Sommario

Energy: lo scenario iiStudi e professionisti segnalati VClassifica per specializzazione Vi

AnalisiLeader del mercato XiProtagonisti con riconoscimento diffuso XViProtagonisti con riconoscimento focalizzato XXiV

TabelleLe maggiori operazioni di finance e project degli ultimi 18 mesi XiVLe maggiori m&a di energy degli ultimi 18 mesi XViii principali mandati di regolamentare e antitrust degli ultimi 18 mesi XXii

Rapporto del Centro Studi

il SeCondaRio tRaina l’eneRgy

n. 13 - Febbraio 2013

TopLegal Elite

VFebbraio 2013

Energy

4Legal

Andrea Sassi

Allen & Overy

Silvia d ’Alberti Paolo Ghiglione

Ashurst

Carloandrea Meacci Franco Vigliano

Bird & Bird

Andrea Budano Fabio Zambito

Bonelli Erede Pappalardo

Cristina Mezzabarba Roberto Pistorelli Catia Tomasetti

Carnelutti

Tommaso Ferrario

Cba

Marco Cerritelli Paolo Esposito Nicola Gaglione

Chiomenti

Carola Antonini Giulia Battaglia Giovanni Diotallevi

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton

Ferdinando Emanuele Mario Siragusa

Clifford Chance

Charles Adams Giuseppe De Palma Umberto Penco Salvi Aristide Police

Conte

Giovanni Battista Conte

Curtis Mallet Prevost & Mosle

Galileo Pozzoli

De Vergottini

Cesare Caturani Giuseppe De Vergottini Giovanni De Vergottini

Dla Piper

Rodolfo Errore Matteo Falcione Francesco Novelli Giovanni Ragnoni Bosco Lucarelli Federico Zucconi Galli Fonseca

Freshfields Bruchkaus Deringer

Marcello Clarich** Tommaso Salonico

Gianni Origoni Grippo

Cappelli & partners

Antonella Capria Angelo Crisafulli Oriana Granato Eugenio Grippo Francesco Puntillo Ottaviano Sanseverino Giuseppe Velluto

Gpa

Eugenio Bruti Liberati Simona Viola

Grimaldi

Lorenzo Parola*** Sergio Sambri Francesco Sciaudone

Hogan Lovells

GianRoberto de Giovanni Luca Picone

L&b partners

Michele di Terlizzi

Legance

Rosella Antonucci Monica Colombera Federico Greco Sergio Starace

Leone Torrani

Piergiuseppe Torrani

Linklaters

Silvia Di Stefano Tessa Lee Manila Rainò

Lombardi Molinari

Carla Mambretti Mauro Pisapia

Macchi di Cellere Gangemi

Claudia Bruscaglioni Germana Cassar Doris Mansueto Claudio Visco

Malinconico

Carlo Malinconico

McDermott Will & Emery

Carsten Steinhauer

Nctm

Giuliano Berruti Federico Manili Eugenio Siragusa

Norton Rose

Giovanna Landi Arturo Sferruzza Stefano Zappalà

Orrick Herrington & Sutcliffe

Pina Lombardi Carlo Montella Raul Ricozzi

Osborne Clarke

Federica Greggio Riccardo Roversi Piero Viganò

Pavia e Ansaldo

Michele Cicchetti Carlo Del Conte

Pg Legal

Frank Geffers

R&p Legal

Maria Cristina Breida

Roedl & Partners

Alessandra Mari Tiziana Fiorella

Satta Romano & associati

Filippo Satta

Simmons & Simmons

Daniela Sabelli

Sticchi Damiani

Andrea Sticchi Damiani

Todarello & partners

Fabio Todarello

Tonucci & partners

Gianluca Carlesso Pasquale Silvestro

Watson Farley & Williams

Carlo Cosmelli Cristina Martorana Eugenio Tranchino

STUDI E PROFESSIONISTI SEGNALATI DAL MERCATO*Ricerca Centro Studi TopLegal, 2012

* La selezione degli studi e dei professionisti presenti nelle diverse tabelle del rapporto riflette i risultati emersi nella ricerca condotta dal Centro Studi TopLegal, basata su interviste con clienti e avvocati. L’ inserimento avviene in funzione delle segnalazioni del mercato e non dalle risposte ai questionari dei diretti interessati. La ricerca rimane una visione soggettiva e non implica alcuna valutazione nei confronti di altri studi o professionisti non citati i quali sono comunque attivi nel settore. Gli studi e i professionisti sono ordinati alfabeticamente all ’ interno delle sezioni.** Uscito per fondare la propria boutique*** Confluito in Paul Hastings

VI Febbraio 2013

TopLegal Elite

Chiave di lettura

Leader del mercato con

riconoscimento diffuso e consolidato

In termini quantitativi, registra il maggior

numero di segnalazioni da soggetti al vertice

del mercato di riferimento. In termini

qualitativi, le segnalazioni arrivano, oltre

che da propri clienti, anche da concorrenti e

controparti. Indice di un riconoscimento diffuso

e consolidato.

