Ernst & Young Financial Business Advisors S.p.A.

0

“La Direttiva Emissions Trading ed il suo impatto sui processi aziendali tra rischi ed opportunità”

Daniele Agostini

Vicenza 30 Luglio, 2005

1

I. La Direttiva Emissions Trading

II. Il Trading: tra rischi ed opportunità

III. L’impatto sui processi aziendali

L’interventoL’intervento

2

La Direttiva ET - gli obblighiLa Direttiva ET - gli obblighi

Istituisce un duplice obbligo per gli impianti regolati:

1. la necessità per operare di possedere un permesso all’emissione in atmosfera di gas serra;

2. l’obbligo di rendere alla fine dell’anno un numero di quote (o diritti) d’emissione pare alle emissioni di gas serra rilasciate durante l’anno.

Istituisce un duplice obbligo per gli impianti regolati:

1. la necessità per operare di possedere un permesso all’emissione in atmosfera di gas serra;

2. l’obbligo di rendere alla fine dell’anno un numero di quote (o diritti) d’emissione pare alle emissioni di gas serra rilasciate durante l’anno.

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La Direttiva ET - avvio del sistemaLa Direttiva ET - avvio del sistema

L’avvio del sistema si basa sui seguenti elementi:

• Un’autorizzazione all’emissione di gas serra rilasciata previa verifica della capacità dell’operatore dell’impianto di monitorare nel tempo le proprie emissioni di gas serra

• Quote d’emissioni rilasciate a ciascun impianto sulla base di un Piano di Assegnazione Nazionale (PNA); ogni quota da diritto al rilascio di una tonnellata di biossido di carbonio equivalente

• Un Piano di Assegnazione Nazionale redatto in conformità ai criteri previsti dall’allegato III della direttiva stessa e soggetto all’esame della Commissione Europea.

L’avvio del sistema si basa sui seguenti elementi:

• Un’autorizzazione all’emissione di gas serra rilasciata previa verifica della capacità dell’operatore dell’impianto di monitorare nel tempo le proprie emissioni di gas serra

• Quote d’emissioni rilasciate a ciascun impianto sulla base di un Piano di Assegnazione Nazionale (PNA); ogni quota da diritto al rilascio di una tonnellata di biossido di carbonio equivalente

• Un Piano di Assegnazione Nazionale redatto in conformità ai criteri previsti dall’allegato III della direttiva stessa e soggetto all’esame della Commissione Europea.

4

Una volta avviato il sistema prevede attività di scambio in cui:

• Le quote possono essere vendute o acquistate liberamente tra gli operatori; le transazioni possono vedere la partecipazione sia degli operatori degli impianti coperti dalla direttiva, sia di soggetti terzi (e.g. intermediari, organizzazioni non governative, singoli cittadini);

• Le transazioni possono essere svolte su piattaforme di scambio istituzionali o attraverso contatti bilaterali; in ogni caso il trasferimento di quote viene registrato nell’ambito di un registro nazionale.

Una volta avviato il sistema prevede attività di scambio in cui:

• Le quote possono essere vendute o acquistate liberamente tra gli operatori; le transazioni possono vedere la partecipazione sia degli operatori degli impianti coperti dalla direttiva, sia di soggetti terzi (e.g. intermediari, organizzazioni non governative, singoli cittadini);

• Le transazioni possono essere svolte su piattaforme di scambio istituzionali o attraverso contatti bilaterali; in ogni caso il trasferimento di quote viene registrato nell’ambito di un registro nazionale.

La Direttiva ET- il tradingLa Direttiva ET- il trading

5

Annualmente si procede alla resa:

• La resa delle quote d’emissione è effettuata annualmente dagli operatori degli impianti in numero pari alle emissioni reali degli impianti stessi

• Le emissioni reali utilizzate nell’ambito della resa delle quote da parte degli operatori sono il risultato del monitoraggio effettuato dall’operatore stesso e certificato da un soggetto terzo accreditato dalle autorità competenti

• La mancata resa di una quota d’emissione prevede una sanzione pecuniaria di 40 Euro nel periodo 2005-2007 e di 100 Euro nei periodi successivi; le emissioni oggetto di sanzione non sono esonerate dall’obbligo di resa di quote.

