Pictet-SmartCity

Investire nel futuro

delle città

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Pictet Asset Management

UN PIONIERE NELL’AZIONARIO TEMATICO

2 / 33

Eredità

› Un pioniere nell’azionario tematico sin dagli anni ’90

Ampiezza di copertura

› Diversi team tematici focalizzati sulla determinazione

degli universi investibili di società con crescita

secolare

› I team costruiscono singoli portafogli tematici

basandosi sulle migliori opportunità all’interno di 15

differenti strategie d’investimento

2004

1998

2006

1995 2007

1997 2000

2009

Biotech

Water SecurityHealth

Clean Energy Nutrition Global Environmental

Opportunities

Premium Brands

Digital Timber

Global Megatrend Selection

2008

2014

2015

Robotics

2016

Global Thematic

Opportunities

* Aggiornato al 31.03.18. Nota: Premium Brands si è riposizionato nel 2005, Health nel 2015, Digicom nel 2007, Environmental Opportunities nel 2014, Nutrition nel 2017, High Dividend Selection nel 2018.

2018

SmartCity

$41 mld* AUM

15 strategie

Oltre 32professionisti

d’investimento

Utilities / Infrastructure

2005

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1.Il tema

3 / 45

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DAI MEGATREND AI TEMI

4 / 45

Fonte: Copenhagen Institute for Futures Studies, Pictet Asset Management

SostenibilitàLe città offrono numerose

opportunità per usare le risorse in

modo più efficiente, di fatto

dedicandosi a una delle maggiori

sfide globali odierne: la scarsità delle

risorse.

Sviluppo TecnologicoLa tecnologia digitale ricopre un ruolo

fondamentale nella minimizzazione del

consumo di energia, nell’aumento

dell’efficienza dei processi e nel

miglioramento della qualità della vita.

Crescita EconomicaLe città sono potenti forze

economiche che ricoprono un ruolo

essenziale per lo sviluppo economico

e la creazione di ricchezza.

Sviluppo DemograficoLa combinazione di crescita

demografica, urbanizzazione,

invecchiamento e modelli di famiglia

in evoluzione, pone sfide

fondamentali al futuro delle città.Società dell’InformazioneLa specializzazione e la condivisione

della conoscenza consentono alle

città di intraprendere azioni efficaci.

SmartCity

SmaterializzazioneIl mondo sta diventando meno

tangibile, le esperienze sono valutate

maggiormente rispetto ai beni e la

proprietà è sempre più sostituita

dall’accesso.

PolarizzazioneIl divario fra aree rurali e urbane, oltre che

all’interno delle città stesse, sta

aumentando. La diseguaglianza nel reddito

sta aumentando a livello globale.

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IL MONDO SI MUOVE VERSO LE CITTÀ

5

› Oggi, più della metà della popolazione mondiale vive nelle città.

› Si prevede che la loro quota raggiunga il 70% in prossimità del 2050.

› Il 90% dell’aumento della popolazione urbana globale deriverà dalle economie emergenti, tra cui

Cina e India che saranno i maggiori contributori.

Fonte: Nazioni Unite

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CRESCITA ECONOMICA – ALIMENTATA DALLE CITTÀ

› Le città sono le superpotenze economiche, contribuendo a circa l’80% del PIL mondiale.

› Si sta verificando un circolo virtuoso di produttività, investimenti e crescita economica maggiori.

6

Mercati del

lavoro più densi

e fondazione

specializzata

delle aziende

Apprendimento,

innovazione e

nuove

competenze

Produttività e

stipendi più alti

Ricchezza e base

d’imposta

aumentate

Nuove / migliori

infrastrutture e

servizi

Nuovi arrivi di

persone e

aziende

Fonte: Glaeser, E., Triumph of the City; Moretti, E., The New Geography of Jobs; The Economist; Interview with Dr. Paul Romer

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

Top 10 città del Mondo per PIL*

* Misurato in PPP al 2015 in $; Fonte: Citigroup

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ADOZIONE DI STILI DI VITA URBANI

7

Sharing Economy Nuove Forme di Mobilità

Cibi Pronti Attività per il Tempo Libero

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CAMBIAMENTO TECNOLOGICO

› La proliferazione delle tecnologie digitali in un

ampio spettro di ambiti ha portato a un

cambiamento profondo nel modo in cui sono

gestite le città

› Esempi di cambiamenti causati da innovazioni

tecnologiche sono i seguenti:

› Connettività ad alta velocità / Wi-Fi gratis

› Modalità miste di spostamento

› Edifici intelligenti

› Misurazione smart / efficienza energetica

› Shopping e consegna online

› Telemedicina

› ...

