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Lezione  n.  4

Principi  di  analisi  di  mercato

Iniziamo  a  costruire  il  1° Pilastro:

Capacità  di  analisi

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1° Pilastro

Esistono  2  macro-­‐approcci  all’analisi  di  mercato:

• Analisi  fondamentale

• Analisi  tecnica

Tipi  di  analisi

Con  l'Analisi  Fondamentale  si  guarda  al  mercato  attraverso  le  forze  economiche,  sociali  e  politiche  che  influenzano  l'offerta  e  la  domanda  di  una  certa  valuta,  materia  prima,  azione  o  obbligazione.  

Si  cerca  di  comprendere  se  un  certo  Paese  o  una  società  privata  sta  andando  “bene”  o  “male”,  se  una  materia  prima  è  richiesta  di  più  o  di  meno,  se  ci  saranno  più  importazioni  o  più  esportazioni,  quale  sarà  l’equilibrio  sistemico  di  una  certa  area  o  di  un  insieme  di  attori  economici.

Migliore  è  l’andamento  di  un  Paese,  di  una  società  o  di  un  prodotto  industriale,  maggiore  sarà  la  fiducia  degli  investitori  nei  suoi  confronti.  

Analisi fondamentale

Analisi fondamentale

Tutti  i  mercati  sono  influenzati  molto  dalle  variabili  macroeconomiche  e  dai  dati  che  giornalmente  vengono  pubblicati  circa  lo  stato  di  salute  delle  economie.  

Tassi  d'interesse:  Più  è  alto  il  tasso  d'interesse  applicato  ad  una  valuta  più  sarà  conveniente  detenerla,  quindi  aumenterà  il  suo  valore.  Possiamo  dire  quindi  che  i  tassi  d'interesse  sono  direttamente  proporzionali  al  valore  della  valuta  a  cui  sono  applicati.  Più  i  tassi  sono  alti  e  più  conviene  risparmiare  e    prestare  denaro,  più  i  tassi  sono  bassi  e  più  conviene  spendere  denaro  e  prendere  a  prestito.

PIL:  Il  tasso  di  crescita  del  Prodotto  Interno  Lordo  descrive  l'andamento  di  un  paese.  L'aumento  del  PIL  può  preludere  un  innalzamento  dei  tassi  d'interesse  se  la  crescita  avviene  in  modo  costante.  PIL,  tassi  d'interesse,  valore  della  moneta  sono  direttamente  proporzionali.  

Bilancia  Commerciale:  Indica  la  liquidità  a  disposizione  di  un  paese.  In  caso  di  deficit  commerciale  (quindi  è  presente  un  debito  pubblico  e  la  bilancia  commerciale  sarà  in  rosso)  la  valuta  è  influenzata  negativamente.

Analisi fondamentale

Tasso  d'inflazione:  è  il  tasso  percentuale  di  aumento  del  livello  dei  prezzi  durante  un  dato  periodo.  Per  mantenere  sotto  controllo  l'inflazione  le  banche  centrali  usano  alzare  o  abbassare  i  tassi  d'interesse.  

Tasso  di  disoccupazione:  è  la  frazione  della  forza  lavoro  che  non  riesce  a  trovare  occupazione.

Ma  ad  influenzare  il  corso  di  una  valuta  sono  anche  scorte  di  petrolio,  riserve  valutarie,  rapporti  economici  tra  paesi,  eventi  geopolitici,  guerre,  interventi  diretti  nell’economia  delle  banche  centrali,  …

Inoltre  molte  volte  il  prezzo  della  valuta  è  manovrato  dagli  stessi  Stati  per  facilitare  le  esportazioni  o  dagli  altri  grandi  operatori  per  facilitare  le  proprie  speculazioni.

