FIAT CHRYSLER AZIENDE · Magazinee:. IMMOBILIAREGRANDEDISTRIBUZIONE oi cerchiamo di evitaredebiti...
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« METEOBORSA » FIAT,
CHRYSLERE
I GIUDICIAZIENDE & RECLAMII SETTORIDOVEFARÀBELLOCONGELATI I PROGETTIAMERICANI . E ADESSO?LAPROTESTACHEDIVENTAFEDELTÀ
Laar
Ia REGA "
"
" TILEDELRISPARMIO . QUARTO E ULTIMOCAPITOLO :
ALIPRODOTTISCEGlite ECOMEEVITAREGLIERRORI
INDUEANNI IL MERCATOHAPERSO1130%%DIFATTURATOE MOLTEAZIENDESONOINCRISI . MA Cl SONOMODELLIVINCENT'
r
Dl BUSINESS : COMEQUELLIDEIGRUPPIBRIOSCHI,
HINES,
IGD,
TOp E ANNo,
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LaGuidaUtiledelRisparmio
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IL BUSINESS MAGAZINEDIMONDADORI
Piùservizio e
piùrisparmio.
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uestomattone=Zn
411( )111%% ,
HINESITALIA
nostrograttacielocontinua a crescere »
In [ tallahasviluppato e stagestendoprogetti in eutsonostati investiticirca 2 miliardi di euro .
" n
in piccolo ,
il modello di
maivolutenemmenoguardare ».
HinesItalia,infatti . è
uno
sviluppatorepuro :il suoflore
'
occhiellooggi è il progetto< Nuova a Milano , int a
eCatellaharaccolto
amministratore
delegato di Hines i
Rab . « Seabbiamoresistitoallaè perchéabbiamoguardatosolofondamentalidelsettore e alla
capacitéesecutiva,
conm'atterrer » puntuale ai costi»
precisa limoger ,chehasemer
scelto di restare fuoridalle
compravenditespeculative : « Non è
il nostromestiere e non le abbiamo
sededellaRegioneLombardia(
fotoa destra
)
,
saràultimataentro il 2012.Perorasonostatiaperti i cancellidelleoperainfrastrutturah : gallérie ,
tunneldellametropolitana , viabilité,
conun'attenztoneparticolare al
tico.
damentafe » dicea parité di canone di
,no i costi di gestioneannui . Esattamentequantorichiestodalleaziende e dallefamiglie ».
IMMOBILIARE / 1
II giro d
' affaridal2007 è scesodel30%%
e moiteaziendehannodovutofermarsi . Ma
ci sonooperatorichehannopuntatosuprogettisolidi
,
evitandodi affondare
neldebiti . Cosi I lorocantierioggiavanzano .
di IlariaMolinari
" Brioschisviluppoimmobiliare,
HinesItalia,
Immobiliaregrandedistribuzione
,
Redilco,
Statuto : probabilmentenonesauriscono la lista
,
masonoalcuninomisignificativi di quanti ,
nelpanoramaimmobiliaredegliultimianni
,
nonhannoesagerato ,
bilanciandouso di
capitalipropri e debitoe
rifiutandoanche di
partecipare a qualcheoperazione.E nonhanno
dimenticato che il ventoprima o
poicambiadirezione.
Cosihannodosato i
businessplandeiloroprogetti
,
calcolandomeglio di
altricosti, tempi e
imprevisti . Cosioggi ,
mentrealcunigrandinomidell ' immobiliarecercano di
riemergere dallemontagne di debitichehannoseppellito i cantieri
, possonoguardare il
mercato a testaalta.Cornestanno facendoanche il
colossodelmattoneromanoCaltagirone ,
BeniStabili(
controllatadaFoncièredesRegions )
,
Draco ei suoiparchitemati
z
MANFRED1CATELLAAllaguidadi HinesItalia
, gestisceprogettidovesonostatiinvestiti
2
,5
miliardidi euro.
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I ï.>4
NEL2009LEVENDITESONOCALATEDEL18 ,7%%...
