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Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2006

Riesposto in conformità agli International Financial Reporting Standards, adottati dalla Unione Europea, redatto ai fini dell’inserimento nel Prospetto Informativo predisposto nell’ambito dell’ “Offerta Pubblica di sottoscrizione” e conseguente ammissione alle negoziazioni sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. delle azioni ordinarie di MolMed S.p.A.

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Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2006

INDICE ORGANI SOCIALI

AZIONARIATO

RELAZIONE SULLA GESTIONE

1. Premessa

2. Informazioni sulla Gestione

2.1. Principali attività svolte per prodotto

2.2. Collaborazioni

2.3. Contributi alla Ricerca e Sviluppo

2.4. Business Development

2.5. Operazioni sul capitale

2.6. Investimenti

3. Analisi dei risultati economici e finanziari

4. Attività di ricerca e sviluppo

5. Risorse Umane

6. Rapporti con parti correlate

7. Azioni proprie

8. Ulteriori informazioni

8.1 Informazioni ai sensi dell’art.2428, comma 2, numero 6 bis Codice Civile Gestione dei rischi

8.2 Privacy / Dlgs 231

8.3 Attività di direzione e coordinamento

9. Informazioni sulle partecipazioni degli Amministratori, dei direttori generali, sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche (art. 79 Regolamento Consob delibera °11971 del 14.05.99)

10. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio

11. Evoluzione prevedibile della gestione

12. Deliberazioni dell’Assemblea

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BILANCIO D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2006

Prospetti di bilancio

13. Stato patrimoniale

14. Conto economico

15. Rendiconto finanziario

16. Prospetto delle variazioni di patrimonio netto

17. Stato patrimoniale ai sensi della Delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006

18. Conto economico ai sensi della Delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006 Note esplicative

19. Informazioni generali

20. Adozione dei Principi Contabili Internazionali

21. Sommario dei principi contabili e dei criteri di valutazione

22. Informativa di settore

23. Stato Patrimoniale

24. Conto Economico

25. Posizione finanziaria netta

26. Impegni e garanzie

27. Passività potenziali

28. Pagamenti basati su azioni

29. Rapporti con parti correlate

30. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

31. Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

32. Altre informazioni:

32.1 Numero medio di dipendenti per categoria

32.2 Compensi corrisposti agli amministratori, ai sindaci, ai direttori generali ed

ai dirigenti con responsabilità strategica (art.78 Reg. Consob n.11971/99)

33. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE

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ORGANI SOCIALI

Consiglio di Amministrazione Presidente Claudio Bordignon Consiglieri Renato Botti Enrico Cappelli

Maurizio Carfagna Paolo Del Bue Sabina Grossi Alfredo Messina Ivo Sciorilli Borrelli

Collegio Sindacale Presidente Marco Lori Sindaci Effettivi Enrico Scio Ferdinando Superti Furga Sindaci Supplenti Gaia Balp Luigi Bianchi Società di revisione Deloitte & Touche S.p.A

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AZIONARIATO

Al 31 dicembre 2006 il capitale sociale, interamente sottoscritto, risulta costituito da n. 22.680.511 azioni ordinarie da nominali Euro 1 cadauna, per un totale di Euro 22.680 migliaia. Alla data, il capitale risulta non interamente versato, per Euro 193 migliaia; pertanto il capitale sociale versato è pari a Euro 22.487 migliaia. La composizione dell’azionariato della Società al 31 dicembre 2006 è la seguente:

Science Park Raf S.p.A. 28,18%

Airain L.da 28,16%

Fininvest S.p.A. 21,83%

Delfin S.à.r.l 10,91%

Herule Finance S.A. 10,91%

100,00%

Airain Lda 28,16%Fininvest S.p.A. 21,83%

Herule Finance S.A. 10,91%

Delfin S.àr.l. 10,91% Science Park Raf S.p.A. 28,18%

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RELAZIONE SULLA GESTIONE

1. PREMESSA

Il bilancio MolMed per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2006 riesposto secondo i Principi Contabili Internazionali (di seguito Bilancio IFRS) è stato predisposto ai fini della procedura di ammissione alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. delle azioni ordinarie di MolMed S.p.A. (di seguito la “Società”) ai fini dell’inclusione dello stesso nel prospetto informativo da redigersi ai fini della precitata operazione di quotazione. Con riferimento a quanto previsto dal regolamento 809/2004/CE e dalla raccomandazione 05-054b del Committee of European Securities Regulators (“CESR”), la Società ha predisposto i bilanci al 31 dicembre 2006 e 2005 riesposti in conformità ai Principi Contabili Internazionali (Principi IFRS), esclusivamente ai fini di fornire una rappresentazione della situazione patrimoniale, finanziaria ed economica della Società al 31 dicembre 2006 secondo i criteri di misurazione e valutazione previsti dai Principi IFRS ed in vigore al 31 dicembre 2006. Si segnala inoltre che sempre ai fini precedentemente menzionati la Società ha predisposto anche il bilancio al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2004 riesposti in conformità ai Principi IFRS. Pertanto, ai suddetti fini, gli effetti derivanti dall’adozione dei Principi IFRS sono stati inizialmente rilevati con riferimento alla situazione patrimoniale all’1 gennaio 2004.

Peraltro, la Società redigerà e pubblicherà il primo bilancio completo in conformità ai Principi IFRS solo a partire dall’esercizio chiuso al 31 dicembre 2007. Sulla base dei Principi IFRS attualmente in vigore (IFRS adottati dall’Unione Europea), la Società ritiene che il patrimonio netto all’1 gennaio 2006, che verrà determinato ai fini della redazione del primo bilancio completo redatto in conformità ai Principi IFRS, non differirà in maniera significativa dal patrimonio netto all’1 gennaio 2006 determinato in questa sede ai fini della riesposizione delle informazioni finanziarie incluse nel Prospetto Informativo sopra citato in conformità ai Principi IFRS.

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2. INFORMAZIONI SULLA GESTIONE

Nell’esercizio 2006 la Vostra società ha proseguito nel percorso di focalizzazione sulle attività legate allo sviluppo clinico e preclinico dei prodotti di medicina molecolare facenti parte della pipeline aziendale, nonché sulla ricerca di accordi di collaborazione per massimizzare la valorizzazione del proprio patrimonio intangibile.

Per quanto riguarda lo sviluppo dei propri prodotti, la società ha proseguito nel reclutamento dei pazienti negli studi clinici attivi, relativi ai prodotti TK (terapia genica basata sui geni suicidi), ARENEGYR (targeting vascolare dei tumori) e M3TK (vaccinazione antitumorale). Per quanto riguarda ARENEGYR, in particolare, la società ha sensibilmente ampliato il piano di sviluppo clinico e avviato alcuni studi di Fase II, alla luce dei promettenti risultati ottenuti dagli studi di Fase I completati nel corso dell’esercizio.

Le attività aziendali si sono inoltre rivolte all’esplorazione dell’interesse di grandi società biofarmaceutiche ai prodotti aziendali, nell’ottica di possibili accordi di collaborazione in grado di valorizzare il portafoglio brevettuale della società. Il concreto interesse dimostrato nelle numerose occasioni di contatto con tali aziende ha consentito di allacciare proficui rapporti che proseguiranno nel prossimo esercizio con successivi incontri di approfondimento.

Sul piano della proprietà intellettuale, MolMed ha provveduto a rinforzare e ampliare la propria posizione brevettuale nel campo di utilizzo delle molecole di vascular targeting facenti parte del portafoglio di prodotti aziendali.

L’esercizio 2006 chiude con una perdita pari ad Euro 10.697.294. Il risultato d’esercizio, pienamente allineato alle attese, è dovuto alle strategie aziendali che, coerentemente al percorso definito nel business plan approvato, puntano su attività di ricerca e sviluppo il cui ritorno economico è tipicamente rinviato agli esercizi futuri. Si ricorda che, visto l’ambito operativo della società e le caratteristiche oggettive delle sperimentazioni condotte, i costi di ricerca e sviluppo, la cui incidenza sul totale dei costi aziendali è elevatissima, vengono interamente spesati nell’esercizio.

La Società ha sostenuto, fin dalla propria costituzione, perdite dovute principalmente agli ingenti costi di ricerca e sviluppo clinico dei propri prodotti, facendo affidamento sul supporto dei propri azionisti per reperire i mezzi finanziari richiesti dai piani di sviluppo aziendali. Gli stessi piani aziendali prevedono che la Società sostenga in futuro ulteriori costi, con conseguenti perdite operative, almeno fino alla commercializzazione o alla concessione in outlicensing di uno dei propri prodotti, tenuto comunque conto delle incertezze che caratterizzano il settore di attività della Società.

Per far fronte a detti piani, nell’esercizio 2006 gli Azionisti hanno interamente sottoscritto l’aumento di capitale varato nel settembre 2005 e volto al reperimento di mezzi finanziari per circa 16 milioni di Euro. Tale aumento, la cui seconda e ultima tranche è stata sottoscritta nel dicembre 2006, ha fornito i mezzi richiesti dalle attività pianificate indicativamente fino al mese di luglio 2007. Il Consiglio di Amministrazione del 21 febbraio 2007 ha proposto all’Assemblea degli Azionisti di identificare, contestualmente all’approvazione del Bilancio di Esercizio 2006, le opportune soluzioni per il reperimento dei mezzi finanziari richiesti dalle attività previste oltre il mese di luglio 2007, anche al fine di mantenere un’entità del capitale coerente allo sviluppo degli obiettivi aziendali.

L’assemblea straordinaria del 24 aprile 2007, al fine di reperire le risorse finanziarie occorrenti allo sviluppo degli obiettivi aziendali ha deliberato un aumento del capitale sociale fino ad un limite massimo di Euro 10.000.000, da imputare in parte a

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sovrapprezzo, fissando quale termine massimo per l’esercizio del diritto di opzione la data del 31 ottobre 2007 e quale termine ultimo di raccolta delle sottoscrizioni la data del 30 novembre 2007. L’assemblea ha dato inoltre mandato all’organo amministrativo affinché provveda, entro i limiti massimi sopra indicati, all’imputazione dei valori a capitale nominale sovrapprezzo, fissando quest’ultimo in un ammontare anche differenziato tra i soci nel caso di eventuali divergenze di data tra i versamenti intervenuti a liberazione delle partecipazioni sottoscritte.

L’assemblea del 28 settembre 2007 ha preso atto che, in esecuzione dell’aumento di capitale sociale deliberato dall’assemblea del 24 aprile 2007, gli apporti di patrimonio hanno raggiunto la somma complessiva di Euro 10.027.789,43, tra capitale sociale e sovrapprezzo, di cui parte del capitale sociale, per Euro 726.338 non ancora versato. Oltre a ciò, il Consiglio di Amministrazione, ad ulteriore conferma dell’interesse riposto nella Società, ha ricevuto da parte degli azionisti l’impegno formale ed irrevocabile ad assicurare il mantenimento del presupposto della continuità aziendale sino all’ammissione delle azioni ordinarie di MolMed S.p.A. alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. e, comunque, sino al 30 giugno 2009, qualora la quotazione non intervenga entro tale data.

2.1. Principali attività svolte per prodotto Pipeline di prodotti

Le attività svolte dalle diverse funzioni aziendali nell’esercizio 2006 si sono principalmente rivolte allo sviluppo dei prodotti facenti parte della pipeline aziendale, nonché alla ricerca di accordi di collaborazione per valorizzare al meglio il patrimonio intangibile della società. Viene qui di seguito fornito un resoconto delle principali attività svolte nell’esercizio per ciascuno dei prodotti aziendali, nonché dei prevedibili sviluppi delle attività future.

TK: è una terapia che abilita il trapianto aploidentico di cellule staminali ematopoietiche nel trattamento delle neoplasie ematologiche (leucemie, linfomi e mielomi). I linfociti T del donatore vengono modificati per esprimere un gene (TK) che le rende sensibili a un particolare farmaco. L’infusione dei linfociti T modificati promuove la ricostituzione immunitaria precoce del paziente e consente di mantenere le proprietà antitumorali del trapianto in condizioni di sicurezza, ponendo sotto controllo la principale complicanza del trapianto aploidentico, il rigetto del trapianto da parte del ricevente (GvHD). In caso di insorgenza di GvHD, il paziente riceve il farmaco che porta all’eliminazione selettiva di tutti i linfociti T del trapianto, rimuovendo in questo modo la causa di GvHD, preservando però il midollo osseo sottostante ed il sistema immunitario sano.

TK ha ottenuto la designazione di medicinale orfano sia in Europa, sia negli USA.

MolMed ha completato la sperimentazione clinica di Fase I/II di TK per la cura delle leucemie (Protocollo TK007). La società sta preparando la documentazione relativa alla richiesta di avvio, agli enti regolatori competenti, per l’avvio di un nuovo studio di Fase I/II negli USA (Protocollo TK009), e per l’avvio della Fase III. L’obiettivo della società è di coinvolgere un significativo numero di centri sperimentali in tutta Europa e negli Stati Uniti..

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Relativamente a questo prodotto, la società ha inoltre continuato a lavorare nel trascorso esercizio allo sviluppo dei metodi di produzione in bioreattore di supernatanti virali e allo sviluppo del sistema chiuso per la preparazione di cellule trasdotte.

ARENEGYR (NGR-TNF): ARENEGYR è un nuovo farmaco mirato ai vasi sanguigni tumorali per la terapia dei tumori solidi altamente vascolarizzati. Si tratta di una proteina ricombinante di fusione che combina un peptide mirato ai vasi (detto NGR) che si lega selettivamente ad un recettore presente unicamente sulle cellule endoteliali dei vasi tumorali neoformati con la citochina umana TNF-α. La molecola risultante ha proprietà uniche di attività contro i vasi tumorali: a dosi elevate, induce la distruzione dei vasi, provocando una consistente necrosi della massa tumorale; a basse dosi, è in grado sia di indurre una risposta biologica antitumorale, sia di incrementare la permeabilità dei vasi, migliorando quindi l’efficacia e l’indice terapeutico dei farmaci citotossici somministrati in concomitanza. Queste proprietà uniche dei suoi meccanismi d’azione rendono ARENEGYR particolarmente attraente, sia come agente terapeutico a sé stante, sia in combinazione sinergica con gli attuali regimi chemioterapici. MolMed ha completato nel trascorso esercizio l’arruolamento dei pazienti di due studi di Fase I, uno su ARENEGYR come agente terapeutico singolo (Protocollo NGR002) ed uno in combinazione con doxorubicina (Protocollo NGR003). Attualmente si sta invece ultimando l’arruolamento dei pazienti dello studio di Fase I in collaborazione con due centri sperimentali europei (Nijmegen ed Amburgo) inseriti nel network dell’EORTC (European Organization for Research and Treatment of Cancer), per la ricerca della massima dose tollerata (Protocollo NGR001).

Sulla base dei promettenti risultati emersi dallo studio di Fase I su ARENEGYR come agente singolo sono stati definiti quattro protocolli di fase II per il trattamento di pazienti affetti da carcinoma del colon retto (Protocollo NGR006), da microcitoma (Protocollo NGR007), da epatocarcinoma (Protocollo NGR008) e da mesotelioma (Protocollo NGR010). I primi tre protocolli sono stati attivati alla fine del 2006 e l'ultimo sarà attivato all'inizio del 2007. Nel 2007, inoltre, sarà definito un quinto protocollo di fase II per il trattamento del tumore alla prostata.

Lo studio di Fase I su ARENEGYR in combinazione con doxorubicina (Protocollo NGR003) condotto presso tre centri italiani e un centro olandese (Nijmegen), che ha completato l’arruolamento dei 15 pazienti previsti, ha consentito di caratterizzare il profilo di tollerabilità e di sicurezza della somministrazione di ARENEGYR in combinazione con farmaci antiblastici. ..

Nel trascorso esercizio è stato inoltre approvata dall’Agenzia Italiana del Farmaco (AIFA) una sperimentazione di fase I in combinazione con Cisplatino (Protocollo NGR004), che sarà avviata nel 2007 presso due centri italiani, mentre è in via di sottomissione alla stessa agenzia la richiesta di autorizzazione alla conduzione di uno studio clinico di Fase II di ARENEGYR in combinazione con oxaliplaltino (Protocollo NGR005).

Parallelamente alle sperimentazioni cliniche, si sono sviluppati e perfezionati metodi per l’individuazione e l’analisi, nei pazienti in corso di trattamento, di marcatori biologici (surrogate markers) per la valutazione precoce dell’efficacia delle terapie antitumorali sperimentate.

M3TK: M3TK è’ un vaccino terapeutico antitumorale che attiva il sistema immunitario del paziente grazie ad un sistema unico di caricamento in vivo delle cellule dendritiche, responsabili dell’innesco di una risposta efficace volta a distruggere selettivamente le cellule tumorali. I linfociti T del paziente vengono modificati geneticamente ex vivo in maniera da esprimere un antigene tumorale espresso specificamente da alcuni tipi di tumori solidi. In seguito all’infusione nel paziente dei linfociti modificati, questi agiscono

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da veicolatori mirati dell’antigene alle cellule dendritiche, innescando un meccanismo che porta il sistema immunitario a rigettare ed eliminare specificamente le cellule tumorali. I linfociti modificati esprimono anche un gene per un forte immunogeno, che permette di valutare l’immunocompetenza del paziente. MolMed sta conducendo la sperimentazione clinica di fase I/II per il trattamento del melanoma avanzato.

Le attività inerenti il progetto M3TK si sono focalizzate anche per l’esercizio 2006 sulla conduzione dello studio clinico pilota di fase I/II (Protocollo IPR002) che prevede la sperimentazione del prodotto nell’indicazione “melanoma metastatico positivo a MAGE3 pretrattato con chemioterapia”. Il protocollo è condotto presso l’Istituto Nazionale dei Tumori e presso l’Ospedale San Raffaele di Milano. Obbiettivo dello studio è la valutazione della fattibilità del trattamento, unitamente alla definizione del profilo di attività e di sicurezza della vaccinazione.

Oltre a quanto direttamente svolto per lo sviluppo dei prodotti, si indicano qui di seguito i principali fatti che hanno caratterizzato nell’esercizio al 31 dicembre 2006 le attività delle diverse aree aziendali.

Discovery

La strategia di MolMed nel settore della ricerca è volta a contribuire alla caratterizzazione dei prodotti attualmente in fase di sviluppo ed all’identificazione delle prossime generazioni di questi.

La ricerca nell’ambito delle nuove terapie antitumorali è stata focalizzata sullo sviluppo di molecole ricombinanti destinate a creare una pipeline specifica basata sulla piattaforma

tecnologica di vascular targeting. In particolare, gli studi focalizzati su IL-12-NGR e molecole correlate hanno condotto alla realizzazione di uno scale-up delle procedure di purificazione delle molecole ricombinanti. Le molecole ricombinanti (NGR-TNF, IFNγ-NGR e IL12-NGR) sono state caratterizzate dal punto di vista funzionale attraverso studi di attività antitumorale in modelli animali, studi delle interazioni del dominio NGR con i suoi recettori su cellule tumorali e di origine endoteliale, studi molecolari e studi strutturali. In questo ambito, sono stati inoltre attivati studi di caratterizzazione strutturale attraverso la biocristallografia e la risonanza magnetica, che hanno riguardato in particolare NGR-TNF. In questi ambiti, è stata inoltre attivata la ricerca nel campo dell’occhio. Per l’esercizio 2007, si intende proseguire la caratterizzazione funzionale, sia in vitro che in vivo, delle diverse forme di IL12-NGR e delle molecole coniugate al peptide NGR (NGR-TNF, IFNγ-NGR e NGR-IFNγ), al fine di identificare nel dettaglio le proprietà biologiche ed antitumorali nonché le caratteristiche molecolari di tali composti.

