Relazione sulla solvibilità e sulla condizione ... · dalle disposizioni dettate dal Codice delle...

BancAssurance Popolari S.p.A. – Relazione sulla solvibilità e sulla condizione finanziaria al 31.12.2017

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Relazione sulla solvibilità e sulla condizione finanziaria

al 31.12.2017

di

BancAssurance Popolari S.p.A.

Data approvazione: 7 maggio 2018

Organo Deliberante: Consiglio di Amministrazione


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INDICE

Premessa ............................................................................................................................................................ 4

Sintesi ................................................................................................................................................................. 5

Attività e Risultati ..................................................................................................................................... 9

Attività ....................................................................................................................................... 9

Risultati di sottoscrizione ........................................................................................................ 12

Risultati di investimento .......................................................................................................... 13

Risultati di altre attività .......................................................................................................... 14

Altre informazioni ................................................................................................................... 15

Sistema di governance ............................................................................................................................. 16

Informazioni generali sul sistema di governance ................................................................... 16

Requisiti di competenza e onorabilità ..................................................................................... 23

Sistema di gestione dei rischi, compresa la valutazione interna del rischio e della

solvibilità ........................................................................................................................................ 25

Sistema di controllo interno .................................................................................................... 32

Funzione di audit interno ........................................................................................................ 36

Funzione attuariale ................................................................................................................. 37

Esternalizzazione .................................................................................................................... 40


Profilo di Rischio ..................................................................................................................................... 44

Rischio di sottoscrizione (rischi tecnici vita) .......................................................................... 44

Esposizione al rischio di sottoscrizione ................................................................................... 44

Concentrazione del rischio di sottoscrizione ........................................................................... 46

Tecniche di attenuazione del rischio di sottoscrizione ............................................................ 46

Sensitivity e stress test del rischio di sottoscrizione ................................................................ 47

Rischio di mercato .................................................................................................................. 48

Esposizione al rischio di mercato ............................................................................................ 48


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Concentrazione del rischio di mercato .................................................................................... 51

Tecniche di attenuazione del rischio di mercato ...................................................................... 52

Sensitivity del rischio di mercato ............................................................................................. 53

Rischio di credito .................................................................................................................... 55

Esposizione al rischio di credito .............................................................................................. 55

Concentrazione del rischio di credito ...................................................................................... 55

Tecniche di attenuazione del rischio di credito ....................................................................... 55

Rischio di liquidità .................................................................................................................. 56

Esposizione al rischio di liquidità ............................................................................................ 56

Rischio operativo .................................................................................................................... 57

Altri rischi sostanziali ............................................................................................................. 58


Valutazione ai fini della solvibilità ........................................................................................................ 60

Attività ..................................................................................................................................... 61

Riserve tecniche ...................................................................................................................... 63

Altre passività ......................................................................................................................... 69

Metodi alternativi di valutazione ............................................................................................ 70


Gestione del capitale ............................................................................................................................... 72

I Fondi Propri ......................................................................................................................... 72

Requisito patrimoniale di solvibilità e requisito patrimoniale minimo .................................. 77

Utilizzo del sottomodulo del rischio azionario basato sulla durata nel calcolo del requisito

patrimoniale di solvibilità .............................................................................................................. 79

Differenza tra la formula standard e il modello interno ......................................................... 79

Inosservanza del requisito patrimoniale minimo e inosservanza del requisito patrimoniale di

solvibilità ........................................................................................................................................ 80



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Premessa

BancAssurance Popolari S.p.A. nel corso del primo semestre 2018 ha predisposto la Relazione sulla solvibilità

e sulla condizione finanziaria, in applicazione a quanto richiesto dalla normativa di riferimento:

- dal Regolamento Delegato nr. 35/2015 (“Regolamento”) che integra la direttiva 2009/138/CE del

Parlamento europeo e del Consiglio in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione

e di riassicurazione (Solvibilità II) - capo XII articoli 290 a 303;

- dal Regolamento IVASS n. 33 del 6 dicembre 2016 - concernente l'informativa al pubblico

dell’IVASS che contiene disposizioni integrative in materia di contenuti della relazione sulla

solvibilità e condizione finanziaria (di seguito SFCR) e della relazione periodica all’IVASS (di

seguito RSR);

- dal Regolamento IVASS n. 30 del 26 ottobre 2016 concernente disposizioni in materia di vigilanza

sulle operazioni infragruppo e sulle concentrazioni di rischi;

- dal Regolamento IVASS n. 35 del 7 febbraio 2017 concernente l'aggiustamento per la capacità di

assorbimento delle perdite delle riserve tecniche e delle imposte differite (c.d. ALAC TP e DT).

I dati sono espressi in migliaia di euro.


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Sintesi

Di seguito sono sinteticamente riportate le informazioni, più ampiamente trattate in ogni capitolo successivo

del presente documento, inerenti la situazione sulla solvibilità e la condizione finanziaria della Compagnia con

riferimento ai seguenti aspetti:

- Attività e risultati

- Sistema di governance

- Profilo di rischio

- Valutazione ai fini della solvibilità

- Gestione del capitale.

Attività e risultati

In un esercizio caratterizzato dall’ingresso della Compagnia nel gruppo societario di UBI Banca S.p.A. la

gestione assicurativa ha registrato dinamiche positive ed in miglioramento rispetto all’esercizio precedente

(raccolta netta pari a 101,6 milioni di euro a fronte di 89,4 milioni di euro del 2016) ed un ulteriore incremento

delle riserve tecniche (+7,7%).

Il risultato di esercizio si è attestato a 6,3 milioni di euro, in crescita rispetto a quello registrato nel 2016 e pari

a 3,5 milioni di euro.

Sistema di governance

La Compagnia ha adottato un sistema di governance di tipo tradizionale, ai sensi dell’art. 2380 del codice

civile. L’amministrazione e il controllo della Compagnia sono demandati, rispettivamente, al Consiglio di

Amministrazione ed al Collegio Sindacale, entrambi espressi dall’Assemblea. Quest’ultima provvede anche

alla nomina della società di revisione, cui è affidato il controllo contabile.

A supporto dell’attività di governo e coordinamento del Consiglio di Amministrazione e dell’Amministratore

Delegato, cui è affidata la direzione generale della Compagnia, sono costituiti i Comitati aventi funzioni

consultive e decisionali: il Comitato Rischi, il Comitato Investimenti e il Comitato Prodotti.

La Struttura Organizzativa soddisfa l’esigenza di garantire un adeguato livello di specializzazione nei diversi

settori di attività, mediante definizione di specifici compiti e ruoli organizzativi, con la finalità di ottenere la

massima efficienza operativa, rapidità ed economicità nel loro svolgimento, tenuto conto delle caratteristiche

in cui l’azienda opera, e garantendo al contempo il dovuto coordinamento tra le diverse unità organizzative.


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La Compagnia ha implementato un sistema di gestione dei rischi e dei controlli interni, nel rispetto del

principio di proporzionalità, coerente con la propria dimensione e con le proprie caratteristiche operative e

finalizzato alla identificazione, valutazione e controllo dei rischi maggiormente significativi cui la stessa è

esposta.

Il sistema di governance assume un ruolo centrale nella definizione delle strategie aziendali e delle politiche

di gestione e controllo dei rischi tipici dell’attività assicurativa ed è pertanto sottoposto ad una revisione almeno

annuale da parte del Consiglio di Amministrazione al fine di garantire il mantenimento di condizioni di sana e

prudente gestione in ottica di medio e lungo periodo.

Profilo di rischio

Il profilo di rischio della Compagnia è valutato mediante analisi di tipo quantitativo e qualitativo.

Il processo di valutazione e di gestione dei rischi identifica e valuta sia i rischi inclusi nel calcolo del requisito

patrimoniale di solvibilità mediante l’applicazione della Standard Formula (definita da EIOPA), sia i rischi

non inclusi ma che fanno comunque parte del profilo di rischio della Compagnia.

I primi definiti sono rappresentati dalle seguenti tipologie di rischio:

- Rischio di sottoscrizione (rischi tecnici vita)

- Rischio di mercato

- Rischio di credito

- Rischio operativo.

Mentre i rischi non inclusi nel calcolo della Standard Formula ma che fanno comunque parte del profilo di

rischio della Compagnia, sono rappresentati dalle seguenti categorie:

Rischio di liquidità

- Rischio strategico

- Rischio reputazionale

- Rischio di contagio

- Rischio di non conformità alle norme

- Rischio di spread dei titoli governativi

- Rischi ALM

- Rischi emergenti, intesi come i rischi non ancora conosciuti al momento dell’assessment.


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Per ogni categoria di rischio sono stati analizzati i seguenti aspetti: l’esposizione al rischio, la concentrazione

del rischio, le eventuali tecniche di attenuazione e le prove di sensitivity e prove di stress adottate dalla

Compagnia.

Con riferimento ai rischi misurati ai fini della quantificazione del requisito di capitale regolamentare, si

rappresenta di seguito il contributo di ciascun rischio rispetto al totale del requisito patrimoniale di solvibilità:

Requisito patrimoniale di solvibilità 31.12.2017

2017 2016 Differenza

SCR Market 33.480 41.760 -8.280

SCR Life 10.816 7.121 3.695

SCR Default 1.355 7.212 -5.857

Diversification effect -7.562 -9.493 1.931

Basic Solvency Capital Requirement (BSCR) 38.089 46.600 -8.511

SCR Operational 8.371 9.811 -1.440

Adjustments for DT -11.076 -13.273 2.197

Solvency Capital Requirement (SCR) 35.384 43.137 -7.753

Minimum Capital Requirement (MCR) 15.923 19.412 -3.489

Valutazione ai fini di solvibilità

La Compagnia, in conformità con l’articolo 35-quater del Codice delle Assicurazioni Private, predispone il

bilancio di solvibilità in coerenza al principio della continuità aziendale e nel rispetto del principio della

prudenza.

La valorizzazione delle voci del bilancio di solvibilità avviene, di norma, al valore di mercato (o fair value).

In particolare, le attività di bilancio sono valutate al valore secondo il quale potrebbero essere scambiate tra

parti consapevoli e consenzienti in un’operazione svolta alle normali condizioni di mercato, le passività sono

invece valutate all’importo al quale potrebbero essere trasferite, o regolate, tra parti consapevoli e consenzienti

in un’operazione svolta alle normali condizioni di mercato.

In linea generale, le voci che compongono le attività e le passività sono contabilizzate in coerenza ai principi

internazionali (IFRS - International Financial Reporting Standards), regolati dal Regolamento 1606/2002 e

dalle disposizioni dettate dal Codice delle Assicurazioni Private e che rappresenta, nella maggior parte dei casi,

il valore di mercato delle diverse poste.


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Si riporta di seguito la rappresentazione dei fondi propri della Compagnia rispetto al patrimonio netto del

bilancio civilistico al 31 dicembre 2017:

Riconciliazione Patrimonio Netto Civilistico – Own Funds


Patrimonio Netto Bilancio Civilistico 84.609 78.207 6.402

Totale rettifiche 3.923 6.722 (2.799)

Attivi immateriali (790) (1.192) 402

Altri investimenti finanziari 73.991 91.917 (17.926)

Riserve (72.946) (87.902) 14.956

Altre Attività / Passività (585) (918) 333

Imposte differite 4.253 4.817 (564)

Patrimonio Netto Solvency II 88.532 84.929 3.603

Passività subordinate 10.572 9.536 1.036

Totale Own Funds 99.104 94.465 4.639

Gestione del capitale

Nello schema di seguito riportato viene rappresentata l’importo dei Fondi Propri a copertura del Requisito

Patrimoniale di Solvibilità (SCR) per l’esercizio 2017:

Fondi propri e copertura del SCR e MCR

Basic Own Funds Rettifiche Eligible Own Funds

Tier 1 unrestricted 78.817 80% - 78.817 86%

Tier 1 restricted - 0% - - 0%

Tier 2 7.246 7% - 7.246 8%

Tier 3 13.041 13% (7.733) 5.308 6%

Totale 99.104 100% (7.733) 91.370 100%

Requisito patrimoniale 35.384

SCR Ratio 31.12.2017

2017 2016

Eligible Capital for SCR 91.370 88.005

SCR 35.384 43.137

SCR Ratio 258,2% 204,0%

Nel corso dell’esercizio non sono stati rilevati periodi in cui la Compagnia non abbia coperto il proprio

requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) o il proprio requisito patrimoniale minimo (MCR).


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Attività e Risultati

Attività

Informazioni Societarie

BancAssurance Popolari S.p.A. è una compagnia di assicurazioni autorizzata all’esercizio dei Rami Vita,

soggetta alla vigilanza da parte dell’Istituto per la Vigilanza sulle Assicurazioni (IVASS – Sede di Roma,

00198, via del Quirinale 21).

La Compagnia opera nei seguenti rami vita:

- Ramo I: assicurazione sulla durata della vita umana;

- Ramo III: unit linked e index linked;

- Ramo V: operazioni di capitalizzazione;

- Ramo VI: fondi pensione aperti.

L’esercizio è stato caratterizzato dall’ingresso della Compagnia nel gruppo societario di UBI Banca S.p.A. a

seguito della acquisizione in data 10 maggio 2017 da parte di quest’ultima della ex Controllante Nuova Banca

Etruria S.p.A., successivamente fusa per incorporazione.

Al 31 dicembre 2017 la Compagnia è controllata da UBI Banca S.p.A, con sede Legale a Bergamo in Piazza

Vittorio Veneto 8.

Al 31 dicembre 2017, il capitale sociale della Compagnia, interamente versato e sottoscritto, è pari a euro

61.080.900, diviso in 610.809 azioni del valore nominale di euro 100,00 ciascuna, e risulta così ripartito:

n. azioni % del capitale

sociale Sede Legale

UBI Banca S.p.A. 546.883 89,53% Piazza Vittorio Veneto 8 - 24122 Bergamo

Mint Street Holding S.p.A. 32.670 5,35% Via della Zecca, n.1 - 40121 Bologna

IG Group S.r.l. 13.200 2,16% Corso Buenos Aires, n. 37 – 20124 Milano

Banca CARIM S.p.A. 18.056 2,96% Piazza Luigi Ferrari, n. 15 - 47921 Rimini

Totale 610.809 100%


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La Compagnia detiene le seguenti partecipazioni:

- BancAssurance Popolari Danni S.p.A.: il 49% del capitale sociale;

- Assieme S.r.l.: l’89,9% del capitale sociale;

- UBI Sistemi e Servizi S.c.p.a.: lo 0,07% del capitale sociale

- Palazzo della Fonte Società Consortile per Azioni: lo 0,2% del capitale sociale.

Di seguito si riporta la struttura societaria del Gruppo societario di appartenenza al 31.12.2017 con evidenza

delle posizione occupata dalla Compagnia all’interno del gruppo stesso:

Struttura societaria

Nel corso dell’esercizio 2017, l’Assemblea dei Soci ha nominato Deloitte & Touche S.p.A. (sede legale a

Milano in via Tortona 25) come revisore esterno della Compagnia.


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Aree di attività

La Compagnia svolge la propria attività sui rami Vita: I, III, V, VI.

Si fornisce nella tabella seguente un raccordo tra i rami ministeriali esercitati e le Aree di Attività (LoB - Lines

of Business) riportate nella presente relazione:

Ramo ministeriale Area di attività - Lob

Ramo I – Assicurazioni sulla durata della vita umana 1 - Assicurazione con partecipazione agli utili (Componente rivalutabile)

3 - Altre assicurazioni vita (Componente TCM)

Ramo III - Prodotti collegati a Unit linked e Index linked 2 - Assicurazione collegata a indici e a quote

Ramo V - Operazioni di capitalizzazione 1 - Assicurazione con partecipazione agli utili

Ramo VI – Fondi pensione 2 - Assicurazione collegata a indici e a quote

Il collocamento dei prodotti avviene quasi esclusivamente attraverso il canale bancario e la raccolta premi è

effettuata all’interno del territorio nazionale.

Fatti significativi avvenuti nel corso dell’esercizio 2017

A seguito dell’ingresso di BancAssurance Popolari S.p.A. nel Gruppo UBI Banca i rispettivi competenti organi

della Compagnia e della Controllante hanno approvato il piano industriale 2017 – 2020 che prevede la

valorizzazione della Compagnia attraverso le seguenti linee strategiche:

- progressiva integrazione nel modello di Gruppo;

- allargamento del perimetro distributivo;

- aumento del volume premi e riserve tecniche;

- graduale aumento del peso complessivo del Ramo III sul portafoglio complessivo attraverso una

maggiore focalizzazione su prodotti unit linked e multiramo.

Eventi successivi alla chiusura dell’esercizio 2017

Non si rilevano fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2017.


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Risultati di esercizio al 31 dicembre 2017

La tabella che segue illustra una sintesi dei risultati ottenuti dalla Compagnia nel corso dell’esercizio 2017,

comparati rispetto a quelli dell’esercizio precedente:

Risultati di esercizio al 31.12.2017

Risultati di sottoscrizione

Si dà evidenza di seguito dell’attività di sottoscrizione durante il periodo di riferimento:

Risultati di sottoscrizione al 31.12.2017


Premi Contabilizzati 218.645 249.128 (30.483)

Oneri relativi ai sinistri (117.049) (159.805) 42.756

Raccolta netta 101.596 89.323 12.273

Variazione delle riserve (124.216) (116.015) (8.201)

Interessi tecnici 50.013 53.221 (3.208)

Spese di gestione (6.789) (6.538) (251)

Commissioni nette (12.945) (11.987) (958)

Altri proventi ed oneri tecnici 1.132 711 421

Totale 8.791 8.715 76

La gestione assicurativa registra un miglioramento della raccolta netta, nonostante la contrazione della raccolta

premi lordi, grazie alla significativa diminuzione delle liquidazioni per riscatto.


Risultato di sottoscrizione 8.791 8.715 76

Risultati di investimento 174 (1.385) 1.559

Altri ricavi e altre spese (838) (7.002) 6.164

Risultato lordo 8.127 328 7.799

Imposte di competenza dell'esercizio (1.725) 3.253 (4.978)

Risultato netto 6.402 3.581 2.821


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Si mostra di seguito il risultato dell’attività di sottoscrizione 2017 ripartito secondo le aree di attività:

Risultati di sottoscrizione al 31.12.2017 per aree di attività

Assicurazione con

partecipazione

agli utili

Assicurazione

collegata a

indici e a quote

Altre

assicurazioni

vita

Riassicurazione

vita Totale

Premi Contabilizzati 207.625 9.698 1.407 (85) 218.645

Oneri relativi ai sinistri (115.438) (1.321) (341) 50 (117.049)

Variazione delle riserve (115.967) (8.604) 355 0 (124.216)

Interessi tecnici 49.703 310 0 0 50.013

Spese di gestione (5.597) (194) (998) 0 (6.789)

Commissioni nette (12.353) (179) (417) 4 (12.945)

Altri proventi ed oneri tecnici 720 321 91 0 1.132

Totale 8.693 31 97 (31) 8.791

La raccolta premi dell’esercizio, al netto delle cessioni in riassicurazione, rimane concentrato sull’area di

attività “Assicurazione con partecipazione agli utili”.

Risultati di investimento

Risultati dell’attività di investimento nell’esercizio 2017

Si riporta di seguito un dettaglio della composizione del risultato netto dell’attività di investimento con

l’evidenza degli interessi tecnici ossia della quota dell’attività di investimento relativa ai portafogli finanziari

gestiti a beneficio degli assicurati (fondi a gestione separate, unit linked a fondi interni ed esterni, fondo

pensione aperto):

Risultati di investimento al 31.12.2017


Risultato lordo degli investimenti di classe C 50.291 51.297 (1.006)

Proventi netti da investimenti 34.678 36.925 (2.247)

Profitti / Perdite sul realizzo di investimenti 17.252 16.620 632

Riprese / rettifiche di valore su investimenti (1.639) (2.248) 609

Risultato lordo degli investimenti di classe D 310 539 (229)

Risultato lordo degli investimenti 50.601 51.836 (1.235)

Interessi tecnici (50.427) (53.221) 2.794

Risultato dell’attività di investimento 174 (1.385) 1.559


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L’attività della gestione degli investimenti registra un risultato complessivo in miglioramento rispetto

all’esercizio precedente per effetto delle minori rettifiche di valore registrate.

A fronte di proventi da investimenti in leggera diminuzione in linea con la riduzione dei tassi di interesse di

mercato, il risultato delle gestione degli investimenti è sostenuto da plusvalenze nette realizzate sul portafoglio

di classe C.

Il portafoglio investimenti ha una composizione in linea con quanto osservato nel corso del precedente

esercizio, prevalentemente concentrata sui titoli obbligazionari, mentre rimane residuale l’esposizione su titoli

di capitale.

I rendimenti dei fondi a gestione separata si attestano al 3,03% per il fondo “Bap Gestione” e 3,52% per il

fondo “Bap Gestione Previdenza”.

Risultati di altre attività

Si riportano di seguito i dettagli di altri ricavi e altre spese, che non siano già stati inseriti nei precedenti

paragrafi A.2 e A.3, che la Compagnia ha sostenuto nel periodo di riferimento:

Risultati di altri ricavi e altre spese al 31.12.2017


Altri proventi e sopravvenienze attive 409 481 (72)

Altri oneri e sopravvenienze passive (1.247) (7.483) 6.236

Totale altri ricavi e spese (838) (7.002) 6.164

La voce “Altri oneri e sopravvenienze passive” comprende gli interessi passivi sui prestiti subordinati emessi

dalla Compagnia, che ammontano a 643 migliaia di euro annui.

La medesima voce comprendeva per l’esercizio 2016 anche la svalutazione dell’immobile di proprietà (pari a

6.278 migliaia di euro), effettuata al fine di allinearne il valore contabile a quello di mercato.


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Altre informazioni

Di seguito si illustra l’impatto fiscale sul risultato di esercizio 2017 e raffrontato con quello dell’esercizio

precedente:

Dettaglio imposte al 31.12.2017


Imposte correnti 1.991 1.872 119

Variazione delle imposte differite (266) (5.125) 4.859

Totale imposte 1.725 (3.253) 4.978

La diminuzione della variazione delle imposte differite è da ricondurre agli elementi straordinari che

hanno caratterizzato il precedente esercizio ed in particolare all’attivazione delle imposte differite

pregresse relative alla variazione delle riserve matematiche e di quelle relative alle svalutazioni

dell’immobile della Compagnia.


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Sistema di governance

Informazioni generali sul sistema di governance

La Compagnia ha adottato un sistema di governance di tipo tradizionale. Ai sensi dell’art. 2380 C.C. ed in

coerenza con quanto previsto dallo Statuto, l’amministrazione della Compagnia e il controllo sulla medesima

sono demandati, rispettivamente, al Consiglio di Amministrazione ed al Collegio Sindacale, entrambi espressi

dall’Assemblea. Quest’ultima provvede anche alla nomina della società di revisione, cui è affidato il controllo

contabile.

Nel periodo di riferimento non sono intervenute variazioni al sistema di governance.

Struttura di governance

La struttura di governance è definita dal Consiglio di Amministrazione tenuto conto della normativa primaria

e di settore vigente, della specifica operatività della Compagnia e degli indirizzi forniti dalla Controllante

nell’ambito delle attività di direzione e coordinamento esercitate ai sensi dell’art. 2497 c.c.

L’Organo Amministrativo ha definito la struttura di governance in modo da garantire un efficace sistema di

governo societario che consente una gestione sana e prudente dell’attività ed è proporzionato alla natura, alla

portata e alla complessità delle attività della Compagnia.

Non sono stati istituiti comitati endoconsiliari, ancorché l’art. 27 dello statuto Sociale preveda la possibilità di

nominare un Comitato Esecutivo.

