Post on 18-Jan-2016
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AMMINISTRATORI
COLLEGIOSINDACALE
ASSEMBLEA
COLLEGIOSINDACALE
controllo sullaamministrazione
controllo contabileesterno
spa quotata
almeno un membro effettivo eletto dalla minoranza
se + 3 membri: almeno 2 sindacieletti dalla minoranza
„GRIGLIA“
CONFERIMENTI
REGIME DELLAPARTECIPAZIONE
REGOLE DELLAORGANIZZAZIONE
CONTROLLOBILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTOCOSTITUTIVO
COSTITUZIONE
SCIOGLIMENTO
controllo sullaamministrazione
vigila sull’osservanza della legge e dello statuto, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione ed in particolare sull’adeguatezza dell’assetto organizzativo, amministrativo e contabile adottato dalla società e sul suo concreto funzionamento
poteri dei sindaci
atti di ispezione e di controllo
chiedere agli amministratori notizie, anche con riferimento a società controllate, sull’andamento delle operazioni sociali o su determinati affari scambiare informazioni con i corrispondenti organi delle società controllate in merito ai sistemi di amministrazione e controllo ed all’andamento generale dell’attività sociale.
convocazione assemblea (visto)
promozione del controllo giudiziario sulla gestione
AMMINISTRATORI
socio
X COLLEGIOSINDACALE
ogni socio può denunziare i fatti che ritiene censurabili al collegio sindacale, il quale deve tener conto della denunzia nella relazione all’assemblea.
se la denunzia è fatta da tanti soci che rappresentino 1/20 (o 1/50 nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio), il collegio sindacale deve indagare senza ritardo sui fatti denunziati e presentare le sue conclusioni ed eventuali proposte all’assemblea;
convocazione immediata dellaassemblea se-- ravvisati fatti censurabilidi rilevante gravità-- urgente necessità di provvedere
controllo contabileesterno
incaricoconferito
dall‘atto costitutivo
dall‘assemblea, sentito ilcollegio sindacale
funzioni di
controllo contabile
verifica, nel corso dell’esercizio e con periodicità almeno trimestrale, la regolare tenuta della contabilità sociale e la corretta rilevazione nelle scritture contabili dei fatti di gestione
verifica se il bilancio di esercizio e, ove redatto, il bilancio consolidato corrispondono alle risultanze delle scritture contabili e degli accertamenti eseguiti e se sono conformi alle norme che li disciplinano;
esprime con apposita relazione un giudizio sul bilancio di esercizio e sul bilancio consolidato, ove redatto.
RESPONSABILITÀ
adempiere i propridoveri con diligenzaprofessionale
responsabili nei confronti della società, dei soci e dei terzi per i danni derivanti dall’inadempimento ai loro doveri.
controllo GIUDIZIARIO
fondato sospetto che gli amministratori, in violazione dei loro doveri, abbiano
compiuto gravi irregolarità nella gestione che possono arrecare danno alla società
o a una o più società controllate
possono denunziare i fatti al tribunale con ricorso notificato anche alla società.
soci che rappresentano1/10 cap. soc.