La ricerca nel settore della terapia genica dell’AIDS si è concentrata da un lato sulla sperimentazione di geni anti-HIV proprietari ad azione antivirale e nello sviluppo di vettori adatti al loro trasferimento in cellule staminali, e dall’altro ad incrementare la sicurezza e l’efficacia della terapia genica. Le attività sono state realizzate seguendo il programma di ricerca oggetto dell’accordo triennale di cooperazione con la società giapponese Takara Bio Inc. In particolare, la ricerca ha consentito di identificare due nuovi geni anti-HIV derivati dai geni proprietari ed oggetto di nuova proprietà intellettuale, di cui è cominciata la caratterizzazione funzionale. Per l’esercizio 2007, il programma di ricerca proseguirà nell’ambito dell’accordo con Takara Bio Inc., che verrà inoltre aggiornato e prolungato includendo nuove attività. In particolare, il programma di ricerca prevede lo sviluppo di piattaforme tecnologiche lentivirali basate sullo sviluppo di linee cellulari in grado di produrre particelle virali adatte a trattamenti di tipo industriale, la caratterizzazione funzionale dei nuovi geni anti-HIV e l’implementazione delle più

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recenti conoscenze e tecnologie per testare e quantificare il livello di sicurezza e di attività degli approcci di terapia genica in questo ambito.

2.2. Collaborazioni

La Fondazione Telethon ha affidato a MolMed, nel corso dell’esercizio 2005, la definizione e lo svolgimento del piano di sviluppo dei progetti MLD e WAS; obbiettivo dei due progetti, proseguiti nell’esercizio 2006, è la cura, mediante terapia genica e con l’utilizzo di vettori lentivirali, di pazienti affetti da Leucodistrofia Metacromatica e dalla Sindrome di Wiskott-Aldrich.

La collaborazione con Telethon è stata formalizzata attraverso un accordo quadro del valore complessivo compreso tra 3,9 e 4,6 milioni di Euro per una durata indicativa di circa tre anni.

2.3. Contributi alla Ricerca e Sviluppo Nell’esercizio 2004, la Regione Lombardia ha approvato un intervento finanziario in favore della società per il progetto “Studio del potenziale terapeutico di una variante dell’IFNγ (NGR-IFNγ) con azione selettiva a livello tumorale”, con cui MolMed ha partecipato al bando regionale per la promozione dell’eccellenza nei meta-distretti industriali della Lombardia. Al progetto, che ha avuto inizio nel gennaio 2005 e che proseguirà fino al 31.12.2007, è stato assegnato un contributo a fondo perduto pari ad Euro 1.372.950, pari a circa il 50% dei relativi costi.

La società sta inoltre conducendo i lavori per il progetto di terapia genica denominato “CONSERT”, finanziato nell’ambito del VI Programma Quadro della Comunità Europea. Il progetto è stato avviato alla fine del 2004 e prevede una durata di circa 4 anni e un contributo a fondo perduto complessivo pari a circa 690.000 Euro.

Sempre nell’ambito del VI Programma Quadro della Comunità Europea, proseguono le attività del progetto denominato “SKINTHERAPY”, progetto che prevede una durata di circa 3 anni e un contributo a fondo perduto complessivo pari a circa 300.000 Euro.

La società ha ottenuto una convenzione con L’Istituto Superiore di Sanità (ISS) per un contributo di 40.000 Euro per un progetto di ricerca nazionale sull’AIDS. Il progetto, della durata di 12 mesi, è stato avviato a gennaio 2006.

MolMed ha inoltre partecipato, insieme ad alcuni partner progettuali industriali e accademici, al bando indetto dal Ministero dell’Università e della Ricerca “Idee progettuali PNR 2005-2007” nell’ambito dei Grandi Progetti Strategici, Tema 1, per l’identificazione di antitumorali innovativi, dalla genomica alla terapia. Il progetto presentato, che ha superato con successo la prima fase istruttoria, prevede un inizio dei lavori nel 2007 ed una durata di circa tre anni. L’intervento agevolativo prevede un finanziamento a tasso agevolato pari al 90% dei costi ammissibili, che ammontano ad Euro 1.091.000.

2.4. Business Development

Nel trascorso esercizio l’attività di Business Development si è rivolta all’esplorazione dell’interesse di società biofarmaceutiche ai prodotti aziendali, al fine di giungere alla formalizzazione di accordi di collaborazione in grado di valorizzare il portafoglio brevettuale della società. In tale ambito, le numerose occasioni di contatti internazionali hanno portato ad allacciare proficui rapporti con alcune grandi aziende biofarmaceutiche che hanno manifestato concreto interesse e approfondito gli aspetti tecnici dei prodotti

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aziendali nel corso di incontri dedicati. I contatti e le negoziazioni con tali aziende proseguiranno nel prossimo esercizio.

Sul piano della proprietà intellettuale, MolMed ha provveduto a rinforzare e ampliare la propria posizione brevettuale al fine di estendere il campo di utilizzo delle molecole di vascular targeting facenti parte del portafoglio di prodotti aziendali.

Per quanto concerne l’accordo di collaborazione e licenza su un prodotto di terapia genica per il trattamento dell’AIDS, sottoscritto con Takara Bio nel corso del 2005, MolMed ha avviato i contatti con la società giapponese per rimodulare, sulla base dei risultati raggiunti, il programma di ricerca.

Nel trascorso esercizio le attività di Business Development hanno inoltre portato ad un deciso incremento delle attività di comunicazione, allo scopo di aumentare la visibilità di MolMed come azienda italiana leader nel comparto biotech. Tale risultato è stato raggiunto anche attraverso la realizzazione del nuovo sito internet e di materiali divulgativi quali brochures istituzionali o dedicate alla descrizione delle caratteristiche dei prodotti sviluppati dalla società. E’ stata inoltre intensificata la partecipazione di MolMed a convegni di settore.

2.5. Operazioni sul capitale

Negli esercizi 2005 e 2006 è stata data completa esecuzione all’aumento di capitale deliberato nel settembre 2005, con un conseguente apporto di mezzi finanziari di circa 16 milioni di Euro.

In particolare, l’Assemblea Straordinaria dei Soci, in data 20 settembre 2005 aveva deliberato l’aumento del capitale sociale a pagamento, in due tranches, di euro 2.749.153 ciascuna, mediante emissione di un eguale numero di azioni ordinarie, ciascuna da euro 1 di valore nominale, offrendole in opzione ai soci con un sovrapprezzo di euro 1,91;

Si segnala che la seconda ed ultima tranche del suddetto aumento di capitale è stata interamente sottoscritta e formalizzata entro la data del 31 dicembre 2006 ma che Euro 193 migliaia non sono stati versati alla data del 31 dicembre 2006. Pertanto l’aumento di capitale sociale risulta pari ad Euro 5.305 migliaia.

Alla luce delle sopraindicate operazioni, la situazione al 31 dicembre 2006, risulta essere la seguente:

• Capitale Sociale sottoscritto: Euro 22.680.511 • N° azioni emesse: n. 22.680.511 • Valore nominale azioni: Euro 1,00 ciascuna • Capitale Sociale versato: Euro 22.487.212 • Capitale Sociale deliberato: Fino a Euro 24.349.655

L’ammontare del capitale deliberato tiene conto, oltre che dei contenuti della delibera assembleare del 20 settembre 2005, della delibera del 20 dicembre 2002 riguardante un aumento di capitale sociale a pagamento e scindibile di importo fino a Euro 1.669.144 mediante emissione di massime n. 1.669.144 nuove azioni, con esclusione del diritto di opzione spettante ai Soci, al servizio di un piano di stock option che ha come destinatari il Presidente del Consiglio di Amministrazione ed il Direttore Generale della società, e sulla base del quale sono stati attribuiti diritti di opzione per la sottoscrizione delle azioni di nuova emissione.

Tenuto conto dei piani aziendali, le risorse finanziarie disponibili al 31 dicembre 2006 permettono di far fronte al fabbisogno previsto indicativamente fino al mese di luglio

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2007. Gli stessi piani prevedono che ulteriori risorse finanziarie saranno necessarie per permettere alla società di completare le attività di sviluppo della propria pipeline di prodotti, e giungere fino alla fase in cui sarà possibile la commercializzazione dei propri prodotti.

2.6. Investimenti

Gli investimenti svolti nell’esercizio 2006 sono volti a completare le attività di ristrutturazione avviate nel secondo semestre del 2005, ed in particolar modo dei locali adibiti ad officina farmaceutica, al fine di renderli idonei alla sperimentazione clinica della fase III secondo le regole GMP, nonché all’acquisto di nuove licenze e nuove attrezzature da laboratorio.

3. ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI E FINANZIARI

La seguente tabella illustra l’evoluzione dei risultati economici della Società per il periodo in oggetto:

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Risultato operativo

I risultati indicati nella tabella precedente, che evidenziano, un risultato operativo negativo, rispettivamente per Euro 10.838 migliaia nel 2006 ed Euro 10.705 migliaia nel 2005, risentono delle strategie aziendali che, coerentemente con i piani della società, come indicato precedentemente, puntano sull’attività di ricerca e sviluppo il cui ritorno economico è tipicamente rinviato agli esercizi successivi. Tale tipicità legata all’attività porta ad avere un’elevata incidenza dei costi per servizi, per il personale e per l’acquisto di materiali, costi direttamente legati alle attività di sperimentazione e sviluppo dei prodotti ma che, allo stato attuale dello sviluppo dei progetti, non trovano diretta correlazione con i ricavi.

Il risultato operativo negativo subisce un lieve incremento a fronte dell’incremento dell’attività di ricerca e sviluppo tipica della Società che ha riportato un incremento dei costi operativi che non trovano diretta correlazione con un incremento nei ricavi.

31.12.2006 31.12.2005 Variazione

%

Ricavi 1.920 1.301 47,5%

Altri proventi 805 593 35,8%

Totale ricavi operativi 2.725 1.894 43,9%

Acquisti materie prime e materiali di consumo (1.552) (1.338) 16,0%Costi per servizi (5.564) (5.042) 10,4%Costi per godimento di beni di terzi (1.040) (1.046) (0,6%)

Costi del personale (3.486) (3.377) 3,2%

Altri costi operativi (142) (176) (19,3%)

Ammortamenti e svalutazioni (1.779) (1.620) 9,8%

Totale costi operativi (13.563) (12.599) 7,7%

Risultato operativo (10.838) (10.705) 1,2%

Proventi finanziari 164 147 11,6%

Oneri finanziari (23) (40) (42,5%)

Proventi e oneri finanziari netti 141 107 31,8%

Risultato prima delle imposte (10.697) (10.598) 0,9%

Imposte sul reddito - - Risultato netto delle Attività in funzionamento (10.697) (10.598) 0,9%

Risultato delle attività cedute - - Utile (perdita) dell'esercizio (10.697) (10.598) 0,9%

31.12.2006 31.12.2005 Variazione %

(importi in migliaia di Euro)

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Ricavi

La seguente tabella mostra la composizione dei ricavi:

L’incremento dei ricavi da Euro 1.301 migliaia nel 2005 a Euro 1.920 migliaia di Euro nel 2006, con una variazione del 47,6%, è legato principalmente, all’aumento dei servizi di terapia genica forniti alla Fondazione Telethon attraverso la propria struttura, nonché all’effetto della ripartizione negli esercizi successivi dei pagamenti upfront legati ai contratti di out-licensing sottoscritti con Takara Bio Inc.

L’incremento nella voce Milestones, da Euro 732 migliaia a Euro 872 migliaia (+19,1%) è principalmente riconducibile all’accordo stipulato nel 2005 con la Takara Bio Inc, relativo al progetto AIDS che nel 2006 ha contribuito ai ricavi per l’intero esercizio.

L’incremento dei servizi di terapia genica e cellulare che sono passati rispettivamente da Euro 9 migliaia a Euro 412 migliaia e da Euro 58 migliaia a Euro 138 migliaia, registrando un incremento del 4.477,8% e del 137,9%, riflette lo sviluppo delle attività di manipolazione cellulare e produzione di materiali a supporto di sperimentazioni cliniche commissionate dalla Fondazione San Raffaele, nonché le attività previste dal rapporto di collaborazione con la Fondazione Telethon, formalizzato nel 2005 e relativo allo sviluppo e alla produzione di vettori lentivirali.

Per quanto riguarda la voce Banche cellulari e bulk, passata da Euro 289 migliaia a Euro 391 migliaia (+35,3%), l’incremento è legato al numero di pazienti trattati dall’Unità di Trapianto di Midollo Osseo (UTMO) della Fondazione San Raffaele, nei confronti della quale la Società presta servizi di manipolazione cellulare paziente-specifici.

Altri proventi

Negli esercizi 2006 e 2005 la composizione della voce è la seguente:

2006 2005

Regione Lombardia (Meta-distretti Industriali Lombardi) 489 221 Commissione Europea (progetto "Concert") 169 186 Commissione Europea (progetto "Skintherapy") 125 56 Commissione Europea (progetto "Apoclear") 45 Istituto Superiore di Sanità (progetto ricerca AIDS) 40 Altri contributi 9 14 Altri ricavi 13 31

Altri proventi 805 593

(importi in migliaia di Euro) 2006 Variazione%

Servizi di terapia genica 412 9 403 4477,8%

Servizi di terapia cellulare 138 58 80 137,9%

Banche cellulari e Bulk 391 289 102 35,3%

Servizi di analisi molecolare 11 11 - 0,0%

Milestones 872 732 140 19,1%

Altre consulenze 96 202 (106) (52,5%)

Totale ricavi per servizi 1.920 1.301 619 47,6%

2005 Variazione


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Gli altri proventi sono aumentati da Euro 593 migliaia a Euro 805 migliaia con una variazione del 35,7% rispetto all’esercizio precedente. Tale voce include principalmente i contributi ricevuti, che la Società contabilizza per competenza, in proporzione ai costi di progetto sostenuti nel periodo.

L’incremento nel 2006 è imputabile principalmente ai contributi iscritti, per Euro 489 migliaia relativi al bando della Regione Lombardia per la promozione dell’eccellenza nei meta-distretti industriali lombardi, e per Euro 294 migliaia relativi a progetti in ambito del VI Programma Quadro CEE, ed in particolare per il progetto “Consert”, Euro 169 migliaia, e per il progetto “Skintherapy”, per Euro 125 migliaia. Tali contributi già presenti nell’esercizio 2005, come indicato di seguito, hanno inciso maggiormente nel 2006 a fronte dell’avanzamento dei progetti finanziati.

Costi operativi

I costi operativi sono passati da Euro 12.599 migliaia a Euro 13.563 migliaia, con una variazione del 7,7% principalmente in seguito all’aumento dei costi per acquisto di materie prime e materiali di consumo che sono passati da Euro 1.338 migliaia nel 2005 a Euro 1.552 nel 2006 (+16,0%) e dei costi per servizi, passati da Euro 5.042 migliaia a Euro 5.564 migliaia (+10,4%).

Di seguito vengono analizzate le singole categorie di costi operativi.

Acquisti materie prime e materiali di consumo

La voce acquisti di materie prime e materiali di consumo presenta un incremento del 16,0%, da Euro 1.338 migliaia a Euro 1.552 migliaia, in coerenza con l’incremento delle attività svolte per lo sviluppo dei prodotti della Società.

Costi per servizi

La variazione della composizione dei costi per servizi della Società rispetto all’esercizio precedente viene di seguito riportata:

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I costi per servizi sono passati da Euro 5.042 migliaia nel 2005 a Euro 5.564 migliaia nel 2006 con una variazione del 10,4%, principalmente in relazione all’incremento del volume di attività per lo sviluppo dei progetti della Società.

Il forte impulso alle attività di sviluppo dei prodotti da parte della Società ha determinato l’incremento nella voce di costi di ricerca e sviluppo esterni che sono passati da Euro 1.280 migliaia a Euro 1.420 migliaia (+10,9%), che rappresenta la principale voce nelle spese per servizi, e che sono costituiti da prestazioni di ricerca richieste a società terze specializzate relativamente alle produzioni dei materiali da utilizzare nel corso delle sperimentazioni cliniche dei prodotti TK (terapia genica basata sui geni suicidi), ARENEGYR (targeting vascolare dei tumori) e M3TK (vaccinazione antitumorale). Per quanto riguarda ARENEGYR, la Società ha sensibilmente ampliato il piano di sviluppo clinico e avviato alcuni studi di Fase II, alla luce dei risultati positivi ottenuti negli studi di Fase I, completati nel 2006.

Le consulenze e collaborazioni tecniche, hanno subito un incremento sono passate da Euro 559 migliaia nel 2005 a Euro 656 migliaia nel 2006 (+17,4%), in quanto legate ad attività di consulenza regolatoria relativa all’attività di sperimentazione clinica condotte dalla Società. L’incremento di tali costi è legato all’ampliamento delle sperimentazioni cliniche e all’incremento del numero di pazienti arruolati nei protocolli di sperimentazione.

L’incremento delle spese per servizi di CRO Clinical Research Organizations, organizzazioni alle quali la Società affida l’esecuzione di alcuni servizi di supporto alle fasi di sperimentazione clinica, da Euro 350 migliaia nel 2005 a Euro 479 migliaia nel 2006 (+36,9%) è legato soprattutto all’avvio di nuovi protocolli sperimentali su ARENEGYR e

(importi in migliaia di Euro) 2006 2005 Variazione Variazione%

Manutenzioni 192 194 (2) (1,0%)Utenze laboratorio 267 275 (8) (2,9%)Controlli qualità esterni 247 282 (35) (12,4%) Ricerca e sviluppo esterne 1.420 1.280 140 10,9% Produzione esterne 295 308 (13) (4,2%)Trasporto e stoccaggio materiali laboratorio 90 68 22 32,4% Consulenze e collaborazioni tecniche 656 559 97 17,4% Obbligazioni verso terzi 270 352 (82) (23,3%) Prestazioni CRO e ospedali investig. 479 350 129 36,9% Altri costi sviluppo clinico e attività di supporto 158 114 44 38,6% Consulenze amministrative e fiscali 101 108 (7) (6,5%)Spese legali 164 120 44 36,7% Spese brevettuali 95 89 6 6,7%Consulenze direzionali 17 8 9 112,5% Compensi Ammnistratori e Sindaci 308 314 (6) (1,9%)Assitenza informatica 163 116 47 40,5% Altre spese generali e amministrative 197 176 21 11,9% Formazione personale 39 51 (12) (23,5%) Altri costi del personale 129 57 72 126,3% Partecipazione a congressi e meeting 44 25 19 76,0% Viaggi e trasferte 233 196 37 18,9% Altre spese - - -

Totale costi per servizi 5.564 5.042 522 10,4%

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all’andamento dello studio di Fase I di ARENEGYR denominato NGR001 e gestito attraverso l’ente specializzato EORTC (European Organization for Research and Treatment of Cancer).

