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Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017

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Osservatorio sui bilanci

Analisi dei bilanci 2005-2015Le società di capitali manifatturiere di Lucca, Pistoia,

Prato

A cura del Centro Studi CTN


1 - Premessa

2 - Le società di capitali manifatturiere di Lucca, Pistoia, Prato

- Ricavi, valore aggiunto, margini

- La redditività

- Autonomia patrimoniale e finanziaria

3 - Focus sul Distretto Pratese- Evoluzione dimensionale e ricavi

- Costi esterni, valore aggiunto, costo del lavoro, MOL

- La redditività operativa e netta


Analisi dei bilanci 2005-2015

16 gennaio 2017


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1 - Premessa



- La redditività







16 gennaio 2017

2015: Ricavi in accelerazione

2 – Lucca Pistoia e PratoRicavi, valore aggiunto, margini

Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015

16 gennaio 2017

Durante un anno di ripresa dell’intera economia italiana i ricavi hanno accelerato, ma la crescita più che corrispondente dei costi esterni si è tradotta di una lieve decelerazione del valore aggiunto. Negli ultimi 2 anni la crescita del valore aggiunto ha superato in media di 1 punto percentuale il dato di contabilità nazionale


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E crescita del CLUP


16 gennaio 2017

Il margine operativo lordo è rimasto quasi fermo, nonostante la crescita di ricavi e valore aggiunto, a causa dell’aumentata incidenza del CLUP.


CLUP: spesa per il personale come quota del valore aggiuntoMOL (Ebitda) valore aggiunto al netto della spesa per il personale (valore della produzione diminuito dei costi sostenuti per l’acquisto di beni e servizi, oltre che della spesa per il personale). Il margine non tiene conto della spesa per interessi, imposte, svalutazioni, ammortamenti e delle componenti non ordinarie.

Più utile nei ricavi


16 gennaio 2017

L’evoluzione dell’utile di esercizio è positiva, grazie alla gestione finanziaria ed alla parte non caratteristica.

Possibile effetto positivo dell’ACE e, più recentemente, della revisione dell’IRAP.



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Ma situazioni diverse


16 gennaio 2017

L’aumento di peso dell’utile di esercizio riguarda soprattutto le «grandi» aziende. I risultati di una «tipica» azienda sono qualitativamente diversi.

Lo stato ed i finanziatori esterni si confermano come i principali destinatari del risultato aziendale.


Investimenti fissi a fasi alterne


16 gennaio 2017

L’impressione è che la dotazione di capitale sia ancora valutata generalmente come elevata in rapporto alle potenzialità percepite di sviluppo dei margini.

Restano soprattutto visibili le consuete differenze «strutturali» fra i settori.


«Capex», Capital Expenditure, spesa per il capitale fisico, è stato calcolato come somma della variazione delle poste di bilancio riferite alle immobilizzazioni materiali e dei relativi ammortamenti


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Redditività operativa compressa


16 gennaio 2017

La valutazione dei risultati rapportati all’investimento che quei risultati supporta offre qualche spunto positivo, ma mostra anche elementi critici.

Nell’ambito ristretto della gestione caratteristica la quasi stazionarietà del margine sulle vendite si accompagna ad un livello elevato dell’investimento relativo.

2 – Lucca Pistoia e PratoLa redditività

ROI operativo. Corrisponde al margine operativo della gestione commerciale rapportato al capitale investito nel medesimo ambito. Il rapporto è calcolato sui soli bilanci redatti in forma ordinaria, che permettono di isolare gli investimenti netti riferibili alla gestione commerciale corrente, depurandoli in particolare da debiti di tipo finanziario ROS, rapporto fra margine operativo netto e ricavi delle venditeCapital Turnover: ricavi delle vendite / capitale investito nella gestone commerciale

Più investimento nella gestione corrente


16 gennaio 2017

Una componente importante della redditività operativa è rappresentata dalla durata del ciclo commerciale.Le aziende possono aver ricercato l’aumento del fatturato a costo del peggioramento della posizione relativa verso clienti/fornitori.


Giorni clienti, fornitori, rimanenze. Gli indici si riferiscono alla durata media, rispettivamente, dei crediti verso i clienti, dei debiti verso i fornitori e delle rimanenze.


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Più investimenti, in generale


19 gennaio 2016

Oltre all’espansione pressoché costante delle attività, si nota soprattutto la crescita degli investimenti finanziari, rappresentati essenzialmente da disponibilità liquide



19 gennaio 2016

Con conseguenze sulla redditività globale

Nella «normalità dei casi», rappresentata dal valore mediano del rapporto, per la maggior parte dei settori, è mancata una vera e propria ripresa della redditività. Il tessile rappresenta un’eccezione a questo quadro.