Protagonista del mercato

con riconoscimento diffuso In termini quantitativi, registra un numero di

segnalazioni che si inquadra nel range superiore

alla soglia critica. In termini qualitativi,

le segnalazioni provengono in percentuale

variabile da clienti, concorrenti e controparti,

e sono di natura prevalentemente spontanea.

Indice di un riconoscimento diffuso, anche se

non consolidato.

Protagonista

con riconoscimento focalizzato In termini quantitativi, registra un numero di

segnalazioni che raggiunge la soglia critica della

ricerca. In termini qualitativi, le segnalazioni

provengono in percentuale variabile da clienti,

concorrenti e controparti, e sono generalmente

di natura sollecitata. Indice comunque di

un riconoscimento, seppure non diffuso né

consolidato.

1. M&A

Studi Bonelli Erede Pappalardo

Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners

Cba

Clifford Chance

Dla Piper

Grimaldi

Macchi di Cellere Gangemi

Nctm

Allen & Overy

Hogan Lovells

L&b partners

Linklaters

Lombardi Molinari

McDermott Will & Emery

Orrick Herrington & Sutcliffe

Osborne Clarke

Pavia e Ansaldo

Tonucci & partners

Watson Farley & Williams

Professionisti Paolo Esposito Cba Eugenio Grippo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Francesco Novelli Dla Piper Lorenzo Parola Grimaldi Umberto Penco Salvi Clifford Chance Roberto Pistorelli Bonelli Erede Pappalardo Francesco Puntillo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Claudio Visco Macchi di Cellere Gangemi

Gianluca Carlesso Tonucci &partners Michele Cicchetti Pavia e Ansaldo Carlo Cosmelli Watson Farley & Williams Carlo Del Conte Pavia e Ansaldo Gianroberto de Giovanni Hogan Lovells Michele Di Terlizzi L&b partners Frank Geffers Pg Legal Paolo Ghiglione Allen & Overy Carla Mambretti Lombardi Molinari Federico Manili Nctm Carlo Montella Orrick Herrington & Sutcliffe Luca Picone Hogan Lovells Manila Rainò Linklaters Riccardo Roversi Osborne Clarke Andrea Sassi 4Legal Pasquale Silvestro Tonucci & partners Carsten Steinhauer Mc Dermott Will & Emery Eugenio Tranchino Watson Farley & Williams Piero Viganò Osborne Clarke

VIIFebbraio 2013

Energy

2. Regolamentare e Antitrust

Studi Cleary Gottlieb Steen & Hamilton

Dla Piper

Freshfields Bruckhaus Deringer

Allen & Overy

Carnelutti

Gpa

Grimaldi

McDermott Will & Emery

Tonucci & partners

Watson Farley & Williams

Professionisti Mario Siragusa Cleary Gottlieb Steen & Hamilton

Silvia D’Alberti Allen & Overy Matteo Falcione Dla Piper Tommaso Salonico Freshfields Bruckhaus Deringer

Eugenio Bruti Liberati Gpa Tommaso Ferrario Carnelutti Cristina Martorana Watson Farley & Williams Lorenzo Parola Grimaldi Pasquale Silvestro Tonucci & partners Carsten Steinhauer McDermott Will & Emery

3. Amministrativo e contenzioso

Studi Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners

Gpa

Macchi di Cellere Gangemi

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton

Dla Piper

Freshfields Bruchkaus Deringer

Sticchi Damiani

Todarello & partners

Bonelli Erede Pappalardo

Carnelutti

Clifford Chance

Conte

Curtis Mallet Prevost & Mosle

De Vergottini

Grimaldi

Legance

Leone Torrani

Linklaters

Lombardi Molinari

Malinconico

Orrick Herrington & Sutcliffe

Pavia e Ansaldo

R&p Legal

Roedl & partners

Satta Romano & associati

Simmons & Simmons

Tonucci & partners

Watson Farley & Williams

Professionisti Antonella Capria Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Germana Cassar Macchi di Cellere Gangemi Simona Viola Gpa