Le spese per obbligazioni verso terzi, che sono passate da Euro 352 migliaia nel 2005 e Euro 270 nel 2006, (-23,3%) sono legate alle licence fees dovute a società terze per l’utilizzo di proprietà intellettuale altrui. Il decremento rispetto all’esercizio 2005 è legato alla rinegoziazione a favore della Società di un accordo di inlicensing precedentemente siglato con l’ente di ricerca Imperial College of Innovations.

Le spese legali sono passate da Euro 120 migliaia a Euro 164 migliaia (+36,7%) principalmente in seguito all’avvio di una collaborazione con un legale relativamente alla gestione della contrattualistica aziendale.

L’incremento degli altri costi del personale, da Euro 57 migliaia a Euro 129 migliaia (+126,3%) è in parte legato all’aumento del numero medio aziendale dell’organico, nonché all’utilizzo di lavoro interinale per il potenziamento temporaneo di alcune aree operative. Tali costi comprendono spese per mensa e ristoro dipendenti, spese per esami medici a dipendenti, spese sostenute per la ricerca di personale, spese relative a prestazioni da lavoro interinale e altri contributi per dipendenti.

L’incremento dei costi per assistenza informatica da Euro 116 migliaia nel 2005 a Euro 163 migliaia nel 2006 (+40,5%) è legato al coordinamento dei lavori di ampliamento e rinnovamento dell’infrastruttura informatica aziendale.

Costi per godimento beni di terzi

Il costo per godimento beni di terzi, pari a Euro 1.046 migliaia nel 2005 ed Euro 1.040 migliaia nel 2006, rimane stabile ed include principalmente i canoni di affitto dei locali della Società nei confronti della società correlata Science Park Raf S.p.A.

Costi del personale

I costi per il personale presentano un incrementato del 3,2%, passando da Euro 3.377 a Euro 3.486 migliaia, in relazione all’incremento medio del numero di dipendenti di 4 unità rispetto all’esercizio precedente, incremento necessario al fine di potenziare l’organico soprattutto nelle aree operative, a seguito dell’incremento delle attività di sviluppo clinico. L’incremento del costo del personale in misura non proporzionale con l’incremento dell’organico è imputabile alle tempistiche di assunzione nel corso dell’esercizio. L’organico medio aziendale, ripartito per categoria, presenta le seguenti variazioni rispetto all’esercizio precedente:

Altri costi operativi

Gli altri costi operativi, sono passati da Euro 176 migliaia a Euro 142 migliaia registrando una riduzione del 19,3% , legata per lo più alla riduzione dei costi per imposte indirette e costi accessori per libri e riviste.

Categoria 2006 2005 Variazioni Dirigenti 7 5 2 Quadri 8 11 (3)Impiegati 49 42 7 Operai 1 3 (2)

Totale 65 61 4

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Ammortamenti e svalutazione

Gli investimenti svolti nell’esercizio 2006, sono volti a completare le attività di ristrutturazione avviate nel secondo semestre del 2005, ed in particolar modo dei locali adibiti ad officina farmaceutica, al fine di renderli idonei alla sperimentazione clinica della fase III secondo le regole GMP nonché all’acquisto di nuove licenze e nuove attrezzature da laboratorio. Tale incremento ha determinato una crescita degli ammortamenti che sono passati da Euro 1.620 migliaia a Euro 1.779 migliaia, rispettivamente nel 2005 e 2006, registrando un incremento del 9,8% rispetto all’esercizio precedente.

Proventi e oneri finanziari

Nel 2006 e 2005 la composizione della voce è la seguente:

Il risultato positivo della gestione finanziaria, che è passato da Euro 107 migliaia nel 2005 a Euro 141 migliaia nel 2006 è influenzato principalmente dagli interessi attivi sulle disponibilità liquide. Gli altri interessi passivi si riferiscono principalmente all’interest cost determinato nel calcolo attuariale delle passività per prestazioni pensionistiche e trattamento di fine rapporto. Gli utili e le perdite su cambi sono stati conseguiti a seguito dei movimenti che hanno caratterizzato l’andamento del Dollaro USA e della Sterlina Inglese nel periodo rispetto all’Euro.

La tabella seguente illustra lo stato patrimoniale della Società riclassificato sulla base di fonti/impieghi.

(importi in migliaia di Euro) 2006 2005

Interessi attivi e proventi finanziari 154 145 Utili su cambi 9 - Diversi 1 2 Totale proventi finanziari 164 147Interessi passivi su finanziamenti per leasing (1) (1)Altri interessi passivi (11) (11)Arrotondam.e abb.pass. (1) (2)Perdite su cambi (3) (17)Diversi (7) (9)Oneri finanziari (23) (40)

Totale proventi (oneri) finanziari 141 107

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Capitale immobilizzato

Le voci che compongono il capitale immobilizzato per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006 e 2005 sono descritte nella tabella seguente:

Si segnala che il capitale immobilizzato per gli esercizi in esame è influenzato dalla presenza nelle altre attività di crediti pari ad Euro 4.131 migliaia relativi al corrispettivo pattuito per il contratto di opzione per l’acquisto di progetti di ricerca stipulato con il Socio Science Park Raf S.p.A. e la sua controllante Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor. Tale credito è stato classificato non corrente in quanto l’efficacia del contratto di opzione è prevista contrattualmente al momento dell’ammissione delle azioni della Società alla negoziazione in un mercato regolamentato e a partire dal verificarsi della condizione sospensiva, il contratto sarà valido per otto anni, con possibilità di rinnovo di quadriennio in quadriennio. Il decremento del credito e la rilevazione del

(importi in migliaia di Euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazione Variazione (a) %

Attività materiali 2.325 1.954 371 19,0%

Avviamento 129 129 0 0,0%

Attività immateriali 4.223 4.989 (766) (15,4%)

Attività finanziarie 1 1 0 0,0%Crediti tributari 640 711 (71) (10,0%)

Altre attività 4.131 4.131 0 0,0%

Totale capitale immobilizzato 11.449 11.915 (466) (3,9%)

(a) variazioni rispetto all'esercizio precedente

(importi in migliaia di Euro) 31.12.2006 31.12.2005

Capitale immobilizzatoImmobilizzazioni e altre attività a lungo termine 11.449 11.915

Totale capitale immobilizzato 11.449 11.915

Capitale circolante nettoRimanenze 119 103Crediti verso clienti ed altre attività commerciali 1.082 506Altri crediti e attività correnti 2.160 2.643Debiti commerciali (3.326) (3.002)Altre passività (4.763) (5.261)

Totale capitale circolante netto (4.728) (5.011)

Altre passività non correnti Altre passività non correnti (1.683) (2.506)Totale passività non correnti (1.683) (2.506)

TOTALE IMPIEGHI 5.038 4.398Patrimonio netto 13.464 16.081Posizione finanziaria netta (8.426) (11.683)

TOTALE FONTI 5.038 4.398

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relativo onere decorrerà dal verificarsi della condizione sospensiva e proseguirà nell’arco temporale degli otto anni successivi a tale momento, come previsto dal contratto.

Le variazioni nel 2006 del capitale immobilizzato sono principalmente imputabili:

- all’incremento delle immobilizzazioni materiali principalmente a seguito di investimenti per Euro 1.180 migliaia, parzialmente compensati dagli ammortamenti del periodi per Euro 780 migliaia;

- al decremento delle immobilizzazioni immateriali principalmente dovuto a ammortamenti, per Euro 999 migliaia e ad incrementi dell’esercizio per Euro 209 migliaia;

- al decremento dei crediti tributari per Euro 71 migliaia imputabile ai seguenti due effetti contrapposti: riclassificazione dell’IVA 2004, pari ad Euro 391 migliaia, nei crediti correnti in quanto nel settembre 2007 la Società ha ricevuto comunicazione di liquidazione da parte dell’Agenzia delle Entrate e iscrizione di crediti IVA 2006 chiesti a rimborso per Euro 320 migliaia.

Capitale circolante

Il dettaglio delle varie voci del capitale circolante netto per gli esercizi al 31 dicembre 2006 e 2005 è riportato nella tabella seguente:

Si evidenzia che il capitale circolante netto, negativo per i due esercizi in esame, è influenzato dalla presenza nelle altre passività di debiti pari ad Euro 4.131 migliaia relativi al corrispettivo pattuito per il contratto di opzione per l’acquisto di progetti di ricerca stipulato con il Socio Science Park Raf S.p.A. e la sua controllante Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor. Tale debito è stato classificato a breve termine in quanto l’efficacia del contratto di opzione e il relativo pagamento sono previsti contrattualmente al momento dell’ammissione delle azioni della Società alla negoziazione in un mercato regolamentato.

Il capitale circolante netto negativo negli esercizi 2005 e 2006 non subisce variazioni significative. In particolare si segnalano le seguenti variazioni all’interno della voce in esame:

− incremento dei crediti verso clienti ed altre attività commerciali principalmente imputabile all’aumento dei crediti verso parti correlate per servizi di manipolazione cellulare su trapianti di midollo osseo e servizi di terapia genica;

(importi in migliaia di Euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazione Variazione %(a)

Rimanenze 119 103 16 15,5%Crediti verso clienti ed altre attività commerciali 1.082 506 576 113,8%Crediti tributari 1.675 1.078 597 55,4%Altri crediti ed attività diverse 485 1.544 (1.059) (68,6%)Altre attività finanziarie - 21 (21) (100,0%)Debiti commerciali (3.326) (3.002) (324) 10,8%Altre passività (4.763) (5.261) 498 (9,5%)

Totale capitale circolante netto (4.728) (5.011) 283 (5,6%)


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− incremento dei crediti tributari a seguito della riclassificazione dell’IVA 2004, pari ad Euro 391 migliaia, nei crediti correnti in quanto nel settembre 2007 la Società ha ricevuto comunicazione di liquidazione da parte dell’Agenzia delle Entrate come descritto precedentemente ed incremento a seguito dell’iscrizione dei crediti tributari 2006;

− decremento degli altri crediti e attività diverse principalmente legato a contributi pubblici alla ricerca maturati nell’esercizio 2005 ma erogati nell’esercizio successivo.

Passività non correnti

La seguente tabella descrive le voci incluse tra le passività non correnti:

La variazione più significativa è riconducibile alla diminuzione dei debiti commerciali non correnti nel corso del 2006 per effetto del trasferimento tra le passività correnti della quota di ricavi di competenza dell’esercizio successivo relativa ai contratti di out-licensing in essere con Takara. Patrimonio netto

Per l’evoluzione del patrimonio netto si rimanda all’analisi svolta nella Note esplicative, al paragrafo 23 nota 11.

(importi in migliaia di Euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazione Variazione %(a)

Passività per prestazioni pensionistiche e TFR 335 284 51 18,0%Debiti commerciali 1.348 2.222 (874) (39,3%) Debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie - 8 (8) (100,0%)

Totale passività non correnti 1.683 2.514 (831) (33,1%)


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4. ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO

L’attività tipica di MolMed è costituita dallo sviluppo preclinico e clinico di prodotti biofarmaceutici innovativi; da tale attività derivano ingenti costi di ricerca e sviluppo, che rappresentano una parte molto consistente dei costi totali aziendali. I costi di ricerca e sviluppo tipici di MolMed sono legati a due gruppi di attività:

• la conduzione di studi preclinici e clinici per dimostrare l’efficacia dei propri prodotti ed ottenere dalle autorità regolatorie l’autorizzazione alla loro commercializzazione;

• lo studio dei migliori processi e metodi per la produzione “industriale” dei componenti dei prodotti.

Le due attività vengono svolte in parallelo e sono tra loro strettamente connesse.

L’avanzamento del processo di sviluppo dei prodotti aziendali, condotto attraverso il sostenimento dei relativi costi, determina un incremento di valore, talvolta esponenziale, dei prodotti aziendali e del patrimonio intangibile della società.

Visto l’ambito operativo della società e le caratteristiche oggettive delle sperimentazioni condotte, i costi di ricerca e sviluppo vengono tuttavia interamente spesati in ogni esercizio: si ritiene infatti che l’attuale stadio di sviluppo dei prodotti di MolMed renda prudenzialmente preferibile non procedere alla capitalizzazione dei costi di ricerca e sviluppo.

Le considerazioni precedentemente svolte trovano unanime conferma nell’osservazione della prassi contabile di settore: le problematiche relative al trattamento dei costi di ricerca e sviluppo vengono infatti risolte univocamente in favore dell’addebito in conto economico da tutte le società che effettuano sperimentazioni precliniche e cliniche di prodotti farmaceutici e bio-farmaceutici, siano queste grandi multinazionali o piccole società biotech. 5. RISORSE UMANE

Nell’esercizio 2006 la struttura della Società ha continuato a vedere un potenziamento dell’organico nelle aree operative, legato soprattutto all’incremento delle attività di sviluppo clinico: il numero medio dei dipendenti è passato da 61 nell’esercizio 2005, a 65 nell’esercizio 2006.

Le attività formative hanno interessato le diverse aree aziendali e si sono rivolte ad uniformare le conoscenze del sistema gestionale e a consentirne un utilizzo ottimale da parte delle funzioni operative. I programmi di formazione scientifica, per la loro specificità, sono stati direttamente gestiti dalle singole funzioni aziendali, mentre una serie di corsi avente per oggetto le tematiche della qualità, della sicurezza e della tutela dei dati personali ha completato il percorso formativo dell’esercizio.

I responsabili di funzione e i responsabili delle singole aree operative sono stati coinvolti in un programma di formazione specifico volto a migliorare la capacità di gestione del personale e delle dinamiche di gruppo, nonché a sviluppare le tecniche di motivazione e coinvolgimento (coaching) utili nel coordinamento delle risorse umane.

La Società ha inoltre proseguito nel programma di corsi destinato alla totalità del personale aziendale, volto a migliorare ed uniformare le conoscenze degli strumenti

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informatici di uso corrente e a migliorare ed uniformare le conoscenze della lingua inglese.

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Airain Lda 28,16%Fininvest S.p.A. 21,83%

Herule Finance S.A 10,91%

Delfin S.àr.l. 10,91% Science Park Raf S.p.A. 28,18%

6. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

La compagine societaria di MolMed è tale per cui nessun Socio dispone della maggioranza dei voti esercitabili in assemblea o di voti sufficienti per esercitare un’influenza dominante sulla società, né sussiste per i Soci l’obbligo di consolidare il bilancio di MolMed S.p.A..

I contratti in essere tra MolMed ed alcuni suoi Soci sono rivolti a regolare rapporti di tipo operativo, e sono stati stipulati con una logica imprenditoriale, non costituendo, pertanto, presupposto per la configurabilità di un’attività di direzione e coordinamento.

Le clausole statutarie esistenti, tutelando i soci di minoranza, tendono ad escludere la possibilità che un Socio possa esercitare un’attività di direzione e coordinamento sulla società.

I rapporti con parti correlate vengono qui di seguito dettagliati:

I crediti commerciali e i ricavi sono relativi alla prestazione a favore della Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor di servizi di manipolazione cellulare su trapianti di midollo osseo, nonché di altri servizi di terapia genica di supporto all’attività di ricerca.

Le altre attività si riferiscono al corrispettivo pattuito per il contratto di opzione per l’acquisto di progetti di ricerca stipulato nel dicembre 2001 dalla Società con Science Park Raf S.p.A. e la sua controllante Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor: con tale contratto di opzione la Società ha il diritto di acquistare dagli enti contraenti i progetti di ricerca da questi elaborati nel campo della terapia genica e molecolare del cancro e dell’AIDS. L’efficacia del contratto di opzione, per cui è previsto un corrispettivo di Euro 4.131 migliaia, è sospensivamente condizionata all’ammissione delle azioni della Società alla negoziazione in un mercato regolamentato; a partire dal verificarsi della condizione sospensiva, il contratto sarà valido per otto anni, con possibilità di rinnovo di quadriennio in quadriennio. In contropartita del credito la Società ha iscritto una passività inclusa alla voce “Altre passività”. Il decremento del credito e la rilevazione del relativo onere decorrerà dal verificarsi della condizione sospensiva e proseguirà a quote costanti nell’arco temporale degli otto anni successivi a tale momento, periodo di durata previsto contrattualmente per l’esercizio dell’opzione.


Science Park Raf S.p.A. 2.066 65 2.066 495 1.011 Fondazione Centro S.Raffaele 716 2.065 70 2.065 839 110 Diagnostic San Raf S.p.A 7 11 HSR Resnati S.p.A. 9 22

Crediti commerciali

Altre attività

Debiti commerciali

Altre passività

Ricavi

Totale 4.131 151 716 4.131 638 839 1.011

Costi godimento

beni di terzi

Costi per

servizi

Compagine sociale alla data di approvazione del bilancio

Fininvest S.p.A. 21,83%

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I debiti commerciali e i costi per servizi si riferiscono ad alcuni servizi di supporto, nonché servizi di ricerca, prestati in base ad accordi di collaborazione scientifica dalla Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor e da alcune società da questa controllate.

I costi per godimento beni di terzi sono riferiti ai canoni di affitto corrisposti a Science Park Raf S.p.A. per la locazione degli spazi occupati da MolMed all’interno del Parco Scientifico San Raffaele.

Science Park Raf S.p.A. è controllata dalla società FinRaf S.p.A., con cui MolMed S.p.A. non ha alcun tipo di rapporto diretto. FinRaf S.p.A. risulta a sua volta controllata dalla Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor, operante, tra l’altro, nel settore clinico-ospedaliero e nel settore della ricerca medica.

Tutti i rapporti con parti correlate sono stati regolati a condizioni di mercato.

7. AZIONI PROPRIE

La Società non possiede, direttamente o indirettamente, azioni proprie, né si sono realizzate nel corso dell’esercizio, direttamente o indirettamente, acquisizioni od alienazioni di dette azioni.

8. ULTERIORI INFORMAZIONI

8.1. Informazioni ai sensi dell’art.2428, comma 2, numero 6 bis Codice Civile Gestione dei rischi

Rischio di cambio L’esposizione della società ai rischi di oscillazione nei tassi di cambio è attualmente non significativa in quanto le transazioni in valuta non Euro sono minoritarie nel complesso delle transazioni. Rischio di tasso d’interesse Data la struttura del fonti di finanziamento la Società non è soggetta al rischio di tasso. Rischio di credito Per la natura dell’attività svolta e la conseguente struttura delle attività la Società è limitatamente soggetta al rischio di credito. Il rischio di credito relativo alle attività correnti della Società, che comprendono disponibilità liquide, crediti tributari, crediti commerciali e altre attività presenta un rischio massimo pari al valore contabile di queste attività in caso di insolvenza della controparte. Si rileva peraltro che tutte le principali controparti risultano rappresentate da primarie istituzioni e società riconosciute. Rischio di liquidità La liquidità aziendale necessaria allo sviluppo delle attività aziendali è stata fino ad oggi garantita da apporti di capitale di rischio da parte dei Soci. 8.2. Privacy /Dlgs 231 Alla luce delle attività svolte dalla società, la tutela delle informazioni e dei dati personali raccolti ed archiviati, sia con sistemi elettronici che con modalità tradizionali, rappresenta un valore di grande rilevanza. Per questo motivo la società si è dotata di un sistema di

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tutela dei dati personali conforme a quanto disposto dalle normative in materia, racchiuse nel Codice in materia di protezione dei dati personali (D.Lgs. n. 196/2003).

