SERVIZIO EXPRESS II · fail provenienti dalla fase diurna del servizio di Liquidazione netta; le...

Data di entrata in vigore: 01/01/2011 3 dicembre 2012

3 dicembre 2012

ISTRUZIONI

SERVIZIO EXPRESS II

LIQUIDAZIONE LORDA

Istruzioni Liquidazione Lorda


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I N D I C E

1 PREMESSA .................................................................................................... 3 2 DESCRIZIONE DEL SERVIZIO ................................................................ 3

3 CARATTERISTICHE DEL SERVIZIO ..................................................... 4 3.1 STRUMENTI FINANZIARI AMMESSI .............................................................. 4 3.2 TERMINI OPERATIVI ................................................................................... 4 3.3 COMUNICAZIONI ......................................................................................... 5

3.4 CORRISPETTIVI ............................................................................................ 6 3.5 MODALITÀ DI ACCESSO ................................................................................ 6

4 FUNZIONALITA’ DEL SERVIZIO ............................................................ 6 4.1 COMPONENTI DEL SERVIZIO ...................................................................... 6

4.2 ACQUISIZIONE DELLE OPERAZIONI RISCONTRATE DAL SERVIZIO X-TRM .... 7 4.2.1 Invio dei contratti al Servizio ....................................................... 7

4.3 LIQUIDAZIONE ........................................................................................... 8 4.3.1 Invio dei contratti al Servizio ....................................................... 8

4.4 CRITERI DI PRIORITA’ NELLA GESTIONE DELLE CODE ................................. 8 4.5 REGOLAMENTO ........................................................................................ 10

4.5.1 Regolamento del contante in Euro ............................................. 10

4.5.2 Regolamento del contante mediante banca tramite ................... 11

4.5.3 Regolamento titoli ...................................................................... 11 4.6 CRITERI TEMPORALI DI REGOLAMENTO .................................................... 11 4.7 INVIO DELL’INFORMATIVA AGLI INTERMEDIARI ....................................... 12

5 MODALITÀ TECNICHE PER LA TRASMISSIONE DEI DATI DAL

SERVIZIO X-TRM ...................................................................................... 13



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1 PREMESSA

Le presenti Istruzioni, unitamente al “Regolamento operativo dei Servizi di Liquidazione

(Express II) e delle attività accessorie”- d’ora in poi “Regolamento Operativo”-, descrive

l’operatività del “Servizio di liquidazione lorda” (di seguito “liquidazione lorda” o

“Servizio”), gestito da Monte Titoli.

2 DESCRIZIONE DEL SERVIZIO La liquidazione lorda è la procedura di liquidazione e regolamento che, unitamente al

servizio di liquidazione netta, costituisce i Servizi di liquidazione (Express II) forniti da

Monte Titoli.

Disegnata secondo una struttura modulare, consente l’interazione con altri sistemi

mediante l’adozione di un’architettura aperta e l’utilizzo di standard internazionali.

La liquidazione lorda offre ai partecipanti tutte le funzionalità tipiche di un sistema DVP-

RTGS per le transazioni su strumenti finanziari accentrati effettuate over-the-counter

ovvero sui mercati organizzati.

La liquidazione lorda permette il regolamento contestuale titoli-contante, in tempo reale o

su base differita, delle operazioni singolarmente considerate e, grazie all’interazione con

il servizio di regolamento netto, è in grado di garantire la gestione ottimale dell’intero

processo di liquidazione.

L’integrazione delle funzionalità di liquidazione netta con quelle di liquidazione lorda

consente di combinarne i vantaggi in termini di riduzione del numero delle operazioni da

regolare con conseguente contenimento dei costi.

A seguito del riconoscimento della Banca Centrale Europea, il Servizio é stato adottato

per le operazioni di politica monetaria all’interno del sistema europeo.

Le transazioni da regolare sono preventivamente riscontrate e immesse nel sistema di

liquidazione lorda attraverso il Servizio X-TRM. Si tratta di un sistema di riscontro e

rettifica, i cui requisiti tecnici sono specificati nel “Regolamento operativo”.