Alla struttura di governance della Compagnia, partecipano gli organi, i comitati e le Funzioni Fondamentali

articolate nel modo di seguito rappresentato:

Organigramma di governance

Consiglio di

Amministrazione

Comitato Rischi

Comitato Prodotti

Comitato Investimenti

*Servizio Internal Audit

*Servizio Risk

Management e Funzione

Attuariale Amministratore

Delegato [Area Legale e Societaria] - Resp. Antiriciclaggio

- * Servizio Compliance

Collegio Sindacale

Organismo di Vigilanza

231/

*Servizi con riporto funzionale diretto al Consiglio di Amministrazione


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Nel corso dell’esercizio non sono intervenute variazioni nella descritta struttura di governance.

Struttura dell’organo amministrativo

Ai sensi dell’art. 20 dello Statuto, l’organo amministrativo è composto da un minimo di cinque ad un massimo

di sette membri, anche non soci, secondo quanto stabilito dall’Assemblea all’atto della loro nomina.

Alla data di riferimento, il Consiglio di Amministrazione è formato da sette membri nominati dall’Assemblea

Ordinaria dei Soci per la durata di tre esercizi, con scadenza del mandato alla data dell’Assemblea convocata

per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017.

Si dà conto del nome e del ruolo dei singoli componenti il Consiglio di Amministrazione al 31 dicembre 2017:

Nominativo Carica Qualifica

Silvano CORBELLLA Presidente Esecutivo

Adriano BANDERA Vice Presidente Non esecutivo

Emanuele MARSIGLIA Amministratore Delegato Esecutivo

Maria Angela ALBERTOTTI Consigliere Non esecutivo

Aldo CAPPUCCIO Consigliere Non esecutivo

Emilio QUATTROCCHI Consigliere Non esecutivo

Andrea TASSONI Consigliere Non esecutivo

Principali ruoli e responsabilità del Consiglio di Amministrazione

Il Consiglio di Amministrazione è investito di tutti i più ampi poteri per la gestione ordinaria e straordinaria

della Società senza limitazioni, con facoltà di compiere tutti gli atti ritenuti opportuni per l’attuazione ed il

conseguimento dell’oggetto sociale, esclusi solo quelli che in modo tassativo, per legge o per statuto sono

riservati alla competenza dell’Assemblea dei Soci.

In particolare, secondo quanto prevede l’art. 23 dello Statuto, sono di esclusiva competenza del Consiglio di

Amministrazione le deliberazioni concernenti:

- la determinazione degli indirizzi generali di gestione, ivi compresa ogni decisione relativa alla

politica di distribuzione e di sviluppo dei prodotti e dei servizi;

- l'approvazione dei piani e programmi pluriennali;

- l'acquisto e l'alienazione di immobili;

- l'assunzione e la cessione di partecipazioni;


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- la cessione e/o lo scorporo dell'azienda sociale o di un ramo di essa;

- la nomina dell’Amministratore Delegato, del Direttore Generale e del Vice Direttore Generale;

- la delega di poteri al Comitato esecutivo e all’Amministratore Delegato, ove nominato;

- la concessione e il diniego del gradimento di atti di trasferimento di azioni a soggetti non soci.

Il Consiglio di Amministrazione della Compagnia ha la responsabilità ultima del sistema dei controlli interni

e ne assicura la costante completezza, funzionalità ed efficacia. Esso garantisce inoltre che il sistema di

gestione dei rischi consenta la identificazione, la valutazione ed il controllo dei rischi maggiormente

significativi, ivi compresi i rischi derivanti dalla non conformità alle norme. A tal fine nell’ambito dei propri

compiti di indirizzo strategico ed organizzativo, il Consiglio di Amministrazione svolge tutte le attività previste

dalla normativa primaria e regolamentare vigente.

Il Consiglio di Amministrazione rivede con periodicità almeno annuale le politiche e la normativa interna

riferite al sistema di gestione dei rischi ed al sistema di controllo interno, ivi comprese quelle in materia di

Compliance, revisione interna ed esternalizzazione, nonché le politiche volte a garantire l’adeguatezza nel

continuo delle informazioni fornite all’Autorità di Vigilanza ed al pubblico.

A supporto dell’attività di governo e coordinamento del Consiglio di Amministrazione e dell’Amministratore

Delegato sono costituiti i seguenti Comitati aventi funzioni consultive e decisionali:

• Comitato Rischi

Il “Comitato Rischi” è un organismo collegiale tecnico mediante il quale il Consiglio di Amministrazione dà

attuazione alle politiche e alle strategie di gestione dei rischi da esso fissate, definendo e coordinando tutte le

attività necessarie per il loro pieno rispetto, garantendo l’integrazione e la sostenibilità del sistema di gestione

dei rischi.

• Comitato Investimenti

Il “Comitato Investimenti” è un organismo collegiale la cui mission è quella di definire le scelte di investimento

dei portafogli finanziari della Compagnia, coerentemente con il quadro normativo di riferimento e le linee

strategiche deliberate dal Consiglio di Amministrazione.

• Comitato Prodotti

Il “Comitato Prodotti” è un organismo collegiale la cui mission è quella di definire le scelte in relazione

all’offerta commerciale della Compagnia, garantendone un costante aggiornamento in linea con il mercato e

coerentemente con il quadro normativo di riferimento e le linee strategiche deliberate dal Consiglio di

Amministrazione.


19

Struttura organizzativa

Il modello organizzativo della Compagnia, definito ed approvato dal Consiglio di Amministrazione, è

composto dalla struttura di governance come sopra descritta, dall’Area Legale e Societaria in staff

all’Amministratore Delegato e dalla cd “business line” ossia dalle Aree (“Amministrazione, Finanza e

Controllo”, “Organizzazione e Sistemi Informativi”, “Tecnica” e “Mercato”) e dai Servizi operativi con la

seguente configurazione:

La struttura organizzativa della Compagnia si articola nelle seguenti competenze funzionali, caratterizzate

dalle relative principali responsabilità:

• Amministratore Delegato (con funzioni di Direttore Generale)

L’Amministratore Delegato costituisce il vertice della struttura interna della Compagnia a cui ne è affidata la

direzione e la sovrintendenza gestionale nel rispetto delle disposizioni della normativa regolamentare ed in

attuazione degli indirizzi deliberati dal Consiglio di Amministrazione nell’esercizio della propria funzione di

supervisione strategica.

L’Amministratore Delegato esercita le proprie attribuzioni nell’ambito di quanto stabilito dallo Statuto ed in

base agli indirizzi ed alle deleghe del Consiglio di Amministrazione.

• Vice Direttore Generale

Il Vice Direttore Generale coadiuva l’Amministratore Delegato per tutto quanto concerne gli aspetti riguardanti

la conduzione e il coordinamento delle attività della Compagnia, nella definizione ed attuazione delle strategie

aziendali, nella cura dell’ordinaria gestione, nel coordinamento delle attività delle varie Unità organizzative,

garantendo una gestione efficace ed efficiente ed in linea con le direttive emanate dall’Organo Amministrativo.


20

Al Vice Direttore Generale possono esse demandati dall’Amministratore Delegato particolari compiti ed

assegnati specifici obiettivi.

• Responsabile d’Area

Al Responsabile d’Area spetta la responsabilità del coordinamento e controllo delle Unità Organizzative che

dirige e del loro efficace funzionamento affinché raggiungano gli obiettivi assegnati ed espletino i propri

compiti con le modalità e nei tempi definiti.

• Responsabile di Servizio

Il Responsabile di Servizio coordina l’esecuzione delle attività svolte nell’ambito del Servizio cui è preposto,

monitorando il raggiungimento degli obiettivi assegnati e verifica che tutte le attività del Servizio siano svolte

secondo i criteri di economicità, di efficienza gestionale e redditività.

Le Funzioni Fondamentali e relative responsabilità:

La funzione di Internal Audit (controlli di terzo livello) e le funzioni di Risk Management e Funzione Attuariale

e Compliance (controlli di secondo livello) – complessivamente anche “le Funzioni Fondamentali” - sono tra

loro separate ed organizzate in maniera coerente con le loro dimensioni e con la loro articolazione. I rispettivi

ruoli e le responsabilità sono formalizzati dal Consiglio di Amministrazione che ne nomina i responsabili,

avuto riguardo alle caratteristiche di professionalità, autonomia ed indipendenza richiesti dalla normativa.

Agli incaricati delle funzioni, è consentita la libertà di accesso a tutte le attività, le informazioni e la

documentazione rilevanti per lo svolgimento dei compiti di propria competenza.

• Servizio Internal Audit – In staff al Consiglio di Amministrazione

La funzione Internal Audit è incaricata di monitorare e valutare l’efficacia e l’efficienza del sistema di controllo

interno inteso come l’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture organizzative finalizzate ad

assicurare il rispetto delle strategie e degli obiettivi aziendali e la sua eventuale necessità di adeguamento. La

struttura di Audit è autonoma ed indipendente, anche gerarchicamente, rispetto a quelle operative e risponde

direttamente al Consiglio di Amministrazione. Nell’esercizio di riferimento, il Servizio Internal Audit è stato

svolto in outsourcing dalla Società Ernst & Young.

• Servizio Risk Management e Funzione attuariale - In staff all’Amministratore Delegato con riporto

funzionale diretto al Consiglio di Amministrazione

La funzione Risk Management e Funzione Attuariale ha il compito di assicurare una valutazione integrata dei

rischi, supporta il Consiglio di Amministrazione e l’Alta Direzione nella definizione della strategia dei rischi

e dei limiti operativi ed è responsabile del monitoraggio dei rischi nel continuo. Partecipa all’intero processo

di gestione dei rischi ed alle relative fasi anche mediante lo svolgimento delle attività di supporto e/o di


21

reporting per il Comitato Rischi. Concorre al processo gestionale attraverso il quale la Compagnia identifica,

analizza, quantifica, comunica, gestisce e monitora i rischi associati a qualsiasi attività o processo operativo,

in modo da rendere l’organizzazione capace di minimizzare le perdite e massimizzare l’efficacia e l’efficienza

dei propri obiettivi strategici. Svolge inoltre il ruolo di presidio interno con compiti di coordinamento gestione

e controllo in materia di riserve tecniche.

• Servizio Compliance – unità organizzativa appartenente all’Area Legale e Societaria con riporto

funzionale diretto al Consiglio di Amministrazione

La funzione Compliance costituisce lo specifico presidio, deputato alla valutazione della coerenza

dell’organismo-azienda con l’apparato normativo regolante il settore economico ove questa opera, in modo da

prevenire il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, perdite patrimoniali o danni di

reputazione, in conseguenza di norme o di atti di autoregolamentazione. Si precisa che con delibera del 27

luglio 2017 il Consiglio di Amministrazione ha nominato quale Responsabile della funzione di Compliance

un Amministratore non esecutivo.

Modalità di coordinamento tra organi di amministrazione e controllo e Funzioni

Fondamentali

La Compagnia assume la disciplina dei flussi informativi quale fattore fondamentale affinché possano essere

realizzati gli obiettivi di efficienza della gestione e di efficacia dei controlli, nonché per la valorizzazione dei

diversi libelli di responsabilità all’interno dell’organizzazione aziendale.

A tale fine, anche in considerazione della complessità della normativa esterna ed interna, nella “Policy in

materia di Struttura dei controlli interni”, soggetta ad aggiornamento annuale, sono compendiati in maniera

unitaria i diversi flussi informativi su base periodica e regolare versi gli Organi Sociali previsti nelle diverse

fonti normative interne (Statuto, policy, Regolamenti, Linee guida, ecc,).

Per ciascuna funzione aziendale di controllo, la normativa aziendale interna indica i compiti, le modalità

operative, i flussi informativi verso il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale e l’Organismo di

Vigilanza e quelli intercorrenti tra gli organismi e le funzioni di controllo stesse al fine di assicurare i necessari

collegamenti, finalizzati alla costante collaborazione mediante lo scambio di ogni informazione utile per

l’espletamento dei rispettivi compiti.


22

Modalità di informazione e supporto all’Organo Amministrativo

Le Funzioni Fondamentali informano il Consiglio di Amministrazione secondo le modalità e tempistiche

definite nella specifica normativa interna. Viene in ogni caso assicurata la tempestiva informazione in caso di

eventi particolarmente critici al fine di consentire al board con prontezza gli interventi da intraprendere.

Il supporto all’Organo Amministrativo è fornito attraverso la partecipazione delle Funzioni Fondamentali alle

riunioni consiliari, nel caso in cui ne venga fatta richiesta in considerazione degli specifici temi trattati. Essa è

inoltre prestata mediante attività di consulenza su singole problematiche riguardanti il sistema dei controlli

interni.

Modifiche introdotte nel periodo di riferimento alla struttura organizzativa

Nel periodo di riferimento, non è intervenuta alcuna modifica alla struttura organizzativa.

Politiche di remunerazione

Nella definizione delle politiche di remunerazione per l’esercizio 2017 il Consiglio di Amministrazione, in

osservanza dell’art. 4 del Regolamento IVASS n. 39/2011, ha adottato criteri idonei a garantire il rispetto dei

principi della sana e prudente gestione del rischio ed in linea con gli obbiettivi strategici, la redditività e

l’equilibrio dell’impresa nel lungo termine. La Compagnia non ha istituito un Comitato Remunerazioni e non

si è avvalsa di consulenti esterni per la determinazione delle politiche di remunerazione.

Non sono state previste a nessun livello aziendale, ivi comprese le Funzioni Fondamentali, forme di

retribuzione variabile, basate su sistemi incentivanti ad obiettivi predeterminati. Tutti i dipendenti possono

accedere alle Forme Pensionistiche della Compagnia nelle quali confluiscono la quota di TFR ed un contributo

del datore di lavoro, a fronte di un contributo volontario versato dal lavoratore. Non sono previsti trattamenti

particolari per le Funzioni Fondamentali.

In particolare la remunerazione dei componenti del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindacale non

prevede modalità di remunerazione variabile e/o piani di incentivazione basati su strumenti finanziari come

pure compensi in caso di risoluzione anticipata del rapporto. Non sono previsti regimi pensionistici integrativi

o di prepensionamento per i membri degli organi sociali

La remunerazione dei dipendenti si fonda sul contesto normativo e contrattuale di primo livello per il settore

assicurativo (CCNL ANIA), eventualmente integrata da componenti fisse (ad personam) stabilite tenendo


23

conto degli aspetti legati al grado di specializzazione professionale, alla responsabilità, al ruolo ed alla

competenza.

Nel quadro del contesto delineato, l’obiettivo della politica di remunerazione del personale è improntata alla

valorizzazione della professionalità, del grado di specializzazione raggiunto e del commitment delle risorse in

relazione alle finalità di sviluppo dell’impresa, nell’ottica di garantire i principi di integrità, fiducia e lealtà nei

confronti della Compagnia e della sua compagine sociale.

Operazioni significative effettuate nel periodo di riferimento

La Compagnia non ha posto in essere alcuna operazione significativa nei confronti:

- degli azionisti;

- dei componenti dell’Organo Amministrativo, Direttivo e di Controllo.

Non vi sono persone che esercitano un’influenza notevole sulla Compagnia.

Requisiti di competenza e onorabilità

Descrizione dei requisiti

Il Consiglio di Amministrazione approva annualmente la “Fit and Proper Policy”, nella quale vengono definite

le linee guida per la determinazione e valutazione dei requisiti di idoneità degli esponenti aziendali e dei

Responsabili delle Funzioni Fondamentali, oltre che del Responsabile della funzione Antiriciclaggio, del

Responsabile delle Segnalazioni Operazioni Sospette e dei Responsabili delle attività di controllo sulle attività

esternalizzate.

Con particolare riferimento ai requisiti di professionalità dei componenti dell’Organo Amministrativo, del

Collegio Sindacale e dell’Alta Direzione la citata Policy prescrive il possesso di requisiti specifici in materia

di qualifiche, conoscenze e competenze consistenti nella maturazione di un’esperienza complessiva di almeno

un triennio nell’esercizio di:

- attività di amministrazione o di controllo ovvero compiti direttivi presso società del settore

assicurativo, creditizio o finanziario;

- attività professionali in materie attinenti al settore assicurativo, creditizio o finanziario;

- attività d’insegnamento universitario in materie giuridiche, economiche o attuariali aventi rilievo

per il settore assicurativo;


24

- funzioni amministrative o dirigenziali presso enti pubblici o pubbliche amministrazioni aventi

attinenza con il settore creditizio, finanziario o assicurativo ovvero presso enti pubblici o pubbliche

amministrazioni che non hanno attinenza con i predetti settori purché le funzioni comportino la

gestione di risorse economico-finanziarie.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione e l’Amministratore Delegato devono avere maturato le

esperienze sopra indicate per almeno un quinquennio.

Inoltre, l’Organo Amministrativo nel suo complesso, deve esprimere professionalità dotate di adeguate

competenze tecniche almeno in materia di mercati assicurativi e finanziari, sistemi di governance, analisi

finanziaria ed attuariale, quadro regolamentare, strategie commerciali e modelli d’impresa.

Per quanto concerne il Collegio Sindacale, almeno un terzo dei sindaci effettivi e di quelli supplenti devono

essere scelti tra persone che abbiano maturato un esperienza complessiva di almeno un quinquennio. I

componenti del Collegio Sindacale devono inoltre essere iscritti nel “Registro dei revisori contabili”.

Per quanto riguarda i responsabili delle Funzioni Fondamentali e delle altre funzioni di controllo, sono richieste

qualifiche ed esperienze nello specifico ambito delle funzioni esercitate e/o comprovate esperienze aziendali

in campo assicurativo o finanziario nei settori di competenza, o in settori parificabili o equipollenti per almeno

tre anni.

Tali requisiti devono essere osservati anche nel caso di esternalizzazione delle citate funzioni, in coerenza

anche con la vigente “Policy in materia di esternalizzazione” adottata dal Consiglio di Amministrazione.

La medesima “Fit and Proper Policy” individua i requisiti di onorabilità degli stessi esponenti aziendali

confermandoli in quelli previsti dalla normativa di riferimento ed in particolare, con quelli indicati dall’art. 5

del D.M. 220/2011.

In linea con la Direttiva Solvency II e con i relativi orientamenti espressi dall’EIOPA, sono inoltre ritenuti

requisiti di idoneità qualificanti l’onestà, la solidità finanziaria, il comportamento personale e la condotta

professionale.

Modalità di valutazione dei requisiti di competenza e onorabilità

I requisiti di professionalità e onorabilità, così come stabiliti nella “Fit and Proper Policy” delle persone che

dirigono l’impresa o rivestono altre Funzioni Fondamentali sono valutati sia in sede di nomina che durante lo

svolgimento del mandato ed a tale fine la Compagnia ha attuato processi volti alla verifica della loro presenza,

mediante acquisizione di apposita documentazione.


25

Relativamente all’esercizio di riferimento, la verifica annuale dei citati requisiti dell’Organo Amministrativo,

del Collegio Sindacale e dell’Alta Direzione è stata effettuata in data 22 marzo 2017. Tale verifica è stata

replicata in data 23 marzo 2018 per l’esercizio in corso. Nelle medesime sedi, sono stati individuati, anche per

i componenti del Collegio Sindacale, i principali elementi qualificanti dei requisiti di professionalità necessari

allo svolgimento della carica. Le verifiche hanno avuto esito positivo. Inoltre il Consiglio di Amministrazione

ha proceduto a verificare i requisiti dei Consiglieri di nuova nomina.

Per quanto concerne il Vice Direttore Generale, i responsabili delle Funzioni Fondamentali, della Funzione

Antiriciclaggio, delle Segnalazioni Operazioni Sospette, delle attività di controllo sulle attività esternalizzate

e dei componenti dell’Organismo di Vigilanza 231/2001, le verifiche annuali della sussistenza dei requisiti di

professionalità e onorabilità sono state effettuate, con esito positivo, nella seduta consiliare del 23 febbraio

2017 per l’esercizio di riferimento e il 28 marzo 2018 per l’esercizio in corso.

Sistema di gestione dei rischi, compresa la valutazione interna del rischio e della

solvibilità

La Compagnia è dotata di un sistema di gestione dei rischi che comprende le strategie, i processi decisionali,

le procedure di segnalazione necessarie per individuare, misurare, monitorare, gestire e segnalare i rischi. Il

sistema di gestione dei rischi è proporzionato alle dimensioni ed alle caratteristiche operative della Compagnia.

L’obiettivo ultimo che il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi della Società si propone di

raggiungere consiste nel mantenere entro un livello accettabile i rischi identificati, nell’ottica di garantire, da

un lato, l’ottimizzazione delle disponibilità patrimoniali necessarie a fronteggiare i rischi stessi e, dall’altro, il

miglioramento della redditività in relazione ai rischi cui è esposta la Compagnia.

La Compagnia ha definito, mediante aggiornamento della policy in materia dei rischi e della solvibilità, le linee

guida generali del processo ORSA:

- garantire che il processo per la valutazione dei rischi e della solvibilità sia conforme alle disposizioni

normative di riferimento;

- descrivere i processi e le procedure adottate per lo svolgimento della valutazione e gestione dei

rischi della Compagnia;

- illustrare la connessione tra il profilo di rischio dell’impresa, i livelli di tolleranza al rischio

approvati e l’obiettivo di salvaguardia del patrimonio anche in un’ottica di medio lungo periodo;

- definire i criteri per individuare i rischi maggiormente significativi;

- descrivere gli standard di qualità dei dati utilizzati per le elaborazioni;


26

- definire il modello organizzativo e di governo, nonché i ruoli e le responsabilità delle strutture

aziendali coinvolte nella valutazione attuale e prospettica dei rischi;

- descrivere le modalità della valutazione del fabbisogno complessivo di solvibilità;

- definire la frequenza per l’esecuzione dell’ORSA ed indicare le circostanze che comportano la

necessità di una nuova valutazione dei rischi;

- descrivere le procedure di reporting.

La Compagnia, nel corso dell’esercizio, ha aggiornato il modello di gestione dei rischi mediante

l’approvazione del “Risk Appetite Framework”, che definisce le linee guida di gestione dei rischi insiti nelle

attività di business della Compagnia delineando, inoltre, le strategie e gli obiettivi da perseguire, le modalità

di analisi e controllo, ed infine i ruoli e le responsabilità delle funzioni aziendali coinvolte, con particolare

attenzione alla funzione di Risk Management.

Nell’ambito del rafforzamento degli aspetti di governance, è stato confermato nel corso dell’esercizio il ruolo

centrale del Comitato Rischi, quale organismo garante di un processo di gestione dei rischi della Compagnia

efficace, integrato, coerente e sostenibile. Tale Comitato, oltre ad essere funzionale rispetto al sistema di Risk

Management definito, che prevede tra l’altro l’attribuzione delle responsabilità delle attività di gestione dei

rischi a tutte le unità organizzative coinvolte, costituisce un elemento di aggregazione di competenze trasversali

specialistiche, incrementa il livello di cultura del rischio all’interno della Compagnia, aumenta il presidio sui

processi di gestione dei rischi e garantisce una più ampia formalizzazione delle scelte adottate. Nello specifico,

il Comitato definisce le metodologie e le ipotesi utilizzate nell’ambito dei processi di valutazione e

monitoraggio dei rischi aziendali.

Nell’ambito del modello di governance rientra il ruolo della Funzione Attuariale, quale funzione di controllo

a partire dal 1° gennaio 2016. I compiti previsti dalla normativa di settore per la suddetta funzione, sono stati

attribuiti alla funzione di Risk Management (Servizio Risk Management e Funzione Attuariale).

Tutte le politiche in materia di gestione del rischio contengono le strategie, le eventuali modalità di analisi e

controllo e i relativi processi attuativi con la definizione dei ruoli e delle responsabilità delle funzioni coinvolte.