In particolare, nel trascorso esercizio si è provveduto a mantenere aggiornato il sito intranet aziendale in modo da consentire, attraverso tale agevole strumento di comunicazione interna, l'accesso dei dipendenti all'intero sistema di tutela della privacy predisposto dalla società, nonchè a conoscere gli aggiornamenti che di volta in volta sono stati predisposti in materia.

La società ha inoltre provveduto ad aggiornare il Documento Programmatico di Sicurezza (DPS) precedentemente redatto, e ad integrare le informative e le policy che rendono effettive le misure di sicurezza adottate.

Si sottolinea, in ogni caso, che non vi sono state nel trascorso esercizio, mancanze, omissioni, distruzioni o altre situazioni che hanno messo in pericolo la tutela dei dati personali di alcuno all'interno dell'azienda.

Nel trascorso esercizio è proseguito il programma di sensibilizzazione rivolto a tutto il personale relativamente al tema della sicurezza nei laboratori e negli altri locali aziendali, con particolare attenzione al rischio chimico.

Nel 2007 si prevede di proseguire nell’attività di sensibilizzazione dei dipendenti e di curare la formazione dei nuovi assunti.

Si segnala che il Consiglio di Amministrazione della società del 28 novembre 2006 ha esaminato una bozza del “Modello di organizzazione, gestione e controllo” della Società conformemente alle disposizioni del D.Lgs 231/2001. E’ stata proposta ai membri del consiglio di esaminare la documentazione presentata in una delle successive riunioni consigliari.

8.3. Attività di direzione e coordinamento Come descritto al paragrafo 6 la compagine societaria di MolMed è tale per cui nessun Socio dispone della maggioranza dei voti esercitabili in assemblea o di voti sufficienti per esercitare un’influenza dominante sulla Società, né sussiste per i Soci l’obbligo di consolidare il bilancio di MolMed S.p.A.. Le clausole statutarie esistenti, tutelando i soci di minoranza, tendono ad escludere la possibilità che un Socio possa esercitare un’attività di direzione e coordinamento sulla Società.

9. INFORMAZIONI SULLE PARTECIPAZIONI DEGLI AMMINISTRATORI, DEI

DIRETTORI GENERALI, SINDACI E DIRIGENTI CON RESPONSABILITÀ STRATEGICHE (ART. 79 REGOLAMENTO CONSOB DELIBERA °11971 DEL 14.05.99)

Si precisa che ai sensi dell’art. 79 del Regolamento degli emittenti non vi sono partecipazioni detenute nella società da Amministratori, direttori generali, sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche, nonché dai coniugi non legalmente separati e dai figli minori, direttamente o per il tramite di società controllate, di società fiduciarie o per interposta persona.

10. FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO

Non si rilevano ulteriori fatti di particolare rilievo, oltre a quelli già menzionati nelle informazioni riportate nelle varie sezioni della presente relazione, e a quanto indicato

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nelle note esplicative Nota 32, relativamente alle operazioni intervenute sul patrimonio netto della Società a cui si rimanda, che possano influire significativamente sulla gestione in esame o che comportino variazioni alla situazione di periodo. 11. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Tenendo conto degli orientamenti del settore biotech internazionale, MolMed manterrà nel prossimo esercizio il proprio impegno ad accentuare la focalizzazione sulle aree terapeutiche e sugli approcci curativi ritenuti più promettenti, e ad ottimizzare, attraverso accordi di collaborazione, la valorizzazione del proprio portafoglio di prodotti. 12. DELIBERAZIONI DELL’ASSEMBLEA

Il Bilancio di Esercizio civilistico di MolMed S.p.A. chiuso al 31 dicembre 2006, evidenzia una perdita civilistica di esercizio di Euro 11.559.409. Il Consiglio di Amministrazione ha proposto all’Assemblea degli Azionisti di identificare, contestualmente all’approvazione del Bilancio di Esercizio 2006, le opportune soluzioni per il reperimento dei mezzi finanziari richiesti dalle attività previste oltre il mese di luglio 2007, anche al fine di mantenere un’entità del capitale coerente allo sviluppo degli obiettivi aziendali. L’Assemblea degli azionisti tenutasi in data 24 aprile 2007 per l’approvazione del bilancio ha provveduto alla copertura integrale delle perdite portate a nuovo nei precedenti esercizi, per Euro 5.815.881 e alla copertura parziale della perdita dell’esercizio 2006, per la differenza di Euro 4.685.883, mediante utilizzo della riserva sovrapprezzo azioni che ammonta in totale a Euro 10.501.764. La differenza di Euro 6.873.526 è stata riportata a nuovo.

***************

Il Consiglio di Amministrazione ringrazia tutto il personale per l’attività prestata, il Collegio Sindacale e la società di revisione incaricata per l’opera di controllo e per i suggerimenti forniti. F.to: Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Claudio Bordignon

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BILANCIO AL 31 DICEMBRE

Prospetti di bilancio 13. STATO PATRIMONIALE

Di seguito vengono riportati gli stati patrimoniali di MolMed relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006 e 31 dicembre 2005 riesposti in applicazione dei Principi IFRS.

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(importi in migliaia di Euro) Note 31.12.2006 31.12.2005

ATTIVITA'

Attività materiali 1 2.325 1.954Avviamento 2 129 129 Attività immateriali 2 4.223 4.989Attività finanziarie 3 1 1Crediti tributari 4 640 711 Altre attività 5 4.131 4.131TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI 11.449 11.915

Rimanenze 6 119 103 Crediti verso clienti ed altre attività commerciali 7 1.082 506 Crediti tributari 8 1.675 1.078Altri crediti ed attività diverse 9 485 1.544Altre attività finanziarie - 21Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 10 8.434 11.701

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 11.795 14.953 ATTIVITA' NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA

TOTALE ATTIVITA' 23.244 26.868

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'

Capitale sociale 22.487 17.182 Riserva da sovrapprezzo delle azioni 10.502 - Altre riserve - 11.761 Riserva da piano stock option 1.024 956 Riserva di valutazione attuariale 7 (5) Utili (perdite) portati a nuovo (9.859) (3.215)Utile (perdita) dell'esercizio (10.697) (10.598)

TOTALE PATRIMONIO NETTO 11 13.464 16.081

Passività per prestazioni pensionistiche e trattamento di fine rapporto 12 335 284 Debiti commerciali 13 1.348 2.222Debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie 14 - 8

TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI 1.683 2.514

Debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie 14 8 10Debiti commerciali 15 3.326 3.002 Altre passività 16 4.763 5.261

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 8.097 8.273

PASSIVITA' DESTINATE ALLA DISMISSIONE - -

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 23.244 26.868

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14. CONTO ECONOMICO

Di seguito vengono riportati i conti economici di MolMed relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006 e 31 dicembre 2005 riesposti in applicazione dei Principi IFRS.


Note 31.12.2006 31.12.2005

Ricavi 17 1.920 1.301 Altri proventi 18 805 593

Totale ricavi operativi 2.725 1.894

Acquisti materie prime e materiali di consumo 19 (1.552) (1.338)Costi per servizi 20 (5.564) (5.042)Costi per godimento di beni di terzi 21 (1.040) (1.046)Costi del personale 22 (3.486) (3.377)Altri costi operativi 23 (142) (176) Ammortamenti e svalutazioni 24 (1.779) (1.620)

Totale costi operativi (13.563) (12.599)

Risultato operativo (10.838) (10.705)

Proventi finanziari 164 147 Oneri finanziari (23) (40)

Proventi e oneri finanziari netti 25 141 107

Risultato prima delle imposte (10.697) (10.598)

Imposte sul reddito 26 - - Risultato netto delle Attività in funzionamento (10.697) (10.598)

Risultato delle attività cedute - -

Utile (perdita) dell'esercizio (10.697) (10.598)

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15. RENDICONTO FINANZIARIO

Di seguito vengono riportati i rendiconti finanziari al 31dicmebre 2005 e al 31 dicembre 2006.

(importi in migliaia di Euro) 31/12/2006 31/12/2005

Disponibilità liquide 11.701 2.575 Saldo iniziale delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti A 11.701 2.575

Flussi monetari per attività di esercizio: Utile (perdita) del periodo (10.697) (10.598)Ammortamento delle immobilizzazioni 1.779 1.620 Incremento (decremento) del TFR 51 17 Altre variazioni - - Flussi monetari per attività di esercizio prima delle variazioni del cap. circ. (8.867) (8.961)Variazioni delle attività e passività correnti: (Incremento) decremento delle rimanenze (16) (8)(Incremento) decremento dei crediti commerciali e altri crediti (93) 31Incremento (decremento) dei debiti commerciali e altri debiti (1.048) 1.263 Totale variazioni delle attività e passività correnti (1.157) 1.286Variazione crediti tributari non correnti 71 (320)

Totale flussi per attività operativa B (9.953) (7.995)

Flussi monetari per attività d'investimento:Investimenti (disinvestimenti) netti delle immobilizzazioni tecniche (1.151) (696)Investimenti (disinvestimenti) netti delle immobilizzazioni immateriali (233) (242)Investimenti (disinvestimenti) in attività finanziare - -

Totale flussi per attività d'investimento C (1.384) (938)

Flussi monetari per gestione finanziaria:Dividendi distribuiti Aumenti di capitale sociale e riserva sovrapprezzo azioni 8.000 17.895 Altre variazioni di patrimonio netto 80 173 Variazioni debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie a medio (8) (9)Variazioni debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie a breve (2) - Totale flussi per attività finanziaria D 8.070 18.059 Flussi di cassa generati (assorbiti) nell'esercizio E=B+C+D (3.267) 9.126

Saldo finale delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti A+E 8.434 11.701

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16. PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

Di seguito viene riportato il prospetto relativo alla movimentazione del patrimonio netto al 31 dicembre 2005 e 2006.

(importi in migliaia di Euro) Capitale Riserva da Altre Riserva da Riserva da Utili (perdite)

Utile (perdita)

Totalesociale sovrapprezzo riserve piano di valutazione

a nuovo dell'eserciziopatrimonio

azioni stock options attuariale netto

Saldo al 31 dicembre 2005 17.182 - 11.761 956 (5) (3.215) (10.598) 16.081

Destinazione risultato esercizio precedente (3.954) (6.644) 10.598 -

Aumento capitale sociale 5.305 10.502 (7.807) 8.000

Costo del personale per stock option 68 68

Altre variazioni 12 12

Risultato dell'esercizio (10.697) (10.697)

Saldo al 31 dicembre 2006 22.487 10.502 - 1.024 7 (9.859) (10.697) 13.464


Capitale Riserva da Altre Riserva da Riserva da Utili (perdite)

Utile (perdita)

Totalesociale sovrapprezzo riserve piano di valutazione

a nuovo dell'eserciziopatrimonio

azioni stock options attuariale netto

Saldo al 31 dicembre 2004 14.361 6.498 - 786 (8) (3.318) (9.708) 8.611

Destinazione risultato esercizio precedente (6.498) (3.210) 9.708 -

Aumento capitale sociale 3.590 6.498 10.088

Copertura perdite 3.954 3.313 7.267

Riduzione capitale sociale (769) (6.498) (7.267)

Versamento c/aumento capitale sociale 7.807 7.807

Costo del personale per stock option 170 170

Altre variazioni 3 3

Risultato dell'esercizio (10.598) (10.598)

Saldo al 31 dicembre 2005 17.182 - 11.761 956 (5) (3.215) (10.598) 16.081

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17. STATO PATRIMONIALE AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N.15519 DEL 27 LUGLIO 2006


ATTIVITA'

Attività materiali 1 2.325 1.954

Avviamento 2 129 129

Attività immateriali 2 4.223 4.989

Attività finanziarie 3 1 1

Crediti tributari 4 640 711Altre attività 5 4.131 4.131 di cui con parti correlate Par.28 4.131 4.131

TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI 11.449 11.915

Rimanenze 6 119 103

Crediti verso clienti ed altre attività commerciali 7 1.082 506

di cui con parti correlate Par.28 716 230

Crediti tributari 8 1.675 1.078

Altri crediti ed attività diverse 9 485 1.544

Altre attività finanziarie - 21Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 10 8.434 11.701

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 11.795 14.953ATTIVITA' NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA

TOTALE ATTIVITA' 23.244 26.868

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'

Capitale sociale 22.487 17.182

Riserva da sovrapprezzo delle azioni 10.502 - Altre riserve - 11.761

Riserva da piano stock option 1.024 956

Riserva di valutazione attuariale 7 (5)

Utili (perdite) portati a nuovo (9.859) (3.215)Utile (perdita) dell'esercizio (10.697) (10.598)

TOTALE PATRIMONIO NETTO 11 13.464 16.081

Passività per prestazioni pensionistiche e trattamento di fine rapporto 12 335 284

Debiti commerciali 13 1.348 2.222Debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie 14 - 8

TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI 1.683 2.514

Debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie 14 8 10

Debiti commerciali 15 3.326 3.002 di cui con parti correlate Par.28 151 258 Altre passività 16 4.763 5.261 di cui con parti correlate Par.28 4.131 4.131

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 8.097 8.273

PASSIVITA' DESTINATE ALLA DISMISSIONE - -

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 23.244 26.868

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18. CONTO ECONOMICO AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N.15519 DEL 27 LUGLIO 2006


Ricavi 17 1.920 1.301

di cui con parti correlate 28 839 400

Altri proventi 18 805 593

Totale ricavi operativi 2.725 1.894

Acquisti materie prime e materiali di consumo 19 (1.552) (1.338)

Costi per servizi 20 (5.564) (5.042)

di cui con parti correlate 28 (638) (681)

Costi per godimento di beni di terzi 21 (1.040) (1.046)

di cui con parti correlate 28 (1.011) (993)

Costi del personale 22 (3.486) (3.377)

Altri costi operativi 23 (142) (176)

Ammortamenti e svalutazioni 24 (1.779) (1.620)

Totale costi operativi (13.563) (12.599)

Risultato operativo (10.838) (10.705)

Proventi finanziari 164 147

Oneri finanziari (23) (40)

Proventi e oneri finanziari netti 25 141 107

Risultato prima delle imposte (10.697) (10.598)

Imposte sul reddito 26 - - Risultato netto delle Attività in funzionamento (10.697) (10.598)

Risultato delle attività cedute - -

Utile (perdita) dell'esercizio (10.697) (10.598)

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Note esplicative

19. INFORMAZIONI GENERALI

Con riferimento a quanto previsto dal regolamento 809/2004/CE e dalla raccomandazione 05-054b del Committee of European Securities Regulators (“CESR”), la Società ha predisposto le informazioni finanziarie riesposte in conformità ai Principi IFRS, esclusivamente ai fini della loro inclusione nel Prospetto Informativo predisposto ai fini della procedura di ammissione alla quotazione nell’ambito dell’“Offerta Pubblica di sottoscrizione” e conseguente ammissione alle negoziazioni sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. delle azioni ordinarie di MolMed S.p.A. e con il solo obiettivo di fornire una rappresentazione della situazione patrimoniale, finanziaria ed economica della Società al 31 dicembre 2005 ed al 31 dicembre 2006 secondo i criteri di misurazione e valutazione previsti dai Principi IFRS ed in vigore al 31 dicembre 2006. Si segnala inoltre che, sempre ai fini precedentemente menzionati, la Società ha predisposto anche il bilancio al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2004 riesposto in conformità ai Principi IFRS; pertanto ai suddetti fini, gli effetti derivanti dall’adozione dei Principi IFRS sono stati inizialmente rilevati con riferimento alla situazione patrimoniale all’1 gennaio 2004. L’informativa richiesta dall’IFRS 1 – Prima adozione degli IFRS, relativa agli effetti conseguenti alla transizione agli IFRS, è stata riportata nell’apposita Appendice al bilancio al 31 dicembre 2005 e 2004.

Peraltro, la Società redigerà e pubblicherà il primo bilancio in conformità ai Principi IFRS solo a partire dall’esercizio chiuso al 31 dicembre 2007.

I principi contabili ed i criteri di valutazione utilizzati per la redazione dei bilanci al 31 dicembre 2005 e 2006 – redatti per obblighi di legge - sono conformi alle norme di legge vigenti in Italia, come interpretate ed integrate, ove necessario, dai Principi Contabili Italiani. Il presente bilancio di MolMed S.p.A. è stato riesposto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (IFRS) emessi dall’International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dall’Unione Europea. Per IFRS si intendono inoltre anche tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (SIC). Il bilancio al 31 dicembre 2006 è stato inoltre predisposto in conformità ai requisiti contenuti nei provvedimenti Consob emanati nel corso del 2006, applicabili a tutti i soggetti tenuti alla redazione di bilanci IFRS. In particolare la Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 (attuativa dell’art. 9, comma 3, del D.Lgs. n. 38/2005) concernente la definizione degli schemi di bilancio e la Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006 in merito alla individuazione delle informazioni da fornire nelle note al bilancio e nella relazione sulla gestione.

Il bilancio al 31 dicembre 2006 riesposto in conformità agli IFRS è costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle presenti note esplicative. Con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 (attuativa dell’articolo 9, comma 3 del D.Lgs n. 38/2005) in merito agli schemi di bilancio, sono state evidenziate le poste relative ai rapporti con parti correlate mentre non vi sono operazioni significative non ricorrenti.

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E’ stato adottato uno schema di stato patrimoniale basato sulla presentazione e classificazione tra attività e passività correnti e non correnti, secondo i criteri identificati dallo IAS 1, mentre lo schema di conto economico è basato sulla classificazione dei costi per natura, ritenendo tale tipologia di classificazione maggiormente rappresentativa della situazione aziendale.

Per la presentazione del rendiconto finanziario si è adottato lo schema basato sul metodo indiretto.

20. ADOZIONE DEI PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI

Come indicato precedentemente la Società redigerà e pubblicherà il primo bilancio completo in conformità ai Principi IFRS solo a partire dall’esercizio chiuso al 31 dicembre 2007.

21. SOMMARIO DEI PRINCIPI CONTABILI E DEI CRITERI DI VALUTAZIONE

Principi generali Il presente bilancio è stato redatto, come indicato precedentemente considerando i principi contabili internazionali IAS/IFRS ed è stato predisposto in conformità al principio del costo storico. Sebbene, come meglio commentato nel paragrafo “Informazioni sulla Gestione” della relazione sulla gestione al quale si rinvia, la Società abbia sostenuto, sin dalla propria costituzione, perdite dovute principalmente agli ingenti costi di ricerca e sviluppo clinico dei propri prodotti e i piani aziendali prevedano il sostenimento di ulteriori perdite operative almeno fino alla commercializzazione o alla concessione in outlicensing di uno dei propri prodotti, il presente bilancio è stato redatto nella prospettiva della continuità aziendale in quanto le risorse finanziarie messe a disposizione dagli azionisti sono state considerate adeguate per far fronte al fabbisogno previsto dai piani aziendali. Oltre a ciò nel 2007 la Società ha ricevuto da parte degli azionisti l’impegno formale ed irrevocabile ad assicurare il mantenimento del presupposto della continuità aziendale sino all’ammissione delle azioni ordinarie di MolMed S.p.A. alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. e, comunque, sino al 30 giugno 2009, qualora la quotazione non intervenga entro tale data. I principali principi contabili adottati sono esposti di seguito.

