Indicatori ITALIA
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LA CRISI FINANZIARIA NEL
MONDO E LITALIA
Un Paese forte in un contesto dideterioramento economico globale
FONDAZIONE EDISON
(Febbraio 2009)
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LA TURBOLENZA ECONOMICO-
FINANZIARIA PARTITA DAGLISTATI UNITI
La netta flessione del mercato immobiliare intutto il Paese ha minato la solvibilit dei grandiistituti di credito e gravemente turbato
landamento dei mercati finanziari, portando gliStati Uniti ad una recessione che probabilmente
sar la pi lunga e la pi acuta del dopoguerra.
Congresso degli Stati Uniti, Ufficio del Bilancio del Congresso, TheBudget and Economic Outlook: Fiscal Years 2009 to 2019, Gennaio2009.
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DAI TITOLI TOSSICI
ALLA STRETTA CREDITIZIA
Fonte: BBC, Bank of England
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DAGLI USA LA CRISI DEI SUB-PRIME EFINANZIARIA SI RAPIDAMENTE ESTESA
ALLINTERA ECONOMIA MONDIALE
PIL REALE NEL 2009Previsione della Commissione Europea per i paesi UE e il
Giappone; Previsione dellUfficio del Bilancio del Congressoper gli Stati Unit i
-2,8%
-2,4%-2,3%
-2,2%
-2,0%
-1,8%
-3,0%
-2,5%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%REGNO
UNITO
GIAPPONE GERMANIA STATI UNITI ITALIA FRANCIA
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LA CRISI HA CAMBIATO IL MONDOIL PASSATO RECENTE: CHI SI INDEBITATO DI PI
CRESCIUTO DI PI
Fondazione Edison
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
-5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
"Debito aggregato" (pubblico + delle famigl ie)/tasso % di
crescita del PIL 2001-2007
%d
icrescitacumula
tivadelladom
anda
interna2001-2007
GERMANIA
ITALIA
FRANCIA
STATI UNITI
REGNO UNITO
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LA CRISI HA CAMBIATO IL MONDO
IL FUTURO PROSSIMO: DOVE IL DEBITO DELLEFAMIGLIE AUMENTATO DI PI, IL DEFICITPUBBLICO CRESCERA IN MISURA MAGGIORE
Fondazione Edison
-10%
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
Debito delle famiglie in % del PIL, anno 2007
De
bitop
ubblico
in%
de
lPIL:variaz
ion
asso
luta2007-2
009
ITALIA
FRANCIA
GERMANIA
REGNO UNITO
STATI UNITI
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DEFICIT PUBBLICO IN % DEL PIL
Il costo dei piani di salvataggio e di stimolo(Fonti: Commissione Europea, Ufficio del Bi lancio del Congresso)
-10%
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%GRAN BRETAGNA STATI UNITI FRANCIA ITALIA GERMANIA
2007 2009
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DEBITO PUBBLICO
Un vecchio paradigma
Debito pubblico in % del PIL, anno 2008Fonte: Commiss ione Europea, Interim Forecast , Gennaio 2009
105,7%
88,3%
67,1% 65,6% 57,3%50,1%
40,8% 39,8%34,8%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
ITALIA
BELG
IO
FRA
NCIA
GERM
ANIA
O
LAND
A
REGNO
UNITO
IR
LAND
A
S
PAGNA
SVEZIA
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DEBITO AGGREGATO
Un nuovo paradigma
Nel 2001-2007 nel mondo il debito privato,
cresciuto oltre ogni limite, esploso, tantoche nel 2007 il debito aggregato (pubblico+ delle famiglie) di Paesi come gli USA
(167% del PIL) e la Gran Bretagna (144%del PIL) superava gi di gran lunga quelloitaliano (138% del PIL) e crescer ancora
a seguito dei pacchetti di salvataggio,delle nazionalizzazioni dei rispettivi sistemibancari e dei piani di stimolo.
