Bilancio di Esercizio 2014

Bilanciodi Esercizio2014

IndiceNota metodologica Pag. 4

Organi statutari e società di revisione Pag. 6

Relazione sulla gestione Pag. 8 Introduzione Pag. 9 Gestione finanziaria Pag. 10 Politiche di investimento pag. 10

I mercati e le attività finanziarie nel 2014 pag. 12

La gestione finanziaria pag. 14

Valore e allocazione degli investimenti pag. 15

Analisi della redditività pag. 18

Il valore del patrimonio pag. 24

Gestione economica Pag. 26 Risorse disponibili Pag. 28 Bilancio di missione Pag. 29 Altre informazioni Pag. 31 Assetto amministrativo pag. 31

Assetto organizzativo pag. 31

Aspetti fiscali pag. 32

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio Pag. 36 Proposta al Consiglio Generale Pag. 37

Schemi di bilancio esercizio 1° gennaio – 31 dicembre 2014 Pag. 38

Nota integrativa Pag. 42 Legenda delle voci tipiche e criteri adottati nella predisposizione del bilancio Pag. 43 Stato patrimoniale Pag. 49 Conto economico Pag. 76

Allegati alla nota integrativa Pag. 83 Investimenti del portafoglio gestito che perseguono finalità coerenti con la missione Pag. 84 Partecipazioni in società ed enti la cui attività risulta utile al perseguimento della missione Pag. 84 Conto finanziario Pag. 85 Stato patrimoniale: analisi della composizione Pag. 86 Conto Economico: analisi della composizione Pag. 87 Conto Economico: riclassificazione Pag. 88 Dettaglio dell’evoluzione della voce “Erogazioni deliberate” Pag. 89 Indicatori gestionali Pag. 91 Redditività Pag. 92 Informazioni sulla società strumentale Auxilia Spa Pag. 94

Relazione della società di revisione Pag. 96

Relazione del Collegio Sindacale Pag. 99

Estratto della delibera di approvazione del bilancio Pag. 106

Capitolo 1. Notametodologica

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Capitolo 1Nota metodologica

Notametodologica

LaFondazioneredige ilbilanciosecondoquantoprevistodall’art.9deldecretolegislativo17maggio1999,n.153,co-erentementeallenormedelCodiceCivile,inquantocom-patibili,edaiprincipicontabilinazionalidefinitidall’Organi-smoItalianodiContabilità(OIC).In particolare, è demandata all’Autorità di vigilanza, protemporeilMinisterodell’EconomiaedelleFinanze,larego-lamentazionedellemodalitàdiredazioneevalutazionede-glischemidibilancioedelleformedipubblicitàdelbilanciostesso;attualmentetali indicazionisonofornitedalProv-vedimentodelMinisterodelTesorodel19aprile2001,pub-blicatonellaG.U.n.96del26apriledelmedesimoanno.Vengonotenuti,inoltre,inconsiderazionegli“Orientamen-ticontabiliintemadibilancio”approvatidall’ACRInellugliodel2014.

Il bilancio è composto: dallo Stato patrimoniale, che evi-denzialeattivitàelepassivitàchecostituisconoilpatrimo-nio della Fondazione; dal Conto economico, che riporta iproventiconseguitieglionerisostenutinell’anno,oltreairisultati dell’attività valutativa svolta, con la successivadestinazionedellerisorsenetteprodotte;dallaNotainte-grativa,chefornisceleinformazioniinerentiadognipostaesplicitataneglischemicontabilioltreafornireulterioriin-dicazioniattraversoopportuniallegati.Nello specifico, il Conto economico è articolato tenendocontodellepeculiaritàdelleFondazioni,qualisoggettichenon svolgono attività commerciale e che perseguono fi-nalitàdiutilitàsociale.Puòessereidealmentesuddivisoindueparti:- laprimarendiconta,percompetenza,laformazionedel-

lerisorseprodottenell’anno,misuratedall’Avanzodell’e-sercizio;

- lasecondaevidenzialadestinazionedell’Avanzoconse-guito alle riserve patrimoniali e al perseguimento dellefinalitàstatutarie,inconformitàalledisposizioninorma-tive.

Il bilancio è corredato dalla Relazione sulla gestione, checontienelarelazioneeconomicaefinanziariasull’attivitàeilbilanciodimissione.La relazione economica e finanziaria sull’attività, oltre aoffrire un quadro di insieme sulla situazione economicadellaFondazione,fornisceinformazionicircal’andamentodellagestionefinanziariae i risultatiottenutinelperiodo,nonchésullastrategiadiinvestimentoadottata,inpartico-laresull’orizzontetemporale,gliobiettividirendimento,lacomposizionedelportafoglioel’esposizionealrischio.Ilbilanciodimissione,invece,illustral’attivitàistituzionalesvoltadall’Enteeindica,tralealtreinformazioni,ledelibe-reassuntenelcorsodell’annoeisoggettibeneficiaridegliinterventi.

Giàdaalcunianni laFondazioneassolvegliobblighid’in-formativaprescrittidallanormativavigentenonsoloattra-versoilbilanciodiesercizio(corredatodallarelazionesullagestione) ma anche con il bilancio sociale e i documenticollegati,chevengonoapprovaticontestualmentealpre-sentedocumento.

Capitolo 2. Organi statutarie società di revisione

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Capitolo 2Organi statutari e società di revisione

CONSIGLIO GENERALEPresidente: AntonioFinotti

Consiglieri Generali: AntoniaArslanStefanoBellonSilvanaBortolamiRobertoBoschettoLivioCrepaldiMassimoFincoCarloFumianLindaGhiraldoMarcoGiampierettiMarioMorellatoGiovanniNonnatoWillyPaganiMonicaPavanFrancescoPeratelloTullioPozzanAdrianoRabacchinEnnioRaimondiGiuseppeReatoAndreaRinaldoRobertoSaccomaniEnzoSivieroGuglielmoLeonardoTabacchiAdrianaTopoLeobaldoTranielloValerioValentiniRobertoVedovottoFlavioZampieriMaddalenaZanetti

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONEPresidente:AntonioFinotti

Vice Presidenti:MarinaBastianelloSandroFioravanti

Consiglieri di Amministrazione: VirgilioBorgatoMarcoCostamagnaPaoloGioppEliaLubianVincenzoRebbaMatteoSegafredo

COLLEGIO SINDACALEPresidente: ArmandoGrigolon

Sindaci:StefanoDallaDeaMariaTeresaDeLorenzo

SEGRETARIO GENERALERobertoSaro

SOCIETÀ DI REVISIONEPricewaterhouseCoopersSpA

Alladatadel14aprile2015

Organi statutarie società di revisione

Capitolo 3. Relazionesulla gestione

L’esercizio2014costituiscel’annocentraledeltriennioog-gettodellaprogrammazionediattivitàperilperiodo2013-2015, approvato dal Consiglio Generale nell’ottobre del2012; tale programmazione si conferma come risultatodelpercorsoevolutivodelruoloedell’operativitàintrapre-sodatempodallaFondazione, laqualecontinuaacarat-terizzarsisemprepiùqualesoggettocapacedianalizzareed interpretare inmodoattento leesigenzeespressedalterritorioedipromuovereerealizzareprogettiingradodirispondereinmodoefficaceatalibisogni.

Lerisorsedestinatealperseguimentodegliscopiistituzio-nalideltrienniosonostatestimate,insedediprogramma-zionetriennale,in120milionidieuro,conunobiettivoero-gativomedioannuodi40milioni,oltreagli stanziamentiprevistiperilVolontariato;talestimaèstataassuntasullabasedielementiprudenzialirisultandocomunquegaranti-tadallaconsistenzadel“Fondodistabilizzazionedelleero-gazioni”.Almomentodellaquantificazioneditalestima,laFondazionehadovutonecessariamentetenercontodeglieffettinegatividellacrisieconomicaefinanziariainterna-zionaleinattogiungendoadunadeterminazionedelleri-sorse stimate per il triennio 2013-2015 inferiori del 20%rispettoaquelledelprecedentetriennio.

L’entità delle disponibilità economiche destinate al terri-toriodiriferimentocontinuaadattestarsi,inognicaso,sulivelliritenutiadeguatiperun’efficaceazioneafavoredellecomunitàlocali,attraversorisposteconcreteallecrescentiesigenzesocialiintuttigliambitidiinterventogiàsostenutiinpassato;unaparticolareattenzionevienespecificamen-tededicataagliinterventidicontrastoalledifficoltàecono-michechecontinuanoadinciderepesantementesuquo-tenontrascurabilidipopolazioneacausadell’ondalungadellacrisiche,aldilàdialcunisegnalidimiglioramentochesicolgonoalivellodisistema,nonsembraancoraallentarelapresasulargapartedeltessutoeconomicoesocialecuil’Enterivolgeleproprieiniziative.

Ilpositivoandamentodeimercati,unitamenteall’attenta,prudenteeproficuagestionedelpatrimonio,haconsentitoallaFondazionediconseguirenel2014unlivellodiprofittidecisamentesuperioreaquantofosseprevedibileanchesolopochimesiprima.L’eserciziochiude,infatti,conunavanzoparia74,2milionidieuro, increscitadioltreil33%rispettoall’annoprece-dente.

La capacità reddituale espressa nel periodo consentirà,pertanto,allaFondazionedisvilupparel’attivitàerogativanel2015inmisurapiùampiarispettoaquantoindicatonelDocumento Programmatico Annuale, portando ad oltre

46 milioni di euro le risorse economiche da destinare alterritorio(rispettoai40milioniprevisti),asostegnodelladifficilesituazioneeconomico-socialecheancoracaratte-rizzalanostrarealtà,senzadoverricorrerealFondodista-bilizzazionedelleerogazionicherimane,pertanto,unim-portantepresidioasupportodieventualinecessitàfuture.

Tale risultato assume maggior rilievo ove si tenga contoche,oltreall’incrementodellerisorsedestinateall’attivitàistituzionale, il patrimonio dell’Ente viene rafforzato peroltre68milionidieuro,pereffettodiaccantonamentiallaRiservaObbligatoria(15milioni),allaRiservaperl’integritàdelpatrimonio(11milioni)eallaRiservadarivalutazionieplusvalenze (42 milioni), questi ultimi derivanti dagli utilinetticonseguitiaseguitodellacessionediazionidellaso-cietàconferitariaIntesaSanpaoloche,comeprevistodallanormativa,possonoesserepatrimonializzati.

Conriferimentoalperseguimentodellefinalitàstatutarie,l’avanzo registratonel 2013haconsentitodi coprire pie-namentel’obiettivoerogativoperil2014,paria35milionidieuro1,cosìquantificatodallaprevisionetriennale.Sem-prenellalogicadimassimizzareleazionisulterritorio,an-chenelcorsodel2014ilConsigliodiAmministrazionehaattuato un’attenta e mirata azione di verifica dell’utilizzodelle risorse impegnate negli anni precedenti, allo scopodirecuperaredisponibilitàfinanziariegiàdestinateapro-gettiediniziativecherisultavanononesserestateavviateneitempieneiterminiprevisti;questaattivitàhaportatoacirca43,8milionidieurolerisorsecomplessivamentede-stinatenell’esercizioinquestioneall’attivitàistituzionale.

Contestualmente al presente Bilancio di Esercizio vieneapprovato anche il Bilancio Sociale, per offrire il quadrogeneraledell’attivitàsvoltanell’eserciziotrascorso;perlaFondazione,ilBilancioSocialerappresentaunostrumen-todirendicontazione,monitoraggioecomunicazionedelprocessodigestioneresponsabileintrapresodall’Ente,nelqualevengonodescrittelevarieattivitàeareediinterven-to,anche inrelazioneal rapporto instauratocon idiversistakeholder–interlocutori.

Inchiusuradiquestaintroduzione,sisegnalachesiècon-clusanelmesediluglio2014laverificatributariacondottadallaGuardiadiFinanza-NucleodiPoliziaTributariadiPa-dovainiziatanelmesedidicembre2013esirimandaallaRelazione sulla gestione per una compiuta illustrazionedellasituazione.

1compresolostanziamentoperlaFondazioneconilSud

Bilancio di Esercizio 2014Fondazione Cassa di Risparmio di Padova e Rovigo

Capitolo 3Relazione sulla gestione

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Sezione 1Gestione finanziaria

POLITICHE DI INVESTIMENTOCoerentementeconloscopoistituzionaleeiprincipigene-raliprimarichiamati,laFondazionesiqualificacomeinve-stitoreistituzionaledilungoperiodo.

Laricercadiunagestionemirante,daunalato,allasalva-guardiadelpatrimonioperlegenerazionifuturee,dall’altro,amantenerelivellierogativisoddisfacentiperilterritorio,hasuggeritodistabilirel’obiettivo reddituale di lungo perio-dodellagestionedelportafogliofinanziarioall'1,9% al net-to dell’inflazione europea.

Ilrendimentoobiettivodell’1,9%ècompatibilecon:• lasalvaguardianeltempodelvaloredimercatodelpatri-

monio,rivalutatoinbasealtassodiinflazioneeuropeo;• ilconseguimentodiunrisultatochepermettadisostene-

reesborsiperunimportoannuoparial2%dellamedianegliultimitre/cinqueannidell’aggregatopatrimonialediriferimento.

Glieventualimaggioriredditiconseguiti,alnettodegliac-cantonamenti patrimoniali e di legge, rispetto alle risorseannualmentedestinateall’attivitàerogativapossonoesse-redestinatialFondodistabilizzazionedelleerogazioni,cuisiattingenelcasocheilrisultatoannualedelportafogliosiainferioreaquantooccorrenteperfarefrontealleerogazio-niprogrammate.Peril2014,inconsiderazionedeldifficilecontestoeconomicoincuiversanoilPaeseeilterritoriocuilaFondazionesirivolge,sièstabilitodidestinareanchetaleimportoall’attivitàerogativa.

IlportafogliofinanziariodellaFondazioneèarticolatocomeindicatonellatabellaseguente:

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Sezione 1: Gestione finanziaria

Componente Descrizione Politiche di Investimento

PortafoglioStrategico

TuttalapartecipazioneinIntesaSanpaolo(ISP),immobilizzataeditrading

LaFondazione,nellaprospettivadiinvestitoredilungoperiodo,riconosceilruolostrategicodellapartecipazioneinIntesaSanpaolo,accettandoirischiconnessiallaconcentrazioneditaleinvestimentoemitigandoipossibilieffettinegativisullaredditivitàattraversounastrategiadiperiodicoribilanciamentotraportafogliostrategicoeportafogliogestitoeunaadeguatapoliticadiaccan-tonamentoalFondodistabilizzazionedelleerogazioni.L’obiettivodiallocazioneaISPèinfasedirevisioneperrecepirelerecentiin-dicazionideiregolatori,chestabilisconounlimitemassimodel33%sulvaloredimercatodeltotaledegliattividistatopatrimoniale.Essoeraprecedente-mentefissatodalConsiglioGeneraleintornoal60%dell’aggregatocostituitodaportafogliostrategicoedaportafogliogestito,iltuttovalorizzatoaiprezzidimercato.

PortafoglioGestito

Portafoglioglobalmentediversificato,lacuicompo-sizioneobiettivointerminididiverseattivitàfinanziarie(cosiddettobenchmarkstrategico)èstataindi-viduatainunquadrodiequilibriodilungoperiodo,massimizzandoilrendimen-toobiettivonelrispettodiunrischiosostenibileperlaFondazione.

Gliinvestimentisonoindividuatiinmododaconsentire:• lamassimadiversificazionedelportafoglioeladiminuzionedellaconcentra-

zionedegliinvestimentiovunquepossibile;• laprotezionedelpatrimoniodasituazionidideflazioneediinflazione;• lamassimaefficienzafinanziariadegliinvestimenti;• l’esclusionedeiconflittidiinteresse.Perperseguirequestimoltepliciobiettivi,laFondazioneutilizzaorganismidiinvestimentocollettivioindividualiselezionatiinmodotrasparenteeimparzia-le,ricercandogestoridiqualitàistituzionaleconunostiledigestionecoerenteeriscontrabile,unteamstabileeuntrackrecordsolidoedefficiente,utilizzandoveicoliarmonizzatierispondentiallanormativacomunitaria.LaFondazioneeffettuaancheinvestimentidirettamenteconnessialpersegui-mentodellapropriamissione.Effettuainvestimentiinstrumentiecontrattitrasparenti,emessisumercatiregolamentatievigilati.

Altrepartecipazioni

Partecipazioniinsocietà

LaFondazionenegliannihaacquistatoquoteazionariedisocietàoèinterve-nutaconapportialfondodidotazionedientichesvolgonoattivitàritenuteutilialperseguimentodellapropriamissione.Taliacquistisonoavvenutiavolteconilpatrimonio,quandolecaratteristichedell’investimentoloconsentivano,altrevolteutilizzandoledisponibilitàdestinateall’attivitàerogativa.Inqualitàdisocio,laFondazioneèingradodiesercitareunpiùattentomonitoraggiodelcorrettoutilizzodellerisorsedestinateatalisoggettieverificadeirisultaticonseguiti.



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PERFORMANCE 2014 DELLE PRINCIPALI ASSET CLASSES

I MERCATI E LE ATTIVITÀ FINANZIARIE NEL 2014 Nel2014hannocontinuatoamanifestarsinelleeconomierealileconseguenzedellacrisifinanziariadeglianniprece-dentieilcontestoeconomicomondiale,purframmentatoeconmoltesfaccettature,èrimastocaratterizzatodaunafondamentaledebolezza:inItaliaèproseguitalacontra-zionedelPIL(-0,4%),cheèrimastopressochéstagnanteancheinGermania(+1,4%)condizionandocosìlaripresadellacrescitainEuropa. InRussialadebolezzacongiun-turaleèstatadrammaticamenteaggravatadaldeprezza-mentodelrubloedaldimezzamentodelprezzodelpetro-lio(Brentda$104a$60).IlGiapponenonhamostratosegnalidiripresaeancheiPaesiEmergentielaCinahannorallentatolalorocrescita,determinandounpeggioramen-todelleaspettativealivellointernazionale,nonostantene-gliUSAlaripresa,purnontravolgente,siaapparsasolida(+2,5%) e le condizioni del mercato del lavoro in miglio-ramento.Tuttavia ilcontestodibassa inflazione e il raf-forzamentodeldollarorispettoatutte le principalivalu-te(+12,3%neiconfrontidell’euro)hannospintolaFedamantenereunatteggiamentoaccomodantedurantetuttol’anno, assicurando che la politica monetaria si sarebbe

mantenuta espansiva per un periodo considerevole ditempoe,ancoraindicembre,dichiarandochela“Fedsaràpazienteainiziarelanormalizzazionedellapoliticamone-taria”emantenendoitassisuiFondiFederaliallo0,25%.In Europa, il contesto deflattivo, l’elevata disoccupazio-neelaprofondasfiduciadelleimprese,hannoindottolaBCEadannunciareingiugnomisureespansiveattraversostrumenti non convenzionali di politica monetaria (Tar-getedLongTermRefinancingOperations,acquistidititolicartolarizzatiediCoveredbonds),riducendoprogressiva-mente i tassi di rifinanziamento principale fino a portarliinsettembre allo0,05% e quellosui depositial -0,2%, eannunciandoall’iniziodel2015unpianodiacquistiper60miliardialmese dititolidiStatosulmercatosecondario(QuantitativeEasing),sorprendendoimercatisuinumeriesuldettagliodelprogramma.

Suimercatifinanziari, l’orientamentoespansivodellepo-litichemonetarieintutteleprincipaliareehasostenutoleperformancedeititoliobbligazionari,nonostantelevaluta-zioni avessero raggiunto già nel 2013 livelli storicamentemoltoelevati.

* Indici in local currency Indice obbligazionario globale HY in dollari

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

Commodities

Cambio euro/dollaro

Azioni UK*

Obbligazionario Globale HY

Oro

Obbligazionario Globale Corporate

Azioni Paesi Emergenti*

Azioni Europa ex UK*

Obbligazionario Governativo Globale*

Azioni Giappone*

Azioni Paesi Sviluppati*

Obbligazionario Governativo Germania

Azioni USA*

Obbligazionario Governativo Europeo

Obbligazionario Governativo Italia

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Contro le aspettative, quindi, nel complesso nel 2014 irendimenti sono stati in generale positivi per quanto ri-guardaimercatiobbligazionari,piùcontrastatisuimerca-ti azionari, con il mercato azionario USA che ha battutotuttelealtreprincipaliassetclass(13,7%).Imercatidellematerieprime,dominatidall’andamentodeiprezzipetro-liferi, hanno registrato una ulteriore pesante battuta diarresto(-17,5%),dopoladiscesadel2013(-9,5%).Imer-cati azionari emergenti hanno sottoperformato i mercatisviluppatidicirca460puntibase.AdeccezionedelPerù,ipaesidell’AmericaLatinahannoavutotuttirendimentine-gativi.LaGrecia,cheèstatariclassificatacomemercatoemergenteallafinedel2013,hafattoregistrareilpeggiorerendimento inassoluto(ineuro),mentre laperformancepeggioreindollarièstataquelladell’indiceazionariorus-so,ulteriormentepenalizzatodall’andamentodelrublo.Per quanto riguarda i mercati obbligazionari globali, laperformancedeititolidistatoamericanièstatatraquellestoricamentepiùelevate(conitassisuititolidecennaliinriduzionedicirca90puntibase)mentre laperformancedell’indiceUSAdelleazionisocietarieadaltorendimentoèstatadel2,5%(+0,6%indiceglobale).Performancepo-sitive per i titoli governativi nell’Europa: il total return deidecennali tedeschi è stato del 10,5%, inferiore a quellodeititoligovernativiitaliani(+14,5%)espagnoli(+15,6%).IdifferenzialidiinteresseconlaGermaniasisono,quindi,ridottiinmisurasignificativaneipaesiperiferici:lospreadtraBTPeidecennalitedeschièinfattiscesoda212a133puntibase,conilrendimentodeidecennaliitalianichesièridottoda4%a1,9%equellodeiBundda1,9%a0,5%.PerquantoriguardalaSpagna,ildifferenzialeèscesoda218a105puntibaseconilrendimentodeititolispagnoliincaloda4,1%a1,6%.Questo andamento complessivo è stato il risultato di unprimosemestreincui irendimentisonostatipositivipertutteleclassidiattivitàmentrenellasecondapartedell’an-nolarinnovataforzadeldollaroeladrasticariduzionedeiprezzi del petrolio hanno preoccupato i mercati, insiemeall’inasprirsidellacrisiinUcrainaealriaffacciarsidellepre-occupazioniper l’areaEuroinprossimitàdelleelezioni inGrecia.Maggiorevolatilitàeperformancenegative,quindi,pertuttigliindici,inparticolarequelliazionari,adeccezio-nedegliUSA.

Complessivamente, tuttavia, anche nel 2014 i flussi fi-nanziariglobalisisonoorientatiprevalentementeverso imercati“equity”ed“equity-like”,piuttostocheversoquelliobbligazionari.

L’anno è stato particolarmente positivo e dinamico perquanto riguarda Private Equity e Venture Capital: negliStatiUniti ivolumigeneratidalleattivitàdiM&Acollega-

ti alle dismissioni o trasformazioni di imprese finanziatedafondiprivateequityeventurecapitalsonostatimoltosostenuti,cosìcomeilnumerodelleoperazioniconcluse.Levalutazionisuquestimercatihannoquindiraggiuntoli-vellielevatiepotenzialmente“tirate”rendendoquindipiùcomplessaeselettival’individuazionedelleopportunitàdiinvestimento(IndiciCambridgeAssociatesLLCUSPrivateEquityeUSVentureCapital:+18,7%e+23,5%).

Lamaggiorpartedellestrategiedeifondihedgehannofat-toregistrareperformancemoltocontenute(l’indiceHFRIFundWeightedCompositeIndex:+2,3%).



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LA GESTIONE FINANZIARIANel2014lagestionefinanziariaèstataimprontataallese-guentipriorità:

• attuazione disciplinata e puntuale verifica del processodiinvestimento,chehavistoilcoinvolgimentodelComi-tatoInvestimentiedelComitatoPatrimonio,secondolerispettivecompetenzeeresponsabilità;

• riconsiderazionedelruolodellapartecipazionestrategi-ca in ISP nel portafoglio finanziario. L’elemento che haguidatolariflessioneelescelteconseguentièstatoprin-cipalmentelaconstatazionedelpesocrescenteassuntodallapartecipazionesultotaledegliattivifinanziari.Al31dicembre2013,infatti,talepesosuperavail64%,princi-palmenteinseguitoall’incrementodellaquotazionedeltitolo(+43%nel2013).GliOrganidellaFondazionehannodunqueritenutodidareinizioadunprocessodigradualealleggerimentodellapartecipazioneinuncontestoincuiiregolatorisottolineavanol’importanzadelladiversifica-zionedelportafogliofinanziarioenell’imminenzadell’in-troduzione di parametri stringenti sulla composizionedelportafogliostesso.Taleprocessoèstatosupportatodall’andamentodellequotazionideltitolo,chenelcorsodell’annosonosalitedel38%,segnalandolafiduciadeimercati nel cambiamento del management del gruppobancarioenelsuonuovopiano industriale, presentatoinmarzoelacui implementazioneèstatasubitoavvia-taeseguitadavicinodagliOrganidellaFondazione.Nelcorsodell’esercizio,lapartecipazionealcapitalevotanteèstataridottadal4,45%al3,35%eall’iniziodel2015ilsuo peso sul totale del portafoglio era sceso al 50,8%.Nelleprimesettimanedelnuovoanno, l’invitodeirego-latori è stato formalmente raccolto dalle Fondazioni dioriginebancariaesiègiunticosì,periltramitedell’ACRI,allasottoscrizionediunaccordochestabilisce,fral’altro,illimitemassimodiconcentrazionedegliinvestimentiinununicotitoloadunterzodelvaloredeltotaledegliattividi stato patrimoniale.Tale limite deve essere rispettatoentrotreannidallasottoscrizionedell’accordo;

• revisionedelprofilodirischio/rendimentodelportafoglio- e dunque dell’asset allocation strategica - in conse-guenzadelladecisionedialleggerirelapartecipazioneinISPedellaulteriorerevisionealribassodelrendimentoattesodialcuneclassidiattività.Inparticolare,ilprogres-sivoribilanciamentodaportafogliostrategicoaportafo-glio gestito comporta un incremento della volatilità“vi-sibile”deirisultaticontabilidelportafogliocomplessivo,poiché una quota progressivamente crescente di essovienevalorizzataaivaloridimercato.Cionondimenotaleribilanciamento implica un miglioramento del profilo di

rischio“sostanziale” del portafoglio, poiché aumenta ladiversificazione, riduce ladipendenzadaldividendodelgruppobancario,riduceilpotenzialerischioregolamen-tare.Ilprocessodiriallocazioneèstatoimprontatoari-durreilportafoglioobbligazionarioemonetarioafavoredi investimenti a rendimento più elevato, in particolareincrementando, oltre alla componente azionaria, gli in-vestimentialternativi,liquidi(fondimultiassetperfavori-re investimentidiversificatie tattici)ed illiquidi.E’statoquindi incrementatoilpesostrategicodimedioe lungoterminedelportafogliodiprivateequity,inconsiderazio-nedelfattochelafisiologica“maturazione”escadenzadeifondiattualmenteinportafoglioconsentiràprospet-ticamentel’attivazionediunnuovoprogrammadi inve-stimentiinfondichiusiglobaliediversificatiperstrategie,annodiraccoltaegestore.E’statoinfineridottoilporta-fogliodibenirealiliquidi,inquantolaprotezionestrate-gica(cioènellungoperiodo)dalrischioinflazionisticoègiàassicuratadall’accresciutaesposizioneazionariaeinprivateequity;

• monitoraggiodeirischiedelleprospettiveredditualideifondichiusiinportafoglio,comeultimafasedellaristrut-turazionedelportafoglioavviatanel2009,alloscopodidefinire meglio le prospettive reddituali di tale compo-nente:

- chiarireiprofilidiliquiditàdelportafoglionelsuo complesso;

- intervenirenellesituazionipiùcritichesecondole previsioniregolamentari.

Sullascortaditalianalisi,sièportatoaterminenelcorsodel2014ilcambiodiSocietàdiGestionedelRisparmio(SGR),avviatonel2013permettereinsicurezzaunfon-doimmobiliare2particolarmenteindifficoltà.Talidifficol-tàhannoaltresìportatonelgiugno2014alcommissaria-mentodellaSgruscentedapartedellaBancad’Italia.

• focalizzazionedeiprofilidisostenibilitàdegliesborsidalportafogliogestito,particolarmentenecessariaalla lucedel contesto macroeconomico sfavorevole e del cam-biamentodelleprospettivereddituali.Talefocalizzazioneèstataresapossibiledall’integrazione,nell’ambitodellagestionefinanziaria,diunapianificazionesistematicadeiflussiinuscitaediunfrequentemonitoraggioecontrollodegli scostamenti, puntualmente portati all’attenzionedegliOrgani;

• focalizzazionedeimarginidiefficentamentodeicostidigestionedelportafoglio,inparticolareattraversol’analisideicostideiveicoliutilizzatipergliinvestimenti.Neicasiincuisisonoevidenziateparticolariinefficienzesièatti-

2ilfondoRealVenice1gestitodaEstCapitalSgr

15


vatounprocessodirevisioneesostituzionedelveicolodiinvestimento;

• validazionedelmodellointernodivalutazionedellafisca-litàdellerenditefinanziarie,anchesullascortadiulterioriapprofondimentisvoltiincorsod’anno.

Latabellariportailvaloredimercatoedibilanciodelpor-tafogliofinanziarioafine2014scompostonellesuecom-

VALORE E ALLOCAZIONE DEGLI INVESTIMENTI A fine 2014 il totale del portafoglio finanziario, a valori dimercato, ammonta a € 2,6 miliardi, in aumento del 26%rispettoallafinedel2013.Ilvaloredibilanciorisulta inveceparia€2,2miliardi,so-stanzialmente allineato al valore di chiusura dell’esercizioprecedente. Il grafico che segue mette questi dati in unaprospettivadipiùlungoperiodo.

ponenti (portafoglio strategico, portafoglio gestito e altrepartecipazioni)econfrontatoconivaloridichiusuradell’e-sercizioprecedente.

PORTAFOGLIO FINANZIARIO: CONSISTENZA (in milioni di euro)

COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO FINANZIARIO

In milioni di euro Valore di bilancio Valore di mercato

2014 2013 2014 2013

PORTAFOGLIOSTRATEGICO

PORTAFOGLIOGESTITO

ALTREPARTECIPAZIONI

1.069

1.051

118

1.392

676

128

1.303

1.069

192

1.187

662

186

TOTALE PORTAFOGLIO 2.238 2.196 2.563 2.035

Valore di bilancio

Valore di mercato

2014 2.2382.563

20082.242

2.347

20092.199

2.702

2010 2.2032.183

2011 2.2831.736

2012 2.2171.838

2013 2.1962.035



16

Ladifferenzatra ilvaloredimercatodelportafogliocom-plessivoeilsuovaloredibilancio(+€325milioni)èascri-vibilealleseguenticomponenti:• +€234milionialleplusvalenzelatentisuIntesaSanpao-

locheamercatoèvalutataacirca€1,3miliardi(quota-zionemediadelmesedidicembreparia€2,452)mentreabilancioilsuovaloreèparia€1,1miliardi(valoreunita-riomediodicaricoparia€2,011).

• +€20milionialleplusvalenzelatentisufondichiusi3;• -€3milionialleminusvalenzenettesutitoliimmobiliz-

zati(Fresh);

• + € 73,9 milioni alle partecipazioni (il patrimonio nettoproquotarelativoallapartecipazioneinCassaDepositiePrestitièinfattisuperiorealsuovaloredibilancio,cioèalsuocosto,dicirca72,3milionidieuro).

Perquantoriguardalacomponente“AltrePartecipazioni”,occorre sottolineare che il valore di mercato è calcolatocomepatrimonionettoproquota.L’allocazionedelportafoglioavaloredimercatoèriportatanelgraficoseguente.

ALLOCAZIONE DEL PORTAFOGLIO FINANZIARIO AL 31.12.2014

3Peralcunifondichiusiinportafoglio(itrefondidiEstCapitaleVenetoCasa)lavalorizzazionealmercatoècalcolatainbasealNAVdel30.06.2014odel31.12.2013,peraltrifondicomeMandarinsièutilizzatounNAVprovvisorioal31.12.2014fornitodalgestore.PeridettaglisirimandaallaNotaIntegrativa.

INTESA SANPAOLO

50,8%

INVESTIMENTI ALTERNATIVI

17,0%

ALTRE PARTECIPAZIONI

7,5%

PORTAFOGLIO OBBLIGAZIONARIO

7,3%

PORTAFOGLIO MONETARIO

5,7%

PORTAFOGLIO AZIONARIO

9,5%

PORTAFOGLIO BENI REALILIQUIDI

2,1%

OBBLIGAZIONISTRUTTURATE

0,1%

17


PORTAFOGLIO STRATEGICOIlportafogliostrategicoècostituitoda531.264.450azioniIntesaSanpaoloiscrittetraleposteimmobilizzate.Ilvaloreunitariodicaricoèparia€2,011afrontediunaquotazio-nemediadimercatodi€2,452,diunpatrimonionettoperazionedi€2,66ediunpatrimonionettotangibileperazio-neparia€2,25(datial31.12.2014).Ilvaloredibilancioal31.12.2014èparia1,069miliardidieuro,incalodi€323milioniconseguentementeallaven-ditadi:• 30.640.449azioniditradingincaricoa€2,129• 128.187.112azioniimmobilizzateincaricoa€2,011.IlvaloredimercatodelleazioniIntesaSanpaolodetenuteèparia€1,303miliardi,inaumentodi€116milioninono-stantelavenditadi158.827.561pezzi,pereffettodell’incre-mentodellaquotazionemediadidicembreda€1,7194nel2013,a€2,4519nel2014.Complessivamente la liquidità generata dal portafogliostrategicoèparia404,3milionidieurorivenientida:• incassodidividendiper33milioni;• incassidallavenditadiazioniIntesaSanpaoloper371,3 milioni.Tale liquiditàèstatareinvestitanelportafogliogestitose-condol’assetallocationstrategica.