Le transazioni sono regolate in tempo reale sia lo stesso giorno di immissione nel sistema

sia su base differita, secondo gli accordi tra i partecipanti o le regole del mercato di

provenienza.

Il regolamento dei titoli è effettuato sui conti dei partecipanti di Monte Titoli, mentre il

regolamento del contante è effettuato in moneta di Banca Centrale attraverso il

collegamento con il sistema di trasferimento espresso trans europeo automatizzato di

regolamento lordo in tempo reale di seguito denominato Target2.

Il regolamento contanti é supportato dalla liquidità infragiornaliera fornita tramite il

Sistema Target2.

I partecipanti che non operano in Target2 con propri conti contanti possono designare una

banca di regolamento (cd. Banca Tramite) che opera direttamente in Target2. In questo

caso il servizio di liquidazione lorda offre alle banche di regolamento facilitazioni nella

gestione dei limiti di esposizione (caps), al fine di mantenere sotto controllo la relativa

esposizione contanti.

Il Servizio fornisce ai partecipanti varie opportunità per la gestione dei rischi tra cui il

meccanismo di gestione delle code, la riproposizione automatica delle transazioni non



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regolate e la possibilità di fissare una limitazione di orario entro il quale la transazione

deve essere regolata.

I partecipanti ricevono un'informativa in tempo reale sugli stati intermedi delle operazioni

in corso di regolamento durante tutto il procedimento.

3 CARATTERISTICHE DEL SERVIZIO

3.1 STRUMENTI FINANZIARI AMMESSI

Sono ammessi al Servizio tutti gli strumenti finanziari accentrati presso Monte Titoli, ivi

compresi gli strumenti finanziari soggetti ad estrazione 1.

3.2 TERMINI OPERATIVI

L’architettura del Servizio implica che i relativi orari di funzionamento debbano tenere

conto della disponibilità oraria dei sistemi con cui lo stesso interagisce, ovvero:

il Servizio X-TRM;

il sistema di gestione accentrata degli strumenti finanziari (MT);

il sistema di regolamento fondi lordo (Target2).

Il Servizio è disponibile nelle giornate lavorative stabilite nel calendario operativo di

TARGET.

Per quanto attiene più in dettaglio l’orario giornaliero di attività del servizio stesso,

tenendo conto degli attuali orari di X-TRM e Target2:

TAVOLA 2 SISTEMI ORA INIZIO ORA TERMINE

X-TRM 8:00 22:30

MT 7:00 18:30

TARGET2 7:00 18.00

si perviene alla seguente organizzazione temporale delle attività di giornata:

TAVOLA 3

ORARIO IMMISSIONE E RISCONTRO REGOLAMENTO

5:00-7:00 Invio contratti da regolare in

giornata relativi ad operazioni

immesse precedentemente

Ricezione operazioni immesse in

precedenza da regolare in giornata.

7:00-8:00 Non attivo. Inizio regolamento operazioni di cui

1 Le transazioni su strumenti finanziari soggetti ad estrazione, negoziate sia sui mercati regolamentati che OTC, potranno

essere liquidate e regolate esclusivamente su base lorda.



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sopra.

8:00-18:00 Attività regolare (immissione di

operazioni a regolamento

immediato o differito).

Attività regolare (regolamento titoli e

fondi), dopo le ore 17:00 potranno

essere immesse solo le operazioni

interbancarie.

16:00 Cut-off per il regolamento dei fail

provenienti dalla liquidazione netta

18:00-18:30 Accettate solo operazioni differite

(da regolare nelle giornate

successive).

Termine smaltimento delle code titoli.

Conclusione regolamento operazioni

accodate in Target2.

18:30-22:30 Accettate solo operazioni differite. Non attivo.