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DEBITO AGGREGATO : ANNO 2007
Debito pubbl ico in %
del PIL
Debito delle famiglie
in % del PIL
Debito aggregato
(debito pubbl ico +
debito delle famiglie) in% del PIL
STATI UNITI (1) (2) 66,8% 100,1% 167%
GRAN BRETAGNA (3) (4) 44,1% 99,9% 144%
ITALIA (3) (4) 104,1% 34,2% 138%
GERMANIA (3) (4) 65,1% 63,8% 129%
FRANCIA (3) (4) 63,9% 49,1% 113%
(1) Debito pubblico = esposizione debitoria pubblica complessiva (passivit delle holding pubbliche
e intergovernative), Debt to the Penny, www.treasurydirect.gov/NP/Npgateway, 31 dicembre 2007
(2) Debito delle famiglie = esposizione debitoria complessiva, Federal Reserve, Flow of Fund
Accounts of United States , Terzo Trimestre 2008
(3)Commissione Europea, Interim Forecast, gennaio 2009(4) Somma dei prestiti a breve e a lungo termine alle famiglie. Il dato differisce dalle passivit finanziarie
lorde delle famiglie riportate altrove in questo rapporto.
Fonti: Fondazione Edison, Federal Reserve, Uk Office of National Statistics, Bundesbank,
Banca d'Italia, Banque de France.
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DEBITO AGGREGATO : ANNO 2010Proiezioni con debito pubblico in aumento e debito delle famiglieinvariato rispetto al 2007
Debito pubblico in %
del PIL, proiezioni al2010
Debito delle famiglie
in % del PIL, invariatorispetto al 2007
Debito aggregato
(debito pubblico +debito delle famigl ie) in
% del PIL
STATI UNITI (1) (2) 83,2% 100,1% 183%
GRAN BRETAGNA (3) (4) 71,0% 99,9% 171%
ITALIA (3) (4) 110,3% 34,2% 145%
GERMANIA (3) (4) 72,3% 63,8% 136%FRANCIA (3) (4) 76,0% 49,1% 125%
(1) Debito pubblico = esposizione debitoria pubblica complessiva (passivit delle holding pubbliche e
intergovernative). Per il debito dello stato: proiezioni al 2010 dellUfficio del Bilancio del Congresso,
gennaio 2009; per le holding intergovernative: dati Debt to the Penny invariati rispetto al 31/01/2009.
(2) Debito delle famiglie = esposizione debitoria complessiva, Federal Reserve, Flow of Fund Accounts
of United States, Terzo Trimestre 2008(3) Commissione Europea, Interim Forecast, gennaio 2009
(4) Somma dei prestiti a breve e a lungo termine alle famiglie. Il dato differisce dalle passivit
finanziarie lorde delle famiglie riportate altrove in questo rapporto.
Fonti: Fondazione Edison, Federal Reserve, UK Office of National Statistics, Bundesbank, Banca
dItalia, Banque de France.
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZADINAMICA DEL DEBITO AGGREGATO (2001-2010) IN % DEL PIL(Fonte: Fondazione Edison)
80
100
120
140
160
180
200
STATI UNITI REGNO
UNITO
ITALIA GERMANIA FRANCIA
2001
20072010
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RATING SOVRANISERVE UN CAMBIAMENTO
Il rating di solvibilit assegnato allItalia non pu
essere legato esclusivamente ai titoli di Stato,che per inciso si sono dimostrati pi sicuri di altri
investimenti
In realt in Italia le famiglie, le banche e le
imprese sono meno indebitate rispetto al resto
del mondo, e leconomia reale sana ecompetitiva
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RATING SOVRANISERVE UN CAMBIAMENTO
VECCHI CRITERI
Debito pubblico in % del
PIL
Crescita del PIL
Saldo delle partitecorrenti
Ecc.
NUOVI CRITERI AGGIUNTIVI
Livelli di debito e ricchezzadelle famiglie
Livelli di debito delle societnon finanziarie
Livello di esposizione deisistemi bancari nazionali suiPaesi pi colpiti dallaturbolenza finanziaria
Forza delleconomia reale Costo dei piani di salvataggio
e di stimolo
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LECONOMIA ITALIANA
VISTA DA UNA NUOVA PROSPETTIVA Crescita economica equilibrata: a lungo lItalia stata definita una
tartaruga per via del suo modesto tasso di crescita economica.
