenze temporanee stanziate in esercizi precedenti:
ad un incremento per una migliore riclassifica delle imposte anticipate IRES
per euro 1.194;
al riversamento di euro 429.926 conseguenti all’adeguamento dell’aliquota
applicata alle differenze temporanee IRES per effetto della sentenza della
Corte Costituzionale n. 10 dell’11 febbraio 2015 che ha dichiarato
l’illegittimità costituzionale dell’addizionale IRES (c.d. “Robin Tax”).
B 3) Altri fondi
Al 31 dicembre 2014 risultavano accantonati altri fondi per complessivi euro
84.319.810 (euro 26.009.605 al 31 dicembre 2013). La consistenza è riferibile per
euro 1.281.065 a fondi rischi per controversie legali (euro 2.618.231 al termine del
2013), per euro 25.427.739 ad altri fondi rischi (euro 23.391.373 al termine del
passato esercizio), per euro 6.191.405 per esodo incentivato personale dipendente
(isopensione) e per euro 51.419.600 per rischi su perdite generate da società
partecipate. La composizione dei fondi rischi al 31 dicembre 2014 è la seguente:
Fondo rischi per controversie legali
contenzioso ILESA: l’accantonamento di euro 1.139.559, riferito al
contenzioso civile promosso dalla società ILESA S.r.l., è stato interamente
proventizzato in seguito alla sentenza della Corte d’Appello di Torino,
Sezione Quarta Civile, definitivamente pronunciatasi sull’appello proposto
da ILESA S.r.l. avverso la sentenza n. 227/2010 emessa inter partes dal
Tribunale di Aosta in data 05 maggio 2010 che ha dichiarato inammissibile
la domanda proposta da ILESA S.r.l. ha rigettato l’appello proposto dalla
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
155
stessa e l’ha condannata a rimborsare a C.V.A. S.p.A. le spese di giudizio.
contenzioso Mariani: l’accantonamento di euro 260.000 è stato adeguato ad
euro 26.000 pari all’effettivo rischio di soccombenza ed è riferito al
contenzioso civile promosso dall'Impresa Mariani S.r.l. (in conseguenza di
risoluzione di contratto d'appalto in suo danno e nei confronti del quale la
stessa non ha mai iniziato l'esecuzione dei lavori) innanzi il Tribunale di
Aosta con atto di citazione notificato il 28/7/2004. L'attrice Mariani ha
avanzato domanda risarcitoria per 215 migliaia di Euro. Con la sentenza n.
715/09 del 23.12.2009 il Tribunale di Aosta aveva dichiarato la Fratelli
Mariani S.r.l. tenuta a rifondere alla C.V.A. S.p.A. la somma di Euro
27.275,23 oltre interessi legali e rivalutazione dal dì del dovuto alla data del
23 dicembre 2009 ed agli interessi legali sulla somma così determinata fino
al saldo effettivo e l’aveva condannata a rifondere le spese del giudizio. La
F.lli Mariani in data 08/03/2010 ha proposto appello avverso la sentenza con
richiesta di sospensione dell’efficacia esecutiva della stessa. All’udienza del
28.04.2010 la C.V.A. S.p.A. si è costituita in giudizio opponendosi alla
richiesta di sospensione dell’esecutorietà della sentenza. Il Giudice con
ordinanza del 03.05.2010 ha respinto l’istanza avanzata dalla F.lli Mariani
S.p.A.. In data 26 febbraio 2013 la Corte d'Appello di Torino, Sezione Quarta
Civile, ha pronunciato la sentenza n. 575/2013, depositata in cancelleria in
data 15 marzo 2013, con cui (i) ha rigettato l'appello principale e l'appello
incidentale rispettivamente proposti da Fratelli Mariani S.r.l. e da C.V.A.
S.p.A. avverso la sentenza n. 715/2009 emessa inter partes dal Tribunale di
Aosta in data 23 dicembre 2009, sentenza che per l'effetto ha confermato, e
(ii) ha dichiarato compensate le spese del giudizio nella misura del 50% e ha
condannato Fratelli Mariani S.r.l. a rimborsare a C.V.A. S.p.A. la residua
metà che ha liquidato nella sua quota in Euro 5.370,00 per compensi oltre
IVA e CPA come per legge. La società F.lli Mariani in data 23 settembre
2013 ha proposto ricorso per cassazione avverso la sentenza n. 715/09
emessa dalla Corte d’Appello di Torino. In data 28 ottobre 2013 la società
C.V.A. S.p.A. ha proposto alla Corte di Cassazione di Roma controricorso
ex art. 370 c.p.c.; ad oggi non è stata ancora fissata la data di discussione.
contenzioso INPS: fondo di euro 25.100 è stato interamente utilizzato per il
rimborso all’INPS delle spese di giudizio e c.p.a. avvenuto in data 12
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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settembre 2014 in seguito alla sentenza definitiva n. 3037/2014 depositata
in cancelleria presso la Corte Suprema di Cassazione - Sezione Lavoro di
Roma in data 11 febbraio 2014.
Contenzioso INPS: fondo di euro 971.317 acceso a fronte delle passività che
potenzialmente potrebbero emergere dalla causa in corso con l’INPS ed
avente per oggetto i contributi relativi al trattamento economico di malattia e
maternità in relazione al personale già dipendente ENEL – posizione
previdenziale n. 0401840281. La C.V.A. S.p.A. sostiene l’insussistenza
dell’obbligo da parte sua di versamento all’I.N.P.S. dei contributi relativi al
trattamento economico di malattia e maternità dei propri dipendenti;
conseguentemente ha richiesto il rimborso dei contributi indebitamente
versati per il periodo dal 1 giugno 2001 al 30 aprile 2012. La causa è stata
discussa il 4 aprile 2012 dinanzi alla Corte d’Appello di Torino, sezione
lavoro, che ha condannato, con le sentenze 403/12 e 952/12, l’INPS al
pagamento dei contributi indebitamente pretesi dall’Istituto per un importo
totale di euro 839.054 comprensivo di interessi e spese legali. L’INPS ha
impugnato con ricorso per cassazione le sentenze della Corte di Appello di
Torino. Al 31 dicembre 2012 si è ritenuto opportuno accantonare le somme
ottenute a rimborso dall’INPS pari ad euro 839.054 nonché procedere
all’accantonamento dei contributi non versati nel periodo maggio – dicembre
2013 per complessivi euro 84.519. Al 31 dicembre 2014 il fondo è stato
incrementato per euro 47.744 relativamente ai contributi non versati per il
periodo gennaio – dicembre 2014.
Sanzioni Amministrative RAVdA: fondo di euro 270.000 costituito a fronte di
potenziali sanzioni amministrative pecuniarie richieste, dalla Regione
Autonoma Valle d’Aosta – Assessorato opere pubbliche, difesa del suolo ed
edilizia residenziale pubblica – Dipartimento del suolo e risorse idriche –
affari generali, demanio e risorse idriche, con verbali di accertamento di
infrazione nn. 36 – 37 – 38 – 39 – 40 e 41 del 23 gennaio 2013, notificati alla
Società in data 28 gennaio 2013 e con verbali di accertamento di infrazione
nn. 7 – 8 e 9, pervenuti alla società in data 16 settembre 2013, derivanti dal
contestato superamento delle portate massime di prelievo previste dalle
concessioni di derivazione negli impianti di Hône, Verres, Gressoney, Bard,
Cignana e Maen. Il rischio di passività è stato stimato pari alla sanzione
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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amministrativa pecuniaria massima applicabile di euro 30.000 per ogni
impianto in cui si è verificato il suddetto superamento.
Contenzioso Jitea Marian: fondo di euro 13.748 acceso a fronte delle
passività che potenzialmente potrebbero emergere dalla causa civile di
primo grado n. 126/2014 R.G. pubblicata il 24/07/2014 e notificata il 24-
29/09/2014 con cui il Giudice del Lavoro ha condannato la C.V.A. S.p.A. a
corrispondere a Jitea Marian, previa escussione a cura del ricorrente della
Fintel Costruzioni S.r.l., la somma accantonata oltre rivalutazione monetaria
secondo gli indici ISTAT ed interessi legali sulle somme rivalutate. Risulta
pendente innanzi alla Corte d’Appello di Torino, sezione lavoro, il ricorso n.
996/2014 R.G. promosso da C.V.A. S.p.A. per l’annullamento della sentenza
del Tribunale di Aosta n. 86/2014 pronunciata in merito alla causa civile di
cui sopra. La prima udienza è fissata al 17 settembre 2015.
Altri fondi rischi
manutenzioni cicliche: il fondo ammonta alla data del 31 dicembre 2014 ad
euro 3.909.801 (erano euro 3.711.540 al 31/12/2013) e si riferisce alla
valutazione del costo relativo ad operazioni di manutenzione ciclica legate
alle attività di sfangamento delle dighe e delle opere di presa. La valutazione
del fondo è stata effettuata prendendo come riferimento il costo degli
sfangamenti fino ad ora effettuati e rapportandolo alle quantità di materiale
stimate per ogni singolo bacino. Per quanto riguarda la stima di periodicità,
la stessa è stata fatta ipotizzando un regime di esercizio normale delle
concessioni. Si precisa, inoltre, che la C.V.A. ha firmato nel 2003 con la
Regione Autonoma Valle d’Aosta e con il Consorzio Regionale per la tutela
della pesca un protocollo d’intesa per l’avvio di attività volte alla salvaguardia
dell’ambiente inteso come patrimonio idrico e che le attività di sfangamento
dei bacini sono una componente importante di tale protocollo;
oneri per garanzie rilasciate: il fondo di euro 449.153 (euro 1.067.153 al
31/12/2013) è stato adeguato per coprire i rischi di azioni di escussione delle
garanzie fideiussorie rilasciate a favore degli istituti finanziari Finaosta
S.p.A., Banca Intesa Sanpaolo S.p.A. e Banca di Credito Cooperativa
Valdostana S.c.r.l., che hanno erogato mutui chirografari alla partecipata Le
Brasier S.r.l.;
oneri progettazione: il fondo, stanziato per euro 60.000, è stato accertato per
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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coprire i rischi di un possibile riconoscimento di corrispettivi inerenti alle
prestazioni di progettazione dell’impianto di Faubourg;
Oneri per manutenzioni grandi dighe: il fondo ammonta ad euro 1.636.856
(erano 3.500.000 al 31/12/2013) e si riferisce alla valutazione dei costi, a
carico dei concessionari, correlati al mantenimento delle condizioni di
sicurezza delle “grandi dighe” per le quali, accertato il concreto rischio di
ostruzione degli organi di scarico, siano necessari e urgenti l’adozione di
interventi nonché la rimozione dei sedimenti accumulatisi nei serbatoi; sono
a carico altresì dei concessionari gli oneri per obblighi di comunicazione ai
Ministeri competenti quali il piano di manutenzione per le dighe con una vita
utile superiore ai 50 anni, gli elaborati di consistenza delle opere di
derivazione ed adduzione (comprese le condotte forzate), i relativi atti di
collaudo, i piani di manutenzione, unitamente alle asseverazioni
straordinarie sulle condizioni di sicurezza e sullo stato di manutenzione delle
citate opere, nonché i dati idrologici e idraulici acquisiti presso le dighe,
comprese le portate scaricate e derivate; infine, per alcuni tipi di opere è
prevista la comunicazione, o l’esecuzione, del collaudo statico. Il tutto come
disciplinato dal Decreto Legge 06 dicembre 2011, n. 201 così come
convertito in legge con la Legge 22 dicembre 2011, n. 214.