statuto:ancheminori
1/20 se società che fanno ricorso al mercato del capitale
di rischio
anche SINDACIpubblico ministero (se società chefanno ricorso al mercato del capitaledi rischio)
CONSOBCapo I
Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria
Vigilanza Art. 5
(Finalità e destinatari della vigilanza) l. La vigilanza sulle attività disciplinate dalla presente parte ha per scopo la
trasparenza e la correttezza dei comportamenti e la sana e prudente
gestione dei soggetti abilitati, avendo riguardo alla tutela degli investitori e alla stabilità, alla
competitività e al buon funzionamento del sistema
finanziario
„..due comunicati stampa e ritenuto che tali comunicati contenevano una rappresentazione falsa della situazione all'epoca esistente, nella parte in cui in essi si dichiarava che non era stata "intrapresa né studiata alcuna iniziativa in relazione alla scadenza del prestito convertendo" FIAT S.p.A., idonea a fornire al pubblico degli investitori indicazioni fuorvianti
Esempio di intervento della ConsobApplicazione di sanzioni amministrative nei confronti dei Sigg.ri Gianluigi Gabetti, Franzo Grande Stevens, Virgilio Marrone, nonché delle società IFIL Investments S.p.A. e Giovanni Agnelli e C. S.a.p. (9.02.07)
„..che al 24 agosto 2005 (data di pubblicazione dei comunicati stampa delle società IFIL Investments S.p.A. e Giovanni Agnelli e C. S.a.p.a.) era stato studiato ed era già in corso di attuazione il progetto finalizzato a conservare al 30% la partecipazione di IFIL in Fiat, contestualmente all'esecuzione dell'aumento di capitale sociale al servizio del "convertendo" con le banche; - che tale progetto era fondato sull'esistenza del contratto di equity swap stipulato in data 26 aprile 2005 tra Merrill Lynch International ed Exor Group S.A. (società del gruppo Agnelli), avente ad oggetto 90 mln. di azioni FIAT; - che, conseguentemente, i comunicati diffusi in data 24 agosto 2005 dalle società IFIL Investments S.p.A. e Giovanni Agnelli e C. S.a.p.a. contenevano una rappresentazione falsa della situazione all'epoca esistente, nella parte in cui in essi si dichiarava che non era stata "intrapresa né studiata alcuna iniziativa in relazione alla scadenza del prestito convertendo" FIAT s.p.a., idonea a fornire al pubblico degli investitori indicazioni fuorvianti..“
obbligo di comunicazione
alla Consob ed alla società partecipatase partecipazione in spa
quotata superiore al 2%
se spa quotate partecipanodirettamente o indirettamente in spa non quotate o in srlin misura superiore al 10% del capitale
TRASPARENZA
se variazioni rilevanti dellapartecipazione in spa quotata
altrimenti: votosospeso
delibera assunta convoto determinante:
annullabile
impugnabile anchedalla Consob
acquisto di partecipazione di controllo in società quotate
pacchetto dicontrolloalienante acquirente
P= superiore a quello risultantedalle quotazioni di borsa
pacchetto dicontrollo
TRASPARENZA
scalate ostili varie opa concorrenti
offerta pubblica di acquisto obbligatoria
SE trasferito pacchettodi controllo
OPA SUCCESSIVATOTALITARIA
SPA con azioni ordinarie quotate
socio di minoranza puòuscire dalla società
chi detiene il 30% delle azioni
offerta di acquisto della totalitàdelle azioni in circolazione
P= media aritmetica fra il prezzo medioponderato di mercato degli ultimi dodici mesie quello più elevato pattuito nello stesso periododall‘offerente per acquisti fuori borsa
chi ottiene il 98% può acquistare coattivamentele azioni residue ad un prezzo fissato da espertodel Tribunale
ESENZIONI DALL‘OBBLIGO DI OPA TOTALITARIA SUPERATO IL 30%
OPA a scopo di risanamentodi impresa in crisi
trasferimenti fra società dello stesso gruppo
ecc.
SANZIONI PER NON OSSERVANZADELL‘OBBLIGO DI OPA
NO esercizio di diritto di votoinerente alla partecipazione detenuta
impugnabile se votodeterminante
partecipazioni superiori al30% devono essere alienate
REGOLE DI FUNZIONAMENTODELL‘OPA
proposta irrevocabile
comunicazioni alla Consob
comunicazioni alla società bersaglio
TECNICHE DI „DIFESA“
amministratori devono astenersi dalcompiere atti od operazioni in contrasto con gli obiettivi dell‘offerta
salvo delibera assembleare approvata dal 30% del cap. soc
opa concorrente
acquisti azioni proprie
aumenti cap. soc.
„NEUTRALITÀ delmanagement“
ENDESAregole spagnole sull‘OPA
E.On. ENEL
OPA: 38,75 euroca. 39 euro?
limite: 25%
scopo: arrivare al 24, 9 %
conseguenze?
acquisto massiccio di azioni ENEL (fino al 25%)e poi „scambio“?