Altri Paesi sviluppati erano considerati lepri, ma oggi appareevidente che la loro crescita era alimentata da un combustibiletossico
Basso debito privato: mentre storicamente ha registrato alti livelli didebito pubblico, lItalia presenta un livello di debito privatostrutturalmente basso, accompagnato da una consistente ricchezzadelle famiglie
Bassissima esposizione del sistema bancario alla turbolenzafinanziaria mondiale: i crediti consolidati delle banche italiane suimercati statunitensi e britannico (cio gli epicentri dellattuale crisifinanziaria) sono i pi bassi nellambito dei grandi Paesi europei
Forte economia reale: lItalia tra i leader mondiali nel settoremanifatturiero, del turismo e dellagricoltura
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZAUN RAFFRONTO INTERNAZIONALE:
LITALIA E ALTRE OTTO GRANDI ECONOMIE DELLUE
ITALIA
FRANCIA GERMANIA
REGNO UNITO
SPAGNA OLANDA
BELGIO
SVEZIA IRLANDA
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZA
BASSO DEBITO DELLE FAMIGLIE
Passivit finanziarie lorde delle famiglie in %
del PIL, Anno 2007
(Fonte: Eurostat, "EU economic data pocketbook" , 3-2008)
115% 110% 106%
89%
72%64% 64%
50% 48%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
OLA
NDA
REGNO
UNITO
IRLA
NDA
SPAG
NA
SVEZ
IA
G
ERM
ANIA
FRAN
CIA
BELG
IO
ITALIA
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZA
BASSO DEBITO DELLE FAMIGLIE PER LACQUISTODELLABITAZIONE IN RAPPORTO AL PIL
ANNO 2007Fonti: Banca Centrale Europea, FED, Bank of England
84,6%
76,4%
67,8% 65,6%
58,0%
39,6%33,9% 33,5%
17,2%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
REGNO
UNITO
ST
ATIUNITI
OLAND
A
IRLAND
A
SPAG
NA
G
ERMAN
IA
BELGIO
FRAN
CIA
ITALIA
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZA
BASSO DEBITO DELLE SOCIET NON FINANZIARIE
Passivit finanziarie lorde delle societ non
finanziarie in % del PIL, Anno 2007
(Fonte: Eurostat, "EU economic data pocketbook" , 3-2008)471%
400%381% 380%
282% 254% 251%213%
184%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
500%
BELG
IO
SVEZ
IA
FRAN
CIA
SPAG
NA
REG
NOUNITO
OLA
NDA
IRLA
NDA
ITALIA
G
ERMAN
IA
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZABASSA ESPOSIZIONE DEL SISTEMA BANCARIO ITALIANO
RISPETTO AI PAESI PI COLPITI DALLA TURBOLENZAFINANZIARIA MONDIALE
Credit i consolidati verso gli STATI UNITI
per nazionalit delle banche aderenti alla BIS in % sul PIL,
Anno 2007(Fonte: Bank for International Settlements)
61%
44%37%
31%27% 26%
10% 10%3%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
OLA
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GRA
NBR
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NA
BELG
IO
IRLA
NDA
FRAN
CIA
GE
RMAN
IA
SVEZ
IA
SPAG
NA
ITALIA
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZABASSA ESPOSIZIONE DEL SISTEMA BANCARIO ITALIANO
RISPETTO AI PAESI PI COLPITI DALLA TURBOLENZAFINANZIARIA MONDIALE
Crediti consol idati verso il REGNO UNITO
per nazionalit delle banche aderenti alla BIS in % del PIL,
Anno 2007(Fonte: Bank for International Settlements)
112%
57%
38%
26% 23% 20%13%
4%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
O
LAND
A
BELGIO
IR
LAND
A
FRA
NCIA
GERM
ANIA
SVEZIA
S
PAGNA
ITALIA
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALE BANCHE ITALIANE NON PARLANO INGLESE
Crediti consolidati sul mercato U.S.A.(miliardi d i dollari USA)
Fonte: BIS
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
Giu
.1999
Mar
.200
0
Sett.
2000
Mar
.200
1
Sett.
2001
Mar
.200
2
Sett.
2002
Mar
.200
3
Sett.
2003
Mar
.2004
Sett.
2004
Mar
.2005
Sett.
2005
Mar
.200
6
Sett.
2006
Mar
.2007
Sett.
2007
Mar
.200
8
Sett.
2008
BANCHE ITALIANE BANCHE BRITANNICHE
BANCHE TEDESCHE BANCHE FRANCESIBANCHE OLANDESI
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALE BANCHE ITALIANE NON PARLANO INGLESE
Crediti consolidati sul mercato UK(miliardi di dol lari)
Fonte: BIS
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
Giu
.1999
Mar
.200
0
Sett.
2000
Mar
.2001
Sett.
2001
Mar
.2002
Sett.
2002
Mar
.200
3
Sett.
