Relazioni e Bilancio 2017 - montefarmaco.com · Strumenti finanziari e gestione dei rischi...

Relazioni e Bilancio2017

Società per Azioni UninominaleSede Legale: Via IV Novembre 92 - Bollate (MI)Capitale Sociale: Euro 230.625,00 i.v.

RELAZIONI E BILANCIO

Al 31 Dicembre 2017

20° Esercizio

Assemblea Ordinariadel 7 maggio 2018

Bilancio certificato dalla EY SPA

ESERCIZIO 2017

ORGANI SOCIALI

Consiglio di Amministrazione sino al 11 aprile 2018 dal 12 aprile 2018

- Presidente e

Legale Rappresentante Giuseppe Colombo - Amministratore Unico Stefano Colombo

- Amministratore Stefano Colombo

- Amministratore Patrizia Facchini

Collegio Sindacale

- Presidente Giorgio Jacobone - Presidente Giorgio Jacobone

- Sindaco effettivo Carlo Ciardiello - Sindaco effettivo Carlo Ciardiello

- Sindaco effettivo Luca Matteo Massironi - Sindaco effettivo Luca Matteo Massironi

- Sindaci supplenti Nicoletta Colombo - Sindaci supplenti Nicoletta Colombo

Giorgio Misuraca Giorgio Misuraca

SOMMARIO

STRUTTURA ED ATTIVITÀ DELLA SOCIETÀ Pag. 6

RELAZIONE SULLA GESTIONE DELLA SOCIETÀ Pag. 7

Relazione sulla gestione dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017

Condizioni operative e panorama dell’esercizio

Evoluzione prevedibile della gestione

Attività di ricerca e sviluppo

Partecipazioni in società controllate

Rapporti con società controllanti, controllate, collegate e parti correlate

Investimenti

Personale e struttura di vendita

Strumenti finanziari e gestione dei rischi finanziari ex Art. 2428 comma 6bis

Altre informazioni di cui all’Art. 2428 c.c.

ANALISI DEI RISULTATI REDDITUALI E DELLA SITUAZIONEPATRIMONIALE E FINANZIARIA Pag. 17

BILANCIO D’ESERCIZIO Pag. 22

Prospetti di Stato Patrimoniale e Conto Economico

Rendiconto Finanziario

Nota Integrativa

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE Pag. 48

RELAZIONE DI CERTIFICAZIONE Pag. 52

VERBALE ASSEMBLEA Pag. 55

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STRUTTURA ED ATTIVITÀ DELLA SOCIETÀ

MONTEFARMACO OTC concentra la sua attività nella produzione e commercializzazione di prodotti venduti nel canale Farmacia.

Più in particolare, si occupa della produzione di prodotti chimici e farmaceutici sotto qualsiasi forma, della pre-parazione e del commercio di specialità medicinali, medical-device, integratori alimentari, prodotti cosmetici e cosmeceutici e di altre categorie merceologiche che possono essere commercializzate dalle Farmacie.

I principali marchi di prodotti del catalogo MONTEFARMACO OTC sono:

Occhi IRIDINA IRIDIL IRIDINA ANTISTAMINICO IRILENS AFOMILL

Fermenti LACTOFLORENE LACTOFLORENE BIMBI LACTOFLORENE PANCIA PIATTA LACTOFLORENE COLESTEROLO

Energizzanti VITALMIX

Lassativi NORMALENE GLICEROLO SUPPOSTE LEVOPLUS

Integratori Salini BRIOVITASE BRIOVITAN

Invernali PUMILENE VAPO PROPOLI MIX DEFEND FARINGOLA RESPIRO

Denti e Gengive DR. BRUX DENTINALE DOTTOR K

Piedi NOK SAN

Vitaminici MULTIVITAMIX ORSOVIT

Dolore CALMADOL

Sedi Legali ed operative

Sede Legale Via IV Novembre 92 Bollate (MI)Sede Amministrativa Via IV Novembre 92/94 Bollate (MI)Stabile Organizzazione Calea Rahovei 266 Bucarest (Romania)

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RELAZIONE SULLA GESTIONE DELLA SOCIETÀ

RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2017

Signori azionisti,l’anno 2017 può essere considerato come l’anno del consolidamento delle strategie economico-finanziarie messe in atto con la fine del 2015. Infatti, i massicci investimenti in attività di marketing a sostegno della riconoscibilità dei marchi di proprietà della Società ed in attività commerciali rivolte sia al consumatore e sia al canale intermedio, hanno sì penalizzato, come era logico aspettarsi, il conto economico della Società ma hanno permesso di neutralizzare gli effetti degli andamenti abbastanza negativi provenienti dal comparto OTC.

Le attività promozionali e di marketing, raggiungono l’incidenza del 13,6%, con un aumentato volume degli investimenti di circa 1,3 milioni di Euro (Euro 6,7 milioni contro i 5,4 milioni del 2016), e sono state per lo più concentrate in attività pubblicitarie (web e pubblicità radio-televisiva) ed attività tradizionali di marketing, adatti al settore: operazioni a premio, mezzi da esposizione sul punto vendita e pubblicità su riviste di categoria e di consumo.

Il Margine di Contribuzione Netto, si attesta sul 24,1% contro il 25,3% per effetto dei citati investimenti. Qualora la Società avesse mantenuto inalterato l’investimento pubblicitario ai livelli del 2016, il Margine di Contribuzione Netto, pur in presenza di un fatturato netto invariato, avrebbe fatto registrare un incremento di oltre 0,8 milioni di Euro rispetto al pari periodo del precedente anno, a giustificazione della migliorata redditività del listino di vendita.

I Costi di Struttura, pur in presenza di un leggero aumento dell’organico medio, rimangono ai livelli dello scorso esercizio. Il Risultato Netto, come era nelle previsioni del Piano Triennale della Società, si attesta sui 2,7 milioni di Euro (5,4% del fatturato netto) in calo di circa 0,6 milioni di Euro rispetto al 2016. Tale ridotta nuova incidenza, è conseguenza del cambiamento strategico che si protrarrà ancora per il prossimo biennio.

A livello finanziario, l’anno 2017, pur in presenza di un importante aumento del Capitale d’Esercizio dovuto principalmente all’aumento dei volumi di magazzino, vede mantenere su ottimi livelli la propria esposizione bancaria complessiva, mantenendo il rapporto Debt/Equity ampiamente sotto la parità.

Pur in un mercato competitivo come quello in cui operiamo, la Società ha fatto registrare anche nel 2017 una buona performance a conferma della validità delle proprie scelte. Le attività da fare sono ancora tante e soprattutto il mercato in evoluzione non ci permette di stare “in attesa”, ma tale rosea situazione ci rende fortemente ottimisti nel raggiungimento degli ambiziosi traguardi che la Società ha fissato per il prossimo triennio 2018-2020.

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CONDIZIONI OPERATIVE E PANORAMA DELL’ESERCIZIO

La Società, attraverso la propria rete di vendita, sviluppa un volume d’affari stabilmente concentrato nella far-macia (67%), presso i grossisti di farmacia (19%), presso i gruppi d’acquisto di farmacie (3%) e per il tramite di concessionari di vendita (2%). Non è rappresentativo il volume d’affari sviluppato direttamente dalla società all’estero.

Il numero dei punti vendita (Farmacia + Parafarmacia) serviti direttamente dalla propria rete di vendita nel 2017 si attesta su oltre 11.000 punti vendita.

Il listino dei prodotti (sia a marchio proprio che in concessione esclusiva di vendita) gestito da Montefarmaco OTC nel 2017 può essere analizzato come segue:

Vendite a VolumiCategoria N. conf./000.000 % Delta 17 vs. 16• OTC e SP 2,80 18,7% -5,0%• Integratori e Parafarmaceutici 6,28 41,8% 0,4%• Medical Device 3,04 20,2% 1,8%• Cosmetici 1,09 7,3% 0,9%• Altri prodotti 1,74 11,6% 25,3%• Presidi Medici 0,06 0,4% 31,7%Totale 15,02 100,0% 2,1%

Volume d’affari (senza sconti commerciali di fine anno)Categoria Euro/000.000 % Delta 17 vs. 16• OTC e SP 5,96 11,9% -7,2%• Integratori e Parafarmaceutici 25,06 49,9% 0,4%• Medical Device 10,93 21,8% 4,6%• Cosmetici 2,94 5,9% -6,6%• Altri prodotti 5,15 10,3% -0,5%• Presidi Medici 0,20 0,4% 38,6%Totale 50,23 100,0% 0,0%

OTC e SP

Integratori e Parafarmaceutici

Cosmetici

Medical Device

Altri prodotti

11,9%

5,9%

21,8%

49,9%

10,5%

Composizione ricavi anno 2017 per Categoria

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Il mercato dei farmaci senza obbligo di prescrizione (OTC+SP) Il mercato dei prodotti farmaceutici vendibili senza obbligo di prescrizione occupa da sempre un posizione di rilievo all’interno del canale farmacia, infatti circa il 22% dei volumi sviluppati dalla farmacia appartengono al predetto mercato. Da diversi anni a questa parte, per vari motivi connessi alla attuale normativa di riferimento, alla concorrenza dei cosiddetti prodotti salutistici ed agli andamenti delle varie patologie stagionali, il mercato di tali farmaci non mostra stabili segnali di crescita, ed anche in presenza di segni positivi, questi rimangono in “range” ristretti. Le dinamiche competitive restano le medesime anche in termini di caratteristiche di consumo: rimane la forte diversificazione negli acquisti interregionali, mentre la farmacia, con una quota di mercato superiore al 91% a volumi, si conferma il canale di elezione per l’acquisto di specialità medicinali senza obbligo di ricetta.

Il mercato degli OTC e SP con i suoi 292 milioni di confezioni complessivi (in calo del 4% rispetto al precedente esercizio) ha generato un giro d’affari in prezzo al pubblico di oltre 2,4 miliardi di Euro. Di questi, quasi 1,8 miliardi sono stati spesi per specialità di automedicazione (in calo del 4,3% a volumi) ed i restanti 0,6 miliardi per farmaci senza accesso alla pubblicità (- 6,2% a volumi).

Analizzando nello specifico gli andamenti delle vendite della società dei principali marchi appartenenti alla cate-goria, le specialità farmaceutiche relative alla linea “Occhi” fanno registrare un decremento a volumi dell’8,5% e del 6,5% a valori. Le vendite 2017 della linea “Lassativi” decrementano dell’1,4% a volumi e dell’1,8% a valori.

Il mercato in farmacia dei prodotti di libera vendita Il mercato dei prodotti di libera vendita nelle farmacie (principalmente integratori) è quello in cui la concorrenza dei punti vendita alternativi, primi su tutti la Moderna Distribuzione (GDO), ha da sempre indirizzato il proprio interesse economico. La vendita di questi prodotti è, però, fortemente legata al brand, alle attività promozionali sia sul punto vendita sia attraverso i normali canali di comunicazione al pubblico, ma soprattutto al rapporto qualità/prezzo. Questo spiega il motivo per cui le farmacie, notoriamente luoghi nei quali si rileva una percezione del servizio di qualità notevolmente superiore ad altri canali, riescono a competere con punti di vendita enormemente più organizzati e competitivi.

Gli andamenti delle vendite (sell-out) di questi prodotti in farmacia mostrano una crescita sia in termini di volumi (+5,2%) sia in valore (+6,9%) per un valore di mercato di poco superiore gli 2,6 miliardi di Euro. L’incidenza di tali prodotti sui volumi medi di vendita della farmacia si mantiene al 25-30%. I principali prodotti continuano ad essere i Fermenti Lattici, i Multivitaminici e gli Integratori Salini che rappresentano quasi il 25% del volumi sviluppati dal canale.

Il canale alternativo, rimane a livelli notevolmente inferiori rispetto alla farmacia e fa rilevare andamenti similari al generale andamento del mercato. Più precisamente gli andamenti delle vendite (sell-out) nei corner-pharma e nel canale mass-market registrano un incremento a volumi del 6,0% e a valore del 6,1% per un valore di mercato di poco superiore agli 0,3 miliardi di Euro.

Analizzando nello specifico gli andamenti delle vendite della società dei principali marchi appartenenti alla categoria, gli integratori relativi alla linea “Fermenti” fanno registrare un incremento del 4,1% a volumi e del 7,3% a valore. La linea “Integratori Salini”, complice una stagione sfavorevole, segna un deciso decremento: -4,3% a volumi ed un -2,4% a valore. Infine la Linea “Energizzanti” rileva un incremento del 4,9% a volumi mentre a valori registra un modesto incremento dello 0,5%.

Fermenti

Occhi

Energizzanti

Vitaminici

Dentizione

Essentia

Integratori Salini

Cosmetici

Brux

Piedi

Lassativi

Altro

Composizione ricavi anno 2017 per Linea

33,4%

18,0%

6,4%4,6%

5,6%

2,4%

3,8%

3,6%

2,7%

3,6%

2,8%2,1%

11,1%

Vapo

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EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

L’andamento prevedibile è quello rappresentato nel Budget 2018 approvato dal Consiglio di Amministrazione. Pur nel perdurare del periodo di lenta ed inesorabile contrazione dei fatturati e degli utili della farmacia, la Società prevede un aumento del fatturato nel canale, principalmente migliorando la sua presenza con l’introduzione del Listino Montefarmaco in nuovi punti vendita e proponendo al cliente una gamma di prodotti sempre innovativi, concorrenziali in termini di rapporto qualità/prezzo ed a più ampio spettro, adeguando la propria offerta alla evoluzione della farmacia come mercato economico.

Tale tipo di obiettivo necessita la riconferma anche per l’anno 2018 di una serie di investimenti, nei vari ambiti di marketing che vanno dalla pubblicità diretta (di categoria e al consumatore), alla sponsorizzazione di importanti eventi ed all’organizzazione di corsi ECM, senza per questo tralasciare gli storici mezzi di propaganda: fiere, materiali punto vendita, operazioni a premio ed iniziative commerciali. Tali investimenti saranno intorno al 12-13% del fatturato.

ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO

Nel corso dell’anno 2017, la Società non ha sostenuto significativi investimenti in attività di ricerca e sviluppo.

Evoluzione Fatturato e Utile Netto

Fatturato/1000 Utile Netto/1000

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

55000

20172016201520142013201220112010

33.195 36.347 34.791 37.976 41.510 45.196

812

1.849 2.345

2.394

3.033

3.763

49.644 49.618

3.258 2.669

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PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ CONTROLLATE

La società QuarantaSettimane S.r.l., nel corso dell’esercizio 2016 ha conferito il proprio ramo d’azienda rap-presentato dalla produzione e dal commercio di prodotti specifici della Prima Infanzia e della Maternità in una società neo-costituita, acquisendo una quota pari al 40% del Capitale Sociale di quest’ultima. La società Qua-rantaSettimane S.r.l. ad oggi non svolge altra attività se non quella di detenzione di partecipazioni.

La società Immobiliare Monte S.r.l., opera nel settore immobiliare acquistando unità immobiliari da destinarsi alla locazione. Tutti gli immobili residenziali di proprietà della società sono ad oggi locati a valori correnti di mercato per un fatturato complessivo di Euro 32 mila. Il bilancio 2017 della società chiude con una perdita d’esercizio di Euro 75 mila.

Nel corso dell’esercizio è stata completata l’operazione straordinaria di fusione per incorporazione della so-cietà controllata al 100% Afom Medical S.r.l.. Gli effetti, fiscali e contabili, dell’operazione sono stati fissati al 1 gennaio 2017. Alla data di efficacia della fusione, la società non aveva alcun dipendente e non svolgeva alcuna attività commerciale e/o di produzione. Nella Nota integrativa, sono stati messi in evidenza gli effetti sulle principali voci di bilancio.

La Società, pur detenendo partecipazioni di controllo si è avvalsa della facoltà concessa dall’articolo 28 punto a) e d) del D.Lgs. 127/91, così come modificato dal D.Lgs. 139 del 18 agosto 2015, e non ha predisposto il Bi-lancio Consolidato in quanto, alla data di redazione del Bilancio d’Esercizio, la Società non possiede più alcuna partecipazione di controllo ed in ogni caso il Bilancio Consolidato sarebbe stato ritenuto irrilevante ai fini della corretta rappresentazione patrimoniale, finanziaria ed economica.

RAPPORTI CON SOCIETÀ CONTROLLANTI, CONTROLLATE, COLLEGATE E PARTI CORRELATE

I rapporti di Montefarmaco OTC con le società sono così riepilogati (dati in migliaia di Euro):

Controllanti

Glascol S.r.l. Costi/Investimenti RicaviPrestazioni di servizi - 4Totale - 4

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• ricavi - “Prestazioni di servizi”: servizi relativi a contabilità, tesoreria, bilancio e dichiarazioni varie.

Controllate

QuarantaSettimane S.r.l. Costi/Investimenti RicaviPrestazioni di servizi - 4Interessi da operazioni finanziarie 1 -Totale 1 4

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• costi - “Interessi da operazioni finanziarie”: interessi maturati su scoperti di c/c (cash pooling) regolati a

condizioni di mercato.• ricavi - “Prestazioni di servizi”: servizi relativi a contabilità, tesoreria, bilancio e dichiarazioni varie.

