FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. - dbfinancialadvisors.it · 5.6 DESCRIZIONE DEI DIRITTI CONNESSI AGLI...

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FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A.

Sede sociale Piazza del Calendario n. 1 - Milano Iscritta all’Albo delle Banche – codice 3170

Appartenente al Gruppo Deutsche Bank Iscritto all’Albo dei Gruppi Bancari - codice 3104

Soggetta a direzione e coordinamento di Deutsche Bank S.p.A.

Capitale sociale Euro 10.400.000

Numero di iscrizione nel Registro delle imprese di Milano, codice fiscale e partita I.V.A.: 08574620152

NOTA INFORMATIVA E NOTA DI SINTESI

relativa al programma di emissioni obbligazionarie

“OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A.”

Redatta ai sensi della Deliberazione Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e del Regolamento (CE) n. 809/2004 della Commissione del 29 aprile 2004 recante

modalità di applicazione della Direttiva 2003/71/CE

Nell'ambito del programma di prestiti obbligazionari descritto nella presente Nota Informativa, Finanza & Futuro Banca S.p.A. (“Emittente”) potrà emettere, in una o più serie di emissioni, titoli di debito (“Obbligazioni) aventi le caratteristiche indicate nella presente Nota Informativa. In relazione a ciascuna emissione il responsabile del collocamento sarà l’Emittente.

Il Prospetto di Base sarà integrato in occasione di ciascuna emissione dalle condizioni definitive (“Condizioni Definitive”), che saranno pubblicate mediante avviso integrativo depositato in forma cartacea presso la sede sociale della Finanza & Futuro Banca S.p.A. in Piazza del Calendario 1, 20126 Milano e pubblicato in forma elettronica sul sito internet www.finanzaefuturo.it.

La presente Nota Informativa è stata depositata presso Consob in data 5 settembre 2007 a seguito del nulla osta comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007.

La presente Nota Informativa deve essere letta congiuntamente al documento di registrazione depositato presso la Consob in data 5 settembre 2007 a seguito di nulla-osta comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007 (“Documento di Registrazione”), contenente informazioni sull’Emittente, e alla relativa nota di sintesi del 5 settembre 2007 (“Nota di Sintesi”), che riassume le caratteristiche dell'Emittente e delle Obbligazioni. Il Documento di Registrazione, la Nota Informativa e la Nota di Sintesi costituiscono il prospetto di base (“Prospetto di Base”).

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La presente Nota Informativa, unitamente al Documento di Registrazione e alla Nota di Sintesi, è a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede dell'Emittente, ed è consultabile sul sito internet dello stesso www.finanzaefuturo.it.

Si invita l'investitore a valutare il potenziale acquisto delle Obbligazioni alla luce delle informazioni contenute nella presente Nota Informativa, nella Nota di Sintesi, nel Documento di Registrazione nonché nelle relative Condizioni Definitive.

L'adempimento di pubblicazione delle presente Nota Informativa non comporta alcun giudizio della Consob sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

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INDICE

INDICE............................................................................................................................................................... 3 DEFINIZIONI ................................................................................................................................................... 5 NOTA DI SINTESI........................................................................................................................................... 7 NOTA INFORMATIVA ................................................................................................................................ 25 1. DOCUMENTI INCLUSI MEDIANTE RIFERIMENTO................................................................ 26 2. PERSONE RESPONSABILI ................................................................................................................ 27

2.1 PERSONE RESPONSABILI DELLE INFORMAZIONI ................................................................................. 27 2.2 DICHIARAZIONE DELLE PERSONE RESPONSABILI ............................................................................... 27

3. FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................................ 28 3.1 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL’EMITTENTE ................................................................................ 28 3.2 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI.......................................................................... 28

3.2.1 RISCHIO DI PREZZO ...................................................................................................................... 28 3.2.2 RISCHIO EMITTENTE .................................................................................................................... 28 3.2.3 RISCHIO DI TASSO......................................................................................................................... 28 3.2.4 RISCHIO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE................................................................................... 29 3.2.5 RISCHIO DI LIQUIDITÀ .................................................................................................................. 29 3.2.6 COINCIDENZA DELL’EMITTENTE CON L’AGENTE DI CALCOLO................................................... 29 3.2.7 RISCHIO CORRELATO ALL’ASSENZA DI RATING DEI TITOLI ......................................................... 29

AVVERTENZE SPECIFICHE.................................................................................................................... 29 4. INFORMAZIONI FONDAMENTALI ............................................................................................... 31

4.1 INTERESSI DI PERSONE FISICHE E GIURIDICHE PARTECIPANTI ALL’EMISSIONE/ALL’OFFERTA ......... 31 4.2 RAGIONI DELL’OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI ............................................................................ 31

5. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE............ 32 5.1 DESCRIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI .................................................................................... 32 5.2 LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO EMESSI ............................. 32 5.3 CARATTERISTICHE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ............................................................................ 32 5.4 VALUTA DI EMISSIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI...................................................................... 33 5.5 GRADO DI SUBORDINAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ............................................................ 33 5.6 DESCRIZIONE DEI DIRITTI CONNESSI AGLI STRUMENTI FINANZIARI .................................................. 33 5.7 INFORMAZIONI SUL TASSO DI INTERESSE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ......................................... 33 5.8 INFORMAZIONI SULLA SCADENZA E SULL’AMMORTAMENTO DELLE OBBLIGAZIONI ....................... 34 5.9 TASSO DI RENDIMENTO ....................................................................................................................... 34 5.10 INFORMAZIONI SUL RAPPRESENTANTE DEI PORTATORI DEI TITOLI ................................................. 34 5.11 DELIBERE, AUTORIZZAZIONI E APPROVAZIONI IN VIRTÙ DELLE QUALI GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI CREATI E/O EMESSI................................................................................................. 34 5.12 DATA PREVISTA PER L’EMISSIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ................................................. 34 5.13 DESCRIZIONE DI EVENTUALI RESTRIZIONI ALLA LIBERA TRASFERIBILITÀ DEGLI STRUMENTI FINANZIARI..................................................................................................................................................... 34 5.14 PROFILI FISCALI ................................................................................................................................. 34

6. CONDIZIONI DELL’OFFERTA ........................................................................................................ 36 6.1 RINVIO ALLE CONDIZIONI DEFINITIVE ............................................................................................... 36 6.2 DATA E MODALITÀ DI PUBBLICAZIONE DEI RISULTATI DELL’OFFERTA............................................. 36 6.3 DIRITTI DI PRELAZIONE E ALTRI DIRITTI ............................................................................................. 36 6.4 PIANO DI RIPARTIZIONE E DI ASSEGNAZIONE ..................................................................................... 36

6.4.1 Categorie di investitori potenziali .............................................................................................. 36 6.5 COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE.................................................................................................. 36

6.5.1 Soggetti incaricati del collocamento .......................................................................................... 36 6.5.2 Informazioni circa gli incaricati del servizio finanziario .......................................................... 37

7. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE ..................... 38 7.1 DOMANDA DI AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE.............................................................................. 38 7.2 MERCATI IN CUI SONO GIÀ AMMESSI GLI STRUMENTI FINANZIARI .................................................... 38

8. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI .............................................................................................. 39 8.1 CONSULENTI ........................................................................................................................................ 39 8.2 INDICAZIONE DI ALTRE INFORMAZIONI CONTENUTE NELLA NOTA INFORMATIVA SUGLI

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STRUMENTI FINANZIARI SOTTOPOSTE A REVISIONE O A REVISIONE LIMITATA DA PARTE DI REVISORI LEGALI DEI CONTI .......................................................................................................................................... 39 8.3 PARERI O RELAZIONI DEGLI ESPERTI................................................................................................... 39 8.4 INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI .............................................................................................. 39 8.5 RATING DELL’EMITTENTE E DEI SUOI TITOLI DI DEBITO..................................................................... 39

APPENDICE A ............................................................................................................................................... 40 REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA “FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE”............................................................................................... 40 APPENDICE B................................................................................................................................................ 44 MODELLO DI AVVISO INTEGRATIVO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE RELATIVO PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. .............................................................................................................................. 44 1. FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................................ 47 2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE............ 48

2.1 DESCRIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI .................................................................................... 48 2.2 CARATTERISTICHE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ............................................................................ 48 2.3 GRADO DI SUBORDINAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ............................................................ 48 2.4 INFORMAZIONI SUL TASSO DI INTERESSE DELLE OBBLIGAZIONI - TASSO DI INTERESSE NOMINALE E DISPOSIZIONI RELATIVE AL PAGAMENTO DEGLI INTERESSI....................................................................... 48

2.4.1 Informazioni sul tasso di interesse delle Obbligazioni ............................................................. 48 2.4.2 Informazioni relative al pagamento degli interessi ................................................................... 49

2.5 INFORMAZIONI SULLA SCADENZA E SULL’AMMORTAMENTO DELLE OBBLIGAZIONI ....................... 49 2.6 TASSO DI RENDIMENTO ....................................................................................................................... 50 2.7 RAFFRONTO CON TITOLI NON STRUTTURATI A TASSO VARIABILE DI SIMILE DURATA...................... 50 2.8 DELIBERE, AUTORIZZAZIONI E APPROVAZIONI IN VIRTÙ DELLE QUALI GLI STRUMENTI FINANZIARI SONO STATI CREATI E/O EMESSI................................................................................................. 50 2.9 DATA PREVISTA PER L’EMISSIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI ................................................... 50 2.10 PROFILI FISCALI ................................................................................................................................. 51

3. CONDIZIONI DELL’OFFERTA ........................................................................................................ 52 3.1 STATISTICHE RELATIVE ALL’OFFERTA, CALENDARIO PREVISTO E MODALITÀ DI SOTTOSCRIZIONE DELL’OFFERTA ............................................................................................................................................... 52

3.1.1 Condizioni dell’offerta................................................................................................................ 52 3.1.2 Ammontare totale dell’emissione............................................................................................... 52 3.1.3 Periodo di validità dell’offerta.................................................................................................... 52 3.1.4 Riduzione della sottoscrizione.................................................................................................... 52 3.1.5 Ammontare minimo e/o massimo della sottoscrizione ............................................................. 52 3.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari ....................... 52 3.1.7 Data e modalità di pubblicazione dei risultati dell’offerta ....................................................... 53

3.2 PIANO DI RIPARTIZIONE E DI ASSEGNAZIONE ..................................................................................... 53 3.2.1 Categorie di investitori potenziali .............................................................................................. 53 3.2.2 Informazioni sull’assegnazione degli strumenti finanziari ....................................................... 53

3.3 FISSAZIONE DEL PREZZO ..................................................................................................................... 53 3.4 COLLOCAMENTO E SOTTOSCRIZIONE.................................................................................................. 53

3.4.1 Soggetti incaricati del collocamento .......................................................................................... 53 4. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE ..................... 54

4.1 DOMANDA DI AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE.............................................................................. 54 4.2 MERCATI IN CUI SONO GIÀ AMMESSI GLI STRUMENTI FINANZIARI .................................................... 54

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DEFINIZIONI

Finanza & Futuro o l’Emittente Significa Finanza & Futuro Banca S.p.A. con sede in Milano, Piazza del Calendario n. 1 – 20126.

Gruppo Deutsche Bank o Gruppo Significa il gruppo bancario avente a capo Deutsche Bank S.p.A. e di cui fa parte l’Emittente, ai sensi dell’articolo 23 del Testo Unico Bancario.

Consob Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.

Nota di Sintesi Indica la Nota di Sintesi inclusa nella presente Nota Informativa.

Nota Informativa Indica la presente Nota Informativa.

Testo Unico Bancario Testo Unico delle leggi in materia bancaria e creditizia - Decreto Legislativo n. 385 del 1° settembre 1993 e successive modifiche.

Testo Unico della Finanza Testo Unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria – Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 e successive modifiche.

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QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA VOLUTAMENTE BIANCA

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NOTA DI SINTESI

La presente Nota di Sintesi è stata redatta e deve essere letta come introduzione al documento di registrazione (“Documento di Registrazione”) e alla nota informativa (“Nota Informativa” e congiuntamente al Documento di Registrazione “Prospetto di Base”) predisposti dall’Emittente in relazione al programma di emissione di obbligazioni a tasso variabile Finanza & Futuro Banca S.p.A. Il Prospetto di Base è a disposizione del pubblico presso la sede sociale dell’Emittente ed è consultabile sul sito internet dello stesso www.finanzaefuturo.it.

AVVERTENZE

LA PRESENTE NOTA DI SINTESI CONTIENE LE PRINCIPALI INFORMAZIONI NECESSARIE AFFINCHÉ GLI INVESTITORI POSSANO VALUTARE CON COGNIZIONE DI CAUSA LA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA, I RISULTATI ECONOMICI E LE PROSPETTIVE DI FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. (DI SEGUITO ANCHE “FINANZA & FUTURO”, “EMITTENTE” O “SOCIETÀ”), COME PURE I DIRITTI CONNESSI ALLE OBBLIGAZIONI OGGETTO DELL’OFFERTA.