Pertanto, sussistono i seguenti criteri temporali per il funzionamento giornaliero del

servizio:

l’immissione ed il riscontro delle operazioni con esecuzione differita può avvenire per

tutto l’orario di funzionamento del Servizio X-TRM (7:00-22:30);

l’immissione ed il riscontro delle operazioni con esecuzione immediata può avvenire a

partire dall’orario di apertura di X-TRM (8:00) fino alla chiusura del Servizio (18:00);

il sistema di regolamento contestuale titoli-contante inizia ad operare alle ore 7:00 in

coincidenza con la disponibilità di Target2. Fino alle ore 8:00 sono trattate le sole

transazioni immesse in X-TRM nei giorni precedenti (in quanto aventi esecuzione

differita o riproposte);

dalle ore 8:00 alle ore 18:00 sono trattate dal Servizio le operazioni con esecuzione

immediata, inviate in “real-time” da X-TRM. Prosegue inoltre il trattamento delle

operazioni di cui al punto precedente;

alle ore 18:00 (I° cut-off) inizia la chiusura del processo di regolamento:

- non sono più accettate nuove operazioni da regolare in giornata;

- viene interrotto il regolamento delle operazioni accodate per mancanza titoli,

procedendo all’annullamento delle eventuali operazioni presenti in questo stato;

- viene anche interrotto il regolamento delle operazioni accodate per superamento

dei limiti di esposizione (caps) del creditore in titoli. Queste operazioni sono

annullate procedendo nel contempo al ripristino della quantità titoli

precedentemente bloccata sul conto del debitore in titoli;

- prosegue il regolamento delle operazioni precedentemente accodate in Target2,

fino al IV° cut-off di Target2;

alle ore 18:30 circa (II° cut-off), e comunque dopo la chiusura di Target2, viene

definitivamente chiuso il Servizio. Entro quest’orario Target2 ha fornito l’esito di

regolamento fondi di tutte le operazioni accodate e pertanto il Servizio ha terminato il

trattamento di tutte le operazioni della giornata.

3.3 COMUNICAZIONI

Monte Titoli invia ai partecipanti disposizioni/comunicazioni di servizio, come

specificato dal Regolamento Operativo.

Le comunicazioni al partecipante vengono inoltrate tramite:



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posta, fax, telex o e-mail ai recapiti segnalati dal partecipante con apposita “Scheda

informativa”;

altra modalità telematica ai recapiti definiti tra il partecipante ed il gestore della rete

telematica in relazione al rapporto con Monte Titoli.

3.4 CORRISPETTIVI

Il Servizio prevede corrispettivi a favore di Monte Titoli specificati nell’allegato 1C)

“Corrispettivi” al Modulo 1 – Servizi di liquidazione.

3.5 MODALITÀ DI ACCESSO

I partecipanti accedono al Servizio secondo le seguenti modalità di interazione:

da terminale (3270 e Beta93);

da Sistema Utente (modalità LU 6.2, RNI e SWIFT); tramite piattaforma Web (MT-X: X-TRM OnLine).

4 FUNZIONALITA’ DEL SERVIZIO

4.1 COMPONENTI DEL SERVIZIO

L’esecuzione delle transazioni è effettuata attuando, per ogni singola operazione, il

regolamento contestuale titoli e contante. L’architettura funzionale del Servizio prevede

che:

l’immissione ed il riscontro delle operazioni avvenga tramite il Servizio X-TRM o

tramite istruzioni di regolamento inviate dal Servizio Politica Monetaria di Banca

d’Italia;

il regolamento degli strumenti finanziari in compravendita avvenga nel sistema di

gestione accentrata Monte Titoli;

il regolamento dei controvalori monetari delle singole operazioni sia effettuato

utilizzando Target2, gestito dalla Banca Centrale Europea.

Il processo di liquidazione lorda è di conseguenza svolto tramite due componenti di base:

il sistema di acquisizione e riscontro supportato dal Servizio X-TRM. Questa

componente fornisce anche degli elementi accessori quali una completa informativa

agli intermediari sull’andamento delle operazioni in corso di regolamento;

il sistema di regolamento contestuale titoli-contante che opera interagendo con il

sistema di gestione accentrata Monte Titoli e con il sistema di regolamento Target2.

