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AMMINISTRAZIONE

• Valutare i rischi dei crediti commerciali: elaborazionedi un indice di solvibilità

• Il principio di derivazione rafforzata: approfondimenti operativi

• Diverse categorie di quote nella nuova società a responsabilitàlimitata

• Implementazione della SHR Il: verso una maggior trasparenzae interazione tra emittenti e stakeholders?

• Il fraud management come strumento di comprensionee gestione del rischio di frode

• Lesvalutazioni e le perdite su crediti: principi e differenze

• Transizione energetica, rischi e opportunità: il caso 0rsted

• Il valore di liquidazione: un valore "soglia" nella stimadel capitale

Inserto

• Lesoluzioni Fintech per ottimizzare la gestione del circolantee della tesoreria

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Bilancio&Reddito

CreditiLe svalutazioni e le perdite su crediti: principie differenzeLa corretta rappresentazione dei crediti nei bilanci delle impresecommerciali implica un' analisi delle vicende e delle contingenzeche possono influire sul valore degli stessi: si tratta delle svaluta-zioni e delle perdite su crediti, due casistiche differenti, valutativepiuttosto che realizzative, con potenziali impatti a livello contabileche si riflettono anche in campo tributario per effetto della deri-vazione rafforzata del reddito fiscale. Partendo dalle impostazionie dai principi contabili dei crediti si passa alla loro classificazione(e valutazione) nel bilancio d'esercizio per poi derivare gli aspettitributari. Uno snodo è rappresentato dalla corretta distinzione tra"svalutazioni" e "perdite" su crediti che comporta diverse classi-ficazioni negli schemi di bilancio, con differenti riferimenti nellenorme per il loro trattamento tributario.di Marta Puricelli e Giulio Tedeschi

Bilancio di esercizioIl principio di derivazione rafforzata: approfondimentioperativiIn tema di prevalenza della sostanza sulla forma, il principio diderivazione rafforzata rappresenta un aspetto che consentedi recepire anche ai fini fiscali la rappresentazione in bilanciodi alcune poste. Rappresenta quindi un importante novità,recentemente introdotta anche per i soggetti OIC adopterdiversi dalle microimprese, finalizzata a ridurre il divario trarisultato d'esercizio civilistico e fiscale.di Francesco Morelli, Andrea Orsini, Roberto Mazzetti e PaoloBarnelli

Governo d'impresaGovernance

Diverse categorie di quote nella nuova societàa responsabilità limitataCon !'introduzione della possibilità per le S.r.l. di emettere cate-gorie di quote fornite di diritti differenziati (così come per lediverse categorie di azioni delle sorelle maggiori S.p.A.) si assistead una rivoluzione "epocale" nel panorama della conformazionedella governance delle società a responsabilità limitata qualifi-cabili quali "piccole e medie imprese". Le nuove norme sonoinfatti in grado di accomunare fortemente le due tipologiesociali, eliminando molti dei limiti prima posti all'autonomiastatutaria della stragrande maggioranza delle imprese italiane.di Augusto Santoro

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Amministrazione&Finanza

REDAZIONEPer informazioni in merito acontributi, articoli edargomenti trattati scrivere otelefonare a:Ipsoa RedazioneAmministrazione&Finanza OCasella Postale 12055- --20120 Milano •••e-mail ORedazione.amministrazione E7 efinanza.ipsoa@wki.it

EAMMINISTRAZIONE OPer informazioni su gestione CI)abbonamenti, numeri arretrati,cambi d'indirizzo, ecc. scrivereo telefonare a:IPSOA Servizio ClientiCasella Postale 12055 -20120 Milanotelefono 02.824761 -telefax 02.82476.799

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AutorizzazioneAutorizzazione del Tribunaledi Milanon. 618 del 16 dicembre 1985Tariffa R.O.C.:Poste Italiane Spa -Spedizione in abbonamentoPostale - D.L. 353/2003(conv. in L. 27/02/2004 n. 46)art. 1, com ma 1, DCB MilanoIscritta nel Registro Nazionaledella Stampa con il n. 3353voI. 34 Foglio 417in data 31 luglio 1991Iscrizione al R.O.C. n. 1702

Corporate governanceImplementazione della SHR II: verso una maggiortrasparenza e interazione tra emittenti e stakeholders?li 10giugno 2019 è stato pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale n. 134il D.Lgs. 10maggio 2019, n. 49 recante "Attuazione della Direttiva2017/828 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 17 maggio2017, che modifica la Direttiva 2007/36/CE per quanto riguardal'incoraggiamento dell'impegno a lungo termine degli azionisti".li testo, molto atteso dagli operatori, è stato oggetto di un ampiodibattito e contiene alcune modifiche rispetto allo schema didecreto approvato in esame preliminare dal Consiglio deiMinistri nello scorso febbraio (specie con riguardo alla nozionedi parte correlata e su alcuni profili afferenti la remunerazione).Nel presente lavoro saranno dunque tratteggiati gli elementisalienti delle nuove previsioni cercando - per quanto possibile -di individuarne l'eventuale evoluzione.di Leonardo Marroni 29

ABBONAMENTIGli abbonamenti hanno durataannuale, solare:gennaio-dicembre;rolling: 12 mesi dalla datadi sottoscrizione, e siintendono rinnovati, in assenzadi disdetta da comunicarsientro 60 gg. prima della datadi scadenza a mezzoraccomandata A.R. da inviarea Wolters Kluwer Italia S.r.l.Viale dei Missaglia, n. 97,Edificio B 3 - 20142 Milano (MI)Servizio Clienti:tel. 02/824761; - e-mail:servizioclienti.ipsoa@wolters-kluwer.com -www.ipsoa.itlservizioclientiCompresa nel prezzodell'abbonamento l'estensioneon line della Rivista,consultabile all'indirizzowww.edicolaprofessionale.com/amministrazionefinanzaItalia annuale: € 330,00Estero annuale: € 660,00Prezzo copia: € 33,00Richiesta di abbonamento:scrivere o telefonare a:IPSOA, Ufficio venditeCasella postale 1205520120 MilanoTelefono 02.82476.794Telefax 02.82 47 6.403

