1

P R I V A T E I N V E S T M E N T S I N P U B L I C A N D G O I N G - P U B L I C I T A L I A N C O M P A N I E S

FIRST CAPITAL GROUPAIM ITALIA CONFERENCE

Milano, 28 maggio 2018

G R O U P

2

CHI SIAMO

First Capital S.p.A. è una holding di partecipazione finanziaria specializzata in investimenti di Private Investments in

Public Equity e di Private Equity, con un approccio di gestione "value" e attivo, focalizzata sulle piccole e medie

imprese quotate, in fase di pre-IPO e/o interessate ad una futura quotazione

INVESTITORE “VALUE”

CHE METTE A DISPOSIZIONE

CAPITALI “PAZIENTI”

PER UNA VALORIZZAZIONE

DELLE PARTECIPATE

NEL LUNGO TERMINE

GESTIONE ATTIVA

CON PARTECIPAZIONE

ALLA GOVERNANCE DELLE

SOCIETA’ IN PORTAFOGLIO

FOCUS SU SMALL CAPS

QUOTATE E SU PMI CON

CONCRETE POSSIBILITA’

DI FUTURA QUOTAZIONE

OPERATORE QUOTATO

SU AIM ITALIA

CHE SI E’ GUADAGNATO

RICONOSCIBILITA’ GRAZIE AL

TRACK RECORD SUPERIORE AI

BENCHMARK DI RIFERIMENTO

3

IL GRUPPO

First Capital S.p.A. è la holding operativa a capo del

Gruppo First Capital

First Capital è il gestore operativo delle controllate.

Svolge questa attività tramite nomina degli organi sociali

delle stesse, distacchi del personale ed accordi di

servizio

First Capital raccoglie risorse di terzi sui mercati dei

capitali (AIM Italia ed ExtraMOT) e le investe in piccole

e medie imprese eccellenti per il tramite di First SICAF

In questo modo fornisce al gruppo capitale permanente

per effettuare investimenti di lungo periodo, svolti da

First SICAF

First SICAF è il veicolo di investimento del Gruppo

First Capital autorizzato da Banca d’Italia, iscritto al n.

10 dell’Albo delle SICAF ex art. 35-ter TUF

First SICAF è focalizzata su investimenti in piccole e

medie imprese, mediante operazioni di Private

Investments in Public Equity e di Private Equity

First SICAF intende raccogliere capitali presso

investitori professionali ed istituzionali tramite la

costituzione di uno o più comparti di investimento

E’ iniziata la fase di raccolta sul primo comparto della

SICAF, Value First 1. Il commitment di First Capital è di

Euro 20 mln

FIRST CAPITAL SPA

FIRST SICAF SPA

G R O U P

4

FIRST SICAF

First SICAF è il veicolo di investimento del Gruppo First Capital autorizzato da Banca d’Italia, specializzato in

operazioni di Private Equity, investimenti in SPAC ed operazioni di Private Investments in Public Equity, focalizzato

sulle piccole e medie imprese interessate ad una futura quotazione, in fase di pre-IPO o già quotate

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE COLLEGIO SINDACALE

GABRIELE CAPPELLINI - Presidente (indipendente)

VINCENZO POLIDORO - Amministratore Delegato

RENZO TORCHIANI - Consigliere

MARCO DI LORENZO - Consigliere

TOMMASO COPPOLA- Consigliere indipendente

DIEGO DE FRANCESCO - Presidente

NICOLA MIGLIETTA - Sindaco Effettivo

LORENZO ANICHINI - Sindaco Effettivo

GIOVANNA CONCA - Sindaco Supplente

MATTEO CERAVOLO - Sindaco Supplente

SOCIETA’ DI REVISIONE ORGANI DI CONTROLLO

BANCA DEPOSITARIA

E FUND ADMINISTRATION

COMPLIANCE, RISK MANAGEMENT

E ANTIRICICLAGGIO

5

ASSET UNDER

MANAGEMENT

PORTAFOGLIO

SMALL CAPS

LIQUIDITA’