Sovracanoni BIM: fondo di euro 3.856.741 costituito a fronte del rischio di
dover riconoscere, a decorrere dal 1 gennaio 2013, al Consorzio dei Comuni
della Valle d’Aosta – Bacino Imbrifero Montano (BIM) il sovracanone
idroelettrico, previsto ai sensi dell’articolo 1 della legge 27 dicembre 1953, n.
959, per tutti gli impianti di produzione di energia elettrica superiori a 220 kW
di potenza nominale media le cui opere di presa ricadano in tutto o in parte
nei territori dei comuni compresi in un bacino imbrifero montano già
delimitato il tutto per effetto di quanto sancito dalla Legge di Stabilità del
24/12/2012 n.228 all’art.1, comma 137.
Manutenzione straordinaria canali: il fondo ammonta ad euro 11.874.448
(euro 13.000.000 nell’esercizio precedente) e si riferisce alla valutazione
degli oneri di manutenzione straordinaria su alcuni canali derivatori, per
effetto del deterioramento conseguente all’utilizzo negli anni degli stessi. Il
Fondo rischi sconta l’assenza di specifiche determinazioni da parte del
Governo Italiano in merito al trattamento degli investimenti sulle opere
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bagnate in sede di scadenza delle concessioni e quindi il rischio di dover
eseguire tali interventi senza possibilità di un ritorno dell’investimento in
ragione dell’obbligo di devoluzione gratuita al termine della concessione.
Fondo oneri di sbilanciamento: il fondo pari ad euro 156.556, costituito
nell’esercizio precedente, a copertura del rischio derivante dall’incertezza
che ha caratterizzato la normativa sugli oneri/corrispettivi di sbilanciamento
per i produttori di energia da fonti energetiche rinnovabili non programmabili
è stato interamente proventizzato in quanto Terna S.p.A., applicherà, per il
periodo tra il primo gennaio 2013 (data di entrata in vigore della medesima
deliberazione 281/2012/R/efr) e il 31 dicembre 2014, i corrispettivi di
sbilanciamento come inizialmente definiti dalla delibera n. 111/06 (articolo
40, commi 40.4 e 40.5), ossia nella loro versione antecedente alla
deliberazione 281/2012/R/efr successivamente annullata. Il nuovo
provvedimento troverà applicazione dall'1° gennaio 2015.
Oneri di mark to market su swap: l’accantonamento di euro 3.641.009 è stato
necessario in quanto la società ha rivisto, ad inizio 2015, le proprie strategie
di copertura sul rischio di oscillazione dei tassi di interesse ritenendo
opportuno intervenire su parte dei contratti in essere, correlati al
finanziamento Monte dei Paschi di Siena, negoziandone la chiusura. Tale
revisione ha comportato l’accertamento del mark to market degli stessi in
quanto non più considerati correlati al finanziamento passivo.
Fondo oneri copertura perdite società partecipate: l’accantonamento di euro
51.419.600 si è reso necessario per fronteggiare la copertura delle potenziali
perdite future delle società consortili controllate. Al riguardo si informa che in
data 25 maggio 2015 l’Agenzia delle Dogane e dei Monopoli - Direzione
Interregionale per la Liguria, il Piemonte e la Valle d’Aosta, ha trasmesso a
IDROENERGIA S.c.r.l. e IDROELETTRICA S.c.r.l. le note di risposta alle
istanze che le suddette società avevano presentato alla Direzione Centrale
legislazione e procedure accise e altre imposte indirette dell’Agenzia stessa:
con tali istanze le due società avevano chiesto che l’Agenzia, riconoscendo
legittimo affidamento delle società medesime nell’aver applicato il regime
d’esenzione d’accisa sull’energia prodotta da fonti rinnovabili e distribuita,
nel corso del tempo, ai propri soci consorziati ai sensi dell’art. 52 comma 3
lett. b) del TUA, dichiarasse non dovute l’imposta e le sanzioni richieste o,
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comunque, contestate dai vari Uffici territoriali dell’Agenzia e dalla Guardia
di Finanza in relazione alla suddetta fattispecie. Con le succitate risposte
ricevute il 25 maggio 2015 l’Agenzia ha comunicato di ritenere sussistere nel
caso i presupposti per il riconoscimento del legittimo affidamento,
riconoscendo la buona fede dell’operato delle società nell’incertezza delle
norme applicabili in campo fiscale, ma solo ai fini della non debenza delle
sanzioni, degli interessi e dell’indennità di mora, mentre, secondo tale
interpretazione dell’Agenzia stessa, resterebbe in ogni caso dovuto il tributo,
anche per evidenti motivi di gettito. Pur confermando la propria valutazione
della correttezza in diritto della tesi delle consortili, anche sulla base dei
pareri legali acquisiti, ma tenuto conto della rigidità dell’attuale posizione
dell’Agenzia, peraltro confortata da un parere dell’Avvocatura dello Stato, la
Società ha ritenuto che il contenzioso in questione abbia un rischio di
accadimento “probabile”, e pertanto si è reso necessario stanziare,
nell’esercizio 2014, il citato fondo rischi di euro 51.419.600 a copertura delle
perdite potenziali delle società consortili controllate a seguito delle accise e
degli oneri che potrebbero derivare dalle vertenze in caso di soccombenza.
L’accantonamento è stato riclassificato nella voce “Oneri Straordinari”, E)
21) del conto economico, al fine di evidenziare la natura estranea
all’operatività aziendale.
Fondo esodo incentivo personale dipendente: l’accantonamento di euro
6.191.405 è stato costituito in previsione dell’uscita anticipata dei lavoratori
prossimi al raggiungimento dei requisiti di pensionamento così come previsto
dall’art. 4 della Legge 92/2012 che sancisce la “Riforma del mercato del
lavoro in una prospettiva di crescita”, e consente di ridurre strutturalmente
l’organico intervenendo sui dipendenti che maturano nell’arco di quattro anni
il diritto alla pensione (cosiddette “Isopensioni”). In data 19 marzo 2015 sono
stati siglati con le Organizzazioni Sindacali i verbali di accordo sindacale
aziendali attuativi dell’art. 4, commi 1-7 ter, legge 92/2012 riguardanti la
comunicazione del numero dei dipendenti che hanno manifestato l’interesse
al Piano di uscite previste dall’accordo quadro del 12 febbraio 2015. Per la
società C.V.A. S.p.A. hanno manifestato l’interesse n. 46 dipendenti. In data
23 marzo 2015 si è proceduto con l’invio degli accordi sindacali e degli
elenchi dei dipendenti interessati all’INPS affinché quest’ultima possa
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procedere con l’istruttoria per accertare gli effettivi dipendenti aventi titolo
all’”isopensione”.
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
Informazioni sul trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
II fondo trattamento di fine rapporto copre l’intera passività maturata nei confronti
dei dipendenti, in conformità alla legislazione vigente ed ai contratti collettivi di lavoro
e integrativi aziendali. Tale passività è soggetta a rivalutazione ed integrazione
secondo la normativa vigente.
Le quote di fondo destinate alle varie forme di previdenza complementare o al Fondo
Tesoreria INPS, introdotti dalla legge n. 296/2006 di riforma del sistema
previdenziale, sono iscritti nei debiti verso i rispettivi enti previdenziali e, nel conto
economico, nella voce B 9 c) “Trattamento di fine rapporto” tra i costi per il personale.
La composizione e le variazioni intervenute nell'esercizio sono riepilogate nella
seguente tabella:
Ammonta al 31 dicembre 2014 ad euro 3.477.450 (euro 3.666.921 al 31 dicembre
2013), ed è stato calcolato conformemente a quanto previsto dall'art. 2120 del
Codice Civile, tenuto conto delle disposizioni legislative e delle specificità del
contratto collettivo di lavoro e delle categorie professionali, e comprende le quote
annue maturate e le rivalutazioni effettuate sulla base dei coefficienti ISTAT.
L'ammontare del fondo è rilevato al netto delle anticipazioni concesse ai dipendenti
per “spese sanitarie”, per “acquisto di prima casa di abitazione” e per “acquisto di
azioni ENEL S.p.A.”, delle quote destinate al Fondo Pensione e delle quote utilizzate
per le cessazioni del rapporto di lavoro intervenute nel corso dell'esercizio e
rappresenta il debito certo nei confronti dei lavoratori dipendenti alla data di chiusura
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del bilancio. Il fondo è aggiornato in conformità alle norme civili e contrattuali in
vigore e risulta perfettamente corrispondente a quanto maturato a favore del
personale dipendente di ogni ordine e categoria alla data di chiusura dell’esercizio.
Per effetto della riforma del sistema previdenziale introdotta dal D.Lgs. n. 252/2005
e dalla legge n. 296/2006 nelle società con almeno 50 dipendenti, quale la C.V.A.
S.p.A. a s.u., ciascun lavoratore ha potuto scegliere se destinare il TFR ad una forma
pensionistica complementare o mantenerlo in azienda. In questo ultimo caso, il TFR
deve essere obbligatoriamente versato dal datore di lavoro al Fondo di Tesoreria
gestito dall’INPS. Per tutto il 2014, quindi, le quote di fondo trattamento di fine
rapporto maturate sono state versate ai fondi di previdenza complementare o, in
alternativa, al Fondo Tesoreria INPS. In conformità con quanto previsto dal citato
D.Lgs. 252/2005 "Disciplina delle forme pensionistiche complementari", il personale
è stato informato circa la possibilità di destinare il TFR maturando ai fondi pensione
ed è stata consegnata la modulistica, prevista dalla legge, necessaria per esercitare
la scelta. Dei 379 dipendenti in servizio al 31/12/2014, 297 hanno optato per il
conferimento integrale ad un fondo di previdenza complementare, 45 per il
conferimento parziale ad un fondo di previdenza complementare, 34 per il
mantenimento del TFR in azienda e 3, fruendo dei 6 mesi per esprimere le loro
intenzioni, non avevano, alla data del 31 dicembre 2014, ancora espresso la loro
scelta.
