PROGETTO DI BILANCIO - UniCredit · 2020-07-12 · Principali risultati del 2016 18 Nota alla...

2016Relazioni e Bilancio ConsolidatoPROGETTO DI BILANCIO

Siamo una banca paneuropea semplice, con un segmento Corporate & Investment Banking perfettamente integrato, che mette a disposizione degli oltre 25 milioni di clienti un’unica rete in Europa Occidentale, Centrale e Orientale.

Offriamo competenze locali nonché una rete internazionale in grado di accompagnare e supportare a livello globale la nostra ampia base di clientela, fornendo un accesso senza precedenti alle banche leader presenti in 14 mercati strategici e in altri 18 paesi in tutto il mondo.

La nostra visione è di essere “One Bank, One UniCredit”.

Tutto quello che facciamo per realizzare questa visione si basa sui nostri Five Fundamentals.

La nostra priorità, in ogni istante del giorno, è servire al meglio i nostri clienti (Customers First).

Per fare questo, ci affidiamo alla qualità e all’impegno delle nostre persone (People Development) e alla capacità di cooperare tra di noi e creare sinergie in quanto “One Bank, One UniCredit” (Cooperation & Synergies).

Assumeremo il giusto rischio (Risk Management), mentre saremo molto disciplinati nell’attuare la nostra strategia (Execution & Discipline).

One Bank,One UniCredit.

Five Fundamentals per condividere la stessa visione.Essendo un Gruppo paneuropeo solido con banche leader in 14 mercati strategici e operazioni in altri 18 paesi, incarniamo alla perfezione la nostra visione di essere “One Bank, One UniCredit”. Una banca commerciale paneuropea arricchita da tante culture diverse, dove tutti condividiamo la stessa visione guidati dai nostri Five Fundamentals: Customers First, People Development, Execution & Discipline, Cooperation & Synergies e Risk Management.

Indice

UniCredit · Relazioni e Bilancio Consolidato 2016 3

Introduzione 5 Cariche sociali e Società di revisione al 31 dicembre 2016 7 Lettera del Presidente 8 Lettera dell’Amministratore Delegato 10 Gruppo UniCredit: 12

Strategia e risultati 17 Principali risultati del 2016 18 Nota alla Relazione e al Bilancio 19

Relazione sulla gestione consolidata 23 Principali dati del Gruppo 24 Schemi di bilancio riclassificati 26 Schemi di bilancio consolidato riclassificati - Evoluzione trimestrale 28 Schemi di bilancio consolidato riclassificati - Confronto quarto trimestre 2016/2015 30 Risultati per settore di attività 31 Dati storici del Gruppo 32 L’azione UniCredit 34 Risultati del Gruppo 35 Contributo dei settori di attività ai risultati di Gruppo 48 Altre informazioni 52 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo ed evoluzione prevedibile della gestione 60

Corporate Governance 63 La struttura di Governance 64 Executive Management Committee 76 Group Management Team 78

Bilancio consolidato 81 Schemi di bilancio consolidato 83 Nota integrativa consolidata 95 Allegati 485

Attestazione 541 Avvertenze Nelle tavole sono utilizzati i seguenti segni convenzionali: • linea (-) quando il fenomeno non esiste; • due punti (..), “n.s.” o “n.m.” quando i dati non raggiungono la cifra rappresentativa dell’ordine minimo considerato o risultano comunque non significativi; • “n.d.” quando il dato non è disponibile. L’eventuale mancata quadratura tra i dati esposti dipende esclusivamente dagli arrotondamenti.

Una banca commercialepaneuropea semplice

Siamo una banca commerciale paneuropea con un segmento Corporate & Investment Banking perfettamente integrato, arricchita da tante culture diverse e da forti competenze locali, dove tutti condividiamo la stessa visione: One Bank, One UniCredit. Per questo motivo, quando si tratta di soddisfare le necessità internazionali dei nostri clienti, abbiamo sempre la soluzione. Possiamo sempre contare sulla nostra profonda competenza e su di una rete unica in Europa Occidentale, Centrale e Orientale, che oltre a permetterci di servire al meglio i nostri clienti in Europa e in altri paesi, ci offre anche tutti gli strumenti per rispondere ai loro bisogni nei nostri mercati e oltre.

Introduzione


Cariche sociali e Società di revisione al 31 dicembre 2016 7 Lettera del Presidente 8 Lettera dell’Amministratore Delegato 10 Gruppo UniCredit 12

Profilo 12 One Bank, One UniCredit Transform 2019 14 Trasformazione del modello operativo 15

Introduzione

La nostra priorità, in ogni istante del giorno, è servire al meglio i nostri clienti. Forniamo soluzioni per un’ampia gamma di necessità: dai servizi per le persone a quelli per le imprese commerciali. I nostri prodotti e servizi sono basati sulle necessità reali dei nostri clienti e puntano a creare valore per le persone e per le attività.

Customers First

Cariche sociali e Società di revisione al 31 dicembre 2016


Cariche sociali e Società di revisione al 31 dicembre 2016

Consiglio di Amministrazione Giuseppe Vita Presidente Vincenzo Calandra Buonaura Vice Presidente Vicario Luca Cordero di Montezemolo Vice Presidenti Fabrizio Palenzona(*) Jean Pierre Mustier Amministratore Delegato Mohamed Hamad Al Mehairi Consiglieri Sergio Balbinot Cesare Bisoni Henryka Bochniarz Martha Boeckenfeld Alessandro Caltagirone Lucrezia Reichlin Clara-Christina Streit Paola Vezzani Alexander Wolfgring Anthony Wyand Elena Zambon Gianpaolo Alessandro Segretario

Collegio Sindacale Pierpaolo Singer Presidente Angelo Rocco Bonissoni Sindaci Effettivi Enrico Laghi Benedetta Navarra Maria Enrica Spinardi

Francesco Giordano Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Deloitte & Touche S.p.A. Società di revisione

(*) In data 1 marzo 2017 il Consigliere Fabrizio Palenzona ha rinunciato con effetto immediato alla carica di Vice Presidente. UniCredit S.p.A. Sede Sociale: Via Alessandro Specchi 16 - 00186 Roma Direzione Generale: Piazza Gae Aulenti, 3 - Tower A - 20154 Milano Capitale sociale euro 20.862.962.205,11 interamente versato Banca iscritta all’Albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredit Albo dei Gruppi Bancari: cod. 02008.1 Cod. ABI 02008.1 Iscrizione al Registro delle Imprese di Roma, Codice Fiscale e P. IVA n° 00348170101 Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia

Cari Azionisti, il 2016 è stato un anno denso di avvenimenti che hanno contribuito a consolidare le incertezze sul futuro. È iniziato con i timori sulla tenuta del settore bancario italiano, per continuare con lo scossone della Brexit, che ha inferto un duro colpo a un’Europa già debole. Si è concluso con l’acuirsi degli sconvolgimenti in Medio Oriente e con le ulteriori incognite provenienti da equilibri geopolitici sempre in divenire. Inoltre, i continui attacchi terroristici contribuiscono a ridurre sempre di più il comune senso di sicurezza.

In questa istantanea, non possiamo dimenticare l’industria bancaria europea, costretta a reinventarsi nell’era dei tassi zero, di una regolamentazione sempre più stringente e di una clientela sempre più esigente.

UniCredit si trova nel bel mezzo di questi cambiamenti e non può stare ferma.Deve continuare ad evolversi per cogliere tutte le opportunità di generazione di valore e mantenere il suo ruolo di primo piano nel panorama bancario europeo. Ed è quello chesta facendo.

Il 2016 per UniCredit ha, infatti, segnato un importante cambio di passo, a partire dalla nomina di Jean Pierre Mustier ad Amministratore Delegato in sostituzione di Federico Ghizzoni, a cui porgo un ringraziamento speciale per essersi dedicato a lungo a questa banca e per l’impegno profuso negli ultimi sei anni alla sua guida.

Jean Pierre è stato un gradito ritorno dopo gli anni trascorsi nel gruppo come responsabile del Corporate Investment Banking. Sono convinto che la sua approfondita conoscenza della banca e le sue qualità personali contribuiranno a supportare UniCredit nel suo processo di trasformazione.

Letteradel Presidente È stato il lancio del piano industriale Transform 2019a decretare l’avvio di un nuovo modo di fare banca in ottica di maggiore sostenibilità e competitività.

Giuseppe Vita Presidente

8 Relazioni e Bilancio Consolidato 2016 · UniCredit

Anche il successivo rinnovamento del Management ha rappresentato un importante momento evolutivo nella vita aziendale di UniCredit. La scelta di manager provenienti esclusivamente dall’interno con esperienze e visione internazionali dimostra il grande valore professionale insito in questo gruppo.

Tuttavia, è stato il lancio del piano industriale Transform 2019, al quale hanno assiduamente lavorato il Board e tutto il Management, a decretare l’avvio di un nuovo modo di fare banca in ottica di maggiore sostenibilità e competitività.

Disciplina, efficienza e redditività sono le parole chiave che meglio sintetizzano i contenuti di questa azione di discontinuità. Per UniCredit, sarà prioritario rafforzare la solidità patrimoniale e adottare un approccio più attento alla gestione del rischio per migliorare la propria capacità di generare valore.Naturalmente, occorrerà sfruttare appieno le innovazioni offerte dalla tecnologia per incrementare la digitalizzazione dei processi. Tutto questo per una migliore qualità del servizio al cliente.

Il 2016 ha portato cambiamenti anche nel sistema di governo del gruppo. In particolare, l’ampliamento delle funzioni del Comitato di Corporate Governance con l’aggiunta della supervisione in materia di sostenibilità, data la rilevanza dell’argomento. Inoltre, in vista del rinnovo del CdA previsto nel 2018, sono state approvate modifiche quali la riduzione della composizione del Consiglio, del numero dei Vice Presidenti e l’introduzione di un limite massimo alla durata in carica dei consiglieri per garantire un adeguato ricambio. Parallelamente, si è continuato a lavorare sul miglioramento dell’efficienza dei lavori consiliari, anche in termini di gestione della documentazione e di flussi informativi, così da lasciare maggior spazio alle discussioni strategiche.

Infine, in corso d’anno, sono stati cooptati la Signora Martha Dagmar Böckenfeld e il Signor Sergio Balbinot, in sostituzione dei consiglieri dimissionari Signora Helga Jung e Signor Manfred Bischoff che ringrazio per il loro prezioso contributo.

Tutti questi cambiamenti hanno un comune scopo: rendere UniCredit sempre più competitiva. Non possiamo, però, permetterci di abbassare la guardia. Al contrario, dobbiamo darci da fare per arrivare preparati all’appuntamento con il futuro.

Solo insieme possiamo affrontare tutte le sfide che ci attendono. Ecco perché il contributo di tutti i colleghi in termini di impegno, competenze e responsabilità insieme alla fiducia dei nostri azionisti sono e saranno, oggi più che in passato, una risorsa fondamentale per superare di slancio un momento di svolta nella storia di UniCredit.

Cordialmente,

Giuseppe VitaPresidente

UniCredit S.p.A.