CIÒ NONOSTANTE, SI AVVERTE ESPRESSAMENTE CHE:

a. LA NOTA DI SINTESI VA LETTA SEMPLICEMENTE COME UN’INTRODUZIONE AL PROSPETTO DI BASE;

b. QUALSIASI DECISIONE, DA PARTE DELL’INVESTITORE, DI INVESTIRE NEGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DI OFFERTA DEVE BASARSI SULL’ESAME DEL PROSPETTO DI BASE COMPLETO, COMPOSTO DALLA PRESENTE NOTA DI SINTESI, DALLA NOTA INFORMATIVA, DAL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE E DALLE CONDIZIONI DEFINITIVE RELATIVE A CIASCUNA EMISSIONE, COMPRESI I DOCUMENTI IN ESSO INCORPORATI MEDIANTE RIFERIMENTO;

c. NESSUNA RESPONSABILITÀ CIVILE POTRÀ ESSERE ATTRIBUITA ALL’EMITTENTE IN RELAZIONE ALLA PRESENTE NOTA DI SINTESI, IVI COMPRESA QUALSIASI TRADUZIONE, SALVO CHE LA STESSA NON RISULTI FUORVIANTE, IMPRECISA O CONTRADDITTORIA UNA VOLTA LETTA CON ALTRE PARTI DEL PROSPETTO DI BASE;

d. QUALORA VENGA INTRAPRESA UN’AZIONE LEGALE IN MERITO ALLE INFORMAZIONI CONTENUTE NELLA NOTA DI SINTESI, PRIMA DELL’INIZIO DEL PROCEDIMENTO, IL RICORRENTE POTREBBE DOVER SOSTENERE I COSTI DELLA TRADUZIONE DEL PROSPETTO DI BASE, AI SENSI DELLA LEGISLAZIONE NAZIONALE DELLO STATO NEL QUALE TALE AZIONE SIA STATA INTRAPRESA.

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A. IDENTITÀ DEGLI AMMINISTRATORI, DEGLI ALTI DIRIGENTI, DEI CONSULENTI E DEI REVISORI CONTABILI

A.1 Consiglio di Amministrazione

Il consiglio di amministrazione della Finanza & Futuro Banca S.p.A. è stato nominato dall’Assemblea tenutasi il 21 aprile 2004 che ha fissato in n. 7 il numero dei suoi componenti; lo stesso rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2007.

I componenti del Consiglio d’Amministrazione sono indicati nella tabella che segue:

Membro Carica ricoperta nell’Emittente

Vincenzo De Bustis Figarola Presidente

Giulio Cesare Monarca Vice Presidente

Daniele Forin Amministratore Delegato

Pier Paolo Cellerino Amministratore

Joerg Hoehling Amministratore

Mauro Castiglioni Amministratore

Peter Lothar Schedl Amministratore

I componenti del consiglio di amministrazione sono tutti domiciliati per la carica presso la sede della Società.

A.2 Collegio Sindacale

Il collegio sindacale dell’Emittente, in carica alla data della presente Nota Informativa, è stato nominato dall’assemblea del 21 aprile 2005 e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2007.

I componenti del collegio sindacale sono riportati nella seguente tabella:

Membro Carica ricoperta nell’Emittente

Achille Frattini (*) Presidente

Adriano Angeli Sindaco effettivo

Claudio Diamante Sindaco Effettivo

Alessandro Leonetti Sindaco Supplente

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Francesca Meneghel Sindaco Supplente

(*) Il Presidente del collegio sindacale, dott. Achille Frattini, a far data dal 21 giugno 2007, è stato sospeso in conformità a quanto previsto dall’art. 6 del D.M. 18 marzo 1998, n. 161. Le funzioni del Presidente sono state temporaneamente assunte dal dott. Adriano Angeli, in qualità di sindaco effettivo più anziano d’età.

I componenti del collegio sindacale sono tutti domiciliati per la carica presso la sede della Società.

A.3 Società di Revisione

KPMG S.p.A., con sede in Via Vittor Pisani 25, 20124 Milano.

B. INFORMAZIONI CHIAVE RIGUARDANTI DATI FINANZIARI SELEZIONATI

B.1 Dati finanziari selezionati riferiti all’Emittente

La seguente tabella contiene una sintesi degli indicatori patrimoniali significativi dell’Emittente alla data del 31 dicembre 2006 a confronto con gli stessi indicatori rilevati alla data del 31 dicembre 2005.

DATI SU BASE INDIVIDUALE 31 DICEMBRE 2006 31 DICEMBRE 2005 PATRIMONIO DI VIGILANZA 21.603.392 21.309.224 TOTAL CAPITAL RATIO 63,27% 63,05% TIER ONE CAPITAL RATIO 63,27% 63,05% SOFFERENZE LORDE SU IMPIEGHI (*) 0,00% 0,00% SOFFERENZE NETTE SU IMPIEGHI (*) 0,00% 0,00% PARTITE ANOMALE LORDE SU IMPIEGHI (*) 0,00% 0,00%

(*) L’EMITTENTE NON PRESENTA SOFFERENZE LORDE, SOFFERENZE NETTE E PARTITE ANOMALE IN QUANTO LA PROPRIA ATTIVITÀ CARATTERISTICA NON SI CONCRETA NELLA RACCOLTA DEL RISPARMIO E NELLA CONCESSIONE DEL CREDITO.

Si riportano di seguito alcuni dati finanziari e patrimoniali selezionati relativi all’Emittente, tratti dai bilanci predisposti per il bilancio consolidato di gruppo, sottoposti a revisione per gli esercizi finanziari chiusi al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2006, redatti secondo i principi contabili IAS / IFRS. SI SEGNALA CHE L’EMITTENTE NON È TENUTA A REDIGERE IL BILANCIO CONSOLIDATO IN QUANTO NON DETIENE PARTECIPAZIONI IN MISURA TALE DA IMPORRE L’OBBLIGO DELLA REDAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO IN BASE ALLE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI APPLICABILI.

UNITÀ DI EURO ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2006

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2005

MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 42.376.244 42.977.088

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MARGINE DI INTERESSE 1.284.345 761.222 RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA 42.376.244 42.977.088 UTILE DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE

12.432.701 4.950.988

UTILE NETTO 7.209.481 5.533.562 INDEBITAMENTO 24.549.967 20.415.748 CREDITI 72.262.051 56.493.584 PATRIMONIO NETTO 28.524.176 24.914.694 CAPITALE 10.400.000 10.400.000

B.2 Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi

Le Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa saranno emesse nell’ambito dell’attività di raccolta dell’Emittente.

L’ammontare raccolto tramite le emissioni obbligazionarie sarà destinato a ottimizzare, prevalentemente all’interno del Gruppo Deutsche Bank, la gestione della liquidità dell’Emittente, nonché ad assicurare la produzione e lo sviluppo di prodotti finanziari idonei a soddisfare le esigenze della clientela.

C. FATTORI DI RISCHIO

Si indicano di seguito i fattori di rischio relativi all’Emittente e alle Obbligazioni.

C.1 RISCHI RIFERIBILI ALL’EMITTENTE E AL GRUPPO DEUTSCHE BANK

C.1.1 RISCHI CONNESSI ALL’AUTONOMIA GESTIONALE DELL’EMITTENTE

L’ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO È ESERCITATA DALLA DEUTSCHE BANK S.P.A. ATTRAVERSO MOLTEPLICI INTERVENTI, CHE SI CONCRETANO PRINCIPALMENTE, DA UN LATO, IN POLITICHE DI GRUPPO, TESE AD ASSICURARE CHE L’ATTIVITÀ D’IMPRESA SVOLTA DALL’EMITTENTE SIA INFORMATA AI PRINCIPI DI SANA E PRUDENTE GESTIONE E A RIGOROSE PROCEDURE DI CONTROLLO INTERNO, IN QUANTO BANCA ASSOGGETTATA A VIGILANZA SU BASE CONSOLIDATA DA PARTE DELL’AUTORITÀ DI VIGILANZA.

LA BANCA DI VOLTA IN VOLTA RECEPISCE E ATTUA, PER QUANTO DI COMPETENZA, LE CITATE POLITICHE DI GRUPPO, ATTINENTI A VARI ASPETTI - FRA I QUALI LA GESTIONE DEI COSTI, IL RICORSO ALL’OUTSOURCING E LA GESTIONE DEL PERSONALE, NELLA CONSAPEVOLEZZA CHE CIÒ CONTRIBUISCA AD ASSICURARE I PIÙ ELEVATI LIVELLI DI EFFICIENZA E SICUREZZA NELLA GESTIONE DELL’ATTIVITÀ SOCIALE.

C.1.2 RISCHI CONNESSI ALL’ATTUAZIONE DELLA PROPRIA STRATEGIA

LA CAPACITÀ DELL’EMITTENTE DI INCREMENTARE I RICAVI E MIGLIORARE LA PROPRIA REDDITIVITÀ DIPENDE, TRA L’ALTRO, DAL SUCCESSO NELLA REALIZZAZIONE DELLA PROPRIA STRATEGIA (CFR. CAPITOLO 5, PARAGRAFO 5.1.1). LA STRATEGIA DELL’EMITTENTE SI BASA, TRA L’ALTRO, SULLO SVILUPPO DELLA STRUTTURA DISTRIBUTIVA, SUL POTENZIAMENTO DELLA QUALITÀ DELL’OFFERTA DI PRODOTTI

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FINANZIARI E SULLA FIDELIZZAZIONE DELLA CLIENTELA.

QUALORA L’EMITTENTE NON FOSSE IN GRADO DI ATTUARE EFFICACEMENTE LA PROPRIA STRATEGIA OVVERO NON FOSSE IN GRADO DI ANTICIPARE O ASSECONDARE LE RICHIESTE DELLA PROPRIA CLIENTELA E DEL MERCATO O ANCORA L’ATTIVITÀ DI ACQUISIZIONE DI NUOVI CLIENTI NON COMPORTASSE I RISULTATI SPERATI, PERMETTENDO UN ALLARGAMENTO O IL MANTENIMENTO DELLA BASE DI CLIENTI, POTREBBERO VERIFICARSI EFFETTI NEGATIVI SULLA SITUAZIONE ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELL’EMITTENTE.

C.1.3 RISCHI LEGATI ALLA QUALITÀ DEI PRODOTTI OFFERTI E AL MANTENIMENTO DELLA PROPRIA CLIENTELA

AD AVVISO DEL MANAGEMENT, I RISULTATI DELL’EMITTENTE DIPENDONO DA UNA MOLTEPLICITÀ DI FATTORI, INCLUSE (I) LA QUALITÀ DEI PRODOTTI FINANZIARI DISTRIBUITI; (II) LA CAPACITÀ DI OFFRIRE PRODOTTI CHE SI ADATTINO ALLE DIVERSE ESIGENZE DI INVESTIMENTO, NONCHÉ (III) L’ABILITÀ DI MANTENERE E FIDELIZZARE LA PROPRIA CLIENTELA ANCHE GRAZIE ALLA COSTANTE ATTIVITÀ DI ASSISTENZA PRESTATA TRAMITE LA PROPRIA STRUTTURA DISTRIBUTIVA (CAPITOLO 5, PARAGRAFO 5.1.1).

IL MANCATO MANTENIMENTO DELLA QUALITÀ DELLA GESTIONE OPERATIVA, L’INCAPACITÀ DI APPLICARE LA STESSA CON SUCCESSO ALLE NUOVE INIZIATIVE, COSÌ COME L’INCAPACITÀ DI MANTENERE E FIDELIZZARE LA PROPRIA CLIENTELA, POTREBBERO AVERE UN IMPATTO NEGATIVO SULLE ATTIVITÀ E SUI RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DELL’EMITTENTE.

C.1.4 RISCHI CONNESSI ALLA STRUTTURA E AL RUOLO DELLA RETE DI PROMOTORI FINANZIARI

C.1.4.1 RISCHI CONNESSI ALLA PERDITA DI UN RISTRETTO NUMERO DI PROMOTORI CUI È RIFERIBILE UNA SIGNIFICATIVA PERCENTUALE DELL’ATTIVITÀ DISTRIBUTIVA DELL’EMITTENTE

AI PRIMI 50 PROMOTORI FINANZIARI DELL’EMITTENTE È RIFERIBILE CIRCA IL 22% DELL’ATTIVITÀ DISTRIBUTIVA COMPLESSIVA DELL’EMITTENTE ALLA DATA DEL 31 DICEMBRE 2006. NE CONSEGUE CHE LA PERDITA PER QUALUNQUE MOTIVO DI PROMOTORI FINANZIARI DI ELEVATA CAPACITÀ PROFESSIONALE E A CUI SIANO RIFERIBILI SIGNIFICATIVI PORTAFOGLI DI CLIENTELA DELL’EMITTENTE POTREBBE COSTITUIRE UN PERICOLO PER LA STABILITÀ E LA CRESCITA DELLA STRUTTURA DISTRIBUTIVA DELL’EMITTENTE MEDESIMO E AVERE UN IMPATTO NEGATIVO SULLA SITUAZIONE PATRIMONIALE, ECONOMICA E FINANZIARIA DELL’EMITTENTE.

C.1.4.2 RISCHI CONNESSI ALLA CAPACITÀ DI MANTENERE UN ELEVATO STANDARD QUALITATIVO NELLA SCELTA DEI NUOVI PROMOTORI FINANZIARI

L’IMPORTANZA DELLA RETE DI PROMOTORI FINANZIARI NEL SISTEMA DISTRIBUTIVO

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DELL’EMITTENTE È CONNESSA CON IL FATTO CHE IL RAPPORTO TRA L’EMITTENTE E IL MERCATO SI REALIZZA PRINCIPALMENTE ATTRAVERSO I PROMOTORI FINANZIARI. NONOSTANTE L’EMITTENTE DEDICHI PARTICOLARE ATTENZIONE ALLA SELEZIONE, AL RECLUTAMENTO E ALLA FORMAZIONE DEI PROMOTORI FINANZIARI CON L’OBIETTIVO DI MANTENERE ELEVATO LO STANDARD QUALITATIVO DEL RAPPORTO CON IL MERCATO, NON SI POSSONO ESCLUDERE ERRORI DI VALUTAZIONE DELLE CANDIDATURE CHE POSSANO PRODURRE RISULTATI INFERIORI ALLE ASPETTATIVE DI SVILUPPO.