Immobiliare Monte S.r.l. Costi/Investimenti RicaviPrestazioni di servizi - 4Interessi da operazioni finanziarie - 93Totale - 97

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• ricavi - “Prestazioni di servizi”: servizi relativi a contabilità, tesoreria, bilancio e dichiarazioni varie;

“Interessi da operazioni finanziarie”: interessi maturati su scoperti di c/c (cash pooling) e prestito a medio lungo termine, regolati a condizioni di mercato.

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Collegate

Biogei Cosmetici S.r.l. Costi/Investimenti RicaviProdotti commerciali 172 -Totale 172 -

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• costi - “Prodotti commerciali”: acquisto di prodotti come da contratto di fornitura cosmetici per la

distribuzione degli stessi nel Canale Farmacia.

Suavinex Italia S.r.l. Costi/Investimenti RicaviProdotti commerciali 46 10Prestazioni di servizi - 54Totale 46 64

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• costi - “Prodotti commerciali”: acquisto di prodotti come da contratto di concessione di vendita per la

distribuzione degli stessi nel Canale Farmacia.• ricavi - “Prodotti commerciali”: vendite estemporanee di prodotti di vendita; “Prestazioni di servizi”:

servizi relativi a contabilità, tesoreria, bilancio e dichiarazioni varie.

Correlate

Biosan S.r.l. Costi/Investimenti RicaviProdotti commerciali 153 -Prestazioni di servizi 411 7Interessi da operazioni finanziarie 1 -Totale 565 7

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• costi - “Prodotti commerciali”: acquisto di prodotti come da contratto di concessione di vendita per la

distribuzione degli stessi nel Canale Farmacia; “Prestazioni di servizi”: royalties maturate sulle vendite dei prodotti LACTOFLORENE; “Interessi da operazioni finanziarie”: interessi maturati su scoperti di c/c (cash pooling) regolati a condizioni di mercato.

• ricavi – “Prestazioni di servizi”: servizi relativi a contabilità, tesoreria, bilancio e dichiarazioni varie.

Imbriani S.r.l. Costi/Investimenti RicaviPrestazioni di servizi - 4Totale - 4

Essi, più specificatamente, attengono alle seguenti attività:• ricavi - “Prestazioni di servizi”: servizi relativi a contabilità, tesoreria, bilancio e dichiarazioni varie.

Tutte le transazioni di cui sopra sono state effettuate in linea con le condizioni generalmente applicate dal mercato.

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La situazione creditoria/debitoria di Montefarmaco OTC verso le anzidette società è così riepilogata (dati in migliaia di Euro):

Commerciali Finanziari Crediti Debiti Crediti DebitiControllantiGlascol S.r.l. 4 - - - Totale 4 - - -

ControllateQuarantaSettimane S.r.l. 3 - - 185Immobiliare Monte S.r.l. 19 - 1.577 - Totale 22 - 1.577 185

CollegateBiogei Cosmetici S.r.l. - 89 - -Suavinex Italia S.r.l. 49 21 - -EIC Italia S.r.l. - - 100 -Totale 49 110 - - CorrelateBiosan S.r.l. - 228 - 334Imbriani S.r.l. - - - -Totale - 228 - 334

INVESTIMENTI

Le risorse finanziarie destinate ad investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali nell’esercizio 2017 sono ammontate ad Euro 1.470 mila e sono così ripartite:

BENI IMMATERIALICosti di ampliamento 66Software 2Avviamento 1.180Marchi e brevetti 34Totale 1.282

BENI MATERIALIImpianti 10Stampi 33 Attrezzature uso ufficio 2Autovetture e motoveicoli 46Arredi ufficio 11Macchine ufficio elettroniche 78Altri beni 8Totale 188

Gli investimenti in beni immateriali sono principalmente riferiti al disavanzo di fusione della controllata Afom Medical s.r.l. ed all’avviamento capitalizzato dalla medesima controllata.

I disinvestimenti del patrimonio materiale sono relativi principalmente alle sostituzioni di autovetture aziendali e di macchine elettroniche obsolete.

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PERSONALE E STRUTTURA DI VENDITA

A fine esercizio il numero di dipendenti in forza era di 61 (nel 2016 erano 59), mentre l’organico medio aziendale è pari a 58,92 contro i 60,50 dello scorso esercizio.

La composizione del personale per categoria è la seguente:

31.12.2017 31.12.2016 Assunzioni* Cessazioni*Dirigenti 5 4 1Quadri 15 14 2 1Impiegati 40 40 4 4Operai 1 1Totale 61 59 7 5* Le assunzioni e le cessazioni comprendono i passaggi di categoria.

La società in questi anni ha perseguito una politica volta all’accrescimento della professionalità dei propri col-laboratori. Le attività individuate per il raggiungimento di tali obiettivi sono: a) in fase di selezione, individuare ed inserire in azienda profili con un buon spessore professionale; b) ricercare all’interno della struttura, profili che, dopo opportuna pianificazione in termini di formazione e di carriera, possano ricoprire nel medio periodo in completa autonomia e professionalità un ruolo aziendalmente strategico.

La composizione del personale per titolo di studio è la seguente:

31.12.2017 31.12.2016Laureati 27 23Maturità 24 26Titoli inferiori 10 10Totale 61 59

Per quanto riguarda l’attività di formazione, la società ha finanziato corsi sia all’interno che all’esterno dell’a-zienda. I corsi esterni hanno riguardato materie di aggiornamento ed approfondimento delle competenze pro-fessionali specifiche nonché corsi di aggiornamento obbligatori di legge, facendo ricorso a corsi organizzati da vari istituti di formazione.

2017 2016Corsi esterniPersone coinvolte 6 10N. Ore 155 208

Corsi interniPersone coinvolte 5 12N. Ore 87 945

Per lo svolgimento della propria attività commerciale l’azienda si avvale dell’ausilio di 73 agenti professionisti distribuiti per aree Nielsen su tutto il territorio nazionale e di due concessionari di zona per parte del listino MONTEFARMACO. Il coordinamento delle forze vendita è attuato direttamente dalla struttura centrale.

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STRUMENTI FINANZIARI E GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI EX ART. 2428 COMMA 6BIS

I principali strumenti finanziari della società, diversi dai derivati, comprendono scoperti di conto, finanziamenti bancari, leasing operativi, debiti commerciali e passività da contratti di noleggio. Lo scopo principale di tali strumenti finanziari è generare risorse finanziarie per le attività operative della società. La società ha vari strumenti finanziari attivi quali crediti commerciali, liquidità e elementi assimilabili, che derivano direttamente dalle sue attività operative.

La società è esposta ai rischi di credito, liquidità e tassi di interesse. La responsabilità complessiva per la creazione e la supervisione di un sistema di gestione dei rischi della società è del Consiglio di Amministrazione. Le politiche di gestione dei rischi della società hanno lo scopo di identificare ed analizzare i rischi ai quali la società è esposta, di stabilire appropriati limiti e controlli e monitorare i rischi ed il rispetto di tali limiti.

Rischio di creditoIl rischio credito si identifica con il rischio di insolvenza finanziaria in cui incorre la società per l’eventuale incapacità parziale o totale della controparte ad assolvere alle proprie obbligazioni, e deriva principalmente dai crediti di natura commerciale.L’esposizione della società al rischio di credito dipende principalmente dalle caratteristiche specifiche di ciascuna tipologia di cliente. Le variabili demografiche, compreso il rischio di insolvenza del settore, hanno scarsa influenza sul rischio di credito, in quanto non esiste una concentrazione né geografica né su particolari clienti del rischio di credito (fatturato medio per farmacia e parafarmacia per l’esercizio 2017 è pari a 3.056 Euro contro i 3.053 Euro del 2016).Con oltre l’85% dei suoi clienti, la società intrattiene rapporti commerciali da più di quattro anni e le perdite su crediti non sono frequenti. I clienti classificati a “rischio elevato”, per il tramite di apposito rating determinato da società esterna specializzata vengono inclusi in un elenco di clienti sottoposti a rigido controllo ed eventuali ordini futuri vengono evasi solo entro i livello di fido predefiniti.La società accantona un fondo svalutazione per perdite di valore che riflette la stima delle perdite potenziali sui crediti commerciali qualora i crediti scaduto da oltre sei mesi non vengano incassati.

Rischio di liquiditàIl rischio di liquidità è il rischio che la società abbia difficoltà ad adempiere alle obbligazioni associate a passività finanziarie. L’approccio della società nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza, in condizioni normali e di tensione finanziaria, senza dovere sostenere oneri esorbitanti o rischiare di danneggiare la propria reputazione. L’obiettivo della società è di conservare un equilibrio tra il mantenimento della provvista e flessibilità attraverso l’uso di finanziamenti, leasing e contratti di noleggio con opzione di acquisto.La politica della società è che circa la metà dei debiti finanziari debbano avere una connotazione a medio lungo termine.

Rischio tassi di interesseAl fine di ridurre, entro limiti economicamente accettabili, le oscillazioni al rialzo dei tassi di interesse la società ha negoziato strumenti derivati del tipo interest rate swap. In accordo con quella che è stata la politica della società sino a questo momento, non vengono sottoscritti derivati di natura speculativa.Alla data di chiusura del bilancio è presente un solo contratto IRS stipulato su un finanziamento di Euro 2.800 mila sottoscritto con la Banca Intesa San Paolo nel corso del 2015, il cui fair-value è stato contabilizzato nel rispetto delle disposizioni del recente D.Lgs. 139/2015. Per ulteriori dettagli si rimanda a quanto esposto all’interno della Nota Integrativa.

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Si riepilogano per flussi di scadenza e tipologia di remunerazione gli strumenti finanziari della società (valori in Euro/000):

scadenza entro il 2018 2019 2020 2021 2022 oltre totaleDebiti a tasso variabile Debiti chirografari 4.602 744 750 388 312 6.796Debiti con garanzie ipotecarie -Scoperti c/c garantiti da portafoglio 5.225 5.225Conti correnti bancari -803 -803 9.024 744 750 388 312 - 11.218

Debiti a tasso fisso o con IRSDebiti chirografari 623 628 316 1.567Debiti finanziari verso controllate 185 185Debiti finanziari verso collegate -Debiti finanziari verso correlate 334 334 1.142 628 316 - - - 2.086

Debiti senza remunerazioneDebiti commerciali 11.402 11.402Debiti comm.li verso controllate -Debiti comm.li verso collegate 110 110Debiti commerciali verso correlate 228 228Altri debiti 1.174 1.174 12.914 - - - - - 12.914

Crediti senza remunerazioneCrediti commerciali -22.650 -22.650Crediti comm.li verso controllate -22 -22Crediti comm.li verso collegate -49 -49Crediti comm.li verso controllanti -4 -4Altri crediti -4.437 -381 -4.818 -27.162 -381 - - - - -27.543

Crediti a tasso fissoCrediti finanziari verso controllate -1.577 -1.577Crediti finanziari verso collegate -100 -100Altri crediti -47 -47 -1.624 -100 - - - - -1.724

Totale -5.706 891 1.066 388 312 - -3.049

ALTRE INFORMAZIONI DI CUI ALL’ART 2428 c.c.

Infine Vi comunichiamo che:- la società non possiede azioni proprie;- durante l’esercizio in esame la società non ha acquistato né alienato azioni proprie.

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ANALISI DEI RISULTATI REDDITUALI E DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA

L’analisi dei risultati economico-patrimoniali è stata effettuata partendo da una riclassificazione delle voci e degli schemi di bilancio previsti dal Codice Civile, al fine di meglio rappresentare l’andamento gestionale della società, evidenziando voci e risultati della gestione caratteristica distintamente da quelle di natura finanziaria, patrimoniale ed extra-caratteristica.

La situazione patrimoniale è stata riclassificata secondo una metodologia interna tendente ad evidenziare il Capitale Circolante, il Capitale Investito e le sue fonti, distinte in relazione alla loro durata finanziaria.

Risultati reddituali

Il 2017 si è chiuso con un utile d’esercizio di Euro 2.669 mila, corrispondente al 5,4% del fatturato. Nello scorso esercizio il reddito netto era stato di Euro 3.258 mila con un’incidenza del 6,6%. Il calo del risultato, previsto dai piani aziendali, è conseguente agli aumentati investimenti di marketing e pubblicitari iniziati nel 2016 e che proseguiranno anche per tutto il 2018.

Il fatturato caratteristico rimane pressoché invariato rispetto al precedente esercizio, mantenendosi su quota 49.618 mila.

La scomposizione del fatturato per listino, dopo opportuna riclassificazione per effetto dell’acquisizione di marchi, mostra il seguente andamento:

2017 2016 %Listino Montefarmaco 47.494 47.335 +0,3% Listino Concessioni 2.124 2.309 -8,0% Totale 49.618 49.644 -0,1%

Il listino Montefarmaco, fa registrare una buona crescita di quasi tutte le linee strategiche. Più in dettaglio, la linea Fermenti (Lactoflorene) arriva ad Euro 16.593 mila, dopo un 2016 chiuso con un volume d’affari già in buona crescita (+ 4,8%), mentre le linee Occhi ed Energizzanti fanno registrare rispettivamente un + 1,1% ed un +0,5%. Il fatturato del Listino Concessioni è principalmente costituito dai prodotti del listino a marchio Rimmel (Euro 1.328 mila).Continua a rimanere marginale l’incidenza del fatturato dei marchi di proprietà sviluppato all’estero.

Il Margine di Contribuzione Netto, pari ad Euro 11.981 mila, è in calo, rispetto allo scorso esercizio, del 4,6%. In termini di incidenza sul fatturato, il Margine di Contribuzione Netto si attesta sul 24,1% contro il 25,3% dello scorso esercizio per l’effetto quasi esclusivo dei maggiori investimenti in attività di marketing e pubblicità. I Costi di Struttura sono sostanzialmente inalterati, attestandosi sul 14,3% del fatturato contro il 14,1% del 2016. La crescita del costo del lavoro è riconducibile all’aumento del costo medio.

Relativamente agli altri dati economici, gli Ammortamenti (Euro 968 mila) sono stati determinati tenendo conto della residua possibilità di utilizzazione economica dei beni.

Il risultato della Gestione Patrimoniale, pari ad Euro 167 mila, è principalmente relativo ai ricavi provenienti dalla locazione di parte dell’immobile sito in Bollate.

La Gestione extra-caratteristica, che comprende costi e ricavi non ricorrenti o non di competenza dell’esercizio, risente di oneri straordinari conseguenti alla risoluzione di rapporti di agenzia per complessivi Euro 122 mila.

La Gestione Finanziaria, pari a un saldo negativo di Euro 3 mila, comprende oneri finanziari su prestiti a medio-lungo termine pari ad Euro 63 mila, proventi ricevuti da terzi per sconti su dilazioni concesse (Euro 57 mila) e per interessi netti maturati sui finanziamenti concessi (Euro 106 mila) oltre ad interessi derivanti dalla gestione dei rapporti di conto corrente (Euro 21 mila).