PORTAFOGLIO GESTITOIlvaloredibilanciodelportafogliogestitoèparia1,051mi-liardidieuro,incrementatodi€375milionirispettoall’annoprecedente.Ilvaloredimercato(1,069miliardidieuro)èsuperioredi407 milioniaquellodell’annoprecedente(662milionidieuro),comerisultatodi:• +€416,7milionidireinvestimentodellaliquiditàgenera-

tacomesegue: • €410,7milionidalportafogliostrategicoedallealtre

partecipazioni; • €6milionidalportafogliogestito;• -€10milionididisinvestimentinettiperfinanziareilto-

taledegliesborsidellaFondazione(paria€72,3milioni).Gliesborsicomplessivisisonoinfattiaggiratiintornoall’8,7%delportafogliogestito,afrontediunrendimentofinanziariodellostessopariall’8,4%(sivedailparagrafosuccessivo).Lacomposizionedelportafoglioafineannoriflette,daunlato, la scelta tattica di sottopesare il comparto obbliga-zionario, sovrappesando invece il comparto multiasset,dall’altro, la fisiologica gradualità nella riallocazione deifondirivenientidalledismissionidelportafogliostrategico,conconseguentesovrappesodellacomponenteliquida.

PORTAFOGLIO GESTITO: COMPOSIZIONE AL 31.12.2013 - AL 31.12.2014 E TARGET 2014

Ptf Beni Reali Liquidi

Ptf Monetario

Ptf Azionario

Ptf Obbligazionario

Investimenti alternativi

Obbligazioni Strutturate

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Allocazione 2013 Allocazione 2014 Target Strategico 2014

8,6%13,6%

9,5%

19,6%

17,6%21,0%

23,1%22,8% 24,0%

7,5% 5,1% 6,0%

40,2% 40,8% 39,5

1,0% 0,1% 0,0%



18

ALTRE PARTECIPAZIONI (ESCLUSA FONDAZIONE CON IL SUD) Questacomponentedelportafogliofinanziario,ilcuivalo-redibilancioèparia€118,2milioni,sièridotta,rispettoall’esercizio precedente, di € 10 milioni per effetto dell’al-lineamentodellapartecipazionenellastrumentaleAuxilia,finanziata con fondi erogativi, al patrimonio netto dellastessa.Complessivamente il valore di mercato (calcolato comepatrimonionettopro-quota)eccedequellodibilanciodi€73,9milioni,riconducibiliperlamaggiorparte(€72,3mi-lioni)allaplusvalenzalatentesullapartecipazioneinCassaDepositiePrestiti.Perundettaglioditalecomponentedelportafogliofinan-ziariosirinviaallasezionediNotaIntegrativariguardanteleImmobilizzazioniFinanziarie.

ANALISI DELLA REDDITIVITÀ Ilrendimentodelportafogliofinanziariovieneconsideratodaduediverseprospettive:• il risultato contabile,inbasealqualevienedefinitol’a-

vanzodiesercizio;• ilrendimento finanziario,checostituisceilmetropermi-

surarel’efficienzaelavaliditàdellesceltediallocazione.In primo luogo si prende in esame il risultato contabile, inbasealqualevienedefinitol’avanzodiesercizioeperilqualeleregoleapplicatesono:lavalorizzazionealcostoperleatti-vitàfinanziariecosiddetteimmobilizzate(regolacheriguar-da ingenere laquasi totalitàdellapartecipazione in IntesaSanpaolo e pochissimi altri investimenti), la valorizzazionealmercatodituttelealtreattivitàadeccezionedeifondidiprivateequityche,inquantononquotati,vengonovalorizzatiprudenzialmentealminoretracostoevaloredimercato.

4ObbligazioneibridaFresh;peridettaglisirinviaallaNotaIntegrativa.

Redditi 2014al 31.12.2014

Consistenzeal 31.12.2013

Consistenzeal 31.12.2014

Aggregato di riferimento

2014

Redditività suaggregato di

riferimento 2014

PORTAFOGLIOSTRATEGICO

38,9 1.392 1.069 1.230 3,2%

PORTAFOGLIOGESTITOesclusoposizioniilliquide

52,5 532 956 744 7,1%

OBBLIGAZIONI

STRUTTURATE10 0,0 30 5 17 0,0%

PRIVATEEQUITYEBENIREALIILLIQUIDI

1,8 108 85 96 1,9%

INVESTIMENTIMRI(VenetoCasa)

0,0 7 7 7 0,0%

ALTREPARTECIPAZIONI 6,4 128 118 123 5,2%

TOTALE PORTAFOGLIO 99,5 2.196 2.238 2.217 4,5%

DEBITOVERSOMINISTEROECONOMIAFINANZE

-0,2 -21 -16 -19 -1,0%

RISULTATO GESTIONE FINANZIARIA

99,4 2.175 2.222 4,5%

COSTIDELPERSONALE -0,2 0,0%

CREDITOD’IMPOSTA 6,1 0,3%

IMPOSTE -26,0 -1,2%

RISULTATO GESTIONE FINANZIARIA

79,3 3,6%

REDDITIVITÀ CONTABILE(IN MILIONI DI EURO)

19


Nel 2014 il risultato della gestione del portafoglio finanzia-rio è stato pari a € 99,4 milioni ( € 79,3 al netto delle impo-ste).Ilrisultatoèalnettodituttiglionericonnessiallagestionedelportafoglioedellecommissionidigestioneenegoziazioneecomprende:• +€38,9milionidallapartecipazioneinIntesaSanpaolo,che

includonosolo€6,2milionidei€48,2milionidiutilirealizzatisullecessionieffettuate.Irimanenti€42milioni(corrispon-dentialrisultatoalnettodelleimposte)nonfiguranoacontoeconomicoinquantosonostaticontabilizzatitraleriservepa-trimoniali;

• +€52,5milionidalportafogliogestito(escluseleposizioniilli-quide),giàalnettodituttiicostieonerirelativiallagestionedelpatrimonio,cheammontanocomplessivamentea€1milione;

• +€1,8milionidaifondichiusi(privateequityefondiimmo-biliari).Poichéquestapartedelportafogliononèvalutataalmercato,maalminoretracostoemercato,sievidenziachesussistono plusvalenze latenti per € 20,1 milioni. Si segnalainoltrecheifondiimmobiliarisucuiloscorsoannoeranostateevidenziatedellecriticitàsonostatisvalutatipercomplessivi

€4,6milionichehannotrovatocoperturanelfondoperirischifinanziariappositamentecostituitoinstatopatrimoniale;

• +€6,4milionidaaltrepartecipazioni,quasiinteramentericon-ducibiliaidividendidellapartecipataCassaDepositiePrestiti;

• -€181milaelativiaglionerisulfinanziamentoaccesoconilMEFnel2013inoccasionedellaconversioneinazioniordina-riedelleazioniprivilegiatediCassaDepositiePrestitidetenute

dallaFondazioneeperl’acquistodialtreazioniordinariedellastessaCDP;

• -€19,9milionichecomprendonotutteleimpostedovutesullerenditefinanziarie2014alnettodelcreditod’impostaprevistodallaLeggediStabilità2015afrontedellamaggioretassazio-nedeidividendisubitadalleFondazioninonchélostanziamen-toeffettuatoperlafiscalitàdifferitagravantesulportafoglioge-stitodellaFondazione(€17,5milioni).

La redditività complessiva del portafoglio nel 2014 è stata del 4,5% (3,6% al netto delle imposte), a fronte di un obietti-vo pari al 2,7% (corrispondenteall'1,9%piùiltassodiinflazione,comedescrittonelparagrafo“Politiched’investimento”).Inparticolaresirilevache:• ilportafogliogestito(esclusoposizioni illiquide)hamostrato

unaredditivitàdel7,1%;• lapartecipazioneinIntesaSanpaolohageneratoredditiparial

3,2%dellasuaconsistenzacontabilemedia;• privateequityefondiimmobiliarihannoresol’1,9%(inpresen-

zadiulteriori20milionidieurodiplusvalenzelatentieinassen-zadellevalorizzazionial31.12.2014relativea4fondichiusi).

• lealtrepartecipazionihannoregistratounaredditivitàdel5,2%.Varilevatocheafineeserciziosonostatesvoltealcunevaluta-zionisuirischiedoneripotenzialiconnessiallagestionedelpor-tafogliofinanziariochehannodeterminatoilmantenimento5delresiduoaccantonamentoperrischifinanziariparia€6,1milioni.Ilgraficofornisceunarappresentazionesinteticadiquantoespo-sto.

FORMAZIONE DEL RISULTATO CONTABILE

5Allalucedeirischirelativiallaresiduaposizionenell’obbligazioneibridaFresh,emessanel2009daBankofNewYorkinoccasionedell’aumentodicapitaledelMontedeiPaschidiSiena,eaifondiimmobiliariRealVeniceIeGeoponente.

Portafoglio complessivoAltre partecipazioniPortafoglio strategico Portafoglio gestito

0

20

40

60

80

100

120

140

Dividendi eproventi

assimilati

Interessi e proventi

assimilati

Risultato dellanegoziazione

titoli non immobilizzati

Proventistraordinari

Interessi passivie altri oneri

Commisionie consulenze

Risultato gestione

finanziaria

Costi delpersonale

Imposte alnetto credito

d'imposta

Risultato gestione finanziaria al netto

delle imposte

Oneristraordinari

Valutazionedi titoli non

immobilizzati

€ 79,3 mln

6,4

0,6

43,3

2,2

6,1

19,0 -15,4-0,9

-0,3

-0,2

79,3

-0,2

-0,1

-19,9

€ 99,4 mln

6,2

54,3

38,9

5,5

33,0



20

PERFORMANCE 2014

Ilgraficochesegueriporta ilrendimento finanziario del portafogliocheconsentedivalutarel’efficienzaelavaliditàdellesceltediallocazioneecomposizionedelportafoglio,datocheconsideratuttigliinvestimentivalorizzatialmer-cato.La performance finanziaria (total return) del portafoglio

Il portafoglio gestito ha reso l’8,4%, sottoperformando ilsuobenchmarkdi80puntibaseinconseguenzadiunfi-siologico sovrappeso in liquidità dovuto alla gradualitàdellariallocazionedeifondirivenientidellecessionidiazio-ni Intesa Sanpaolo e al posizionamento prudenziale delportafoglio obbligazionario su duration inferiori a quelledel benchmark, in considerazione dei livelli storicamenteelevatiraggiuntidallevalutazionidelleobbligazioniedelleattesedirialzodeitassiUSA.

strategicoèstataparial38,6%conlaquotazionediInte-saSanpaolochepassada€1,79a€2,42(31.12.2013vs31.12.2014)e lostaccodiundividendoparia5centesimiperazione(cfr.ilprimograficoap.21cheriportaidividendidistribuitidaIntesaSanpaolodal2003al2014).

Ilportafogliodi fondiprivateequityha fattoregistrarenel2014unincrementodellevalutazionidel20,5%,checon-sente di recuperare le perdite degli anni scorsi mentre ilportafogliodifondiimmobiliarihafattoregistrarenel2014unaperditadivaloredel10,6%.Escludendoifondichiusielealtreposizioniilliquide6ilpor-tafogliogestitoharesoil7,7%.Ilsecondograficodip.21evidenziailcontributoalrendimentodellediversecompo-nenti.

Leperformancedelportafogliogestitoecomplessivoincludonoancheilrendimentodell’obbligazionestrutturataFreshchenel2014èstatoparia86,6%.

26,5%27,5%

9,2%8,4%

28,1%

38,0%

9,7%

0,8%

10,3%

16,5%

8,5%

8,4%

0,0%

3,0%

2,4%

20,5%

28,8%

38,6%

7,7%

5,0%

9,7%

16,8%

3,9%

3,1%

0,4%

-10,6%

LIQUIDITÀTasso Libid 1 settimana

PORTAFOGLIO STRATEGICOIntesa Sanpaolo

PORTAFOGLIO COMPLESSIVO (ex posizioni illiquide)Benchmark Ptf Complessivo (ex posizioni illiquide)

FONDI IMMOBILIARIIPD Indice immobiliare italiano semestrale

PORTAFOGLIO GESTITOBenchmarck Ptf Gestito

PRIVATE EQUITYMSCI Italy net TR

PORTAFOGLIO OBBLIGAZIONARIOcitigroup World Government Bond Index (Eur Hedged)

PORTAFOGLIO MULTI ASSET50% MSCI World (€ hdg) + 50% BarCap Global Aggr. Bond (€ Hdg)

PORTAFOGLIO AZIONARIOBenchmark Ptf Azionario

PORTAFOGLIO HEDGE FUNDSHFRI FoF Diversified Index

PORTAFOGLIO BENI REALI LIQUIDIBenchmark Ptf Beni reali Liquidi

PORTAFOGLIO COMPLESSIVOBenchmark Ptf Complessivo

PORTAFOGLIO GESTITO (ex posizione illiquide)Benchmark pft gestito

-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

6Al31.12.2013l’obbligazioneibridaFresh(nozionale30milioni)eravalorizzataal22,44%,mentreal31.12.2014laresiduaposizioneparia€4,5milionièvalo-rizzataa32,625%.Lacessionedi€25,5milionièavvenutaalprezzomedioparial44,18%.AlpropositosivedaanchelaNotaIntegrativa.

21


REDDITIVITÀ PARTECIPAZIONE BANCARIA 2003 - 2014

SCOMPOSIZIONE PERFORMANCE DEL PORTAFOGLIO GESTITO (escluso posizioni illiquide)

Leduetabellecheseguonoriportanorispettivamente:• iltotal returnnel2014deifondi7liquidiinportafoglioafine

esercizio e il loro profilo rischio/rendimento in un oriz-zontetriennale;

• ilrisultatofinanziariodeifondichiusiinportafoglio(BeniRealiIlliquidiePrivateEquity)nel2014edall’iniziodegliinvestimenti.

€ 0,00

€ 0,10

€ 0,20

€ 0,30

€ 0,40

€ 0,50

€ 0,60

Div

iden

do

un

itar

io

50

100

150

200

250

Div

iden

do

inca

ssat

o in

mili

on

i di e

uro

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2012 2013 20142011Anno di incasso

€ 0,30

€ 0,39

€ 0,47

€ 0,57

€ 0,38€ 0,38

€ 0,00

€ 0,08 € 0,08

€ 0,05 € 0,05 € 0,05

in punti base

6

7048

456

146

384

769

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Liquidità Obbligazionario Multi Asset Azionario Hedge Funds Beni RealiLiquido

Effetto flussi PORTAFOGLIOGESTITO

(escluso PE e Fresh)

7PermaggioridettaglisuciascunagestioneepergliapprofondimentisuifondichiusisirinviaallaNotaIntegrativa.



22

FondiPerformance

2014

Indice di Sharpeda inizio

investimento8

LIQUIDITÀFONDACOLUXEUROCASH 0,0% -

FIDELITYINSTITUTIONALLIQUIDITYFUND 0,1% -

OBBLIGAZIONARIO

TEMPLETONGLOBALBONDFUND 1,9% 0,6

PIMCOGLOBALBONDFUND 8,9% 4,2

NEWTON-BNYMELLONGLOBALBONDFUND 0,2% -0,3

BLUEBAYINVESTMENTGRADEABSOLUTERETURN -0,5% -0,7

JPMORGANINCOMEOPPORTUNITY -0,6% -0,2

LEGGMASONBRANDYWINEGLOB.FIX.INC.ABS.RET 4,9% 0,9

LOOMISSAYLESMULTISECTORINCOMEFUND 3,8% 0,8

PIMCOUNCOSTRAINEDBONDFUND 2,1% 0,1

VERCAPITALCREDITFUND 3,7% 2,2

AZIONARIO

VANGUARDGLOBALSTOCKINDEXFUNDUSD 19,5% 1,0

INTERNATIONALVALUEADVISERSGLOBALEQUITY 17,7% 1,5

GENERATIONINVESTMENTGLOBALEQUITYFUND 25,1% 2,7

HARDINGLOEVNERGLOBALEQUITYFUND 20,4% 1,1

KILTEARNGLOBALEQUITY(daAgosto2014) 5,3% 1,0

IND.FRANCHISEGLOBALEQUITYFUND 21,4% 1,1

CITYOFLONDONEMERGINGWORLDFUND 16,8% 0,4

DIMENSIONAL EMERGING MARKETS TARGETED VALUEFUND

13,7% 0,4

VANGUARDEMERGINGMARKETSSTOCKINDEXFUND 10,7% 0,2

COMGESTEMERGINGMARKETSEUR 17,9% 0,5

CAPITALINTERNATIONALEMGMARKETSTOTALOPP. 11,3% 0,2

BENIREALILIQUIDI

T.ROWEPRICEGLOBALNATURALRESOURCESEQUITYFUND 4,6% 0,3

JPMORGANGLOBALNATURALRESOURCES -11,1% -1,0

BLACKROCKWORLDAGRICULTUREFUND 18,1% 0,3

ROGGEEMERGINGMARKETSCURRENCY 2,6% 0,1

PIMCOGLOBALREALRETURNFUND 9,0% 1,1

INVESTIMENTIALTERNATIVI

LIQUIDI

GMOGLOBALREALRETURN 1,1% 1,0

FIRSTQUADRANTGLOBALRISKBALANCEDFUND 5,1% 0,3

STANDARDLIFEGLOBALABSOLUTERETURNSTRATEGIES 4,8% 1,3

MORGANSTANLEYDIVERSIFIEDALPHAPLUS(Agosto2014) 2,4% 0,9

FONDACOSELECTOPPORTUNITIES 10,0% 0,9

SYMMAKOSFUND(daottobre2014) 6,5% 3,8

8Nelcasodiswitchtraclassisiconsiderasolol’investimentonell’ultimaclasse.

23


Investimenti alternativi illiquidi IRR 2014 9IRR lordoda inizio

investimento

EstCapitalSGR-RealVeniceI -42,9% -13,5%

EstCapitalSGR-RealEnergy -8,5% 3,8%

EstCapitalSGR-Geoponente -19,5% -1,3%

VenetoCasa 0,0% 0,3%

HinesSGR-MHREC 4,9% -0,2%

SerenissimaVitruvio 0,5% 3,0%

SerenissimaLogistica -17,5% -10,1%

PreliosSGR-Cloe -10,7% 11,8%

FONDI IMMOBILIARI -10,6% 0,6%

AdvancedCapitalII 28,2% 8,4%

AdvancedCapitalIII 31,0% 10,3%

AlcedoIII 180,1% 14,5%

AlcedoSGR-CardineImpresa - -3,5%

SPIMISGR-CentroImpresa -10,1% -4,5%

PrimoFondoF2i 6,2% 3,7%

LGTCrownPrivateEquity 9,2% 8,2%

MezzanineVerCapital -11,6% -2,9%

GradienteI -6,5% -14,7%

IGIQuattro 33,5% 0,8%

FondacoPPP -6,6% -3,7%

Innogest -8,9% -13,5%

MandarinI 75,5% 10,1%

PRIVATE EQUITY 20,5% 3,4%

TOTALE n.a. 2,2%

SiricordacheilportafogliodifondichiusidellaFondazioneèstatoperlopiùimplementatotrail2006edil2008edèconcentratoperl’80%inItalia,inparticolarenelNordEstrispondendo,perlopiù,adistanzemission related–primaancora che ad obiettivi di ottimizzazione finanziaria – eall’invito dei regolatori a sostenere il territorio, eventual-mentefacendoricorsoancheallerisorsepatrimoniali;

Negli ultimi 5 anni la diversificazione globale si è confer-mata una scelta strategica opportuna: il rendimento delportafogliogestitoèstatomediamentedel3,8%all’anno,superioredi4,0puntiaquellodelleazioniISPedi4,8puntirispettoall’indicedelmercatoazionarioitaliano(cfr.graficodip.24).

9CalcolatisullabasedeiNAVdisponibiliallachiusuradelbilanciod’esercizio2013e2014.Conriferimentoaifondiitalianiitassiinternidirendimento(IRR)fornitidiseguitosonocalcolatisullabasedelvalorenettodegliattivi(NAV)riportatoneirendicontideigestoriredattisecondoicriteridefinitidaBancad’I-talia.IlNAVdeifondiimmobiliaritienecontodelFairValuedegliimmobilisecondolevalutazioniredattedavalutatoriespertiindipendentimentreilNAVdeifondidiprivateequityècalcolatosullabasedelcostod’acquistodellepartecipazionidetenute,eventualmenteridottopertenercontodiperditedurevolidivaloredellepartecipazionidirettamentedetenute.L’IRRdeifondiprivateequityitaliani,quindi,nonconsiderailpossibilevaloredicessionedegliinvestimenti.



24

IL VALORE DEL PATRIMONIOAl 31 dicembre 2014 il valore contabile del patrimonio netto della Fondazione è pari a € 1,832 miliardi, in au-mento di € 68 milioni rispetto all’anno precedente.Taleincrementoèriconducibileper• €42milionialladecisionediappostaretraleriservepa-

trimonialileplusvalenzerealizzatesullevenditediazioniISP(€48,2milioni)alnettodelleimposte;

• €15milioniall’adempimentoagliobblighidiriserva;• €11milioniallostanziamentoalfondoperl’integritàpa-

trimoniale.Per avere un’indicazione prospettica di lungo periodosull’evoluzioneeredditivitàdelpatrimonioèutilericorda-re che esso origina dal conferimento nel dicembre 1991del100%delleazionidellaCassadiRisparmiodiPadovaeRovigo,chevalevano€568milioni.Almomentodellasuanascita,quindi, laFondazionedisponevadiunpatrimoniodi€568milioni.SiricordachelapartecipazionealcapitalesocialeordinariodiIntesaSanpaoloafine2014eraparial3,35%.Talequota

corrispondea€1,498miliardidipatrimonionettodiIntesaSanpaoloea€1,195miliardidipatrimonionettotangibile(ovveroalnettodituttigliavviamenti).OltreatalepartecipazionelaFondazionedisponeoggian-chediunportafogliogestitoilcuivaloredibilancioèparia€1,051miliardi.NeiventiannidivitadellaFondazione,in-fatti,iproventigeneratidallapartecipazionebancaria(divi-dendi,perlopiù)sonostatiutilizzatiinparteperfinanziarel’attivitàerogativaeinpartesonostatireinvestitiinattivitàdiversificate,chealorovoltahannogeneratounflussored-dituale.Ilgraficoap.25riportaeaggiornagliindicatoripatrimonialiinlineaconlemetodologieadottatedall’ACRI,ovvero:• ivaloridelpatrimonionettocontabile(patrimonionetto);• ivaloridelpatrimoniocosiddetto“reale”,ottenutocorreg-gendoilpatrimonionettocontabileperilvaloredimerca-todell’interapartecipazionestrategicainIntesaSanpaolo(patrimonio”reale”).

PERFORMANCE DEL PORTAFOGLIO GESTITO VS. ISP E VS. AZIONARIO ITALIANO

3.4

-2.0

7.23.1

7.7

-33.1-29.0

5.6

38.0

-9.1

-20.6

10.715.2

3.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

2010 2011 2012 2013 2014

Ren

dim

ento

co

mp

ost

o a

nn

uo

Intesa Sanpaolo

Azionario italiano

3.8

-0.2

-1.0-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

Dal 1 gennaio 2010al 31 dicembre 2014

Ren

dim

ento

an

nu

aliz

zato

Rendimenti annuiRendimenti annualizzati

Portafoglio gestito(escluso PE e obbligazioni strutturate)

42.7

+4.0%

25


EVOLUZIONE DEL PATRIMONIO (in milioni di Euro)

1997 635782

1998 638916

1999 644925

2000 6971.479

2001 7191.319

2002 7531.394

2003 7742.228

2004 8002.291

2008 1.6731.809

2009 1.6942.202

2010 1.7261.722

2011 1.7331.212

2012 1.7451.240

2013 1.7641.559

2014 1.8322.066

2005 1.4802.796

2006 1.5433.343

2007 1.6533.471

Patrimonio netto

Patrimonio “reale”



26

Sezione 2Gestione economica

I costi sostenuti per il funzionamento generale della Fon-dazione-esclusiglionericorrelatialleattivitàdigestionedegli investimenti,chevengonodedottidaiproventi totalidel portafoglio finanziario - ammontano a € 5.263.722 e,interminiomogeneirispettoal2013,evidenzianounincre-mentodel6,94%dovutoinbuonaparteaimaggiorioneriperconsulenzeprofessionaliconnesseallarevisioneorga-nizzativaedalcontenziosotributarioincorsodicuisidaràcontopiùoltre.

L’esercizio2014chiudeconunavanzodell’eserciziodi€74,2milionicirca,innotevoleaumento(+33,56%)rispettoai€55,6milionidell’annoprecedente.Nelgraficocheseguesievidenzialadinamicadell’Avanzodieserciziorelativaall’ultimodecennio.

Relativamente all’incidenza dei predetti costi su talunegrandezze di bilancio, si rinvia alla sezione“Indicatori ge-stionali” in allegato alla Nota Integrativa e, in particolare,agliIndicidiefficienza.

L’Avanzodell’esercizio,tenutocontodeldecretoemanatodalMinisterodell’EconomiaedelleFinanzeedelleindica-zionifornitedalConsiglioGenerale,trovalaseguentepro-postadidestinazione:

ANDAMENTO DELL'AVANZO DI ESERCIZIO (in migliaia di euro)

2014 74.261

55.601

58.332

37.165

88.879

60.354

56.543

314.829

181.040

109.304

2007

2008

2006

2005

2009

2010

2011

2012

2013

27

Sezione 2: Gestione economica

Destinazione Esercizio 2014 Esercizio 2013

importo % importo %

allariservaobbligatoria 14.852.000 20,00% 11.120.000 20,00%

alfondoperilVolontariato 1.980.296 2,67% 1.482.698 2,67%

aifondiperleerogazioni 46.428.570 62,52% 35.490.943 63,83%

allariservaperl’integritàdelpatrimonio 11.000.000 14,81% 7.500.000 13,49%

74.260.866 100,00% 55.593.641 99,99%

Avanzoresiduo 0 0,00% 7.302 0,01%

Avanzodell’esercizio 74.260.866 100,00% 55.600.943 100,00%

Dall’avanzodell’esercizio,dedottol’accantonamentodina-turapatrimonialeallariservaobbligatoriaedallariservaperl’integrità del patrimonio, residua un margine disponibileperl’attivitàistituzionaledi€48.408.866chevieneripar-titonelleseguentispecifichedestinazioni:- €46,4milioniaifondiperl’attivitàistituzionale,destina-

tiall’attivitàerogativa2015edalFondonazionaleperleiniziativecomunidelleFondazioni,finalizzatoallarealiz-zazionediprogettidiampiorespirosianazionalichein-ternazionali,caratterizzatidaunafortevalenzaculturale,

sociale,umanitariaoeconomica;- €2milionialfondoperilvolontariato.

Conriferimentoall’art.8,comma1letterad)delD.Lgs.n.153/99,vaevidenziatochel’ammontareminimodiredditoresiduo da destinare ai settori cosiddetti“rilevanti” vienequantificatoperil2014in€29,7milioni;taleprescrizionerisultaassolta,inquantonell’eserciziovengonofinalizzatiaisettoririlevanti€43,5milioni.



28

Sezione 3Risorse disponibili

Per ilperseguimentodellefinalitàstatutarienell’esercizio2014e,quindi,per l’attivitàerogativa, laFondazionehaavutoadisposizionerisorsepercomplessivi48,4milionidieurocosìdettagliate:- €36.159.144provenientidaifondiperleerogazioniannuali(cheaccoglievanoancheresiduinonutilizzatiinprecedenza

per€530.899,l’avanzoresiduo2013per€7.302eduncontributodiIntesaSanpaoloperunamostraper€130.000);- €8.313.341derivantidareintroitieridestinazioni,grazieall’intensificazionedell’azionedimonitoraggiodell’avvioerealiz-

zazionedelleiniziativesostenute;- €3.900.000provenientidastanziamentideliberatineglieserciziprecedenti.

Duranteilperiodohannotrovatoassegnazionerisorsepercomplessivi€42.408.458mentre,avaleresulledisponibilitàper48,4milionidieurosoprarichiamate,afine2014risultavanogiàstanziatemanonancoraassegnaterisorseper€5.080.893cuisiaggiungonoaltriresiduiper€883.134.

UlterioriinformazionisonodisponibilinelBilancioSociale.

[A Bilancio Sociale 2014 p. 56]

29

Sezione 4: Bilancio di missione

Sezione 4Bilancio di missione

Comegiàevidenziato,idatieleinformazioniriguardantil’attivitàistituzionalesvoltadallaFondazionenel2014sonoforniteneidiversidocumentidirendicontazionechel’Enterealizza.Peropportunoraccordolatabellachesegueindividua,perognidatoedinformazionerichiestidall’AttodiIndirizzoemanatoconilProvvedimentodelMinisterodelTesorodel19aprile2001,ildocumentocheriportataleinformazione.

Analisi della conformità della rendicontazione della Fondazione rispetto alle previsioni dell’Atto di Indirizzo relative al bilancio di missione

Previsione atto di indirizzo(Provvedimento del 19 aprile 2001)

Documento che riporta l’informazione richiesta

punto 6.4

icriteriadottatiperlamovimentazionedelfondodistabilizzazionedelleerogazionisonoillustratinellasezione“bilanciodimissione”dellarelazionesullagestione

[A Bilancio di Esercizio 2014 p. 46 e p. 68]

punto 7.2

ilprogrammaperl’utilizzodeifondiperleerogazionièillustratonellasezione“bilanciodimissione”dellarelazionesullagestione [A Bilancio Sociale 2014 p. 6]

punto 8.3

nellasezione“bilanciodimissione”dellarelazionesullagestionesonoriportatigliimpegnidierogazione,ripartitiperesercizio

vedipunto12.3lett.j)

punto 12.3

a) ilrendicontodelleerogazionideliberateedelleerogazionieffettuatenelcorsodell’esercizio,lacomposizioneeimovi-mentideifondiperl’attivitàd’istitutoedellavoce"erogazionideliberate"

[A Bilancio di Esercizio 2014 p. 68 e p. 89][A Bilancio Sociale 2014 p. 56]

b) gliobiettivisocialiperseguitidallafondazioneneisettorid’in-terventoeirisultatiottenuti,ancheconriferimentoallediversecategoriedidestinatari

[A Bilancio Sociale 2014 p. 66]

c) l’attivitàdiraccoltafondi LaFondazionenoneffettuaattivitàdiraccoltafondi

d) gliinterventirealizzatidirettamentedallafondazione[A Bilancio Sociale 2014 p. 60][A Delibere 2014]

e) l’elencodeglientistrumentalicuilafondazionepartecipa,separandoquellioperantineisettoririlevantidaquellioperantineglialtrisettoristatutarieindicandoperciascunente:ladenominazione;lasede;l’oggettooloscopo;lanaturaeilcontenutodelrapportodipartecipazione;ilrisultatodell’ulti-moesercizio;lasussistenzadelcontrolloaisensidell’articolo6,commi2e3,deldecretolegislativo17maggio1999,n.153;

[A Bilancio di Esercizio 2014 p. 50, p. 84 e p. 94-95][A Bilancio Sociale 2014 p. 26][A Allegati 2014 p. 10]



30

Previsione atto di indirizzo(Provvedimento del 19 aprile 2001)

Documento che riporta l’informazione richiesta

f) l’attivitàdelleimpresestrumentaliesercitatedirettamentedallafondazione,deglientiesocietàstrumentalipartecipatiedellefondazionidiversedaquelledioriginebancariailcuipatri-moniosiastatocostituitoconilcontributodellafondazione

[A Bilancio di Esercizio 2014 p. 50 e p. 75][A Bilancio Sociale 2014 p. 26][A Allegati 2014 p. 10]

g) icriterigeneralidiindividuazioneediselezionedeiprogettiedelleiniziativedafinanziareperciascunsettored’intervento [A Bilancio Sociale 2014 p. 52]

h) iprogettieleiniziativefinanziati,distinguendoquellifinanziatisolodallafondazionedaquellifinanziatiinsiemeadaltrisog-getti

[A Delibere 2014]

i) iprogettieleiniziativepluriennalisostenutieirelativiimpegnidierogazione

[A Bilancio di Esercizio 2014 p. 74][A Bilancio Sociale 2014 p. 56][A Delibere 2014]

j) iprogrammidisviluppodell’attivitàsocialedellafondazione [A Bilancio Sociale 2014 p. 6 e p. 66]

31

Sezione 5: Altre informazioni

ASSETTO AMMINISTRATIVOSonoOrganidellaFondazione:

- ilConsiglioGenerale,organodiindirizzocostituitoda28

componenti;

- ilPresidente,chehalarappresentanzalegaledellaFon-

dazionedifronteaiterzi;

- il Consiglio diAmministrazione, formato - oltre che dal

Presidente-dadueVicePresidentieda6Consiglieri,che

ha tutti i poteri di ordinaria e straordinaria amministra-

zione, fattesalve lecompetenzeesclusivedelConsiglio

Generale;

- ilCollegioSindacale,organodicontrollocompostodatre

membri;

- ilSegretarioGenerale,cheassicuralacorrettagestione

dellerisorse,provvedeadistruiregliattiperledelibera-

zioni degli organi competenti e partecipa con funzioni

propositiveeconsultivealleriunionidelConsiglioGene-

raleedelConsigliodiAmministrazione.

