Syllabus Attività Formativa

Anno Offerta 2020

Corso di Studio 1366 - ECONOMIA AZIENDALE

Regolamento Didattico 1366-16-18

Percorso di Studio 140 - ECONOMIA E PROFESSIONI/CONSULENZA AZIENDALE

Insegnamento/Modulo 136237 - RAGIONERIA PROFESSIONALE - PROFESSIONAL ACCOUNTANCY

Attività Formativa Integrata -

Partizione Studenti -

Periodo Didattico S1 - Primo Semestre

Sede

Anno Corso 3

Settore SECS-P/07 - ECONOMIA AZIENDALE

Tipo attività Formativa B - Caratterizzante

Ambito 50069 - Aziendale

CFU 7.0

Ore Attività Frontali 56.0

AF_ID 21209

Tipo Testo Codice Tipo

Testo

Num.

Max.

Caratteri

Ob

bl.

Testo in Italiano Testo in Inglese

Lingua

insegnament

LINGUA_INS 100 Sì ITALIANO Italian

o

Contenuti CONTENUTI 20000 Sì Operazioni di gestione straordinaria d'azienda

e Valutazione aziendale

Extraordinary operations (Business

Combinations et al.) and Corporate Valuation

Testi di

riferimento

TESTI_RIF 20000 Sì Per il modulo I:

a) L. POTITO, Le operazioni straordinarie

nell’economia delle imprese, Giappichelli,

Torino, 2016, oppure, in alternativa, G.

SAVIOLI, Le operazioni di gestione

straordinaria, Giuffrè, Milano, 2012.

b) Documento OIC n. 4 “Fusione e Scissione”,

n. 5 “Bilanci di liquidazione” e n. 6

“Ristrutturazione del debito e informativa di

bilancio” (scaricabili da

http://www.fondazioneoic.it).

Per il modulo II:

c) G. ZANDA, M. LACCHINI, T. ONESTI, La

valutazione delle aziende, VI edizione,

Giappichelli, Torino, 2013.

For Erasmus Students:

1) Valuation: measuring and managing the

value of companies/ Tim KOLLER, Marc

Goedhart, David Wessels. - 4. ed. - Hoboken :

Wiley & Sons, 2005

2) Mergers, acquisitions, and corporate

restructurings / Patrick A. GAUGHAN. - 3rd

ed., University ed. - New York : Wiley, c2002

3) Wiley IFRS 2007 : interpretation and

application of International financial

reporting standards / Barry J. EPSTEIN, Eva K.

Jermakowicz. - Hoboken : Wiley, c2007

N O T E S

1) Available at our Library. Study From Part I

to Part II (+ just reading Part III)

2) Available at our Library. Study chapters: 1

(introduction), 2 (history), 3 (strategy), 6

(takeovers), 7 (LBO), 10 (corporate

restructuring), and 11 (bankruptcy)

3) Available at our Library. Study only four

chapters: Introduction - Intangible Assets -

Financial Instruments - Business

Combinations

PS: Alternative to book 1) is: A. DAMODARAN,

The Little Book of Valuation, Wiley, 2011 -

from chapter 1 to chapter 8

Texts available at our library.

Obiettivi

formativi

OBIETT_FORM 20000 Sì Come è noto, il Corso di laurea in “Economia

aziendale” in cui è incardinato il presente

insegnamento si propone di fornire una solida

preparazione nelle discipline economico-

aziendali, intendendo sviluppare le capacità di

base per l'analisi appropriata dei relativi

fenomeni e problemi gestionali. Più in

particolare, esso vuole fornire gli elementi

teorico-concettuali e le tecniche a supporto

del decision-making, sia nelle diverse aree

funzionali sia per tipologie di aziende di vari

settori; inoltre, si prefigge di sviluppare

capacità di analisi e di interpretazione dei

fenomeni e dei dati aziendali, di selezione

delle informazioni rilevanti e di loro lettura

critica, di utilizzo selettivo dei concetti e delle

tecniche appresi – nel nostro caso dal futuro

professionista o consulente aziendale – per

l'analisi/soluzione di problemi specifici in

contesti reali. Gli obiettivi dell’insegnamento

de quo sono conformi al CdS.

