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1Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Capitolo 9 Introduzione alle fluttuazioni economiche


Il mondo moderno guarda al ciclo economico più o meno nello stesso modo in cui gli antichi Egizi guardavano alle piene del Nilo. Si tratta di un fenomeno ricorrente, che si ripercuote in misura notevole su ognuno di noi, ma le cui cause naturali non sono evidenti.

John Bates Clark, 1898


Il percorso Le fluttuazioni

L’orizzonte temporale: breve e lungo periodo La domanda aggregata

o Equazione quantitativa come funzione di domandao Spostamenti della curva

L’offerta aggregatao di breve e di lungo periodo

Equilibrio: dal breve al lungo periodo Introduzione: gli shock e le politiche di

stabilizzazione.


Ricordate dalla lezione 1….PIL reale pro capite nell’economia degli Stati Uniti


PIL reale in Italia, 1861-1991


PIL reale in Italia, 1971-2008

PIL reale, Italia, 1971-2008 (fonte: OCSE)

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995 1999 2003 2007

mld

eu

ro (

pre

zzi

2000

)


La crescita del PIL reale negli Stati Uniti

8

La recessione del 1990-91

Recessione: periodo di almeno due trimestri consecutivi di riduzione del PIL

Nel III trimestre 1990, dopo l’invasione del Kuwait ma prima della Guerra del Golfo, la crescita del PIL è diventata negativa, ed è rimasta tale per i due trimestri successivi.

Causa principale: crollo della fiducia dei consumatori, che hanno tagliato le spese per consumi a parità di reddito, dovuto alla crescente preoccupazione generata da un conflitto in Medio Oriente ed alla paura che il prezzo del petrolio potesse lievitare come negli anni Settanta.


La crescita del PIL reale in Italia


Fluttuazioni e dicotomia classica

Gli economisti chiamano ciclo economico le fluttuazioni di breve periodo

Ricordate la dicotomia classica (secondo cui variabili reali quali produzione ed occupazione non sono influenzate da variabili nominali quali offerta di moneta e prezzi)?

La maggior parte degli economisti ritiene che la dicotomia classica NON valga nel breve periodo!


L’orizzonte temporale: breve e lungo

Lungo periodo: quando i prezzi sono flessibili

I prezzi flessibili si aggiustano per uguagliare domanda e offerta.

Breve periodo: i prezzi sono fissati a un livello predeterminato e non si aggiustano per uguagliare domanda e offerta.

L’economia funziona diversamente nel breve e nel lungo periodo.


La macroeconomia classica: i prezzi flessibili

Nei capitoli 3-8 l’equilibrio macroeconomico dipende soltanto dall’offerta aggregata:

Tecnologia disponibile: funzione di produzione Fattori di produzione, K e L:

Y = F(K,L)

La domanda aggregata (C, I, G, NX) porta soltanto a una variazione dei prezzi

Ma … l’ipotesi che i prezzi siano perfettamente flessibili appare ragionevole solo nel lungo periodo …


La macroeconomia keynesiana: i prezzi vischiosi

Se i prezzi sono vischiosi le variazioni della domanda si traducono in variazioni della produzione e dell’occupazione!

In questo caso gli shock, cambiamenti esogeni nella tecnologia, nella propensione agli investimenti I e al consumo C ...

e le politiche economiche: fiscali (G e T) e monetarie (M)... … possono influire sulla produzione aggregata e sul benessere degli individui.

Le variabili nominali possono influenzare le variabili reali!

14

La teoria delle fluttuazioni economiche di breve periodo

Curva didomanda aggregata:

DA

Modello

DA-OACurva diofferta

aggregata:OA

Studiofluttuazioni economiche

di breve periodo


Il modello dell’offerta e domanda aggregata

Obiettivi: Determinazione delle quantità e prezzi di produzione nel breve e

nel lungo periodo Analisi politiche economiche per la stabilizzazione dell’economia.

Variabili endogene: Quantità prodotta (breve) Prezzi di equilibrio (lungo)

Variabili esogene: Variabili fiscale e monetaria (politiche economiche) Tecnologia Prezzi (breve) Quantità prodotta (lungo)


Il modello della domanda aggregata

Definizione: Relazione negativa tra prezzi e quantità domandate

Una semplice derivazione: dalla teoria quantitativa.

M V = P Y in cui Y rappresenta la domanda aggregata (ovvero le

transazioni)

Poiché la velocità di circolazione si suppone costante possiamo scrivere Y = V(M/P) che espressa come funzione generica:

),(

MPDAY


P

Reddito, Prodotto, Y

La curva di domanda aggregata

DA

Domanda aggregata

Per ogni livello di M un aumento dei prezzi è associato a una riduzione della domanda aggregata

Livello dei prezzi


P

Y

DA1

Per ogni livello di P una riduzione della quantità di moneta riduce la quantità reale di moneta a disposizione e, quindi, la domanda aggregata.

