UN MESE DI BORSA - BNP Paribas · 2015-11-05 · Certificate pag. 24 E-CerTiFicate 25 Obbligazioni...

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87 NOVEMBRE ‘15 www.prodottidiborsa.com UN MESE DI BORSA EURO/DOLLARO, IL RITMO SCANDITO DA FED E BCE Le mosse di Mario Draghi e Janet Yellen dettano i tempi dell'euro/dollaro

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87NOVEMBRE ‘15

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UN MESE DI BORSA

EURO/DOLLARO, IL RITMO SCANDITO DA FED E BCELe mosse di Mario Draghi e Janet Yellendettano i tempi dell'euro/dollaro

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Dieselgate: dove potràcondurre Volkswagen?

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Investimenti

14

Puntare sul calo dell’Euro-Dollaro: fino al 12,45%

18

Wall Street non dorme mai: premi fissi i primi due anni

Athena Double Relax Quanto su Citigroup e Morgan Stanley 16

La tecnologia domina: fino al 15% a scadenza

Athena Premium Plus Quanto su Alphabet e Microsoft

6BorseSpeciale

10

Marchi: la tecnologia Usa domina ancora

12

Euro/dollaro, a dettare i tempi sono Fed e Bce

Prodottidiborsa.com lancia la Watchlist per tenere monitorato il tuo portafoglio

Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si sugge-risce all’investitore, prima dell’adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L’investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l’investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un’offerta al pubblico di Certificates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili sul sito www.prodottidiborsa.com.

AVVERTENZEIl presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l’editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L 36100 Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell’editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l’editore ritiene attendibili; né l’editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare un qualsiasi investimento negli strumenti finanziari illustrati nel presente documento è necessario leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento fiscale. Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito www.prodottidiborsa.com.

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mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

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EURO DOLLAROXS1313786458 2002548 23/11/2018 FINO AL 25/11/2015 25/11/2015 1,25 USD A SCADENZA 4,15%

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L’OREAL E P&GXS1251249766 2002551 22/11/2019 FINO AL 25/11/2015 25/11/2015 60% A SCADENZA 3,35%

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NOVEMBRE 2015

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Creazione e produzione:Brown Editore Spa

Hanno collaborato:Titta FerraroLuca FioreDaniela La CavaValeria PanigadaMara RomanòLissette Zavala

Art Director:Domenico Romanelli

CopyrightTutto il materiale pubblicatoè protetto da copyright.

La riproduzione e la distribuzionenon autorizzate sonoespressamente vietate.

Per le immagini e le illustrazioni:© SHUTTERSTOCK IMAGES LLC© LAPRESSE

Numero chiuso in redazione il 22/10/2015

Investment Certificate pag. 24E-CerTiFicate 25Obbligazioni Gran Riserva 25Athena 25Benchmark 26Bonus 26Bonus Cap 26Bonus Cap su Basket 27Bonus Protection 28Easy Express 28Equity Protection con Cap 28Jet Cap Protection 28Altri Certificate 28Leva Fissa Long & Short 28Turbo Long & Short 29Mini Future Long & Short 30

CATALOGOPRODOTTI

NOVEMBRE 2015

20

Doppia chance di premio con L’Oreal e P&G

Athena Double Relax Double Chance Quanto su l' Oreal e P&G 22

Premi annui anche in caso di ribassi

Athema Premium su Air Liquide e Solvay

2 NOVEMBREUSA ISM manifatturiero

ITA Immatricolazioni auto

4 NOVEMBREUSA Bilancia commerciale

5 NOVEMBREUE Vendite al dettaglio

UE BCE, Bollettino Economico

UK BOE annuncio tassi

6 NOVEMBREUSA Disoccupazione

USA Variazione salari non agricoli

9 NOVEMBREUE Previsioni OCSE

10 NOVEMBREITA Produzione industriale

12 NOVEMBREUE Produzione industriale

13 NOVEMBREITA Indice prezzi al consumo

ITA PIl III trimestre

UE Bilancia commerciale

UE Pil III trimestre

USA Vendite al dettaglio

16 NOVEMBREGIA Pil III trimestre

UE Indice prezzi al consumo

17 NOVEMBREUE Immatricolazioni

UE Indice Zew

USA Indice prezzi al consumo

USA Produzione industriale

18 NOVEMBREUSA Verbali FED

19 NOVEMBREGIA BOJ annuncio tassi

UE BCE annuncio tassi

24 NOVEMBREUSA Pil annualizzato III trimestre

25 NOVEMBREUSA Fiducia Univ. Michigan

27 NOVEMBREUK Pil III trimestre

UE Fiducia economica

30 NOVEMBREITA Indice prezzi al consumo

Principali datimacroeconomici

4

Bank of England (BOE)Federal Reserve (FED)Bank of Japan (BOJ)Banca Centrale Europea (BCE)Institute for Supply Management (ISM)Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (Ocse)

LEGENDA

POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung. È un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi.

NOVEMBRE 2015

5

Mercato Italiano

Materie Prime e ValuteMercati Esteri

2015 La quotazione a Piazza Affari di

Poste Italiane è stata definita la maggiore Ipo (initial public offering, offerta pubblica

iniziale) del 2015 in Europa

2.184,7 mld€Ad agosto il debito pubblico italiano è sceso di 15,5 miliardi di euro rispetto al mese di luglio, portandosi a 2.184,7 miliardi di euro

19,9% Vivendi aumenta il suo peso in Telecom Italia.

La società francese è salita al 19,9% del capitale del gruppo italiano attraverso

l’acquisto di azioni sul mercato

96 mld€Questa la cifra che il colosso mondiale della birra Anheuser-Busch Inbev ha messo sul

tavolo per rilevare SabMiller

1,9 puntiL’indice Zew, che misura la fiducia degli investitori tedeschi in relazione alla crescita economica nei

prossimi mesi, è sceso a 1,9 punti a ottobre

74,93 penceE’ questo il livello raggiunto

dall’euro/sterlina lo scorso 13 ottobre, registrando un massimo a 8 mesi

50$ barileIl Brent si è riportato sopra tale soglia lo scorso 6 ottobre. A sostenere l’oro nero quotato a Londra diversi fattori, tra cui l’indebolimento del dollaro

Il mese di ottobre si è aperto con i mercati fi-nanziari mondiali che si interrogano ancora sulle future mosse della Federal Reserve (Fed). In particolare, sulle tempistiche del primo rial-zo dei tassi negli Stati Uniti. Un tema che si è riacceso dopo i deludenti dati sul mercato del lavoro Usa pubblicati a inizio mese, che hanno di fatto ridotto al lumicino le possibilità di un’a-zione della banca centrale Usa nel 2015. Oltre alla politica monetaria, sono tornate a prolife-rare le operazioni di fusioni e acquisizioni nel mondo. Tra queste le nozze nel settore della birra, con AB Inbev che ha sborsato circa 96 mi-liardi di euro per avere SabMiller (che controlla il marchio italiano Peroni), e l’acquisizione di Emc da parte di Michael Dell, MSD Partners e Silver Lake per 67 miliardi di dollari. In Italia, in primissimo piano la quotazione in Borsa di Poste Italiane. Secondo il Financial Times si tratta del-la “più grande privatizzazione da oltre 10 anni” e rappresenta un importante banco di prova per la reputazione del governo italiano.

Il Mercatoin cifre

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Prodottidiborsa.com lancia la WATCHLIST per tenere monitorato il tuo portafoglio

Nell’era del sempre connessi, al pc o allo smartphone, è possibile mo-nitorare i propri

investimenti minuto per mi-nuto, istante dopo istante. Un indubbio vantaggio, anche se spesso, per svariate esigenze, non è sempre possibile rima-nere inchiodati di fronte allo schermo e osservare in ma-niera così puntuale i propri investimenti. Per rendere que-sto compito più semplice BNP

Paribas ha deciso di aggiorna-re www.prodottidiborsa.com, apportando delle modifi che alla Watchlist, la sezione del sito che permette di tene-re sempre sotto controllo gli strumenti e i titoli preferiti. La novità principale riguarda il servizio gratuito “Alert/Avvi-si” che consente di avere de-gli aggiornamenti costanti sui prodotti, inviati direttamente nella casella di posta, senza dover verifi care la pagina del-lo strumento.La nuova Watchlist di Pro-

dotti di Borsa diventa così il primo portafoglio virtuale sul mercato italiano che offre un servizio di Alert automatico sui Certifi -cates selezionati. Ma come funziona? E’ pos-sibile impostare degli avvisi personalizzati per essere sempre informati in tempo reale su quello che accade ai prodotti scelti. L’attiva-zione di questo servizio richie-de pochissimo tempo: basta

Arriva la funzione “Alert/Avvisi” che permette di avere aggiornamenti sui prodotti selezionati in tempo reale, direttamente in mail

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SPECIALE

selezionare il tipo di evento a cui si è interessati (è suf-ficiente cliccare sul simbolo della sveglia presente nella colonna “Avvisi”) e nel caso l’evento si verifichi verrà au-tomaticamente inviata una mail all’indirizzo personale con gli ultimi aggiornamenti. Grazie al nuovo servizio gra-tuito di “Alert” l’investitore privato o il consulente finan-ziario possono essere infor-mati tramite mail in tempo reale di scadenze, pagamen-to premi, dell’avvicinamento al premio e di qualsiasi altro evento legato al prodotto se-lezionato. Questo permetterà di seguire il mercato in ma-niera efficace anche quando non si è davanti allo schermo del proprio pc, con la possi-bilità di valutare e selezio-nare nuove soluzioni di inve-stimento. Nella Watchlist è

LA NUOVA WATCHLISTIl nuovo servizio gratuito di Alert per ricevere gli avvisi in tempo reale (diret-tamentre in mail) di tutti gli eventi che riguardano i prodotti preferiti

inoltre possibile aggiungere tut-ti i prodotti BNL - BNP Paribas a cui si è maggior-mente interessa-ti e visualizzare il loro andamento in un’unica schermata in modo semplice e veloce, creando diversi portafogli (non ci sono limiti). La Watchlist rimane natural-mente un servizio gratuito of-ferto da Prodottidiborsa.com, e per accedervi è suffi ciente la

registrazione al sito. Non solo, con il tasto “Registrati trami-te Facebook” la registrazione e il successivo accesso all’area utente è ulteriormen-te facilitata.

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I l Dieselgate, così ribattezzato lo scandalo sulle emissioni truccate nei motori diesel, che ha travolto Volkswagen non si è ancora esau-

rito e continuerà a produrre conse-guenze signifi cative su più fronti an-che nei prossimi mesi. Sia sul piano legale, in attesa dei verdetti delle inchieste avviate in tutto il mondo, a quello più interno, di organizzazione, gestione e valutazione dell’impatto fi nanziario della vicenda sul gruppo. Evoluzioni che scateneranno nuo-ve reazioni da parte degli analisti e dunque sul titolo della casa automo-bilistica tedesca, che ha già lasciato sulla Borsa di Francoforte un -40% dal giorno in cui è scoppiata la bufe-ra (21 settembre scorso).

Le ripercussioni per lo scandalo sulle emissioni che ha travolto il gruppo potrebbero impattare anche sulla reputazione della Germania

Dieselgate: dove potràcondurre Volkswagen?

Matthias Müller è il nuovo amministratore

delegato di Volkswagen, al posto di Martin

Winterkorn, dimessosi dopo lo scandalo

BORSE

8

Attesa per i verdetti delle in-chieste in diversi paesiTutto è partito da un’indagine dell’Epa (agenzia per la prote-zione ambientale statunitense) che ha accusato il gruppo di Wolfsburg di aver usato sui vei-coli diesel un software capace di far fi gurare nei controlli delle emissioni inferiori rispetto alla realtà. L’inchiesta, non ancora conclusa, rischia di tradursi in una maxi-multa da 18 miliardi di dollari con possibili implica-zioni penali per Volkswagen, in virtù di numerose violazioni di legge e danni all’ambiente. Da lì a cascata, sono partite in-chieste anche in altri Paesi. La Francia ha chiesto l’apertura di un’indagine europea che faccia luce sull’operato della casa au-tomobilistica tedesca, lo stesso ha fatto la Germania. Anche l’Asia, che rappresenta circa il 40% del totale delle vendite del gruppo, si è mossa per fare luce sulla vicenda: la Corea ha avviato controlli sulle vetture e i risultati saranno annunciati alla fi ne di novembre, mentre l’Australia ha chiesto chiari-menti sui modelli venduti nel Paese oceanico.

