I NUOVI RETISTI E IL FUTURO DELLA RETE ADEGUARSI ALLA TRASFORMAZIONE

Approvvigionarsi in Autonomia

come fare, con quali vantaggi e quali rischi

3BConsulting per

Verona 12 Ottobre 2016

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(KTons) Domanda Produzione Ovest>Est Isole>Cont Import Export

Nord-Ovest -8641 8088 -647 400 800 0

Nord-Est -4115 360 647 1108 2000 0

Centro -6983 2619 0 4164 200 0

Sud -4423 2009 0 2414 0 0

Isole -2428 17303 0 -8086 0 -6789             

Italia -26590 30379 0 0 3000 -6789

Gasolio: squilibri per macroarea (2015)

L’import di diesel in nord-est è l’88% del totale (2.6 mln di ton su 3.0) Le raffinerie isolane spediscono in continente 8.1mln di ton e ne esportano 6.8

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Contesto di mercato UpstreamBenzina: reperibile dalle raffinerie di Trecate e Sannazzaro che ne hanno eccedenza tanto da dover fare export (da Genova-Savona). Nord-est marginalmente corto a seguito chiusura della raffineria di Mantova e switch di Irom (Ve) a bioraffineria. Lo short attira ATB da west-padania e import via mare da est adriatico. Il centro-sud vive di supply via mare da 4 raffinerie isolane: 1 in Sardegna e 3 in Sicilia . Diesel: il mercato italiano importa 3 milioni di tonn/anno, 1 su Genova per il consumo padano, 2 tra alto adriatico e medio tirreno. Fornitori via mare sono le trading companies con carichi da 30, 45 o 60-100 kt a seconda della provenienza. I primi sono “cross-med” da Spagna, Grecia, Malta, i secondi da Nord-America, mentre i grandi lotti da 60-100 kt provengono da medio (AG) ed estremo oriente (India). Perché l’extra-Med arrivi sul nostro mercato occorre che l’“arbitraggio” geografico sia aperto, cioè che il differenzale tra Platts Mediterraneo e Platts USA o Singapore sia più ampio del costo di trasporto. Oltre ai 3 Mln da import il continente italiano riceve altri 8 Milioni di tonn. dalle raffinerie isolane, Sicilia e Sardegna.

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Pre-requisiti per Self-Supply

Acquisto f.co partenza(FCA o FOT) o destino (DDP).Tipicamente prevede: litri ambiente, accisa assolta, prezzo per ATB pari a Platts Hcif (T-1) + premio fisso, pagamento 30gg, fidejussione. Spesso è concesso un premio per raggiungimento volume, nessun obbligo di ritiro. Competenze richieste: minime. Rischio magazzino: trascurabile.

SS in serbatoio (ITT). Tipicamente prevede: litri @ 15°C SAC in unico o più lotti, Platts Hcif (media periodo) +/- elemento fisso, pagamento 10-20gg, lettera di credito o fidejussione. Necessita di conto-deposito con fidejussione accise a favore del depositario. Competenze richieste: scorte,bioadditivaz/CIC, gestione stock, accise,cargo-market,hedgeRischio mercato: permanente sul monte stock minimo, ciclico su quello operativo. Vantaggi: acquisti opportunistici, recupero parziale delta termico (densità), acquisizione competenze. Il livello di interlocuzione con le oil-companies sale da Extrarete a Supply.

SS da N/C (DAT). Prevede: litri@15°C SAC/SIVA, Platts Hcif +/- elemento fisso , pagamento 5-10 gg, lotti da 30 Ktonn, L/Credito. Risorse necessarie come per ITT con in più competenze piene in trade & shipping e risk management (price-hedge). Struttura operativa, amm./finanziaria e commerciale dedicata, strumenti IT specialistici, presidio delmercato internazionale. Vantaggio: delta termico 100%, fornitori non-concorrenti a valle.

