1 AIFI Workshop La finanza innovativa Gli investitori di private equity e venture capital per la...

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La finanza innovativa

Gli investitori di private equity e venture capital

per la crescita delle imprese

Alessandra BechiLa finanza innovativa per lo sviluppo e la crescita delle imprese

Reggio Calabria, 11 luglio 2007

AIFIAssociazione Italiana del Private Equity e Venture Capital

22AIFI

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Evoluzione degli Associati AIFIEvoluzione degli Associati AIFI

77 7982

92

106

114

2002 2003 2004 2005 2006 Luglio 2007

33AIFI

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Distribuzione del numero di operatori Distribuzione del numero di operatori monitorati nel 2006 per tipologiamonitorati nel 2006 per tipologia

8%10%

12%

21%18%

31%

Fondi di early stage Banche italiane Regionali/Pubblici Pan-europei Country fund SGR

44AIFI

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Evoluzione dell’attività di investimentoEvoluzione dell’attività di investimento

208 241 245

2.626

3.034

1.480

3.065

3.731

301 336 248 281 292266254

2002 2003 2004 2005* 2006*

Numero Società Ammontare (Euro mln)

*I l dato relativo all'amontare investito comprende (sopra la linea tratteggiata) l'attività di operatori non aventi advisor formale sul territorio italiano

55AIFI

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Distribuzione degli investimenti nel 2006 per tipologiaDistribuzione degli investimenti nel 2006 per tipologia

1.094

2.444

28165

62

105

25

100

Expansion Buy out Early stage Replacement

Ammontare (Euro Mln) Numero

66AIFI

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Focus early stage: trend storicoFocus early stage: trend storico

62

36

43

57

65

59

23

3028

50

56

49

65

48

54

2002 2003 2004 2005 2006

Numero Società Ammontare (Euro Mln)

77AIFI

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Distribuzione % del numero di investimenti di early stageDistribuzione % del numero di investimenti di early stageper tipologia di operatore nel 2006per tipologia di operatore nel 2006

3% 3%

11%

53%

16%

13%

Country Fund SGR Pan-europei Bancheitaliane

Fondi diEarly stage

OperatoriReg./Pub.

88AIFI

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Early stage: evoluzione numero investimenti in EuropaEarly stage: evoluzione numero investimenti in Europa

Fonte: AIFI, ASCRI, EVCA.

50 56 62 5890155

251

151

460515

715673

717 687

65107

529518553

644

2003 2004 2005 2006 MEDIA 2003/2006

Italia Spagna Germania Francia

99AIFI

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Distribuzione geografica dell’ammontare Distribuzione geografica dell’ammontare investito nel 2006investito nel 2006

0,1%2,4%

86,3%

1,1%

10,1%

NA Sud e Isole Centro Nord Estero

Totale I talia98,9%

1010AIFI

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Distribuzione regionale del numero Distribuzione regionale del numero di investimenti realizzati (2004-2006)di investimenti realizzati (2004-2006)

78

28 26 20 19 15 156 6 5 3 1123 3

Lom

bard

ia

Friuli V. G

.

Emilia

R.

Piem

onte

Venet

oLa

zio

Tosc

ana

Tren

tino

A. A.

Campa

nia

Mar

che

Ligu

ria

Sarde

gna

Abruz

zo

Puglia

Calab

ria NA

1111AIFI

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Distribuzione % del numero di investimenti per classi di Distribuzione % del numero di investimenti per classi di fatturato (Euro Mln) delle aziende target nel 2006fatturato (Euro Mln) delle aziende target nel 2006

12,3%

32,2%

3,4%

16,8%

22,3%

9,6%

3,4%

0 - 2 2 - 5 5 - 10 10 - 30 30 - 50 50 - 250 > 250

PMI65,4%

1212AIFI

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Evoluzione dell’attività di disinvestimentoEvoluzione dell’attività di disinvestimento

143222

137 150 181122

194110 131 151

598

868

647

906

1.763

2002 2003 2004 2005 2006

Numero Società Ammontare (Euro Mln)

+95%

1313AIFI

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Evoluzione della distribuzione % del numero di Evoluzione della distribuzione % del numero di disinvestimenti per tipologiadisinvestimenti per tipologia

47%

17%11%

6%

19%

38%

22%

13%10%

17%

Trade sale Vendita ad altriinvestitori

IPO - post IPO Write off Altro

2005 2006

1414AIFI

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Le fasi del venture capital process

Deal flow

Selezione

Due diligence

Trattativa/investimento

Creazione di valore

Disinvestimento

1515AIFI

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2-32-3investimentiinvestimenti

effettuatieffettuati

20 progetti selezionati20 progetti selezionatiAnalisi approfonditaAnalisi approfondita

50 progetti selezionati50 progetti selezionatiPrimo screeningPrimo screening

100 100 businessbusiness plan plan presentati presentati

10 progetti selezionati10 progetti selezionatiDue diligenceDue diligence

Quante probabilità ci sono che si concluda l’investimento?

AIFI

1616AIFI

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Investimento

Disinvestimento

Creazione di valore e

generazione di effetti

economici positivi

Apporto di Capitali

Organizzazione strategica

Pianificazione manageriale

Assistenza legale e fiscale

Gestione professionale

Corporate Governance

Partnership e Joint Venture

Miglioramento immagine

Pre - investimento Definizione del Business Plan

AIFI

Il contributo del venture capital alla creazione di valore

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Alcuni strumenti pubblici di finanza innovativa

• Fondo Rotativo per nuove imprese innovative - CCIAA Pisa

• Bando Seed & Start up Capital - Bic Lazio

• Società Futura Innovazione – CCIAA Vicenza

• Fondi di Venture Capital - Lombardia, Piemonte, Emilia

Romagna, Toscana, Lazio, Sicilia

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