In particolare nel “Risk Appetite Framework”è definita la propensione al rischio della Compagnia e le soglie

di tolleranza in termini di solvency ratio, nonché limiti e soglie espresse in termini di assorbimento di capitale

distinti per macro tipologie di rischio ed infine i processi di gestione del rischio. Il documento disciplina nello

specifico le linee guida relative a tutte le fasi del processo di gestione dei rischi, ovvero:

- l’individuazione dei rischi rilevanti;

- la strategia di rischio, ovvero la definizione della propensione al rischio (risk appetite),

dell’avversione al rischio (risk tolerance) e il massimo livello di rischio sopportabile dalla


27

Compagnia (risk capacity), nonché la definizione di limiti gestionali (early warning) che segnalano

l’avvicinamento alla soglia di risk tolerance;

- la definizione del framework per la verifica della rischiosità prospettica quale elemento integrante

del processo di pianificazione strategica e del processo ORSA:

o la valutazione dei rischi;

o il monitoraggio dei rischi;

o il processo di escalation;

o il reporting in materia di rischio.

Il sistema di gestione del rischio è dunque integrato nei processi decisionali dell’impresa attraverso la

previsione nei vari processi aziendali di opportune valutazioni in termini di rischio (qualitative e quantitative)

delle scelte adottate sia nell’ambito della gestione ordinaria che straordinaria. I processi maggiormente

coinvolti sono i seguenti:

- definizione del risk appetite framework;

- definizione della pianificazione di breve (budgeting) e medio-lungo periodo (business planning);

- concezione dei nuovi prodotti;

- definizione dei limiti sugli investimenti;

- definizione dei limiti sull’attività assuntiva;

- definizione dei limiti sull’attività riassicurativa;

- definizione degli standard di data quality;

- definizione del processo ORSA.

Il Servizio Risk Management e Funzione Attuariale è presente quale componente dei Comitati di governance

della Compagnia (Comitato Investimenti, Comitato Prodotti oltre al Comitato Rischi), ai fini del maggior

presidio sui processi decisionali strategici.

Il sistema di gestione dei rischi si compone di processi strutturati, precedentemente presentati, volti a

massimizzare il rendimento da conseguire sulla base del vincolo di propensione al rischio definito dal

Consiglio di Amministrazione.

Di seguito vengono analizzati gli obiettivi e le specificità delle fasi.

L’identificazione dei rischi è l’attività di ricognizione dei rischi attraverso cui si ottiene una mappatura di tutti

i rischi potenziali a cui è esposta la Compagnia che vengono successivamente valutati e classificati al fine di

individuare quelli più significativi in grado di minare la solvibilità della Compagnia o costituire un serio

ostacolo alla realizzazione degli obiettivi aziendali.


28

La strategia di rischio consiste nell’individuazione dei rischi ritenuti accettabili per la Compagnia. In tale

ambito viene definita:

- la risk capacity, ovvero il livello massimo di rischio che una compagnia è tecnicamente in grado di

assumere senza violare i requisiti regolamentari;

- la propensione al rischio (risk appetite), ovvero il livello di rischio (complessivo e per tipologia) che

la compagnia intende assumere per il perseguimento dei suoi obiettivi strategici;

- l’avversione al rischio (risk tolerance), ovvero la devianza massima dal risk appetite consentita; la

soglia di tolleranza è fissata in modo da assicurare in ogni caso alla compagnia margini sufficienti

per operare, anche in condizioni di stress, entro il massimo rischio assumibile. Nel caso in cui sia

consentita l’assunzione di rischio oltre l’obiettivo di rischio fissato, fermo restando il rispetto della

soglia di tolleranza, sono individuate le azioni gestionali necessarie per ricondurre il rischio assunto

entro l’obiettivo prestabilito.

Le soglie di risk tolerance e risk capacity assumono rilevanza anche ai fini del monitoraggio del rischio di

non viability, il quale è definito come il rischio che la Compagnia, a seguito di un significativo deterioramento

della propria situazione economico/finanziaria, non sia in grado di ripristinare adeguati livelli di rischio e venga

di conseguenza attivato, da parte delle autorità competenti, un piano per la risoluzione della crisi, a

salvaguardia del pubblico interesse, che di fatto va ad incidere sulla autonomia ed indipendenza della

Compagnia.

A corredo delle soglie di risk tolerance e di risk capacity la Compagnia definisce livelli di Early Warning,

ovvero limiti gestionali per il monitoraggio del rischio di non viability che segnalano l’avvicinamento alla

soglia di risk tolerance.

Il Consiglio di Amministrazione oltre ad approvare la strategia di rischio, fissa i limiti operativi di natura

assicurativa e finanziaria finalizzati al contenimento dei singoli rischi.

Il processo di identificazione dei rischi consiste nella raccolta delle informazioni necessarie per identificare e

classificare i rischi rilevanti per la Compagnia.

In questa fase vengono dettagliatamente analizzati i fattori interni ed esterni che possono impattare

negativamente sulla capacità della Compagnia di raggiungere gli obiettivi prefissati, al fine di produrre una

rappresentazione sintetica dell’insieme dei rischi a cui risulta esposta, individuando tra essi quelli rilevanti.

L’individuazione dei rischi rilevanti prevede l’effettuazione di una mappatura, su base almeno annuale, di tutti

i rischi potenziali, in un’ottica attuale e prospettica, a cui è esposta la Compagnia e, successivamente, attraverso

la loro classificazione, allo scopo di determinare quelli che possono minare la solvibilità dell’impresa o

costituire un serio ostacolo alla realizzazione degli obiettivi aziendali. Il processo di individuazione dei rischi,


29

coordinato dal Servizio Risk Management e Funzione Attuariale, ne consente il monitoraggio nel continuo e

costituisce quindi un valido strumento per il loro controllo e contenimento, favorendo anche la creazione di

valore.

La classificazione dei rischi mira a suddividere i rischi tra "rilevanti", ulteriormente distinti in "maggiormente

significativi" (o “Alti”) e "da monitorare" (o “Medi”), e "non rilevanti" (o “Bassi”), ovvero:

- rischi rilevanti, a loro volta, possono essere suddivisi in:

• rischi maggiormente significativi:

o rischi di Primo Pilastro: il cui assorbimento di capitale assume valori superiori alla soglia

di significatività, pari al 5% del SCR non diversificato;

o altri rischi: la cui valutazione quali-quantitativa assume valori pari a “Alti”;

• rischi da monitorare:

o rischi di Primo Pilastro: il cui assorbimento di capitale assume valori superiori alla soglia

di rilevanza, pari al 1% del SCR non diversificato, ma comunque al di sotto della soglia

di significatività del 5%;

o altri rischi: la cui valutazione quali-quantitativa assume valori pari a “Medi”;

- rischi non rilevanti, il cui assorbimento di capitale assume valori non superiori alla soglia di rilevanza.

L’attività di valutazione dei rischi consiste nella misurazione dell’impatto che questi possono causare sulla

solvibilità della Compagnia e quindi presuppongono la quantificazione della perdita potenziale secondo un

intervallo di confidenza predefinito, per mezzo dell’utilizzo della formula standard previsto dalla normativa

di riferimento.

La Compagnia definisce uno strutturato processo di valutazione dei rischi, coordinato dal Servizio Risk

Management e Funzione Attuariale, sia in ottica attuale che prospettica. L’elemento distintivo del processo è

quello di determinare un requisito patrimoniale per ciascuno dei principali rischi (di primo pilastro) assunti e

di assemblare l’assorbimento di capitale connesso a ciascun rischio in un requisito patrimoniale complessivo

della Compagnia, considerando anche ipotesi di correlazione tra i diversi rischi. In tal modo è possibile fornire

un’evidenza puntuale del grado di patrimonializzazione della Compagnia rispetto ai rischi sopportati. La fase

di monitoraggio dei rischi si declina nel controllo periodico del rispetto dei limiti operativi e degli indicatori

al rischio, al fine di garantire il rispetto del profilo di rischio prefissato e il perseguimento degli obiettivi

aziendali. Inoltre, vengono quantificati gli impatti sulla situazione economica e patrimoniale derivanti

dall’andamento avverso di determinanti fattori di rischio esogeni e non controllabili dalla Compagnia.

In questa fase viene, infine, verificato che le unità organizzative coinvolte nel processo di gestione dei rischi

eseguano i controlli di linea, ovvero controllino che le attività volte alla gestione e monitoraggio dei rischi

siano state effettivamente poste in essere.


30

Analizzando nel dettaglio l’attività di monitoraggio dei rischi rilevanti, si distinguono le seguenti tipologie di

verifiche:

- monitoraggio dei fattori di rischio;

- verifica del rispetto dei limiti operativi al rischio.

Dal monitoraggio dei rischi, effettuato dal Servizio Risk Management e Funzione Attuariale, possono emergere

(processo di escalation) due tipologie di superamento limite:

- superamento delle soglie di Risk Appetite;

- superamento dei limiti strategici al rischio;

Con riferimento al superamento delle soglie di risk appetite, vengono definiti i processi che disciplinano le

azioni e i flussi informativi necessari per garantire il monitoraggio del rischio di non viability e, a fronte di un

significativo deterioramento della situazione finanziaria della Compagnia, la tempestiva gestione delle

violazioni riscontrate, con lo scopo di ripristinare le condizioni di normale operatività, e la comunicazione agli

Organi aziendali.

Qualora lo scostamento sia superiore al livello di tolleranza definito, il Servizio Risk Management e Funzione

Attuariale convoca un’adunanza straordinaria del Comitato Rischi, anche per valutare le azioni di contingency

che sono successivamente proposte dall’Alta Direzione al Consiglio di Amministrazione per un’approvazione

e la successiva valutazione da parte dei competenti Organi della Capogruppo per una definitiva approvazione.

In tale caso, la Compagnia rende automaticamente operativo il divieto di assumere ulteriori posizioni di rischio

o incrementare quelle esistenti, al fine di evitare un ulteriore avvicinamento al point of non viability.

Nel processo di definizione della risk appetite, i rischi attuali e prospettici sono quantificati mediante l’utilizzo

della Formula Standard e sono riconducibili alle seguenti fattispecie, che saranno analizzati nel dettaglio nel

capitolo C (Profilo di Rischio):

- Rischi di sottoscrizione (rischi tecnici vita);

- Rischi di mercato;

- Rischi di credito

- Rischi operativi

- Altri rischi sostanziali.

Nella categoria “Altri rischi sostanziali” sono incluse le tipologie di rischio non rientranti nella classificazione

dei rischi di primo pilastro illustrata sopra:

- Rischio di liquidità;

- Rischio spread dei titoli governativi;

- Rischio legato all’appartenenza al gruppo o di contagio;


31

- Rischio di non conformità alle norme;

- Rischio reputazionale;

- Rischio strategico;

- Rischio di ALM;

- Rischi emergenti.

Il processo ORSA della Compagnia si ispira ai seguenti principi:

- la valutazione interna del rischio e della solvibilità è parte integrante del sistema di gestione dei

rischi e della strategia operativa della Compagnia, di tale valutazione si tiene conto in modo

sistematico per le decisioni strategiche;

- la valutazione attuale e prospettica dei rischi è parte integrante del sistema di gestione dei rischi e

del processo di pianificazione strategica, in particolare le evidenze emerse dal processo ORSA

costituiscono un input imprescindibile per le seguenti attività:

o definizione del Risk Appetite Framework;

o definizione della strategia aziendale e del relativo piano strategico;

- l’ORSA comprende tutti i rischi rilevanti, ovvero quei rischi le cui conseguenze possono

compromettere la solvibilità o la reputazione della Compagnia o costituire un serio ostacolo alla

realizzazione degli obiettivi strategici. Pertanto, devono essere considerati anche i rischi

difficilmente quantificabili (es. rischio reputazionale, rischio strategico, di contagio).

Il processo di determinazione delle esigenze complessive di capitale prospettico si compone di tre macro-

processi di stima tra loro connessi:

- proiezione dello Stato Patrimoniale secondo i criteri di valutazione Solvency II, per la

quantificazione dei Fondi Propri futuri;

- proiezione del requisito di capitale;

- proiezione del livello di solvibilità.

Il processo interno di valutazione dell’adeguatezza patrimoniale definito dalla Compagnia prevede le fasi di

seguito riportate:

- Richiesta base dati: dei dati necessari per l’esecuzione del processo stesso, comunicando inoltre le

indicazioni delle specifiche tecniche dei dati da ricevere e delle relative scadenze, tali da garantire

il rispetto delle tempistiche definite nell’ambito del processo ORSA in coerenza con gli

adempimenti normativi vigenti.

- Definizione delle assumptions: consiste nel determinare il requisito di capitale attuale e prospettico,

definendo le ipotesi per la valutazione prospettica dei rischi e per l’esecuzione degli stress test.


32

- Elaborazione analisi di solvibilità attuale e prospettica: quantificazione del requisito di capitale

attuale e prospettico per tutti i moduli di rischio a cui risulta esposta la Compagnia, in base alle

ipotesi precedentemente condivise.

- Update management actions: prevede, nel caso in cui ne emerga la necessità, la possibilità di porre

in essere eventuali azioni di miglioramento del profilo di rischio-rendimento mediante

l’ottimizzazione del capitale disponibile a copertura dei rischi o la riduzione dell’Overall Solvency

Need. Al termine della fase, se poste in essere eventuali azioni di miglioramento, ne viene data

evidenza all’interno del report ORSA portato all’attenzione del Consiglio di Amministrazione.

- Reporting formalizzazione del report ORSA, che viene trasmesso al Consiglio di Amministrazione

per l’approvazione, e preventivamente condiviso in sede di Comitato Rischi.

Il Servizio Risk Management e Funzione Attuariale, al fine di giustificare e documentare le valutazioni

effettuate nell’ambito del processo ORSA, provvede alla raccolta di tutte le evidenze emerse da ciascuna

valutazione condotta.

L’Alta Direzione è responsabile dell’inoltro del report ORSA e di tutta l’eventuale documentazione allegata

all’Autorità di Vigilanza entro la data stabilita dalla normativa.

Ogni qualvolta si presentino circostanze in grado di modificare in modo significativo il profilo di rischio, la

Compagnia provvede alla produzione di una valutazione ORSA al di fuori della pianificazione standard, come

nei casi di seguito elencati:

- un’acquisizione o un disinvestimento che modifica sensibilmente il business, il profilo di rischio o

di solvibilità;

- una variazione significativa nei mercati finanziari che determina un notevole impatto sul portafoglio

attivi della Compagnia;

- una variazione significativa nelle passività della Compagnia;

- una improvvisa e sensibile riduzione dei Solvency Ratio;

- una riduzione dei livelli di solvibilità al di sotto di valori critici;

- un cambiamento significativo del quadro regolamentare.

Sistema di controllo interno

In linea con le vigenti disposizioni normative la Compagnia si è dotata di un sistema dei controlli interni –

inteso come l’insieme delle strutture organizzative, delle procedure e delle regole che complessivamente

presiedono al corretto funzionamento e al buon andamento dell’impresa nel contesto economico e normativo


33

di riferimento – adeguato e proporzionato alle proprie dimensioni ed alla natura, alla portata ed alla complessità

dei rischi relativi alla specifica attività svolta.

Segnatamente, le finalità del complessivo sistema dei controlli interni adottato dalla Compagnia, sono

individuate nei principi di:

- efficienza ed efficacia dei processi aziendali, ossia capacità di raggiugere gli obiettivi prestabiliti

anche attraverso l’attuazione di controlli volti a verificare la coerenza tra le attività operative e le

strategie e le politiche definite dai vertici;

- adeguata valutazione, monitoraggio e gestione dei rischi attuali e prospettici;

- scambio tempestivo ed accurato delle informazioni a tutti i livelli aziendali;

- attendibilità delle informazioni contabili e gestionali;

- salvaguardia del patrimonio aziendale in un’ottica di medio lungo periodo;

- conformità dei processi e delle procedure aziendali rispetto alle leggi ed alla normativa secondaria

vigente ed applicabile.

Nel delineato contesto, il sistema dei controlli interi si configura pertanto come il complesso delle attività

integrate a tutti i livelli e svolte dagli organi e dai soggetti che operano nella Compagnia secondo il modello

organizzativo da questa adottato.


34

Descrizione del sistema di controllo interno

Partecipano al sistema dei controlli interni, complessivamente inteso, gli organi sociali (Organo

Amministrativo e Organo di Controllo), l’Alta Direzione, le funzioni fondamentali (Internal Audit, Risk

Management, Funzione Attuariale e Compliance) e le altre funzioni di controllo, nonché le strutture operative

e di business.

Il sistema dei controlli interni della Compagnia è articolato su tre livelli:

- controlli “di primo livello” o “controlli di linea”: verifiche svolte dalle stesse funzioni operative e

di business, volte ad assicurare il corretto svolgimento delle operazioni ed effettuati. Tali controlli

sono prevalentemente incorporati nelle procedure aziendali e rilevati in fase di mappatura dei

processi.

- controlli “di secondo livello”: specifiche attività di controllo affidate a strutture diverse da quelle

operative e comprendenti in particolare le attività dalle funzioni di Risk Management e Funzione

Attuariale, Compliance e Antiriciclaggio; tali funzioni sono dotate di adeguati livelli di

professionalità, autonomia ed indipendenza.

- controlli “di terzo livello”, demandati alla funzione di Internal Audit chiamata a verificare la

completezza, l’adeguatezza, l’efficacia e l’efficienza di tutto il sistema dei controlli interni, inclusi

i controlli di primo e di secondo livello; anche tale funzione è dotata di adeguati livelli di

professionalità, autonomia ed indipendenza.

I controlli “di primo livello” sono pertanto “controlli diretti”, effettuati contestualmente all’attività svolta dai

soggetti che vi sono preposti; mentre i livelli di controllo successivi sono “controlli indiretti”, basati sui flussi

informativi generati all’esito degli accertamenti diretti.

La collocazione delle funzioni di controllo nella struttura aziendale è funzionale a garantirne l’immunità da

influenze che potrebbero compromettere la relativa capacità di svolgere i compiti assegnati in modo obiettivo,

corretto e indipendente. Per questa ragione, ogni funzione opera sotto la responsabilità dell’Organo

Amministrativo, al quale riferisce in via diretta, e coopera con le altre funzioni nello svolgimento dei rispettivi

ruoli.

Il Consiglio di Amministrazione ha la responsabilità ultima del sistema dei controlli interni di cui è l’organo

di vertice, onerato anzitutto della gestione dei rischi insiti nell’operatività aziendale e dell’approntamento degli

strumenti organizzativi e procedurali necessari per il relativo monitoraggio e contenimento.


35

Di seguito si riportano in forma schematica i diversi soggetti che, a vario titolo, partecipano al sistema dei

controlli interni della Compagnia:

Organi e Soggetti che partecipano al Sistema dei Controlli Interni

Governo Controlli III Livello Controlli II Livello Controlli I Livello

Consiglio di Amministrazione

Collegio Sindacale e OdV ex

231/2001

Alta Direzione / Amministratore

Delegato

Internal Audit

Risk Management

Funzione Attuariale

Compliance

Funzione Antiriciclaggio

Strutture operative che compongono

la Business Line

Come accennato in premessa il complessivo sistema dei controlli interni si articola in ulteriori componenti

costituite principalmente:

- dal Modello Organizzativo adottato dalla Compagnia che definisce la distribuzione dei compiti e

delle responsabilità delle singole unità organizzative che compongono l’organigramma aziendale

secondo le linee di riporto gerarchico e funzionale ivi indicate;

- dalle infrastrutture informatiche di cui la Compagnia si è dotata, ossia dall’insieme degli strumenti

tecnologici che consentono di rilevare anche a livello contabile e gestionale le informazioni da

produrre nell’ambito dei diversi processi aziendali interni ed esterni, garantendone la rispondenza

agli standard qualitativi, nonché un’adeguata archiviazione e storicizzazione che ne consenta la

tracciabilità e la confrontabilità in maniera affidabile nel tempo;

- dai processi organizzativi e dalla normativa interna, ossia dall’insieme degli strumenti adottati al

fine di regolare le diverse attività aziendali in coerenza con le linee strategiche definite dal vertice e

con quanto richiesto dalle Leggi e dai Regolamenti applicabili. I processi e la normativa interna,

redatti in modo chiaro ed in base a modelli standard, individuano i diversi owners e le eventuali

strutture operative a supporto, e sono soggetti ad una attività di revisione nel continuo;

- dai flussi informativi e di comunicazione, comprendenti le informazioni dirette a terzi (Autorità di

Vigilanza e clientela) e le attività di reporting interno verso gli organi societari e tra le funzioni di

controllo. I diversi flussi di informazione e reporting sono definiti da apposita normativa interna

che ne stabilisce le modalità di predisposizione, di controllo e di approvazione nel rispetto degli

specifici termini eventualmente previsti.


36

Di seguito si riportano in forma schematica le ulteriori componenti che partecipano alla formazione del sistema

dei controlli interni della Compagnia:

Ulteriori componenti del Sistema dei Controlli Interni

Modello Organizzativo Infrastruttura informatiche Processi e Normativa Interna Flussi Informativi e di comunicazione

Organigramma

Funzionigramma

Poteri delegati di spesa e di

firma

Sistemi Informatici

Presidi di sicurezza

Business Continuity e Disaster

Recovery

Policy e Regolamenti

Processi aziendali

Procedure di dettaglio

Sistema di Reporting aziendale ed alle

Autorità di Vigilanza;

Informative dirette al pubblico ed alla

clientela

Modalità di attuazione della funzione della verifica della conformità

Nell’ambito del complessivo sistema dei controlli interni, il Consiglio di Amministrazione riconosce come

obiettivo prioritario e strategico la diffusione, all’interno dell’azienda, di una cultura del rispetto normativo,

nonché dei canoni generali della correttezza, buona fede e trasparenza nei rapporti con gli assicurati. In tale

ottica, assume quindi prioritaria importanza l’attività della funzione di Compliance per l’identificazione in via

continuativa delle norme applicabili all’impresa e la valutazione del loro impatto sui processi e sulle procedure

aziendali. La funzione di Compliance opera secondo quanto previsto nella specifica Policy approvata dal

Consiglio di Amministrazione, nella quale sono rappresentati nel dettaglio le sue responsabilità ed i suoi

compiti. Assume particolare rilievo l’attività volta al rispetto delle norme relative alla trasparenza e correttezza

dei comportamenti nei confronti degli assicurati, all’informativa precontrattuale e contrattuale, alla corretta

esecuzione dei contratti e più in generale alla tutela del consumatore anche sotto il profilo del conflitto

d’interessi.

La funzione riferisce periodicamente al Consiglio di Amministrazione e predispone annualmente un

programma di attività in cui sono indicati gli interventi che intende eseguire, tenuto conto sia delle carenze

eventualmente riscontrate nei controlli precedenti, sia di eventuali nuovi rischi di non conformità cui la

Compagnia è esposta.

Funzione di audit interno

Nell’esercizio di riferimento, la funzione di Internal Audit è stata svolta in outsourcing dalla Società Ernst &

Young S.p.A. con la quale è stato sottoscritto sin dal 24 agosto 2015 uno specifico accordo. In relazione a tale

esternalizzazione sono stati rispettati i requisiti e gli adempimenti previsti dal Regolamento IVASS n. 20/2008


37

ivi compresa la nomina del Responsabile interno delle attività di controllo sulla funzione esternalizzata, dotato

dei necessari requisiti di competenza e di idoneità alla carica.