9UniCredit · Relazioni e Bilancio Consolidato 2016

Cari Azionisti,in questa mia prima lettera voglio anzitutto esprimervi quanto sia orgoglioso e onorato di essere alla guida di un gruppo come UniCredit. Una banca che deve diventare una delle realtà più attrattive d’Europa, capace di creare valore stabile per tutti i suoi portatori di interesse: un obiettivo su cui la mia squadra ed io siamo fortemente impegnati.

Il settore finanziario europeo e il settore bancario italiano nel 2016 hanno vissuto importanti avvenimenti che, sommati ai rapidi mutamenti nel comportamento dei clienti e alla necessità di rafforzare e trasformare la banca, ci hanno portato ad avviare, all’inizio di luglio, una profonda revisione strategica.

Le priorità sono rafforzare e ottimizzare la dotazione di capitale del Gruppo, migliorare la redditività, garantire il continuo sviluppo delle attività ed essere flessibili per cogliere tutte le opportunità di generazione di valore; ma anche ridurre ulteriormente i costi, incrementare il cross selling e soprattutto migliorare la disciplina nella gestione del rischio.

Per raggiungere tali obiettivi è stato istituito un unico organo di governo esecutivo. Si tratta di una squadra fortemente coesa guidata dall’Amministratore Delegato e composta dai responsabili delle principali aree del Gruppo, conun unico Direttore Generale a capo di tutte le attività operative. In sintesi: One Bank, One UniCredit.

“Transform 2019” rappresenta l’inizio di un lungo processo di trasformazione per UniCredit iniziato già con le prime coraggiose operazioni messe in atto per rafforzare gli indici di capitale. Fra queste, la cessione di Pioneer e Pekao e l’ottimizzazione della quota in Fineco e il miglioramento della qualità del bilancio tramite la cessione di 17,7 miliardi di euro di crediti deteriorati, ereditati dal passato.

Lettera dell'Amministratore Delegato Sono orgoglioso di guidare un gruppo come UniCredit. La mia squadra ed io siamo fortemente impegnati a farla diventare una delle banchepiù attrattive d’Europa.

Jean Pierre Mustier Amministratore Delegato


Scopo di “Transform 2019” è fare di UniCredit una banca paneuropea semplice e pienamente integrata con il CIB, con una rete unica in Europa occidentale, centrale e orientale a disposizione della sua ampia base di clienti. Tutti vantaggi competitivi che sfrutteremo al massimo.

Il piano si basa su un presupposto di autosufficienza e su leve di gestione di rischio e costi completamente sotto il nostro controllo. Questo per garantire il massimo del valore al minimo dei rischi per tutti i nostri portatori di interesse.

Nel 2016 la qualità dei nostri attivi è significativamente migliorata, grazie a un accantonamento straordinario di 8,1 miliardi di euro che ha aumentato la copertura dei crediti deteriorati.

Una forte disciplina di gestione del rischio e della qualità delle erogazioni future è infatti un obiettivo chiave del piano, necessario per ridurre il costo del rischio di circa 49 punti base entro la fine del 2019.

Inoltre, i cambiamenti nell’operatività permetteranno di focalizzarsi di più sui clienti, di migliorare i servizi e di ottenere un risparmio sui costi ricorrenti annui totali netti pari a 1,7 miliardi di euro nel 2019. Come conseguenza, il cost income ratio di gruppo migliorerà di oltre 9,5 punti percentuali, attestandosi al di sotto del 52%.

Tuttavia, la trasformazione comporterà una riduzione di personale, che avverrà per lo più attraverso prepensionamenti e uscite volontarie. Nella transizione tutti saranno accompagnati con rispetto e dignità. A loro il mio ringraziamento per il contributo che hanno dato alla Banca.

La guida del Gruppo sarà garantita da un Corporate Center più snello, ma con un forte potere di indirizzo e di controllo supportato da specifici indicatori di performance.

Visti i tassi di mercato ancora molto bassi e l’attuale contesto economico, l’obiettivo è raggiungere nel 2019 un RoTE (rendimento del capitale) superiore al 9% e un CET1 fully loaded superiore al 12,5%.

Gli obiettivi di “Transform 2019” sono pragmatici, concreti e si basano su presupposti prudenti. Raggiungerli e assicurare completa corrispondenza fra gli interessi del management e quelli degli azionisti è la nostra missione.

Per questo motivo e per rafforzare la posizione patrimoniale del Gruppo ai livelli delle migliori SIFI globali, è stato proposto un aumento di capitale di 13 miliardi di euro.

Concludendo, vorrei complimentarmi con i colleghi e ringraziarli per il loro costante impegno. Questo è solo l'inizio del nostro viaggio ed è solo grazie al lavoro di squadra che potremo vincere e conseguire nuovo valore.

Cordialmente,

Jean Pierre MustierAmministratore Delegato

UniCredit S.p.A.



UniCredit è un Gruppo paneuropeo solido con un modello commerciale lineare, un segmento Corporate & Investment Banking perfettamente integrato che mette a disposizione degli oltre 25 milioni di clienti un’unica rete in Europa Occidentale, Centrale e Orientale. UniCredit offre competenze locali nonché una rete internazionale in grado di accompagnare e supportare a livello globale la propria ampia base di clientela, fornendo un accesso senza precedenti alle banche leader presenti nei propri 14 mercati strategici e in altri 18 Paesi in tutto il mondo.Il network del Gruppo comprende Italia, Germania, Austria, Bosnia ed Erzegovina, Bulgaria, Croazia, Repubblica Ceca, Romania, Russia, Serbia, Slovacchia, Slovenia, Ungheria e Turchia.

Profilo

1. Dati al 31 dicembre 2016. Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, le attività/passività e l’utile/perdita di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi, a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations) sono state contabilizzate:• nello Stato Patrimoniale alle voci “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e “Passività associate ad attività in via di dismissione”;• nel Conto Economico alla voce “Utile (perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle imposte”;• i periodi precedenti sono stati coerentemente riesposti in coerenza.* CET1 ratio fully loaded rettificato a 11,15% post aumento di capitale e superiore al 12% includendo le cessioni di Pioneer e Bank Pekao. Il CET1 ratio transitional si attesta a 11,49% in seguito all’aumento di capitale.

Dati finanziari1

Ricavi1 (%)

Margine intermediazione

€ 18.801 mlnRisultato netto

€ (11.790) mlnPatrimonio netto

€ 39.336 mln

Totale attivo

€ 859.533 mln

Common Equity Tier 1 ratio*

11,15%

21

20

36

12

8 3 Commercial Banking Italy

CEE Division

CIB

Commercial Banking Germany

Commercial Banking Austria

Asset Gathering

23

46

21

10 Italia

Germania

CEE

Austriaper

areegeografiche

perlinee

di business

AustriaBosnia ed ErzegovinaBulgariaCroaziaGermaniaItaliaRomaniaRepubblica CecaRussiaSerbiaSlovacchiaSloveniaTurchiaUngheria

Presenza internazionale2


2. L’8 dicembre 2016 UniCredit ("UCG") ha sottoscritto un accordo vincolante con PZU e PFR (fondo statale) per la cessione di una partecipazione pari al 32,8% di Bank Pekao (Polonia) e, nella medesima data, ha annunciato la cessione del restante 7,3% tramite un’operazione di mercato. La divisione CEE include gli 11 Paesi nei quali il Gruppo opera attraverso le filiali Retail. Sono esclusi di conseguenza: Azerbaijan, Estonia, Lettonia e Lituania.3. Quote di Mercato per totale di crediti al 31 dicembre 2016. Fonte: UniCredit, Banche Centrali Nazionali.

Quote di mercato3 (%)

14,5

23,5

20,3

28,9

2,6

12,3

9,2

Italia

Romania

Germania

Croazia

Bulgaria

Bosnia ed Erzegovina

Austria

Turchia

Ungheria

Slovenia

Slovacchia

Serbia

Russia

Repubblica Ceca8,7

1,6

10,8

8,6

8,0

10,0

8,9


One Bank, One UniCredit Transform 2019Il contesto sfidante, determinato sia dall'evoluzione del quadro regolamentare sia dai perduranti bassi tassi di interesse e di crescita, ha imposto una profonda revisione strategica di tutte le principali aree della Banca, per rafforzare e ottimizzare la dotazione di capitale del Gruppo, ridurne il profilo di rischio, migliorarne la redditività, nonché garantire una continua evoluzione delle attività operative, che permetta di dedicare più attenzione ai clienti, di ridurre ulteriormente i costi e di incrementare il cross-selling a livello di Gruppo. Tutti obiettivi da raggiungere mantenendo la flessibilità necessaria a cogliere tutte le opportunità di generazione di valore e un approccio al rischio ancora più disciplinato.

Gli obiettivi fissati dal piano Transform 2019 sono pragmatici, concreti e raggiungibili e si basano su presupposti prudenti fondati su cinque pilastri strategici: • Rafforzare e ottimizzare il capitale, per allinearsi ai coefficienti patrimoniali delle migliori G-SIFI• Migliorare la qualità dell’attivo, con misure incisive per affrontare i problemi ereditati dal passato

attraverso una proattiva riduzione del rischio• Trasformare il modello operativo, aumentando il focus sui clienti, semplificando e snellendo al

contempo prodotti e servizi• Massimizzare il valore di banca commerciale, capitalizzando il potenziale derivante dalla base clienti retail,

dallo status di banca di riferimento per i clienti corporate in Europa Occidentale, dalla leadership consolidata in Europa Centrale e Orientale e dalle opportunità di cross-selling tra linee di business e diversi Paesi

• Adottare un Corporate Center di Gruppo snello, ma con forte potere di guida e controllo tramite specifici KPI

Questa trasformazione consentirà alla Banca di cogliere tutte le opportunità future e di conseguire redditività a lungo termine, diventando una banca commerciale pan-europea semplice pienamente integrata con il CIB e con una rete Europa occidentale, centrale e orientale.

KPI a supporto di performance e rendicontazioneFunzioni di controllo più snelle e trasparente allocazione costi

Rafforzamentodel capitale

Ottimizzazione del capitale

Incremento copertura dei crediti deteriorati

Rigorosa disciplina del rischio

Strategie su misura

Sinergie e cross-selling

Digitalizzazione e redesign dei processi

Efficienza e focus sul cliente

TRASFORMARE IL MODELLO OPERATIVO

MIGLIORARE LA QUALITÀ DELL’ATTIVO

MASSIMIZZARE IL VALORE DI BANCA

COMMERCIALE

RAFFORZARE E OTTIMIZZARE IL CAPITALE

ADOTTARE UN CORPORATE

CENTER SNELLO

Cinque pilastri strategici


Tra i pilastri del piano strategico 2017-2019, la trasformazione del modello operativo rappresenta uno dei più importanti obiettivi. Esso punta ad accrescere l'attenzione al cliente e a migliorare la qualità dei prodotti e del servizio semplificando e incrementando l'efficienza del Gruppo, al fine di ottenere una base di costi sostenibile e più bassa grazie alla digitalizzazione come strumento a supporto di tale trasformazione.