Le Imposte e Tasse ammontano ad Euro 1.132 mila contro Euro 1.328 mila dello scorso esercizio. La voce comprende:

Oneri per imposte dirette di competenza dell’esercizio Euro 1.001 milaImposte anticipate Euro 134 milaAltre imposte e tasse Euro 13 milaProventi straordinari per minori imposte es. precedente Euro -16 mila

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TAVOLA DI ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICA

2017 2016 VariazioneFATTURATO CARATTERISTICO 49.617.926 100,0% 49.643.692 100,0% -0,1%COSTO DEL VENDUTO 22.004.171 44,3% 22.300.382 44,9% -1,3%VALORE AGGIUNTO 27.613.755 55,7% 27.343.310 55,1% 1,0%

COSTI COMMERCIALI 8.887.705 17,9% 9.394.334 18,9% -5,4% Rete vendita 5.970.942 12,0% 5.711.881 11,5% Informazione medica 323.393 0,7% 189.348 0,4% Logistica e magazzini 1.864.568 3,8% 1.814.757 3,7% Distruzione merci 133.731 0,3% 372.541 0,8% Royalties 384.586 0,8% 713.417 1,4% Altri costi commerciali 210.485 0,4% 592.390 1,2% MARGINE COMMERCIALE 18.726.050 37,7% 17.948.976 36,2% 4,3%

SPESE DI MARKETING E PROMOZIONALI 6.744.935 13,6% 5.387.047 10,9% 25,2% Pubblicità 2.804.993 5,7% 2.279.883 4,6% Materiali punto vendita 1.595.910 3,2% 1.256.575 2,5% Costi per rinnovo grafica/pack 77.545 0,2% 22.813 0,0% Immagine aziendale 272.538 0,5% 504.890 1,0% Altri costi di marketing 362.649 0,7% 100.160 0,2% Promozionali 673.585 1,4% 489.130 1,0% Iniziative al consumo 957.715 1,9% 733.596 1,5% MARGINE CONTRIBUZIONE NETTO 11.981.115 24,1% 12.561.929 25,3% -4,6%

COSTI DI STRUTTURA 7.072.692 14,3% 7.019.526 14,1% Costo del lavoro (incl. Fringe benefit) 5.210.339 10,5% 5.323.277 10,7% Consulenze di terzi 370.175 0,7% 531.877 1,1% Altri costi di struttura 1.416.963 2,9% 1.080.041 2,2% Leasing operativi 75.215 0,2% 84.331 0,2% E.B.I.T.D.A. 4.908.423 9,9% 5.542.403 11,2% -11,4%

AMMORTAMENTI 968.483 2,0% 807.154 1,6%

RISULTATO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA 3.939.940 7,9% 4.735.249 9,5% -16,8%

GESTIONE PATRIMONIALE 166.985 0,3% 221.696 0,4%

E.B.I.T. normalizzato 4.106.925 8,3% 4.956.945 10,0% -17,1%

GESTIONE STRAORDINARIA -302.615 -0,6% -380.326 -0,8%

E.B.I.T. 3.804.310 7,7% 4.576.619 9,2% -16,9%

GESTIONE FINANZIARIA -2.984 0,0% 8.694 0,0%

RISULTATO LORDO 3.801.326 7,7% 4.585.313 9,2% -17,1%IMPOSTE E TASSE 1.132.321 2,3% 1.327.563 2,7% RISULTATO NETTO 2.669.005 5,4% 3.257.750 6,6% -18,1%

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Commenti ai dati patrimoniali e finanziari della Società

Le immobilizzazioni immateriali e tecniche, dopo gli ammortamenti di periodo, rilevano un incremento di Euro 250 mila.La movimentazione delle immobilizzazioni è così costituita (migliaia di Euro):

Saldo iniziale 6.903Investimenti tecnici 188Investimenti immateriali 36Fusione Afom Medical s.r.l. 1.246Ammortamenti di bilancio -968Decrementi per progetti di sviluppo non andati a buon fine -180Dismissioni nette -72Saldo finale 7.153

Le partecipazioni e i crediti immobilizzati, rilevano un decremento di Euro 1.334 mila, per effetto delle seguenti movimentazioni (migliaia di Euro):

Afom Medical S.r.l.Compensazione per effetto della fusione -715Immobiliare Monte S.r.l.Rimborso quota prestito -724EIC Italia S.r.l.Sottoscrizione 48% del Capitale Sociale 5Erogazione finanziamento soci infruttifero 100

Il capitale di esercizio fa registrare un aumento rispetto al precedente esercizio per effetto dell’aumentato volume delle rimanenze di magazzino, transitorio e conseguente alla importazione di nuovi prodotti dall’estero in tempo utile per le vendite del primo trimestre 2018.

Il TFR aumenta di Euro 87 mila per effetto dell’accantonamento maturato nell’esercizio al netto delle liquidazioni effettuate.

Il capitale investito, al netto delle passività d’esercizio e del TFR, passa da Euro 30.484 mila ad Euro 31.209 mila.

La struttura patrimoniale di fine esercizio presenta un capitale proprio di Euro 18.733 mila. L’incremento è conseguente all’effetto netto tra il risultato dell’esercizio 2017 ed il prelievo a titolo di dividendi 2016 pari ad Euro 800 mila. La posizione finanziaria netta a breve si attesta su Euro 4.114 mila contro Euro 3.863 mila dello scorso esercizio, con un aumento di Euro 250 mila.

L’indebitamento finanziario netto a medio lungo termine si attesta su Euro 8.363 mila contro Euro 9.767 mila dello scorso esercizio ed aumenta per l’effetto netto tra i nuovi prestiti a medio lungo termine richiesti ed ottenuti nell’esercizio (Euro 4.000 mila) ed i rimborsi delle quote correnti e delle estinzioni anticipate dei prestiti (Euro 5.405 mila).

I debiti finanziari complessivi sono rappresentati da:

2017 2016Saldo netto di conti correnti bancari 4.426 5.109Saldo netto conti correnti intercompany -591 -1.542Saldo netto conti correnti società correlate 334 365Finanziamenti a medio/lungo termine 8.363 9.767Crediti finanziari a breve termine -47 - 66Cassa e conti correnti postali -8 -3Totale 12.477 13.630

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TAVOLA DI ANALISI DELLA STRUTTURA PATRIMONIALE

31/12/2017 31/12/2016 VariazioneIMMOBILIZZAZIONI NETTE Immobilizzazioni immateriali e tecniche 7.153.218 6.903.062 250.156 Partecipazioni e crediti netti immobilizzati 2.616.354 3.950.715 -1.334.361 9.769.572 10.853.777 -1.084.205

CAPITALE D’ESERCIZIO Magazzino 9.040.196 6.424.981 2.615.215 Crediti Commerciali 22.725.654 23.512.176 -786.522 Altri crediti 4.763.694 5.360.552 -596.858 Debiti commerciali -11.009.924 -11.767.014 757.090 Fondi rischi ed oneri -1.128.158 -1.049.406 -78.752 Altri debiti -1.753.307 -1.739.185 -14.122 22.638.155 20.742.104 1.896.051

CAPITALE INVESTITO 32.407.727 31.595.881 811.846

TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO -1.198.380 -1.111.649 -86.731

CAPITALE INVESTITO NETTO 31.209.347 30.484.232 725.115

CAPITALE PROPRIO Capitale versato 205.000 205.000 - Riserve 15.858.873 13.390.674 2.468.199 Risultato netto di periodo 2.669.005 3.257.750 -588.745 18.732.878 16.853.424 1.879.454

INDEBITAMENTO A M/L TERMINE 8.362.734 9.767.421 -1.404.687

INDEBITAMENTO A BREVE TERMINE Debiti finanziari a breve 5.744.639 5.853.767 -109.128 Crediti finanziari -824.136 -1.987.237 1.163.101 Disponibilità -806.768 -3.143 -803.425 4.113.735 3.863.387 250.348

TOTALE FONTI 31.209.347 30.484.232 725.115

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INDICI DI BILANCIO

2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010

Utile netto 2.669 3.258 3.763 3.033 2.397 2.345 1.849 812

Utile netto/Media Capitale Proprio (R.O.E.) 15,0% 20,8% 29,2% 29,6% 29,1% 36,3% 38,1% 19,6%

E.B.I.T./Media Cap.le Inv. Netto (RONA) 12,3% 16,9% 24,1% 24,6% 21,2% 24,9% 21,3% 11,2%

Ricavi netti (milioni di Euro) 49,6 49,6 45,2 41,5 38 34,8 36,3 33,2

Utile netto/Ricavi netti 5,4% 6,6% 8,3% 7,3% 6,3% 6,7% 5,1% 2,4% Cash–Flow 3.637 4.065 4.120 3.381 2.664 2.611 2.100 1.105 Capitale Proprio 18.733 16.853 14.418 11.355 9.122 7.325 5.580 4.131 Dividendi distribuiti 800 800 700 800 600 600 400 850 Media Indebitamento/ Media Capitale Proprio 0,73 0,74 0,76 0,94 1,15 1,50 2,10 2,40

Gli importi in Euro sono espressi in migliaia.

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BILANCIO D’ESERCIZIO

PROSPETTI DI STATO PATRIMONIALE E CONTO ECONOMICO

ATTIVO al 31/12/2017 al 31/12/2016 Parziali Totali Parziali TotaliIMMOBILIZZAZIONIImmobilizzazioni immateriali- Costi di impianto ed ampliamento - 12.025- Costi di sviluppo 86.189 82.800- Diritti di brevetto industriale 241.080 130.000- Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 645.269 718.487- Avviamento 2.831.576 2.053.558- Altre 14.707 28.352

Totale immobilizzazioni immateriali 3.818.821 3.025.222

Immobilizzazioni materiali- Terreni e fabbricati 2.310.039 2.488.402- Impianti e macchinario 187.400 271.906- Attrezzature industriali e commerciali 569.034 59.493- Altri beni 267.924 199.935- Immobilizzazioni in corso ed acconti - 858.104

Totale immobilizzazioni materiali 3.334.397 3.877.840

Immobilizzazioni finanziarie- Partecipazioni in imprese controllate 1.641.554 2.356.830 imprese collegate 74.800 70.120- Crediti verso imprese controllate 800.000 1.523.765 imprese collegate 100.000 - Di cui oltre l’esercizio 100.000 1.400.000

Totale immobilizzazioni finanziarie 2.616.354 3.950.715

TOTALE IMMOBILIZZAZIONI 9.769.572 10.853.777

ATTIVO CIRCOLANTERimanenze- Materie prime sussidiarie e consumo 1.954.186 1.238.361- Prodotti finiti e merci 7.086.010 5.186.620

Totale rimanenze 9.040.196 6.424.981

Crediti- Verso clienti 22.650.508 23.441.982- Verso imprese controllate 22.226 32.760- Verso imprese collegate 49.420 37.434- Verso imprese controllanti 3.500 -- Crediti tributari 946.926 520.049 Di cui oltre l’esercizio 29.687 39.582- Imposte anticipate 642.897 638.968 Di cui oltre l’esercizio 350.142 297.815- Verso altri 3.274.432 4.001.864

Totale crediti 27.589.909 28.673.057

Attività finanz. che non costituiscono immobiliz.- Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria verso controllate 776.615 1.921.535

Totale attività finanz. che non costituiscono immobiliz. 776.615 1.921.535

Disponibilità liquide- Depositi bancari e postali 802.695 2.060- Denaro e valori in cassa 4.073 1.083

Totale disponibilità liquide 806.768 3.143

TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE 38.213.488 37.022.716

RATEI E RISCONTI 401.273 265.373

TOTALE ATTIVO 48.384.333 48.141.866

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PASSIVO

al 31/12/2017 al 31/12/2016 Parziali Totali Parziali Totali PATRIMONIO NETTO- Capitale sociale 205.000 205.000- Riserva legale 41.317 41.317- Altre riserve 15.828.986 13.371.236 Riserva straordinaria 15.828.986 13.371.236- Riserve da operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi -11.430 -21.879- Utile dell’esercizio 2.669.005 3.257.751

TOTALE PATRIMONIO NETTO 18.732.878 16.853.425

FONDI PER RISCHI ED ONERI- Fondi per trattamento di quiescenza e obblighi 338.118 310.618- Strumenti finanziari derivati passivi 15.040 28.788- Altri fondi 775.000 710.000

TOTALE FONDI PER RISCHI ED ONERI 1.128.158 1.049.406

TRATTAMENTO PER FINE RAPPORTO 1.198.380 1.111.649

DEBITI- Debiti verso banche 13.588.358 14.875.564 Di cui oltre l’esercizio 3.137.819 4.362.740- Debiti verso fornitori 11.402.135 11.292.476- Debiti verso imprese controllate 185.075 731.903- Debiti verso imprese collegate 109.623 123.651- Debiti tributari 241.173 269.246- Debiti verso istituti di previdenza 518.463 535.354- Altri debiti 976.844 1.000.581

TOTALE DEBITI 27.021.671 28.828.775

RATEI E RISCONTI 303.246 298.611

TOTALE PASSIVO 48.384.333 48.141.866

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CONTO ECONOMICO

al 31/12/2017 al 31/12/2016 Parziali Totali Parziali TotaliVALORE DELLA PRODUZIONE- Ricavi delle vendite e delle prestazioni 49.617.926 49.643.742- Variazione dei prodotti finiti, Sl ed in corso 1.867.048 -532.516- Altri ricavi e proventi 716.444 1.012.991 contributi in conto esercizio 5.248 56.586 ricavi e proventi diversi 711.196 956.405

TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE 52.201.418 50.124.217

COSTI DELLA PRODUZIONE- Costi per materie, di cons. e di merci 25.767.096 22.924.272- Costi per servizi 15.869.934 14.890.339- Costi per il godimento di beni di terzi 707.195 991.773- Costi per il personale 4.923.033 4.991.426 salari e stipendi 3.472.618 3.490.927 oneri sociali 1.127.123 1.174.223 trattamento di fine rapporto 249.733 249.851 altri costi 73.559 76.425- Ammortamenti e svalutazioni 1.082.658 1.294.537 ammortamenti imm.ni immateriali 647.634 515.314 ammortamenti imm.ni materiali 320.849 291.840 sval. dei crediti dell’attivo circolante 114.175 487.383- Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo -690.739 -83.622- Accantonamenti per rischi 65.000 30.000- Altri accantonamenti 27.500 27.500- Oneri diversi di gestione 704.098 577.194

TOTALE COSTI DELLA PRODUZIONE 48.455.775 45.643.419

DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE 3.745.643 4.480.798

PROVENTI E ONERI FINANZIARI- Altri proventi finanziari 162.096 241.512 da crediti iscritti nelle immobilizzazioni 64.188 73.765 imprese controllate 64.188 73.765 proventi diversi dai precedenti 97.908 167.747 interessi e com. da imprese controllate 28.961 84.494 interessi e com. da altri e proventi vari 68.947 83.253- Interessi e altri oneri finanziari -102.120 -137.915 interessi e com. a imprese controllate -764 -1.545 interessi e com. ad altri ed oneri vari -101.356 -136.370- Utile e perdite su cambi -16.715 -13.135

TOTALE PROVENTI ED ONERI FINANZIARI 43.261 90.462

RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE- Svalutazioni -119 - di partecipazioni -119 -

TOTALE RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE -119 -

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 3.788.785 4.571.260

Imposte sul reddito dell’esercizio, correnti -986.224 -1.403.288Imposte differite e/o anticipate -133.556 89.779

UTILE D’ESERCIZIO 2.669.005 3.257.751

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RENDICONTO FINANZIARIO

31/12/2017 31/12/2016DISPONIBILITÀ INIZIALI 3.143 6.081

A) FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ OPERATIVA Utile del periodo 2.669.005 3.257.750Interessi passivi/(Interessi attivi) -59.976 -103.597Imposte sul reddito 1.119.780 1.313.509(Plusvalenze)/Minusvalenze derivanti da cessione di attività 39.360 -15.6951) Utile dell’esercizio prima d’imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione 3.768.169 4.451.967

Accantonamento ai fondi 342.233 307.351Ammortamenti 968.483 807.154Rettifiche durevoli di valore di attività finanziarie 119 -2) Flusso finanziario prima delle variazioni del CCN 5.079.004 5.566.472

Variazioni del capitale circolante netto Decremento/(incremento) delle rimanenze -2.615.215 448.895Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti 786.522 -4.756.993Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori -757.090 1.733.149Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi -135.900 109.746Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi 4.635 -10.608Altre variazioni del CCN 1.592.727 -3.763.2343) Flusso finanziario dopo le variazioni del CCN 3.954.683 -672.573

Altre rettifiche Interessi incassati/(pagati) 59.976 -20.168(Imposte sul reddito pagate) -1.970.262 -1.526.572(Utilizzo dei fondi) -166.301 -188.521

FLUSSO FINANZIARIO DELL’ATTIVITÀ OPERATIVA (A) 1.878.096 -2.407.834

B) FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO Immobilizzazioni immateriali (Investimenti) -1.281.753 -3.819.267

Immobilizzazioni materiali (Investimenti) -188.478 -687.657Disinvestimenti 212.232 20.650

Immobilizzazioni finanziarie (Investimenti) -4.800 -400.000Disinvestimenti 715.277 3.878.287

Attività finanziarie non immobilizzate (Investimenti) -100.000 -567.200Disinvestimenti 723.765 -

FLUSSO FINANZIARIO DELL’ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO (B) 76.243 -1.575.187

C) FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO Mezzi di terzi Nuovi finanziamenti a breve termine 1.053.973 2.523.608Nuovi finanziamenti a M/L termine 4.000.000 4.894.358Rimborsi di finanziamenti -5.404.687 -2.637.883

Mezzi propri Dividendi pagati -800.000 -800.000

FLUSSO FINANZIARIO DELL’ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO (C) -1.150.714 3.980.083

Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A+B+C) 803.625 -2.938

DISPONIBILITÀ FINALI 806.768 3.143

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NOTA INTEGRATIVA

CONTENUTO E FORMA DEL BILANCIO

Il bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 è stato redatto in conformità alla normativa del Codice Civile, così come modificata dal D. Lgs. 139/2015 (il “Decreto”), interpretata ed integrata dai principi contabili italiani emanati dall’Organismo Italiano di Contabilità (“OIC”) in vigore dai bilanci con esercizio avente inizio a partire dal primo gennaio 2016. In merito si precisa che nel corso del 2016 sono stati modificati e aggiornati molteplici principi contabili nell’ambito del processo di revisione avviato dall’OIC a seguito dell’avvenuto recepimento nella normativa nazionale, tramite il Decreto, della Direttiva 2013/34/UE (c.d. “Direttiva Accounting”).Di seguito si elencano i principi in vigore che sono stati oggetto di revisione o che sono stati introdotti ex-novo da parte dell’OIC e che risultano applicabili al presente bilancio:

TitoloOIC 9 Svalutazioni per perdite durevoli di valore delle imm.ni materiali e immateriali OIC 10 Rendiconto Finanziario OIC 12 Composizione e schemi di bilancioOIC 13 RimanenzeOIC 14 Disponibilità liquideOIC 15 CreditiOIC 16 Immobilizzazioni materialiOIC 18 Ratei e riscontiOIC 19 DebitiOIC 20 Titoli di debitoOIC 21 PartecipazioniOIC 24 Immobilizzazioni immaterialiOIC 25 Imposte sul redditoOIC 28 Patrimonio nettoOIC 29 Cambiamenti di principi, di stime, correzione di errori, fatti intervenuti dopo la chiusura dell’esercizioOIC 31 Fondi per rischi e oneri e Trattamento di fine rapporto OIC 32 Strumenti finanziari derivati

Non sono più applicabili, in quanto abrogati, l’OIC 3 “Le informazioni sugli strumenti finanziari da includere nella nota integrativa e nella relazione sulla gestione” e l’OIC 22 “Conti d’ordine”.

