Numero 33 del 1° luglio 2014

Al ballo delle debuttanti sui mercati finanziari domani

online italiano, posseduta al 100% dal Gruppo Unicredit,

storia incredibile, quella di Sonzogni &

momento rappresenta una novità di rilievo

in cattive acque interviene la Banca di Roma

subentra a partire dal 2003 fino al 2007 quando, a seguito della fusione di Capitalia nel Gruppo Unicredit, dal

2008 Fineco entra nell’orbita della “banca in doppio petto grigio

memoria della storia).

Oggi Fineco con 45 miliardi di masse complessive, quasi 2500 promotori finanziari e poco meno di 1 milione di

clienti è una gallina dalle uova d’oro. Ma per chi ?

In vista della quotazione e dando un

prospetto informativo, è interessante fare alcune consider

Ad esempio, che la capogruppo Unicredit

(sarebbero stati anche di più se nel 2013

30% di domani vedrà affluire nelle proprie casse altri

Ad esempio che 8,5 miliardi del patrimonio di Fineco

Unicredit, oltre a 1 miliardo in depositi Unicredit.

Ad esempio che quasi il 50% del margine di intermediazione di Fineco deriva dall

bancari), solo il 28% dall’attività di brokerage

gestito e affini).

Ad esempio che la consulenza evoluta, c

garantisce una redditività in media pari a 75

strumenti finanziari (75 bps che si sommano alle altre commissioni

Ad esempio che i fondi multimanager della casa, la gamma

a 80 basis point aggiuntivi rispetto agli altri prodotti collocati

strumenti, lanciati solo nel 2011 pesino già per oltre il 20% sul totale delle masse investite

gestito, la cui storia in Fineco parte nel 2000

Ad esempio che oltre l’80% dei ricavi totali di Fineco, cioè di tutte le attività che generano incassi, derivino dai

“rapporti con le parti correlate”, che in questo caso è ridotta a una

Ad esempio che del 30% che finisce sul mercato, il nov

al pubblico indistinto. Quindi nelle mani della clientela retail resta solo il 3%.

Fineco, the new bank ?

ati finanziari domani si presenta per la prima volta

a al 100% dal Gruppo Unicredit, Fineco nasce nel 1999 lanciata dall

ile, quella di Sonzogni & … compari), si dota di una rete di promotori finanziari e in quel

presenta una novità di rilievo sul mercato finanziario italiano. Quando la capogruppo Bipop versa

acque interviene la Banca di Roma (poi diventata Capitalia, del Cardinale

subentra a partire dal 2003 fino al 2007 quando, a seguito della fusione di Capitalia nel Gruppo Unicredit, dal

banca in doppio petto grigio” (per chi non è giovanissimo e manti

con 45 miliardi di masse complessive, quasi 2500 promotori finanziari e poco meno di 1 milione di

oro. Ma per chi ?

In vista della quotazione e dando un’occhiata all’ultimo bilancio, oltre che alle quasi settecento pagine del

, è interessante fare alcune considerazioni.

nicredit negli ultimi tre anni ha incassato quasi 200 milioni di dividendi

stati anche di più se nel 2013 ¾ degli ultimi non fossero finiti a riserva) e che dal collocamento

ffluire nelle proprie casse altri 800 milioni di euro circa.

che 8,5 miliardi del patrimonio di Fineco (su un totale di 11) sono inve

Unicredit, oltre a 1 miliardo in depositi Unicredit.

50% del margine di intermediazione di Fineco deriva dall

brokerage (trading online) e ancor meno, il 23% dall

che la consulenza evoluta, come si ama definirla ai piani alti della finanza, tramite il servizio

garantisce una redditività in media pari a 75 basis point aggiuntivi rispetto al semplice collocamento di

che si sommano alle altre commissioni del collocamento

esempio che i fondi multimanager della casa, la gamma Core Series, garantisce una redditività in media pari

a 80 basis point aggiuntivi rispetto agli altri prodotti collocati; e questo spiega ampiamente

pesino già per oltre il 20% sul totale delle masse investite

nel 2000, quattordici anni fa.

80% dei ricavi totali di Fineco, cioè di tutte le attività che generano incassi, derivino dai

, che in questo caso è ridotta a una sola: Unicredit.

esempio che del 30% che finisce sul mercato, il novanta per cento è destinato agli istituzionali, e solo il dieci

al pubblico indistinto. Quindi nelle mani della clientela retail resta solo il 3%.

Marcello Agnello

volta Fineco. Primo broker

nasce nel 1999 lanciata dall’allora Bipop (che

una rete di promotori finanziari e in quel

. Quando la capogruppo Bipop versa

ardinale Cesare Geronzi) che

subentra a partire dal 2003 fino al 2007 quando, a seguito della fusione di Capitalia nel Gruppo Unicredit, dal

(per chi non è giovanissimo e mantiene

con 45 miliardi di masse complessive, quasi 2500 promotori finanziari e poco meno di 1 milione di

alle quasi settecento pagine del

negli ultimi tre anni ha incassato quasi 200 milioni di dividendi

non fossero finiti a riserva) e che dal collocamento del

sono investiti in obbligazioni

50% del margine di intermediazione di Fineco deriva dall’attività di banking (servizi

(trading online) e ancor meno, il 23% dall’investing (risparmio

a finanza, tramite il servizio Advice

rispetto al semplice collocamento di

del collocamento, ovviamente).

, garantisce una redditività in media pari

spiega ampiamente come mai questi

pesino già per oltre il 20% sul totale delle masse investite nel risparmio

80% dei ricavi totali di Fineco, cioè di tutte le attività che generano incassi, derivino dai

è destinato agli istituzionali, e solo il dieci

Numero 33 del 1° luglio 2014

Ad esempio, ma questa è facile, che Unicredit rimane

domani sarà pari o superiore a 2 miliardi di euro.

L’amministratore delegato di Fineco in questi giorni ha dichiarato:

grado di mantenere una politica di dividendi nella

Foti, è chiaro.

Ed è chiaro anche, con quasi il 50% di margine derivante dall

incentivati se aprono conti correnti, fanno sottoscrivere carte di cred

variabile, insomma.

Quello che non mi è chiaro è:

esempio, ma questa è facile, che Unicredit rimane proprietaria al 70% di Fineco, la cui valorizzazione

pari o superiore a 2 miliardi di euro.

amministratore delegato di Fineco in questi giorni ha dichiarato: “riteniamo che nei prossimi anni saremo in

grado di mantenere una politica di dividendi nella fascia alta del mercato, generosa

quasi il 50% di margine derivante dall’attività bancaria,

incentivati se aprono conti correnti, fanno sottoscrivere carte di credito, eccetera.

che non mi è chiaro è: Fineco THE NEW BANK. Ma cosa c’è di nuovo ?

Ho capito. Bisogna immaginarlo.

Marcello Agnello

Fineco, la cui valorizzazione da

riteniamo che nei prossimi anni saremo in

fascia alta del mercato, generosa…” E questo, egregio Dott.

attività bancaria, perché i promotori siano

eccetera. Dipendenti a stipendio

è di nuovo ?