Marcello Clarich Freshfields Bruchkaus Deringer Matteo Falcione Dla Piper Emanuele Ferdinando Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Cristina Martorana Watson Farley & Williams Aristide Police Clifford Chance Galileo Pozzoli Curtis Mallet Prevost & mosle Andrea Sticchi Damiani Sticchi Damiani Fabio Todarello Todarello & partners Giuseppe Velluto Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners

Giuliano Berruti Nctm Maria Cristina Breida R&p legal Cesare Caturani De Vergottini Michele Cicchetti Pavia e Ansaldo Giovanni Battista Conte Conte Angelo Crisafulli Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Giovanni De Vergottini De Vergottini Giuseppe De Vergottini De Vergottini Tommaso Ferrario Carnelutti Tiziana Fiorella Roedl & partners Giovanna Landi Norton Rose Pina Lombardi Orrick Herrington & Sutcliffe Carlo Malinconico Malinconico Doris Mansueto Macchi di Cellere Gangemi Alessandra Mari Roedl & partners Cristina Mezzabarba Bonelli Erede Pappalardo Mauro Pisapia Lombardi Molinari Daniela Sabelli Simmons & Simmons Sergio Sambri Grimaldi Filippo Satta Satta Romano & associati Francesco Sciaudone Grimaldi Pasquale Silvestro Tonucci &partners Sergio Starace Legance Piergiuseppe Torrani Leone Torrani

VIII Febbraio 2013

TopLegal Elite

4. Finance e Project Finance

4.1 BancheStudi

Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners

Ashurst Bonelli Erede Pappalardo Cba Chiomenti Clifford Chance Dla Piper Legance Linklaters Nctm Norton Rose Orrick Herrington & Sutcliffe

Bird & Bird Grimaldi L&b partners Macchi di Cellere Gangemi Osborne Clarke

Professionisti Monica Colombera Legance Ottaviano Sanseverino Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Catia Tomasetti Bonelli Erede Pappalardo

Charles Adams Clifford Chance Rosella Antonucci Legance Giulia Battaglia Chiomenti Claudia Bruscaglioni Macchi di Cellere Gangemi Marco Cerritelli Cba Federico Greco Legance Eugenio Grippo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Tessa Lee Linklaters Carloandrea Meacci Ashurst Carlo Montella Orrick Herrington & Sutcliffe Giovanni Ragnoni Bosco Lucarelli Dla Piper Arturo Sferruzza Norton Rose Eugenio Siragusa Nctm Franco Vigliano Ashurst Federico Zucconi Galli Fonseca Dla Piper

Andrea Budano Bird & Bird Giuseppe De Palma Clifford Chance Michele Di Terlizzi L&b partners Nicola Gaglione Cba Federico Greco Legance Federica Greggio Osborne Clarke Granato Oriana Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Raul Ricozzi Orrick Herrington & Sutcliffe Sergio Sambri Grimaldi Fabio Zambito Bird & Bird Stefano Zappalà Norton Rose

4.2 SponsorStudi

Chiomenti

Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners

Ashurst

Cba

Dla Piper

Nctm

Orrick Herrington & Sutcliffe

Watson Farley & Williams

Grimaldi

Hogan Lovells

Macchi di Cellere Gangemi

Pavia e Ansaldo

Professionisti Carola Antonini Chiomenti

Paolo Esposito Cba Eugenio Grippo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Carloandrea Meacci Ashurst Carlo Montella Orrick Herrington & Sutcliffe Lorenzo Parola Grimaldi Eugenio Siragusa NctmEugenio Tranchino Watson Farley & Williams Federico Zucconi Galli Fonseca Dla Piper

Giulia Battaglia Chiomenti Carlo Del Conte Pavia e Ansaldo Gianroberto Di Giovanni Hogan Lovells Giovanni Diotallevi Chiomenti Rodolfo Errore Dla Piper