II numero di compravendite immobiliarineidiversisettori,
divisepertrimestre . Levariazionimaggiori ,
allafine di marzodel2009rispetto amarzodel2008
,
hanno interessatogliedificiindustriali : -33 ,5%%.
SETTORI1 TRIM08 II TRIM08 III TRIM08 IV TRIM08 1 TRIM09VAR I TRIM09 / 1
TRIM08
RESIDENZIALE167.070188.275149.253181.989135.872TERZIARIO4.3424.5963.7685.2813.449COMMERCIALE11.45711.9449.30912.5728.723PRODUTTIVO3.7963.9773.2204.4052.525PERTINENZE 129.946145.683114.661148.658107.979ALTRO51.89658.14047.03958.51840.870TOTALE368.507412.616327.251411.423299.419
EIL FATTURATODELSETTORE È CROLLATODEL19%%
Il giro d
' affaridelmercatoimmobiliare
,
divisopersettoricon le stimeper il 2009 :
il residenzialesoffre di più.
-18 ,7%%
-20 ,6%%
-23 ,9?Z-33 ,5?/ 7
-16 ,9%%
-21 ,2%%
-18 ,7%%
FONTEAGENZIADELTERRITORIO
20072008VAR.%%08-07 2009?VAR.%%09-08
ABITAZIONI123.227105.560-14,3
84.744-19,7
UFFICI3.2932.7752 -15,7 . 7 414-13,0
NEGOZI7.8306.909 -11,8
6.177 -10,6
CAPANNONI3.9203.452-11,9
3.027-12,3
TOTALE138.270118.696-14,2
96.362-18,9
FONTE . ELABORAZIONIECONOMY SUCATINOMISMAEAGENZIA DELTERRITORIOCATIINMILE_NI u jURO
ECONOMY17 / 6 / 2008COPERTINA21
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a GIUSEPPE STATU g
« IOHOBATTUTOLACRISICONUFFICI E ALBERGHI »
Quando si nominaGiuseppeStatuto si fa fatica a non
pensareall '
estatedel2005,
quandoinsiemeadaltriimmobiliaristi tenta la scalatadellaBnlpoifinitaallafrancese
BnpParibas . Ma,
al contrario di
qualche famoso « furbetto»
,
Statuto è ancora al suoporto.Personaggioschivo
, pocoavvezzo a incontripubblici ,
e
soprattuttoadaprire i bilancidelle26societàconsolidatenellacapogruppoMicheleAmarisrl
,
a suavoltacontrollatadallaholdinglussemburgheseStatutoLuxembourg ,
l
'
immobiliarista
oggi è padrone di mezzapiazzaSanBabila
,
a Milano : 18milametriquadrati di uffici
,
9 mila di
spazicommerciali e3 mila
occupatidalTeatroNuovo.Unpatrimonioche
,
in dueanni,
UNTTORECONDERATODAIGUADAGN I
FACILLMANONCOS1 : BISOGNA
CONOSCERENE IL MESTIERE
E NONFARSIPRENDERE
ALL'
EUFORIA ».
GIUSEPPESTATUTOIMMOBILIARIUA
hariorganizzato e affittato a
canoni di mercato . Creandosinonpocheantipatie . Manonsolo . Statutohacomprato e
gestiscehotel di lussocome il
Danieli di Venezia e il FourSeasons di Milano
,
città in cuientro il 2011apriràaltritrealberghi :
il primo W Milan
(
Starwood)
davantiall
'
Accademia di Brera, poiun
22COPERTINAECONOMY
MandarinOrientalnellaexsedestorica di Cariplo in viaMonte
di Pietàe
l
'
HotelDuomocheporterà il marchioIntercontinental . In più è
sbarcato a Manhattan,
dove è
proprietario di unimmobile in
Heraldsquareaffittato a
compagnieassicurativee al
gruppoinformaticoEds .E
orastariorganizzando alcunesocietà
,
comeDerilca, per
vendere290milioni di assete
farefronteallacrisi.