DISTRIBUZIONEVendita esclusiva perabbonamento Il corrispettivoper l'abbonamento a questo

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Pianificazione e controlloRisk management

Il fraud management come strumento di comprensionee gestione del rischio di frodeSi propone un approfondimento sul mondo delle frodi azien-dali, ponendo in particolare l'attenzione sulle azioni che leaziende possono intraprendere per mitigare il relativo rischioa cui sono esposte. Si analizza il fraud management comevalido sistema di prevenzione ed individuazione delle frodistesse. li tentativo è quello di fornire spunti di riflessione utilialla comprensione di un reale rischio per ogni azienda e consigliper lo sviluppo di un efficace sistema in ottica preventiva.di Pier Luigi Marchini e Gianluca Gabrielli 36

StrategiaTransizione energetica, rischi e opportunità: il casoOrstedli cambiamento climatico e la necessaria transizione energe-tica, come indicato dalla Energy Union Strategy della EU, sonoquestioni chiare e ben note e non possono più essere conside-rate un problema di nuova generazione. Viene presentato ilcaso della società danese 0rsted, con oltre 6.000 dipendenti,leader mondiale nello sviluppo, costruzione e gestione di parchieolici offshore e onshore, impianti di bioenergia e soluzioniinnovative di termovalorizzazione. 0rsted è impegnata a creareun mondo che funziona esclusivamente con l'energia verde.di Andrea Gasperini e Sonia Artuso 44

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Finanza aziendale

RiskmanagementValutare i rischi dei crediti commerciali: elaborazionedi un indice di solvibilitàLa costruzione di un indice di solvibilità per le imprese didimensioni ridotte rappresenta un valido strumento a sup-porto del credit manager nell'attività decisionale anche per laconcessione di fidi commerciali ai clienti. L'obiettivo è quellodi fornire uno strumento rapido ed efficace agli operatoricoinvolti nel processo di erogazione del credito nella fase diselezione della clientela. Ad ogni azienda cliente verrà asse-gnato un rating di solvibilità, la cui valutazione consentirà diridurre le probabilità di incorrere in situazioni di sofferenze econseguenti perdite sui crediti. L'indice proposto mira asemplificare la gestione e il recupero dei crediti da partedelle PMI, la cui funzione va ad incidere sempre più pesante-mente sul conto economico sottraendo risorse al core-busi-ness aziendale e diminuendo la produttività dell'intero cicloaziendale.di Antonio Ricciardi e Beniamino Sacco 56

Valutazione di aziendan valore di liquidazione: un valore "soglia" nella stimadel capitaleIn sede di valutazione d'impresa capita alle volte la possibilitàche non sussista un piano economico futuro vòlto a riflettere ledinamiche economico finanziarie e patrimoniali prefissatedall'organo di competenza del complesso oggetto di stima. Intale sede si affronteranno i presupposti dai quali discendono lescelte applicabili per valutare un complesso, dando rilevanza alprocedimento di valutazione applicabile nel rispetto dell'ipo-tesi di liquidazione.di Marco Volante 66

Inse O

Lesoluzioni Fintech per ottimizzare la gestione del circo-lante e della tesoreriaIntroduzione - La grandezza del "capitale circolante netto" -Ottimizzare il net working capital con le soluzioni Fintech -Una riflessione in tema di costi - Conclusionidi Ivan Pogliata e Giuliano Soldi 111

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Egregio Abbonato,ai sensi dell'art. 13 del Regolamento(UE) 2016/679 del 27 aprile 2016, "rela-tivo alla protezione delle persone fisichecon riguardo al trattamento dei dati per-sonali, nonché alla libera circolazione ditali dati e che abroga la direttiva 95/46/CE(regolamento generale sulla protezionedei dati)", La informiamo che i Suoi datipersonali sono registrati e custoditi sudatabase elettronici situati nel territorionazionale e di Paesi appartenenti alloSpazio Economico Europeo (SEE), opaesi terzi che garantiscono un adeguatolivello di protezione dei dati. WoltersKluwer Italia S.r.l., in qualità di Titolaredel trattamento, utilizzerà i dati che Lariguardano per finalità amministrative econtabili. I Suoi recapiti postali e il Suoindirizzo di posta elettronica potrebberoessere anche utilizzati ai fini di venditadiretta di prodotti O servizi analoghi aquelli della presente vendita.Lei ha il diritto di chiedere a WoltersKluwer Italia s.r.l. l'accesso ai dati perso-nali che La riguardano, nonché la retti-fica, la cancellazione per violazione dilegge, la limitazione o l'opposizione alloro trattamento ai fini di invio di mate-riale pubblicitario, vendita diretta ecomunicazioni commerciali. Lei ha, inol-tre, il diritto di revocare il consenso inqualsiasi momento, senza pregiudicarela Iiceità del trattamento basata sul con-senso prestato prima della revoca, nonchédi proporre reclamo all'Autorità Garanteper il trattamento dei dati personali aisensi dell'art. 77 del Regolamento VE679/20 l é.L'elenco aggiornato dei respon-sabili e delle persone autorizzate al trat-tamento è consultabile presso la sede diWolters Kluwer Italia S.r.l. - Via deiMissaglia, n. 97, Edificio B3 - 20142Milano (MI).

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