Aggregazioni di imprese

L’acquisizione di imprese controllate è contabilizzata secondo il metodo dell’acquisizione. Il costo dell’acquisizione è determinato dalla sommatoria dei valori correnti, alla data di scambio, delle attività date, delle passività sostenute o assunte, e degli strumenti finanziari emessi dal Gruppo in cambio del controllo dell’impresa acquisita, più i costi direttamente attribuibili all’aggregazione.

Le attività, le passività e le passività potenziali identificabili dell’impresa acquisita che rispettano le condizioni per l’iscrizione secondo l’IFRS 3 sono iscritte ai loro valori correnti alla data di acquisizione, ad eccezione delle attività non correnti (o gruppi in dismissione) le quali sono iscritte e valutate al minore tra il valore contabile e il fair value al netto dei costi di vendita.

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L’avviamento derivante dall’acquisizione è iscritto come attività e valutato inizialmente al costo, rappresentato dall’eccedenza del costo dell’acquisizione rispetto alla quota della società nei valori correnti delle attività, passività e passività potenziali identificabili iscritti. Se, dopo la rideterminazione di tali valori, la quota nei valori correnti delle attività, passività e passività potenziali identificabili eccede il costo dell’acquisizione, l’eccedenza viene iscritta immediatamente a conto economico.

In sede di prima applicazione degli IFRS, MolMed si è avvalsa dell’esenzione facoltativa prevista dall’IFRS 1 di applicare retrospettivamente l’IFRS 3 alle aggregazioni di imprese concluse in precedenza. Ciò è avvenuto per l’acquisizione della partecipazione pari al 100% della società di ricerca Genera S.p.A, avvenuta nel dicembre 2001, a cui è seguita, con effetto dal 2 maggio 2002, la fusione per incorporazione in MolMed S.p.A.

Perdite di valore (Impairment)

Ad ogni data di bilancio, il valore contabile delle attività materiali ed immateriali e delle partecipazioni deve essere rivisto per determinare se vi siano indicazioni che queste attività abbiano subito riduzioni di valore. Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l’ammontare recuperabile di tali attività per determinare l’eventuale importo della svalutazione. Dove non è possibile stimare il valore recuperabile di un’attività individualmente, la società effettua la stima del valore recuperabile della unità generatrice di flussi finanziari a cui l’attività appartiene.

Le attività immateriali a vita utile indefinita (avviamento) sono assoggettate annualmente ad un test al fine di determinare se vi sono perdite di valore, indipendentemente dall’esistenza o meno di indicatori di riduzione del loro valore.

L’ammontare recuperabile è pari al maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d’uso. Ai fini della determinazione del valore d’uso i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore attuale utilizzando un tasso al lordo delle imposte che rifletta le valutazioni di mercato del valore del denaro e dei rischi specifici dell’attività. Se l’ammontare recuperabile di un’attività o di un’unità generatrice di flussi di cassa è stimato essere inferiore rispetto al relativo valore contabile, tale attività deve essere ridotta al minor valore recuperabile. La perdita di valore è rilevata immediatamente nel conto economico. Quando vengono meno le ragioni per l’iscrizione della svalutazione, il valore contabile dell’attività o dell’unità generatrice di flussi finanziari, ad eccezione dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del suo valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore è imputato al conto economico.

Immobilizzazioni materiali

Le immobilizzazioni, esposte al netto dei rispettivi fondi ammortamento, sono iscritte al costo d’acquisto comprensivo degli oneri accessori di diretta imputazione. Sono altresì portati a riduzione del costo gli sconti commerciali. Le quote di ammortamento, imputate a conto economico, sono state calcolate attesi l'utilizzo, la destinazione e la durata economico-tecnica dei cespiti, sulla base del criterio della residua possibilità di utilizzazione, criterio che si ritiene ben rappresentato dalle seguenti aliquote, non modificate rispetto all'esercizio precedente:

- impianti e macchinari generici e di laboratorio 10-20% - attrezzatura di laboratorio 10-20% - macchine elettroniche d’ufficio 15-25%

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- mobili e attrezzature d’ufficio 10-15%

Per i beni di nuova acquisizione le predette aliquote sono state applicate sostanzialmente in base alla data in cui i beni sono pronti per l’uso.

I costi di manutenzione aventi natura ordinaria sono addebitati integralmente a conto economico. I costi per lavori di manutenzione di natura incrementativi o che consentono un miglioramento delle prestazioni sono iscritti a maggior valore dei cespiti cui si riferiscono ed ammortizzati sulla vita residua degli stessi.

Le migliorie su beni oggetto di contratti di locazione operativa sono ammortizzate in base alla loro stimata vita utile oppure, se inferiore, in base ai termini di scadenza dei contratti di locazione.

Beni in locazione

I contratti di locazione sono classificati come locazioni finanziarie ogni qualvolta i termini del contratto sono tali da trasferire sostanzialmente tutti i rischi e i benefici della proprietà al locatario. Tutte le altre locazioni sono considerate operative. Le attività oggetto di contratti di locazione finanziaria sono iscritte tra le immobilizzazioni materiali al loro fair value alla data di stipulazione del contratto, oppure, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti in base al contratto di locazione. La corrispondente passività verso il locatore è rappresentata in bilancio tra i debiti finanziari. I beni sono ammortizzati secondo le aliquote indicate sopra. I pagamenti per canoni di locazione sono suddivisi fra quota capitale e quota interessi in modo da raggiungere un tasso di interesse costante sulla passività residua. Gli oneri finanziari sono direttamente imputati al conto economico nell’esercizio.

Le locazioni in cui il locatario non assume sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà sono considerati come locazioni operative. I costi riferiti a tali contratti sono rilevati a conto economico a quote costanti lungo la durata del contratto.

Immobilizzazioni immateriali

Un’attività immateriale viene rilevata contabilmente nell’attivo dello stato patrimoniale solo se è identificabile, controllabile, ed è prevedibile che generi benefici economici futuri ed il suo costo può essere determinato in modo attendibile. Le attività immateriali si suddividono in attività a vita utile definita e a vita utile indefinita. Le attività immateriali a vita definita sono valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. L’ammortamento è parametrato al periodo della loro prevista vita utile e inizia quando l’attività è disponibile all’uso. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti sono apportati con applicazione prospettica. Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente o, più frequentemente se necessario, a Impairment test.

Avviamento

L’avviamento è rilevato come attività con vita utile indefinita e non viene ammortizzato, bensì sottoposto annualmente, o più frequentemente se necessario, a Impairment test, nonché per verificare il presupposto di durata indefinita. Le perdite di valore sono iscritte immediatamente a conto economico e non sono successivamente ripristinate. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento viene valutato al costo al netto di eventuali perdite di valore cumulate.

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Altre attività immateriali

Sono iscritte al costo storico di acquisizione, inclusivo degli oneri accessori di diretta imputazione, o in base ai costi direttamente sostenuti per la loro realizzazione ed ammortizzate sistematicamente per il periodo della loro prevista utilità futura, stimata in dieci esercizi, ad eccezione di alcuni costi relativi ai costi per concessioni, licenze e software che sono ammortizzati in cinque esercizi.

Nel dettaglio:

• Concessioni, licenze e marchi

Sono rappresentati dal corrispettivo legato ai contratti di licenza e sublicenza relativi alla proprietà intellettuale funzionale allo sviluppo dei prodotti della Società e sono ammortizzate sistematicamente per il periodo della loro prevista utilità futura, stimata in dieci esercizi.

• Diritti di brevetto industriale e opere di ingegno

I brevetti acquisiti a titolo oneroso sono rilevati inizialmente al costo di acquisto e sono ammortizzati sistematicamente per il periodo della loro prevista utilità futura, stimata in dieci esercizi.

• Costi di Ricerca e Sviluppo

I costi di ricerca sono imputati al conto economico nel periodo in cui sono sostenuti. I costi sostenuti internamente per lo sviluppo di nuovi prodotti costituiscono attività immateriali e sono iscritti all’attivo solo se tutte le seguenti condizioni sono rispettate:

- esistenza della possibilità tecnica e intenzione di completare l’attività in modo da renderla disponibile per l’uso o la vendita;

- capacità della Società all’uso o alla vendita dell’attività; - evidenza che il sostenimento dei costi genererà probabili benefici economici

futuri. Tale evidenza può consistere nell’esistenza di un mercato per i prodotti derivanti dall’attività ovvero nell’utilità a fini interni;

- esistenza di adeguate disponibilità di risorse tecniche e finanziarie per completare lo sviluppo e la vendita o l’utilizzo interno dei prodotti che ne derivano;

- attendibilità a valutare i costi attribuibili all’attività durante il suo sviluppo.

Si segnala che l’attività tipica di MolMed è costituita dallo sviluppo preclinico e clinico di prodotti biofarmaceutici innovativi e l’attuale stadio di sviluppo dei prodotti non consente di procedere alla capitalizzazione dei costi di ricerca e sviluppo.

Crediti I crediti sono iscritti inizialmente al valore nominale (rappresentativo del fair value dell’operazione) e sono successivamente valutati al costo ammortizzato, al netto delle svalutazioni per perdite, iscritte a conto economico quando vi sia evidenza oggettiva che i crediti abbiano perso valore. Tali svalutazioni sono determinate in misura pari alla differenza tra il valore di carico dei crediti e il valore attuale dei flussi di cassa futuri stimati scontati al tasso di interesse effettivo. In particolare, per quanto concerne i crediti commerciali a breve termine, per i

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quali la componente temporale ha scarsa rilevanza, la valutazione al costo ammortizzato corrisponde al valore nominale, al netto delle svalutazioni per perdite (impairment).

Attività finanziarie

Le attività finanziarie sono riferite a voci, quali depositi cauzionali, che la Società ha l’intenzione e la capacità di detenere fino alla scadenza (Held to maturity) e che non rispettano i requisiti per essere classificati come mezzi equivalenti alle disponibilità liquide, sono rilevate e stornate dal bilancio sulla base della data di negoziazione. Tali attività vengono inizialmente iscritte ad un importo corrispondente al loro fair value e successivamente valutate in base al criterio del costo ammortizzato, al netto delle svalutazioni effettuate per riflettere le eventuali perdite di valore.

Attività non correnti destinate alla vendita

Le attività non correnti (e i gruppi di attività destinati alla vendita) classificati come “detenuti per la vendita” sono valutati al minore tra il loro precedente valore di carico e il valore di mercato al netto dei costi di vendita.

Le attività non correnti (e i gruppi di attività destinati alla vendita) sono classificati come “detenuti per la vendita” quando si prevede che il loro valore di carico sarà recuperato mediante un’operazione di cessione anziché il loro utilizzo nell’attività operativa dell’impresa. Questa condizione è rispettata solamente quando la vendita è altamente probabile, l’attività (o il gruppo di attività) è disponibile per un’immediata vendita nelle sue condizioni attuali e la Società ha preso un impegno per la vendita, che è destinata ad avvenire entro dodici mesi dalla data di classificazione in questa voce.

Rimanenze

Le rimanenze sono iscritte al minore tra il costo e il valore netto di realizzo desumibile dall’andamento del mercato. Il costo di acquisto è calcolato in base al costo medio ponderato. A fronte del valore delle rimanenze così determinato sono effettuati accantonamenti per tenere conto delle giacenze considerate obsolete o a lenta rotazione.

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

La voce relativa alle disponibilità liquide e mezzi equivalenti include la cassa, i conti correnti bancari e depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore. Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti sono valutati al fair value, corrispondente al loro valore nominale o al costo, aumentato dell’eventuale rateo di interessi di competenza.

Benefici ai dipendenti

Il Trattamento di fine rapporto è classificabile come un post-employment benefit, del tipo defined benefit plan, il cui ammontare già maturato deve essere proiettato per stimarne l’importo da liquidare al momento della risoluzione del rapporto di lavoro e successivamente attualizzato, utilizzando il Projected unit credit method. Tale metodologia attuariale si basa su ipotesi di natura demografica e finanziaria per effettuare una ragionevole stima dell’ammontare dei benefici che ciascun dipendente ha già maturato a fronte delle sue prestazioni di lavoro. Attraverso la valutazione attuariale si imputano al conto economico nella voce “costo del lavoro” il current service cost che definisce l’ammontare dei diritti maturati nell’esercizio

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dai dipendenti e tra gli “Oneri/Proventi finanziari” l’interest cost che costituisce l’onere figurativo che l’impresa sosterrebbe chiedendo al mercato un finanziamento di importo pari al TFR. Gli utili e le perdite attuariali che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate sono rilevati direttamente nel patrimonio netto senza mai transitare a conto economico.

Piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale (piani di stock option)

La società riconosce benefici addizionali al Presidente e al Direttore Generale attraverso piani di partecipazione al capitale. Secondo quanto stabilito dall’IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni, tali piani rappresentano una componente della retribuzione dei beneficiari, il cui costo è rappresentato dal fair value calcolato alla data di assegnazione dei diritti ed è rilevato a conto economico a quote costanti lungo il periodo che intercorre tra la data di assegnazione del piano retributivo e la data di maturazione del diritto, vesting period, con contropartita rilevata direttamente nel patrimonio netto. Le variazioni nel fair value successive alla data di assegnazione non hanno effetto sulla valutazione iniziale.

Debiti finanziari

I debiti finanziari sono rappresentati dalla passività discendente dai contratti di locazione finanziaria.

Debiti

I debiti commerciali e gli altri debiti sono rilevati secondo il criterio del costo ammortizzato che, in relazione alle caratteristiche e alle scadenze dei debiti, coincide generalmente con il valore nominale.

Accantonamenti

Si tratta di stanziamenti derivanti da obbligazioni attuali (legali o implicite) e relativi ad un evento passato, per l’adempimento delle quali è probabile che si renderà necessario un impiego di risorse il cui ammontare può essere stimato in maniera attendibile. Qualora le attese di impiego di risorse vadano oltre l’esercizio successivo, l’obbligazione è iscritta al valore attuale determinato attraverso l’attualizzazione dei flussi futuri attesi scontati ad un tasso che tenga anche conto del costo del denaro e del rischio della passività. Gli accantonamenti sono riesaminati ad ogni data di riferimento del bilancio ed eventualmente rettificati per riflettere la miglior stima corrente; eventuali variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta. I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile vengono menzionati nelle note esplicative senza procedere ad alcuno stanziamento.

Riconoscimento dei ricavi e dei proventi

I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che alla Società affluiranno dei benefici economici ed il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni e resi.

I ricavi derivanti dalle prestazioni di servizi vengono riconosciuti con riferimento allo stadio di completamento del servizio solo quando il risultato della prestazione può essere attendibilmente stimato.

I ricavi relativi a pagamenti upfront derivanti dalla cessione di diritti su prodotti aziendali in sviluppo a società terze sono stati ripartiti nel periodo tra la firma del relativo

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contratto di out-licensing e la successiva milestone di sviluppo prevista in base a stime del management.

I ricavi derivanti da contributi pubblici sono rilevati quando vi è la ragionevole certezza che gli stessi possano essere ricevuti. Tale momento coincide con la delibera degli enti pubblici eroganti. Tali ricavi vengono riconosciuti sulla base della percentuale di costi effettivamente sostenuti rispetto al totale dei costi previsto nei budget dei progetti di ricerca oggetto di agevolazione.

Gli interessi attivi sono contabilizzati sulla base dell’effettivo tasso di rendimento sulla base del principio della competenza temporale.

Riconoscimento dei costi e degli oneri

I costi e le spese sono contabilizzati secondo il principio della competenza temporale, quando relativi a beni e servizi acquistati o consumati nell’esercizio oppure quando non si possa identificare l’utilità futura degli stessi.

Gli interessi passivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale, sulla base dell’importo finanziato e del tasso di interesse effettivo applicabile.

Imposte sul reddito

Le imposte del periodo comprendono le imposte correnti e quelle differite. Le imposte correnti sono determinate sulla base della miglior stima dell’aliquota attesa per l’intero esercizio. Il reddito imponibile differisce dal risultato riportato nel conto economico poiché esclude le componenti positive e negative che saranno tassabili o deducibili in altri esercizi e inoltre esclude quelle voci che non saranno mai tassabili o deducibili. La passività per imposte correnti è calcolata utilizzando le aliquote vigenti alla data di bilancio. Le imposte differite sono le imposte che la Società si aspetta di pagare o di recuperare sulle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale utilizzato nel calcolo dell’imponibile fiscale, contabilizzate secondo il metodo della passività di stato patrimoniale. Le passività fiscali differite sono generalmente rilevate per tutte le differenze temporanee imponibili, ad eccezione dei casi in cui la società sia in grado di controllare l’annullamento di tali differenze temporanee e sia probabile che queste ultime non si annulleranno nel prevedibile futuro. Le eventuali attività fiscali differite, originate da differenze temporanee e/o da perdite fiscali pregresse, sono rilevate nella misura in cui si ritenga probabile che vi possano essere risultati fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo di tali differenze temporanee deducibili e/o delle perdite fiscali pregresse. Tali attività e passività non sono rilevate se le differenze temporanee derivano da avviamento o dall’iscrizione iniziale (non da operazioni di aggregazioni di imprese) di altre attività o passività in operazioni che non hanno influenza né sul risultato contabile né sul risultato imponibile. Il valore di carico delle attività fiscali differite è rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura in cui non sia più probabile l’esistenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in parte il recupero di tali attività. Le imposte differite sono calcolate in base all’aliquota fiscale che la Società si aspetta essere in vigore al momento del realizzo dell’attività o dell’estinzione della passività. Le imposte differite sono imputate direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche le relative imposte differite sono imputate al patrimonio netto.

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Operazioni in valuta Le operazioni denominate in valute diverse dall’euro sono inizialmente rilevate ai cambi alla data delle stesse. Alla data di bilancio le attività e le passività monetarie sono convertite ai cambi correnti a tale data. Sono imputate al conto economico dell’esercizio le differenze di cambio emergenti dalla regolazione delle poste monetarie e dalla conversione delle stesse ai cambi correnti alla fine dell’esercizio differenti da quelli ai quali erano state convertite al momento della rilevazione iniziale.

Altre informazioni

Uso di stime

La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte del management l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di bilancio.

I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per valutare le attività materiali ed immateriali sottoposte ad impairment test come sopra descritto oltre che per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, fondi ristrutturazione, altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflesse immediatamente a conto economico.

Utile per azione

L’utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico attribuibile ai possessori di strumenti ordinari di capitale della società (il numeratore) per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione (il denominatore) durante l’esercizio.

L’utile per azione diluito è calcolato rettificando il risultato economico attribuibile ai possessori di strumenti ordinari di capitale, nonché la media ponderata dell’esercizio delle azioni ordinarie (il denominatore) per tener conto di tutte le potenziali azioni ordinarie con effetto diluitivo. Una potenziale azione ordinaria è uno strumento finanziario o altro contratto che possa attribuire al suo possessore il diritto di ottenere azioni ordinarie.

