Considerazioni introduttive:

L’impresa, per operare sul mercato, necessita di due tipologie di risorse:

RISORSE TANGIBILI: costituiscono il patrimonio fisico dell’azienda (beni, persone e capitali).

RISORSE INTANGIBILI: consentono all’impresa di acquisire un vantaggio competitivo stabile e duraturo nel tempo.

Caratteristiche dei beni immateriali:

● Difficoltà di acquisizione o creazione di tali beni;

● Molteplicità di impieghi contemporanei;

● Incrementabilità.

Gli invisible assets assumono sempre più importanza: necessità di sviluppare nuovi modelli di stima del loro valore economico.

Problemi da affrontare:

1. L‘identificazione degli intangible assets meritevoli di stima autonoma;

2. Eliminazione dei problemi di sovrapposizione e intersezione tra più immaterialità: classificazione;

3. Scelta dei criteri di valutazione.

1. Un invisible asset è degno di stima autonoma quando:

● Sia (o sia stato) oggetto di un significativo flusso di investimenti: l'impresa deve sostenere continui costi per sviluppare tale risorsa;

● Sia l’origine di benefici economici differenziali: il bene deve essere in grado di produrre un flusso economico – finanziario tale da coprire i costi sostenuti e garantire un reddito positivo;

● Sia trasferibile.

Classificazione dei beni immateriali:

Alto rischio di duplicazione

Basso rischio di duplicazione

Alto rischio di duplicazione

Basso rischio di duplicazione

●Diritti●Proprietà intellettuali●Relazioni aziendali●Portafoglio prodotti

●Goodwill

W = K' + G

K' = P.N. Rettificato + Valori Immateriali Identificabili

G = Goodwill

Beni Immateriali identificabili (in senso

stretto)

Beni Immateriali non Identificabili

E’ possibile dividere i beni immateriali in 2 aree fondamentali:

Beni immateriali strutturali

Beni immateriali non strutturali

Beni immateriali strutturali

Licenze, in senso lato

Capitale Umano

Tecnologia

Capitale umano

● Tale risorsa è considerata NECESSARIA per l’esistenza dell’impresa

Chi opera all’interno di un organizzazione acquisisce capacità distintive e qualificanti

Capability differential Functional differential

Licenze

● Si tratta di autorizzazioni, di varia natura, per esercitare l’attività d ‘impresa in quei settori per i quali la legge ne richiede il possesso. Ogni licenza ha un valore che dipende:

– Dimensione azienda commerciale

– Classe merceologica

– Localizzazione indicata nell’autorizzazione

Tecnologia

Complesso di conoscenze, metodi, e strumenti trasmissibili che consentono di svolgere un’attività finanziaria riproducibile. Può essere:

– Innovativa: necessita di stima autonoma della risorsa

– Imitativa: non garantisce differenziali competitivi e quindi non meritevole di stima autonoma.

● W= K’+ VAL. IMM

W= K’+ VAL. IMM. STRUTTURALI+ VAL.IMM. NON STRUTTURALI

W= K’’ + VAL.IMM. NON STRUTTUALI

K’’= K’+ OU+ L+ TK’= patrimonio netto rettificatoOU = organizzazione umanaL = licenzeT = tecnologia

Beni immateriali non strutturali

● Sintetizzano le qualità

Market capital Confidence capital

Esprimono la capacità di un’azienda di ottenere un vantaggio competitivo sostenibile

Il valore di questi beni può essere determinato come :

R/i –K’’

● I beni immateriali non strutturali hanno diverse peculiarità in base al tipo di settore i cui operano:

Industrie operanti su commessa portafoglio lavori

Industrie produttive per il mercato marchio

Imprese commerciali insegna

Intermediari finanziari portafoglio clienti

Settore bancario valore raccolta