INVESTIBILE

I NUMERI

~ € 50 MLN ~ € 30 MLN ~ € 20 MLN

€ 5 MLNTOTALE DIVIDENDI

DISTRIBUITI DALL’IPO

4,0%DIVIDEND YIELD

MEDIO ANNUO

€ 43 MLNNAV TOTAL RETURN

(INCL. DIVIDENDI)

23,121,3 21,0

27,3

33,2 33,0

36,0

43,0

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Euro

Mil

ioni

NAV Dividendi

6

PERFORMANCE DALL’IPO

NOTA: il datoTotal Return include i dividendi distribuiti dall’IPO. L’indice FTSE AIM è stato creato a far data dal 28 giugno 2013

FTSE

AIM

ITALIA

-13%

NAVTOTAL RETURN

FIRST CAPITAL

+85%

FTSE

SMALL

CAP

+7%

FTSE

ALL

SHARE

+16%

185

116

107

87

50

75

100

125

150

175

200

dic-10 giu-11 dic-11 giu-12 dic-12 giu-13 dic-13 giu-14 dic-14 giu-15 dic-15 giu-16 dic-16 giu-17 dic-17

NAV TR FTSE AIM ITALIA FTSE SMALL CAP FTSE ALL SHARE

7

RISULTATI STORICI DI FIRST CAPITAL

MARGINE

DI INTER-

MEDIAZIONEMEDIA LAST 5Y

€ 4,0 MLN

UTILE

NETTOMEDIA LAST 5Y

€ 2,5 MLN

NAVCAGR LAST 5Y

+13%

NOTA: dal 2015 al 2017 i debiti finanziari si riferiscono esclusivamente al prestito obbligazionario "First Capital 2015-2020 5%"

CONTO ECONOMICO (€/000) 2013 2014 2015 2016 2017

DIVIDENDI DA PARTECIPATE 333 350 321 557 651

RISULTATO DELLE

OPERAZIONI FINANZIARIE1.693 5.052 1.732 1.709 6.761

MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 2.338 5.813 2.139 2.185 7.235

COSTI OPERATIVI -1.015 -1.250 -1.108 -1.150 -1.440

RISULTATO NETTO 1.229 4.399 734 763 5.418

STATO PATRIMONIALE (€/000) 2013 2014 2015 2016 2017

PORTAFOGLIO 20.227 21.416 25.370 31.234 28.258

LIQUIDITA' 7.845 8.338 13.971 10.785 14.799

DEBITI FINANZIARI -600 -600 -9.400 -9.400 -4.700

NAV 26.896 32.065 30.003 32.125 37.864

NAV PER AZIONE (€) 11,6 13,8 12,6 12,9 14,9

8

LEADERSHIP DI MERCATO

OPPORTUNITA’ DI SVILUPPO

ALTA REDDITIVITÀ

ELEVATI FLUSSI DI CASSA

SOLIDITÀ FINANZIARIA

PROGETTI DI CRESCITA

ENDOGENA

ACQUISIZIONI E BUILD-UP

INTERNAZIONALIZZAZIONE

PASSAGGI GENERAZIONALI

AUMENTI DI CAPITALE

ACQUISTO DI AZIONI

IPO ACCELERATOR

SPAC

POC E WARRANT

SOCIETA’ TARGET SUPPORTO DI FIRST CAPITAL STRUMENTI DI INVESTIMENTO

STRATEGIA DI INVESTIMENTO

9

BUSINESS SEMPLICI

MARCHIO/PRODOTTO RICONOSCIBILE

PRODOTTI/SERVIZI DIVERSIFICATI

(CO)LEADERSHIP DI MERCATO

PRESENZA INTERNAZIONALE

ECCELLENTE POSIZIONAMENTO

COMPETITIVO

TRASPARENZA

MOTIVAZIONE

COMMITMENT (COINVESTIMENTO O

COMPARTECIPAZIONE AI RISULTATI)

