STORIA DELLA BORSA IN ITALIA

LA BORSA DI MILANO DALL’OTTOCENTO AL CODICE

DI COMMERCIO DEL 1913

FRANCESCO PACCALONI

STRUTTURA ORGANIZZATIVA EFUNZIONAMENTO DELLA BORSA

DI MILANO

DUE AMBITI DI INDAGINE

METODI DI NEGOZIAZIONE E

CONTRATTI PREVALENTI

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

LEGGE DEL 1865

LEGGE DEL 1882

LEGGE DEL 1913

EFFETTISU

BORSA DI MILANO

BORSE NAZIONALI

FIGURE ISTITUZIONALI:AUTORITA’ GOVERNATIVA CAMERA DI COMMERCIO

AGENTI DI CAMBIO

LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA DELLA BORSA DI MILANO

BORSA

CAMERA DI COMMERCIODAVA ESECUZIONE ALLE LEGGI DEL GOVERNO TRAMITE REGOLAMENTIAVEVA AMPIA AUTONOMIA LEGISLATIVA, GIUDIZIALE ED ESECUTIVANOMINAVA LE AUTORITA’ DI BORSA (SINDACO ED AGGIUNTI)

AGENTI DI CAMBIOPUBBLICI UFFICIALI DI NOMINA REGIAATTIVITA’ DI MEDIAZIONE PURA FINO AL 1882IL LORO RUOLO RIMASE CHIUSO FINO AL1865VERSAMENTO DI UNA CAUZIONECARATTERISTICHE DI PROFESSIONALITA’ E MORALITA’

AUTORITA’ GOVERNATIVA

CONTROLLAVA LA BORSA TRAMITE DUE ISTITUZIONI

I METODI DI NEGOZIAZIONE NELLA BORSA DI MILANO

METODI DI NEGOZIAZIONE E CONTRATTI PREVALENTI

NEI LUOGHI DELLA BORSA:A “BASSA VOCE”

DAGLI ANNI NOVANTADELL’OTTOCENTO

FUORI DALLA BORSA:NEGLI UFFICI DEI MERCANTI

ALLA PRESENZA DEGLI AGENTI DI CAMBIO O DEI

SENSALIDALLA SUA FONDAZIONE

ALLE “GRIDA”

METODI DI NEGOZIAZIONE E CONTRATTI PREVALENTI

LE MODALITA’ CONTRATTUALI

CONTRATTI CON REGOLAMENTO

A CONTANTI

CONTRATTI A TERMINEDEFINITI PER LA PRIMA VOLTA

DALLA LEGGE DEL 1874

CONTRATTI A TERMINE FERMI

CONTRATTI A TERMINE A PREMIO

CONTRATTI DI RIPORTO

1881 STANZA DI COMPENSAZIONE

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

CONFLITTO CRISI 1873 E 1907 DELLA BORSA E NECESSITA’

DI GARANTIRE STABILITA’

AGENTI DI

CAMBIO

CAMERA DI COMMERCIO

RIFORME

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

RIFORMA DEL 1865

OBIETTIVI:OMOGENEIZZARE LA REGOLAMENTAZIONE IN MATERIA DI MEDIAZIONELIBERALIZZAZIONE DELL’ATTIVITA DEGLI AGENTI DI CAMBIO

RIFORMA LIBERALE SUL MODELLO DELLA REGOLAMENTAZIONE DEL

REGNO DI SARDEGNA DEL 1854

LIMITI:NON APPORTA CAMBIAMENTI SIGNIFICATIVI SULLA ORGANIZZAZIONE DELLA BORSA ALIMENTA L’ATTIVITA’ DI MEDIAZIONE ABUSIVA E AGGRAVA GLI EFFETTIDELLA CRISI DEL 1873

VANTAGGI:AUMENTA L’EFFICIENZA DEL MERCATO NEL PERIODO SPECULATIVO 1870-1873

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

RIFORMA ELLENA DEL 1882

DA UNA DISCIPLINA DEI “SOGGETTI” AD UNA DELLA “ATTIVITA’”

AGENTI DI CAMBIO

ATTIVITA’ COMMERCIALE

LIBERI DI CONTRARRE IN PROPRIOLIBERI DI PARTECIPARE IN SOCIETA’ COMMERCIALI (BANCARIE)HANNO RAPPRESENTANZA IN CAMERA DI COMMERCIO

DEPUTAZIONE DI BORSA

A MILANO INTRODOTTA NEL 1895

COMPETENZE AMMINISTRATIVE E GIUDIZIARIE

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

EFFETTI DELLA LEGGE

SEPARAZIONE DELLE ESPERIENZE PROFESSIONALIDEGLI AGENTI

CONCORRENZA

MEDIAZIONE TRADIZIONALEASSOCIATA AD OPERAZIONI IN

PROPRIO

ALLACCIAMENTO DI RAPPORTI STRETTI CONLE BANCHE

COSTITUZIONEDI NUOVE SOCIETA’