+Acciona 21%
+SEPI 3%
?
L‘OPA nell‘Unione Europea
XIII Direttiva, molto controversa
SCOPO: permettere le acquisizioni attraverso la previsione di meccanismi di OPA efficienti
compromesso: disposizioniderogabili da parte degli Stati
regola della neutralitàdel management
regola del c.d. sfondamento
introducibili però nello statuto
eccezione di reciprocità
„corsa“ nei vari Stati membri ad introdurre regole protezionistiche?
Rapporto 2007
ma rimovibili
Revisione nel 2011?
„GRIGLIA“
CONFERIMENTI
REGIME DELLAPARTECIPAZIONE
REGOLE DELLAORGANIZZAZIONE
CONTROLLO
BILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTO
COSTITUTIVO
COSTITUZIONE
Diritto di recesso
delibera che comportal‘esclusione della quotazione
per tutte o parte delle loro azionisoci che non hanno concorso alle deliberazioni riguardanti:
la modifica della clausola dell’oggetto sociale, quando consente un cambiamento significativo dell’attività della società
la trasformazione della società;
la revoca dello stato di liquidazione
l’eliminazione di una o più cause di recesso„rimovibili“ ovvero previste dallo statuto;
la modifica dei criteri di determinazione del valore dell’azione in caso di recesso
le modificazioni dello statuto concernenti i diritti di voto o di partecipazione
trasferimento della sede sociale all’estero
Salvo che lo statuto disponga diversamente
.
la proroga del termine;
l’introduzione o la rimozione di vincoli alla circolazione dei titoli azionari
Lo statuto delle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio può prevedere ulteriori cause di recesso.
determinazione delvalore azioni rimborsate
società nonquotate
determinato dagli amministratori, sentito il parere del collegio sindacale e del soggetto incaricato della revisione contabile, tenuto conto della consistenza patrimoniale della società e delle sue prospettive reddituali, nonché dell’eventuale valore di mercato delle azioni.
SE socio contesta
esperto nominatodal Tribunale
società quotate
esclusivo riferimento alla media aritmetica dei prezzi di chiusura nei sei mesi precedenti
AUMENTO DELCAPITALE SOCIALE
QUANDO le azioni precedentemente emesse sono interamente liberate.
DIRITTO DI OPZIONE
esclusioneper legge
conferimenti in naturastatuto
SE soc. quotate: nei limiti del 10% preesistente, a condizione che il prezzo di emissione corrisponda al valore di mercato delle azioni e ciò sia confermato in apposita relazione dalla società incaricata della revisione contabile.
interesse della società (1/2 del capitale sociale)
offerte ai dipendenti
A PAGAMENTO
AUMENTO DELCAPITALE SOCIALE
GRATUITO
imputando a capitale le riserve e gli altri fondi iscritti in bilancio
in quanto disponibili
assegnate gratuitamente agli azionisti in proporzione di quelle da essi già possedute.
RIDUZIONE DELCAPITALE SOCIALE
REALE
mediante liberazione dei soci dall’obbligo dei versamenti ancora dovuti,
mediante rimborso del capitale ai soci
No sotto il limite legale
CREDITORI
possono fare opposizione
si procede se società presta idonea garanzia,
RIDUZIONE DELCAPITALE SOCIALE
NOMINALE (per perdite)
perdita superiore
a 1/3 MA minimo legale
non intaccatoconvocazione senza indugiodell‘assemblea
opportuniprovvedimenti
se entro l‘esercizio successivoperdita non ridotta a meno di 1/3
assemblea che approva il bilancio
DEVE ridurre il capitalein proporzione delleperdite accertate
perdita superiore
a 1/3 e minimo legale
intaccato
convocare l’assemblea per deliberare la riduzione del capitale ed il contemporaneo aumento del medesimo ad una cifra non inferiore al detto minimo,
o la trasformazione della società.