Le principali iniziative sono finalizzate a:

• Ripianificare i processi end-to-end e ridurre i costi operativi facendo leva sulle operazioni globali e sullo sviluppo di economie di scala

• Focalizzarsi di più sul cliente rivolgendo sempre maggiore attenzione alla customer experience, alla standardizzazione di prodotto e a maggiori attività “one to one”

• Investire in IT per supportare il processo di trasformazione attraverso la digitalizzazione, lo sviluppo tecnologico di sistemi core e il continuo aggiornamento dell’intera infrastruttura informatica

Trasformazione del modello operativo

ULTERIORE FOCUSSU CLIENTI, SERVIZI

E PRODOTTI

INVESTIMENTI IT A SUPPORTO DELLA TRASFORMAZIONE

DEL BUSINESS

DIGITALIZZAZIONECON RUOLO

DI FACILITATORE

RIDUZIONEDEI COSTIOPERATIVI

944Riduzione delle filiali in Europa occidentale (Italia, Germania e Austria) entro la fine del 2019

€1.7 Mlddi risparmio sui costi

ricorrenti annui totali netti entro 2019

€1.6 Mlddi investimentiin IT al 2019

Trasformazione del modello operativo

Il nostro successo dipende dalla qualità e dall’impegno delle nostre persone. Per questo siamo completamente impegnati a far crescere e potenziare i nostri team. Dobbiamo essere sicuri di poter attrarre e non lasciarci sfuggire i migliori talenti e creare un ambiente in cui il nostro staff possa crescere ed esprimere il massimo del proprio potenziale.

PeopleDevelopment

Strategia e risultati


Principali risultati del 2016 18 Nota alla Relazione e al Bilancio 19



Principali risultati del 2016(*)

18 Relazioni e Bilancio Consolidato 2016 · UniCredit

QUARTO TRIMESTRE

2016

ESERCIZIO

2016

Principali risultati del 2016

• Perdita netta: €13,6 mld. Escludendo €13,2 mld1 di poste non ricorrenti, perdita netta a €352 mln.

• Ricavi: €4,2 mld (-9,0 per cento trim/trim, -10,6 per cento a/a) • Costi totali: €3,6 mld (+20,9 per cento trim/trim, +17,5 per cento

a/a), rapporto costi/ricavi rettificato al 64,5 per cento2 (+3,8p.p. trim/trim, +3,4p.p. a/a).

• Qualità dell'attivo: rettifiche su crediti pari a €9,6 mld (oltre il 100 per cento trim/trim e a/a), costo del rischio rettificato a 132pb3 (+47pb trim/trim, +25pb a/a); rapporto esposizioni deteriorate/totale crediti lordi all’11,8 per cento (-3,4p.p. trim/trim, -4,2p.p. a/a) e tasso di copertura al 55,6 per cento; rapporto sofferenze nette/totale crediti netti al 2,5 per cento e tasso di copertura al 65,6 per cento.

• Ratio Patrimoniali: CET1 ratio fully-loaded al 7,54 per cento, CET1 ratio transitional all’8,15 per cento, Tier 1 ratio transitional al 9,04 per cento e Total Capital ratio transitional all’11,66 per cento. CET1 ratio fully loaded a 11,15 per cento post aumento di capitale da €13 mld. Capital ratio transitional post aumento di capitale da €13 mld: CET1 ratio a 11,49 per cento, Tier 1 ratio a 12,43 per cento e Total Capital ratio a 15,08 per cento. Leverage ratio transitional al 3,61 per cento e fully-loaded al 3,24 per cento; rispettivamente a 4,94 per cento e 4,66 per cento post aumento di capitale da €13 mld.

• Perdita netta: €11,8 mld. Escludendo €13,1 mld4 di poste non ricorrenti, utile netto a €1,3 mld.

• Ricavi: €18,8 mld (-0,3 per cento FY/FY) • Costi totali: €12,5 mld (+1,5 per cento FY/FY), rapporto

costi/ricavi rettificato al 61,1 per cento2 (-0,7p.p. FY/FY). • Qualità dell'attivo: Rettifiche su crediti a €12,2 mld (oltre il 100

per cento FY/FY), costo del rischio a 91pb3 (+8pb FY/FY).

1 Oltre ai -€12,2 mld di componenti non ricorrenti resi noti nel corso del Capital Markets Day (CMD) in data 13 dicembre 2016, nel 4trim16 sono state registrate ulteriori poste non ricorrenti negative per circa €1,0 mld, principalmente rappresentate da: una maggiore svalutazione della partecipazione nel Fondo Atlante, da svalutazioni di DTA per le differenze temporanee, dai maggiori accantonamenti al fondo rischi e oneri per il Fondo Nazionale di Risoluzione italiano e a ulteriori svalutazioni di partecipazioni e controllate. Nello specifico, le componenti non ricorrenti, pari a -€13,2 mld nel 4trim16 di cui -€8,1 mld di rettifiche su crediti, -€1,7 mld di costi di integrazione principalmente relativi a Italia e Germania, +€0,4 mld di guadagno netto sulle attività di elaborazione dei pagamenti tramite carte di pagamento, -€2,2 mld di svalutazioni su partecipazioni del Gruppo e altri accantonamenti generali, -€0,3 mld di svalutazioni su imposte differite attive (DTA), -€0,9 mld per le cessioni di Ukrsotsbank e valutazione secondo principi IFRS5 di Bank Pekao e -€0,5 mld per la svalutazione di avviamento e altre attività immateriali. 2 Rapporto costi/ricavi rettificato per l'effetto temporaneo dovuto alla classificazione di Pioneer ai sensi dell’IFRS5 e dall’impatto sui costi e sui ricavi delle componenti non ricorrenti legate a Transform 2019 (il rapporto costi/ricavi è pari a ca. 84% senza considerare gli effetti precedentemente indicati). 3 Costo del rischio rettificato per le componenti non ricorrenti pari a -€8,1 mld nel 4trim16, inerenti al piano Transform 2019. 4 Le componenti non ricorrenti, pari a -€13,1 mld nel FY16, risultano così composte: -€13,2 mld nel 4trim16 di cui -€8,1 mld di rettifiche su crediti, -€1,7 mld di costi di integrazione principalmente relativi a Italia e Germania, +€0,4 mld di guadagno netto sulle attività di elaborazione dei pagamenti tramite carte di pagamento, -€2,2 mld di svalutazioni su partecipazioni del Gruppo e altri accantonamenti generali, -€0,3 mld di svalutazioni su imposte differite attive (DTA), -€0,9 mld per le cessioni di Ukrsotsbank e valutazione secondo principi IFRS5 di Bank Pekao e -€0,5 mld per la svalutazione di avviamento e altre attività immateriali e +€0,1 mld nei 9m16 (essenzialmente riferiti ai DBO in Austria, ai costi di integrazione in Italia, ai ricavi non ricorrenti di negoziazione, alla plusvalenza realizzata sulla cessione della quota di Visa Europe, al rilascio di accantonamenti su crediti, agli oneri di ristrutturazione in Italia e alle commissioni di garanzia relative alla conversione delle imposte differite attive (DTA) in Italia). (*) Dati tratti dal comunicato stampa pubblicato sul sito istituzionale in data 9 febbraio 2017.

Nota alla Relazione e al Bilancio



Aspetti generali Il Bilancio consolidato del gruppo UniCredit al 31 dicembre 2016 è redatto in base ai principi contabili internazionali IAS/IFRS, secondo quanto disposto dalle istruzioni della Banca d’Italia contenute nella circolare n.262 del 22 dicembre 2005 (4° aggiornamento del 15 dicembre 2015). Queste istruzioni stabiliscono in modo vincolante gli schemi di bilancio e le relative modalità di compilazione, nonché la Nota integrativa. Il Bilancio consolidato è costituito dagli schemi dello Stato patrimoniale, del Conto economico, dal Prospetto della redditività complessiva, dal Prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal Rendiconto finanziario e dalla Nota integrativa. È inoltre corredato da una Relazione sulla gestione consolidata, sui risultati economici conseguiti e sulla situazione finanziaria del Gruppo e da Allegati. Il presente fascicolo risulta completato con: • l’Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell’art.81-ter del

Regolamento Consob n.11971/99 e successive modifiche e integrazioni;

• la Relazione della Società di revisione ai sensi degli artt.14 e 16 del D.Lgs. del 27 gennaio 2010, n.39.

Sul sito web di UniCredit sono inoltre disponibili i comunicati stampa relativi ai fatti di rilievo del periodo, la presentazione effettuata al mercato sui risultati del periodo e l’Informativa da parte degli Enti ai sensi del Regolamento (UE) 575/2013. L’eventuale mancata quadratura tra i dati esposti nella Relazione sulla gestione consolidata e nel Bilancio consolidato dipende esclusivamente dagli arrotondamenti. Principi generali di redazione della Relazione sulla gestione consolidata A supporto dei commenti sui risultati dell’esercizio, nella Relazione sulla gestione consolidata vengono presentati ed illustrati prospetti di conto economico e di stato patrimoniale riclassificati, adottati anche nella redazione delle relazioni trimestrali dei periodi precedenti. Il raccordo con gli schemi obbligatori di bilancio è riportato in Allegato 1, come richiesto dalla Consob con la Comunicazione n.6064293 del 28 luglio 2006. La Relazione sulla gestione consolidata contiene informazioni finanziarie - i Principali dati del Gruppo, gli Schemi di bilancio riclassificati e loro Evoluzione trimestrale, il Conto economico riclassificato - Confronto quarto trimestre 2016/2015, i Risultati per settore di attività, i Dati storici del Gruppo, i dati sull’Azione UniCredit - e commenti sui “Risultati del Gruppo” e sul “Contributo di settori di attività ai risultati del Gruppo”, corredati, al fine di fornire ulteriori indicazioni in merito alle performance conseguite dal Gruppo, da taluni indicatori alternativi di performance (quali Cost/income ratio, EVA, Crediti in sofferenza netti/crediti verso clientela, Crediti

deteriorati netti/crediti verso clientela, Capitale assorbito, ROAC, Costo del rischio). Ancorché alcune di tali informazioni, compresi taluni indicatori alternativi di performance, non siano estratte o direttamente riconducibili al bilancio consolidato, nella Relazione sulla gestione consolidata e tra gli Allegati si è provveduto a fornirne la descrizione esplicativa in merito al loro contenuto ed, al caso, alle modalità di calcolo utilizzate, in linea con gli orientamenti pubblicati il 5 ottobre 2015 dall’European Securities and Markets Authority (ESMA/2015/1415). Criteri di riconduzione adottati per la predisposizione degli schemi riclassificati di stato patrimoniale e conto economico Gli schemi sintetici di Stato Patrimoniale e Conto Economico hanno sostanzialmente comportato la rimodulazione, esplicata in maggior dettaglio negli schemi di raccordo in allegato al presente fascicolo, delle voci contabili come di seguito esposto: Stato patrimoniale • l’aggregazione nella voce “Investimenti finanziari” delle voci di

bilancio “Attività finanziarie valutate al fair value”, “Attività finanziarie disponibili per la vendita”, “Attività finanziarie detenute fino alla scadenza” e “Partecipazioni”;

• il raggruppamento in unica voce denominata “Coperture”, sia nell’attivo che nel passivo di bilancio delle voci “Derivati di copertura” e “Adeguamento di valore delle attività/passività finanziarie oggetto di copertura generica”;

• l’inclusione delle voce di bilancio “Trattamento di fine rapporto del personale” nella voce “Altre passività”.