Debiti
Sono iscritti al valore nominale. Sostanzialmente, non risultano debiti espressi in
valuta estera e, con riferimento all’informativa richiesta dall’art. 2427, n. 6 c.c., non
si ritiene necessario evidenziare gli stessi per area geografica in quanto
essenzialmente tutti riferiti a creditori siti sul territorio comunitario (figurano debiti
verso fornitori extra UE per complessivi euro 18.670 pari allo 0,12% dei debiti verso
fornitori).
Variazioni e scadenza dei debiti
I debiti risultanti dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2014, ammontano ad euro
403.416.165 rispetto al loro valore di euro 500.885.881 rilevato al termine
dell’esercizio scorso.
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La variazione di euro 97.469.716 nella consistenza dei crediti è imputabile
principalmente a quattro movimenti aventi effetti contrapposti. In particolare:
I debiti verso banche hanno registrato un incremento di euro 14.131.971
frutto da un lato di un ulteriore erogazione di euro 30.000.000 da parte della
Banca Europea degli investimenti e dall’altra al rimborso di euro 15.868.029
a valere sul finanziamento erogato dal pool di istituti con capofila la Banca
Monte Paschi di Siena.
I debiti verso imprese controllate hanno subito un calo di 67.016.187. Tale
variazione è imputabili in primis alle dinamiche di cassa delle singole società.
Infatti tali andamenti impattano in modo significativo sui crediti derivanti dalla
gestione della tesoreria accentrata. In secondo luogo, sulla variazione
complessiva, hanno avuto importanza le differenze registrate negli acconti
ricevuti dalle società controllate.
I debiti verso controllanti hanno subito una riduzione di euro 44.932.924
imputabile all’avvenuta estinzione dei debiti per la distribuzione di dividendi
straordinaria deliberata nel 2013.
I debiti tributari hanno subito un decremento di euro 1.041.419, variazione
che trova spiegazione nell’assenza di debiti sulle imposte sul reddito in
quanto gli acconti versati sono risultati eccedenti rispetto alle imposte di
esercizio.
Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali
L’unico debito assistito da garanzie reali è il debito verso banche di euro
126.672.121 pari al capitale residuo al 31/12/2014 del finanziamento ricevuto dal
pool di banche avente come capofila Banca Monte paschi S.p.A..
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Il finanziamento è stato originariamente assistito dalle seguenti garanzie:
ipoteca di euro 756.609.357 sui beni immobili, acquisiti con il conferimento
di ramo aziendale dalla società VALGEN S.p.A.;
privilegio ex art. 46 D.Lgs. 01 settembre 1993 per un ammontare di
756.609.357 Euro sui macchinari acquisiti con lo stesso conferimento di
ramo aziendale;
Nel corso del 2004 è stato ottenuto, dagli Istituti eroganti il finanziamento, il
consenso ad una operazione di restrizione delle ipoteche sopra riepilogate (senza
riduzione dell’ammontare delle iscrizioni ipotecarie) così da rendere liberi da
gravami ipotecari una serie di immobili per un valore di circa 800 migliaia di Euro.
Le ipoteche garantiscono sia il rimborso della quota capitale che degli interessi ed
oneri accessori.
Debiti verso banche
Ammontano al 31 dicembre 2014 ad euro 216.672.121, di cui euro 16.739.893
scadenti nel 2015, e si riferiscono a debiti a medio/lungo termine. I tale voce trovano
esposizione i debiti per due differenti finanziamenti. Il primo, avente un valore
residuo di euro 126.672.121 rispetto all’importo iniziale di euro 378.304.679, è stato
erogato nel giugno 2001 da un pool di Istituti di cui è stata designata come capofila
la Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A.. A seguito di alcune operazioni di
cessione del credito, gli altri istituti finanziatori risultano essere ad oggi la Banca
Infrastrutture Innovazione e Sviluppo S.p.A. – Banca BIIS S.p.A. e la Siena SME 11-
1 S.r.l..
Il finanziamento prevede un piano di rimborso che terminerà il 30 giugno 2021 e
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matura semestralmente interessi pari al tasso Euribor 6m base 365 maggiorato di
uno spread di 35 b.p..
Il secondo finanziamento è stato erogato dalla Banca Europea per gli Investimenti
sulla base di un contratto stipulato nel 2010 per un ammontare complessivo di 200
milioni di Euro. Il prestito è finalizzato alla manutenzione straordinaria, riabilitazione
ed espansione della capacità di impianti idroelettrici siti nella Regione Valle d'Aosta
e di un impianto solare fotovoltaico sito nella Provincia di Alessandria. A seguito del
perfezionamento delle modifiche contrattuali la Società ha richiesto e ottenuto, con
valuta 31/05/2013, 23/12/2013, 14/11/2014 l’erogazione di tre tranches dell’importo
di 30 milioni di euro ciascuna. Tali erogazioni prevodono rimborsi semestrali con un
periodo di preammortamento avente termine il 30/11/2016, primo rimborso in linea
capitale il 31/05/2017, termine per il rimborso del capitale il 30/11/2026. Il tasso
applicato al finanziamento è pari ad Euribor 6 mesi maggiorato di uno all-in spread
inferiore a 100 pb.
Acconti
Ammontano ad euro 1305.681 (euro 1.078.082 al 31/12/2014) e sono esigibili entro
il prossimo esercizio. La loro principale è costituita dagli acconti ricevuti dalla
Regione Autonoma Valle d’Aosta per l’acquisto del complesso immobiliare sito nel
Comune di Aosta prospiciente le vie Piave, Festaz e del Collegio, come da accordo
siglato con scrittura privata in data 16/07/2010.
Debiti verso fornitori
Al 31 dicembre 2014 l’esposizione debitoria verso i fornitori ammonta ad euro
14.948.819. Tale esposizione risulta sostanzialmente invariata rispetto al termine
dell’esercizio precedente quando aveva un valore di euro 14.292.944. L’esposizione
si riferisce per euro 7.152.562 a debiti di cui si è in attesa di fattura. Al 31/12/2014
non figurano debiti verso fornitori espressi in valute diverse dall’Euro.
Debiti verso controllate
I crediti verso imprese controllate al 31 dicembre 2014 sono pari ad euro
163.889.248. Di seguito si fornisce un breve riepilogo della loro composizione.
IDROENERGIA S.c.a.r.l.: i debiti verso la controllata Idroenergia S.c.a.r.l. sono pari
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a complessivi euro 4.876.250. La componente principale è il debito avente origine
dai rapporti di tesoreria accentrata, pari ad euro 4.826.000. L’ulteriore quota di
debito ha origine primariamente dalle regolazioni finanziarie conseguenti
l’applicazione del regime del consolidato fiscale e della liquidazione dell’IVA di
Gruppo;
IDROELETTRICA S.c.a.r.l.: i debiti verso la controllata Idroelettrica S.c.a.r.l. sono
pari a complessivi euro 1.332.763. La componente principale è il debito avente
origine dai rapporti di tesoreria accentrata, pari ad euro 1.329.000. L’ulteriore quota
di debito ha origine primariamente dalle regolazioni finanziarie conseguenti
l’applicazione del regime del consolidato fiscale e della liquidazione dell’IVA di
Gruppo;
C.V.A. TRADING S.r.l. a s.u.: i debiti verso la controllata C.V.A. Trading S.r.l. sono
pari a complessivi euro 147.158.590.
Il debito principale è legato agli acconti ricevuti dalla controllata per l’acquisto
dell’energia elettrica prodotta dal parco impianti della controllante. Tali acconti
hanno un valore di euro 145.531.246. Si segnala inoltre per la sua importanza il
debito derivante dalla liquidazione IVA di Gruppo di dicembre, in cui la controllata
ha ceduto un credito di euro 1.380.770. L’ulteriore quota di debito ha origine
primariamente dai rapporti commerciali legati alla somministrazione di energia
elettrica da parte della controllata;
VALDIGNE ENERGIE S.r.l.: i debiti verso la controllata Valdigne Energie S.r.l. sono
pari a complessivi euro 474.755. Tale saldo è composto da due voci principali. Da
un lato gli acconti di euro 300.655 ricevuti dalla controllata a fronte dei servizi a
questa prestati e dall’altra il debito derivante dalla liquidazione IVA di Gruppo di
dicembre, in cui la controllata ha ceduto un credito di euro 165.887;
C.V.A. SOLE S.r.l.: i debiti verso la controllata C.V.A. SOLE S.r.l. sono pari a
complessivi euro 4.416.834. La componente principale è il debito avente origine dai
rapporti di tesoreria accentrata, pari ad euro 4.054.000. Si segnala inoltre per la sua
importanza il debito per gli acconti di euro 260.244 ricevuti dalla controllata a fronte
dei servizi a questa prestati. L’ulteriore quota di debito ha origine primariamente
dalle regolazioni finanziarie conseguenti l’applicazione del regime del consolidato
fiscale (euro 96.423);
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PIANSANO ENERGY S.r.l.: i debiti verso la controllata Piansano Energy S.r.l. sono
pari a complessivi euro 4.902.992. La componente principale è il debito avente
origine dai rapporti di tesoreria accentrata, pari ad euro 4.399.200. Si segnala inoltre
per la sua importanza il debito per gli acconti di euro 320.744 ricevuti dalla
controllata a fronte dei servizi a questa prestati. L’ulteriore quota di debito ha origine
primariamente dalle regolazioni finanziarie conseguenti l’applicazione del regime del
consolidato fiscale (euro 177.858);
DEVAL S.p.A. a s.u.: i debiti verso la controllata Deval S.p.A. a s.u. sono pari a
complessivi euro 727.064. La componente principale è il debito avente origine dalle
regolazioni finanziarie conseguenti l’applicazione del regime del consolidato fiscale
(euro 726.599).
Debiti verso controllanti
Il debito verso la società controllante Finaosta S.p.A. è pari ad euro 121.298 e
corrisponde ai compensi dei membri del Consiglio di Amministrazione in attesa di
fattura.
Debiti tributari
Nei debiti tributari, che ammontano ad un totale di euro 561.153, figurano
primariamente i debiti per ritenute d’imposta operate in qualità di sostituto pari a
totali euro 483.318. Tali debiti sono stati integralmente liquidati a gennaio 2015. In
tale voce risultano iscritti anche i debiti verso Erario per l’imposta di bollo dovuta sui
“prodotti finanziari”, pari ad euro 40.434, e il debito per imposta TARI apri ad euro
11.635.
Debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale
Risultano pari ad un valore di euro 1.527.087 (erano euro 1.443.799 al termine del
passato esercizio).
Tale debito riguarda per euro 785,317 la posizione debitoria nei confronti degli Istituti
Previdenziali ed Assistenziali, relativamente alle mensilità di dicembre 2014, per
euro 226.396 le quote di fondo destinate alle varie forme di previdenza
complementare o al Fondo Tesoreria INPS e per euro 515.374 la posizione debitoria
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nei confronti degli stessi Istituti per competenze maturate dai dipendenti, ma non
ancora liquidate. Tali debiti sono esigibili entro l’esercizio successivo.
Altri debiti
I debiti di varia natura ammontano complessivamente ad euro 4.390.758 (euro
3.968.356 al termine dell’esercizio precedente).
In tale voce, le componenti principali sono rappresentate da:
debiti verso il personale (euro 1.706.684) legati primariamente ad oneri a
pagamento differito quali lavoro straordinario, ferie, premio obiettivi 2014,
ecc.;
debiti per canoni e sovraccanoni di derivazione acqua ad uso idroelettrico
(euro 2.440.066);
debiti per i premi assicurativi relativi alle due polizze “Contractor’s All Risks”
(C.A.R.) e “Decennale Postuma”, sottoscritte dalla committente, C.V.A.,
perconto dell’appaltatore “Consorzio Barrage Beauregard”. Tali premi
vengono regolati dalla committente alla compagnia assicurativa. I premi
ammontano ad euro 96.777;
debiti verso dipendenti ed ex dipendenti per sconto sui consumi energia
elettrica (euro 106.000).
Ratei e risconti passivi
Sono iscritte in tale voce le quote dei costi e dei proventi, comuni a due o più esercizi,
la cui entità varia in ragione del tempo, in funzione del principio della competenza
temporale. I ratei ed i risconti sono calcolati secondo il criterio della competenza
economico-temporale in applicazione del principio di correlazione di costi e ricavi.
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Ratei passivi
Il loro valore è pari ad euro 113.927. Il loro accertamento è stato effettuato
primariamente a fronte delle quota del premio della polizza a copertura degli infortuni
professionali ed extra professionali dei dipendenti di competenza dell’esercizio (euro
34.726) oltre che per una corretta contabilizzazione per competenza degli interessi
maturati sul finanziamento della Banca europea per gli Investimenti (euro 77.158).
Risconti passivi
Il loro valore è pari ad euro 343.980. I principali risconti riguardano:
Il contributo ricevuto dalla Regione Autonoma Valle d’Aosta per i lavori di
riconversione della cabina di trasformazione della area ex Ilva Cogne (euro
138.006);
I premi assicurativi riaddebitati alla società appaltatrice e di pertinenza dei
prossimi esercizi con riferimento alle polizze “Contractor’s All Risks” (C.A.R.)
e “Decennale Postuma” stipulate con la compagnia “Generali Assicurazioni
S.p.A.” per la copertura dei rischi relativi ai lavori di adeguamento della diga
di Beauregard (euro 109.200); - I fitti attivi verso la controllata Deval S.p.A.
di pertinenza del prossimo esercizio (euro 67.702); - I fitti attivi verso soggetti
terzi di pertinenza del prossimo esercizio (euro 16.288).
IMPEGNI NON RISULTANTI DALLO STATO PATRIMONIALE E DAI
CONTI ORDINE
Come richiesto dal Principio Contabile OIC n. 22, si segnala che la società ha
ricevuto garanzie per euro 13.072.768. In particolare tali garanzie sono state
rilasciate per euro 12.873.478 da fornitori a garanzia dei contratti di appalto, per
euro 186.690 dalla società controllata Idroenergia S.c.a.r.l. a garanzia del corretto
adempimento delle obbligazioni assunte per effetto del subentro in rapporti
contrattuali preesistenti e per euro 12.600 a fideiussioni ricevute da clienti.
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NOTA INTEGRATIVA CONTO ECONOMICO
Il conto economico accoglie i costi e i ricavi dell’esercizio che sono esposti secondo
i principi della prudenza e della competenza, con rilevazione dei relativi ratei e
risconti, al netto dei resi, degli sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte
direttamente connesse con la vendita dei beni e la prestazione di servizi.
I ricavi sono iscritti al momento:
dell’erogazione, per vendite di energia;
dell’avvenuta prestazione ed in accordo con i relativi contratti, per prestazioni
di servizi;
del trasferimento della proprietà, per vendita di beni.
I costi sono contabilizzati secondo il principio della competenza sulla base del
momento in cui avviene il passaggio di proprietà delle merci o sulla base del
momento di effettiva prestazione dei servizi.
I proventi e gli oneri di natura finanziaria vengono riconosciuti in base al principio
della competenza temporale.
Non si ritiene necessario evidenziare gli stessi per area geografica in quanto
essenzialmente tutti riferiti ad operazioni effettuate con soggetti residenti nel
territorio nazionale.
Valore della produzione
Nel corso dell’esercizio 2014 il valore della produzione ha raggiunto il valore di euro
201.136.275, in diminuzione rispetto al suo valore del 2013, pari ad euro
228.542.003.
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Suddivisione dei ricavi delle vendite e delle prestazioni per categoria di attività
Vendita energia elettrica a GSE e incentivata
Si tratta dei ricavi originati da due impianti (uno idroelettrico ed uno fotovoltaico) che
grazie alle loro caratteristiche hanno diritto di cedere l’energia prodotta al Gestore
dei Servizi Elettrici S.p.A. (G.S.E.) in regime di diritto dedicato (delibera AEEGSI
280/07 artt. 6 e 7). Il valore dell’energia prodotta e ceduta nel 2014 è pari ad euro
333.054.
Vendita certificati GO
Si tratta dei ricavi frutto della cessione di Certificati di Garanzia di Origine (GO)
attestanti la natura rinnovabile dell’energia prodotta. Tali certificati vengono emessi
dal GSE per la produzione degli impianti con qualifica IGO. Nel 2014 sono stati pari
ad euro 9.520.
Affitto immobili
Si tratta dei ricavi derivanti dalla gestione del patrimonio immobiliare di proprietà
locato a terzi. I canoni di locazione di competenza dell’esercizio hanno un valore di
euro 535.360.
Prestazione di servizi intercompany
Il loro valore è di euro 12.597.060 e corrisponde al valore totale delle prestazioni
effettuate a favore delle società appartenenti al Gruppo C.V.A.. In particolare si
evidenzia che per euro 244.396 si riferiscono alle prestazioni di supporto alla
gestione degli impianti di proprietà delle società controllate Piansano Energy S.r.l.,
Valdigne Energie S.r.l. e C.V.A. Sole S.r.l.. L’importo più rilevante, pari ad euro
12.352.664, invece, si riferisce ai corrispettivi per i servizi prestati alle controllate e
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alle collegate nel corso dell’esercizio. Tali servizi, regolati da specifici contratti,
comprendono servizi contabili e fiscali, servizi di gestione finanziaria e tesoreria, i
servizi tecnici diversi, i servizi di auditing e vigilanza D. Lgs 231/2001, servizi di
Budgeting, controllo di gestione e di gestione del patrimonio immobilizzato, servizi
legali, servizi di gestione del personale e delle risorse umane, servizi di
Communication Technology e servizi acquisti ed appalti. A tal proposito si segnala
per importanza, il corrispettivo dovuto dalla controllata C.V.A. Trading S.r.l. a s.u.,
la società controllata di maggiori dimensioni, pari ad euro 11.121.888.
Cessione di energia elettrica e certificati GO intercompany
Costituiscono la voce di ricavo principale dell’esercizio e sono frutto della cessione
alla controllata C.V.A. Trading S.r.l a s.u. dell’energia elettrica e dei certificati GO
prodotti dal parco impianti idroelettrico di proprietà della società. In particolare
l’energia prodotta dal 1 gennaio 2014 al 31 dicembre 2014 è stata valorizzata in
euro 155.770.464. Il prezzo di cessione è stato fissato secondo l’algoritmo definito
contrattualmente. I Certificati GO ceduti alla controllata, invece, sono stati valorizzati
in euro 151.523.
La variazione globale del valore della produzione trova proprio nel valore
dell’energia ceduta la sua principale spiegazione. Infatti sui ricavi derivanti dalla
cessione di energia si è registrata una riduzione di euro 36.822.923. Tale valore
riflette da un lato la minor produzione rispetto al precedente esercizio (calata dai
3.103,7 GWh del 2013 ai 2.988,6 GWh del 2014) e dall’altro l’andamento
discendente del prezzi dell’energia. Infatti il prezzo medio è calato dai 62,05 €/MWh
ai 52,12 €/MWh del 2014.
Altri ricavi intercompany
Tale voce, avente una consistenza di euro 1.571.296, accoglie tutti i ricavi maturati
nei confronti di imprese del Gruppo e non classificabili nelle categorie precedenti. Si
citano per importanza:
i canoni di locazione e relative spese di gestione su unità immobiliari site nel
Comune di Aosta, nel Comune di Pré-Saint-Didier e nel Comune di Verres e
locate alla società controllata DEVAL S.p.A. (euro 617.490);
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173
le commissioni per i servizi di garanzia erogati, come stabilito dagli artt. 3 e
4 delle convenzioni di tesoreria centralizzata, alle società controllate C.V.A.
Trading S.r.l. a s.u. e Valdigne Energie S.r.l. (euro 421.978);
il corrispettivo per la concessione in uso alla controllata C.V.A. Trading S.r.l.
a s.u. del marchio “Eaux de La Vallée” (euro 179.113);
Il riaddebito alla controllata Valdigne Energie S.r.l. della polizza assicurativa
“All Risk” stipulata a copertura degli impianti idroelettrici di Faubourg e
Torrent (euro 136.480);
I compensi fatturati per i dipendenti ricoprenti la carica di Consiglieri di
Amministrazione delle società WaterGenPower S.r.l., Deval S.p.A. a s.u.,
Idroenergia S.c.a.r.l., Idroelettrica S.c.a.r.l., C.V.A. Trading S.r.l. a s.u.,
Valdigne Energie S.r.l. (euro 74.589);
L’addebito effettuato alla società WaterGenPower per i servizi di ingegneria
e assistenza tecnica a questa prestati (euro 96.298).