TIPIdi società
società semplicesocietà in nome collettivosocietà in accomandita semplice
SOCIETÀ DIPERSONE
società per azionisocietà in accomandita per azioni
società a responsabilità limitata
SOCIETÀ DI CAPITALI
società cooperativemutue assicuratrici (società mutualistiche)
società fra avvocati
società per azioni europea
RIFORMA SOSTANZIALEDELLE REGOLE: Ragioni?
incentivo piccola/media impresa
semplificazione delle regole (non più„piccola spa“
maggiore flessibilità
minori costi?
„GRIGLIA“
COSTITUZIONECONFERIMENTI
REGIME DELLAPARTECIPAZIONE
REGOLE DELLAORGANIZZAZIONE
CONTROLLO
BILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTOCOSTITUTIVO
SCIOGLIMENTO
capitaleminimo
10.000 euro
ANCHE srl unipersonale
versamento 100%
pubblicità
sanzione:responsabilità illimitata..
„GRIGLIA“
CONFERIMENTIREGIME DELLAPARTECIPAZIONE
REGOLE DELLAORGANIZZAZIONE
CONTROLLO
BILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTOCOSTITUTIVO
COSTITUZIONE
SCIOGLIMENTO
Possono essere conferiti tutti gli elementi dell’attivo suscettibili di valutazione economica.
25% versato
alternativa
fideiussione bancaria
polizza di assicurazione
prestazione d’opera o di servizi a favore della società
valore garantito da
SIfideiussione bancaria
polizza di assicurazione
se atto cost. lo consente:denaro a titolo di cauzione
se avvenuto nell’anno precedente la dichiarazione di fallimento della società,.
Società
socio
10.000 Euro
creditori
in un momento in cui, anche in considerazione del tipo di attività esercitata dalla società, risulta un eccessivo squilibrio dell’indebitamento rispetto al patrimonio netto oppure in una situazione finanziaria della società nella quale sarebbe stato ragionevole un conferimento.
PRIMA
POI
deve essere restituito
finanziamento dei soci
„GRIGLIA“
CONFERIMENTIREGIME DELLAPARTECIPAZIONE
REGOLE DELLAORGANIZZAZIONE
CONTROLLO
BILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTOCOSTITUTIVO
COSTITUZIONE
SCIOGLIMENTO
QUOTA DI PARTECIPAZIONE
FRAZIONE DI CAPITALE
SOTTOSCRITTA
i diritti sociali spettano ai soci in misura proporzionale
alla partecipazione da ciascuno posseduta.
PERÒ
l’atto costitutivo PUÒ prevedere
l’attribuzione a singoli soci di particolari diritti riguardanti
l’amministrazione della società
la distribuzione degli utili
modificabile con il consenso ditutti i soci
salvo statuto
DIRITTO DI RECESSO
secondo atto costitutivo
inderogabili
al cambiamento dell’oggetto o del tipo di società,
ai soci che non hanno consentito
alla sua fusione o scissione,
alla revoca dello stato di liquidazione
al trasferimento della sede all’estero
alla eliminazione di una o più cause di recesso previste dall’atto costitutivo
al compimento di operazioni che comportano una sostanziale modificazione dell’oggetto della società determinato nell’atto costitutivo o una rilevante modificazione dei diritti attribuiti ai soci
all‘aumento del capitale sociale conesclusione del diritto d‘opzione
società a tempo indeterminato
ESCLUSIONE
L’atto costitutivo può prevedere specifiche ipotesi di esclusione per giusta causa del socio.
TRASFERIMENTO DELLAQUOTA DI
PARTECIPAZIONE
CONSENSO
con effetto di fronte alla società
dal momento dell’iscrizione nel libro dei soci
L’atto di trasferimento, con sottoscrizione autenticata, deve essere depositato entro trenta giorni, a cura del notaio autenticante, presso l’ufficio del registro delle imprese nella cui circoscrizione è stabilita la sede sociale.