Modalità di attuazione della funzione Internal Audit

Nello svolgimento dei propri compiti, la funzione Internal Audit opera nell’ambito delle direttive del Consiglio

di Amministrazione strutturando la propria attività avuto riguardo al complessivo monitoraggio dei rischi ed

indirizzando i controlli verso le aree di attività ritenute più “sensibili” e/o più “a rischio”. La programmazione

annuale degli interventi di verifica, tiene conto sia delle eventuali carenze emerse nei controlli già eseguiti, sia

di eventuali nuovi rischi identificati. Il piano include anche l’attività di verifica delle componenti del sistema

di controlli interni. A tale fine, la funzione sottopone annualmente all’approvazione del Consiglio di

Amministrazione il piano di audit.

La funzione uniforma la propria attività agli standard professionali comunemente accettati a livello nazionale

ed internazionale secondo quanto previsto nell’apposita “Policy del Servizio Internal Audit” approvato dal

Consiglio di Amministrazione nel quale sono rappresentati nel dettaglio le responsabilità e i compiti della

funzione. Durante l’esecuzione dell’attività di audit, e in sede di valutazione e segnalazione delle relative

risultanze, la funzione svolge i compiti ad essa assegnati con autonomia e obiettività di giudizio.

Indipendenza ed obiettività della funzione Internal Audit

La funzione Internal Audit mantiene la propria indipendenza e obiettività rispetto alle attività che controlla

tramite adeguata collocazione nell’ambito della struttura organizzativa affinché non ne sia compromessa

l’obiettività di giudizio. A tal fine la funzione è collocata in staff al Consiglio di Amministrazione ed è

svincolato da rapporti gerarchici rispetto ai responsabili dei settori aziendali sottoposti al controllo rispetto ai

quali sono evitate situazioni di conflitto d’interessi.

Funzione attuariale

Al fine di verificare l’adeguatezza delle riserve tecniche ed ad applicare in modo efficace il sistema di gestione

dei rischi dell’impresa, la Funzione Attuariale svolge un ruolo di coordinamento delle attività necessarie alla

definizione di metodologie ed ipotesi, garantendo l’adeguatezza dei metodi e dei modelli applicati.

A tale scopo si coordina con il Team Attuariale, il Team Finanza ed il Risk Management.

La Funzione Attuariale, nell’ambito dei suoi compiti di controllo, è responsabile del monitoraggio delle

procedure e delle modalità impiegate per il calcolo delle riserve tecniche con la finalità di identificare eventuali


38

difformità rispetto alle indicazioni della normativa di rifermento proponendo eventuali azioni correttive

laddove si evidenzino criticità di carattere.

Modalità di attuazione della funzione Attuariale

La Funzione Attuariale per adempiere ai compiti in materia di coordinamento del calcolo delle riserve tecniche:

- monitora la definizione dei metodi e delle ipotesi sottostanti il calcolo delle riserve tecniche;

- verifica la corretta applicazione di metodologie ed ipotesi sottostanti il calcolo delle riserve tecniche;

- confronta e giustifica qualsiasi differenza sostanziale nel calcolo delle riserve tecniche da un anno

all’altro;

- confronta le riserve best estimate passate con i dati tratti dall’esperienza per migliorare la qualità

delle riserve best estimate attuali;

- valuta analisi di sensitività per accertarsi del grado di incertezza connessa alle stime effettuate nel

calcolo delle riserve tecniche;

- garantisce la sufficienza delle riserve tecniche anche attraverso l’analisi delle opzioni e delle

garanzie.

Al fine di garantire che le metodologie e le ipotesi utilizzate siano appropriate la Funzione Attuariale pone

particolare attenzione alla qualità dei dati.

In dettaglio, la Funzione Attuariale coordina la valutazione e la convalida dei dati da utilizzare nella procedura

di valutazione della sufficienza delle riserve tecniche e:

- seleziona i dati da utilizzare nella valutazione alla luce dei criteri di accuratezza, appropriatezza e

completezza;

- verifica e certifica il rispetto del framework di data quality relativamente ai dati utilizzati nel calcolo

delle riserve;

- viene informata dalle funzioni aziendali responsabili del calcolo delle riserve tecniche del rispetto e

dei processi e delle procedure definiti per il data quality;

- considera le metodologie più idonee da applicare nel calcolo utilizzando strumenti adeguati per

verificare differenze sostanziali;

- nell’ambito della revisione e convalida della qualità dei dati, la funzione valuta l’accuratezza e la

completezza dei dati ad un livello di dettaglio adeguato attraverso una serie sufficientemente

completa di verifiche intese a soddisfare i criteri di qualità stabiliti dalla normativa vigente e

consentire il rilevamento di eventuali carenze;

- nel caso in cui vengano individuate carenze significative, la funzione coordina le azioni necessarie

per individuarne le fonti e valuta, con le funzioni aziendali coinvolte, possibili soluzioni da attuare.


39

Per individuare le azioni più appropriate si considerano la loro efficacia e il tempo necessario alla

loro attuazione.

La Funzione Attuariale, inoltre, valuta i seguenti elementi a carattere prevalentemente di monitoraggio:

- l’adeguatezza, precisione e completezza dei dati ed affidabilità dei dati storici;

- l’adeguatezza dei software attuariali utilizzati;

- il confronto delle stime con i dati effettivi;

- la valutazione dei risultati nell’interazione tra dati, sistemi e metodi.

La Funzione Attuariale, ai fini della valutazione dell’adeguatezza delle riserve tecniche, può avvalersi anche

della collaborazione di un esperto esterno di comprovata esperienza. In questo caso la Funzione Attuariale fa

proprie le valutazioni assumendone la diretta responsabilità.

Nel caso in cui la valutazione venisse condotta direttamente dalla Funzione Attuariale con il supporto di enti

aziendali interni, vengono identificati opportuni presidi al fine di evitare possibili conflitti di interesse.

La Funzione Attuariale, in collaborazione con le unità organizzative competenti, ha il compito di fornire un

parere, supportato da analisi ragionevoli ed opportunamente motivate, sulla politica di sottoscrizione e

riservazione e sugli accordi di riassicurazione. Il parere fornito dalla Funzione Attuariale viene tenuto in

considerazione in sede di revisione delle politiche e di rinnovo degli accordi.

I pareri della Funzione Attuariale che riguardano l’adeguatezza degli accordi di riassicurazione, includono

l'analisi:

- del profilo di rischio e della politica di sottoscrizione e riservazione dell'impresa basandosi sulle

analisi statistico-attuariali condotte dal Servizio Attuariale;

- dei prestatori di riassicurazione tenuto conto del loro merito creditizio;

- della prevista copertura in scenari di stress in relazione alla politica di sottoscrizione;

- del calcolo degli importi recuperabili da contratti di riassicurazione.

La Funzione Attuariale contribuisce ad applicare in modo efficace il sistema di gestione dei rischi di cui

all’articolo 30-bis del CAP, in particolare con riferimento alla modellizzazione dei rischi sottesa al calcolo dei

requisiti patrimoniali di cui al Titolo III, Capo IV-bis , e alla valutazione interna del rischio e della solvibilità

di cui all’articolo 30-ter ,La funzione attuariale esprime valutazioni e supporto tecnico alle analisi, ma

l’attuazione del sistema di gestione dei rischi e la tempestiva individuazioni delle modifiche al profilo di rischio

della Compagnia, spetta alla funzione di Risk Management, pertanto appare chiaro come la cooperazione tra

le due funzioni sia strumentale al raggiungimento degli obiettivi assegnati ad entrambe.


40

La Funzione Attuariale collabora, altresì, con la funzione di Risk Management in merito al processo ORSA,

per il calcolo del requisito di capitale, per l’individuazione ed analisi dei rischi. In particolare verifica che

vengano applicate in modo corretto e coerente le metodologie e le ipotesi sottostanti il calcolo delle riserve

tecniche ai fini delle proiezioni ORSA e quindi per il calcolo del requisito di capitale prospettico.

Nell’ambito dei compiti aggiuntivi di coordinamento e raccordo, la Funzione Attuariale ha il compito di

verificare la coerenza tra gli importi calcolati sulla base dei criteri di valutazione applicabili al bilancio

civilistico di esercizio e i calcoli risultanti dall’applicazione dei criteri Solvency II, e di rappresentare e

motivare le differenze emerse.

Esternalizzazione

L’outsourcing di attività viene effettuato nel rispetto degli indirizzi forniti dal Consiglio di Amministrazione

nella vigente “Policy in materia di esternalizzazione” e nel relativo processo operativo, nei quali è stato definito

un sistema di regole di riferimento idoneo a garantire che siano rispettati adeguati processi di selezione e

controllo dei rischi connessi all’attività svolta dagli outsourcers. Segnatamente nella citata Policy sono definiti:

- il perimetro di applicazione;

- i criteri per la qualificazione delle attività come essenziali o importanti;

- i criteri di individuazione delle attività da esternalizzare;

- i criteri di selezione degli outsourcers;

- i criteri di redazione del contratto; ed

- i presidi di controllo posti in essere dalla Compagnia sulle attività esternalizzate.

Il controllo sulle attività esternalizzate viene garantito sia attraverso adeguati presidi contrattuali sia attraverso

un processo di monitoraggio di tipo continuativo sull’effettiva attività svolta dagli outsourcers, coordinato dal

Responsabile delle attività esternalizzate.


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La Compagnia ha esternalizzato a fornitori aventi tutti sede legale in Italia le attività essenziali o importanti

descritte nella tabella seguente:

Descrizione attività

Gestione finanziaria delle risorse del Fondo Pensione Aperto

Gestione portafogli di tipo Fondi Interni Assicurativi

Gestione portafogli su base individuale (Gestione separata e Portafoglio di proprietà)

Accordo Quadro di erogazione servizi informatici

Verifica documentale, archiviazione ottica e cartacea delle polizze

Gestione dell'AUI

Gestione amministrativa Fondo Pensione Aperto

Applicationo Maintanance applicativo per la gestione del portafoglio vita

Home Insurance e conservazione digitale dei registri

Internal Audit

Nell’anno di riferimento non sono intervenute modifiche nel numero e nella tipologia delle attività

esternalizzate.

Altre informazioni

Ulteriori informazioni sul sistema di governance non trattate nei precedenti capitoli.

Organismo di vigilanza ai sensi del D. Lgs. 231/2001

La Compagnia ha adottato il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D. Lgs. 231/2001

sin dal 2005, procedendo al suo aggiornamento in base all’evoluzione normativa, mediante integrazione delle

diverse fattispecie rilevanti inserite nel perimetro di applicazione. Le funzioni di Organismo di Vigilanza sono

state attribuite al Collegio Sindacale a far data dal 31 marzo 2015.

L’Organismo di Vigilanza effettua le attività di controllo di competenza volte ad assicurare l’osservanza del

Modello Organizzativo, la sua efficacia ed adeguatezza in relazione alla struttura aziendale ed alla effettiva

idoneità a prevenire la commissione di reati ed il suo continuo aggiornamento ed adeguamento alle mutate

condizioni aziendali o normative, facendone espressa richiesta al Consiglio di Amministrazione.


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Funzione Antiriciclaggio

La Funzione Antiriciclaggio costituisce lo specifico presidio deputato a prevenire e contrastare la realizzazione

di operazioni di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo. Alla funzione antiriciclaggio, quale funzione di

controllo di secondo livello, sono affidate le verifiche relative alla coerenza delle procedure aziendali rispetto

all’obiettivo del contrasto e della prevenzione dei rischi in materia.

In considerazione delle dimensioni e della natura dell’attività svolta dalla Compagnia, la Funzione

Antiriciclaggio non è stata costituita in forma di specifica unità organizzativa, ma in forma matriciale,

assegnando per competenza, i singoli compiti da svolgere a risorse appartenenti ad unità organizzative già

esistenti (c.d. “Servizi Rilevanti”) e armonizzando l’intero processo di gestione dei rischi di riciclaggio e di

finanziamento del terrorismo mediante la nomina del Responsabile Antiriciclaggio a cui sono affidati i compiti

di coordinamento e di supervisione.

L’indipendenza della funzione è assicurata attraverso la presenza di adeguati presidi per garantire la

separatezza dei compiti e prevenire i conflitti di interesse.

L’intero assetto organizzativo antiriciclaggio è definito nella “Policy in materia di contrasto al riciclaggio e al

finanziamento del terrorismo”, la cui vigente versione è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione nel

2015. In tale sede, la Policy è stata aggiornata in considerazione dell’evoluzione intervenuta nella normativa

aziendale interna e nella normativa di attuazione del D. Lgs. 231/2007.

Valutazione adeguatezza del sistema di governance

In rapporto alla natura, alla portata e alla complessità dei rischi inerenti alla sua attività, il sistema di

governance della Compagnia, assicura il corretto funzionamento ed il buon andamento dell’impresa e

garantisce, con un ragionevole margine di sicurezza:

- l’efficienza e l’efficacia dei processi aziendali;

- l’adeguato controllo dei rischi attuali e prospettici;

- l’attendibilità e l’integralità delle informazioni contabili e gestionali;

- la salvaguardia del patrimonio anche in un’ottica di medio-lungo periodi:

- la conformità dell’attività dell’impresa alla normativa vigente, alle direttive e alle procedure

aziendali.


43

Inoltre, attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoring dei principali

rischi, il sistema dei controlli adottato dalla Compagnia garantisce che vengano raggiunti:

- gli obiettivi strategici (volti ad assicurare la conformità delle scelte del management alle direttive

ricevute ed all’oggetto sociale, nonché a garantire la salvaguardia del patrimonio aziendale e la tutela

degli interessi degli azionisti);

- gli obiettivi operativi (volti a garantire l’efficacia e l’efficienza delle attività operative aziendali);

- gli obiettivi di reporting (volti a garantire l’attendibilità e l’affidabilità dei dati e delle informazioni);

- gli obbiettivi di Compliance (volti ad assicurare la conformità delle attività aziendali alle norme

vigenti).

Tale sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi, determinando il grado di compatibilità dei rischi con

la gestione degli obiettivi strategici dell’impresa individuati, è commisurato alla dimensione ed all’attività

svolta dalla Compagnia e garantisce che i principali rischi risultino correttamente identificati, misurati, gestiti

e monitorati. Inoltre, in virtù della sua natura dinamica, il sistema dei controlli è oggetto di un continuo

processo implementativo, anche in relazione alle novità normative applicabili.


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Profilo di Rischio

Il profilo di rischio della Compagnia è valutato mediante analisi di tipo quantitativo e qualitativo.

La modalità di valutazione quantitativa dei rischi avviene mediante l’utilizzo della specifiche derivanti

dall’applicazione della Formula Standard definita da EIOPA, che consente di quantificare il requisito di

capitale di solvibilità (di seguito anche “SCR” o “Solvency Capital Requirement”) della Compagnia.

Il fabbisogno di solvibilità complessivo viene calcolato in relazione ai seguenti rischi:

- Rischio di sottoscrizione (rischi tecnici vita)

- Rischio di mercato

- Rischio di credito

- Rischio operativo.

All’interno del processo di gestione dei rischi le valutazioni di tipo quantitativo sono inoltre integrate da analisi

e attività di monitoraggio di tipo qualitativo.

La Compagnia monitora e gestisce inoltre i rischi in alcune parti difficilmente quantificabili e non rientranti

nella formula standard rispetto a quelli sopra elencati, quali:

- Rischio di liquidità

- Rischio di spread dei titoli governativi

- Rischio legato all’appartenenza al gruppo o di contagio

- Rischio di non conformità alle norme

- Rischio reputazionale

- Rischio strategico

- Rischi ALM

- Rischi emergenti, intesi come i rischi non ancora conosciuti al momento dell’assessment.

Rischio di sottoscrizione (rischi tecnici vita)

Esposizione al rischio di sottoscrizione

Nella categoria dei rischi tecnici rientrano i rischi tipici del business vita e, in particolare, si fa riferimento

all’esposizione della Compagnia ai seguenti fattori:

- Mortalità (mortality risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante da variazioni del livello, della tendenza o della volatilità dei tassi di mortalità,

laddove un incremento del tasso di mortalità dà luogo ad un incremento del valore delle passività

assicurative (rischio di mortalità);


45

- Longevità (longevity risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante da variazioni del livello, della tendenza o della volatilità dei tassi di mortalità,

laddove un calo del tasso di mortalità dà luogo ad un incremento del valore delle passività

assicurative (rischio di longevità);

- Invalidità (morbidity risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante da variazioni del livello, della tendenza o della volatilità dei tassi di invalidità,

malattia e morbilità (rischio di invalidità);

- Revisione (revision risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante da oscillazioni del livello, della tendenza o della volatilità dei tassi di

revisione delle rendite, dovute a variazioni del quadro giuridico o dello stato di salute della persona

assicurata (rischio di revisione);

- Riscatto (lapse risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante da variazioni del livello o della volatilità dei tassi delle estinzioni anticipate,

dei recessi, dei rinnovi e dei riscatti delle polizze (rischio di estinzione anticipata);

- Spese (expense risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante da variazioni del livello, della tendenza o della volatilità delle spese incorse

in relazione ai contratti di assicurazione o di riassicurazione (rischio di spesa per l’assicurazione

vita);

- Catastrofale (CAT risk): il rischio di perdita o di variazione sfavorevole del valore delle passività

assicurative, derivante dall’incertezza significativa delle ipotesi in materia di fissazione dei prezzi e

di costituzione delle riserve in rapporto ad eventi estremi o sporadici (rischio di catastrofe per

l’assicurazione vita).

Di seguito si riporta la composizione dell’assorbimento di capitale netto per il rischio di sottoscrizione (rischio

tecnico vita):

Composizione del SCR modulo di rischio di sottoscrizione (rischio tecnico vita)

2017 2016

Mortalità 646 426

Longevità 175 27

Invalidità 0 0

Revisione 0 0

Riscatto 5.873 2.608

Spese 6.199 5.217

Catastrofale 606 376

Somma sotto-moduli 13.498 8.654

Effetto di Diversificazione -2.682 -1.533

SCR Life 10.816 7.121


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I dati registrati al 31.12.2017 mostrano una significatività del rischio Riscatto e Spese del modulo dei rischi di

sottoscrizione, con un peso rispettivo del 44% e 46% sul SCR Life netto non diversificato. Tali rischi

comportano una variazione in aumento delle Best Estimate Liabilities rispettivamente di 5.873 mila euro e

6.199 mila euro. Complessivamente l’assorbimento patrimoniale è incrementato di circa il 52% rispetto al

2016, dovuto anche al cambio delle ipotesi di riscatto peggiorative su alcuni prodotti rivalutabili e

all’incremento delle spese di gestione e liquidazione delle polizze.

La tabella riporta il valore del portafoglio delle riserve tecniche al 31 dicembre 2017, per ciascuna area di

attività in cui opera la Compagnia:

Best Estimate Liabilities al 31.12.2017


Insurance with profit participation 1.764.049 1.660.803 103.246

Index-linked and unit-linked insurance 42.622 33.085 9.537

Other life insurance (803) (1.095) 292

Totale 1.805.868 1.692.792 113.076

La Compagnia non prevede il trasferimento del rischio di sottoscrizione alle società veicolo.

Concentrazione del rischio di sottoscrizione

Il portafoglio della Compagnia è costituito da polizze distribuito prevalentemente su clientela retail il cui

rischio è ripartito uniformemente a livello territoriale, pertanto non sussiste la concentrazione del rischio di

sottoscrizione.

Tecniche di attenuazione del rischio di sottoscrizione

Per quanto concerne le tecniche di attenuazione del rischio di sottoscrizione Vita, la Compagnia fa ricorso alla

riassicurazione per trattati, coerentemente con il piano delle cessioni in riassicurazione predisposto ai sensi

dell’art. 3 della Circolare ISVAP 574/D e approvato dal CDA in data 24 febbraio 2016. Il programma di

riassicurazione mantiene una struttura analoga a quella dell’esercizio precedente.

Il ricorso alla riassicurazione, conforme alle linee guida della politica riassicurativa, ha permesso una riduzione

della variabilità del rischio che ha consentito alla Compagnia di ottenere un buon equilibrio tra capacità di

sottoscrizione dei rischi e costi.


47

In particolare il programma di cessione prevede, per le polizze che coprono il solo rischio morte, trattati

proporzionali in quota. La ritenzione a carico della Compagnia è quella che supera il pieno di riassicurazione.

La cessione a livello di trattato avviene per tipologia di prodotto al fine di tenere a proprio carico i rischi di

dimensione contenuta.

Per il prodotto Temporanea caso morte che prevede una garanzia anticipativa in caso di malattia grave, il

trattato in quota proporzionale prevede una cessione dell’80%.

La riassicurazione proporzionale fornisce meccanismi di trasferimento del rischio pienamente in linea con le

dimensioni e le esigenze della Compagnia.

Non è stato effettuato alcun ricorso alla riassicurazione facoltativa in quanto la capacità del trattato copre

interamente le esigenze assuntive.

La Compagnia nella selezione delle controparti riassicurative fissa rating minimo A- come riferimento

espresso da Standard & Poors. Il valore del rating deve essere il minore tra i rating riportati dalle tre

agenzie Standard & Poors, Moody’s e Fitch.

In ottemperanza anche a quanto previsto dal Regolamento IVASS n. 38 del 3 giugno 2011 (concernente

la costituzione e amministrazione delle gestioni separate), la Compagnia ha definito, inoltre, adeguati

processi gestionali a presidio del requirement normativo idonei a garantire un’equa partecipazione ai

risultati finanziari, evitando disparità tra investitori istituzionali, clienti corporate e la massa degli

assicurati che non siano giustificate dalla necessità di salvaguardare l’equilibrio e la stabilità della

gestione.

La Compagnia non prevede il trasferimento del rischio di sottoscrizione alle società veicolo.

Sensitivity e stress test del rischio di sottoscrizione

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio riscatto

La Compagnia ha previsto un’analisi di sensitivity che consiste nella diminuzione della probabilità di

eliminazione pari al 10% ed uno stress test che prevede una diminuzione della probabilità di eliminazione pari

al 50% rispetto all’ipotesi di base.

E’ stato considerato solo il sotto-modulo Down poiché ha impatto maggiore in termini di solvibilità.


48

Di seguito sono riportati i risultati derivanti dalle analisi effettuate:

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio di riscatto

Solvency Ratio 2017 Riscatto Riscatto

Analisi Sensitivity Stress test

SCR Ratio 258,2% 246,3% 229,4%

MCR Ratio 515,0% 492,3% 462,8%

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio spese

Per il rischio spese la Compagnia ha applicato come analisi di sensitivity un aumento del 10% dell’ipotesi di

base relativa alle spese previste per la liquidazione e la gestione delle polizze, mentre come stress test un

incremento del 20% della stessa voce delle spese concomitante con l’aumento di un punto percentuale della

curva inflattiva.

Di seguito sono riportati i risultati derivanti dalle analisi effettuate:

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio spese

Solvency Ratio 2017 Spese Spese


SCR Ratio 258,2% 236,0% 220,7%

MCR Ratio 515,0% 468,7% 434,6%

Rischio di mercato

Esposizione al rischio di mercato

Con rischio di mercato si fa riferimento a tutti quei rischi che hanno come effetto il deterioramento di

investimenti di natura finanziaria ovvero immobiliare come conseguenza di andamenti avversi delle variabili

di mercato rilevanti. Pertanto, sono considerate le seguenti tipologie:

- Tasso di interesse (interest rate risk): il rischio legato alla sensitivity del valore delle attività, delle

passività e degli strumenti finanziari a variazioni della struttura per scadenza dei tassi d’interesse o

della volatilità dei tassi di interesse;

- Azionario (equity risk): il rischio legato alla sensitivity del valore delle attività, delle passività e

degli strumenti finanziari a variazioni del livello o della volatilità dei prezzi di mercato degli

strumenti di capitale;


49

- Spread (spread risk): il rischio legato alla sensitivity del valore delle attività, delle passività e degli

strumenti finanziari a variazioni del livello o della volatilità degli spread di credito rispetto alla

struttura per scadenze dei tassi di interesse privi di rischio;

- Valutario (currency risk): il rischio legato alla sensitivity del valore delle attività, delle passività e

degli strumenti finanziari a variazioni del livello o della volatilità dei tassi di cambio delle valute;

- Immobiliare (property risk): il rischio legato alla sensitivity del valore delle attività, delle passività

e degli strumenti finanziari a variazioni del livello o della volatilità dei prezzi di mercato dei beni

immobili;

- Concentrazione (concentration risk): i rischi aggiuntivi per l’impresa di assicurazione o di

riassicurazione derivanti o dalla mancanza di diversificazione del portafoglio delle attività o da

grandi esposizioni al rischio di inadempimento da parte di un unico emittente di titoli o di un gruppo

di emittenti collegati.