Conto economico • l’inclusione nei “dividendi e altri proventi su partecipazioni” degli

utili (perdite) delle partecipazioni valutate al patrimonio netto e l’esclusione dei dividendi su azioni detenute per negoziazione, classificati insieme al risultato dell’attività di negoziazione, di copertura e delle attività e passività valutate al fair value;

• l’esclusione nei “dividendi e altri proventi su partecipazioni” degli utili (perdite) delle partecipazioni valutate al patrimonio netto a seguito dell'adozione degli IFRS10-11 ed il cui possesso è stato originato da operazioni di debt-to-equity,e l’inclusione nella voce “Profitti (Perdite) nette da investimenti”;

• l’inclusione nel saldo altri proventi/oneri degli altri oneri/proventi di gestione con l’esclusione dei recuperi di spesa classificati a voce propria;

• la presentazione delle spese per il personale, delle altre spese amministrative, delle rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali e degli accantonamenti per rischi ed oneri al netto degli oneri di integrazione relativi alle operazioni di riorganizzazione, evidenziati a voce propria;

• l’esclusione dalle “altre spese amministrative” dei Contributi a Fondi di risoluzione (SRF), dei Sistemi di garanzie dei depositi




(DGS), delle Bank Levy e dei Canoni di garanzia DTA classificati nella voce “Altri oneri ed accantonamenti”;

• l’esclusione dalle rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali degli impairment e delle riprese di valore relativi a immobili detenuti per investimento, classificati nei profitti netti da investimenti;

• l’inclusione nei profitti netti da investimenti delle rettifiche/riprese di valore sulle attività finanziarie disponibili per la vendita e sulle attività finanziarie detenute fino a scadenza, del risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e immateriali, oltre che degli utili/perdite delle partecipazioni e da cessione di investimenti.

Modifiche apportate per consentire un confronto omogeneo Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, sono state contabilizzate alle voci “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e “Passività associate ad attività in via di dismissione” le attività e le passività di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi (ad eccezione delle seguenti cinque società: Pioneer Global Funds Distributor Ltd, Pioneer Alternative Investment Management Ltd, Pioneer Alternative Investment Management (Bermuda) Ltd, Pioneer Alternative Investments (New York) Ltd e Pioneer Alternative Investments (Israel) Ltd, appartenenti al gruppo Pioneer e non oggetto di cessione) a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations). I periodi a confronto sono stati coerentemente riesposti per permetterne la comparabilità in base alla normativa vigente; sono invece rimaste invariate le rimanenze iniziali delle tabelle delle variazioni annue. Area di consolidamento Nel corso dell’esercizio 2016 sono intervenute le seguenti variazioni complessive nell’area di consolidamento: • le società consolidate integralmente sono passate da 713 di fine

2015 a 680 a dicembre 2016 (38 entrate e 71 uscite), con un decremento di 33;

• le società consolidate con il metodo del patrimonio netto sono passate da 67 di fine 2015 a 65 a dicembre 2016 (1 entrata e 3 uscite), con un decremento di 2.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Nota Integrativa - Parte A - Politiche contabili; A.1 - Parte Generale, Sezione 3 - Area e metodi di consolidamento e Parte B - Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Attivo, Sezione 10 - Le partecipazioni (voce 100).

Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione Nella situazione patrimoniale al 31 dicembre 2016, le principali attività riclassificate, in base al principio contabile IFRS5, tra le attività non correnti e i gruppi di attività in via di dismissione si riferiscono: • per quanto riguarda le singole attività e passività in via di

dismissione: - alle partecipazioni controllate Bankhaus Neelmayer AG e UniCredit

Leasing TOB; - alle proprietà immobiliari detenute da alcune società del Gruppo; - ai crediti facenti parte del Portafoglio FINO considerato l’intento del

Gruppo di procedere alla progressiva dismissione dell’intero portafoglio entro 12 mesi;

• per quanto riguarda i dati relativi ai gruppi di attività in via di dismissione, e passività associate: - alle società dei gruppi Pekao e Pioneer (ad eccezione delle

seguenti cinque società: Pioneer Global Funds Distributor Ltd, Pioneer Alternative Investment Management Ltd, Pioneer Alternative Investment Management (Bermuda) Ltd, Pioneer Alternative Investments (New York) Ltd e Pioneer Alternative Investments (Israel) Ltd, appartenenti al gruppo Pioneer e non oggetto di cessione);

- alle società del gruppo Immobilien Holding (Austria). Per ulteriori informazioni si rinvia alla Parte B - Informazioni sullo Stato Patrimoniale Consolidato - Attivo - Sezione 15 del Bilancio consolidato - Nota integrativa consolidata. Risultati per settore di attività I risultati per settori di attività vengono presentati e commentati sulla base della struttura organizzativa correntemente utilizzata nella reportistica direzionale per il controllo dei risultati del Gruppo, che si articola nei seguenti settori di attività: • Commercial Banking Italy; • Commercial Banking Germany; • Commercial Banking Austria; • CEE Division; • CIB; • Asset Gathering; • Non Core; • Group Corporate Centre (quest’ultimo include Global Banking

Services, Corporate Centre Global Functions, elisioni e rettifiche di consolidamento non attribuite ai singoli settori di attività).

Il segmento Non core include singoli attivi della divisione Commercial Banking Italy (identificati in base a transazioni/clienti), alcune società “veicolo” per le operazioni di cartolarizzazione.

La nostra capacità di cooperare e generare sinergie fra diversi dipartimenti è quello che ci rende unici e ci permette di essere “One Bank, One UniCredit”. Siamo una Banca paneuropea reale e lavoriamo in modo trasparente all’interno del Gruppo.

Cooperation & Synergies

Relazione sulla gestione consolidata


Principali dati del Gruppo 24 Schemi di bilancio riclassificati 26

Stato patrimoniale consolidato 26 Conto economico consolidato 27

Schemi di bilancio consolidato riclassificati - Evoluzione trimestrale 28 Stato patrimoniale consolidato riclassificato 28 Conto economico consolidato riclassificato 29

Schemi di bilancio consolidato riclassificati - Confronto quarto trimestre 2016/2015 30 Conto economico consolidato riclassificato 30

Risultati per settore di attività 31 Dati storici del Gruppo 32 L’azione UniCredit 34 Risultati del Gruppo 35

Scenario macroeconomico, contesto bancario e mercati finanziari 35 Principali risultati e performance del periodo 37 Capital and Value Management 43

Contributo dei settori di attività ai risultati di Gruppo 48 Commercial Banking Italy 48 Commercial Banking Germany 48 Commercial Banking Austria 49 CEE Division 49 CIB 50 Asset Gathering 50 Non core 51

Altre informazioni 52 Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari 52 Relazione sulla remunerazione 52 Le attività di ricerca e di sviluppo 52 Operazioni di sviluppo delle attività del Gruppo ed altre operazioni societarie 52 Modifiche organizzative rilevanti nel 2016 57 L’assetto organizzativo 57 Risultati 2016 dello stress test a livello europeo 58 Trasformazione crediti d’imposta 58 Attestazioni e altre comunicazioni 59

Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo ed evoluzione prevedibile della gestione 60 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo 60 Evoluzione prevedibile della gestione 61

Gli importi, ove non diversamente indicato, sono espressi in milioni di euro. Relazione sulla gestione consolidata


Principali dati del Gruppo


Principali dati del Gruppo

Dati economici (milioni di €) ESERCIZIO

2016 2015 VARIAZIONE % Margine d'intermediazione 18.801 18.866 - 0,3%

di cui: - interessi netti 10.307 10.922 - 5,6% - dividendi e altri proventi su partecipazioni 844 822 + 2,6% - commissioni nette 5.458 5.519 - 1,1%

Costi operativi (12.453) (12.266) + 1,5% Risultato di gestione 6.348 6.600 - 3,8% Risultato lordo dell'operatività corrente (10.978) 749 n.s. Risultato netto di pertinenza del Gruppo (11.790) 1.694 n.s.

I dati sono riferiti allo schema di conto economico riclassificato.

Dati patrimoniali (milioni di €) CONSISTENZE AL

31.12.2016 31.12.2015 VARIAZIONE % Totale attivo 859.533 860.433 - 0,1% Attività finanziarie di negoziazione 87.467 89.995 - 2,8% Crediti verso clientela 444.607 445.382 - 0,2%

di cui: - crediti deteriorati 24.995 38.268 - 34,7% Passività finanziarie di negoziazione 68.361 68.029 + 0,5% Raccolta da clientela e titoli 567.855 553.483 + 2,6%

di cui: - clientela 452.419 419.686 + 7,8% - titoli 115.436 133.797 - 13,7%

Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 39.336 50.087 - 21,5%

I dati sono riferiti allo schema di stato patrimoniale riclassificato. Per maggiori informazioni sui "crediti deteriorati" si rimanda al paragrafo "Le rettifiche nette su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni" della presente Relazione sulla gestione consolidata.

Dati di struttura DATI AL

31.12.2016 31.12.2015 VARIAZIONE Numero dipendenti (1) 117.659 125.510 -7.851 Numero sportelli 6.221 6.934 -713

di cui: - Italia 3.524 3.873 -349 - Estero 2.697 3.061 -364

(1) "Full time equivalent" (FTE): personale conteggiato per le ore effettivamente lavorate e/o pagate dall'azienda presso cui presta servizio.


Indici di redditività ESERCIZIO

2016 2015 VARIAZIONE EPS(1) (€) (1,982) 0,273 -2,26 Cost/income ratio 66,2% 65,0% 1,22pb EVA(2) (milioni di €) (12.051) (3.196) - 8.855 ROA(3) -1,32% 0,24% -1,56pb

(1) Dato annualizzato. Per maggiori dettagli sull'EPS si rimanda alla Parte C - Sezione 24 Utile per azione. (2) EVA: Economic Value Added: calcolato come differenza tra NOPAT (risultato netto operativo dopo le tasse) e il costo del capitale. (3) Rendimento delle attività (Return on assets): calcolato come rapporto tra Utile/(Perdita) e Totale dell’attivo in ottemperanza all’art. 90 CRD IV.

Indici di rischiosità DATI AL

31.12.2016 31.12.2015 Crediti in sofferenza netti/crediti verso clientela 2,46% 4,41% Crediti deteriorati netti/crediti verso clientela 5,62% 8,59%

Per i valori si faccia riferimento alla tabella “Crediti verso clientela - Qualità del credito” inserita nel paragrafo “Risultati del Gruppo” di questa Relazione sulla gestione consolidata.

Coefficienti patrimoniali transitori DATI AL

31.12.2016(*) 31.12.2015(*) Totale fondi propri (milioni di €) 45.150 55.579 Totale attività ponderate per il rischio (milioni di €) 387.136 390.599 Ratio - Capitale primario di classe 1 8,15% 10,59% Ratio - Totale fondi propri 11,66% 14,23%

(*) Fondi propri e ratios patrimoniali inclusivi degli aggiustamenti transitori secondo le percentuali tempo per tempo applicabili. Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “Capital and Value Management - Ratio patrimoniali” di questa Relazione sulla gestione consolidata.

