Uno sguardo verso il Futuro: il possibile scenario interpretato ......Vendite al dettaglio 1.268.373...
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Uno sguardo verso il Futuro:
il possibile scenario interpretato da Cerved Group
Edoardo Romeo
9 Novembre 2011
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Obiettivo
Obiettivo della presentazione è quello di condividere i trend in atto a livello nazionale con un breve accenno allo scenario macro-economico futuro con un focus sui settori degli Associati AICS per evidenziare rischi e opportunità.
In particolare, grazie all’analisi e elaborazione dei dati Cerved Group, si individueranno i settori che potranno incontrare maggiori difficoltà e quelli per i quali le prospettive risultano più positive.
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Contenuti
Lo scenario attuale
Focus sui settori AICS : lo scenario futuro secondo
Cerved Group
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Valore(mn €)
Tasso di crescita Outlook
2010 2010 2011 1 S 2012
PIL
1.556.029 +0,4% +1,0%
12.257.461 +2,3% +1,5%
Debito / PIL
1.842.826 118,4% 121,4%
9.816.372 80,2% 80,9%
Scambi commerciali
Export 413.180 +14,2% +11,5%
Import 440.786 +19,7% +12,3%
Come è noto il quadro macro-economico non è confortante
• L‟Italia sta crescendo meno
dell‟Europa e si prevede un crescita
reale dello -0,1% nell‟anno corrente e
del -1% nel 2012.
• Il rapporto debito/PIL in Italia ha
raggiunto il 121% verso una media
europea dell‟ 81%
• Le esportazioni crescono ma a un
ritmo inferiore rispetto alle
importazioni evidenziando la
riduzione di attrattività dei prodotti
italiani.
Fonte: Eurostat - Dati destagionalizzati – Elaborazione Cerved Group
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Il rapporto debito/PIL è in continua ascesa e raggiunge il
120% del PIL, in EU cresce più velocemente ma su livelli
più contenuti
5
50
60
70
80
90
100
110
120
130
Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1
2011201020092008200720062005
Rapporto Debito pubblico su PILPercentuale, trimestrale
UE27 Italy
Fonte: Eurostat - Dati destagionalizzati – Elaborazione Cerved Group
Crescita
ultimi 3 anni
+16 punti
percentuali
+ 21 punti
percentuali
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Valore(Mn €)
Tasso di crescita
2010 2010 2011 1 S
Investimenti
317.369 +1,3% +2,3%
2.275.791 +2,0% +1,0%
Ordinativi
- +14,4% +8,8%
- +17,1% +10,4%
Vendite al dettaglio
1.268.373 +0,4% -0,6%
9.872.100 +0,8% +0,1%
Emerge qualche debole segnale dagli investimenti
delle imprese
Fonte: Eurostat - Dati destagionalizzati – Elaborazione Cerved Group
Nel primo semestre 2011 si
nota una crescita degli
investimenti in Italia ma non
ancora degli ordinativi e
vendite al dettaglio che
registrano performance
migliori in Europa
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Lo scenario occupazionale a livello regionale evidenzia
realtà più virtuose
7
14,7
14,1
14,0
13,5
13,0
11,9
9,3
8,8
8,4
7,6
6,6
6,5
6,1
5,7
5,7
5,6
4,4
4,4
3,5
Sicilia
Sardegna
Campania
Puglia
Basilicata
Calabria
Lazio
Abruzzo
Molise
Piemonte
Umbria
Liguria
Toscana
Emilia romgna
Marche
Lombardia
Valle d'Aosta
Veneto
Trentino alto Adige
Tasso disoccupazione, %
Media Italia=8,4
-1,5
1,2
-0,9
-1,1
0,7
-2,5
1,6
0,9
-1,7
2,9
0,5
0,7
0,8
1,9
1,0
1,5
1,2
0,2
0,3
Crescita disoccupazione ultimi 5 anni, %
Media Italia=0,7
Fonte: Istat
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I consumi delle famiglie a volume rimangono
stagnanti ( al netto inflazione)
8
1.109.460
1.150.255
1.192.283 1.208.870
1.235.917 1.250.168 1.254.891
1.265.845
