Gruppo Editoriale L’Espresso · 2017-04-27 · Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto...

Gruppo Editoriale L’EspressoSocietà per azioni

Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015

Gruppo Editoriale L’Espresso SpA

Via Cristoforo Colombo, 98 - 00147 Roma

Capitale Sociale i.v. €61.805.893,20 i.v. - R.E.A. Roma n. 192573 - P.IVA 00906801006

Codice Fiscale e Iscriz. Registro Imprese di Roma n. 00488680588

Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di CIR SpA

INDICE

Relazione del Consiglio di Amministrazione al 30 settembre 2015 • Risultati economico-finanziari del Gruppo Espresso al 30 settembre 2015 pag. 4

• Andamento del mercato pag. 4

• Andamento della gestione del Gruppo Espresso nei primi nove mesi del 2015 pag. 5

• Principali risultati economici del terzo trimestre 2015 pag. 7

• Principali eventi successivi alla chiusura dei primi nove mesi dell’anno e

prevedibile evoluzione della gestione pag. 7

Prospetti consolidati del Gruppo Espresso al 30 settembre 2015 • Conto Economico Consolidato e Conto Economico Complessivo Consolidato pag. 9

• Conto Economico Consolidato Terzo Trimestre e Conto Economico

Complessivo Consolidato Terzo Trimestre pag. 10

• Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata pag. 11

• Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 12

• Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa pag. 13

• Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 14

Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015 • Premessa pag. 16

• Area di consolidamento pag. 16

• Conto Economico pag. 17

• Situazione Patrimoniale-Finanziaria pag. 20

Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis del D.lgs 24 febbraio 1998 n. 58 pag. 24

Relazione del Consiglio di Amministrazione al 30 settembre 2015

Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015

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RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AL 30 SETTEMBRE 2015

RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DEL GRUPPO ESPRESSO AL 30 SETTEMBRE 2015

Risultati consolidati (€mn) Gen - Set2014

Gen - Set2015

Fatturato, di cui: 465,8 439,6• diffusione 175,8 166,0• opzionali 24,9 19,9• pubblicità 256,2 245,0• diversi 8,9 8,8

Margine operativo lordo 41,8 40,9

Risultato operativo 30,0 29,9

Risultato ante imposte 18,2 32,9

Risultato netto attività destinate a continuare 7,4 24,7

Risultato attività cedute (1) (2,8) (0,1)

Risultato netto 4,6 24,6

(€mn) 31 dicembre2014

30 settembre2015

Posizione finanziaria netta (34,2) (8,1)

Patrimonio netto di Gruppo e di terzi 567,4 594,0

• patrimonio netto di Gruppo 565,4 592,2

• patrimonio netto di terzi 2,0 1,8

Dipendenti 2.310 2.216

(1) Il 30 giugno 2014 si è perfezionata l’integrazione tra le attività di operatore di rete di Rete A e Telecom Italia Media Broadcasting (TIMB), controllata da Telecom Italia Media. L’integrazione è stata realizzata mediante conferimento da parte del Gruppo Espresso del 100% delle azioni di Rete A in TIMB; ad esito del conferimento, TIMedia ed il Gruppo Espresso detengono rispettivamente il 70% e il 30% delle azioni di “Persidera”, nuovo nome di TIMB. Il 30 gennaio 2015 si è altresì perfezionato il passaggio di proprietà di All Music, società del Gruppo editrice della televisione nazionale generalista Deejay TV, al nuovo editore Discovery Italia. Nel conto economico dei primi nove mesi 2015 e, a fini comparativi, dei primi nove mesi 2014 i costi ed i ricavi conseguiti dalle società fino alla data di effettiva contribuzione sono stati classificati nella voce “Risultato attività cedute”.

ANDAMENTO DEL MERCATO

Nei primi otto mesi del 2015 gli investimenti pubblicitari complessivi (dati Nielsen Media

Research) hanno mostrato un calo del 2,3% rispetto al corrispondente periodo del 2014; tale

andamento è analogo a quello registrato nell’esercizio precedente, che chiuse in calo del

2,5%.

Tutti i mezzi, con la sola eccezione della radio, hanno registrato decrementi: la televisione

(-2,7%), la stampa (-6,2%) ed internet (-2,1%, esclusi i settori Search e Social Network). La

radio, invece, ha riportato un significativo incremento (+9,7% rispetto al corrispondente

periodo dell’esercizio precedente).


5

Per quanto riguarda la pubblicità su stampa, la flessione (-6,2%) è minore di quanto

riscontrato nel precedente esercizio (-8,5% nell’intero 2014): in particolare, il calo della

raccolta locale si attesta al -4,5% (-7,9% nel 2014) e quello della raccolta nazionale al -7,2%

(-8,8% nel 2014).