La liquidazione lorda si articola nelle seguenti fasi:



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acquisizione delle operazioni riscontrate dal Servizio X-TRM;

liquidazione;

regolamento.

La liquidazione lorda non consente il regolamento parziale delle operazioni.

4.2 ACQUISIZIONE DELLE OPERAZIONI RISCONTRATE DAL SERVIZIO X-TRM

Il servizio di liquidazione lorda acquisisce dal Servizio X-TRM le istruzioni di

regolamento nella forma di:

singoli contratti, provenienti da:

- mercati, per gli strumenti finanziari soggetti ad estrazione

- mercati, per la “gamba” di apertura dei contratti Pronti Contro Termine overnight

- negoziatori fuori mercato (OTC)

- servizio di prestito titoli per l’apertura del prestito nel ciclo netto diurno;

fail provenienti dalla fase diurna del servizio di Liquidazione netta; le operazioni non

regolabili al termine della liquidazione netta diurna sono inserite nel servizio X-TRM

per essere poi instradate alla liquidazione lorda. Queste operazioni conservano tutte le

caratteristiche delle operazioni originarie ivi compresa la data di fine validità.

Inoltre, il Servizio di liquidazione lorda acquisisce direttamente le istruzioni di

regolamento inerenti ad operazioni di politica monetaria provenienti dalla Banca d’Italia.

Ad ogni istruzione di regolamento acquisita, identificata da un progressivo univoco, il

servizio associa il riferimento dell’operazione originaria attribuito in fase di acquisizione

in X-TRM (valevole solo per i contratti).

L’acquisizione delle operazioni da liquidare avviene:

in modalità batch:

- nel caso di contratti già presenti in X-TRM la notte precedente il giorno di

liquidazione;

- nel caso di fail provenienti dalla fase diurna della liquidazione netta

in tempo reale:

- nel caso di contratti dichiarati in X-TRM con data di regolamento il giorno

stesso; in quest’ultimo caso i contratti possono essere accettati sino all’orario di

cut-off del Servizio X-TRM;

- nel caso di operazioni di politica monetaria.

4.2.1 Invio dei contratti al Servizio

Il Servizio X-TRM gestisce dinamicamente l’invio dei contratti al regolamento, in

attuazione e nell’osservanza dei criteri temporali concordati dagli intermediari stessi.

In merito ai criteri temporali con cui può essere eseguita una transazione, sono previste

diverse modalità:



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le transazioni con regolamento immediato (aventi data di regolamento uguale alla data

corrente) sono inviate da X-TRM subito dopo il loro riscontro, entro i limiti di orario

del Servizio. I contratti pervenuti oltre tale orario vengono accettati dal sistema che li

invierà al regolamento solo dal giorno successivo compatibilmente con la data di fine

validità dichiarata;

le transazioni con regolamento in data differita sono trasmesse da X-TRM nella prima

mattinata del giorno di regolamento, prima dell’orario di apertura del Servizio;

le transazioni non regolate alla data di scadenza prevista, sono riproposte al Servizio

nella prima mattinata del giorno successivo (congiuntamente alle transazioni di cui al

punto precedente), per più giorni consecutivi, fino al loro buon fine o alla decorrenza

della data di fine validità. I contratti riproposti mantengono inalterati i dati originari,

ad eccezione della priorità che può essere variata dal venditore dei titoli, della data di

fine validità, che può essere variata con l’accordo dei partecipanti coinvolti

nell’operazione Queste variazioni hanno efficacia a partire dal giorno lavorativo

successivo a quello in cui sono effettuate.

In ciascuna delle istruzioni di regolamento i conti dei due soggetti liquidatori sui quali

sono effettuati i trasferimenti delle quantità di strumenti finanziari (presso Monte Titoli) e

il trasferimento dei fondi (presso la Banca Centrale Europea) sono quelli specificati

sull’operazione originaria.