Come stabilito dallo Statuto, il controllo contabile è eser-

citatodaunasocietàdirevisione:l’incaricoperilcontrollo

contabile e la revisione del bilancio per gli esercizi 2013-

2014-2015 è stato affidato alla società Pricewaterhouse-

CoopersSpA.

Nel 2014 gli organi dell’Ente sono stati interessati dai se-

guentieventi:

- ilConsiglioGeneralehavistol’ingressodiduenuovicon-

siglieri(RobertoVedovottoeFlavioZampieri)elaricon-

ferma del consigliere Roberto Boschetto. Sono, invece,

uscitidueconsiglieri:AlbertoCaniatoperscadenzadel

mandato e Gilberto Muraro, dimessosi dalla carica in

quanto nominato Presidente della Cassa di Risparmio

delVenetoSpa;

- allascadenzadelCollegioSindacale,avvenutaconl’ap-

provazione del Bilancio 2013, il Consiglio Generale ha

confermatonellacarica,rispettivamentediPresidentee

dicomponente,ArmandoGrigoloneStefanoDallaDea,

chiamandoa farpartedell’OrganoMariaTeresaDeLo-

renzo.

Nelcorsodel2014,ilConsiglioGeneralehaconclusol’atti-

vitàdirevisionedelloStatuto,attivitàchehatrattospunto

anche dalle previsioni della Carta delle Fondazioni, docu-

mentoapprovatodall’Assembleadell’Acri-Associazionedi

FondazioniediCassediRisparmioSpa-nell’aprile2012,

che definisce principi e criteri di comportamento per le

fondazionidioriginebancarianelcampodellagovernance,

dell'attivitàistituzionaleedellagestionedelpatrimonio.

L’attivitàèstataconclusainaprileedettoStatutoèstato

approvato dall’Autorità diVigilanza il 1° luglio 2014. Sono,

inoltre,proseguiteleattivitàriguardantilarevisionedeivari

regolamentichedallostessoStatutotraggonolelorolinee

guida.

ASSETTO ORGANIZZATIVO Al 31 dicembre 2014, l’organico della Fondazione, com-

preso il Segretario Generale e conteggiando una risorsa

inaspettativa,risultavacompostoda33persone,mentre

lasocietàstrumentaleAuxiliaS.p.A.aveva3risorseinor-

ganico.Deipredetticollaboratori,6sono inpart-timeed i

restantiatempopieno.

In terminididinamica,neiprimimesidel2014sièverifi-

cata lacessazionediunrapportodi lavoroperdimissioni

conseguenti all’avvio di un procedimento disciplinare per

riscontrate irregolarità su adempimenti amministrativi,

mentre nell’ultimo quadrimestre dell’anno ci sono state:

una cessazione per dimissioni volontarie, una richiesta di

aspettativa come sopra accennato ed una assunzione a

tempoindeterminato.

Ulterioriinformazionisulpersonalesonofornitenelcapito-

lo1Identità,GovernoeRisorseUmanedelBilancioSociale

enegliallegationline.

Oltre a ciò, la Fondazione si è avvalsa nel corso del 2014

anchediuncollaboratoreaprogettoediprofessionistiper

Sezione 5Altre informazioni



32

compiti e consulenze specifiche, strettamente connesse

all’attivitàistituzionaledell’Ente.

Facendoseguitoall’autovalutazioneintegratadeirischief-

fettuatanell’ottobredel2013, l’Entehaavviatoneldecor-

soesercizio,conilsupportodiunaqualificataconsulenza,

un’analisiorganizzativafinalizzataadelineareunastruttura

piùfunzionaleedefficiente,arafforzareilsistemadeicon-

trolli interni ed a soddisfare le esigenze riferite alla previ-

staadozionedelmodelloorganizzativoaisensidelD.Lgs.

231/2001.

E’istituita,ancoradal2009,lafiguradell’Amministratoredi

Sistema,introdottadalD.Lgs.n.196/2003edalprovvedi-

mentodelGaranteperlaprivacydel27/11/2008.

Conriferimentoalleattivitàdigestionedelpatrimoniodella

Fondazione,l’Entehaadottatopuntualimisureorganizza-

tive, per assicurarne la separazione dalle altre attività, ai

sensi dell’art.5, comma 1 del D.Lgs.n.153/99. Nell’organi-

grammaèpresenteunaspecificaAreaenelledecisioniin

materia la Fondazione è assistita da un advisor indipen-

dente. Inoltre, la gestione del patrimonio è supportata da

intermediari abilitati e gestori professionali (attraverso gli

investimenti inquotediOICR-organismidi investimento

collettivodelrisparmio),adesclusionedellepartecipazioni.

ASPETTI FISCALILefondazionidioriginebancariasonodefinitedallaLegge

23dicembre1998,n.461edalDecretolegislativodiattua-

zione17maggio1999,n.153qualientinoncommerciali.

Perquantoconcerneleimpostedirette,ilsistematributa-

riodisegnatodallaLeggeDelegaperlariformadelsistema

fiscalestatale(leggen.80/2003)assoggettalefondazioni

all’applicazionedell’IRE–impostasulredditodellepersone

fisicheedeglientinoncommerciali;tuttavia,inattesadella

completaattuazionedellariformaequindidell’emanazione

dellespecifichedisposizionifiscali,dal1°gennaio2004gli

entinoncommercialisonotemporaneamenteassoggettati

all’IRES–impostasullesocietà,chehasostituitol’IRPEG.

Vaevidenziatoalriguardocomeilregimeditassazioneal

qualesonoassoggettatelefondazioninonvalorizziilruolo

sussidiariosvolto istituzionalmentedallestesseed ilcon-

frontoconl’Europarendeancorapiùevidenteiltrattamen-

tosfavorevoleapplicatoallefondazionidioriginebancaria

italiane.

Inoltre,necessitasegnalarecome,nelcorsodel2014,siano

entrateinvigoredellenormativechehannoulteriormente

epesantementeaggravatoilcaricofiscaledelleFondazioni

medesime.

Cisiriferisce,innanzitutto,alD.L.24aprile2014,convertito,

conmodificazioni,dallaLegge23giugno2014,n.89che,

congliart.3e4,haelevatodal20%al26%-condecor-

renza1° luglio2014- l’aliquotaditassazionesuiredditidi

capitaleesuiredditidiversidinaturafinanziaria.

Un’ulteriorenormacheesplicaeffettidirompenti in tema

ditassazioneacaricodelleFondazionidioriginebancaria

èstata introdottacon l’art. 1,comma655dellaLegge23

dicembre2014,n.190(Leggedistabilità2015).

Talenormaprevedecheidividendipercepitidaglientinon

commerciali(fraiqualisiannoveranoleFondazionidiori-

ginebancaria)sianotassaticonl’aliquotaIRESnonpiùsu

unaquotaparial5%deglistessimasuunaquotaelevata

al77,74%.

Intalmodo,latassazioneeffettivasuidividendi,cheinmolti

casicostituisconounasignificativa–senonlaprimaria–

fontediredditodeglienti,crescedioltrequindicivolte(dall’

1,375% al 21,3785%) determinando come conseguenza

strutturaleunaforteriduzionedellerisorsedisponibiliper

leiniziativeerogativespecifichedelleFondazioni.

Talepenalizzantenormativaèapplicabile– inderogaallo

Statuto del Contribuente - già con riferimento ai dividen-

di incassati dal 1° gennaio 2014; peraltro, il comma 656

dell’art. 1 sopra citato prevede, ai fini di una mitigazione

dell’impatto “retroattivo” e per il solo 2014, il riconosci-

mentodiuncreditod’impostapariallamaggioreimposta

dovutaederivantedall’applicazionedellanormativadicui

trattasi.

Talecreditoèutilizzabile,però,solodal2016ecomunque,

tenutocontodelmeccanismodicalcoloapplicabile,nella

situazione specifica della Fondazione si quantifica in un

importo significativamente inferiore rispetto alla maggior

impostadovutasuipredettidividendi.

Tornando ad aspetti di carattere più generale, si segnala

che, per la Fondazione, il reddito imponibile complessivo

nonèdeterminatoinfunzionedelrisultatodibilancioma

deriva dalle singole categorie di reddito, ad esclusione di

quantoesenteosoggettoaritenutaallafonteatitolod’im-

postaoadimpostasostitutivae,diconseguenza,lamag-

giorpartedellecomponentinegativedicontoeconomico

iscritteinbilancio(speseperilpersonale,interessipassivi

ecc.)nonassumerilievofiscale.

Tenutocontodellatipologiadeiredditipercepiti,sieviden-

ziachel’IRESprevede–comesopraanticipato-l’imponi-

bilitàdegliutili(dividendi)incassatidaglientinoncommer-

ciali nella misura del 77,74%, che di fatto determina una

tassazione su tali proventi pari al 21,3785%. Le altre ren-

diteda investimentifinanziari–calcolate inbaseaivalori

fiscalmenterilevanti,cheescludonolavalutazioneoperata

a bilancio su tali investimenti -, qualora non ricondotte a

tassazioneordinarianeicasiprevistidallanormativafisca-

le,sonotassateconlestessealiquotedeglialtriinvestitori

(20%finoal30.06.14e26%successivamenteperlamas-

simapartedeiprodottifinanziari,nonché12,5%perititoli

distatoeventualmentedetenuti).

Inoltre,perlaFondazioneassumonoimportanzalededu-

zioni dal reddito riconosciute per le erogazioni effettuate

alleONG-Organizzazioninongovernativeeperquellere-

33


lativealfinanziamentodellaricercanonchéledetrazionidi

imposta attribuite alle erogazioni destinate alla manuten-

zionedibenidirilevantevaloreartisticoeallarealizzazione

dimanifestazionidirilevanteinteressescientifico-culturale,

aquelleperilsettoredellospettacolo,alleerogazioniafa-

vore delle ONLUS - Organizzazioni non lucrative di utilità

sociale,aquelleafavoredelleassociazionidipromozione

socialee,infine,alleerogazioniafavorediistitutiscolasticie

universitariperinnovazionetecnologica,ediliziascolastica

edampliamentodell’offertaformativa.

Sul fronte delle agevolazioni si segnala, altresì, l’applica-

bilitàanchealleFondazionidellanormativa introdottadal

D.L.31maggio2014,n.83convertitoconLegge29luglio

2014,n.106(cosiddettoArt-Bonus)cheprevede–tral’al-

tro-lapossibilità,inalternativaalledisposizioniordinarie,

diacquisireuncreditodi imposta(soggettocomunqueal

limitequantitativodel15%delredditoimponibileeripartito

intrequoteannualidipariimporto)pari,rispettivamente,al

65%peril2014e2015edal50%peril2016delleerogazio-

nieffettuate,inestremasintesi,abeneficiodibeniculturali

pubblicinonchéperilsostegnodegliistitutiedeiluoghidi

culturadiappartenenzapubblica.

LaFondazioneèinoltresoggettaall’impostaregionalesulle

attivitàproduttive(IRAP)disciplinatadalD.lgs.15dicembre

1997n.446.Vieneapplicato ilregimeprevistoperglienti

non commerciali privati che esercitano soltanto attività

istituzionali,cheprevedeattualmenteun’aliquotad’impo-

stadel3,90%calcolatasull’imponibileprevidenzialedelle

retribuzionispettantialpersonaledipendente,degliemo-

lumentiqualificaticomeredditiassimilatiaquellidilavoro

dipendente, ivi compresi quelli relativi a collaborazioni a

progetto e atipiche e dei compensi erogati per attività di

lavoroautonomononesercitataabitualmente(cosiddetto

sistema“retributivo”).

LaFondazionenonèsoggettaalladisciplinadell’imposta

sulvaloreaggiuntoinquantodeditaesclusivamenteadat-

tivitànoncommerciale;diconseguenzarisultaequiparata,

atuttiglieffetti,adunconsumatorefinale.Talecircostanza,

se da un lato esclude la necessità di possedere una par-

tita IVAe l’obbligodipresentare ladichiarazioneannuale,

dall’altrononconsenteladetrazionedell’impostaafronte

degli acquisti effettuati o delle prestazioni ricevute. In tali

casi,pertanto,l’impostadiventaunacomponentedelcosto

sostenuto.

Fin dal 2012 è stata rivista l’imposta di bollo sulle comu-

nicazioni periodiche alla clientela concernente prodotti e

strumentifinanziariedèstataintrodottal’IMU,mentreda

marzo2013èentratainvigoreanchel’impostasulletran-

sazionifinanziarie.

Lacitatadisciplinadell’impostadibollosiapplicaalleco-

municazioni periodiche degli intermediari (ad esempio,

banche,poste,fiduciarie,SGR)allaclientelarelativeaide-

positibancariepostaliedaiprodottifinanziari(p.e.azioni,

obbligazioni,titolidiStato,quotedifondicomuni,derivati,

polizzedicapitalizzazione,ecc.)anchenonsoggettiadob-

bligodideposito.Insostanza,taleimposta,primastabilita

inmisurafissa,dal2012ècalcolataproporzionalmenteal

complessivovaloredimercatoo,inmancanza,alvaloreno-

minaleodirimborsodeiprodottifinanziari.PerlaFondazio-

ne,inquantosoggettodiversodapersonafisica,l’imposta

èattualmentecommisurataal2‰,conunlimitemassimo

perdepositodi€14.000.

Innotaintegrativavengonoforniteinformazionisulcarico

fiscale sostenuto dalla Fondazione nell’esercizio in com-

mento.

Per quanto concerne l’introduzione dell’IMU sugli immo-

bili,sievidenziacheunaspecificadisposizioneestromette

le fondazionidioriginebancariadalnoverodeglientinon

commercialidestinataridellenormecheesentanodall’ap-

plicazione dell’IMU gli immobili“destinati esclusivamente

allosvolgimentoconmodalitànoncommercialidiattività

assistenziali, previdenziali, sanitarie, didattiche, ricettive,

culturali, ricreative e sportive, nonché delle attività di cui

all'articolo16,letteraa),dellalegge20maggio1985,n.222”.

Fermarestandolaportataincostituzionaledellanorma,si

precisachelaFondazionenonpossiededirettamenteim-

mobili,mentrelasocietàstrumentaleAuxiliaapplical’IMU

sugli immobili di sua proprietà, ancorché gli stessi siano

sostanzialmentedetenutiperilperseguimentodeifiniisti-

tuzionalidellaFondazione;nel2014,l’IMUpagatadallaso-

cietàammontaa€147.153.

Inriferimentoallefattispeciecontenzioseriguardantilefon-

dazionidioriginebancariaillustratenegliscorsiesercizied

afferenti l’asserita spettanza della semi-esenzione IRPEG

finoall’entratainvigoredelD.Lgs.153/99,sisegnalacome

lacostantegiurisprudenzadellaCortediCassazioneabbia

ormaimessolaparolafinealleaspettativedelleFondazioni

stesse.InNotaIntegrativavengonofornitiulterioridettagli

inordineaglieffetti,comunqueneutriinterminieconomici,

sullepostecontabilidell’Entederivantidatalesituazione.

Conriferimento,invece,allaverificadellaGuardiadiFinan-

zainiziatanelmesedidicembre2013dellaqualesièdata

notizianelbilanciodelpassatoesercizio,siesponedise-

guitouna illustrazionedellevariefasidellavicendaalfine

difornireunquadrodellasituazioneattualee,perquanto

possibile,prospettica.

Comegiàevidenziatoloscorsoanno,indata10.12.2013ha

presoavvio,dapartedellaGuardiadiFinanza,NucleoPoli-

ziaTributariadiPadova–GruppoTutelaFinanzaPubblica,

un’attivitàdiverificafiscaleaifinidell’IVA,delleImpostesui

Redditiedeglialtritributi,relativamenteagliannidiimpo-

stadal2005al2013(sinoalladatadell’accesso).



34

Leindaginisisonochiuseil30.07.2014,conlanotificadel

“processoverbalediconstatazione”(p.v.c.),cheesponeri-

lieviacaricodell’Enteimperniatisuiseguentiduefiloni:

- un’opinabile interpretazione giuridica da parte dell’Am-

ministrazioneFinanziaria(chevede interessate, fra l’al-

tro,anchealtreFondazionidioriginebancaria)secondo

la quale la cessione parziale della partecipazione nella

Bancaconferitaria,effettuatadallaFondazionenel2005

avvalendosidiunanormativacheconsentivailrealizzo,

entroilpredettoanno,diplusvalenzedacessioneesenti

da imposte inquantofinalizzataastimolare ladifferen-

ziazionedelpatrimonioazionariodellefondazionidiori-

ginebancaria,sisarebbeinvecesostanzialmenteperfe-

zionatanel2006enel2007quandolapredettanorma

agevolativaeranonpiùoperante.Talerilievononconcer-

ne,comunque,alcunoccultamentodimateriaimponibi-

le;

- lacircostanzacheledichiarazionideiredditieIRAPdegli

annidal2007al2011,firmatedallegalerappresentante,

correttamentepredispostenellorocontenutoeoggetto

dipuntualepagamentodelleimpostedovuteneitermini

previsti,nonsonostateinoltrateall’AgenziadelleEntra-

teperuninadempimentoimputabileesclusivamentead

undipendente(ormaiexdipendente),all’epocadeifatti

responsabile amministrativo e incaricato degli adempi-

mentifiscaliecontributivi.Agliorganidicontrollo,interni

edesterni,dellaFondazione,ildipendenteavevaprodot-

tofalseattestazionidiavvenutoricevimentodelledichia-

razionifiscalidapartedell’AgenziadelleEntrate.

Tuttociònonsiè,comunque,accompagnatoadevasione

fiscalealcunanéadalcunaappropriazioneindebitadide-

narodapartedeldipendentedicuisopra.

A seguito della notifica del predetto“processo verbale di

constatazione”, la Fondazione, assistita dai propri Consu-

lenti che costituiscono il Collegio Difensivo, ha messo in

attotuttelenecessarieiniziativepresentando“osservazio-

ni”,rispondendoa“questionari”edinoltrando“memoriedi-

fensive”inconformitàallavigentenormativa,attivandocosì

ilnecessariocontraddittorioconl’AgenziadelleEntrate.

A seguito delle attività sinteticamente sopra richiamate,

il23.12.2014sonostatinotificatiallaFondazionedaparte

dellaDirezioneProvincialediPadovadell’AgenziadelleEn-

trateiseguentiatti:

- atto di contestazione per l’anno 2008, per violazioni

riferiteallamancatacompilazionedelquadroRWase-

guitodellaomessapresentazionedelladichiarazionedei

redditi:sanzioneapplicata€7.697.072,67;per l’omessa

presentazione delle dichiarazioni IRES-IRAP: sanzione

applicata€387,00.

SiprecisacheilcitatoQuadroRWnonattienealladichiara-

zionediimpostedovute–checomegiàdettosonostate

tutte pagate – ma riguarda il cosiddetto“monitoraggio

fiscale”relativoagliinvestimentiedalleattivitàdetenute

all’estero.Alriguardoèopportunoanchesegnalareche

laFondazione,neisuoibilancidiesercizio,hacomunque

fornitounainformativasututtiipropriinvestimentiestre-

mamentedettagliataetaledapoterlaconfigurarecome

sovrabbondante rispetto alle informazioni previste nel

predettoQuadroRW;

- attodirecuperoperl’anno2008,perviolazioniriferitead

uncreditoIREScompensato,madichiaratoinesistente,

di€1.672,60oltreainteressiper€417,01edallasanzio-

nedi€501,81.

Ilsuccessivo30.12.2014sono,invece,statinotificatiall’En-

teiseguentiattirelativialprimofilonedicontestazioneso-

prarichiamato:

- avvisodiaccertamentoperl’anno2006riferitoall’impo-

stasostitutivadichiaratacomedovutadapartedell’Am-

ministrazione Finanziaria, recante imposta sostitutiva

per€21.600.625,00,oltreainteressial31.01.2015per€

5.423.088,41esanzionepiena–incasodinonadesione

all’accertamento-di€25.920.750,00;

- avviso di accertamento per l’anno 2007 riferito alla

medesima tipologia di contestazione di cui sopra, re-

cante imposta sostitutiva per € 40.927.500,00, oltre

a interessial31.01.2015per€9.152.902,75esanzione

piena – in caso di non adesione all’accertamento -di €

49.113.000,00.

LaFondazione,inciòconsigliatadalCollegioDifensivo,ha

assunto,conriferimentoaiprimiattinotificati,leseguenti

decisioni:

- perquantoriguardal’attodicontestazione,sièdecisala

presentazionediulteriorideduzionidifensiveall’Agenzia

delleEntrate-DirezioneProvincialediPadovaalloscopo

di provocare un contraddittorio amministrativo su tutti

iprofilidifensivitoccatidallaFondazioneenoncompiu-

tamenteoggettodimotivatareplicadapartedell’Ammi-

nistrazioneFinanziaria, laqualeavràunannodi tempo

per valutare se e in che misura emettere un avviso di

irrogazionedisanzioni,attocomunque impugnabiledi-

nanzialleCommissionitributarie;conriferimentoall’atto

di recupero, attesa la fondatezza della contestazione e

lamodestaentitàdellesomme,sièprovveduto indata

30.01.2015alversamentoall’AgenziadelleEntratedella

sommadi€2.600,27.

Riguardoagliavvisidiaccertamento,laFondazionehade-

ciso,sempreconilsupportodelCollegioDifensivo,dipre-

sentare istanza di accertamento con adesione a seguito

delquale,decorsi i terminidi leggesenza l’individuazione

disoluzioniaccettabilidapartedellaFondazione,saràco-

munquepossibileproporrericorsodinanzialleCommissio-

nitributarie.

Con riferimento al Bilancio di Esercizio 2014 ed ai possi-

35


bili impatti di tale vicenda, si ritiene non sussistano pre-

suppostisostanzialitalidarichiedere inquestomomento

accantonamentispecifici.Alriguardo,infatti, l’analisidella

situazioneeffettuataanchecon ilsupportodeiprofessio-

nistichedifendonolaFondazionehaportatoavalutarel’e-

ventualitàdiunesitonegativodelcontenziosoneiseguenti

termini:“possibile”inriferimentoallacontestazioneriguar-

dantel’asseritaelusionedel2006edel2007,senzaperal-

tropoterquantificareinterminiragionevoliunimportoac-

cantonabile;“remoto”quelloafferentelasanzionabilitàper

mancatapresentazionedelQuadroRW,postalapeculiarità

dellacircostanzaincuitalesituazionesièconcretizzata.In

untalecontesto,iprincipicontabilidiriferimentorendono

necessariaunaadeguataesposizionedeifattimanonde-

terminanolanecessitàdispecificiaccantonamentiperl’in-

determinatezzadeipresupposti.

Ilbilancio,infatti,devedareunaadeguatainformazionese-

condocriteridiprudenza,chetuttavianonsignificanosupi-

naaccettazionedipretese,ilcuicontenutoèradicalmente

noncondivisodall’Ente.



36

Sezione 6Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio

Unimportanteeventosièconcretizzatonelcorsodelmesedimarzo2015quandoilMinisterodell’EconomiaedelleFinanze(Organodivigilanzadellefondazionidioriginebancaria)hastipulatoconl’ACRI(AssociazionedicategoriadellemedesimeFondazioni)unprotocollod’intesa inbasealquale leFondazionistessehannodefinitoparametridiefficaciaoperativaegestionaleedassuntol’impegnodiapplicarecriteridicondottacomuniriguardoa:funzionamentodegliOrgani(criteriperladeterminazionedeicorrispettivieconomici,tempistichedirotazione,livellidiprofessionalitàdeicomponenti),funzionalitàdelcircuitodellaresponsabilitàsocialedelleFondazioni(principiditrasparenzaediffusionedi informazionicompleteneiconfrontidellacollettivitàriguardoall’attivitàsvolta),rispettodeldivietodicontrollosubancheancheattraversoaccordi,inqualsiasiformaconclusi,checonsentanol’eserciziodiun’influenzadominante.LaFondazione,suconformeepreviacondivisionedelConsiglioGenerale,haapprovatoilpredettoProtocollod’intesacondeliberadelConsigliodiAmministrazionedel19.03.15.

37

Sezione 6: Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio

Sezione 7Proposta al Consiglio Generale

Sisottoponeilpresentebilanciodell’esercizio1°gennaio/31dicembre2014all’approvazionedelConsiglioGenerale,aisensidell’art.36,commadelloStatutoprecisandochenonsussisteAvanzoresiduodicuiproporreladestinazione.

IlConsigliodiAmministrazionePadova,14aprile2015

Capitolo 4. Schemi di bilancioEsercizio1° Gennaio31 dicembre 2014

39

STATO PATRIMONIALE AL 31.12.2014

Attivo Bilancio al 31.12.2014 Bilancio al 31.12.2013

1 Immobilizzazioni materiali e immateriali b)benimobilid'arte c)benimobilistrumentali

7.329.622 7.302.293

27.329

7.302.293 7.302.293

0

2 Immobilizzazioni finanziarie a)partecipazioniinsocietàstrumentali a1)AuxiliaSpA

di cui: partecipazioni di controllo

b)altrepartecipazioni b1)IntesaSanpaoloSpA

b2)CassaDepositiePrestitiSpA

b3)FondacoSgrSpA

b4)F2iSgrSpA

b5)GradienteSgrSpA

b6)partecipazioniinsocietàlacuiattivitàrisultautileal

perseguimentodeifiniistituzionali

b7)FondazioneconilSud

di cui: partecipazioni di controllo

c)titolididebito d)altrititoli

1.209.181.450 36.267.402

36.267.402

36.267.402

1.161.800.130

1.068.560.553

62.620.539

1.150.000

134.286

430.000

17.549.463

11.355.290

0

4.500.000

6.613.917

1.504.539.111 46.317.402

46.317.402

46.317.402

1.419.798.612

1.326.390.135

62.620.539

1.150.000

134.286

430.000

17.718.362

11.355.290

0

30.000.000

8.423.097

3 Strumenti finanziari non immobilizzati b)strumentifinanziariquotati di cui:

titoli di capitale

altri titoli

c)strumentifinanziarinonquotati di cui:

altri titoli

900.028.645 815.228.483

0

815.228.483

84.800.162

84.800.162

686.925.273 579.326.050

68.585.795

510.740.255

107.599.224

107.599.224

4 Crediti di cui: esigibili entro l'esercizio successivo

7.219.173 649.560

22.092.036 243

5 Disponibilità liquide 144.981.443 20.936.778

7 Ratei e risconti attivi 146.864 369.170

TOTALE ATTIVO 2.268.887.196 2.242.164.661


Capitolo 4 Schemi di bilancio

40

STATO PATRIMONIALE AL 31.12.2014

Passivo Bilancio al 31.12.2014 Bilancio al 31.12.2013

1 Patrimonio netto a)fondodidotazione b)riservadadonazioni c)riservadarivalutazionieplusvalenze d)riservaobbligatoria e)riservaperl'integritàdelpatrimonio g)avanzo(disavanzo)residuo

1.831.591.626 413.389.975

381.662

943.027.990

287.066.000

187.726.000

0

1.763.704.127 413.389.975

381.662

900.985.188

272.214.000

176.726.000

7.302

2 Fondi per l'attività d'istituto a)fondodistabilizzazionedelleerogazioni di cui: momentaneamente indisponibile

b)fondiperleerogazionineisettoririlevanti b1)fondiperleerogazioniannuali

c)fondiperleerogazionineglialtrisettoristatutari d)altrifondi

265.319.396 145.197.843

5.000.000

44.363.944

44.363.944

2.802.534

72.955.075

264.584.905 145.197.843

5.000.000

34.410.899

34.410.899

1.500.000

83.476.163

3 Fondi per rischi e oneri 26.084.393 47.500.636

4 TFR lavoro subordinato 329.613 279.686

5 Erogazioni deliberate 112.134.588 133.265.924

6 Fondo per il volontariato 6.124.237 5.630.303

7 Debiti di cui: esigibili entro l'esercizio successivo

27.211.216 16.566.050

26.807.353 10.839.603

8 Ratei e risconti passivi 92.127 391.727

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO 2.268.887.196 2.242.164.661

Conti d'ordine Bilancio al 31.12.2014 Bilancio al 31.12.2013

BeniditerziBenipressoterzi Titoliacustodiapressoterzi

Titoliindepositopressoterzi

Benidiproprietàpressoterzi

ImpegnipersottoscrizionefondieazioniImpegnidierogazione Impegniperfinalitàstatutarieriferitiadesercizifuturi

Impegniaderogare

GaranzierilasciatePartecipazioniperinterventiinentiefondazioni

35.772.000 322.316.384 314.276.564

5.898.251

2.141.569

36.092.222 15.532.000

3.440.000

12.092.000

7.103.876 345.724

35.764.500 415.088.596 406.682.174

5.996.523

2.409.899

44.435.898 17.837.000

5.745.000

12.092.000

7.103.876 449.016

41

CONTO ECONOMICO AL 31.12.2014

Bilancio al 31.12.2014 Bilancio al 31.12.2013

2 Dividendi e proventi assimilati b)daaltreimmobilizzazionifinanziarie b1)dividendodaIntesaSanpaoloSpA

b2)altridividendieproventiassimilati

c)dastrumentifinanziarinonimmobilizzati

44.887.606 39.359.995 32.972.578

6.387.417

5.527.611

45.442.176 40.153.265 32.972.578

7.180.687

5.288.911

3 Interessi e proventi assimilati a)daimmobilizzazionifinanziarie b)dastrumentifinanziarinonimmobilizzati c)dacreditiedisponibilitàliquide

642.574 0 198.380 444.194

517.811 0 257.393 260.418

4 Rivalutazione netta di strumenti finanziari non immobilizzati 43.331.925 14.906.681

5 Risultato della negoziazione di strumenti finanziari non immobilizzati 2.304.511 525.985

9 Altri proventi di cui: contributi in conto esercizio

6.150.198 0

305.749 0

10 Oneri a)compensierimborsispeseorganistatutari b)perilpersonale di cui: per la gestione del patrimonio

c)perconsulentiecollaboratoriesterni d)perservizidigestionedelpatrimonio e)interessipassiviealtrionerifinanziari f)commissionidinegoziazione g)ammortamenti h)accantonamenti i)altrioneri

7.000.949 1.541.531 2.015.278 210.220

1.055.633 541.608 273.394 254.341 7.431 0 1.311.732

8.061.536 1.576.344 1.963.813 212.630

1.232.948 751.401 540.852 86.748 4.347 500.000 1.405.083

11 Proventi straordinari di cui: plusvalenze alienazione immobilizzaz.finanziarie

25.597.567 6.268.240

5.988.152 143.344

12 Oneri Straordinari di cui: minusvalenze alienazione immobilizzaz.finanziarie

15.531.828 15.428.353

0 0

13 Imposte 26.120.738 4.024.075

AVANZO DELL'ESERCIZIO 74.260.866 55.600.943

14 Accantonamento alla riserva obbligatoria 14.852.000 11.120.000

16 Accantonamento al fondo per il volontariato 1.980.296 1.482.698

17 Accantonamento ai fondi per l'attività d'istituto b)aifondiperleerogazionineisettoririlevanti b1)aifondiperleerogazioniannuali

c)aifondiperleerogazionineglialtrisettoristatutari d)aglialtrifondi

46.428.570 43.500.000 43.500.000

2.783.343

145.227

35.490.943 33.880.000 33.880.000

1.500.000 110.943

18 Accantonamento alla riserva per l’integrità del patrimonio 11.000.000 7.500.000

AVANZO RESIDUO 0 7.302

Capitolo 5. Nota Integrativa

43

Sezione 1: Legenda delle voci tipiche e criteri adottati nella predisposizione del bilancio

Sezione 1Legenda delle voci tipiche e criteri adottati nella predisposizione del bilancio

ComegiàevidenziatoinNotaMetodologica,ilpresentebi-lancioèdispostoaisensidelDecretoLegislativo17maggio1999,n.153.Il documento in oggetto è stato quindi redatto coerente-mente alle norme del codice civile, ove compatibili, ed aiprincipicontabilinazionalidefinitidall’OIC-OrganismoIta-lianodiContabilità,nelrispettodellespecifichedisposizio-nidi leggeediStatutoedottemperandoalledisposizionicontenutenelProvvedimentodelMinisterodelTesorodel19 aprile 2001 (di seguito“Atto di indirizzo”). Sono state,inoltre, tenute in considerazione le indicazioni fornite neldocumento “Orientamenti contabili in tema di bilancio”delleFondazionidioriginebancariaapprovatodall’ACRInelluglio2014.Oltrealle informazioniprevistedallanormativavigente, inossequioalprincipiodichiarezzasonoforniteleindicazionicomplementari ritenute necessarie per dare una rappre-sentazione completa, veritiera e corretta della situazionepatrimoniale, finanziaria ed economica della Fondazione,corrispondente alle risultanze documentali, ai libri e allescritturecontabili.

Ilbilancio2014èstatoredattoapplicandoicriteriadotta-tinelprecedenteeserciziotenendoperaltrocontoche, interminiapplicativieadifferenzadiquanto fattonel2013,sonostate imputatedirettamenteapatrimonio leplusva-lenze–alnettodelrelativocaricofiscale–derivantidallecessionidiazionidellabancaconferitariaIntesaSanpaolorealizzatenel2014;inoltre,sonostatestanziate,acaricodelcontoeconomico,impostedifferitepassiveacopertura,inparticolare,dellafiscalitàlatentesuititoliquotatidelporta-fogliocircolanteinteressatidarilevantirivalutazioniportatea bilancio in conformità del principio valutativo adottato.Sonostatealtresìrilevateimpostedifferiteattivecorrelatealcreditod’impostarecuperabilenegliesercizisuccessivial2014derivantedall’applicazionedellanormativachehaistituitol’agevolazione“Art-Bonus”.