2003
Mar
.200
4
Sett.
2004
Mar
.2005
Sett.
2005
Mar
.200
6
Sett.
2006
Mar
.2007
Sett.
2007
Mar
.2008
Sett.
2008
BANCHE ITALIANE BANCHE FRANCESI BANCHE TEDESCHE
BANCHE OLANDESI BANCHE IRLANDESI
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZAECONOMIA REALE : LINDUSTRIA MANIFATTURIERA ITALIANA
E MOLTO COMPETITIVA E IL SUO SURPLUS COMMERCIALECON LESTERO LO DIMOSTRA
Meccanica e mezzi
di trasporto
Chimica e
farmaceutica
Altri prodotti
manufattiTotale
CINA* 121 -35 237 323
GERMANIA 199 44 35 278
GIAPPONE* 219 15 -3 231
ITALIA 37 -10 37 64
SVEZIA 11 1 6 18
FRANCIA -3 12 -30 -21SPAGNA -21 -9 -14 -44
REGNO UNITO -36 6 -40 -70
STATI UNITI* -158 -4 -224 -386
Prodotti manifatturieri non alimentari: scambi netti dei paesi selezionati: anno 2008
(miliardi di euro)
* Dati 2007Fonte: Eurostat, 2009
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ATTIVO COMMERCIALE CON LESTERO DELLITALIANEI PRODOTTI MANUFATTI: IL 2008 HA VISTO UN
NUOVO MASSIMO STORICO DEL SURPLUS(Fonti: Fondazione Edison, Istat)
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
Dec-91
Dec-92
Dec-93
Dec-94
Dec-95
Dec-96
Dec-97
Dec-98
Dec-99
Dec-00
Dec-01
Dec-02
Dec-03
Dec-04
Dec-05
Dec-06
Dec-07
Dec-08
SCAMBI TOTALI ENERGIA PRODOTTI MANUFATTURIERI
61,8 miliardi di euro
Gennaio-Dicembre 2008
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALITALIA VEDE CRESCERE IL SUO SURPLUS NELLA MECCANICA ENEI MEZZI DI TRASPORTO; GLI ALTRI PAESI PERDONO TERRENO
MECCANICA E MEZZI DI TRASPORTO:SALDI COMMERCIALI CON L'ESTERO
(miliardi di euro)Fonte: elabo razione Fondazione Edison su dati Eurostat
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
1020
30
40
50
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
ITALIA FRANCIA SPAGNA REGNO UNITO
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZANONOSTANTE LA CONCORRENZA CINESE, IL SURPLUS
COMMERCIALE ITALIANO NEGLI ALTRI MANUFATTI (TESSILI,CALZATURE, MOBILI, ECC.) RESTA ELEVATO
ALTRI PRODOTTI MANUFATTI:SALDI COMMERCIALI CON L'ESTERO
(miliardi di euro)Fonte: elaborazione Fondazione Edison su dati Eurostat
-50
-40
-30-20
-10
0
1020
30
40
50
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
ITALIA FRANCIA SPAGNA REGNO UNITO
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZAATTIVIT DI CORE BUSINESS DEL MADE IN ITALY
Le 4 A (in italiano)
ALIMENTARI-VINI
ABBIGLIAMENTO-MODA
ARREDO-CASA
AUTOMAZIONE-MECCANICA-GOMMA-PLASTICA
Le 4 F (in inglese)
FOOD AND WINE
FASHION AND LUXURY
FURNITURE ANDBUILDING MATERIALS
FERRARI CARS, NON-ELECTRONICMACHINERY, RUBBER
AND PLASTICPRODUCTS
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALE 4A DEL MADE IN ITALY RAPPRESENTANO I 2/3 DELVALORE AGGIUNTO DEL SETTORE MANIFATTURIERO ITALIANO
Le 4 A (in italiano) Le 4 F (in inglese)
Valore aggiunto al
costo dei fattori
(miliardi di euro),anno 2006
Numero di occupati
(migliaia), anno
2006
Surplus degli
scambi netti con
l'estero (miliardi dieuro), anno 2008
Alimentari-vini (a) Food and wine (a) 20 465 4 (f)
Abbigliamento-moda (b) Fashion and luxury (b) 25,5 719 22
Arredo-casa (c) Furniture and building materials (c) 16,4 428 12
Automazione-meccanica-plastica (d)Ferrari cars, non-electronic machinery
and plastic products (d)74 (e) 1.542 (e) 78
TOTAL 136 3.153 116
(a) Tutti i manufatti alimentari.