Il Bilancio è costituito dallo Stato Patrimoniale (preparato in conformità allo schema previsto dagli artt. 2424 e 2424 bis del Codice Civile), dal Conto Economico (preparato in conformità allo schema di cui agli artt. 2425 e 2425 bis del Codice Civile), dal Rendiconto Finanziario (il cui contenuto, conforme all’art. 2425-ter del Codice Civile, è presentato secondo le disposizioni del principio contabile OIC 10) e dalla presente Nota Integrativa, redatta secondo quanto disciplinato dagli artt. 2427 e 2427-bis del Codice Civile.

In aderenza al disposto dell’art. 2423 del Codice Civile, nella redazione del bilancio si sono osservati i postulati generali della chiarezza e della rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della Società e del risultato economico dell’esercizio.Si sono inoltre osservati i principi statuiti dall’art. 2423-bis del Codice Civile e più precisamente:

- la valutazione delle voci di bilancio è stata fatta secondo prudenza e nella prospettiva della continuazione dell’attività, nonché tenendo conto della funzione economica dell’elemento dell’attivo o del passivo considerato;

- gli utili indicati in bilancio sono esclusivamente quelli realizzati alla data di chiusura dell’esercizio;- i proventi e gli oneri indicati sono quelli di competenza dell’esercizio, indipendentemente dalla data di incasso

o pagamento;- si è tenuto conto dei rischi e delle perdite di competenza dell’esercizio, anche se conosciuti dopo la data di

chiusura dell’esercizio;- gli elementi eterogenei ricompresi nelle singole voci sono stati valutati separatamente.

Non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso a deroghe di cui all’art. 2423, 4° comma del C.C. e all’art. 2423 bis, 2° comma del C.C..A norma dell’art. 2423-ter, comma 5, del Codice Civile, per ogni voce dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico è indicato l’importo della voce corrispondente dell’esercizio precedente. Qualora le voci non siano comparabili, quelle dell’esercizio precedente sono opportunamente adattate e la non comparabilità e l’adattamento o l’impossibilità di questo sono segnalati e commentanti nella presente Nota Integrativa.Le voci non espressamente riportate nello Stato Patrimoniale e nel Conto Economico, previste dagli artt. 2424 e 2425 del Codice Civile e nel Rendiconto Finanziario presentato in conformità al principio contabile OIC 10,

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si intendono a saldo zero. La facoltà di non indicare tale voci si intende relativa al solo caso in cui le stesse abbiano un importo pari a zero sia nell’esercizio in corso sia nell’esercizio precedente.La forma espositiva rispetta quanto disposto dall’art. 2427 del C.C. in materia di contenuto e dall’art. 2423 comma 5 del C.C. indicando gli importi in migliaia di Euro.Si rinvia al contenuto della Relazione sulla Gestione per quanto riguarda le seguenti informazioni:- la natura dell’attività d’impresa- i rapporti con le imprese controllate, collegate e altre consociate.

CRITERI APPLICATI NELLA VALUTAZIONE DELLE VOCI DEL BILANCIO, NELLE RETTIFICHE DI VALORE E NELLA CONVERSIONE DEI VALORI NON ESPRESSI ALL’ORIGINE IN MONETE AVENTI CORSO LEGALE NELLO STATO:

I criteri di valutazione delle varie voci di bilancio sono conformi a quelli stabiliti dall’art. 2426 del Codice Civile e dai principi contabili di riferimento. Tra i postulati di bilancio vi è anche la continuità con l’esercizio precedente nell’applicazione dei criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio.

Immobilizzazioni ImmaterialiI Costi pluriennali sono iscritti sulla base del prezzo pagato o del costo sostenuto e direttamente ammortizzati con il consenso del Collegio Sindacale, ove richiesto dalla legge, in considerazione della loro utilità pluriennale, in quote costanti.

Le aliquote d’ammortamento utilizzate, invariate rispetto ai precedenti esercizi, sono le seguenti:

Marchi e Brevetti 10%Software ed EDP 20%Avviamento 10%Costi ricerca, approntamento e accesso dossier 20%

Immobilizzazioni materialiLe Immobilizzazioni materiali sono esposte al netto dei rispettivi ammortamenti e valutate al costo di acquisto. Le Immobilizzazioni materiali, la cui durata è limitata nel tempo, sono sistematicamente ammortizzate sulla base della stimata vita utile.Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata mediante l’iscrizione di un apposito fondo rettificativo. Se in esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione, viene ripristinato il valore originario, rettificato dei soli ammortamenti.Le aliquote di ammortamento utilizzate, invariate rispetto ai precedenti esercizi, sono le seguenti:

Immobili 5,5%Impianti e macchinari 10%Attrezzatura varia e minuta 40%Attrezzatura specifica 7,5%Stampi e fustelle 12%Mobili e arredi ufficio 12%Macchine ordinarie d’ufficio 12%Macchine e attrezzature elettroniche ufficio 20%Autoveicoli da trasporto 20%Automezzi 25%Impianti telefonici e cellulari 20%

Per le immobilizzazioni acquistate nel corso dell’esercizio, le aliquote d’ammortamento sono state ridotte alla metà.

Svalutazione per perdite durevoli di valoreLe svalutazioni per perdite durevoli di valore delle immobilizzazioni materiali e immateriali, vengono contabilizzate secondo quanto prescrive il Principio Contabile OIC 9.

La società valuta a ogni data di riferimento del bilancio se esiste un indicatore che un’immobilizzazione possa aver subito una riduzione di valore. Se tale indicatore dovesse sussistere, la società procede alla stima del valore recuperabile dell’immobilizzazione. In particolare se il valore recuperabile di un’immobilizzazione (ossia il maggiore tra il suo valore d’uso e il suo valore equo) è inferiore al suo valore contabile l’immobilizzazione viene rilevata a tale minor valore. La differenza è imputata nel conto economico come perdita durevole di valore ed è rilevata nel conto economico nella voce B10c). Se in esercizi successivi vengono meno i motivi della svalutazione, viene ripristinato il valore originario rettificato dei soli ammortamenti. I ripristini di valore sono rilevati, analogamente, nella voce A5.

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Se non è possibile stimare il valore recuperabile della singola immobilizzazione, la società determina il valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi di cassa alla quale l’immobilizzazione appartiene. Ciò si verifica quando le singole immobilizzazioni non generano flussi di cassa in via autonoma rispetto alle altre immobilizzazioni. In tale ipotesi, qualora il valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi di cassa (UGC) risultasse inferiore al suo valore contabile, la riduzione del valore contabile delle attività che fanno parte dell’UGC è imputata in primo luogo al valore dell’avviamento allocato sull’UGC e, successivamente, alle altre attività proporzionalmente, sulla base del valore contabile di ciascuna attività che fa parte dell’UGC.

In assenza di indicatori di potenziali perdite di valore non si procede alla determinazione del valore recuperabile.

Partecipazioni immobilizzate e dividendiLe Partecipazioni sono iscritte tra le Immobilizzazioni finanziarie se destinate ad una permanenza durevole nel portafoglio della società, altrimenti vengono rilevate nell’Attivo circolante.

Le Partecipazioni in società controllate e collegate sono iscritte al loro costo di acquisto, indipendentemente dalle modalità di pagamento, comprensivo degli eventuali oneri accessori. Gli oneri accessori sono costituiti da costi di intermediazione bancaria, imposte di bollo, costi di consulenza e costi notarili.Il costo sostenuto all’atto dell’acquisto di una partecipazione viene mantenuto nei bilanci dei successivi esercizi a meno che si verifichi una perdita durevole di valore, oppure venga deciso il cambiamento di destinazione della partecipazione. La Società valuta a ogni data di chiusura del bilancio se esiste un indicatore che una partecipazione possa aver subito una riduzione di valore. La perdita durevole di valore è determinata confrontando il valore di iscrizione in bilancio della partecipazione con il suo valore recuperabile, determinato in base ai benefici futuri che si prevede affluiranno all’economia della partecipante. La svalutazione per perdite durevoli di valore non viene mantenuta qualora vengano meno i motivi della rettifica effettuata.

I dividendi sono rilevati nel momento nel quale, in conseguenza della delibera assunta dall’assemblea dei soci della società partecipata di distribuire l’utile o eventualmente le riserve, sorge il diritto alla riscossione da parte della società partecipante. Il dividendo è rilevato come provento finanziario, indipendentemente dalla natura delle riserve oggetto di distribuzione. La società partecipante verifica che, a seguito della distribuzione, il valore recuperabile della partecipazione non sia diminuito al punto tale da rendere necessaria la rilevazione di una perdita di valore.

Strumenti finanziari derivatiGli strumenti finanziari derivati sono rilevati dalla data di sottoscrizione del contratto, a partire da quando la Società è soggetta ai relativi diritti ed obblighi. Ai sensi di quanto previsto dall’articolo 2426, comma 1, numero 11-bis, del codice civile e dell’OIC 32, gli strumenti finanziari derivati, anche se incorporati in altri strumenti finanziari, sono valutati al fair value sia alla data di rilevazione iniziale sia ad ogni data successiva di chiusura del bilancio. L’iscrizione e la variazione di fair value rispetto all’esercizio precedente sono rilevate in bilancio con modalità differenti a seconda che l’operazione in strumenti finanziari derivati sia qualificabile (ed effettivamente designata) come operazione di copertura di rischi finanziari o meno.Operazioni qualificabili (e designate) come di coperturaLa società pone in essere operazioni in strumenti finanziari derivati per coprirsi dal rischio di tasso d’interesse.

Un’operazione in strumenti finanziari derivati è designata di copertura quando:a) la relazione di copertura consiste solo di strumenti di copertura ammissibili ed elementi coperti ammissibili

ai sensi dell’OIC 32;b) sussiste una stretta e documentata correlazione tra le caratteristiche dello strumento o dell’operazione

coperti e quelle dello strumento di copertura, ai sensi dell’articolo 2426 comma 1, numero 11-bis, del codice civile; la documentazione riguarda la formalizzazione della relazione di copertura, degli obiettivi della Società nella gestione del rischio e della strategia nell’effettuare la copertura;

c) la relazione di copertura soddisfa tutti i seguenti requisiti di efficacia della copertura: - se vi è una relazione economica tra l’elemento coperto e lo strumento di copertura; - se l’effetto del rischio di credito della controparte dello strumento finanziario derivato e dell’elemento

coperto, qualora il rischio di credito non sia il rischio oggetto di copertura, non prevale sulle variazioni di valore risultanti dalla relazione economica;

- se viene determinato il rapporto di copertura pari al rapporto tra le quantità di strumenti finanziari derivati utilizzati e le quantità di elementi coperto (in misura tale da non comportare ex ante l’inefficacia della copertura).

La verifica della relazione economica avviene in via qualitativa, verificando che gli elementi portanti dello strumento di copertura e dell’elemento coperto siano corrispondenti o strettamente allineati, ed in via quantitativa. Quando le operazioni di copertura riguardano strumenti finanziari derivati aventi caratteristiche del tutto simili a quelle dell’elemento coperto (definite “relazioni di copertura semplici”) e lo strumento finanziario derivato è stipulato a condizioni di mercato, la relazione di copertura si considera efficace semplicemente

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verificando che gli elementi portanti (quali l’importo nominale, la data di regolamento dei flussi finanziari, la scadenza e la variabile sottostante) dello strumento di copertura e dell’elemento coperto corrispondano o siano strettamente allineati e il rischio di credito della controparte non sia tale da incidere significativamente sul fair value sia dello strumento di copertura sia dello strumento coperto.

La verifica della sussistenza dei criteri di ammissibilità è fatta in via continuativa ed ad ogni data di chiusura del bilancio la società valuta se la relazione di copertura soddisfi ancora i requisiti di efficacia.

La Società cessa prospetticamente la contabilizzazione di copertura quando:a) lo strumento di copertura scade, è venduto o cessato (senza sostituzione già prevista nella strategia

originaria di copertura)b) la copertura non soddisfa più le condizioni per la contabilizzazione di copertura.

Se il cambiamento della relazione economica tra elemento coperto e strumento di copertura è tale da portare ad una cessazione della relazione di copertura e l’obiettivo della gestione del rischio per la relazione di copertura designata rimane lo stesso, la società valuta la possibilità di operare una revisione del rapporto di copertura.La società adotta operazioni di copertura di flussi finanziari.La copertura di flussi finanziari viene attivata quando l’obiettivo della copertura è quello di limitare l’esposizione al rischio di variabilità dei flussi finanziari attribuibili ad un’attività o una passività iscritta in bilancio, ad impegni irrevocabili, oppure a operazioni programmate altamente probabili. La Società rileva nello stato patrimoniale al fair value lo strumento di copertura di flussi finanziari, legato ad una attività o passività iscritta in bilancio, un impegno irrevocabile o un’operazione programmata altamente probabile, e in contropartita viene alimentata la voce A) VII “Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi” per la componente di copertura ritenuta efficace, mentre per la componente di inefficacia, calcolata per le relazioni di copertura non qualificabili come semplici, la sezione D) del conto economico.In una copertura di flussi finanziari connessi ad un’attività o passività iscritta in bilancio o ad una operazione programmata altamente probabile o impegno irrevocabile, l’importo della riserva viene imputato a conto economico negli stessi esercizi in cui i flussi finanziari coperti hanno un effetto sull’utile (perdita) d’esercizio e nella stessa voce impattata dai flussi finanziari stessi. In una copertura dei flussi finanziari connessi ad un’operazione programmata altamente probabile o impegno irrevocabile che comportano successivamente la rilevazione di un’attività o passività non finanziarie, la Società al momento della rilevazione dell’attività o della passività elimina l’importo dalla riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi e lo include direttamente nel valore contabile dell’attività (nei limiti del valore recuperabile) o della passività. Se tuttavia in presenza di una riserva negativa non si prevede di recuperare tutta la perdita o parte della riserva in un esercizio o in più esercizi futuri, la Società imputa immediatamente a conto economico dell’esercizio la riserva (o la parte di riserva) che non prevede di recuperare.

Determinazione del fair valueAi fini di determinare il fair value degli strumenti finanziari derivati in bilancio, la Società ha definito il loro mercato principale (o più vantaggioso) e le tecniche di valutazione più appropriate tenuto conto dei livelli di gerarchia del fair value in cui sono classificati i parametri e delle assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero per determinare il prezzo dello strumento finanziario derivato, incluse le assunzioni circa i rischi, presumendo che gli operatori di mercato agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico. In particolare, nella determinazione del fair value, la Società ha utilizzato parametri di input osservabili da mercati attivi. Nella valutazione del fair value la società ha tenuto conto anche del rischio di credito delle parti del contratto come previsto dall’OIC 32.

InformativaAi sensi dell’art. 2427-bis del Codice Civile, e in applicazione dell’OIC n. 32, nella Nota Integrativa sono fornite, per ciascuna categoria di strumento finanziario derivato, le informazioni circa:- il loro fair value;- la loro entità e natura (compresi i termini e le condizioni significative che possono influenzarne l’importo, le

scadenze e la certezza dei flussi finanziari futuri);- le variazioni di valore iscritte direttamente nel conto economico, nonché quelle imputate alle riserve di patri-

monio netto;- le movimentazioni delle riserve di fair value avvenute nell’esercizio.

Nella sezione della voce strumenti finanziari derivati sono inoltre evidenziate, quando applicabile, informazioni circa:- la componente di fair value inclusa nelle attività e passività oggetto di copertura di fair value;- l’eventuale indeterminabilità del fair value;- la descrizione del venir meno del requisito “altamente probabile” per un’operazione programmata oggetto di

copertura di flussi finanziari;- la componente inefficace riconosciuta a conto economico nel caso di copertura dei flussi finanziari;- eventuali cause di cessazione della relazione di copertura ed i relativi effetti contabili.