Altri ricavi
Tale voce, avente una consistenza di euro 106.873, accoglie tutti i ricavi maturati
nei confronti di soggetti esterni al Gruppo e non classificabili nelle categorie
precedenti. In particolare si evidenziano:
I ricavi maturati nei confronti della S.I.E.D. per i canoni dovuti per la messa
a disposizione e la manutenzione delle opere di presa dell’impianto di Bard
(euro 80.369);
I ricavi maturati per i servizi di manutenzione eseguiti su centrali
idroelettriche di piccole dimensioni di proprietà di soggetti terzi esterni al
Gruppo.
Il valore della produzione trova nelle sue componenti anche gli incrementi di
immobilizzazioni per lavori interni e altri ricavi e proventi e nello specifico questi
ultimi sono particolarmente significativi.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
174
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
Corrispondono ai costi sostenuti per la realizzazione degli investimenti aziendali
capitalizzati nella voce “Immobilizzazioni materiali”. I costi capitalizzati, pari ad euro
1.315.729, si riferiscono ai materiali utilizzati e alle ore dei dipendenti impegnati nella
realizzazione delle immobilizzazioni. Il significativo aumento registrato rispetto agli
esercizi precedenti trova appunto una spiegazione nella decisione degli
amministratori di procedere alla capitalizzazione dei costi del personale impiegato
in interventi di manutenzione incrementativa sugli impianti.
Altri ricavi e proventi
Tale voce accoglie tutti i ricavi di competenza dell’esercizio che non corrispondo a
prestazioni di servizi o cessioni di beni messe in atto dalla società o che, pur
appartenendo all’attività caratteristica dell’azienda, sono di competenza di esercizi
precedenti. Il loro valore ammonta ad un totale di euro 28.745.396, in deciso
aumento rispetto al precedente esercizio.
Le componenti principali che alimentano questa voce sono i contributi in conto
esercizio (euro 21.418.157) e le sopravvenienze attive (euro 6.708.819). Nei
contributi in conto esercizio sono stati contabilizzati il valore dei Certificati verdi
maturati sulla produzione 2014 (euro 21.231.130), il valore della tariffa incentivante
per la produzione di energia fotovoltaica (euro 117.617), il contributo ricevuto da
Fondimpresa per l’organizzazione di interventi formativi del personale (euro 28.545)
e il contributo ricevuto da l’Université de Genève per il progetto Acqwa (euro
40.865). I contributi in conto esercizio nel 2013 avevano un valore di euro
13.810.310. La differenza riscontrata è totalmente imputabile ai maggiori ricavi per
Certificati Verdi che hanno registrato un incremento di euro 7.555.487. Un
incremento che è il riflesso dell’aumento del valore del singolo certificato, passato
da 89,28 euro a 97,42 euro, e dell’incremento del loro numero (erano 153.177 nel
2013 e sono 217.934 nel 2014) a seguito di una maggiore produzione degli impianti
qualificati IAFR.
Le sopravvenienze attive rilevate nel presente bilancio sono imputabili a tre origini
principali. Una prima categoria è rappresentata dalle sopravvenienze maturate nei
confronti delle controllate a fronte del ricalcolo dei compensi per i servizi loro prestati
nell’esercizio 2013. Tale ricalcolo è espressamente previsto dalle condizioni
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175
contrattuali che regolano la prestazione dei servizi infragruppo (art. 5.2.b) e viene
effettuato per poter allineare il loro prezzo agli effettivi costi sostenuti per erogarli.
Evidentemente, quindi, tale ricalcolo può essere effettuato solo successivamente
alla chiusura del bilancio dell’anno di riferimento. Il conguaglio riferito all’anno 2013
ha generato sopravvenienze per euro 1.325.189.
Un altro gruppo di sopravvenienze è ascrivibile all’insieme delle proventizzazioni di
fondi rischi ed oneri effettuate nel corso dell’esercizio. Tali rilasci hanno generato
sopravvenienze per euro 3.932.364 e corrispondono al venir meno di passività
potenziali iscritte nei precedenti esercizi e meglio descritte nella sezione dedicata
alla macroclasse B di Stato patrimoniale.
Ultima sopravvenienza che è utile segnalare, è quella originata dalla regolazione
finanziaria effettuata da Enel sui crediti insoluti appartenenti al Mercato di Maggior
Tutela e facenti capo alla controllata Vallenergie S.p.A. ora incorporata in C.V.A.
Trading S.r.l. a s.u.. Il contratto di acquisizione della partecipazione, siglato con Enel
S.p.A. nel 2011, prevedeva infatti che questa riconoscesse, trascorsi 3 anni, una
regolazione finanziaria pari al 51% (quota di partecipazione ceduta) dell’ammontare
dei crediti esistenti a bilancio al momento dell’operazione ed ancora insoluti. Tale
clausola contrattuale ha imposto ad Enel S.p.A. il pagamento di una regolazione
finanziaria di euro 1.277.769.
Nella voce altri ricavi e proventi trovano esposizione anche ricavi di natura diversa
tra cui risulta utile segnalare le penalità per inadempienze contrattuali applicate alla
società collegata WaterGenPower S.r.l. in qualità di fornitore e pari ad euro 266.385,
i rimborsi dei prelievi idrici effettuati per le operazioni di innevamento artificiale pari
ad euro 55.442, i canoni addebitati alla Regione Autonoma Valle d’Aosta per la
manutenzione della rete in fibra ottica pari ad euro 46.667, la quota di competenza
(euro 39.190) del 2014 della polizza assicurativa “Contractor’s All Risks” (C.A.R.)
riaddebitata all’appaltatore “Consorzio Barrage Beauregard” (il riaddebito è stato
riscontato in modo che la sua competenza sia allineata a quella dei premi
assicurativi rilevati nei costi), il riaddebito degli oneri correlati a contratti attivi di
locazione del patrimonio immobiliare pari ad euro 79.144.
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Costi della produzione
Figurano in bilancio per l’importo di euro 113.592.557 (euro 127.970.411 al termine
del precedente esercizio) e comprendono le voci di costo qui di seguito descritte in
dettaglio.
B 6) Costi per materie prime, sussidiarie di consumo e merci
Le spese per acquisti ammontano nell’esercizio 2014 ad euro 572.072 (euro
697.035 al termine dell’esercizio precedente) e si riferiscono a:
acquisti di combustibili per autotrazione e riscaldamento per complessivi
euro 205.196;
acquisti di materiali per euro 366.876 (euro 517.011 alla chiusura
dell’esercizio precedente), che comprendono i costi per l’acquisto di
vestiario, materiali e ricambi per la manutenzione per euro 320.436 migliaia
di Euro (euro 484.221 al 31/12/2013) ed i costi per l’acquisto di cancelleria e
forniture per ufficio per euro 46.440 (euro 32.790 al 31/12/2013).
B 7) Costi per servizi
Ammontano complessivamente ad euro 12.600.069 (euro 14.806.898 nell’esercizio
precedente) e riguardano:
costi per servizi intercompany, ammontano ad euro 1.258.445 (euro
1.584.555 al 31/12/2013) e si riferiscono:
o per euro 1.257.155 migliaia di Euro (euro 1.529.492 al 31/12/2013)
agli oneri conseguenti alla somministrazione di energia elettrica
effettuata dalla controllata C.V.A. Trading S.r.l. a s.u.;
o per euro 1.290 sono relativi a costi di servizi tecnici ricevuti dalla
controllata Deval S.p.A. a s.u.;
costi per servizi tecnici per complessivi euro 2.231.354 (euro 4.054.101 al
31/12/2013), attribuibili, fra l’altro, a:
o oneri per appalti e lavori conseguenti a manutenzione dei beni
aziendali per euro 754.136 (euro 2.320.674 nel passato esercizio);
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o servizi professionali e consulenze tecniche per euro 523.265;
o costi per servizi di trasporto e movimentazione per euro 99.514;
o costi per l’attività di analisi finalizzata all’attribuzione di un rating di
affidabilità finanziaria per euro 69.069;
o costi per attività di ricerche e analisi di laboratorio per euro 101.630;
o costi per studi-ricerche e consulenze tecniche per euro 256.045;
o costi per altre prestazioni di consulenze diverse per euro 195.028;
o costi per riproduzioni, stampa manuali ed altra documentazione per
euro 663;
o contributo per il finanziamento delle attività facenti capo al Registro
Italiano Dighe e riferito al servizio di vigilanza e controllo delle dighe
per euro 155.180;
o costi riferiti ai servizi relativi a transazioni di Certificati verdi e di
certificati di Garanzie di origine per euro 76.824.
costi per servizi di Information & Communication Technology: ammontano
ad euro 1.859.980 (euro 2.131.389 al 31/12/2013). Si riferiscono per euro
838.891 all’acquisto di servizi di telecomunicazione e per euro 1.021.089 alle
prestazioni di assistenza sistemistica, di manutenzione dell’hardware e del
software;
costi per servizi assicurativi: ammontano ad euro 2.351.089 (euro 2.353.019
nel 2013), derivanti principalmente dagli oneri per la copertura assicurativa
“Liability” e “Property” dei potenziali rischi in capo alla Società;
costi per servizi al personale: accolgono gli oneri attinenti al servizio della
gestione del personale ed altri costi per servizi erogati alla totalità dipendenti.
Ammontano ad euro 1.228.327 (euro 1.019.037 nel passato esercizio)
riferibili per euro 772.264 ai servizi di ristorazione, per euro 124.176 ad oneri
inerenti alla trasferta del personale dipendente, per euro 27.851 ad oneri
riferiti a consulenze amministrative in materia di personale, per euro 128.441
ad oneri relativi alla partecipazione e all’organizzazione di attività di
formazione del personale dipendente, per euro 28.790 a spese mediche
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afferenti il personale ed ad altri oneri relativi al personale e per euro 146.805
a prestazioni rese per prestazioni delle agenzie di lavoro interinale;
costi per servizi di manutenzione sono pari ad euro 619.425 e si riferiscono
a oneri di manutenzione immobili civili e strumentali.
costi per servizi commerciali: ammontano ad euro 25.939 e si riferiscono agli
oneri per la realizzazione di una brochure periodica di informazione,
indirizzata in particolar modo a turisti e residenti, sui lavori in corso presso la
diga di Beauregard;
costi per il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale e l’Organismo
di Vigilanza, ammontano complessivamente ad euro 243.720 (euro 258.050
nel passato esercizio) e si riferiscono:
o per euro 142.273 all’onere per i compensi spettanti ai componenti il
Consiglio di Amministrazione oltre che per il rimborso delle spese
sostenute;
o per euro 84.240 all’onere per i compensi spettanti ai componenti il
Collegio Sindacale;
o per euro 17.207 all’onere per emolumenti spettanti ai componenti
l’Organismo di Vigilanza;
costi per altri servizi: ammontano ad euro 2.781.791 (euro 2.623.191 nel
passato esercizio) e si riferiscono a tutti gli altri servizi prestati alla Società.