8

Mobilità Smart Connettività 5G

Edifici Intelligenti Misurazione Smart

Shopping Online Telemedicina

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SOSTENIBILITÀ – I LIMITI DELL’URBANIZZAZIONE

9

› Le città sono responsabili per il 70% delle emissioni globali di gas serra. Si prevede che i volumi dei rifiuti generati

dalle città triplichino entro la fine di questo secolo.

› La qualità dell’aria in molte città è scarsa – in particolare nei mercati emergenti – con effetti devastanti per la salute

dell’uomo.

› D’altra parte, le città hanno l’opportunità di usare le risorse in modo molto più efficiente grazie a effetti di densità e

di scala

Fonte: Organizzazione Mondiale della Sanità, 2016. La qualità dell’aria è misurata secondo la concentrazione annuale media di particolato sospeso con dimensioni inferiori a 2,5 micrometri per m3.

La qualità dell’aria nelle maggiori città del Mondo Uso dell’energia e densità demografica

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ESPOSIZIONE AI 17 OBIETTIVI DI SVILUPPO SOSTENIBILE (SDG)

I 17 obiettivi sono stati definiti

dall’ONU nel 2015 e tengono conto

delle 3 dimensioni di sviluppo

sostenibile, ossia Economica, Sociale

e di Governance.

La nostra valutazione si basa su un

attenta analisi dei servizi e/o prodotti

offerti dalle aziende in portafoglio, che

ci permette di individuare come

effettivamente contribuiscono al

raggiungimento dei 17 SDG.

Source: Pictet Asset Management

The chart demonstrates the relative importance of the SDGs for the strategy as of September 2019 based on our own SDG methodology.

We assess the impact of the companies' products and services to help achieving the SDGs. The chart has been scaled to the highest

SDG exposure of this strategy. SDG exposure data below 13.9% (MSCI World average) are not shown.

Highest SDG exposure of Pictet-SmartCity is: SDG 11 29%

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COS’È UNA SMART CITY?

› Una smart city migliora la qualità della vita

dei suoi cittadini e rende sostenibile lo

sviluppo prospettico dell’urbanizzazione.

› Inoltre, usa le tecnologie di informazione e

comunicazione per gestire in modo

efficiente le risorse disponibili

› Esempi di miglioramenti della qualità della

vita includono:

› Alloggi adeguati e abbordabili

› Infrastrutture allo stato dell’arte

› Soluzioni di mobilità sostenibile

› Opportunità di educazione e di lavoro

› Sistemi sanitari efficaci

› Attività ricreative

› Integrazione e partecipazione sociale

11

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Investment case 2.

12 / 45

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Universo investibile> $3,800 mld

Pictet-SmartCity

Società che forniscono

infrastrutture e servizi

essenziali per il

funzionamento giornaliero di

città moderne e sostenibili.

13

«GESTIRE LA CITTÀ»

Società che sono coinvolte

nel design, nella

pianificazione e nella

costruzione nelle città del

domani, con un focus su

efficienza e sostenibilità.

«COSTRUIRE LA CITTÀ»

«VIVERE NELLA CITTÀ»

Società che offrono servizi

e soluzioni per il vivere

urbano del 21° secolo, in

segmenti come

l’immobiliare,

l’alimentazione e le attività

per il tempo libero.

AREE D’INVESTIMENTO – OVERVIEW

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› Sviluppo Urbano

› Efficienza Costruttiva

› Metriche Edilizie

› Finanziamento e

Assicurazione Urbani

COSTRUIRE LA CITTÀ GESTIRE LA CITTÀ

› Soluzioni di Mobilità

› Distribuzione Energetica

› Connettività e Dati

› Acqua e Smaltimento

Rifiuti

› Soluzioni Logistiche

› Soluzioni Sanitarie

14

VIVERE NELLA CITTÀ

› Soluzioni abitative

› Cibi Pronti

› Attività Ricreative

› Pagamenti e Servizi

Bancari

AREE D’INVESTIMENTO – SOTTO-SEGMENTI

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ESEMPIO DI AZIONE – “COSTRUIRE LA CITTÀ”

15

› Cosa fanno:

› Produttore globale di ascensori e scale mobili

› Rilevanza per il tema:

› La scarsità degli spazi nelle aree urbane porta a

edifici più alti e che usano più ascensori

› Una maggiore densità di persone negli edifici richiede

un flusso di persone più intelligente e più affidabile

› Meriti d’investimento:

› Opera in un settore oligopolistico (le prime 5 società

controllano circa il 75% del mercato globale)

› Grande quota di ricavi ricorrenti da servizi

› Considerevole esposizione alla Cina, che rappresenta

il Paese con la più ampia base installata di ascensori

al Mondo

› Margini più elevati dei concorrenti

› Bilancio solido con flussi finanziari positivi

› Management amichevole con l’azionariato

COSTRUIRE LA

CITTÀ › Sviluppo Urbano

› Efficienza Costruttiva

› Metriche Edilizie

› Finanziamento e

Assicurazione Urbani

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ESEMPIO DI AZIONE – “GESTIRE LA CITTÀ”