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RimanenzeLe Rimanenze sono iscritte in bilancio al minore tra il costo d’acquisto o di produzione ed il valore di mercato. La metodologia di determinazione di costo utilizzata è il FIFO ed è invariata rispetto allo scorso esercizio.Le rimanenze obsolete o a lento rigiro sono svalutate, tenendo conto delle possibilità di utilizzo e realizzo, mediante accantonamenti in appositi fondi portati a diretta diminuzione della corrispondente voce dell’Attivo.Le svalutazioni, effettuate per adeguare il costo ai valori di mercato vengono eliminate in esercizi successivi se vengono meno i motivi delle stesse.

CreditiI crediti originati da ricavi per operazioni di vendita di beni o prestazione di servizi sono rilevati nell’attivo circolante in base al principio della competenza quando si verificano le condizioni per il riconoscimento dei relativi ricavi. I crediti che si originano per ragioni differenti sono iscritti se sussiste “titolo” al credito e dunque quando essi rappresentano effettivamente un’obbligazione di terzi verso l’impresa; se di natura finanziaria sono classificati tra le immobilizzazioni finanziarie, con indicazione della quota esigibile entro l’esercizio successivo.I crediti sono valutati in bilancio al costo ammortizzato, tenuto conto del fattore temporale, e nei limiti del loro presumibile valore di realizzazione e, pertanto, sono esposti nello Stato Patrimoniale al netto del relativo fondo di svalutazione ritenuto adeguato a coprire le perdite per inesigibilità ragionevolmente prevedibili. Se il tasso di interesse dell’operazione non è significativamente differente dal tasso di mercato, il credito viene inizialmente iscritto ad un valore pari la valore nominale al netto di tutti i premi, gli sconti, gli abbuoni ed inclusivo degli eventuali costi direttamente attribuibili alla transazione che ha generato il credito. Tali costi di transazione, le eventuali commissioni attive e passive e ogni differenza tra valore iniziale e valore nominale a scadenza sono ripartiti lungo la durata del credito utilizzando il criterio dell’interesse effettivo.Quando invece risulta che il tasso di interesse dell’operazione desumibile dalle condizioni contrattuali sia significativamente differente dal tasso di mercato, il credito (ed il corrispondente ricavo in caso di operazioni commerciali) viene inizialmente iscritto ad un valore pari al valore attuale dei flussi finanziari futuri più gli eventuali costi di transazione. Il tasso utilizzato per attualizzare i flussi futuri è il tasso di mercato.

Nel caso di crediti sorti da operazioni commerciali, la differenza tra il valore di rilevazione iniziale del credito così determinato ed il valore a termine viene rilevata a conto economico come provento finanziario lungo la durata del credito utilizzando il criterio del tasso di interesse effettivo. Nel caso di crediti finanziari, la differenza tra le disponibilità liquide erogate ed il valore attuale dei flussi finanziari futuri, determinato utilizzando il tasso di interesse di mercato, è rilevata tra gli oneri o tra i proventi finanziari del conto economico al momento della rilevazione iniziale, salvo che la sostanza dell’operazione o del contratto non inducano ad attribuire a tale componente una diversa natura. Successivamente gli interessi attivi maturandi sull’operazione sono calcolati al tasso di interesse effettivo ed imputati a conto economico con contropartita il valore del credito. Il valore dei crediti è ridotto successivamente per gli ammontari ricevuti, sia a titolo di capitale sia di interessi, nonché per le eventuali svalutazioni per ricondurre i crediti al loro valore di presumibile realizzo o per le perdite.

La Società presume non rilevanti gli effetti derivanti dall’applicazione del costo ammortizzato e dell’attualizzazione quando la scadenza dei crediti è entro i 12 mesi, tenuto conto anche di tutte le considerazioni contrattuali e sostanziali in essere alla rilevazione del credito, e i costi di transazione ed ogni differenza tra valore iniziale e valore nominale a scadenza sono di importo non significativo. In tale caso è stata omessa l’attualizzazione, gli interessi sono stati computati al nominale ed i costi di transazione sono stati iscritti tra i risconti ed ammortizzati a quote costanti lungo la durata del credito a rettifica degli interessi attivi nominali. A tal proposito si ricorda che tutti i crediti commerciali della Società presentano scadenza entro i 12 mesi.

Crediti verso società del gruppoI crediti verso imprese controllate, collegate o controllanti, come definite ai sensi dell’articolo 2359 Codice Civile, sono rilevati nelle apposite voci BIII o CII. Tali voci accolgono anche i crediti verso le controllanti di livello superiore al primo, ossia le controllanti che controllano la società, indirettamente, tramite loro controllate intermedie.I crediti verso imprese soggette a comune controllo (cd imprese sorelle), diverse dalle imprese controllate, collegate o controllanti, sono rilevati tra i crediti verso altri, rispettivamente nelle voci BIII o nella voce CII “crediti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti”.

Disponibilità liquideI depositi bancari, i depositi postali e gli assegni (di conto corrente, circolari e assimilati) sono valutati secondo il principio generale del presumibile valore di realizzo che coincide col valore nominale in assenza di situazioni di difficile esigibilità.Il denaro ed i valori bollati in cassa sono valutati al valore nominale.

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Cash poolingIl cash pooling, rappresentato dalla gestione accentrata della tesoreria da parte di una società nell’ambito di un Gruppo, consente di ottimizzare l’uso delle risorse finanziarie e si caratterizza per posizioni di debito e di credito verso la società che amministra il cash pooling stesso, rispettivamente per i prelevamenti dal conto corrente comune e per la liquidità in esso versata. La Società rileva i crediti che si generano nella voce “Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria” con indicazione della controparte, che può essere la controllata o la controllante, tra le Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni. Nel caso in cui i crediti non siano esigibili a breve termine vengono classificati nelle Immobilizzazioni finanziarie. Il generarsi di eventuali svalutazioni e rivalutazioni di tali crediti sono iscritte nel conto economico, nella voce “Svalutazioni di attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria” e “Rivalutazioni di attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria” con indicazione della controparte. L’eventuale posizione debitoria, derivante da una gestione di tesoreria accentrata, è classificata secondo quanto previsto dall’OIC 19 “Debiti”.

Ratei e risconti attivi e passiviSono iscritte in tali voci le quote di costi e proventi, comuni a due o più esercizi, secondo il criterio della competenza economica e temporale. In base a tale criterio, la rilevazione di un rateo o di un risconto avviene quando sussistono le seguenti condizioni:- il contratto inizia in un esercizio e termina in uno successivo;- il corrispettivo delle prestazioni è contrattualmente dovuto in via anticipata o posticipata rispetto a prestazioni

comuni a due o più esercizi consecutivi; - l’entità dei ratei e risconti varia con il trascorrere del tempo.

Non sono inclusi tra i ratei ed i risconti i proventi e gli oneri la cui competenza è maturata per intero nell’esercizio cui si riferisce il bilancio o in quelli successivi. Alla fine di ciascun esercizio si verifica se le condizioni che hanno determinato la rilevazione iniziale del rateo o del risconto siano ancora rispettate; se necessario, sono apportate le necessarie rettifiche di valore. Tale valutazione tiene conto non solo del trascorrere del tempo ma anche dell’eventuale recuperabilità dell’importo iscritto in bilancio. DebitiI debiti originati da acquisizioni di beni sono iscritti nello stato Patrimoniale quando rischi, oneri e benefici significativi connessi alla proprietà sono stati trasferiti sotto il profilo sostanziale. I debiti relativi a servizi sono rilevati quando i servizi sono stati resi, ossia la prestazione è stata effettuata.I debiti finanziari sorti per operazioni di finanziamento e i debiti sorti per ragioni diverse dall’acquisizione di beni e servizi sono rilevati quando esiste l’obbligazione dell’impresa verso la controparte, individuata sulla base delle norme legali e contrattuali. I debiti sono valutati in bilancio al costo ammortizzato, tenuto conto del fattore temporale. Se il tasso di interesse dell’operazione non è significativamente differente dal tasso di mercato, il debito è inizialmente iscritto ad un valore pari la valore nominale al netto di tutti i costi di transazione e di tutti i premi, gli sconti e gli abbuoni direttamente derivanti dalla transazione che ha generato il debito. Tali costi di transazione, quali le spese accessorie per ottenere finanziamenti, le eventuali commissioni attive e passive e ogni differenza tra valore iniziale e valore nominale a scadenza sono ripartiti lungo la durata del debito utilizzando il criterio dell’interesse effettivo.Quando invece risulta che il tasso di interesse dell’operazione desumibile dalle condizioni contrattuali sia significativamente differente dal tasso di mercato, il debito (ed il corrispondente costo in caso di operazioni commerciali) viene inizialmente iscritto ad un valore pari al valore attuale dei flussi finanziari futuri e tenuto conto degli eventuali costi di transazione. Il tasso utilizzato per attualizzare i flussi futuri è il tasso di mercato.

Nel caso di debiti sorti da operazioni commerciali, la differenza tra il valore di rilevazione iniziale del debito così determinato e il valore a termine viene rilevata a conto economico come onere finanziario lungo la durata del debito utilizzando il criterio del tasso di interesse effettivo. Nel caso di debiti finanziari la differenza tra le disponibilità liquide erogate ed il valore attuale dei flussi finanziari futuri, determinato utilizzando il tasso di interesse di mercato, è rilevata tra i proventi o tra gli oneri finanziari del conto economico al momento della rilevazione iniziale, salvo che la sostanza dell’operazione o del contratto non inducano ad attribuire a tale componente una diversa natura. Successivamente gli interessi passivi maturandi sull’operazione sono calcolati al tasso di interesse effettivo ed imputati a conto economico con contropartita il valore del debito. Il valore dei debiti è ridotto successivamente per gli ammontari pagati, sia a titolo di capitale sia di interessi.La Società presume non rilevanti gli effetti derivanti dall’applicazione del costo ammortizzato e dell’attualizzazione quando la scadenza dei debiti è entro i 12 mesi, tenuto conto anche di tutte le considerazioni contrattuali e sostanziali in essere alla rilevazione del debito, ed i costi di transazione ed ogni differenza tra valore iniziale e valore nominale a scadenza sono di importo non significativo. In tale caso é omessa l’attualizzazione e gli interessi sono computati al nominale ed i costi di transazione sono iscritti tra i risconti ed ammortizzati a quote costanti lungo la durata del debito a rettifica degli interessi passivi nominali. A tal proposito si ricorda che tutti i debiti commerciali della Società presentano scadenza entro i 12 mesi e, pertanto, non si è proceduto all’applicazione del costo ammortizzato.

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Debiti verso società del gruppoLe voci D9, D10 e D11 accolgono rispettivamente i debiti verso imprese controllate, collegate e controllanti, come definite ai sensi dell’articolo 2359 Codice Civile. Tali debiti hanno indicazione separata nello schema di bilancio.I debiti verso imprese soggette a comune controllo (cd. imprese sorelle), diverse dalle imprese controllate, collegate o controllanti, sono rilevati nella voce D11-bis.

Fondi per rischi ed oneriI fondi per rischi sono iscritti per passività di natura determinata ed esistenza probabile, i cui valori sono stimati. Si tratta, quindi, di passività potenziali connesse a situazioni già esistenti alla data di bilancio, ma caratterizzate da uno stato d’incertezza il cui esito dipende dal verificarsi o meno di uno o più eventi in futuro.I fondi per oneri sono iscritti a fronte di passività di natura determinata ed esistenza certa, stimate nell’importo o nella data di sopravvenienza, connesse a obbligazioni già assunte alla data di bilancio, ma che avranno manifestazione numeraria negli esercizi successivi.Gli accantonamenti sono quantificati sulla base di stime che tengono presenti tutti gli elementi a disposizione, nel rispetto dei postulati della competenza e della prudenza. Non si è proceduto alla costituzione di fondi rischi generici privi di giustificazione economica. Le passività potenziali, allorquando esistenti, sono rilevate in bilancio e iscritte nei fondi solo se ritenute probabili e se l’ammontare del relativo onere risulta stimabile con ragionevolezza. Non si è tenuto conto pertanto dei rischi di natura remota mentre nel caso di passività potenziali ritenute possibili, ancorché non probabili, sono state indicate in nota integrativa informazioni circa la situazione d’incertezza, ove rilevante, che procurerebbe la perdita, l’importo stimato o l’indicazione che lo stesso non può essere determinato, altri possibili effetti se non evidenti, l’indicazione del parere della direzione dell’impresa e dei suoi consulenti legali ed altri esperti, ove disponibili.I fondi per rischi e oneri non sono oggetto di attualizzazione.

Trattamento di fine rapporto lavoro subordinatoL’indennità di fine rapporto è accantonata in base all’anzianità maturata dai singoli dipendenti alla data di bilancio in conformità alle leggi ed ai contratti di lavoro vigenti. Tale passività è soggetta a rivalutazione ai sensi dell’art. 2120 del Codice Civile.

Beni in leasing I beni strumentali, oggetto di leasing finanziario, sono iscritti in bilancio in conformità alle attuali disposizioni in materia, le quali prevedono la contabilizzazione dei canoni di leasing tra i costi d’esercizio.Non sono fornite nella Nota Integrativa informazioni complementari relative alla rappresentazione dei contratti di locazione finanziaria secondo il metodo finanziario in quanto scarsamente significative anche in termini quantitativi.

Costi e RicaviI Costi sono iscritti in bilancio in base al criterio della competenza economica.I Ricavi sono rilevati al momento del trasferimento della proprietà, rappresentato di norma dalla spedizione della merce.Nella voce “altri ricavi e proventi” sono inclusi i componenti positivi di reddito, non finanziari derivanti unicamente dalla gestione accessoria. Viene data in tale voce indicazione separata degli eventuali contributi in conto esercizio.

Proventi e oneri finanziariIncludono tutti i componenti positivi e negativi del risultato economico d’esercizio connessi con l’attività finanziaria della società e vengono riconosciuti in base alla competenza temporale di maturazione.

Imposte sul reddito e imposte differiteLe Imposte del periodo sono determinate sulla base di una realistica previsione degli oneri da assolvere, in applicazione della vigente normativa fiscale.Le Imposte differite riflettono gli effetti fiscali significativi derivanti dalle differenze di natura temporanea tra i valori fiscali delle attività e delle passività ed i corrispondenti valori di bilancio.In ossequio al principio contabile n. 25 dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, oltre alle imposte differite relative a tutte le poste che ne danno origine, devono essere rilevate in bilancio anche le imposte anticipate, in base alle differenze temporanee tra il valore attribuito alle attività e passività secondo i criteri civilistici ed il valore attribuito alle stesse attività e passività ai fini fiscali.Le attività derivanti da imposte anticipate non sono rilevate, nel rispetto del principio della prudenza, qualora non vi sia la ragionevole certezza dell’esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le relative differenze temporanee, di un reddito imponibile non inferiore all’ammontare delle differenze che saranno annullate.

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CONTENUTO E VARIAZIONI DELLO STATO PATRIMONIALE

ATTIVO 48.384.333

IMMOBILIZZAZIONI 9.769.572

Immobilizzazioni Immateriali 3.818.821

La composizione ed i movimenti delle Immobilizzazioni immateriali, al lordo dei relativi ammortamenti, è la seguente:

Da fusione 31/12/16 Investimenti Afom Medical srl Decrementi 31/12/17Costi impianto e ampliamento 69.510 - 123.520 6.483 186.547 Costi di sviluppo 2.033.094 - - 1.826.094 207.000 Concessioni, licenze, marchi 1.386.674 31.387 - - 1.418.061 Brevetti 204.354 161.674 - - 366.028 Avviamento 2.640.888 238.805 1.178.000 - 4.057.693 Altre 1.128.986 1.587 - 500.830 629.743 Immobilizzaz. in corso e acconti - - - - -TOTALI 7.463.506 433.453 1.301.520 2.333.407 6.865.072

Gli investimenti di Euro 433.453 si riferiscono per Euro 238.805 al disavanzo di fusione con la società Afom Medical srl, per Euro 1.587 a nuove licenze software, per Euro 161.674 alle spese sostenute per la realizzazione di una tecnologia di produzione, brevettabile e per Euro 31.387 all’acquisto di un marchio.

Riportiamo di seguito l’analisi dei movimenti degli ammortamenti e delle svalutazioni:

Da fusione 31/12/16 Afom Medical srl Amm.ti Svalut./Decr. 31/12/17Costi impianto e ampliamento 57.485 68.436 22.320 6.483 141.758 Costi di sviluppo 1.950.294 - 41.400 1.826.094 165.600 Concessioni, licenze, marchi 670.800 - 101.993 - 772.793 Brevetti 71.741 - 53.206 - 124.947 Avviamento 587.330 294.500 344.287 - 1.226.117 Altre 1.100.634 - 15.232 500.830 615.036 TOTALI 4.438.287 362.936 578.438 2.333.407 3.046.251

Gli ammortamenti di Afom Medical srl ante fusione sono pari ad Euro 69.196.