A quantoammonta il
patrimoniodelgruppo?Difficiledareunvalore
complessivo.Sui 3
,3
miliardi di euro?Non è unavalutazionelontanadalvero.Cosicornenonsonolontanidalvero i 730milioni di debiti
allafinedel2008?Esatto . Masono270in menorispetto al
2007 e diminuirannodi 150milioninelcorsodel2009.Corne?
Con la vendita di
assetnonpiùstrategici ,
come
quelli di Derilca e
anchedellasgrimmobiliare
,
dovel
'
unicofondo,
Petronio,
valutato500milioni e istituitoin jointventurecon
Ubs,
contienesoloaree a
sviluppo.Non
le piaccionopiù?Tra la crisieconomica e la
nuovanormativafiscale
peggiorativaper i fondi,
saràdifficilepiazzarequestiprodottia clientiistituzionali . Preferiscofarealtro.
E cosa?Fino a unpaio di anni fa il
17 /6 / 2009
gruppoerabenposizionatosugli immobiligià a redditoe
sullosviluppo di nuoveareeresidenziali . Unbusinessche
ripagamolto,
masolonellungoperiodo e quando c' è facileaccesso al credito.
E ora?Dal2007hoiniziato a vendere
questeattività e misono
posizionatomegliosuuffici e
alberghi . Sebengestiti ,
consentono flussi di cassaimmediati . Solocosihopotutoresistere allacrisi.Cosa è accaduto al mercato?
C'è statatroppaeuforia.
L
'
immobiliare è statosemprevistocomeunsettorecheconsenteguadagni facili.
E non è cosi?Il mestierebisognaconoscerlo.Chihaesagerato?Nelmomento in cuihedgefund
e imprenditoriimprovvisatihanno iniziato a occuparsi di
mattonesenzaavernenél
'
esperienzané le conoscenze
tecniche necessarie,
si sonobruciati.Dovehannosbagliato?
Sisonoindebitatitroppo e
male .In moltihannocreduto
che l
'
erogazionedelcreditononsi sarebbefermata e hannocontinuato a scambiarsiimmobilifacendolievitarefinoall
'
eccesso il lorovalore, per
riuscire a ottenerepiùdenaro.
Conqualescopo?Se io vendounimmobile a un
operatore e luinecompraunodamevalutandolounpo'piùdeldovuto
,
suibilancirisultano
profittipiùelevati ele banche
sonodisposte a finanziarepiùsoldi . Non c' è niente d
'
illegale.Ma c' è il rischio di generareunapericolosabolla
speculativa...E infatti il rischio è quello di
superare il limiteaccettabile e
arrivare a valutazionieccessive.In !tallaperfortuna il danno è
statolimitat6 e pochioperatorisonocrollatisotto i lorodebiti.Leiinvece i debitise li
ricompra ,
cornehafattocon i
250milionicheMerrillLynchle haprestatopercomprare il
FourSeasons...Labancahasvalutato il creditoallafinedel2008portandolo a
150milioni .E l
'
horicomprato.Cosihaaumentato il
patrimonio e abbattutoglionericonuncolposolo . Cos' è
questo ,
unnuovobusiness?Sonooccasioni
,
dettatedaunfatto : i prezzidegliimmobilinonsonoscesimolto.Buonsegno . Significache il
mercato tiene?Esatto
,
matuttocidche di
finanziario ruotaintorno al
mattone è crollato . Corne, per
esempio ,
il valoredeicrediti
ipotecari .E alloraperchénon
approfittarne? (
i.mo.)
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UDICk.eitt.BERTIbit.
guida di lgd ,
isce in Italie29strutture
commericall.Hacomprato
anche la romena.
WinrnarktMagazinee :
..