Analisti pronti ad agireIn attesa di capire la reale por-tata delle conseguenze del Die-selgate su Volkswagen, Moody’s rimane alla fi nestra, pronta a intervenire insieme a Fitch, che ha già avvertito come lo scanda-lo possa mettere sotto pressione il rating della casa automobili-stica tedesca. L’altra sorella del rating, Standard & Poor’s, ha in-vece già deciso di tagliare la sua valutazione su Volkswagen, por-tandola al gradino A- dal prece-dente A. Secondo S&P infatti gli eventi potrebbero infl uenzare le vendite di auto in Europa da par-te del gruppo tedesco, minando le sue prospettive di business e redditività, anche se ritengono che Volkswagen abbia una riser-va di capitale suffi ciente a sop-portare una crescita più lenta e un potenziale aumento dei costi di rifi nanziamento. Dal canto suo Volkswagen ha già annun-ciato un taglio agli investimenti (1 miliardo di euro all’anno) e un maxi-accantonamento (6,5 miliardi nel terzo trimestre), in vista dei costi da affrontare per le irregolarità nei motori diesel installati in 11 milioni di veicoli in tutto il mondo.

Impatti su industria e reputazione tedesca

Misurare gli effetti dello scandalo che ha scos-so Volkswagen è diffi -

cile anche solo per la casa au-tomobilistica tedesca. Tuttavia le conseguenze potrebbero es-sere di ampia portata. Sia per-ché il settore auto ha un indot-to importante e internazionale, sia perché è la stessa immagine della Germania a essere a ri-schio. Se da una parte la can-celliera tedesca, Angela Merkel, ha affermato che il Dieselgate non danneggerà la buona repu-tazione dell’industria tedesca, dall’altra c’è chi, tra gli analisti, ha stimato un impatto di oltre l’1% sul Pil della Germania, come conseguenza della per-dita di fi ducia verso il marchio Germania e le sue indiscusse (fi nora) caratteristiche di alta qualità. Anche secondo Brand Finance, lo scandalo Volkswa-gen ha assestato un duro col-po alla reputazione dell’intero Paese, tanto da far perdere alla Germania la sua posizione di leadership come nazione dai brand più forti al mondo.

Le auto del gruppo coinvolte: la revisione inizierà a gennaio

AUDI SKODA SEAT

TOTALEAUTO

VOLKSWAGEN VOLKSWAGENCOMMERCIAL

5,0 2,1 1,8

10,8

1,2 0,7

Auto da richiamare per marchio. Dati in milioni

Fonte: Gruppo Volkswagen

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Anche nel 2015 è la tec-nologia americana a do-minare la classifi ca “Best

Global Brands” di Interbrand, che ogni anno calcola il va-lore dei primi 100 marchi al mondo. E per il terzo anno consecutivo, Apple e Google si riconfermano ai vertici della classifi ca dei brand di maggio-re valore su scala globale. La protagonista assoluta è stata ancora una volta Apple che si è guadagnata la vetta: il mar-chio della Mela Morsicata ha, infatti, staccato ulteriormen-te la concorrenza segnando un balzo di valore del 43% a 170,3 miliardi di dollari. Se-condo posto per il colosso di Mountain View: il brand Go-ogle, valutato 120,3 miliardi di dollari, ha incrementato il proprio valore del 12% rispetto al 2014. Sul gradino più basso del podio una conferma: Coca-Cola che si è mantenuta salda al terzo posto con 78,4 miliar-di (-4%). L’assalto tecnologico in classifi ca ha visto Microsoft

MARCHI: la TECNOLOGIA Usa domina ancora

posizionarsi al quarto posto con 67,7 miliardi (+11%), sor-passando Ibm a 65,1 miliardi (-10%). Importante balzo in avanti per Amazon che, per la prima volta, entra nella “Top 10” registrando un valore del brand pari a 37,95 miliardi. Per quanto riguarda il mondo automobilistico (secondo set-tore più rappresentato in clas-sifi ca dopo quello high tech) Toyota con 49 miliardi (+16%) si è piazzata al sesto posto, inseguita da Bmw (11esima), Mercedes-Benz (12esima) e Honda (19esima). Si arriva fi no alla 35esima posizione per trovare la tedesca Volkswa-gen, che a fi ne settembre è stata travolta dallo scandalo delle emissioni truccate del-le vetture diesel. I brand dei settori IT e automotive, ricor-dano da Interbrand, dominano la classifi ca di quest’anno con un totale di 28 posizioni su 100. In particolare, il valore aggregato dei brand della tec-nologia corrisponde a circa un

Apple e Google si riconfermanoal primo e secondo posto. Amazon entra nella Top 10. Fra i nuovi ingressi, anche Lego e PayPal

Facebook +54%Apple +43%

Amazon +29%Hermès +22%Nissan +19%

CHI E’ CRESCIUTO DI PIÙ*

Lego 82 PayPal 97

Mini 98Moët & Chandon 99

Lenovo 100

NUOVI INGRESSIPosizione in classifi ca

* Società che hanno registrato il maggiore incremento del valore del brand

Fonte: Interbrand

BORSE

10

terzo (33,6%) del valore totale dei 100 brand dello studio.Tra i testimonial italiani la top 100 vede due marchi storici del lusso “made in Italy”: Gucci e Prada, entrambi segnati da un anno di sfi de. Il brand toscano, controllato dai francesi di Ke-ring, subisce un rallentamento e scivola in 50esima posizio-ne registrando un valore del brand di 8,88 miliardi di dolla-ri. Prada, posizione 69, mostra un incremento del 4% portan-do il valore del brand a 6,2 mi-liardi di dollari. Un risultato, osservano da Interbrand, otte-nuto anche grazie alla pronta reazione alla contrazione del

mercato cinese. Tra i nuovi ingressi del 2015 i mattoncini della danese Lego che si è posizionata all’82e-simo posto; PayPal, la società americana attiva nel settore dei servizi di pagamento, che ha agguantato la 97esima po-sizione; seguita da Mini e Moët & Chandon rispettivamente sul gradino numero 98 e 99 della classifi ca. Un’esordiente alla posizione numero cento: si tratta dell’asiatica tecnologica Lenovo.

Come vengono selezionati i brand di maggiore valore?Giunta alla sedicesima edizio-

ne, la classifi ca Best Global Brands identifi ca ogni anno i 100 brand globali a maggio-re valore economico, analiz-zando i molteplici modi in cui un marchio infl uenza e crea benefi ci per l’azienda stessa, dalla defi nizione delle aspet-tative dei consumatori alla generazione di risultati eco-nomici. Interbrand analizza, in particolare, alcuni aspetti fondamentali, tra cui la per-formance fi nanziaria dei pro-dotti o servizi contraddistinti dal brand e il ruolo del mar-chio nel processo di scelta e di acquisto da parte dei consu-matori fi nali.

Posizioni Variazione del valore

1 +43%

2 +12%

3 -4%

4 +11%

5 -10%

6 +16%

7 +0%

8 -7%

9 -6%

10 +29%

LA “TOP 10” DEL 2015

*General Electric

*

11

La divergenza delle politiche monetarie sulle due sponde dell’Atlantico potrebbe innescare nuovi ribassi dell’euro

Euro/dollaro, a dettare i tempi sono Fed e Bce

L’euro e il dollaro sono di gran lunga le due monete più diffuse al mondo. Ben il 72% dei

pagamenti a livello mondia-le sono fatti con una di queste due valute (44,8% in dollari Usa e 27,2% in euro) e sul mercato dei cambi il cambio tra euro e dollaro è quello più scambia-to riguardando il 24,1% delle transazioni (dati della Bank for International Settlements). La coppia di valute regina del Forex è stata protagonista di importanti movimenti nell’ulti-mo anno dettati dal progressi-vo disallinearsi delle politiche monetarie delle rispettive aree, Eurozona e Stati Uniti. Da un lato la Federal Reserve (Fed) si appresta al primo rialzo dei tassi dal lontano 2006, dall’al-tro la Bce sta contrastando il

rischio defl azione con costo del denaro atteso inchiodato a zero (tassi di interesse sulle operazioni di rifi nanziamento principali allo 0,05%) ancora a lungo. L’istituto guidato da Mario Draghi, che a marzo ha avviato un piano di quantita-tive easing (QE) da 60 miliardi di euro al mese per un totale di oltre 1.100 miliardi fi no a settembre 2016, è pronto a po-tenziare le misure di stimolo fi -scale già dal prossimo meeting di dicembre per contrastare al meglio le pressioni defl attive (a settembre l’infl azione è tornata in negativo, -0,1% a/a) e i rischi al ribasso sull’outlook econo-mico. Sul tavolo il possibile am-pliamento del QE, ma anche un ulteriore taglio dei tassi sui de-positi (attualmente a -0,20%). Secondo l’agenzia di rating

Standard & Poor’s, il QE potreb-be andare avanti fi no a metà 2018 con un ammontare tota-le di 2.400 miliardi, ovvero più del doppio rispetto alla somma attualmente prevista. Proprio la svolta in seno alla Bce, insieme

FOCUS SOTTOSTANTEXXXXXXXXBORSE

12

2012 2013 2014 2015

1,5000

CambioEUR/USD

1,4000

1,3000

1,2000

1,1000

1,0000

Fonte: Bloomberg

alle attese per la prima stretta monetaria da parte della Fed, ha impresso un’accelerazione al trend ribassista del cambio euro/dollaro che a marzo ha toccato i minimi a 12 anni, non lontano dalla parità che alcuni

analisti ritengono possa essere violata al ribasso nei prossimi trimestri. Nel terzo trimestre dell’anno il movimento ascen-dente del dollaro si è inter-rotto a causa delle turbolenze legate alle diffi coltà della Cina

che hanno spinto la Fed a non muovere per il momento i tassi. Dai verbali della riunione Fed di settembre è emerso che la de-cisione di rinviare il primo rialzo dei tassi è legata non solo alla diffi cile situazione sui mercati internazionali, ma anche all’an-damento dell’infl azione con il raggiungimento del target del 2% che appare meno vicino del previsto. Gli analisti rimangono convinti che la divergenza tra le politiche monetarie di Fed e Bce porterà nel medio periodo a un deprezzamento della divisa unica europea contro il dollaro Usa. Il consensus Bloomberg vede pertanto l’euro/dollaro ri-avvicinarsi ai minimi a circa 12 anni toccati nei primi mesi del 2015 e attestarsi nel corso del 2016 in area 1,07 rispetto, circa il 6% sotto i livelli attuali.

EUROZONA STATI UNITIPIL 2015* 1,50% 2,50%Infl azione 2015* 0,10% 0,20%Disoccupazione 2015* 11% 5,30%Tasso banca centrale attuale 0,05% 0,25%Tasso banca centrale tra un anno* 0,05% 1,30%Euro/dollaro tra un anno* 1,07

Luglio 2012Il presidente della Bce, Mario Draghi, dichiara che la Bce “è pronta a tutto per salvare l’euro”

Giugno 2014La Bce porta per la prima volta in negativo il tasso sui depositi

Maggio 2013La Fed preannuncia l’in-tenzione di avviare il ta-pering (riduzione acqui-sto asset)

Settembre 2014La Bce taglia i tassi di interesse al minimo storico dello 0,05%

Marzo 2015La Bce avvia il piano di quantitative easing da 60 mld di euro al mese

EUROZONA VS USA economie a confronto

*stime consensus Bloomberg

Euro/Dollaro passo dopo passo dal 2012 a oggi

13

INVESTIMENTI

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Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott

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Puntare sul calo dell’Euro-Dollaro: fino al 12,45%Rifl ettori accesi sulla coppia

di valute più scambiata al mondo attraverso il nuovo

Certifi cate sul tasso di cambio tra Euro e Dollaro USA propo-sto da BNP Paribas. L’Athena sul tasso di cambio EUR/USD può scadere anticipatamente già dopo 12 mesi e prevede un premio a scadenza del 12,45% se il cross euro/dollaro dopo tre anni risulterà a un valore di almeno il 5% inferiore a quello rilevato alla data di valutazio-ne iniziale. Di fatto il Certifi cate permette di puntare sulla di-scesa della divisa unica euro-pea nei confronti del dollaro Usa. Al termine del periodo di sottoscrizione, il 20 novembre 2015, l’Athena rileva il valore iniziale del cross euro/dollaro, dopodiché il Certifi cate inizia il suo viaggio. Al termine del pri-

EURO-DOLLARO USA, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

Fonte: Bloomberg

Il tasso di cambio tra Euro e Dolla-ro Statunitense (EUR/USD) mette a confronto le due valute di due delle maggiori importanti aree economiche mondiali. Il dollaro USA, le cui banco-note vendono stampate dal 1929 dalla Federal Reserve, è la valuta più utiliz-zata al mondo. L'euro, in circolazione dal 2002, è la valuta comune di alcuni degli stati membri dell'Unione Euro-pea (attualmente sono 19).