Il valore di libro dei cespiti al 31.12.2017 al netto dei relativi ammortamenti, è il seguente:

Costo Storico Amm.ti Valore netto al 31/12/17Costi impianto e ampliamento 186.547 141.758 44.789Costi di sviluppo 207.000 165.600 41.400Concessioni, licenze e marchi 1.418.062 772.793 645.269Brevetti 366.027 124.947 241.080Avviamento 4.057.693 1.226.117 2.831.576Altre 629.743 615.036 14.707Immobilizzazioni in corso e acconti - - -TOTALI 6.865.072 3.046.251 3.818.821

Immobilizzazioni materiali 3.334.397

La composizione ed i movimenti delle immobilizzazioni materiali, al lordo dei relativi fondi ammortamento, è la seguente:

31/12/16 Investimenti Riclassifiche Decrementi 31/12/17Fabbricati 3.242.961 - - - 3.242.961 Terreni 536.851 - - - 536.851 Impianti e macchinario 747.636 9.980 - 90.000 667.616 Attrezzature ind.li e comm.li 111.723 35.265 518.135 300 664.823 Altri beni 917.052 143.233 - 61.333 998.952 Imm.ni in corso e acconti 858.104 - -518.135 -339.969 -TOTALI 6.414.327 188.478 - -188.336 6.111.203

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Gli incrementi principali si riferiscono all’acquisto di stampi per prodotti di vendita (Euro 551.187), all’acquisto di macchine d’ufficio (Euro 77.149), a nuovi arredi (Euro 11.000), a nuovi impianti (Euro 11.380), ed autovetture, per la ordinaria sostituzione del parco auto.

Riportiamo di seguito l’analisi dei movimenti dei fondi ammortamento:

31/12/16 Amm.ti Riclassifiche Decrementi 31/12/17Fabbricati 1.291.410 178.363 - - 1.469.773Terreni - - - - -Impianti e macchinario 475.730 29.236 - 24.750 480.216Attrezzature ind.li e comm.li 52.231 43.791 - 233 95.789Altri beni 717.117 69.459 - 55.548 731.028TOTALI 1.245.078 142.486 - 80.531 2.776.806

Il valore di libro dei cespiti al 31.12.2017, al netto dei relativi fondi di ammortamento, è il seguente:

Costo storico Fondo Ammortamento Valore netto al 31/12/17Fabbricati 3.242.961 1.469.773 1.773.188 Terreni 536.851 - 536.851 Impianti e macchinari 667.616 480.216 187.400 Attrezzature industriali e commerciali 664.823 95.789 569.034 Altri beni 998.952 731.028 267.924 TOTALI 6.111.203 2.776.806 3.334.397

Immobilizzazioni Finanziarie 2.616.354

Partecipazione in imprese controllate 1.641.554 La voce Partecipazione in imprese controllate è così composta:

31/12/17 31/12/16 VariazioniAFOM Medical S.r.l. - 715.276 -715.276Immobiliare Monte S.r.l. 1.460.000 1.460.000 -Quarantasettimane S.r.l. 181.554 181.554 -Totale partecipazioni 1.641.554 2.356.830 -715.276

Il decremento nel valore della partecipazione della AFOM Medical S.r.l. è stato determinato dalla fusione per incorporazione avvenuta in data 14 luglio 2017.Nel seguente prospetto è indicato l’elenco delle partecipazioni in imprese controllate nonché le ulteriori indicazioni richieste dalla norma vigente.

Immobiliare Monte S.r.l. Capitale Sociale 10.000Via IV Novembre n. 94 Riserva legale 2.00020021 Bollate (MI) Riserva straordinaria 222.000CF e P.IVA 06652440964 Versamenti in conto aumento capitale 1.447.028 Perdita d’esercizio -75.120 Totale Patrimonio netto 1.606.017

Quota posseduta 100% Frazione corrispondente di Patrimonio Netto 1.606.017 Valore Partecipazione iscritta a bilancio 1.460.000

QuarantaSettimane S.r.l. Capitale Sociale 21.428Via IV Novembre n. 92 Riserva da sovrapprezzo 7.60920021 Bollate (MI) Riserva legale 4.286CF e P.IVA 09340890012 Riserva straordinaria 842.079 Perdita d’esercizio -30.672 Totale Patrimonio netto 844.730

Quota posseduta 70% Frazione corrispondente di Patrimonio Netto 591.311 Valore Partecipazione iscritta a bilancio 181.544

I dati delle controllate si riferiscono al bilancio dell’esercizio chiuso al 31.12.2017.

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Partecipazione in imprese collegate 74.800 La voce Partecipazione in imprese collegate è così composta:

31/12/17 31/12/16 VariazioniBiogei Cosmetici S.r.l. 70.000 70.000 -Biofin Santè France s.a.r.l. - 120 -120EIC Italia S.r.l. 4.800 - 4.800Totale partecipazioni 74.800 70.120 4.680

Biogei Cosmetici S.r.l. Capitale Sociale 50.000Via Panoramica n. 26 Riserva straordinaria 1.00225047 Darfo Boario Terme (BS) Altre riserve 200.053CF e P.IVA 03627630985 Risultato d’esercizio 126.464 Totale Patrimonio netto 377.519 Quota posseduta 20% Frazione corrispondente di Patrimonio Netto 75.504 Valore Partecipazione iscritta a bilancio 70.000

EIC Italia S.r.l. S.r.l. Capitale Sociale 10.000Via IV Novembre n. 94 Riserva straordinaria -20021 Bollate (MI) Altre riserve -CF e P.IVA 09976070962 Perdita d’esercizio -1.714 Totale Patrimonio netto 8.286

Quota posseduta 48% Frazione corrispondente di Patrimonio Netto 3.977 Valore Partecipazione iscritta a bilancio 4.800

La partecipazione nella EIC Italia srl (Euro 4.800 per il 48% del Capitale Sociale) è stata acquisita nel corso dell’esercizio scorso e svolge attività di distribuzione e vendita di prodotti dolciari.

Crediti verso imprese controllate 800.000

Il credito è costituito dal finanziamento oneroso concesso alla società Immobiliare Monte S.r.l. per la conclusione di un’operazione immobiliare. Il rimborso di tale finanziamento è previsto entro la conclusione dell’esercizio 2018.


Il credito è costituito dal finanziamento oneroso concesso alla società EIC Italia srl. Il rimborso di tale finanziamento è previsto entro la conclusione dell’esercizio 2020.

ATTIVO CIRCOLANTE 38.213.488

Rimanenze 9.040.196

Le giacenze di magazzino al 31 dicembre 2017 sono iscritte per un valore di Euro 9.040.196 e risultano così composte:

31/12/17 31/12/16 VariazioniMaterie prime, sussidiarie e di cons. 1.954.186 1.238.361 715.825Totale materie prime 1.954.186 1.238.361 715.825

Prodotti finiti 7.092.415 5.550.758 1.541.657Merci in viaggio prodotti finiti 343.595 7.862 335.733Totale prodotti finiti 7.436.010 5.558.620 1.877.390

Fondo svalutazione magazzino -350.000 -372.000 22.000Totale magazzino netto prodotti finiti 7.086.010 5.186.620 1.899.390

Totale magazzino netto 9.040.196 6.424.981 2.615.215

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Le Rimanenze sono iscritte in bilancio al netto di un Fondo obsolescenza di Euro 350.000 (Euro 372.000 nel passato esercizio) riferito ad alcuni prodotti non ritenuti più vendibili sul mercato e di prossimo smaltimento.

Crediti 27.589.909

Crediti verso clienti 22.650.508

Tale voce risulta così composta:

31/12/17 31/12/16 VariazioniVerso Clienti:

- Crediti v/clienti 22.975.508 23.941.982 -966.474A dedurre:

- Fondo svalutazione crediti -325.000 -500.000 175.000Totale 22.650.508 23.441.982 -791.474

Il Fondo svalutazione crediti si è così movimentato nell’esercizio 2017:

Fondo svalutazione crediti al 31/12/2016 500.000Utilizzo nell’esercizio -290.000Accantonamento nell’esercizio 115.000Fondo svalutazione crediti al 31/12/2017 325.000

Il Fondo svalutazione crediti, che nel prospetto di Stato Patrimoniale rettifica direttamente i crediti, è ritenuto sufficiente e congruo ad esprimere il valore di presumibile realizzo dei crediti.Al 31 dicembre 2017 non esistono crediti denominati in valuta estera, così come non esistono crediti scadenti oltre i cinque anni.



31/12/17 31/12/16 VariazioniAFOM Medical S.r.l. - 18.154 -18.154Quarantasettimane S.r.l. 18.726 1.464 17.262Immobiliare Monte S.r.l. 3.500 13.142 -9.642Totale 22.226 32.760 -10.534

I crediti commerciali sono riferiti a crediti originati da transazioni prestate a normali condizioni di mercato. Si segnala che non esistono crediti scadenti oltre i 5 anni. Crediti verso imprese collegate 49.420


31/12/17 31/12/16 VariazioniSuavinex Italia S.r.l. 49.420 34.198 15.222Biofin Santè France S.a.r.l. - 3.236 -3.236Totale 49.420 37.434 11.986

Il credito è costituito da crediti commerciale relativi a transazioni prestate a normali condizioni di mercato. Si segnala che non esistono crediti scadenti oltre i 5 anni.

Crediti verso imprese controllanti 3.500


31/12/17 31/12/16 VariazioniGlascol S.r.l. 3.500 - 3.500Totale 3.500 - 3.500

Il credito è costituito da crediti commerciale relativi a transazioni prestate a normali condizioni di mercato. Si segnala che non esistono crediti scadenti oltre i 5 anni.

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Crediti tributari 946.926


31/12/17 31/12/16 VariazioniIVA 405.517 137.121 268.396IRES 423.002 315.131 107.871IRAP 56.437 23.655 32.782IRPEF DL 66/2014 1.040 138 902Credito per imposte 29.687 39.582 -9.895Altri crediti tributari 31.243 4.422 26.821Totale 946.926 520.049 426.877

La voce “IVA” si riferisce al saldo IVA a credito del mese di dicembre 2017 mentre la voce “Credito per imposte” si riferisce all’agevolazione per la ristrutturazione edilizia effettuate sul nuovo immobile.Si segnala che non esistono crediti scadenti oltre i 5 anni.

Imposte anticipate 642.987

Aumentano di Euro 98 mila per effetto dei naturali utilizzi e sono così dettagliati:

31/12/17 31/12/16 VariazioniIRES 619.449 622.116 -2.667IRAP 23.448 16.852 6.596Totale 642.897 638.968 3.929

Le Imposte anticipate sono state calcolate sulle differenze temporanee tra i valori riconosciuti civilisticamente e fiscalmente alla svalutazione di magazzino, all’accantonamento per rischi su crediti, all’accantonamento per rischi ed oneri futuri, alla svalutazione di immobilizzazioni immateriali, all’ammortamento fiscale su avviamento e marchi ed a premi ai dipendenti pagati l’esercizio successivo.Le differenze principali tra utile di bilancio ante imposte e reddito imponibile che hanno determinato l’iscrizione di imposte anticipate sono le seguenti:

Natura Anno di formazione ImportoAmm.ti fiscali marchi e avviamento 2005 Euro 601.226Svalutazione magazzino 2017 Euro 350.000Svalutazione crediti 2017 Euro 210.000Premi a dipendenti 2017 Euro 643.515Rischi e oneri 2007 Euro 760.000

Le svalutazioni ed i premi dipendenti si riverseranno entro l’esercizio successivo mentre gli ammortamenti su marchi e gli accantonamenti a fondi rischi si riverseranno in un arco temporale oltre l’esercizio successivo.Si è utilizzata l’aliquota del 24%, come previsto dalla Legge 208 del 28/12/2015 Legge di Stabilità, per quanto riguarda l’imposta IRES, si è utilizzata l’aliquota del 3,9% per quanto riguarda l’imposta IRAP. Ai fini IRAP non sono stati presi in considerazione gli accantonamenti per rischi ed oneri, svalutazione magazzino, i premi ai dipendenti e la svalutazione crediti.

Crediti verso altri 3.274.432

Riportiamo di seguito il dettaglio dei Crediti verso altri:

31/12/17 31/12/16 VariazioniFornitori c/anticipi 574.709 468.833 -105.876 Anticipi provvigionali - 16.000 16.000 Depositi cauzionali 413 413 -Debitori vari 2.699.310 3.516.618 817.308 Totale 3.274.432 4.001.864 727.432

Parte del credito “debitori vari” è relativo ad una caparra confirmatoria versata per un preliminare di acquisto di una società sottoscritto nel periodo.Viene riportata di seguito la composizione per area geografica dei crediti lordi iscritti nell’Attivo Circolante.

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Italia Paesi UE Paesi extra UE TotaleVerso clienti (al lordo del fondo) 22.719.207 - 256.301 22.975.508 Verso imprese controllate 22.226 - - 22.226 Verso imprese collegate 49.420 - - 49.420 Verso imprese controllanti 3.500 - - 3.500 Crediti tributari 946.926 - - 946.926 Imposte anticipate 642.897 - - 642.897 Verso altri 3.258.076 - 16.356 3.274.432 Totale 27.642.252 - 272.657 27.914.909

Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria verso controllate 776.615


31/12/17 31/12/16 VariazioniAFOM Medical S.r.l. - 1.017.014 -1.017.014Immobiliare Monte S.r.l. 776.615 904.520 -127.905Totale 776.615 1.921.354 1.144.919

La voce è costituita da scoperti accordati di c/c, conseguenti a contratti di cash pooling zero-balanced con la singola controllata e regolati a condizioni di mercato.

Disponibilità liquide 806.768

I saldi risultano così composti:

31/12/17 31/12/16 VariazioniIntesa San Paolo 577.777 - 577.777Intesa San Paolo Romania 55.181 - 55.181Deutsche Bank 166.407 - 166.407Depositi bancari e postali 3.330 2.060 1.270Denaro e valori in casa 4.073 1.083 2.990Totale 806.768 3.143 803.625

RATEI E RISCONTI ATTIVI 401.273

Ammontano ad Euro 401.273 (Euro 262.373 al 31.12.2016) e si riferiscono principalmente a quote di canoni leasing anticipati per Euro 16.765, assicurazioni per Euro 43.298, canoni di manutenzione e noleggio per Euro 90.057, pubblicità 109.584. Non sussistono ratei e risconti attivi che si riverseranno oltre i 5 anni.

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PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 48.384.333

Patrimonio netto 18.732.878

Il Capitale Sociale al 31 dicembre 2017 ammonta a Euro 205.000, interamente sottoscritto e versato, ed è costituito da n. 500.000 azioni ordinarie del valore nominale unitario di Euro 0,41.

Il Patrimonio netto contabile alla chiusura dell’esercizio è così composto:

31/12/17 31/12/16Capitale Sociale 205.000 205.000 Riserva legale 41.317 41.317 Riserva straordinaria 15.828.986 13.371.236 Riserve copertura flussi finanziari -11.430 -21.879 Risultato dell’esercizio 2.669.005 3.257.751 Totale 18.732.878 16.853.425

L’analisi dei movimenti avvenuti nei conti del Patrimonio netto nel corso dell’esercizio 2017 è evidenziata nel prospetto che segue:

La movimentazione della riserva copertura flussi finanziari nel corso del periodo è stata la seguente:

Capitale Riserva Riserva Riserve Risultato Distrib. Totale sociale legale straord. cop. flussi esercizio dividendiPatrimonio netto al 31/12/16 205.000 41.317 13.371.235 -21.879 3.257.751 16.853.424 Destinazione del risultato 2016 2.457.751 -3.257.751 800.000 - Dividendi pagati nel 2017 -800.000 -800.000 Utile dell’esercizio 2017 2.669.005 2.669.005 Riserve flussi finanziari 10.449 10.449 Patrimonio netto al 31/12/17 205.000 41.317 15.828.986 -11.430 2.669.005 - 18.732.878

Il dettaglio delle singole voci del Patrimonio Netto, con la distinzione della loro disponibilità e distribuibilità, è di seguito riportato:

Importo Possibilità di Quota Riepilogo delle utilizzazioni utilizzazione disponibile effettuate nei tre precedenti esercizi Per copertura Per altre perdite ragioniCapitale Sociale 205.000 Riserve - Riserva legale 41.317 B - Riserva Straordinaria 15.828.986 A, B e C 15.828.986 - Riserva flussi finanziari -11.430 - Utile esercizio 2016 2.669.005 A, B e C 2.669.005 Totale 18.732.878 18.497.991 - -Quota non distribuibile* 86.189 Residuo quota distribuibile 18.411.802 Legenda: A= per aumento capitale B= per copertura perdite C= per distribuzione ai soci

* parte destinata a copertura dei Costi pluriennali non ancora ammortizzati ex art. 2426 comma 5 C.C.

Fondo per rischi ed oneri 1.128.158

I Fondi sono così composti:

31/12/17 31/12/16 VariazioniFondo trattamento fine mandato amministratori 338.118 310.618 27.500 Fondo rischi e oneri 775.000 710.000 65.000 Strumenti finanziari derivati passivi 15.040 28.788 -13.748 Totale 1.128.158 1.049.406 78.752

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Il Fondo rischi ed oneri comprende Euro 775.000 a garanzia della Indennità supplettiva di clientela ed altre indennità da pagare agli agenti in occasione della risoluzione dei rispettivi contratti di agenzia per cause non imputabili agli stessi.Il Fondo Strumenti finanziari derivati passivi accoglie il Fair Value negativo dello strumento derivato sottoscrit-to. Nel dettaglio, lo strumento derivato sottoscritto è un Interest Rate Swap classificato come operazione di copertura di flussi finanziari. L’efficacia della copertura è stata verificata svolgendo un test di efficacia quantitativa e qualitativo.