IMMOBILIARE GRANDEDISTRIBUZIONE
oi cerchiamo di evitaredebiti »
61lariaadaverescelto la fonnuladellaSiiq ,
Societalinrnobiliarequotata . Unparticolarestatus
agevolafiscalmente le aziendecheaffittanoalmenodelpatrimonio ,
cheottengonol'
80%%delfatturatodacanoniione e chedistribuiscono ai socialmenol
'
85%%degli. "
0
1 ,Inicxepiedeltalia
edditodi breveperiodo e propri
indenni la buteradelmercato i
» spiegaClaudioAlberbni,amrri
tturapatrimonialedelgruppo è
o stiamo.e
:
delegato di
I primoeuroconun
an *
ercato in crisidi liquiditàe non è riuscito
a nvendere in fretta
eglistessiedificiche si sonotrasformatiin cumuli di debiti
111"7te
?ci
,
soloperciternealtrichestannoportandoavantiprogetti importantinonostante che il mercato si siaulteriormente irrigiditocon la crisidegliultimimesi.
« Nessunopuôdirsiimmuneallacrisi » dite a EconomyPatrickParkinson
,
amministratoredelegatodellasocietà di
valutazione e consulenzaimmobiliareJonesLangLasalle . « Ma
di sicuro è statocolpitomaggiormente chihacredutochela fasepositivedell ' ultimocicloimmobiliare
,
duratabenottoanni, potesse
proseguireancora a lungo . Chisi è illuso
,
e chihaeccedutocon i debiti
,
hasbagliato ».
MERCATOPARALIZZATO. Non
è piùinfattisolounaquestione di « flessionedelmercato »
. Quando il fatturatopassada138
a 96miliardiin solidueanni(
-30%%,
vedere le tabelle a pagina21)
ein
alcunicasigliscambicommercialicrollanoanchedel70%%
,
ci sonopochevie d
'
uscita .E sequelsettore è l
' immobiliare,
dovel
' usodeldebito è andato e vaper la
maggiore ,
in unmomentoin cui le banche
stringono la cinghia e chiedonorientripuntualiperaffrontareessestesse le dif ?
DAMILANOALLAROMANIAPiazzaSanBabila
a Milano : quiGiuseppeStatutopossiede30milemetriquadrati.
In alto a destra,
unodei15centricommercialidi Igd in Romania.
17/ 6 / 2009 COPERTINA23
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114''
gliistituti di creditononricominceranno a tareCredit?, marbresarà
moltodifficile ) ). Mazzimercato lo.conoscebene . LasuaReciiico
(
checontrollaal
65%%)
è partner di operatoriitalianiedesteritracuifondi di investimento tedeschi e il gruppoamericanoAmb
corporationquotato a WallStreet.
e con!tau e in Francia . Il businessspaziafinoalla
quadrati
GRUPPOREDILCO
Il suogrufattura82milioni . Tra i progettipiùrecenti c' è il businesspark di Bresso
.
in alto.
ettu=eyan
logisticonatoinizialmente corneun'unicagr
milametriquadratipoisuddivisa in seibloccvendita a piccole imprese.compra e nonquando :
Si vadi essere tranquilloperchésviluppare ,
iscritti in bilanc'fronte di unindebitamento
ripartirà »conclude « avrem
que.stovuoldiredavverom
affari si fannoquando si
gaMazzi . Cheadessoassicurailcopossiedegiàassetda
e storico di 361milioni .Il tutto
lioni .« Quando il mercato
sesucuirealizzareprogetti . E
? ficoltà,
la situazionenonpubchepeggiorare . « Leultimestimeparlano di uncalocomplessivodellecompravenditenell '
ordinedel20%%dal2007allafinedel2009 »
diceLucaDondi,
analistadelsettoreimmobiliare di Nomisma . «E la situazionenonmiglioreràprimadellafinedel2010 ».
Conquestinumerinon è difficilecapirecornemaialcunigrandinomidelsettoresianorimastischiacciatidamontagne
di debiti e daprogettiavviati,
mamairealizzati .
È il caso di Pirellirealestateche
, dopo l
' uscitadell ' examministratoredelegatoCarloAlessandroPuriNegri ,
darà il via,
a partiradal15giugno ,
a unaumento di capitaleda400milioni di
europerrisanare i conti . Il gruppo in
marzo lamentavaunaperdita di 16,6
milioniafronte di 53
,8
milioni di ricavi,
masoprattutto debitiper309milioni a frontedi 320milioni di patrimonio.