Annualmente si procede alla resa:

• La resa delle quote d’emissione è effettuata annualmente dagli operatori degli impianti in numero pari alle emissioni reali degli impianti stessi

• Le emissioni reali utilizzate nell’ambito della resa delle quote da parte degli operatori sono il risultato del monitoraggio effettuato dall’operatore stesso e certificato da un soggetto terzo accreditato dalle autorità competenti

• La mancata resa di una quota d’emissione prevede una sanzione pecuniaria di 40 Euro nel periodo 2005-2007 e di 100 Euro nei periodi successivi; le emissioni oggetto di sanzione non sono esonerate dall’obbligo di resa di quote.

La Direttiva ET - la resa e certificazioneLa Direttiva ET - la resa e certificazione

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Una verifica sistematicaUna verifica sistematica

Comunicazione emissioni annualiComunicazione

emissioni annuali

Verifica di parte terza

Verifica di parte terza

Annotazione sul registro nazionaleAnnotazione sul

registro nazionale

Resa quote sul registro nazionaleResa quote sul

registro nazionaleValidazione emissioni

sul registroValidazione emissioni

sul registro

Verifica di complianceVerifica di compliance

AziendaAziendaVerificatoreVerificatore

Autorità nazionale competente

Autorità nazionale competente

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La Direttiva ET - Il quadro complessivoLa Direttiva ET - Il quadro complessivo

AziendeAziende AA

Autorità nazionale competenteAutorità nazionale competente

TradingTrading…… BB

CC

Assegnazione e rilascio quote su base di criteri standard

predefiniti

Assegnazione e rilascio quote su base di criteri standard

predefiniti

Resa delle quoteResa delle quote

Verifica delle emissioniVerifica delle emissioni

CreditiCDM

CreditiCDM

CreditiJI

CreditiJI

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I. La Direttiva Emissions Trading

II. Il Trading: tra rischi ed opportunità

III. L’impatto sui processi aziendali

L’interventoL’intervento

9

Trading - Capitalizzazione delle quoteTrading - Capitalizzazione delle quote

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

Impianti piccoli(es. laterizi e piastrelle)

Impianti piccoli(es. laterizi e piastrelle)

Impianti medi(es. cementifici)Impianti medi

(es. cementifici)Impianti grossi

(es. raffinaz. ed elettrico)Impianti grossi

(es. raffinaz. ed elettrico)

K E

uro/

anno

K E

uro/

anno

Previsioni basate prezzo della quota pari a 15 €Previsioni basate prezzo della quota pari a 15 €

10

Trading - Vendita delle quoteTrading - Vendita delle quote

05

1015202530354045

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

Milioni di tonnelate di CO2

Euro

/ to

nn C

O2

05

1015202530354045

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

Milioni di tonnelate di CO2

Euro

/ to

nn C

O2

LivellosanzioneLivellosanzione

PrezzoquotaPrezzoquota

Emissionipre - ETEmissionipre - ET

QuoteassegnateQuoteassegnate

Emissionipost ETEmissionipost ET

Curva costod’abbattimentoCurva costod’abbattimento

AbbattimentoAbbattimento

VenditaVendita

CC

BBAA

A = costo adempimentoB = costo investimentoC = margine investimento

Nota: caso semplificato a fini illustrativiNota: caso semplificato a fini illustrativi

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Trading - Acquisto quoteTrading - Acquisto quote

05

1015202530354045

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

Milioni di tonnelate di CO2

Euro

/ to

nn C

O2

05

1015202530354045

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

Milioni di tonnelate di CO2

Euro

/ to

nn C

O2

LivellosanzioneLivellosanzione

PrezzoquotaPrezzoquota

Emissioni pre - ETEmissioni pre - ETQuote

assegnateQuote

assegnateEmissioni post ETEmissioni post ET

Curva costod’abbattimentoCurva costod’abbattimento

Abbattim.Abbattim.