4.3 LIQUIDAZIONE

4.3.1 Invio dei contratti al Servizio

Il regolamento contestuale titoli-contanti dei contratti è attuato dal Servizio, per singola

operazione, eseguendo la sequenza elaborativa che prevede sostanzialmente la verifica di

capienza del conto titoli del soggetto venditore.

In caso positivo, il Servizio opera un blocco contabile pari alla quantità negoziata, in

attesa del completamento del regolamento del contante.

In caso di strumenti finanziari soggetti ad estrazione viene altresì verificata la

disponibilità delle numeriche in precedenza prenotate con apposito messaggio telematico

(cfr. Standard per Utenti MT-RNI-INF01).

Non è prevista l’esecuzione parziale delle transazioni., pertanto La verifica di capienza

deve soddisfare l’intera quantità di strumenti finanziari oggetto dell’operazione. Le

transazioni contrattate eseguite dai negoziatori, e regolate da uno stesso liquidatore sul

che si avvalgono del medesimo liquidatore conto titoli, sono immediatamente regolate,

senza movimentazione del conto titoli e verifica della capienza desul saldo titoli del

liquidatore stesso.

In caso di mancata capienza, il sistema immette il contratto nel processo di gestione delle

code secondo i criteri di priorità stabiliti e sotto riportati.

4.4 CRITERI DI PRIORITA’ ED OTTIMIZZAZIONE NDELLA GESTIONE DELLE CODE

I contratti immessi in liquidazione lorda e per i quali non vi è la necessaria disponibilità

sul conto titoli del soggetto debitore entrano in un processo di smaltimento delle code



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che, entro il limite di orario stabilito dai partecipanti al servizio, verifica periodicamente il

costituirsi di tale disponibilità e, in caso positivo, procede all’elaborazione dei dati ed al

regolamento dei contratti stessi.

Nel caso più operazioni concorrano all’utilizzo della disponibilità del medesimo conto

titoli del venditore, il processo di gestione delle code si basa sull’ordine di priorità,

previsto dal Regolamento operativo.

Nella liquidazione lorda sono presenti funzioni che consentono di ottimizzare il

processo di smaltimento delle code abbinando operazioni, di segno opposto, immesse

a valere sui medesimi conti di regolamento.

In particolare, la liquidazione lorda può procedere:

- all’abbinamento di più operazioni di diversa quantità titoli, in acquisto e in

vendita tra i medesimi conti di regolamento, fino a concorrenza del

quantitativo in consegna e, se necessario, tenendo conto per la differenza

dell’eventuale saldo titoli presente sui conti coinvolti;

- al successivo inoltro delle istruzioni di regolamento titoli e contante, per

ciascuna operazione abbinata; il regolamento del contante avviene solo per il

saldo netto in caso di utilizzo dei caps.

Per le operazioni garantite tali funzioni di ottimizzazione:

- non tengono conto dell’eventuale saldo titoli presente sul conto della CCP

coinvolta e non tengono conto delle operazioni che coinvolgono solo le CCP (cd

“operazioni cross-CCP”);

- determinano su base netta il saldo contante relativo alle controparti centrali; - selezionano le operazioni sulla base della data di regolamento originaria (ISD),

in modo da consentire l’abbinamento solo quando le operazioni in consegna

titoli alla CCP hanno ISD uguale o più recente rispetto alla ISD della/e

operazione/i di consegna dalla CCP.

Le funzioni sopra descritte sono attivate/disattivate da Monte Titoli in determinate

finestre temporali individuate al fine di favorire un efficiente funzionamento del

processo di liquidazione.

Alla chiusura giornaliera, la liquidazione lorda stralcia le operazioni che non possono

essere eseguite per mancanza di disponibilità.

Se indicato dalle parti o dalle società di gestione dei mercati, l’operazione non regolata

nella giornata di regolamento prefissata, viene mantenuta nel sistema e riproposta

automaticamente al regolamento per più giornate consecutive fino alla data di fine

validità.