PaocerroABBANDONATO. Maanche la
Risanamento di LuigiZunino è
compressasotto 2
,7
miliardi di debiti : la societàhaceduto le exareeFalck di SestoSanGiovanni a unfondoimmobiliarecontrollatodallestessebanchecreditrici
,
az
zerando300milioni di debiti,
maperdendo ognidirittosulprogetto .
E nonbisognadimenticare la Aedes
,
venduta a
Vibasrl(
delgruppoAmenduni)
ea
IsoldiImmobiliare
, dopoaverricevuto il vialiberadaparte di 52bancheconcui la
società,
che amarzocontava14milioni di
perdite a fronte di9
,3
milioni di ricavi,
è
espostaper885milioni.« Lacrisihacolpitosoprattuttochi in
passatohafattoprevalere la finanzasull
' immobiliare » diceGiacomoMorri,
direttoredelMaster in realestatedell '
UniversitàBocconi di Milano,
«ehausato la
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Guida il
Brioschi e
è impegna
levadeldebitobancarioancheperoperazioni chenon lo meritavano »
. Cornedire :
unprogettodeveesserevalidosotto il
profiloimmobiliare,
solodopo si decidecornefinanziarlo.
«
Il businessplanvafatto in modocheiricavisuperinosemprealmenodel20%%
icosti
, compresiglionerifinanziari »
diceMassimoMazzi,
cheguida il gruppoRedilco
(
vedere il riquadro in alto a
sinistra)
.« Cosi
,
anchese il mercatoflettedel10%%
,
restaunmargine di guadagno.Maquesticonti si possonofarecon i
progetti di sviluppo ,
noncon il trading ».
Ed è proprio ilbusinessdelcomprare
e rivenderegliimmobilinelgiro di pochimesiadaverepenalizzatoalcunioperatori
.«
Se l
'
acquisto èstatofattocon il
debitodellebanchee non si trova a chirivendere l
' immobile,
ilcerchionon si
chiude » diceLucaClavarino,
senioradvisorrealestate e projectfinancing di Ernst &
Young . Soprattuttose la levafinanziariaè moltoelevata . «
Inoltre il tradingnoncrearicchezza al
Paesequanto lo
sviluppo ,
chepure è unmestierechebisognasaperfare » aggiungeClavarino . Loinsegnano i casidi
Brioschi e diHinesItalia
(
vedere i dueriquadriquisopra e a
pagina20)
cheaMilanoalleparolehanno
fattoseguire i fatti . A dispetto dialtri
cantierifermi . O quelli di Lamaro edel
gruppoCaltagirone a Roma.Ma la soliditàpassaancheperaltri
tipi di businessimmobiliare,
corne l
'
acquisto e la gestionedegliedifici,
un'attivitàcheassicuraunaredditivitàintorno al
6%%( qualcheanno fa era il
9-10%%)
.È
il
casodellestrutturecommerciali di Igd(
vedere il riquadro a pagina23)
o
delgruppoStatuto
(
vedere l
' intervista a
pagina22)
. «Anche in questocasoperà de ?
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? veesserciequilibriotra le entratedegliaffitti e glionerifinanziaridapagareailebanche » tagliacortoLeoCiyenamministratoredelegato di ReagEurope ,
societàdi consulenza
internazionale . « Se la flessionedelmercato si fermerà al -30%%attuale
,
allorapotremmo resistereancoraunpo' »
continuaCivelli .
« Soloa metàdel
2010capiremoquai è lo stato di
salutedelsettore, quandosaràpiùchiaro
quanteaziende in difficoltàavrannotagliato le spese di affitto e ridottoglispazioccupati . A discapitodeglioperatoriimmobiliari
».
In quelmomento, perà ,
la
selezionesaràcompiuta . « Chinegliultimianni
si è improvvisato immobiliaristanonci sarà » diceconvintoParkinson . « Il
mercatosaràpiùequilibrato . E forsesaràunbenepertutto il settore »
.
Ili
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