Quanto alle diffusioni, i dati ADS (Accertamento Diffusione Stampa) riferiti al periodo da

gennaio ad agosto 2015 indicano una flessione delle vendite dei quotidiani del 9,4%, in linea

con il trend registrato nel 2014.

ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO ESPRESSO NEI PRIMI NOVE MESI DEL 2015

Il Gruppo ha chiuso i primi nove mesi del 2015 con un risultato netto positivo pari a

€24,6mn.

I ricavi consolidati del Gruppo, pari a €439,6mn, hanno registrato un calo del 5,6% rispetto

ai primi nove mesi del 2014 (€465,8mn).

I ricavi diffusionali, pari a €166,0mn, hanno mostrato una flessione del 5,6% rispetto al

corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€175,8mn), in un mercato che, come sopra

riportato, continua a registrare una significativa riduzione delle diffusioni dei quotidiani

(-9,4%).

La Repubblica, sulla base dei dati ADS (Agosto 2015), si è confermato quale primo

quotidiano d’informazione per copie vendute in edicola, abbonamenti e altri canali di legge,

e, sulla base dei dati Audipress (Indagine 2015/II) ha registrato 2,3 milioni di lettori

giornalieri dell’edizione tradizionale.

I quotidiani locali, la cui readership media giornaliera in base alle rilevazioni Audipress

ammonta a 2,8 milioni di lettori, hanno registrato un calo delle diffusioni significativamente

meno pronunciato di quello settoriale.

Infine, per quanto riguarda le edizioni digitali delle testate del Gruppo, nell’anno in corso si

sono registrati 93 mila abbonati medi.

I ricavi pubblicitari hanno registrato un calo del 4,4%; le tendenze sono contrastanti: se la

raccolta su stampa riflette l’andamento ancora negativo del mercato, radio ed internet hanno

mostrato una dinamica positiva.

La radio è cresciuta del 6,1%, con incrementi a due cifre di Radio Capital e m2o.

Internet, in controtendenza rispetto al mercato, ha registrato una crescita del 2,8% sostenuta

anche dal confermato posizionamento di leader di Repubblica.it, la cui Total Digital

Audience ammonta a 1,5 milioni di utenti unici giornalieri, con un distacco del 26% sul

secondo sito; positivo anche l’andamento dei siti dei quotidiani locali che hanno raggiunto

una Total Digital Audience media di 410 mila utenti unici giornalieri.


6

I costi sono scesi del 6,6%, con una riduzione superiore a quella dei ricavi; sono diminuiti in

particolare i costi fissi industriali (-12,4%), grazie al proseguimento delle attività di

riorganizzazione della struttura produttiva del Gruppo, i costi di logistica e distribuzione

(-5,9%), per la razionalizzazione operata sui trasporti, ed i costi di gestione e

amministrazione (-2,2%), grazie alle misure adottate per il contenimento del costo del lavoro

e delle spese generali.

Il margine operativo lordo consolidato è ammontato a €40,9mn rispetto ai €41,8mn dei

primi nove mesi del 2014.

Il risultato operativo consolidato è stato pari a €29,9mn, in linea con quello del

corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€30,0mn).

La redditività per area di attività mostra una buona tenuta per i quotidiani ed un incremento

per le radio.

Gli oneri finanziari sono scesi da €9,8mn nei primi nove mesi del 2014 agli attuali €6,5mn,

grazie alla riduzione dell’indebitamento ed al nuovo programma di finanziamento finalizzato

nel corso dell’esercizio 2014.

Nel corso del 2015 è stata realizzata la cessione del canale televisivo DeejayTV a Discovery

Italia, dando luogo ad una plusvalenza di €9,5mn.

Il risultato netto consolidato è stato pari a €24,6mn, contro €4,6mn nei primi nove mesi del

2014; anche escludendo la plusvalenza netta realizzata (€9,5mn), l’utile registra una

significativa progressione, attestandosi a €15,1mn, grazie alla tenuta dei risultati del core

business, pur in un contesto ancora critico, al riassetto delle attività televisive (il cui

contributo al risultato netto consolidato, esclusa la plusvalenza di cui sopra, passa da

-€2,4mn a +€1,5mn), alla riduzione degli oneri finanziari ed al minore onere fiscale.