EBITDA% > 10%

ROCE > 10%

RISULTATI NETTI POSITIVI

CASH FLOW ATTESI POSITIVI

LEVA FINANZIARIA SOSTENIBILE

D/EBITDA < 2,5x

PMI ITALIANEQUOTATE

E/O IN PRE-IPO

FATTURATO < € 150 MLN

BUSINESSPMI ITALIANE

MARKET POSITION

MANAGEMENTREDDITIVITA’

CASH FLOW E PFN

TARGET DI INVESTIMENTO

10

TRACK RECORD DI FIRST CAPITAL

€ 70 MILIONIINVESTITI DAL 2008 AD OGGI IN SMALL CAPS ITALIANE

40 INVESTIMENTIEFFETTUATI SUI AIM, STAR, MTA, MIV, EXTRAMOT

30 DISINVESTIMENTIREALIZZATI PER UN VALORE COMPLESSIVO DI EUR 63 MLN

OLTRE 80 DOSSIERD’INVESTIMENTO ANALIZZATI IN MEDIA OGNI ANNO

4,535%DURATA MEDIA IN ANNI

DEGLI INVESTIMENTI STRATEGICI DISMESSI

IRR MEDIO

DEI DISINVESTIMENTI STRATEGICI

22 INVESTIMENTI STRATEGICIDI CUI

EFFETTUATI PER UN TOTALE INVESTITO DI EUR 60 MLN E N. 15 EXIT GIA’ AVVENUTI

11

PORTAFOGLIO

EUKEDOS

TRIBOO

RICAVI

2017

BOMI ITALIA

PORTAFOGLIO

STRATEGICO

€ 52

€ 65

€ 118

€ 4

€ 10

€ 14

EBITDA

2017

€ 3

€ 8

€ 11

QUOTA

DETENUTA

6,0%

5,0% EQUITY

6,0% POC

€ 181TECNO

INVESTIMENTI€ 54€ 41 4,0%

€ 52

€ 70

€ 133

€ 222

(MLN)

(1)

20,0%

LU-VE € 270 € 35 € 29 € 284 1,0%

SETTORE /

ATTIVITA’

DIGITAL TRUST

CREDIT INFORMATION

MARKETING SOLUTIONS

DIGITAL MEDIA

E-COMMERCE

LOGISTICA

BIOMEDICALE

GESTIONE RESIDENZE

SANITARIE (RSA)

CONDIZIONAMENTO

INDUSTRIALE

RICAVI

2018E

EBITDA

2018E

EBITDA

MARGIN(MLN) (MLN)

(1)

(MLN)

6,7%

11,8%

9,6%

22,4%

10,8%

EUR

25MLN

PORTAFOGLIO

SPAC

EUR

5MLN

(1) Stime di consensus riportate dalle più recenti equity researches pubblicate dai principali advisors.

12

Tecnoinvestimenti€ 15,5

Eukedos€ 6,0

Triboo€ 5,0

Bomi€ 4,0

Lu-Ve€ 3,0

SPAC€ 6,5

Tecnoinvestimenti€ 12,0

Eukedos€ 4,5

Triboo€ 3,0

Bomi€ 3,0

Lu-Ve€ 2,5

SPAC€ 5,0

(AIM ITALIA)

€ 3,0 MLNdal 2015

(MTA)

€ 4,5 MLNdal 2013

(AIM ITALIA)

€ 3,0 MLNdal 2014

(STAR)

€ 12,0 MLNdal 2015

PORTFOLIO UPSIDE

PORTAFOGLIO

AI PREZZI CORRENTI

EURO

30MLN

NOTA: il valore del portafoglio di First Capital a valori di consensus è stato stimato utilizzando i prezzi target medi indicati nelle più recenti equity researches pubblicate dai principali advisors. Nel valore dei portafogli non è inclusa la liquidità disponibile

