1 meseYTD1 anno3 anni5 annidalla creazione

in % Anno

0,3 2001

1,2 2002

32,1 2003

-17,0 2004

-1,4 2005

26,7 2006

24,5 2007

28,5 2008

52,4 2009

-1,0 2010

3 anni Peso in % Titoli

Volatilità (%) EV/SALES 2009 1,2 NEXANS SAFRAN 2,5 FOLLI-FOLLIE +27,7

- Fondo 25,9 PER 2009 16,8 NORBERT DENTRE. FAURECIA 2,3 DEMAG CRANES +26,5

- Indice 31,4 Rendimento (%) 2,1 BOURBON CONTINENTAL 2,3 LECTRA +21,8

Tracking Error 12,5 Capitalizzazione media (M €) 5 125,1 REXEL UPM-KYMMENE 2,3 MICHELIN -13,0

Alpha 7,5% Titoli in Portafiglio 54 RALLYE STERIA 2,3 STERIA -11,7

Bêta 0,8 Totale attivi (M€) 925,1 NEXANS -6,4

> Data di creazione > Commissioni di sottoscrizione 4%

> Classificazione > Commissioni di rimborso 0%

> Durata min.d’investimento > Management fees annuali 2,392% TTC

raccomandata 5 anni > Valorizzazione Quotidiana

> Codice ISIN FR0010321802 > Banca Depositaria BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

> Divisa di quotazione Euro

> Affettazione dei risultati Capitalizazzione

> Gestore Didier LE MENESTREL

Ripartizione geografica

29 novembre 1991

AUTORIZZAZIONE A.M.F. N° GP 91004

FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - SOCIETA DI GESTIONE DI PORTAFOGLIO

S.A. AL CAPITAL DI 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIGI

53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIGI - FRANCIA TEL. : + 33(0)1.47.23.90.90 – FAX : +33(0)1.47.23.91.91 – ww w.fin-echiquier.fr/it

Questo documento, di carattere commerciale, presenta in modo semplificato le caratteristiche del fondo. Per ulteriori informazioni, consultate i prospetti informativi, documenti legali che fanno fede.

Condizioni finanziarie

Ripartizione settoriale

Caratteristiche del Fondo

Titoli Peso in %

Ripartizione per taglia di capitalizzazione

FCI in azioni della Comunità Europea

Indicatori di rischio

19,420,4

28,3 -0,1

1996

1998

48,3

Profilo del portafoglio

1994

25,3

Principali variazioni

9,2

-43,1

23,91999

1997

2,5

0,4

18,4

Principali linee

0,2

-7,4

149,1

Titoli

in %

1995

SBF 250

Performance annuali

Anno

1992

1991

25,4

in %

2,3

1993

-12,1

I rendimenti passati non pregiudicano i rendimenti futuri e non sono constanti nel tempo.

-32,6

AGRESSOR SBF 250

13,8

AGRESSOR

Net Asset Value

AGRESSOR

1139,0

in %

1,71,8

Agressor29 ottobre 2010

Lo stock picking (la selezione dei titoli) e il tra ding sono i campi d'investimento di predilezione di Agressor. In questo modo vengono riunite anticipaz ioni a lungo termine ed operazioni a breve.

Performance al 29/10/1029 ottobre 2010Commento di gestione al

1 180,50 €

in %

24,1 5,6

3,4

20,2

in %1,9

0,2

SBF 250

-20,9

-31,1

17,4

-46,8

83,0

21,6

13,4

3,1

17,1

2000

15,4

25,6 20,2

19,0

2,6

3,0

2,6

2,7

2,7

Variazioni in %

Francia 74,0%

UK 8,3%

Germania 4,4%

Finlandia 2,5%

Svizzera 2,2%

Italia 2,1%

Altri 6,5%6,6%

20,5%

28,5%

13,6%

30,8%

Liquidità

> 6000 M€

tra 2000 M€ e 6000 M€

tra 1000 M€ e 2000 M€

< 1000 M€ Consumo 40,7%

Materie prime, industria 39,7%

Technologia e Telecomunicazioni 5,8%

Salute 5,1%

Finanziarie 3,6%

Energia 2,8%

Servizi 2,3%

50

250

450

650

850

1050

1250

1450

1650

nov.-91 nov.-94 nov.-97 nov.-00 nov.-03 nov.-06 nov.-09

Evoluzione del FCI e del benchmark dalla creazione (base 100)

Agressor SBF 250

Con l'avvicinarsi del suo diciannovesimo compleanno, Agressor torna alle origini.

Alcuni piccoli titoli sono presenti da molti anni nel fondo da voi sottoscritto. Si tratta

di aziende di grande qualità ma il cui valore intrinseco non è stato ancora

riconosciuto dal mercato. Ci limiteremo a citare HIGH CO, LECTRA e EXEL

INDUSTRIES, investimenti che, nel periodo in esame, sono cresciuti in maniera

considerevole.

Per quanto riguarda il loro potenziale di apprezzamento e le loro qualità operative e

manageriali, queste aziende, ancora oggi, sono saldamente presenti nel vostro

fondo.

Da sempre, applichiamo la stessa metodologia nel caso di acquisto o di vendita di un

titolo e, quest'ultimo, viene ceduto soltanto quando l'obiettivo di quotazione che ci

eravamo prefissati è stato raggiunto. Questo avviene sia perché il mercato ha

compiuto il suo lavoro, sia perché un imprenditore consapevole del valore

industriale dell'azienda decide di riscattarla.

AGTA RECORD, presente in Agressor da oltre dieci anni, è lo specialista europeo

delle porte automatiche. Il valore del gruppo era stato individuato da SOMFY,

anch'esso presente nel vostro fondo e che, all'epoca, deteneva il 33% del capitale. A

causa dell'opposizione dell'azionista di maggioranza, lo specialista delle tapparelle

automatizzate non ha mai potuto riprendere il controllo del gruppo. SOMFY ha poi

ceduto la sua partecipazione a ASSA ABLOY, concorrente diretto di AGTA RECORD,

ad un prezzo di 25 euro, ovvero il 45% in più del suo apprezzamento in borsa.

Quanto a noi, abbiamo potuto cedere la nostra partecipazione alle stesse identiche

condizioni, realizzando in questo modo un guadagno di oltre il 200%. La nostra

pazienza è stata alla fine premiata.

SOMFY fa anche parte di quei titoli dei quali siamo azionisti da molti anni. Leader

mondiale di automatismi per tende e tapparelle, SOMFY vanta un "track-record"

eccezionale e a prova di smentite, con una crescita annua dal 5 al 10% e con un

margine sempre superiore al 16%. Quest'azienda, tuttavia, continua ad essere

ignorata dal mercato. Riteniamo che, come AGTA RECORD, un movimento

capitalistico o semplicemente il proseguimento della qualità di esecuzione del

gruppo farà sì che il mercato riconosca il valore di tale azienda. A meno di 10 volte il

risultato netto di quest'anno, ci sembra che la crescita di SOMFY sia molto debole.

Non sappiamo quando avverrà ma siamo certi che, anche in questo caso, la nostra

pazienza sarà alla fine lautamente premiata.