Tale data può essere stabilita, entro i limiti previsti dal Monte, dai partecipanti per le

operazioni concluse al di fuori dei mercati ovvero, negli altri casi, dalle società di

gestione dei mercati come specificato nel Regolamento operativo.

In particolare, le operazioni con esecuzione differita o riproposte, ricevute dal Servizio

prima dell’orario di attivazione giornaliera, sono comunque immesse nelle code da

smaltire e rientrano pertanto nei meccanismi di gestione sopra riportati.



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La componente procedurale di gestione delle code controlla anche il superamento dei

limiti temporali (“time-out”) dell’operazione, procedendo in tal caso allo stralcio

dell’operazione stessa.

Qualora l’operazione sia accodata per mancanza titoli, lo stralcio avviene direttamente

sulle code della procedura di liquidazione lorda.

Qualora invece l’operazione sia accodata in Target2 per mancanza fondi, la procedura

richiede a Target2 stessa l’annullamento tramite un apposito messaggio telematico.

Questo stralcio determina i ripristini di disponibilità titoli.

4.5 REGOLAMENTO

4.5.1 Regolamento del contante in Euro

Il regolamento del contante per le operazioni in euro viene effettuato sui conti di gestione

aperti dai partecipanti o dalle banche tramite presso Target2.

Effettuato il blocco sul conto titoli del venditore, il servizio di liquidazione lorda inoltra

la richiesta di regolamento fondi in Target2. Allo scopo, il sistema predispone

un’apposita istruzione di trasferimento fondi, avente importo pari al controvalore del

contratto, finalizzata ad accreditare il soggetto creditore contante avvalendosi della

disponibilità del soggetto debitore contante.

Qualora l’operazione riportasse un controvalore monetario pari a zero, la transazione

viene regolata solo per la parte titoli, senza invio di istruzioni in Target2.

Qualora non vi sia capienza sul conto presso Target2, l’operazione viene immessa nelle

liste di attesa di Target2.

Nel caso Target2 segnali l’esito positivo della richiesta di regolamento fondi, viene

completata l’esecuzione della transazione, eseguendo gli opportuni aggiornamenti sui

conti titoli dei soggetti liquidatori.

Qualora Target2, in base al meccanismo operativo previsto dai propri “cut-off”, risponda

alla richiesta di regolamento fondi segnalandone l’esito negativo, l’operazione di

regolamento viene stralciata. In tal caso il Servizio procede al ripristino della disponibilità

titoli del soggetto debitore, eseguendo lo sblocco della quantità precedentemente

bloccata. Viene inoltre ripristinato l’eventuale limite di esposizione del soggetto debitore

contante, precedentemente decurtato.

Le operazioni non andate a buon fine, se previsto nei termini contrattuali, sono riproposte

al regolamento nelle giornate successive fino al raggiungimento della data di fine validità

definita nel contratto stesso.

Nel caso entrambi i soggetti liquidatori (del venditore e del compratore) si avvalgano del

medesimo soggetto regolante fondi (banca tramite), la transazione non é inviata al

regolamento fondi in Target2.

Limitatamente alle operazioni garantite da controparte centrale la liquidazione lorda può

procedere come segue:

1. forma gruppi di due o tre operazioni di segno opposto, con medesima quantità e

relative allo stesso strumento finanziario;

2. calcola e invia in Target2 il saldo contante netto di ciascun gruppo di operazioni

relativo alle sole controparti centrali.



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Il regolamento titoli e contante viene effettuato secondo le procedure descritte nelle

presenti Istruzioni.

4.5.2 Regolamento del contante mediante banca tramite

Qualora il soggetto creditore e/o debitore in titoli si avvalga di banche tramite per il

regolamento fondi in Target2, il trasferimento fondi avverrà sui conti di gestione di

queste ultime.