Ratings DEBITO DEBITO RATING

A BREVE A MEDIO LUNGO OUTLOOK INDIVIDUALE Fitch Ratings F2 BBB+ negative bbb+ Moody's Investors Service P-2 Baa1 stable ba1 Standard & Poor's A-3 BBB- stable bbb-

Dati aggiornati al 23 dicembre 2016.


Schemi di bilancio riclassificati


Schemi di bilancio riclassificati Stato patrimoniale consolidato

Stato patrimoniale consolidato riclassificato (milioni di €) CONSISTENZE AL VARIAZIONE

ATTIVO 31.12.2016 31.12.2015 ASSOLUTA % Cassa e disponibilità liquide 13.858 9.611 + 4.247 + 44,2% Attività finanziarie di negoziazione 87.467 89.995 - 2.528 - 2,8% Crediti verso banche 74.692 77.437 - 2.745 - 3,5% Crediti verso clientela 444.607 445.382 - 775 - 0,2% Investimenti finanziari 149.004 147.634 + 1.370 + 0,9% Coperture 6.872 7.911 - 1.039 - 13,1% Attività materiali 9.092 9.673 - 581 - 6,0% Avviamenti 1.484 1.744 - 261 - 14,9% Altre attività immateriali 1.708 1.908 - 200 - 10,5% Attività fiscali 15.161 15.615 - 454 - 2,9% Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione 45.854 44.576 + 1.278 + 2,9% Altre attività 9.735 8.948 + 787 + 8,8% Totale dell'attivo 859.533 860.433 - 901 - 0,1%

(milioni di €) CONSISTENZE AL VARIAZIONE

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 31.12.2016 31.12.2015 ASSOLUTA % Debiti verso banche 103.852 110.333 - 6.482 - 5,9% Debiti verso clientela 452.419 419.686 + 32.733 + 7,8% Titoli in circolazione 115.436 133.797 - 18.362 - 13,7% Passività finanziarie di negoziazione 68.361 68.029 + 332 + 0,5% Passività finanziarie valutate al fair value 2.497 455 + 2.042 + 449,1% Coperture 9.405 11.004 - 1.598 - 14,5% Fondi per rischi ed oneri 10.541 9.720 + 821 + 8,5% Passività fiscali 1.399 1.428 - 29 - 2,1% Passività associate a gruppi di attività in via di dismissione 35.869 35.985 - 116 - 0,3% Altre passività 16.566 16.511 + 55 + 0,3% Patrimonio di pertinenza di terzi 3.853 3.399 + 454 + 13,4% Patrimonio di pertinenza del Gruppo: 39.336 50.087 - 10.751 - 21,5%

- capitale e riserve 51.881 48.336 + 3.545 + 7,3% - riserve di valutazione (attività disponibili per la vendita - copertura dei flussi finanziari - su piani a benefici definiti) (755) 56 - 812 n.s. - risultato netto (11.790) 1.694 - 13.484 n.s.

Totale del passivo e del patrimonio netto 859.533 860.433 - 901 - 0,1%

Note: Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, sono state contabilizzate alle voci “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e “Passività associate ad attività in via di dismissione” le attività e le passività di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations). Il periodo a confronto è stato coerentemente riesposto per permetterne la comparabilità, in base alla normativa vigente. Al 31 dicembre 2016 sono stati contabilizzati alla voce “150. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” i crediti verso la clientela deteriorati facenti parte del c.d. “Portafoglio FINO”.


Conto economico consolidato

Conto economico consolidato riclassificato (milioni di €) ESERCIZIO VARIAZIONE

2016 2015 C/ECONOMICO % NORMALIZZATA (1) Interessi netti 10.307 10.922 - 614 - 5,6% - 5,3% Dividendi e altri proventi su partecipazioni 844 822 + 22 + 2,6% + 7,7% Commissioni nette 5.458 5.519 - 61 - 1,1% - 0,4% Risultato netto dell'attività di negoziazione 2.080 1.485 + 595 + 40,0% + 41,0% Saldo altri proventi/oneri 112 118 - 6 - 5,1% - 21,0% MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 18.801 18.866 - 65 - 0,3% + 0,3% Spese per il personale (7.124) (7.486) + 362 - 4,8% - 4,0% Altre spese amministrative (4.900) (4.750) - 150 + 3,2% + 3,8% Recuperi di spesa 768 807 - 39 - 4,8% - 4,3% Rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali (1.196) (837) - 359 + 42,9% + 46,1%

Costi operativi (12.453) (12.266) - 187 + 1,5% + 2,4% RISULTATO DI GESTIONE 6.348 6.600 - 252 - 3,8% - 3,7% Rettifiche nette su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni (12.207) (3.991) - 8.216 + 205,9% + 209,8% RISULTATO NETTO DI GESTIONE (5.858) 2.609 - 8.468 n.s. n.s. Altri oneri ed accantonamenti (2.078) (1.447) - 631 + 43,6% + 44,2% Oneri di integrazione (2.132) (386) - 1.745 + 451,9% + 451,6% Profitti netti da investimenti (910) (27) - 883 n.s. n.s. RISULTATO LORDO DELL'OPERATIVITA' CORRENTE (10.978) 749 - 11.727 n.s. n.s. Imposte sul reddito del periodo (713) 98 - 812 n.s. n.s. RISULTATO NETTO DELL'OPERATIVITA' CORRENTE (11.691) 848 - 12.538 n.s. n.s. Utile (Perdita) delle attività in via di dismissione al netto delle imposte 630 1.377 - 747 - 54,3% - 53,9% RISULTATO DI PERIODO (11.061) 2.225 - 13.286 n.s. n.s. Utile di pertinenza di terzi (464) (352) - 112 + 31,9% + 36,1% RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO ANTE (11.524) 1.873 - 13.398 n.s. n.s. Effetti economici della "Purchase Price Allocation" (5) (179) + 174 - 97,1% - 97,1% Rettifiche di valore su avviamenti (261) - - 261 - - RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO (11.790) 1.694 - 13.484 n.s. n.s.

(1) Variazioni a cambi e perimetri costanti. Note: Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, è stato interamente contabilizzato alla voce “Utile (perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle imposte” l’utile/perdita di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations). Il periodo a confronto è stato coerentemente riesposto per permetterne la comparabilità, in base alla normativa vigente.


Schemi di bilancio riclassificati - Evoluzione trimestrale


Schemi di bilancio consolidato riclassificati - Evoluzione trimestrale Stato patrimoniale consolidato riclassificato

Stato patrimoniale consolidato riclassificato (milioni di €) CONSISTENZE AL CONSISTENZE AL

ATTIVO 31.12.2016 30.09.2016 30.06.2016 31.03.2016 31.12.2015 30.09.2015 30.06.2015 31.03.2015 Cassa e disponibilità liquide 13.858 15.582 11.904 8.793 9.611 10.555 9.316 9.299 Attività finanziarie di negoziazione 87.467 93.433 104.047 97.239 89.995 90.306 96.567 113.249 Crediti verso banche 74.692 75.473 67.452 85.442 77.437 89.736 84.237 86.786 Crediti verso clientela 444.607 452.849 462.069 455.756 445.382 444.999 445.120 453.865 Investimenti finanziari 149.004 148.859 157.463 154.422 147.634 146.023 146.259 142.920 Coperture 6.872 8.017 8.025 8.451 7.911 8.847 9.199 11.341 Attività materiali 9.092 9.220 9.229 9.285 9.673 9.702 9.718 9.890 Avviamenti 1.484 1.744 1.744 1.744 1.744 1.736 1.736 1.736 Altre attività immateriali 1.708 1.885 1.905 1.893 1.908 1.778 1.781 1.760 Attività fiscali 15.161 15.368 15.604 15.601 15.615 14.934 14.980 14.457 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione 45.854 43.540 43.179 43.386 44.576 45.920 46.708 46.105 Altre attività 9.735 8.557 8.857 10.192 8.948 8.970 9.505 9.241 Totale dell'attivo 859.533 874.527 891.477 892.203 860.433 873.506 875.126 900.649

(milioni di €) CONSISTENZE AL CONSISTENZE AL

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 31.12.2016 30.09.2016 30.06.2016 31.03.2016 31.12.2015 30.09.2015 30.06.2015 31.03.2015 Debiti verso banche 103.852 113.838 112.038 111.175 110.333 118.831 119.623 129.522 Debiti verso clientela 452.419 441.033 443.968 449.360 419.686 420.039 406.141 393.617 Titoli in circolazione 115.436 119.426 123.569 127.628 133.797 136.637 144.011 149.595 Passività finanziarie di negoziazione 68.361 67.800 79.304 71.154 68.029 66.473 71.722 89.228 Passività finanziarie valutate al fair value 2.497 1.509 1.465 1.217 455 455 460 539 Coperture 9.405 11.545 12.427 12.014 11.004 11.465 12.283 16.132 Fondi per rischi ed oneri 10.541 9.733 9.723 9.357 9.720 9.796 9.853 10.288 Passività fiscali 1.399 1.378 1.299 1.534 1.428 1.465 1.313 1.762 Passività associate a gruppi di attività in via di dismissione 35.869 35.418 35.453 34.861 35.985 36.408 36.692 35.526 Altre passività 16.566 17.704 18.933 19.959 16.511 18.371 19.560 19.398 Patrimonio di pertinenza di terzi 3.853 3.906 3.174 3.513 3.399 3.327 3.272 3.711 Patrimonio di pertinenza del Gruppo: 39.336 51.237 50.123 50.431 50.087 50.239 50.195 51.331

- capitale e riserve 51.881 50.409 49.812 49.998 48.336 49.255 50.157 50.699 - riserve di valutazione (attività disponibili per la vendita - copertura dei flussi finanziari - su piani a benefici definiti) (755) (941) (1.011) 27 56 (558) (997) 120 - risultato netto (11.790) 1.768 1.321 406 1.694 1.541 1.034 512

Totale del passivo e del patrimonio netto 859.533 874.527 891.477 892.203 860.433 873.506 875.126 900.649

Note: Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, sono state contabilizzate alle voci “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e “Passività associate ad attività in via di dismissione” le attività e le passività di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations). Il periodo a confronto è stato coerentemente riesposto per permetterne la comparabilità, in base alla normativa vigente. Al 31 dicembre 2016 sono stati contabilizzati alla voce “150. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” i crediti verso la clientela deteriorati facenti parte del c.d. “Portafoglio FINO”.


