Certificati / Settimana dal 21.05 al 27.05

Weekly NoteLa guida operativa ai mercati

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Nonostante la prudenza contenuta nelle parole di Jerome Powell, il n.1 della Federal Reserve stima che per una piena ripresa dell’economia statunitense bisognerà attendere la fine del 2021, il sentiment degli operatori è fondamentalmente improntato all’ottimismo. Le enormi risorse messe in campo da governi e banche centrali e l’avvio del processo di lento, ma inesorabile, ritorno alla normalità hanno permesso ai listini azionari globali di iniziare la settimana all’insegna degli acquisti. A spingere la propensione al rischio ci hanno pensato altri due fattori: le maggiori possibilità di trovare un vaccino per il Coronavirus, la statunitense Moderna ha annunciato risultati positivi negli studi clinici, e l’intesa Macron-Merkel sul Recovery Fund che prevede 500 miliardi di risorse da erogare a fondo perduto ai Paesi membri. Quest’ultimo punto è particolarmente importante perché, per la prima volta, l’intesa non prevede l’erogazione di prestiti, ma di risorse a fondo perduto (si tratta di un aspetto particolarmente importante per quei Paesi, come il nostro, altamente indebitati). Buone nuove per il nostro debito sono arrivate anche dalle forti richieste registrate dalla nuova edizione del Btp Italia. Nel comparto obbligazionario, le due notizie hanno fatto scendere lo spread Italia-Germania a 210 punti base mentre il clima di ottimismo generalizzato ha favorito i prezzi dell’oro nero che, in vista del ritorno della domanda dopo l’allentamento del lockdown, si è riportato in quota 35 dollari al barile nel caso del Brent e a 32 dollari per quanto riguarda il future sul WTI. Nonostante gli operatori inizino a guardare con una certa dose di apprensione allo “sganciamento” tra Wall Street e “Main Street”, tra i mercati finanziari e l’economia reale (non a caso un bene rifugio come l’oro quota sui massimi da quasi 8 anni), la sensazione generale è che si possa essere davanti ad un punto di svolta e che il peggio sia ormai alle spalle.

La propensione al rischio torna protagonista

INDICIAZIONARI

ULTIMOVALORE

VAR.%5 GIORNI

VAR.%INIZIO ANNO

VAR.%5 ANNI

TREND5 GIORNI

FTSE MIB 17015,67 -3,10 -27,61 -28,24 ▼

EUROSTOXX 50 2894,04 0,34 -22,73 -21,15 ▼

DAX 11047,86 2,11 -16,61 -6,80 ▲

CAC40 4449,31 -0,52 -25,57 -13,05 ▼

FTSE 100 5996,45 0,03 -20,50 -14,28 ▼

DOW JONES 24513,59 3,15 -14,10 33,86 ▲

S&P 500 2957,84 3,06 -8,45 39,01 ▲

NIKKEI 225 20433,45 0,33 -13,62 2,03 ▼

VALUTEULTIMOVALORE

VAR.%5 GIORNI

VAR.%INIZIO ANNO

VAR.%5 ANNI

TREND5 GIORNI

EUR-USD 1,0938 0,83 -2,45 -1,90 ▲

EUR-CHF 1,0622 -0,99 2,20 -1,64 ▼

EUR-GBP 0,8919 -0,79 -5,15 -19,40 ▼

EUR-JPY 117,990 -1,50 3,20 14,05 ▼

USD-JPY 107,880 -0,69 0,68 11,87 ▼

GBP-USD 1,2263 0,02 -7,50 -20,95 ▼

COMMODITYULTIMOVALORE

VAR.%5 GIORNI

VAR.%INIZIO ANNO

VAR.%5 ANNI

TREND5 GIORNI

GOLD 1742,98 2,37 14,88 44,30 ▲

SILVER 17,4 12,63 -2,53 1,67 ▲

WTI 32,80 27,23 -46,28 -42,72 ▲

BRENT 35,22 17,48 -46,64 -44,99 ▲

Mercati in cifre

Fonte dati Bloomberg aggiornati alle 16:00 del 19/05/2020

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Certificati / Settimana dal 21.05 al 27.05 Vontobel2/5

Mercato di congestione, ovvero di indecisione

Continua la fase di congestione delle borse azionarie con S&P500 e NASDAQ-100 che questa settimana perdono rispettivamente il 2,2% e lo 0,8%. Peggio l’Europa con l’indice Xetra DAX che lascia il 4%, il FTSE MIB il 3,4%, l’IBEX il 4,4%. Se è vero che ogni tentativo di rialzo viene velocemente abortito, nei momenti di maggior sconforto compaiono sempre i compratori che drenano ulteriori discese facendo rimbalzare i listini. La mia attività mi porta ad essere in contatto con decine di trader o investitori, l’umore è mutevole a seconda del momento. Appena ci si rassegna ad una

tendenza, ecco l’inversione che sembra smentire quanto precedentemente ipotizzato, ma anche questa nuova situazione viene presto ribaltata! Frettolosamente quindi ci rimangiamo le nostre idee e ne ipotizziamo altre: è il mercato laterale, bellezza! Da una parte la liquidità esuberante, dall’altra lo spettro di un’economia globale in caduta libera su cui cominciano porsi dubbi sulla sua ripartenza: due forze importanti che si contrastano in modo equilibrato dando vita ad una mancanza di direzionalità.