22. INFORMATIVA DI SETTORE

In relazione alla presentazione dell’informativa economico – finanziaria per settore di attività e per area geografica in cui opera la Società, si segnala che il management ha identificato un unico segmento di business. La tipologia di attività sostanzialmente omogenea nonché lo stato di avanzamento dei progetti in fase di sviluppo non permette la suddivisione in più settori soggetti a rischi e benefici diversi dagli altri settori di attività. Inoltre i servizi forniti, la natura dei processi produttivi e la tipologia di clientela per prodotto non permettono di scindere l’attività della società in diversi segmenti di business. Pertanto la Società ritiene che, allo stato attuale, una rappresentazione economico-finanziaria per settori di attività e geografici non fornirebbe una migliore rappresentazione e comprensione del business o dei propri rischi e benefici.

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23. STATO PATRIMONIALE

ATTIVITA’ NON CORRENTI

Nota 1 - Immobilizzazioni materiali

La composizione e la movimentazione delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2006 è evidenziata nella seguente tabella:

La voce impianti e macchinari comprende impianti e macchinari specifici utilizzati nell’ambito dello sviluppo dei prodotti aziendali e della produzione di servizi.

Le attrezzature sono costituite da cespiti di diverso utilizzo, nell’ambito dei laboratori funzionali alla produzione di servizi e allo sviluppo dei prodotti aziendali.

Le migliorie di beni di terzi, comprendono i costi sostenuti per la ristrutturazione dei locali che ospitano la Società, in particolare dei locali adibiti ad officina farmaceutica. L’uso di tali locali è regolato da contratto di locazione. Si tratta di costi sostenuti generalmente per opere murarie e per l’adeguamento degli impianti che costituiscono parte integrante della struttura, quali quello elettrico e di condizionamento dell’aria.

Gli altri beni includono mobili e arredi e macchine elettroniche per ufficio.

Le variazioni più significative avvenute nell’esercizio riguardano:

• l’incremento delle attrezzature industriali e commerciali, pari a Euro 516 migliaia, da attribuirsi al normale rinnovo periodico delle attrezzature di laboratorio, nonché al loro potenziamento legato all’incremento delle attività connesse allo sviluppo clinico dei prodotti aziendali;

(importi in migliaia di Euro) Saldo al Incrementi Riclassifiche Alienazioni Altri movimenti

Ammortamenti31 dicembre 2005 e svalutazioni

Valori lordi Impianti e macchinario 405 125 (1) (5) - - 524Attrezzature industriali e commerciali 2.040 408 108 (21) (1) - 2.534Migliorie su beni di terzi 2.621 67 788 - - - 3.476Altri beni 632 67 - (16) - - 683Immob. in corso e acconti 405 513 (918) - - - - Totale valori lordi 6.103 1.180 (23) (42) (1) - 7.217

Fondi ammortamento Impianti e macchinario (151) - - 2 - (46) (195) Attrezzature industriali e commerciali (1.500) - - 20 2 (272) (1.750) Migliorie su beni di terzi (2.046) - - - - (369) (2.415) Altri beni (452) - - 13 - (93) (532) Immob. in corso e acconti - - - - - - - Totale fondi ammortamento (4.149) - - 35 2 (780) (4.892)

Valori netti Impianti e macchinario 254 125 (1) (3) - (46) 329Attrezzature industriali e commerciali 540 408 108 (1) 1 (272) 784Migliorie su beni di terzi 575 67 788 - - (369) 1.061Altri beni 180 67 - (3) - (93) 151Immob. in corso e acconti 405 513 (918) - - - - Totale valori netti

1.954 1.180 (23) (7) 1 (780) 2.325

Saldo al31 dicembre

2006

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• l’incremento delle immobilizzazioni in corso e acconti, pari a Euro 513 migliaia, successivamente riclassificate tra le migliorie su beni di terzi per Euro 788 migliaia e nelle attrezzature industriali e commerciali per Euro 108 migliaia a seguito della ristrutturazione dei locali che ospitano la società, in particolare i locali adibiti a officina farmaceutica. Tali lavori sono stati interamente completati nel corso dell’esercizio 2006.

Nota 2 – Attività immateriali e avviamento

La composizione e la movimentazione delle immobilizzazioni immateriali al 31 dicembre 2006 è evidenziata nella seguente tabella:

L’avviamento è relativo al valore iscritto a tale titolo in Genera S.p.A. a seguito del conferimento dei Soci avvenuto al momento della costituzione della società, nel 1997, e successivamente incorporata in MolMed. In sede di prima adozione degli IFRS, la società ha deciso di non applicare l’IFRS 3 - Aggregazioni di imprese in modo retroattivo alle acquisizioni di aziende avvenute antecedentemente il 1 gennaio 2004; di conseguenza, l’avviamento generato su acquisizioni antecedenti la data di transizione agli IFRS è stato mantenuto al valore determinato secondo gli Italian GAAP in vigore a tale data, previa verifica e rilevazione di eventuali perdite di valore tramite Impairment test. La recuperabilità di tale avviamento trova riscontro nel know how del personale tecnico che effettua attività di ricerca in relazione ai progetti di sviluppo di nuovi prodotti e nei possibili ricavi legati al loro sviluppo commerciale. In conformità al Principio IAS 36, l’avviamento non è stato sottoposto ad ammortamento negli esercizi 2005 e 2006.

La voce diritti di brevetto industriale e opere di ingegno comprende i diritti di brevetto riconducibili all’incorporata Genera S.p.A.. La voce al 31 dicembre 2006 include inoltre, per un valore netto pari a Euro 1.276 migliaia, l’allocazione dell’intero disavanzo di fusione derivante dall’incorporazione di Genera S.p.A avvenuta nell’esercizio 2002.

La voce concessioni, licenze e marchi comprende il corrispettivo legato ai contratti di licenza e sublicenza relativi alla proprietà intellettuale funzionale allo sviluppo dei prodotti della Società.

Gli incrementi 2006 delle attività immateriali, pari a Euro 209 migliaia, sono relativi principalmente alla voce diritti di brevetto industriale e opere di ingegno e rappresentano gli oneri per l’acquisizione ed i relativi depositi in territorio nazionale ed internazionale.

(importi in migliaia di Euro) Saldo al Incrementi Altre Alienazioni Ammortamenti Saldo al

31 dicembre 2005 riclassifiche 31 dicembre 2006

Fusione con Genera S.p.A 129 - - - - 129

Avviamento 129 - - - - 129

Diritti brevetto industriale e opere ingegno 4.200 168 21 - (859) 3.530Concessioni, licenze, marchi 789 41 2 - (139) 693

Attività immateriali 4.989 209 23 - (998) 4.223

Totale 5.118 209 23 -

(998) 4.352

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Nota 3 – Attività finanziarie Le attività finanziarie, pari a Euro 1 migliaia, sono costituite da cauzioni.

Nota 4 – Crediti tributari I crediti tributari non correnti sono relativi alla parte dei crediti IVA chiesti a rimborso.

Al 31 dicembre 2006 la voce è composta da crediti IVA 2005 per Euro 320 migliaia e crediti IVA 2006 per Euro 320 migliaia, chiesti a rimborso con le relative dichiarazioni IVA. Per maggiori informazioni si rimanda alla Nota 8.

Nota 5 – Altre attività

La voce, pari a Euro 4.131 migliaia, è costituita dal corrispettivo pattuito per il contratto di opzione per l’acquisto di progetti di ricerca stipulato dalla Società con il Socio Science Park Raf S.p.A. e la sua controllante Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor: con tale contratto di opzione la Società ha il diritto di acquistare dagli enti contraenti i progetti di ricerca da questi elaborati nel campo della terapia genica e molecolare del cancro e dell’AIDS. L’efficacia del contratto di opzione, per cui è previsto un corrispettivo di Euro 4.131.660, è sospensivamente condizionata all’ammissione delle azioni della Società alla negoziazione in un mercato regolamentato; a partire dal verificarsi della condizione sospensiva, il contratto sarà valido per otto anni, con possibilità di rinnovo di quadriennio in quadriennio. In contropartita del credito la Società ha iscritto una passività inclusa alla voce “Altri debiti”. Il decremento del credito e la rilevazione del relativo onere decorrerà dal verificarsi della condizione sospensiva e proseguirà nell’arco temporale degli otto anni successivi a tale momento, periodo di durata previsto contrattualmente per l’esercizio dell’opzione.

ATTIVITA’ CORRENTI

Nota 6 - Rimanenze

Le rimanenze di magazzino risultano così composte al 31 dicembre 2006 e 2005:

Le rimanenze rilevate al 31 dicembre 2006 sono interamente costituite da materiali e reagenti.


Materiali di processo 53 45

Materiali reagenti 52 44

Materiali generici 14 14

Totale rimanenze 119 103

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Nota 7 - Crediti verso clienti e altre attività commerciali

I crediti verso clienti sono relativi a prestazioni di servizi e sono così composti al 31 dicembre 2006 e 2005:

I crediti verso clienti sono relativi prevalentemente alla prestazione di servizi di terapia genica e cellulare e banche cellulari e bulk. Tali crediti includono risconti attivi relativi a oneri derivanti da contratti di licenza, canoni di assistenza e manutenzione che in relazione alla natura degli stessi sono stati classificati nella presente voce.

I crediti verso parti correlate, come illustrato al paragrafo 28, derivano principalmente dall’attività legata ai servizi di manipolazione cellulare prestati dalla Società in favore della parte correlata Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor.

Nota 8 - Crediti tributari

I crediti tributari risultano così composti al 31 dicembre 2006 e 2005:

I crediti IVA esposti nella presente voce sono relativi alla parte dei crediti IVA non chiesta a rimborso. La parte chiesta a rimborso è esposta nei crediti finanziari non correnti come indicato alla Nota 4. Si segnala infatti che la Società con la Dichiarazione IVA 2005 ha chiesto a rimborso parte del credito IVA 2004 (pari a totali Euro 1.227 migliaia) per Euro 391 migliaia; con la Dichiarazione IVA 2006 ha chiesto a rimborso parte del credito IVA 2005 (pari a totali Euro 1.311 migliaia) per Euro 320 migliaia, mentre con la Dichiarazione 2007 ha chiesto a rimborso una parte del credito IVA 2006 (pari a totali Euro 1.470 migliaia) per Euro 320 migliaia. I crediti IVA al 31 dicembre 2006 sono composti dalla riclassifica del credito IVA 2004 chiesto a rimborso nel 2005, pari a Euro 391 migliaia, dai crediti tributari non correnti ai crediti tributari correnti a seguito del ricevimento della comunicazione di liquidazione da parte dell’Agenzia delle Entrate, nonché dall’iscrizione di crediti IVA 2006 non chiesti a rimborso per Euro 1.150 migliaia.


Crediti per IVA 1.541 992

Crediti per imposte 25 - Ritenute d'acconto 109 86

Totale crediti tributari 1.675 1.078


Crediti verso clienti 366 276

Crediti verso parti correlate 716 230

Totale crediti verso clienti e altre attività commerciali 1.082 506

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L’incremento dei crediti IVA è legato allo squilibrio tra il flusso degli acquisti con IVA e i ricavi che presentano ancora valori limitati tenuto conto dello stadio di sviluppo dell’attività della società.

Nota 9 - Altri crediti e attività diverse

Gli altri crediti, pari rispettivamente a Euro 485 migliaia ed Euro 1.544 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2006 e 2005, sono costituiti da anticipi a fornitori, da contributi pubblici alla ricerca maturati ma da erogare e da risconti attivi relativi a costi per premi assicurativi e canoni di assistenza informatica che, in base al principio della competenza temporale, vengono rinviati ai successivi esercizi.

Il decremento della voce al 31 dicembre 2006 rispetto al dato al 31 dicembre 2005 è dovuto principalmente all’erogazione di contributi pubblici alla ricerca maturati nei precedenti esercizi per Euro 999 migliaia.

Nota 10 - Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti risultano composte come segue:

Al 31 dicembre 2006 le disponibilità liquide, per totali Euro 8.434 migliaia, sono costituite da depositi bancari per Euro 8.427 migliaia e da disponibilità di cassa per Euro 7 migliaia. La voce risente della liquidità derivante dall’esecuzione della seconda tranche dell’aumento di capitale deliberato nel settembre 2005, per cui i relativi versamenti sono stati effettuati negli ultimi giorni dell’esercizio 2006, per un importo pari ad Euro 7.807 migliaia. Al 31 dicembre 2005 le disponibilità liquide, per totali Euro 11.701 migliaia, erano costituite da depositi bancari per Euro 7.698 migliaia e da un investimento a breve termine in “denaro caldo” per Euro 4.000 migliaia, nonché da disponibilità di cassa per Euro 3 migliaia. La voce risente della liquidità derivante dall’esecuzione della prima tranche dell’aumento di capitale deliberato nel settembre 2005, che è stata parzialmente sottoscritta e versata entro la data del 31 dicembre 2005, per un importo pari a Euro 7.807 migliaia.


Depositi bancari e postali 8.427 11.698

Denaro e valori in cassa 7 3

Disponibilità liquide 8.434 11.701

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Nota 11 - Patrimonio netto

Il patrimonio netto risulta così composto al 31 dicembre 2006 e 2005:

Per la movimentazione del Patrimonio netto si rimanda alla tabella inclusa negli schemi di bilancio, al Paragrafo 16.

Capitale sociale

Al 31 dicembre 2006 il capitale sociale, interamente sottoscritto, risulta costituito da n. 22.680.511 azioni ordinarie da nominali Euro 1 cadauna, per un totale di Euro 22.680 migliaia. Alla data, il capitale risulta non interamente versato, per Euro 193 migliaia; pertanto il capitale sociale versato è pari a Euro 22.487 migliaia. I movimenti intervenuti nell’esercizio 2006 recepiscono gli effetti dell’esecuzione delle due tranche dell’aumento di capitale deliberato nel settembre 2005, inoltre si evidenzia che uno dei Soci non aveva versato parte dell’aumento di capitale sociale sottoscritto. Tale importo è stato versato nei primi mesi del 2006 e risulta pari ad Euro 193 migliaia. In particolare, l’Assemblea Straordinaria dei Soci, in data 20 settembre 2005 aveva deliberato, sulla base di una situazione patrimoniale al 30 giugno 2005:

• la copertura della perdita complessiva di Euro 7.267 migliaia tramite l’utilizzo della riserva sovrapprezzo azioni e, per la parte residua di Euro 769, tramite la riduzione del capitale sociale da Euro 17.951 mila (di cui 193 non interamente versato) ad Euro 17.182 mila (di cui 193 non interamente versato);

• l’aumento del capitale sociale a pagamento, in due tranches, di Euro 2.749 migliaia ciascuna, mediante emissione di un eguale numero di azioni ordinarie, ciascuna da euro 1 di valore nominale, e pertanto per Euro 5.498 migliaia, offrendole in opzione ai soci con un sovrapprezzo di euro 1,91, pari pertanto a complessivi Euro 10.502 migliaia (Euro 5.250 ogni tranche). Si segnala che la sottoscrizione della seconda tranche dell’aumento di capitale è stata sottoscritta interamente per Euro 2.749 ma che Euro 193 migliaia non sono stati versati alla data del 31 dicembre 2006, quindi tale tranche è pari ad Euro 2.556 migliaia. Pertanto l’aumento di capitale sociale risulta pari ad Euro 5.305 migliaia.

L’ammontare del capitale deliberato tiene conto, oltre che dei contenuti della delibera assembleare del 20 settembre 2005, della delibera del 20 dicembre 2002 riguardante un aumento di capitale sociale a pagamento e scindibile di importo fino a Euro 1.669.144 mediante emissione di massimo n. 1.669.144 nuove azioni, con esclusione del diritto di opzione spettante ai Soci, al servizio di un piano di stock option che ha come destinatari il Presidente del Consiglio di Amministrazione ed il Direttore Generale della società, e


Capitale sociale 22.487 17.182 Riserva da sovrapprezzo delle azioni 10.502 - Altre riserve - 11.761 Riserva da piano stock option 1.024 956 Riserva di valutazione attuariale 7 (5) Utili (perdite) portati a nuovo (9.859) (3.215)Utile (perdita) dell'esercizio (10.697) (10.598) Totale Patrimonio Netto 13.464 16.081

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sulla base del quale sono stati attribuiti diritti di opzione per la sottoscrizione delle azioni di nuova emissione.

Come indicato precedentemente nell’esercizio 2006 gli Azionisti hanno interamente sottoscritto l’aumento di capitale varato nel settembre 2005 e volto al reperimento di mezzi finanziari per circa 16 milioni di Euro. Tale aumento, la cui seconda e ultima tranche è stata sottoscritta nel dicembre 2006, ha fornito i mezzi richiesti dalle attività pianificate indicativamente fino al mese di luglio 2007. Il Consiglio di Amministrazione del 21 febbraio 2007 ha proposto all’Assemblea degli Azionisti di identificare, contestualmente all’approvazione del Bilancio di Esercizio 2006, le opportune soluzioni per il reperimento dei mezzi finanziari richiesti dalle attività previste oltre il mese di luglio 2007, anche al fine di mantenere un’entità del capitale coerente allo sviluppo degli obiettivi aziendali e permettere alla società di completare le attività di sviluppo della propria pipeline di prodotti e giungere fino alla fase in cui sarà possibile la commercializzazione dei propri prodotti.

L’assemblea straordinaria del 24 aprile 2007, al fine di reperire le risorse finanziarie occorrenti allo sviluppo degli obiettivi aziendali ha deliberato un aumento del capitale sociale fino ad un limite massimo di Euro 10.000.000, da imputare in parte a sovrapprezzo, fissando quale termine massimo per l’esercizio del diritto di opzione la data del 31 ottobre 2007 e quale termine ultimo di raccolta delle sottoscrizioni la data del 30 novembre 2007. L’assemblea ha dato inoltre mandato all’organo amministrativo affinché provveda, entro i limiti massimi sopra indicati, all’imputazione dei valori a capitale nominale sovrapprezzo, fissando quest’ultimo in un ammontare anche differenziato tra i soci nel caso di eventuali divergenze di data tra i versamenti intervenuti a liberazione delle partecipazioni sottoscritte.

L’assemblea del 28 settembre 2007 ha preso atto che, in esecuzione dell’aumento di capitale sociale deliberato dall’assemblea del 24 aprile 2007, gli apporti di patrimonio hanno raggiunto la somma complessiva di Euro 10.027.789,43, tra capitale sociale e sovrapprezzo, di cui parte del capitale sociale, per Euro 726.338 non ancora versato.

Inoltre in relazione alle risorse finanziarie richieste dai piani aziendali, e fino ad oggi principalmente reperite tramite apporti degli azionisti, il Consiglio di Amministrazione, ad ulteriore conferma dell’interesse riposto nella Società, ha ricevuto da parte degli azionisti l’impegno formale ad assicurare il mantenimento del presupposto della continuità aziendale sino all’ammissione delle azioni ordinarie di MolMed S.p.A. alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. e, comunque, sino al 30 giugno 2009, qualora la quotazione non intervenga entro tale data.

Riserva sovrapprezzo azioni

Per quanto riguarda la movimentazione della Riserva sovrapprezzo azioni, pari a Euro 10.502 migliaia al 31 dicembre 2006, si rimanda a quanto precedentemente descritto.

Altre riserve

Le Altre riserve sono relative ai versamenti soci in conto copertura perdite e c/aumento capitale.