PROFILO

PROSPETTIVE (EURUSD)

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 23/10/2015

Da inizio anno (dati al 23/10/2015) il cambio Euro-Dollaro USA ha evidenziato un calo dell'8% con il saldo nega-tivo che sale a oltre -10% con-siderando gli ultimi 12 mesi.

ANDAMENTO EURUSD

Possibilità di scadenza anticipata già dopo 12 mesi se il tasso di cambio EURUSD si è deprezzato di almeno il 5%

mo anno il Certifi cate scade an-ticipatamente e paga un premio del 4,15% se il valore del sotto-stante risulta minore o uguale al 95% del valore iniziale. Per-tanto perché si materializzi la scadenza anticipata l’euro do-vrà deprezzarsi di almeno il 5% contro il dollaro USA. In caso

Q4 2015 1,09 $Q1 2016 1,08 $Q2 2016 1,07 $Prezzo attuale 1,11 $Stima 2016 1,07 $(-3,66% dal prezzo attuale)

ATHENA SU TASSO DI CAMBIO EURO-DOLLARO USA

Dati in punti

15

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In collocamento fi no al 20 novembre

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POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1° O 2° ANNO

Il Certifi cate può scadere anticipatamente già dopo un anno dall'emissione o al termine del 2° anno se il tasso di cambio Euro-Dollaro USA scambierà sotto o pari al 95% del valore iniziale. In tal caso all’investitore sarà riconosciuto un premio del 4,15% (1° anno) o dell'8,3% (2° anno) più la restituzione del capitale investito.

A SCADENZA PREMIO POTENZIALE DEL 12,45%

PROTEZIONE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA

Se a scadenza il valore del tasso di cambio Euro-Dollaro USA sarà superiore al 95% del valore iniziale, ma sotto alla Barriera (1,25 EURUSD), il Certifi cate restituirà il capitale investito.

A scadenza l’investitore incasserà il capitale investito più un premio di 12,45 euro per Certifi cate se il valore del tasso di cambio Euro-Dollaro USA risulterà sotto o pari al 95% del valore iniziale.

contrario, ossia con il cambio euro/dollaro alla fi ne del primo anno al 95% del valore iniziale, il Certifi cate proseguirà il suo percorso fi no alla seconda data di valutazione intermedia. An-che a tale fermata l’Athena sca-de anticipatamente se il valore del sottostante risulta minore o uguale al 95% del valore inizia-le e l’investitore riceve il valore nominale più un premio pari all'8,3% del capitale investi-to. In alternativa il Certifi cate prosegue fi no alla sua natura-le scadenza. Alla fi ne del terzo anno l’Athena restituisce il ca-pitale investito e distribuisce un premio di 12,45 euro per Certifi cate se il valore del tas-so di cambio tra euro e dollaro USA risulterà minore o uguale al 95% del valore iniziale. Nel caso in cui invece il tasso di cambio EURUSD al 20 novem-bre 2018 risulti sopra al 95% del valore iniziale, ma sotto al livello Barriera (fi ssato a quota 1,25 EURUSD), l’Athena prevede comunque la restituzione del 100% del capitale investito. Il terzo e ultimo scenario preve-de invece, se il valore del tasso di cambio EURUSD è superiore alla Barriera, che l’investitore riceva un importo commisura-to alla performance del tasso di cambio (deprezzamento del Dollaro USA rispetto all’Euro), con conseguente perdita sul capitale investito.

CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATENOME Athena su tasso di cambio Euro-Dollaro USA

CODICE ISIN XS1313786458CODICE BNL 2002548

DATA DI VALUT. INIZIALE 20/11/2015DATA DI VALUT. FINALE 20/11/2018

DATA DI SCADENZA 20/11/2018DATA PAGAMENTO FINALE 27/11/2018

SOTTOSCRIZIONE Fino al 20/11/20151° VALUT. INT. (21/11/2016) ● 104,15 € se EURUSD ≤ 95% valore iniziale2° VALUT. INT. (20/11/2017) ● 108,30 € se EURUSD ≤ 95% valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 112,45 € se EURUSD ≤ 95% valore iniziale● 100 € se EURUSD > 95% valore iniziale ma

EURUSD ≤ Barriera● Commisurato alla performance di EURUSD se

EURUSD > BarrieraBARRIERA (solo a scadenza) 1,25 EURUSD

EMITTENTE BNP Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su EuroTLX

INVESTIMENTI

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Dati in dollari Usa Dati in dollari Usa

Fonte: Bloomberg

ATHENA PREMIUM PLUS QUANTOSU ALPHABET E MICROSOFT

La nuova Alphabet, che dal 5 ottobre ha sostituito Google come società quota-

ta in Borsa, e Microsoft sono le protagoniste del nuovo Athena Premium Plus Quanto di BNP Paribas. Si tratta rispettivamen-te della seconda e terza socie-tà per capitalizzazione a Wall Street. Alphabet è la holding che controlla Google, il maggior motore di ricerca al mondo, e anche Youtube e Android. Sarà possibile sottoscrivere il Cer-tifi cate Athena Premium Plus Quanto tra il 2 e il 20 novembre 2015, giorno in cui sarà rileva-to il valore iniziale dei due titoli sottostanti. Già dopo un anno ci sarà la possibilità di scadenza anticipata se sia Alphabet che Microsoft risulteranno sopra o pari al valore iniziale; in tal caso l'Athena restituirà il capitale in-vestito più un premio del 3,75%.

La tecnologia domina: fino al 15% a scadenza

Comprare (Buy) 53,7%Mantenere (Hold) 34,1%Vendere (Sell) 12,2%Prezzo attuale 46,9 $Target medio 50,3 $ (+7,4% dal prezzo attuale)

Comprare (Buy) 92,3%Mantenere (Hold) 7,7%Vendere (Sell) 0,0%Prezzo attuale 651 $ Target medio 745 $ (+14,5% dal prezzo attuale)

Da inizio 2015 il titolo Mi-crosoft ha registrato un guadagno dello 0,95% con-tro la variazione di +1,28% messa a segno dall’indice di riferimento, il Nasdaq.

Da inizio 2015 il titolo Alpha-bet ha registrato un guada-gno del 24,26% contro la variazione di +1,28% messa a segno dall’indice di riferi-mento, il Nasdaq.

ANDAMENTO MICROSOFTANDAMENTO ALPHABET

PROSPETTIVEPROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 13/10/2015

Premio annuo del 3,75% anche in caso di ribassi fino al 40% di Alphabet (Google) e Microsoft

Codice Isin: US02079K1079Quotazione: Nasdaq (New York)Valuta: Dollaro Usa

Codice Isin: US5949181045Quotazione: Nasdaq (New York)Valuta: Dollaro Usa

MICROSOFT, ANDAMENTO DA OTTOBRE 2014 ALPHABET, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

Stesso funzionamento nelle suc-cessive due date di valutazione intermedia previste alla fi ne del secondo e del terzo anno. Il Certifi cate Athena Premium Plus paga comunque un pre-mio del 3,75% alla fi ne di ogni anno anche in caso di ribassi

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dei due sottostanti fi no al 40% rispetto al valore iniziale. Per-tanto se alle date di rilevazione intermedie Alphabet e/o Micro-soft quoteranno sotto al valore iniziale, ma al di sopra del 60% del rispettivo valore iniziale, il prodotto distribuirà il premio del 3,75%. Se in nessuna delle tre date di rilevazione intermedia scatterà la scadenza anticipa-ta, il prodotto giungerà alla sua scadenza naturale, fi ssata per il 20 novembre 2019. Due i pos-sibili scenari cui si troverà da-vanti l’investitore a scadenza: se dopo quattro anni la quotazione di entrambi i titoli sottostan-ti risulterà maggiore o uguale rispetto al livello Barriera, po-sto al 60% del valore iniziale, il prodotto corrisponderà 103,75 euro per ogni Certifi cate; in tal caso il ritorno totale dell'inve-stimento può arrivare al 15% in 4 anni se in tutte le date di va-lutazione intermedia si è incas-sato il premio annuo. Di contro, se anche solo uno dei due titoli sottostanti quoterà al di sotto della Barriera il Certifi cate rico-noscerà un importo calcolato in base alla performance dell’azio-ne che ha registrato la perfor-mance peggiore (e quindi l’in-vestitore registrerà una perdita rispetto al capitale investito). Il prodotto è dotato della carat-teristica Quanto che lo rende immune dall’oscillazione del cambio tra euro e dollaro USA.

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CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATE

PREMIO POTENZIALE DEL 3,75% ALLA FINE DEL 1°, 2° E 3° ANNO

Il Certifi cate Premium Plus paga all’investitore un premio del 3,75% ogni anno anche in caso di moderati ribassi di una o entrambe le azioni sottostanti, Alphabet e Microsoft.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ A PARTIRE DAL 1° ANNO

Il Certificate può scadere anticipatamente al termine del 1°, 2° e 3° anno. In tal caso l’investitore riceve un premio del 3,75% più il capitale investito (100 euro).

NOME Athena Premium Plus Quanto su Alphabet e MicrosoftCODICE ISIN XS1251249923CODICE BNL 2002550

DATA DI VALUT. INIZIALE 20/11/2015DATA DI VALUT. FINALE 20/11/2019

DATA DI SCADENZA 20/11/2019DATA PAGAMENTO FINALE 27/11/2019

SOTTOSCRIZIONE fi no al 20/11/2015

1° VALUT. INT. (21/11/2016)● 103,75€ se Alphabet e Microsoft ≥ val. iniziale● 3,75€ se Alphabet e/o Microsoft < val. iniz.

ma Alphabet e Microsoft ≥ 60% val. iniziale

2° VALUT. INT. (20/11/2017)● 103,75€ se Alphabet e Microsoft ≥ val. iniziale● 3,75€ se Alphabet e/o Microsoft < val. iniz.

ma Alphabet e Microsoft ≥ 60% val. iniziale

3° VALUT. INT. (20/11/2018)● 103,75€ se Alphabet e Microsoft ≥ val. iniziale● 3,75€ se Alphabet e/o Microsoft < val. iniz.

ma Alphabet e Microsoft ≥ 60% val. iniziale

PAGAMENTO FINALE● 103,75€ se Alphabet e Microsoft ≥ Barriera● Commisurato alla perf. del peggiore tra Alphabet

e Microsoft se Alphabet e/o Microsoft < BarrieraBARRIERA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di Alphabet e Microsoft

EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su EuroTLX

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA ANCHE IN CASO DI RIBASSI A scadenza l’investitore riceve il capitale investito e un premio del 3,75% se entrambe le azioni sottostanti quotano a un valore superiore o pari al 60% del valore iniziale.

In collocamento

nelle FILIALI BNL fi no

al 20 novembre 2015

INVESTIMENTI

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Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott

Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott2830323436384042

ATHENA DOUBLE RELAX QUANTOSU CITIGROUP E MORGAN STANLEY

In arrivo il nuovo Athena Dou-ble Relax Quanto su Morgan Stanley e Citigroup con sca-

denza quattro anni e sottostan-ti due leggende del comparto fi nanziario a Wall Street: Citi-group e Morgan Stanley. Citi è il colosso nato da una delle più grandi fusioni della storia, quel-la che a ottobre del 1998 ha decretato il matrimonio tra Ci-ticorp e il conglomerato fi nan-ziario Travelers Group, mentre Morgan Stanley è la multina-zionale fondata da Henry S. Morgan (nipote di J.P. Morgan) e Harold Stanley che opera in 42 Paesi con oltre 1.300 uffi ci e 60 mila impiegati. Il Certifi -cate, sottoscrivibile tra il 2 e il 20 novembre, prevede la pos-sibilità di scadenza anticipata già dopo i primi dodici mesi (21 novembre 2016) in caso di per-formance positiva (o nulla) di entrambi i titoli sottostanti. In questo caso all’investitore sarà riconosciuto un importo pari al capitale investito maggiorato di un premio di 3,25 euro per ogni Certifi cate sottoscritto. Il pre-

Wall Street non dorme mai: premi fissi i primi due anni

Dati in dollari Usa

Dati in dollari Usa

CITIGROUP, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

MORGAN STANLEY, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

Comprare (Buy) 48,6%Mantenere (Hold) 48,6%Vendere (Sell) 2,9%Prezzo attuale 32,89Target medio 39,72 (+20,77% dal prezzo attuale)

Comprare (Buy) 85,7%Mantenere (Hold) 8,6%Vendere (Sell) 5,7%Prezzo attuale 51,31Target medio 63,71 (+19,5% dal prezzo attuale)

Da inizio 2015 (dati al 12/10/2015) il titolo Morgan Stanley ha ceduto il 15,24% contro il -2% dello S&P500, indice principale del listino statunitense.