C.1.4.3 RISCHI CONNESSI ALLA STABILITÀ DELLA RETE DEI PROMOTORI FINANZIARI DEL GRUPPO

LA PERDITA DI PROMOTORI FINANZIARI POTREBBE AVERE IN GENERALE UN IMPATTO, ANCHE SIGNIFICATIVO, SULLA CONTINUITÀ DEI RISULTATI DELL’EMITTENTE. INOLTRE, I PROMOTORI FINANZIARI NON HANNO ASSUNTO ALCUN IMPEGNO DI NON CONCORRENZA NEI CONFRONTI DELL’EMITTENTE NELL’IPOTESI IN CUI IL LORO RAPPORTO PROFESSIONALE CON L’EMITTENTE STESSO DOVESSE CESSARE.

L’EMITTENTE RITIENE COMUNQUE DI ESSERE IN GRADO DI MANTENERE LA PERMANENZA DEI PROMOTORI FINANZIARI ATTRAVERSO VARI STRUMENTI, TRA CUI IL MANTENIMENTO DELLE REMUNERAZIONI A LIVELLI COMPETITIVI CON IL RESTO DEL MERCATO O LA CORRESPONSIONE DI INCENTIVI DI FIDELIZZAZIONE.

L’EMITTENTE RITIENE CHE LA GENERALE POLITICA REMUNERATIVA DEI PROMOTORI FINANZIARI RAPPRESENTI UN ELEMENTO DI INCENTIVAZIONE E DI ATTRATTIVA PER NUOVI PROMOTORI. SI SEGNALA CHE TALI SISTEMI DI INCENTIVAZIONE ALL’INGRESSO POTREBBERO NON SORTIRE L’EFFETTO SPERATO IN CONSEGUENZA DEL MANCATO REALIZZARSI DELLE CONDIZIONI PREVISTE. IN PARTICOLARE, SI SEGNALA CHE LE EROGAZIONI DELLE INCENTIVAZIONI VENGONO EFFETTUATE A CONDIZIONE CHE, ALLE DATE PREVISTE PER LE EROGAZIONI STESSE, IL RAPPORTO CON IL PROMOTORE SIA REGOLARMENTE IN ESSERE, NON SIA IN CORSO IL PERIODO DI PREAVVISO E SI SIANO VERIFICATE TUTTE LE CONDIZIONI RICHIESTE DI RAGGIUNGIMENTO DEGLI OBIETTIVI DI RISULTATO STABILITI.

LA CORRESPONSIONE DEGLI INCENTIVI È INOLTRE SUBORDINATA ALL’ASSENZA DI (I) EVENTUALI INIBITORIE GIUDIZIALI ALLA CONTINUAZIONE DELL’ATTIVITÀ DEL PROMOTORE E (II) PROVVEDIMENTI DI SOSPENSIONE DEL PROMOTORE DALL’ALBO DI APPARTENENZA.

C.1.4.4 RISCHI DERIVANTI DALL’INSORGERE DI CONTENZIOSI CONNESSI ALL’ATTIVITÀ DEI PROMOTORI FINANZIARI

STANTE LA NATURA DEI SERVIZI E DEI PRODOTTI PRESTATI, L’EMITTENTE È ALTRESÌ ESPOSTO AL RISCHIO DI CONTENZIOSI E PROCEDIMENTI SANZIONATORI AVVIATI DALLE AUTORITÀ DI VIGILANZA COMPETENTI, CONNESSI A EVENTUALI COMPORTAMENTI POSTI IN ESSERE DAI PROMOTORI FINANZIARI IN VIOLAZIONE DELLA NORMATIVA CHE DISCIPLINA LA PRESTAZIONE DI SERVIZI DI INVESTIMENTO. L’EMITTENTE RITIENE CHE TALE RISCHIO SIA TUTTAVIA MARGINALE, CONSIDERANDO LE PROCEDURE E GLI STRUMENTI DI CONTROLLO ADOTTATI NONCHÉ L’ESPERIENZA MATURATA NEL SETTORE.

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INOLTRE, L’EMITTENTE HA STIPULATO UNA SPECIFICA POLIZZA ASSICURATIVA A COPERTURA DA TALI RISCHI, CHE, NONOSTANTE PREVEDA UNA FRANCHIGIA PER OGNI SINGOLO EVENTO PARI A EURO 1.000.000, IL MANAGEMENT RITIENE ADEGUATA A GARANTIRE L’EMITTENTE DAGLI EVENTUALI ONERI DERIVANTI DA CONTENZIOSI O PROCEDIMENTI SANZIONATORI IN CONSEGUENZA DI COMPORTAMENTI POSTI IN ESSERE DAI PROPRI PROMOTORI FINANZIARI.

C.1.4.5 RISCHI RELATIVI AL DANNO REPUTAZIONALE CONNESSO ALL’INSORGERE DI EVENTUALI CONTENZIOSI

IN LINEA GENERALE, L’EVENTUALE INSORGERE DI PROCEDIMENTI GIUDIZIARI O ARBITRALI NEI CONFRONTI DELLA BANCA, INDIPENDENTEMENTE DALLA FONDATEZZA DELLE PRETESE AVANZATE, COSÌ COME L’EVENTUALE EROGAZIONE DI SANZIONI DA PARTE DELLE COMPETENTI AUTORITÀ DI VIGILANZA POTREBBE COMPORTARE UN DANNO PATRIMONIALE ALL’IMMAGINE E ALLA REPUTAZIONE DI CUI L’EMITTENTE GODE NEL SETTORE DI RIFERIMENTO E, PIÙ IN GENERALE, ALLA FIDUCIA RIPOSTA DAI PROPRI CLIENTI.

C.1.5 RISCHI CONNESSI AL CONTROLLO DI GESTIONE DEI RISCHI

L’EMITTENTE, COME OGNI ALTRO OPERATORE FINANZIARIO, DEVE AFFRONTARE IL RISCHIO DI EVENTI CON IMPATTO NEGATIVO CHE POSSONO AVERE CONSEGUENZE NEGATIVA SULLA SUA SITUAZIONE PATRIMONIALE, ECONOMICA E FINANZIARIA. L’ATTIVITÀ DELL’EMITTENTE È CONTRADDISTINTA DALLA PRESENZA DI RISCHI OPERATIVI CHE POSSONO DERIVARE (I) DA FATTORI INTERNI QUALI AD ESEMPIO L’INTERRUZIONE DEI SISTEMI INFORMATICI CHE PUÒ AVERE UN IMPATTO NEGATIVO SULLE ATTIVITÀ AZIENDALI; LA COMPETENZA DEL PERSONALE ASSUNTO, COSÌ COME LA QUALITÀ DEI METODI DI FORMAZIONE (CHE PUÒ INFLUIRE SULLA QUALITÀ OPERATIVA DELL’ATTIVITÀ SVOLTA E PARALLELAMENTE SULLA NECESSITÀ DI CONTROLLO DELLA MEDESIMA); LA POSSIBILITÀ DI ACCEDERE A RISORSE ECONOMICHE DA PARTE DEI PROMOTORI FINANZIARI, CHE POTREBBE CONSENTIRE APPROPRIAZIONI INDEBITE; LA PRESENZA DI PROCEDURE INTERNE INADEGUATE O CARENTI, CHE POTREBBERO AGEVOLARE LA DISCREZIONALITÀ OPERATIVA E LA COMMISSIONE DI ERRORI CON CONSEGUENTI PERDITE O RISARCIMENTI ALLA CLIENTELA; NONCHÉ (II) DA FATTORI ESTERNI QUALI, A TITOLO ESEMPLIFICATIVO, MODIFICHE NELLA REGOLAMENTAZIONE CHE RICHIEDANO CAMBIAMENTI NELLE PROCEDURE OPERATIVE E DI CONTROLLO CON CONSEGUENTI INVESTIMENTI DA PARTE DELL’EMITTENTE; EVENTI NATURALI CHE POSSONO PRODURRE CAMBIAMENTI NELLE ATTIVITÀ O NEI SISTEMI INFORMATIVI DETERMINANDO – PER L’EFFETTO – LA NECESSITÀ DI ATTIVARE PIANI DI EMERGENZA; LA FORNITURA DI TALUNI SERVIZI DA PARTE DI SOGGETTI TERZI, CHE POTREBBE CAUSARE DISCONTINUITÀ, RITARDI E INEFFICIENZE.

IL MODELLO DI GESTIONE DEI RISCHI ADOTTATO DALL’EMITTENTE È PROGETTATO PER INDIVIDUARE EVENTI POTENZIALI CHE POSSONO INFLUIRE SULL’ATTIVITÀ AZIENDALE, PER GESTIRE IL RISCHIO ENTRO LIMITI DI ACCETTABILITÀ E PER FORNIRE UNA RAGIONEVOLE SICUREZZA SUL CONSEGUIMENTO DEGLI OBIETTIVI.

SEBBENE L’EMITTENTE RITENGA CHE IL SISTEMA DI CONTROLLO DI GESTIONE DEI

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RISCHI SIA CONFORME AGLI STANDARD RICHIESTI DALLA NORMATIVA VIGENTE, NON È POSSIBILE ESCLUDERE IL VERIFICARSI DI EVENTUALI SQUILIBRI O ANOMALIE DI TALE SISTEMA, CHE POTREBBERO AVERE RIPERCUSSIONI SULLA SITUAZIONE ECONOMICO-PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELL’EMITTENTE.

C.1.6 IL RISCHIO DI CREDITO

LA BANCA, TENUTO CONTO DELL’ATTIVITÀ PREVALENTEMENTE ESERCITATA, CHE CONSISTE NEL COLLOCAMENTO SENZA PREVENTIVA SOTTOSCRIZIONE O ACQUISTO A FERMO, OVVERO CON ASSUNZIONE DI GARANZIA NEI CONFRONTI DELL’EMITTENTE, NON È SOGGETTA AL RISCHIO DI CREDITO CHE CARATTERIZZA L’ATTIVITÀ BANCARIA, STANTE LA SOSTANZIALE ASSENZA DEI RISCHI CONNATURATI ALLE ATTIVITÀ DI RACCOLTA DEL RISPARMIO E DI CONCESSIONE DEL CREDITO. ONDE PER CUI, I DATI RAPPRESENTANTI LA SITUAZIONE PATRIMONIALE, ECONOMICA E FINANZIARIA TRATTI DAI BILANCI CHIUSI AL 31 DICEMBRE 2005 E AL 31 DICEMBRE 2006, REDATTI IN CONFORMITÀ ALLE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI APPLICABILI ALLE BANCHE, NONCHÉ LE INFORMAZIONI CONCERNENTI I COEFFICIENTI DI SOLVIBILITÀ E IL FREE CAPITAL, DI SEGUITO RIPORTATI, NON APPAIONO SIGNIFICATIVI AL FINE DI VALUTARE LA SOLIDITÀ PATRIMONIALE DELL’EMITTENTE.

SI FORNISCONO DI SEGUITO ALCUNI VALORI E INDICI CHE RAPPRESENTANO LA SITUAZIONE PATRIMONIALE ED ECONOMICA DELL’EMITTENTE ALLA DATA DEL 31 DICEMBRE 2005 E DEL 31 DICEMBRE 2006, TRATTI DAI BILANCI REDATTI IN CONFORMITÀ AI PRINCIPI IAS/IFRS, SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE E PREDISPOSTI PER IL BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO DEUTSCHE BANK. SI SEGNALA CHE L’EMITTENTE NON È TENUTA A REDIGERE IL BILANCIO CONSOLIDATO IN QUANTO NON DETIENE PARTECIPAZIONI IN MISURA TALE DA IMPORRE L’OBBLIGO DELLA REDAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO IN BASE ALLE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI APPLICABILI.

DATI SU BASE INDIVIDUALE 31.12.2006 31.12.2005 PATRIMONIO DI VIGILANZA (IN EURO) 21.603.392 21.309.224 TOTAL CAPITAL RATIO 63,27% 63,05% TIER ONE CAPITAL RATIO 63,27% 63,05% SOFFERENZE LORDE SU IMPIEGHI (*) 0,00% 0,00% SOFFERENZE NETTE SU IMPIEGHI (*) 0,00% 0,00% PARTITE ANOMALE LORDE SU IMPIEGHI (*) 0,00% 0,00%

(*) L’EMITTENTE NON PRESENTA SOFFERENZE LORDE, SOFFERENZE NETTE E PARTITE ANOMALE IN QUANTO LA PROPRIA ATTIVITÀ CARATTERISTICA NON SI CONCRETA NELLA RACCOLTA DEL RISPARMIO E NELLA CONCESSIONE DEL CREDITO.

SI RIPORTANO DI SEGUITO ALCUNI DATI FINANZIARI E PATRIMONIALI SELEZIONATI RELATIVI ALL’EMITTENTE, TRATTI DAI BILANCI SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE E REDATTI IN CONFORMITÀ AI PRINCIPI IAS/IFRS, PREDISPOSTI PER IL BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO DEUTSCHE BANK.

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EURO ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2006

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2005

MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 42.376.244 42.977.088 MARGINE DI INTERESSE 1.284.345 761.222 RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA 42.376.244 42.977.088 UTILE DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE

12.432.701 4.950.988

UTILE NETTO 7.209.481 5.533.562 INDEBITAMENTO 24.549.967 20.415.748 CREDITI 72.262.051 56.493.584 PATRIMONIO NETTO 28.524.176 24.914.694 CAPITALE 10.400.000 10.400.000

IL COEFFICIENTE DI SOLVIBILITÀ INDIVIDUALE DI FINANZA & FUTURO, CHE MISURA IL REQUISITO PATRIMONIALE MINIMO CHE LE BANCHE DEVONO RISPETTARE A FRONTE DEL RISCHIO DI CREDITO, CALCOLATO RAPPORTANDO IL PATRIMONIO DI VIGILANZA ALLE ATTIVITÀ DI RISCHIO PONDERATE, AL 31 DICEMBRE 2006 È RISULTATO PARI AL 63,27% IN BASE AI PRINCIPI IAS/IFRS, A FRONTE DI UN MINIMO RICHIESTO DEL 7%.