Trader view

SOTTOSTANTE ISIN DIREZIONE LEVA VALUTA DENARO LETTERAULTIMO GIORNO NEGOZIAZIONE

S&P 500 DE000VP1WTE9 LONG 5,38 EUR 4,9 4,94 14/7/2020

S&P 500 DE000VE555R7 SHORT 5,31 EUR 5,1 5,14 16/6/2020

NASAQ-100 DE000VP1WUT5 LONG 6,74 EUR 12,58 12,62 15/9/2020

NASDAQ-100 DE000VE55Y39 SHORT 8,27 EUR 10,36 10,4 16/6/2020

Fonte dati Vontobel, prezzi rilevati alle 16:45 del 19/05/2020

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati alle 17:00 del 19/05/2020

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati alle 17:00 del 19/05/2020

Tony Cioli Puviani Continua a leggere...

Fonte dati: IW QuickTrade

Certificati / Settimana dal 21.05 al 27.05 Vontobel3/5

Investire sui due campioni dell’e-commerce globaleLa pandemia ha di fatto segnato l’ingresso dei colossi tecnologici nel novero delle imprese che forniscono servizi essenziali. Gli operatori hanno compreso il nuovo paradigma e fatto scattare gli acquisti su titoli che non hanno praticamente risentito, o hanno risentito in maniera molto limitata, dello scenario emergenziale. In questo contesto, Vontobel mette a disposizione un Memory Cash Collect Express Certificate con sottostanti Alibaba Group e Amazon.com (DE000VP18MM1). Si tratta di un prodotto che, come dice il nome, beneficia dell’Effetto Memoria (in caso di mancata corresponsione, il premio viene “memorizzato” ed eventualmente corrisposto al verificarsi della condizione di pagamento) e della Clausola Autocallable (scadenza anticipata a specifiche date se il valore del sottostante è pari o superiore al Livello di Rimborso). Con questo Certificato, i risparmiatori possono ottenere cedole semestrali di 5,73 euro a patto che il prezzo di entrambi i sottostanti sia pari o superiore alla Soglia Bonus. A scadenza (6 aprile 2022), se i due sottostante dovessero quotare ad un valore superiore a quello della Barriera, il risparmiatore otterrà il valore nominale del prodotto. Al contrario, se il prezzo di riferimento di almeno un sottostante dovesse risultare uguale o inferiore alla Barriera, il prodotto replicherà la performance del sottostante che ha registrato la performance peggiore. La caratteristica Quanto fa sì che il prodotto garantisca una copertura valutaria alla liquidazione (tutti gli importi determinati nella Valuta del Sottostante saranno convertiti in rapporto 1:1 in euro).

Focus: e-commerceAppuntamenti Macro

Giovedì 21/05Focus sugli indici relativi il sentiment dei direttori degli acquisti (PMI) di Regno Unito e Stati Uniti. Per quanto riguarda la prima economia, attenzione anche alle nuove richieste di sussidio, alle vendite di case esistenti e all’intervento del n.1 della Fed, Powell.

Venerdì 22/5Dal fronte europeo, focus sulle indicazioni preliminari relative gli indici PMI mentre da Oltremanica arriveranno i numeri relativi le vendite al dettaglio. In calendario anche la pubblicazione delle minute dell’ultima riunione della BCE.

Lunedì 25/5Riflettori puntati sui dati tedeschi relativi Pil (finale) e indice Ifo.

Martedì 26/5Giornata incentrata sui numeri statunitensi relativi prezzi delle abitazioni, fiducia dei consumatori e vendite nuove casse.

Mercoledì 27/5La BCE pubblica il “Financial Stability Review”, il report semestrale che offre una panoramica sui potenziali rischi alla stabilità finanziaria nell’area dell’euro. Sull’altra sponda dell’Atlantico, focus sull’indice manifatturiero di Richmond.

TIPO PRODOTTO SOTTOSTANTI ISIN CEDOLA DENARO LETTERA

MEMORY CASH COLLECT ALIBABA GROUP E AMAZON.COM DE000VP18MM1 5,73 EUR 100,5 102

Fonte dati Vontobel, prezzi rilevati alle 09:10 del 22/01/2020

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Fonte dati Vontobel, prezzi rilevati alle 16:50 del 19/05/2020

Fonte dati: Bloomberg

Certificati / Settimana dal 21.05 al 27.05 Vontobel4/5

Il fattoDopo 15 incrementi consecutivi, nella settimana all’8 maggio gli stock statunitensi di greggio sono tornati a scendere. A far ripartire i prezzi sono le indicazioni sulla possibilità di un lento ritorno alla normalità: mentre si rincorrono le voci sulla possibilità che nel giro di qualche mese potrebbe essere disponibile un vaccino per il Coronavirus, i maggiori Paesi stanno progressivamente allentando le misure di lockdown facendo ripartire la domanda di oro nero. In un clima caratterizzato da un’elevata dose di propensione al rischio, il future sul WTI, il benchmark statunitense, è tornato a crescere spingendosi a livelli che non si vedevano da un mese in quota 33 dollari il barile.