Al 31 dicembre 2017 il requisito patrimoniale di solvibilità netto del modulo di rischio di mercato risulta essere

composto nel seguente modo:

Composizione del SCR modulo di mercato

2017 2016

Tasso di interesse 4.722 13.530

Azionario 2.247 4.485

Spread 30.382 28.287

Valutario 0 0

Immobiliare 1.907 2.110

Concentrazione 0 39

Somma sotto-moduli 39.259 48.450

Effetto di Diversificazione -5.780 -6.690

SCR Market 33.480 41.760

I dati registrati al 31.12.2017 mostrano una significatività del rischio Spread e Tasso d’interesse del modulo

dei rischi di mercato, con un peso rispettivo del 77% e 12% sul SCR Market netto non diversificato.

Complessivamente l’assorbimento patrimoniale si è ridotto di circa il 20% rispetto al 2016, dovuto anche alla

riduzione dell’esposizione su titoli azionari e ad un miglior matching di duration tra attivi e passivi.


50

Al 31 dicembre 2017 il portafoglio investimenti risulta essere così composto:

Composizione del portafoglio finanziario al 31 dicembre 2017

Attività Valore di mercato % esposizione su PTF Totale

Obbligazioni 1.809.309 98,2%

Obbligazioni governative 1.370.538 74,6%

Obbligazioni societarie 344.681 18,5%

Oicvm obbligazionari 94.090 5,1%

Azioni 10.971 0,6%

Strumenti di capitale 10.536 0,6%

Oicvm azionari 435 0,0%

Immobiliare 10.650 0,6%

Immobile 6.098 0,3%

Oicvm Immobiliare 4.552 0,2%

Partecipazioni 1.755 0,1%

Liquidità vincolata 10.002 0,5%

Totale portafoglio 1.842.687 100,0%

Il portafoglio finanziario al 31 dicembre 2017 è costituito per il 98,2% da titoli obbligazionari, ed in particolare

da titoli di stato che rappresentano il 74,6% del totale.

Per quanto riguarda il comparto azionario quest’ultima costituisce lo 0,6% del portafoglio ed è determinata da

investimenti in strumenti di capitale single stocks e OICVM.


51

Concentrazione del rischio di mercato

Composizione del portafoglio finanziario al 31 dicembre 2017 suddiviso per area geografica

Area Geografica Valore di mercato % esposizione su

PTF Totale

Italia 1.317.791 71,5%

Spagna 316.737 17,2%

Portogallo 14.517 0,8%

Germania 24.673 1,3%

Francia 35.563 1,9%

Regno Unito 20.954 1,1%

Stati Uniti 19.037 1,0%

Portogallo 14.517 0,8%

Olanda 14.418 0,8%

Austria 11.031 0,6%

Lussemburgo 9.328 0,5%

ALTRO 44.121 2,4%

Totale portafoglio 1.842.687 100,0%

L’allocazione del portafoglio, prevalentemente esposto all’area Euro ed in particolare al paese Italia (72,1 %),

è conforme ai limiti quantitativi e qualitativi definiti nella politica di gestione degli investimenti della

Compagnia.

Composizione del portafoglio finanziario al 31 dicembre 2017 suddiviso per Settore

Settore Valore di mercato % esposizione

Finanziario 233.469 53,8%

Telecomunicazioni 19.775 4,6%

Real estate 17.588 4,1%

Energia 15.817 3,6%

Automotive 14.664 3,4%

Aereospaziale 8.453 1,9%

Costruzioni 7.018 1,6%

Food&Beverage 6.922 1,6%

Servizi 6.707 1,5%

Altro 100.231 23,1%

Totale Obbligazionario Corporate 434.252 100,0%

Il settore prevalente di investimento per le emissioni corporate risulta essere quello finanziario, con singole

esposizioni granulate e comunque non superiori all’1,5% del portafoglio.


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L’allocazione del portafoglio è conforme nei limiti quantitativi e qualitativi, definiti nella politica di gestione

degli investimenti della Compagnia.

Tecniche di attenuazione del rischio di mercato

Per quanto concerne le tecniche di attenuazione del rischio di mercato, la Compagnia adotta le seguenti

metodologie (per tipologia di rischio):

- Rischio tasso di interesse: La tecnica di attenuazione utilizzata è sulla gestione ed il contenimento del

gap esistente tra la duration degli attivi e la duration del passivo. Secondo l’analisi dei flussi attraverso

la duration, una situazione di gap positivo, implica che l’impresa è asset sensitive ovvero sensibile a

situazioni di shock di tasso di interesse dal lato dell’attivo, mentre un gap negativo, corrisponde ad

una liability sensitive, e cioè sensibile dal lato del passivo. A tal fine, la strategia per consentire di

proteggere il portafoglio dalle perdite che possono essere causate da variazioni dei tassi di interesse, è

di strutturare il portafoglio stesso in modo che l’impatto delle variazioni sui tassi sul valore delle

passività sia compensato dal corrispondente impatto sul valore delle attività.

- Rischio azionario: il rischio di fluttuazioni dei prezzi corrispondenti ai titoli azionari, è attenuato

principalmente attraverso una diversificazione settoriale e poi geografica degli strumenti azionari del

comparto di riferimento, sia attraverso l’utilizzo di OICR, sia assumendo posizioni equilibrate su

singoli titoli ciclici ed anticiclici, in modo da sfruttare e allo stesso tempo salvaguardare, gli effetti

risultanti dalla valutazione di mercato degli strumenti azionari in base alle oscillazioni del ciclo

economico. In particolare poi, la riduzione del rischio è assunta attraverso esposizioni su strumenti di

capitale quotati in mercati regolamentati dei paesi membri OCSE per i quali è assunto un requisito

patrimoniale inferiore rispetto agli strumenti di capitale non quotati o quotati in borse valori di paesi

non membri OCSE.

- Rischio immobiliare: considerata l’esposizione residuale del comparto immobiliare all’interno del

portafoglio, non sono implementate tecniche di attenuazione se non mantenendo l’esposizione corrente

senza incrementi.

- Rischio spread: la metodologia di attenuazione del rischio spread adottato dalla Compagnia è relativa

soprattutto alla “bond selection” degli strumenti finanziari inseriti in portafoglio. In sostanza si valuta

la qualità dell’emissione specifica, tenendo presente il suo merito di credito emesso da una ECAI, il

livello di liquidità del titolo, la sua quotazione su mercati regolamentati, il livello di subordinazione,

le caratteristiche dell’emittente. La soluzione finale è quella di costituire così un portafoglio bilanciato

che comprenda componenti obbligazionarie diversificate, nel medio e lungo termine, in termini di

rischiosità secondo i drivers prima indicati. Lo stesso obiettivo è perseguito attraverso l’utilizzo di

OICR che permettono una maggiore diversificazione. Il requisito patrimoniale calcolato è relativo alle

specifiche indicate nel regolamento delegato UE 2015/35 della Commissone.


53

Non sono utilizzate tecniche di Credit Risk Mitigation avanzate attraverso strumenti o garanzie, che

riducano il rischio spread specifico.

- Concentrazione del rischio di mercato: la tecnica di attenuazione utilizzata dalla Compagnia per il

rischio specifico è basata sulla ricerca di diversificazione degli emittenti agli strumenti di capitale e di

debito sottoscritti, in modo che non siano superate le soglie (ponderate per rating emittente e fattore

di rischio) che comportino l’assunzione di un requisito patrimoniale per la Compagnia.

In questo modo le scelte di investimento e di allocazione delle risorse considera il peso percentuale

delle esposizioni già presenti rispetto al portafoglio in essere.

- Rischio valutario: la Compagnia non ha assunto un rischio valutario diretto, pertanto non esistono

metodologie di attenuazione al rischio specifico. Sono presenti, attraverso investimenti in OICVM,

esposizioni indirette al rischio cambio, che sono coperte attraverso operazioni di hedging da parte del

Fondo.

La Compagnia non utilizza strumenti derivati come tecniche di attenuazione del rischio.

Sensitivity del rischio di mercato

La Compagnia ha effettuato una prova di stress e analisi di sensitivity per alcuni sotto-moduli del rischio di

mercato. In particolare sono stati sottoposti a queste analisi il rischio tasso d’interesse, il rischio azionario e

per il rischio spread.

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio tasso di interesse

Come analisi sulla curva dei tassi di interesse, si è deciso di procedere all’elaborazione dell’applicativo

attuariale per il calcolo del SCR, utilizzando una curva più bassa di 10 bps rispetto a quella fornita da EIOPA.

Come analisi di stress, invece, la Compagnia ha utilizzato una curva più bassa di 50 bps rispetto a quella fornita

da EIOPA al 31 dicembre 2017. I valori deterministici delle delle Best Estimate Liabilities e del Market Value

Asset, per il modulo di rischio mercato, sono stati successivamente riproporzionati utilizzando dei fattori

ottenuti rapportando i risultati deterministici con quelli stocastici delle valutazioni al 31 dicembre 2017.

Di seguito sono riportati in tabella i risultati derivanti delle analisi effettuate.

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio tasso di interesse

Solvency Ratio 2017 Interest Down Interest Down


SCR Ratio 258,2% 205,0% 128,6%

MCR Ratio 515,2% 400,2% 234,7%


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Analisi di sensitivity e stress test per il rischio azionario

Come analisi riguardo il rischio azionario, sono state previste analisi di sensitività e stress test sia per il sotto-

modulo Global (strumenti di capitale quotati nei mercati regolamentati dei paesi membri del SEE o dell’OCSE)

che Other (costituiti da quei titoli che non rientrano nella categoria precedente).

In particolare, come analisi di sensitivity la Compagnia ha considerato una diminuzione istantanea del valore

di mercato pari al 10%. Per lo stress test, invece, è stata considerata una diminuzione istantanea del valore di

mercato pari al 30%.

Di seguito sono riportati in tabella i risultati derivanti delle analisi effettuate:

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio azionario

Solvency Ratio 2017 Azionario Azionario


SCR Ratio 258,2% 241,0% 233,2%

MCR Ratio 515,2% 480,3% 463,8%

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio spread

La Compagnia ha svolto un’analisi di sensitività e lo stress test per il rischio spread che ha riguardato tutto il

portafoglio finanziario ad esclusione delle azioni. Come analisi di sensitivity la Compagnia ha previsto

l’aumento di 10 bps dello spread per i soli titoli corporate per i quali è poi stata applicata la formula standard

per lo shock spread previsto da EIOPA. Come analisi di stress la Compagnia ha previsto l’aumento di circa

115 bps dello spread per i soli titoli corporate.

Di seguito sono riportati in tabella i risultati derivanti delle analisi effettuate:

Analisi di sensitivity e stress test per il rischio spread

Solvency Ratio 2017 Spread (corporate) Spread (corporate)

Analisi Sensitivity Analisi Stress

SCR Ratio 258.24% 236,7% 197,5%

MCR Ratio 515.02% 471,4% 387,7%


55

Rischio di credito

Esposizione al rischio di credito

Il rischio di credito o rischio di inadempimento della controparte (counterparty default risk) riflette le possibili

perdite dovute all’inadempimento imprevisto o al deterioramento del merito di credito delle controparti e dei

debitori delle imprese di assicurazione e di riassicurazione nel corso dei successivi dodici mesi. Tale rischio è

stato ricondotto a due fattispecie:

- Tipo 1: il rischio di credito relativo alle esposizioni verso riassicuratori e verso istituti creditizi

presso i quali è depositata la liquidità della Compagnia;

- Tipo 2: rappresenta il rischio di perdite in conseguenza all’inadempimento contrattuale di soggetti

terzi non riassicuratori (ad es. emittenti di strumenti finanziari, broker, agenti, altri intermediari

assicurativi, banche, assicurati, ecc.).

Il portafoglio crediti al 31 12 2017 si suddivide in esposizioni di tipo 1 (100% del totale) ed esposizioni di tipo

2 (0% del totale).

Di seguito si riporta la composizione dell’assorbimento di capitale netto per il rischio di credito:

Composizione del SCR modulo di credito

net SCR 2017 net SCR 2016

Tipo 1 1.355 7.212

Tipo 2 - -

SCR Default 1.355 7.212

L’assorbimento di capitale si è ridotto di circa il 81% rispetto al 2016, prevalentemente per una minore

esposizione della liquidità e depositi a vista presso istituti bancari.

Concentrazione del rischio di credito

La Compagnia non è esposta alla concentrazione del rischio di credito.

Tecniche di attenuazione del rischio di credito

La Compagnia non prevede l’adozione di tecniche per attenuare il rischio di credito in quanto non risulta essere

esposto alla concentrazione.


56

Rischio di liquidità

Esposizione al rischio di liquidità

Il rischio di liquidità rappresenta il rischio di subire perdite a causa della difficoltà a trasformare gli

investimenti in liquidità per poter adempiere alle obbligazioni verso gli assicurati e altri creditori.

I criteri in base a cui il rischio di liquidità viene individuato sono:

- l’ammontare dei flussi finanziari previsionali sia in entrata che in uscita

- la liquidabilità degli attivi

- potenziali mismatch dei flussi finanziari

La liquidità disponibile non si limita alle voci di cassa e banca ma è anche connessa alla possibilità di liquidare

investimenti presenti in portafoglio prendendo in considerazione la potenziale perdita derivante dalla vendita.

La liquidità disponibile è influenzata anche dalla capacità della Compagnia di raccogliere fondi attraverso

l’emissione di debito. Il rischio derivante da queste operazioni, che può essere compreso in una più ampia

definizione del rischio di liquidità, è definito come il pericolo di non avere accesso al mercato o averlo

solamente a costi eccessivi.

La valutazione del rischio di liquidità considera i seguenti elementi chiave:

- proiezioni dei flussi di cassa assicurativi attivi e passivi includendo quelli derivanti dalla nuova

produzione

- proiezioni dei flussi di cassa finanziari attivi e passivi

- facilità di smobilizzo degli attivi in portafoglio in caso di bisogno

- impatti sulla liquidità derivanti da vincoli legislativi circa la copertura delle riserve e il Solvency

Ratio

- eventuali dividendi da versare agli azionisti

Le metodologie di valutazione del rischio di liquidità, si basano sulla misurazione dei flussi di cassa previsti

per stimare l’esposizione al rischio di liquidità. In particolare, le analisi vengono condotte attraverso la raccolta

delle informazioni relative ai flussi di cassa, riserve tecniche ed asset, al fine di assicurare un monitoraggio nel

continuo della liquidità a breve e garantire la capacità di individuare prontamente possibili criticità nel medio-

lungo termine.

I principi fondamentali su cui si basa il modello di gestione del rischio di liquidità possono essere sintetizzati

nei seguenti punti:


57

- gestione della liquidità di breve termine allo scopo di mantenere l’equilibrio tra flussi in entrata e in

uscita a breve termine e un adeguato livello di attività in depositi bancari e titoli prontamente

liquidabili;

- gestione della liquidità a medio-lungo termine allo scopo di mantenere una situazione di equilibrio

tra asset e liabilities massimizzando il cash-flow matching.

La Compagnia monitora trimestralmente i seguenti indicatori di rischio:

- la Giacenza minima di Tesoreria, corrispondente alla somma dei depositi bancari a vista e dei conti

di liquidità collegati ai dossier titoli, è individuata sulla base dell’esperienza e delle serie storiche e tale

da coprire i flussi di cassa in uscita su un orizzonte temporale di un mese anche in situazioni avverse.

- il Cash-flow Ratio, definito come il rapporto tra la somma dei flussi attesi in entrata più le disponibilità

liquide e i flussi attesi in uscita con orizzonte temporale i 12 mesi successivi.

- il tasso di copertura delle riserve tecniche, definito come il rapporto tra attività eleggibili e riserve

tecniche, misura la capacità della Compagnia di adempiere ai propri impegni al termine dell’orizzonte

temporale. Se l’indicatore scendesse sotto al 100% la Compagnia non sarebbe in grado di rispettare il

requisito di copertura.

- il tasso di liquidabilità degli investimenti, definito come il rapporto tra le attività liquide e le riserve

tecniche, misura la copertura delle riserve tecniche da parte delle attività liquide alla fine del periodo di

valutazione. Se l’indicatore si attestasse intorno alla soglia minima definita significherebbe che la

Compagnia avrebbe a disposizione esigue attività facilmente liquidabili durante il periodo di

riferimento.

L’importo complessivo degli utili attesi (calcolati ai sensi dell'articolo 260 del Regolamento Delegato,

paragrafo 2.) compresi in premi futuri è pari a 5.995 mila euro.

Rischio operativo

Per rischi operativi si intendono i rischi di subire perdite derivanti da inefficienze di persone, processi e sistemi,

inclusi quelli utilizzati per la vendita a distanza, o da eventi esterni, quali la frode, l’attività dei fornitori di

servizi, catastrofi o altri eventi esterni.

La misurazione di questa tipologia di rischio e la definizione del relativo assorbimento di capitale, la

Compagnia ricorre alla metodologia definita dalla Standard Formula nell’impianto Solvency II. L’esposizione

a tale rischio è quindi misurata considerando le singole componenti che rientrano nel calcolo del requisito.

La quantificazione del relativo SCR per rischio operativo viene effettuata con cadenza almeno annuale.


58

L’individuazione, la valutazione ed il monitoraggio dei rischi operativi sono basati su una metodologia di

assessment delle principali aree di rischio presenti nei processi operativi gestiti dalle funzioni di linea.

La metodologia in uso prevede i seguenti elementi di analisi:

- individuazione da parte del responsabile di processo (process owner), eventualmente supportato dal

Servizio Risk Management e Funzione Attuariale, dei rischi operativi presenti nei processi operativi

della Compagnia, adeguatamente formalizzati;

- valutazione del rischio che si articola nelle due fasi seguenti:

o la prima fase prevede la valutazione qualitativa del rischio, in assenza di controlli, data

dalla combinazione della stima dell’impatto derivante dall’evento di rischio (severity) con

la sua probabilità di accadimento (frequency);

o il secondo step prevede la valutazione dell’efficacia e dell’adeguatezza dei controlli posti

a presidio del rischio individuato, allo scopo di determinare il rischio residuo in carico alla

Compagnia.

Altri rischi sostanziali

La Compagnia ha classificato nella categoria altri rischi sostanziali i cosiddetti rischi non quantificabili, rischi

che non sono compresi nel calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità.

La Compagnia classifica come altri rischi sostanziali le seguenti categorie di rischio:

- rischio legato all’appartenenza al gruppo o di contagio: il rischio di contagio è il rischio derivante

da operazioni con parti correlate appartenenti al medesimo gruppo di imprese ed il rischio che

situazioni di difficoltà che insorgono in una o più entità del gruppo possano propagarsi con effetti

negativi sulla solvibilità dell’impresa stessa;

- rischio di non conformità alle norme: il rischio di non conformità alle norme è il rischio derivante

dalla mancata conformità a leggi, regolamenti o provvedimenti dell’Autorità di Vigilanza, con

conseguente possibilità di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative o subire perdite

conseguenti a danni reputazionali. Tale rischio si manifesta anche a seguito di possibili modifiche

sfavorevoli del quadro normativo e da mutamenti degli orientamenti giurisprudenziali che hanno un

impatto sul business;

- rischio reputazionale: il rischio reputazionale è il rischio legato al deterioramento dell’immagine

aziendale ed ad un aumento della conflittualità con gli assicurati, anche a causa: della scarsa qualità

dei servizi offerti, del collocamento di polizze non adeguate e del comportamento della rete di

vendita;


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- rischio strategico: il rischio strategico è il rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del

capitale derivante da cambiamenti del contesto operativo o da decisioni aziendali errate, attuazione

inadeguata di decisioni, scarsa reattività a variazioni del contesto competitivo. Il rischio strategico

deriva essenzialmente da decisioni aziendali errate in rapporto all’evoluzione dell’ambiente

competitivo o dall’incapacità di realizzazione totale o parziale delle decisioni previste a budget per

inadeguata pianificazione delle risorse disponibili;

- rischio di spread dei titoli governativi: il rischio legato alla sensitivity del valore degli investimenti

governativi, delle passività e degli strumenti finanziari a variazioni del livello o della volatilità degli

spread di credito rispetto alla struttura per scadenze dei tassi di interesse privi di rischio;

- rischio di ALM: il rischio di ALM rappresenta il rischio derivante dal disallineamento dei cash-

flow delle attività e delle passività assicurative (mismatching);

- rischi emergenti: i rischi emergenti sono quei rischi, di qualsivoglia tipologia, che appaiono come

del tutto nuovi ed il cui contenuto di rischio non risulta ragionevolmente noto a priori. Con il termine

“nuovi” si fa riferimento a rischi mai esistiti antecedentemente e causati ad esempio da nuovi

processi, nuove tecnologie, trasformazioni sociali e organizzative o a problemi noti da lunga data

ma da poco considerati rischi grazie alle nuove conoscenze scientifiche o ad un cambiamento della

percezione sociale e/o pubblica.

Per la gestione di tali rischi la Compagnia ha istituito specifici presidi di controllo di cui ne assicura l’efficacia

nel continuo.

Altre informazioni

La Compagnia conduce delle prove di stress in aggiunta a quanto descritto nei precedenti paragrafi, al fine di

salvaguardare la solvibilità dell’impresa stessa.

Nel corso dell’esercizio la funzione Risk Management e Funzione Attuariale ha eseguito una serie di stress test

combinati per evidenziare l’effetto del verificarsi di più eventi avversi.


60

Valutazione ai fini della solvibilità

La Direttiva Solvency II 2009/138/CE (di seguito “la Direttiva”) detta le disposizioni relative alla valutazione

delle attività e passività, delle riserve tecniche, dei fondi propri, del requisito patrimoniale di solvibilità, del

requisito patrimoniale minimo e le disposizioni in materia di investimenti.

In base alle regole dettate dalla normativa Solvency II, la Compagnia ha valutato le attività al valore secondo

il quale potrebbero essere scambiate tra parti consapevoli e consenzienti in un’operazione svolta alle normali

condizioni di mercato; le passività all’importo al quale potrebbero essere trasferite, o regolate, tra parti

consapevoli e consenzienti in un’operazione svolta alle normali condizioni di mercato.

La Compagnia, in conformità con l’articolo 7 del Regolamento Delegato 2015/35 valuta le attività e le passività

in base al presupposto della continuità aziendale.

Secondo l’art. 9 del Regolamento Delegato 2015/35 la valutazione delle attività e delle passività (ad esclusione

delle riserve tecniche) è stata effettuata in coerenza ai Principi Contabili Internazionali (IFRS - International

Financial Reporting Standards), adottati dal Regolamento 1606/2002 e dalle disposizioni dettate dal Codice

delle Assicurazioni Private e che sono considerati, rappresentativi dei principi valutativi previsti dalla

Direttiva.

Nel caso in cui la valutazione prevista dai Principi Contabili Internazionali non sia al Fair Value, devono essere

applicati principi di valutazione che siano coerenti con l’art. 75 della Direttiva.

