U N I V E R S I T A S S T U D I O R U M I N S U B R I A E

Pieter Omtzigt

Riforma delle pensioni in un contesto internazionale

Pieter OmtzigtGiornata di Dipartimento

21 gennaio 2002

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La mia ricerca

• Modelli econometrici, integrati di ordine uno e due (P.Paruolo)

• Automatizzare la stima di modelli VAR• Problemi di piccoli campioni in sistemi

cointegrati (S. Johansen, S. Fachin)• Cointegrazione stagionale (G.Cubadda)

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Pensioni

• Pensioni nell’UE,EMU (C.Dudek)• Differenze fra cooperazione in Europa e

in America Latina (C.Dudek)• Modelli intergenerazionali e riforme

italiane negli ultimi 10 anni (A. Marenzi, M.Bernasconi, L.Pagani)

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Tesisti

• Bilancio fra sistema a ripartizione e sistema a capitalizzazione (V.Ierini)

• Equità (L.Nobile, A. Marenzi)• Influenza di istituzioni europee sulle

riforme italiane (M. Miramonti)• Previsione della popolazione

(I.Lazzaroni, A.Mira)

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Problematica delle pensioni 1

• Tasso di natalità: 1.2 figli per donna, il più bassa del mondo

• Conseguenza: fra 50 anni 1.2 pensionati per ogni lavoratore

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1975 1995 2005 2015 2025 2035 2045

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Integrazione Europea ha cambiato gli effetti di riforma

• Patto di Maastricht: limite sul debito• Dal 1986/1992 mobilità di capitale nella

maggior parte d’Europa• Euro: non ci sono più rischi di valuta

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Riforma parametrica

• Due tipi di riforma: quelle parametriche (eliminare i baby pensionati)

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Riforma del sistema

• Il secondo tipo di riforma è strutturale: fondi vengono accumulati per pagare le pensioni nel futuro.Si cambia da un sistema a ripartizione ad un sistema a capitallizzazione.Una generazione paga molto!

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Vantaggi

• Accumulo di capitale a lungo termine porta ad una crescita maggiore. Esempio: CileSeguito da gran parte dell’America Latina

In America Latina:Fondi di pensione investono nel mercato domestico

In EuropaInvestono dappertutto in Europa

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In Europa

•

Pension assets as a % of GDPNon-EU, non-EEA memberSwitzerland 127Non-EU, EEA memberNorway 34EU, non-EMU membersSweden 118Denmark 115UK 93EU, EMU membersNetherlands 117Ireland 54Finland 50Italy 23Germany 15Belgium 14

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Il capitale va a tutti i partner

• Esternalità: come si può superare? 1. Mercato (politica nazionale)?2. Commissione?3. Trattato Europeo?

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Politicamente molto esplosivo• Vittime:

1. Berlusconi-12. Juppé

• Sindacati molto invecchiati

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Ma l’Europa offre anche opportunità

• Berlusconi durante la campagna elettorale 2001 (Radio Anch’io, 20/2/2002):

‘Sulle pensioni nessun diritto consolidato sarà toccato…Ciò che si dovrà fare sarà in base a ciò che l’Europa ci imporrà’

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Conclusioni (Ricerca attuale)

• Differenze fra paesi (tasso di natalità) hanno effetto sulle riforme?

• Previsioni della popolazione: qual’è l’effetto dell’incertezza?

• Quale tipo di coordinamento è ideale?