Da inizio anno (dati al 12/10/2015) il titolo Citigroup ha perso il 5,17% contro il calo di due punti percentuali regi-strato dall'indice di riferimen-to, lo S&P500.

ANDAMENTO MORGAN STANLEYANDAMENTO CITIGROUP

PROSPETTIVEPROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 12/10/2015

2

Protezione del capitale a scadenza anche con ribassi fino al 40% dei due titoli sottostanti

Codice Isin: US1729674242Quotazione: NYSE (New York)Valuta: Dollaro Usa

Codice Isin: US6174464486Quotazione: NYSE (New York)Valuta: Dollaro Usa

Fonte: Bloomberg

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SCOPRI SE E’ L’INVESTIMENTO CHE FA PER TE

CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATE

PREMIO FISSO DEL 3,25% DOPO IL 1° E IL 2° ANNO

Il Certifi cate Athena Double Relax Quanto paga all’investitore un premio del 3,25% al termine del 1° e del 2° anno indipendentemente dall'andamento delle due azioni sottostanti.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNOIl Certifi cate può scadere anticipatamente al termine del 1°, 2° e 3° anno. In tal caso l’investitore riceve un premio del 3,25% (1° o 2° anno) o del 7% (3° anno) più il capitale investito (100 euro per Certifi cate).

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA

PROTEZIONE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA

Se a scadenza almeno una delle azioni sottostanti quota sotto al valore iniziale, ma entrambe sopra o pari alla Barriera, il Certifi cate protegge il capitale investito e restituisce 100 euro per Certifi cate.

A scadenza l’investitore riceve il capitale investito e un premio del 10% se entrambe le azioni sottostanti quotano a un valore superiore o pari al valore iniziale.

In collocamento

nelle FILIALI BNL fi no

al 20 novembre 2015

mio del 3,25% sarà corrisposto anche in caso di andamento negativo di almeno uno dei due titoli. Comportamento identico al termine del secondo anno: se al 20 novembre 2017 sia il valore di Citigroup che quello di Morgan Stanley risulterà su-periore al valore iniziale (strike price), all’investitore saranno riconosciuti 103,25 euro per ogni Certifi cate, in caso contra-rio scatterà la distribuzione del premio del 3,25% e il prodotto andrà avanti fi no alla terza data di valutazione intermedia. Dopo tre anni l'Athena scade antici-patamente con corresponsione di 107 euro per Certifi cate se i due titoli saranno superiori o uguali al valore iniziale, altri-menti il prodotto proseguirà fi no alla sua naturale scaden-za. Dopo 4 anni, con un valore di Citigroup e Morgan Stanley maggiore al valore iniziale, all’investitore sarà riconosciu-to il capitale investito maggio-rato del 10%; in caso di perdita di uno o entrambi i titoli non superiore al 40% (livello Bar-riera fi ssato al 60% dello strike price) il sottoscrittore riceverà il capitale investito; invece se il valore fi nale di almeno uno tra Citi e Morgan Stanley sarà inferiore alla Barriera, sarà ri-conosciuto un importo calcola-to in base alla performance del titolo peggiore (e quindi l’inve-stitore registrerà una perdita sul capitale investito).

NOME Athena Double Relax Quanto su Morgan Stanley e CitigroupCODICE ISIN XS1251250343CODICE BNL 2002549

DATA DI VALUT. INIZIALE 20/11/2015DATA DI VALUT. FINALE 20/11/2019

DATA DI SCADENZA 20/11/2019DATA PAGAMENTO FINALE 27/11/2019

SOTTOSCRIZIONE fi no al 20/11/2015

1° VALUT. INT. (21/11/2016) ● 103,25€ se MS e Citigroup ≥ valore iniziale● 3,25€ se MS e/o Citigroup < valore iniziale

2° VALUT. INT. (20/11/2017) ● 103,25€ se MS e Citigroup ≥ valore iniziale● 3,25€ se MS e/o Citigroup < valore iniziale

3° VALUT. INT. (20/11/2018) ● 107€ se MS e Citigroup ≥ valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 110€ se MS e Citigroup ≥ valore iniziale● 100€ se MS e/o Citigroup < valore iniziale ma MS

e Citigroup ≥ Barriera● Commisurato alla perf. del peggiore tra MS e

Citigroup se MS e/o Citigroup < BarrieraBARRIERA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di MS e Citigroup

EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.VQUOTAZIONE Sarà presentata domanda di ammissione alle

negoziazioni su EuroTLX

INVESTIMENTI

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Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott

Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott

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ATHENA DOUBLE RELAX DOUBLE CHANCE QUANTO SU L'OREAL E P&G

Doppia chance di premio con L'Oreal e P&G

La francese L’Oreal e la sta-tunitense Procter & Gamble (P&G) sono le due protago-

niste del nuovo Certifi cate Athe-na Double Relax Double Chance Quanto. L'Oreal è tra i leader a livello globale nel ramo dei pro-dotti per la cura della persona, così come P&G che annovera anche prodotti di largo consumo di fama mondiale quali Gillette, Duracell, Pampers e Braun. Il Certifi cate proposto in sottoscri-zione fi no dal 20 novembre si contraddistingue per premi del 3,35% al termine dei primi due anni e la possibile scadenza an-ticipata già dopo i primi 12 mesi di vita del prodotto. Il Certifi cate scade anticipatamente in cor-rispondenza della prima e del-la seconda data di valutazione intermedia se entrambi i titoli L’Oreal e P&G si troveranno alla fi ne del 1° o del 2° anno a un li-

Possibilità di scadenza anticipata già dopo 12 mesi e premio a scadenza anche in caso di ribassi fino al 40%

SCHEDA SOTTOSTANTE

Comprare (Buy) 36,7%Mantenere (Hold) 53,3%Vendere (Sell) 10,0%Prezzo attuale 73,7 $Target medio 80,7 $ (+9,4% dal prezzo attuale)

Comprare (Buy) 28,2%Mantenere (Hold) 48,7%Vendere (Sell) 23,1%Prezzo attuale 164,6Target medio 161,2 (-1,7% dal prezzo attuale)

Da inizio 2015 Procter & Gamble ha registrato un rosso dei circa il 18%, con-tro il -2,68% messo a segno dall’indice di riferimento, l'S&P 500.

Da inizio 2015 il titolo L'Oreal ha evidenziato un progresso del 18,63% rispetto al +8,7% segnato nello stesso periodo dal CAC 40, l'indice di riferi-mento della Borsa di Parigi.

ANDAMENTO P&GANDAMENTO L'OREAL

PROSPETTIVEPROSPETTIVE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 14/10/2015

Codice Isin: FR0000120321Quotazione: CAC 40 (Parigi)Valuta: Euro

Codice Isin: US7427181091Quotazione: Nyse (New York)Valuta: Dollaro Usa

Dati in dollari

Dati in euro

P&G, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

L'OREAL, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

Fonte: Bloomberg

vello superiore o uguale a quel-lo iniziale; in tal caso il Certifi -cate restituirà all’investitore il capitale investito maggiorato di premio del 3,35%. In caso con-trario, con almeno uno dei due sottostanti sotto il valore inizia-le, l'Athena Double Relax Double Chance Quanto pagherà comun-

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CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATE

SCOPRI SE E’ L’INVESTIMENTO CHE FA PER TEPREMIO FISSO DEL 3,35% ALLA FINE DEL 1° E DEL 2° ANNO

Alla fi ne del primo e del secondo anno il Certifi cate riconoscerà all’investitore un premio di 3,35 euro per Certifi cate anche in caso di ribassi di L'Oreal e/o P&G.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ A PARTIRE DAL 1° ANNOIl Certifi cate può scadere anticipatamente al termine del 1°, 2° e 3° anno. In tal caso l’investitore riceve un premio del 3,35% (1° o 2° anno) o del 6,7% (3° anno) più il capitale investito.

que un premio del 3,35%. Possi-bile scadenza anticipata, in caso di performance positiva o nulla dei due titoli sottostanti, anche in corrispondenza della terza data di valutazione intermedia: in questo caso oltre al capitale investito, l’investitore riceverà un premio del 6,7%. In caso di ribasso di uno o di entrambi i titoli sottostanti limitato al 60% del valore iniziale, l’investitore incasserà comunque un premio del 3,35%. A scadenza, fi ssata per il 20 novembre 2019, tre sono i possibili scenari che si prospettano all’investitore. In caso di performance positiva o nulla di L’Oreal e P&G, all’inve-stitore è riconosciuto un impor-to di 106,7 euro per Certifi cate. Se uno tra L'Oreal e P&G ha perso terreno nei quattro anni di vita del prodotto, ma stazio-nano entrambi sopra al livello Barriera (60% del valore inizia-le) il Certifi cate protegge inte-ramente il capitale investito offrendo anche un premio del 3,35%. L'ultimo scenario preve-de invece, se il valore fi nale di almeno un titolo sottostante è inferiore alla Barriera, il ricono-scimento di un importo calcola-to sulla base della performance del peggiore tra L’Oreal e P&G (con conseguente perdita sul capitale investito). Il Certifi ca-te è dotato di opzione Quanto che lo rende immune dall’oscil-lazione del cambio tra euro e dollaro USA.

NOME Athena Double Relax Double Chance Quanto su L'Oreal e P&G

CODICE ISIN XS1251249766CODICE BNL 2002551

DATA DI VALUT. INIZIALE 20/11/2015DATA DI VALUT. FINALE 20/11/2019

DATA DI SCADENZA 20/11/2019DATA PAGAMENTO FINALE 27/11/2019

SOTTOSCRIZIONE fi no al 20/11/2015

1° VALUT. INT. (21/11/2016) ● 103,35€ se L'Oreal e P&G ≥ valore iniziale● 3,35€ se L'Oreal e/o P&G < valore iniziale

2° VALUT. INT. (20/11/2017) ● 103,35€ se L'Oreal e P&G ≥ valore iniziale● 3,35€ se L'Oreal e/o P&G < valore iniziale

3° VALUT. INT. (20/11/2018)● 106,7€ se L'Oreal e P&G ≥ valore iniziale● 3,35€ se L'Oreal e/o P&G < valore iniziale

ma L'Oreal e P&G ≥ 60% del valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 106,7€ se L'Oreal e P&G ≥ valore iniziale● 103,35€ se L'Oreal e/o P&G < valore iniziale

ma L'Oreal e P&G ≥ Barriera● Commisurato alla performance del peggiore

tra L'Oreal e P&G se L'Oreal e/o P&G < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di L'Oreal e P&GEMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su EuroTLX

DOPPIA CHANCE: PREMI ANCHE IN CASO DI RIBASSIAlla fi ne del 3° anno il Certifi cate paga un premio del 3,35% in caso di ribassi fi no al 40% del sottostante. Anche a scadenza c'è una seconda chance di premio: se il sottostante quota sotto il valore iniziale, ma rimane sopra la Barriera posta al 60% del valore iniziale, l’Athena paga un premio di 3,35 euro per Certifi cate.