In coerenza con quanto riportato dall’ articolo 10 del Regolamento Delegato 2015/35, qualora i principi

contabili IFRS risultino in contrasto o difformi da quanto previsto dalle disposizioni in materia di vigilanza

prudenziale e non sia quindi disponibile il relativo valore di mercato, la Compagnia procede all’adozione di

un metodo alternativo.

Nell’utilizzo di tali metodi la Compagnia garantisce la coerenza con almeno uno dei seguenti metodi:

- il metodo di mercato, il quale utilizza i prezzi e le altre informazioni pertinenti derivanti da

operazioni di mercato riguardanti attività, passività o un gruppo di attività e passività identiche o

simili.

- il metodo reddituale, il quale converte importi futuri, come i flussi di cassa o i ricavi e i costi, in un

unico importo corrente. Il valore equo riflette le attuali aspettative di mercato su tali importi futuri.

Le tecniche di valutazione coerenti con il metodo reddituale comprendono le tecniche del valore

attuale, i modelli di determinazione del prezzo delle opzioni e il metodo degli utili in eccesso per

esercizi multipli;


61

- il metodo del costo o metodo del costo corrente di sostituzione, il quale riflette l'importo che

sarebbe attualmente richiesto per sostituire la capacità di servizio di un'attività.

In presenza della possibilità di utilizzare più metodi, BancAssurance Popolari S.p.A privilegia la metodologia

che garantisce la stima più rappresentativa dell’importo, coerentemente con quanto descritto dall’art. 75 della

Direttiva.

La Compagnia è dotata di sistemi e di controlli efficaci a garantire che le stime di valutazione delle attività e

passività siano affidabili e appropriate per garantire il rispetto dell’articolo 75 della direttiva 2009/138/CE e

dispongono di una procedura per verificare regolarmente che i prezzi di mercato o i parametri del modello di

valutazione siano appropriati ed affidabili.

Nei prossimi paragrafi sono analizzate le differenze generate dai criteri di valutazione adottati dalla Compagnia

riguardo le poste dell’attivo e del passivo ai fini della predisposizione del bilancio di solvibilità rispetto al

bilancio Local GAAP.

Attività

Criteri di Valutazione

• Attività immateriali

Gli attivi immateriali della Compagnia sono stati valutati secondo quanto disposto dal Regolamento Delegato

2015/35 all’art. 12.

Trattandosi di attivi immateriali diversi dall’avviamento e non cedibili separatamente da parte della

Compagnia sono stati valutati pari a zero.

• Immobili, impianti e macchinari ad uso proprio

La voce accoglie il valore dell’immobile destinato all’esercizio dell’impresa (sede amministrativa della

Compagnia) sito in Roma in Via Francesco De Sanctis n. 11. Il valore SII è stato determinato utilizzando la

migliore stima possibile del valore di mercato dell’immobile stesso.


62

• Investimenti finanziari

Classificazione degli strumenti finanziari in base ai principi contabili internazionali IAS/IFRS. Il valore degli

strumenti finanziari è stato determinato secondo quanto disposto dai principi contabili internazionali IFRS e,

per quanto applicabile, secondo quanto disposto dal Regolamento Delegato 2015/35 art. 13.

• Imposte differite

Il saldo netto delle imposte differite si compone del saldo determinato ai fini local GAAP cui viene sommato

il saldo determinato dal calcolo delle imposte differite sugli adjustment fra i saldi local GAAP ed i saldi MCBS

delle poste di attivo e passivo.

Il saldo delle imposte differite ai fini local GAAP corrisponde al saldo iscritto nello stato patrimoniale del

bilancio della compagnia. Le imposte differite sugli adjustment fra i saldi local GAAP ed i saldi MCBS delle

poste di attivo passivo vengono determinate utilizzando la medesima metodologia di calcolo e le medesime

aliquote in vigore per la determinazione del saldo local GAAP.

La Compagnia provvede ad effettuare la verifica relativa alla recuperabilità delle imposte differite iscritte.

• Disponibilità Liquide

La valutazione ai fini Solvency II non differisce rispetto all’importo iscritto nel bilancio local GAAP.

• Altre attività

La valutazione ai fini Local GAAP e la valutazione ai fini Solvency II, delle attività non specificate in

precedenza, non differisce.


63

Informazioni qualitative e quantitative sulla valutazione delle attività

Si fornisce di seguito un dettaglio delle differenze generate dalla differente valutazione delle poste dell’attivo

ai fini della predisposizione del MCBS e del bilancio Local GAAP:

Valutazione delle attività al 31.12.2017

Valore Solvency II Valore Bilancio

Civilistico Differenza

Immobilizzazioni immateriali - 790 (790)

Imposte differite attive 9.715 5.462 4.253

Immobili, impianti e macchinari ad uso proprio 6.098 6.098 -

Investimenti di classe C 1.836.589 1.762.597 73.992

Partecipazioni 1.755 3.626 (1.871)

Azioni 10.536 10.231 305

Obbligazioni 1.715.219 1.641.973 73.246

Fondi di investimento collettivo 99.077 96.765 2.312

Depositi diversi da conti correnti di liquidità 10.002 10.002 -

Altri - - -

Investimenti di classe D 42.388 42.388 -

Riserve di riassicurazione (*) (201) - (201)

Liquidità 7.447 7.447 -

Altre attività 31.175 31.175 -

Totale Attività 1.933.211 1.855.957 77.254

(*) per un dettaglio della valutazione delle riserve di riassicurazione, si veda il capitolo successivo

Le differenze riscontrate sono dovute unicamente ai diversi criteri di valutazione così come riportati nel

paragrafo precedente.

Riserve tecniche

Criteri di Valutazione

Il valore delle Technical Provisions (TP), ai fini Solvency II, è stato determinato calcolando separatamente il

valore delle Best Estimate Liabilities (BEL) e del Risk Margin (RM).


64

I prodotti della Compagnia rientrano nelle seguenti LoB:

Composizione LoB

Line of Business (LoB) Descrizione LoB

2 Life insurance with profit partecipation

3 Index-linked and Unit-linked Insurance

4 Other life insurance

Ai fini della determinazione dei cash flow, utilizzati per il calcolo delle Best Estimate, la Compagnia ha

provveduto ad elaborare un set completo di assunzioni (sulla mortalità attesa, sulle uscite attese per riscatto,

sull’interruzione dei premi annui in portafoglio, sulle spese future, sui versamenti aggiuntivi) basato sui dati

di esperienza rilevabili dai dati storici della Compagnia opportunamente valutati utilizzando criteri statistici e

basandosi sul principio della “miglior stima”. Analogamente sono state previste politiche di disinvestimento

ed investimento degli attivi proiettati.

Per quanto concerne il metodo di calcolo del Risk Margin, data la potenziale complessità riscontrabile nel

calcolo dello stesso, la direttiva ammette che le Compagnie possano utilizzare metodi semplificati, come

approfondito nel Regolamento Delegato (UE) 2015/35, ed in particolare l’impresa, nella scelta del metodo di

approssimazione, verifica che il livello di complessità sia proporzionato alla natura, portata e complessità dei

rischi sottostanti gli impegni assunti.

La metodologia di calcolo del Risk Margin, seguita dalla Compagnia, in conformità con quanto riportato nella

semplificazione numero 2 dell’Allegato 4 al Regolamento IVASS n. 18 del 15 marzo 2016, prevede il calcolo

dell’SCR senza volatility adjustment al tempo 0 e un’approssimazione del valore complessivo del SCR per

ogni anno futuro.

L’approssimazione utilizzata consiste nell’ipotizzare che il valore futuro del SCR sia proporzionato alla

variazione futura delle Best Estimate Liabilities rispetto al valore presente delle stesse. In particolare, ad ogni

passo di proiezione, fino ad arrivare al run off del portafoglio, il valore del SCR viene proiettato ipotizzando

che i SCR abbiano andamento analogo all’andamento delle Best Estimate Liabilities.

Successivamente il valore del SCR approssimato utilizzando la semplificazione numero 2, verrà utilizzato per

il calcolo del Risk Margin. Il metodo di calcolo del risk margin impone che la Compagnia verifichi se le ipotesi

di rischio possano essere considerate invariate nel tempo e quindi secondo quanto riportato nell’Allegato 4

(gerarchia dei metodi) del Regolamento IVASS n. 18 del 15 marzo 2016:

- per tutti i rischi di sottoscrizione, se la composizione dei sottorischi nel rischio di sottoscrizione sia

la medesima;


65

- per il rischio di inadempimento della controparte, se il merito creditizio medio dei riassicuratori e

delle società veicolo sia il medesimo;

- il rischio di mercato riferito alla migliore stima netta, qualora significativo, sia il medesimo;

- per il rischio operativo, considerare se la percentuale della quota delle obbligazioni dei

riassicuratori e delle società veicolo sia la medesima;

- che la capacità di assorbimento delle perdite delle riserve tecniche in relazione alla migliore stima

netta sia la medesima.

Se alcune o tutte queste ipotesi non sono valide, l’impresa effettua almeno una valutazione qualitativa in merito

al livello di rilevanza dello scostamento dalle ipotesi. Se l’impatto dello scostamento non è rilevante rispetto

al margine di rischio nel suo complesso, è possibile utilizzare tale metodo. In caso contrario, l’impresa rivede

la formula in modo appropriato o utilizza un metodo più sofisticato”

Tale semplificazione può essere utilizzata considerando i singoli moduli e/o sotto moduli. In tal caso occorre

considerare se un calcolo basato su un livello di granularità maggiore condurrà ad una stima meno distorta dei

SCR strumentali al calcolo del Risk Margin.

Il portafoglio delle passività è stato suddiviso in 4 macro categorie sulla base della tipologia di rischi assunti e

della gestione finanziaria prevista:

1. polizze rivalutabili collegate alle due gestioni separate, Bap Gestione e Bap Gestione Previdenza;

2. polizze legate al rischio di mortalità (TCM);

3. polizze di tipo Unit (senza garanzia) e relative alle linee del Fondo Pensione senza previsione di

garanzia;

4. polizze relative alle linee del Fondo Pensione ove sono previste garanzie di rendimento o di capitale.

Le passività modellate coprono il 100% delle Riserve matematiche.

Il portafoglio delle passività è stato suddiviso sulla base della tipologia di rischi assunti e della gestione

finanziaria prevista, applicando specifiche tecniche per il calcolo delle BEL:

- per le polizze rivalutabili collegate alle due gestioni separate, Bap Gestione e Bap Gestione

Previdenza, sono state proiettate le passività ma anche gli attivi ad esse collegate, utilizzando un

approccio integrato di tipo ALM su scenari stocastici;

- per le categorie di polizza legate al rischio di mortalità (TCM), sono state proiettate le passività con

metodologia deterministica;

- per le polizze di tipo Unit (senza garanzia) e relative alle linee del Fondo Pensione senza previsione

di garanzia, che rappresentano una parte residuale del portafoglio, sono state proiettate le passività

secondo un approccio deterministico utilizzando un vettore dei rendimenti derivato dalla curva risk-

free (comprensiva del volatility adjustment) fornita dall’EIOPA;


66

- per le polizze relative alle linee del Fondo Pensione ove sono previste garanzie di rendimento o di

capitale, che rappresentano una parte residuale del portafoglio, sono state proiettate le passività e gli

attivi ad esse collegate utilizzando un approccio integrato ALM su uno scenario deterministico, ma

gli attivi utilizzati sono stati generati dal modello in funzione delle riserve matematiche e delle

ipotesi di investimento previste nel modello stesso.

L’orizzonte temporale delle proiezioni è pari a 40 anni, al raggiungimento di tale termine le polizze residue

escono per scadenza.

Per ogni tariffa è stato riprodotto nel sistema di valutazione il set di caratteristiche tecniche e garanzie

contrattuali (caricamenti, minimo garantito, regola di rivalutazione, penali di riscatto, cedola, minimo

trattenuto, livello provvigionale, …) previsto in polizza.

Le ipotesi sottostanti le valutazioni hanno riguardato:

- mortalità

- riscatto

- sospensione premi

- spese

- tasso di inflazione

- versamenti aggiuntivi.

Con riferimento alla valutazione dell’incertezza connessa alla miglior stima delle riserve tecniche, sono stati

eseguiti alcuni test di sensitività sulle principali ipotesi formulate ai fini delle stime. L’obiettivo delle analisi è

stato quello di valutare l'impatto delle variazioni delle Best Estimate al variare delle ipotesi che le determinano.

Ciascuna variazione è stata applicata singolarmente mantenendo invariate le restanti ipotesi. Le sensitivities,

condotte con un approccio stocastico di tipo ALM, hanno riguardato le ipotesi finanziarie, di mortalità, di

riscatto, di spese e versamenti aggiuntivi.

Poiché il portafoglio della Compagnia è composto per la maggior parte da polizze rivalutabili, l’incertezza

legata alla componente finanziaria è alta. Le BEL, infatti, risultano sensibili principalmente alle variazioni

della curva dei tassi di interesse.

L’incertezza legata alla componente demografica è contenuta in quanto il rischio di mortalità non è rilevante

per il portafoglio della Compagnia.


67

Informazioni quantitative e qualitative sulla valutazione delle Riserve tecniche Vita

Il valore di iscrizione nel Bilancio Solvency II delle riserve tecniche corrisponde al fair value delle stesse

determinato sulla base delle metodologie descritte nel precedente paragrafo.

Nella tabella di seguito riportata, vengono riepilogate le differenze tra le passività tecniche valorizzate in ottica

Solvency II e le valutazioni effettuate sulla base dei Principi di bilancio Local GAAP.

Valutazione delle Riserve Tecniche

Valore

Solvency II

Valore

Bilancio

Civilistico

Differenza

Best Estimate / Riserve Civilistiche — Vita (escluse polizze collegate a un indice e collegate a

quote) 1.763.246 1.699.434 63.812

Risk Margin Vita (escluse polizze collegate a un indice e collegate a quote) 7.962 - 7.962

Totale Riserve tecniche — Vita (escluse polizze collegate a un indice e collegate a quote) 1.771.208 1.699.434 71.773

Best Estimate / Riserve Civilistiche — Vita (polizze collegate a un indice o collegate a quote ) 42.622 41.843 779

Risk Margin Vita —Vita (polizze collegate a un indice o collegate a quote) 192 - 192

Totale Riserve tecniche — Vita (polizze collegate a un indice o collegate a quote) 42.814 41.843 971

Totale Riserve tecniche Vita 1.814.022 1.741.277 72.745

Diversamente dalle valutazioni sottostanti al calcolo delle riserve matematiche e spese civilistiche, il calcolo

delle best estimate liabilities ha tenuto conto del valore delle garanzie finanziarie e di qualunque opzione

inclusa nel contratto, in particolare dei riscatti, delle decadenze, dei versamenti aggiuntivi e dei premi unici

ricorrenti. E’ stata, pertanto, presa in considerazione la probabilità che i contraenti/assicurati esercitino le

proprie opzioni contrattuali, e sono state definite delle ipotesi realistiche per la valutazione di dette probabilità.

Inoltre, il calcolo delle best estimate liabilities è stato effettuato sulla base di ipotesi aggiornate, credibili e

realistiche su tutti i flussi di cassa previsti in entrata ed in uscita per tutta la vita attesa del portafoglio, ed ha

richiesto la definizione di ipotesi realistiche (basi di II ordine) in merito a mortalità e spese.

Per l’attualizzazione dei flussi è stata adottata la curva dei tassi risk free fornita da EIOPA, in luogo del tasso

tecnico previsto in tariffa.


68

Riserve tecniche a carico dei riassicuratori

Di seguito si riportano i valori delle riserve tecniche a carico dei riassicuratori, valutati sulla base dei criteri

analoghi a quelli descritti nel paragrafo precedente:

Valutazione delle Riserve Tecniche a carico dei riassicuratori

Valore

Solvency II

Valore

Bilancio

Civilistico

Differenza

Importi recuperabili da riassicurazione da: Vita e malattia simile a vita,

escluse malattia, collegata a un indice e collegata a quote (201) - (201)

Totale (201) - (201)

La differenza della riserva a carico dei riassicuratori secondo le due basi di valutazione deriva, analogamente

a quanto indicato nel paragrafo precedente, dai differenti criteri di valutazione.

Informazioni sugli effetti dell’applicazione dell’aggiustamento per la volatilità

Come previsto dal Codice delle Assicurazioni Private art. 36-septies, la Compagnia si è avvalsa della facoltà

di utilizzare l’aggiustamento per la volatilità (di seguito anche “VA” o “Volatility Adjustment”) nel calcolo

delle proprie riserve tecniche nell’ambito delle valutazioni ai fini della solvibilità. La misura di aggiustamento

della curva, che al 31 dicembre 2017 è 4 bps, ha l’obiettivo di allineare i criteri di valutazione di attivi e passivi

eliminando gli effetti distorsivi (volatilità artificiale) dei mercati finanziari.

Si riportano, di seguito, gli effetti di tale misura sull’ammontare delle Riserve Tecniche, dei Fondi Propri e del

SCR:

Valutazione dell’aggiustamento per la volatilità

Con applicazione

VA

Senza

Applicazione del Differenza

Best Estimate Liabilities 1.806.069 1.808.058 (1.989)

Risk Margin 8.154 8.154 -

Riserve tecniche 1.814.223 1.816.212 (1.989)

Fondi propri di base 91.370 89.855 1.515

SCR 35.384 35.651 (267)

MCR 15.923 16.043 (120)

Fondi propri ammissibili per la copertura SCR 91.370 89.855 1.515

Fondi propri ammissibili per la copertura MCR 82.002 80.511 1.491

Rapporto di copertura SCR 258% 252% 6%

Rapporto di copertura MCR 515% 502% 13%


69

Semplificazioni nel calcolo delle riserve

Il calcolo delle BEL, sia in caso di simulazioni stocastiche che deterministiche, viene elaborato raggruppando

il portafoglio in cluster.

Il livello di compressione varia al variare della precisione richiesta per l’elaborazione, attualmente è stata posta

pari al 4,5% per BAP Gestione, al 21% per Bap Gestione Previdenza, al 100% per le TCM ed al 100% per il

FPA.

Ai fini di verificare la qualità dei cluster effettuati vengono confrontate le BEL deterministiche calcolate su

tali cluster rispetto a quelle calcolate polizza per polizza. Lo scarto tra i risultati è pari a +0,04%.

Per la determinazione del Risk Margin è stato utilizzato l’approccio basato sul cash flow relativo al costo del

capitale proiettato. La semplificazione adottata è descritta nel paragrafo “Criteri di valutazione” del presente

documento.

Altre passività

Si riportano di seguito le informazioni sulle metodologie di valutazione, a fini di solvibilità, di ciascuna classe

di passività ad esclusione delle riserve tecniche discusse nel capitolo precedente, utilizzati dalla Compagnia

per la determinazione del valore delle passività nel bilancio di solvibilità:

• Fondo TFR

Il valore del Fondo TFR ai fini Solvency II è stato determinato secondo quanto previsto dal principio Ias 19

che definisce le modalità di determinazione del valore dei benefici a favore dei dipendenti.

• Passività subordinate

Le passività subordinate emesse dalla Compagnia, comprensive del rateo per gli interessi in corso di

maturazione alla di valutazione, sono valutate al valore di mercato al 31 dicembre 2016.

• Debiti assicurativi e verso intermediari

Le passività per somme da pagare sono valutate, ai fini Solvency II, con la stessa metodologia adottata ai fini

Local GAAP.

• Passività fiscali differite

Si veda la corrispondente voce delle attività.


70

• Altre passività

La valutazione ai fini Local GAAP e la valutazione ai fini Solvency II, delle passività non specificate in

precedenza, non differisce.

Informazioni quantitative sulla valutazione delle passività

Si fornisce di seguito un dettaglio delle differenze generate dalla differente valutazione delle poste del passivo

ai fini della predisposizione del MCBS e del bilancio Local GAAP:

Valutazione delle passività al 31.12.2017

Valore Solvency II Valore Bilancio

Civilistico Differenza

Fondo TFR 330 295 35

Debiti verso intermediali 15.150 15.150 -

Debiti verso riassicuratori 248 248 -

Debiti di natura non assicurativa 3.828 3.828 -

Passività subordinate 10.571 10.020 551

Altre passività 530 530 -

Totale 30.657 30.071 586

La principale differenza riguarda la valutazione delle passività subordinate che, mentre nel bilancio Local

GAAP sono valutate a valore nominale, nel bilancio predisposto ai fini Solvency II sono valutate al valore di

mercato.

Metodi alternativi di valutazione

Vengono di seguito riportate le metodologie di valutazione alternative utilizzate per la quantificazione delle

attività e delle passività per le quali non è disponibile, come criterio di valutazione, un valore di mercato

rappresentato da una quotazione su un mercato di riferimento.

Partecipazioni

Il valore ai fini Solvency II della componente partecipativa di maggiore rilevanza, non potendo essere desunto

da quotazioni di mercato, è stato determinato mediante l’applicazione del 49% (quota partecipativa detenuta)

all’eccedenza dei mezzi propri della Partecipata rispetto al requisito patrimoniale della stessa.

Azioni non quotate

Per le azioni non quotate il valore viene determinato utilizzando “input informativi” comunque assunti, in via

diretta o indiretta, dai mercati, quali per esempio:


71

- Prezzi quotati per attività o passività identiche o similari quotati in mercati attivi o non attivi;

- Prezzi oggetto di recenti transazioni relative al medesimo strumento finanziario oggetto di valutazione

oppure a strumenti simili a questo.

In assenza di un mercato attivo da utilizzare come proxy per le valutazioni, viene posta in essere una tecnica

di valutazione che consenta di stabilire quale prezzo avrebbe avuto l’operazione alla data di valutazione in un

libero scambio motivato da normali considerazioni commerciali utilizzando, in via residuale, tecniche

valutative basate su input non osservabili e, quindi, maggiormente discrezionali (Mark-to-Model Approach).

Attività e passività finanziare illiquide

Per i titoli di stato e le obbligazioni non quotati in mercati attivi, il fair value viene stimato utilizzando “input

informativi” comunque assunti, in via diretta o indiretta, dai mercati quali per esempio:

- Prezzi quotati per attività o passività identiche o similari quotati in mercati attivi o non attivi; prezzi

oggetto di recenti transazioni relative al medesimo strumento finanziario oggetto di valutazione oppure

a strumenti simili a questo; dati diversi dai prezzi quotati osservabili per l’attività o passività quali

tassi di interesse e di rendimento comunemente quotati, volatilità implicite, spread creditizi;

- Prezzi corroborati dal mercato;

- Parametri finanziari acquisiti dai mercati per la stima del prezzo corrente dello strumento oggetto di

valutazione (ad esempio, stima del “fair value” di strumenti derivati OTC basata sui tassi d’interesse

correnti nel mercato).

In alternativa, il fair value viene stimato utilizzando “input informativi” non assunti (in tutto o in parte) da

mercati, quali ad esempio quegli strumenti finanziari non quotati il cui prezzo corrente è determinato sulla

scorta di modelli interni che impiegano sia i tassi di interesse correnti nel mercato sia parametri stimati

internamente (sulla base del sistema interno di rating) per computare la componente di rischio di credito.

Altre informazioni

La Compagnia non ha ulteriori informazioni da fornire rispetto a quanto descritto nei precedenti paragrafi.


72


I Fondi Propri

I fondi propri della Compagnia sono costituiti dai fondi propri di base e dai fondi propri accessori, che

rappresentano le risorse finanziare detenute al fine di assorbire le eventuali perdite e/o a far fronte ai rischi

generati dall’attività d’impresa in ottica di continuità aziendale.

In particolare, con riferimento all’articolo 69 del Regolamento Delegato 2015/35, i fondi propri di base sono

costituiti dall’eccedenza delle attività rispetto alle passività (entrambe valutate a fair value ai sensi dell’art. 75

della Direttiva) e dalle passività subordinate.