L’indebitamento finanziario netto consolidato al 30 settembre 2015 ammontava a €8,1mn;

l’avanzo finanziario del periodo è stato pari a €26,1mn, di cui €12,0mn generati dalla vendita

di All Music (da notare che nel periodo il Gruppo ha incassato il finanziamento soci

concesso a Persidera per €21,3mn e ha sostenuto esborsi straordinari per ristrutturazione per

€21,8mn).

L'organico del Gruppo, inclusi i contratti a termine, ammontava a fine settembre a 2.216

dipendenti e l’organico medio del periodo è stato inferiore del 4,7% rispetto ai primi nove

mesi del 2014.


7

PRINCIPALI RISULTATI ECONOMICI DEL TERZO TRIMESTRE 2015

Risultati consolidati (€mn) 3° Trimestre

20143° Trimestre

2015

Fatturato 143,1 133,9

Margine operativo lordo 10,7 10,0




Risultato attività cedute (0,8) -


L’andamento del terzo trimestre conferma le linee di tendenza riscontrate già nel corso del

primo semestre.

I ricavi netti consolidati sono diminuiti del 6,4% con una raccolta pubblicitaria in flessione

del 6,1%.

Il risultato operativo consolidato è pari a €6,3mn a fronte dei €6,9mn del terzo trimestre

del 2014; il risultato netto consolidato ammonta a €2,5mn. PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEI PRIMI NOVE MESI DELL’ANNO E

PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE

Nel corso dell’esercizio 2015, l’evoluzione del settore resta critica e sostanzialmente analoga

a quella del precedente esercizio.

Le diffusioni dei quotidiani e periodici registrano un calo in linea con quello del 2014.

Il mercato pubblicitario, nel suo complesso, mostra anch’esso un andamento ancora

recessivo e ad oggi non si sono registrati segnali di ripresa. Ciononostante, l’evoluzione per

mezzi risulta meno sfavorevole per il Gruppo, tenuto conto del contenimento del calo della

raccolta su stampa e della ripresa delle radio; da notare poi il netto vantaggio del Gruppo,

rispetto al mercato, su internet.

Quanto alle previsioni per l’intero esercizio, si può ragionevolmente ritenere che il Gruppo

possa conseguire un risultato netto, anche esclusa la plusvalenza realizzata, in miglioramento

rispetto a quello dell’esercizio precedente.

Prospetti


9

Gruppo EspressoConto Economico Consolidato

Gen - Set Gen - Set(milioni di euro) 2014 2015

Ricavi 465,8 439,6 Variazione rimanenze prodotti 0,4 0,4 Altri proventi operativi 10,4 5,9 Costi per acquisti (51,1) (43,2) Costi per servizi (208,4) (194,3) Altri oneri operativi (7,0) (6,8) Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,4 1,8 Costi per il personale (168,7) (162,5) Ammortamenti e svalutazioni (11,7) (11,1)


Proventi/(Oneri) finanziari netti * (11,8) 3,0


Imposte (10,8) (8,2)


Risultato attività cedute (2,8) (0,1)


Quota dei terzi (0,0) 0,0

RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 4,6 24,6

Utile per azione, base 0,012 0,063

Utile per azione, diluito 0,011 0,054

* Nel 2015 la voce include la plusvalenza di €9,5mn realizzata con la cessione del canale televisivo DeejayTV a Discovery.

Conto Economico Complessivo Consolidato


RISULTATO NETTO 4,6 24,6

Altre componenti del conto economico complessivo:

Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita 0,1 -

Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) (0,0) -

Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali 0,1 -

TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 4,6 24,6

Totale conto economico complessivo attribuibile a:

Soci della controllante 4,6 24,6

Interessenze di pertinenza dei terzi 0,0 (0,0)


10

Gruppo EspressoConto Economico Consolidato Terzo Trimestre

III Trim. III Trim.(milioni di euro) 2014 2015

Ricavi 143,1 133,9 Variazione rimanenze prodotti 0,1 0,3 Altri proventi operativi 1,2 0,5 Costi per acquisti (15,8) (13,4) Costi per servizi (65,4) (61,0) Altri oneri operativi (2,9) (1,7) Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,3 (0,4) Costi per il personale (49,8) (48,3) Ammortamenti e svalutazioni (3,9) (3,7)


Proventi/(Oneri) finanziari netti (3,3) (2,0)


Imposte (1,9) (1,9)


Risultato attività cedute (0,8) -


Quota dei terzi - 0,0

RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 0,8 2,5

Conto Economico Complessivo Consolidato Terzo Trimestre

III Trim. III Trim.(milioni di euro) 2014 2015

RISULTATO NETTO 0,8 2,5

Altre componenti del conto economico complessivo:

Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita (0,0) -

Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) 0,0 -

Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali (0,0) -

TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 0,8 2,5

Totale conto economico complessivo attribuibile a:

Soci della controllante 0,8 2,5

Interessenze di pertinenza dei terzi - (0,0)


11

Gruppo EspressoSituazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata

ATTIVO 31-dic 30-set(milioni di euro) 2014 2015

Attività immateriali a vita indefinita 478,0 478,6 Altre immobilizzazioni immateriali 2,1 2,4 Immobilizzazioni immateriali 480,0 480,9 Immobilizzazioni materiali 101,7 95,7 Partecipazioni valutate al patrimonio netto 148,1 146,6 Altre partecipazioni 2,5 3,3 Crediti finanziari 21,3 - Altri crediti non correnti 2,9 2,7 Attività per imposte anticipate 23,3 19,9

ATTIVITA' NON CORRENTI 779,9 749,1

Attività destinate a dismissione 4,7 - Rimanenze 11,2 10,7 Crediti commerciali 182,1 169,4 Titoli e altre attività finanziarie 0,1 2,2 Crediti tributari 13,5 18,9 Altri crediti 24,7 28,7 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 78,9 92,4

ATTIVITA' CORRENTI 315,2 322,2

TOTALE ATTIVO 1.095,1 1.071,4

PASSIVO 31-dic 30-set(milioni di euro) 2014 2015

Capitale sociale 61,8 61,8 Riserve 134,7 151,7 Utili (perdite) a nuovo 360,4 354,0 Utile (perdita) di esercizio 8,5 24,6

Patrimonio netto di Gruppo 565,4 592,2

Patrimonio netto di terzi 2,0 1,8

PATRIMONIO NETTO 567,4 594,0

Debiti finanziari 81,4 78,6 Fondi per rischi ed oneri 45,7 45,3 TFR e altri fondi per il personale 65,0 59,7 Passività per imposte differite 92,1 95,9

PASSIVITA' NON CORRENTI 284,2 279,5

Passività destinate a dismissione 2,6 - Debiti finanziari 31,8 24,1 Fondi per rischi ed oneri 34,9 22,6 Debiti commerciali 99,8 84,2 Debiti tributari 10,5 12,3 Altri debiti 63,8 54,6

PASSIVITA' CORRENTI 243,5 197,8

TOTALE PASSIVITA' 527,6 477,3

TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 1.095,1 1.071,4


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Gruppo Espresso

Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata

Gen - Set Gen - Set

(milioni di euro) 2014 2015

FONTI DI FINANZIAMENTO

Risultato di periodo, proprio e di terzi 7,4 24,7 Risultato delle attività cessate (2,8) (0,1) Ammortamenti e svalutazioni 11,7 11,1 Fair value di stock option 1,1 1,2 Variazione netta fondi del personale (3,5) (5,3) Variazione netta fondi rischi e oneri (5,1) (12,7) Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (0,2) (0,1) Minusvalenze (plus.) cessione partecipazioni - (9,5) Svalutazioni (rivalutazioni) di partecipazioni 2,0 - Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto (0,3) 1,5 Autofinanziamento 10,2 10,8

Decremento (Incremento) crediti non correnti (1,8) 21,5 Incremento passività/ Decremento attività imposte differite 5,7 7,3 Incremento debiti/ Decremento crediti tributari 6,7 (3,7) Decremento (Incremento) rimanenze 1,3 0,5 Decremento (Incremento) crediti commerciali e altri 29,2 10,0 Incremento (Decremento) debiti commerciali e altri (21,5) (25,7) Variazione capitale circolante 19,6 9,9

FLUSSO DELLA GESTIONE CORRENTE 29,8 20,7

Disinvestimenti netti di partecipazioni - 10,9 Versamenti ad aumento capitale e riserve 1,7 - Altre variazioni - 4,3 Flusso delle attività cedute 7,2 -

TOTALE FONTI 38,7 35,9

IMPIEGHI

Investimenti netti in immobilizzazioni (7,9) (6,2) Investimenti netti in partecipazioni (0,1) - Acquisto di azioni proprie (1,3) (2,2) Dividendi pagati - - Altre variazioni (0,7) (1,3)

TOTALE IMPIEGHI (9,9) (9,8)

Avanzo (disavanzo) finanziario 28,7 26,1

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA INIZIALE (73,5) (34,2)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA FINALE (44,8) (8,1)

Posizione finanziaria attività cessate 0,4 - Posizione finanziaria attività in esercizio (45,2) -