Diseguito,si illustranoicontenutidelleprincipalipostedibilancioe,oveapplicabiliinpresenzadellespecifichefatti-specie, icritericontabiliadottatinelbilanciodell’esercizio2014:


Capitolo 5Nota integrativa

44

Stato patrimoniale - Attivo

IMMOBILIZZAZIONIMATERIALI

BenistrumentalialfunzionamentodellaFondazioneeopered’artediproprietà.Ibenistrumentalisonorilevatialcostodiacquistoe,qualoradimodicovalore,sonoammortiz-zaticompletamentenell’eserciziocosìcomeconsentitodallenormediriferimento.Ibenistrumentaliacquisitinell’ambitodell’attivitàistituzionaletrovanocoperturaconl’utilizzodifondiperl’attivitàdiistituto;trattandosidibeniesistentipressoterzi,illorovaloredicostoèespostotraicontid’ordine.Leopered’artesonorilevatealcostodiacquistoe,perleoperericevuteindonazione,allorovaloredistima.Ilcostodiiscrizionenonvienerettificato,salvonelcasosiarilevataunaperditadurevoledivalore.

IMMOBILIZZAZIONIFINANZIARIE

Attivitàdetenuteconfinalitàdistabileinvestimento.Sonovalutatealcostodiacquisto,determinatosecondoilmetododelcostomedioponderato.Talecostovieneeventualmenterettificatoincasodiperditedurevolidivalore;ilvaloreorigina-riovieneripristinatonegliesercizisuccessivi,qualorasianovenutimenoimotividellarettificaeffettuata.Iltrasferimentodititolialportafogliononimmobilizzatoavvienesullabasedelprincipioconta-biledelleimmobilizzazionifinanziarie.

PARTECIPAZIONIINSOCIETÀSTRUMENTALI

PartecipazionidetenuteinentiesocietàoperantidirettamenteneisettoriistituzionaliedicuilaFondazionedetieneilcontrollo.Lafinalitàdellapartecipazionenonèlegataalconseguimentodelredditobensìalperseguimentodellefinalitàstatutarie.LapartecipazionenellasocietàstrumentaleAuxiliaSpAèiscrittaalvalorecorrispondenteagliapportidicapitaleed incontofuturiaumentidicapitaleeffettuatidallaFondazione,mentre iversamentiatitolodifinanziamentosonoevidenziaticomecrediti.Tenutocontochepergliin-terventineiconfrontidellasocietàstrumentalevengonoutilizzaterisorsedestinatealpersegui-mentodegliscopiistituzionali,taliiscrizionideterminanoqualecontropartitaunincrementodeiFondiperl’attivitàdiistituto,nellasottovoce“Altrifondi”.Ilvaloreoriginariovieneeventualmenterettificatoincasodiperditedurevolidivalore,concon-seguentediminuzionedellacontropartita“Altrifondi”.Qualoralapartecipazionerisultiiscrittaadunvaloresuperiorerispettoallacorrispondentefrazionedipatrimonionettorisultantedall’ulti-mobilanciodellapartecipata,dovràessernedatamotivazioneinnotaintegrativa.

ALTRE PARTECIPAZIONI

Sonoiscrittealvalorestoricodiconferimento,alcostodiacquistoodisottoscrizione,even-tualmenterettificatoincasodiperditedurevolidivalore;qualorarisultinoiscritteadunvaloresuperiorerispettoallacorrispondentefrazionedipatrimonionettorisultantedall’ultimobilan-ciodellapartecipata,dovràessernedatamotivazioneinnotaintegrativa.L’acquisto e la sottoscrizione di partecipazioni in società ed enti che svolgono attività og-gettivamenteutilialconseguimentodegliscopidellaFondazione,qualoranonproduttivedireddito,sonorealizzateconlerisorsedestinatealperseguimentodegliscopiistituzionali(enonconilpatrimonio),conformementeallaprevisionedicuiall’art.5,comma3delloStatuto,determinandoqualecontropartitaunincrementodeiFondiperl’attivitàdiistituto,nellasot-tovoce“Altrifondi”.Lapartecipazioneadenti,qualifondazionieassociazioni,medianteapportoalfondodido-tazione,vieneiscrittanellavoce“Altrepartecipazioni”soltantoqualoraillorostatutoprevedalarestituzionealsocio/associatodellesommeconferiteincasodirecessoodiscioglimentodell’istituzione;altrimenti,taliapportitrovanoevidenziazionetraicontid’ordine.

TITOLI DI DEBITO ED ALTRI TITOLISonoiscrittialcostodiacquisto,alnettodiscartidinegoziazione,eventualmenterettificatoincasodiperditedurevolidivalore.

45


Stato patrimoniale - Attivo

STRUMENTIFINANZIARINONIMMOBILIZZATI

Sonodetenuticonfinalitàditesoreriaenegoziazione.Vengonocontabilizzatialcostodiacquistoelemovimentazionidurantel’annosonoeffettuateapplicandoilmetodoL.I.F.O..Afineesercizio,glistrumentifinanziariquotati,compresiquellieventualmenteaffidatiinge-stionepatrimonialeindividualeelequotediorganismidiinvestimentocollettivodelrisparmioapertiarmonizzati,sonovalutatialvaloredimercato.Glistrumentinonquotati,afineesercizio,sonovalutatialminoretrailcostoedilvaloredimer-cato;incasodirettifica,ilvaloreprecedenteallesvalutazionieffettuatevieneripristinatonegliesercizisuccessivi,inpresenzadiunincrementodelvaloredimercato.Ilvaloredimercatodeglistrumentifinanziarinonimmobilizzatièdeterminatoinrelazioneaiseguenticriteri:• perlequotediorganismidiinvestimentocollettivodelrisparmio(fondicomunidiinvesti-

mentoesicav),inbasealNAV(NetAssetValue)dell’ultimogiornodiquotazionedell’eserci-zio;

• perititoliazionariquotati,inbaseallamediaaritmeticadeiprezzirilevatidallequotazionineimercatiregolamentatinell’ultimomesedell’esercizio;

• perititoliobbligazionariquotati,inbasealprezzodell’ultimogiornodiquotazionedell’eser-cizio;

• perititolinonquotati,inrelazioneall’andamentodititolisimilariquotatioinbaseadaltrielementioggettivi.

Iltrasferimentodititolialportafoglioimmobilizzatoavvienesullabasedelprincipiocontabiledeglistrumentifinanziarinonimmobilizzati(ovverodelportafogliodiprovenienza).

STRUMENTI FINANZIARI AFFIDATI IN GESTIONE PATRIMONIALE INDIVIDUALE

Iconferimentisonoiscrittisullabasedelvalorediacquistodiciascuntitoloinseritonellage-stione.Perquantoriguardaglismobilizzi, il risultatodinegoziazionevienedeterminatoap-plicandoilmetodoL.I.F.O.aisingolititolichecompongonolagestionepatrimonialee,afineesercizio,glistessivengonovalutatisingolarmentealvaloredimercato,perititoliquotati,edalminoretrailcostodiacquistoedilvaloredimercatoperquellinonquotati.

ALTRI STRUMENTI FINANZIARISonocostituitidaobbligazioniedaltrititolididebito,azioniedaltrititolidicapitale,quotedifondicomunidiinvestimentoesicav.

CONTRATTI IN DERIVATI

Leoperazioni inderivatipossonoaverenaturadicoperturadiattivitàodipassività,ovveronaturaditrading.I premi incassati o pagati su opzioni ancora da esercitare trovano iscrizione in un’appositavocedelpassivoodell’attivosinoalmomentodell’esercizio,scadenzaocessionedelcontrat-tostesso.Icontrattiderivatidicoperturainessereallachiusuradell’eserciziosonovalutatiinmodocoerenteconlevalutazionidelleattivitàedellepassivitàcoperte.Icontrattiderivaticonfinalitàditradinginessereallachiusuradell’eserciziosonovalutatialminoretrailcostoeilvaloredimercatoodistima.L’eventualerisultatonegativodellavaluta-zioneèiscrittoincontropartitainun’appositavocetralealtrepassività.L’iscrizioneinbilanciodelminorvaloredimercatononvienemantenutaneisuccessivibilanciseèvenutomenoilmotivodellarettificaeffettuata.

CREDITISonovalutatialpresumibilevaloredirealizzo.Gliinvestimentiinoperazionipronticontroterminevengonorilevaticonil“metodofinanziario”,ossiaiscrivendoilcreditoversolacontroparte.

DISPONIBILITÀLIQUIDE

Sonocompostedalsaldodellacassacontantiedagiacenzepressoistituzionicreditizieefi-nanziarieesonovalutatealvalorenominale.Isaldideiconticollegatiallegestionipatrimonialivengonoevidenziatinell’ambitodegli“Stru-mentifinanziariaffidatiingestionepatrimonialeindividuale”.

RATEIERISCONTIATTIVI Sonodeterminatiinrelazionealprincipiodellacompetenzatemporale.



46

Stato patrimoniale - Passivo

PATRIMONIONETTO

IlPatrimoniodellaFondazioneècostituitodalfondodidotazione,dallariservadadonazioni,dallariservadarivalutazionieplusvalenze,dallariservaobbligatoria,daquellaperl’integritàdelpatrimonioedallealtreriserveprevistedallaleggeodall’AutoritàdiVigilanza.SiincrementaattraversospecifichevocidelContoEconomicopereffettodi:• accantonamentiallariservaobbligatorianellamisuradeterminatadall’AutoritàdiVigilan-za;• accantonamenti alla riserva per l’integrità del patrimonio, nel rispetto delle indicazionidell’Autorità diVigilanza, nella misura idonea per far fronte ad esigenze di salvaguardia delpatrimonioodipoliticadegliinvestimentidellaFondazione.IlPatrimoniosiincrementainoltrepereffettodi:• lascitie liberalitàaqualsiasi titolopervenutiedesplicitamentedestinati,pervolontàdeldonanteodeltestatore,adaccrescimentodelpatrimonio;• plusvalenze, anche conseguenti a valutazione, relative alla partecipazione nella societàbancaria conferitaria, con deliberazione del Consiglio Generale, nel rispetto dell’articolo 9,comma4,delD.Lgs.153/99,imputatedirettamenteapatrimonio.

FONDO DI DOTAZIONERappresenta la dotazione patrimoniale della Fondazione. È costituito dal fondo patrimonialederivatoallaFondazioneaseguitodell’inizialeconferimentodell’aziendabancariadell’originariaCassadiRisparmiodiPadovaeRovigo,oltrealleriserveaccantonateneisuccessivianni.

RISERVA DA RIVALUTAZIONI E PLUSVALENZE

Accoglierivalutazionieplusvalenzederivantidallacessionedelleazionidellabancaconferita-riasuccessivamenteall’inizialeconferimento.

RISERVA OBBLIGATORIA

Vienealimentataannualmenteconunaquotadell’Avanzodell’esercizioehalafinalitàdisal-vaguardare ilvaloredelpatrimonio.Laquotaobbligatoriadiaccantonamentodell’avanzoèstabilitadall’Autoritàdivigilanzadiannoinanno;sinoadoggilaquotaèstatafissataal20%dell’avanzo.

RISERVA PER L’INTEGRITÀ DEL PATRIMONIO

Vienealimentataconunaquotadell’Avanzodell’esercizioehalafinalità,alparidellaRiservaobbligatoria,disalvaguardareilvaloredelpatrimonio.Laquotadiaccantonamentodell’avan-zoèstabilitadall’Autoritàdivigilanzaannualmente;sinoadoggilaquotaèstatafissataconunlimitemassimodel15%dell’avanzo.Taleaccantonamentoèfacoltativo.

FONDIPERL’ATTIVITÀDIISTITUTOFONDI PER LE EROGAZIONI NEI SETTORI RILEVANTI E NEGLI ALTRI SETTORI STATUTARI

Sonofondidestinatiallosvolgimentodelleattivitàistituzionali.Ifondisonoalimentatiannual-mentecongliaccantonamentidell’AvanzodieserciziodecisidalConsiglioGeneraleevengonoutilizzati,nell’annosuccessivo,neilimitidellacapienzadeglistessiFondi(criteriodelconse-guito),perilfinanziamentodelleerogazioni.Talirisorsevengonoquinditrasferitenelcontodidebito“Erogazionideliberate”.

FONDIPERL’ATTIVITÀDIISTITUTOFONDO DI STABILIZZAZIONE DELLE EROGAZIONI

Vienealimentatonell’ambitodelladestinazionedell’Avanzodiesercizioconl’intentodiassicu-rareunflussostabiledirisorseperlefinalitàistituzionaliinunorizzontetemporalepluriennale.

FONDIPERL’ATTIVITÀDIISTITUTOALTRI FONDI

SonofondicheaccolgonoimezzidestinatidallaFondazionealperseguimentodellepropriefinalitàtramitemodalitàdiversedalfinanziamentodiiniziativeproprieodisoggettiterzi,qualiinvestimentiistituzionali(acquistoopered’arteepartecipazioni)efondirotativi,operiltra-mitedellasocietàstrumentaleAuxiliaedialtresocietàedentipartecipati.Inparticolare,pergliinvestimentiistituzionalichetrovanoevidenziazionenell’attivopatrimonialeeche,perloronatura,possonononesprimereunaredditivitàadeguata,l’iscrizionediunequivalenteimpor-totraifondiassolveleindicazionifornitedall’AutoritàdiVigilanza.

FONDIPERRISCHIEDONERI

Sonoricompresiifondistanziatiperfronteggiarepassivitàilcuiammontare,oladatadiac-cadimentononsonodeterminabilialladatadichiusuradell’esercizio.Lavoceaccoglieanchelacontropartitaperleimpostedifferitepassivestanziateacontoeconomiconell’esercizioe/oneiprecedenti.

TFRLAVOROSUBORDINATOGliaccantonamentiperiltrattamentodifinerapportosonoeffettuatiinconformitàalledispo-sizionidileggeedaivigenticontrattidilavoro;lavocecopreinteramenteidirittimaturatidalpersonaledipendenteatuttoil31dicembredell’esercizio.

47


Stato patrimoniale - Passivo

EROGAZIONIDELIBERATELapostarappresental’ammontaredelleerogazionideliberatedagliOrganidellaFondazionenonancoraliquidateallachiusuradell’esercizio.

FONDOPERILVOLONTARIATO

Éistitutoinbaseall’art.15dellaleggen.266del1991perilfinanziamentodeiCentridiServizioperilVolontariato.L’accantonamentoannualeèpariaunquindicesimodell’Avanzoalnettodell’accantonamentoallaRiservaobbligatoriaedellaquotaminimadadestinareaisettoriri-levanti.Questavoceevidenzialerisorseancoradatrasferire(liquidare)aiCentridiservizio.

DEBITISonoiscrittialvalorenominale.Lavocecomprendeanchelealtrepassività,qualiipremiincas-satiperopzionidaesercitareeglieffettidavalutazionedicontrattiinderivati,nonchél’accanto-namentoperimpostecorrenti.

RATEIERISCONTIPASSIVI Sonodeterminatiinrelazionealprincipiodellacompetenzatemporale.

Conti d’ordine

IMPEGNIDIEROGAZIONE

Indicanogliimpegnigiàassunti,connessiall’attivitàerogativa,periqualiverrannoutilizzaterisorsediperiodifuturi.Sonoassuntiafrontediprogetticonrealizzazionepluriennaleeprevedonol’utilizzodirenditefinanziariediperiodifuturierisultantidalDocumentoProgrammaticoPluriennaleedalDo-cumentoProgrammaticoAnnuale.Sonopianificatiinstrettacorrelazioneconlamaturazionedellerendite.L’ammontarecomplessivodegliimpegnidierogazionerisultacomunqueideal-mentefronteggiatodallaconsistenzadelFondodistabilizzazionedelleerogazioni.Lequotedicompetenzafuturarappresentanoimpegniformalizzatineiconfrontideisoggettibeneficiari.Annualmente,incoincidenzaconilperiododiriferimento,leevidenzeditaliimpe-gnivengonotrasformateinerogazionideliberateconutilizzodeifondidicompetenza.

Conto economico

PROVENTIEONERISonorilevatiedespostiinbilanciosecondoilprincipiodellacompetenza.Vengonoclassificaticomestraordinarianchequeglionerieproventi,comunquedicompeten-zadell’esercizio,manoncollegatiallanormaleattività/operativitàdellaFondazione.

DIVIDENDI

I dividendi azionari, di competenza dell’esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione,sono iscrittial lordodieventuali ritenuteatitolod’accontosubitealmomentodell’incasso.Fiscalmente, ladisciplinadell’Ires- impostasulredditodellesocietà(applicabileanchealleFondazionidioriginebancaria)prevede,dal2014,chegliutilipercepitidaglientinoncom-mercialiconcorranoallaformazionedelredditocomplessivoimponibilenellimitedel77,74%.

RISULTATIDELLANEGOZIAZIONEDISTRUMENTIFINANZIARINONIMMOBILIZZATI

Accolgono,ovepresenti,ancheipremisuopzioniscadutedurantel’annoenonesercitateediproventiedonericonnessiaicontrattiinderivatichiusinell’esercizio,mentreilrisultatodellavalutazionedeglieventualicontrattiinderivatiinessereal31dicembretrovaevidenziazioneall’internodellavoce“Rivalutazione/Svalutazionenettadistrumentifinanziarinonimmobi-lizzati”.

IMPOSTEETASSE

NonrilevalatotalitàdelleimpostepagatedallaFondazionee,conseguentemente,nonaccogliel’interocaricofiscalepoiché,secondoledisposizioninormative,iproventifinanziariassogget-tatiaritenuteallafonteatitolod’impostaoaimpostesostitutive(ades.gliinteressieirisultatidellegestionipatrimoniali)devonoesserecontabilizzatialnettodell’impostasubita.L’importocomplessivodelleimposteetassecorrispostedallaFondazioneèevidenziatoinNotaintegra-tiva.Nellavoce,sussistendoneipresupposti,vieneinclusaanchelarilevazionedellafiscalitàdifferitalatenteriguardante,inparticolare,leposterelativeagliinvestimentifinanziari.



48

Conto economico

EROGAZIONIDELIBERATEINCORSOD’ESERCIZIO

TalevocenonèvalorizzatainquantolaFondazioneoperaattingendodaiFondiperleeroga-zioniaccantonatineiprecedentiesercizi.L’entitàdelledelibereassunteèmisuratadallavaria-zionesubitadai fondirispettoall’annoprecedente,alnettodell’accantonamentoeffettuatonell’anno.

ACCANTONAMENTIAIFONDIPERL’ATTIVITÀDIISTITUTO

Sonofondidestinatiallosvolgimentodelleattivitàistituzionaliesonoalimentaticongliaccan-tonamentidell’Avanzodell’esercizio.

AVANZORESIDUO EventualeAvanzonondestinatoerinviatoagliesercizifuturi.

Idatiespostiinbilanciosonodesuntidallacontabilitàgenerale,regolarmentetenuta.Ilbilancioèredattoinunitàdieuro,senzacifredecimali,conarrotondamentodeidaticontabili.Glischemidibilancioadottatisonoquelliintrodottidall’AttodiIndirizzo.Perognivocedistatopatrimonialeedicontoeconomicoèriportatol’importodellavocecorrispondentedelperiodoprece-dente.Nonsonoriportatelevocichenonpresentanoimportinéperl’esercizioalqualesiriferisceilbilancio,néperquelloprece-dente.

Ilbilanciovienesottopostoarevisionecontabileperprevisionestatutaria.IlConsiglioGeneralehaattribuitoallasocietàPricewaterhouseCoopersSpAicompitidicontrollocontabilee l’incaricodirevisionedelbilancioperiltriennio2013-2015.

49

Sezione 2: Stato patrimoniale

Sezione 2Stato patrimoniale

ATTIVO

Sitrattadiopered’arteemobilia,ricevutiindonazioneoacquistaticonl’obiettivodivalorizzarlierenderlimaggior-mentefruibiliallacollettività.Nell’eserciziolavocenonhaavutomovimentazioni.

al31.12.2014 al31.12.2013

1.IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI E IMMATERIALI 7.329.622 7.302.293

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Beni mobili d’arte 7.302.293 7.302.293

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Beni mobili strumentali 27.329 0

Opere d’arte

A. Esistenze iniziali 7.302.293

B. Aumenti 0

B1. Acquisti 0 B2. Altrevariazioni 0

C. Diminuzioni 0

C1. Vendite 0 C2. Rettifichedivalore 0 a)ammortamenti 0 C3. Altrevariazioni 0

D. Rimanenze finali 7.302.293

Ibenistrumentalifunzionaliall’attivitàd’ufficio,ancorchètuttorainuso,qualoradimodicoimporto,vengonototal-menteammortizzatinell’eserciziodiacquisto.Ancheleattrezzaturestrumentaliacquistatenell’ambitodell’attivitàistituzionale,prevalentementeconloscopodiconcederleincomodatogratuitoadentiedistituzioninell’intentodiarricchirneledotazionistrutturali,sonoancorainuso.Larelativarettificadivaloreèiscrittaallavocec2.Rettifichedivalore.


Capitolo 5 Nota integrativa

50

Gli aumenti sono riferiti all’acquisto di alcuni mobili e di attrezzature tecnologiche per le esigenze operative dellaFondazione.

Lasocietàstrumentalepromuove,organizza,realizzaegestisceprogetti,inseritinellaprogrammazioneistituzionaledellaFondazionenell’ambitodeisettoririlevanti,affidatiallasocietàattraversospecificiincarichi.Nellavoce,oltrealcapitalesocialeversato,sonoevidenziatigliapportidicapitaleeincontofuturiaumentidicapitaleeffettuatidall’Enteperdotarelasocietàstrumentaledellerisorsenecessarieallarealizzazionedialcunedelleinizia-tiveindicatedallastessaFondazione.Lavariazioneindiminuzione(euro10.050.000)rispettoal2013èconseguenzadiunsostanzialeallineamentoeffet-tuatotrailvalorecontabiledellapartecipazioneedilpatrimonionettodellapartecipata.TaledeterminazioneèstataassuntaconsiderandochelaFondazionehaerogatoneltempoadAuxiliaspecificicontributiincontocapitalefinaliz-zatiallacostruzionedipalestredaassegnareadalcunicomunidelterritorioechedetticontributi,comeprevistodaiprincipicontabili,vengonoimputatidaAuxiliaadirettodecontodelvaloredeicespiticuisiriferiscono.Inoltre,tenutocontoche lepredettepalestresaranno,a terminidiconvenzione,asuotempodevolutegratuitamenteaicomunidiinsediamento,sièritenutoopportunoridurreilvalorecontabiledellapartecipatadiquantoerogatoaifinisoprarichiamati.Vacomunquesegnalatochelepredettecontribuzionisonostateeffettuateconfondierogativiecheilvaloredellapartecipazionetrovasostanzialepareggionellavocedelpassivo“Altrifondi”.Diconseguenza,lariduzionedellapostaattivatrovaspeculareriduzioneanchenellacorrelatapostapassivaconuneffetto,quindinullo,sulcontoeconomicodell’Ente.

Mobili AttrezzatureMacchine d’ufficio

A. Consistenza iniziale 0 0 0

A1. Beniinuso A2. Beniinusogiàammortizzatiineserciziprecedenti

456.777-456.777

870.059-870.059

99.558-99.558

B. Aumenti 1.830 23.118 9.964

B1. Acquisti B2. Altrevariazioni

1.8300

23.1180

9.9640

C. Diminuzioni 220 4.867 2.496

C1. Vendite C2. Rettifichedivalore a)ammortamenti C3. Altrevariazioni

0220220

0

04.7154.715

152

02.4962.496

0

D. Rimanenze finali 1.610 18.251 7.468

al31.12.2014 al31.12.2013

2.IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE 1.209.181.450 1.504.539.111

Denominazione Capitale sociale

2014

Quota % C.S. al 31.12.2014

PatrimonioNetto 2014

Patrimonio Netto pro-

quota 2014

Utile 2014

Dividendo incassato

2014

Valore di Bilancio

31.12.2014

Controllo

AuxiliaSpA 500.000 100,00% 36.593.066 36.593.066 8.229 - 36.267.402 sì

al31.12.2014 al31.12.2013

a) Partecipazioni in società strumentali 36.267.402 46.317.402

a1)AuxiliaSpA 36.267.402 46.317.402

51


Con riferimento alla partecipazione in Intesa Sanpaolo immobilizzata, nel corso del 2014 sono state cedute n.128.187.112azionialprezzomediodi€2,384afrontediunvaloredicaricounitarioparia€2,011.Al31.12.2014laFon-dazionedetiene531.264.450azioniISPimmobilizzatevalorizzateabilancioa€2,011,cheafrontediunaquotazionemediadelmesedidicembre2014paria€2,4519esprimonounaplusvalenzalatentesullaposizionedicomplessivi€234milioni.Siprecisache,comeconsentitodallanormativa,sonostateimputatedirettamenteapatrimonioleplusvalenze(48,2milioni)alnettodellerelativeimposte(6,2milioni)realizzatenell’annodallacessionedelleazioniIntesaSanpaolo,siaimmobilizzatecheditrading.L’importoallocatodirettamenteallaRiservadarivalutazionieplusvalenzeèstatoquindiparia42milionidieuro.

Latabellachesegueriportaidatirelativiacapitalesociale,patrimonionetto,risultatod’eserciziodellesocietàparte-cipate(b1-b5)risultantidall’ultimobilanciodisponibile,nonchél’ammontaredeidividendicheciascunahadistribuitoallaFondazionenelcorsodel2014.

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Altre Partecipazioni 1.161.800.130 1.419.798.612

b1) IntesaSanpaoloSpA 1.068.560.553 1.326.390.135

b2) CassaDepositiePrestitiSpA 62.620.539 62.620.539

b3) FondacoSgrSpA 1.150.000 1.150.000

b4) F2iSgrSpA 134.286 134.286

b5) GradienteSgrSpA 430.000 430.000

b6) Partecipazioniinsocietàlacuiattivitàrisultautile alperseguimentodeifiniistituzionali 17.549.463 17.718.362

b7) FondazioneconilSud 11.355.290 11.355.290

Denominazione SedeOggetto Sociale

Capitale sociale2013

Quota % C.S. al 31.12.2013

Patrimonio Netto 2013

Patrimonio Netto

pro-quota 2013

Utile/perdita 2013

Dividendo incassato

2014

Valore di Bilancio

31.12.2014Controllo

b1) Intesa Sanpaolo SpA

Milano Banca

(dati al 31.12.2014)8,725€/mld

(dati al 31.12.2014) Su C.s. ord.:

3,35%Su C.s. tot:

3,17%

(dati al 31.12.2014) 44,683 €/mld

(dati al 31.12.2014) 1,415 €/mld

(dati al 31.12.2014) 1,251 €/mld

32,973* €/mln 1.068.560.553 no

b2) Cassa depositi e prestiti S.p.A.

Roma

Finanziamento di interventi di interesse

pubblico

(dati al 30.06.2014)3,5 €/mld 0,69%

(dati al 30.06.2014)

10,484 €/mld

(dati al 30.06.2014)134,9 €/mln

(dati al 30.06.2014)964,2€/mln 5.993.417 62.620.539 no

b3)Fondaco S.g.r. S.p.A. Milano

Società di gestione del

risparmio5.000.000 23% 8.263.584 1.900.624 1.011.910 184.000 1.150.000 no

b4) F2i S.g.r. S.p.A. Torino

Società di gestione del

risparmio

(dati al 31.12.2014)9.380.000

(dati al 31.12.2014)1,00%

(dati al 31.12.2014)13,720 €/mln

(dati al 31.12.2014)137.502

(dati al 31.12.2014)-4.247.214 0 134.286 no

b5) Gradiente S.g.r. S.p.A.

PadovaSocietà di

gestione del risparmio

1.100.000 (Al 31.12.2014€ 1.200.000)

35,0% 2.131.843 746.145 134.967 210.000 430.000 no

Perquantoriguardalavoceb6)Partecipazioniinsocietàlacuiattivitàrisultautilealperseguimentodeifiniistituzionali,nelprospettocheseguesonoriportatiidatirelativialcapitalesociale,patrimonionetto,risultatod’eserciziodellesocietàpartecipaterisultantidall’ultimobilancio,nonchél’ammontaredeidividendicheciascunahadistribuitoallaFondazionenelcorsodel2014.

*ConriferimentoallapartecipazioneinIntesaSanpaoloildividendoincassatonel2014èpariaquantoincassatosulleazioniimmobilizzatealmomentodellostaccocedola.

Ilpatrimonionetto,ilpatrimonionettopro-quotaeilrisultatod’eserciziodiIntesaSanpaoloS.p.A.,CDPS.p.A.eFondacoSGRS.p.A.siriferisconoalvaloreconsolidatodipertinenzadellacapogruppo.



52

(*)RelativamenteaVenetoNanotechScpa,siprecisacheledinamicheeconomico-patrimonialidel2014hannoportatoinnegativoilpatrimonionettocontabiledeterminandol’esigenzadicoprireleperditeeportareilcapitalesocialealmi-nimolegaledi€50.000comedeliberatodall’assembleastraordinariadeisoci.Essendostatesuccessivamenterilevateulterioriperdite,ilvaloredibilanciodellapartecipataèstatoportatoazero.

Perquantoriguardalavoceb7)FondazioneconilSud,l’ammontareindicatotrovacorrispondenzanellasottovoce“Altrifondi–FondoperladotazionepatrimonialedelProgettoSud”deiFondiperl’attivitàdiistituto.

Lemovimentazioninell’esercizio2014dellavoceb)AltrePartecipazionisonopresentatediseguito:

Denominazione Valore di Bilancio 31.12.2014

Svalutazioni Copertura perdite

Vendite Valore di Bilancio 31.12.2013

IntesaSanpaoloSpA 1.068.560.553 0 0 257.829.583 1.326.390.135

CassaDepositiePrestitiSpA 62.620.539 0 0 0 62.620.539

FondacoSgrSpA 1.150.000 0 0 0 1.150.000

F2iSgrSpa 134.286 0 0 0 134.286

GradienteSgrSpA 430.000 0 0 0 430.000

SinlocSpA 6.798.888 0 0 0 6.798.888

Cen.Ser.SpA 3.414.296 107.929 0 0 3.522.225

BancaPopolareEticaScpa 25.823 0 0 0 25.823

BancaProssimaSpA 6.996.000 0 0 0 6.996.000

ParcoScientificoeTecnologicoGalileoScpa 314.456 0 0 0 314.456

VenetoNanotechScpa 0 517.257 456.287 0 60.970

FondazioneconilSud 11.355.290 0 0 0 11.355.290

b6)

Denominazione SedeOggetto Sociale

Capitale sociale

2013

Quota % C.S. al 31.12.2013

Patrimonio Netto 2013

Patrimonio Netto

pro-quota 2013

Utile/perdita 2013

Dividendo incassato

2014

Valore di Bilancio

31.12.2014

Control-lo

Banca Popolare Etica S.c.p.A. Padova Banca 46.601.993 0,06% 62,1 €/mln 34.985 1,567 €/mln 0 25.823 no

Banca Prossima S.p.A. Milano Banca (dati al 31.12.2014)

82.000.000(dati al 31.12.2014)

4,08%(dati al 31.12.2014)

169.677.074(dati al 31.12.2014)

6.927.050(dati al 31.12.2014)

2,555 €/mln 0 6.996.000 no

Cen. Ser. S.p.A. Rovigo

Gestione complesso

immobiliare con attività fieristiche e universitarie

12.432.672 35,65% 9.577.281 3.414.296 -302.747 0 3.414.296 no

Parco Scientifico e Tecnologico Galileo S.C.p.A.

Padova Ricerca e innovazione 1.863.580 11,75% 2.652.551 311.702 -24.536 0 314.456 no

Sinloc S.p.A. Padova Finanziaria(dati al 31.12.2014)

27.683.400 13,40% (dati al 31.12.2014)53.027.355

(dati al 31.12.2014)7.107.899

(dati al 31.12.2014)533.884 0 6.798.888 no

Veneto Nanotech S.C.p.A. Padova

Coordinamento distretto

tecnologico1.677.389 6,04% 230.256 14.690 -819.207 0 0 no

53


Obbligazione Fresh: obbligazione ibrida, subordinata, convertibile in azioni Banca Monte dei Paschi di Siena, suvolontàdell’investitoreoppureautomaticamentealverificarsidideterminatecondizionicontrattualmenteindicate,emessaadaprile2008daBankofNewYorkconscadenza30dicembre2099.ÈprevistoilpagamentodiunacedolatrimestralepariaEuribora3mesi+4,25%p.a.sel’istitutodicreditoMPScorrispondedividendisuunaqualunquecategoriadiazionieresiduanoutilidistribuibilirisultantidall’ultimobilancioannualenonconsolidatoapprovatosuf-ficientiacopriretaleimportoopartediesso.Nel2014Fondazionenonhaincassatocedole.Lariduzionedellapostarispettoalprecedenteesercizioèascrivibileallacessionedinominali25,5milionidieuroconrealizzodiunaperditaparia14,235milioni,peraltrocopertadalfondoperrischisutitoli.Allaquotaresidua(€4.500.000)puòessereattri-buita,inviaestimativa,unaprevisionediperditadicirca3milioni,giàstanziatinelpredettofondorischi.

Fondo immobiliare “Pirelli RE Office Fund – CLOE”:fondochiusoadapportoicuiimmobiliall’attodelconferimen-to,avvenutoconunoscontodicircail15%sulvaloredimercato,eranogiàlocatiperlaquasitotalità.Laduratadelfondo,inizialmenteprevistain7anni,èstataprolungatadiulteriori5anni(dal2011al2016),perconsentiredivalo-rizzarealmeglioalcuniasseteperstabilizzarelastrategiagestionale.Ilfondohainiziatolasuaoperativitànel2004elaFondazionedetieneunaquotaparial5%delsottoscrittototalechecorrispondeadunimpegnodi€15milioni.Al31.12.2014èstatoversatol’interosottoscritto,sonostatiriconosciutirimborsiper€8,4milionieutiliallordodelleimposteper€8,7milioniportandoaduncashoncashdell’1,14.Laplusvalenzalatentedainizioinvestimentoèparia€571.405.