DI SEGUITO SI RIPORTA IL FREE CAPITAL INDIVIDUALE, DETERMINATO AL 31 DICEMBRE 2006 IN CONFORMITÀ AI PRINCIPI IAS/IFRS.

FREE CAPITAL EURO 19.215.776

COEFFICIENTE DI SOLVIBILITÀ 63,27%

(*) Il free capital individuale è pari al patrimonio di vigilanza al netto degli investimenti in immobili e in partecipazioni, e rappresenta la quota di patrimonio disponibile per tali tipi di immobilizzazioni (1).

(**) Il coefficiente di solvibilità misura il requisito patrimoniale minimo che la banche devono rispettare a fronte del rischio di credito, calcolato rapportando le attività di rischio ponderate al patrimonio di vigilanza.

ALLA DATA DELLA PRESENTE NOTA INFORMATIVA, IN CAPO ALL’EMITTENTE NON SUSSISTONO PROCEDIMENTI GIUDIZIARI PENDENTI, NÉ PASSIVITÀ POTENZIALI, CHE POSSANO PREGIUDICARE L'ADEMPIMENTO NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI DEGLI OBBLIGHI DERIVANTI DALL’EMISSIONE DELLE OBBLIGAZIONI.

C.2 RISCHI RELATIVI AL SETTORE IN CUI OPERA L’EMITTENTE

C.2.1 RISCHI CONNESSI AI FATTORI CHE POSSONO INFLUENZARE LA DOMANDA E I RISULTATI DELL’EMITTENTE

LA DOMANDA DI PRODOTTI DI RISPARMIO E I RISULTATI DEGLI OPERATORI DEL SETTORE E QUINDI ANCHE DELL’EMITTENTE SONO, TRA L’ALTRO, CORRELATI ALL’ANDAMENTO DEI MERCATI FINANZIARI, AGLI EVENTI GEOPOLITICI DEI MERCATI DI RIFERIMENTO E ALLA CRESCITA DEL SETTORE.

(1) Il livello di free capital è calcolato in base a una riclassificazione delle voci di stato patrimoniale indicate e non è stato oggetto di revisione.

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UN ANDAMENTO DEI MERCATI FINANZIARI NEGATIVO, IMPREVEDIBILI EVENTI GEOPOLITICI CUI CONSEGUANO CRISI FINANZIARIE, UN PROLUNGATO PERIODO DI PERFORMANCE INSODDISFACENTI DEI PRODOTTI DI RISPARMIO, OVVERO IL RALLENTAMENTO DELLA CRESCITA DEL SETTORE, UN’ELEVATA VOLATILITÀ DEI TASSI DI INTERESSE E DEI TASSI DI CAMBIO E/O, PIÙ IN GENERALE, IL VERIFICARSI DI EVENTI CHE POSSANO INCIDERE NEGATIVAMENTE SULLA FIDUCIA DEGLI INVESTITORI, POTREBBERO COMPORTARE EFFETTI NEGATIVI SULLA SITUAZIONE ECONOMICO-PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELL’EMITTENTE STESSO.

C.2.2 RISCHI DI LIQUIDITÀ

PROLUNGATI PERIODI DI DECLINO DEI MERCATI IN CUI OPERA L’EMITTENTE POSSONO INDURRE UNA RIDUZIONE DELL’ATTIVITÀ E DELLA LIQUIDITÀ SU DETTI MERCATI, CON CONSEGUENTE DETERIORAMENTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE, ECONOMICA E FINANZIARIA DELL’EMITTENTE.

C.2.3 RISCHI CORRELATI ALLA CONCORRENZA

L’EMITTENTE COMPETE CON BANCHE, SOCIETÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE, SOCIETÀ DI GESTIONE DEL RISPARMIO, COMPAGNIE ASSICURATIVE CHE OFFRONO PRODOTTI CON CARATTERISTICHE O OBIETTIVI DI INVESTIMENTO SIMILI A QUELLI OFFERTI DALL’EMITTENTE.

NON È POSSIBILE ESCLUDERE CHE L’INTENSIFICARSI DEL LIVELLO DI CONCORRENZA, ANCHE A CAUSA DELL’INGRESSO NEL MERCATO DI RIFERIMENTO DI NUOVI OPERATORI, CHE EVENTUALMENTE ADOTTINO UN MODELLO DI BUSINESS SIMILE A QUELLO DELL’EMITTENTE, POSSA RIFLETTERSI NEGATIVAMENTE SUI RISULTATI DELL’EMITTENTE STESSO.

C.2.4 RISCHI CONNESSI ALL’EVOLUZIONE DEL QUADRO NORMATIVO

IL GRUPPO È SOGGETTO ALLE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI APPLICABILI ALL’ATTIVITÀ BANCARIA E ALL’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA. L’EMITTENTE RITIENE CHE LA PROPRIA ATTIVITÀ VENGA SVOLTA NEL RISPETTO DELLA NORMATIVA VIGENTE; TUTTAVIA L’EMANAZIONE DI NORMATIVE SPECIFICHE E, IN PARTICOLARE, L’APPLICAZIONE DELLE DISPOSIZIONI PREVISTE DALLE DIRETTIVE COMUNITARIE 2006/48/CE E 2006/49/CE, RIGUARDANTI L’ACCORDO BASILEA II E DELLA DIRETTIVA COMUNITARIA 2004/39/CE (“DIRETTIVA MIFID”), OVVERO ULTERIORI MODIFICHE DELLA NORMATIVA ATTUALMENTE VIGENTE NEI SETTORI IN CUI L’EMITTENTE OPERA POTREBBERO IMPORRE AL MEDESIMO L’ADOZIONE DI STANDARD PIÙ SEVERI O DIVERSI DA QUELLI ATTUALI. TALI FATTORI COMPORTERANNO COSTI DI ADEGUAMENTO DEGLI ASSETTI ORGANIZZATIVI, AMMINISTRATIVI E CONTABILI DELL’EMITTENTE, CON UN CONSEGUENTE POSSIBILE EFFETTO NEGATIVO SULLA SUA SITUAZIONE ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA.

C.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI

C.3.1 RISCHIO DI PREZZO

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IL VALORE DI MERCATO DEI TITOLI POTRÀ SUBIRE L’INFLUENZA DI NUMEROSI FATTORI IMPREVEDIBILI E AL DI FUORI DEL CONTROLLO DELL’EMITTENTE QUALI AD ESEMPIO L’ANDAMENTO DEI TASSI D’INTERESSE.

CONSEGUENTEMENTE, QUALORA GLI INVESTITORI DECIDESSERO DI VENDERE I TITOLI PRIMA DELLA SCADENZA, IL VALORE DI MERCATO POTREBBE RISULTARE ANCHE INFERIORE AL PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE DEI TITOLI E IL RICAVATO DI TALE VENDITA POTREBBE ESSERE ANCHE INFERIORE ALL’IMPORTO INIZIALMENTE INVESTITO.

C.3.2 RISCHIO EMITTENTE

LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. SONO SOGGETTE AL RISCHIO CHE L’EMITTENTE NON SIA IN GRADO DI PAGARE GLI INTERESSI O DI RIMBORSARE IL CAPITALE ALLA SCADENZA.

L’ EMITTENTE NON HA PREVISTO GARANZIE PER IL RIMBORSO DELLE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. E PER IL PAGAMENTO DEGLI INTERESSI.

LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. NON SONO ASSISTITE DALLA GARANZIA DEL FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA DEI DEPOSITI.

C.3.3 RISCHIO DI TASSO

LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. SONO SOGGETTE ALLE VARIAZIONI CHE INTERVERRANNO NELLA CURVA DEI TASSI DI INTERESSE, CHE POTRANNO DETERMINARE OSCILLAZIONI E AVERE RIFLESSI SUL PREZZO DI MERCATO DELLE STESSE OBBLIGAZIONI.

L’OBBLIGO IN CAPO ALL’EMITTENTE DI RIMBORSARE INTEGRALMENTE IL CAPITALE A SCADENZA PERMETTE ALL’INVESTITORE DI POTER RIENTRARE IN POSSESSO DEL PROPRIO CAPITALE E CIÒ INDIPENDENTEMENTE DALL’ANDAMENTO DEI TASSI DI MERCATO; SE TUTTAVIA L’OBBLIGAZIONISTA VOLESSE VENDERE IL TITOLO PRIMA DELLA SUA SCADENZA NATURALE, IL VALORE DELLO STESSO POTREBBE RISULTARE ANCHE INFERIORE AL PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE.

C.3.4 RISCHIO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE

IL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI È CORRELATO ALL’ANDAMENTO DI UN DETERMINATO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE E A UN AUMENTO DEL LIVELLO DI TALE PARAMETRO CORRISPONDERÀ UN AUMENTO DEL TASSO DI INTERESSE NOMINALE LORDO DELLE OBBLIGAZIONI; SIMILMENTE, A UNA DIMINUZIONE DEL LIVELLO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CORRISPONDERÀ UNA DIMINUZIONE DEL TASSO DI INTERESSE NOMINALE LORDO DEI TITOLI.

C.3.5 RISCHIO DI LIQUIDITÀ

NON È PREVISTA LA PRESENTAZIONE DI UNA DOMANDA DI AMMISSIONE ALLE

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NEGOZIAZIONI PRESSO ALCUN MERCATO REGOLAMENTATO DELLE OBBLIGAZIONI DI CUI ALLA PRESENTE NOTA INFORMATIVA.

PERTANTO, QUALORA L’INVESTITORE DESIDERASSE PROCEDERE ALLA VENDITA DEI TITOLI PRIMA DELLA SCADENZA, POTREBBE INCONTRARE DIFFICOLTÀ A TROVARE UNA CONTROPARTE DISPOSTA AD ACQUISTARLI E CONSEGUENTEMENTE POTREBBE OTTENERE UN PREZZO INFERIORE AL VALORE REALE DEI TITOLI.

TUTTAVIA, L’EMITTENTE POTRÀ AMMETTERE A NEGOZIAZIONE LE OBBLIGAZIONI NEL PROPRIO SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATI (SSO) GESTITO DA DEUTSCHE BANK S.P.A., LA CUI ATTIVITÀ È SOGGETTA AGLI ADEMPIMENTI DI CUI ALL’ART. 78 DEL TESTO UNICO DELLA FINANZA, SECONDO LE REGOLE PROPRIE DI TALE SSO, CHE PREVEDONO UNA PERIODICA SELEZIONE, DA PARTE DELLA DEUTSCHE BANK S.P.A., DEGLI STRUMENTI FINANZIARI AMMESSI IN ACQUISTO E/O IN VENDITA. L’EVENTUALE AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE VERRÀ RESA NOTA, CON RIFERIMENTO ALLE SINGOLE EMISSIONI, ALL’INTERNO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE, DA PUBBLICARSI MEDIANTE AVVISO INTEGRATIVO ENTRO IL GIORNO ANTECEDENTE L’INIZIO DELL’OFFERTA E CONTESTUALMENTE TRASMESSO A CONSOB.

C.3.6 COINCIDENZA DELL’EMITTENTE CON L’AGENTE DI CALCOLO

POICHÉ L’EMITTENTE OPERERÀ ANCHE QUALE RESPONSABILE PER IL CALCOLO, CIOÈ SOGGETTO INCARICATO DELLA DETERMINAZIONE DEGLI INTERESSI, TALE COINCIDENZA DI RUOLI (EMITTENTE E AGENTE DI CALCOLO) POTREBBE DETERMINARE UNA SITUAZIONE DI CONFLITTO DI INTERESSI NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI.

C.3.7 RISCHIO CORRELATO ALL’ASSENZA DI RATING DEI TITOLI

AI TITOLI OGGETTO DELLA PRESENTE NOTA INFORMATIVA NON VERRÀ ATTRIBUITO ALCUN RATING.

AVVERTENZE SPECIFICHE

LE OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO SONO TITOLI DI DEBITO CHE GARANTISCONO IL RIMBORSO DEL 100% DEL VALORE NOMINALE. INOLTRE, LE OBBLIGAZIONI DANNO DIRITTO AL PAGAMENTO DI INTERESSI IL CUI AMMONTARE E ̀ DETERMINATO IN RAGIONE DELL’ANDAMENTO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE PRESCELTO, INDICATO PER CIASCUN PRESTITO NELLE CONDIZIONI DEFINITIVE.

NON È PREVISTO IL RIMBORSO ANTICIPATO DELLE OBBLIGAZIONI DA PARTE DELL’EMITTENTE.

NELLE CONDIZIONI DEFINITIVE VERRÀ INSERITO UN RAFFRONTO ESEMPLIFICATIVO TRA IL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE EMESSE DA FINANZA & FUTURO E IL RENDIMENTO DI UN CCT (TITOLO DI STATO A TASSO VARIABILE) CON SCADENZA SIMILE.

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D. INFORMAZIONI SULL’EMITTENTE

D.1 Emittente

Finanza & Futuro Banca S.p.A. è una società costituita ai sensi del diritto italiano, nella forma di società per azioni. Ai sensi dello Statuto, la durata dell’Emittente è fissata al 31 dicembre 2050 con facoltà di proroga.

Finanza & Futuro è iscritta presso il Registro delle Imprese di Milano con numero d’iscrizione e partita IVA 08574620152. Essa è, inoltre, iscritta all’Albo delle Banche tenuto dalla Banca d’Italia al n. 3170 ed appartiene al Gruppo Deutsche Bank iscritto all’Albo dei Gruppi Bancari al n. 3104 ed è soggetta a direzione e coordinamento da parte di Deutsche Bank S.p.A.

