I temi di questo Rapporto

il clima internazionale è diventato più incerto, più protezionista, meno tenero nei confronti delle grandi imprese e delle grandi banche internazionali

verso un nuovo volto del capitalismo

Stati Uniti, Cina, Giappone, Europa: le economie sono sempre più complicate e mostrano tendenze contrastanti

e l’Italia? Prova a ripartire

Alla base della crisi vi è stato un utilizzo eccessivo della leva finanziaria. Qui il rapporto tra debito

complessivo e Pil negli Usa. In 20 anni il leverage è passato da 1,5 a 4.

La crescita basata sulla domanda finanziata con il debito non ha riguardato solo gli Usa. E’ un problema per i paesi a bassa crescita della

produttività.

I paesi campioni del debito pubblico

Le politiche monetarie non convenzionali hanno

comportato la triplicazione della base monetaria

Pur con diverse fortune, le politiche non convenzionali hanno generato o almeno assecondato la ripresa.

L’eurozona è stata in difficoltà anche nel 2013

Un panorama più incerto/1: ma in generale sono state insufficienti a ripristinare il tenore di vita

medio pre-crisi in tutti i paesi sviluppati. Siamo entrati in un nuovo capitalismo?

Un panorama più incerto/2: verso un nuovo protezionismo?

Provvedimenti restrittivi della libertà del commercio internazionale – maggio 2012-giugno 2013

Un panorama più incerto/3: un’avversione crescente verso le multinazionali

e le banche internazionali

Responsabilità delle grandi imprese per i problemi ambientali (la «marea nera del Golfo del Messico)

Inchieste giudiziarie sulla manipolazione di parametri finanziari internazionali (tassi LIBOR)

Condanne per manipolazione prezzi dell’energia negli Stati Uniti

Azioni giudiziarie americane contro banche e istituti finanziari per comportamento scorretto durante la crisi dei mutui subprime

Azioni giudiziarie per violazione delle norme antiriciclaggio

Indagini europee su possibili evasioni/elusioni fiscali di grandi imprese operanti su Internet

=

Verso un nuovo volto del capitalismo/1: il «potere di mercato» per singoli Paesi

Verso un nuovo volto del capitalismo/2: il «potere di mercato» per gruppi di Paesi

Verso un nuovo volto del capitalismo/3:lo «shale oil» può cambiare economia e politica (a)

Verso un nuovo volto del capitalismo/3 lo «shale gas» può cambiare economia e politica

(b)

I problemi degli Stati Uniti: Mr Smith ha troppi debiti(e lo Zio Sam ancora di più)

il prodotto lordo per abitante degli Stati Uniti è tornato (quasi) al livello pre-crisi, ma oggi l’americano medio ha 50 mila dollari di debiti personali e 53 mila dollari di debito pubblico (a potere d’acquisto costante); prima della crisi, i valori erano rispettivamente 42 mila e 29 mila dollari

il debito pubblico americano era pari al 68 per cento del pil nel 2008; ora è pari al 106 per cento del pil;

i prestiti agli studenti universitari hanno superato i mille miliardi di dollari; gli americani esposti sono 37 milioni per un debito medio di 28 mila dollari; il tasso di insolvenza è di quasi il 30 per cento

dal gennaio 2012 al settembre 2013 si sono creati negli Stati Uniti 2,5 milioni di nuovi posti di lavoro ma le ritenute (a parità di aliquota) sono diminuite

Il drago cinese cambia pelle: sarà ancora un vero drago?

tre cicli trentennali nella storia cinese modernao 1949-78 – Mao e il maoismoo 1978-2008 – Deng e la rifondazione economicao dal 2008 in poi – la crisi mondiale e i compromessi

creativi

la politica estera difficilmente sarà una priorità cinese

salvare il sistema finanziario senza necessariamente salvare i banchieri

il sogno cinese: una società «moderatamente prospera» (e una moneta «moderatamente globale»?)

Debito pubblico e demografia dietro al «furore giapponese»

La crisi ha raggiunto il suo culmine

Il peggio deve ancora arrivare

Non so

Europa: pessimismo e difficoltà/1

Europa: pessimismo e difficoltà/2

Media UE

Austria, Svezia, Germania, Danimarca

Regno UnitoFrancia

Grecia, Portogallo, Spagna, Ungheria

Orizzonti lunghi

Vita allagiornata

Prospettive di qualche mese

Italia

Italia: da così…

…a così

L’Italia in crisiLa più grave crisi economica dal dopoguerra. Ha già lasciato sul tappeto il 9% del Pil e il 7% dell’occupazione. Quasi un decimo della produzione di reddito reale manca all’appello.

La decrescita dei consumi

Come si vede i consumi non sono più un motore di crescita. Non lo possono essere perché si basano sui redditi, ma non lo possono essere perché la loro relazione con la produzione di reddito è meno evidente che in passato. Quando si consuma, si attraggono molte più importazioni.

Quattro componenti «positive»

della congiuntura

nazionale

Il Pil italiano tornerà a crescere nel 2014, anche se sarà una crescita bassa

Il calcolo è basato su una RNA che filtra i valori di NILO II per prevedere il PIL. Non bisogna sprecare l’occasione

La seconda recessione è stata dei servizi e ha salvaguardato l’industria.

Alcuni settori si stanno riprendendo (MET, FAR, ALT, TEX, TRA). Indici della produzione manifatturiera per settori.

I fili d’erba dell’export. La sorpresa della Liguria. Il nord ovest in media. Il Nord est in crescita, con il

Trentino in testa

I fili d’erba dell’export. Lazio e Toscana sopra la media nazionale. Campania e Abruzzo molto vicino.

Basilicata e Molise sotto.

I fili d’erba dell’export, anche

nelle Isole

Che tuttavia pagano cara la recessione del 2012. L’Italia ha un potenziale ancora da esprimere.

Il mondo economico non è guarito, è convalescente.

• Dalla crisi mondiale non si è ancora usciti. L’Italia è legata al resto del mondo, quindi deve cambiare con il mondo che cambia

• La congiuntura europea sembra già aver toccato il fondo.• L’austerità non crea posti di lavoro, ma evita la crisi finanziaria, che per

l’Italia è sempre possibile. • L’Italia ha perso la spinta demografica è non è un leader tecnologico,

quindi deve puntare su competitività, reindustrializzazione ed export.• I fattori che frenano la produttività sono la composizione settoriale, la

pressione del settore pubblico sia sul perimetro del mercato che sull’organizzazione dei fattori, nonché i sovra-costi dei fattori. I costi di transazione non produttivi.

Alcuni dei fili d’erba che crescono

• L’industria e i territori stanno dimostrando che l’economia sta uscendo dalla recessione. C’è un grande potenziale inespresso.

• I profitti sono figli della crescita dei fatturati e alla base della crescita ci saranno sempre più innovazione ed esportazione. Se il modello di business non li prevede, non avrà successo.

• Centrare l’attenzione sulle 2500 medie imprese che durante la crisi hanno aumentato i fatturati con un ebit di almeno il 15%.

• Il mantenimento della stabilità finanziaria, senza la quale non c’è futuro• Servono delle riforme istituzionali in favore della governabilità e della

riduzione del perimetro del settore pubblico (sanità privata, secondo e terzo welfare).

• In un nuovo statuto dell’Eurozona il mercato unico dei tassi di interesse