16

› Cosa fanno:

› Proprietario europeo di centri distributivi all’ultimo

chilometro

› Rilevanza per il tema:

› Infrastrutture essenziali per rifornire le città di risorse

› Prossimità alle aree urbane consente la consegna di

cibo

› Meriti d’investimento:

› Beneficia del trend strutturale verso l’e-commerce e il

bisogno retail per la consegna veloce

› Forte posizionamento competitivo nella distribuzione

all’ultimo chilometro, con un significativo vantaggio

dimensionale sui concorrenti più prossimi

› Dinamica domanda-offerta favorevole grazie al prezzo

dei terreni in aumento, scarsità di spazi e un processo

di pianificazione a lungo termine

› Potenziale significativo di crescita a lungo-termine

per la linea di sviluppo degli interni

› Impatto finanziario positivo dato da costi di

finanziamento più bassi

› Soluzioni di Mobilità

› Distribuzione

Energetica

› Connettività e Dati

› Acqua e Smaltimento

Rifiuti

› Soluzioni Logistiche

› Soluzioni Sanitarie

GESTIRE LA

CITTÀ

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ESEMPIO DI AZIONE – “VIVERE NELLA CITTÀ”

17

› Cosa fanno:

› Il più grande proprietario di immobili europeo

› Rilevanza per il tema:

› Fornisce alloggi abbordabili in città ad alto influsso in

Germania, Austria e Svezia

› Investe nella modernizzazione dello stock di

abitazioni datate

› Meriti d’investimento:

› Alta esposizione a location ricercate con dinamiche

migratorie favorevoli

› Benefici dalla domanda per appartamenti più piccoli,

abbordabili e centrali

› Considerevole opportunità di crescita inorganica in un

mercato molto frammentato

› Crescita degli affitti stabile e bassa ciclicità della

domanda

› Efficiente piattaforma operativa

› Soluzioni abitative

› Cibi Pronti

› Attività Ricreative

› Pagamenti e Servizi

Bancari

VIVERE NELLA

CITTÀ

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ESEMPIO DI AZIONE – “VIVERE NELLA CITTÀ”

18

› Cosa fanno:

› Operatore della più grande rete di pagamento al

mondo

› Rilevanza per il tema:

› I pagamenti con carte di credito sono più veloci, più

sicuri e più convenienti

› Forte correlazione tra il grado di urbanizzazione e

l’uso di sistemi di pagamento non-cash

› Meriti d’investimento:

› La conversione continua dal contante alle carte di

pagamento porta a più alti volumi di transazione

› Rete mondiale difficile da replicare

› Leader del mercato in un duopolio

› Modello di business a basso fabbisogno di capitale

› Brand forte e ben riconosciuto

› Management focalizzato sugli azionisti

› Soluzioni abitative

› Cibi Pronti

› Attività Ricreative

› Pagamenti e Servizi

Bancari

VIVERE NELLA

CITTÀ

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Team e processo d’investimento3.

19 / 45

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Riunioni del board

periodiche per

monitorare gli sviluppi

del settore

Assunzione dei

membri dell’advisory

board in corso

ADVISORY BOARD

Ivo Weinöhrl, CFASenior Investment Manager

Lucia MacaccaroInvestment Analyst

Stephen Freedman, PhDSenior Product Specialist

Riunioni giornaliere e

scambio di idee

attraverso il sistema di

chat internet

PICTET AM EQUITY RESEARCHEMERGING MARKETSDEVELOPED MARKETS SMALL CAP TEAM

20 / 45

TEAM D’INVESTIMENTO

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APPROCCIO D’ INVESTIMENTO TEMATICO

Crescita secolare

› Prospettive di crescita secolari – temi posti all’intersezione dei megatrend

› Driver di valore prevedibili – visibilità su crescita e margini

› Orizzonte di lungo termine – trae vantaggio da inefficienze causate da una logica di breve

termine

Privo di benchmark

› Protafoglio non pesato per capitalizzazione di mercato, ma forward looking

› Bassa sovrapposizione con gli indici azionari mondiali – sotto-possedute e diversificate

› Senza vincoli – solo azioni altamente convincenti

Tre livelli di focus

› Universi tematici concentrati – “conosciamo tutto di poco”