In collocamento

nelle FILIALI BNL fino

al 20 novembre 2015

INVESTIMENTI

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Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott Gen ‘14 Apr Lug Gen ‘15 Apr LugOtt Ott85

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ATHEMA PREMIUM SU AIR LIQUIDE E SOLVAY

Dati in euro Dati in euro

SOLVAY, ANDAMENTO DA INIZIO 2014 AIR LIQUIDE, ANDAMENTO DA INIZIO 2014

Fonte: Bloomberg

Air Liquide e Solvay sono i due sottostanti del nuovo Athena Premium

di BNP Paribas. La prima è il leader mondiale dei gas, del-le tecnologie e dei servizi per l’industria e la sanità, mentre la seconda è un colosso del-la chimica da 26 mila dipen-denti presente in 52 Paesi. In sottoscrizione tra il 2 e il 20 novembre (giorno in cui sarà inoltre fissato il valore di ri-levazione iniziale), il nuovo

Premi annui anchein caso di ribassi

Comprare (Buy) 52,4%Mantenere (Hold) 38,1%Vendere (Sell) 9,5%Prezzo attuale 97,75Target medio 132,82 (+35,88% dal prezzo attuale)

Comprare (Buy) 30%Mantenere (Hold) 60%Vendere (Sell) 10%Prezzo attuale 108,80 Target medio 118,52 (+8,93% dal prezzo attuale)

Da inizio 2015 (dati al 13/10/2015) il titolo Solvay ha perso il 13,03% contro il 6,67% guadagnato dall'indi-ce di riferimento, l'EuroNext BEL-20.

Da inizio anno (dati al 13/10/2015) il titolo Air Li-quide ha guadagnato il 5,79% contro l'8,67% guadagnato dal CAC 40, indice principale della Borsa di Parigi.

ANDAMENTO SOLVAYANDAMENTO AIR LIQUIDE

PROSPETTIVEPROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 13/10/2015

Premi potenziali ogni anno e a scadenza anche in caso di ribassi fi no al 30% dei due sottostanti

Codice Isin: FR0000120073Quotazione: CAC 40 (PARIGI)Valuta: Euro

Codice Isin: BE0003470755Quotazione: EURONEXT (BRUXELLES)Valuta: Euro

termine del primo, del secon-do e del terzo anno (le rispet-tive date di valutazione sono fissate al 21 novembre 2016, al 20 novembre 2017 e al 20 novembre 2018) se il valore di entrambi i titoli sottostan-

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Athena Premium presenta una scadenza naturale di quattro anni e la possibilità di fine anticipata in caso di perfor-mance positiva (o nulla) di entrambi i titoli sottostanti. Ma andiamo con ordine. Al

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SCOPRI SE E’ L’INVESTIMENTO CHE FA PER TE

CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATE

PREMIO POTENZIALE DEL 4,5% DOPO IL 1°, 2° E 3° ANNO

Il Certifi cate Athena Premium paga all’investitore un premio del 4,5% al termine del 1°, del 2° e del 3° anno anche in caso di moderati ribassi delle due azioni sottostanti, Air Liquide e Solvay.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNODopo un anno dall’emissione o al termine del 2° o del 3° anno il Certifi cate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve un premio del 4,5% più la restituzione del capitale investito (100 euro per Certifi cate).

PROTEZIONE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA

Se a scadenza entrambe le azioni sottostanti quotano a un valore inferiore al 70% del valore iniziale, ma superiore o pari alla Barriera, il Certifi cate protegge il capitale investito e restituisce 100 euro per Certifi cate.

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA ANCHE IN CASO DI RIBASSI A scadenza l’investitore riceve il capitale investito e un premio del 4,5% se entrambe le azioni sottostanti quotano a un valore superiore o pari al 70% del valore iniziale.

ti risulterà superiore (o pari) al valore iniziale, il prodotto scadrà anticipatamente cor-rispondendo all’investitore, oltre al capitale investito, un premio di 4,5 euro per Certi-ficate. Niente paura in caso di lievi perdite perché l’Athena Premium, se la performance negativa di almeno uno dei due titoli risulterà limitata al 30%, corrisponderà in ogni caso un premio del 4,5% e il Certificate continuerà il suo percorso fino alla sua naturale scadenza. Al termine dei quat-tro anni (il 20 novembre del 2019), se il valore di Air Liqui-de e di Solvay risulterà mag-giore o uguale al 70% del valo-re iniziale, all’investitore sarà restituito il capitale investito maggiorato di un premio di 4,5 euro per Certificate. Capitale protetto anche nel caso in cui la performance negativa di al-meno uno dei due titoli doves-se eccedere il 30% senza però superare il livello Barriera, fissato al 60% del valore ini-ziale. Nel caso in cui la perdita registrata da almeno uno dei due titoli sottostanti dovesse eccedere il 40%, all’investitore sarà corrisposto un importo in linea con la performance del peggiore tra Air Liquide e Sol-vay (e in questo caso l’investi-tore registrerà una perdita sul capitale investito).

In collocamento

nelle FILIALI BNL fi no

al 20 novembre 2015

NOME Athena Premium su azioni Air Liquide e Solvay CODICE ISIN XS1251249501CODICE BNL 2002547

DATA DI VALUT. INIZIALE 20/11/2015DATA DI VALUT. FINALE 20/11/2019

DATA DI SCADENZA 20/11/2019DATA PAGAMENTO FINALE 27/11/2019

SOTTOSCRIZIONE fi no al 20/11/2015

1° VALUT. INT. (21/11/2016)● 104,5€ se Air Liquide e Solvay ≥ val. iniziale● 4,5€ se Air Liquide e/o Solvay < val. iniz. ma

Air Liquide e Solvay ≥ 70% val. iniziale

2° VALUT. INT. (20/11/2017)● 104,5€ se Air Liquide e Solvay ≥ val. iniziale● 4,5€ se Air Liquide e/o Solvay < val. iniz. ma

Air Liquide e Solvay ≥ 70% val. iniziale

3° VALUT. INT. (20/11/2018)● 104,5€ se Air Liquide e Solvay ≥ val. iniziale● 4,5€ se Air Liquide e/o Solvay < val. iniz. ma

Air Liquide e Solvay ≥ 70% val. iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 104,5€ se Air Liquide e Solvay ≥ 70% val. iniziale● 100€ se Air Liquide e/o Solvay < 70% valore

iniziale ma Air Liquide e Solvay ≥ Barriera● Commisurato alla perf. del peggiore tra Air

Liquide e Solvay se Air Liquide e/o Solvay < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di Air Liquide e Solvay EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su EuroTLX

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

ATHENA ESCLUSIVA ONLINE! SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE

VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO

EURO DOLLARO XS1313786458 2002548 20/11/2018 FINO AL 20/11/2015 20/11/2015 1,25 USD A SCADENZA 4,15%

ATHENA PREMIUM PLUS QUANTO

SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONEVALUTAZIONE

INIZIALE BARRIERA PREMIOALPHABET E MICROSOFT XS1251249923 2002550 20/11/2019 FINO AL 20/11/2015 20/11/2015 60% A SCADENZA 3,75%

ATHENA DOUBLE RELAX QUANTO SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE

VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO

CITIGROUP E MORGAN STANLEY XS1251250343 2002549 20/11/2019 FINO AL 20/11/2015 20/11/2015 60% A SCADENZA 3,25%

ATHENA DOUBLE RELAX DOUBLE CHANCE SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE

VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO

L’OREAL E P&G XS1251249766 2002551 20/11/2019 FINO AL 20/11/2015 20/11/2015 60% A SCADENZA 3,35%

CATALOGO PRODOTTI

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e la negoziazione

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oppure consultare il sito

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NOVEMBRE 2015

ATHENA PREMIUM

SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONEVALUTAZIONE

INIZIALE BARRIERA PREMIOAIR LIQUIDE E SOLVAY XS1251249501 2002547 20/11/2019 FINO AL 20/11/2015 20/11/2015 60% A SCADENZA 4,5%

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INVESTMENT CERTIFICATE

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E-cerTiFicate rappresenta una nuova generazione di Certifi cate, innovativi che si evolvono utilizzando le caratteristiche degli ETF iShares. Attraverso un singolo prodotto gli investitori accedono a un portafoglio dinamico di Exchange Traded Fund con una protezione minima del capitale investito e crescente in caso di performance positive del basket dinamico.

Le obbligazioni “Gran Riserva” consentono di investire nella valuta sottostante. Dopo il periodo di sottoscrizione, possono essere scambiate sul mercato MOT di Borsa Italiana. Oltre alle cedole (a tasso fi sso o misto) a scadenza rimborsano il valore nominale del bond: il capitale investito in fase di sottoscrizione, espresso in valuta, è pertanto protetto. Il controvalore in euro delle cedole e del capitale possono variare in maniera favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del rapporto di cambio tra l’euro e la valuta sottostante durante la vita dell’obbligazione.

E-CERTIFICATE

OBBLIGAZIONI GRAN RISERVA

SOTTOSTANTE ISIN CODICE BNL SCADENZA VALUTAZIONEINIZIALE

PROTEZIONEMINIMA

20ETF ISHARES ED EONIA XS1083642543 2001996 06/12/2019 20/11/2014 80%BNP PARIBAS CLASSIC ALLOCATION XS1167522124 2002210 05/06/2020 25/05/2015 80%BNP PARIBAS DYNAMIC XS1113847468 2002104 27/02/2020 27/02/2015 80%BNP PARIBAS DYNAMIC XS1083642543 2001996 05/06/2020 25/05/2015 75%BNP PARIBAS MULTIASSET D XS1251223530 2002541 30/11/2020 30/11/2015 80%

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZIAZIONE

DURATA SCADENZA TASSO ANNUO LORDO

TASSO MISTO DOLLARO USA XS1289967298 P67298 10 ANNI 22/09/2025 MISTO: FISSO 5% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M +0,8% (DAL 3° A 10° ANNO)

TASSO MISTO DOLLAROAUSTRALIANO XS1235187306 P87306 8 ANNI 03/06/2023 MISTO: FISSO 6% (PRIMI 2 ANNI) +

VARIABILE EURIBOR 3M +2% (DAL 3° A 8° ANNO)TASSO MISTO DOLLARONEOZELANDESE XS1235201735 P01735 8 ANNI 03/06/2023 MISTO: FISSO 6% (PRIMI 2 ANNI) +

VARIABILE EURIBOR 3M +3% (DAL 3° A 8° ANNO)

TASSO MISTO STERLINA INGLESE XS1257901600 P01600 8 ANNI 22/07/2023 MISTO: FISSO 4% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M +0,75% (DAL 3° A 8° ANNO)

TASSO FISSO REAL BRASILIANO IT0006731068 P31068 3 ANNI 12/02/2017 FISSO 10%TASSO FISSO PESO MESSICANO IT0006731605 P31605 5 ANNI 02/02/2020 FISSO 4,5%TASSO FISSO LIRA TURCA IT0006731613 P31613 5 ANNI 02/02/2020 FISSO 8%

Questa tipologia di Certifi cate permette, a prestabilite date di scadenza e al verifi carsi di determinate condizioni di mercato, una scadenza anticipata con il pagamento del valore nominale oltre ad un premio che cresce proporzionalmente con il passare del tempo. La struttura dello strumento rende possibile la scadenza anticipata anche nel caso di performance negative del sottostante. Gli Athena Sicurezza prevedono la restituzione del capitale nominale a scadenza e, in alcuni casi un rendimento minimo FISSO.