Ai sensi dell’art. 4 del proprio statuto l’Emittente ha per oggetto la raccolta del risparmio tra il pubblico e l’esercizio del credito nelle sue varie forme. La società può compiere tutte le operazioni ed i servizi bancari e finanziari consentiti e svolgere ogni altra attività connessa o strumentale al raggiungimento dell’oggetto sociale.

L’Emittente fa parte del Gruppo Deutsche Bank, facente capo a Deutsche Bank S.p.A. ed è pertanto tenuta all’osservanza delle disposizioni che la capogruppo diretta, nell’esercizio dell’attività di direzione e coordinamento, emana rispetto all’osservanza delle istruzioni emanate da Banca d’Italia e nell’interesse della sana e prudente gestione del Gruppo. Gli amministratori dell’Emittente forniscono alla capogruppo ogni dato ed informazione necessario sulla base delle disposizioni di cui sopra.

La sede legale dell’Emittente si trova in Piazza del Calendario, 1, 20126 Milano.

D.2 Storia e sviluppo dell’Emittente

L’attività dell’Emittente ha inizio nel 1986 quando l’attuale Deutsche Asset Management Italy S.p.A. (“DeAM Italy”) costituisce a Torino una propria finanziaria, interamente partecipata, con denominazione “S.F.F. Servizi Finanziari per la Famiglia – Distribuzioni S.p.A.”, avente a oggetto la promozione e prestazione di servizi finanziari, la promozione delle sottoscrizione di polizze assicurative e acquisizione di mandati per l’amministrazione e la gestione di beni di terzi.

Nel maggio 1987, l’assemblea straordinaria della S.F.F.- Servizi Finanziari per la Famiglia – Distribuzioni S.p.A., deliberava di ampliare l’oggetto sociale includendo anche attività di sollecitazione al pubblico risparmio e con l’occasione modificava la denominazione della società in F&F Finanza e Futuro – Consulenza S.p.A., e trasferiva la propria sede legale a Milano

Con l’entrata in vigore della legge n. 1 del 2 gennaio 1991, c.d. “Legge SIM”, al fine di proseguire l’attività, riservata secondo la suddetta legge alle società di intermediazione mobiliare, F&F Finanza e Futuro – Consulenza S.p.A. ha provveduto a modificare, in conformità con le prescrizioni della stessa, la propria denominazione in F&F Finanza e Futuro – Consulenza SIM S.p.A., e il proprio oggetto sociale.

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Nel 1993, F&F Finanza & Futuro – Consulenza SIM S.p.A incorporava, previo acquisto dall’attuale DeAM Italy dell’intera quota di partecipazione detenuta, Finanza & Futuro Servizi S.r.l. e Finanza & Futuro Promozioni S.r.l, società entrambe operanti in settori strumentali all’attività dell’Emittente.

Nel 1994, F&F Finanza & Futuro – Consulenza SIM S.p.A assumeva il ruolo di sub-agente assicurativo di DWS Vita S.p.A. (già Finanza & Futuro Vita S.p.a.) per la distribuzione dei prodotti previdenziali emessi dalla stessa, attraverso i propri promotori finanziari.

Nel 1995, F&F Finanza e Futuro – Consulenza SIM S.p.A. mutava nuovamente la propria denominazione in “Finanza e Futuro – Consulenza Società di Intermediazione Mobiliare per azioni”.

Nel medesimo anno, Deutsche Fonds Holding GmbH (Francoforte) - società finanziaria di partecipazione del Gruppo Deutsche Bank AG - e Deutsche Bank S.p.A. acquisivano rispettivamente il 69,98% e il 29,99% del capitale sociale dell’attuale DeAM Italy, che controllava in via totalitaria l’Emittente.

Nel 1997 la capogruppo Deutsche Bank AG assegnava a Deutsche Bank S.p.A. le proprie responsabilità gestionali sull’attuale DeAM Italy e su alcune sue controllate, tra cui Finanza & Futuro - Consulenza Società di Intermediazione Mobiliare per azioni, la quale, per effetto di detta assegnazione, entrava a far parte del Gruppo Deutsche Bank.

Nel 2001 Finanza & Futuro Consulenza - Società di Intermediazione Mobiliare per azioni, si trasformava in banca, mutando conseguentemente la propria denominazione in Finanza & Futuro Banca S.p.A. per gestire una particolare categoria di conti correnti bancari rivenienti dal ramo d’azienda acquisito da Deutsche Bank S.p.A.; ramo costituito essenzialmente dal prodotto denominato “Conto Personale di Investimento – CPI”, composto da servizi bancari di base collegati alla prestazione di servizi d’investimento.

A fine esercizio 2002, l’Emittente incorporava la Zurich Investments SIM S.p.A. -partecipata in via totalitaria dalla DeAM Italy.- la quale svolgeva attività di collocamento di strumenti finanziari, senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo, ovvero assunzione di garanzia nei confronti dell'Emittente.

Nel 2004, a seguito di una razionalizzazione della strategia d’impresa a livello di Gruppo, in chiave di “riallineamento strategico” l’operatività dell’Emittente veniva ricondotta sotto la responsabilità della Divisione PBC (“Private and Business Clients”) della Deutsche Bank S.p.A, la quale, senza variazioni nella titolarità del possesso azionario, detenuto dalla DeAM Italy, avocava a sé l’esercizio dell’attività di direzione e coordinamento sull’Emittente. Alla luce di quanto sopra, sempre nel medesimo anno, l’Emittente procedeva alla cessione a Deutsche Bank S.p.A. del ramo d’azienda costituito dal complesso dei rapporti contrattuali aventi ad oggetto in particolare il prodotto denominato “Conto Personale di Investimento – CPI”.

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Nel corso dell’esercizio 2007, è stato elaborato un progetto di riorganizzazione delle attività da parte dell’Emittente, finalizzato a sviluppare il maggior numero di sinergie con Deutsche Bank S.p.A., con particolare riferimento all’area IT.

Attualmente l’Emittente promuove la sottoscrizione di prodotti e servizi bancari, prodotti d’investimento, assicurativi e previdenziali emessi da “società prodotto” del Gruppo Deutsche Bank, da Deutsche Bank AG e da società terze nell’ambito di partnership commerciali di distribuzione. La Banca emette, inoltre, propri certificati di deposito. Nell’esercizio 2006, nell’ambito dell’attività di intermediazione effettuata dall’Emittente, si è registrata una raccolta netta positiva derivante da sottoscrizione di quote di OICR di diritto italiano ed estero, gestioni patrimoniali, prodotti assicurativi e previdenziali.

Per maggiori informazioni si rinvia al sito internet www.finanzaefuturo.it.

D.3 Panoramica delle attività aziendali

Finanza & Futuro è stata autorizzata alla prestazione di servizi di investimento di cui all’art. 1, comma 5°, lett. c) ed e), D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (“Testo Unico della Finanza” o “TUF”), con provvedimento della Banca d’Italia del 23 febbraio 2001 e ha iniziato tale attività dal 1° giugno 2001.

Attualmente, Finanza & Futuro svolge attività di collocamento senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo, ovvero con assunzione di garanzia nei confronti dell’emittente, di cui all’art. 1, comma 5°, lett. c), TUF, mediante l’offerta fuori sede di prodotti e servizi finanziari avvalendosi di una rete di promotori finanziari.

E. RISULTATO OPERATIVO E SITUAZIONE FINANZIARIA: RESOCONTO E PROSPETTIVE

Successivamente alla data del 31 dicembre 2006, non si sono verificate variazioni sostanzialmente negative né della posizione finanziaria né delle prospettive dell’Emittente e del Gruppo.

F. AMMINISTRATORI, ALTI DIRIGENTI E DIPENDENTI

Si veda Paragrafo A della presente Nota di Sintesi.

G. PRINCIPALI AZIONISTI E OPERAZIONI CONCLUSE CON PARTI COLLEGATE ALLA SOCIETÀ

L’Emittente è una società appartenente al Gruppo Deutsche Bank ed è soggetta a direzione e coordinamento, ai sensi dell’art. 61, comma 4°, TUB e degli articoli 2497 e seguenti cod. civ., da parte della capogruppo Deutsche Bank S.p.A..

In particolare, Finanza & Futuro è controllata direttamente da Deutsche Asset Management Italy S.p.A., che detiene interamente il capitale sociale dell’Emittente, il cui capitale sociale, a sua volta, è detenuto per il 37,49% da Deutsche Bank S.p.A. e per il 62,49% da DWS Holding & Service GmbH, una holding di partecipazioni

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indirettamente controllata da Deutsche Bank AG.

H. INFORMAZIONI FINANZIARIE

H.1 Informazioni finanziarie al 31 dicembre 2006 e al 31 dicembre 2005

I fascicoli del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2006 e al 31 dicembre 2005 ed i relativi allegati, comprensivi della relazione di certificazione della società di revisione, sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale della Banca e pubblicati sul sito www.finanzaefuturo.it e si considerano incorporati nel Prospetto di Base mediante riferimento ai sensi dell’articolo 28 del Regolamento n. 809/2004/CE e dell’art. 8 Regolamento Consob n. 11971/1999 e successive modifiche.

H.2 Cambiamenti significativi

Successivamente alla chiusura del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2006 non sono intervenuti cambiamenti significativi della situazione finanziaria o commerciale di Finanza & Futuro.

I. DETTAGLI DELL’OFFERTA

I.1 Rinvio alle Condizioni Definitive

Le Obbligazioni danno diritto al pagamento di interessi in misura fissa, come indicato nelle Condizioni Definitive.

Le informazioni riguardanti le Obbligazioni da offrire, le condizioni dell’offerta e l’eventuale ammissione alla negoziazione delle Obbligazioni e le modalità di negoziazione delle stesse Obbligazioni non definite nella Nota Informativa, verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta e contestualmente trasmesso a Consob.

I.2 Categorie di investitori potenziali

Le Obbligazioni saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. L’offerta sarà rivolta alla clientela prevalentemente retail dell’Emittente e delle società appartenenti al Gruppo Deutsche Bank.

I.3 Collocamento e sottoscrizione

I.3.1 Soggetti incaricati del collocamento

L’offerta delle Obbligazioni sarà effettuata tramite la rete distributiva dell’Emittente. L’Emittente opererà come responsabile del collocamento ai sensi della disciplina vigente.

I.3.2 Informazioni circa gli incaricati del servizio finanziario

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Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale avranno luogo presso gli intermediari autorizzati aderenti al Monte Titoli S.p.A..

I.4 Domanda di ammissione alla negoziazione

Non sarà presentata domanda di ammissione alla quotazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota di Sintesi.

L’Emittente potrà ammettere a negoziazione le Obbligazioni nel Sistema di Scambi Organizzati (SSO) gestito da Deutsche Bank S.p.A., la cui attività è soggetta agli adempimenti di cui all’art. 78 del Testo Unico della Finanza, secondo le regole proprie di tale SSO, che prevedono una periodica selezione, da parte della Deutsche Bank S.p.A., degli strumenti finanziari ammessi in acquisto e/o in vendita.

L’eventuale ammissione alla negoziazione verrà resa nota, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta e contestualmente trasmesso a Consob.

I.5 Mercati in cui sono già ammessi gli strumenti finanziari

Le Obbligazioni non saranno trattate su mercati regolamentati.

J. INDICAZIONI COMPLEMENTARI

J.1 Capitale sociale

Alla data del presente documento il capitale sociale dell’Emittente, interamente sottoscritto e versato, è pari ad Euro 10.400.000.

J.2 Statuto

Lo Statuto sociale dell’Emittente è disponibile presso la sede sociale di Piazza del Calendario 1, 20126 Milano.

J.3 Atto costitutivo

L’Emittente è stata costituita con atto notarile il 20 novembre 1986 e con decorrenza dal 15 marzo 2001 l’Emittente ha assunto la denominazione di “Finanza & Futuro Banca S.p.A.”.

J.4 Documenti accessibili al pubblico

Presso la sede dell’Emittente in Piazza del Calendario n. 1, 20126, Milano, è possibile consultare copia dei bilanci di esercizio degli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e 2006 nonché copia della Nota di Sintesi, della Nota Informativa e del Documento di Registrazione.

Tali documenti sono altresì disponibili sul sito internet dell’Emittente

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www.finanzaefuturo.it.

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NOTA INFORMATIVA

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1. DOCUMENTI INCLUSI MEDIANTE RIFERIMENTO

I seguenti documenti, che sono stati precedentemente pubblicati, devono intendersi inclusi mediante riferimento e, pertanto, parte integrante del Prospetto di Base:

• fascicoli dei bilanci di esercizio al 31 dicembre 2005 e 2006;

• statuto sociale di Finanza & Futuro.

I documenti di cui sopra sono disponibili presso la sede sociale della Finanza & Futuro Banca S.p.A. in Piazza del Calendario, 1 – 20126 Milano e sul sito Internet dell’Emittente (www.finanzaefuturo.it) e si considerano incorporati nel Prospetto di Base mediante riferimento ai sensi dell’articolo 28 del Regolamento n. 809/2004/CE e dell’art. 8 del Regolamento Consob 11971/1999 e successive modifiche.

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2. PERSONE RESPONSABILI

2.1 Persone responsabili delle informazioni

Finanza & Futuro Banca S.p.A. con sede in Milano, Piazza del Calendario n. 1, si assume la responsabilità delle informazioni contenute nella presente Nota Informativa.

2.2 Dichiarazione delle persone responsabili

La presente Nota Informativa è conforme al modello pubblicato mediante deposito presso la Consob in data 5 settembre 2007 a seguito di nulla osta comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007.

Finanza & Futuro Banca S.p.A. assume la responsabilità per la completezza e la veridicità dei dati e delle notizie contenuti nel presente documento ed attesta altresì che, avendo essa adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni in esso contenute sono, per quanto a propria conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso.