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Gruppo Espresso

Rendiconto Finanziario Consolidato


ATTIVITA' OPERATIVARisultato di periodo, proprio e di terzi 7,4 24,7 Rettifiche: - Ammortamenti e svalutazioni 11,7 11,1 - Fair value stock option 1,1 1,2 - Variazione netta fondi del personale (3,6) (5,3) - Variazione netta fondi rischi e oneri (5,1) (12,7) - Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (0,2) (0,1) - Minusvalenze (plus.) cessione partecipazioni e titoli 0,9 (9,5) - Rettifiche di valore di attività finanziarie 2,0 - - Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto (0,3) 1,5 - (Proventi) per dividendi (0,0) (0,0) - Perdita (utile) da attività cessate (2,8) (0,1) Autofinanziamento 11,2 10,8

Variazione del circolante e altri flussi 25,9 13,3

FLUSSO DELL'ATTIVITA' OPERATIVA 37,0 24,1 di cui:Incassi (pagamenti) interessi tramite banca (0,0) (1,6) Incassi (pagamenti) per imposte sul reddito 4,3 (3,0)

ATTIVITA' DI INVESTIMENTOEsborsi per acquisto immobilizzazioni (9,6) (6,4) Esborsi per acquisto partecipazioni (0,1) (1,3) Incassi da cessioni 1,8 9,4 (Acquisto) cessione titoli, attività disponibili alla vendita 4,7 0,9 Dividendi incassati 0,0 0,0 Flusso generato da cessione di attività 7,2 - FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO 4,1 2,6

ATTIVITA' DI FINANZIAMENTOVersamenti ad aumento capitale e riserve 1,7 - (Acquisto) vendita di azioni proprie (1,3) (2,2) Accensione (rimborso) prestiti obbligazionari 55,8 - Accensione (estinzione) altri debiti finanziari 9,3 (9,7) (Dividendi pagati) - - Altre variazioni (0,0) (1,3) FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO 65,4 (13,2)

Aumento/(Diminuzione) delle disponibilità liquide 106,5 13,5

Disponibilità liquide nette iniziali 164,6 78,7

DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINALI 271,2 92,2

Disponibilità liquide nette attività cessate 0,4 - Disponibilità liquide nette attività in esercizio 270,8 -


14

Gruppo EspressoPosizione Finanziaria Netta Consolidata

30-set 31-dic 30-set(milioni di euro) 2014 2014 2015

Crediti finanziari vs imprese del Gruppo 0,4 0,2 0,2

Debiti finanziari vs imprese del Gruppo - - -

Denaro e disponibilità di banca 271,3 78,8 92,2

Debiti per conti correnti bancari (0,5) (0,2) (0,2)

Disponibilità liquide nette 271,2 78,7 92,2

Titoli e altre attività finanziarie 6,3 0,1 2,2

Prestito obbligazionario (274,6) (80,4) (84,1)

Altri debiti verso le banche (11,2) (6,2) -

Altri debiti finanziari (36,4) (26,4) (18,4)

Altre attività (passività) finanziarie (316,0) (113,0) (100,3)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (44,8) (34,2) (8,1)

Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015


16

NOTA DI COMMENTO AL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2015 Premessa Il resoconto intermedio di gestione del Gruppo Espresso al 30 settembre 2015, non sottoposto

a revisione contabile, è stato predisposto in conformità con i principi contabili internazionali

IFRS.

I criteri di valutazione, applicati alla situazione patrimoniale-finanziaria ed al conto

economico, sono in linea con quelli adottati nel bilancio al 31 dicembre 2014.

Il resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall’art. 154-

ter, comma 5 del Testo unico della Finanza ("TUF"). Pertanto, non sono adottate le

disposizioni del principio contabile internazionale relativo all’informativa finanziaria

infrannuale (IAS 34 “Bilanci intermedi”).

Area di consolidamento

Il perimetro di consolidamento risulta variato rispetto allo scorso esercizio.

In data 30 giugno 2014 si è perfezionata l’integrazione delle attività di operatore di rete

digitale terrestre facenti capo rispettivamente a Persidera SpA (già Telecom Italia Media

Broadcasting Srl) e Rete A SpA. L’integrazione è stata realizzata mediante conferimento da

parte della Gruppo Editoriale L’Espresso SpA del 100% delle azioni di Rete A in Persidera.

Ad esito del conferimento, Telecom Italia Media e il Gruppo Editoriale L’Espresso detengono

rispettivamente il 70% e il 30% delle azioni di Persidera in cui, in data 1 dicembre 2014, è

stata fusa per incorporazione Rete A.