XVFebbraio 2013

Energy

Cogein, Erg. Ha assistito Edison e altre società del Gruppo nell’impugnazione dei provvedi-menti dell’Autorità e del Gse che riconoscono il regime di favore previsto per la cogenerazione solo agli impianti che rispettino i parametri della cogenerazione ad alto rendimento.Dicono le fonti: ottima padronanza del diritto amministrativo e conoscenza specialistica del-la parte regolatoria e capaci di relazionarsi in sinergia. I clienti sostengono che il rapporto qualità costo è in linea con il mercato e gradiscono la disponibilità a rivedere le tariffe a fronte di tensione finanziaria.I protagonisti: avvocato di «super fiducia», il mercato sottolinea di Simona Viola «l’estre-ma determinazione nei rapporti con la pubblica amministrazione». A detta dei concorrenti « fornisce pareri che colpiscono i giudici». Ha assistito Aper nel contenzioso amministrativo contro l’Aeeg conclusosi con il ritiro da parte dell’Authority della disciplina sulle garanzie connesse alle soluzioni di allacciamento. Di Eugenio Bruti Liberati colpisce la preparazione negli aspetti regolamentari. Ha assistito Edison nell’impugnazione di un provvedimento san-zionatorio dell’Agcm per presunta pubblicità ingannevole nel mercato della vendita di energia elettrica ai clienti finali.

LEGANCELo studio: «un’eccellente organizzazione e preparazione, in particolare applicate a strumenti di project financing». Il team strutturato è attivo nell’assistenza alle banche e nel contenzioso amministrativo. Tra i clienti Banca Imi, Meliorbanca e Mps. Ha assistito Mps Capital Services Banca per le Imprese, UniCredit e Ing Bank nel finanziamento per la progettazione, costruzio-ne, gestione e manutenzione di un parco fotovoltaico dalla potenza nominale di 24 mw e di un polo tecnico-didattico sulla base di un rapporto di concessione con il Comune di Salerno.Dicono le fonti: secondo i concorrenti «ottimo nei contratti di finanziamento». Il team «gio-vane ma qualificato» gode di grande affidabilità come consulente delle banche. I clienti elo-giano la disponibilità a condividere il rischio subordinando i loro compensi al buon esito dell’operazione.I Protagonisti: di Monica Colombera i clienti apprezzano l’elevato standing nel project fi-nance mentre un concorrente riporta che nelle operazioni di finanziamento, «non è aggressiva ma corretta nei confronti della controparte». Ha assistito un pool di banche composto da Mps Capital Services Banca per le Impresa, Banca Imi, Mediocreval, Iccrea BancaImpresa, Credito Cooperativo Ravennate ed Imolese e Cassa dei Risparmi di Forlì e della Romagna in relazione ad un project financing per 52 milioni di euro alla società veicolo S. Alberto, per la realizzazione e gestione di un impianto fotovoltaico nel comune di Ravenna. Riconosciuta per la «competenza da vendere nel project finance» Rosella Antonucci «non si limita a fare il suo compito, è creativa, affronta i problemi e trova soluzioni». Ha assistito Meliorbanca nella strutturazione del finanziamento da 16,3 milioni di euro, relativo a un parco eolico di potenza pari a complessivi 12 mw in Puglia. Un altro professionista stimato per il project finance è Federico Greco «per la rapidità con cui segue il cliente nelle verifiche e dà riscontri». Emerge, infine, per il contenzioso amministrativo Sergio Starace. Ha assistito vittoriosamente Api Nòva Energia al Tar Molise che ha disposto la ripresa dei lavori di costruzione del parco eoli-co, ubicato nei Comuni di Rotello e Santa Croce di Magliano.

MACCHI DI CELLERE GANGEMILo studio: l’attività del gruppo di lavoro comprende sia le procedure amministrative per l’ot-tenimento di permessi e autorizzazioni, la contrattualistica e i ricorsi verso le autorità, che le operazioni di finanziamento e di acquisizione e vendita. Nel ventaglio clienti, Friel Gree Power, Società Gasdotti Italia, Forest Cmi, Gruppo Icq, Biis e Kinesis, Iccrea Banca Impresa, Edp Renewablee Eon Energy Trading. Ha assistito Greenvision Ambiente Photo Solar nella due diligence legale per la costruzione di serre fotovoltaiche in Calabria.Dicono le fonti: secondo i competitor, si distingue per l’attività giudiziale nell’ambito del mercato fotovoltaico. Mentre i clienti apprezzano la capacità di fidelizzare il rapporto e la disponibilità totale. I protagonisti: Germana Cassar ha maturato una competenza specifica nell’eolico, in partico-