Analisi fondamentale

L’analisi  fondamentale  è  indicata  per  analisi  di  lungo  periodo,  anche  se  i  prezzi  reagiscono  spesso  nell’immediato  dopo  la  pubblicazione  delle  notizie

Alle  notizie  macroeconomiche,  il  prezzo  può  reagire  nei  seguenti  modi:  

• Nessuna  reazione  – più  probabile  -­‐

(il  prezzo  è  stato  già  scontato  dal  mercato)  

• Reazione  esplosiva  – meno  probabile  -­‐

(direzionale  o  non  direzionale)  

Possiamo  consultare  un  Calendario  economico per  essere  sempre  aggiornati  sulle  notizie  in  uscita.  Il  migliore  è  quello  di  Investing.com

Notizie economiche

Detto  questo,  noi  sconsigliamo  di  prestare  molta  attenzione  all’analisi  fondamentale  dei  mercati,  perché  in  questo  tipo  di  analisi  ci  sono  degli  ovvi  svantaggi:

• L’analisi  fondamentale  è  molto  complessa  e  richiede  degli  studi  approfonditi  di  economia  che  la  rendono  estremamente  difficile  per  chi  ha  iniziato  da  poco.Sono  richieste  grandissime  capacità  di  analisi  e  di  sintesi,  che  a  volte  nemmeno  i  migliori  riescono  a  replicare  con  costanza.

• C’è  bisogno  di  un  esteso  team  di  esperti  che  si  dedica  tutti  i  giorni  a  masticare  dati  su  dati.

• Bisogna  avere  accesso  a  informazioni  di  primissima  mano  e  questo  porta  a  2  problemi.  Il  primo  è  che  non  sono  disponibili  al  piccolo  investitore.Il  secondo  è  che  anche  quando  sono  disponibili  hanno  un  costo  proibitivo.

Difetti dell’analisi fondamentale

• Bisogna  ascoltare  le  affermazioni  di  personaggi  importanti  e  interpretarle.Questo  porta  gli  analisti  fondamentali  a  fidarsi  delle  dichiarazioni  di  banchieri  centrali  e  personaggi  di  spicco,  che  spesso  traggono  in  inganno.Vedi  “la  musica  continua  e  bisogna  continuare  a  ballare”oppure  “La  soglia  di  1,20  è  irrinunciabile”.

• Si  potrebbero  ottenere  i  dati  anche  facendo  delle  normali  ricerche  su  internet,  ma  richiede  la  conoscenza  di  più  lingue  contemporaneamente,  oltre  che  di  una  competenza  approfondita  su  più  discipline.

• Bisogna  viaggiare  frequentemente  o  avere  qualcuno  che  lo  fa  al  posto  nostro.

• La  maggior  parte  degli  eventi  vanno  incastrati  in  un  enorme  puzzle,  che  è  molto  difficile  da  mettere  insieme.

Difetti dell’analisi fondamentale

• Anche  quando  questi  puzzle  vengono  messi  insieme,  non  è  detto  che  i  collegamenti  vengano  fatti  nel  modo  giusto.Infatti  questo  tipo  di  analisi  è  molto  soggetto  ad  un  errore  chiamato  razionalizzazione,  che  porta  a  sviluppare  teorie  che  spesso  sembrano  giuste  ma  in  realtà  sono  campate  in  aria.  Molti  manager  di  grossi  fondi  sviluppano  delle  teorie  del  perché  alcune  cose  stanno  succedendo,  mentre  gli  eventi  si  sono  verificati  per  tutt’altro  motivo  che  è  a  loro  sconosciuto.

• Non  garantisce  un  vantaggio  concreto  nel  mercato  in  termini  di  probabilità,  a  parte  alcuni  casi  di  eccellenti  analisti.

• Il  difetto  più  grave  però  è  che  tutte  le  analisi  che  possiamo  fare  di  origine  fondamentale  possono  darci  la  direzione  d’entrata  ma  non  possono  mai  darci  il  momento  in  cui  effettuarla.Il  momento  d’entrata  è  estremamente  importante  e  non  capire  quando  entrare  può  portare  a  perdere  molti  soldi,  invece  di  guadagnarli.

Difetti dell’analisi fondamentale

• Per  ultimo,  se  avete  iniziato  da  poco  e  state  costruendo  la  fiducia  in  voi  stessi  riguardo  le  opinioni  che  vi  fate,  essere  esposti  a  un  continuo  bombardamento  di  informazioni  è  molto  nocivo,  perché  vi  porta  a  dare  molto  peso  alle  cose  che  dicono  gli  altri  e  molto  poco  a  quello  che  pensate  voi.Come  potete  andare  Short  se  tutti  quanti  urlano  di  andare  Long?  L’ambiente  vi  influenza  e  dovete  evitare  questa  contaminazione.

Difetti dell’analisi fondamentale

Non  è  detto  però  che  non  possiamo  sviluppare  una  grande  capacità  analitica  sui  dati  fondamentali.