Conto economico consolidato riclassificato

Conto economico consolidato riclassificato (milioni di €) 2016 2015

4° TRIM. 3° TRIM. 2° TRIM. 1° TRIM. 4° TRIM. 3° TRIM. 2° TRIM. 1° TRIM. Interessi netti 2.415 2.591 2.670 2.631 2.778 2.678 2.751 2.715 Dividendi e altri proventi su partecipazioni 148 189 295 212 248 191 265 117 Commissioni nette 1.306 1.334 1.401 1.417 1.370 1.326 1.385 1.437 Risultato netto dell'attività di negoziazione 405 478 860 337 261 221 447 555 Saldo altri proventi/oneri (51) 49 37 77 67 54 (32) 30 MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 4.223 4.642 5.262 4.674 4.724 4.471 4.817 4.854 Spese per il personale (1.665) (1.791) (1.837) (1.832) (1.819) (1.864) (1.912) (1.891) Altre spese amministrative (1.561) (1.112) (1.122) (1.105) (1.187) (1.186) (1.186) (1.191) Recuperi di spesa 207 191 194 176 209 198 212 188 Rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali (536) (228) (218) (214) (227) (205) (203) (202) Costi operativi (3.555) (2.940) (2.982) (2.976) (3.025) (3.057) (3.089) (3.095) RISULTATO DI GESTIONE 667 1.702 2.280 1.698 1.699 1.414 1.728 1.759 Rettifiche nette su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni (9.586) (977) (884) (760) (1.187) (975) (881) (948) RISULTATO NETTO DI GESTIONE (8.919) 726 1.397 938 513 439 846 811 Altri oneri ed accantonamenti (973) (247) (477) (381) (730) (139) (339) (239) Oneri di integrazione (1.771) (26) (83) (252) (383) (3) (1) 0 Profitti netti da investimenti (885) (8) - (18) (45) 5 18 (5) RISULTATO LORDO DELL'OPERATIVITA' CORRENTE (12.547) 445 837 288 (644) 302 525 567 Imposte sul reddito del periodo (103) (271) (153) (186) 682 (129) (178) (277) RISULTATO NETTO DELL'OPERATIVITA' CORRENTE (12.650) 173 684 102 38 173 347 290 Utile (Perdita) delle attività in via di dismissione al netto delle imposte (525) 378 379 398 202 457 333 385 RISULTATO DI PERIODO (13.175) 551 1.064 500 240 629 680 676 Utile di pertinenza di terzi (121) (103) (147) (93) (72) (78) (100) (102) RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO ANTE PPA (13.296) 448 917 407 168 551 580 574 Effetti economici della "Purchase Price Allocation" (2) (1) (1) (1) (15) (44) (58) (62) Rettifiche di valore su avviamenti (261) - - - - - - - RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO (13.558) 447 916 406 153 507 522 512

Note: Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, è stato interamente contabilizzato alla voce “Utile (perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle imposte” l’utile/perdita di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations). Il periodo a confronto è stato coerentemente riesposto per permetterne la comparabilità, in base alla normativa vigente.


Schemi di bilancio riclassificati - Confronto quarto trimestre 2016/2015


Schemi di bilancio consolidato riclassificati - Confronto quarto trimestre 2016/2015 Conto economico consolidato riclassificato

Conto economico consolidato riclassificato (milioni di €) 4° TRIMESTRE VARIAZIONE 2016 2015 C/ECONOMICO % NORMALIZZATA (1)

Interessi netti 2.415 2.778 - 363 - 13,1% - 13,9% Dividendi e altri proventi su partecipazioni 148 248 - 100 - 40,3% - 37,1% Commissioni nette 1.306 1.370 - 65 - 4,7% - 4,0% Risultato netto dell'attività di negoziazione 405 261 + 144 + 55,0% + 55,1% Saldo altri proventi/oneri (51) 67 - 118 n.s. n.s. MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 4.223 4.724 - 501 - 10,6% + 11,0% Spese per il personale (1.665) (1.819) + 155 - 8,5% - 8,3% Altre spese amministrative (1.561) (1.187) - 374 + 31,5% + 31,7% Recuperi di spesa 207 209 - 2 - 1,0% - 1,8% Rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali (536) (227) - 309 + 136,0% + 134,8%

Costi operativi (3.555) (3.025) - 531 + 17,5% + 17,8% RISULTATO DI GESTIONE 667 1.699 - 1.032 - 60,7% - 0,6% Rettifiche nette su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni (9.586) (1.187) - 8.399 n.s. n.s. RISULTATO NETTO DI GESTIONE (8.919) 513 - 9.431 n.s. n.s. Altri oneri ed accantonamenti (973) (730) - 243 + 33,3% + 32,9% Oneri di integrazione (1.771) (383) - 1.388 + 362,7% + 362,3% Profitti netti da investimenti (885) (45) - 840 n.s. n.s. RISULTATO LORDO DELL'OPERATIVITA' CORRENTE (12.547) (644) - 11.903 n.s. n.s. Imposte sul reddito del periodo (103) 682 - 785 n.s. n.s. RISULTATO NETTO DELL'OPERATIVITA' CORRENTE (12.650) 38 - 12.688 n.s. n.s. Utile (Perdita) delle attività in via di dismissione al netto delle imposte (525) 202 - 728 n.s. n.s. RISULTATO DI PERIODO (13.175) 240 - 13.415 n.s. n.s. Utile di pertinenza di terzi (121) (72) - 49 + 67,9% + 69,8% RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO ANTE PPA (13.296) 168 - 13.464 n.s. n.s. Effetti economici della "Purchase Price Allocation" (2) (15) + 13 - 85,8% - 85,8% Rettifiche di valore su avviamenti (261) - - 261 - - RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO (13.558) 153 - 13.711 n.s. n.s.

(1) Variazioni a cambi e perimetri costanti. Note: Al 31 dicembre 2016, in base al principio contabile IFRS5, è stato interamente contabilizzato alla voce “Utile (perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle imposte” l’utile/perdita di Bank Pekao S.A., Pioneer Global Asset Management S.p.A. e delle entità appartenenti a tali sottogruppi a seguito della loro classificazione come “unità operative dismesse” (Discontinued operations). Il periodo a confronto è stato coerentemente riesposto per permetterne la comparabilità, in base alla normativa vigente.

Risultati per settore di attività


Dati di sintesi per settore di attività (milioni di €)

COMMERCIAL BANKING

ITALY

COMMERCIAL BANKING

GERMANY

COMMERCIAL BANKING AUSTRIA CEE DIVISION CIB

ASSET GATHERING

GROUP CORPORATE

CENTER (1) NON CORE

TOTALE CONSOLIDATO

DI GRUPPO

Dati economici MARGINE DI INTERMEDIAZIONE Esercizio 2016 7.438 2.460 1.624 4.162 4.252 558 (1.417) (276) 18.801 Esercizio 2015 7.668 2.652 1.669 4.010 3.974 543 (1.678) 28 18.866 Costi operativi Esercizio 2016 (4.589) (1.903) (1.235) (1.495) (1.723) (226) (1.131) (150) (12.453) Esercizio 2015 (4.620) (1.997) (1.332) (1.491) (1.772) (233) (643) (177) (12.266) RISULTATO DI GESTIONE Esercizio 2016 2.849 556 389 2.667 2.529 332 (2.548) (426) 6.348 Esercizio 2015 3.047 655 336 2.519 2.202 311 (2.321) (150) 6.600 UTILE LORDO OPERATIVITA' CORRENTE Esercizio 2016 (531) 179 (348) 1.709 1.332 305 (4.242) (9.382) (10.978) Esercizio 2015 1.066 409 431 1.319 1.879 287 (2.659) (1.983) 749

Dati patrimoniali CREDITI VERSO CLIENTELA (NETTO PCT E IC) al 31 Dicembre 2016 134.976 80.660 44.984 59.865 75.463 910 2.041 18.969 417.868 al 31 dicembre 2015 131.487 80.172 44.867 57.151 65.850 706 1.758 35.802 417.793 DEPOSITI CLIENTELA (NETTO PCT E IC) al 31 Dicembre 2016 134.768 86.603 47.096 59.175 45.501 18.570 3.300 967 395.979 al 31 dicembre 2015 122.130 82.527 45.664 55.405 42.939 15.623 3.173 1.584 369.045 RWA TOTALI al 31 Dicembre 2016 79.463 36.109 23.675 91.210 74.733 1.890 53.859 26.198 387.136 al 31 dicembre 2015 77.008 34.083 24.969 92.859 70.754 1.804 57.948 31.174 390.599

EVA Esercizio 2016 (779) (96) (203) 340 493 112 (2.251) (9.667) (12.051) Esercizio 2015 68 (14) 86 (429) 490 112 (1.746) (1.764) (3.196)

Cost/income ratio Esercizio 2016 61,7% 77,4% 76,0% 35,9% 40,5% 40,6% - 79,8% - 54,3% 66,2% Esercizio 2015 60,3% 75,3% 79,8% 37,2% 44,6% 42,8% - 38,3% 644,3% 65,0%

Numero Dipendenti al 31 Dicembre 2016 35.046 10.949 5.781 24.271 3.662 1.052 36.374 524 117.659 al 31 dicembre 2015 36.561 11.542 6.138 28.485 3.951 1.019 37.097 717 125.510

Nota: (1) Global Banking Services, Corporate Centre Global Functions, elisioni e rettifiche di consolidamento non attribuite ai singoli settori di attività. I dati sono stati ricostruiti, ove necessario, su base omogenea per tenere conto delle variazioni intervenute nei perimetri dei settori di attività e nella metodologia di calcolo. Risultati per settore di attività


Dati storici del Gruppo


UniCredit S.p.A. (già Unicredito Italiano S.p.A.) e l’omonimo gruppo di società alla stessa facente capo nascono dalla integrazione, realizzata nell’ottobre 1998, tra l’allora Credito Italiano S.p.A., fondato nel 1870 con il nome di Banca di Genova, e Unicredito S.p.A., holding che deteneva le partecipazioni di controllo in Banca CRT, CRV e Cassamarca. In virtù di tale integrazione, il gruppo Credito Italiano ed il gruppo Unicredito hanno messo in comune la forza dei rispettivi prodotti e la complementarietà della copertura geografica allo scopo di competere più efficacemente sui mercati dei servizi bancari e finanziari sia in Italia che in Europa, dando così vita al gruppo UniCredit. Fin dalla sua creazione, il Gruppo ha continuato ad espandersi in Italia e nei Paesi dell’Europa dell’Est, sia tramite acquisizioni, sia attraverso la crescita organica, consolidando il proprio ruolo anche in settori di rilevante significatività al di fuori dell’Europa, quali il settore dell’Asset Management negli Stati Uniti d’America.

Tale espansione é stata caratterizzata, in modo particolare: • dall’integrazione con il gruppo HVB, realizzata attraverso

un’offerta pubblica di scambio promossa da UniCredit in data 26 agosto 2005 per assumere il controllo di HVB e delle società facenti capo alla stessa. A seguito di tale offerta, perfezionata nel corso del 2005, UniCredit ha infatti acquisito una quota pari al 93,93% del capitale sociale di HVB (la partecipazione è ora al 100%, in seguito all'acquisto, concluso il 15 settembre 2008, delle quote di minoranza, c.d. "squeeze-out", come previsto dalla normativa tedesca);

• dall’integrazione con il gruppo Capitalia, realizzata mediante fusione per incorporazione di Capitalia in UniCredit, divenuta efficace a far data dall’1 ottobre 2007.