DI INTERMEDIAZIONEMOBILIARE

TRA AGENTI DI CAMBIO

TRA AGENTI E BANCHE

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

NUOVO DIBATTITO LEGISLATIVO1905-1913

1905 PROGETTO DI RIFORMA PRESENTATO DAGLI AGENTI DI CAMBIO AL GOVERNO:ACCENTRAMENTO DEL CONTROLLO DELLA BORSAMONOPOLIO DELLE CONTRATTAZIONIA TERMINE ED ALLE GRIDAAFFIDAMENTO AD AUTORITA’RAPPRESENTANTI DEGLI AGENTI LA SCELTA DEI CANDIDATI ALLA PROFESSIONEMAGGIORE RAPPRESENTANZA NELLA DEPUTAZIONE DI BORSAFACOLTA’ DI RICHIEDERE GARANZIE AI CLIENTIPROIBIZIONE DELLA CONTRATTAZIONE IN PROPRIO MA PERSECUZIONE SOLO IN CASO DI INSOLVENZA

1905 CONTROPROPOSTA DELLE CAMERE DI COMMERCIO:DIFESA DELLE AUTONOMIE DI CONTROLLO LOCALINEGAZIONE DELLA RIVENDICAZIONE DEL MONOPOLIO DA PARTE DEGLI AGENTINEGAZIONE DEL POTERE DI SCELTA DEI CANDIDATINEGAZIONE DELLA FACOLTA’ DI RICHIESTA DELLE GARANZIE

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

1906PROGETTO MARAINI

OBIETTIVO: MEDIARE TRA LE DUE POSIZIONI

PROPOSTE:SI RIAFFERMANO LE AUTONOMIE LOCALI CON UNA MAGGIORE PRESENZA DEL GOVERNO NELLA DEPUTAZIONE DI BORSASI RICONOSCE IL MONOPOLIO ALLE GRIDA MA NON PER I CONTRATTI A TERMINE PER GLI AGENTI DI CAMBIOSUL MODELLO DELLA RIFORMA TEDESCA DEL 1895 SI VIETA AGLI AGENTI DI CAMBIO DI CONTRARRE IN PROPRIO E/O DI PARTECIPARE IN SOCIETA’ BANCARIE ELIMINANDO LA CONCORRENZA INTRODOTTA NEL 1882 (IN QUESTO ASPETTO MARAINI RIFLESSE LA PRESSIONE DELLE BANCHE SUL POTERE GOVERNATIVO)

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

PROGETTO

MARAINI

CRISI DEL 1907 E INSOLVENZA

DEGLI AGENTI DI CAMBIO

RIFORMA TEDESCA DEL 1895

PRESSIONI DELLE BANCHE

TEORIE CONTRO LA PICCOLA SPECULAZIONE

(WEBER)

PERDITA DI AUTOREVOLEZZADELLA CATEGORIA

DISEGNO DI LEGGE ORTU DEL 1908

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

PROVVEDIMENTI DELLA LEGGE ORTU EMANATA

NEL1913: ACCENTRAMENTO PRESSO LO STATO DELLE FUNZIONI DI

REGOLAZIONE E GESTIONE DEI MERCATI; RIORGANIZZAZIONE DELL’ATTIVITA’ DEGLI AGENTI DI CAMBIO E

DELLA LORO REGOLAMENTAZIONE SECONDO IL PROGETTO MARAINI CON RICONOSCIMENTO DEL MONOPOLIO DELLE CONTRATTAZIONI ALLE

GRIDA DIVIETO DI CONTRARRE IN PROPRIO E DI PARTECIPARE IN SOCIETA’

BANCARIE IL CONTROLLO DELLA CAMERA DI COMMERCIO SULLA

AMMISSIONE ALL’ATTIVITA’ DEGLI AGENTI L’AUMENTO DELLA CAUZIONE OBBLIGATORIA

EVOLUZIONE DELLA REGOLAMENTAZIONE DI BORSA

EFFETTI DELLA LEGGE: VENIR MENO DELLA AUTONOMIA REGOLATIVA DELLE CAMERE DI

COMMERCIO LOCALI L’ACCENTRAMENTO PROGRESSIVO DELLE CONTRATTAZIONI IN

UNA UNICA BORSA (QUELLA DI MILANO) ATTENUAMENTO DELLA CONCORRENZA NELLA GESTIONE DEI

VOLUMI DI AFFARI CONCERNENTI LA BORSA CHE FAVORISCE LE GRANDI BANCHE E SEGNA LA DEBOLEZZA DELLE SOCIETA’ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE

LA MANCANZA DEL RICONOSCIMENTO DI RESPONSABILITA’ DELLE BANCHE NELLA CRISI DEL 1907 E L’ELEVAZIONE DI QUESTE A VERE E PROPRIE PROPRIETARIE E GARANTI DELLA BORSA ITALIANA DA LI IN AVANTI

GRAZIEPER L’ATTENZIONE