ATHENA

Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEG SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA PREMIO AEGON NV NL0010728986 P28986 19/10/2018 5,974 4,1818 9,00%

ALCATEL XS1068422135 P22135 02/10/2018 2,5 1,5 3,40%BANCO POPOLARE NL0011007539 P07539 19/03/2018 14,16 9,912 14,00%BCA POP MILANO NL0011007547 P07547 19/03/2018 0,942 0,6594 15,50%ENEL NL0011007471 P07471 19/03/2018 4,13 2,891 11,00%ENEL NL0011007224 P07224 06/03/2018 4,09 2,863 7,00%ENEL NL0011007257 P07257 06/03/2018 4,09 0 7,50%ENI NL0011007463 P07463 19/03/2018 15,31 10,717 10,00%EUR/USD NL0011288089 P88089 31/07/2020 1,0967 1,137 5,00%EUR/USD NL0011288089 P88089 31/07/2020 1,0967 1,1370 5,00%EUR/USD XS1129670284 P70284 26/11/2018 1,2 1,5 4,40%

EURO STOXX 50 NL0011007679 P07679 19/03/2018 3672,16 2570,512 6,50%EURO STOXX 50 NL0011007562 P07562 19/03/2019 3672,16 2570,512 7,00%

EURO STOXX TELECOMMUNICATIONS NL0011009329 P09329 21/05/2018 398,92 p.ti 156,99 p.ti 6 % CUMULATIVO ANNUO EUROSTOXX OIL&GAS NL0010728960 P28960 19/10/2018 299 209,3 8,50%

EUROSTOXX50 XS0939067053 P67053 09/10/2018 2.893,20 2.748,50 3,00%FCA NL0011007430 P07430 19/03/2018 15,47 10,829 10,00%FCA NL0011288105 P88105 31/07/2018 14,3 10,01 6,00%

FINMECCANICA NL0011007521 P07521 19/03/2018 11,62 8,134 11,00%FIXED PREMIUM SU FCA NL0011007604 P07604 19/03/2018 15,47 10,829 6,50%FIXED PREMIUM 400% SU STOXX BANKS NL0011009303 P09303 24/04/2017 100 156,99 P.TI 5,50%

FIXED PREMIUM 400% SU UNICREDIT NL0011009295 P09295 24/04/2017 6,325 4,4275 5,50%FIXED PREMIUM SU ENEL NL0011007638 P07638 19/03/2018 4,13 2,891 6,50%

FIXED PREMIUM SU ENI NL0011007646 P07646 19/03/2018 15,31 10,717 6,00%FIXED PREMIUM SU INTESA SANPAOLO NL0011007612 P07612 19/03/2018 3,104 2,1728 9,00%FIXED PREMIUM SU TELECOM ITALIA NL0011007661 P07661 19/03/2018 1,134 0,7938 7,00%FIXED PREMIUM SU UNICREDIT NL0011007620 P07620 19/03/2018 6,215 4,3505 9,00%

FTSE MIB NL0011007687 P07687 19/03/2019 22723,06 15906,142 7,00%FTSE MIB NL0010729497 P29497 21/12/2018 18983,83 11390,298 10,50%

FTSE MIB NL0011007216 P07216 13/03/2018 22784,96 15949,47 4,50%

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEG SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA PREMIOING GROEP XS1068422218 P22218 11/09/2018 11,1 6,6 3,50%INTESA SAN PAOLO NL0010728978 P28978 19/10/2017 2,174 1,5218 9,00%INTESA SANPAOLO NL0011007448 P07448 19/03/2018 3,104 2,1728 16,00%INTESA SANPAOLO NL0011288121 P88121 31/07/2019 3,502 2,276 5.88%+ EURIBOR 3MINTESA SANPAOLO NL0011288121 P88121 31/07/2019 3,502 2,276 5.88%+ EURIBOR 3MISTOXX NEXT DIVIDEND LOW RISK NL0010729521 P29521 21/12/2018 139,46 118,541 0,00%MEDIASET NL0011007505 P07505 19/03/2018 4,242 2,9694 13,00%

MEDIOBANCA NL0011007513 P07513 19/03/2018 8,635 6,0445 10,00% PRYSMIAN NL0010672358 P72358 07/03/2017 18,7 11,2 8,00%

RENAULT XS1061884240 P84240 03/10/2016 58,8 35,3 4,35%S&P GSCI CRUDE OIL ER NL0011007265 P07265 06/03/2017 265,1555 185,6089 5,00%S&P GSCI CRUDE OIL ER NL0011288113 P88113 24/01/2017 227,41 159,19 3,20%S&P GSCI CRUDE OIL ER NL0011288113 P88113 24/01/2017 227,41 159,19 3,20%ST GOBAIN XS1068413498 P13498 01/11/2018 32,7 19,6 5,00%STOXX BANK NL0011007588 P07588 19/03/2018 150,53 105,371 9,50%TELECOM ITALIA NL0011007489 P07489 19/03/2018 1,134 0,7938 12,00%UBI NL0011007232 P07232 06/03/2018 7,21 5,047 8,50%UBI BANCA NL0011007554 P07554 19/03/2018 6,99 4,893 13,00%UNICREDIT NL0010402152 P02152 03/04/2017 6,73 4,038 10,00%UNICREDIT NL0011007455 P07455 19/03/2018 6,215 4,3505 14,00%UNICREDIT NL0010729489 P29489 15/12/2017 5,31 3,717 8,00%TELECOM ITALIA NL0011007489 P07489 19/03/2018 1,134 0,7938 12,00%UBI NL0011007232 P07232 06/03/2018 7,21 5,047 8,50%UBI BANCA NL0011007554 P07554 19/03/2018 6,99 4,893 13,00%UNICREDIT NL0010402152 P02152 03/04/2017 6,73 4,038 10,00%UNICREDIT NL0011007455 P07455 19/03/2018 6,215 4,3505 14,00%UNICREDIT NL0010729489 P29489 15/12/2017 5,31 3,717 8,00%

BENCHMARKI Benchmark Certifi cate tendono a replicare tramite un’esposizione lineare l’andamento di una determinata asset class altrimenti diffi cilmente raggiungibile per l’investitore privato. I prodotti qui sotto sono emessi da RBS. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG SCADENZA ALUMINIUM NL0009480342 N80342 09/06/2020 COPPER LND NL0009480359 N80359 09/06/2020 CRUDE OIL NL0009481878 N81878 10/06/2020 GOLD NL0009480664 N80664 09/06/2020 LEAD NL0009480326 N80326 09/06/2020

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG SCADENZA NATURAL GAS NL0009481886 N81886 10/06/2020 NICKEL NL0009480649 N80649 09/06/2020 PALLADIUM NL0009480698 N80698 09/06/2020 PLATIN NL0009480680 N80680 09/06/2020 SILVER NL0009480672 N80672 09/06/2020 ZINK NL0009480334 N80334 09/06/2020

Con questi Certifi cate è possibile ottenere un rendimento minimo, defi nito Bonus, se nell’arco di durata del certifi cato il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera. Inoltre si partecipa interamente alla performance del sottostante se questa è superiore alla percentuale Bonus. Se la Barriera dovesse essere toccata, il Certifi cate replicherà linearmente la performance messa a segno dal sottostante.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALOREINIZIALE

BARRIERA BONUS

EURO STOXX 50 NL0009099886 P99886 09/01/2017 3.007,3400 P.TI 1.503,6700 P.TI 121%ENEL GB00B7CYWC49 NYWC49 13/04/2016 2,4960 € 1,7521 € 140%

BONUS

Analogo al Bonus Certifi cate tradizionale, consente di partecipare a scadenza al rialzo del sottostante fi no a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta l’opportunità di ottenere un premio minimo, defi nito Bonus, se nell’arco di durata del Certifi cate il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALOREINIZIALE

BARRIERA BONUS CAP

BANCO POPOLARE NL0011009196 P09196 16/12/2016 14,32 10,024 120,00% 120,00% BCA POP MILANO NL0010730156 P30156 15/12/2016 0,7145 0,5002 127,00% 127,00% BPM NL0011340302 P40302 17/06/2016 0,8940 0,7152 110,00% 110,00% COMMERZBANK NL0010730214 P30214 16/12/2016 11,05 8,2875 122,00% 122,00% ENEL NL0011009253 P09253 16/12/2016 4,4 3,08 113,00% 113,00% ENEL NL0010727830 P27830 14/07/2016 4,136 2,8952 116,00% 116,00% EURO STOXX 50 NL0010730271 P30271 16/12/2016 3372,58 2698,064 114,00% 114,00%

EURO STOXX BANKS NL0010730289 P30289 16/12/2016 133,85 93,695 115,00% 115,00%FCA NL0011340336 P40336 17/06/2016 13,9300 11,1440 109,00% 109,00%FCA NL0011009246 P09246 16/12/2016 15,52 10,864 114,00% 114,00%

FCA NL0010730057 P30057 15/12/2016 8,106 8,106 120,00% 120,00%FCA NL0010727871 P27871 14/07/2016 7,38 5,166 116,00% 116,00%

BONUS CAP

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INVESTMENT CERTIFICATE

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Questa particolare categoria di Bonus Certifi cate consente di partecipare a scadenza al rialzo del basket di azioni sottostanti fi no a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta l’opportunità di ottenere un premio minimo, defi nito Bonus, se nell’arco di durata del Certifi cate nessuna delle azioni sottostanti è mai scesa a toccare la Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEG.

SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA BONUS CAP

INTESA-MEDIOBANCA-UNICREDIT NL0010399937 P99937 25/04/2016 2,462-7,965-6,6€ 1,3541-4,3808-3,63€ 120,00% 120,00% ENI-ENEL-TELECOM ITALIA NL0010402269 P02269 16/06/2016 18,95-4,20-0,88€ 9,475-2,01-0,4415€ 117,00% 117,00%

TOD’S-FERRAGAMO-LVMH NL0010727715 P27715 17/12/2015 86,55-22,15-138,45€ 60,585-15,505-96,915€ 122,00% 122,00%NOKIA-STM-PHILIPS NL0010728093 P28093 18/12/2015 5,8450-6,039-23,1000€ 4,0915-4,2273-16,1700€ 128,00% 128,00%

INTESA-MEDIOBANCA-UNICR. NL0010728150 P28150 17/12/2015 2,2580-6,5700-5,8750€ 1,5806-4,5990-4,1125€ 125,00% 125,00%UBI-BPER-BPM NL0011008966 P08966 17/06/2016 7,25-7,20-0,902€ 5,08-5,04-0,63€ 138,00% 138,00%

D. TELEKOM- TEL. ITALIA- ORANGE NL0011008982 P08982 17/06/2016 16,655-1,085-15,35€ 11,66-0,76-10,75 122,00% 122,00%UNICREDIT-INTESA-MEDIOBANCA NL0011009014 P09014 17/06/2016 6,25-3,044-8,49€ 4,38-2,13-5,94€ 125,00% 125,00%

BPM-BPER-BANCO POPOLARE NL0011009030 P09030 18/12/2015 0.902-7.20-13.79 € 0.902-7.20-13.79 € 115,00% 115,00%UNICREDIT-MEDIOBANCA-INTESA NL0011288097 P88097 31/01/2017 6.0350-9.9150-3.5020 € 3.6210-5.9490-2.1012 € 132,00% 132,00%BASKET BANCHE ITALIANE NL0011009287 P09287 17/11/2015 100 0,7 111,00% 111,00%SOC.GEN.-ORANGE-SAINT GOBAIN NL0011340419 P40419 16/12/2016 41,5 - 13,945 -39,175 29,05 - 9,7615 - 27,4225 132% 132

D.TELEKOM - VOLKSWAGEN - BAYER NL0011340427 P40427 16/12/2016 15,085 - 108,55 -111,15 10,5595 - 75,985 - 77,805 128% 128%FINMECCANICA - FCA- STM NL0011340435 P40435 16/12/2016 11,71 - 13,93 -6,381 8,197 - 9,751 -4,4667 135% 135%NOKIA-ORANGE-DEUTSCHE TELEKOM NL0011340443 P40443 16/12/2016 6,14 -13,945 -15,085 4,298 - 9,7615 -10,5595 133% 133%NETFLIX - TWITTER -TESLA NL0011340450 P40450 18/03/2016 113,45 -28,75 -215,58 68,07 -17,25 -129,348 126% 126%B. GOLD - GOLDCORP - NEW. MINING NL0011340468 P40468 18/03/2016 7,41 - 14,06 -18,45 4,446 - 8,436 - 11,07 110% 110%GOPRO - NETFLIX - TWITTER NL0011340476 P40476 18/12/2016 28,46 - 113,45 - 28,75 17,076 - 68,07 - 17,25 112% 112%ENEL - ENI - SAIPEM NL0011340484 P40484 16/12/2016 4,012 - 15,43 - 8,685 2,4072 - 9,258 - 5,211 123% 123%SAIPEM - TELECOM ITALIA - MEDIASET NL0011340492 P40492 16/12/2016 8,685 - 1,067 - 4,342 5,211 - 0,6402 - 2,6052 132% 132%MEDIOBANCA-I.SANPAOLO- UNICREDIT NL0011340500 P40500 16/12/2016 8,845 - 3,174 - 5,85 5,307 - 1,9044 - 3,51 116% 116%

BONUS CAP SU BASKET

Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALOREINIZIALE

BARRIERA BONUS CAP

FINMECCANICA NL0011009238 P09238 16/12/2016 11,81 8,267 114,00% 114,00%FINMECCANICA NL0010730115 P30115 15/12/2016 9,025 6,3175 121,00% 121,00%FTSE MIB NL0010730255 P30255 16/12/2016 20645,82 15484,365 115,00% 115,00%

FTSE MIB NL0010730263 P30263 16/12/2016 20645,82 14452,074 111,00% 111,00%FTSE MIB NL0010727749 P27749 21/07/2017 20431,2000 P.TI 14301,84 P.TI 122,00% 122,00%GENERALI ASSICURAZIONI NL0010730016 P30016 15/12/2016 18,5 13,875 114,00% 114,00%GENERALI ASSICURAZIONI NL0011009220 P09220 16/12/2016 18,56 14,848 115,00% 115,00%GOPRO NL0011340369 P40369 17/06/2016 28,4600 17,0760 115,00% 115,00%INTESA SANPAOLO NL0011340294 P40294 17/06/2016 3,1740 2,5392 110,00% 110,00%