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Milioni € (prezzi anno precedente)
Fonte: Eurostat
Crescita
media annua
ultimi 3 anni
=0,4%
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58,6%
0,4%18,6%
22,3%
Nel contesto di un tessuto imprenditoriale fortemente
frammentato
100% = Aziende attive = 5,7 milioni
Ditte individuali3,36 milioni
Società di capitale1,28 milioni
Società di persone1,07 milioniAltre forme
25 mila
* 69% delle società di capitale pubblica il bilancio : totale 890k
> 50 grandi5-50 medie
2-5 piccole
< 2 extra small
Fonte: Cerved Group
Il tessuto
imprenditoriale
italiano è fortemente
frammentato: su 5,7
milioni di imprese, il
78% è rappresentato
da società di persone
o ditte individuali; tra
le rimanenti società di
capitale, solo lo 0.6%
ha un fatturato > di 50
m.ni€
0,6%
5,6%
7,6%
86,3%
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0
100
200
300
400
500
2008 2009 2010 2011
MigliaiaNuove Iscritte Cessate
Il saldo tra aperture e chiusure d'imprese migliora
Fonte: Cerved Group
+32.473 +25.840 +72.342 +200.627Saldo
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Segnali di ripresa: nel 2010 il fatturato medio per azienda
è in aumento e il MOL è ritornato a livelli pre-crisi
Fonte: Cerved Group
Fatturato
(„000 miliardi €)
MOL/fatturato
(%)
2,42
2,60
2,27
~2,5
2007 2008 2009 2010
7,1
6,6
6,3
6,6
2007 2008 2009 2010
Fatturato Medio
Mn. €2,77 2,79 2,43 MOL Medio
migliaia €196 184 1542,92 193
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Variazionetendenziale
2010Q3 2011Q3
Imprenditori
+16,4 -5,4
+23,1 -4,6
Consumatori
-6,4 -9,0
+5,1 -7,5
Il “Sentiment” di imprenditori e consumatori rimane
molto negativo
Interrogati sul futuro, imprenditori e
consumatori italiani sono più
pessimisti degli europei e la
situazione presente risulta
peggiore rispetto alla fine dello
scorso anno
Fonte: Eurostat – Elaborazione Cerved Group
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Contenuti
Lo scenario attuale
Focus sui settori AICS : lo scenario futuro
secondo Cerved Group
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-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80
Pre
visi
on
i di
cre
scit
a
Rischiosità settore
I settori AICS sono mediamente rischiosi e
complessivamente non crescono più della media
Fonte: Analisi Databank-Cerved Group
Dettaglio
Altro
Commercio
Ingrosso
Altra Industria
Servizi
Industria
Alimentare
Bassa
Dimensione =
Fatturato AICS
Media ITALIA
0.63
Media ITALIA
1.9%
Alta
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I settori AICS sono mediamente rischiosi e hanno tassi di
crescita contenuti
AIngrosso Per Costruzioni, Industria E Agricoltura
E Ingrosso Generi AlimentariM Ingrosso Abbigliamento
NIngrosso Prodotti Chimici E Farmaceutici
D Commercio al dettaglio
HCommercio Autoveicoli E Motocicli
F Industria Alimentare
B Macchinari E Apparecchiature
CLavorazione Minerali Metalliferi E Non, Gomma E Materie Plastiche
G Trasporto E Magazzinaggio
KIndustria Chimica E Farmaceutica
LIndustria Tessile E Fabbricazione Abbigliamento
JTelecomunicazioni E Servizi Informatici
P Ristorazione
Dettaglio
Ingrosso
Altro
commercio
Altra
Industria
Servizi
Industria
Alimentare
Fonte: Analisi Databank-Cerved Group
A
E
M
N
D HFB
C
G
K
L
J
P
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80
Pre
visi
on
i di
cre
scit
a
Rischiosità settore
Media ITALIA
0.63
Media ITALIA
1.9%
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A
E
M
N
DH
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80
Pre
visi
on
i di
cre
scit
a
Rischiosità settore
