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Como invertir
Clase XVI: Excel aplicado a finanzas
Nicolás BridgerEconomista
Osvaldo CadoEconomista
Sebastian ArenaEconomista
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Agenda
Excel aplicado
Actualidad
Valor Neto Actual: VNA
3
Excel
Permite calcular el valor actual de una renta o un proyecto.
i. Tasa: tasa de descuento que se utilizará. Su plazo debe ser consistente con laperiodicidad de los flujos.
ii. Valor1; Valor2;…… : corresponde a cada uno de los flujos del proyecto.
IMPORTANTE: La inversión inicial hay que restarla por afuera de la función dado que elprimer flujo la función ya la descuenta un periodo.
Valor Neto Actual: ejemplo
4
Invierto $1000 en un proyecto que me va a pagar $150 por semestre por 10 años. Lodescuento a una TNA del 15%.
1. ARMAR LOS FLUJOS
Periodo Flujo
0 -1.000
1 150
2 150
3 150
4 150
5 150
6 150
7 150
8 150
9 150
10 150
¿Qué tasa uso?
¿Vale la pena el proyecto?
Excel
Tasa interna de retorno: TIR
5
Permite calcular la tasa interna de retorno de una inversión o el costo financieroimplícito de un préstamo.
i. Valores: una matriz o referencia de celdas que contiene todos los flujos, incluyendo lainversión inicial, los cuales tienen que estar separados por intervalos temporalesregulares
ii. Estimar: se incorporó a la función con el objeto de solucionar los problemas queacarrea la existencia de soluciones múltiples (más de una TIR). Si se omite se suponeque es 10%.
Excel
TIR: ejemplo I
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Invierto $1000 en un proyecto que me va a pagar $150 por semestre por 10 años. Lodescuento a una TNA del 15%.
1. ARMAR LOS FLUJOS
Periodo Flujo
0 -1.000
1 150
2 150
3 150
4 150
5 150
6 150
7 150
8 150
9 150
10 150
¿La TIR es un numero objetivo o subjetivo?
¿Cómo lo uso como criterio de decisión?
Excel
TIR: ejemplo II y III
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0 1 2 3 4
Flujos 275 -300 -300 -300 700
¿Cuál es la TIR del proyecto?
¿Cuánto es el costo anual de este préstamo?
Excel
Tasa interna de retorno modificada: TIRM
8
Permite calcular la tasa interna de retorno aplicando una tasa de financiamiento paralos flujos negativos y una tasa de reinversión para los flujos positivos.
i. Valores: una matriz o referencia de celdas que contiene todos los flujos, incluyendo lainversión inicial, los cuales tienen que estar separados por intervalos temporalesregulares
ii. Tasa financiamiento: la tasa de interés que se paga para obtener fondos nuevos
iii. Tasa reinversión: la tasa a la que se reinvierten los flujos intermedios hasta el final deun proyecto.
Excel
Tasa interna de retorno modificada: ejemplo
9
Pago $100 por un bono a tres años que paga 10% anual semestralmente. Mi objetivoes reinvertir los fondos que voy recibiendo hasta el vencimiento. Creo que con el nuevogobierno las tasas van a bajar al 5% anual.
Periodo Flujo
0 -100
1 5
2 5
3 5
4 5
5 5
6 105
¿Cuál es la TIR de la inversión? ¿La TIR modificada?¿Cuándo son iguales?
Excel
Flujos no periodicos: VNA.NO.PER
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Se utiliza para calcular el valor actual neto de una renta con flujos irregulares.
i. Tasa: ingresar la tasa efectiva anual que se utilizará para descontar los flujos
ii. Valores: matriz o referencia a celdas que contiene los flujos, incluyendo la inversióninicial
iii. Fechas: matriz o referencia a celdas que contiene las fechas correspondientes a cadauno de los flujos, incluyendo la inversión inicial.
Excel
Flujos no periodicos: VNA.NO.PER
11
Quiero estimar el valor del BONAR 2020.
Fecha Intereses Capital
Capital
residual Total
10/04/2016 4 0 100 4,0
10/08/2016 4 0 100 4,0
10/04/2017 4 0 100 4,0
10/08/2017 4 0 100 4,0
10/04/2018 4 0 100 4,0
10/08/2018 4 0 100 4,0
10/04/2019 4 0 100 4,0
10/08/2019 4 0 100 4,0
10/04/2020 4 0 100 4,0
10/08/2020 4 100 0 104,0
Excel
Flujos no periodicos: TIR.NO.PER
12
Se utiliza para calcular la TIR de una renta con flujos irregulares.
i. Valores: matriz o referencia a celdas que contiene los flujos, incluyendo la inversióninicial
ii. Fechas: matriz o referencia a celdas que contiene las fechas correspondientes a cadauno de los flujos, incluyendo la inversión inicial.
iii. Estimar: se incorporó para solucionar los problemas de múltiples TIR.
Excel
Flujos no periodicos: TIR.NO.PER
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Quiero estimar la TIR del BONAR 2020.
Fecha Intereses Capital
Capital
residual Total
10/04/2016 4 0 100 4,0
10/08/2016 4 0 100 4,0
10/04/2017 4 0 100 4,0
10/08/2017 4 0 100 4,0
10/04/2018 4 0 100 4,0
10/08/2018 4 0 100 4,0
10/04/2019 4 0 100 4,0
10/08/2019 4 0 100 4,0
10/04/2020 4 0 100 4,0
10/08/2020 4 100 0 104,0
Excel
Coeficiente de correlación: COEF.DE.CORREL
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Se utiliza para calcular la TIR de una renta con flujos irregulares.
i. Valores: matriz o referencia a celdas que contiene los flujos, incluyendo la inversióninicial
ii. Fechas: matriz o referencia a celdas que contiene las fechas correspondientes a cadauno de los flujos, incluyendo la inversión inicial.
iii. Estimar: se incorporó para solucionar los problemas de múltiples TIR.
Excel
Coeficiente de correlación: ejemplo
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Quiero analizar como se mueve la acción de Coca Cola vs SP500.
Excel
DURATION: DURACION.MODIF
16
Excel
Duration: ejemplo
17
Analicemos la duration del bonar2020.
Excel
18
Agenda
Excel aplicado
Actualidad
Acciones argentinas
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Acciones argentinas: Caso YPF
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Actualidad
20
40
60
80
100
120
140
160
en
e-0
4
jul-04
en
e-0
5
jul-05
en
e-0
6
jul-06
en
e-0
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jul-07
en
e-0
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en
e-1
0
jul-10
en
e-1
1
jul-11
en
e-1
2
jul-12
en
e-1
3
jul-13
en
e-1
4
jul-14
en
e-1
5
jul-15
Bonos en USD
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Actualidad
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
2 4 8 18 23
Bono Año al vencimiento TIR
BONARX 2 7,0%
BO20 4 8,2%
AY24 8 9,4%
DICA 18 9,9%
PARA 23 8,9%
Situacion internacional
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Situacion internacional
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Situacion internacional
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