Al 31 dicembre 2017 la verifica quantitativa dell’efficacia ha evidenziato la sussistenza ed il permanere dei criteri di ammissibilità per la contabilizzazione delle operazioni di copertura e non ha rilevato componenti di inefficacia da riconoscere a conto economico.

L’ultimo periodo d’imposta definito con l’Erario è quello chiuso al 31 dicembre 2012.

Fondo di fine rapporto di lavoro subordinato 1.198.380

Il fondo, che al 31 dicembre 2017 ammonta ad Euro 1.198.380, nel corso dell’esercizio si è così movimentato:

31/12/17 31/12/16Fondo iniziale 1.111.649 1.050.319Accantonamento 249.733 249.851 Quota trasferita a fondi pensione -103.766 -109.168 Utilizzo diretto per liquidazioni e anticipi di competenza -59.236 -79.353 Fondo finale 1.198.380 1.111.649

Quanto accantonato rappresenta l’effettiva esposizione al 31 dicembre 2017 nei confronti dei dipendenti in forza a tale data al netto degli anticipi corrisposti.Il contratto di lavoro applicato è quello del settore chimico-farmaceutico.

Debiti 27.021.671

Debiti verso banche 13.588.358 Tale voce risulta così composta: 31/12/17 31/12/16 VariazioniVerso Banche: Conti correnti passivi 5.225.624 5.108.144 117.480Finanziamenti a m/ lungo termine 8.362.734 9.767.421 -1.404.687Totale 13.588.358 14.875.564 -1.287.207

L’indebitamento finanziario netto a medio lungo termine si attesta ad Euro 8.362.734 contro Euro 9.767.421 dello scorso esercizio e diminuisce di Euro 1.404.687 per l’effetto combinato di nuovi finanziamenti pari ad Euro 4.000.000 ed il rimborso delle quote correnti pari ad Euro 5.404.687.

I Finanziamenti a medio-lungo termine sono composti da:

• Finanziamento a tasso variabile con la Deutsche Bank per Euro 1.050.000, scadenza 19 dicembre 2018, tasso iniziale 1,830%Debito al 31/12/17 Euro 268.814 di cui Quota corrente Euro 268.814Debito oltre l’esercizio successivo Euro -Su questo finanziamento sono presenti covenants di natura patrimoniale-finanziaria, che alla data attuale ri-sultano rispettati.

• Finanziamento a tasso variabile con il Banco Popolare (ex Credito Bergamasco) per Euro 1.000.000, sca-denza 15 dicembre 2018, tasso iniziale 2,429%Debito al 31/12/17 Euro 250.000 di cui Quota corrente Euro 250.000Debito oltre l’esercizio successivo Euro -

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• Finanziamento a tasso variabile con Intesa-San Paolo per Euro 2.800.000, scadenza 09 giugno 2020, tasso iniziale 0,787%Debito al 31/12/17 Euro 1.567.777 di cui Quota corrente Euro 623.416Debito oltre l’esercizio successivo Euro 944.361Su questo finanziamento sono presenti covenants di natura patrimoniale-finanziaria, che alla data attuale risultano rispettati. Per tale finanziamento è stato stipulato inoltre un contratto IRS, il cui fair value è stato contabilizzato nel rispetto delle indicazioni previste dal D.Lgs. 139/2015.

• Finanziamento a tasso variabile con il Credem per Euro 1.700.000, scadenza 29 settembre 2018, tasso iniziale 1,050%Debito al 31/12/17 Euro 428.923 di cui Quota corrente Euro 428.923Debito oltre l’esercizio successivo Euro -

• Finanziamento a tasso variabile con il Credem per Euro 1.000.000, scadenza 28 novembre 2020, tasso iniziale 0,650%Debito al 31/12/17 Euro 858.530 di cui Quota corrente Euro 284.322Debito oltre l’esercizio successivo Euro 574.208

• Finanziamento a tasso variabile con la Banca Popolare Commercio e Industria per Euro 1.750.000, scadenza 30 settembre 2018, tasso iniziale 0,973%Debito al 31/12/17 Euro 442.311 di cui Quota corrente Euro 442.311Debito oltre l’esercizio successivo Euro -Su questo finanziamento sono presenti covenants di natura patrimoniale-finanziaria, che alla data attuale risultano rispettati.

• Finanziamento a tasso variabile con la Banca Popolare Commercio e Industria per Euro 311.297, scadenza 30 giugno 2021, tasso iniziale 0,50%Debito al 31/12/17 Euro 272.730 di cui Quota corrente Euro 77.436Debito oltre l’esercizio successivo Euro 195.294

• Finanziamento a tasso variabile con la Banca Popolare Commercio e Industria per Euro 311.297, scadenza 30 giugno 2021, tasso iniziale 1.858%Debito al 31/12/17 Euro 273.649 di cui Quota corrente Euro 76.394Debito oltre l’esercizio successivo Euro 197.255

• Finanziamento a tasso variabile con la UBI Banca per Euro 2.500.000, scadenza 16 giugno 2018, tasso iniziale 0,40%Debito al 31/12/17 Euro 2.500.000 di cui Quota corrente Euro 2.500.000Debito oltre l’esercizio successivo Euro -

• Finanziamento a tasso variabile con la BCC Carate Brianza per Euro1.500.000, scadenza 31 dicembre 2022, tasso iniziale 1.15%Debito al 31/12/17 Euro 1.500.000 di cui Quota corrente Euro 273.299Debito oltre l’esercizio successivo Euro 1.226.701

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I Debiti verso banche per conti correnti passivi al 31 dicembre 2017 hanno la seguente composizione:

C/C passivi Credito Bergamasco 375.110Credito Emiliano 2.459.975Banca Popolare Commercio e Industria 1.384.941Banca Popolare di Sondrio 267.064BCC di Carate Brianza 723.509 Competenze maturate ma non addebitate 15.025Totale 5.225.624

Debiti verso fornitori 11.402.135

I Debiti verso fornitori aumentano di Euro 109.659 rispetto allo scorso esercizio e sono relativi a fatture commerciali ricevute e non ancora pagate al 31 dicembre 2017 e a fatture da ricevere accantonate secondo il principio della competenza. Non sono presenti debiti in valuta estera e debiti oltre i cinque anni.

Debiti verso imprese controllate 185.075


31/12/17 31/12/16 VariazioniAFOM Medical S.r.l. - Commerciali - 350.204 -350.204Quarantasettimane S.r.l. - Commerciali 682 -682Quarantasettimane S.r.l. – Finanziari 185.075 381.017 -195.942Totale 185.075 731.903 -546.828

I Debiti finanziari sono costituiti da scoperti accordati di c/c, conseguenti a contratti di cash-pooling zero-balanced con la singola controllata e regolati a condizioni di mercato.I debiti commerciali sono riferiti a debiti originati da transazioni prestate a normali condizioni di mercato.

Debiti verso imprese collegate 109.623


31/12/17 31/12/16 VariazioniBiogei Cosmetici S.r.l. 88.578 20.071 68.507Biofin Santè France S.a.r.l. - 3.650 -3.650Suavinex Italia S.r.l. 21.045 99.930 -78.885Totale 109.623 123.651 -14.028 Debiti tributari 241.173

I Debiti tributari diminuiscono di Euro 28.073 e rappresentano quanto dovuto all’Erario, come meglio di seguito specificato:

31/12/17 31/12/16 VariazioniIrpef lavoratori dipendenti 196.683 203.096 -6.413Irpef lavoratori autonomi 41.985 62.253 -20.268Altri debiti 2.505 3.897 -1.392Totale 241.173 269.246 -28.073

Debiti verso Istituti di previdenza 518.463

La voce comprende il debito verso enti pubblici di previdenza ed assistenza per contributi obbligatori maturati, sia a carico della Società sia a carico del personale dipendente. Rispetto al precedente esercizio diminuisce di Euro 16.890.

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Altri debiti 976.844

Gli Altri debiti diminuiscono rispetto all’esercizio precedente di Euro 23.737 e sono costituiti principalmente dal debito per ferie maturate e non godute per Euro 109.161, da retribuzioni non ancora pagate per Euro 509.034 e verso la società Biosan S.r.l. per Euro 333.940 quale saldo di conto corrente.

Viene riportata di seguito la composizione per area geografica dei debiti:

Italia Paesi UE Paesi extra UE TotaleVerso banche 13.588.358 - - 13.588.358Verso fornitori 10.869.559 - 532.576 11.402.135Verso controllate 185.075 - - 185.075Verso collegate 109.623 - - 109.623Debiti tributari 241.173 - - 241.173Debiti vs istituti prev.za e sicurezza sociale 518.463 - - 518.463Altri debiti 976.844 - - 976.844Totale 26.489.095 - 532.576 27.021.671

RATEI E RISCONTI PASSIVI 303.246

Aumentano di Euro 4.635 rispetto al 31 dicembre 2016 e si riferiscono, principalmente, allo stanziamento per 14ª mensilità e relativi contributi per Euro 132.159, al conguaglio delle polizze di assicurazione per Euro 45.207, a spese bancarie per Euro 2.539, a risconti su affitti attivi per Euro 75.405 ed al contributo per la ristrutturazione edilizia per Euro 29.686.Non sussistono ratei e risconti passivi che si riverseranno oltre i 5 anni.

Conti d’ordine 252.058

I Conti d’ordine sono costituiti da:

Debiti per leasing sottoscritti ed ancora da pagare al 31 dicembre 2017 138.919Fidejussioni ricevute da terzi a garanzia di proprie obbligazioni 113.139Totale 252.058

CONTENUTO E VARIAZIONI DEL CONTO ECONOMICO

Valore della produzione 52.201.418

Tale voce riporta un saldo al 31 dicembre 2017 di Euro 52.201.418, contro Euro 50.124.217 dell’esercizio precedente, con una variazione in aumento di Euro 2.077.201.

Il saldo risulta così composto:

2017 2016 VariazioniRicavi delle vendite e prestazioni 49.617.926 49.643.742 -25.816Variazione rimanenze di prodotti finiti 1.867.048 -532.516 2.399.564Altri ricavi e proventi 716.444 1.012.991 -296.547Valore della produzione 52.201.418 50.124.217 2.077.201

I ricavi conseguiti all’estero ammontano ad Euro 812.673 in particolare quelli provenienti dall’area comunitaria ammontano ad Euro 349.245, dall’area extracomunitaria ad Euro 463.428.

Gli Altri ricavi e proventi ammontano ad Euro 716.444 e diminuiscono di Euro 296.547 rispetto ai valori del precedente esercizio. Gli importi più significativi che compongono il saldo degli altri proventi sono relativi ai ricavi provenienti dall’attività di servizi amministrativi principalmente verso società controllate per Euro 92.912, agli affitti attivi e rimborsi spese condominiali Euro 373.983, ai rimborsi spese sostenute per Euro 23.548, a royalties per Euro 47.805.

Costi della produzione 48.455.775

Tale voce riporta un saldo al 31 dicembre 2017 di Euro 48.455.775, contro Euro 45.643.419 dell’esercizio precedente. La variazione in aumento è pari a Euro 2.812.356.

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2017 2016 VariazioniCosti di prodotti finiti e materie prime 25.767.096 22.924.272 2.842.824 Variazione delle rimanenze -690.739 -83.622 -607.117Prestazioni di servizi 15.869.934 14.890.339 979.595Per godimento di beni di terzi 707.195 991.773 -284.578Costo del lavoro 4.923.033 4.991.426 -68.393Ammortamenti e svalutazioni 1.294.537 1.082.658 -211.879Accantonamenti a fondi 92.500 57.500 35.000Oneri diversi 577.194 704.098 126.904Totale 48.455.775 45.643.419 2.812.356

Consumi di prodotti finiti e materie prime.I consumi di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci passano da Euro 22.840.650 al 31 dicembre 2016 ad Euro 25.763.357 al 31 dicembre 2017 con un aumento di Euro 2.235.707.

Prestazioni di servizi.Le Spese per prestazioni di servizi sono costituite da:

2017 2016 VariazioniProvvigioni e costi per agenti 5.597.621 5.540.099 57.522 di cui indennità di risoluzione rapporto 394.495 121.556 272.939 Costi per informatori medici 323.393 323.713 -320 Spese per riunioni commerciali 417.087 362.148 54.939 Consulenze e prestazioni di personale esterno 1.041.102 975.037 66.065 Utenze varie 180.652 173.850 6.802 Compenso alla società di revisione contabile 43.218 44.700 -1.482 Manutenzioni e riparazioni 93.769 99.240 -5.471 Gestione automezzi 83.596 91.655 -8.059 Consulenze informatiche 232.433 174.168 58.265 Compensi CDA 330.000 330.000 - Compensi Collegio Sindacale 36.300 36.500 -200 Assicurazioni 117.364 124.179 -6.815 Trasporti e logistica 2.235.145 2.111.565 123.580 Formazione personale 20.345 81.365 -61.020 Fiere, convegni e corsi ECM 222.110 155.476 66.634 Attività punto vendita, pubblicità e P.R. 3.709.177 3.206.615 502.562 Attività su prodotti 693.964 548.827 145.137 Pulizie 66.093 64.358 1.735 Spese postali e bancarie 158.356 200.192 -41.836 Spese per archiviazione ottica 11.020 7.518 3.502 Servizi distruzione merce 40.988 34.441 6.547 Contributi spese per attività commerciali sul territorio 74.950 74.350 600 Altri servizi 141.251 130.343 10.908 Totale 15.869.934 14.890.339 979.595

Per godimento beni di terzi.Tali spese sono costituite da:

2017 2016 VariazioniRoyalties passive 383.431 707.611 -324.180 Canoni noleggio autovetture 98.543 80.706 17.837 Canoni noleggio altri beni – licenze d’uso 135.877 116.359 19.518 Canoni leasing operativo 75.215 84.331 -9.116 Locazioni passive 14.129 2.766 11.363 Totale 707.195 991.773 -284.578

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Costo del lavoro.Il Costo del personale passa da Euro 4.991.426 ad Euro 4.923.033 e risulta così composto: 2017 2016 VariazioniSalari e stipendi 3.472.618 3.490.927 -18.309Oneri sociali 1.127.123 1.174.223 -47.100Trattamento di fine rapporto 249.733 249.851 -118Altri costi 73.559 76.425 -2.866Totale 4.923.033 4.991.426 -68.393

Il numero medio dei dipendenti nel corso del 2017 è stato il seguente:

2017 2016Numero dirigenti 4 4Numero quadri 15 15Numero impiegati 39 41Numero operai 1 1Totale 59 61

Ammortamenti e svalutazioni.Il saldo relativo agli ammortamenti delle immobilizzazioni ed alle svalutazioni diminuisce di Euro 211.879 rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente e risulta così composto:

2017 2016 VariazioniAmmortamento immobilizzazioni immateriali 647.634 515.314 132.320Ammortamento immobilizzazioni materiali 320.849 291.840 29.009Svalutazione crediti 114.175 487.383 -373.208Totale 1.082.658 1.294.537 -211.879

Gli ammortamenti dei beni immateriali, sono così ripartiti:

2017 2016 VariazioniCosti di sviluppo 10.056 60.621 -50.565Diritti di brevetto 155.199 144.161 11.038Avviamento 403.187 261.507 141.680Altre 79.192 49.025 30.167Totale 647.634 515.314 132.320

Gli ammortamenti dei beni materiali, sono così ripartiti:

2017 2016 VariazioniTerreni e fabbricati 178.363 176.498 1.865Impianti e macchinari 29.865 41.032 -11.167Altri beni 112.621 74.310 38.311Totale 320.849 291.840 29.009

Accantonamenti per rischi. Ammontano a Euro 65.000 e si riferiscono all’accantonamento per indennità conseguenti alla risoluzione dei contratti di agenzia.

Altri accantonamenti. Gli altri accantonamenti ammontano a Euro 27.500 e si riferiscono al trattamento di fine mandato degli amministratori.

Oneri diversiGli oneri diversi di gestione ammontano a Euro 704.098 e sono così dettagliati:

2017 2016 VariazioniQuote associative 69.225 68.921 304 Spese per registrazione e rinnovo prodotti 316.816 330.168 -13.352 Imposta Municipale Unica 12.542 14.054 -1.512 Licenze e tributi vari 113.004 87.310 25.694 Contributi ad Onlus 32.561 35.519 -2.958 Altri oneri 159.950 41.222 118.728 Totale 704.098 577.194 126.904

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Proventi ed oneri finaziari 43.261

Tale voce riporta un saldo positivo al 31 dicembre 2017 di Euro 43.261 rispetto al saldo positivo di Euro 90.462 dell’esercizio precedente.