› Società monobusiness – società focalizzate vs. conglomerati

› Team d’investimento specializzati – funzioni combinate di PM e Analista

21 / 45

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RICERCA PRIMARIA E RISORSE

22 / 45

L’advisory board

monitora il tema

e fornisce la rete

Visite aziendali, incontri con

il management, chiamate e

contatti via mail

Logica di scambio con

team di ricerca in-

house e altri team

d’investimento

Ricerca esterna e

conferenze di

settore

Accesso alla letteratura

scientifica e a

pubblicazioni

Accesso a rete di specialisti

Processo proprietario di

costruzione del portafoglio

con azioni tematiche

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4.Caratteristiche dell’universo investibile e del portafoglio

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SCOMPOSIZIONE DELL’UNIVERSO INVESTIBILE

Scomposizione dell’universo investibile per settori GICS

Fonte: Pictet Asset Management, aggiornato al 30.11.2019

Scomposizione per settori GICS dell’universo vs Indici MSCI

24 / 45

25%

22%

15%

14%

12%

3%2%1%

1%5%

INFORMATION TECHNOLOGY REAL ESTATE

INDUSTRIALS CONSUMER DISCRETIONARY

FINANCIALS UTILITIES

MATERIALS CONSUMER STAPLES

HEALTH CARE ENERGY

COMMUNICATION SERVICES CASH

0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30

COMMUNICATION SERVICES

CONSUMER DISCRETIONARY

CONSUMER STAPLES

ENERGY

FINANCIALS

HEALTH CARE

INDUSTRIALS

INFORMATION TECHNOLOGY

MATERIALS

REAL ESTATE

UTILITIES

SMARTCITY MSCI WORLD

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Scomposizione geografica per vendite*

SCOMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO MODELLO

Segmenti Sotto-segmenti

Capitalizzazione di mercato

PORTAFOGLIO CORRENTE

Numero di posizioni 52 posizioni Peso attivo 92.21%

Bassa sovrapposizione con l’indice MSCI

World**

5.1% Purezza ponderata del portafoglio 78.8%

25

Source: Pictet Asset Management, as of 30.11.2019* Source : Bloomberg, as of 31.10.2019** Overlap = sum of all overlapping portfolios holdings with index, adding up the min of the two weights

50%

24%

21%

5%

NORTH AMERICA

EUROPE

ASIA/ PACIFIC

REST OF THE WORLD

46%

27%

22%

5%

RUNNING THE CITY

BUILDING THE CITY

LIVING IN THE CITY

CASH

8%

13%

6%

8%

6%

8%

24%

11%

11%

5%

INTELLIGENT BUILDINGS

FINANCIAL SOLUTIONS

URBAN DEVELOPMENT

HOUSING SOLUTIONS

INTELLIGENT WORKPLACE

URBAN LIFESTYLES

DIGITAL INFRASTRUCTURE

MOBILITY SOLUTIONS

TRADITIONAL INFRASTRUCTURECASH

80%

8%

7%5%

LARGE CAP €10BN+

MID CAP €5BN TO €10BN

SMALL CAP <€5BN

CASH

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Company GICS Sector Segment (Sub-Segment) Portfolio Weight

Market cap ($ bn)

Country of Domicile

Vonovia Real EstateLiving in the City

(Housing Solutions)4.47% 28.3 Germany

Visa Information TechnologyRunning the City

(Digital Infrastructure)3.93% 363.4 USA

Autodesk Information TechnologyBuilding the City

(Urban Development)3.44% 39.7 USA

Mastercard Information TechnologyRunning the City

(Digital Infrastructure)3.10% 294.8 USA

Fidelity National

Information ServicesInformation Technology

Running the City

(Digital Infrastructure)3.06% 84.9 USA

Prologis Real EstateRunning the City

(Mobility Solutions)2.98% 57.7 USA

Cisco Systems Information TechnologyRunning the City

(Digital Infrastructure)2.91% 192.2 USA

Segro Plc Real EstateRunning the City

(Mobility Solutions)2.87% 12.6 UK

DBS Group FinancialsBuilding the City

(Financial Solutions)2.86% 47.2 Singapore

Home Depot Inc Consumer DiscretionaryBuilding the City

(Intelligent Buildings)2.68% 240.5 USA

Total 32.31%

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trademarks, logos and images set out in this document are used only for the purpose of this presentation

Source: Pictet Asset Management, as of 3onth November 2019.

PRIMI 10 TITOLI

26

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PICTET SMARTCITY: PERFORMANCE

+16,92%

Fonte: Pictet Asset Management, dati al 31.12.2019

85

90

95

100

105

110

115

120

125

AGO-18 NOV-18 FEB-19 MAG-19 AGO-19 NOV-19

PICTET-SMARTCITY-R EUR

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investitori), del regolamento di

gestione, nonché del bilancio

annuale e della relazione

semestrale del fondo, se

pubblicata successivamente al

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decisione d’investimento si

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verificarne l’appropriatezza

tenendo conto in particolare

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finanziaria, dei propri obiettivi

d’investimento e della propria

situazione finanziaria,

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28

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