(1) Stima del NAV per azione derivante dalla valutazione del portafoglio in essere a prezzi target di consensus. Stime: management First Capital

PORTAFOGLIO

A VALORI DI CONSENSUS

EURO

40MLN

(AIM ITALIA)

€ 5,0 MLNdal 2013

€ 18,0NAV PER

AZIONE

25%EXPECTED

IRR

5 ANNI

DURATA MEDIA

INVESTIMENTI

EUR

TARGET

(MTA)

€ 2,5 MLNdal 2013

PORTFOLIO

SPAC

(1)

13

PRINCIPALI KPI

OBIETTIVI STRATEGICI 2018-2020

100EVOLUZIONE AUM

TIPOLOGIA INVESTIMENTINUOVA

RACCOLTA

ANNUA

CAPITAL GAIN

CUMULATI

INVESTIMENTI IN

PORTAFOGLIO

MEDIA COSTI

IN % AUM

REMUNERAZIONE

STAKEHOLDERS

NAV

PER AZIONE

2015-2017OBIETTIVI

2018-2020

3,0%

€ 10 MLN

~ 5

N.A.

€ 4 MLN

€ 15,0

2,0%

€ 12-15 MLN

~ 10

€ 10-20 MLN

€ 5-10 MLN

€ 18,0

(1) Stima del NAV per azione derivante dalla valutazione del portafoglio in essere a prezzi target di consensus

(2) Dividendi e/o buyback policy

40 40

30-60

FINE 2017 2020

Capitali di Terzi

Capitali Propri

50

70-100

10

30 40-50

30-40

FINE 2017 2020

Cash

Private

Pipe50

20

0-10

70-100

(1)

(2)

14

OBIETTIVI STRATEGICI 2018-2020 (continua)

Diventare una holding quotata con capitale permanente che co-investa per il tramite di First SICAF nella

promozione di uno o più fondi alternativi, mettendo quindi a disposizione di investitori istituzionali e professionali il

proprio know-how sul mondo degli investimenti PIPE e di pre-IPO

Incrementare, in tal modo, gli asset under management, rimanendo in ogni caso il promotore e il principale

investitore di ciascuna iniziativa promossa

Realizzare importanti efficienze, specie in termini di costi di gestione in relazione agli asset under management

E’ quindi previsto che First Capital proceda alla valorizzazione e progressiva dismissione del portafoglio di

partecipazioni dirette possedute, per proseguire così la propria attività di investimento esclusivamente tramite

First SICAF

A tal riguardo, in base a valori di consensus attualmente espressi dai principali advisors, sarebbero attesi oltre

Euro 10 milioni di capital gain nel medio-lungo periodo, derivanti dalla dismissione delle partecipazioni in portafoglio

E’ previsto che parte della liquidità generata dalla dismissione del portafoglio in essere venga distribuita agli

azionisti mediante buyback e/o distribuzione di dividendi straordinari

INVESTIMENTI TRAMITE SICAFPROMOZIONE DI

FONDI ALTERNATIVIINCREMENTO DEGLI AUM

EFFICIENZE DI COSTODISINVESTIMENTO

PARTECIPAZIONI DIRETTE

REMUNERAZIONE

SHAREHOLDERS

15

NAVPER AZIONE

ATTESO*

€ 18,0

NAVPER AZIONE

CORRENTE

€ 15,0

FOCUS SULLA REMUNERAZIONE AGLI AZIONISTI: BUYBACK vs. DIVIDENDI

Il 23 maggio il CdA di First Capital ha avviato l’esecuzione di un piano di

acquisto azioni proprie, da effettuarsi, in parte tramite OPA volontaria

parziale e in parte tramite un piano di buyback tradizionale

CARATTERISTICHE OPA

N. AZIONI OGGETTO DI OFFERTA N. 125.000 (4,89% del capitale sociale)

PREZZO PER AZIONE € 12,0

ESBORSO MASSIMO € 1.500.000

DURATA DEL PERIODO DI OFFERTA 4 giugno 2018 - 22 giugno 2018

* Come in precedenza, qui si intende il NAV stimato in base al raggiungimento dei valori di consensus delle partecipate in portafoglio