La movimentazione 2006 delle Altre riserve è relativa alla copertura perdite deliberata dall’assemblea del 6 aprile 2006 e dal recepimento degli effetti dell’esecuzione della delibera assunta dall’assemblea del 20 settembre 2005.

Riserva da Piano di Stock Option

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La riserva relativa al piano di stock options è stata costituita alla data del 1 gennaio 2004 in sede di prima adozione dei Principi IFRS per riflettere i Piani di Stock options assegnati nel 2001 e nel 2002. La quantificazione è avvenuta attraverso la determinazione del fair value dei diritti assegnati alle date di assegnazione (grant date). La riserva, pari a euro 504 migliaia al 1 gennaio 2004, corrisponde agli oneri maturati dalla data di prima assegnazione fino a tale data. L’iscrizione di tale riserva è avvenuta con contropartita la Riserva First Time Adoption classificata negli Utili/(Perdite) a nuovo. La riserva da Piano di Stock Options nei successivi esercizi si è incrementata con effetto a conto economico negli oneri del personale.

Riserva da valutazione attuariale

La riserva da valutazione attuariale riflette gli utili/perdite attuariali derivanti dalla valutazione del TFR alla data di chiusura dell’esercizio.

Utili/(perdite) a nuovo

La voce è composta come segue:

La Riserva per First Time Adoption IFRS per Euro -3.318 migliaia è stata costituita alla data del 1 gennaio 2004 in sede di prima adozione degli IFRS in contropartita delle rettifiche apportate ai valori del bilancio redatto secondo i Principi Contabili Italiani per l’adozione degli IFRS (come previsto dall’IFRS n. 1).

La voce Utili/Perdite a nuovo nel 2006 evidenzia una variazione negativa a seguito del rinvio a nuovo della perdita 2005.

Di seguito si riporta il prospetto relativo alla possibilità di utilizzazione e alla quota disponibile delle riserve del patrimonio netto:

Natura/ descrizione Importo al 31.12.2006

( in migliaia di euro)Possibilità di utilizzazione

Quota disponibile

Capitale 22.487Riserve di capitale: Riserva da sovraprezzo azioni 10.502 A B C 10.502 Copertura perdite - - Versam. c.to capitale sociale - -

- -Riserve di utili: Riserva legale - -Totale -Quota non distribuibile -Residua quota distribuibile -

Legenda: A aumento capitale sociale, B copertura perdite, C distribuzione ai soci


Riserva per first time IFRS adoption (3.318) (3.318)

Utili / perdite a nuovo (6.541) 103Totale (9.859) (3.215)

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Con riferimento all’utilizzo delle poste di patrimonio netto relative agli ultimi tre esercizi, si fa presente che:

• nell’esercizio 2003 le perdite civilistiche relative all’esercizio 2002, ammontanti complessivamente ad Euro 7.825 migliaia, sono state parzialmente coperte tramite utilizzo della riserva sovrapprezzo azioni (liberamente disponibile) per Euro 2.267 migliaia;

• nell’esercizio 2004 le perdite relative all’esercizio 2003, ammontanti complessivamente ad Euro 6.681 migliaia, sono state parzialmente coperte tramite utilizzo di riserve per coperture perdite (utilizzabili solo per copertura perdite) per Euro 6.000 migliaia;

• nell’esercizio 2005 le perdite relative all’esercizio 2004 e al primo semestre dell’esercizio 2005, sono state parzialmente coperte tramite utilizzo della riserva sovrapprezzo azioni (liberamente disponibile) per complessivi Euro 12.996 migliaia;

• nell’esercizio 2006 le perdite residue relative all’esercizio 2005 sono state coperte tramite utilizzo di apposite riserve per copertura perdite (utilizzabili solo per copertura perdite) per Euro 3.954 migliaia. I versamenti effettuati dai Soci nel corso del 2005 in conto futuro aumento di capitale, per complessivi Euro 7.807 migliaia, sono stati nel corso del 2006 effettivamente utilizzati per il completamento della prima tranche dell’aumento di capitale deliberato nel settembre 2005.

PASSIVITA’ NON CORRENTI

Nota 12 – Passività per prestazioni pensionistiche e trattamento di fine rapporto

La voce in oggetto comprende tutte le obbligazioni pensionistiche e gli altri benefici a favore dei dipendenti, successivi alla cessazione del rapporto di lavoro o da erogarsi alla maturazione di determinati requisiti ed è rappresentata dagli accantonamenti per il trattamento di fine rapporto relativo al personale delle società. La movimentazione è la seguente:

Il TFR è stato determinato in base ad un calcolo attuariale predisposto da un esperto in materia in base ad una metodologia in linea con quella prevista dallo IAS 19.

Nota 13 – Debiti commerciali

I debiti commerciali non correnti pari a Euro 1.348 migliaia ed Euro 2.222 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2006 e 2005 sono relativi alla quota dei ricavi di competenza dei futuri esercizi relativa a incassi “upfront” derivanti dalla cessione di diritti su prodotti aziendali in sviluppo a società terze, che si riverseranno oltre l’esercizio successivo,. Tali ricavi sono stati ripartiti lungo il periodo intercorrente tra la firma dei


Saldo iniziale 284 267

Accantonamenti esercizio 63 65

Utilizzi - (45)

Utile/(perdite) attuariali (12) (3)

Saldo a fine esercizio 335 284

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relativi contratti di out-licensing e la successiva Milestone di sviluppo prevista dagli stessi contratti. Al 31 dicembre 2006 la società ha in essere tre contratti di out-licensing e collaborazione scientifica con la società giapponese Takara. Le quota dei ricavi dei futuri esercizi che si riverseranno nell’esercizio successivo sono state classificate nei debiti commerciali correnti descritti alla Nota 15.

Nota 14 – Debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie

I debiti finanziari non correnti pari a Euro 0 migliaia ed Euro 8 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2006, 2005, includono la quota di debito non corrente verso la società di leasing per un’operazione di leasing finanziario stipulata nel 2003, che si configura come strumento di finanziamento. In particolare l’operazione consiste nella stipula di un contratto per la locazione di un microscopio elettronico. Tale contratto ha una durata di 48 mesi. La parte in scadenza l’esercizio successivo di tali debiti, pari a Euro 8 migliaia ed Euro 10 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2006 e 2005 è classificata nei debiti verso enti finanziatori per locazioni finanziarie correnti.

PASSIVITA’ CORRENTI

Nota 15 - Debiti commerciali

I debiti commerciali sono così composti al 31 dicembre 2006:

I debiti verso fornitori al 31 dicembre 2006 sono estinguibili in Italia per Euro 1.545 migliaia, in altri paesi dell’Unione Europea per Euro 626, ed in altri paesi per Euro 71 migliaia (denominati principalmente in USD e Sterline). L’incremento della voce è legato allo sviluppo dell’attività aziendale.

I debiti verso società correlate sono costituiti da debiti derivanti principalmente da fatture emesse relative a servizi prestati da Science Park Raf S.p.A. in favore della Società come descritto al paragrafo 28.

I risconti passivi si riferiscono alla quota dei ricavi di competenza dei futuri esercizi relativa a incassi upfront derivanti dalla cessione di diritti su prodotti aziendali in sviluppo a società terze. Tali ricavi sono stati ripartiti lungo il periodo intercorrente tra la firma dei relativi contratti di out-licensing e la successiva milestone di sviluppo prevista dagli stessi contratti. Al 31 dicembre 2006 la società ha in essere tre contratti di out-licensing e collaborazione scientifica con la società giapponese Takara. In tale voce è classificata esclusivamente la quota di risconto che si riverserà nell’esercizio successivo, mentre le quote dei risconti di competenza dei futuri esercizi sono state classificate nei debiti commerciali non correnti descritti alla Nota 13.


Acconti - 27Debiti verso fornitori 2.242 1.816Debiti verso parti correlate 151 258Altri debiti per costi competenza futuri esercizi 58 30Risconti passivi per upfront incassati 875 871Totale debiti commerciali 3.326 3.002

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Nota 16 - Altre passività La composizione della voce è la seguente:

I debiti tributari e verso istituti di previdenza si riferiscono alle ritenute ed ai contributi sugli stipendi e sui compensi corrisposti a lavoratori autonomi nel mese di dicembre, versati nel mese successivo. La società nel biennio considerato ha registrato perdite fiscali e pertanto non presenta debiti per imposte correnti.

Gli altri debiti al 31 dicembre 2006 includono principalmente i risconti passivi per la quota di competenza dei futuri esercizi di contributi CEE rinviabili al periodo futuro in base allo stato di avanzamento dei progetti finanziati. Il decremento al 31 dicembre 2006 rispetto al precedente esercizio è legato alla mancanza di tale fattispecie nel 2006 ed al completamento del progetto finanziato.

I debiti per opzione rappresentano la contropartita dell’iscrizione tra le altre attività del valore del contratto di opzione vantato dalla società su progetti di ricerca sviluppati da Fondazione San Raffaele e Science Park Raf. Tale contratto è soggetto alla condizione sospensiva legata alla quotazione della Società in un mercato regolamentato.

Per maggiori informazioni si rimanda a quanto indicato alla Nota 5.

24. CONTO ECONOMICO

Nota 17 - Ricavi

I ricavi della società derivano dalla prestazioni dei seguenti servizi:

L’andamento dei ricavi per servizi di terapia genica è prevalentemente legato alle attività previste dal rapporto di collaborazione con la Fondazione Telethon.


Servizi di terapia genica 412 9 Servizi di terapia cellulare 138 58 Banche cellulari e Bulk 391 289 Servizi di analisi molecolare 11 11 Milestones 872 732 Altre consulenze 96 202 Totale ricavi per servizi 1.920 1.301


Debiti tributari 133 121 Debiti verso Istituti di previdenza 172 154 Debiti verso dipendenti per ferie 229 159 Debiti verso dipendenti per retribuzioni, note spese e altro 11 13 Debiti per collaborazioni 69 82 Anticipi da clienti - 18 Altri debiti 18 583 Debiti per opzione 4.131 4.131 Totale altre passività correnti 4.763 5.261

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I servizi di terapia cellulare, banche cellulari e Bulk hanno un andamento legato alle attività di manipolazione cellulare e produzione di materiali a supporto di sperimentazioni cliniche gestite dalla Fondazione San Raffale.

Per quanto riguarda la voce Banche cellulari e Bulk, in particolare, la variazione è legata al numero dei pazienti trattati dall’Unità di Trapianto di Midollo Osseo (UTMO) della Fondazione San Raffaele, nei confronti della quale la società presta servizi di manipolazione cellulare paziente-specifici.

L’andamento dei ricavi per milestones è legato al riconoscimento di un upfront legato al nuovo contratto stipulato con la società biotech Takara Bio Inc. per il progetto HIV, il cui riconoscimento viene ripartito nel corso della durata prevista per il rapporto di collaborazione

Il totale dei ricavi, al 31 dicembre 2006, comprende Euro 839 migliaia verso parti correlate. Per maggiori informazioni si rimanda a quanto indicato al paragrafo 28.

I ricavi per milestones si riferiscono alla quota dei ricavi di competenza dell’esercizio degli upfront derivanti dalla cessione di diritti su prodotti aziendali in sviluppo a società terze. Tali ricavi sono stati ripartiti lungo il periodo intercorrente tra la firma dei relativi contratti di out-licensing e la successiva milestone prevista in base a stime del management.

L’incremento registrato nel 2006 è principalmente imputabile alla quota di milestone relativa al contratto di out-licencing relativo al progetto HIV del cliente Takara, sottoscritto nel mese di aprile 2005 e conseguentemente imputato a conto economico 2005 esclusivamente per un parte dell’esercizio.

Nota 18 - Altri proventi

Gli altri proventi, pari a Euro 805 migliaia e Euro 593 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2006 e 2005 sono costituiti principalmente da contributi pubblici concessi alla Società per i propri progetti di ricerca (Euro 792 migliaia nel 2006 e Euro 562 migliaia nel 2005). L’incremento nel 2006 è imputabile principalmente ai contributi, per Euro 489 migliaia relativi al bando della Regione Lombardia per la promozione dell’eccellenza nei meta-distretti industriali lombardi, e per Euro 294 migliaia relativi a progetti in ambito del VI Programma Quadro CEE. Tali ricavi si riferiscono a contributi effettivamente concessi dagli enti competenti e vengono contabilizzati sulla base della percentuale di costi effettivamente sostenuti rispetto al totale dei costi previsti a budget per i progetti di ricerca oggetto di agevolazione.

(importi in migliaia di Euro) 2006 2005

Regione Lombardia (Meta-distretti Industriali Lombardi) 489 221 Commissione Europea (progetto "Concert") 169 186 Commissione Europea (progetto "Skintherapy") 125 56 Commissione Europea (progetto "Apoclear") 45 Istituto Superiore di Sanità (progetto ricerca AIDS) 40 Altri contributi 9 14 Altri ricavi 13 31 Altri proventi 805 593

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Nota 19 – Acquisti di materie prime e materiali di consumo La voce in oggetto risulta così composta:

Gli acquisti di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci si riferiscono principalmente a materiali e reagenti tipicamente utilizzati nei laboratori.

Nota 20 - Costi per servizi

Negli esercizi al 31 dicembre 2006 e 2005 la composizione della voce è la seguente:

Come mostrato dal dettaglio le spese per servizi comprendono, tra le voci più significative le seguenti:

• spese relative alle convenzione con centri clinici nei quali vengono effettuate le sperimentazioni dei prodotti della Società;


Manutenzioni 192 194 Utenze laboratorio 267 275 Controlli qualità esterni 247 282 Ricerca e sviluppo esterne 1.420 1.280Produzione esterne 295 308 Trasporto e stoccaggio materiali laboratorio 90 68Consulenze e collaborazioni tecniche 656 559 Obbligazioni verso terzi 270 352 Prestazioni CRO e ospedali investig. 479 350 Altri costi sviluppo clinico e attività di supporto 158 114 Consulenze amministrative e fiscali 101 108 Spese legali 164 120 Spese brevettuali 95 89Consulenze direzionali 17 8 Compensi Ammnistratori e Sindaci 308 314 Assitenza informatica 163 116 Altre spese generali e amministrative 197 176 Formazione personale 39 51Altri costi del personale 129 57Partecipazione a congressi e meeting 44 25Viaggi e trasferte 233 196 Altre spese - -Totale costi per servizi 5.564 5.042


Materiali di processo 668 547 Reagenti 746 661 Materiali generici laboratorio 124 108 Materiali di manutenzione 31 29 Variazione rimanenze di materie prime (17) (7)

Totale acquisti di materie 1.552 1.338

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• controlli di qualità esterni, che riguardano lavorazioni affidate a società internazionali specializzate in materia di validazione e controllo di qualità di materiali e reagenti impiegati nei processi tipici aziendali;

• servizi di ricerca, sviluppo e produzione, relativi a parti di processi che vengono affidati a società esterne specializzate che collaborano allo sviluppo dei progetti di ricerca della pipeline di MolMed;

• obbligazioni verso terzi, derivanti da accordi di licenza con società biotech e istituti di ricerca che possiedono la proprietà intellettuale di componenti e processi utilizzati nell’attività aziendale.

L’incremento dei costi per servizi nel 2006 rispetto al 2005 è legata principalmente all’aumento dei costi per ricerca e sviluppo esterno, consulenze e collaborazioni tecniche e prestazioni CRO e ospedali, principalmente dovute dell’incremento delle attività di sperimentazione clinica legate allo sviluppo dei prodotti TK e ARENEGYR.

I compensi spettanti ad Amministratori e Sindaci sono riepilogati nella seguente tabella:

Si segnala che la precedente tabella espone i compensi degli Amministratori e Sindaci di competenza degli esercizi presentati. Il costo per Amministratori e Sindaci esposto nella tabella per costi per servizi presenta i costi relativi agli emolumenti rettificati per le rinunce a parte dei compensi degli esercizi precedenti per Euro 49 migliaia, Euro 35 migliaia rispettivamente nel 2006 e 2005.

Nota 21 - Costi per godimento di beni di terzi

La voce in oggetto risulta così composta:

I costi per godimento di beni di terzi sono quasi interamente attribuibili ai canoni di locazione relativi ai locali occupati dalla società. La disponibilità degli spazi occupati all’interno del Parco Scientifico San Raffaele è concessa dalla società correlata Science Park Raf S.p.A. Per maggiori informazioni in relazione ai rapporti con le parti correlate si rimanda al paragrafo 26.


Affitto locali 1.011 993Altre locazioni 29 53Totale costi per godimento beni di terzi 1.040 1.046


Compensi amministratori 319 316

Compensi sindaci 38 33

Totale 357 349

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Nota 22 - Costi del personale

La composizione è la seguente:

Le spese per il personale sono relative a tutti i costi sostenuti dalla Società per la remunerazione del personale dipendente.


Salari e stipendi 2.530 2.309 Oneri sociali 720 746 Trattamento di fine rapporto 152 140 Altri costi del personale 16 12 Stock option 68 170 Totale costo del lavoro 3.486 3.377

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Nota 23 – Altri costi operativi La voce è così dettagliata:

Nota 24 - Ammortamenti e svalutazioni Le voci in oggetto risultano così dettagliate:

Nota 25 - Proventi e oneri finanziari La voce in oggetto risulta così dettagliata:

Gli interessi attivi si riferiscono alla gestione delle eccedenze temporanee di liquidità di cui la Società ha disponibilità.

Gli altri interessi passivi si riferiscono principalmente all’interest cost determinato nel calcolo attuariale delle passività per prestazioni pensionistiche e trattamento di fine rapporto. Gli utili e le perdite su cambi sono stati conseguiti a seguito dei movimenti che hanno caratterizzato l’andamento del Dollaro USA e della Sterlina Inglese nel periodo rispetto all’Euro.


Interessi attivi e proventi finanziari 154 145 Utili su cambi 9 - Diversi 1 2 Totale Proventi finanziari 164 147Interessi passivi su finanziamenti per leasing (1) (1)Altri Interessi passivi (11) (11)Arrotondam.e abb.pass. (1) (2)Perdite su cambi (3) (17)Diversi (7) (9)Totale Oneri finanziari (23) (40)Totale proventi (oneri) finanziari 141 107

(importi in migliaia di Euro) 31/12/2006 31/12/2005

Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 999 976

Ammortamenti immobilizzazioni materiali 780 644

Totale ammortamenti 1.779 1.620


Stampati e materiale promozionale 21 6 Cancelleria 24 23 Spese di rappresentanza 16 13 Quote associative 39 33 Sponsorizzazioni 14 32 Sopravvenienze e minusvalenze 7 30 Altri oneri 21 39 Totale altri costi operativi 142 176

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Nota 26 - Imposte sul reddito Nel bilancio non sono presenti né imposte correnti né imposte differite ed anticipate in quanto la Società ha sostenuto, negli esercizi passati, significative perdite civilistiche e fiscali.

Considerando l’attività e gli sviluppi nel medio termine della Società non si è ritenuto di iscrivere imposte differite ed anticipate anche in considerazione del fatto che le imposte anticipate risulterebbero essere superiori alle imposte differite passive.

Di seguito si propone il prospetto riepilogativo delle differenze temporanee escluse dal calcolo del risultato d’esercizio:

La Società a fronte delle perdite registrate nei precedenti esercizi vanta le seguenti perdite fiscali distinte per anno formazione.

