BUSINESS PLAN E FATTORI DI RISCHIO

Forum Qualeimpresa

METODOLOGIE QUANTITATIVE DI FINANCIAL RISK MANAGEMENT

APPLICATE AL BUSINESS PLAN AZIENDALE

Vicenza 8 maggio 2007

Relatore: Giorgio Pajola

Direttore Generale CALIPSO SpA

2Vicenza 08.05.2007 - Metodologie quantitative di financial risk management applicate al business plan aziendale

BUSINESS PLAN E FATTORI DI RISCHIO

BUSINESS PLAN

STATO PATRIMONIALE

CONTO ECONOMICO

RENDICONTO FINANZIARIO

FATTORI DI RISCHIO


BUSINESS PLAN E RISCHIO TASSO DI INTERESSE

BUSINESS PLAN

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

RISCHIO RISCHIO TASSO DI TASSO DI

INTERESSEINTERESSE


BUSINESS PLAN E RISCHIO DI CAMBIO

BUSINESS PLAN

BILANCIA VALUTARIA

RISCHIO DI RISCHIO DI CAMBIOCAMBIO


BUSINESS PLAN E RISCHIO MATERIE PRIME

BUSINESS PLAN

COSTI OPERATIVI

RISCHIO RISCHIO MATERIE MATERIE

PRIMEPRIME



BUSINESS BUSINESS PLANPLAN


PRIMEPRIME


RISCHIO RISCHIO INFLAZIONEINFLAZIONE


INTERESSEINTERESSE



BUSINESS BUSINESS PLANPLAN


INTERESSEINTERESSE


PRIMEPRIME

RISCHIO RISCHIO INFLAZIONEINFLAZIONE



FATTORI DI RISCHIO: TREND

SCENARIO SCENARIO BASE DEL BASE DEL BUSINESSBUSINESS

PLANPLAN

SCENARIO SCENARIO BASE SULLE BASE SULLE

MATERIE MATERIE PRIMEPRIME

SCENARIO SCENARIO BASE BASE SULLE SULLE

VALUTEVALUTE

SCENARIO SCENARIO BASE SULLBASE SULL ’’INFLAZIONEINFLAZIONE

SCENARIO SCENARIO BASE SUI BASE SUI TASSI DI TASSI DI

INTERESSEINTERESSE


RISCHIO TASSO DI INTERESSE: TREND


FATTORI DI RISCHIO: VOLATILITA’

VOLATILITAVOLATILITA’’DEI RISULTATI DEI RISULTATI

AZIENDALIAZIENDALI

VOLATILITAVOLATILITA ’’MATERIE MATERIE

PRIMEPRIME

VOLATILITAVOLATILITA ’’RAPPORTI DI RAPPORTI DI

CAMBIOCAMBIOVOLATILITAVOLATILITA ’’TASSO DI TASSO DI

INFLAZIONEINFLAZIONE

VOLATILITAVOLATILITA ’’TASSI DI TASSI DI

INTERESSEINTERESSE


RISCHIO TASSO DI INTERESSE: VOLATILITA’


GENERAZIONE SCENARI


SCENARI NEL CASO DI INTEREST RATE COLLAR


RISCHIO TASSO DI INTERESSE: ONERI FINANZIARI

BUSINESS PLAN

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA:

1. STRUTTURA DEL DEBITO

2. STRUTTURA DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA


INTERESSEINTERESSE


RISCHIO TASSO DI INTERESSE: COVENANT

BUSINESS PLAN

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA:

1. STRUTTURA DEL DEBITO

2. STRUTTURA DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA


INTERESSEINTERESSE

PROBABILITAPROBABILITA ’’RISPETTO RISPETTO

COVENANTCOVENANT


BUSINESS PLAN: POSIZIONE FINANZIARIA NETTA


BUSINESS PLAN: PFN E DERIVATI


BUSINESS PLAN: PFN E DERIVATI

POSIZIONE IN LEVA


DERIVATI ‘SPECULATIVI’ E ‘DI COPERTURA’


DERIVATI ‘SPECULATIVI’ E ‘DI COPERTURA’

LE POSIZIONI DA CHIUDERE !(AUMENTANO LA

VOLATILITA’ DEL CONTO ECONOMICO)


BUSINESS PLAN: PFN E DERIVATI ‘DI COPERTURA’


BUSINESS PLAN: CONTO ECONOMICO


LA VOLATILITA’ DEGLI ONERI FINANZIARI


L’INTERVENTO DI RISK MANAGEMENT


RISK ANALYSIS PRE-RISTRUTTURAZIONE


RISK ANALYSIS POST-RISTRUTTURAZIONE

IPOTESI 1: NO HEDGING


RISK ANALYSIS POST-RISTRUTTURAZIONE (IPOTESI 1)



IPOTESI 2: HEDGING ≈ 100%



IPOTESI 3: HEDGING = 50%


RISK ANALYSIS POST-RISTRUTTURAZIONE (IPOTESI 3)


CONCLUSIONE

Un approccio strutturato e l’impiego di metodologie quantitative hanno permesso di:

1. Acquisire un maggior livello di consapevolezza del rischio tasso di interesse

2. Modulare gli aspetti finanziari del progetto in modo più efficace sia nell’interesse dell’azienda che del finanziatore

3. Avere coerenza tra i livelli di rischio ritenuti accettabili dall’azienda e le strategie di copertura effettuate

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