DA2

Spostamenti della domanda aggregataUna riduzione dell’offerta di moneta

La curva DA si sposta verso sinistra


Spostamenti della domanda aggregataUn aumento dell’offerta di moneta

DA1

DA2

P

Y

Per ogni livello di P un aumento della quantità di moneta porta a un aumento della domanda aggregata.

La curva DA si sposta verso destra


ModelloL’offerta aggregata nel lungo periodo

Per la teoria neoclassica, la produzione:

Y = F (K ,L)

ma non dal livello dei prezzi (… dicotomia classica).

Quindi nel lungo periodo la funzione di offerta aggregata OALP è verticale in corrispondenza del livello di pieno impiego dei fattori produttivi:

dipende dal livello tecnologico e dai fattori produttivi...

),( LKFY


Offerta aggregata di lungo periodo:

P

Y

La curva di offerta aggregata di lungo periodo

OALP

Y


L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo

DA1

P

Y

OALP

L’uguaglianza tra offerta (al livello di piena occupazione) e la domanda aggregata determina il livello dei prezzi di lungo periodo

Y


L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodoUna riduzione dell’offerta di moneta nel lungo periodo

DA1

Una riduzione dell’offerta di moneta M riduce la domanda aggregata che si sposta verso sinistra

P

Y

OALP

Nel lungo periodo i prezzi sono flessibili. Nel nuovo equilibrio la produzione è sempre al livello di pieno impiego ma il livello dei prezzi cala

DA2

P1

P2


ModelloL’offerta aggregata nel breve periodo

Nel breve periodo i prezzi non sono perfettamente flessibili.

L’ipotesi è che a quel prezzo le imprese siano disposte ad offrire tutta la quantità domandata … ovvero:

Nel breve periodo la funzione di offerta aggregata OABP è orizzontale in corrispondenza del livello:

Assumiamo che siano vischiosi a un livello predeterminato: P

P


Offerta aggregata

di breve periodo:

OABP

P

Y

La curva di offerta aggregata di breve periodo

P


OABP

P

Y

L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo

La produzione di equilibrio (variabile endogena) è determinata dall’incrocio tra la domanda e l’offerta di breve periodo.

I prezzi sono esogeni

Y*B

P

DA


OABP

P

Y

L’equilibrio macroeconomico nel breve periodoUna riduzione dell’offerta di moneta

Nel nuovo equilibrio di breve periodo (a prezzi invariati) la produzione di equilibrio cala

Una riduzione dell’offerta di moneta sposta la curva di domanda aggregata verso sinistra

DA2

DA1

Y*1Y*2

P


L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo

DA1

P

Y

OALP

Equilibrio di lungo periodo

OABP

Y


Dal breve al lungo periodoUna riduzione della domanda aggregata

DA1

P

Y

OALPNel breve periodo i prezzi sono fissi. Una riduzione della domanda comporta quindi una riduzione di produzione di equilibrio

OABP

DA2

Y


La variazione dei prezzi: dal breve al lungo periodo

L’offerta di lungo periodo è superiore alla domanda nell’equilibrio di breve periodo. Nel tempo le imprese sono disposte a offrire la loro produzione a prezzi inferiori. I prezzi quindi calano.

L’aggiustamento dei prezzi riporta la produzione al livello di pieno impiego.

Se: Allora i prezzi:

calano

crescono

non variano

YYB *

YYB *

YYB *


Dal breve al lungo periodoUna riduzione della domanda aggregata

DA1

P

Y

OALP

Poiché la produzione è inferiore a quella potenziale i prezzi calano fino a ottenere la produzione di pieno impiego.

OABP

DA2

Y


Gli shock di domanda e offerta

Le variazione esogene della curva di domanda e offerta sono definite shock.

Shock di domanda. Esempio: L’introduzione delle carte di credito riduce la domanda

di moneta ed equivale a un aumento dell’offerta di M. La curva DA si sposta verso l’alto.

Shock di offerta. Variazione esogena dei costi di produzione (detti anche shock da prezzi). Esempi di shock negativi (spostano la curva OABP verso l’alto).

Un’alluvione o una carestia Una nuova legge sulla tutela ambientale che aumenta i costi I costi di produzione aumentano per gli shock petroliferi La conflittualità sindacale fa aumentare i salari


Shock sulla domanda aggregata

P

Y

OALP

Uno shock di domanda sposta la curva DA verso destra.

OABP

DA1

DA2

Y



P

Y

OALP

Poiché i prezzi sono fissi la produzione cresce oltre il livello di pieno impiego

OABP

DA1

DA2

Y Y*1



P

Y

OALP

Nel lungo periodo i prezzi iniziano a crescere perché la produzione è superiore a quella di pieno impiego

OABP

DA1

DA2

Y*1Y

P1


Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo

P

Y

Uno shock di offerta sposta la curva di offerta di breve

periodo verso l’alto.