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L’integrazione upstream è profittevole ma richiede competenze, struttura ed implica l’assunzione di rischi

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Ente senza scopo di lucro al quale i Soci danno mandato di approvvigionare una quota parte del proprio fabbisogno di carburante e di acquisire i servizi logistici necessari a renderlo ritirabile via terra a condizioni vantaggiose rispetto a quelle del “caricato” in corso. Perché il Consorzio funzioni al meglio i Soci devono essere pochi, avere un profilo omogeneo e la gestione essere affidata con target realistici e poteri decisionali ampi ad un soggetto esterno competente e non in conflitto di interessi con essi. Perché il beneficio sia massimizzato, l’approvvigionamento deve riguardare inizialmente il solo gasolio 10ppm e concentrarsi su un unico deposito costiero “indipendente”. Col mandato i Soci devono conferire al Consorzio anche gli strumenti bancari o assicurativi di garanzia atti a ottenere affidamento dal/dai fornitori. Il Consorzio acquista il carburante ITT o DAT a proprio nome nella misura impegnata dai Soci per rivenderlo ad essi in modalità “caricato”(FOT) al prezzo di acquisto, maggiorato di tutti i costi sostenuti.

Come fare: Il consorzio di acquisto

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Come fare: gli acquisti in autonomia

Benzina: la raffinazione italiana è lunga di 7 Mln di tonn/anno che perciò vanno all’export. Ne consegue che -salvo triveneto (corto)- l’acquisto di benzina da import è/sarà antieconomico fino al persistere di tale sbilancio. Fino ad allora converrà dunque acquistare la benzina dalla raffinazione nazionale.Gasolio: qui sono possibili economie interessanti: acquistare DAT da traders se il volume in gioco consente l’import continuativo di partite da almeno 30Kt e se si può concedere flessibilità operativa al fornitore. Per quantità più modeste la modalità di acquisto migliore è il ITT. Produce saving inferiori poichè non evita le oil-companies e non recupera l’intero effetto termico, ma upgrada lo standing.Effetto termo-volumetrico: ai valori di mercato attuali l’effetto vale all’incirca 0.8€/MC/°C per il diesel e 1.0€MC/°C per la benzina (attenz: effetto non-lineare)

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Vantaggi del SS

I tre principali vantaggi: Il primo è l’effetto termo-volumetrico su prezzo e accisa: vantaggioso in estate (+10€/MC nella simulazione),negativo d’inverno(-7€/MC).Stessa cosa,più esaltata, per la benzina. A fine anno e a movimentazione uniforme il saldo (vedi appendice) è un non esaltante +1,77€/MC. Da qui la raccomandazione di affiancare e non sostituire il SS alla modalità di acquisto tradizionale, così che i due sistemi possano marciare in parallelo con ripartizione tra loro calibrata sull’ottimo stagionale. Il secondo vantaggio proviene dal tankage, che consente stoccaggio/destoccaggio opportunistico a rischio-prezzo smorzato/neutralizzato (hedged). Il terzo vantaggio deriva dal “combinato-disposto” di acquisizione di competenze che col tempo inducono saving sui costi accessori, e di upgrade dello standing dell’Impresa nel circuito delle “major”. Le stime non monetizzano questo effetto che alla lunga è il più importante.

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Rischi del SS

I tre maggiori rischi:Il rischio di mancare lo start-up della SS e non cogliere il risultato sperato è il più serio. In una comunità di acquisto lo si vince se c’è spirito consociativo autentico, se la governance è affidata a un esterno e se il target di partenza è minimalista (ad es.: 60Kt/anno, solo gasolio 10ppm, solo 1 base). Le poche sfortunate esperienze se non incoraggiano tuttavia aiutano a capire ed evitare ciò che non ha funzionato.Una volta in marcia, la SS fa bene a temere il rischio prezzo (timing in/out) e quello di svalutazione del magazzino. Fortunatamente esistono strumenti di copertura di entrambi questi rischi ampiamente collaudati e disponibili presso le banche. Una veloce ricognizione di questi mezzi rasserenerà. Non è complicato usarli.Infine, inutile attendersi risultati strepitosi e immediati da un SS. Il petrolio è moneta corrente e dunque gli sconti a due cifre sono millanterie o nascondono illegalità. Il SS dà frutti nel medio-lungo termine : chi lo sceglie deve guardare lontano e all’inizio essere contento di avere recuperato le spese. Diversamente è meglio starne fuori.

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In Appendice

Conto economico Self-Supply:

Impatto dell’effetto termico, per mese

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SS: Punto di pareggio (esempio)

NB: questa simulazione numerica è presentata a puro titolo esplicativo e non riproduce alcuna realtà specifica