Si segnalano: oneri di manutenzione parco automezzi per euro 30.958,
spese per somministrazione di energia elettrica, acqua, vigilanza,
riscaldamento e pulizie ammontano al 31/12/2014 ad euro 342.157, spese
per prestazioni professionali notarili, legali, fiscali e finanziarie per euro
604.679, oneri per prestazioni professionali occasionali e da collaboratori
coordinati e continuativi per euro 152.238, corrispettivo a copertura degli
oneri di gestione dovuti al G.S.E. S.p.A., come previsto dall’Art. 21 comma 5
del D.M. 06/07/2012, per i certificati verdi disponibili sul conto proprietà per
euro 110.247, spese per servizi di consulenza su direzione e organizzazione
aziendale per euro 306.953, spese per prestazioni di servizi bancari e postali
per euro 61.875, spese per pedaggi autostradali per euro 53.912, spese per
inserzioni pubblicitarie per euro 161.559, spese per smaltimento di rifiuti per
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euro 97.038, spese per servizi relativi ai contratti di locazione degli
autoveicoli aziendali per euro 289.938, altre spese per servizi per euro
30.372, spese per sponsorizzazione di eventi, riunioni, ospitalità per euro
482.475, costi per l’attività di revisione e certificazione contabile per
complessivi euro 57.390. Con riferimento all’attività di revisione, ai sensi di
quanto previsto dall’art. 2427 C.C., c.1 n. 16-bis, si segnala che l’importo
totale dei corrispettivi spettanti alla società di revisione per la revisione legale
dei conti annuali ammonta ad euro 35.000 e che sono stati riconosciuti alla
stessa società, per servizi diversi dalla revisione contabile,
complessivamente euro 22.390.
B 8) Costi per il godimento di beni di terzi
Ammontano nell’esercizio 2014 ad euro 1.046.263 (euro 967.825 al 31/12/2013) e
si riferiscono a canoni per noleggi e affitti. In particolare, euro 404.501
rappresentano l’onere sostenuto per la locazione degli autoveicoli costituenti la flotta
aziendale; euro 114.297 si riferiscono al costo del noleggio di macchine riproduttrici
e copiatrici, euro 33.172 al corrispettivo di noleggio di altri beni ed a euro 494.292 ai
canoni per licenze uso software.
B 9) Costi del personale
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 il costo del lavoro si è attestato
complessivamente ad euro 23.104.143 (euro 22.371.239 gli oneri relativi all’
esercizio 2013). I costi per il personale sono costituiti per euro 16.372.960 dai costi
relativi alle retribuzioni di cui per euro 713.993 a prestazioni di somministrazione di
lavoro interinale, per euro 5.147.407 dagli oneri contributivi, per euro 1.055.091 dal
costo per il trattamento di fine rapporto e per euro 14.845 alla quota parte di costo
maturata a tutto il 31/12/2014 per mensilità aggiuntive cd. “IMA” dovute al personale
dipendente al raggiungimento di requisiti previsti dal CCNL.. Infine, per euro
513.840, si riferiscono ad altri costi del personale che riguardano, tra l’altro, per euro
446.760 oneri per garantire ai dipendenti le attività ricreative, culturali e assistenziali
di ARCA e le coperture sanitarie integrative di FISDE.
Si segnala che lo stanziamento per la contribuzione di solidarietà sui versamenti
effettuati al FISDE di euro 25.872 lo scorso esercizio era allocato per euro 24.972
alla voce “Accantonamenti per rischi”; nell’esercizio corrente si è provveduto ad una
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
180
riclassifica per dare evidenza della natura dello stesso. Il costo medio procapite nel
2014 è risultato pari ad euro 61.353 contro euro 60.613 dell’esercizio precedente e
si riferisce ad un numero medio di dipendenti pari a 376,58.
Il costo medio per ora lavorata calcolato sulla base delle 606.643 ore lavorate dal
personale dipendente (620.171 nel 2013) ammonta a 38.09 Euro/ora in aumento
rispetto all’anno precedente. Si segnala il decremento delle ore medie annue
lavorate procapite da ogni dipendente passato dalle 1.682,2 del 2013 alle 1.610,9
del 2014, conseguente al decremento delle ore di lavoro ordinario 1.544,9 nel 2014
contro le 1.596,9 del 2013 (-3,25%) ed un decremento delle ore di lavoro
straordinario 73,8 nel 2014 contro le 94,8 nel 2013 (-22,15%).
B 10) Ammortamenti e svalutazioni
Ammontano complessivamente ad euro 43.997.995 (euro 43.660.575 al
31/12/2013) e risultano così composti:
gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali, pari ad euro 25.788.742
(euro 25.807.840 nel 2013), si riferiscono alla quota a carico dell’esercizio
dei costi sostenuti per l’ammortamento dell’avviamento derivante
dall’acquisizione del ramo aziendale conferito dalla Valgen S.p.A. (euro
24.696.577), all’ammortamento delle licenze software (euro 841.317 contro
euro 853.090 nel 2013), all’ammortamento del diritto di superficie (euro
124.835), all’ammortamento degli oneri sui finanziamenti a medio/lungo
termine (euro 110.639), all’ammortamento di migliorie su beni di terzi (euro
4.874) e per l’ ammortamento dei diritti reali d’uso esclusivo di fibre ottiche
appartenenti a cavi posati lungo l’autostrada Quincinetto - Aosta (euro
10.500);
gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali, pari ad euro 18.204.844
(euro 17.820.790 nel 2013) si riferiscono, tra l’altro, per euro 10.306.244
(euro 10.188.215 nel precedente esercizio) agli ammortamenti dei beni
gratuitamente devolvibili (opere idrauliche fisse e condotte forzate), per euro
5.126.014 (euro 4.870.425 nel precedente esercizio) agli ammortamenti
degli impianti e macchinari di centrale, per euro 1.648.504 (euro 1.630.543
nel precedente esercizio) agli ammortamenti dei fabbricati sia strumentali
che non strumentali;
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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le svalutazioni delle immobilizzazioni immateriali pari ad euro 4.409 si
riferiscono alla capitalizzazione di costi, avvenuta in esercizi precedenti, per
i quali non vi è più un’utilità futura.
B 11) Variazione delle rimanenze
La variazione delle rimanenze evidenzia un decremento delle stesse pari ad euro
41.991 (rispetto al 2013 si è consuntivato un decremento per euro 66.425) e riflette
essenzialmente le minori giacenze di combustibili da riscaldamento e le minori
giacenze di materiali sussidiari e di consumo. Tale variazione è conseguente al
normale funzionamento dell’azienda.
B 12) Accantonamenti per rischi
Ammontano ad euro 2.022.110 (euro 2.192.741 nel 2013) e si riferiscono agli
accantonamenti effettuati per adeguare i fondi rischi alle passività potenziali inerenti
l’attività operativa della Società come già commentato nella relativa voce del passivo
“Fondi per rischi ed oneri” e sono da ricondurre a:
Per euro 61.492 agli accantonamenti per contenziosi così riferiti:
o Per euro 47.744 per i contributi non versati per il periodo gennaio –
dicembre 2014 e relativi alla causa in corso con l’INPS ed avente per
oggetto i contributi relativi al trattamento economico di malattia e
maternità in relazione al personale già dipendente ENEL – posizione
previdenziale n° 0401840281;
o Per euro 13.748 a fronte delle passività che potenzialmente
potrebbero emergere dalla causa civile di primo grado n. 126/2014
R.G. pubblicata il 24/07/2014 e notificata il 24-29/09/2014 con cui il
Giudice del Lavoro ha condannato la C.V.A. S.p.A. a corrispondere
a Jitea Marian, previa escussione a cura del ricorrente della Fintel
Costruzioni S.r.l., la somma accantonata oltre rivalutazione
monetaria secondo gli indici ISTAT ed interessi legali sulle somme
rivalutate. Risulta pendente innanzi alla Corte d’Appello di Torino,
sezione lavoro, il ricorso n. 996/2014 R.G. promosso da C.V.A. S.p.A.
per l’ annullamento della sentenza del Tribunale di Aosta n. 86/2014
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
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pronunciata in merito alla causa civile di cui sopra. La prima udienza
è fissata al 17 settembre 2015.
Per euro 1.960.618 agli accantonamenti per Altri Fondi e rischi ed è da
ricondurre al rischio di dover riconoscere, a decorrere dal 1 gennaio 2013, al
Consorzio dei Comuni della Valle d’Aosta – Bacino Imbrifero Montano (BIM)
il sovracanone idroelettrico, previsto ai sensi dell’articolo 1 della legge 27
dicembre 1953, n. 959, per tutti gli impianti di produzione di energia elettrica
superiori a 220 kW di potenza nominale media le cui opere di presa ricadano
in tutto o in parte nei territori dei comuni compresi in un bacino imbrifero
montano già delimitato il tutto per effetto di quanto sancito dalla Legge di
Stabilità del 24/12/2012 n. 228 all’art.1, comma 137.
B 13) Altri accantonamenti
Ammontano ad euro 1.018.735 (euro 13.959.352 nel 2013) e sono da ricondurre a
quanto accantonato per costi di competenza dell’esercizio per operazioni di
manutenzione ciclica legate alle attività di sfangamento delle dighe e delle opere di
presa che si andranno ad effettuare negli esercizi futuri. Si precisa che gli
accantonamenti di tale natura nell’anno 2013 erano stati riclassificati nella voce B)
12 – Accantonamenti per rischi in applicazione dei Principi Contabili n. 12 e n. 31
nella loro ultima versione pubblicata.
B 14) Oneri diversi di gestione
Ammontano complessivamente ad euro 29.273.161 (euro 29.423.162 nel 2013) e
riguardano:
per euro 26.685.562 (euro 26.078.958 nel passato esercizio) l’onere relativo
ai canoni di derivazione acqua ad uso idroelettrico corrisposti ad enti diversi.
L’incremento rispetto all’esercizio precedente è conseguente alla variazione
delle tariffe dei canoni stessi operata dagli organi competenti;
per euro 351.309 l’onere per altri canoni di competenza dell’esercizio;
per euro 900.694 l’onere per imposte e tasse diverse (euro 826.280 nel
passato esercizio) e si riferiscono, tra l’altro, per euro 658.642 all’Imposta
Municipale Unica sugli Immobili; per euro 20.251 all’imposta TASI (Tassa sui
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
183
Servizi Indivisibili); per euro 10.395 all’Imposta sul Valore Aggiunto,
indetraibile, per l’esercizio di più attività, come stabilito dall’art. 36 del D.P.R.