OABP1

DA1

OABP2

OALP

Y



P

Y

I prezzi iniziano a crescere mentre la produzione cala

OABP1

DA1

OABP2

OALP

Y*1 Y

P1



P

Y

Stagflazione. Aumento dei prezzi associato a una riduzione della produzione

OABP1

DA1

OABP2

OALP

P1

YY*1


Shock sulla offerta aggregata: effetti di lungo periodo

P

Y

OALPNel lungo periodo i prezzi calano e tornano compatibili con la piena occupazione

OABP1

DA1

OABP2

Y


Nei primi anni 1970 il cartello dei paesi produttori di petrolio aumenta i prezzi fino a farli raddoppiare.

Questo aumento dei prezzi porta a un aumento dei costi di produzione: shock di offerta negativo

Analisi di un casoL’Opec e la stagflazione degli anni 1970

Risultato: Stagflazione in tutti i paesi sviluppati.

Nel dettaglio ecco quello che è successo:



0

2

4

6

8

10

12

14

1973 1974 1975 1976 1977

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Variazione Prezzo Petrolio

Disoccupazione

Inflazione IPC

1973-19771974: +68% il prezzo

del petrolio

Come previsto l’inflazione cresce mentre la produzione cala e la disoccupazione cresce.

Poi il sistema inizia a normalizzarsi.



0

2

4

6

8

10

12

14

1978 1979 1980 1981 1982

-15

-5

5

15

25

35

45

55


Disoccupazione

Inflazione IPC

1978-1982

1979: secondo shock petrolifero

Di nuovo stagflazione

Ma i cartelli sono instabili e nel 1980 il disaccordo tra i paesi produttori rende difficile sostenere alti prezzi



0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1983 1984 1985 1986 1987

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30


Disoccupazione

Inflazione IPC

1983-19871986: i prezzi del

petrolio si dimezzano

Shock di offerta positivo

L’inflazione cala come la disoccupazione.

La produzione torna a crescere.


Analisi di un casoIl prezzo del petrolio negli USA: fonte EIA


Analisi di un casoPerché l’ultimo aumento?

L’Opec riduce l’offerta al di sotto del potenziale La guerra in Iraq ha contribuito all’aumento dei prezzi Se l’offerta si adegua lentamente, nel breve periodo il

prezzo del petrolio è determinato dalla domanda, che viene soprattutto da: Stati Uniti, primo consumatore mondiale di petrolio Cina, secondo consumatore, il cui Pil cresce attorno al 10%

Domani? Politiche verdi di Obama? Pace o conflitto in Medio Oriente? Crescita di Cina e India? Cambiamenti tecnologici?


Le politiche di stabilizzazione

Tendono a controbilanciare gli shock al fine di evitare che il reddito si discosti dal livello di pieno impiego.

Shock di domanda. Se lo shock deriva da un cambiamento della domanda di moneta

(esempio, carte di credito) la banca centrale può cambiare l’offerta nella stessa direzione. In questo caso la curva DA non si sposta.

Shock di offerta. Se il policy maker (governo o banca centrale) non sposta la DA abbiamo stagflazione nel breve periodo. Nel lungo periodo i prezzi tornano al livello originario.

Se si sposta la DA l’economia rimane al pieno impiego ma i prezzi sono permanentemente più elevati: inflazione.


Le politiche di stabilizzazioneShock sulla offerta aggregata accompagnato da una variazione della domanda aggregata:

P

Y

OALPConsideriamo uno shock di offerta che sposta la curva OABP verso l’alto

OABP

DA1

OABP2


Le politiche di stabilizzazioneShock sulla offerta aggregata accompagnato da una variazione della domanda aggregata:

P

Y

OALP Se lo shock di offerta è contrastato con un aumento di domanda è possibile mantenere la piena occupazione. Ma i prezzi sono permanentemente più elevati

OABP

DA1

DA2

OABP2P1


In sintesi

Lungo periodo: i prezzi sono flessibili, produzione e occupazione sono sempre al loro tasso naturale e la teoria classica funziona.

Breve periodo: i prezzi sono vischiosi, gli shock possono cambiare il prodotto e l’occupazione allontanandoli dal pieno impiego.

Domanda e offerta aggregate: un modello per analizzare le fluttuazioni economiche


In sintesi

La curva di domanda aggregata ha pendenza negativa.

La curva di offerta aggregata di lungo periodo è verticale perché dipende dalla disponibilità di fattori e dalla tecnologia ma non dai prezzi.

Nel breve periodo la curva di offerta aggregata è invece orizzontale perché i prezzi sono fissi a un livello predeterminato.


In sintesi

Shock sulla domanda aggregata e sull’offerta aggregata causano fluttuazioni economiche nel PIL e nella disoccupazione nel breve periodo

I responsabili della politica economica possono cercare di stabilizzare l’economia cambiando l’offerta di moneta per accomodare gli shock di offerta

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