I fondi propri accessori (art. 74 del Regolamento Delegato 2015/35), sono costituiti da elementi diversi dai

fondi propri di base; possono essere utilizzati per assorbire le perdite e tale utilizzo è subordinato a specifica

autorizzazione da parte dell’IVASS. La Compagnia non dispone di Fondi propri accessori.

Gli elementi dei Fondi Propri sono classificati in tre livelli (tiering) in base al fatto che si tratti di elementi dei

Fondi Propri di Base o Accessori ed alla misura in cui presentano le seguenti caratteristiche:

- subordinazione

- capacità di assorbimento delle perdite

- durata

- esenzione da requisiti o incentivi al riscatto

- esenzione da addebiti fissi obbligatori

- assenza di vincoli.

Gli elementi del tier 1 sono classificati in due categorie:

- Tier 1-unrestricted, in cui viene classificato il Capitale Sociale sottoscritto e versato e relativo

sovrapprezzo (escluse le azioni privilegiate), la Riserva di riconciliazione e le Riserve di utili non

considerate come passività assicurative e riassicurative nella misura in cui soddisfino i criteri di

capacità di assorbire le perdite

- Tier 1-restricted, in cui viene classificata la riserva per azioni privilegiate.

Gli importi ammissibili ai tre livelli, tier 1, tier 2, tier 3, ai fini della copertura del requisito patrimoniale di

solvibilità (SCR), sono soggetti a limiti quantitativi e sono stabiliti dall’art. 82 del Regolamento Delegato

35/2015 e dall’aricolo 44- decies del Codice delle Assicurazioni Private.


73

Ai fini del rispetto della copertura del Requisito Patrimoniale di Solvibilità, gli elementi dei fondi propri

ammissibili sono individuati nel rispetto delle seguenti condizioni (art. 44- decies del CAP):

- la proporzione degli elementi di livello 1 nei fondi propri ammissibili è superiore ad un terzo

dell’importo totale dei fondi propri ammissibili;

- l’importo ammissibile degli elementi di livello 3 è inferiore ad un terzo dell’importo totale dei

fondi propri ammissibili.

Ai fini del rispetto della copertura del Solvency Capital Requirement, sono definiti i seguenti criteri quantitativi

(art. 82 del Regolamento Delegato 2015/35):

- l’importo ammissibile degli elementi di livello 1 deve essere pari almeno alla metà del requisito

patrimoniale di solvibilità;

- l’importo ammissibile degli elementi di livello 3 deve essere inferiore al 15% del requisito

patrimoniale di solvibilità;

- la somma degli importi ammissibili degli elementi di livello 2 e di livello 3 non deve superare il

50% del requisito patrimoniale di solvibilità.

All’interno dei limiti di cui sopra, le passività subordinate appartenenti al Tier 1 non possono superare il limite

del 20% del totale degli elementi del Tier 1. Gli elementi che dovrebbero essere inclusi in livelli di Tier

superiori, ma in eccesso rispetto ai limiti di cui sopra, possono essere classificati nei livelli più bassi.

L’importo dei fondi propri ammissibile ai fini del rispetto della copertura del SCR, è pari alla somma

dell’importo degli elementi di livello 1, dell’importo ammissibile degli elementi di livello 2 e dell’importo

ammissibile degli elementi di livello 3.

Con particolare riferimento al rispetto della copertura del Requisito Patrimoniale Minimo, l’importo degli

elementi di livello 1 dei fondi propri di base ammissibili deve essere superiore alla metà dell’importo totale

dei fondi propri di base ammissibili.

Inoltre, per quanto riguarda la conformità ai requisiti patrimoniali minimi, gli importi ammissibili degli

elementi di livello 2 sono soggetti a tutti i seguenti limiti quantitativi (art. 82 del Regolamento Delegato

35/2015):

- l’importo ammissibile degli elementi di livello 1 è pari almeno all’80% del requisito patrimoniale

minimo;

- l’importo ammissibile degli elementi di livello 2 non supera il 20% del requisito patrimoniale

minimo.


74

L’importo dei fondi propri di base ammissibile ai fini del rispetto della copertura del MCR è pari alla somma

dell’importo degli elementi di livello 1 e dell’importo ammissibile degli elementi dei fondi propri di base

classificati nel livello 2.


Gli obiettivi che la Compagnia persegue nel breve, medio e lungo periodo, con riguardo alla gestione del

capitale consistono nel:

- Garantire il raggiungimento degli obiettivi strategici e il rispetto del livello di propensione al rischio

definito dal Consiglio di Amministrazione, volti a salvaguardare la sostenibilità finanziaria.

- Ottimizzare l’allocazione del capitale in base alla redditività obiettivo e la redditività raggiunta,

tenuto conto degli obiettivi di sviluppo e della propensione al rischio.

- Gestire il patrimonio massimizzando il valore per gli azionisti, garantendo il maggior beneficio per

la Compagnia, al fine di garantire che il capitale investito continui a generare valore e che il surplus

di capitale venga investito dove può generare i rendimenti più adeguati al profilo di rischio della

Compagnia.

- Garantire che l’allocazione del capitale si basi sul bilanciamento tra rischi e benefici. Il Surplus di

capitale può essere utilizzato per produrre rendimenti per gli azionisti o, alternativamente, essere

investito in opportunità di business.

Fondi propri a copertura del SCR e del MCR

Viene data illustrazione nella tabella seguente la movimentazione dei fondi propri di base tra la data del 31

dicembre 2016 la situazione al 31 dicembre 2017:

Movimentazione dei fondi propri

Situazione al

31/12/2016 Emissioni Rimborsi

Rettifiche per

movimenti di

valutazione

Rettifiche per

interventi

regolamentari

Situazione al

31/12/2017

Capitale sociale ordinario

versato

61.081 - - - - 61.081

Riserva di riconciliazione 13.835 - - 3.902 - 17.737

Attività fiscali differite nette 10.013 - - (298) - 9.715

Passività subordinate 9.536 - - 1.035 - 10.571

Totale fondi propri di base 94.465 - - 4.639 - 99.104

- di cui: Tier 1 unrestricted 74.917 - - 3.900 - 78.817

- di cui: Tier 1 restricted - - - - - -

- di cui: Tier 2 6.618 - - 628 - 7.246

- di cui: Tier 3 12.930 - - 111 - 13.041


75

La movimentazione dei fondi propri è dovuta unicamente agli aspetti valutativi delle attività e passività nel

passaggio dal bilancio Local GAAP al bilancio Solvency II oltre che al risultato dell’esercizio pari ad euro

6.402 migliaia.

Si riporta di seguito un ulteriore dettaglio delle variazioni degli Own Funds nel periodo considerato suddivise

in variazioni che hanno interessato il bilancio Local GAAP e variazioni che hanno interessato la valutazione

ai fini della predisposizione del MCBS Solvency II.

Movimentazione dei fondi propri bilancio Local Gaap e MCBS

Situazione al

31/12/2016

Var. Local

GAAP

Var.

Valutazioni

S II

Situazione al

31/12/2017

Capitale sociale ordinario versato 61.081 - - 61.081

Riserva di riconciliazione: 13.835 6.136 (2.234) 17.737

- di cui: differenza su valutazione attivi finanziari 91.917 - (17.925) 73.992

- di cui: differenza Bel + Risk margin/Riserve matematiche (87.902) - 14.956 (72.946)

- di cui: attività/passività fiscali - - - -

- di cui: altre differenze di valutazione 11.364 - 735 12.099

- di cui: differenze Bilancio Local GAAP (1.544) 6.136 - 4.592

Attività fiscali differite nette 10.013 266 (564) 9.715

Passività subordinate 9.536 - 1.035 10.571

Totale fondi propri di base 94.465 6.402 (1.763) 99.104

Fondi propri disponibili e ammissibili per la copertura del requisito di capitale di

solvibilità

Nello schema di seguito riportato viene rappresentata la composizione e l’importo dei Fondi Propri a copertura

del SCR per l’esercizio 2017:

Fondi propri e copertura del SCR




Tier 2 7.246 7% - 7.246 8%

Tier 3 13.041 13% (7.733) 5.308 6%

Totale 99.104 100% (7.733) 91.370 100%


Eccedenza/(carenza) 55.986

Ratio % 258,2%


76

L’unica rettifica operata ai Basic Own Funds riguarda la quota di fondi classificati come Tier 3 il cui importo

è stato ridotto in quanto eccedente il 15% del Solvency Capital Requirement.

Fondi propri disponibili e ammissibili per la copertura del requisito di capitale

minimo

Nello schema di seguito riportato viene rappresentata la composizione e l’importo dei Fondi Propri a copertura

del MCR per l’esercizio 2017:

Fondi propri e copertura del MCR




Tier 2 7.246 7% (4.061) 3.185 4%

Tier 3 13.041 13% (13.041) - 0%

Totale 99.104 100% (17.102) 82.002 100%


Eccedenza/(carenza) 66.079

Ratio % 515,0%

Sono state operate due rettifiche ai Basic Own Funds: la prima riguarda la quota di fondi classificati come Tier

3 il cui importo è stato escluso dalla copertura del Minimum Capital Requirement; la seconda riguarda la

riduzione dei fondi classificati come Tier 2 entro il limite del 20% del requisito patrimoniale.

La composizione del Tier 1, il cui ammontare è di euro 78.818 migliaia, è rappresentata nella tabella di seguito

riportata, estratta dal QRT S.23.01.01:

Composizione fondi propri di base

Livello 1 illimitati Livello 1

limitati Totale

Capitale sociale ordinario (al lordo delle azioni proprie) 61.081 0 61.081

Riserva di riconciliazione 17.736 0 17.736

Passività subordinate 0 0 0

Importo pari al valore delle attività fiscali differite nette 0 0 0

Fondi Propri di Base 78.817 0 78.817

Con particolare riferimento alla riserva di riconciliazione, si segnala che questa è data dalla differenza tra

l’eccedenza delle attività rispetto alle passività a cui vengono sottratti gli altri elementi dei fondi propri:

capitale sociale, riserve di utili e imposte anticipate.


77

Riconciliazione con il patrimonio netto da bilancio civilistico

Il MCBS al 31 dicembre 2017 chiude con un’eccedenza di attività rispetto alle passività pari a euro 88.533

migliaia, con un incremento di euro 3.924 migliaia rispetto al patrimonio netto rilevabile nel bilancio civilistico

alla medesima data. Tale differenza è dovuta alla diversa valutazione delle componenti patrimoniali, come si

evince dal seguente prospetto di riconciliazione:

Riconciliazione con il patrimonio netto da bilancio civilistico

2017 2016

Patrimonio netto da bilancio civilistico 84.609 78.207

Totale rettifiche 3.924 6.722

Attivi immateriali (790) (1.192)

Immobili e attivi materiali ad uso proprio e per investimenti - 0

Altri investimenti finanziari 73.991 91.917

Riserve Vita (72.745) (87.719)

Riserve a carico riassicuratori vita (201) (183)

Passività finanziarie (551) 484

Altre attività - (1.403)

Accantonamenti (35) 0

Altre Passività 1 1

Imposte differite 4.253 4.817

Patrimonio Netto da MCBS 88.532 84.929

Requisito patrimoniale di solvibilità e requisito patrimoniale minimo

Con frequenza trimestrale la Compagnia valuta i rischi compresi nel calcolo del Requisito Patrimoniale di

Solvibilità mediante l’adozione della Standard Formula definita da EIOPA.

Il Requisito Patrimoniale di Solvibilità corrisponde al valore a rischio dei fondi propri di base della Compagnia

soggetta al livello di confidenza pari al 99,5% su un orizzonte temporale pari a un anno. Ogni modulo di rischio

è calibrato utilizzando un risultato basato sul VaR (Value at risk).

La Compagnia detiene fondi propri di base ammissibili in misura tale da coprire il Requisito Patrimoniale

Minimo.


78

Il valore del Requisito Patrimoniale di Solvibilità al 31.12.2016 risulta essere così composto:

Requisito patrimoniale di solvibilità 31.12.2017

2017 2016

SCR Market 33.480 41.760

diversification effect -5.455 -6.690

Interest (down) 4.722 13.530

Equity 1.922 4.485

Property 1.907 2.110

Spread 30.382 28.287

Currency 0 0

Concentration 0 39

SCR Life 10.816 7.121

diversification effect -2.682 -1.116

Mortality 646 426

Longevity 175 27

Lapse (down) 5.873 2.608

Expense 6.199 5.217

CAT 606 376

SCR Default 1.355 7.212

Diversification effect -7.561 -9.493

Basic Solvency Capital Requirement (BSCR) 38.089 46.600

SCR Operational 8.371 9.811

Adjustments for DT -11.076 -13.273

Solvency Capital Requirement (SCR) 35.384 43.137

Minimum Capital Requirement (MCR) 15.923 19.412

La Compagnia per quanto concerne la determinazione dell’aggiustamento per la capacità di assorbimento delle

perdite delle imposte differite (“Loss Absorbing Capacity of Deferred Taxes”), ha condotto un’analisi per la

valutazione di eventuali imponibili futuri sufficienti per dimostrare la recuperabilità, in conformità con il

Regolamento IVASS n. 35/2017.

Il piano degli utili futuri è coerente con il Piano industriale triennale approvato dal Consiglio di

Amministrazione.


79

Stante gli Own Funds riportati nel paragrafo precedente gli SCR Ratio e MCR Ratio sono:

SCR Ratio e MCR Ratio 31.12.2017

2017 2016

Eligible Capital for SCR 91.370 88.005

SCR 35.384 43.137

SCR Ratio 258,2% 204,0%

Eligible Capital for MCR 82.002 78.799

MCR 15.923 19.412

MCR Ratio 515,0% 405.9%

Il Requisito patrimoniale Minimo corrisponde all’importo di fondi propri di base ammissibili al di sotto del

quale i contraenti, i beneficiari, gli assicurati sarebbero esposti ad un livello di rischio inaccettabile.

Il valore del Requisito Patrimoniale Minimo, al 31.12.2017 risulta essere così calcolato (in relazione al

regolamento delegato 35/2015 articolo 248):

Requisito Patrimoniale Minimo 31.12.2017

Calcolo MCR Limiti % MCR SCR 2017 MCR 2017

MCR linear 60.161

CAP 25% 35.384 8.846

FLOOR 45% 35.384 15.923

MCR combined 15.923

In conformità con l’articolo 47-bis del Codice delle Assicurazioni Private, il valore del Requisito Patrimoniale

Minimo non può scendere al di sotto 25% né superare 45% del Requisito Patrimoniale di Solvibilità della

Compagnia.

Utilizzo del sottomodulo del rischio azionario basato sulla durata nel calcolo del

requisito patrimoniale di solvibilità

La Compagnia non si avvale del sottomodulo del rischio azionario basato sulla durata nel calcolo del requisito

patrimoniale di solvibilità.

Differenza tra la formula standard e il modello interno

La Compagnia non utilizza il modello interno.


80

Inosservanza del requisito patrimoniale minimo e inosservanza del requisito

patrimoniale di solvibilità

Nel corso dell’esercizio non sono stati rilevati periodi in cui la Compagnia non abbia coperto il proprio

requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) o il proprio requisito patrimoniale minimo (MCR).

Altre informazioni

La Compagnia non ha ulteriori informazioni da fornire rispetto a quanto descritto nei precedenti paragrafi.

BancAssurance Popolari S.p.A.

L’Amministratore Delegato

Emanuele Marsiglia

Basic Information

EIOPA QRT: S.01.02.01

General information

Undertaking name R0010 BancAssurance Popolari S.p.A.

Undertaking identification code R0020 815600235BB1B7D28078

Type of code of undertaking R0030 1 - LEI

Type of undertaking R0040 2 - Life undertakings

Country of authorisation R0050 IT

Language of reporting R0070 IT

Reporting submission date R0080 2018-05-04

Financial year end R0081 2017-12-31

Reporting reference date R0090 2017-12-31

Regular/Ad-hoc submission R0100 1 - Regular reporting

Currency used for reporting R0110 EUR

Accounting standards R0120 2 - The undertaking is using Local GAAP (other than IFRS)

Method of Calculation of the SCR R0130 1 - Standard formula

Use of undertaking specific parameters R0140 2 - Don't use undertaking specific parameters

Ring-fenced funds R0150 2 - Not reporting activity by RFF

Matching adjustment R0170 2 - No use of matching adjustment

Volatility adjustment R0180 1 - Use of volatility adjustment

Transitional measure on the risk-free interest rate R0190 2 - No use of transitional measure on the risk-free interest rate

Transitional measure on technical provisions R0200 2 - No use of transitional measure on technical provisions

Initial submission or re-submission R0210 1 - Initial submission

C0010


Template Code Template name C0010

S.01.02.01 Basic Information - General R0010 1 - Reported

S.01.03.01 Basic Information - RFF and matching adjustment portfolios R0020 2 - Not reported as no RFF or MAP

S.02.01.02 Balance Sheet ER0030 1 - Reported

S.02.02.01 Assets and liabilities by currency R0040 0 - Not reported other reason

S.03.01.01 Off-balance sheet items -general R0060 0 - Not reported other reason

S.03.02.01 Off-balance sheet items - List of unlimited guarantees received by the undertaking R0070 0 - Not reported other reason

S.03.03.01 Off-balance sheet items - List of unlimited guarantees provided by the undertaking R0080 0 - Not reported other reason

S.04.01.01 Activity by country R0090 2 - Not reported as no activity outside the home country

S.04.02.01 Information on class 10 in Part A of Annex I of Solvency II Directive, excluding carrier's liability R0100 2 - Not reported as no activity outside the home country in relation to specific class

S.05.01.02 Premiums, claims and expenses by line of business R0110 1 - Reported

S.05.02.01 Premiums, claims and expenses by country R0120 0 - Not reported

S.06.01.01 Summary of assets R0130 1 - Reported

S.06.02.01 List of assets ER0140 1 - Reported

S.06.03.01 Collective investment undertakings - look-through approach R0150 1 - Reported

S.07.01.01 Structured products R0160 2 - Not reported as no structured products

S.08.01.01 Open derivatives R0170 2 - Not reported as no derivative transactions

S.08.02.01 Derivatives Transactions R0180 2 - Not reported as no derivative transactions

S.09.01.01 Income/gains and losses in the period R0190 1 - Reported

S.10.01.01 Securities lending and repos R0200 2 - Not reported as no Securities lending and repos

S.11.01.01 Assets held as collateral R0210 2 - Not reported as no Assets held as collateral

S.12.01.02 Life and Health SLT Technical Provisions R0220 1 - Reported

S.12.02.01 Life and Health SLT Technical Provisions - By country R0230 1 - Reported

S.13.01.01 Projection of future gross cash flows R0240 1 - Reported

S.14.01.01 Life obligations analysis R0250 1 - Reported

S.15.01.01 Description of the guarantees of variable annuities R0260 2 - Not reported as no variable annuities

S.15.02.01 Hedging of guarantees of variable annuities R0270 2 - Not reported as no variable annuities

S.16.01.01 Information on annuities stemming from Non-Life Insurance obligations R0280 0 - Not reported other reason

S.17.01.01 Non - Life Technical Provisions R0290 2 - Not reported as no non-life business

S.17.02.01 Non-Life Technical Provisions - By country R0300 2 - Not reported as no non-life business

S.18.01.01 Projection of future cash flows (Best Estimate - Non Life) R0310 2 - Not reported as no non-life business

S.19.01.01 Non-life insurance claims R0320 2 - Not reported as no non-life business

S.20.01.01 Development of the distribution of the claims incurred R0330 2 - Not reported as no non-life business

S.21.01.01 Loss distribution risk profile R0340 2 - Not reported as no non-life business

S.21.02.01 Underwriting risks non-life R0350 2 - Not reported as no non-life business

S.21.03.01 Non-life distribution of underwriting risks - by sum insured R0360 2 - Not reported as no non-life business

S.22.01.21 Impact of long term guarantees measures and transitionals R0370 1 - Reported

S.22.04.01 Information on the transitional on interest rates calculation R0380 2 - Not reported as no such transitional measure is applied

S.22.05.01 Overall calculation of the transitional on technical provisions R0390 2 - Not reported as no such transitional measure is applied

S.22.06.01 Best estimate subject to volatility adjustment by country and currency R0400 1 - Reported

S.23.01.01 Own funds R0410 1 - Reported

Content of the submission


Template Code Template name C0010

Content of the submission

S.23.02.01 Detailed information by tiers on own funds R0420 1 - Reported

S.23.03.01 Annual movements on own funds R0430 1 - Reported

S.23.04.01 List of items on own funds R0440 1 - Reported

S.24.01.01 Participations held R0450 1 - Reported

S.25.01.21 Solvency Capital Requirement - for undertakings on Standard Formula R0460 1 - Reported as standard formula is used

S.25.02.01 Solvency Capital Requirement - for undertakings using the standard formula and partial internal model R0470 10 - Not reported as use of standard formula

S.25.03.01 Solvency Capital Requirement - for undertakings on Full Internal Models R0480 10 - Not reported as use of standard formula

S.26.01.01 Solvency Capital Requirement - Market risk R0500 1 - Reported

S.26.02.01 Solvency Capital Requirement - Counterparty default risk R0510 1 - Reported

S.26.03.01 Solvency Capital Requirement - Life underwriting risk R0520 1 - Reported

S.26.04.01 Solvency Capital Requirement - Health underwriting risk R0530 2 - Not reported as risk not existent

S.26.05.01 Solvency Capital Requirement - Non-Life underwriting risk R0540 2 - Not reported as risk not existent

S.26.06.01 Solvency Capital Requirement - Operational risk R0550 1 - Reported

S.26.07.01 Solvency Capital Requirement - Simplifications R0560 2 - Not reported as no simplified calculations used

S.27.01.01 Solvency Capital Requirement - Non-life and Health catastrophe risk R0570 2 - Risk not existent

S.28.01.01 Minimum Capital Requirement - Only life or only non-life insurance or reinsurance activity R0580 1 - Reported

S.28.02.01 Minimum Capital Requirement - Both life and non-life insurance activity R0590 2 - Not reported as only life or only non-life insurance or reinsurance activity or only reinsurance activity

S.29.01.01 Excess of Assets over Liabilities R0600 1 - Reported

S.29.02.01 Excess of Assets over Liabilities - explained by investments and financial liabilities R0610 1 - Reported

S.29.03.01 Excess of Assets over Liabilities - explained by technical provisions R0620 1 - Reported

S.29.04.01 Detailed analysis per period - Technical flows versus Technical provisions R0630 1 - Reported

S.30.01.01 Facultative covers for non-life and life business basic data R0640 1 - Reported

S.30.02.01 Facultative covers for non-life and life business shares data R0650 1 - Reported

S.30.03.01 Outgoing Reinsurance Program basic data R0660 1 - Reported

S.30.04.01 Outgoing Reinsurance Program shares data R0670 1 - Reported

S.31.01.01 Share of reinsurers (including Finite Reinsurance and SPV's) R0680 1 - Reported

S.31.02.01 Special Purpose Vehicles R0690 2 - Not reported as no Special Purpose Insurance Vehicles

S.36.01.01 IGT - Equity-type transactions, debt and asset transfer R0740 2 - Not reported as no IGT on Equity-type transactions, debt and asset transfer

S.36.02.01 IGT - Derivatives R0750 2 - Not reported as no IGT on Derivatives

S.36.03.01 IGT - Internal reinsurance R0760 2 - Not reported as no IGT on Internal reinsurance

S.36.04.01 IGT - Cost Sharing, contingent liabilities, off BS and other items R0770 1 - Reported

E.01.01.16 Deposits to cedants - line-by-line reporting ER1000 0 - Not reported

E.02.01.16 Pension entitlements ER1010 2 - Not reported as no pension entitlements