Finanza & Futuro Banca S.p.A. Il Sindaco

_________________________________ _________________________________

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3. FATTORI DI RISCHIO

3.1 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL’EMITTENTE

AL FINE DI COMPRENDERE I FATTORI DI RISCHIO, GENERICI E SPECIFICI, RELATIVI ALL’EMITTENTE, CHE DEVONO ESSERE CONSIDERATI PRIMA DI QUALSIASI DECISIONE DI INVESTIMENTO, SI INVITANO GLI INVESTITORI A LEGGERE CON ATTENZIONE IL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE E I FATTORI DI RISCHIO IVI INDICATI RELATIVI ALL’EMITTENTE.

3.2 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI

3.2.1 RISCHIO DI PREZZO

IL VALORE DI MERCATO DEI TITOLI POTRÀ SUBIRE L’INFLUENZA DI NUMEROSI FATTORI IMPREVEDIBILI E AL DI FUORI DEL CONTROLLO DELL’EMITTENTE QUALI AD ESEMPIO L’ANDAMENTO DEI TASSI D’INTERESSE.

CONSEGUENTEMENTE, QUALORA GLI INVESTITORI DECIDESSERO DI VENDERE I TITOLI PRIMA DELLA SCADENZA, IL VALORE DI MERCATO POTREBBE RISULTARE ANCHE INFERIORE AL PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE DEI TITOLI E IL RICAVATO DI TALE VENDITA POTREBBE ESSERE ANCHE INFERIORE ALL’IMPORTO INIZIALMENTE INVESTITO.

3.2.2 RISCHIO EMITTENTE

LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. SONO SOGGETTE AL RISCHIO CHE L’EMITTENTE NON SIA IN GRADO DI PAGARE GLI INTERESSI O DI RIMBORSARE IL CAPITALE ALLA SCADENZA.

L’EMITTENTE NON HA PREVISTO GARANZIE PER IL RIMBORSO DELLE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. E PER IL PAGAMENTO DEGLI INTERESSI.

LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. NON SONO ASSISTITE DALLA GARANZIA DEL FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA DEI DEPOSITI.

3.2.3 RISCHIO DI TASSO

LE OBBLIGAZIONI OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. SONO SOGGETTE ALLE VARIAZIONI CHE INTERVERRANNO NELLA CURVA DEI TASSI DI INTERESSE, CHE POTRANNO DETERMINARE OSCILLAZIONI E AVERE RIFLESSI SUL PREZZO DI MERCATO DELLE STESSE OBBLIGAZIONI.

L’OBBLIGO IN CAPO ALL’EMITTENTE DI RIMBORSARE INTEGRALMENTE IL CAPITALE A SCADENZA PERMETTE ALL’INVESTITORE DI POTER RIENTRARE IN POSSESSO DEL PROPRIO CAPITALE E CIÒ INDIPENDENTEMENTE DALL’ANDAMENTO DEI TASSI DI MERCATO; SE

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TUTTAVIA L’OBBLIGAZIONISTA VOLESSE VENDERE IL TITOLO PRIMA DELLA SUA SCADENZA NATURALE, IL VALORE DELLO STESSO POTREBBE RISULTARE ANCHE INFERIORE AL PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE.

3.2.4 RISCHIO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE

IL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI È CORRELATO ALL’ANDAMENTO DI UN DETERMINATO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE E A UN AUMENTO DEL LIVELLO DI TALE PARAMETRO CORRISPONDERÀ UN AUMENTO DEL TASSO DI INTERESSE NOMINALE LORDO DELLE OBBLIGAZIONI; SIMILMENTE, A UNA DIMINUZIONE DEL LIVELLO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE CORRISPONDERÀ UNA DIMINUZIONE DEL TASSO DI INTERESSE NOMINALE LORDO DEI TITOLI.

3.2.5 RISCHIO DI LIQUIDITÀ

NON È PREVISTA LA PRESENTAZIONE DI UNA DOMANDA DI AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI PRESSO ALCUN MERCATO REGOLAMENTATO DELLE OBBLIGAZIONI DI CUI ALLA PRESENTE NOTA INFORMATIVA.

PERTANTO, QUALORA L’INVESTITORE DESIDERASSE PROCEDERE ALLA VENDITA DEI TITOLI PRIMA DELLA SCADENZA, POTREBBE INCONTRARE DIFFICOLTÀ A TROVARE UNA CONTROPARTE DISPOSTA AD ACQUISTARLI E CONSEGUENTEMENTE POTREBBE OTTENERE UN PREZZO INFERIORE AL VALORE REALE DEI TITOLI.

TUTTAVIA, L’EMITTENTE POTRÀ AMMETTERE A NEGOZIAZIONE LE OBBLIGAZIONI NEL PROPRIO SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATI (SSO) GESTITO DA DEUTSCHE BANK S.P.A., LA CUI ATTIVITÀ È SOGGETTA AGLI ADEMPIMENTI DI CUI ALL’ART. 78 DEL TESTO UNICO DELLA FINANZA, SECONDO LE REGOLE PROPRIE DI TALE SSO, CHE PREVEDONO UNA PERIODICA SELEZIONE, DA PARTE DELLA DEUTSCHE BANK S.P.A., DEGLI STRUMENTI FINANZIARI AMMESSI IN ACQUISTO E/O IN VENDITA. L’EVENTUALE AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE VERRÀ RESA NOTA, CON RIFERIMENTO ALLE SINGOLE EMISSIONI, ALL’INTERNO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE, DA PUBBLICARSI MEDIANTE AVVISO INTEGRATIVO ENTRO IL GIORNO ANTECEDENTE L’INIZIO DELL’OFFERTA E CONTESTUALMENTE TRASMESSO A CONSOB.

3.2.6 COINCIDENZA DELL’EMITTENTE CON L’AGENTE DI CALCOLO

POICHÉ L’EMITTENTE OPERERÀ ANCHE QUALE RESPONSABILE PER IL CALCOLO, CIOÈ SOGGETTO INCARICATO DELLA DETERMINAZIONE DEGLI INTERESSI, TALE COINCIDENZA DI RUOLI (EMITTENTE E AGENTE DI CALCOLO) POTREBBE DETERMINARE UNA SITUAZIONE DI CONFLITTO DI INTERESSI NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI.

3.2.7 RISCHIO CORRELATO ALL’ASSENZA DI RATING DEI TITOLI

AI TITOLI OGGETTO DELLA PRESENTE NOTA INFORMATIVA NON VERRÀ ATTRIBUITO ALCUN RATING.

AVVERTENZE SPECIFICHE

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LE OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. SONO TITOLI DI DEBITO CHE GARANTISCONO IL RIMBORSO DEL 100% DEL VALORE NOMINALE. INOLTRE, LE OBBLIGAZIONI DANNO DIRITTO AL PAGAMENTO DI INTERESSI IL CUI AMMONTARE È DETERMINATO IN RAGIONE DELL’ANDAMENTO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE PRESCELTO, INDICATO PER CIASCUN PRESTITO NELLE CONDIZIONI DEFINITIVE.

NON È PREVISTO IL RIMBORSO ANTICIPATO DELLE OBBLIGAZIONI DA PARTE DELL’EMITTENTE.

NELLE CONDIZIONI DEFINITIVE VERRÀ INSERITO UN RAFFRONTO ESEMPLIFICATIVO TRA IL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE EMESSE DA FINANZA & FUTURO E IL RENDIMENTO DI UN CCT (TITOLO DI STATO A TASSO VARIABILE) CON SCADENZA SIMILE.

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4. INFORMAZIONI FONDAMENTALI

4.1 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione/all’offerta

Si segnala che la presente offerta è un’operazione nella quale l’Emittente ha un interesse in conflitto in quanto avente a oggetto strumenti finanziari di propria emissione.

4.2 Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi

Le Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa saranno emesse nell’ambito dell’attività di raccolta dell’Emittente.

L’ammontare raccolto tramite le emissioni obbligazionarie sarà destinato a ottimizzare, prevalentemente all’interno del Gruppo Deutsche Bank, la gestione della liquidità dell’Emittente, nonché ad assicurare la produzione e lo sviluppo di prodotti finanziari idonei a soddisfare le esigenze della clientela.

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5. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE

5.1 Descrizione degli strumenti finanziari

La presente Nota Informativa è relativa all’emissione di titoli di debito (“Obbligazioni”), i quali determinano l’obbligo per l’Emittente di rimborsare all’investitore il 100% del loro valore nominale (“Valore Nominale”).

Le caratteristiche specifiche delle Obbligazioni che, sulla base della Nota Informativa, saranno di volta in volta emesse dall’Emittente in relazione al programma di emissione di Obbligazioni a Tasso Variabile Finanza & Futuro Banca S.p.A., saranno riportate nelle relative Condizioni Definitive, che verranno predisposte secondo il modello allegato alla presente Nota Informativa. Le Condizioni Definitive saranno pubblicate entro il giorno antecedente l’offerta delle Obbligazioni, mediante avviso integrativo depositato in forma cartacea presso la sede sociale della Finanza & Futuro in Piazza del Calendario 1, 20126 Milano e pubblicato in forma elettronica sul sito internet www.finanzaefuturo.it., ai sensi dell’art. 9 del Regolamento Emittenti e dell’art. 33 del Regolamento 809/2004/CE, e contestualmente trasmesse alla Consob.

Le informazioni relative al valore nominale e al prezzo di emissione delle Obbligazioni, al numero complessivo di Obbligazioni emesse, alla durata del prestito, alla data di godimento, alla data di emissione e alla data di scadenza (“Data di Scadenza”), il codice ISIN e le ulteriori informazioni relative alle Obbligazioni, non definite nella Nota Informativa, verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta (circa le ulteriori informazioni relative alle Obbligazioni che saranno rese note all’interno delle Condizioni Definitive si vedano i parr. 5.7, 5.8, 5.9, 5.11, 5.12, 6.1, e 7 della presente Nota Informativa).

Non sono previste garanzie e impegni volti a garantire il buon esito del prestito (rimborso del capitale e pagamento degli interessi).

Nel rispetto della normativa di vigilanza l’Emittente ha la facoltà di acquistare sul mercato le Obbligazioni.

5.2 Legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono emessi

Le Obbligazioni saranno emesse in base alle legge italiana.

5.3 Caratteristiche degli strumenti finanziari

Le Obbligazioni, rappresentate da titoli al portatore, sono ammesse al sistema di gestione e amministrazione accentrata della Monte Titoli S.p.A., con sede Via Mantegna 6, Milano, in regime di dematerializzazione ai sensi del D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 e alla delibera Consob n. 11768/98 e successive modifiche e integrazioni.

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5.4 Valuta di emissione degli strumenti finanziari

Le Obbligazioni sono denominate in Euro.

5.5 Grado di subordinazione degli strumenti finanziari

Non sono né saranno previste clausole di subordinazione o postergazione dei diritti inerenti le Obbligazioni.

Le Obbligazioni rappresentano una forma di indebitamento non garantita dell’Emittente, vale a dire il rimborso delle Obbligazioni e il pagamento delle cedole non saranno assistiti da garanzie specifiche né saranno previsti impegni relativi alla assunzione di garanzie in tal senso.

I diritti inerenti le Obbligazioni sono concorrenti con gli altri crediti chirografari (i.e. non garantiti e non privilegiati) nei confronti dell’Emittente già contratti o futuri. Ne consegue che il credito inerente le Obbligazioni verso l’Emittente verrà soddisfatto pari passu con gli altri crediti chirografari.

5.6 Descrizione dei diritti connessi agli strumenti finanziari

I portatori delle Obbligazioni hanno diritto al rimborso del capitale e al pagamento degli interessi ai sensi dell’art. 2411 cod. civ. alle condizioni e ai termini di cui alla presente Nota Informativa.

I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per gli interessi, decorsi cinque anni dalla data di scadenza delle cedole e, per il capitale, decorsi dieci anni dalla Data di Scadenza. L’Emittente trarrà vantaggio dal verificarsi di eventi di prescrizione degli interessi e del capitale.

Tutte le comunicazioni agli Obbligazionisti concernenti le Obbligazioni saranno validamente effettuate, salvo diversa disposizione normativa, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente www.finanzaefuturo.it.

5.7 Informazioni sul tasso di interesse degli strumenti finanziari

Le Obbligazioni danno diritto al pagamento, su base periodica, di cedole calcolate applicando al Valore Nominale determinati parametri di indicizzazione eventualmente maggiorati o diminuiti di un margine indicato in termini percentuali e/o in punti base. Le informazioni relative al parametro di indicizzazione, all’eventuale margine e alla data di pagamento delle cedole verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta.

L’interesse, soggetto ad imposta sostitutiva, ma franco di spese, sarà pagabile esclusivamente tramite la Monte Titoli S.p.A..

Il responsabile del calcolo degli interessi è Finanza & Futuro Banca S.p.A.

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5.8 Informazioni sulla scadenza e sull’ammortamento delle Obbligazioni

Non è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni da parte dell’Emittente. Il rimborso del capitale avrà luogo in un’unica soluzione. Le informazioni relative alla durata delle Obbligazioni e alla data di rimborso delle Obbligazioni verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta.

5.9 Tasso di rendimento

Non è possibile indicare il tasso di rendimento effettivo annuo delle Obbligazioni in quanto, per la tipologia di parametro di indicizzazione utilizzata nel calcolo degli interessi, l’ammontare dei flussi delle cedole, inclusa la prima (che fa parte del calcolo del tasso di rendimento effettivo), è di per sé variabile, e quindi non conoscibile alla data di collocamento delle Obbligazioni stesse.

5.10 Informazioni sul rappresentante dei portatori dei titoli

Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.