I partecipanti che si avvalgono, per il regolamento contante, di una banca tramite,

possono operare nell’ambito dei limiti di esposizione loro assegnati (caps).

I soggetti pagatori aventi funzione di banca tramite possono gestire l’impostazione,

l’aggiornamento e la consultazione dei limiti di esposizione (caps) dei tramitati con le

modalità tecniche descritte nello standard per utenti “Gestione dei limiti di esposizione

dei partecipanti che si avvalgono di una banca tramite” (MT-RNI-CAPS).

I limiti di esposizione valgono per tutta la giornata di liquidazione.

La procedura verifica preliminarmente i limiti di esposizione (caps) assegnati al debitore

in fondi dalla propria banca tramite. Se tale verifica è positiva, si procede al regolamento

fondi previo decremento di detti limiti di esposizione per un importo pari al controvalore

dell’operazione. Diversamente, l’operazione rimane nelle code in attesa dell’eventuale

ricostituzione di tali limiti.

Il tramitato in Target2 e la relativa banca tramite ricevono informativa sulla situazione

aggiornata dei limiti di esposizione (caps) subito dopo il processo di regolamento.

4.5.3 Regolamento titoli

La liquidazione lorda, immediatamente dopo avere acquisito l’esito del regolamento del

contante:

rimuove il blocco apposto sul conto titoli del venditore;

esegue il regolamento titoli, addebitando il venditore ed accreditando l’acquirente del

quantitativo dell’operazione.

Per le operazioni nelle quali uno stesso conto liquidatore si trovi contestualmente nella

posizione di consegna e ritiro dei titoli, non si procede alle operazioni di verifica capienza

sul conto titoli del venditore ed all’apposizione del blocco contabile come previsto dal

Regolamento operativo.

4.6 CRITERI TEMPORALI DI REGOLAMENTO

In merito ai criteri temporali con cui può essere eseguita una transazione con regolamento

lordo, sono previste diverse modalità:

il contratto può essere posto in regolamento immediatamente dopo il suo riscontro

(esecuzione in “real-time”). In alternativa, il regolamento del contratto può essere

posticipato ad una data successiva (esecuzione differita);



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il contratto, nel caso di impossibilità a regolare nel termine prefissato è riproposto al

regolamento per più giornate consecutive, fino alla decorrenza della data fine di

validità, stabilita dai contraenti, dai mercati o dalle controparti centrali;

è prevista la definizione di limiti orari (time-out) entro cui eseguire il regolamento di

un dato contratto.

I termini temporali delle transazioni sono elementi contrattuali concordati tra le parti o

stabiliti dalle regole del mercato di provenienza: non possono pertanto essere modificati

dopo il riscontro del contratto. Inoltre, il partecipante venditore dei titoli può assegnare ai

propri contratti un fattore di priorità per gestire le situazioni di accodamento di più

operazioni.

4.7 INVIO DELL’INFORMATIVA AGLI INTERMEDIARI

I partecipanti al Servizio di liquidazione lorda ricevono una completa informativa in

tempo reale sull’andamento delle operazioni di propria competenza inviate al servizio di

liquidazione lorda. In particolare sono fornite informazioni riguardanti sia l’esito finale

del regolamento sia gli stati intermedi delle operazioni in corso di elaborazione

(accodamento per mancanza titoli, accodamento in Target2 per regolamento fondi, ecc.).

Sono previsti due livelli di informativa:

il primo livello fornisce l’aggiornamento in tempo reale al sistema dell’utente

negoziatore e/o liquidatore a fronte di inserimento, cancellazione o variazione di

contratti con l’indicazione della relativa situazione di regolamento; il colloquio con il

sistema utente si avvale delle modalità di interconnessione tecnica stabilite al capitolo

3.7 – Modalità di accesso;

il secondo livello fornisce agli utenti negoziatori ed eventualmente ai loro liquidatori,

tramite una funzione di inquiry a video o su carta, la situazione relativa alle singole

operazioni da regolare, in fase di regolamento o regolate.