E.03.01.16 Non-life Technical Provisions - reinsurance policies - by country ER1020 2 - Not reported as no reinsurance business

Balance sheet


Solvency II value Statutory accounts valueReclassification

adjustmentsC0010 C0020 EC0021

AssetsGoodwill R0010 Deferred acquisition costs R0020 Intangible assets R0030 790.213,66Deferred tax assets R0040 9.715.136,85 5.461.810,29Pension benefit surplus R0050 Property, plant & equipment held for own use R0060 6.098.046,07 6.098.046,07Investments (other than assets held for index-linked and unit-

linked contracts) R0070 1.836.588.610,28 1.762.597.197,75Property (other than for own use) R0080 Holdings in related undertakings, including participations R0090 1.754.805,63 3.625.503,53Equities R0100 10.535.688,03 10.231.101,32

Equities - listed R0110 10.485.842,43 10.181.292,32Equities - unlisted R0120 49.845,60 49.809,00

Bonds R0130 1.715.220.045,62 1.641.973.987,73Government Bonds R0140 1.370.539.164,71 1.307.267.714,24Corporate Bonds R0150 344.680.880,91 334.706.273,49Structured notes R0160 Collateralised securities R0170

Collective Investments Undertakings R0180 99.076.553,87 96.765.087,77Derivatives R0190 Deposits other than cash equivalents R0200 10.001.517,40 10.001.517,40Other investments R0210

Assets held for index-linked and unit-linked contracts R0220 42.388.266,75 42.388.266,78Loans and mortgages R0230

Loans on policies R0240 Loans and mortgages to individuals R0250 Other loans and mortgages R0260

Balance sheet




Assets

Reinsurance recoverables from:, Reinsurance recoverables

from (ECB Reclassification adjustments column) R0270 -200.901,99Non-life and health similar to non-life R0280

Non-life excluding health R0290 Health similar to non-life R0300

Life and health similar to life, excluding health and index-linked

and unit-linked R0310 -200.901,99Health similar to life R0320 Life excluding health and index-linked and unit-linked R0330 -200.901,99

Life index-linked and unit-linked R0340 Deposits to cedants R0350Insurance and intermediaries receivables R0360 253.266,33 253.266,33Reinsurance receivables R0370 203.767,01 203.767,01Receivables (trade, not insurance) R0380 30.235.466,55 30.235.466,55Own shares (held directly) R0390 Amounts due in respect of own fund items or initial fund called up but

not yet paid in R0400 Cash and cash equivalents R0410 7.447.024,49 7.447.024,49Any other assets, not elsewhere shown R0420 482.398,46 482.398,46Total assets R0500 1.933.211.081,07 1.855.957.457,39

Balance sheet




Assets

Liabilities

Technical provisions - non-life R0510 Technical provisions - non-life (excluding health) R0520

TP calculated as a whole R0530 Best estimate R0540Risk margin R0550

Technical provisions - health (similar to non-life) R0560 TP calculated as a whole R0570 Best estimate R0580 Risk margin R0590

TP - life (excluding index-linked and unit-linked) R0600 1.771.207.084,11 1.699.433.835,64Technical provisions - health (similar to life) R0610

TP calculated as a whole R0620 Best estimate R0630 Risk margin R0640

TP - life (excluding health and index-linked and unit-linked) R0650 1.771.207.084,11 1.699.433.835,64TP calculated as a whole R0660 1.699.433.836Best estimate R0670 1.763.245.803,23Risk margin R0680 7.961.280,88

TP - index-linked and unit-linked R0690 42.814.779,12 41.843.416,89TP calculated as a whole R0700 41.843.417Best estimate R0710 42.622.328,62Risk margin R0720 192.450,50

Other technical provisions R0730 Contingent liabilities R0740

Balance sheet




AssetsProvisions other than technical provisions R0750 Pension benefit obligations R0760 329.918,34 295.414,00Deposits from reinsurers R0770 Deferred tax liabilities R0780 Derivatives R0790 Debts owed to credit institutions R0800

Debts owed to credit institutions resident domestically ER0801Debts owed to credit institutions resident in the euro area other

than domestic ER0802Debts owed to credit institutions resident in rest of the world ER0803

Financial liabilities other than debts owed to credit institutions R0810 debts owed to non-credit institutions ER0811

debts owed to non-credit institutions resident domestically ER0812debts owed to non-credit institutions resident in the euro area

other than domestic ER0813

debts owed to non-credit institutions resident in rest of the world ER0814other financial liabilities (debt securities issued) ER0815

Insurance & intermediaries payables R0820 15.149.994,38 15.149.994,38Reinsurance payables R0830 248.306,20 248.306,20Payables (trade, not insurance) R0840 3.827.698,13 3.827.698,13Subordinated liabilities R0850 10.571.454,29 10.020.130,14

Subordinated liabilities not in BOF R0860 Subordinated liabilities in BOF R0870 10.571.454,29 10.020.130,14

Any other liabilities, not elsewhere shown R0880 529.658,89 529.658,89Total liabilities R0900 1.844.678.893,46 1.771.348.454,27

Excess of assets over liabilities R1000 88.532.187,62 84.609.003,13

Premiums, claims and expenses by line of business


Health insuranceInsurance with profit

participation

Index-linked and unit-

linked insuranceOther life insurance

Annuities stemming

from non-life insurance

contracts and relating to

health insurance

obligations

Annuities stemming

from non-life insurance


insurance obligations

other than health

insurance obligations

Health reinsurance Life reinsurance

C0210 C0220 C0230 C0240 C0250 C0260 C0270 C0280 C0300

Premiums written

Gross R1410 207.616.178,73 9.698.141,69 1.226.026,89 218.540.347,31

Reinsurers' share R1420 85.053,13 85.053,13

Net R1500 207.616.178,73 9.698.141,69 1.140.973,76 218.455.294,18

Premiums earned

Gross R1510 0,00

Reinsurers' share R1520 0,00

Net R1600 0,00

Claims incurred

Gross R1610 114.935.196,66 1.315.456,27 591.538,79 116.842.191,72


Net R1700 114.935.196,66 1.315.456,27 541.538,79 116.792.191,72

Changes in other technical provisions

Gross R1710 115.422.888,64 8.554.350,46 -39.654,76 123.937.584,34


Net R1800 115.422.888,64 8.554.350,46 -39.654,76 123.937.584,34

Expenses incurred R1900 18.092.715,16 120.943,73 1.371.857,41 19.585.516,30

Administrative expenses

Gross R1910 2.664.540,39 166.500,02 274.312,80 3.105.353,21


Net R2000 2.664.540,39 166.500,02 274.312,80 3.105.353,21

Investment management expenses

Gross R2010 1.635.328,03 102.187,29 1.737.515,32


Net R2100 1.635.328,03 102.187,29 1.737.515,32

Claims management expenses

Gross R2110 585.920,59 36.071,52 3.654,22 625.646,33


Net R2200 585.920,59 36.071,52 3.654,22 625.646,33

Acquisition expenses

Gross R2210 2.124.163,73 33.588,83 1.085.607,95 3.243.360,51


Net R2300 2.124.163,73 33.588,83 1.081.065,12 3.238.817,68

Overhead expenses

Gross R2310 11.082.762,42 -217.403,93 12.825,27 10.878.183,76


Net R2400 11.082.762,42 -217.403,93 12.825,27 10.878.183,76

Other expenses R2500 2.352.032,86

Total expenses R2600 21.937.549,16

Total amount of surrenders R2700 75.900.591,04 1.334.709,87 77.235.300,91

Line of Business for: life insurance obligations Life reinsurance obligations

Total

Summary of assets


Life Non-life Ring-fenced funds Other internal funds Shareholders' funds General

Assets listing

Assets listed R0010 1.660.707.134,88 50.135.320,86

Assets that are not listed in a stock exchange R0020 149.144.086,42 401.643,67

Assets that are not exchange tradable R0030 16.784.046,96 17.166.356,90

By category

Government bonds R0040 1.335.249.976,72 45.802.494,93

Corporate bonds R0050 340.705.778,93 4.734.252,96

Equity R0060 12.772.400,42 3.675.565,77

Collective Investment Undertakings R0070 125.554.355,53

Structured notes R0080

Collateralised securities R0090

Cash and deposits R0100 12.352.756,66 7.447.024,49

Mortgages and loans R0110

Property R0120 6.043.983,28

Other investments R0130

Futures R0140

Call Options R0150

Put options R0160

Swaps R0170

Forwards R0180

Credit derivatives R0190

Life and Health SLT Technical Provisions


C0020

R0010

R0020

Gross Best Estimate R0030 1.764.048.480,49

R0040

R0050

R0060

R0070

R0080

Best estimate minus recoverables from reinsurance/SPV and Finite Re R0090 1.764.048.480,49

R0100 7.964.905,17

R0110

R0120

R0130

R0200 1.772.013.385,66

R0210 1.772.013.385,66

R0220 1.764.048.480,49

Future guaranteed and discretionary benefits R0230

Future guaranteed benefits R0240 1.797.859.314,86

Future discretionary benefits R0250 39.347.299,34

Future expenses and other cash out-flows R0260 95.103.435,08

Future premiums R0270 168.261.568,70

Other cash in-flows R0280 0,00

R0290 0,00%

R0300 1.694.403.714,00

R0310 0,00

R0320 0,00

R0330 1.764.048.480,49

R0340 1.774.087.813,26

R0350 0,00

R0360 0,00

Technical provisions calculated as a sum of BE and RM

Best Estimate

Total recoverables from reinsurance/SPV and Finite Re before the adjustment for expected losses due to counterparty default

Total Recoverables from reinsurance/SPV and Finite Re after the adjustment for expected losses due to counterparty default associated to TP as a whole

Insurance with profit

participation

Technical provisions calculated as a whole

Recoverables from reinsurance (except SPV and Finite Re) before adjustment for expected losses

Recoverables from SPV before adjustment for expected losses

Cash in-flows

Total Recoverables from reinsurance/SPV and Finite Re after the adjustment for expected losses due to counterparty default

Risk Margin

Amount of the transitional on Technical Provisions

Technical Provisions calculated as a whole

Best estimate

Risk margin

Technical provisions - total

Technical provisions minus recoverables from reinsurance/SPV and Finite Re - total

Best Estimate of products with a surrender option

Gross BE for Cash flow

Cash out-flows

Recoverables from Finite Re before adjustment for expected losses

Best estimate subject to matching adjustment

Technical provisions without matching adjustment and without all the others

Percentage of gross Best Estimate calculated using approximations

Surrender value

Best estimate subject to transitional of the interest rate

Technical provisions without transitional on interest rate

Best estimate subject to volatility adjustment

Technical provisions without volatility adjustment and without others transitional measures



R0010

R0020

Gross Best Estimate R0030

R0040

R0050

R0060

R0070

R0080

Best estimate minus recoverables from reinsurance/SPV and Finite Re R0090

R0100

R0110

R0120

R0130

R0200

R0210

R0220


Future guaranteed benefits R0240

Future discretionary benefits R0250

Future expenses and other cash out-flows R0260

Future premiums R0270

Other cash in-flows R0280

R0290

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

R0350

R0360


Best Estimate






Cash in-flows


Risk Margin



Best estimate

Risk margin





Cash out-flows





Surrender value





Contracts without options and

guarantees

Contracts with options or

guarantees

C0030 C0040 C0050 C0060

0,00 42.622.328,62

42.622.328,62

192.450,50 -3.624,29

42.814.779,12 -806.301,56

42.814.779,12 -605.399,56

42.622.328,62 -802.677,27

61.040.754,30

5.179.935,08 3.221.683,96

23.598.360,71 5.703.030,36

0,00 0,00

0,00% 0,00%

41.610.029,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

42.622.328,62 -802.677,27

42.996.922,06 -805.560,46

0,00 0,00

0,00 0,00

Index-linked and unit-linked insurance Other life insurance



R0010

R0020


R0040

R0050

R0060

R0070

R0080


R0100

R0110

R0120

R0130

R0200

R0210

R0220







R0290

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

R0350

R0360


Best Estimate






Cash in-flows


Risk Margin



Best estimate

Risk margin





Cash out-flows





Surrender value






guarantees


guarantees

C0070 C0080 C0090 C0100

-802.677,27

-200.901,99

-200.901,99

-200.901,99

-601.775,28

Accepted reinsuranceOther life insurance

Annuities stemming from non-

life insurance contracts and

relating to insurance obligation

other than health insurance

obligations



R0010

R0020


R0040

R0050

R0060

R0070

R0080


R0100

R0110

R0120

R0130

R0200

R0210

R0220







R0290

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

R0350

R0360


Best Estimate






Cash in-flows


Risk Margin



Best estimate

Risk margin





Cash out-flows





Surrender value





Insurance with profit

participation on Accepted

reinsurance (Gross)

Index-linked and unit-linked

insurance on Accepted

reinsurance (Gross)

Other life insurance on

Accepted reinsurance (Gross)


life accepted insurance


insurance obligation other

than health insurance

obligations (Gross)

C0110 C0120 C0130 C0140

Accepted reinsurance



R0010

R0020


R0040

R0050

R0060

R0070

R0080


R0100

R0110

R0120

R0130

R0200

R0210

R0220







R0290

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

R0350

R0360


Best Estimate






Cash in-flows


Risk Margin



Best estimate

Risk margin





Cash out-flows





Surrender value






guarantees


guarantees

C0150 C0160 C0170 C0180

0,00

0,00

1.805.868.131,85

-200.901,99

-200.901,99

0,00

0,00

-200.901,99

1.806.069.033,84

8.153.731,38

0,00

0,00

0,00

1.814.021.863,23

1.814.222.765,22

1.805.868.131,85

61.040.754,30

1.797.859.314,86

39.347.299,34

103.505.054,12

197.562.959,78

0,00

1.736.013.743,00

0,00

0,00

1.805.868.131,85

1.816.279.174,86

0,00

0,00

Total (Life other than

health insurance, incl. Unit-

Linked)

Health insurance (direct business)



R0010

R0020


R0040

R0050

R0060

R0070

R0080


R0100

R0110

R0120

R0130

R0200

R0210

R0220







R0290

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

R0350

R0360


Best Estimate






Cash in-flows


Risk Margin



Best estimate

Risk margin





Cash out-flows





Surrender value





C0190 C0200 C0210

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Health reinsurance

(reinsurance accepted)

Total (Health similar to life

insurance)


life insurance contracts and

relating to health insurance

obligations

Impact of long term guarantees measures and transitionals


Amount with Long Term

Guarantee measures

and transitionals

Without transitional on

technical provisions

Impact of transitional

on technical provisions

Without transitional on

interest rate

Impact of transitional

on interest rate

Without volatility

adjustment and without

other transitional

measures

Impact of volatility

adjustment set to zero

Without matching

adjustment and without

all the others

Impact of matching

adjustment set to zero

Impact of all LTG

measures and

transitionals

Technical provisions R0010 1.814.021.863,23 -1.814.021.863,23 1.816.211.704,52 1.816.211.704,52 -1.816.211.704,52 -1.814.021.863,23

Basic own funds R0020 99.103.641,91 -99.103.641,91 -99.103.641,91

Excess of assets over liabilities R0030 88.532.187,62 -88.532.187,62 -88.532.187,62

Restricted own funds due to ring-fencing and matching portfolio R0040

Eligible own funds to meet Solvency Capital Requirement R0050 98.375.264,10 -98.375.264,10 -98.375.264,10

Tier I R0060 78.817.050,77 -78.817.050,77 -78.817.050,77

Tier II R0070 7.245.582,17 -7.245.582,17 -7.245.582,17

Tier III R0080 12.312.631,16 -12.312.631,16 -12.312.631,16

Solvency Capital Requirement R0090 82.084.207,71 -82.084.207,71 35.651.380,40 35.651.380,40 -35.651.380,40 -82.084.207,71

Eligible own funds to meet Minimum Capital Requirement R0100 86.062.632,94 -86.062.632,94 -86.062.632,94

Minimum Capital Requirement R0110 36.937.893,47 -36.937.893,47 16.043.121,18 16.043.121,18 -16.043.121,18 -36.937.893,47

Own Funds


Total Tier 1 - unrestricted Tier 1 - restricted Tier 2 Tier 3

C0010 C0020 C0030 C0040 C0050

Basic own funds before deduction for participations in other financial sector

as foreseen in article 68 of Delegated Regulation 2015/35

Ordinary share capital (gross of own shares) R0010 61.080.900,00 61.080.900,00

Share premium account related to ordinary share capital R0030

Initial funds, members' contributions or the equivalent basic own - fund item for mutual and

mutual-type undertakings R0040

Subordinated mutual member accounts R0050

Surplus funds R0070

Preference shares R0090

Share premium account related to preference shares R0110

Reconciliation reserve R0130 17.736.150,77 17.736.150,77

Subordinated liabilities R0140 10.571.454,29 7.245.582,17 3.325.872,12

An amount equal to the value of net deferred tax assets R0160 9.715.136,85 9.715.136,85Other own fund items approved by the supervisory authority as basic own funds not specified

above R0180

Own funds from the financial statements that should not be represented by

the reconciliation reserve and do not meet the criteria to be classified as

Solvency II own funds

Own funds from the financial statements that should not be represented by the reconciliation

reserve and do not meet the criteria to be classified as Solvency II own funds R0220

Deductions

Deductions for participations in financial and credit institutions R0230

Total basic own funds after deductions R0290 99.103.641,91 78.817.050,77 7.245.582,17 13.041.008,97

Own Funds


Ancillary own funds

Unpaid and uncalled ordinary share capital callable on demand R0300

Unpaid and uncalled initial funds, members' contributions or the equivalent basic own fund

item for mutual and mutual - type undertakings, callable on demand R0310

Unpaid and uncalled preference shares callable on demand R0320

A legally binding commitment to subscribe and pay for subordinated liabilities on demand R0330

Letters of credit and guarantees under Article 96(2) of the Directive 2009/138/EC R0340

Letters of credit and guarantees other than under Article 96(2) of the Directive 2009/138/EC R0350

Supplementary members calls under first subparagraph of Article 96(3) of the Directive

2009/138/EC R0360

Supplementary members calls - other than under first subparagraph of Article 96(3) of the

Directive 2009/138/EC R0370

Other ancillary own funds R0390

Total ancillary own funds R0400

Available and eligible own funds

Total available own funds to meet the SCR R0500 99.103.641,91 78.817.050,77 7.245.582,17 13.041.008,97

Total available own funds to meet the MCR R0510 86.062.632,94 78.817.050,77 7.245.582,17

Total eligible own funds to meet the SCR R0540 91.370.242,08 78.817.050,77 7.245.582,17 5.307.609,14

Total eligible own funds to meet the MCR R0550 82.001.616,25 78.817.050,77 3.184.565,48

SCR R0580 35.384.060,93

MCR R0600 15.922.827,42

Ratio of Eligible own funds to SCR R0620 258,22%

Ratio of Eligible own funds to MCR R0640 514,99%

C0060

Reconciliation reserve

Excess of assets over liabilities R0700 88.532.187,62

Own shares (held directly and indirectly) R0710

Foreseeable dividends, distributions and charges R0720

Other basic own fund items R0730 70.796.036,85Adjustment for restricted own fund items in respect of matching adjustment portfolios and

ring fenced funds R0740

Reconciliation reserve R0760 17.736.150,77

Expected profits

Expected profits included in future premiums (EPIFP) - Life Business R0770 5.994,73

Expected profits included in future premiums (EPIFP) - Non- life business R0780

Total Expected profits included in future premiums (EPIFP) R0790 5.994,73


Article 112 2 - Regular reporting

Net solvency capital

requirement

Gross solvency capital

requirement

Allocation from

adjustments due to RFF

and Matching adjustments

portfolios

C0030 C0040 C0050

Market risk R0010 33.479.510,08 70.261.313,52

Counterparty default risk R0020 1.355.210,76 1.355.210,76

Life underwriting risk R0030 10.815.895,50 10.815.895,50

Health underwriting risk R0040

Non-life underwriting risk R0050

Diversification R0060 -7.561.667,38 -8.335.319,74

Intangible asset risk R0070

Basic Solvency Capital Requirement R0100 38.088.948,97 74.097.100,04

Calculation of Solvency Capital Requirement

C0100

Adjustment due to RFF/MAP nSCR aggregation R0120

Total capital requirement for operational risk R0130 8.371.215,06

Loss-absorbing capacity of technical provisions R0140 -36.008.151,07

Loss-absorbing capacity of deferred taxes R0150 -11.076.103,11

Capital requirement for business operated in accordance with Art. 4 of Directive 2003/41/EC R0160

Solvency capital requirement excluding capital add-on R0200 35.384.060,93

Capital add-on already set R0210

Solvency capital requirement R0220 35.384.060,93

Other information on SCR

Capital requirement for duration-based equity risk sub-module R0400

Total amount of Notional Solvency Capital Requirements for remaining part R0410

Total amount of Notional Solvency Capital Requirements for ring fenced funds R0420

Total amount of Notional Solvency Capital Requirements for matching adjustment portfolios R0430

Diversification effects due to RFF nSCR aggregation for article 304 R0440

Method used to calculate the adjustment due to RFF/MAP nSCR aggregation R0450 4 - No adjustment

Net future discretionary benefits R0460 39.396.730,59

Solvency Capital Requirement - Standard Formula


Net (of

reinsurance/SPV) best

estimate and TP

calculated as a whole

Net (of reinsurance)

written premiums in the

last 12 months

C0020 C0030

Medical expense insurance and proportional reinsurance R0020

Income protection insurance and proportional reinsurance R0030

Workers' compensation insurance and proportional reinsurance R0040

Motor vehicle liability insurance and proportional reinsurance R0050

Other motor insurance and proportional reinsurance R0060

Marine, aviation and transport insurance and proportional reinsurance R0070

Fire and other damage to property insurance and proportional reinsurance R0080

General liability insurance and proportional reinsurance R0090

Credit and suretyship insurance and proportional reinsurance R0100

Legal expenses insurance and proportional reinsurance R0110

Assistance and proportional reinsurance R0120

Miscellaneous financial loss insurance and proportional reinsurance R0130

Non-proportional health reinsurance R0140

Non-proportional casualty reinsurance R0150

Non-proportional marine, aviation and transport reinsurance R0160

Non-proportional property reinsurance R0170

Minimum Capital Requirement- Non-Composite

Background informationLinear formula component for non-life insurance and reinsurance obligations

MCR calculation Non Life

Non-life activities


Minimum Capital Requirement- Non-Composite

Net (of

reinsurance/SPV) best

estimate and TP

calculated as a whole

Net (of

reinsurance/SPV) total

capital at risk

C0050 C0060

Obligations with profit participation - guaranteed benefits R0210 1.764.000.816,42

Obligations with profit participation - future discretionary benefits R0220 131.738.439,43

Index-linked and unit-linked insurance obligations R0230 42.622.332,24

Other life (re)insurance and health (re)insurance obligations R0240 -802.677,27

Total capital at risk for all life (re)insurance obligations R0250 2.061.972.272,00

Non-life activities Life activities

C0010 C0040

MCRNL Result R0010

MCRL Result R0200 60.159.368,27

Overall MCR calculation C0070

Linear MCR R0300 60.159.368,27

SCR R0310 35.384.060,93

MCR cap R0320 15.922.827,42

MCR floor R0330 8.846.015,23

Combined MCR R0340 15.922.827,42

Absolute floor of the MCR R0350 3.700.000,00

C0070

Minimum Capital Requirement R0400 15.922.827,42

Linear formula component for life insurance and reinsurance obligations

MCR calculation Life

Life activities

MCR components

Andrea Paiola

Andrea Paiola

Andrea Paiola

Andrea Paiola

Andrea Paiola

Relazione sulla solvibilità e sulla condizione ... · dalle disposizioni dettate dal Codice delle...

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