AcquistoAcquisto

A = costo abbattimentoB = costo acquisto

BBAA

Nota: caso semplificato a fini illustrativiNota: caso semplificato a fini illustrativi

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Trading – Impatto dell’acquistoTrading – Impatto dell’acquisto

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Impianti piccoli(es. laterizi e piastrelle)

Impianti piccoli(es. laterizi e piastrelle)

Impianti medi(es. cementifici)Impianti medi

(es. cementifici)Impianti grossi

(es. raffinaz. ed elettrico)Impianti grossi

(es. raffinaz. ed elettrico)

K E

uro/

anno

K E

uro/

anno

Previsioni basate su un livello di sottoallocazione/insufficienza del 2% e prezzo della quota pari a 15 €

Previsioni basate su un livello di sottoallocazione/insufficienza del 2% e prezzo della quota pari a 15 €

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Trading – Il rischio di sanzioniTrading – Il rischio di sanzioni

La Direttiva prevede sanzioni caratterizzate da un alto livello deterrente:• In assenza di autorizzazione arresto dell’impianto• Mancata resa di quote prevede sanzioni di 40-100€ per ogni quota non

resa che non esonera dalla resa nell’anno successivo (la sanzione permette solo di posticipare la resa)

• Mancato monitoraggio prevede sanzioni identiche alla mancata resa ma applicate a tutte le emissioni non comunicate all’AutoritàCompetente

A differenza di altre normative ambientali, il controllo sarà effettuato in maniera sistematica tramite verificatori terzi che probabilmente dovranno assumere la liability associata con verifiche errate

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I. La Direttiva Emissions Trading

II. Trading: tra rischi ed opportunità

III. L’impatto sui processi aziendali

L’interventoL’intervento

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Impatto sui processi – il modello a venireImpatto sui processi – il modello a venire

Finanziari

Legali

Tecnici

Aspetti

Fiscali

Produzione

PianificazioneInvestimenti ed operativa

Carbon marketforecasts

Allocazione

Gestione accountET aziendale

Hedging, options, futures

Gestione strategia ET

Veicoli d’investimento ed intermediari

Carbon Market

Monitoraggioemissioni Reporting Verifica

Resa annuale delle quote

Trasmissione

MonitoraggioMAC interno

Integrazione cont. analitica

Integrazionebilancio finanz

Partecipazione aProgetti JI/CDM

Acquisizioni/vendite

Mercato di riferimento

16

Impatto sui processi – un contesto dinamicoImpatto sui processi – un contesto dinamico

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Impatto sui processi – il ruolo della tempisticaImpatto sui processi – il ruolo della tempistica

Emissioni evitate settore energetico (Mtonn di CO2 eq)Emissioni evitate settore energetico (Mtonn di CO2 eq)

Cos

tidi

abba

ttim

ento

(Eur

o/to

nnC

O2

eq.)

Cos

tidi

abba

ttim

ento

(Eur

o/to

nnC

O2

eq.) I costi negativi delle misure di

abbattimento possono dipendere in parte sulla tempistica degli interventi

I costi negativi delle misure di abbattimento possono dipendere in parte sulla tempistica degli interventi

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Impatto sui processi – i requisiti del modelloImpatto sui processi – i requisiti del modello

Per sfruttare in maniera dinamica ed ottimale le opportunità offerte, i processi di gestione delle emissions trading aziendale devono:

• Seguire una strategia di esposizione al rischio ben definita dai vertici aziendali

• Essere trasversali all’azienda integrando tutti gli aspetti (produzione, abbattimento, finanza e fisco)