Il contenuto informativo include, oltre ai dati specifici del contratto, le seguenti

informazioni:

numero operazione di regolamento (NOR), che referenzia univocamente i messaggi

pervenuti e permette di associare all’istruzione di regolamento inviata al sistema di

settlement l’operazione presente nel Servizio X-TRM;

indicatore di regolamento, che consente di verificare con immediatezza la situazione,

definitiva o momentanea, dell’operazione rispetto al regolamento; detto campo indica

se l’operazione è:

- in attesa di regolamento;

- regolata;

- non regolata;

.

stato di regolamento, valorizzato dal servizio di liquidazione lorda, fornisce in

dettaglio la situazione intermedia e finale della transazione inviata al Servizio (es.

accodamento per mancanza titoli, contratto non eseguito per mancanza fondi, ecc.);



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data/ora stato regolamento, contiene la data e l’ora dell’ultima variazione dello stato di

regolamento. A regolamento avvenuto, tali informazioni indicano il momento effettivo

del regolamento a prescindere dalla data dichiarata dai contraenti sull’operazione;

Monte Titoli cura l’informativa destinata ai soggetti liquidatori per tutti gli eventi

connessi alla liquidazione lorda che comportano la modifica della disponibilità del

conto titoli dei partecipanti interessati (blocco, sblocco, trasferimento titoli),

avvalendosi degli abituali strumenti telematici (MSG RNI 71N in tempo reale, MSG

706 a fine giornata ed equivalenti MSG SWIFT – cfr. Standard per Utenti MT-RNI-

EXPRESS);

Monte Titoli cura anche l’informativa destinata alle banche tramite ed ai soggetti

tramitati, relativamente all’utilizzo dei limiti di affidamento (“caps”) per il

regolamento fondi, secondo le modalità operative della procedura informatica descritta

nello standard per utenti “Gestione dei limiti di esposizione dei partecipanti che si

avvalgono di una banca tramite” (MT-RNI-CAPS);

Target2 cura l’informativa di competenza destinata ai soggetti regolanti i fondi,

secondo i propri standard operativi.

I messaggi telematici inviati da Monte Titoli e Target2 contengono gli opportuni

riferimenti per consentire ai soggetti destinatari di correlare adeguatamente le

informazioni ricevute all’operazione che le ha originate. Allo scopo, il Servizio assegna

ad ogni operazione un apposito numero identificativo (NOR - numero operazione di

regolamento), che è riportato:

nei messaggi CAMT/SWIFT, destinati ai soggetti liquidatori, inviati per segnalare le

operazioni sui conti titoli;

nei messaggi della procedura “CAPS”, destinati alle banche tramite e ai relativi

tramitati, inviati per notificare l’utilizzo dei limiti di affidamento;

nei messaggi Target2, inviati per segnalare le operazioni di regolamento fondi.

Il NOR è mantenuto invariato nel caso di riproposizione nelle giornate successive dei

contratti non regolati.

I messaggi CAMT/SWIFT inviati ai soggetti liquidatori contengono anche il numero di

riferimento delle operazioni di acquisto e vendita assegnato dal Servizio X-TRM. Il NOR

è anche inoltrato al sistema di riscontro e rettifica ed è quindi contenuto nell’informativa

di tale servizio.

5 MODALITÀ TECNICHE PER LA TRASMISSIONE DEI DATI DAL

SERVIZIO X-TRM

Monte Titoli assicura l’adeguatezza tecnica ed organizzativa delle interrelazioni

telematiche tra il Servizio X-TRM ed il servizio di liquidazione lorda, in termini di:



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integrità e completezza dei dati relativi alle operazioni da regolare;

rispetto dei tempi tecnici per l’invio delle transazioni da regolare;

adozione di misure tecniche di sicurezza informatica e di continuità elaborativa;

identificazione ed autenticazione delle transazioni da regolare;

quadratura tra i contratti riscontrati e trattati;

conservazione delle informazioni.

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