Domenica Federico1 LATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL. Domenica Federico2 Attività di investimento e di...

Domenica FedericoDomenica Federico 11

L’ATTIVITÀ DI L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITALVENTURE CAPITAL


Attività di investimento e di finanziamento per sostenere la nascita

e lo sviluppo di aziende ad elevato potenziale di crescita

Segmento particolare del Segmento particolare del Private EquityPrivate Equity

L’attività di venture capital

Caratteri dell’attività Investimenti nei settori di ricerca scientifica e a base

tecnologica Investimenti nella fase di avvio (start up) e di primo sviluppo


Le caratteristiche delle aziende a base Le caratteristiche delle aziende a base tecnologicatecnologica

L’attività di ricerca, sviluppo e progettazioneL’attività di ricerca, sviluppo e progettazione

Le aziende sono indipendenti: Le aziende sono indipendenti: le loro quote le loro quote

azionarie non sono detenute da gruppi industriali di azionarie non sono detenute da gruppi industriali di

medio-grandi dimensionimedio-grandi dimensioni

Il periodo di intervento riguarda le prime fasi Il periodo di intervento riguarda le prime fasi

del ciclo di vita dell’aziendadel ciclo di vita dell’azienda


Alcune osservazioni sulle specificità Alcune osservazioni sulle specificità delle imprese tecnologichedelle imprese tecnologiche

Elevato rischio connesso allo sviluppo della tecnologiaElevato rischio connesso allo sviluppo della tecnologia Incertezza relativa alla combinazione prodotti-mercatiIncertezza relativa alla combinazione prodotti-mercati Periodo di rientro dell’investimento molto lungoPeriodo di rientro dell’investimento molto lungo Natura globale dei mercati dei prodotti tecnologiciNatura globale dei mercati dei prodotti tecnologici Presenza di un team manageriale competente anche in Presenza di un team manageriale competente anche in

ambito gestionale e finanziarioambito gestionale e finanziario


Perché investire in un’attività Perché investire in un’attività così rischiosa?così rischiosa?

I settori tecnologici generano nuovi prodotti o I settori tecnologici generano nuovi prodotti o innovano mercati già esistenti, consentendo innovano mercati già esistenti, consentendo elevati ritorni economicielevati ritorni economici

L’investimento in fase di avvio consente L’investimento in fase di avvio consente all’investitore di comprare le azioni all’investitore di comprare le azioni dell’azienda a un prezzo più conveniente dell’azienda a un prezzo più conveniente rispetto alle sue potenzialità di creazione di rispetto alle sue potenzialità di creazione di valore valore


Le fasi di avvio dell’impresa Le fasi di avvio dell’impresa

LA FASE PRECOMPETITIVALA FASE PRECOMPETITIVA

LA FASE DI START UP AZIENDALELA FASE DI START UP AZIENDALE

LA FASE DI PRIMO SVILUPPOLA FASE DI PRIMO SVILUPPO


La fase precompetitivaLa fase precompetitiva

Rappresenta il periodo temporale durante il quale Rappresenta il periodo temporale durante il quale si definisce l’idea imprenditoriale senza alcuna si definisce l’idea imprenditoriale senza alcuna generazione di ricavigenerazione di ricavi

La fondazione di un’impresa a base tecnologica La fondazione di un’impresa a base tecnologica coincide con la proposta di coincide con la proposta di un’idea imprenditorialeun’idea imprenditoriale

Necessità di reperire capitali in grado di sostenere il lancio dell’idea e la copertura dei relativi costi

Necessità di reperire capitali in grado di sostenere il lancio dell’idea e la copertura dei relativi costi


Da dove provengono tali capitali?Da dove provengono tali capitali?

Capitali personali dell’imprenditoreCapitali personali dell’imprenditore Capitali messi a disposizione dai seguenti operatoriCapitali messi a disposizione dai seguenti operatori::

L’L’industriaindustria, che è interessata allo sviluppo di nuove , che è interessata allo sviluppo di nuove tecnologie e sostiene le imprese attraverso l’erogazione tecnologie e sostiene le imprese attraverso l’erogazione di contratti di fornitura o direttamente attraverso di contratti di fornitura o direttamente attraverso l’acquisizione di partecipazioni al capitale l’acquisizione di partecipazioni al capitale

Il Il settore pubblicosettore pubblico, che persegue obiettivi di politica , che persegue obiettivi di politica industrialeindustriale

Gli Gli investitori finanziari investitori finanziari ((venture capitalistventure capitalist), che ), che perseguono obiettivi di ritorno finanziario perseguono obiettivi di ritorno finanziario sull’investimentosull’investimento


Le tipologie di venture capitalistLe tipologie di venture capitalist

Fondi seed cornFondi seed corn: : fondi di venture capital molto piccoli, fondi di venture capital molto piccoli, specializzati nella fase precompetitiva, che hanno il compito di specializzati nella fase precompetitiva, che hanno il compito di fare da “balia” alle iniziative imprenditorialifare da “balia” alle iniziative imprenditoriali

Business angelsBusiness angels: : investitori privati con elevato patrimonio investitori privati con elevato patrimonio (ex manager di grandi imprese) che sono disposti a investire se (ex manager di grandi imprese) che sono disposti a investire se apportano anche competenze manageriali e finanziarieapportano anche competenze manageriali e finanziarie