Dati storici del Gruppo 2006 - 2016 IAS/IFRS

2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Conto economico (milioni di €) Margine di intermediazione 18.801 22.405 22.513 23.973 25.049 25.200 26.347 27.572 26.866 25.893 23.464 Costi operativi (12.453) (13.618) (13.838) (14.801) (14.979) (15.460) (15.483) (15.324) (16.692) (14.081) (13.258) Risultato di gestione 6.348 8.787 8.675 9.172 10.070 9.740 10.864 12.248 10.174 11.812 10.206 Risultato lordo dell'operatività corrente (10.978) 2.671 4.091 (4.888) 317 2.060 2.517 3.300 5.458 9.355 8.210 Risultato del periodo (11.061) 2.239 2.669 (3.920) 1.687 644 1.876 2.291 4.831 6.678 6.128 Risultato netto di pertinenza del Gruppo (11.790) 1.694 2.008 (13.965) 865 (9.206) 1.323 1.702 4.012 5.961 5.448 Stato patrimoniale (milioni di €) Totale attivo 859.533 860.433 844.217 845.838 926.827 926.769 929.488 928.760 1.045.612 1.021.758 823.284 Crediti verso clientela 444.607 473.999 470.569 503.142 547.144 559.553 555.653 564.986 612.480 574.206 441.320

di cui: sofferenze 10.945 19.924 19.701 18.058 19.360 18.118 16.344 12.692 10.464 9.932 6.812 Raccolta da clientela e titoli 567.855 584.268 560.688 571.024 579.965 561.370 583.239 596.396 591.290 630.533 495.255 Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 39.336 50.087 49.390 46.841 62.784 51.479 64.224 59.689 54.999 57.724 38.468 Indici di redditività (%) Risultato di gestione/totale attivo 0,74 1,02 1,03 1,08 1,09 1,05 1,17 1,32 0,97 1,16 1,24 Cost/income ratio 66,2 60,8 61,5 61,7 59,8 61,4 58,8 55,6 62,1 54,4 56,5

I dati esposti in tabella sono i dati storici pubblicati nei diversi periodi. Essi non consentono un confronto omogeneo in quanto non vengono riesposti a seguito di riclassifiche o di nuovi principi contabili o variazioni di perimetro.

IAS/IFRS

Dati storici del Gruppo

8231.022 1.046

929 929 927 927846 844 860 860

0

200400

600

800

1.000

1.200

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Totale attivo(miliardi di €)

L’azione UniCredit


Informazioni sul titolo azionario

2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Prezzo ufficiale azione ordinaria (€)(*) - massimo 5,015 6,550 6,870 5,630 4,478 13,153 15,314 17,403 31,810 42,841 37,540 - minimo 1,753 4,910 5,105 3,238 2,286 4,222 9,820 4,037 8,403 28,484 30,968 - medio 2,735 5,889 5,996 4,399 3,292 8,549 12,701 11,946 21,009 36,489 34,397 - fine periodo 2,734 5,135 5,335 5,380 3,706 4,228 10,196 14,730 9,737 31,687 37,049 Numero azioni (milioni) - in circolazione a fine periodo(1) 6.180 5.970 5.866 5.792 5.789 1.930 19.297,6 16.779,3 13.368,1 13.278,4 10.351,3 - con diritto godimento del dividendo 6.084 5.873 5.769 5.695 5.693 1.833 18.330,5 18.329,5 13.372,7 13.195,3 10.357,9

di cui: azioni di risparmio 2,52 2,48 2,45 2,42 2 2 24,2 24,2 21,7 21,7 21,7 - medio(1) 6.110 5.927 5.837 5.791 5.473 1.930 19.101,8 16.637,8 13.204,6 11.071,6 10.345,2 Dividendo - complessivo (milioni di €) 706 697 570 512 (***) 550 550 (**) 3.431 2.486 - unitario per azione ordinaria 0,120 0,120 0,100 0,090 (***) 0,030 0,030 (**) 0,260 0,240 - unitario per azione di risparmio 0,120 1,065 0,100 0,090 (***) 0,045 0,045 (**) 0,275 0,255

(1) Il numero di azioni è al netto delle azioni proprie e comprende n. 96,76 milioni di azioni detenute a titolo di usufrutto. (*) A seguito di operazioni societarie straordinarie che comportano lo stacco di diritti, di operazioni di frazionamento o raggruppamento di azioni, operazioni di scissione nonché distribuzioni di dividendi straordinari, i corsi azionari possono subire una variazione sistematica tale da non essere più confrontabili tra di loro. Pertanto, viene qui esposta la serie storica delle quotazioni rettificata per ripristinare la continuità dei prezzi. (**) Il dividendo relativo all'esercizio 2008 è stato assegnato per cassa (nella misura di 0,025 euro per ogni azione di risparmio, per complessivi 0,5 milioni) e mediante attribuzione di nuove azioni con un aumento di capitale gratuito (c.d. “scrip dividend”). (***) In linea con quanto raccomandato da Banca d'Italia con comunicazione del 2 marzo 2012, sulla base della delibera del Consiglio di Amministrazione di UniCredit S.p.A. ed a seguito di quanto comunicato all'Assemblea dei Soci nel 2012, UniCredit S.p.A. non ha dato luogo a nessuna distribuzione di dividendi riferiti all'anno 2011. Nel corso del 2011 si è dato luogo: • all’aumento di capitale gratuito per 2,5 miliardi tramite imputazione a capitale di un pari ammontare prelevato dalla “Riserva sovrapprezzi di

emissione"; • al raggruppamento delle azioni ordinarie e di risparmio sulla base del rapporto di 1 nuova azione ordinaria o di risparmio ogni 10 azioni ordinarie o

di risparmio esistenti; • all'eliminazione del valore nominale unitario delle azioni ordinarie e di risparmio. Nel primo trimestre 2012 è stato integralmente sottoscritto l'aumento di capitale di 7,5 miliardi pari ad un numero di azioni emesse di 3.859.602.938. I dati del dividendo 2013 sono indicati sulla base delle specifiche relazioni illustrative del Consiglio di Amministrazione in tema di distribuzione agli Azionisti. L'Assemblea del 13 maggio 2014 ha approvato il pagamento del dividendo nella forma di scrip dividend prevedendo l’assegnazione a favore degli azionisti titolari di azioni ordinarie di una nuova azione ogni sessanta azioni possedute e dei portatori di azioni di risparmio di una nuova azione ogni ottantaquattro azioni possedute. L'assegnazione delle nuove azioni è avvenuta tramite un aumento di capitale a titolo gratuito, ferma la facoltà agli azionisti di richiedere, in luogo dell'assegnazione di azioni, il pagamento del dividendo in denaro (€0,10 per ogni azione ordinaria e di risparmio). L'Assemblea del 13 maggio 2015 ha approvato il pagamento del dividendo nella forma di scrip dividend prevedendo l’assegnazione a favore degli azionisti titolari di azioni ordinarie di una nuova azione ogni cinquanta azioni possedute e dei portatori di azioni di risparmio di una nuova azione ogni settantadue azioni possedute. L'assegnazione delle nuove azioni è avvenuta tramite un aumento di capitale a titolo gratuito, ferma la facoltà agli azionisti di richiedere, in luogo dell'assegnazione di azioni, il pagamento del dividendo in denaro (€ 0,12 per ogni azione ordinaria e di risparmio). La medesima assemblea ha inoltre deliberato la parziale distribuzione dell’utile dell’esercizio 2014 e precedenti, con il pagamento di € 0,945 per ogni azione di risparmio a titolo di dividendo privilegiato. L'Assemblea del 14 aprile 2016 ha approvato il pagamento del dividendo nella forma di scrip dividend prevedendo l’assegnazione a favore degli azionisti titolari di azioni ordinarie di una nuova azione ogni ventitré azioni possedute e dei portatori di azioni di risparmio di una nuova azione ogni cinquantaquattro azioni possedute. L'assegnazione delle nuove azioni è avvenuta tramite un aumento di capitale a titolo gratuito, ferma la facoltà agli azionisti di richiedere, in luogo dell'assegnazione di azioni, il pagamento del dividendo in denaro (€ 0,12 per ogni azione ordinaria e di risparmio).


L’azione UniCredit


Indici di borsa IAS/IFRS

2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Patrimonio netto (milioni di €) 39.336 50.087 49.390 46.841 62.784 51.479 64.224 59.689 54.999 57.724 38.468 Risultato netto (milioni di €) (11.790) 1.694 2.008 (13.965) 865 (9.206) 1.323 1.702 4.012 5.961 5.448 Patrimonio netto per azione (€) 6,36 8,39 8,42 8,09 10,85 26,67 3,33 3,56 4,11 4,35 3,72 Price/Book value 4,30 0,61 0,63 0,67 0,34 0,16 3,06 4,14 2,37 7,28 9,97 Earnings per share (1) (€) -1,982 0,27 0,34 -2,47 0,15 -5,12 0,06 0,10 0,30 0,53 0,53 Payout ratio (%) 41,7 34,7 -4,1 59,2 41,6 32,3 (*) 58,1 45,6 Dividendo azione ordinaria/prezzo medio (%) 2,04 2,00 2,27 2,73 1,55 1,58 (*) 3,98 3,90

(1) Dato annualizzato. Per maggiori dettagli sull'EPS si rimanda alla Parte C - Sezione 24 Utile per azione. (*) Il dividendo relativo all'esercizio 2008 è stato assegnato per cassa (nella misura di 0,025 euro per ogni azione di risparmio, per complessivi 0,5 milioni) e mediante attribuzione di nuove azioni con un aumento di capitale gratuito (c.d. “scrip dividend”). I dati esposti in tabella sono dati storici pubblicati nei diversi periodi e vanno contestualizzati al periodo cui si riferiscono. Il dato relativo all'EPS del 2008, pubblicato in occasione della relazione consolidata al 31 dicembre 2008, pari a 0,30 euro, si è modificato in 0,26 euro per l'incremento del numero di azioni rivenienti dall'aumento di capitale gratuito (IAS33 § 28). A seguito degli esborsi addebitati al patrimonio netto e relativi al contratto di usufrutto di azioni proprie stipulato nell'ambito dell'operazione Cashes, a partire dal 2009 ai fini del calcolo dell'EPS l'utile netto di esercizio è stato ridotto per i seguenti importi: 131 milioni nel 2009, 156 milioni nel 2010, 172 milioni nel 2011, 46 milioni nel 2012, 105 milioni nel 2013, 35 milioni nel 2014, 100 milioni nel 2015 e 128 milioni nel 2016.

IAS/IFRS L’azione UniCredit

(1) Dato annualizzato.