Comesievincedallatabellasopraesposta,lariduzionedellapostaderivaessenzialmentedallachiusuradellaposi-zioneinfondichiusi“SidePocket–ErselSim”

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Titoli di debito 4.500.000 30.000.000

Obbligazione Fresh 4.500.000 30.000.000

al31.12.2014 al31.12.2013

d) Altri titoli 6.613.917 8.423.097

Fondo immobiliare “Pirelli RE Office Fund – CLOE” 6.613.917 7.041.052

Fondi chiusi Side Pocket Ersel Sim 0 1.382.045



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Movimentazioni dei titoli immobilizzatiDiseguitosiriepiloganoleprincipalimovimentazionideglistrumentifinanziariimmobilizzati.DIMINUZIONE OBBLIGAZIONI: - Obbligazione Strutturata Fresh:nelprimosemestresonostaticedutiprogressivamente€25,5milionidinominalead

unprezzomedioparial44,2%incassando€11.265.00registrandoperditeper€14.235.000concorrispondentesvincolodell’accantonamentoalfondorischicostituitonel2012.Taleperditaèinpartecompensatadallaplusvalenzadi556.733euroconseguenteallacessionedeidiritticollegatiallanotaFresherelativiall’aumentodicapitalediMPS.

DIMINUZIONE ALTRI TITOLI: - Ersel Side Pocket:nell’esercizio2014sonostateincassati€337.373dallachiusuradefinitivadellaproceduradiliquida-

zionedeifondiSidePocket.Complessivamentesièquindirecuperatoil107%delpatrimonioinizialediCeltisSidePocketedil91%delpatrimoniodiIlexSidePocket,registrandorispettivamentesuquestiinvestimentiunutiledi€148.681(chesiaggiungeall’utiledi€143.344registratonel2013)eunaperditadi1.193.353.

- Pirelli Cloe:nel2014haeffettuatounrimborsodicapitaleper€427.135.

A. Esistenze inizialidicui:

Obbligazioni Altri titoli Valore di mercato delle esistenze iniziali

30.000.0008.423.094

15.703.276

38.423.099

B. Aumenti 148.681

B1.AcquistiObbligazioni Altri titoliB2.RipresedivaloreerivalutazioniB3.TrasferimentidalportafogliononimmobilizzatoB4.Altrevariazioni

----

148.681

C. Diminuzioni 27.457.860

C1.VenditeerimborsiObbligazioniAltrititoliC2.RettifichedivaloreC3.TrasferimentialportafogliononimmobilizzatoC4.Altrevariazioni

11.265.000764.508

12.029.508--

15.428.353

D. Rimanenze finali

dicui: Obbligazioni Altri titoli Valore di mercato delle rimanenze finali

4.500.0006.613.917

8.653.447

11.113.917

Lavoceaccoglieleazioni,lequotediFondicomunieleSicavdiproprietà.

Titoli di capitale Sitrattadiazionidetenuteperfinalitàdiinvestimentonondurevolee,quindi,inseritenelportafogliocircolante.Nelcorsodel2014sonostatecompletamenteceduteleazioniMediobancaeIntesaSanpaolopresentinelcomparto.

al31.12.2014 al31.12.2013

3.STRUMENTI FINANZIARI NON IMMOBILIZZATI 900.028.645 686.925.273

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Strumenti finanziari quotati 815.228.483 579.326.050

Titoli di capitale 0 68.585.795

Altri titoli 815.228.483 510.740.255

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Altri titoliSitrattadiquotedifondicomunidiinvestimento:

Pft TitoliValore

Contabile 31.12.2013

InvestimentiRimborso Capitale

(Escluso Utile)

Variazione di Periodo

Valore Contabile

31.12.2014

CASHFondaco Lux Euro Cash 7.996.453 0 0 3.924 8.000.377

Fidelity Institutional Liquidity Fund 33.098.506 17.354 0 0 33.115.860

OBBLIGAZIONARIO

Bluebay Investment Grade Absolute Return 0 10.234.474 0 -301.780 9.932.694

JPMorgan Income Opportunity 14.133.864 15.888.737 0 -397.294 29.625.307

Legg Mason Brandywine Glob. Fix. Inc. Abs. Ret 22.235.927 5.401.794 0 861.032 28.498.753

Loomis Sayles Multisector Income Fund 18.038.751 1.483.707 0 -808.872 18.713.586

Newton - Bny Mellon Global Bond Fund 11.337.760 12.000.000 0 -417.284 22.920.476

Pimco Global Bond Fund 20.008.651 2.000.000 0 1.851.851 23.860.501

Pimco Uncostrained Bond Fund 17.972.650 5.357.934 0 33.028 23.363.613

Templeton Global Fund Class 20.692.682 4.649.102 0 -313.269 25.028.515

Ver Capital Credit Fund 5.700.471 212.413 30.170 29.351 5.912.065

AZIONARIO

Capital International Emg Markets Total Opp. 28.594.917 0 0 3.235.215 31.830.131

City of London Emerging World Fund 12.586.545 0 0 2.102.015 14.688.559

Comgest Emerging Markets 12.059.062 6.029.786 0 2.585.332 20.674.180

Dimensional Emerging Markets Targeted Value Fund 7.563.422 5.000.000 0 1.010.211 13.573.633

Generation Investment Global Equity - Luglio 2014 0 4.000.000 0 677.744 4.677.744

Generation Investment Global Equity Fund 10.820.066 0 0 2.717.934 13.538.000

Harding Loevner Global Equity Fund 16.567.312 0 0 3.381.084 19.948.395

Ind. Franchise Global Equity Fund 16.651.091 213.472 0 3.342.840 20.207.403

International Value Advisers Global Equity Fund 7.516.639 10.500.000 0 2.733.877 20.750.516

Kiltearn Global Equity Fund 0 12.000.247 0 337.350 12.337.597

Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund 13.054.058 9.000.000 0 1.542.952 23.597.010

Vanguard Global Stock Index Fund 24.387.252 16.000.000 0 7.191.790 47.579.042

BENI REALI LIQUIDI

Blackrock World Agriculture Fund 9.890.749 2.500.000 0 2.047.973 14.438.722

JPMorgan Global Natural Resources Inst. Share 11.083.983 0 0 -1.227.077 9.856.906

Pimco Global Real Return Fund 8.815.499 109.669 0 682.078 9.607.246

Rogge Emerging Markets Currency 4.735.949 0 0 122.481 4.858.430

T.Rowe Price Global Natural Resources Equity Fund 15.169.696 3.500.000 2.931.754 189.275 15.927.217

INVESTIMENTI

ALTERNATIVI LIQUIDI

First Quadrant Global Risk Balanced Fund 11.787.283 18.399.994 0 539.641 30.726.918

GMO Global Real Return 14.343.255 13.988.400 0 27.015 28.358.670

Morgan Stanley Diversified Alpha Plus 0 30.000.000 0 711.429 30.711.429

Standard Life Global Absolute Return Strategies 13.796.586 18.089.745 0 1.565.299 33.451.630

Fondaco Select Opportunities 100.101.177 0 30.702.010 7.865.002 77.264.169

Symmakos Fund 0 83.499.988 0 4.153.201 87.653.189

TOTALE 510.740.255 290.076.817 33.663.934 48.075.346 815.228.483



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Perleperformancedel2014eiparametridirischio/rendi-mentodeisingolifondisirinviaallaRelazionesullaGestioneFinanziaria.Diseguitoèfornitaunabrevedescrizionedeisingolifondi.

PORTAFOGLIO MONETARIOFidelity International – Institutional Liquidity Fund:fon-do UCITS di diritto irlandese che mediante una gestioneconservativa,siproponedigarantirelastabilitàdelcapitalesovraperformando il tasso interbancario Libid a 7 giorni.Atalescopo investe inun’ampiagammadistrumentidelmercatomonetarioglobalmentediversificati(depositivin-colatiabrevetermineecommercialpaperconcontroparteaffidabiledielevatomeritocreditizio).Laclassesottoscrit-taprevededistribuzioneereinvestimentoperiodicodeidi-videndi.

Fondaco Lux Euro Cash: fondoUCITSdidiritto lussem-burghese creato come strumento di tesoreria puro dedi-cato all’investimento della liquidità a brevissimo termine,conl’obiettivoprincipaledipreservareilvaloredelcapita-leinqualsiasicondizionedimercato.Ilgestoresiproponedi raggiungere il rendimento dell’indice Citigroup 1M EurDepositconvolatilitàattesaannuainferiorea0,50%inve-stendoalmenoil75%delportafogliointitoliconratingAAosuperiore,comunquelacomponenteconratingAAAnonpuòessereinferioreal25%enonpuòinvestireinemissioninoninvestment grade.

PORTAFOGLIO OBBLIGAZIONARIO BlueBay Investment Grade Absolute Return Bond Fund: fondoUCITSdidirittolussemburgheselanciatonelmaggio 2011. Investe secondo un approccio“unconstrai-ned” principalmente in titoli di credito e governativi “in-vestmentgrade”(conratingsuperioreaBBB).Almassimoil25%delportafogliopuòessereinvestitointitolihighyield,maconratingnoninferioreaB3/B-.Ilgestore,inpresenzadiattesedirialzodeitassidiinteresse,puòassumerepo-sizioni adurationnegativa generandoquindi rendimentipositivi anche in un contesto sfavorevole all’investimentoobbligazionario.L’obiettivodigestioneèlarealizzazionediunrendimentoparia liquiditàpiù300bpsperanno,conunavolatilitàattesadel3%.

JPMorgan Income Opportunity Fund: fondoUcitsdidirit-tolussemburghesecheadottaunastrategiaaritornoasso-lutoconflessibilitàdiinvestimentointuttiisettoriobbliga-zionari.Ilfondoèstatolanciatonel2007edècaratterizzatodaunprofilodirischioconservativo.L’obiettivoèquellodibattere i rendimenti del mercato monetario del 2%-8%all’anno.Lavariabilitàdiquestoobiettivoè funzionedelleopportunità di mercato, e, per questo motivo, la compo-nente liquida del portafoglio può variare anche conside-

revolmente.Lavolatilitàèmodestaelacorrelazioneconimercatiobbligazionaritradizionalièvicinaazeroonegati-va.Il tradingècontenuto,prevalel’orientamento“paziente”rispettoalleposizioniassunte.

Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Absolu-te Return Fund:fondoUCITSdidirittoirlandeselanciatonell’aprile 2012 con l’obiettivo di generare un rendimentoannuopariaquellodeiTbills+3%suunorizzontedi3-5anniinvestendoprincipalmenteintitoligovernativiconra-tingsuperioreaBBB(investment grade)maancheinma-niera opportunistica in cartolarizzazioni (mortgage backed

securities)eobbligazionisocietarieconvalutazioniattraen-ti.Ilgestoreadottaunastessastrategia“value”einvesteinpaesiadelevatolivelloditassidiinteressereali,convaluteinapprezzamento,mantenendolaposizionefinoaquandotaliambitidisottovalutazionesiesauriscono.Lastrategiasi avvale delle competenze distintive di Brandywine nellavalutazione di paesi, tassi di interesse e valute. La strate-giaabsolute returnpuòprendereposizionisia lunghechecorte,pertanto l’approccio“value”adottatodalgestoresisostanzianell’acquistaretitolisottovalutatienell’assumereposizionicortesuquellisopravvalutati.Ladurationpuòva-riareinunrange compresotra+/-5anni,maadogginonèmaistatanegativa.

Loomis Sayles Multisector Income Fund:veicoloUCITSdidirittoirlandeselanciatonel1996chesiproponedisovra-performarel’indiceBarclaysUSGovernment/CreditBondinvestendoopportunisticamenteneimercatiinternazionaliaredditofisso.Ilportafoglioèdiversificatosull’interagam-madeititoliaredditofisso,maleposizioniprincipalisonorappresentatedaobbligazioniinvestmentgradeemessedasocietàUSA.Sonoammessi,subordinatamentealrispettodivincoliinterminidiesposizionepercentuale,investimentiintitoliobbligazionariclassificaticomehigh yieldeintitolideimercatiemergenti.Laclassesottoscrittaèdenominataineuroconrischiodicambiocoperto.

Newton Global Bond Fund - BNY Mellon:fondoUCITSdidiritto irlandese lanciatonel2002. Il fondo investeprinci-palmenteintitoligovernativiocomunqueinvestment gradeconl’obiettivodisovraperformareilbenchmarkJPMorganGlobalGovernementBondIndexdel2-3%p.a.econtene-re il rischio. Il portafoglio è diversificato geograficamentee può essere investito sino al 15% in mercati emergenti.L’investimentoènellaclasseineuroconilrischiodicambiocopertoversolavalutabase.

Pimco Unconstrained Bond Fund: fondoUCITSdidirittoirlandeselanciatonel1998,gestitoinmodoattivorispettoal benchmark: l’indice Barclays Global Aggregate che rap-presenta l’andamento dei titoli fixed income, investment

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gradesuimercatiglobali.Puòinvestiresiaintitoligovernati-vichecorporateinvestmentgradedenominatinelleprinci-palidivisemondialianchesestoricamentelamaggioranzadegliattivièsemprestatainvestitaintitolidistatoportandoilfondoadavereunprofilodirischioconservativo.Ilporta-fogliopuòessereinvestitosinoal10%inattivitàhigh yield

einmercatiemergenti.Ladurationvariageneralmentetra3 e 7 anni mantenendosi nel range +/- 3 anni rispetto albenchmark.L’investimento inquestofondoèstatorealiz-zatonelnovembre2013,èstatasottoscrittalaclassede-nominataineuroconrischiodicambiocoperto.

Templeton Global Bond Fund: fondo UCITS lussembur-ghese che si propone di sovraperformare l’indiceJPMor-ganGlobalGovernmentBond investendo in titoliobbliga-zionarideipaesisviluppatiesinoal50%inemissionideimercatiemergenti.Leposizionidaincludereinportafogliosono determinate sulla base dell’analisi fondamentale edelle inefficienze individuate nei mercati. La classe sotto-scrittaèdenominataineuro,copertadalrischiodicambio.

Ver Capital Credit Fund:fondoUCITSavviatoneldicem-bre2011,fondoobbligazionarioopportunistico,denomina-toineuroeadistribuzionechesipropone,nelmedio-lungoperiodo, di realizzare un rendimento in termini assolutiinvestendo in obbligazioni ad alto rendimento di societàeuropee.Lastrategiadiinvestimentoèfondatasull’analisifondamentalediciascunemittente,edèprincipalmentefo-calizzatasullaconoscenzaapprofonditadellastrutturadeldebitosocietarioesulleopportunitàgeneratedallasosti-tuzionedileveraged loansconemissioniobbligazionarie.Ilportafoglioèfocalizzatosu”core Europe”ediversificatodalpuntodivistasettoriale,privilegiandogliemittentinonope-rantinelsettorefinanziario,nelrispettodilimitidiconcen-trazionepersingoloemittenteepersingolosettore indu-strialeesullabasediunadurationtargetintornoai4anni.

PORTAFOGLIO MULTI ASSETFirst Quadrant Global Risk Balanced Fund:fondoUCITSdidirittoirlandeseconrendimentoobiettivodel5%,bassacorrelazioneconl’indiceazionarioecontargetdivolatilitàpari all’8% - 10%. L’allocazione del portafoglio tra le dif-ferenticlassidi investimentoè il risultatodiunastrategiadisciplinatabasatasuunapproccio“risk-parity”chepuntaadottimizzarel’allocazionedelrischiopiuttostochequelladegli attivi. Il ribilanciamento tra i diversi fattori di rischioavvieneinmodosistematicoalvariaredellecondizionima-croeconomicheedimercato.Lashare classsottoscrittaèineuroconrischiodicambiocoperto.

GMO Global Real Return:fondoUCITSdidirittoirlande-sechepuntaadoffrireprotezionedelvalorerealedell’in-vestimento sovraperformando l’indice inflazionistico del

3%-5%. Il gestore assume posizioni lunghe o corte in unampiouniversodititoliprincipalmenteazioni,obbligazioni,commoditiesederivaticorrelati.Lastrategiadiinvestimen-tosifondasull’ipotesidiritornodeirendimentiallemediedi lungoperiodoesullacentralitàdellevalutazioni.L’inve-stimentoèineuroecopertodalrischiodicambioversolavalutabasecheèildollaro.

Morgan Stanley diversified Alpha Plus:fondoUCITSlus-semburgheseconunobiettivodi rendimentoparial 10%a fronte di un benchmark cash e una volatilità attesa del10%. Questa strategia, implementata dal gestore sin dal2008,prevedecheilportafoglioinvestimentivengacostru-itoquantitativamentesfruttandoanomaliesullevalutazioniapartiredatematichemacroeconomicheeadottandounrigorosapoliticadistop-loss.L’investimentoèdenominatoineuroecisiattendecheirischivalutarisiaconsideratidallatodiuninvestitoreinEuro.

Standard Life Global Absolute Return Strategies:fondoUCITSdidirittolussemburgheseconrendimentoobiettivopariaLibor6mesi+5%suorizzontedi3annievolatili-tà targetparial4%-8%. Ilgestoresiprefiggedigeneraresia alfa che beta investendo in azionario, obbligazionario,creditoevaluteattraversoladiversificazionedinamicain4diversestrategie(market return, relative value, directional,

active stock selection),sottoposteadunrigorosocontrollodelrischio.Ilportafoglioèinvestito,inmedia,in30posizionidiversificate.Lavalutabasedelfondoèeuro.

PORTAFOGLIO AZIONARIOCapital International Emerging Markets Total Opportu-nities Fund:fondoUCITSdidirittolussembughesegestitoattivamente in modo indipendente dal benchmark (50%MSCIEmergingMarkete50%JPMorganGBI-EMGlobalinvalutalocaleeJPMorganEMBIGlobalDiversifiedindol-lari).Ilgestorehaunesplicitotargetsiadivolatilità(12%)chedirendimento(10%)epersegueipropriobiettiviinve-stendoconapprocciobottomupinazioni,titolidistatoeobbligazioni(ancheconvertibiliedinflation-linked)dipaesiemergentidenominatesia indollaricheinmonetalocale.Lavalutadidenominazionedelfondoèildollaro,cosìcomelaclassesottoscritta.

City of London – Umbrella Emerging World Fund:fondoUCITSdomiciliatoaDublinocheinvesteneimercatiemer-gentiassumendoposizioniinfondichiusiquotatieliquidi.Ilportafogliosicomponedi50-60fondichiusiazionarispe-cializzatineimercatiemergenti,questoconsentedimas-simizzareladiversificazioneprendendoposizionesucirca3.000titolisottostanti.L’allocazionegeograficaèdefinitaapartiredaquelladell’indiceS&PEmergingFrontierSuper



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CompositeBroadMarket.Gliscostamentidalbenchmark

sono definiti top-down secondo un approccio di tipo ma-croeconomico e, bottom up, secondo i modelli interni divalutazionedeldisallineamentotraprezzoeNAVdeifondisottostanti.

Comgest Growth Emerging Markets Fund: fondoUCITSdi diritto irlandese che punta a sovraperformare l’indiceMSCI Emerging Markets Index. Il portafoglio investimentièconcentrato,presentabassoturnoveredècostituitodaazionidisocietàconsedee/ooperativitàneimercatiemer-genti,confortepotenzialedicrescitaeconvalutazionerite-nutaragionevole.Laclassediinvestimentoèdenominataineuroconrischiodicambioscopertoeprevedeladistribu-zionedidividendialmenounavoltal’anno.

Dimensional Emerging Markets Targeted Value Fund:fondoUCITS irlandese conunastrategia‘Value’ , che in-vesteinaziendedipiccola-mediacapitalizzazione,quotatesuimercatiemergentiesottovalutateomoltosottovalutatedalmercato(rapportovalorecontabilesuprezzodimerca-totraipiùelevati).Ilportafoglioèmoltodiversificato(con-tienemediamenteoltre2.000titoli)e l’approccioadotta-to è di tipo quantitativo. Le performance del fondo sonovalutaterispettoalprincipale indiceazionariodeimercatiemergenti,l’MSCIEmergingMarketsIndex.Ilprimoinve-stimentonelfondorisalealgiugno2013esonostatesotto-scrittequotedellaclassedenominataindollari.

Generation Investment Global Equity Fund:fondodomi-ciliatoinIrlandaconfocussusostenibilitàeconomica(so-cietàconfondamentalisolidi)esusostenibilitàambientale,sociale e di governance che induce il gestore ad investireconunorizzontedilungoperiodo.Ilportafoglioèconcen-trato (tipicamente include 30-60 posizioni) ed è costrui-toapartiredallaselezionedeisingoli titoli.Siprivilegianopartecipazioni insocietàdimediacapitalizzazione, leadernei settori del futuro, con tassi di crescita elevati (quality

growth),conposizionedimercatodominantee“price set-

ter”.Ilfondoègestitoinmodoindipendentedalbenchmarkcheèl’indiceazionarioglobale,MSCIWorldIndex.Ilprimoinvestimentonelfondorisalealluglio2013esonostatesot-toscrittequotedellaclassedenominataindollari.

Harding Loevner Global Equity Fund: Harding LoevnerGlobal Equity Fund: fondo UCITS irlandese gestito atti-vamente, ma in modo prudente, rispetto al benchmarkMSCIAllCountryWorldIndex.Ilfondoadottaunastrategia“growth”, implementata attraverso un processo sistema-ticodiindividuazionedisocietàchepresentanoeccellentiprospettive di crescita riflesse in livelli elevati dei multipliprice-earningse/oprice-to-book valueemodestidividend

yields.Ilportafoglio,dinorma,contiene35-75posizionise-

lezionatenonsoloinbaseallevalutazionideidaticontabili,maancheconsiderandoaltrifattoriqualiforzadelmarchio,qualitàdelmanagementesoliditàdelmodellodibusiness.Lavalutabaseèildollaromentrelaclassediinvestimentoèineuroconrischiodicambioscoperto.

Indipendent Franchise Partners Global Equity Fund:fondo UCITS di diritto irlandese denominato in dollari egestito con strategia all-cap in modo indipendente dalbenchmark (MSCI World Index). Il portafoglio è“natural-mente”concentratoinquantolesocietàchesoddisfanoglistringentirequisitiqualitativiedivaloreintrinsecopostidalgestoresonopoche,siricercanoinfattisocietàcaratteriz-zatedaunmarchioforteenoneccessivamentesfruttato,qualitàdelmanagementesoliditàdelmodellodibusiness.Lashareclasssottoscrittaèindollariconrischiodicambioscoperto.

International Value Advisers Global SICAV:fondoUCITSdidirittolussemburgheseche,nellungoperiodo,siprefiggedigenerareunrendimentosuperiorealMSCIAllCountryWorldIndex,purcercandodimantenerelavolatilitàalivelliinferiorigrazieadunrigorosoprocessodicontrollodelri-schio.Lastrategiaadottata,azionariaglobaleabsolute re-

turn,èimplementatainmodoindipendentedalbenchmark.Lostiledigestioneadottatoèditipo“Value”cioècaratteriz-zatodall’investimentointitoliche,secondol’analisifonda-mentale, risultanosottoprezzatidalmercatoe scambiatiascontorispettoalvaloreintrinsecocalcolatodaimodelliimpiegatidalgestore,chepresentanodividendyieldsele-vati e/o multipli price-to-earnings modesti. Il gestore puòinvestireancheinobbligazioni,valuteeoroseritienecheititoliazionarinonsianoingradodioffrirerendimentisuffi-cientementeattraenti.Fondazionehainvestitoinunaclas-sedenominatanellavalutabasedelfondo,ildollaro.

Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund: fondoUCITSdomiciliato in Irlandache investeneimercatiazio-nariemergentiadottandounastrategiapassivachepuntaareplicarel’indiceMSCIEmergingMarketsIndex.Laclassesottoscrittaèdenominataindollarienonècopertadalri-schiodicambio.

Vanguard Global Stock Index Fund:fondoUCITSdomici-liatoinIrlandacheinvesteneimercatiazionariglobaliadot-tandounastrategiapassivachepuntaareplicare l’indiceazionarioglobale,MSCIWorldIndex,siadalpuntodivistadella performance che della rischiosità. La classe attual-mentesottoscrittaèdenominataindollarienonècopertadalrischiodicambio.

Kiltearn Global Equity Fund:fondoUCITSirlandeseincuiilgestoreinvestenelmercatoazionarioglobaleadottando

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unostilemarcatamente“value”emoltodisciplinato,fina-lizzatoallaricercadisocietàconbassevalutazioni,madielevataqualitàqualità.Ilportafoglioèmediamenteconcen-tratosu50-90posizionieifinanziaripossonorappresenta-refinoal30%delportafoglio.

PORTAFOGLIO HEDGE FUNDFondaco Select Opportunities:fondodifondihedgeallo-catoindiciannovefondiabsolutereturn, long/short equity

e global macro.Nelcorsodel2014l’esposizionealrischiodicambioeuro/dollaroèstatamantenutaal50%.Nelbre-veperiodoilfondosiprefiggedibattereilsuobenchmark

(HFRIFundofFundsDiversified,50%eurohedged),men-trel’obiettivodilungoperiodoèilrendimento risk freeatremesi(50%Libor3mesie50%Treasurybills3mesi)au-mentatodel4%eunavolatilitàdimezzatarispettoalmer-catoazionario.

Maitland Symmakos Fund:compartodedicatoallaFon-daizonediunfondo lussemburgheseconformealladiret-tivaAIFMD,gestitodaCambridgeAssociatesLtd,cheinve-steinfondihedgelong/short,eventdriven,multi-strategy,creditoefondimacro.Siproponeunobiettivodirendimen-todilungoperiodoinlineaconquelloazionariomaconvo-latilitàinferiore(rendimentonell'ordinedel4-5%reale,convolatilitànell'intornodel10%nelmedioperiodo).

PORTAFOGLIO BENI REALIBlackRock World Agriculture Fund:fondoUCITSdidirit-tolussemburghesecheinvesteprevalentementeinazionidisocietàoperantinelsettoreagricolooinfuturessu“soft

commodities”. Le performance sono confrontate con l’in-diceDaxGlobalAgribusinessnonostantel’allocazionedelportafoglio sia scelta in modo indipendente da qualsiasibenchmark,datochesecondoilgestorenessunindiceèingradodicatturare lastrategiadi investimentoadottata. Ilprocesso combina una approfondita analisi macroecono-micatopdowncon laricercabottom updisocietàche inunorizzontedi3-5annipossanobeneficiareditalicambia-mentiattesi.Lavalutabasedelfondoèildollaro,mentrelaclassedell’investimentoè ineuro,noncopertadalrischiodicambio.

J.P.Morgan Global Natural Resources Fund:fondoUCITSlussemburghesechepuntaadoffrirecrescitadelcapitalealungotermine,investendosoprattuttoinazionidisocietàimpegnatenelsettoredellerisorsenaturalialivelloglobale,moltedellequalisitrovanoallostadiodiesplorazioneini-ziale.Gliinvestimentiriguardanoprevalentementesocietàdi piccola-media capitalizzazione operanti nel settore deimetalli (sia preziosi che industriali) ma anche in quelloenergetico. Le peculiarità della strategia rendono il fondoestremamentevolatile.Lagestioneèdeltuttoindipenden-tedall’indicediriferimento(HSBCGold,Mining&Energy)

che è stato introdotto soltanto per agevolare il confrontodelleperformancedelfondoconl’ampiosettoredellerisor-senaturali.Lavalutabasedelfondoèl’euro.

Pimco Global Real Return: fondoobbligazionariogloba-le indicizzatoall’inflazione,gestito inmodoattivorispettoall’indice di riferimento: il BarclaysWorld Government In-flation Linked Bond Index. Investe principalmente in titoliinflationlinkedemessidaigovernidipaesisviluppaticomeUSA,UK,Francia,Germana,ItaliaeGiappone,mailgesto-repuòdecideretatticamentedi investireanche intitolidistatonon indicizzati, inobbligazionisocietarieogarantitedaprestiti ipotecari (mortgage backed securities),purchéil lororischiosiaassimilabileaquellodititoligovernativienonmodifichilarischiositàcomplessivadelfondo.Talein-vestimentoèoffertomedianteunveicoloUCITSdidirittoIrlandese.Laclassesottoscrittaèdenominataineuroconrischiodicambiocoperto.

Rogge Emerging Markets Currency: fondoUCITSdidi-rittoirlandesechesiproponesfruttareidisallineamentitrafondamentalievalutazionidellevalutedeipaesiemergenti,con focus particolare su quelli asiatici (ad esclusione delGiappone). Il portafoglio si compone di contratti forwardsuunbasketdivaluteetassideipaesiemergenti,finanzia-ticonvalutedeipaesisviluppati(dollaroUSA,Euro,YeneSterline).L’indicediriferimentoèilJPMorganELMI(Emer-gingLocalMarkets)Plus.Ilportafogliohaunbassoturno-

ver enonèlevereggiato.Ilcollateraleècostituitodainvesti-mentiinstrumentimonetaridielevatostandardcreditizio,minimoAAA-.Laclassesottoscrittaèineuroecopertadalrischiodicambio.

T.Rowe Price Global Natural Resources: fondo UCITSlussemburghesecheinvesteintitoliazionaridisocietàope-rantinelsettoredellerisorsenaturalisenzaseguirealcunindice specifico, ma puntando a massimizzare il propriorendimento.Ilportafoglioèdiversificatoinmolteplicisub-settorinell’ambitodellerisorsenaturali(metallipreziosieindustriali, agricoltura), pur mantenendo un’ampia con-centrazione nell’energia. La valuta di denominazione delfondoèildollaro,cosìcomelashare classsottoscritta.purmantenendoun’ampiaconcentrazionenell’energia.Lavalutadidenominazionedelfondoèildollaro,cosìcomelashare classsottoscritta.



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Movimentazioni degli strumenti finanziari quotati

Conriferimentoallatabellaprecedente,siprecisachelemovimentazionisonoleseguenti:Diminuzioni• Titoli di capitale:€69.250.334incassatidallavenditaditutteleazionicontenutenelportafoglioditrading.Sonostatece-

dute30.640.449azioniIntesaSanpaoloadunprezzomediodi€2,147realizzandounutilelordodi€637.897eunaperditadi€74.610e496.625azioniMediobancaalprezzomediodi€6,979econunutileparia€101.252.

• Altri titoli:€35.172.846incassatidaldisinvestimentodiquotediOICR(comedettagliatonellatabella“Altrititoli”prece-dentementeespostaacommentodellavoceStrumentifinanziarinonimmobilizzatiquotati),dicui€1.499.846diutilidanegoziazione,€9.065diutilisucambi.€556.733sonostatiincassatidallavenditadeidiritticonnessiall’ultimoaumentodicapitaleMPSottenutidallanotaFresh.

Aumenti• Altri titoli:€290.076.817investiticomedettagliatonellatabellarichiamataanchealpuntoprecedenteLavalorizzazionealmercatodeglialtrititolihaportatoadunrisultatonettopositivodi€48.075.346derivantedaplusvalenzedavalutazioneper€55.603.613dicui€19.207.872dacambioeminusvalenzeper€7.528.267.

A. Esistenze iniziali

dicui:

Titoli di capitale Titoli di debito Altri titoliValoredimercatodelleesistenzeiniziali

68.585.7950

510.740.255566.465.271

579.326.050

B. Aumenti 348.485.224

B1.Acquisti Titoli di capitale Titoli di debito Altri titoliB2.PlusvalenzedavalutazioneB3.TrasferimentidalportafoglioimmobilizzatoB4.Altrevariazioni(utilidanegoziazione)

00

290.076.817

290.076.817

55.603.613

-2.804.794


C1.Venditeerimborsi Titoli di capitale Titoli di debito Altri titoliC2.MinusvalenzedavalutazioneC3.TrasferimentialportafoglioimmobilizzatoC4.Altrevariazioni

69.250.3340

35.729.579

239.420.277

7.528.267

-74.610

D. Rimanenze finalidicui: Titoli di capitale Titoli di debito Altri titoliValoredimercatodellerimanenzefinali

0 0

815.228.483815.228.483

815.228.483

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Strumenti finanziari non quotati 84.800.162 107.599.224

Altri titoli 84.800.162 107.599.224

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Altri titoliLavoceaccogliegliinvestimentiinfondidiprivateequityedimmobiliariadeccezionedelfondopirelliCloeimmobilizzatoedescrittonellavoceappropriata.ComegiàricordatonellaRelazionesullaGestioneFinanziaria,perquantoriguardaalcunifondichiusiinportafoglio(itrefondidiEstCapitaleVenetoCasa)lavalorizzazionealmercatoècalcolatainbasealNAVdel30.06.2014odel31.12.2013,peraltrifondicomeMandarinsièutilizzatounNAVprovvisorioal31.12.2014fornitodalgestore.Dainizioinvestimentoafine2014ifondichiusiinportafogliosonostatisvalutatipercomplessivi€19,7milionie,al31.12.2014,esprimonoplusvalenzelatentinoncontabilizzatesecondoiprincipicontabiliapplicatiparia€19.513.807.

IlportafogliodifondichiusidellaFondazioneèstatoperlopiùimplementatotrail2006edil2008,edèconcentratoperl’80%inItalia,inparticolarenelNordEstrispondendo,perlopiù,adistanzemission related–primaancoracheadobiettividiottimizzazionefinanziaria–eall’invitodeiregolatoriasostenereilterritorio,eventualmentefacendoricorsoancheallerisorsepatrimoniali.