Il 30 gennaio 2015 si è altresì perfezionato il passaggio di proprietà di All Music, società del

Gruppo editrice della televisione nazionale generalista Deejay TV, al nuovo editore Discovery

Italia.

A seguito di tale operazioni, a fini comparativi, nel conto economico dei primi nove mesi del

2014 i costi ed i ricavi conseguiti dalle due società sono stati classificati nella voce “Risultato

attività cedute”.


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CONTO ECONOMICO

Ricavi

Gen - Set2014

Gen - Set2015

Ricavi diffusionali 175,8 166,0

Ricavi pubblicitari 256,2 245,0

Ricavi diffusionali prodotti opzionali e diversi 33,8 28,7

TOTALE RICAVI 465,8 439,6

Dell’andamento dei ricavi si è già ampiamente trattato nella prima parte della relazione, cui si

rimanda.

Altri proventi/(oneri) operativi Gli altri proventi/(oneri) operativi comprendono le sopravvenienze attive e passive, le

plusvalenze sulla cessione di cespiti, le varie tipologie di contributi nonché gli

accantonamenti ai fondi rischi e la svalutazione dei crediti. Al 30 settembre 2015 la voce

ammonta complessivamente a €0,9mn di oneri netti rispetto ai €3,4mn di proventi netti del

corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

Costi per acquisti

Gen - Set2014

Gen - Set2015

Costo carta 37,3 30,3

Altri acquisti di produzione 13,8 12,9

TOTALE COSTI PER ACQUISTI 51,1 43,2

Il costo carta diminuisce di €7,0mn (-18,8%) rispetto al corrispondente periodo dello scorso

esercizio, per effetto della riduzione delle tirature delle testate quotidiane e periodiche del

Gruppo e del calo dei prezzi di acquisto della carta.

Gli altri acquisti di produzione, che comprendono i materiali di stampa (inchiostri, lastre e

pellicole) ed i costi d’acquisto dei prodotti opzionali, si riducono di €0,9mn.


18

Costi per servizi

Gen - Set2014

Gen - Set2015

Costi stampa 25,5 22,8

Promozioni 14,5 10,1

Costi di distribuzione 15,2 14,3

Canoni editore 22,7 21,9

Costi per agenti e agenzie 19,1 18,3

Diritti 8,5 6,3

Altri costi operativi 102,9 100,6

TOTALE COSTI PER SERVIZI 208,4 194,3

I costi stampa, che includono le lavorazioni esterne per la produzione dei quotidiani e dei

periodici del Gruppo nonché delle iniziative collaterali ad essi abbinate, ammontano a

€22,8mn, in diminuzione di €2,7mn (-10,6%) rispetto ai primi nove mesi del 2014 per effetto

sia delle minori quantità prodotte sia di ulteriori efficienze ottenute nei servizi resi dai

fornitori terzi.

Le spese promozionali diminuiscono di €4,4mn rispetto ai primi nove mesi del 2014 come

conseguenza di minori costi sostenuti per i lanci delle collane di prodotti opzionali nonché di

una diversa pianificazione delle campagne pubblicitarie delle radio e dei prodotti digitali del

Gruppo.

I costi di distribuzione, pari a €14,3mn, risultano in calo di €0,9mn rispetto al corrispondente

periodo del 2014, per effetto della riduzione delle quantità distribuite delle testate del Gruppo

nonché di ulteriori efficienze ottenute nei servizi resi dai fornitori terzi.

I canoni editore, che ammontano a €21,9mn, includono le quote di fatturato pubblicitario

retrocesse dalla concessionaria del Gruppo, A.Manzoni&C., agli editori terzi.

I diritti includono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali ed i diritti

radiofonici. La riduzione di €2,2mn rispetto all’analogo periodo del 2014 è dovuta

principalmente ai minori diritti versati per la realizzazione delle collane di libri, cd e dvd

veicolate da la Repubblica e L’espresso.

Gli altri costi operativi diminuiscono di €2,3mn rispetto ai primi nove mesi del 2014 grazie

agli ulteriori interventi intrapresi per il contenimento delle spese generali che hanno

consentito di compensare l’incremento dei costi per lo sviluppo delle attività sulle piattaforme

digitali (web, mobile e tablet).


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Costi per il personale I costi del personale sono pari a €162,5mn, in diminuzione di €6,2mn (-3,6%) rispetto

all’analogo periodo del 2014, grazie alle ulteriori azioni di riduzione dell’organico, in parte

già intraprese nel corso del 2014, che hanno permesso di assorbire le dinamiche salariali

legate agli automatismi contrattuali.