L’iscrizione del trasferimento nel libro dei soci ha luogo, su richiesta dell’alienante o dell’acquirente, verso esibizione del titolo da cui risultino il trasferimento e l’avvenuto deposito.
casi l’atto costitutivo può stabilire un termine, non superiore a due anni dalla costituzione
della società o dalla sottoscrizione della partecipazione,
STATUTO
intrasferibilità delle partecipazioni
clausola dimero gradimento
ponga condizioni o limiti che nel caso concreto impediscono il trasferimento a causa di morte
il socio o i suoi eredi possono esercitare il diritto di recesso
prima del quale il recesso non può essere esercitato.
„GRIGLIA“
CONFERIMENTI
PARTECIPAZIONE
REGOLE DELLAORGANIZZAZIONE
COSTITUZIONE
ASSEMBLEA AMMINISTRATORICOLLEGIO
SINDACALE
SRL
particolarità
DECISIONIDEI SOCI
l’approvazione del bilancio e la distribuzione degli utilI
la nomina, se prevista nell’atto costitutivo, degli amministratori
la nomina dei sindaci, del presidente del collegio sindacale e del revisore
le modificazioni dell’atto costitutivo
COMPETENZA INDEROGABILE
la decisione di compiere operazioni che comportano una sostanziale modificazione dell’oggetto sociale determinato nell’atto costitutivo o una rilevante modificazione dei diritti dei soci.
+ argomenti che uno o più amministratori o tanti soci che rappresentano almeno un terzo del capitale sociale sottopongano alla loro approvazione.
NO amministratori
DECISIONIDEI SOCI
ASSEMBLEA
mediante consultazione scritta o sulla base del
consenso espresso per iscritto
le modificazioni dell’atto costitutivo
la decisione di compiere operazioni che comportano una sostanziale modificazione
dell’oggetto sociale determinato nell’atto costitutivo o una rilevante
modificazione dei diritti dei soci.
richiesta da uno o più amministratori o tanti soci che rappresentano almeno un terzo del capitale sociale.
voto favorevole di una maggioranza che rappresenti almeno la metà
del capitale sociale
dai documenti sottoscritti dai soci devono risultare con chiarezza l’argomento
oggetto della decisione ed il consenso alla stessa.
CONVOCAZIONEASSEMBLEA
in mancanza
STATUTO
comunque assicurare la tempestiva informazione sugli argomenti da trattare
mediante lettera raccomandata spedita ai soci almeno otto giorni prima dell’adunanza nel domicilio risultante dal libro dei soci
MAGGIORANZEPIÙ ELEVATErispetto a spa
STATUTO
II convocazione
INVALIDITÀDELLE DECISIONI
che non sono prese in conformità della legge o dell’atto costitutivo
dai soci che non vi hanno consentito,
da ciascun amministratore
dal collegio sindacale
entro 90 giorni
che possono recare danno alla società
assunte con voto determinante del socio in conflitto di interessi
impugnabili
aventi oggetto illecito o impossibile e quelle prese in assenza assoluta di informazione
da chiunque vi abbia interesse
entro tre anni
di modifica dell’oggetto sociale prevedendo attività impossibili o illecite.
sempre
AMMINISTRATORI
salvo diversa disposizione dell’atto costitutivo, l’amministrazione della società è affidata a uno o più soci nominati con decisione dei soci
in carica a tempoindeterminatometodo
collegialederogabile
mediante consultazione scritta o sulla base del consenso espresso per iscritto.
amministrazioneanche disgiuntiva
se prevista da statuto
salvo(metodo collegiale)
progetto di bilancio
progetto di fusione e scissione
aumento del capitalesociale per delega
AMMINISTRATORI:
RESPONSABILITÀ
NO menzione nei confronti deicreditori della società
azione sociale di responsabilità
chiedere anche, in caso di gravi irregolarità nella gestione della società, che sia adottato provvedimento cautelare di revoca degli amministratori
promossa anche da singolo socio
solidalmente responsabili con gli amministratori
i soci che hanno intenzionalmente deciso o autorizzato il compimento di atti dannosi per la società, i soci o i terzi.