Incremento atteso della capitalizzazione del 20% (premio riconosciuto agli azionisti aderenti) e riduzione dello

sconto sul NAV corrente

Gli aderenti all’Offerta hanno la possibilità di monetizzare in parte il loro investimento in First Capital

Gli azionisti che non partecipano all’OPA vedono comunque incrementare il valore dell’azione First Capital

Le azioni proprie acquisite dalla Società saranno utilizzate in modo flessibile, ovvero per operazioni di M&A, piani di

stock grant, collocamenti presso terzi investitori interessati a entrare nel Gruppo, distribuzioni a titolo di dividendo, etc.

PREZZOPER AZIONE

PRE-ANNUNCIO

OPA

€ 9,8

16

MANAGEMENT TEAM

MARCO DI LORENZO (50)

RENZO TORCHIANI (44)

VINCENZO POLIDORO (44)

First Capital, Consigliere di Amministrazione

Next Holding, Consigliere e Investor Manager - X Capital, AD

- Eukedos, Consigliere - Gruppo Ekamant, Consigliere

Laurea Magistrale in Scienze Politiche ad indirizzo

economico, Università di Firenze - Master in Credit

Management, Lucca

First Capital, Vice Presidente Esecutivo, Socio Fondatore e

Azionista di Riferimento

Total Leasing, AD - Banca Profilo, Consigliere - Cembre,

Consigliere - Bomi, Consigliere

Laurea in Giurisprudenza, Università di Parma - MBA SDA

Bocconi

First Capital, CEO dal 2013, Responsabile degli Investimenti

dal 2010 al 2013

Spinnaker Investment Fund, Partner - Banca Profilo,

Investment e M&A Manager

Laurea in Economia e Commercio, Università Cattolica - MBA

SDA Bocconi

ESPERIENZA NELL’INVESTMENT BANKING

E NELLA GESTIONE DI FONDI DI INVESTIMENTO

CAPITAL MARKETS ITALIANI

E IPO NEL TRACK RECORD

CAPACITA’ DI GESTIRE I PROCESSI

DI ORIGINATION, SELEZIONE

E FINALIZZAZIONE DI INVESTIMENTI

APPROCCIO ATTIVO SULLE PARTECIPATE

(M&A E GOVERNANCE)

LINDA ROSSI (33)

ANDREA FARAGGIANA (35)

STEFANO DI MEO (36)

FOCUS SUL MONDO DELLE PMI ITALIANE

COMPETENZE IN DIVERSI AMBITI AZIENDALI

E CONOSCENZE TRASVERSALI

DI VARI SETTORI INDUSTRIALIE

First Capital, CFO

Private Equity (Abacus Invest, Absolute Ventures) - Corporate

Finance e M&A (Pigreco) - Finance & Accounting (Abitare In)

Laurea in Economia Aziendale, Bocconi - Laurea Specialistica

in Amministrazione, Finanza e Controllo, Bocconi

First Capital, Investment Director

Private Equity (Tamburi Investment Partners) - Corporate

Finance e M&A (Rothschild, Lazard)

Laurea e Laurea Specialistica in Economia dei Mercati e degli

Intermediari Finanziari, Bocconi

First Capital, Senior Analyst

Capital Markets - IPO - PIPE

Laurea in Economia Aziendale, Bocconi – Laurea

Specialistica in Economia degli Intermediari Finanziari,

Università Cattolica

17

Vincenzo Polidoro

Amministratore Delegato First SICAF S.p.A.

v.polidoro@firstcapital.it

Renzo Torchiani

Vice Presidente First Capital S.p.A.

r.torchiani@firstcapital.it

Viale Luigi Majno, 17/A • 20122 Milano

info@firstcapital.it

Tel. 02 763 901 84

Fax 02 760 88976

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