INTESA SANPAOLO NL0010730024 P30024 15/12/2016 2,622 1,8354 130,00% 130,00%INTESA SANPAOLO NL0010730032 P30032 15/12/2016 2,622 1,5732 122,00% 122,00%INTESA SANPAOLO NL0011009188 P09188 16/12/2016 3,184 2,2288 120,00% 120,00%INTESA SANPAOLO NL0010727848 P27848 14/07/2016 2,178 1,5246 122,00% 122,00%INTESA SANPAOLO NL0010399747 p99747 17/06/2016 2,234 1,5638 131,00% 131,00%MEDIASET NL0011340328 P40328 17/06/2016 4,3420 3,4736 110,00% 110,00%

MEDIASET NL0011009212 P09212 16/12/2016 4,738 3,3166 117,00% 117,00%MEDIASET NL0010727988 P27988 14/07/2016 3,352 2,3464 128,00% 128,00%MEDIASET NL0010730123 P30123 15/12/2016 3,922 2,7454 122,00% 122,00%MEDIOBANCA NL0010730164 P30164 15/12/2016 7,72 5,404 123,00% 123,00%

NETFLIX NL0011340377 P40377 17/06/2016 113,4500 68,0700 116,00% 116,00% SAIPEM NL0010730180 P30180 15/12/2016 8,235 5,7645 128,00% 128,00%

STMICROELECTRONICS NL0010730198 P30198 16/12/2016 7,358 5,1506 125,00% 125,00%TELECOM ITALIA NL0010730081 P30081 15/12/2016 1,012 0,7084 123,00% 123,00%

TELECOM ITALIA NL0010730107 P30107 15/12/2016 1,012 0,7084 109,00% 109,00%TELECOM ITALIA NL0011009204 P09204 16/12/2016 1,105 0,7735 117,00% 117,00%TELECOM ITALIA NL0010727947 P27947 14/07/2016 0,876 0,6132 133,00% 133,00%TELECOM ITALIA NL0011340310 P40310 17/06/2016 1,0670 0,8536 108,00% 108,00%TESLA NL0011340393 P40393 17/06/2016 215,5800 150,9060 114,00% 114,00%TWITTER NL0011340401 P40401 17/06/2016 28,7500 17,2500 117,00% 117,00%UBI BANCA NL0011340286 P40286 17/06/2016 6,8000 5,4400 108,00% 108,00%UBI BANCA NL0010730131 P30131 15/12/2016 6,37 4,459 127,00% 127,00%

UBI BANCA NL0011009170 P09170 16/12/2016 7,575 5,3025 120,00% 120,00%UNICREDIT NL0011340278 P40278 17/06/2016 5,8500 4,6800 112,00% 112,00%UNICREDIT NL0010729869 P29869 15/12/2016 5,5 3,385 130,00% 130,00%UNICREDIT NL0010729992 P29992 15/12/2016 5,5 3,33 122,00% 122,00%UNICREDIT NL0011009162 P09162 16/12/2016 6,47 4,529 121,00% 121,00%UNICREDIT NL0010727863 P27863 14/07/2016 5,8 4,06 125,00% 125,00%UNICREDIT NL0010399853 P99853 18/12/2015 5,91 4,137 123,00% 123,00%

UNICREDIT NL0010399861 P99861 17/06/2016 5,91 4,137 132,00% 132,00%

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L' emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

INVESTMENT CERTIFICATEPE

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LEVERAGE CERTIFICATE

Gli Easy Express Certifi cates consentono di sfruttare l’andamento stabile o moderatamente ribassista del sottostante. Questi Certifi cates vengono emessi ad un prezzo inferiore del nominale. A scadenza se il sottostante è maggiore o uguale al livello Barriera, il Certifi cate paga all’investitore il nominale pari a 100 euro; il rendimento è quindi dato dalla differenza tra il prezzo di emissione e il valore nominale. Se invece a scadenza il prezzo del sottostante è inferiore alla Barriera, il Certifi cate paga una performance commisurata a quella registrata dal sottostante.

EASY EXPRESS

Qui sotto sono riportati alcuni Certifi cate rientranti nella categoria Investment ma che hanno una struttura differente rispetto agli altri sopra descritti. Per ulteriori informazioni sul loro funzionamento visitate il sito www.prodottidiborsa.com

NOME ISIN CODICENEG.

SCADENZA BARRIERA BONUS PROTEZIONE BARRIERASUPERIORE

BONUS DISCOUNT SU E.STOXX 50 NL0009810258 N10258 21/06/2016 1.650,2940 PTI 135% - -FLOORED FLOATER SU INTESA SP NL0011288121 P88121 31/07/2019 65% 1,47% + EURIBOR 3M (SE POSITIVO) - -PREMIUM SU ENI XS0969713899 P31899 31/01/2018 - 5+5% POTENZIALE 90% -

ALTRI CERTIFICATE

Questa tipologia di Certifi cate ha una struttura molto simile a quella degli Equity Protection tradizionali. L’unica differenza è legata alla partecipazione al rialzo del sottostante cui viene fi ssato un livello massimo a scadenza, il livello Cap, espresso come percentuale rispetto al prezzo di emissione o valore assoluto.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALORE INIZIALE PARTECIPAZIONE CAP PROTEZIONE

EURO STOXX 50 XS1190658283 P58283 22/05/2019 26/05/2015 100% 130% 80%

EQUITY PROTECTION CON CAP

LEVA FISSA LONG LEVA FISSA SHORTSOTTOSTANTE LEVA COD. ISIN COD. NEG SCADENZAFUTURE SU FTSEMIB +7X NL0010398418 P98418 22/02/2018FUTURE SU FTSEMIB +5X NL0010069266 P69266 23/02/2018FUTURE SU DAX +7X NL0010398442 P98442 23/07/2018FUTURE SU DAX +5X NL0010069274 P69274 22/02/2018FUTURE SU EUROSTOXX50 +7X NL0010398459 P98459 23/07/2018FUTURE SU EUROSTOXX50 +5X NL0010069639 P69639 22/02/2018FUTURE SU EUROSTOXX BANKS +5X NL0010398533 P98533 23/07/2018

SOTTOSTANTE LEVA COD. ISIN COD. NEG SCADENZAFUTURE SU FTSEMIB -7X NL0010398400 P98400 22/02/2018FUTURE SU DAX -7x NL0011288139 88139 21/12/2018FUTURE SU FTSEMIB -7x NL0011288147 88147 21/12/2018FUTURE SU FTSEMIB -5X NL0010069233 P69233 23/02/2018FUTURE SU DAX -7X NL0010398426 P98426 23/07/2018FUTURE SU DAX -5X NL0010069241 P69241 22/02/2018FUTURE SU EUROSTOXX50 -7X NL0010398459 P98459 23/07/2018FUTURE SU EUROSTOXX50 -5X NL0010069647 P69647 22/02/2018FUTURE SU EUROSTOXX BANKS -5X NL0010398525 P98525 23/07/2018

LEVA FISSA

I Leva Fissa Certifi cate sono Leverage Certifi cate che amplifi cano, su base giornaliera, l’andamento del sottostante per un fattore pari alla leva. Sono prodotti di investimento altamente speculativi indicati per un orizzonte temporale di brevissimo termine. La leva rimane fi ssa per investimenti su base giornaliera: per investimenti superiori a tale periodo i Certicate sono soggetti agli effetti del Compounding Effect.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALOREINIZIALE

BARRIERA EXPRESS PREZZOEMISSIONE

BMW NL0010399556 P99556 17/06/2016 80,82 € 76,78 € 100 € 80,00 €ENEL NL0010399432 P99432 17/06/2016 3,39 € 3,22 € 100 € 77,00 €GENERALI NL0010399481 P99481 17/06/2016 16,05 € 15,25 € 100 € 83,00 €INTESA SANPAOLO NL0010399499 P99499 17/06/2016 2,01 € 1,91 € 100 € 77,00 €MEDIOBANCA NL0010399507 P99507 17/06/2016 6,82 € 6,47 € 100 € 80,00 €STMICROELECTRONICS NL0010399515 P99515 17/06/2016 6,09 € 5,78 € 100 € 73,00 €TELECOM ITALIA NL0010399523 P99523 17/06/2016 0,83 € 0,78 € 100 € 77,00 €UNICREDIT NL0010399549 P99549 17/06/2016 5,58 € 5,30 € 100 € 77,00 €

I Certifi cate Bonus Protection restituiscono alla scadenza un importo commisurato alla performance del sottostante se positiva rispetto al Valore iniziale. Se ha perso terreno e a scadenza si trova al di sotto del Valore iniziale, il Certifi cate protegge il Valore nominale purché la quotazione del sottostante sia superiore o pari alla Barriera. Altrimenti restituisce la performance con perdita sul capitale investito.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALOREINIZIALE

BARRIERA

FTSE MIB NL0010402293 P02293 15/06/2018 21493,87 P.TI 12896,00 P.TI EURO STOXX 50 NL0010399960 P99960 23/04/2018 3189,81 P.TI 1754,40 P.TI EURO STOXX 50 NL0010399150 P99150 05/03/2018 3053,99 P.TI 1.679,69 P.TI

BONUS PROTECTION

LEVERAGE CERTIFICATE

29

TURBO LONG

TURBO SHORT

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG

STRIKE/ KNOCK-OUT SCADENZA

APPLE NL0011288006 P88006 100,0000 18/12/2015B P MILANO NL0011282256 P82256 0,7000 18/12/2015B P MILANO NL0011282264 P82264 0,7500 18/12/2015B P MILANO NL0011282272 P82272 0,8000 18/12/2015DAX NL0011009741 P09741 8.900,0000 18/12/2015ENEL NL0011285960 P85960 3,7000 18/12/2015ENEL NL0011282371 P82371 3,4000 18/12/2015ENI NL0011286091 P86091 12,5000 18/12/2015ESTX 50 NL0011009857 P09857 2.700,0000 16/12/2015ESTX 50 NL0011281605 P81605 2.900,0000 16/12/2015FINMECCANICA NL0011283031 P83031 9,1000 18/12/2015FINMECCANICA NL0011286364 P86364 9,7000 18/12/2015FINMECCANICA NL0011283056 P83056 10,3000 18/12/2015FTSE MIB NL0011280797 P80797 17.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011280813 P80813 18.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011009436 P09436 18.500,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011280839 P80839 19.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011009444 P09444 19.500,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011280854 P80854 20.000,0000 18/12/2015GENERALI NL0011286505 P86505 13,4000 18/12/2015GENERALI NL0011283254 P83254 14,3000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011286646 P86646 2,5000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011283478 P83478 2,7000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011283486 P83486 2,8000 18/12/2015MEDIASET NL0011283692 P83692 3,7000 18/12/2015

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG STRIKE/ KNOCK-OUT SCADENZA

APPLE NL0011288055 P88055 140,0000 18/12/2015DAX NL0011009816 P09816 10.600,0000 18/12/2015DAX NL0011009824 P09824 11.200,0000 18/12/2015DAX NL0011281548 P81548 12.400,0000 16/12/2015DAX NL0011281555 P81555 13.000,0000 16/12/2015DAX NL0011281563 P81563 13.600,0000 16/12/2015DAX NL0011281571 P81571 14.200,0000 16/12/2015ENEL NL0011282546 P82546 4,7000 18/12/2015ENEL NL0011282553 P82553 4,9000 18/12/2015ENEL NL0011282561 P82561 5,2000 18/12/2015ENI NL0011286224 P86224 17,6000 18/12/2015ENI NL0011282769 P82769 18,4000 18/12/2015ENI NL0011282777 P82777 19,2000 18/12/2015ENI NL0011282785 P82785 20,1000 18/12/2015ESTX 50 NL0011009931 P09931 3.500,0000 16/12/2015ESTX 50 NL0011281761 P81761 3.800,0000 16/12/2015ESTX 50 NL0011281779 P81779 4.000,0000 16/12/2015ESTX 50 NL0011281787 P81787 4.200,0000 16/12/2015ESTX 50 NL0011281795 P81795 4.400,0000 16/12/2015FIAT CHRYSLER NL0011282983 P82983 15,3000 18/12/2015FIAT CHRYSLER NL0011282991 P82991 16,0000 18/12/2015FIAT CHRYSLER NL0011283007 P83007 16,7000 18/12/2015FIAT CHRYSLER NL0011283015 P83015 17,4000 18/12/2015FINMECCANICA NL0011286497 P86497 13,1000 18/12/2015FINMECCANICA NL0011283221 P83221 13,7000 18/12/2015FTSE MIB NL0011009683 P09683 23.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011009709 P09709 24.500,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011281266 P81266 25.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011009717 P09717 25.500,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011281282 P81282 26.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011281308 P81308 27.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011281324 P81324 28.000,0000 18/12/2015FTSE MIB NL0011281340 P81340 29.000,0000 18/12/2015GENERALI NL0011286620 P86620 17,8000 18/12/2015GENERALI NL0011283429 P83429 19,6000 18/12/2015GENERALI NL0011283437 P83437 20,5000 18/12/2015GENERALI NL0011283445 P83445 21,4000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011286760 P86760 3,5000 18/12/2015

TURBO

I Turbo Certifi cate sono strumenti fi nanziari appartenenti alla categoria Leverage Certifi cate che permettono di investire a Leva su indici e azioni. A differenza dei Leva Fissa, la Leva fi nanziaria dei Turbo Certifi cate è dinamica e varia a seconda della distanza del sottostante dal Knock-out.