Quindi,  Analisi  Tecnica...  ?  Analisi  Fondamentale...  ?

Come  in  tutte  le  cose,  anche  nel  trading  ci  sono  gli  “estremisti”,  ossia  coloro  che  pensano  che  siano  solo  i  dati  macro  e  le  condizioni  economiche  a  muovere  il  mercato,  oppure  al  contrario  chi  pensa  che  tutti  i  trader  guardano  i  grafici  e  prestano  attenzione  all'analisi  tecnica,  per  cui  solo  così  si  possono  prevedere  i  movimenti  futuri.

E  la  verità?  Come  sempre...nel  mezzo

Per  avere  qualche  speranza  di  riuscire  nel  trading  bisogna  avere  una  visione  globale  della  fase  di  mercato. Questo  vuol  dire:

situazione  tecnica  +  situazione  fondamentale

Per  ciò  che  riguarda  l’analisi  fondamentale  ci  limiteremo  a  seguire  il  calendario  macroeconomico,  per  restare  sempre  aggiornati.  Le  variabili  fondamentali  da  tenere  sotto  controllo  sono  quelli  visti  prima.

Quale  analisi?

L'analisi  tecnica  è  lo  studio  del  movimento  dei  prezzi

Analisi  tecnica  =  Analisi  grafica

L'idea  è  che,  osservando  i  prezzi  storici,  sulla  base  dell’azione  del  prezzo,  si  potranno  individuare  i  livelli  sui  quali  il  prezzo  si  porterà.  

Con  l'uso  dell'analisi  tecnica  si  cercherà,  infatti,  di  analizzare  e  capire,  attraverso  l’utilizzo  di  grafici  e  di  altri  appositi  indicatori,  l'andamento  dei  prezzi.  

Analisi tecnica

Il  grafico,  a  sua  volta,  aiuterà  a  farci  intuire  le  probabili  mosse  degli  investitori,  dal  momento  che  il  comportamento  di  questi  ultimi,  essendo  presumibilmente  ripetitivo  nel  tempo,  farà  si  che  al  verificarsi  di  determinate  condizioni  grafiche  anche  i  prezzi  si  muoveranno  di  conseguenza  come  nel  passato.

E  questo  perché  l'Analisi  Tecnica  altro  non  è  che  la  traduzione  della  psicologia  degli  investitori  descritta  nel  grafico  dei  prezzi.

Per  cui  è  possibile  utilizzare  l'analisi  tecnica  su  tutti  i  mercati  “tradabili”.

L'analisi  tecnica  utilizza  sia  strumenti  puramente  grafici,  sia  indicatori,  derivanti  da  formule  matematiche.

In  questo  secondo  caso  si  parla  di  analisi  algoritmica.

Analisi Tecnica

Riconoscere  un  trend

Innanzitutto,  che  cos’è  un  trend?

Un  trend  non  è  nient’altro  che  una  tendenza  di  mercato.

Questa  tendenza  può  essere  rialzista (mercato  che  sale)  o  ribassista (mercato  che  scende).

Impulsi  e  ritracciamenti

Come  si  muove  un  trend?

Anche  qui,  ci  sono  solo  2  possibili  movimenti  che  un  trend  può  compiere:

1. Impulsi: sono  movimenti  che  vanno  nella  direzione  del  trend  e  sono  molto  forti  e  duraturi

2. Ritracciamenti: sono  movimenti  opposti  alla  direzione  del  trend  e  indicano  una  pausa  del  movimento.  Sono  di  solito  molto  deboli  e  poco  duraturi

Impulsi  e  ritracciamenti

Trend  rialzista

Andiamo  a  vedere  come  si  comporta  un  trend  positivo,  in  cui  il  mercato  sale,  in  modo  da  poterlo  riconoscere.

La  regola  fondamentale  per  un  trend  rialzista  è  la  presenza  di:

Massimi  e  minimi  crescenti

Massimi  e  minimi  crescenti

Cosa  sono  questi  massimi  e  minimi  crescenti?

Sono  semplicemente  punti  di  rotazione  del  mercato.

In  questi  punti  il  prezzo  “si  gira”  e  inverte  il  suo  movimento.Individuarli  sul  grafico  è  molto  semplice.

Questi  punti  di  rotazione  devono  essere  crescenti.