Incubatori d’impresaIncubatori d’impresa: : forma istituzionalizzata di forma istituzionalizzata di investitore nella prima fase di vita dell’impresa che fornisce, investitore nella prima fase di vita dell’impresa che fornisce, oltre alle risorse finanziarie, assistenza manageriale, supporto oltre alle risorse finanziarie, assistenza manageriale, supporto nell’utilizzo di servizi tecnici e di business, spazi fisici, nell’utilizzo di servizi tecnici e di business, spazi fisici, attrezzatureattrezzature

Profit orientedProfit oriented Non profit orientedNon profit oriented


Lo start up aziendaleLo start up aziendale

Rappresenta il momento in cui l’impresa avvia la Rappresenta il momento in cui l’impresa avvia la propria attività industriale e commerciale propria attività industriale e commerciale

L’obiettivo dello start up è di raggiungere l’equilibrio L’obiettivo dello start up è di raggiungere l’equilibrio economico-finanziario al fine di assicurare le condizioni economico-finanziario al fine di assicurare le condizioni per la sopravvivenza aziendale e per il successivo sviluppoper la sopravvivenza aziendale e per il successivo sviluppo

L’azienda si presenta diversa rispetto alla fase precedente:L’azienda si presenta diversa rispetto alla fase precedente: Ha un prodotto e un mercato di sboccoHa un prodotto e un mercato di sbocco Comincia a generare ricavi che contribuiscono alla copertura Comincia a generare ricavi che contribuiscono alla copertura

dei costi dei costi Inizia ad avere un valore finanziarioInizia ad avere un valore finanziario


Primo sviluppoPrimo sviluppo

L’impresa che raggiunge lo stadio dello sviluppo L’impresa che raggiunge lo stadio dello sviluppo diventa un interessante opportunità di investimento diventa un interessante opportunità di investimento anche per altri operatori anche per altri operatori

Perché ha il vantaggio di operare in un nuovo settore con tassi Perché ha il vantaggio di operare in un nuovo settore con tassi di crescita sostenuti della domandadi crescita sostenuti della domanda Perché comporta importanti prospettive di creazione di valorePerché comporta importanti prospettive di creazione di valore

Gli operatori non finanziari (industria e settore pubblico) lasciano lo spazio al settore finanziario, disinvestendo le proprie partecipazioni:- vendendole agli investitori del private equity- partecipando a OPV sul mercato dei capitali

Gli operatori non finanziari (industria e settore pubblico) lasciano lo spazio al settore finanziario, disinvestendo le proprie partecipazioni:- vendendole agli investitori del private equity- partecipando a OPV sul mercato dei capitali


Maggiore durata dell’investimento (in media 8

– 10 anni) Superiore tasso di default degli investimenti Elevata varianza dei risultati economico-

finanziari conseguiti

Venture capital e Private equityVenture capital e Private equity


Il fondo dei fondiIl fondo dei fondi

Rappresenta uno dei principali e più innovativi Rappresenta uno dei principali e più innovativi strumenti a disposizione del sistema finanziario strumenti a disposizione del sistema finanziario per ampliare la numerosità e la tipologia di per ampliare la numerosità e la tipologia di operatori che investono nell’attività di venture operatori che investono nell’attività di venture capital (banche, finanziarie d’investimento, fondi capital (banche, finanziarie d’investimento, fondi pensione) pensione)

Missione Investire in fondi chiusi di Venture Capital


Schema funzionamento del Schema funzionamento del fondo dei fondifondo dei fondi

Promotori della SGR e del fondo

Società di gestione del risparmio (SGR)

Fondo dei fondi:dotazione

patrimoniale

Fondi chiusi Fondi chiusi di di Venture Venture

capitalcapitalImprese


I principali venture capitalistI principali venture capitalist

Principali società e/o siti finanziatiPrincipali società e/o siti finanziati

Pino VenturePino Venture Tiscali, Direct.it, Vitaminic, Clickit.it, Punto.it, Tiscali, Direct.it, Vitaminic, Clickit.it, Punto.it, Madeinitaly.com, Wikey, BlixerMadeinitaly.com, Wikey, Blixer

Web equityWeb equity Clickit.it (2,5%), Yoda.it (8%)Clickit.it (2,5%), Yoda.it (8%)

E-ventureE-venture Cdflash.com, Studenti.it, E-audit.it Cdflash.com, Studenti.it, E-audit.it

MyqubeMyqube Spesaonline.com, Domusclick.comSpesaonline.com, Domusclick.com

3i Italy3i Italy Clickit.itClickit.it

FintechFintech Quid.it (25%), Esperia.it (33%)Quid.it (25%), Esperia.it (33%)

IdeaupIdeaup Tantiauguri.itTantiauguri.it


I Fondi di Venture Capital per il I Fondi di Venture Capital per il sostegno di imprese all’esterosostegno di imprese all’estero

Dal 2001 a oggi sono stati istituiti 6 Fondi di Venture Dal 2001 a oggi sono stati istituiti 6 Fondi di Venture Capital, in diverse aree geografiche (Russia, Cina, Capital, in diverse aree geografiche (Russia, Cina, Mediterraneo, Balcani, Rep. Serbia e Montenegro)Mediterraneo, Balcani, Rep. Serbia e Montenegro)

Questi fondi sono gestiti da Simest e da Finest Questi fondi sono gestiti da Simest e da Finest (istituite per finanziare investimenti nei Paesi non UE) (istituite per finanziare investimenti nei Paesi non UE)

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