I settori del Commercio sono più rischiosi degli altri con
significative differenze tra ingrosso e dettaglio
AIngrosso Per Costruzioni, Industria E Agricoltura
E Ingrosso Generi Alimentari
M Ingrosso Abbigliamento
NIngrosso Prodotti Chimici E Farmaceutici
D Commercio al Dettaglio
H Altro commercio
Fonte: Analisi Databank-Cerved Group
Media ITALIA
0.63
Media ITALIA
1.9%
Bassa Alta
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I settori dell‟Industria sono posizionati nel quadrante più
favorevole, minor rischio e maggiore crescita
Fonte: Analisi Databank-Cerved Group
F
B
C
G
K
L
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80
Pre
visi
on
i di
cre
scit
a
Rischiosità settore
Media ITALIA
0.63
Media ITALIA
1.9%
Bassa Alta
BMacchinari e apparecchiature
CLavorazione minerali metalliferi e non, gomma e materie plastiche
G Trasporto e magazzinaggio
KIndustria chimica e farmaceutica
Lindustria tessile e fabbricazione abbigliamento
F Industria alimentare
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I settori dei Servizi presentano situazioni divergenti
Fonte: Analisi Databank-Cerved Group
J
P
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75 0,80
Pre
visi
on
i di
cre
scit
a
Rischiosità settore
JTelecomunicazioni e servizi informatici
P Ristorazione
Media ITALIA
0.63
Media ITALIA
1.9%
Bassa Alta
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Imprenditorialità: tra i settori AICS i servizi e il
dettaglio crescono maggiormente
Fonte: Cerved Group
6,5%
5,8%
2,5%
2,1%
-1,6%
-6,7%
Servizi
Dettaglio
Industria alimentare
Altro commercio
Ingrosso
Altra industria
Numero società iscritte
Crescita media annua %,
2009-2011
Saldo imprenditorialità 2011
(Società iscritte-Cessate)/attive
2,8%
0,8%
0,7%
0,6%
-0,1%
-0,8%
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I tassi di crescita della domanda per i settori del
Commercio sono moderati
Comparto * 2011 Previsione Commento
• Ingrosso +1.2%• Leggera crescita,
sottosettori in decrescita
• La GD e DO, discount compresi, aumentano il potere negoziale grazie alla crescente dimensione degli ordini .
• È alto anche il potere dei concessionari e grossisti specializzati, figure molto diffuse in Italia e soprattutto in alcune aree al Sud
• Dettaglio +2.1% • Crescita
• Volume di prodotti acquistati vincolato alla capacità di stoccaggio, diminuzione delle scorte.
• Fidelizzazione della clientela.• Integrazione a valle con sviluppo del monomarca
(franchising)• Rinnovamento dei punti vendita
• Altro commercio +2.4% • Crescita
• La domanda segue un andamento ciclico a livello mondiale con forte concorrenza nel mercato interno
• Crescita dell’aftermarket con prodotti ad hoc per tipologia di segmento
• Esclusiva di zona e non più di marchio
*Previsioni di comparto basate sui soli settori di interesse AICS
Fonte: Cerved Group
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I settori dell‟Industria hanno tassi di crescita più
favorevoli (al lordo dell‟inflazione)
2
1
Comparto * 2011 Previsione Commento
• IndustriaAlimentare
+2.3% • Crescita
• Diffusione dei prodotti di pronto impiego di elevato livello qualitativo
• Efficaci politiche di contenimento dei costi di gestione a fronte dei sensibili incrementi delle materie prime
• Altra Industria +3.5% • Crescita
• Prodotti più razionali e fungibili permettono una maggiore redditività con conseguente crescita ed investimento nei settori sottostanti, in particolare chimico e metallurgico
• Ridefinizione dei distretti produttivi con economie di scala
*Previsioni di comparto basate sui soli settori di interesse AICS
Fonte: Cerved Group