Vuol  dire  che:  

ogni  massimo  e  ogni  minimo  deve  essere  maggiore del  massimo  e  del  minimo  precedente.

Massimi  e  minimi  crescenti

Trend  rialzista

Trend  ribassista

La  regola  fondamentale  per  un  trend  ribassistaè  la  presenza  di:

Massimi  e  minimi  decrescenti

Vuol  dire  che:  

ogni  massimo  e  ogni  minimo  deve  essere  minore del  massimo    o  del  minimo  precedente.

Massimi  e  minimi  decrescenti

Trend  ribassista

Lo  strumento  “principe”  dell'Analisi  Tecnica,  che  dal  Trend  prende  il  nome  e  che  serve  proprio  per  evidenziare  le  tendenze  di  mercato,  è  la  trendline. La  trendline  non  è  altro  che  una  linea  che,  disegnata  sul  grafico,  supporta  il  trend.

Trendline

La  trendline  è  un  insieme  di  punti  particolari.

Ma  come  si  definiscono  questi  punti?  Come  capiamo  se  un  punto  è  parte  di  una  trendline?

Per  tracciare  una  trendline  rialzista  bisogna  prendere  in  considerazione  i  minimi.

Per  tracciare  una  trendline  ribassista  bisogna  prendere  in  considerazione  i  massimi.

Definire una trendline

In  un  trend  rialzista  dobbiamo  avere  dei  minimi  confermati.

Un  minimo  viene  confermato  quando  il  prezzo  rompe  l’ultimo  massimo  fatto  registrare  dal  mercato.

In  un  trend  ribassista  dobbiamo  avere  dei  massimi  confermati.

Un  massimo  viene  confermato  quando  il  prezzo  rompe  l’ultimo  minimo  fatto  registrare  dal  mercato.

Definire massimi e  minimi

Trend  rialzista – conferma dei minimi

Trend  ribassista – conferma dei massimi

La  trendline

La  trendline  è  uno  strumento  estremamente  semplice  ma  allo  stesso  tempo  molto  potente.

Ci  aiuta  nell’analisi  del  mercato  e  in  maniera  grafica  ci  mostra  l’andamento  del  trend.

Per  poter  tracciare  una  trendline,  basta  unire  con  una  linea  almeno  2  massimi  (trend  ribassista)  o  2  minimi  (trend  rialzista).

Ricordiamoci  che  lo  scopo  della  trendline  è  quello  di  fornire  un  “punto  di  appoggio”  al  trend  e  aiutarlo  a  continuare.

Trendline  rialzista

Trendline  ribassista

Quando  finisce  un  trend?

Abbiamo  2  strumenti  per  capirlo:

• Inversione:In  un  trend  rialzista  viene  rotto  un  minimo  confermato  e  si  formano  massimi  e  minimi  decrescenti.

In  un  trend  ribassista  viene  rotto  un  massimo  confermato  e  si  formano  massimi  e  minimi  crescenti.  

• Rottura  di  una  trendline

La  fine  di  un  trend

Inversione del  trend  rialzista

Rottura della trendline  rialzista

Inversione trend  ribassista

Rottura trendline  ribassista

Disegnando  sul  grafico  una  linea  parallela  ad  una  trendline  si  ottiene  un  canale,  che  delimita  le  oscillazioni  di  prezzo.

Canali

Le  trendline  (e  i  canali)  fanno  parte  di  un  gruppo  più  ampio  di  strumenti  (concetti  teorici)  che  prendono  il  nome  di  Supporti  e  Resistenze.Il  concetto  di  fondo  è  che  ci  sono  dei  livelli  che  il  mercato  “sente”  e  sul  quale  il  prezzo  rimbalzerà.

Supporto: Area  di  prezzo  in  cui  i  compratori  entrano  in  azione  portando  su  il  prezzo.

Resistenza:  Area  di  prezzo  in  cui  i  venditori  entrano  in  azione  portando  giù  il  prezzo.

Supporti e  resistenze

In  questa  lezione  abbiamo  visto:

• Che  tipo  di  analisi  possiamo  fare

• I  difetti  dell’analisi  fondamentale

• I  dati  da  seguire  sul  calendario  economico

• Cosa  è  l’analisi  tecnica

• Il  trend

• La  fine  di  un  trend

• La  trendline

• Supporti  e  resistenze

Ora  bisogna  studiare!!!

Conclusione