Sviluppo: Missione possibile?

Sviluppo: Missione possibile? Quadro economico internazionale

Barbara Giani Helvetic

Consulting Losanna, 23 novembre 2012

Losanna, 23 novembre 2012

Punti guida

Continua revisione al ribasso delle previsioni di crescita

Eurozona: economia reale in ulteriore indebolimento e politica monetaria della ECB inefficace.

Stati Uniti : il nodo del “fiscal cliff”

Debito pubblico e debito complessivo

Italia: cosa è successo quando fallì lo SME?

Conclusioni e previsioni

Mappa rischi finanziari (GFSR, IMF)

2009 2010 2011 2012 2011 2012 2013 2012 2013

Mondo -0,5 5 4,4 4,5 3,9 3,5 4,1 3.3 3.6

Paesi ad alto reddito 2,7 0,2 2,4 2,6 1,6 1,4 2 1.3 1.5

Usa 1,9 0 2,8 2,9 1,7 2,1 2,4 2.2 2.1

Euro Area 2,9 0,4 1,6 1,8 1,4 -0,3 0,9 -0.4 0.2

Regno Unito 2,7 -0,1 1,7 2,3 0,7 0,8 2 0 1.2

Italia 1,5 -1,3 1,1 1,3 0,4 -1,9 -0,3 -2.3 0

Canada 2,2 0,5 2,8 2,6 3,2 2,3 2,4 1.7 2.2

Australia 4,6 2,6 3 3,5 2 3 3,5 2.3 4.4

Paesi Emergenti 8,8 6,1 6,5 6,5 6,2 5,7 6 5.3 5.6

Cina 14,2 9,6 9,6 9,5 9,2 8,2 8,8 7.8 8.2

India 9,9 6,2 8,2 7,8 7,2 6,9 7,3 4.9 6

Russia 8,5 5,2 4,8 4,5 4,3 4 3,9 3.7 3.8Brasile 6,1 5,2 4,5 4,1 2,7 3 4,1 1.5 4

Barbara Giani Losanna, 23 novembre 2012

Livelli di produzione industriale

Bar Losanna, 23 novembre

Indice PMI e PIL

Livello disoccupazione in diversi paesi europei

Fonte: Eurostat

Livello disoccupazione in diversi paesi

Fonte: Eurostat

Pil Usa trim/trim dal 1980

Fonte: Calculated Risk

Divergenza tra erogazione del credito ed espansione monetaria

Mesi trascorsi per un ritorno ai livelli occupazionali pre-crisi

Fonte: Calculated Risk

Mesi trascorsi per un ritorno ai livelli occupazionali pre-crisi

Fonte: Eurostat

Fiscal Cliff

E’ plausibile risolvere un problema di debito aumentando lo stesso debito?

Fonte Economist (www.economist.com/content/global_debt_clock)

Losanna 23 novembre 2012

L’orologio del debito pubblico mondiale

Fonte Nomura

Fonte Eurostat, elaborazione Reuters

Fonte Nomura

Fonte The Wall Street Journal

Debito pubblico paesi Euro 17

Fonti: Haver Analytics, BIR, MC Kinsey Institute Losanna, 23 novembre 2012

Composizione del debito

Fonti: Haver Analytics, Absolute Return Partners, McKinsey, Ecb, Fed

Debito totale (%) sul Pil

L’importanza dei consumi

Disoccupazione in aumento

Mercati mobiliari in discesa

Mercato imm.re bloccato

Prestiti e muti pregressi da onorare

Reddito disp.le in calo

Consumi in calo

Focus sull’Italia

Fonte Nomura

Fonte Istat

Italia: peso del debito privato e pubblico

Spagna: peso del debito privato e pubblico

Italia: crescita del debito privato

Spagna: crescita del debito privato

Crediti in sofferenza e mercato immobiliare in Spagna

Fonte: Financial Times

Fonte: Banca d’Italia Losanna, 23

novembre 2012

Uso dei pagamenti elettronici e stima di economia sommersa

Debito/Pil italiano dal 1960

Parametri italiani dal 1980

Surplus commerciale tedesco dal 1990

Conclusioni

Non è una crisi ciclica, ma un tornante della storia

Probabili diversi anni di stagnazione economica per lo smaltimento del debito

Dopo un trentennio circa di deregolamentazione si va verso un aumento del ruolo della mano pubblica e anche verso forme di «protezionismo».

Dopo la Grecia possibile ristrutturazione del debito per altri paesi.

Scenario di dissoluzione della Moneta Unica è “nei numeri”.

Il rallentamento dei paesi emergenti riveste un ulteriore fattore di rischio nei prossimi anni per la possibile fuoriuscita di capitali.

Esistono due modi per andare a dormire tranquilli:

essere ignoranti o essere consapevoli.

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