5.11 Delibere, autorizzazioni e approvazioni in virtù delle quali gli strumenti finanziari sono stati creati e/o emessi

Le informazioni relative alle deliberazioni e autorizzazioni in virtù delle quali le Obbligazioni saranno emesse verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta.

5.12 Data prevista per l’emissione degli strumenti finanziari

Le informazioni relative alla data di emissione delle Obbligazioni e alla data di regolamento verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta.

5.13 Descrizione di eventuali restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari

Le Obbligazioni sono liberamente trasferibili.

5.14 Profili fiscali

Redditi di capitale: agli interessi, premi e altri frutti delle obbligazioni con scadenza non inferiore a 18 mesi è applicabile l’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi delle persone fisiche nella misura del 12,50% (D.Lgs. n. 239 del 1.4.1996). Non sono soggetti a imposizione i redditi di capitale percepiti dai soggetti residenti nei paesi di cui all’art. 6 del citato D.Lgs 239/1996, seguendo la procedura indicata dall’art. 7 dello stesso D.Lgs. 239/1996.

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Plusvalenze: le plusvalenze di cui all’art. 67, 1° comma, lett. c-ter) del DPR 22 dicembre 1986, n. 917 e successive modificazioni realizzate da soggetti residenti sono assoggettate ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi delle persone fisiche nella misura del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall’art. 68 del T.U.I.R. e secondo i regimi di cui gli artt. 5, 6 e 7 del D. Lgs 461/97. Ai sensi dell’art. 23, lett. f), n. 2, DPR 22 dicembre 1986, n. 917, le plusvalenze di cui alla lett. c-ter) dell’art. 67, comma 1, derivanti da cessioni a titolo oneroso ovvero da rimborso di titoli non rappresentativi di merci e di certificati di massa negoziati in mercati regolamentati, realizzate da soggetti non residenti, sono escluse da tassazione in Italia.

Ai sensi dell’art. 5, comma 5 del D.Lgs. n. 461/97, le plusvalenze di cui al citato art. 67, comma 1, lett. c-ter) sono comunque escluse da tassazione se percepite dai soggetti residenti nei paesi di cui all’art. 6 del citato D.Lgs 239/1996.

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6. CONDIZIONI DELL’OFFERTA

6.1 Rinvio alle Condizioni Definitive

Le informazioni relative all’ammontare totale di ciascuna emissione, al periodo di validità dell’offerta, all’ammontare minimo e massimo della sottoscrizione, alle modalità e termini per il pagamento e la consegna delle Obbligazioni, all’assegnazione delle Obbligazioni, al prezzo di emissione, ai soggetti che accettano di collocare le Obbligazioni e alle ulteriori condizioni dell’offerta, non definite nella Nota Informativa, verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta.

6.2 Data e modalità di pubblicazione dei risultati dell’offerta

L’Emittente comunicherà i risultati definitivi dell’offerta relativa a ciascuna emissione entro 5 giorni dalla conclusione del periodo di offerta mediante apposito avviso depositato in forma cartacea presso la sede sociale della Finanza & Futuro Banca S.p.A. in Piazza del Calendario 1, 20126 Milano e pubblicato in forma elettronica sul sito internet www.finanzaefuturo.it.

Entro due mesi dalla pubblicazione del suddetto annuncio, l’Emittente, comunicherà alla Consob gli esiti delle verifiche sulla regolarità delle operazioni di collocamento, nonché i risultati riepilogativi dell’offerta, ai sensi delle disposizioni regolamentari vigenti.

6.3 Diritti di prelazione e altri diritti

Non sono previsti diritti di prelazione e altri diritti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.

6.4 Piano di ripartizione e di assegnazione

6.4.1 Categorie di investitori potenziali

Le Obbligazioni saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. L’offerta sarà rivolta alla clientela prevalentemente retail dell’Emittente e delle società appartenenti al Gruppo Deutsche Bank.

Non saranno previsti criteri di riparto.

6.5 Collocamento e sottoscrizione

6.5.1 Soggetti incaricati del collocamento

L’offerta delle Obbligazioni sarà effettuata tramite la rete distributiva dell’Emittente. L’Emittente opererà come responsabile del collocamento ai sensi della disciplina

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vigente.

6.5.2 Informazioni circa gli incaricati del servizio finanziario

Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale avranno luogo presso gli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A..

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7. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE

7.1 Domanda di ammissione alla negoziazione

Non sarà presentata domanda di ammissione alla quotazione delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa.

L’Emittente potrà richiedere l’ammissione alla negoziazione delle Obbligazioni nel Sistema di Scambi Organizzati (SSO) gestito da Deutsche Bank S.p.A., la cui attività è soggetta agli adempimenti di cui all’art. 78 del Testo Unico della Finanza, secondo le regole proprie di tale SSO, che prevedono una periodica selezione, da parte della Deutsche Bank S.p.A., degli strumenti finanziari ammessi in acquisto e/o in vendita.

L’eventuale ammissione alla negoziazione verrà resa nota, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive, da pubblicarsi mediante avviso integrativo entro il giorno antecedente l’inizio dell’offerta e contestualmente trasmesso a Consob.

7.2 Mercati in cui sono già ammessi gli strumenti finanziari


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8. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI

8.1 Consulenti

Non vi sono consulenti legati all’emissione.

8.2 Indicazione di altre informazioni contenute nella Nota Informativa sugli strumenti finanziari sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte di revisori legali dei conti

Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.

8.3 Pareri o relazioni degli esperti

Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.

8.4 Informazioni provenienti da terzi

Con riferimento alla natura delle informazioni supplementari di cui ai Paragrafi 8.1, 8.2 e 8.3, non vi sono informazioni provenienti da terzi.

8.5 Rating dell’Emittente e dei suoi titoli di debito

Non è stato richiesto né sarà attribuito alcun rating alle Obbligazioni.

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APPENDICE A

REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA “FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE”

Il presente regolamento (“Regolamento”) disciplina i titoli di debito (“Obbligazioni”) che Finanza & Futuro Banca S.p.A. (“Emittente") emetterà, di volta in volta, nell’ambito del programma di emissioni obbligazionarie denominato “Finanza & Futuro Banca S.p.A. Obbligazioni a Tasso Variabile”.

Le caratteristiche delle singole emissioni non indicate nella nota informativa o nel presente Regolamento saranno indicate nelle condizioni definitive (“Condizioni Definitive”), che saranno pubblicate entro il giorno antecedente l’offerta delle Obbligazioni, mediante avviso integrativo depositato in forma cartacea presso la sede sociale della Finanza & Futuro Banca S.p.A. in Piazza del Calendario 1, 20126 Milano e pubblicato in forma elettronica sul sito internet www.finanzaefuturo.it., ai sensi dell’art. 9 del Regolamento Emittenti e dell’art. 33 del Regolamento 809/2004/CE, e contestualmente trasmesse alla Consob..

Articolo 1 - Importo e taglio

In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente indicherà nelle Condizioni Definitive l’ammontare totale dell’emissione, il numero totale di Obbligazioni emesse e il valore nominale di ciascuna Obbligazione (“Valore Nominale”).

L’Emittente potrà, durante il periodo di

offerta, aumentare l’ammontare totale della singola emissione, dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell’Emittente www.finanzaefuturo.it e, contestualmente, trasmesso alla Consob.

Articolo 2 - Prezzo di emissione

Il prezzo a cui verranno emesse le Obbligazioni (“Prezzo di Emissione”), espresso anche in termini percentuali rispetto al Valore Nominale, sarà indicato nelle Condizioni Definitive della singola emissione.

Nell’ipotesi in cui il periodo di offerta venisse prorogato oltre la Data di Godimento (come definita infra), il Prezzo di Emissione sarà maggiorato del rateo interessi.

Articolo 3 - Godimento e durata

Le Obbligazioni saranno emesse con termini di durata che potranno variare, di volta in volta, in relazione alla singola emissione.

Nelle Condizioni Definitive sarà indicata la data a far corso dalla quale le Obbligazioni produrranno interessi (“Data di Godimento”) e la data in cui le Obbligazioni cessano di essere fruttifere (“Data di Scadenza”).

Articolo 4 - Rimborso

Alla Data di Scadenza, gli obbligazionisti riceveranno, a titolo di

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rimborso un ammontare pari al Valore Nominale per ciascuna Obbligazione.

Articolo 5 - Cedola

Gli obbligazionisti riceveranno, su base periodica, il pagamento di cedole, calcolate applicando al Valore Nominale un determinato parametro di indicizzazione, eventualmente maggiorato o diminuito di un margine indicato in termini percentuali e/o in punti base. Il parametro di indicizzazione e l’eventuale margine saranno indicati nelle Condizioni Definitive.

Le cedole saranno pagate, in via posticipata, con frequenza trimestrale, semestrale o annuale, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive.

L’ammontare degli interessi sarà calcolato per ogni periodo cedolare applicando la convenzione di calcolo ACT/360, ossia sulla base del numero effettivo di giorni del periodo cedolare diviso 360.

Articolo 6 - Circolazione

Le Obbligazioni saranno accentrate presso la Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione ai sensi del D. lgs. 58/98. Il trasferimento delle Obbligazioni e l’esercizio dei relativi diritti potrà avvenire esclusivamente per il tramite degli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata presso la Monte Titoli S.p.A.

I titolari delle Obbligazioni non potranno chiedere la consegna materiale dei titoli rappresentativi delle Obbligazioni.

È fatto salvo il diritto di chiedere il

rilascio della certificazione di cui all’art. 85 D. Lgs. 58/98 e all’art. 31, comma 1°, lettera b) del D. Lgs. 24 giugno 1998, n. 213.

Articolo 7 - Pagamenti

Il pagamento delle cedole nonché la liquidazione del Valore Nominale delle Obbligazioni avrà luogo esclusivamente per il tramite della Monte Titoli S.p.A. e degli intermediari a essa aderenti.

Qualora la scadenza di pagamento di un qualsiasi importo dovuto ai sensi del presente Prestito Obbligazionario maturasse in un giorno che non è un giorno lavorativo, tale pagamento verrà eseguito il primo giorno lavorativo immediatamente successivo, senza che ciò comporti la spettanza di alcun importo aggiuntivo per gli Obbligazionisti.

Articolo 8 - Regime fiscale

Redditi di capitale: agli interessi, premi e altri frutti delle obbligazioni con scadenza non inferiore a 18 mesi è applicabile l’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi delle persone fisiche nella misura del 12,50% (D.Lgs. n. 239 del 1.4.1996). Non sono soggetti a imposizione i redditi di capitale percepiti dai soggetti residenti nei paesi di cui all’art. 6 del citato D.Lgs 239/1996, seguendo la procedura indicata dall’art. 7 dello stesso D.Lgs. 239/1996.

Plusvalenze: le plusvalenze di cui all’art. 67, 1° comma, lett. c-ter) del DPR 22 dicembre 1986, n. 917 e successive modificazioni realizzate da soggetti residenti sono assoggettate ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi delle persone fisiche nella

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misura del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall’art. 68 del T.U.I.R. e secondo i regimi di cui gli artt. 5, 6 e 7 del D. Lgs 461/97. Ai sensi dell’art. 23, lett. f), n. 2, DPR 22 dicembre 1986, n. 917, le plusvalenze di cui alla lett. c-ter) dell’art. 67, comma 1, derivanti da cessioni a titolo oneroso ovvero da rimborso di titoli non rappresentativi di merci e di certificati di massa negoziati in mercati regolamentati, realizzate da soggetti non residenti, sono escluse da tassazione in Italia.

Ai sensi dell’art. 5, comma 5 del D.Lgs. n. 461/97, le plusvalenze di cui al citato art. 67, comma 1, lett. c-ter) sono comunque escluse da tassazione se percepite dai soggetti residenti nei paesi di cui all’art. 6 del citato D.Lgs 239/1996.

Articolo 9 - Quotazione

Non sarà presentata domanda di ammissione alla quotazione delle Obbligazioni su mercati regolamentati.

L’Emittente potrà richiedere l’ammissione alla negoziazione delle Obbligazioni nel Sistema di Scambi Organizzati (SSO) gestito da Deutsche Bank S.p.A., la cui attività è soggetta agli adempimenti di cui all’art. 78 del Testo Unico della Finanza, secondo le regole proprie di tale SSO, che prevedono una periodica selezione, da parte della Deutsche Bank S.p.A., degli strumenti finanziari ammessi in acquisto e/o in vendita.

L’eventuale ammissione alla negoziazione verrà resa nota, con riferimento alle singole emissioni, all’interno delle Condizioni Definitive.

Articolo 10 - Termini di prescrizione

I diritti degli Obbligazionisti si prescrivono nel termine di dieci anni dalla Data di Scadenza per quanto concerne il pagamento, a titolo di rimborso, del Valore Nominale e in cinque anni dalla relativa data di pagamento della cedola per quanto concerne il pagamento degli interessi.

Articolo 11 - Comunicazioni

Tutte le comunicazioni agli obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente disposto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente www.finanzaefuturo.it.

Articolo 12 - Legge applicabile

Le Obbligazioni sono regolate dalla legge italiana.

Articolo 13 - Foro competente

Ove l’obbligazionista non rivesta la qualifica di consumatore ai sensi e per gli effetti dell’art. 3, comma 1, lett. a), del D. Lgs. 6 settembre 2005, n.206, per qualsiasi controversia relativa o connessa con le Obbligazioni o col presente Regolamento sarà competente, in via esclusiva, il Foro di Milano.

Articolo 14 - Varie

Il possesso delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutte le condizioni fissate nel presente Regolamento.

Le Obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.

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APPENDICE B

MODELLO DI AVVISO INTEGRATIVO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE RELATIVO PROGRAMMA DI EMISSIONE DI OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A.

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FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A.