Nota 27 -Risultato per azione base e diluito

L’utile base per azione risulta come segue:

(importi in Euro) 31.12.2006 31.12.2005

utile/(perdita) base per azione (0,5367) (0,6214)utile/(perdita) diluito per azione - -

Anno di formazione Dichiarazione Importo Data di scadenza

2006 Unico 2007 11.370 2011 2005 Unico 2006 9.546 2010 2004 Unico 2005 9.570 2009 2003 Unico 2004 6.713 2008 2002 Unico 2003 7.581 2007

Ante 2001 Ante 2001 1.552 Riportabili senzalimite di tempo

46.332 Totale

(importi in migliaia di Euro) Ammontare

delle differenze

temporanee

Effetto fiscale

Ammontare delle

differenze temporanee

Effetto fiscale

Compensi amministratori 70 23 66 22 Altre differenze temporanee 10 4 11 4 Perdite fiscali riportabili illimitatamente 1.552 512 1.552 512 Perdite fiscali riportabili limitatamente 44.780 14.777 36.983 12.204

Totale imposte anticipate 46.412 15.316 38.612 12.742

Disavanzo di fusione 514 192 617 230

Totale imposte differite 514 192 617 230

31.12.2006 31.12.2005

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Come previsto dallo IAS 33, il risultato diluito per azione dovrebbe tenere conto degli effetti di tutte le potenziali azioni ordinarie con effetto diluitivo. La Società ha emesso un piano di stock options che prevede l’opzione di acquisto di azioni della medesima Società a uno strike price predeterminato. La Società non ha provveduto a calcolare la perdita diluita per azione in quanto:

• nel caso in cui il valore di mercato delle azioni, ad oggi non disponibile, fosse superiore allo strike price delle opzioni si avrebbe un effetto antidiluitivo e pertanto non dovrebbe essere indicato;

• nel caso in cui il valore di mercato delle azioni fosse inferiore allo strike price delle opzioni, tale esercizio sarebbe da considerarsi remoto in quanto l’operazione risulterebbe economicamente non conveniente per i loro titolari.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA La posizione finanziaria netta è la seguente:

Come indicato alla Nota 10, la posizione finanziaria netta della società è influenzata significativamente dagli apporti finanziari da parte dei soci. Le disponibilità liquide includono depositi bancari per Euro 8.427 migliaia ed Euro 11.698 migliaia e valori in cassa per Euro 7 migliaia ed Euro 3 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2006 e 2005. Le disponibilità al 31 dicembre 2006 risentono della liquidità derivante dalla sottoscrizione e del versamento della seconda tranche dell’aumento di capitale deliberato nel settembre 2005, i cui relativi versamenti sono stati effettuati per Euro 7.807 migliaia negli ultimi giorni dell’esercizio 2006. La liquidità al 31 dicembre 2005 risente del versamento della seconda tranche dell’aumento di capitale deliberato nel marzo 2004 per Euro 10.088 migliaia versato nel mese di marzo 2005, nonché del versamento della prima tranche dell’aumento di capitale deliberato a settembre 2005 per Euro 7.807 migliaia e versato nel mese dicembre 2005. Le variazioni nelle disponibilità liquide sono da correlarsi ai diversi momenti, negli esercizi esaminati, in cui sono stati effettuati i versamenti da parte dei Soci.

(importi in migliaia di Euro)2006 2005

Disponibilità liquide 8.434 11.701

A. Liquidità 8.434 11.701

Passività verso enti finanziatori per locazioni finanziarie (8) (10)

B. Indebitamento finanziario corrente (8) (10)

C. Posizione finanziaria corrente netta (A+B) 8.426 11.691

Passività verso enti finanziatori per locazioni finanziarie - (8)

D. Indebitamento finanziario non corrente - (8)

F. Posizione finanziaria netta (C+D) 8.426 11.683

Al 31 dicembre

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Si segnala che al 31 dicembre 2005 parte della liquidità disponibile è stata investita in operazioni a breve termine in “denaro caldo” rispettivamente per Euro 4.000 migliaia e Euro 2.000 migliaia. L’indebitamento finanziario corrente, pari a Euro 8 migliaia nel 2006 ed Euro 10 migliaia nel 2005, è rappresentato esclusivamente dal debito verso la società di leasing per un’operazione di locazione finanziaria avente per oggetto un microscopio elettronico. Nella tabella seguente si riportano le caratteristiche del contratto e il debito residuo al 31 dicembre 2006.

25. IMPEGNI E GARANZIE

Il dettaglio delle garanzie ed impegni è il seguente:

Le Garanzie sono relative a fideiussioni rilasciate da terzi a garanzia di contributi a fondo perduto ottenuti per il finanziamento di progetti di ricerca. Gli Impegni al 31 dicembre 2006 sono relativi ad una fidejusione emessa da un Istituto di Credito nell’interesse dell’Società a favore dell’Università Vita/Salute San Raffaele a fronte delle obbligazioni assunte dalla Società in relazione ad una borsa di studio finanziata.

26. PASSIVITA’ POTENZIALI

La Società è stata convenuta in giudizio davanti al Tribunale di Milano dalla LTK Farma S.a.s. e dall’Université Pierre et Marie Curie – Paris VI (le “Attrici”) con atto di citazione del 10 maggio 2006, per la presunta contraffazione del brevetto europeo EP 0564646 di titolarità dell’Université Pierre et Marie Curie – Paris VI e dato in licenza alla LTK Farma S.a.s. In particolare, le Attrici hanno chiesto al giudice di dichiarare: (i) che le attività di sperimentazione del prodotto TK di Molmed costituiscono contraffazione del brevetto azionato, nonché atto di concorrenza sleale ai sensi dell’art. 2598 c.c., (ii) la conseguente inibitoria di ogni forma di pubblicizzazione e commercializzazione del prodotto TK e (iii) la condanna della Società al risarcimento dei danni la cui quantificazione è da determinarsi in corso di giudizio. Tale causa, regolata dal rito societario, è stata dichiarata estinta con provvedimento del 7 giugno 2007 per mancata osservanza di un termine perentorio da parte delle Attrici.

In data 17 giugno 2007, le Attrici hanno notificato un nuovo atto di citazione alla Società azionando il medesimo brevetto e formulando sostanzialmente le medesime domande.

(importi in migliaia di euro) 31.12.2006 31.12.2005

Garanzie 1.374 1.374

Impegni 50 - Totale 1.424 1.374

(importi in migliaia di euro) Ente erogatore Oggetto

locazioneData inizio Data fine Importo Quota entro Quota oltre

ammortamento ammortamento originario 12 mesi 12 mesi

Centro Leasing microscopio 2003 2013 39 8 -

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La Società si è costituita in giudizio con comparsa depositata il 18 ottobre 2007, eccependo in via pregiudiziale la carenza di interesse ad agire, chiedendo in via riconvenzionale la declaratoria di nullità del brevetto per mancanza dei requisiti di validità richiesti dalla legge, nonché la condanna delle Attrici al risarcimento del danno cagionato per temerarietà della lite, che la Società ha quantificato in Euro [200.000].

La Società ha chiesto che siano respinte le domande avversarie in quanto la contraffazione del brevetto azionato dovrebbe essere esclusa per i seguenti motivi: (i) le attività contestate dalle attrici in relazione al prodotto TK consistono esclusivamente in attività di ricerca e sperimentazione che, come tali, non possono costituire contraffazione ai sensi del disposto dell’art. 68 del Codice di Proprietà Industriale. Tale disposizione, infatti, esclude l’estensione dell’esclusiva brevettuale agli atti compiuti in via sperimentale ancorché diretti all’ottenimento dell’autorizzazione all’immissione in commercio; (ii) in ogni caso, la Società ritiene che sussista una sostanziale differenza sussistente fra il prodotto TK e l’oggetto del brevetto azionato.

Qualora la Società dovesse risultare soccombente, il giudice potrebbe inibire la commercializzazione del prodotto TK fino all’anno di scadenza del brevetto azionato dalle Attrici. Il management ritiene che l’attività sperimentale della Società relativa al prodotto TK non dovrebbe comunque risultare inficiata dall’inibitoria ordinata e, in ogni caso, la Società non prevede attualmente di iniziare la commercializzazione del TK prima della scadenza di tale brevetto.

27. PAGAMENTI BASATI SU AZIONI

Nel dicembre 2001 l’assemblea straordinaria della Società ha conferito al consiglio di amministrazione facoltà di aumentare il capitale sociale fino a un massimo di Euro 431.711 a servizio di un piano di stock option a favore del presidente e amministratore delegato della Società, prof. Claudio Bordignon, e del direttore generale, dott.sa Marina Del Bue. Il consiglio di amministrazione ha successivamente deliberato di assegnare ai predetti Beneficiari complessivamente 431.711 opzioni, con diritto di sottoscrivere un numero di azioni pari complessivamente al 6,5% del capitale sociale post aumento, suddivise in numero 265.668 opzioni (pari al 4% del capitale post aumento) a favore del prof. Claudio Bordignon e n. 166.043 (pari al 2,5%) a favore della dott.sa Marina Del Bue. Il prezzo per l’esercizio dei diritti di opzione ai sensi di questa assegnazione è stato fissato, sulla base di perizia, in Euro 2,8276 per azione, di cui 1 euro quale valore nominale ed il residuo a titolo di sovrapprezzo. Il consiglio di amministrazione della Società del 26 novembre 2002, tenuto conto degli intervenuti aumenti di capitale della Società, ha deliberato di assegnare ai beneficiari del predetto piano di stock option un numero ulteriore di opzioni, precisamente pari a n. 462.032 opzioni a favore del prof. Claudio Bordignon e n. 288.770 opzioni a favore della dott.ssa Del Bue, al fine di mantenere invariato il rapporto percentuale tra il numero di azioni offerto in sottoscrizione a ciascuno dei beneficiari ai sensi del piano di stock option e il totale delle azioni in cui era suddiviso il capitale sociale della Società. Il prezzo per l’esercizio dei diritti di opzione ai sensi di questa seconda assegnazione è stato fissato, sulla base di una ulteriore perizia, in Euro 2,40 per azione. A tal fine, l’assemblea straordinaria dei soci del 20 dicembre 2002, con il consenso del consiglio di amministrazione e in assorbimento delle competenze allo stesso consiglio attribuite con la precedente assemblea del 11 dicembre 2001, ha deliberato un nuovo aumento di capitale scindibile e a pagamento a servizio del complessivo piano di stock option (ovvero sia dell’attribuzione originaria disposta dal consiglio di amministrazione nel dicembre 2001 sia di quella ulteriormente disposta in favore degli stessi beneficiari dal consiglio di amministrazione del 26 novembre 2002).

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I piani originari prevedevano l’esercizio delle opzioni in tre rate, ciascuna di eguale entità, entro trenta giorni dall’approvazione da parte del Consiglio del progetto di bilancio relativo agli esercizi chiusi rispettivamente al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 per la prima assegnazione e al 31 dicembre 2004, 2005 e 2006 per la seconda assegnazione, entro comunque la data del 30 giugno 2007. A seguito delle modifiche introdotte dalla legislazione fiscale alla normativa in materia di stock options, l’assemblea degli azionisti in data 24 aprile 2007 ha deliberato la modifica della durata del “vesting period” e della durata complessiva dell’offerta. La data a partire dalla quale i beneficiari potranno esercitare i loro diritti di opzione è stata fissata al 31 dicembre 2008, mentre il termine ultimo per l’esercizio dell’opzione è stato esteso al 30 giugno 2009.

Il dettaglio delle opzioni assegnate è il seguente:

28. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Gli effetti sul conto economico e sullo stato patrimoniale della società, per gli esercizi 2006 e 2005, dei rapporti intrattenuti con parti correlate, identificate secondo le statuizioni dello IAS 24, sono riportati di seguito:

I crediti ed i ricavi derivano principalmente dall’attività legata ai servizi di manipolazione cellulare prestati dalla Società in favore della parte correlata Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor. I debiti ed i costi sono relativi principalmente a servizi prestati da Science Park Raf S.p.A. in favore della Società, quali la messa a disposizione degli spazi occupati dalla società all’interno del parco scientifico San Raffaele nonché alcuni servizi di supporto, consulenza e ricerca in base ad accordi di collaborazione tecnico-scientifica. I debiti inoltre sono in essere con la Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor e con alcune società da questa controllate, le quali forniscono alcuni servizi di supporto, nonché servizi di ricerca in base ad accordi di collaborazione scientifica.

Le altre attività e passività si riferiscono, per Euro 4.131 migliaia, al corrispettivo pattuito per il contratto di opzione per l’acquisto di progetti di ricerca stipulato dalla Società con il


Science Park Raf S.p.A. 2.066 65 2.066 495 1.011 Fondazione Centro S.Raffaele 716 2.065 70 2.065 839 110 Diagnostic San Raf S.p.A 7 11 HSR Resnati S.p.A. 9 22 Totale 716 4.131 151 4.131 839 638 1.011

Crediti commerciali

Altre attività

Debiti commerciali

Altre passività

Ricavi Costi per

servizi

Costi godimentoBeni di terzi

Opzioni scadute

nell'esercizio

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10)(11)=1+4-7-

10 (12) (13)

Nome e cognome

Carica ricoperta

Numero opzioni

Prezzo medio di esercizio

Scadenza media

Numero opzioni


Scadenza media

Numero opzioni


Scadenza media

Numero opzioni

Numero opzioni


Scadenza media

Claudio Bordignon

Presidente CDA

727.700 2,556 30/06/2009 - - - 727.700 2,556 30/06/2009

Marina Del Bue

Direttore Generale

454.813 2,556 30/06/2009 - - - 454.813 2,556 30/06/2009

Opzioni detenute all'inizio dell'esercizio

Opzioni assegnate nel corso dell'esercizio

Opzioni esercitate nel corso dell'esercizio

Opzioni detenute alla fine dell'esercizio

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Socio Science Park Raf S.p.A. e la sua controllante Fondazione Centro San Raffaele del Monte Tabor: con tale contratto di opzione la Società ha il diritto di acquistare dagli enti contraenti i progetti di ricerca da questi elaborati nel campo della terapia genica e molecolare del cancro e dell’AIDS. L’efficacia del contratto di opzione, per cui è previsto un corrispettivo di Euro 4.131.660, è sospensivamente condizionata all’ammissione delle azioni della Società alla negoziazione in un mercato regolamentato; a partire dal verificarsi della condizione sospensiva, il contratto sarà valido per otto anni, con possibilità di rinnovo di quadriennio in quadriennio.

Tutti i rapporti con parti correlate sono stati regolati a condizioni di mercato.

29. EVENTI ED OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso dell’esercizio la Società non ha posto in essere operazione significative non ricorrenti.

30. TRANSAZIONI DERIVANTI DA OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso dell’esercizio la Società non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa, secondo la quale le operazioni atipiche e/o inusuali sono quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento (prossimità alla chiusura dell’esercizio) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza delle informazioni in bilancio, al conflitto di interessi, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza.

31. ALTRE INFORMAZIONI

31.1 Numero medio di dipendenti per categoria

L’organico medio aziendale, ripartito per categoria, ha subito le seguenti variazioni negli ultimi due esercizi:

31.2 Compensi corrisposti agli Amministratori, ai Sindaci, ai Direttori Generali

ed ai Dirigenti con responsabilità strategica (art.78 Reg. Consob n.11971/99)

In ottemperanza all’art 78 del regolamento CONSOB n. 11971del 14 maggio 1999, e successive modificazioni, concernente l’adozione del regolamento di attuazione del

31.12.2006 31.12.2005

Dirigenti 7 5 Quadri 8 11 Impiegati 49 42 Operai 1 3 Totale 65 61

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Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (Testo Unico Draghi) concernente la disciplina degli emittenti, si forniscono di seguito le informazioni richieste.

Cognome Nome Carica data nomina durata carica Emolumenti per la carica nella società che

redige il bilancio

Benefici non

monetari Bonus e altri

incentivi Altri compensi

Bordignon Claudio Presidente del CDA 12/06/2003 appr.bil.31/12/08 258.500

25.506 Del Bue Paolo Consigliere 12/06/2003 appr.bil.31/12/08 8.000

Sciorilli Borrelli Ivo Consigliere 12/03/2003 appr.bil.31/12/08 8.500

Botti Renato Consigliere 12/06/2003 appr.bil.31/12/08 8.000

Carfagna Maurizio Consigliere 15/03/2004 appr.bil.31/12/08 7.000

Grossi Sabina Consigliere 15/03/2004 appr.bil.31/12/08 8.000

Messina Alfredo Consigliere 15/03/2004 appr.bil.31/12/08 8.000

Rossi Cairo Giorgio Consigliere 12/06/2003 dimesso il 6/4/2006 1.250

Cappelli Enrico Consigliere 06/04/2006 appr.bil.31/12/08 6.750

Veronesi Umberto Consigliere 12/06/2003 dimesso il 19/12/2006 5.500

Lori Marco Presidente del Coll. Sindacale 12/06/2003 appr.bil.31/12/08 14.730

Superti Furga FerdinandoSindaco effettivo 15/03/2004 appr.bil.31/12/08 11.012

Scio Enrico Sindaco effettivo 12/06/2003 appr.bil.31/12/08 12.302

Balp Gaia Sindaco supplente 06/04/2006 appr.bil.31/12/08 -

Bianchi Luigi Sindaco supplente 06/04/2006 appr.bil.31/12/08 -

357.544

25.506

N. 7 DIRIGENTI con responsabilità strategica 819.756

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FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO

Successivamente alla chiusura dell’esericizio si rileva che è stato completato il versamento della seconda ed ultima tranche dell’aumento di capitale deliberato dall’assemblea del 20 settembre 2005 e sottoscritto entro il 31 dicembre 2006, ma non ancora versato alla chiusura dell’esercizio per Euro 193 migliaia.

Inoltre si segnala che l’assemblea straordinaria del 24 aprile 2007, al fine di reperire le risorse finanziarie occorrenti allo sviluppo degli obiettivi aziendali ha deliberato un aumento del capitale sociale fino ad un limite massimo di Euro 10.000.000, da imputare in parte a sovrapprezzo, fissando quale termine massimo per l’esercizio del diritto di opzione la data del 31 ottobre 2007 e quale termine ultimo di raccolta delle sottoscrizioni la data del 30 novembre 2007. L’assemblea ha dato inoltre mandato all’organo amministrativo affinché provveda, entro i limiti massimi sopra indicati, all’imputazione dei valori a capitale nominale e sovrapprezzo, fissando quest’ultimo in un ammontare anche differenziato tra i soci nel caso di eventuali divergenze di data tra i versamenti intervenuti a liberazione delle partecipazioni sottoscritte.

L’assemblea del 28 settembre 2007 ha preso atto che, in esecuzione dell’aumento di capitale sociale deliberato dall’assemblea del 24 aprile 2007, gli apporti di patrimonio hanno raggiunto la somma complessiva di Euro 10.027.789,43, tra capitale sociale e sovrapprezzo, di cui parte del capitale sociale, per Euro 726.338 non ancora versato.

Non si rilevano ulteriori fatti di particolare rilievo, che possano influire significativamente sulla gestione in esame o che comportino variazioni alla situazione di periodo. F.to: Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Claudio Bordignon

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RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE

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