• Usufruire di un sistema informativo strutturato che permetta il monitoraggio e la valutazione in tempi reali di tutti gli indici legati alla variabile carbonio

• Essere basati su un sistema di procedure che definisca in modo strutturato compiti e responsabilità

Per sfruttare in maniera dinamica ed ottimale le opportunità offerte, i processi di gestione delle emissions trading aziendale devono:

• Seguire una strategia di esposizione al rischio ben definita dai vertici aziendali

• Essere trasversali all’azienda integrando tutti gli aspetti (produzione, abbattimento, finanza e fisco)

• Usufruire di un sistema informativo strutturato che permetta il monitoraggio e la valutazione in tempi reali di tutti gli indici legati alla variabile carbonio

• Essere basati su un sistema di procedure che definisca in modo strutturato compiti e responsabilità

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Ottimizzazione del sistema – le risorse richiesteOttimizzazione del sistema – le risorse richieste

Produzione

Pianificazione

Investimenti ed operativa

Carbon marketforecasts

Allocazione

Gestione accountET aziendale

Hedging, options, futures

Gestione strategia ET

Veicoli d’investimento ed intermediari

Carbon Market

Monitoraggioemissioni Reporting Verifica

Resa annuale delle quote

Trasmissione

MonitoraggioMAC interno

Integrazione cont. analitica

Integrazionebilancio finanz

Partecipazione aProgetti JI/CDM

Acquisizioni/vendite

Mercato di riferimento

AziendaAzienda

Utilizzo di risorse esterneUtilizzo di risorse esterne Acquisizione nuove risorseAcquisizione nuove risorseL’ottimizzazione della gestione della variabile del carbonio comporterà un giusto equilibrio tra:

a) Valorizzazione risorse interne

b) Acquisizione di risorse aggiuntive

c) Utilizzo di risorse esterne (es. brokers, consulenza, banche d’investimento, studi legali)

L’ottimizzazione della gestione della variabile del carbonio comporterà un giusto equilibrio tra:

a) Valorizzazione risorse interne

b) Acquisizione di risorse aggiuntive

c) Utilizzo di risorse esterne (es. brokers, consulenza, banche d’investimento, studi legali)

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Ottimizzazione del sistema – la situazione attualeOttimizzazione del sistema – la situazione attuale

Alcune evidenze:• Le aziende oggi pur essendo consapevoli dell’impatto

significativo della variabile “carbonio” sulle prestazioni aziendali in campo energetico,

• sono spesso in ritardo nell’adeguare la loro strategia di gestione del rischio,

• nonché i processi aziendali in termini di gestione tecnica, finanziaria, fiscale e legale del “carbonio”

Alcune evidenze:• Le aziende oggi pur essendo consapevoli dell’impatto

significativo della variabile “carbonio” sulle prestazioni aziendali in campo energetico,

• sono spesso in ritardo nell’adeguare la loro strategia di gestione del rischio,

• nonché i processi aziendali in termini di gestione tecnica, finanziaria, fiscale e legale del “carbonio”

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ConclusioniConclusioni

• La Direttiva Emissions Trading introduce un nuovo strumento di politica ambientale di natura dinamica

• Il nuovo sistema di trading può comportare oneri (necessitàdi acquisto) ma anche importanti opportunità a fronte di un sistema sanzionatorio ad alto livello di deterrenza

• L’impatto sui processi aziendali e di tipo trasversale ed una gestione realmente trasversale della tematica permette di cogliere le importanti opportunità

• La Direttiva Emissions Trading introduce un nuovo strumento di politica ambientale di natura dinamica

• Il nuovo sistema di trading può comportare oneri (necessitàdi acquisto) ma anche importanti opportunità a fronte di un sistema sanzionatorio ad alto livello di deterrenza

• L’impatto sui processi aziendali e di tipo trasversale ed una gestione realmente trasversale della tematica permette di cogliere le importanti opportunità