633/1972 e per euro 211.406 ad altre imposte e tasse.
per euro 275.657 le minusvalenze realizzate nella cessione di
immobilizzazioni;
per euro 1.059.939 gli altri oneri di gestione tra i quali si segnalano costi per
quote associative (euro 197.876), riduzione tariffaria sull’energia elettrica
applicata a pensionati e superstiti di ex-dipendenti (euro 105.737), contributi
riconosciuti al Consorzio regionale per la tutela, l'incremento e l'esercizio
della pesca per il ripopolamento ittico (euro 51.964), spese per liberalità
(euro 10.772) e per sopravvenienze passive (603.293) di cui:
o per euro 226.141 verso la controllata C.V.A. Trading S.r.l. e da
ricondurre ad euro 67.668 ai conguagli di consumi di energia elettrica
riferiti ad anni precedenti e ad euro 158.473 a fronte del ricalcolo dei
compensi per i servizi di outsourcing prestati nell’esercizio 2013,
come regolamentato nelle condizioni contrattuali, effettuato per poter
allineare il loro prezzo agli effettivi costi sostenuti per erogarli e
determinabile solo dopo la chiusura del bilancio di riferimento;
o per euro 138.380 verso la controllata Valdigne Energie S.r.l. a fronte
del ricalcolo dei compensi per i servizi di outsourcing prestati
nell’esercizio 2013, come regolamentato nelle condizioni contrattuali,
effettuato per poter allineare il loro prezzo agli effettivi costi sostenuti
per erogarli e determinabile solo dopo la chiusura del bilancio di
riferimento;
o per euro 20.498 verso la controllata Idroelettrica S.c.r.l. e relativi ai
conguagli di consumi di energia elettrica riferita ad anni precedenti;
o per euro 218.274 generate dallo svolgimento della normale attività
della società.
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
184
Proventi e oneri finanziari
La gestione finanziaria ha generato proventi pari ad euro 8.712.647, in calo di euro
6.542.573 rispetto a saldo del 2013, positivo per euro 15.255.220. Tale variazione
è motivata principalmente dalla riduzione dei tassi d’interesse e da una riduzione
delle attività finanziarie della società.
Composizione dei proventi da partecipazione
I proventi da partecipazione hanno un valore di euro 1.794.332 e si riferiscono ai
dividendi distribuiti dalle società partecipate:
per euro 572.030 dalla società controllata Valdigne Energie S.r.l., come
deliberato dall’assemblea dei soci del 28/04/2014 in sede di approvazione
del bilancio relativo all’esercizio 2013;
per euro 1.197.592 dalla società controllata DEVAL S.p.A. a s.u., come
deliberato dall’assemblea dei soci del 31/03/2014 in sede di approvazione
del bilancio relativo all’esercizio 2013.
per euro 24.710 si riferiscono ai dividendi distribuiti dalla società collegata
Electrorhemes S.r.l., come deliberato dall’assemblea dei soci del 24/04/2014
in sede di approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2013.
Ripartizione degli interessi e altri oneri finanziari per tipologia di debiti
Gli oneri finanziari dell’esercizio ammontano ad euro 8.957.879 (euro 5.693.207 al
31/12/2013). La loro suddivisione per tipologia di debito è riportata nella seguente
tabella.
Oneri finanziari su debiti verso banche
Gli oneri finanziari maturati su debiti bancari ammontano ad euro 1.552.021 e
corrispondono al totale degli interessi dovuti sul finanziamento erogato dal pool di
banche con capofila la Banca Monte Paschi di Siena (euro 833.506) e sul
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185
finanziamento erogato dalla banca Europea per gli Investimenti (euro 718.152). A
questi si aggiungo euro 363 per interessi passivi su c/c.
Altri oneri finanziari
Gli altri oneri finanziari hanno un valore totale di euro 7.405.858. La voce principale
che li compone corrisponde agli oneri per interest rate swap stipulati a copertura del
rischio di oscillazione dei tassi di interesse, pari a 7.045.135 euro. Gli oneri da swap
sono stati influenzati in modo importante, con un impatto di euro 3.641.009, dalla
revisione della politica di hedging sui tassi dei finanziamenti. A fronte della loro
prevista chiusura di alcuni contratti di swap nell’esercizio 2015, si è provveduto a
rilevare il loro mark to market negativo.
A questi si aggiungono gli interessi riconosciuti alle controllate sulle giacenze del
conto corrente di corrispondenza di tesoreria accentrata, pari ad euro 357.537. La
quota residua corrisponde ad interessi di mora ed altri interessi di varia natura.
Altri proventi finanziari
Nei proventi finanziari, oltre che ai proventi da partecipazione, sono esposti altri
proventi finanziari per euro 15.878.162 (euro 18.748.633 al 31 dicembre 2013).
Tali proventi si articolano come segue:
per euro 6.084.407 (euro 6.337.795 al 31/12/2013) si riferiscono ad interessi
sui finanziamenti erogati, con obbligo di restituzione, alla società controllate.
In particolare:
o Per euro 3.756.808 sui finanziamenti concessi alla società Piansano
Energy S.r.l.;
o Per euro 1.290.675 sui finanziamenti concessi alla società C.V.A.
SOLE S.r.l.;
o Per euro 569.013 sui finanziamenti concessi alla società DEVAL
S.p.A.;
o Per euro 467.911 sui finanziamenti concessi alla società Valdigne
Energie S.r.l..
Tutti gli interessi sopra esposti sono maturati sui finanziamenti
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186
dettagliatamente esposti nell’apposita sezione dello Stato Patrimoniale
Attivo.
Per euro 2.124.684 si riferiscono ad interessi sul finanziamento a lungo
termine, con obbligo di restituzione, concesso in data 12 settembre 2012,
alla società controllante Finaosta S.p.A. meglio dettagliato nell’apposita
sezione dello Stato Patrimoniale Attivo;
per euro 732.271 si riferiscono ad interessi sui crediti iscritti tra le
immobilizzazioni finanziarie e si riferiscono per euro 730.034 agli interessi
maturati sulle polizze di capitalizzazione assicurative stipulate per
investimento della liquidità e per la restante parte agli interessi sui crediti
verso il personale;
per euro 1.788.049 si riferiscono ad interessi sui titoli obbligazionari iscritti
nelle immobilizzazioni finanziarie alla voce B) III 3) “Altri Titoli”;
per euro 3.022.321 si riferiscono ad interessi sui depositi bancari. Tale
importo riflette la remunerazione delle disponibilità liquide generate
nell’esercizio e giacenti in conti correnti presso istituti bancari nazionali,
effettuata a tassi in linea con quelli del mercato finanziario;
per euro 391.799 si riferiscono ad interessi maturati sulle anticipazioni
riconosciute alle società controllate a valere sui conti correnti di
corrispondenza in essere con le stesse;
per euro 538.297 si riferiscono interessi maturati dai proventi dei contratti di
pronti contro termine su titoli a reddito fisso;
per euro 1.139.904 si riferiscono a proventi derivanti dai contratti di interest
rate swap stipulati a copertura del rischio di oscillazione dei tassi di interesse;
per euro 56.430 si riferiscono ad interessi ed altri proventi finanziari.
Rettifiche di valore di attività finanziarie
Nel corso dell’esercizio 2014 si è reso necessario effettuare svalutazioni di attività
finanziarie per euro 27.260. Tale importo corrisponde alla svalutazione della
partecipazione nella società controllata Saint Denis Vento S.r.l. a s.u. il cui valore di
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187
bilancio, in considerazione delle prospettive di redditività futura della società, è stato
allineato al valore corrispondente di patrimonio netto.
Proventi e oneri straordinari
Proventi straordinari
I proventi straordinari dell’esercizio sono pari ad euro 1.839.996 e si riferiscono
interamente ad imposte di esercizi precedenti. In particolare per euro 1.241.370 si
è registrato un provento derivante da una differenza tra l’IRAP 2013 accertata a
bilancio e quella determinata in sede di presentazione del Modello Unico 2014. Tale
differenza è giustificata da una variazione dell’aliquota applicata (dal 3,90% al
2,98%). Tale riduzione è stata applicata conseguentemente alla verifica dei
paramentri occupazionale richiesti dalla Regione Autonoma Valle d’Aosta per
accedere all’agevolazione dello 0,92%.
Tale agevolazione prudenzialmente, in chiusura di bilancio, non era stata
considerata.
La quota rimanente di proventi straordinari, pari ad euro 598.626, corrisponde ai
rimborsi IRES ricevuti a fronte dell’IRAP non dedotta negli anni dal 2004 al 2007.
Oneri straordinari
Gli oneri straordinari hanno contribuito al risultato finale per euro 57.636.636. Tale
importo ha due fonti principali. Trovano infatti esposizione in tale voce:
L’accantonamento al fondo oneri copertura perdite società partecipate di
euro 51.419.600 costituito per fronteggiare la copertura delle potenziali
perdite future delle società consortili controllate. L’accantonamento è stato
riclassificato negli oneri straordinari al fine di evidenziare la natura estranea
all’ operatività aziendale e trova la sua contropartita patrimoniale nelle
passività per “Fondi per rischi ed oneri”. Per una descrizione delle ragioni
che hanno portato gli Amministratori a procedere con la costituzione del
fondo, si rimanda a quanto indicato nelle presente nota alla voce “Fondi per
rischi ed oneri”;
L’accantonamento al fondo esodo incentivato personale dipendente di euro
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
188
6.191.405 costituito in previsione dell’uscita anticipata dei lavoratori prossimi
al raggiungimento dei requisiti di pensionamento, così come previsto dall’art.
4 della Legge 92/2012. L’accantonamento è stato riclassificato negli oneri
straordinari al fine di evidenziare la natura estranea all’operatività aziendale
e trova la sua contropartita patrimoniale nelle passività per “Fondi per rischi
ed oneri”. Per una descrizione delle ragioni che hanno portato gli
Amministratori a procedere con la costituzione del fondo, si rimanda a
quanto indicato nelle presente nota alla voce “Fondi per rischi ed oneri”.
Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate
Imposte correnti differite e anticipate
Le imposte correnti sul reddito dell’esercizio sono determinate in base alle norme di
legge vigenti, applicando le aliquote in vigore, e sono iscritte a conto economico con
contropartita fra i “Debiti tributari”. In ossequio al principio della competenza sono
rilevate tra le attività e le passività le imposte che:
pur essendo di competenza di esercizi futuri sono esigibili nell’esercizio in
corso (imposte anticipate), qualora ricorrano i presupposti per la loro
esigibilità. L’iscrizione tra le “attività” delle imposte anticipate è subordinata
alla ragionevole certezza delle loro recuperabilità a fronte di imponibili
positivi dei prossimi esercizi;
pur essendo di competenza dell’esercizio in corso si renderanno esigibili solo
in esercizi successivi (imposte differite), ciò in applicazione di norme fiscali.