RAOF (Ebit): Margine netto aumentato di proventi e oneri non caratteristici e proventi e perdite finanziari, esclusi oneri finanziari. In sostanza, la parte del risultato ordinario di competenza dei soci


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19 gennaio 2016

Scende il costo dell’indebitamentoSi conferma la chiusura della forbice negativa fra rendimento degli investimenti ed il costo dei debiti finanziari.

2 – Lucca Pistoia e PratoAutonomia patrimoniale e finanziaria

ROI operativo. Corrisponde al margine operativo della gestione commerciale rapportato al capitale investito nel medesimo ambitoROD finanziario, rapporto fra oneri finanziari e debiti finanziari


16 gennaio 2017

E ruolo inferiore delle bancheSi riduce il peso dei finanziamenti bancari sul capitale circolante.



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16 gennaio 2017

Cresce l’autonomia finanziariaProsegue in modo pressoché costante e diffuso la crescita dei mezzi propri rispetto ai mezzi di terzi. Nella media, il rapporto tra mezzi propri e di terzi resta attorno al 34%.



1 - Premessa



- La redditività







16 gennaio 2017


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Distretto di Prato: dimensione dell’analisi

3 – Il Distretto pratese


16 gennaio 2017

IL DISTRETTO TESSILE-MODA DI PRATO in rosso il numero dei bilanci 2015

SETTORI DELLA FILIERA TESSILE

28 Filature cardate

118 Nobilitazione (rifinizioni, tintorie, stamperie…)

76 Altri terzisti tessili (ritorciture, orditure, tessiture…)

62 Produttori di filato

186 Produttori di tessuto

79 Produttori di tessuti speciali e arredo

ALTRI SETTORI DISTRETTUALI

24 Produttori di macchine per l'industria tessile

106 Confezionisti

67 Maglifici

22 Accessori per abbigliamento (sciarpe, cappelli, guanti…)

TOTALE 768 BILANCI

Stima della rappresentatività dell’analisi nei settori distrettuali



16 gennaio 2017


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Andamento dei ricavi nei settori LU-PT-POnumeri indici 2005=100

3 – Il Distretto pratese - Evoluzione dimensionale e ricavi


16 gennaio 2017

Andamento dei ricavi nei

settori del distretto

pratesenumeri indici

2005=100


16 gennaio 2017



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I ricavi delle vendite nel

distretto vista per decili

3 – Il Distretto pratese – Evoluzione dimensionale e ricavi


16 gennaio 2017

Andamento dei ricavi nei

settori del distretto

pratese numeri indici

2005=100


16 gennaio 2017



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Andamento dei costi per

consumi di M.P.

% sul valore della produzione

3 – Il Distretto prateseCosti esterni, valore aggiunto, costo del lavoro


16 gennaio 2017

Andamento dei costi per

servizi% sul valore della

produzione



16 gennaio 2017


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Andamento del costo del

lavoro% sul valore della

produzione


16 gennaio 2017



16 gennaio 2017


Andamento del costo del

lavoro nel conto terzi

tessilenumeri indici

Valore aggiuntoe Costo del personale;

% Spesa per il personale sul valore

aggiunto(= CLUP, costo del

lavoro per unità di prodotto)


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Andamento del Margine

Operativo Lordo

% sui ricavi delle vendite

3 – Il Distretto prateseLa redditività


16 gennaio 2017

Rotazione dell’attivo

ricavi delle vendite/

totale investimenti


16 gennaio 2017



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Giorni clienti (360/rotazione crediti)


16 gennaio 2017

3 – Il Distretto pratese - La redditività


16 gennaio 2017

3 – Il Distretto pratese - La redditività

Giorni rimanenze (360/rotazione rimanenze)


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16 gennaio 2017


La redditività

Andamento delle disponibilità

liquide

per classi di fatturato 2013 (sinistra)

e per macrosettoridistrettuali (basso)

Disponibilità liquide,

n° indice

2011 = 100

Andamento del ROA

Return on assets, % risultato della

gestione prima degli oneri finanziari /

totale degli investimenti

Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015 16 gennaio 2017



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Il ROD finanziario nel distretto prateserapporto fra debiti finanziari e oneri finanziari

3 – Il Distretto pratese La redditività


16 gennaio 2017



16 gennaio 2017

L’utile ante imposte

Risultato ante imposte

% valore della produzione


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16 gennaio 2017

Incidenza delle imposte

Imposte % Ricavi delle vendite

Andamento del ROE

Return on equity % Utile /

Patrimonio netto


16 gennaio 2017



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Distretto pratese: andamento Patrimonio netto e Debiti


16 gennaio 2017

3 – Il Distretto pratese – Autonomia patrimoniale e finanziaria


Grazie per l’attenzione

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