Impegno sottoscritto

Capitale versato

2014

Capitale versato totale

Capitale rimborsato

2014

Capitale rimborsato

totale

Valore di bilancio al

31/12/2014

NAV al 31/12/2014

Fondo Est Capital "Real Energy" 3.000.000 0 3.000.000 75.000 75.000 2.925.000 3.232.099

Fondo Est Capital “Geo Ponente” 10.000.000 0 10.000.000 0 520.000 6.822.378 6.822.378

Fondo Est Capital “Real Venice” 10.000.000 0 10.000.000 0 - 3.999.564 3.999.564

Fondo MH Real Estate Crescita 15.000.000 0 13.068.000 3.000.000 3.000.000 9.951.824 9.951.824

Fondo Serenissima Logistica 5.000.000 0 5.000.000 0 - 2.652.702 2.652.702

Fondo Serenissima Vitruvio 5.896.000 0 5.896.000 0 - 5.619.401 5.619.401

Fondo Veneto Casa 9.999.767 0 6.874.913 0 - 6.874.913 6.912.579

Fondo Advanced Capital II 10.000.000 0 9.123.162 2.086.104 6.409.876 2.713.287 7.282.956

Fondo Advanced Capital III 15.000.000 658.906 11.817.832 2.590.821 6.483.589 5.334.243 10.740.819

Fondo Alcedo “Cardine Impresa” 9.169.689 0 9.169.689 158.521 7.940.716 0

Fondo Alcedo III 10.000.000 395.522 7.682.849 6.513.722 6.958.722 724.127 4.813.569

Fondo Crown PE PLC Europ. Buyout Opp. 10.000.000 0 8.405.000 1.330.000 8.923.424 1.618.028 2.739.479

Fondo F2i 15.000.000 90.680 13.463.780 349.892 1.320.561 12.145.854 12.980.142

Fondo F2i Quote C 114.856 302 100.839 1.166 4.204 98.057 99.390

Fondo Gradiente I 30.000.000 4.288.804 13.756.229 0 1.529.370 9.624.554 9.624.554

Fondo IGI Quattro 10.000.000 215.700 8.270.905 5.163.900 5.163.900 3.107.005 3.385.153

Fondo Innogest 5.000.000 175.000 4.041.928 0 969.735 1.406.257 1.406.257

Fondo Mandarin Capital Partners 9.996.930 108.606 9.108.210 2.488.002 9.022.578 85.632 2.953.768

Fondo PPP 10.000.000 1.462.844 8.805.022 541.667 1.315.142 6.371.235 6.371.235

Fondo Sanpaolo Imi Centro Impresa 2.000.000 17.000 1.863.840 284.000 837.000 618.578 618.578

Fondo Ver Capital “Mezzanine” 8.000.000 0 7.703.745 1.680.000 4.325.302 2.107.524 2.107.524

TOTALE 203.177.242 7.413.365 167.151.942 26.262.795 64.799.117 84.800.162 104.313.969

*L'impegnoinCardineImpresaèstatoridottoalversatoinquantoilfondoèstatoliquidato.**PerifondiCrownPEPLCeAlcedoIIIl’ammontarerimborsatoincludegliutilidanegoziazione.



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Minusvalenze/Riprese 2014

Plusvalenze latenti da inizio investimento

Minusvalenzeda inizio investimento

Fondo Est Capital "Real Energy" 0 307.099

Fondo Est Capital “Geo Ponente” -1.650.526 0 -2.657.622

Fondo Est Capital “Real Venice” -3.004.328 0 -6.000.436

Fondo MH Real Estate Crescita 550.997 0 - 116.176

Fondo Serenissima Logistica -563.016 0 -2.347.298

Fondo Serenissima Vitruvio -28.652 0 -276.599

Fondo Veneto Casa 0 37.667 0

Fondo Advanced Capital II 0 4.569.669 0

Fondo Advanced Capital III 0 5.406.576 0

Fondo Alcedo “Cardine Impresa” 0 0 -1.228.973

Fondo Alcedo III 648.656 4.089.442 0

Fondo Crown PE PLC Europ. Buyout Opp. 0 1.121.451 0

Fondo F2i 0 834.288 0

Fondo F2i Quote C 1.066 1.332 0

Fondo Gradiente I -583.671 0 -2.602.305

Fondo IGI Quattro 901.219 278.148 0

Fondo Innogest -130.466 0 -1.665.937

Fondo Mandarin Capital Partners 36.090 2.868.136 0

Fondo PPP -414.768 0 -1.118.645

Fondo Sanpaolo Imi Centro Impresa -83.370 0 -408.262

Fondo Ver Capital “Mezzanine” -422.652 0 -1.270.920

TOTALE -4.743.421 19.513.807 -19.693.174

FONDI IMMOBILIARIFondi Est Capital SGR:sitrattaditrefondiimmobiliarige-stitidaEstCapitalSGR.

Geo Ponente,èunfondochiusoprevalentementeadap-portoprivatodiimmobiligiàaredditoattivatonel2007conduratadecennaledicuiFondazionedetieneil13,1%.Alla data di stesura del presente documento non è di-sponibilelavalorizzazionedelfondodifine2014,quindiè utilizzato l’ultimo NAV fornito dal gestore, quello del30.06.2014.Real Energy èunfondoimmobiliarechiusooperativodal2010, convertito nel 2011 in speculativo, avente durataventennale di cui Fondazione detiene il 7,2%. É focaliz-zatosullaproduzionedienergiadafontirinnovabiliprin-cipalmentemediante impianti fotovoltaicia terraefissidaconcedereinlocazioneerealizzatisuterreniagricolidetenuti inpienaproprietào indirittodisuperficie.Alladatadistesuradiquestodocumentononèdisponibilelavalorizzazionedelfondodifine2014,quindisiconsideral’ultimo NAV fornito dal gestore, quello del 30.06.2014.Real Venice,èunfondochiusoimmobiliareasviluppode-dicatoprincipalmentealrecuperodiimmobilidipregioeallariqualificazionediareesiteinVenezia,operativodallafinedel2007,dicuiFondazionedetieneil7,2%.Alladatadistesuradiquestodocumentononèdisponibilelavalo-rizzazionedelfondodifine2014,quindivieneconsiderato

l’ultimoNAVfornitodalgestore,quellodel30.06.2014.Indata30.01.2015,HinesItaliaSGRèsubentrataaEstCa-pitalSGRnellagestionedelFondo,rinominato“LidodiVe-nezia”.

Fondo MH Real Estate Crescita:fondoavviatonel2005,trasferito a fine 2010 da Prima SGR a Hines Italia Sgr,branch italiana di uno dei maggiori operatori immobiliariglobali.Laduratadelfondo,inizialmenteprevistain8anni,èstataprorogatadi2annisinoal30giugno2015enelno-vembre 2014 il CdA ha deliberato l’esercizio dell’opzionediprorogadiulteriori3anni(cd.“PeriododiGrazia”)perilcompletamentodellosmobilizzodegliinvestimentiinpor-tafoglio. Il fondo ha investito in 5 progetti localizzati nelleareediMilanoeRomadicuiunocedutonel2011eunonel2014e,inun’otticadidiversificazionegeografica,inunfon-docheinvestefuoriItalia(inRussia,CinaePolonia).

Fondi Serenissima SGR:sitrattadiduefondiimmobiliari.Logistica:fondoimmobiliarechiusocheinvesteinItalia,specialmenteinVeneto,interreniedificabiliincuisonoosarannocostruitestrutturedestinatealla logisticaedinalcunicasiattrezzateconimpiantifotovoltaici.Ilfondoèstatoavviatonel2007condurataparia6anni,giàpro-rogatadi2annisinoafine2015.LaFondazionehasotto-scrittoil9,8%dellequotedelfondo.

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Vitruvio:fondoavviatonel2005conduratadecennale,specializzatonell’investimentoinimmobiliadusoufficio,conferitiascontoegiàinmassimapartelocati,esclusiva-menteinItaliaeprevalentementenell’areageograficadicompetenza dell’autostrada Brescia-Padova. La Fonda-zionehasottoscrittoil6,9%dellequotedelfondo.

Fondo Veneto Casa:èunfondoimmobiliareeticoattivonell’housing sociale, promosso dalla Fondazione, dallaRegione Veneto e dalla Fondazione di Venezia, lanciatonelnovembre2009conduratadi26anni.Nellostessoanno Fondazione ha sottoscritto 100 quote pari ad unnominale€5milionienel2012hasottoscrittoulteriori106quote,chealNAVdel30.06.2012,corrispondonoadunimpegnoinferioredipocoa€5milioni.Complessiva-mente,afine2014, laFondazionedetiene il14,9%del-le quote fondo. Nel 2013 la RegioneVeneto ed il FondoItalianoperl’Abitare,gestitodaCassaDepositiePrestitiSGR,hannoaumentatolaloropartecipazione,portandol’equityadisposizionedelfondoacirca€67,7milioni.Adinizio 2015 CDP Investimenti SGR ha incrementato lapartecipazione al fondo sottoscrivendo un ulteriore im-pegnodicirca€50milioni.Alladatadistesuradelpre-sentedocumentononèdisponibilelavalorizzazionedelfondodifine2014,quindisiutilizza l’ultimoNAVfornitodalgestore,quellodel31.12.2013.

PRIVATE EQUITYFondi Advanced Capital: si tratta di due fondi gestiti daAdvancedCapitalSgr.

Advanced Capital II:fondodifondidiprivateequitylan-ciatoneldicembre2005conscadenza2015.Ilportafoglioè diversificato per vintage year (principalmente 2006,2007, 2008), strategia implementata (principalmentelarge buyout e distressed) e area geografia (principal-menteStatiUnitieEuropa)mediantelasottoscrizionediimpegniin27fondidiprivateequitycontrackrecordec-cellentiecomprovataesperienzaneidiversicicliecono-mici.L’80%èinvestitoinfondidenominatiindollari,conrischio di cambio parzialmente coperto. La Fondazionehasottoscrittoil3,1%dellequotedelfondo.Advanced Capital III: fondo di fondi di private equity lanciato neldicembre2007conduratadecennale. Ilportafoglio,di-versificato globalmente annovera investimenti in unaventinadifondileaderconoltre500societàsottostantiedunastrategiadiversificataperannate(principalmen-te2008e2012),areageografiche(principalmenteStatiUniti e Europa) e tipologie (principalmente mid buyoute distressed). L’80% è investito in fondi denominati indollari,con rischiodicambioparzialmentecoperto.LaFondazionehasottoscrittoil6,6%dellequote.

Fondi Alcedo Sgr: si tratta di due fondi di private equity,

entrambi sottoscritti con obiettivi non solo finanziari, maanchedipromozionedellosviluppoeconomicodelterritorio.

Cardine Impresa:fondosottoscrittonel2002cheinve-steprevalentementeinpiccole/medieimpresedelNord-Est.Lascadenzadelfondo,inizialmenteprevistanelno-vembre2011,èstataprorogatadi3annial30novembre2014. Il 7 febbraio 2014, però, considerata l’imminentescadenzadelfondo,ilCdAdiAlcedoSGRhaapprovatolachiusuradefinitivadelleattivitàdelfondoeilpianodili-quidazionedegliassetsdelfondo,stanziandounagaran-ziapereventualifuturioneri,speselegaliepassivitàchepossanoemergeresuccessivamenteallafasedichiusuradellaliquidazionedelfondoecedendoadunoperatorespecializzatoicreditiderivantidallavenditadelleparte-cipazioni che residuavano in portafoglio. I sottoscrittoridel fondobeneficerannoproquota dellesommeeven-tualmenterecuperate.Ilfondochiudeconunrendimentomedioannuoparia-3,5%.Intotalequindil’investimentohaportatoadunaperditadi€1,2milioni.Alcedo III: fondodiduratadecennale lanciatoad inizio2008.Investeinpiccole/medieimpreseitalianeinteres-satedaoperazionidiGrowth Capital eGrowth LBO.Traidisinvestimentieffettuatisisegnalachenel2014ilfondohacedutolapartecipazioneinPixartprintingrealizzandounmultiplosucapitale investitonettoparia5,8xedunIRRpariaquasi il115%.Fondazionedetieneil5,8%delfondo.

Fondo Crown Private Equity PLC European Buyout Op-portunities: fondo di fondi con focus su buyout europei(fondisottostanticonmasseda€100a500milioni)av-viatonel2003eaventescadenzagiugno2015estesadiunanno,sinoagiugno2016.Ilportafogliodelfondoècompo-sto principalmente da investimenti sul mercato primario,ma si contano anche alcune transazioni sul mercato se-condario.Dalpuntodivistadellesocietàsottostantièinve-stitoprincipalmenteinRegnoUnito(38%),Francia(26%),Germania(13%),Italia(7%).LaFondazionehasottoscrittoil2,55%dellequote,conunimpegnodi€10.000.000.

Fondo F2i - Fondo Italiano per le Infrastrutture:sotto-scritto a fine 2007, ha iniziato nei primi mesi del 2008 ilrichiamodellequote,dopoaverconcluso la fasedicosti-tuzione. Il Fondo investe, direttamente o indirettamente(ancheperiltramitedisocietàcontrollateopartecipate),inoperazioniattinentialsettoredelleinfrastrutture.Ladurataèstataindividuatain15annicoerentementeconlepolitichediinvestimentotipicheditalesettoreeafebbraio2013sièchiusoilperiododiinvestimentodelfondo,senzarichiestadiestensionidapartedelgestore.Ilportafogliocompren-deinvestimentinellereti(gas,TLC,acqua),nelsettoredeitrasporti(aeroportieautostrade)enelsettoredell’energia.LaFondazionehasottoscrittolo0,8%dellequotedelfondo



64

(siaquoteAchequoteC).Fondo Gradiente I:fondomobiliarechiusogestitodaGra-diente Sgr, promosso dalla Fondazione (che detiene an-cheil35%delcapitalesocialedellaSgr),avviatonel2010conorizzontedecennale.Ilgestoresiproponedi investireprincipalmente in imprese aventi sede legale o operativanel territoriodiriferimentodegli investitori,con l’obiettivodi favorirne la crescita ed incrementarne il valore, attra-versooperazionidisviluppodisocietàchepresentanosi-gnificativepotenzialitàdicrescita,diristrutturazionedellacompagine societaria realizzata anche attraverso piani didismissionediattivitànon-coreeinfineinoperazionidima-nagement buy-out e buy-in, incluse operazioni realizzatemediantericorsoallalevafinanziari.

Fondo IGI Quattro:avviatonel2007conscadenzanelset-tembre2018.ÈunfondochiusodidirittoitalianogestitodaIGISGRSpAistituitoconl’obiettivodiacquisireminoranzequalificate in imprese italianedimediedimensionicheri-cercanocapitalepercrescere.LaFondazionehasottoscrit-toil9,5%dellequotedelfondo.

Fondo Innogest Capital: fondo gestito da Innogest SGRavviatonel2006conduratadecennale.Èunfondodiven-turecapitaldedicatoalmercatoitalianoconfocusininve-stimentidiseed,earlystageeexpansioncapitalnelsettoretecnologico,medicoedeimedia. Ilportafoglioèdiversifi-catocon investimenti indiversisettorie indiversi fasidelciclodicrescitadell’azienda.Fondazionedetieneil6,3%delfondo.

Fondo Mandarin Capital Partners SA: fondo di privateequity italo-cinese avviato nel 2007 con durata decenna-leelapartecipazionediChinaDevelopmentBankeChinaEximbank.Ilfondohaeffettuato10investimenti,7insocie-tàitalianeoperantiinCina,treinsocietàcinesiconstrate-giediaccessoaimercatieuropei,dicui5ceduti10.

Fondo PPP:sottoscrittoafine2006,coniniziooperativitànel2007edurataparia12anni.E’ ilprimofondochiusodidirittoitalianodedicatoalparternariatopubblico-privato,natodallacollaborazionetraEquiter(GruppoIntesaSan-paolo) e Fondaco SGR. L’obiettivo del fondo è creare unportafoglio diversificato in partecipazioni azionarie di so-cietàintestatariediconcessionidicostruzioneegestionediinfrastrutturepubbliche,nonchéinprogettieretiinfrastrut-turalidisocietàex-municipalizzatecheoperanoneiservizipubblicilocali.Ilfondohamodificatolastrategiaoriginariaincrementandol’esposizionealfotovoltaico.

Fondo Sanpaolo Imi Centro Impresa:fondogestitodaIMI

fondichiusiSGR,avviatonelgennaio2004conscadenzanel2014,estesadi2annisinoal2016.Ilportafogliocompo-stodipartecipazioniinpiccoleemedieimpresenonquota-tedelCentroItaliaedallafinedelperiododiinvestimentoilteamsièconcentratonellagestioneenellavalorizzazionedelportafoglioesistentealfinediindividuarelemigliorioc-casionidirealizzo.Fondazionedetieneil2%delfondo.

Fondo Ver Capital Mezzanine:fondodiinvestimentomo-biliarechiusogestitodaVerCapitalSGR,avviatonel2006conduratadecennale.Hainvestitoinoperazionidimezza-nino, cioè sottoscrivendo debito, prevalentemente subor-dinato, relativo a operazioni di buy-out, in affiancamentoalleoperazionideifondidiprivateequityenegliultimiannihagradualmenteaumentatoladiversificazionegeograficadelportafoglio,anchealdifuoridell’Italiaeffettuandouno“scalingup”nellatipologiadegliinvestimenti(dadebitosu-bordinatoemezzaninoadebitosenioreequity).Ilperiododiinvestimentosièchiusoil10aprile2012eoralagestionedelfondosifocalizzasumonitoraggio/gestionedelleazien-deemittentiiloans/obbligazionisucuisièinvestiti.Fonda-zionedetienel’8%delfondo.

10Informazioniaggiornateanovembre2014.

65


Movimentazioni degli strumenti finanziari non quotati

A. Esistenze inizialidicui: Altri titoliValoredimercatodelleesistenzeiniziali

107.599.224116.716.996

107.599.224

B. Aumenti 10.345.182

B1.Acquistierichiami Altri titoli B2.RipresedivaloreerivalutazioniB3.TrasferimentidalportafoglioimmobilizzatoB4.Altrevariazioni

7.413.3657.413.365

2.138.028

0793.790


C1.Venditeerimborsi Altri titoli C2.RettifichedivaloreC3.TrasferimentialportafoglioimmobilizzatoC4.Altrevariazioni

26.262.79526.262.795

6.881.449

00

D. Rimanenze finalidicui: Altri titoliValoredimercatodellerimanenzefinali

84.800.162104.313.969

84.800.162

Lemovimentazionideglistrumentifinanziarinonquotatisonorappresentatedarichiamiper€7.413.365erimborsiper€26.262.795comprensividiutilidanegoziazioneparia€793.790.Lavalutazionealminoretracostoemercatogeneraripreseper€2.138.028esvalutazionidi€6.881.449dicui€4.654.854trovanocoperturanelfondoRischisutitoli.

Lavoceècompostacomediseguitoesposto.

−Creditidinaturatributaria 7.126.838 22.091.793 Lasignificativariduzionedellapostaderivasostanzialmentedallostralciodiposteattiveper22milionicontabilizza-

teaseguitodellepresentazionididichiarazionideiredditidiannipassatirelativamenteallequalisonovenutimenoipresuppostiperilmantenimentoinbilancio.Lemedesimeposte,peraltro,trovavanocorrispondenteallocazioneneifondirischichesonostaticorrispondentementeridottideterminando,conseguentemente,uneffettonullosulcontoeconomicodell’Ente.

Apportipositivisonostati,invece,determinatidallarilevazionesiadelcreditopereuro6.095.070derivantedall’appli-cazionedell’art.1,comma656dellaLegge190/2014(Leggedistabilità2015)afrontedell’aumentodellatassazionesuidividendiincapoaglientinoncommerciali,siadiquellodieuro949.085previstodalD.L.83/2014convertitoconL.106/2014inrelazionealleerogazioniintemadibeniculturalipubblici(Art-Bonus).

−Creditidiversi 92.335 243 Sitrattadicreditididiversanaturariguardanti,perlamaggiorparte,proventisuinvestimentidaincassare.

al31.12.2014 al31.12.2013

4.CREDITI 7.219.173 22.092.036

Rappresentanoisaldideiconticorrentibancariedelledisponibilitàpressoigestorideifondidiinvestimentononché,inpiccolaparte,delledisponibilitàsucartedicreditoedellacassacontantiesistentiafineanno.Ilsensibileincrementodellapostaal31dicembrederivasostanzialmentedallosmobilizzodititoliefondi,consommeingranpartereinvestiteadinizio2015.

al31.12.2014 al31.12.2013

5.DISPONIBILITÀ LIQUIDE 144.981.443 20.936.778



66

Lavoceècostituitadallecomponentisottodettagliate:

Descrizione Importo

RATEI ATTIVI 0

RISCONTI ATTIVI 146.864

canonidilocazionepagatianticipatamente 78.839

compensianticipatiperconsulenzeeprestazioniprofessionalidiverse 38.202

canonieabbonamenti 24.593

altricosti 5.230

al31.12.2014 al31.12.2013

7.RATEI E RISCONTI ATTIVI 146.864 369.170

67


LacomposizionedelPatrimonioafineannorisultacosìarticolata:

Trattasidelfondoaccesoconl’acquisizioneindonazionedelleopered’arteregistrateallavoce1.bdell’attivo.

Nellariservasonoregistraterivalutazionieffettuateeplusvalenzeconseguite,riferiteaititolidellasocietàconferitaria.L’incrementoderiva,comeconsentitodallanormativa,dall’attribuzionedirettaataleriservadelleplusvalenzerealizzatenelcorsodell’esercizio,alnettodellerelativeimposte,conseguentiallacessionediazionidellaconferitariaIntesaSan-paolo.

E’lariservaprevistadall’art.8,comma1,lett.c)delD.Lgs.n.153/99.

Lavoceaccoglielerisorseaccantonatealloscopodirealizzareun'azionedituteladelpatrimonio.

Al31dicembrelavocerisultapariazeroessendostatoallocatoallevocididestinazionel’interoimportodell’Avanzodiesercizio.

A. Consistenza iniziale 272.214.000

B. Incrementi B1.Accantonamentodell’esercizio 14.852.000

14.852.000

C. Decrementi/Utilizzi C1.Utilizzi 0

0

D. Consistenza finale 287.066.000


B. Incrementi B1.Accantonamentodell’esercizio 11.000.000

11.000.000

C. Decrementi/Utilizzi C1.Utilizzi 0

0

D. Consistenza finale 187.726.000

PASSIVO

STATO PATRIMONIALE

al31.12.2014 al31.12.2013

1.PATRIMONIO NETTO 1.831.591.626 1.763.704.127

al31.12.2014 al31.12.2013

a) Fondo di dotazione 413.389.975 413.389.975

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Riserva da donazioni 381.662 381.662

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Riserva da rivalutazioni e plusvalenze 943.027.990 900.985.188

al31.12.2014 al31.12.2013

d) Riserva obbligatoria 287.066.000 272.214.000

al31.12.2014 al31.12.2013

e) Riserva per l’integrità del patrimonio 187.726.000 176.726.000

al31.12.2014 al31.12.2013

g) Avanzo residuo 0 7.302



68

Ilfondohalafunzionedicontenerelavariabilitàdelleerogazionid’esercizioinunorizzontetemporalepluriennale.Nell’esercizio,lapostanonèstatainteressatadamovimentazioni.

Lavoceaccogliegliimportiche,al31dicembre,sonodestinatialperseguimentodellefinalitàistituzionalidellaFonda-zioneneisettoririlevantisceltiinsedediprogrammazionepluriennale.

Sonoquiaccantonatelesommechesarannoutilizzatenelcorsodel2015pergliinterventieleiniziativeneisettoriammessidiversidaisettoririlevanti.Maggiorinotiziesull’interaattivitàdeliberativadell’EntevengonofornitenelBilancioSociale.

Sonolesommeaccantonateperl’attivitàprogrammataperl’anno2015neisettoririlevanti.

A. Consistenza iniziale A1.perleerogazionineisettoririlevanti A2.perleerogazionineglialtrisettoristatutari

34.410.8991.500.000

35.910.899

B. Incrementi B1.Destinazioneavanzoresiduoesercizio2013 B2.Accantonamentodell’esercizio2014 B3.GirodaAltrifondi

7.30246.283.344

264.932

46.555.578

C. Utilizzi C1.Erogazionideliberatenell’esercizio2014 C2.SommetrasferiteaErogazionideliberate C3.SommetrasferiteadAltrifondi

35.300.00000

35.300.000

D. Consistenza finale D1.perleerogazionineisettoririlevanti D2.perleerogazionineglialtrisettoristatutari

44.363.9442.802.534

47.166.478

Variazioni dei fondi per le erogazioni


B. Incrementi B1.Accantonamentodell’esercizio B2.Destinazionedaaltrifondi

00

0

C. Decrementi/Utilizzi C1.Destinazioneafondoperleerogazioni C2.Altriutilizzi

00

0

D. Consistenza finale di cui: momentaneamente indisponibile 5.000.000

145.197.843

al31.12.2014 al31.12.2013

2.FONDI PER L’ATTIVITA’ D’ISTITUTO 265.319.396 264.584.905

al31.12.2014 al31.12.2013

a) Fondo di stabilizzazione delle erogazioni 145.197.843 145.197.843

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Fondi per le erogazioni nei settori rilevanti 44.363.944 34.410.899

al31.12.2014 al31.12.2013

b1) fondi per le erogazioni annuali 44.363.944 34.410.899

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Fondi per le erogazioni negli altri settori statutari 2.802.534 1.500.000

69


−Fondiperattivitàistituzionalisvoltetramitelasocietàstrumentale36.167.402 46.217.402 LapostaevidenzialesommedestinatedallaFondazioneallapropriasocietàstrumentaleperlarealizzazione

degliincarichiaffidatinelperseguimentodeifiniistituzionalidell’Ente.Perlemotivazionidellariduzionesivedaquantoillustratoallavocedell’Attivo“Immobilizzazionifinanziarie”.

−Fondiperattivitàistituzionalisvoltetramitealtresocietàpartecipate8.060.417 8.637.971 Trattasidellacontropartitadioperazionidiacquistoeaumentodipartecipazioniinsocietàlacuiattivitàrisulta

utilealperseguimentodeifiniistituzionali,effettuateconiredditienonconilpatrimonio,conformementeallaprevisionedicuiall’art.5,comma3delloStatuto.NelperiodosièprovvedutoadadeguareilvaloredibilanciodellepartecipazioniinVenetoNanotecheinCen.SerSpAallerispettivequotedipatrimonionettoconspecu-lareriduzionedegliAltriFondi.

−Fondiperopered’arte 6.868.985 6.868.985 Accolgono,qualecontropartita,lerisorseutilizzatepergliacquistidibenimobilid’arte,effettuatinell’ambito

dell’attivitàistituzionaledellaFondazione.

−Fondodirotazioneperlaconcessionedimutui 327.977 285.572 Sitrattadellacontropartitadellerisorsedestinateall’erogazione,inconcorsoconlaCassadiRisparmiodelVe-

netoSpAelaFondazioneLaCasaOnlus,difinanziamentiagevolatidapartedellaBancafinalizzatiasostenerel’acquistodellaprimacasadapartedipersoneinstatodidisagio.IlFondodirotazioneavevaunadotazioneinizialedi€1.000.000el’ammontareiscrittoinbilanciorappresentaimezzifinanziarirestituitiononimpiegatial31dicembre2014.

−FondoperladotazionepatrimonialedelProgettoSud 11.355.290 11.355.290 Laconsistenzadiquestofondocorrispondeallacontropartitadellerisorseversatedall’Entealfondodidota-

zionepatrimoniale,insededicostituzionedellaFondazioneconilSud.

−Fondoperl’Housingsociale 10.000.000 10.000.000 Sitrattadellerisorsedestinateadiniziativedihousingsociale.

−FondonazionaleperleIniziativeComunidelleFondazioni 175.004 110.943

Accoglieimezziaccantonatidall’Ente,ilqualehaaderitoall’iniziativapromossainsedeAcridicostituireunFon-donazionaleperleIniziativeComunidelleFondazioni,finalizzatoallarealizzazionediprogettidiampiorespirosianazionalicheinternazionali,caratterizzatidaunafortevalenzaculturale,sociale,umanitariaoeconomica.

al31.12.2014 al31.12.2013

d) Altri fondi 72.955.075 83.476.163



70

A. Consistenza iniziale A1.perattivitàsvoltetramitesocietàstrumentale A2.perattivitàsvoltetramitealtrepartecipate A3.peropered’arte A4.perilFondodirotazioneperlaconcessionedimutui A5.perladotazionepatrimonialedelProgettoSud A6.perl'Housingsociale A7.perilFondonazionaleiniziativecomuni

46.217.4028.637.971

6.868.985285.572

11.355.29010.000.000

110.943

83.476.163

B. Incrementi B1.Sommedestinateallasocietàstrumentale B2.Acquistonuovepartecipazioni/sottoscrizioneaumentidicapitale societàpartecipate B3.Acquistoopered’arte B4.Rimborsomutuiconcessi(rateincassate;mutuiestinti) B5.IncrementodotazionepatrimonialedelProgettoSud B6.Housingsociale:stanziamentoperrealizzazioneiniziativa B7.Fondonazionaleiniziativecomuni:accantonamento2013

0

456.2870

42.40500

145.227

643.919

C. Riduzioni C2.Allineamentoesvalutazionepartecipazioni C7.ErogazionedalFondonazionaleiniziativecomuni

11.083.84081.166

11.165.006

D. Consistenza finale D1.perattivitàsvoltetramitesocietàstrumentale D2.perattivitàsvoltetramitealtrepartecipate D3.peropered’arte D4.perilFondodirotazioneperlaconcessionedimutui D5.perladotazionepatrimonialedelProgettoSud D6.perl'Housingsociale D7.perilFondonazionaleiniziativecomuni

36.167.4028.060.417

6.868.985327.977

11.355.29010.000.000

175.004

72.955.075

Trattasideiseguentifondi:

−Riservaindisponibilepercreditid’imposta 0 22.000.636 L’azzeramentodellariservatrovacontropartitanell’annullamentodelleposteiscritteall’attivocuisiriferiva.Siveda,al

riguardo,quantoevidenziatoallavoceCrediti.

−Fondorischisutitoli 6.110.146 25.000.000 Trattasidiunfondocostituitoacoperturadipotenzialiperditederivantidagliinvestimentiinseritinelportafogliofinan-

ziariodellaFondazione.Lariduzione,contabilizzatacomeprovento,trovacontropartitanellaperditarealizzataafrontedellacessionediunaquotarilevantedell’obbligazioneibridaFRESHnonchénellasvalutazionedirettadifondiimmobi-liari,investimentilecuiprevisionidiperditanondefinibiliconprecisionetrovavanocoperturanelfondomedesimo.Laquotaresiduariguardaunastimadellepossibiliperditesull’obbligazioneibridaFRESHancorainportafoglio,nonchésualtriinvestimenti,inparticolarefondiimmobiliari,periqualinonèagevoleeffettuareadoggiunavalutazionespecificaprecisa.

−Fondorischieoneridiversi 2.500.000 500.000 Ilpresidioè costituitoafrontediconsulenze legali incorsoeprospetticheedipossibilispese legalierelativioneri

accessoriconnessi,inparticolare,allecontestazionimosseall’Entedapartedell’AgenziadelleEntratecomedettaglia-tamenteevidenziatonellapartefinaledellaRelazionesullagestione.

AllamedesimaRelazionesirimandaancheriguardoallemotivazionichehannoindottoanoneffettuareulterioriaccan-tonamentispecificiacoperturadieventualiesitinegatividelpredettocontenzioso.

L’incrementodellapostaèconseguenzadellaopportunariclassificazionediunimportoallocatonelprecedenteeser-cizioallavoceDebititributari.

Variazioni degli altri fondi

al31.12.2014 al31.12.2013

3.FONDI PER RISCHI ED ONERI 26.084.393 47.500.636

71


A. Consistenza inizialeA1.RiservaindisponibilepercreditidiimpostaA2.FondorischisutitoliA3.Fondoperrischieoneridiversi

22.000.63625.000.000

500.000

47.500.636

B. IncrementiB2.AccantonamentoaFondorischisutitoliB3.Accantonamento/giroaFondorischieoneridiversiB4.AccantonamentoaFondoimpostedifferite

02.000.00017.474.247

19.474.247

C. UtilizziC1.AzzeramentoafrontestralciodeicrediticopertiC2.UtilizzoFondorischisutitoliC3.UtilizzoFondorischieoneridiversi

22.000.63618.889.854

0

40.890.490

D. Consistenza finaleD1.RiservaindisponibilepercreditidiimpostaD2.FondorischisutitoliD3.FondorischieoneridiversiD4.Fondoimpostedifferite

06.110.146

2.500.00017.474.247

26.084.393

A. Consistenza iniziale 279.686

B.Incrementi B1.Accantonamentidicompetenzadell’esercizio 60.720

60.720

C.Decrementi/Utilizzi C1.Pagamentieffettuatinelperiodo 10.793

10.793

D. Consistenza finale 329.613

Rifletteildebitomaturatoneiconfrontideidipendentiinforzaal31dicembredell’esercizio,calcolatosullabasedelleleggiedeicontrattivigenti.

Lavoceevidenzialaconsistenzadegliimpegniassuntiperilperseguimentodellefinalitàstatutarieancoradaliquidareal31dicembredell’esercizio.Maggioridettagli,inparticolaresullamovimentazionedellavoce,vengonofornitiinallegatoallanotaintegrativa.

LapostaaccoglielerisorsedestinatealVolontariato,aisensidell’art.15dellaLegge11.8.91,n.266,nonancoraaccreditateaiCentridiServizio.ConformementealleprevisionidileggeedagliaccordinazionalitraAcrieTerzosettore,laFondazionedestinaallaRegio-neVenetoil50%dellostanziamentorelativoall’esercizio2014,paria€990.148erinviaadunsuccessivomomentolade-terminazionedelladestinazioneregionaledelresiduo,cheavverràsullabasedelleindicazionifornitedall’Acri,chiamataadelaborareidatisullerisorseassegnatesuscalanazionale,alfinediassicurarealivellodisistemaFondazioniun’equadistribuzioneterritorialedellerisorseperilvolontariato.