0,53 0,53 0,30 0,10 0,06

-5,12

0,15

-2,47

0,34 0,27

-1,98

-6,20

-5,20

-4,20

-3,20

-2,20

-1,20

-0,20

0,80

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (1)

Utile per azione(€)

Risultati del Gruppo



Scenario macroeconomico, contesto bancario e mercati finanziari Scenario internazionale USA/Eurozona Nella seconda metà del 2016, la ripresa globale ha continuato ad un ritmo annualizzato del 3%, a fronte di una forte eterogeneità nella performance delle diverse aree economiche. La ripresa nelle economie avanzate ha accelerato più del previsto, sostenuta da una ripresa dell'attività manifatturiera e dal venire meno del processo di riduzione delle scorte. In Giappone, alcune revisioni statistiche hanno portato ad un rialzo delle stime di crescita rispetto a quanto precedentemente stimato, mentre sia gli Stati Uniti e sia l'economia britannica hanno continuato la loro ripresa a un passo sostenuto, nonostante lo shock Brexit. Nei mercati emergenti, il quadro di crescita è ancora più variegato. L'economia cinese, che ha continuato ad essere sostenuta da una politica fiscale espansiva e da una rapida crescita del credito, si è espansa a un ritmo di circa il 6,5%. L’attività economica, invece, è stata più debole di quanto previsto in alcuni paesi dell'America Latina attualmente in recessione, come l'Argentina e il Brasile, così come in Turchia, che ha lottato per riguadagnare la fiducia degli investitori a seguito del fallito colpo di stato della scorsa estate. E in Russia la ripresa è stata leggermente più forte del previsto grazie ad un rimbalzo dei prezzi del petrolio. Nell'area euro, la ripresa resta nel complesso moderata. Nonostante la Brexit e la perdurante debolezza del commercio mondiale, la fiducia di imprese e famiglie nella zona euro è rimasta stabile. Nella seconda metà del 2016, il PIL è cresciuto probabilmente intorno all’1,6% in termini annualizzati e i PMI più recenti indicano che sia la domanda interna che la domanda estera hanno sostenuto la crescita verso la fine dell'anno. Questo segna il secondo anno consecutivo di crescita superiore al tasso tendenziale. La cattiva notizia è che questa fase di ripresa resta debole rispetto agli standard storici, con un ritmo di espansione dell’1,5%, annualizzato. Le pressioni inflazionistiche iniziano ad aumentare. A dicembre, il tasso di inflazione dell'area euro è salito all'1,1%, principalmente guidato dall’aumento dei prezzi del petrolio innescato dall’accordo raggiunto dall’OPEC nel mese di novembre. Per quanto riguarda l’inflazione di fondo, non ci sono particolari segnali di miglioramento dai minimi ciclici toccati nei primi mesi del 2015. Tre fattori spiegano la traiettoria piatta dell’inflazione di fondo: 1. la mancanza di reattività dei salari ai miglioramenti sul fronte occupazionale; 2. impatto limitato dei cambiamenti dei prezzi all’importazione, e 3. effetti di secondo ordine legati al calo del prezzo del petrolio e di altre materie prime. Nella sua riunione di dicembre, la BCE ha deciso di estendere i propri acquisti di asset da marzo 2017 fino a dicembre 2017, ma, e questa è la notizia principale, ad un ritmo ridotto di 60 miliardi di euro al mese. L'attività economica negli Stati Uniti è migliorata notevolmente nel terzo trimestre del 2016, dopo aver registrato una modesta crescita nella prima metà dell'anno. Le esportazioni nette e gli investimenti in scorte sono rimbalzati con forza e hanno dato un importante contributo alla crescita del

PIL nel terzo trimestre, mentre gli investimenti fissi privati sono rimasti deboli e la spesa dei consumatori ha perso slancio. L'esito delle elezioni presidenziali degli Stati Uniti, con l'inaspettata vittoria di Donald Trump, ha aumentato l'incertezza politica, in particolare per quanto riguarda l’ammontare dello stimolo fiscale. La reazione immediata del mercato, con l’apprezzamento del dollaro e l’aumento del rendimenti dei titoli del Tesoro, ha portato ad un inasprimento delle condizioni finanziarie. Come previsto, nel mese di dicembre 2016, le politiche monetarie della Fed e della BCE hanno iniziato a divergere. Proprio come nel 2015, la Fed ha quindi garantito almeno un rialzo dei tassi nel corso dell'anno. Contesto bancario e mercati finanziari Verso la fine del 2016 si è andata consolidando la ripresa dei prestiti bancari nell’area euro. Quest’ultima è stata trainata da un miglioramento della crescita dei prestiti alle imprese, che a fine dell’anno si è attestata a circa il 2,0%, su base annua, a fronte di un -0,3% a fine del 2015. I prestiti alle famiglie, per contro, hanno continuato ad espandersi ad un ritmo prossimo al 2,0% a/a. La ripresa del credito si è rafforzata in tutti e tre i paesi di riferimento del Gruppo, e specialmente in Germania. In Italia, il tasso di crescita dei prestiti alle famiglie si è allineato nel corso dell’anno a quello di eurozona (+1,8% a/a il tasso di crescita a novembre, ultimo dato disponibile), mentre i prestiti alle imprese hanno evidenziato un recupero più lento e fragile. Verso la fine del 2016, il credito alle imprese si è mostrato in rallentamento anche in Austria, dove per contro i prestiti alle famiglie hanno evidenziato una accelerazione. Per quanto riguarda la dinamica della raccolta del sistema, a fine 2016, mentre in Germania ed in Austria si è osservato un processo di consolidamento della crescita dei depositi bancari, in Italia i depositi bancari, seppure ancora in crescita rispetto al 2015, non hanno evidenziato un trend netto di miglioramento. Per tutto il 2016, la crescita dei depositi in tutti e tre i paesi di riferimento del gruppo è stata alimentata soprattutto da una netta ripresa dei depositi a vista, a discapito della raccolta a medio lungo termine (incluso obbligazioni), consistentemente con la bassa remuneratività che continua a caratterizzare le passività bancarie. Verso la fine del 2016, si è osservata una sostanziale stabilizzazione dei tassi di interesse bancari sia sui prestiti che sui depositi bancari, su livelli storicamente bassi; tale dinamica continua ad essere il riflesso della intonazione nettamente espansiva delle politica monetaria della BCE, che è destinata a caratterizzare ancora tutto il 2017. Come conseguenza in tutti e tre i paesi di riferimento del Gruppo la forbice bancaria (differenza fra il tasso medio sui prestiti e quello medio sui depositi) si è sostanzialmente stabilizzata nel corso di tutto il 2016. I mercati finanziari dell’area euro hanno mostrato un’elevata volatilità nella seconda parte del 2016, a seguito del risultato del Referendum sulla Brexit, dell’incertezza politica relativa alle elezioni in USA e al referendum Costituzionale in Italia. Le ricadute più significative in termini di performance sui mercati azionari si sono osservate in Italia, dove le preoccupazioni degli investitori sugli sviluppi del sistema bancario hanno accentuato un sentimento di avversione a rischio. A dicembre 2016, tra i tre paesi di riferimento del gruppo, la borsa Italiana ha messo a segno la peggiore performance, seppure in recupero rispetto al terzo trimestre, con una riduzione di circa il 10%, rispetto al dicembre 2015. Per contro sia la borsa austriaca che la borsa tedesca sono risultate in espansione, con una




crescita del 9,0% per la borsa austriaca e di circa il 7% per la borsa tedesca a dicembre 2016, rispetto a dicembre 2015. Paesi CEE Shock politici, la volatilità sui mercati finanziari e significative inversioni della propensione al rischio hanno reso il 2016 un anno movimentato per i paesi della CEE. Il contesto favorevole generatosi nel periodo successivo al voto della Brexit è stato interrotto bruscamente dalla vittoria di Trump nelle elezioni presidenziali degli Stati Uniti, innescando importanti deflussi di capitale dai paesi emergenti in un contesto di aumento dei rendimenti dei paesi core e premi al rischio più elevati. In questo contesto, la divergenza già significativa all'interno della CEE è andata accentuandosi. Fondamentali solidi e l'assenza di squilibri macroeconomici hanno permesso alla CEE-UE di superare lo shock, che è seguito alle elezioni americane, relativamente indenni con aggiustamenti contenuti dei loro premi per il rischio. La Russia è diventata più resistente, anche grazie a politiche di supporto e prezzi del petrolio in rialzo, mentre la Turchia, in un contesto di maggiori squilibri ed una politica poco funzionante, è stata particolarmente colpita. La performance economica ha anche evidenziato delle divergenze. In CEE-UE, la crescita è rallentata nel 2016 su un passo di espansione ancora sostenuto e pari al 3%. Questo si è però riflesso in un calo temporaneo dei trasferimenti UE, che ha penalizzato gli investimenti pubblici, che dovrebbe essere invertita già quest'anno. D'altra parte, la crescita è ripresa in Croazia e Serbia, trainata da una ripresa della domanda estera, ma anche grazie ad un recupero di fiducia, alimentato dall’essersi lasciati alle spalle le elezioni politiche e da politiche di sostegno. Tuttavia, la crescita sia in Croazia che in Serbia è risultata più contenuta dell’intera area CEE-UE. Più a est, la crescita non si è materializzata. La Russia ha registrato un altro anno di contrazione, la prima recessione dal 1994, cosi come l'Ucraina stenta a mostrare una ripresa. Per la Turchia il 2016 è stato un anno difficile. Una serie di shock politici, crescenti problemi di sicurezza, e le politiche imprudenti hanno lasciato un tributo pesante per il paese. L'economia è scivolata in recessione nella seconda parte del 2016, per la prima volta dal 2009, dato un ulteriore ampliamento degli squilibri macroeconomici. I mercati finanziari ne hanno risentito, con la performance delle obbligazioni turche risultata tra le peggiori a livello globale. La fiducia si è deteriorata a seguito del fallito tentativo di colpo di stato nel mese di luglio, la perdita dello stato di “investment grade” nel mese di ottobre, così come dall’intensificazione della lotta con i Curdi ed in Siria, ed una situazione di sicurezza in costante deterioramento. Questi sviluppi hanno colpito il turismo in modo severo ed hanno penalizzato gli investimenti. Per l’intero 2016, ci attendiamo che la crescita possa attestarsi a circa l'1,6%, il passo di espansione più debole dall’inizio della crisi finanziaria globale. Nel 2016 la crescita del PIL reale nel CEE-UE è variata dal 2,2% in Ungheria al 4,5% in Romania. I paesi con la migliore capacità di recepire i fondi UE, come l'Ungheria e la Polonia, hanno visto i maggiori rallentamenti, mentre la politica fiscale espansiva ha contribuito alla sovra-performance della Romania. Più in generale, la crescita in CEE-UE è stata trainata dai consumi privati, mentre gli investimenti sono

risultati un freno alla crescita. Le esportazioni hanno iniziato l'anno su una intonazione debole ma hanno ritrovato impulso verso la fine del 2016 a seguito del rafforzamento della domanda dall’Europa. Anche se la crescita è rimasta uguale o superiore al potenziale nella maggior parte dei CEE-UE, i bassi prezzi delle materie prime e dei beni e la deflazione importata dalla zona euro hanno mantenuto l'inflazione prossima allo zero. Questo ha permesso alle banche centrali di mantenere i tassi di interesse ai minimi storici. Condizioni monetarie accomodanti sono state accompagnate da moderato allentamento fiscale. I saldi delle partite correnti sono rimasti sostanzialmente in equilibro, in parte supportati da bassi prezzi del petrolio, limitando gli squilibri macroeconomici. La necessità di portare avanti il risanamento dei conti pubblici ha lasciato poco spazio di manovra sia per la Croazia che per la Serbia. Comunque, i progressi nel promuovere riforme ed un rinnovato senso di stabilità politica, dopo le elezioni che hanno portato al potere governi pro-rifo

PROGETTO DI BILANCIO - UniCredit · 2020-07-12 · Principali risultati del 2016 18 Nota alla...

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