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I Servizi complessivamente sono previsti crescere
leggermente
2
2
Comparto * 2011 Previsione Commento
• Servizi +1.9% • Leggera crescita• Sviluppo di processi di internazionalizzazione del know-how• Integrazione di processi produttivi e consolidamento della
catena del valore per i servizi “intangibles”
*Previsioni di comparto basate sui soli settori di interesse AICS
Fonte: Cerved Group
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Il Cerved Group Risk Index indica nello scenario base una
rischiosità stabile ma, nello scenario peggiore, una
rischiosità maggiore di quella del 2009
2
3
66,6
66,1
65,0 64,7
64,9
69,3
67,4 68,0
69,7
66,6 66,7
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Adverse Scenario
Baseline Scenario
Fonte: Cerved Group
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Il 2012 si presenta più rischioso per 3 settori AICS
Settori AICS Crescita Rischiosità 2011 (Var %) Trend 2012
Baseline Adverse
• Ingrosso -0.3 +1.6
• Dettaglio +0.2 +2.4
• Altro commercio -0.7 +0.3
• IndustriaAlimentare
-1.9 +0.3
• Altra Industria -1.9 +0.3
• Servizi -0.9 +1.3 20
15
30
20
30
30
Fonte: Cerved Group
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Potenziale fatturato a rischio degli Associati AICS
Settori AICSFatturato 2010
(milioni €)Trend Fatturato
2010/09Fatturato a rischio
(milioni €)
• Ingrosso 8.047 -2.6% 128,8
• Dettaglio 10 +50% 0,2
• Altro commercio 234 +18.5% 0,7
• IndustriaAlimentare
18.268 +1.9% 54,8
• Altra Industria 9.256 +11.8% 27,8
• Servizi 3.253 -7.3% 42,3
Fra gli associati AICS, il fatturato a rischio, a causa dell‟aumento medio
della rischiosità, è di ca. € 250 Mn
Fonte: AICS, Cerved Group
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Gli Associati AICS hanno Rating migliori rispetto al
mercato in 5 settori su 6 e marginalità maggiore in 3 su 6
3,7
2,0
4,2
3,0
2,8
3,3
4,1
3,8
4,0
3,8
3,4
3,7
Servizi
Dettaglio
Industria alimentare
Altro commercio
Ingrosso
Altra industria
(1 = rischio minimo, 7 = rischio massimo)
Rating
32,2%
-3,2%
9,0%
5,7%
1,7%
5,4%
13,1%
0,8%
6,6%
-0,6%
2,6%
6,4%
Marginalità*
* MOL/Fatturato
Fonte: AICS, Cerved Group
Associati AICS
Media società di
capitale per
comparto
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I giorni di pagamento tornano a crescere ma su livelli
inferiori rispetto ad inizio 2010
Fonte: Cerved Group - Payline
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Da giugno 2011 si nota un trend crescente
Fonte: Cerved Group - Payline
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In sintesi
• Situazione macroeconomica complessa e dall‟evoluzione non chiaramente
prevedibile, gli scenari possibili sviluppati da CG portano a un quadro simile a quello
corrente
• Alcuni segnali dalle imprese, che investono ma sia tra imprenditori che consumatori
permane un giudizio fortemente negativo
• I settori AICS hanno andamenti diversi con alcuni micro-settori in situazioni più
favorevoli (la maggior parte dei settori industriali analizzati ha tassi di crescita
superiori alla media) e alcuni in grave crisi (l‟ingrosso)
• La rischiosità nel 2011 risulta da “stabile” a “in aumento” . Anche per il 2012 si
conferma il medesimo trend
• Gli associati AICS rappresentati in termini di fatturato aggregato , risultano più
virtuosi delle rimanenti società di capitale in termini di Rating e come capacità di
gestire l‟attività caratteristica
• L‟analisi dei giorni di pagamento segnala un trend in aumento per i settori
AICS, anche se su livelli inferiori rispetto all‟anno scorso.
GRAZIE