−Fondoperimpostedifferite 17.474.247 0 L’appostazionesiriferisceallepotenzialiimpostelatentigravantisulportafogliocircolanteedovute,inparticolare,alle

significativeplusvalenzedavalutazione(fiscalmenteirrilevanti)portateacontoeconomico.Permaggioridettaglisirimandaaquantoespostoallavoce“Imposte”delcontoeconomico.

al31.12.2014 al31.12.2013

4.TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVORO SUBORDINATO

329.613 279.686

al31.12.2014 al31.12.2013

5.EROGAZIONI DELIBERATE 112.134.588 133.265.924

al31.12.2014 al31.12.2013

6.FONDO PER IL VOLONTARIATO 6.124.237 5.630.303



72

LaseguentetabellariepilogaglistanziamenticomplessiviafavoredeiFondiSpecialiRegionaliperilVolontariatoediver-

samentieseguitiaiCentridiServizioperilvolontariatoedaiComitatidiGestionedeifondispeciali:

Fondo Speciale Regionale

Esercizio Stanziamenti Versamenti effettuati negli esercizi

precedenti

Versamenti eseguiti nel

periodo

Risorse versate alla Fondazione

con il Sud

Residui reintroitati

Somme a disposizione del Fondo Speciale

Regionale

REGIONE VENETO dal 1992/93 al 20132014

38.257.161990.148

29.843.881 806.300 4.223.695 52 3.383.232990.148

REGIONE ABRUZZO 2009 220.800 220.800 0

REGIONE CALABRIA dal 2009 al 2013 742.304 342.303 169.869 230.132

REGIONE CAMPANIA dal 2009 al 2013 812.148 194.124 287.446 330.577

REGIONE PUGLIA dal 2009 al 2013 740.799 420.799 120.000 200.000

REGIONE SICILIA 2010 e 2011 778.040 440.799 337.241 0

DA DESTINARE 2014 990.148 990.148

Totali € 43.531.547 31.462.706 1.720.857 4.223.695 52 6.124.237

−Debitiperdilazionedipagamento 15.967.750 21.290.333 TrattasidelresiduodebitoneiconfrontidelMinisterodell’EconomiaedelleFinanzeafrontedellarateizzazionecon-

cessasiaperl’acquistodiunpacchettodiazionidellaCassaDepositiePrestiticedutedalpredettoMinistero,siaperilpagamentodiunconguaglioderivantedallaconversionediazioniprivilegiateinazioniordinariedellamedesimaCassaDepositiePrestiti.

−Debitiperfatturericevutedaliquidare 874.929 855.722 Trattasidellefatture,relativeaspesedifunzionamentoeadattivitàistituzionale,ricevuteenonancoraliquidatealla

chiusuradell’esercizio.

−Debitidiversi 363.559 585.984 Comprendonocompetenze,onerierimborsispeserelativialpersonaledipendente,nonchéaltricosti,accertatiafine

periodosullabasediconformedocumentazione.

−Erarioc/ritenute 66.681 43.605 Sonoleritenuteoperatenell’ultimomesedell’esercizioecorrisposteall’Erarionel2015.

−Contributiprevidenziali,assicurativi,altri 127.028 131.649 Lapostaaccoglie icontributiprevidenziali,assicurativiesimilaridovutisulle liquidazionideicompensialpersonale

dipendenteedacollaboratori,versatipoinel2015.

−Debitiperimposteetasse 9.811.269 3.900.060 Il dato si riferisce all’accantonamento effettuato a copertura delle imposte correlate alla dichiarazione dei redditi

dell’EnteperIRAP,IRESeimpostesostitutivesuredditidinaturafinanziaria.

LavoceaccoglieirateidiinteresseriguardantiildebitodellaFondazioneneiconfrontidelMinisterodell’EconomiaedelleFinanzeafrontediunarateizzazionedelpredettodebitooriginatosiaall’acquistodiazionidellaCassaDepositiePrestitisiaall’operazionediconversionediazioniprivilegiateinazioniordinariedellamedesimaCassa.

al31.12.2014 al31.12.2013

7.DEBITI 27.211.216 26.807.353

al31.12.2014 al31.12.2013

8.RATEI E RISCONTI PASSIVI 92.127 391.727

73


Lavoceevidenzia ivaloriassicuratividiun immobilediproprietàdelComunediRovigoedelleoperedellaPinacotecadell’AccademiadeiConcordiedelSeminarioVescovilediRovigocustoditealsuointerno.Nel2012,laFondazionehaotte-nutoinconcessioned’usoperdieciannil’edificio,PalazzoRoverella,cheospitaeventiespositivipromossidalnostroEnteesièimpegnata,perlostessoperiodo,acustodireevalorizzareleopered’artefacentipartedellaPinacoteca.

Trattasidellerisorseancoradaversare,perchénonrichiamate,allesocietàdigestionedelrisparmioperlasottoscrizionediquotedifondi,dicuisiforniscediseguitoildettaglio:

Titoli a custodia presso terzi 314.276.564 406.682.174

numero azioni e quote 96.948.027 80.299.703

Sitrattadeititoli inportafoglioal31dicembre,compresi icertificatiazionaridellepartecipazionipossedute,depositatipressoistitutidicredito;leobbligazionieleazionisonoespressealvalorenominale,mentreperlequotedifondicomunidiinvestimentoesicavèevidenziatoilnumerodellemedesime.

Titoli in deposito presso terzi 5.898.251 5.996.523

SonoicertificatiazionaridellepartecipazioninelParcoScientificoeTecnologicoGalileoScpA,inFondacoSGRSpA,nelCen.Ser.SpA,inVenetoNanotechScpAedinF2iSgrSpA,depositatepressolerispettivesocietà,contabilizzatealvalorenominale.

Beni di proprietà presso terzi 2.141.569 2.409.899

Trattasidelleattrezzaturestrumentaliall’attivitàistituzionaleedelleopered’artediproprietàdellaFondazioneche,afineesercizio,risultanopressoterzi.

CONTI D'ORDINE

al31.12.2014 al31.12.2013

Beni di terzi 35.772.000 35.764.500

al31.12.2014 al31.12.2013

Impegni per sottoscrizione fondi e azioni 36.092.222 44.435.898

al31.12.2014 al31.12.2013

Beni presso terzi 322.316.384 415.088.596

Descrizione Impegno sottoscritto Residuo impegno da versareFondoSanpaoloImiCentroImpresa 2.000.000 136.160

Fondo“MHRealEstateCrescita” 15.000.000 1.932.000

FondoCrownPEPLCEurop.BuyoutOpp. 10.000.000 1.595.000

FondoAdvancedCapitalII 10.000.000 876.838

FondoAdvancedCapitalIII 15.000.000 3.182.168

FondoInnogest 5.000.000 1.024.995

FondoPPP 10.000.000 1.194.978

FondoVerCapital“Mezzanine” 8.000.000 296.255

FondoMandarinCapitalPartners 9.996.930 888.720

FondoIGIQuattro 10.000.000 1.729.095

FondoF2i 15.114.856 1.550.237

FondoAlcedoIII 10.000.000 2.317.151

FondoVenetoCasa 10.000.000 3.124.854

FondoGradienteI 30.000.000 16.243.771

36.092.222



74

Impegni per finalità statutarie riferiti ad esercizi futuri 3.440.000 5.745.000

Lavoceaccoglie laquotapartedialcuni impegniassuntiper ilperseguimentodellefinalitàstatutarie, lacuicoperturafinanziariaèassicurataanchedarisorsediesercizisuccessivial2014,giàindividuate,edècomunquegarantitadallacon-sistenzadelFondodistabilizzazionedelleerogazioni.

Impegni ad erogare 12.092.000 12.092.000

Lapostaevidenziagli impegnipresineiconfrontidisoggettiterzi,periqualinonvièstataancoral’assunzioneformaledell’onereeconomicocheavverràdiannoinannoinbaseaglispecificiaccordiinessere.Ancheperquestiimpegnilacoperturafinanziaria–cheverràassicuratadarisorsediesercizifuturi-ècomunquegaran-titadallaconsistenzadelFondodistabilizzazionedelleerogazioni.Sitrattadeiseguentiprogetti:

-ProgettoInsediamentiUniversitariaRovigo 3.140.000 3.140.000 IlProgettoriguardalacoperturadeicostideicorsiuniversitaritenutidagliAteneidiPadovaediFerrara.Sonooperative

dueconvenzioniconl’UniversitàdiFerrara,conduratadi12e15anni,edunaconl’UniversitàdiPadovacondurataparia15anni;dettiaccordisonoautomaticamenteprorogatidiannoinannodiunulterioreperiodo,mantenendoinalterataneltempol’estensioneoriginaria.E’previstalapossibilitàdidisdettadeimedesimiconunpreavvisodi3anniedi5anniperleconvenzioniconl’UniversitàdiFerraradidurata,rispettivamente,di12e15anni;perlaconvenzioneconl’Ateneopatavinoilperiododidisdettaèfissatoin3anni.

-ProgettoPalestre 1.760.000 1.760.000 Promozionedelleattivitàall’internodellestrutturesportiverealizzatedallaFondazione,tramitelapropriasocietàstru-

mentale.Sonostatistipulatiaccordiconicomunicapofiladellestrutturefinoraapertepersostenereleattivitàcheven-

IniziativaTotale

deliberatoQuota a

carico 2014Quota a carico esercizi futuri

Arte e valorizzazione culturaleDiocesidiAdriaeRovigoInterventiasostegnodellaDiocesidiAdriaeRovigoperleparrocchiecolpitedaglieventisismicidel2012

Funder35Fondodisostegnoalleimpreseculturaligiovanili

RealizzazionevolumePalazzoVescovileSettimotitolodellacollanasuitesorid’arterestauraticolsostegnodellaFondazione

Mostra“Ildemonedellamodernità.Pittorivisionariall’albadelsecolobreve”Rovigo–PalazzoRoverella

Mostra“Questaèguerra”Padova–PalazzodelMontediPietà

1.000.000

360.000

60.000

600.000

360.000

840.000

100.000

160.000

360.000

60.000

600.000

260.000

Assistenza e tutela delle categorie più deboliAcri–AssociazionediFondazionieCassediRisparmioItalianeProgettodicooperazioneafavoredeiPaesiinviadisviluppo 100.000 100.000

Salute e ambienteU.L.S.S.n.18diRovigoAcquistodiunaPET/CTperladiagnosticadelleneoplasie 1.800.000 900.000 900.000

Educazione, Istruzione e FormazioneUniversitàdiPadovaSostegnoallaScuolaGalileianadiStudiSuperioriperilquinquennio2014/2015–2018/2019 2.000.000 1.000.000 1.000.000

Totali 6.280.000 2.840.000 3.440.000

al31.12.2014 al31.12.2013

Impegni di erogazione 15.532.000 17.837.000

75


gonorealizzateall’internodeipalazzettifinoaltrasferimentodellaproprietàdellapalestraalcomunecapofilaoalcom-prensoriodicomuni;

-ProgettoPalazzoRoncale 135.000 135.000 LaFondazionesièimpegnataasostenereglioneriperilrestaurodell’immobile,diproprietàdellapropriasocietàstru-

mentale,finoaduncostodi3,735milionidieurochesonostatiquasiinteramentegiàtrasferitiadAuxilianeglianniscorsi;rimanetuttorapotenzialmentedaerogareunresiduodi€135mila;

-ProgettoCasadellaRampaCarrarese 57.000 57.000 RealizzazionediuncentroculturaleaserviziodellacittàdiPadova.L’Entesiè impegnatoasostenereleassociazioni

presentiaCasadellaRampa,conuncontributoannuoperleattivitàculturalirealizzateall’interodelCentro;

-ProgettoIstitutodiRicercaPediatrica 7.000.000 7.000.000 Sostegnoaprogettidiricercarealizzatiall’internodelnuovoIstitutodiRicercaPediatricaCittàdellaSperanza.L’accordo

quadrosottoscrittoimpegnalaFondazione,nellimitedellepropriedisponibilitàpresentiefuture,ecompatibilmenteconlaprogrammazionetempopertempovigenteeconeventualisopravvenutivincolinormativi,arenderedisponibileunplafondannuononsuperiorea1milionedieuro,perunperiodomassimodidieciannualità.Adoggisonostatigiàstan-ziati3milionidieuro.

al31.12.2014 al31.12.2013

Garanzie rilasciate 7.103.876 7.103.876

al31.12.2014 al31.12.2013

Partecipazioni per interventi in enti e fondazioni 345.724 449.016

L’importosiriferisceper€2.928.032allafidejussionerilasciatadallaFondazioneagaranziadiunprestitochirografariodel-leduratadi10anniconcessodaunistitutodicreditoallasocietàstrumentaleAuxiliaSpA;ilresiduoimportodi€4.175.844rappresenta ilvalorenominaledelle353.694azionidellaCassaDepositiePrestitidiproprietàdellaFondazionedate inpegnoalMinisterodell’EconomiaedelleFinanzeafrontedeldebitosortonel2013perlaconversioneazioniprivilegiateinazioniordinarieedacquistodiunulteriorepacchettodiazioniordinarieilcuiregolamentofinanziarioavvieneintrancheannualiconterminenel2017.

Sonoquievidenziatigli interventiriconducibiliavereeproprieerogazioni istituzionalieffettuatenelcorsodiprecedentiesercizimedianteapportialfondodidotazionedientiefondazionichestatutariamente,incasodiscioglimento,devolvonoilpatrimonioresiduoafavoredialtreonlusoistituzionidipromozioneculturale.

Denominazione Sede Apporto al fondo di dotazione

Risultato ultimo esercizio

settore Descrizione attività

Fondazione per la Ricerca Biomedica Avanzata Onlus

Padova € 258.228 al 31.12.2013€ -95.377

Ricerca scientifica / Salute e ambiente

promuovere e realizzare con sistematicità e continuità progetti e attività di ricerca scientifica nel contesto universitario e sanitario del Nord-Est

Ente Nazionale Francesco Petrarca

Padova € 51.646 al 31.12.2013€ 27.183

Arte e Attività culturali

realizzare e divulgare studi sulla figura e le opere di Francesco Petrarca

Fondazione Accademia dell’Artigianato Artistico

Este (Pd) € 10.000 al 31.12.2013 € -16.769

Istruzione creare una struttura capace di trasferire alle nuove generazioni e a coloro che voglio affinare le proprie competenze professionali i saperi di una

tradizione millenaria, qual è l’artigianato artistico made in Italy

Fondazione Culturale Palazzo Pretorio Onlus

Cittadella

(Pd)

€ 25.850 al 31.12.2013€ -3.552

Arte e Attività culturali

promuovere la cultura in particolar modo attraverso la gestione del piano nobile di Palazzo Pretorio e segnatamente con la realizzazione di mostre

di pittura e scultura, conferenze, seminari ed eventi culturali in genere



76

Trattasididividendieproventiincassatiomaturatinell’esercizioerelativiadinvestimentinonimmobilizzati.

Lapostariguardagliinteressisulleobbligazioniimmobilizzatedicompetenzadell’esercizio.

Lavoceaccoglieidividendieiproventidicompetenzadell’esercizioerelativiadimmobilizzazionidiversedaIntesaSanpaolo.

Lavoceaccoglieinteressieproventiderivantidagliinvestimentifinanziaridicompetenzadelperiodo.

Sonogliinteressiattivinettimaturatisugiacenzeliquide.

Sezione 3Conto economico

al31.12.2014 al31.12.2013

2.DIVIDENDI E PROVENTI ASSIMILATI 44.887.606 45.442.176

al31.12.2014 al31.12.2013

3.INTERESSI E PROVENTI ASSIMILATI 642.574 517.811

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Da altre immobilizzazioni finanziarie 39.359.995 40.153.265

al31.12.2014 al31.12.2013

b1) dividendo da Intesa Sanpaolo SpA 32.972.578 32.972.578

al31.12.2014 al31.12.2013

a) Da immobilizzazioni finanziarie 0 0

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Da strumenti finanziari non immobilizzati 198.380 257.393

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Da crediti e disponibilità liquide 444.194 260.418

al31.12.2014 al31.12.2013

b2) altri dividendi e proventi assimilati 6.387.417 7.180.687

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Da strumenti finanziari non immobilizzati 5.527.611 5.288.911

77

Sezione 3: Conto economico

Lapostaaccogliecompensi,medagliedipresenzaerimborsispesedeicomponentigliorganistatutari,nonché,rendendoomogeneoildato2013,l’indennitàdicaricadelSegretarioGenerale,iltuttocomprensivodeirelativione-rifiscalieprevidenziali.Indettaglio,€797.471sonocostiriferitialPresidente,ai2VicePresidenti,ai6AmministratoriedalSegretarioGenerale,mentreglionerirelativialConsiglioGenerale(n.28componenti)ammontanoa€575.479equelliriferitialCollegioSindacale(n.3componenti)a€168.581.Relativamenteall’eserciziosonostati,inoltre,rico-nosciutiaConsiglieridell’Enteulterioricompensipercomplessivi€19.565afrontedellapartecipazionedeglistessiailavoridellecommissionicostituiteperlaselezionedellerichiesteavaleresubandi.

Lavoceècostituitaperlaquasitotalità(euro6.095.070)dallacontropartitaallarilevazionedelcreditod’impostadicuiall’art.1,comma656dellaLegge190/2014(Leggedistabilità2015)afrontedellamaggiortassazionesuidividendiincapoaglientinoncommerciali.

TrattasidelcostodelpersonaledipendentedellaFondazione(n.33risorseafineanno,dicui1inaspettativa)conlaprecisazionechel’indennitàdicaricariferitaalSegretarioGeneraleèricompresafraglioneririguardantigliorganistatutari,comeespostoallavoceprecedente.Glionerirelativialpersonalededicatoallagestionedelpatrimoniosiquantificanoin€210.220peril2014afrontedi€212.630peril2013.Sifarinvioallarelazionesullagestioneedalbilanciosocialeperladescrizionedell’organicoedellerelativedinamiche.

Lavoceècosìcomposta:

Ilrisultatodellanegoziazioneècosìcomposto:

Descrizione Importo

risultatopositivodellavalutazionedistrumentiquotati 36.395.741

risultatonegativodellavalutazionedistrumentiquotati -7.528.267

differenzecambisustrumentiquotati 19.207.872

ripresedivaloresustrumentinonquotati 2.138.028

svalutazionestrumentinonquotati -6.881.449

Descrizione Importo

utilidacompravenditadititoliefondiquotati 1.510.722

perditedacompravenditadititoliefondiquotati 0

utilidacompravenditadititoliefondinonquotati 793.789

perditedacompravenditadititoliefondinonquotati 0

al31.12.2014 al31.12.2013

10.ONERI 7.000.949 8.061.536

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Per il personale 2.015.278 1.963.813

al31.12.2014 al31.12.2013

a) Compensi e rimborsi spese organi statutari 1.541.531 1.576.344

al31.12.2014 al31.12.2013

4.RIVALUTAZIONE NETTA DI STRUMENTI FINANZIARI NON IMMOBILIZZATI

43.331.925 14.906.681

al31.12.2014 al31.12.2013

5.RISULTATO DELLA NEGOZIAZIONE DI STRUMENTI FINANZIARI NON IMMOBILIZZATI

2.304.511 525.985

al31.12.2014 al31.12.2013

9.ALTRI PROVENTI 6.150.198 305.749



78

TrattasideglionerisostenutiperlagestionedelportafogliofinanziariodellaFondazione.

Lavoceècostituita,perbuonaparte,dagliinteressipassivirelativialdebitoneiconfrontidelMinisterodell’EconomiaedelleFinanzeillustratoacommentodellavoceDebitidelloStatoPatrimoniale.

Lapostaaccoglielecommissionipagateinsededinegoziazionedistrumentifinanziari.

Sonoriferitiaibenidurevoliacquistatidurantel’esercizio.Cosìcomeprevistodallanormativa,qualoraibenisianodimodicovalore,ilcostoèinteramentespesatonell’anno.

Nell’eserciziononsonostatieffettuatispecificiaccantonamenti.

Comprendeidiversicostiedoneri,chevengonoriepilogatipertipologiadispesaallapaginaseguente:

al31.12.2014 al31.12.2013

d) Per servizi di gestione del patrimonio 541.608 751.401

al31.12.2014 al31.12.2013

e) Interessi passivi e altri oneri finanziari 273.394 540.852

al31.12.2014 al31.12.2013

f) Commissioni di negoziazione 254.341 86.748

al31.12.2014 al31.12.2013

g) Ammortamenti 7.431 4.347

al31.12.2014 al31.12.2013

h) Accantonamenti 0 500.000

al31.12.2014 al31.12.2013

i) Altri oneri 1.311.732 1.405.083

La voce accoglie i costi per consulenze e collaborazioni fornite alla Fondazione. La riduzione deriva sostanzial-mente,daunlato,dalvenirmenodiunrilevanteoneresostenutonelcorsodell’esercizio2013perlagestionediuncontenziosoconnessoall’attivitàfinanziaria,dall’altro,dalsostenimentodionerinel2014perconsulenzecorrelate,inparticolare,alcontenziosotributarioinatto,allagestionefiscaleelegaledelportafogliononchéadunarevisioneorganizzativatuttoraincorso.

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Per consulenti e collaboratori esterni 1.055.633 1.232.948

79


La sottovoce“Quote associative” accoglie le quote associative dovute all’ACRI, all’E.F.C. European Foundation Center edall’AssociazionePrometeiaperlePrevisioniEconometriche.Lasottovoce“Quotediiscrizioneaconvegni,giornatedistudioecorsi”ècostituitadaicostisostenutiperattivitàdiaggiorna-mentoeformazionedicomponentigliOrganiedelpersonale.Lasottovoce“Fittolocali”evidenzia,perlaquasitotalità,ilcostoannualediaffittodeilocalicheospitanolesedioperativediPadovaeRovigodiproprietàdiAuxiliaSpA.Lasottovoce“Spesedipulizia,diconduzioneemanutenzione,allestimentolocali”accoglieicostiperlapulizia,ilriscalda-mentoeraffrescamento,nonchépergliinterventidimanutenzione,deilocalioccupatidall’Ente.Lasottovoce“Speseperladivulgazionedell’attivitàistituzionale”evidenziaicostiperlarealizzazionegrafica,lastampaeladistribuzionedelbilanciodiesercizio,delbilanciosocialeedelle“pillole”relativeall’anno2013.Lasottovoce“Speseeoneridiinformatizzazione”èriferitaaglionericonseguentil’informatizzazionedelleattivitàdiFon-dazione.AccogliequindiicostidelserviceICTfornitodallastrumentaleAuxilia,dell’acquistodinuovisoftwareperlaparteeventualmentenoncapitalizzataedeicanonidiutilizzoemanutenzionediprocedureinformatiche.

al31.12.2014 al31.12.2013

Spesepostali 6.357 8.382

Utenzetelefoniche 50.682 56.706

Premiassicurativi 97.997 70.920

Acquistogiornalierivisteerassegnastampa 23.839 23.569

Cancelleriaestampati 26.845 30.376

Quoteassociative 115.206 112.643

Quotediiscrizioneaconvegni,giornatedistudioecorsi 5.228 6.078

Speseperviaggietrasferte 77.657 89.698

Fittolocali 488.048 482.136

Spesedipulizia,diconduzioneemanutenzione,allestimentolocali 237.695 247.906

Speseperladivulgazionedell’attivitàistituzionale 28.919 65.644

Speseeoneridiinformatizzazione 130.238 185.652

Spesevarie 23.021 25.373

Leprincipalicomponentichedeterminanoildato2014derivano,per18,9milioni,dallaripresaacontoeconomico,apa-reggio,dellapartedifondorischiacoperturadellaperditarealizzatasullavenditadiquotapartedell’obbligazioneFRESHedellasvalutazioneoperatasualcunifondiimmobiliarieper6,3milionidagliutilidacessionediimmobilizzazionifinan-ziarie.

L’importoriguardapressochèinteramenteperditedarealizzodiimmobilizzazionifinanziarie,permassimaparte(14,2milioni)relativeall’obbligazioneFRESHrichiamataalpuntoprecedente.

al31.12.2014 al31.12.2013

11.PROVENTI STRAORDINARI 25.597.567 5.988.152

al31.12.2014 al31.12.2013

12.ONERI STRAORDINARI 15.531.828 0



80

Lavoceècostituitasiadalleimpostecorrentirelativeall’esercizioinchiusurasiadalleimpostedifferiteattiveepassive,comediseguitoesposto.

Imposte correnti 9.595.576 4.024.075

Ildatosiriferiscealle impostedicompetenzadell’esercizioriguardanti IRESeImpostesostitutivesuredditidinaturafinanziaria,nonchéIRAP.Ilnotevoleincrementorispettoal2013,comeillustratonellaRelazionesullagestione,èascrivibileafattoridiversiquali,inparticolare,l’incrementatatassazionesuidividendipercepiti,l’aumentodell’aliquotadiimpostasostitutivasuiredditidinaturafinanziariae,interminioperativi,ilrealizzodisignificativeplusvalenzederivantidallacessionediazioniIntesaSanpaoloeffettuatanelcorsodell’anno.

Imposte differite passive 17.474.247 0

L’importoderivadalconteggioriguardantelafiscalitàlatentesuititoliditradinginteressati, inparticolare, darilevantiplusvalenzedavalutazioneimputatealbilancioinchiusura.L’importodicuitrattasivieneappostatoabilancioalfinedicorrelareaivaloricivilisticidegliinvestimentil’imposizionelatentesuglistessicalcolatacomedifferenzatraivalorifiscal-menterilevantiequelliespostiabilancio.

SonostatieffettuatiancheinecessariconteggiavaleresulpacchettoazionariodiIntesaSanpaoloperilqualeilrecenteprotocollodiintesatraMinisterodell’EconomiaedelleFinanzeedACRIprevedeunapossibilitàdidetenzioneneilimitidiunterzodell’attivopatrimonialevalutatoalfairvalue;talicontegginonhannofattoemergerelanecessitàdistanziareimpostedifferitepassivepostoche ivalorifiscali relativiaglistratipotenzialmentecedibili risultanosuperioriaivaloricontabili.Inossequioalprincipiodiprudenzanonsonostatestanziatenemmenolepotenzialiimpostedifferiteattivesulpresupposto,almomento,dell’incertezzadellororecuperotrattandosidicomponentirecuperabilisoloacompensazionediplusvalenzedacessionee,quindi,diredditidiversidinaturafinanziaria.

Imposte differite attive - 949.085 0

Sitrattadelleimpostedifferiteattivederivantidall’applicazionedelD.L.83/2014intemadiagevolazionifiscali(Artbo-nus).L’importo,chedeterminauneffettopositivosullaposta,èstatostanziatosulpresuppostodellasuarecuperabilitàavaleresugliimponibiliIRESprevistipergliesercizifuturi.

Inparticolarmodoconriferimentoallavoce“Impostecorrenti”,ildatononesprimelatotalitàdelleimpostedell’esercizioacaricodell’EntepoichéicritericontabilidelleFondazioniprevedono,tral’altro,cheiproventifinanziariassoggettatiaritenuteallafonteatitolodefinitivoe/oadimpostesostitutivedebbanoesserecontabilizzatialnettodell’impostasubita(circa945milaeuroperil2014).InoltrelaFondazione,sullespesedifunzionamento,hapagatoquasi515milaeurodiimpostasulvaloreaggiunto,importocherappresentaunacomponenteaggiuntivadelcostosostenuto.

al31.12.2014 al31.12.2013

13.IMPOSTE 26.120.738 4.024.075

81


Lapostaaccoglieimezzidestinatiinsedediassegnazionedell’avanzoallaspecialeriserva,parial20%dell’avanzodiesercizio,conformementealleindicazionidell’AutoritàdiVigilanza.

Inbaseallerisultanzedicontoeconomicofinquiillustrate,l’esercizio2014chiudeconunAvanzopariad€74.260.866(+33,56%rispettoalprecedenteanno)chevieneripartitocomesegue:

Lavoceaccoglielerisorseaccantonateperil2014alVolontariato,calcolatesecondoleistruzionicontenutenell’AttodiIndirizzodell’aprile2001,cosìcomeillustratonelseguenteprospetto:

Taleimportoèperil50%(paria€990.148)dicompetenzadellaregionediappartenenza,equindidelFondoSpecialeRe-gionaleperilVolontariatodelVeneto,mentrel’assegnazionedelrestante50%verràeffettuatainprosieguo,perassicu-rareun’equadistribuzioneterritorialedeifondisuscalanazionale,secondogliaccordisottoscrittitraAcrieTerzoSettore.

SonoquievidenziatelesommedestinatedallaFondazionealperseguimentodellefinalitàistituzionalineisettoririlevanti:

Trattasidellerisorsecheverrannoimpiegateperleerogazionineisettoririlevantinelcorsodell’esercizio2015.

Descrizione Importo

Avanzodell’esercizio € 74.260.866

AccantonamentoallaRiservaobbligatoria € -14.852.000

Importominimodadestinareaisettoririlevanti € -29.704.433

MarginedisponibileperilcalcolodellaquotadadestinarealFondo € 29.704.433

Quota da destinare al Fondo (1/15 di € 29.704.433) € 1.980.296

al31.12.2014 al31.12.2013

14.ACCANTONAMENTO ALLA RISERVA OBBLIGATORIA

14.852.000 11.120.000

al31.12.2014 al31.12.2013

16.ACCANTONAMENTO AL FONDO PER IL VOLONTARIATO

1.980.296 1.482.698

al31.12.2014 al31.12.2013

17.ACCANTONAMENTO AI FONDI PER L’ATTIVITÀ D’ISTITUTO

46.428.570 35.490.943

al31.12.2014 al31.12.2013

b) Ai fondi per le erogazioni nei settori rilevanti 43.500.000 33.880.000

al31.12.2014 al31.12.2013

b1) ai fondi per le erogazioni annuali 43.500.000 33.880.000

Lavoceaccoglielerisorsedestinateall’attivitàistituzionale2015neisettoriammessidiversidaquellirilevanti.

Lapostaaccoglielerisorsedovuteaseguitodell’adesionedell’EntealFondoperleIniziativeComunicostituitopressol’ACRI,calcolatecomeprevistodalProtocollod’IntesaistitutivodelFondomedesimo.

al31.12.2014 al31.12.2013

c) Ai fondi per le erogazioni negli altri settori statutari 2.783.343 1.500.000

al31.12.2014 al31.12.2013

d) Agli altri fondi 145.227 110.943



82

Evidenzialerisorse,parial14,81%dell’avanzodiesercizio,accantonateperlaconservazionedelvaloredelpatrimoniocomeconsentitodaldecretoemanatodall’AutoritàdiVigilanza.