Ammortamenti e svalutazioni Ammontano a €11,1mn, sostanzialmente invariati rispetto all’analogo periodo del 2014

(€11,7mn).

Proventi/(oneri) finanziari netti Nei primi nove mesi del 2015 la voce ammonta a €3,0mn di proventi finanziari netti

(€11,8mn di oneri netti nei primi nove mesi dello scorso esercizio) beneficiando della

plusvalenza di €9,5mn derivante dalla vendita della società All Music a Discovery Italia.


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SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

Le immobilizzazioni immateriali sono pari a €480,9mn, in aumento di €0,9mn rispetto al 31

dicembre 2014 quale effetto di un incremento di €0,6mn degli avviamenti, legato all’acquisto

di un’ulteriore quota del 15% del capitale di Monet (ora partecipata al 66%), di investimenti

netti del periodo pari a €1,0mn e di ammortamenti per €0,7mn.

Le immobilizzazioni materiali ammontano a €95,7mn, in diminuzione di €6,0mn rispetto

alla fine del 2014 (€101,7mn) quale effetto di investimenti netti del periodo pari a €4,4mn e di

ammortamenti per €10,3mn.

Le partecipazioni ammontano a complessivi €149,9mn, in diminuzione di €0,8mn rispetto al

31 dicembre 2014. Nel periodo le società partecipate hanno conseguito utili per €1,8mn e

distribuito dividendi per €3,3mn; è stata inoltre acquisita una nuova partecipazioni (D-Share

Srl) per €0,7mn.

Al 30 settembre 2015 i crediti finanziari di €21,3mn relativi all’erogazione di un

finanziamento soci a Persidera SpA sono stati interamente incassati.

Gli altri crediti non correnti, pari a €2,7mn, sono rimasti pressoché invariati rispetto al 31

dicembre 2014.

Le attività per imposte anticipate ammontano a €19,9mn (€23,3mn al 31 dicembre 2014) ed

includono le differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i

corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali.

Le rimanenze, pari a €10,7mn, sono relative al valore della carta, dei materiali di stampa,

delle pubblicazioni e dei prodotti collaterali presenti in magazzino. La diminuzione di €0,5mn

rispetto al 31 dicembre 2014 è dovuta principalmente alle minori quantità di carta in giacenza.

I crediti commerciali sono pari a €169,4mn, in diminuzione di €12,7mn rispetto al 31

dicembre 2014 per effetto della flessione degli investimenti pubblicitari e della diversa

stagionalità degli stessi.

I titoli e altre attività finanziarie ammontano a €2,2mn (€0,1mn al 31 dicembre 2014) e si

riferiscono alle quote incrementali del prezzo di cessione di All Music, già maturate, che

verranno incassate entro la fine del mese di ottobre.

I crediti tributari ammontano a €18,9mn, in aumento di €5,5mn rispetto ai €13,5mn del 31

dicembre 2014 per effetto delle imposte maturate nel periodo. Si ricorda, infatti, che al 31

dicembre 2014 gli acconti erano esposti al netto del debito teorico d’imposta, mentre al 30

settembre 2015 il credito ed il debito d’imposta vengono rilevati separatamente.

Gli altri crediti sono pari a €28,7mn ed includono, tra gli altri, gli anticipi a fornitori, agenti e

collaboratori, nonché i risconti attivi per i canoni di locazione e per i diritti dei prodotti

opzionali e dei programmi radiofonici che verranno realizzati nell’ultimo trimestre. Si ricorda,


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inoltre, che la voce include €8,6mn relativi ad una cartella esattoriale riferita agli esercizi

1993 e 1994 per la quale il Gruppo ha in essere un procedimento di ricorso.

Le disponibilità liquide si attestano a €92,4mn registrando un incremento di €13,5mn

rispetto al 31 dicembre 2014: l’incasso del finanziamento soci concesso a Persidera per

€21,3mn e il contributo positivo di €9,2mn derivante dalla cessione di AllMusic a Discovery

Italia, sono stati solo in parte assorbiti da attività di investimento e finanziamento per

complessivi €17,0mn.

Il patrimonio netto al 30 settembre 2015 ammonta a €594,0mn (€567,4mn al 31 dicembre

2014), di cui €592,2mn di competenza del Gruppo (€565,4mn a fine esercizio 2014) e €1,8mn

di spettanza dei terzi (€2,0mn al 31 dicembre 2014). Le azioni proprie detenute dalla

Capogruppo al 30 settembre 2015, la cui valorizzazione è portata in detrazione del patrimonio

netto, erano n. 20.788.130 e rappresentavano il 5,045% del capitale sociale.