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG

STRIKE/ KNOCK-OUT SCADENZA

MEDIASET NL0011286778 P86778 3,5000 18/12/2015MEDIOBANCA NL0011283916 P83916 7,5000 18/12/2015MEDIOBANCA NL0011283924 P83924 8,0000 18/12/2015NIKKEI NL0011010053 P10053 15.000,0000 11/12/2015NIKKEI NL0011282041 P82041 16.000,0000 11/12/2015PIRELLI & C NL0011284146 P84146 13,0000 18/12/2015S&P 500 NL0011009964 P09964 1.600,0000 16/12/2015S&P 500 NL0011281829 P81829 1.700,0000 16/12/2015S&P 500 NL0011281837 P81837 1.800,0000 16/12/2015SALVATORE FERRAGAMO NL0011287834 P87834 19,0000 18/12/2015SALVATORE FERRAGAMO NL0011287842 P87842 20,0000 18/12/2015STMELECTRONICS NL0011287180 P87180 5,5000 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011284575 P84575 0,8900 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011284583 P84583 0,9400 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011284591 P84591 1,0000 18/12/2015TERNA NL0011284799 P84799 3,5000 18/12/2015TERNA NL0011284807 P84807 3,7000 18/12/2015UBI BANCA NL0011285010 P85010 6,0000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285226 P85226 4,8000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285234 P85234 5,1000 18/12/2015TERNA NL0011284807 P84807 3,7000 18/12/2015UBI BANCA NL0011285010 P85010 6,0000 18/12/2015UBI BANCA NL0011285028 P85028 6,4000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285226 P85226 4,8000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285234 P85234 5,1000 18/12/2015

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG STRIKE/ KNOCK-OUT SCADENZA

INTESA SANPAOLO NL0011283650 P83650 3,8000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011283668 P83668 4,0000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011283676 P83676 4,1000 18/12/2015INTESA SANPAOLO NL0011340120 P40120 4,2000 18/12/2015MEDIASET NL0011283866 P83866 5,1000 18/12/2015MEDIASET NL0011283874 P83874 5,3000 18/12/2015MEDIASET NL0011283882 P83882 5,5000 18/12/2015MEDIOBANCA NL0011284088 P84088 10,3000 18/12/2015MEDIOBANCA NL0011284096 P84096 10,8000 18/12/2015MEDIOBANCA NL0011284104 P84104 11,3000 18/12/2015NIKKEI NL0011282207 P82207 21.000,0000 11/12/2015NIKKEI NL0011282215 P82215 22.000,0000 11/12/2015NIKKEI NL0011282223 P82223 23.000,0000 11/12/2015NIKKEI NL0011282231 P82231 24.000,0000 11/12/2015S&P 500 NL0011281985 P81985 2.200,0000 16/12/2015S&P 500 NL0011281993 P81993 2.300,0000 16/12/2015S&P 500 NL0011282009 P82009 2.400,0000 16/12/2015S&P 500 NL0011282017 P82017 2.600,0000 16/12/2015SALVATORE FERRAGAMO NL0011287966 P87966 27,0000 18/12/2015SALVATORE FERRAGAMO NL0011285622 P85622 31,0000 18/12/2015SALVATORE FERRAGAMO NL0011285648 P85648 34,0000 18/12/2015STMELECTRONICS NL0011287297 P87297 7,3000 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011287438 P87438 1,1600 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011284765 P84765 1,3300 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011284773 P84773 1,3800 18/12/2015TELECOM ITALIA NL0011340161 P40161 1,4000 18/12/2015TERNA NL0011284963 P84963 4,8000 18/12/2015TERNA NL0011284971 P84971 5,0000 18/12/2015TERNA NL0011284989 P84989 5,2000 18/12/2015UBI BANCA NL0011285184 P85184 8,3000 18/12/2015UBI BANCA NL0011285192 P85192 8,7000 18/12/2015UBI BANCA NL0011285200 P85200 9,1000 18/12/2015UNICREDIT NL0011287800 P87800 6,1000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285408 P85408 7,1000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285416 P85416 7,4000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285424 P85424 7,7000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285432 P85432 8,0000 18/12/2015UNICREDIT NL0011285432 P85432 8,0000 18/12/2015

LEVERAGE CERTIFICATE

30

MINI FUTURE LONG

MINI FUTURE

I Mini Future Certifi cate sono strumenti fi nanziari appartenenti alla categoria Leverage Certifi cate che permettono di investire a Leva su indici, azioni e altre tipologie di sottostanti. La Leva fi nanziaria dei Mini Future Certifi cate è dinamica e varia a seconda della distanza del sottostante dal Knock-out che, a differenza dei Turbo, è variabile come il livello di Strike.

SOTTOSTANTE CODICE ISIN CODICE NEGOZIAZIONE STRIKE* KNOCK OUT* SCADENZABANCO POPOLARE NL0011007372 P07372 9,1688 10,086 15/12/2017BANCO POPOLARE NL0011007380 P07380 10,188 11,207 15/12/2017BANCO POPOLARE NL0011007406 P07406 11,2062 12,327 15/12/2017BMPS NL0011007299 P07299 1,2504 1,376 15/12/2017DAX NL0011005822 P05822 7326,51 7692,84 14/12/2017DAX NL0011005830 P05830 7733,44 8120,12 14/12/2017ENEL NL0011005640 P05640 2,5326 2,7099 15/12/2017ENEL NL0011005657 P05657 2,8376 3,036 15/12/2017ENI NL0011340005 P40005 10,7 11,449 15/12/2017EUR/GBP NL0011338132 P38132 0,5034 0,5286 15/12/2017EUR/GBP NL0011338140 P38140 0,5534 0,5811 15/12/2017EUR/JPY NL0011285846 P85846 100,91 105,96 15/12/2017EUR/USD NL0011285705 P85705 0,7482 0,7857 15/12/2017EUR/USD NL0011285713 P85713 0,9091 0,9546 15/12/2017EUR/USD NL0011285721 P85721 0,9691 1,0176 15/12/2017EUR/USD NL0011285739 P85739 1,0091 1,0596 15/12/2017EUROSTOXX 50 NL0011005871 P05871 2353,74 2471,43 14/12/2017FIAT CHRYSLER NL0011005608 P05608 7,5576 8,087 15/12/2017FIAT CHRYSLER NL0011005616 P05616 8,0656 8,63 15/12/2017FTSE MIB NL0011005780 P05780 13774,19 14462,9 15/12/2017FTSE MIB NL0011005798 P05798 14791,74 15531,33 15/12/2017FTSE MIB NL0011005806 P05806 15300,52 16065,55 15/12/2017FTSE MIB NL0011338868 P38868 18020,11 18921,12 15/12/2017FTSE MIB NL0011338876 P38876 19021,22 19972,29 15/12/2017GBP/USD NL0011285804 P85804 1,1091 1,1646 15/12/2017GENERALI ASS NL0011340047 P40047 12,4 13,268 15/12/2017GOLD NL0011339692 P39692 700,4291 728,45 15/12/2017GOLD NL0011339700 P39700 800,4904 832,52 15/12/2017INTESA SANPAOLO NL0011005624 P05624 1,4714 1,574 15/12/2017INTESA SANPAOLO NL0011005632 P05632 1,6744 1,792 15/12/2017INTESA SANPAOLO NL0011338348 P38348 2,604 2,786 15/12/2017MEDIASET NL0011340088 P40088 3,1 3,317 15/12/2017S&P 500 NL0011005855 P05855 1298,08 1362,99 14/12/2017S&P 500 NL0011005863 P05863 1501,74 1576,83 14/12/2017SAIPEM NL0011338710 P38710 5,5006 6,051 15/12/2017SAIPEM NL0011007331 P07331 6,1142 6,726 15/12/2017SILVER NL0011339775 P39775 11,0069 11,45 15/12/2017SILVER NL0011339783 P39783 12,0076 12,49 15/12/2017TELECOM ITALIA NL0011005582 P05582 0,5142 0,55 15/12/2017TELECOM ITALIA NL0011005590 P05590 0,6152 0,658 15/12/2017TELECOM ITALIA NL0011338462 P38462 0,9014 0,965 15/12/2017UNICREDIT NL0011005665 P05665 3,7608 4,024 15/12/2017UNICREDIT NL0011005673 P05673 4,1678 4,46 15/12/2017UNICREDIT NL0011338579 P38579 4,5066 4,822 15/12/2017UNICREDIT NL0011338702 P38702 5,0068 5,508 15/12/2017

MINI FUTURE SHORTSOTTOSTANTE CODICE ISIN CODICE NEG. STRIKE* KNOCK OUT* SCADENZADAX NL0011339395 P39395 13483,46 12809,28 14/12/2017DAX NL0011008511 P08511 14776,91 14038,06 14/12/2017DAX NL0011008529 P08529 15806,98 15016,63 14/12/2017ENI NL0011340039 P40039 19,8 18,414 15/12/2017EUR/GBP NL0011338173 P38173 0,8466 0,8042 15/12/2017EUR/GBP NL0011338181 P38181 0,8966 0,8517 15/12/2017EUR/JPY NL0011285879 P85879 168,31 159,89 15/12/2017EUR/USD NL0011285788 P85788 1,2709 1,2073 15/12/2017EUR/USD NL0011285796 P85796 1,4244 1,3531 15/12/2017EUR/USD NL0011288212 P88212 1,5432 1,466 15/12/2017EUROSTOXX 50 NL0011008560 P08560 4341,98 4124,88 14/12/2017FIAT CHRYSLER NL0011338280 P38280 15,9766 14,8582 15/12/2017FIAT CHRYSLER NL0011008370 P08370 17,6865 16,448 15/12/2017FIAT CHRYSLER NL0011008388 P08388 18,6693 17,362 15/12/2017FTSE MIB NL0011008479 P08479 27085,61 25731,32 15/12/2017FTSE MIB NL0011008487 P08487 28156,45 26748,62 15/12/2017FTSE MIB NL0011008495 P08495 29144,52 27687,29 15/12/2017GBP/USD NL0011285838 P85838 1,9818 1,8827 15/12/2017GENERALI ASS NL0011340070 P40070 23 21,39 15/12/2017GOLD NL0011339734 P39734 1399,227 1343,25 15/12/2017GOLD NL0011339742 P39742 1499,1718 1439,2 15/12/2017INTESA SANPAOLO NL0011008412 P08412 4,166 3,874 15/12/2017MEDIASET NL0011340112 P40112 5,7 5,301 15/12/2017S&P 500 NL0011005954 P05954 2431,61 2310,02 14/12/2017S&P 500 NL0011005962 P05962 2628,34 2496,92 14/12/2017S&P 500 NL0011008545 P08545 2939,35 2792,38 14/12/2017SILVER NL0011339825 P39825 19,9888 19,18 15/12/2017SILVER NL0011339833 P39833 21,9875 21,1 15/12/2017TELECOM ITALIA NL0011008438 P08438 1,3716 1,276 15/12/2017TELECOM ITALIA NL0011338520 P38520 1,4974 1,393 15/12/2017UNICREDIT NL0011008446 P08446 7,4444 6,923 15/12/2017*Valori aggiornati al 14/10/2015 alle ore 12:00

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