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189
Rilevazione delle imposte differite e anticipate ed effetti conseguenti
Dettaglio differenze temporanee deducibili
Dettaglio differenze temporanee imponibili
Le imposte correnti, differite e anticipate ammontano, al 31 dicembre 2014, a euro
37.290.626 (euro 48.651.023 alla fine dell’esercizio precedente). Il carico impositivo
è così dettagliabile:
euro 33.607.843 (euro 49.260.596 nel 2013) a titolo di IRES corrente
dell’esercizio di cui per euro 6.425.029 a titolo di addizionale IRES “c.d.
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190
Robin Tax”;
euro 3.012.990 (euro 5.262.330 nel 2013) a titolo di IRAP corrente
dell’esercizio calcolata al 2,98%;
euro 4.190.253 (euro 6.885.944 nel 2013) a titolo di imposte anticipate IRES
e IRAP accertate sul reddito di esercizio;
euro 5.460.977 (euro 1.046.739 nel 2013) a titolo di riversamento di imposte
anticipate IRES e IRAP accertate nei precedenti esercizi. Di queste euro
2.159.772 derivano dal rientro dell’imposte anticipate per addizionale IRES
a seguito della sua abolizione;
euro 432.901 a titolo di minori imposte anticipate IRES differite a seguito
della riduzione dell’aliquota IRES applicata alle differenze temporanee
deducibili a seguito dell’avvenuta abolizione dell’addizionale;
euro 168.030 (euro 0 nel 2013) per proventi derivanti dal consolidato fiscale
ed in particolare per i benefici fiscali ceduti dalla controllata Piansano Energy
S.r.l.
Le imposte anticipate sono iscritte a conto economico al fine di rappresentare il
carico fiscale di competenza dell’esercizio, tenuto conto degli effetti relativi alle
differenze temporanee fra l’utile di bilancio ed il reddito imponibile e sono
determinate applicando l’aliquota del 27,5% per quanto attiene all’ imposta IRES ed
applicando l’aliquota del 2,98% per quanto attiene all’imposta IRAP.
Nei prospetti sopra esposti sono dettagliate (suddivise per singola imposta) le
differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione delle
soprammenzionate imposte anticipate e differite.
In dipendenza delle poste citate il risultato della Società relativo all’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2014 risulta pari ad un utile di euro 3.141.838.
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191
NOTA INTEGRATIVA ALTRE INFORMAZIONI
RENDICONTO FINANZIARIO
Valori espressi in M igliaia di Euro
2014 2013
Liquidità generata dall'attività di esercizio prima della variazione del capitale circ. netto 136.650,3 151.075,6
Utile netto dell'esercizio 3.141,8 56.807,5
Ammortamenti 43.993,6 43.628,6
Svalutazioni di immobilizzazioni e dell'attivo circolante 4,4 31,9
Accantonamenti a Fondi rischi 59.633,1 16.177,1
Accantonamenti a F.di quiescenza e TFR 1.069,9 1.086,9
+/- Minusvalenze (Plusvalenze) 229,5 52,2-
+/- Oneri/Proventi finanziari 8.712,6- 15.255,2-
Imposte sul reddito correnti differite e pregresse 37.290,6 48.651,0
Variazione del capitale circolante netto: 26.981,3- 15.318,6
- Rimanenze 42,0- 1.545,5
- Crediti 48.015,5 132.066,3-
- Crediti netti verso Cassa Conguaglio - -
- Ratei e risconti attivi 125,1 177,8
+/- Variazione dei fondi rischi al netto degli accantonamenti 1.754,6- 263,7-
+/- Variazione del f.di trattam. fine rapporto e quiescenza al netto degli accantonamenti 1.318,4- 1.124,5-
+/- Variazione delle attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni - -
- Debiti 72.028,5- 147.035,4
- Ratei e risconti passivi 21,6 14,4
Liquidità generata dall'attività operativa 109.669,0 166.394,2
Interessi e proventi incassati 17.670,5 20.948,4
Interessi ed oneri pagati 8.957,9- 5.693,2-
Imposte sul reddito pagate 51.793,3- 68.992,7-
LIQUIDITA' GENERATA DALLA GESTIONE CORRENTE 66.588,3 112.656,7
Investimenti in:
- Immobilizzazioni immateriali (al netto delle cessioni e delle svalutazioni) 1.323,6- 1.623,5-
- Immobilizzazioni materiali (al netto delle cessioni e delle svalutazioni) 19.448,9- 18.960,1-
+/- Plusvalenze/Minusvalenze su cessioni immobilizzazioni 229,5- 52,2
+/- Variazione delle immobilizzazioni finanziarie al netto investimenti di liquidità 4.298,2- 792,5
Cash flow per attività di investimento 25.300,2- 19.738,9-
+/- Variazione dei debiti verso banche e altri finanziatori a medio e lungo termine 14.132,0 44.958,4
+/- Variazione dei debiti verso banche e altri finanziatori a breve termine - -
+/- Variazione delle giacenze sui conti correnti intersocietari 69.903,8- 64.789,2
+/- Variazione dei crediti finanziari e investimenti di liquidità a medio periodo 32.203,9 30.108,3
+/- Variazione del Patrimonio Netto e/o distribuzione di dividendi 89.996,8- 100.006,1-
Cash flow per l'attività di finanziamento 113.564,7- 39.849,8
CASH FLOW GENERATO NEL PERIODO 72.276,6- 132.767,6
DISPONIBILITA' LIQUIDE ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO 237.801,9 105.034,2
DISPONIBILITA' LIQUIDE ALLA FINE DELL'ESERCIZIO 165.525,4 237.801,9
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192
DATI SULL'OCCUPAZIONE
Al 31/12/2014 l’organico medio è di 377 persone. Nel corso del 2014 si sono
registrate 15 assunzioni, 7 acquisizioni di contratti dal Gruppo (di cui 2 a seguito
della fusione per incorporazione della società VALLENERGIE S.p.A. in C.V.A.
TRADING S.r.l.), 1 cessione di contratto al Gruppo e 10 cessazioni lavorative (di cui
5 per raggiungimento di età pensionabile, 1 per dimissioni, 1 per decesso, 3 per
scadenza contratto a tempo determinato).
Per effetto di tali variazioni l’incremento medio dell’organico è stato di 8 addetti,
mentre quello effettivo è stato di 11 unità, comportando un passaggio dai
368 dipendenti del 31/12/2013, ai 379 dipendenti del 31/12/2014 dei quali 3
possiedono una qualifica dirigenziale e sono disciplinati dal Contratto Collettivo
Nazionale di Lavoro dei dirigenti delle aziende industriali e 376 sono regolati dal
Contratto Collettivo Nazionale di Lavoro per i lavoratori del settore elettrico, di cui
37 quadri, 199 impiegati e 140 operai.
COMPENSI AMMINISTRATORI E SINDACI
I compensi indicati nella tabella sottostante riassumono quanto riconosciuto:
ai componenti del Consiglio d’Amministrazione a titolo di compenso (euro
138.133), contributi INPS (euro 2.713) e rimborsi spese (euro 1.427);
ai componenti del Collegio Sindacale a titolo di compenso (euro 81.000) e
contributi INPS (euro 3.240).
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193
COMPENSI REVISORE LEGALE O SOCIETÀ DI REVISIONE
I compensi riconosciuti alla società di Revisione, pari ad euro 57.390 si articolano
come segue:
Revisione legale dei conti
o Revisione contabile del bilancio di esercizio euro 18.245
o Verifica della regolare tenuta della contabilità euro 5.585
o Revisione contabile del bilancio consolidato euro 5.213
Altri servizi di verifica:
o Conformità dei conti annuali separati euro 4.468
Servizi di consulenza fiscale
o Conformità delle dichiarazioni fiscali euro 1.489
Altri servizi diversi dalla revisione contabile:
o Spese di trasferta e tecniche euro 5.640;
o Assistenza nella redazione del bilancio consolidato euro 15.000
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194
CATEGORIE DI AZIONI EMESSE DALLA SOCIETÀ
La Società non ha emesso nuove azioni nel corso dell'esercizio. Le azioni esistenti
sono tutte ordinarie.
TITOLI EMESSI DALLA SOCIETÀ
La Società non ha emesso nessuna tipologia di titolo.
INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI EMESSI DALLA
SOCIETÀ
La Società non ha emesso strumenti finanziari.
INFORMATIVA AI SENSI DELL’ART. 2427 BIS C.C.
Si segnala che il fair value degli strumenti finanziari in essere alla data di chiusura
dell’esercizio è negativo per euro 10.726.006 e che tutti gli strumenti sono relativi ad
operazioni di copertura poste in essere con lo scopo di proteggere dal rischio di
avverse variazioni del corso del tasso di interesse Euribor 6 mesi a cui è
commisurato il costo del debito in essere verso banche.
Per i fini di cui all’art. 2427-bis, comma 1 punto 1) del Codice Civile, sono state
riportate nella tabella seguente le informazioni riepilogative sui contratti di derivati
finanziari in essere alla data di chiusura del bilancio.
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195
Descrizione Tassi di interesse e titoli di debito
Valore FairValue
Valori di Fair Value Nozionale Positivo Negativo
A) DERIVATI QUOTATI
Derivati finanziari
- Futures - - -
- Opzioni - - -
TOTALE DERIVATI QUOTATI - - -
B) DERIVATI NON QUOTATI
Derivati finanziari
- Contratti a termine - - -
- Fra (Forward Rate Agreement) - - -
- Swap
acquisto 143.851.629,0 -10.726.006,0
vendita - - -
- Opzioni
- Altri - - -
Derivati creditizi
- Tror (Total Rate of Return Swap) - - -
- Cds (Credit Default Swap) - - -
- Altri - - -
TOTALE DERIVATI NON QUOTATI 143.851.629,0 - -10.726.006,0
TOTALE DERIVATI 143.851.629,0 - -10.726.006,0
NOTA INTEGRATIVA PARTE FINALE
Il presente Bilancio, composto di stato patrimoniale, conto economico e nota
integrativa, è vero e reale e corrisponde alle scritture contabili.
Châtillon, 4 giugno 2015
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
(dott. Riccardo Trisoldi)
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196
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
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197
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
198
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdôtaine des Eaux S.p.A. - Bilancio 2014
199
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