I debiti finanziari non correnti ammontano a €78,6mn (in diminuzione di €2,8mn rispetto al

31 dicembre 2014 principalmente per effetto della riclassifica a patrimonio netto della

componente opzione call del prestito obbligazionario convertibile pari a €4,3mn) e sono quasi

interamente riconducibili al collocamento ad aprile 2014 di un Prestito Obbligazionario equity

linked per complessivi €100mn con scadenza 9 aprile 2019 e con una cedola semestrale a

tasso fisso del 2,625% annuo. Il prezzo di conversione iniziale delle Obbligazioni nelle azioni

ordinarie della Società è di €2,1523 ed è stato fissato mediante applicazione di un premio del

30% al di sopra del prezzo medio ponderato delle Azioni rilevato tra il momento del lancio ed

il pricing dell’operazione. L’Assemblea Straordinaria della Società, tenutasi il 23 luglio 2014,

ha deliberato di aumentare il capitale sociale mediante emissione di massime n. 46.461.925

azioni ordinarie della Società, aventi le medesime caratteristiche delle azioni ordinarie in

circolazione, riservate irrevocabilmente ed esclusivamente al servizio della conversione del

prestito obbligazionario. La componente debito del Prestito Obbligazionario Convertibile

viene valutata applicando il metodo del costo ammortizzato, contabilizzando direttamente sul

debito i costi specificatamente attribuibili mentre la componente opzione call è stata valutata

al fair value a conto economico fino al 28 gennaio 2015 data in cui, a seguito della delibera

del Consiglio di Amministrazione del 21 gennaio 2015, è stato sottoscritto un atto formale

(deed poll) con il quale la Capogruppo ha unilateralmente rinunciato alla facoltà di rimborsare

le obbligazioni convertibili, in caso di esercizio del diritto di conversione, mediante

pagamento in contanti invece che in azioni ordinarie. La sostanza di tale rinuncia equivale,

secondo la giurisdizione inglese a cui è sottoposto il deed poll, a un modifica del regolamento

del prestito: si è proceduto pertanto nella stessa data di sottoscrizione del deed poll ad una

valutazione a fair value dell’opzione con contropartita conto economico e ad una

riclassificazione nel Patrimonio Netto del valore del diritto d’opzione alla data. Al 30

settembre 2015 la componente debito ammonta a €84,1mn (di cui €78,6mn non correnti e

€5,6mn correnti).


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I fondi per rischi ed oneri correnti e non correnti ammontano nel complesso a €67,9mn, in

diminuzione di €12,7mn rispetto al 31 dicembre 2014 principalmente per effetto degli utilizzi

effettuati nel periodo in relazione ai piani di riorganizzazione aziendale in corso.

Il fondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano

globalmente a €59,7mn (€65,0mn al 31 dicembre 2014). La riduzione di €5,3mn è dovuta alle

quote di TFR e Indennità Fissa liquidate nel periodo (€6,3mn), solo in parte compensate

dall’effetto finanziario della valutazione dei fondi (interest cost) e dal valore attualizzato degli

accantonamenti (service cost) pari a complessivi €1,1mn.

Le passività per imposte differite sono pari a €95,9mn, in aumento rispetto ai €92,1mn di

fine 2014.

I debiti finanziari correnti, pari a €24,1mn, includono la quota a breve del prestito

obbligazionario di €100mn collocato ad aprile 2014 ed i debiti verso il factor relativi allo

smobilizzo crediti della concessionaria A.Manzoni&C..

I debiti commerciali ammontano a €84,2mn, con un decremento di €15,6mn legato alla

riduzione dei debiti per investimenti (-€0,9mn) ed ai minori costi sostenuti nel terzo trimestre

del 2015 rispetto a quelli degli ultimi tre mesi del 2014.

I debiti tributari, pari a €12,3mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2014 un incremento di

€1,8mn per effetto delle competenze fiscali e per IVA maturate nel periodo, solo in parte

compensate dalle minori ritenute d’acconto sui redditi da lavoro. Si ricorda che in tutte le

situazioni infrannuali i crediti ed i debiti tributari emersi nel periodo sono esposti

separatamente.

Gli altri debiti sono pari a €54,6mn in diminuzione di €9,1mn rispetto ai €63,8mn del 31

dicembre 2014 principalmente per effetto della liquidazione degli oneri sociali agli istituti

previdenziali e del pagamento degli importi dovuti al personale nell’ambito dei piani di

riorganizzazione aziendale in corso, solo in parte compensati dai debiti maturati verso i

dipendenti relativamente alla tredicesima mensilità.

Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis del D.Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58

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