Dai fatti agli effetti

SOTTOSTANTE ISIN DIREZIONE LEVA VALUTA DENARO LETTERA

WTI DE000VP24C97 LONG 7 EUR 28,16 28,54

WTI DE000VP29JU7 LONG 3 EUR 49,8 50,1

WTI DE000VP24C30 SHORT 3 EUR 0,094 0,095

WTI DE000VP29JB7 SHORT 7 EUR 0,0035 0,004

Fonte dati Vontobel, prezzi rilevati alle 17:00 del 19/05/2020

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati alle 10:30 del 13/05/2020

WTI: il prossimo obiettivo è sopra 40 dollari

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati alle 17:00 del 19/05/2020

Fonte dati: Bloomberg

Certificati / Settimana dal 21.05 al 27.05 Vontobel5/5

Informazioni importantiIl presente documento non rappresenta né una consulenza d’investimento né una raccomandazione di investimento di tipo finanziario, contabile, legale o altro o di strategia d’investimento, ma una pubblicità. Le informazioni complete sugli strumenti finanziari, compresi i rischi, sono descritti nel rispettivo prospetto di base, unitamente ad eventuali supplementi, nonché nelle rispettive Condizioni Definitive. Il rispettivo prospetto di base e le Condizioni Definitive costituiscono gli unici documenti di vendita vincolanti per gli strumenti finanziari. Si raccomanda ai potenziali investitori di leggere attentamente tali documenti prima di effettuare qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere appieno i rischi e i vantaggi potenziali derivanti dalla decisione di investire negli strumenti finanziari. Gli investitori possono scaricare questi documenti e il documento contenente le informazioni chiave (KID) dal sito internet dell’emittente, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania, su “http://prospectus.vontobel.com/”. Inoltre, il prospetto di base, gli eventuali supplementi al prospetto di base e le Condizioni Definitive sono disponibili gratuitamente presso l’emittente. L’approvazione del prospetto da parte dell’autorità di riferimento non deve essere considerata un parere favorevole sugli strumenti finanziari offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Gli strumenti finanziari sono prodotti non semplici e di difficile comprensione.Il presente documento contiene un’indicazione dei rendimenti passati degli strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il presente documento e le informazioni in esso contenute possono essere distribuiti o pubblicati solo nei paesi in cui tale distribuzione o pubblicazione è consentita dalla legge applica-bile. Come indicato nel relativo prospetto di base, la distribuzione degli strumenti finanziari menzionati in queste informazioni è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Questo messaggio pubblicitario non può essere riprodotto o ridistribuito senza previa autorizzazione dell’editore.© 2020 Bank Vontobel Europe AG e/o le sue affiliate. Tutti i diritti riservati.

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ContattiBank Vontobel Europe AG, Francoforte, Bockenheimer Landstrasse 24, D-60323 Francoforte; Telefono: 800 79 86 93; Fax: +49 (0)69 69 59 96-3202; E-mail: certi-ficati@vontobel.com; Sede Legale: Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, DE-80331 Monaco; Consiglio di Sorveglianza: Dr. Martin Sieg Castagnola (Presidente), Consiglio di Amministrazione: Thomas Fischer, Andreas Heinrichs; Iscritta al Registro Commerciale presso la Pretura di Monaco al no. HRB 133419; Partita IVA: DE 264 319 108; Autorità di Vigilanza: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin); Settore Supervisione Bancaria (Bankenaufsicht); Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn; Settore Strumenti Finanziari/Asset Management (Wertpapieraufsicht/Asset Management); Marie-Curie-Str. 24 – 28, 60439 Francoforte

L’EffettoDalla fine dello scorso aprile, i prezzi del petrolio WTI sono riusciti a rialzare la testa, apprezzandosi di oltre il 130% dal 29 aprile 2020. Lungo l’ascesa, i corsi sono stati in grado di fornire diversi segnali positivi, come quello relativo alla violazione del livello orizzontale espresso dai minimi del 9 marzo 2020 e della linea di tendenza disegnata con i massimi del 17 marzo e 3 aprile 2020. I prezzi potrebbero ora venire attirati da quota 41,05 dollari al barile, dove dal 9 marzo 2020 è aperto un gap down: questo potrebbe essere un ragionevole punto di arrivo per gli acquirenti dopo il forte movimento ascendente messo a segno durante il mese in atto. Da considerare anche che in tale area transita la media mobile semplice a 200 giorni. Solo uno stabile superamento dei 50 dollari al barile potrebbe stabilizzare la situazione a favore dei compratori.

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Fonte dati: Bloomberg