Sede sociale Piazza del Calendario n. 1 – Milano con socio unico

Iscritta all’Albo delle Banche – codice 3170 Appartenente al Gruppo Deutsche Bank

Iscritto all’Albo dei Gruppi Bancari codice 3104

Soggetta a direzione e coordinamento da parte di Deutsche Bank S.p.A.

Capitale sociale Euro 10.400.000 Numero di iscrizione nel Registro delle imprese di Milano, codice fiscale e partita

I.V.A.: 08574620152

CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA

relativa al programma di emissioni obbligazionarie

“OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE FINANZA & FUTURO BANCA S.P.A.”

Le presenti condizioni definitive (“Condizioni Definitive”) sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n. 11971/1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 2004/809/CE.

Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente alla nota informativa depositata presso la Consob in data 5 settembre 2007 a seguito di nulla osta comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007 (“Nota Informativa”), al documento di registrazione depositato presso la Consob in data 5 settembre 2007 a seguito di nulla osta della Consob comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007 (“Documento di Registrazione”) e alla relativa nota di sintesi (“Nota di Sintesi”), al fine di ottenere informazioni complete sull'Emittente e sulle Obbligazioni. Il Documento di Registrazione, la Nota Informativa e la Nota di Sintesi sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale dell'Emittente Piazza del Calendario n. 1 - 20126 Milano, ed altresì consultabili sul sito internet dell'Emittente www.finanzaefuturo.it.

Le suddette Condizioni Definitive, unitamente al Documento di Registrazione sull’emittente Finanza & Futuro Banca S.p.A. (“Emittente”), alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto di base (“Prospetto di Base") relativo al programma di emissione di “Obbligazioni a tasso variabile Finanza & Futuro Banca S.p.A.”, nell'ambito del quale l’Emittente potrà emettere, in una o

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più serie di emissione, titoli di debito (“Obbligazioni”).

L’adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data [•].

Le presenti Condizioni Definitive si riferiscono alla Nota Informativa relativa al programma di emissioni di “Obbligazioni a tasso variabile Finanza & Futuro Banca S.p.A.”, depositata presso la Consob in data 5 settembre 2007 a seguito di nulla osta comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007.

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Si invitano gli investitori a leggere attentamente le presenti Condizioni Definitive relative alla Nota Informativa delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma di emissione di Obbligazioni Finanza & Futuro Banca S.p.A. unitamente al Prospetto di Base al fine di ottenere una completa e dettagliata informativa relativamente all’Emittente e all’offerta, prima di qualsiasi decisione sull’investimento. A tal riguardo si precisa che il Prospetto di Base è disponibile sul sito www.finanzaefuturo.it.

Le presenti Condizioni Definitive si riferiscono alla Nota Informativa sulle Obbligazioni emesse da Finanza & Futuro Banca S.p.A. nell’ambito del programma di emissione di Obbligazioni Finanza & Futuro Banca S.p.A., pubblicata mediante deposito presso la Consob in data 5 settembre 2007 a seguito di nulla osta comunicato con nota n. 7078025 del 23 agosto 2007.

Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nella Nota Informativa.

1. FATTORI DI RISCHIO

Si riproducono i fattori di rischio per l’investitore esposti nella Nota Informativa cui le presenti Condizioni Definitive fanno riferimento.

[•]

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2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE

2.1 Descrizione degli strumenti finanziari

L’emissione oggetto delle presenti Condizioni Definitive ha un valore nominale complessivo pari a Euro [•] ed è costituita da n. [•] Obbligazioni del valore nominale di Euro [•] cadauna (“Obbligazioni”), codice ISIN [•].

Le Obbligazioni sono emesse al prezzo di Euro [•] per Obbligazione pari al [•] del valore nominale.

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono strumenti di investimento del risparmio a [medio/lungo] termine, con una durata massima di [•].

La durata delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è di [•] anni a partire dal [•] (“Data di Emissione”) fino al [•] (“Data di Scadenza”).

2.2 Caratteristiche degli strumenti finanziari

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive, rappresentate da titoli al portatore, sono ammesse al sistema di gestione e amministrazione accentrata della Monte Titoli S.p.A., con sede Via Mantegna 6, Milano, in regime di dematerializzazione ai sensi del D. Lgs. 24 giugno 1998 n. 213 e alla delibera Consob n. 11768/98 e successive modifiche ed integrazioni.

2.3 Grado di subordinazione degli strumenti finanziari

Non sono previste clausole di subordinazione o postergazione dei diritti inerenti le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive.

Le Obbligazioni rappresentano una forma di indebitamento non garantita dell’Emittente, vale a dire il rimborso delle Obbligazioni e il pagamento delle cedole non saranno assistiti da garanzie specifiche né saranno previsti impegni relativi alla assunzione di garanzie in tal senso.

I diritti inerenti le Obbligazioni sono concorrenti con gli altri crediti chirografari (i.e. non garantiti e non privilegiati) nei confronti dell’Emittente già contratti o futuri. Ne consegue che il credito inerente le Obbligazioni verso l’Emittente verrà soddisfatto pari passu con gli altri crediti chirografari.

2.4 Informazioni sul tasso di interesse delle Obbligazioni - Tasso di interesse nominale e disposizioni relative al pagamento degli interessi

2.4.1 Informazioni sul tasso di interesse delle Obbligazioni

Le obbligazioni hanno godimento a decorrere dal [•].

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Gli interessi saranno pagati in cedole [•] posticipate il [•] di ogni anno.

Qualora la data di pagamento degli interessi non coincida con un giorno lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo, senza che l’investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi.

Il tasso di interesse sarà pari al tasso EURIBOR (“Euro Interbank Offered Rate”, espresso come tasso percentuale annuo) con scadenza [•] mesi, diminuito/maggiorato di un margine (“spread”) pari al [•]%.

Per tasso EURIBOR si intende il tasso rilevato (con convenzione di calcolo Act/360) a cura della FBE (“European Banking Federation”) e dell’ACI (“The Financial Markets Association”) e pubblicato sul Circuito Reuters alle [•] ora di Bruxelles due giorni lavorativi “TARGET” (“Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system”) antecedenti la data di godimento.

Il tasso EURIBOR è anche pubblicato, fra gli altri, sul quotidiano Il Sole-24 Ore.

L’ammontare degli interessi sarà calcolato per ogni periodo cedolare applicando la convenzione di calcolo Act/360, ossia sulla base del numero effettivo di giorni del periodo cedolare diviso 360.

L’ultima cedola di interessi sarà pagabile il [•].

2.4.2 Informazioni relative al pagamento degli interessi

L’interesse, soggetto ad imposta sostitutiva, ma franco di spese, sarà pagabile esclusivamente tramite la Monte Titoli S.p.A..

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive cesseranno di essere fruttifere alla Data di Scadenza.

I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per gli interessi, decorsi cinque anni dalla data di scadenza delle cedole e, per il capitale, decorsi dieci anni dalla data in cui l’Obbligazione è divenuta rimborsabile. L’Emittente trarrà vantaggio dal verificarsi di eventi di prescrizione degli interessi e del capitale.

Il responsabile del calcolo degli interessi è Finanza & Futuro Banca S.p.A.

2.5 Informazioni sulla scadenza e sull’ammortamento delle Obbligazioni

Il rimborso delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sarà effettuato in unica soluzione alla Data di Scadenza, alla pari, senza deduzione di spese. A partire da tale data le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere.

I rimborsi saranno effettuati tramite gli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A..

Qualora la Data di Scadenza non coincida con un giorno lavorativo, il pagamento

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verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo, senza che l’investitore abbia diritto a interessi aggiuntivi.

Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato delle Obbligazioni.

2.6 Tasso di rendimento

Non è possibile indicare il tasso di rendimento effettivo annuo delle Obbligazioni in quanto, per la tipologia di parametro di indicizzazione utilizzata nel calcolo degli interessi, l’ammontare dei flussi delle cedole, inclusa la prima (che fa parte del calcolo del tasso di rendimento effettivo), è di per sé variabile, e quindi non conoscibile alla data di collocamento delle Obbligazioni stesse.

2.7 Raffronto con titoli non strutturati a tasso variabile di simile durata

Nella tabella sottostante, a mero titolo esemplificativo, viene confrontato ipoteticamente il rendimento ipotetico delle Obbligazioni a tasso variabile, calcolato sulla base del tasso parametro [•] con scadenza [•] rilevato in data [•], con il rendimento ipotetico di un CCT con scadenza vicina, ipotizzando come prezzo di acquisto di quest’ultimo il prezzo ufficiale del [•] pari a [•]% (1) del valore nominale.

CCT [•] Isin [•] Obbligazioni Finanza & Futuro Prezzo [•] (2) [•] Scadenza [•] [•] Rendimento effettivo annuo lordo (*)

[•]% (3) [•]%

Rendimento effettivo annuo netto (**)

[•]% (4) [•]%

(*) Rendimento effettivo annuo lordo in regime di capitalizzazione composta, calcolato ipotizzando la costanza del tasso parametro di riferimento sottostante per la durata del titolo.

(**) Rendimento effettivo annuo netto in regime di capitalizzazione composta (calcolato applicando l’imposta sostitutiva del [•] attualmente in vigore).

2.8 Delibere, autorizzazioni e approvazioni in virtù delle quali gli strumenti finanziari sono stati creati e/o emessi

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono state emesse in virtù della deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data [•] per un ammontare massimo di Euro [•] ([•])];

2.9 Data prevista per l’emissione degli strumenti finanziari

Le Obbligazioni saranno emesse il [•].

Il regolamento delle stesse è fissato per il [•].

(2) Fonte: [•] (3) Fonte: [•]. (4) Fonte: [•].

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2.10 Profili fiscali

[•]

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3. CONDIZIONI DELL’OFFERTA

3.1 Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell’offerta

3.1.1 Condizioni dell’offerta

L’offerta delle Obbligazioni non è subordinata ad alcuna condizione.

3.1.2 Ammontare totale dell’emissione

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono emesse per un importo nominale totale di Euro [•], pari a n. [•] Obbligazioni da nominali Euro [•] cadauna rappresentate da titoli al portatore.

Le domande di adesione all’Offerta dovranno essere presentate esclusivamente per quantitativi minimi di n. 1 Obbligazione (“ Lotto Minimo”) o per suoi multipli.

3.1.3 Periodo di validità dell’offerta

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive saranno offerte dal [•] al [•], salvo proroga o chiusura anticipata dell’offerta, per il tramite della rete distributiva dell’Emittente.

L’adesione dovrà avvenire mediante sottoscrizione di scheda debitamente compilata e sottoscritta dal richiedente o da un suo procuratore speciale.

L’adesione all’offerta delle Obbligazioni è irrevocabile.

3.1.4 Riduzione della sottoscrizione

Non è prevista la possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni.

3.1.5 Ammontare minimo e/o massimo della sottoscrizione

Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi pari al Lotto Minimo o suoi multipli. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale massimo previsto per l’emissione, tenuto anche conto di eventuali aumenti dell’ammontare totale massimo dell’emissione intercorsi nel periodo di offerta.

3.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari

Il pagamento delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive dovrà essere effettuato il [•] mediante addebito sui conti correnti dei sottoscrittori, senza aggravio di spese o commissioni a carico del richiedente.

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I titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto nella stessa giornata mediante deposito presso la Monte Titoli S.p.A.

3.1.7 Data e modalità di pubblicazione dei risultati dell’offerta

Finanza & Futuro Banca S.p.A. comunicherà i risultati definitivi dell’offerta relativa a ciascuna emissione entro 5 giorni dalla conclusione del periodo di offerta mediante apposito avviso depositato in forma cartacea presso la sede sociale della Finanza & Futuro Banca S.p.A. in Piazza del Calendario 1, 20126 Milano e pubblicato in forma elettronica sul sito internet www.finanzaefuturo.it.

Entro due mesi dalla pubblicazione del suddetto annuncio, l’Emittente, comunicherà alla Consob gli esiti delle verifiche sulla regolarità delle operazioni di collocamento, nonché i risultati riepilogativi dell’offerta, ai sensi delle disposizioni regolamentari vigenti.

3.2 Piano di ripartizione e di assegnazione

3.2.1 Categorie di investitori potenziali

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive saranno emesse e collocate interamente sul mercato italiano. L’offerta sarà rivolta prevalentemente alla clientela retail dell’Emittente e delle società appartenenti al Gruppo Deutsche Bank.

3.2.2 Informazioni sull’assegnazione degli strumenti finanziari

Non sono previsti criteri di riparto. Saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il periodo di offerta, fino al raggiungimento dell’importo totale massimo disponibile.

Non è stata prevista la possibilità di iniziare le negoziazioni prima dell’assegnazione.

3.3 Fissazione del prezzo

Il prezzo di offerta al pubblico è pari al [•]% del valore nominale pari a Euro [•] per Obbligazione, senza aggravio di spese o commissioni a carico dei sottoscrittori.

3.4 Collocamento e sottoscrizione

3.4.1 Soggetti incaricati del collocamento

L’offerta delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sarà effettuata tramite la rete distributiva dell’Emittente. L’Emittente opererà come responsabile del collocamento ai sensi della disciplina vigente.

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4. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE

4.1 Domanda di ammissione alla negoziazione

Non sarà presentata domanda di ammissione alla quotazione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive.

Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive [sono/non sono] ammesse nel Sistema di Scambi Organizzati (SSO) gestito da Deutsche Bank S.p.A.[, la cui attività è soggetta agli adempimenti di cui all’art. 78 del D. Lgs 58/98 (TUF), secondo le regole proprie di tale SSO, che prevedono una periodica selezione, da parte della Deutsche Bank S.p.A., degli strumenti finanziari ammessi in acquisto e/o in vendita].

4.2 Mercati in cui sono già ammessi gli strumenti finanziari


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