(b) Tessile, abbigliamento, calzature e pelletteria, profumi e cosmetici, occhiali, gioielli.
(c) Legno e prodotti in legno, mobili, casalinghi in ceramica, sanitari e piastrelle in ceramica, pietre ornamentali e da costruzione.(d) Auto di lusso Ferrari, altri mezzi di trasporto (elicotteri, yacht, navi da crociera, motociclette e biciclette, escluse le comuni auto
passeggeri e i veicoli industriali), fabbricazione prodotti in metallo, macchinari e apparecchi non elettronici, prodotti plastici.
(e) Dati Gruppo Ferrari: 2007
(f) Esclusi latte fresco e carne fresca
Fonte: Fondazione Edison, Eurostat, Istat, Mediobanca
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALE 4A DEL MADE IN ITALY :
UNA STRAORDINARIA FONTE DI VALORE AGGIUNTO
Il valore aggiuntodellindustria italiana dell
Abbigliamento-moda superaquello complessivo delleindustrie aeronautichefrancesi, britanniche e
tedesche Il valore aggiunto
dellindustria italianadellAutomazione-meccanica,
auto di lusso e altri mezzi ditrasporto (esclusi altri comuniveicoli a motore), gomma-plastica supera quello
dellindustria farmaceuticadei 27 Paesi dellUE
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALE 4 A DEL MADE IN ITALY :
UNA STRAORDINARIA FONTE DI VALORE AGGIUNTO
Il valore aggiuntodellindustria italiana dell
Arredo-casa superaquello complessivo delleindustrie degli apparecchiper radiodiffusione,televisione ecomunicazioni finlandesi,svedesi e britanniche
Il valore aggiuntodellindustriaAlimentare-vini italiana supera quellocomplessivo dei settoridegli autoveicoli francesee spagnolo
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZA
LE 4A DEL MADE IN ITALY :STRAORDINARIA FONTE DI VALORE AGGIUNTO
Le 4 A del Made in Italy
Valore aggiunto alcosto dei fattori
(miliardi di euro),
anno 2006
Raffronto internazionale
Valore aggiunto alcosto dei fattori
(miliardi di euro),
anno 2006
ITALIA -Alimentari - vini 20FRANCIA+SPAGNA- Produzione di veicoli a
motore16
ITALIA -Abbigliamento - moda 26 FRANCIA+GERMANIA+REGNO UNITO -Produzione di aeromobili e veicoli aerospaziali
24
ITALIA -Arredo casa 16
FINLANDIA+SVEZIA+REGNO UNITO -
Produzione di attrezzature per
radiodiffusione, televisione e comunicazione
15
ITALIA- Automazione -Meccanica - Plastica
74 EU-27(Italia inclusa) - Produzione difarmaceutici, medicinali, prodotti chimici e
botanici
71
Fonte: Fondazione Edison, Eurostat
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALECONOMIA REALE : LITALIA COMPETITIVA
NEL SETTORE DEL TURISMO
Pernottamenti nei paesi europei di turisti non
residenti, anno 2006 (milioni)
Fonte: Eurostat, "Panorama on Tourism" , Edizione 2008
225
157
10691
53
27 22 16 11
0
50
100
150
200
250
SPA
GNA
ITALIA
FR
ANCIA
REGNO
UNITO
GER
MAN
IA
OLA
NDA
IRLA
NDA
B
ELGIO
SVEZ
IA
-
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ITALIA: PRINCIPALI PUNTI DI FORZALECONOMIA REALE : LITALIA COMPETITIVA
NEL SETTORE DELLAGRICOLTURA
Valore aggiunto lordo del settore agricolo,
anno 2007 (miliardi di euro)
Fonte: Eurostat, "Key Figures on Europe" , Edizione 2009
25,524,1
22,6
14,6
8,8 8,1
2,3 1,9 1,3
0
5
10
15
20
25
30
FR
ANCIA
ITALIA
SPA
GNA
GER
MAN
IA
OLA
NDA
REGNO
UNITO
B
ELGIO
IRLA
NDA
SVEZ
IA
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7/25/2019 Indicatori ITALIA
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CONCLUSIONE:SONO MOLTE LE RAGIONI PER ACQUISTARE I
TITOLI DI DEBITO PUBBLICO DELLO STATOITALIANO