Dopolepredetteassegnazioni,nonsussistealcunAvanzoresiduodaattribuire.

al31.12.2014 al31.12.2013

18.ACCANTONAMENTO ALLA RISERVA PER L’INTEGRITA’ DEL PATRIMONIO

11.000.000 7.500.000

Capitolo 6. Allegati alla nota integrativa


Capitolo 6Allegati alla nota integrativa

84

Denominazione Tipologia Obiettivo Impegno sottoscritto

Valore di bilancio al 31.12.2014

FondoGradienteI fondodiprivateequity

InvestimentinelcapitaledellePMIdelNordEst 30.000.000 9.624.554

FondoF2i fondoinfrastrutturalechiuso

InvestimentoingrandiprogettiinfrastrutturaliconfocusinItalia

15.114.856 12.243.911

FondoAlcedoIII fondodiprivateequity

InvestimentonelcapitalePMIdelNord-Est 10.000.000 724.127

FondoIGIQuattro fondodiprivateequity

Apportocapitaleperlosviluppodiimpresefamiliari

10.000.000 3.107.005

FondoPPP fondoinfrastrutturalechiuso

Investimentiinoperazionidipartenariatopubblico-privatoperlacostruzioneegestionediinfrastrutturepubblicheeservizipubblicilocali

10.000.000 6.371.235

FondoRealVenice fondoimmobiliarechiuso

InvestesullaristrutturazionediimmobilidiprestigioeriqualificazionediareeprevalentementesiteinVenezia

10.000.000 3.999.564

FondoVenetoCasa fondoimmobiliareetico

InvestimentiininterventidihousingsocialeinVeneto

9.999.767 6.874.913

FondoSerenissimaVitruvio

fondoimmobiliarechiuso

InvestimentiimmobiliariprevalentementenelsettoreufficiinVenetoeinLombardia

5.896.000 5.619.401

FondoInnogest fondodiVentureCapital

Investimentonelcapitalediimpresestartupinparticolarenelcompartodellenuovetecnologie

5.000.000 1.406.257

FondoSerenissimaLogistica

fondoimmobiliarechiuso

Realizzazionestrutturededicateallalogisticaintegrata

5.000.000 2.652.702

FondoRealEnergy fondoimmobiliarechiuso

Investimentiimmobiliaricollegatiallosviluppodelleenergierinnovabili

3.000.000 2.925.000

FondoSanpaoloImiCentroImpresa

fondodiprivateequity

InvestimentinelcapitaledellePMIdelCentroItalia

2.000.000 618.578

INVESTIMENTI DEL PORTAFOGLIO GESTITO CHE PERSEGUONO FINALITÀ COERENTI CON LA MISSIONE

Denominazione Sede Quota capitale sociale detenuta

al 31.12.2014

Valore di bilancio al 31.12.2014

Descrizione attività

BancaProssimaSpA Milano 4,08% 6.996.000 Raccoltadelrisparmioedeserciziodelcreditofinalizzatoasostenereiniziativenonprofitmeritevolielacrescitadell’economiasocialeitaliana

Cen.Ser.SpA Rovigo 35,65% 3.414.296 GestionedelcomplessoimmobiliarecheospitaattivitàfieristicheepolouniversitariodiRovigo

SinlocSpA Padova 13,40% 6.798.888 Finanziariadipartecipazioneediconsulenzafinalizzataallosviluppolocaleeainiziativedirilanciodelterritorio

ParcoScientificoeTecnologicoGalileoScpA

Padova 11,75% 314.456 Promozionedell’innovazione,trasferimentoditecnologieesviluppodinuoveimprese

VenetoNanotechScpA

Padova 6,04% 0 Coordinamentodeldistrettotecnologicovenetosullenanotecnologie

BancaPopolareEticaScpA

Padova 0,06% 25.823 Aziendabancariachepromuovelafinanzaeticael’economiacivile

FondazioneconilSud

Roma 11.355.290 Promozionedell’infrastrutturazionesocialedelSud

PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ ED ENTI LA CUI ATTIVITÀ RISULTA UTILE AL PERSEGUIMENTO DELLA MISSIONE

85

CONTO FINANZIARIO

esercizio 2014 esercizio 2013

A Disponibilità liquide a inizio periodo 20.936.778 7.814.180

B Liquidità generata dalla gestione dell'esercizio 1)Avanzoresiduodell'esercizio 2)Accantonamentiestanziamenti: allariservaobbligatoria

allariservaperl’integritàdelpatrimonio

aifondiperattivitàdiistituto

alfondoperilvolontariato

alfondotrattamentodifinerapporto

aifondiperrischiedoneri

altriaccantonamenti

allariservadarivalutazionieplusvalenze

134.264.756 0 134.264.756

14.852.000

11.000.000

46.428.571

1.980.296

49.927

17.474.247

436.915

42.042.801

56.162.931 7.302 56.155.629

11.120.000

7.500.000

35.490.943

1.482.698

61.988

500.000

0

0

C Liquidità generata per il perseguimento degli scopi istituzionali 1)Oneriperinterventiistituzionali: erogazionideliberateincorsod'esercizio

0

0

0

0

D Liquidità assorbita per il perseguimento degli scopi istituzionali 1)Esborsiperinterventiistituzionali: erogazioniliquidatenell'esercizio(compresicontributi

asocietàstrumentale)

erogazioniavaleresulfondoperilvolontariato

erogazioniavaleresuifondiperilprogettoSud

differenzaesborsi/incassivoce"altrifondi"

- 58.705.995

- 58.705.995

-56.368.823

-1.720.857

-81.166

-535.149

- 57.506.101

- 57.506.101

-57.545.948

-2.718.530

-139.998

2.898.375

E Liquidità generata/assorbita dalla variazione degli elementi patrimoniali 1)Fontidiliquidità: creditoridiversi

debitoridiversi

rateieriscontiattivi

rateieriscontipassivi

altro

2)Impieghidiliquidità: investimentinettirelativiadimmobilizzazionifinanziarie

investimentiinstrumentifinanziarinonimmobilizzati

immobilizzazionimaterialieimmateriali

48.485.904

- 4.801.203 2.403.863

-7.127.773

222.306

-299.600

0

53.287.107 285.307.661

-231.993.225

-27.329

14.465.768

- 17.918.961 -19.340.495

97.144

682.146

391.727

250.517

32.384.729 -28.860.001

61.245.529

-800

F Flusso monetario netto dell'esercizio (B+C+D+E) 124.044.665 13.122.598

G Disponibilità liquide a fine periodo (A+F) 144.981.443 20.936.778



86

STATO PATRIMONIALE: ANALISI DELLA COMPOSIZIONE

ATTIVO

PASSIVO

ATTIVO al 31.12.2014

%

al 31.12.2013

%

Sistema Fondazioni al 31.12.2013 *

%

Fondazioni grandi al 31.12.2013 *

%Immobilizzazioni materiali e immateriali 0,3% 0,3% 4,0% 3,1%

Attività finanziariedi cui: partecipazioni nella conferitaria altre partecipazioni strumenti finanziari

93,0%

47,1%5,7%

40,2%

97,7%

59,2%6,2%

32,4%

91,9%

37,4%11,6%

42,9%

94,1%

40,5%11,1%

42,5%

Crediti, ratei e risconti attivi 0,3% 1,0% 0,7% 0,6%

Disponibilità liquide 6,4% 0,9% 3,1% 2,1%

Altre attività 0,0% 0,0% 0,3% 0,1%

TOTALE ATTIVO 100% 100% 100% 100%

*FonteAcri-"DiciannovesimorapportosulleFondazionidioriginebancaria"

ATTIVO al 31.12.2014 al 31.12.2013 variazione 2014-2013euro % euro %

Immobilizzazioni materiali e immateriali 7.329.622 0,32% 7.302.293 0,33% 0,37%

Immobilizzazioni finanziariedi cui: partecipazioni in società ed enti strumentali partecipazioni in Intesa Sanpaolo SpA altre immobilizzazioni

1.209.181.450

65.172.155

1.068.560.553

75.448.742

53,29%

2,87%

47,10%

3,33%

1.504.539.111

75.391.054

1.326.390.135

102.757.921

67,10%

3,36%

59,16%

4,58%

-19,63%

Strumenti finanziari non immobilizzati e Disponibilità liquide 1.045.010.088 46,06% 707.862.051 31,57% 47,63%

Altri crediti, ratei e risconti attivi 7.366.036 0,32% 22.461.206 1,00% -67,21%

TOTALE ATTIVO 2.268.887.196 100% 2.242.164.661 100% 1,19%

PASSIVO al 31.12.2014 al 31.12.2013 variazione 2014-2013euro % euro %

Patrimonio netto 1.831.591.626 80,73% 1.763.704.127 78,66% 3,85%

Debiti per erogazionidi cui: erogazioni deliberate fondo per il volontariato fondo per interventi straordinari

118.258.824

112.134.588 6.124.237

0

5,21%

4,94%0,27%0,00%

138.896.227

133.265.9245.630.303

0

6,19%

5,94%0,25%0,00%

-14,86%

Fondi per l'attività d'istituto 265.319.396 11,69% 264.584.905 11,80% 0,28%

Altri fondi, altre passività, altri debiti, ratei e risconti passivi 53.717.350 2,37% 74.979.402 3,34% -28,36%

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO 2.268.887.196 100% 2.242.164.661 100% 1,19%

87


CONTO ECONOMICOal 31.12.2014 al 31.12.2013 variazione

2014-2013 (%)euro % euro %

Proventiordinari(A) 91.166.616%su(A)

100% 61.392.653%su(A)

100% 48,50%

Onerioperativitàcorrente -7.000.949 7,68% -7.561.536 12,32% -7,41%

Marginelordo 84.165.667 92,32% 53.831.117 87,68% 56,35%

Imposte -26.120.738 28,65% -4.024.075 6,55% 549,11%

Saldodellagestionenonordinaria 16.215.937 -17,79% 5.793.901 -9,44% 179,88%

AVANZO DELL'ESERCIZIO (B) 74.260.866 81,46% 55.600.943 90,57% 33,56%

Destinazionedell'avanzodiesercizio: %su(B) %su(B)

Accantonamentialpatrimoniodicui: alla riserva obbligatoria alla riserva per l'integrità del patrimonio

25.852.000

14.852.000

11.000.000

34,81%

20,00%

14,81%

18.620.000

11.120.000

7.500.000

33,49%

20,00%

13,49%

38,84%

Attivitàistituzionaledicui: ai fondi per le erogazioni al fondo per il volontariato al fondo di stabilizzazione delle erogazioni

48.408.866

46.428.5711.980.296

0

65,19%

62,52%2,67%

0,00%

36.973.641

35.490.9431.482.698

0

66,50%

63,83%2,67%

0,00%

30,93%

30,82%33,56%

Avanzo residuo 0 0,00% 7.302 0,01%

CONTO ECONOMICO: ANALISI DELLA COMPOSIZIONE

PASSIVO al 31.12.2014

%

al 31.12.2013

%


%


%Patrimonio netto 80,7% 78,7% 82,9% 82,9%

Fondi per l'attività d'istituto 11,7% 11,8% 7,9% 7,6%

Fondi per rischi e oneri 1,1% 2,1% 1,0% 1,1%

Erogazioni deliberate 4,9% 5,9% 3,8% 4,3%

Fondo per il volontariato 0,3% 0,3% 0,2% 0,2%

Altre passività 1,2% 1,2% 4,1% 3,9%

TOTALE PASSIVO 100% 100% 100% 100%



88

CONTO ECONOMICO al 31.12.2014

%

al 31.12.2013

%


%


%Totale proventi 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Oneri 5,7% 11,9% 20,9% 18,1%

Oneri straordinari 12,6% 0,0% 2,4% 0,3%

Imposte 21,3% 5,9% 2,8% 2,7%

AVANZO DELL'ESERCIZIO 60,4% 82,2% 73,9% 78,9%

Destinazione dell'avanzo di esercizio:copertura disavanzi pregressi 1,6% 1,5%

Accantonamenti al patrimoniodicui: alla riserva obbligatoria alla riserva per l'integrità del patrimonio

34,8%

20,0%14,8%

33,5%

20,0%13,5%

29,4%

21,4%8,0%

28,3%

20,0%8,3%

Attività istituzionaledicui: erogazioni deliberate su risorse esercizio corrente alla riserva obbligatoria alla riserva per l'integrità del patrimonio

65,2%

0,0%2,7%

62,5%

66,5%

0,0%2,7%

63,8%

76,4%

36,9%2,9%

36,6%

71,1%

36,1%2,7%

32,3%

AVANZO RESIDUO 0,0% 0,0% -7,4% -0,9%


CONTO ECONOMICO: RICLASSIFICAZIONE

VienefornitaunariclassificazionedelloschemadiContoEconomico,cheevidenziailrisultatodell’attivitàdiinvestimentodelpatrimonioedell’interoportafogliofinanziariodellaFondazione,icostidifunzionamentodella“struttura”e,quindi,lealtrecomponenticheconcorronoalladeterminazionedell’Avanzodell’esercizio.

Voce di conto Economico

Descrizione 2014 2013

2.b Dividendieproventiassimilati:daaltreimmobilizzazionifinanziarie + 39.359.995 40.153.265

2.c Dividendieproventiassimilati:dastrumentifinanziarinonimmobilizzati + 5.527.611 5.288.911

3.a Interessieproventiassimilati:daimmobilizzazionifinanziarie + 0 0

3.b Interessieproventiassimilati:dastrumentifinanziarinonimmobilizzati + 198.380 257.393

3.cparzialeInteressieproventiassimilati:dacreditiedisponibilitàliquide(esclusiinteressiderivantidaconticorrentidedicatiaspecificheiniziativeistituzionali)

+ 440.826 256.578

4 Rivalutazionenettadistrumentifinanziarinonimmobilizzati + 43.331.925 14.906.681

5 Risultatodellanegoziazionedistrumentifinanziarinonimmobilizzati + 2.304.511 525.985

9parziale Altriproventi(connessiall’areafinanziaria) + 6.115.070 0

11parziale Proventistraordinari + 6.268.240 5.988.152

10.bparziale Oneri:perilPersonaleaddettoallagestionedelpatrimonio - 210.220 212.630

10.cparzialeOneri:perconsulentiecollaboratoriesterni(solocostiperconsulenzerelativeallagestionedelportafogliofinanziario)

- 457.797 1.047.832

10.d Oneri:perservizidigestionedelpatrimonio - 541.608 751.401

10.eparzialeOneri: interessipassiviealtrionerifinanziari (esclusioneriderivantidaconticorrentidedicatiaspecificheiniziativeistituzionali)

- 273.260 540.731

10.f Oneri:commissionidinegoziazione - 254.341 86.748

12parziale Oneristraordinari(relativiallagestionefinanziaria) - 15.428.353 0

13parziale Imposteconnesseall’attivitàfinanziaria - 26.010.738 3.900.000

Risultato contabile della gestione del portafoglio finanziario 60.370.241 60.837.623

10.hparziale Oneri:accantonamenti - 0 0

11parziale Proventistraordinari(relativiallagestionefinanziaria) + 18.889.854 0

Risultato contabile della gestione finanziaria al netto delle componenti straordinarie e degli accantonamenti

79.260.095 60.837.623

89

DETTAGLIO DELL’EVOLUZIONE DELLA VOCE “EROGAZIONI DELIBERATE”

Ilseguenteprospettoillustralamovimentazioneregistratanell’eserciziodellavoce5delPassivo“Erogazionideliberate”.L’incremento,paria€43.860.428,siriferiscealleerogazionideliberatenell’esercizio(€42.222.402),piùglistanziamentiperbandiincorsodidefinizione(€1.638.026).Tragliutilizzisievidenziano€53.433.693relativialleerogazionieffettuatea frontedidelibereassuntenelperiodoed inquelliprecedenti,oltreallerisorsetrasferiteallasocietàstrumentaleAuxilia,pariad€1.202.981,atitolodicontributiincontoesercizio.

A. Consistenza all’1.1.2014 dicui perspecificheiniziative perattivitàprogrammaticaebandi perinterventiculturalinelterritoriopatavino perilProgettoSud

127.663.775400.000

3.500.0001.732.149

133.265.924

B. Incrementi B1.Impegniassuntiavaleresurisorseesercizio2014oprecedenti B2.Importidaassegnareperattivitàprogrammaticheebandi

42.222.4021.638.026

43.860.428

C. Utilizzi / decrementi C1.Impegnioggettodirevocaoridestinazione C2.Trasferimentoasocietàstrumentale C3.Liquidazionieffettuatenell’esercizio C4.PerilprogettoSud

8.622.9411.202.981

53.433.6931.732.149

64.991.764

D. Consistenza al 31.12.2014 dicui perspecificheiniziative perattivitàprogrammaticheebandi perinterventiculturalinelterritoriopatavino perilprogettoSud

106.906.1621.728.426

3.500.0000

112.134.588



10.a Oneri:compensierimborsispeseorganistatutari + 1.541.531 1.576.344

10.b Oneri:perilpersonale(esclusiaddettiallagestionedelpatrimonio) + 1.805.058 1.751.183

10.cparzialeOneri:perconsulentiecollaboratoriesterni(esclusocostiperconsulenzerelativeallagestionedelportafogliofinanziario)

+ 597.836 185.116

10.eparzialeOneri:interessipassiviealtrionerifinanziari(solooneriderivantidaconticorrentidedicatiaspecificheiniziativeistituzionali)

+ 134 120

10.g Oneri:ammortamenti + 7.431 4.347

10.i Oneri:altrioneri + 1.311.732 1.405.083

Costi di funzionamento della struttura 5.263.722 4.922.193



Risultatocontabiledellagestionefinanziariaalnettodellecomponentistraordinarieedegliaccantonamenti

+ 79.260.095 60.837.623

Costidifunzionamentodellastruttura - 5.263.722 4.922.193

3.cparzialeInteressieproventiassimilati:dacreditiedisponibilitàliquide(solointeressiderivantidaconticorrentidedicatiaspecificheiniziativeistituzionali)

+ 3.368 3.840

9parziale Altriproventi(esclusiquelliconnessiall’areafinanziaria) + 35.128 305.749

10.hparziale Oneri:accantonamenti - 0 500.000

11parziale Proventistraordinari(nonrelativiallagestionefinanziaria) + 439.473 0

12parziale Oneristraordinari(nonrelativiallagestionefinanziaria) - 103.476 0

13parziale Imposte(nonrelativeadattivitàfinanziaria) - 110.000 124.075

Avanzo dell'esercizio 74.260.866 55.600.943



90

Latabellachesegueevidenzialaconsistenzaafineeserciziodelle“Erogazionideliberate”,inbasealperiododiassunzionedegliimpegnicherisultanoancoradaerogare.

Durantel’esercizio,ilConsigliodiAmministrazionehaaffiancatoalleazionigiàintrapresenegliultimianniperstimolarelaliquida-zionedelleerogazionideliberateoilreintroitodell’impegnoassuntoincasodimancatarealizzazioneunattentoesamedellasitua-zionedegliimpegnipregressi,intervenendoalloscopodirenderedisponibililerisorseaccantonatedallaFondazioneperprogettiediniziativedipiùimmediataattuazione.Ilgraficoseguenteillustraleliquidazionieffettuatenegliultimicinqueesercizi,inesecuzionediiniziativeapprovatenelmedesimoannooinperiodiprecedenti,editrasferimentidirisorseallasocietàstrumentale;lesommeliquidatenel2014afavoredeibenefi-ciaridellediverseiniziative,senzatenercontodiquantogiratoallasocietàstrumentale,hannoregistratounincrementodel6,78%rispettoal2013.

Descrizioneconsistenza al 31.12.2014

consistenza al 31.12.2013

variazioni 2014-2013

ImpegniassuntidallaFondazione:

-nell’esercizio2001 1.318.574 3.276.385 -1.957.811

-nell’esercizio2002 2.288.874 2.289.654 -780

-nell’esercizio2003 516.504 790.194 -273.690

-nell’esercizio2004 812.126 1.206.992 -394.866

-nell’esercizio2005 208.238 1.886.854 -1.678.616

-nell’esercizio2006 838.238 2.717.240 -1.879.002

-nell’esercizio2007 3.037.967 7.188.574 -4.150.607

-nell’esercizio2008 2.411.681 6.720.106 -4.308.425

-nell’esercizio2009 8.731.549 15.428.856 -6.697.307

-nell’esercizio2010 5.543.754 11.096.765 -5.553.011

-nell’esercizio2011 9.469.054 14.733.549 -5.264.494

-nell’esercizio2012 13.289.535 24.982.457 -11.692.922

-nell’esercizio2013 24.239.084 39.216.150 -14.977.066

-nell’esercizio2014 39.429.410 - 39.429.410

-perilprogettoSud - 1.732.150 -1.732.150

Totale 112.134.588 133.265.924 -21.131.337

1.305.000 3.633.285

53.235.196

3.485.225 5.884.4281.202.981

53.031.72557.094.078

51.661.52055.165.842

LIQUIDAZIONI EFFETTUATE TRASFERIMENTI AD AUXILIA

2013 20142010 2011 2012

91

Laposta“Erogazionideliberate”accoglieanchelerisorsedestinateneglianni,alnettodiquantogiàerogatonelfrattempo,alPianodiInfrastrutturazionesocialedelSud;all’internodellavoce“Altrifondi”èinveceevidenziatol’ammontareversatoalfondodidotazioneinsededicostituzionedellaFondazioneconilSud.LatabellacheseguefornisceunriepilogodeimezzifinanziaricomplessivamentestanziatidallaFondazioneperquestopro-getto:

Destinazione Importi destinati

Importi erogati Reintroiti Residuo da erogare

a Fondazione con il Sud: di cui per apporto al fondo di dotazione

27.678.373 11.355.290

27.678.373 11.355.290

0 0

asostegnodelvolontariatodelleregionimeridionali: Puglia Calabria

2.560.095 1.960.676 599.419

2.560.095 1.960.676 599.419

000

a integrazione fondi speciali volontariato ex L.266/91 Calabria Lazio Lombardia Puglia Sicilia Toscana

6.283.147404.790

194.5191.462.002

815.873 3.160.875 245.089

6.283.147404.790

194.5191.462.002

815.873 3.160.875 245.089

0

000000

iniziativa straordinaria a favore Abruzzo 248.305 248.305 0

a riserva 541.507 541.507 0

da destinare: accantonamento2007:residuo

2.608.1282.608.128

2.608.1282.608.128

0

TOTALI 39.919.554 37.311.426 2.608.128 0

INDICATORI GESTIONALI

Alfinedifornireun’informativasulbilanciodellaFondazio-ne perseguendo obiettivi di completezza, trasparenza ecomparabilità,vengonoallegatialbilancioalcunisignifica-tiviindicatorigestionaliindividuatiinsedeACRIcheeviden-ziano,conmodalitàomogeneeeuniformementeapplicate,alcunidatisignificativiriguardantiilbilanciodell’Ente.Risulta,infatti,diparticolareutilitàperillettoredelbilanciolapossibilitàdieffettuareconfronticonidatirelativiadal-treFondazioni,confronti ilcuiottenimentoèsignificativa-menteagevolatoconlamessaadisposizionediindicatoricostruitiinmanieraomogeneaalivellodel“SistemaFonda-zioni”.

Al riguardo, si ritengono parametri capaci di rappresen-tareadeguatamente lediversemanifestazionidellarealtàdeisingoliEntileseguentigrandezze,inrelazioneallequalisonostatielaboratigliindicatoriinparola:- il patrimonio, quale manifestazione del complesso dei

benistabilmentedisponibili;- i proventi totali netti,qualegrandezzaespressivadelva-

loregeneratodall’attivitàdiimpiegodellerisorsedispo-nibili;

-il deliberato,qualeparametrorappresentativodellerisor-sedestinateall’attivitàistituzionale.

Inoltre, nell’ottica della completezza, l’analisi riguarda piùambiti quali la redditività, l’efficienza della gestione e lacomposizionedegliinvestimenti.

Gliindicatoriindividuati,espostinellatabellachesegueconriferimentoaivaloriperl’annodiriferimentoeperilprece-dente,vengonocalcolatisullabasedeicriteri illustratipiùoltre,conl’avvertenza–peridatipatrimoniali-cheilvaloremedio della grandezza utilizzata è calcolato come mediaaritmeticasemplicedeivaloridi inizioedifineannodiri-ferimento.



92

Indicatori Gestionali

Indicatori di Redditività 2014 2013

Indicen.1 Proventitotalinetti/Patrimonio 4,20% 4,06%

Indicen.2 Proventitotalinetti/TotaleAttivo 3,40% 3,08%

Indicen.3 Avanzodell'esercizio/Patrimonio 3,93% 3,71%

Indicatori di Efficienza 2014 2013

Indicen.1 Oneridifunzionamentomedi/Proventitotalinettimedi 7,01% 6,92%

Indicen.2 Oneridifunzionamentomedi/Deliberatomedio 9,01% 7,79%

Indicen.3 Oneridifunzionamento/Patrimonio 0,28% 0,33%

Indicatori di Attività istituzionale 2014 2013

Indicen.1 Deliberato/Patrimonio 2,43% 3,68%

Indicen.2 Fondodistabilizzazionedelleerogazioni/Deliberato(*) 3,31 2,7

Indicatore di Composizione degli investimenti 2014 2013

Indicen.1 PartecipazioninellaConferitaria/TotaleAttivofineanno 50,45% 58,95%

REDDITIVITÀ

Proventi totali nettiIndice n. 1 PatrimonioL’indicefornisceunamisuradelrendimentodelpatrimoniomediamenteinvestitonell’annodallaFondazione,valutatoava-loricorrenti.

Nota

I proventi sono al netto dei costi sostenuti dalla Fondazione per la gestione degli investimenti, quali le commissioni pagate al

gestore degli investimenti, le commissioni per la negoziazione dei titoli, gli interessi passivi (se collegati all’investimento), le

spese per il personale proprio direttamente utilizzato per la gestione degli investimenti (per le Fondazioni che gestiscono diret-

tamente il portafoglio finanziario invece che affidarlo all’esterno).

Proventi totali nettiIndice n. 2 Totale AttivoL’indice esprime la misura del rendimento del complesso delle attività mediamente investite nell’anno dalla Fondazione,espressoavaloricorrenti.

Nota

Il totale attivo considera anche gli investimenti effettuati con risorse diverse da quelle patrimoniali, che sono prevalentemente

destinate allo svolgimento dell’attività istituzionale; in attesa del loro utilizzo, vengono investite in un’ottica di ottimizzazione

delle risorse finanziarie.

Avanzo dell’esercizioIndice n. 3 PatrimonioL’indiceesprimeinmodosinteticoilrisultatodell’attivitàdiinvestimentodellaFondazione,alnettodeglioneriedelleimposte,inrapportoalpatrimoniomedioespressoavaloricorrenti.

Nota

L’Avanzo dell’esercizio è determinato come differenza fra i proventi totali netti e gli altri costi sostenuti dalla Fondazione, com-

prese le imposte sostenute.

(*)Indicatoreespressoinvaloreassoluto

93

EFFICIENZA

Oneri di funzionamento (media [t0;t-5])Indice n. 1 Proventi totali netti (media [t0;t-5])

L’indiceesprimelaquotadeiproventiassorbitadaicostidifunzionamentodellaFondazione.

Nota

Poiché i proventi sono caratterizzati da una variabilità influenzata dall’andamento dei mercati, mentre gli oneri di funziona-

mento presentano una maggior stabilità, al fine di dare significatività al rapporto è opportuno calcolare l’indicatore utilizzando

i valori medi, sia degli oneri che dei proventi, relativi ad un arco temporale pluriennale significativo quantificato in 5 anni.

Oneri di funzionamento (media [t0;t-5])Indice n. 2 Deliberato (media [t0;t-5])

Comel’indice1,ilrapportofornisceunamisuradell’incidenzadeicostidifunzionamentoespressainterminidiincidenzasull’attivitàistituzionalesvolta,misuratadallerisorsedeliberate.

Nota

Il rapporto è calcolato sui valori medi di 5 anni al fine di evitare che la variabilità dei dati annuali possa inficiarne la significatività.

Oneri di funzionamento Indice n. 3 Patrimonio

L’indiceesprimel’incidenzadeglioneridifunzionamentorispettoalpatrimoniomedioespressoavaloricorrenti,correlandoliintalmodoalladimensionedellaFondazione.Ilsuovaloreèpiùstabilerispettoagliindici1e2inquantononrisentedellaciclicitàdeirendimentidimercato.

ATTIVITÀ ISTITUZIONALE

Deliberato Indice n. 1 Patrimonio

L’indicemisural’intensitàeconomicadell’attivitàistituzionalerispettoallerisorsepropriedellaFondazionerappresentatedalpatrimoniomedioavaloricorrenti.

Fondo di stabilizzazione delle erogazioniIndice n. 2 Deliberato

L’indice,espressoinvaloreassolutoenoninpercentuale,fornisceunastimadellacapacitàdellaFondazionedimantenereunlivellodierogazionipariaquellodell’annoinriferimentonell’ipotesiteoricadiassenzadeiproventi.


Capitolo 7Relazione della società di revisione

94

INFORMAZIONI SULLA SOCIETÀ STRUMENTALE AUXILIA SPA

Società per azioni unipersonale e soggetta a direzione ecoordinamentodellaFondazioneCassadiRisparmiodiPa-dovaeRovigoCapitalesocialeal31.12.2013:€500.000,00Numeroazionipossedute:500.000perunvalorenominaledi€500.000,00,parial100%delcapitalesociale

La società svolge, in via esclusiva, attività che risultanostrumentali alla diretta realizzazione degli scopi statutariperseguiti dalla Fondazione nei "settori rilevanti", ai sensidelladisciplinasullefondazionibancarierecatadalDecretoLegislativo17maggio1999n.153esuccessivemodificazio-nieintegrazioni;pertanto,operanell'ambitoedinfunzionedispecifici incarichiadessaaffidati,attraverso lapromo-zione,realizzazioneegestionediprogettiinseritinellapro-grammazioneistituzionaledell’Ente.Dalla sua costituzione (2003) a fine dicembre 2014, allasocietàsonostatiattribuitidiversiincarichi,alcunideiqualididuratapluriennale.Attualmente,leiniziativeincapoallastrumentalesonoleseguenti:• attuazionedelProgettoPalestre,promossoalloscopodi

favorire,medianteiniziativeditipostrutturaleeimpian-tistico, l’educazione, la formazionefisicae l’avviamentoallosport deigiovani,conspecificoriferimento alle fasirealizzative dello stesso; in particolare, la Società, unavoltaacquisiti idirittidisuperficiesulleareeindividuateappartenentiacomprensoridicomunidelleprovincediPadovaeRovigooveèpiùmarcatalacarenzadistruttureperl’attivitàmotoriaesportiva,procedeallacostruzionediseipalestrepolifunzionaliprogettatedagiovani inge-gneriedarchitetti(under40),individuatiinbaseaspeci-ficiconcorsibanditidallastessaFondazione.Iseicomunicapofiladeicomprensorisono:Monselice,CorrezzolaeBorgoricco(inprovinciadiPadova)ePortoViro,TrecentaeVilladose(inprovinciadiRovigo)e,attualmente,sonogià regolarmente in funzione quattro delle sei palestrepreviste;

• realizzazione del Progetto Incubatore d’Impresa StartCube,finalizzatoadoffrireunastruttura-asostegnodiaspirantiimprenditori-peragevolarelanascitadinuoveimprese;l’Incubatore,dedicatoadaziendeappenacosti-tuiteoinviadicostituzione,forniscespazi,attrezzature

eserviziacondizioniagevolate,alloscopodi ridurreglioneriderivantidall’avviodell’attività;

• realizzazione di nuove infrastrutture a servizio del polouniversitariodiRovigo,nelledueareeedificabiliacquista-te,adiacentiall’immobileadibitoasedeuniversitaria;

• creazionediunnuovocentroculturaleaserviziodellacit-tàdiPadova,ospitandoassociazioniedenticulturaliinunimmobile,CasadellaRampaCarrarese,precedentemen-terestaurato;

• gestionedialcuniimmobilidiparticolarepregioinPadovaeRovigo(PalazzodelMonteaPadova,PalazzoRoncaleeporzionediPalazzoCezzaaRovigo),acquistatiperva-lorizzare le prestigiose sale espositive e gli spazi-ufficipresenti all’interno degli edifici, da destinare ad attivitàdi promozione culturale e sociale; conduzione dell’im-mobile“PalazzoRoverella”sitoinRovigo,diproprietàdelComunediRovigoeconcessoinusoallaFondazioneperdiecianni,cheèormaidaalcuniannisedediimportan-timostreorganizzatedallaSocietàecheospitadiverseoperedellaPinacotecadell’AccademiadeiConcordiedelSeminarioVescovile,chesonostateresefruibilialpubbli-co;

• promozioneoorganizzazionediunaseriedieventiespo-sitiviaPadovaeaRovigo.

ImezziavariotitoloattribuitiadAuxiliaprovengonodallerisorsedestinatedallaFondazionealperseguimentodegliscopi istituzionali; lo svolgimento delle attività sopra de-scritteperiltramitediunasocietàstrumentaletrovamoti-vazioniditipoamministrativo,contabileetributario,inunalogicadiseparazionefunzionalediattivitàche,purricondu-cibiliallefinalitàistituzionalidell’Ente,possonopresentareancheaspettidinaturacommerciale.

L’esercizio2014chiudeconunutiledi€8.229.

Siriportanoinsintesiidatidelbilanciochiusoal31dicem-bre2014.

COMPOSIZIONE DEGLI INVESTIMENTI

Partecipazioni nella conferitariaIndice n. 1 Totale attivo fine anno

L’indiceesprimeilpesodell’investimentonellasocietàbancariadiriferimentoespressaavaloricorrentirispettoagliinvesti-menticomplessivianch’essiavaloricorrenti.

95

Stato patrimoniale attivo 31/12/2014 31/12/2013

B) Immobilizzazioni I.Immateriali II.Materiali III.Finanziarie

231.97836.304.763

500

173.53035.689.959

500

Totale Immobilizzazioni 36.537.241 35.863.989

C)Attivo circolante II.Crediti III.Attivitàfinanziariechenoncostituisconoimmobilizzazioni IV.Disponibilitàliquide

4.098.040224.611

2.110.875

4.201.782224.611

2.499.705

Totale attivo circolante 6.433.526 6.926.098

D) Ratei e risconti 97.125 377.914

TOTALE ATTIVO 43.067.892 43.168.001

Stato patrimoniale passivo 31/12/2014 31/12/2013

A) Patrimonio netto I.Capitale IV.Riservalegale VII.Altreriserve IX.Utiled'esercizio

500.00063.290

36.021.5478.229

500.00061.284

35.983.42940.124

Totale patrimonio netto 36.593.066 36.584.837

C) Tfr 28.853 19.983

D) Debiti 2.853.928 3.047.532

E) Ratei e risconti 3.592.045 3.515.649

TOTALE PASSIVO 43.067.892 43.168.001

AUXILIA SPA – BILANCIO 2014

Conto economico 31/12/2014 31/12/2013

A) Valore della produzione 1)Ricavidellevenditeedelleprestazioni 5)Altriricavieproventi: - vari - contributi in conto esercizio - contributi in conto capitale

1.632.6691.447.537

80.2771.344.403 22.857

1.983.4953.034.280

21.7613.012.519 0

Totale valore della produzione 3.080.206 5.017.775

B) Costi della produzione 6)Permaterieprime,sussidiarie,diconsumo 7)Perservizi 8)Pergodimentodibeniditerzi 9)Perilpersonale 10)Ammortamentiesvalutazioni 14)Oneridiversidigestione

83.2711.839.182

402.159186.634461.805161.070

140.8163.769.486

435.917102.103

429.966159.047

Totale costi della produzione 3.134.121 5.037.335

Differenza tra valore e costi della produzione (A - B) (53.915) (19.560)

C) Proventi e oneri finanziariTotale proventi e oneri finanziari 25.315 59.849

E) Proventi e oneri straordinariTotale delle partite straordinarie (325) 565

Risultato prima delle imposte (A-B+- C

+- D

+- E) (28.925) 40.829

22)Imposte 37.154 705

23) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO 8.229 40.124

Capitolo 7. Relazione della società di revisione


Capitolo 7Relazione della società di revisione

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Capitolo 8. Relazione del Collegio Sindacale


Capitolo 8Relazione del Collegio Sindacale

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Capitolo 9. Estratto delladelibera di approvazionedel bilancio


Capitolo 9Estratto della delibera di approvazione del bilancio

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Fondazione Cassa di Risparmio di Padova e Rovigo

Sede legale e operativa di PadovaPiazza Duomo, 15 35141 PadovaTel. 049.8234800 Fax 049.657335

Sede operativa di RovigoPiazza Vittorio Emanuele II, 4745100 RovigoTel. 0425.423084 Fax 0425.421976

[email protected]

www.fondazionecariparo.it

Bilancio di Esercizio 2014

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