2017 2016 VariazioniProventi finanziari da imprese controllate 93.149 158.259 -65.110 sconti finanziari 56.875 69.061 -12.186 da altri 12.072 14.192 -2.120 Totale 162.096 241.512 -79.416

Interessi ed altri oneri finanziari interessi a controllate -764 -1.545 781 interessi su finanziamenti bancari -78.583 -97.261 18.678 interessi su conti correnti bancari -10.403 -18.685 8.282 interessi su factoring -10.589 -17.141 6.552 da altri -1.781 -3.283 1.502 Totale -102.120 -137.915 35.795

Differenze su cambi -16.715 -13.135 -3.580

Totale proventi e oneri 43.261 90.462 -47.201

Imposte sul reddito dell’esercizio 1.119.780

Le imposte sul reddito dell’esercizio comprendono le imposte IRAP e IRES e ammontano ad Euro 1.119.780:

IRES IRAP TotaliImposte calcolate sull’imponibile fiscale dell’esercizio 824.130 176.298 1.000.428 Differenza imposte civilistico/fiscale anni precedenti -14.282 78 -14.204 Utilizzo imposte anticipate per differenze temporaneeoriginate in esercizi precedenti e dedotte nel 2017 435.387 13.161 448.548 Accantonamento imposte anticipate per differenzetemporanee originate nel 2017 -295.235 -19.757 -314.992 Totale imposte a Bilancio 950.000 169.780 1.119.780

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Infine si comunica che:

Attività di direzione e coordinamento

Si precisa che la gestione è svolta in modo autonomo e che le controllanti non esercitano attività di direzione e coordinamento, non svolgono attività di consulenza e non impongono direttive gestionali di gruppo. Le controllanti sono socie in altre società e svolgono in esse esclusivamente attività correlate a tale veste. Si ritiene che, in mancanza di direzione o coordinamento, non occorra procedere agli adempimenti di cui all’articolo 2497-bis del Codice Civile.

Oneri finanziari imputati all’attivo

Tutti gli interessi e gli altri oneri finanziari del presente e dei precedenti esercizi sono stati sempre interamente spesati nell’esercizio.

Azioni di godimento e obbligazioni emesse dalla società

La società non ha emesso azioni di godimento e obbligazioni convertibili in azioni, né titoli o valori similari.

Sedi secondarie

La società ha sedi secondarie.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio

Dopo la chiusura dell’esercizio non si sono verificati fatti di rilievo che possano modificare la situazione patri-moniale e finanziaria della società risultate dal bilancio sottoposto alla Vostra approvazione.

La situazione economica, patrimoniale e finanziaria del I trimestre 2018 mostra la sostanziale tenuta dei prin-cipali indicatori di redditività della società, così come previsto nei budget aziendali.

Nella stesura della presente nota integrativa abbiamo tenuto conto degli eventi verificatisi e noti sino alla data del 27 marzo 2018.

Proposte in merito all’approvazione del bilancio

Per quanto riguarda l’utile d’esercizio di Euro 2.669.004,85 Vi proponiamo di destinarlo interamente a Riserva Straordinaria.

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RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE AL BILANCIO DI ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2017 REDATTA AI SENSI DELL’ART. 2429, COMMA 2, C.C.

La presente Relazione è stata approvata collegialmente. L’organo di amministrazione ha così reso disponibili i seguenti documenti approvati in data 27 marzo 2018, relativi all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017:- Progetto di bilancio, completo di nota integrativa;- Relazione sulla gestione.La presente Relazione è ispirata alle disposizioni di legge e alla Norma n. 7.1. delle “Norme di comportamento del Collegio sindacale - Principi di comportamento del Collegio sindacale di società non quotate”, emanate dal CNDCEC e vigenti dal 30 settembre 2015.

PREMESSA GENERALE

Conoscenza della Società, valutazione dei rischi e rapporto sugli incarichi effettuatiDato atto della ormai consolidata conoscenza che il Collegio sindacale dichiara di avere in merito alla Società e per quanto concerne:(i) la tipologia dell’attività svolta;(ii) la sua struttura organizzativa e contabile;tenendo anche conto delle dimensioni e delle problematiche dell’azienda, viene ribadito che la fase di “pianificazione” dell’attività di vigilanza - nella quale occorre valutare i rischi intrinseci e le criticità rispetto ai due parametri sopra citati - è stata attuata mediante il riscontro positivo riguardo a quanto già conosciuto in base alle informazioni acquisite nel tempo. È stato quindi possibile confermare che:- l’attività tipica svolta dalla Società non è mutata nel corso dell’esercizio in esame ed è coerente con quanto

previsto dall’oggetto sociale;- l’assetto organizzativo e la dotazione delle strutture informatiche sono rimasti sostanzialmente invariati;- le risorse umane costituenti la “forza lavoro” non sono sostanzialmente mutate;- quanto constatato nei punti precedenti risulta indirettamente confermato dal confronto delle risultanze

dei valori espressi nel conto economico per gli ultimi due esercizi, ovvero quello in esame (2017) e quello precedente (2016). E’ inoltre possibile rilevare come la Società abbia operato nell’anno oggetto di analisi (2017) in termini confrontabili con l’esercizio precedente e, di conseguenza, i controlli del Collegio si sono svolti su tali presupposti, ovvero, si ribadisce, sulla base di una verifica in merito alla confrontabilità dei valori e dei risultati con quelli dell’esercizio precedente.

La presente Relazione riassume quindi l’attività concernente l’informativa prevista dall’art. 2429, co. 2, c.c., inerente, precisamente, agli aspetti di seguito elencati:- risultati dell’esercizio sociale;- attività svolta nell’adempimento dei doveri previsti dalla norma;- osservazioni e proposte in ordine al bilancio, con particolare riferimento all’eventuale utilizzo da parte

dell’organo di amministrazione della deroga di cui all’art. 2423, co. 4, c.c.;- eventuale ricevimento di denunce da parte dei soci, di cui all’art. 2408, c.c..Il Collegio resta in ogni caso a completa disposizione per approfondire ogni ulteriore aspetto in sede di dibattito assembleare. Le attività svolte dal Collegio hanno riguardato, da un punto di vista temporale, l’intero esercizio, nel corso del quale sono state regolarmente svolte le riunioni previste dall’art. 2404 c.c., delle quali il Collegio stesso ha provveduto a redigere appositi verbali, debitamente sottoscritti per approvazione unanime.

Attività svoltaNel corso delle verifiche periodiche, il Collegio ha preso atto dell’evoluzione dell’attività svolta dalla Società, ponendo particolare attenzione alle problematiche di natura sia contingente che straordinaria, al fine di individuarne l’impatto economico e finanziario sul risultato di esercizio e sulla struttura patrimoniale, nonché gli eventuali rischi - come anche quelli derivanti da perdite su crediti - monitorati con periodicità costante. Si è altresì proceduto ad un confronto con la società incaricata della revisione legale dei conti, al fine di affrontare i temi rilevanti in ambito finanziario e gestionale. I riscontri effettuati hanno fornito esito positivo. Il Collegio ha quindi periodicamente valutato l’adeguatezza della struttura organizzativa e funzionale dell’impresa.I rapporti con i soggetti operanti nella suddetta struttura - amministratori, dipendenti e consulenti esterni - si sono ispirati alla reciproca collaborazione nel rispetto dei ruoli a ciascuno affidati.

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Per tutta la durata dell’esercizio si è potuto riscontrare che:- il personale amministrativo interno incaricato della rilevazione dei fatti aziendali non è sostanzialmente

mutato rispetto all’esercizio precedente;- il livello della sua preparazione tecnica resta adeguato rispetto alla tipologia dei fatti aziendali ordinari da

rilevare e può vantare una sufficiente conoscenza delle problematiche aziendali;- i consulenti ed i professionisti esterni incaricati dell’assistenza contabile, fiscale, societaria e giuslavoristica

non sono mutati e pertanto hanno conoscenza storica dell’attività svolta e delle problematiche gestionali anche straordinarie che hanno influito sui risultati del bilancio.

Stante la relativa semplicità dell’organigramma direzionale, le informazioni richieste dall’art. 2381, comma 5, c.c., sono state fornite dall’Amministratore Delegato con periodicità anche superiore al minimo fissato di sei mesi, e ciò sia in occasione delle riunioni programmate, sia in occasione di accessi individuali dei membri del Collegio sindacale presso la sede della Società e anche tramite i contatti/flussi informativi telefonici ed informatici con i membri del Consiglio di Amministrazione: da tutto quanto sopra deriva che gli amministratori esecutivi hanno, sia nella sostanza che nella forma, rispettato quanto ad essi imposto dalla citata norma. In conclusione, per quanto sia stato possibile riscontrare durante l’attività svolta nell’esercizio, il Collegio sindacale può affermare che:- le decisioni assunte dai soci e dell’organo di amministrazione sono state conformi alla legge ed allo statuto

sociale e non sono state palesemente imprudenti o tali da compromettere definitivamente l’integrità del patrimonio sociale;

- sono state acquisite le informazioni sufficienti relative al generale andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione, nonché sulle operazioni di maggior rilievo, per dimensioni o caratteristiche, effettuate dalla società;

- le operazioni poste in essere sono state anch’esse conformi alla legge ed allo statuto sociale e non in potenziale contrasto con le delibere assunte dall’assemblea dei soci o tali da compromettere l’integrità del patrimonio sociale;

- non si pongono specifiche osservazioni in merito all’adeguatezza dell’assetto organizzativo della Società, né in merito all’adeguatezza del sistema amministrativo e contabile, nonché sull’affidabilità di quest’ultimo nel rappresentare correttamente i fatti di gestione;

- nel corso dell’attività di vigilanza, come sopra descritta, non sono emersi ulteriori fatti significativi tali da richiederne la segnalazione nella presente relazione;

- non si è dovuto intervenire per omissioni dell’organo di amministrazione ai sensi dell’art. 2406 c.c.;- non si sono ricevute denunce ai sensi dell’art. 2408 c.c.;- non si è dato luogo a denunce ai sensi dell’art. 2409, comma 7, c.c..

Osservazioni e proposte in ordine al bilancio ed alla sua approvazioneIl progetto di bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 è stato approvato dall’organo di amministrazione e risulta costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dalla nota integrativa e dal rendiconto finanziario.Inoltre:• l’organo di amministrazione ha altresì predisposto la Relazione sulla gestione di cui all’art. 2428 c.c., nonché

la Relazione in merito al Modello Organizzativo Privacy, di cui al D. Lgs. 196/2003 (Codice in materia di protezione dei dati personali) ed al Regolamento UE 2016/679 (Regolamento europeo in materia di protezione dei dati personali);

• i documenti sopra indicati sono stati consegnati al Collegio sindacale in tempo utile affinché siano depositati presso la sede della Società, corredati dalla presente relazione, coerentemente con il termine previsto dall’art. 2429, co. 1, c.c.;

• la revisione legale è affidata alla Società di revisione E&Y S.p.A., la quale ha predisposto la propria relazione ex art. 14, D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39, relazione che non evidenzia rilievi per deviazioni significative, ovvero giudizi negativi o impossibilità di esprimere un giudizio o richiami di informativa. Il giudizio rilasciato è pertanto positivo.

È quindi stato esaminato il progetto di bilancio, in merito al quale vengono fornite ancora le seguenti ulteriori informazioni: - i criteri di valutazione delle poste dell’attivo e del passivo soggette a tale necessità inderogabile sono stati

controllati e non sono risultati sostanzialmente diversi da quelli adottati negli esercizi precedenti, conformi al disposto dell’art. 2426 c.c.;

- è stata posta attenzione all’impostazione data al progetto di bilancio, con particolare riferimento alla generale conformità di quest’ultimo alla legge in ordine alla formazione ed alla struttura, ed a tale riguardo non si rinvengono osservazioni che debbano essere evidenziate nella presente relazione;

- è stata verificata l’osservanza delle norme di legge inerenti la predisposizione della relazione sulla gestione e a tale riguardo non si hanno osservazioni che debbano essere evidenziate nella presente relazione;

- l’organo di amministrazione, nella redazione del bilancio, non ha derogato alle norme di legge ai sensi dell’art. 2423, comma 4, c.c.;

- è stata verificata la rispondenza del bilancio ai fatti ed alle informazioni di cui si è avuta conoscenza a seguito dell’assolvimento dei doveri tipici del collegio sindacale ed a tale riguardo non vengono evidenziate ulteriori osservazioni;

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- ai sensi dell’art. 2426. co. 5, c.c. i valori significativi iscritti nell’attivo dello stato patrimoniale alle voci B) I - 1 e B) I - 2 sono stati oggetto di nostro specifico controllo con conseguente consenso alla loro iscrizione;

- è stata verificata la correttezza delle informazioni contenute nella nota integrativa per quanto attiene l’assenza di posizioni finanziarie monetarie attive e passive sorte originariamente in valute diverse dall’euro;

- sono state fornite in nota integrativa le informazioni richieste dall’art. 2427-bis c.c., relative agli strumenti finanziari derivati e per le immobilizzazioni finanziarie iscritte ad un valore superiore al loro fair value;

- il sistema dei conti d’ordine e garanzie rilasciate risulta illustrato nella nota integrativa;- in merito alla proposta dell’organo di amministrazione circa la destinazione del risultato netto di esercizio

esposta in chiusura della relazione sulla gestione, il collegio non ha nulla da osservare, facendo peraltro notare che la decisione in merito spetta all’assemblea dei soci.

Risultato dell’esercizio socialeIl risultato netto accertato dall’organo di amministrazione relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017, come anche evidente dalla lettura del bilancio, risulta essere positivo per Euro 2.669.005.

ConclusioniSulla base di quanto sopra esposto e per quanto è stato portato a conoscenza del Collegio sindacale ed è stato riscontrato dai controlli periodici svolti, si ritiene all’unanimità che non sussistano ragioni ostative all’approvazione da parte Vostra del progetto di bilancio per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017, così come è stato redatto e Vi è stato proposto dall’organo di amministrazione.

Milano, 11 Aprile 2018

Il Collegio Sindacale

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VERBALE ASSEMBLEA DEL 7 MAGGIO 2018

In data odierna alle ore 11,00 presso la sede sociale della società si è riunita - in seconda convocazione essendo la prima andata deserta - a seguito di regolare convocazione l’Assemblea della Società MONTEFARMACO OTC SPA (“Società”) per discutere e deliberare sul seguente

ORDINE DEL GIORNO

- Delibere in merito a quanto previsto dall’art. 2364, primo comma n.ro 1), Codice Civile.

Ai sensi di Statuto e di Legge, assume la Presidenza l’Amministratore Unico della Società, Dott. Stefano Colombo, che dichiara la presente Assemblea validamente costituita ed atta a deliberare su quanto posto all’ordine del giorno dopo aver verificato e fatto verificare quanto segue:• la presenza dei membri componenti il Collegio Sindacale nelle persone dei Signori: - Giorgio Iacobone - Luca Matteo Massironi - Carlo Ciardiello • la presenza dell’unico socio della Società rappresentata da 562.500.= azioni su 562.500.= ;

assiste, con consenso unanime dei presenti, il Sig. Antonio Rigamonti, dirigente della società.Per acclamazione unanime dei presenti viene nominato Segretario, per la stesura del presente verbale, il Sig. Antonio Rigamonti che accetta.

In merito all’unico punto dell’ordinedel giorno e con riferimento al punto 1) del primo comma dell’art. 2364 Cod. Civ., il Presidente fa distribuire ai presenti copia del progetto di Bilancio chiuso al 31 dicembre 2017 - composto da Stato Patrimoniale, Conto Economico, Rendiconto Finanziario e Nota Integrativa - unitamente alla Relazione sulla Gestione, alla Relazione del Collegio Sindacale, alla Relazione della Società di revisione ai sensi dell’art. 14 del D.Lgs. 39/2010.Il Presidente, con l’assenso dell’Assemblea, chiede la dispensa dalla lettura dei documenti ut supra indicati e legge i passi di maggior rilevanza dei documenti stessi.L’Assemblea, dopo esauriente discussione in merito, all’unanimità dei presenti

DELIBERA

a) di approvare il bilancio chiuso al 31 dicembre 2017 unitamente alla Relazione sulla Gestione, così come predisposti;

b) di destinare l’utile d’esercizio, pari ad Euro 2.669.004,88 come segue: - a ”riserva straordinaria” per Euro 756.504,88 - dividendo ai Soci pari ad Euro 3,40 per ogni azione ordinaria, per complessivi Euro 1.912.500,00 da

mettersi in pagamento a partire dal 20 maggio 2018.

Dopodiché, non avendo nessuno chiesto a parola null’altro essendovi a deliberare, l’Assemblea viene sciolta alle ore 11,30 previa stesura, lettura ed approvazione del presente verbale.

IL PRESIDENTE IL SEGRETARIO (Stefano Colombo) (Antonio Rigamonti)

MONTEFARMACO OTC SpASede Legale e Operativa: Via IV Novembre, 92 - 20021 Bollate (MI) - Tel. 02 333091

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