XVI Febbraio 2013

TopLegal Elite

lare nei contenzioni per il rilascio di autorizzazioni contestate. Secondo un competitor «ha una marcia in più nel giudiziale essendosi confrontata su molti progetti». I clienti sostengono che «i suoi interventi verso la pubblica amministrazione e al Tar risultano sempre positivi». Ha assistito vittoriosamente le società Alerion Energie Rinnovabili, Tuttosole 1 Tuttosole 2, nel ricorso al Tar Bari e Toscana per l’autorizzazione all’iscrizione di impianti fotovoltaici al Registro Grandi Impianti istituito con il Quarto Conto energia. A Claudio Visco il mercato riconosce «una forza in più» nell’m&a. Secondo i concorrenti, « a qualsiasi tavolo negoziale riesce sempre a trovare un punto di incontro con soddisfazione da tutte le parti». Ha assistito Edp Renewables nell’acqui-sizione della società Pietragalla Eolico per la realizzazione di un parco eolico della potenza di 20 mw in Basilicata. Di Claudia Bruscaglioni i clienti apprezzano l’abilità negoziale in ambito finanziario. Ha assistito un pool di banche, costituito da Mps Capital Services Banca per le Imprese, Meliorbanca ed Unicredit, nel finanziamento in project finance del valore complessivo di circa 51 milioni di euro per la realizzazione di un parco eolico nel Comune di San Marco in Lamis, in provincia di Foggia. Gode di stima per l’amministrativo e i ricorsi Doris Mansueto la quale, «nell’analisi di progetti complicati, riesce sempre a individuare i problemi». Ha assistito, assieme alla Cassar, la società Inergia contro la sospensione dei lavori di un parco eolico della potenza complessiva di 30 mw in località “Tre Croci” nel Comune di San Giuliano di Puglia.

PROTAGONISTI CON RICONOSCIMENTO DIFFUSO

ALLEN & OVERYLo studio: attinge professionisti di diverse practice impegnati soprattutto in operazioni di m&a e antitrust, sia sull’energia rinnovabile che tradizionale. Ha assistito Element Power e Fondo Ppp Italia nel co-investimento in due società di progetto, proprietarie di tre impianti fotovoltaici già connessi, siti in Puglia e in Sicilia.Dicono le fonti: «buon network,orientati al cliente, reattivi e pronti a risolvere i problemi». Da sempre riconosciuto per operazioni di finance e project finance, dove, solo di recente, il mercato segnala una maggiore presenza dei concorrenti. Consigliato per gli aspetti corporate. I protagonisti: «ottimo mediatore» Paolo Ghiglione riceve consenso di mercato per l’m&a: «riesce a far convergere gli interlocutori al medesimo obiettivo». Ha assistito Cdc infrastruc-ture nell’acquisizione del 24% di Forvei. A Silvia d’Alberti il mercato riconosce la compe-tenza specifica in materia antitrust. I clienti apprezzano «l’approccio concreto e la capacità di comprendere le dinamiche aziendali». Ha assistito Butangas nell’istruttoria dell’Agcm per un presunto accordo anticoncorrenziale nella distribuzione di gpl in bombole e serbatoi sul territorio nazionale.

ASHURSTLo studio: raccoglie numerosi consensi di mercato per operazioni di project finance assistendo sia le banche che i committenti. Nel portafoglio clienti: Cef Energia, Mediocreval, Credito Siciliano, First Reserve Corporation, Solar Investment Group, Vei Capital. Ha assistito il pool di banche nel finanziamento da 126 milioni di euro in project financing concesso a Erg Eolica Fossa del Lupo destinato a un impianto eolico da 97,5 mw già operativo in Calabria. Uno dei maggiori progetti dell’anno sul fronte dell’eolico.Dicono le fonti: team «ben organizzato». «La fiducia delle banche, gli ottimi rapporti con le controparti e l’approccio volto a evitare momenti critici» permette di lavorare sia nell’interesse dei finanziatori che degli sponsor. I costi sono ritenuti competitivi. I protagonisti: Franco Vigliano gode di consenso unanime per la vastissima esperienza nel project finance. Ha assistito Cef Energia nell’acquisizione e project financing di un parco fo-tovoltaico a Rovigo per il valore di 150 milioni di euro. Di Carloandrea Meacci i concorrenti ammirano l’atteggiamento vincente nelle negoziazioni, «non ci sono mai momenti di tensione