L’insegnamento, infatti, nella fattispecie

persegue l’obiettivo precipuo di fornire

The course aims to provide adequate tools

useful for the understanding and practicing of

the professional business administration and

accountancy, with particular reference to the

extraordinary / special financial statements

and operations, as well as to the best

methods of corporate valuation (each time

deepening the regulatory, administrative-

accounting, tax profiles).

adeguati strumenti ragionieristici concettuali

ed empirici utili all’apprendimento e alla

formazione nell’ambito dell’economia

aziendale professionale, ovvero

all’implementazione della professione

economico-contabile, prestando attenzione e

facendo particolare riferimento ai bilanci e

alle operazioni di gestione straordinari,

nonché alle metodologie di valutazione

aziendale (approfondendo, nel primo caso, i

profili normativi, amministrativo-contabili e

fiscali, e delineando, nel secondo caso, gli

aspetti teorici e tecnico-applicativi). Continui

e aggiornati sono i riferimenti agli standard e

alle practice contabili professionali, nazionali

ed internazionali.

Eventuali

Prerequisiti

PREREQ 20000 Sì Le conoscenze e le competenze necessarie

per intraprendere lo studio e raggiungere gli

obiettivi formativi attesi sono da ricondursi ai

principi dell’economia aziendale e alle regole

della ragioneria generale ed applicata,

segnatamente dei bilanci aziendali.

Financial Accounting and Reporting

Metodi

didattici

METODI_DID 20000 Sì Metodi sia deduttivi (teoretici) sia induttivi

(empirici) indirizzati a stimolare la Capacità di

apprendimento dei discenti (Learning Skills),

anche alla luce dei successivi Descrittori di

Dublino (Expected Results):

Traditional. Class attendance: Not requested

Il corso intende sviluppare le capacità di

apprendimento dei discenti (learning skills)

tramite l’adozione di metodologie didattiche

(es.

esercitazioni pratiche, attività seminariale,

approfondimento individuale, auto-

apprendimento ecc.), volte a stimolare un

approccio di studio pro-attivo.

La capacità di apprendimento sarà stimolata

tra l’altro attraverso presentazioni power

point e la discussione in aula finalizzata anche

a verificare l’effettiva comprensione degli

argomenti esposti. La capacità di

apprendimento sarà anche stimolata da

supporti didattici integrativi (documenti

ufficiali, articoli e altro materiale caricato sulla

web-page personale del docente) in modo da

favorire l’apprendimento sviluppando le

capacità applicative.

Nel corso delle attività formative in genere, gli

studenti, oltre a poter intervenire

pubblicamente per migliorare la propria

capacità di segnalare o descrivere in modo

chiaro e comprensibile eventuali dubbi e/o

richieste di chiarimento su argomenti

specifici, potranno presentare o consegnare

propri report su aspetti o argomenti

disciplinari specifici.

Gli strumenti didattici utilizzati per

raggiungere gli obiettivi di apprendimento

includono un congruo numero di ore dedicate

ad attività di rilevazioni contabili ed extra-

contabili e al tutoraggio.

In definitiva, lo studente deve essere capace

di applicare i metodi e gli strumenti di

apprendimento sviluppati per aggiornare e

approfondire i contenuti studiati, anche in

contesti operativi. Il raggiungimento di tale

obiettivo è assicurato da una solida

preparazione, sia teorica che applicativa, in

ambito finanziario-contabile-fiscale-

societario, in modo da permettere allo

studente di affrontare anche argomenti

denotanti complessità tecnica.

***

Modalità di erogazione: Tradizionale, con

lezioni ex cathedra e svolgimento di

rilevazioni contabili e non. La frequenza è

fortemente consigliata.

Risultati di

Apprendimen

to attesi

ALTRO 20000 Sì I. Conoscenza e capacità di comprensione:

Al termine delle attività didattiche lo studente

deve conoscere e comprendere l’economia

delle gestioni straordinarie di impresa e gli

annessi processi estimativi di maggior rilievo.

In generale, lo studente possiede conoscenze

significative teoretiche ed empiriche

nell’ambito prettamente aziendalistico e

The student will be able to apply and

interpret the accounting rules and principles

to the extraordinary corporate operations

practice (assuming going or termination

concern, verifying efficiency, effectiveness

and fiscal impacts), understand and carry out

economic evaluations of firm, handle in

general the tools of the professional

comprende la logica degli strumenti

quantitativi (essenzialmente la metodologia

della rilevazione contabile ed extracontabile)

qualificanti la professione economico-

contabile. Scendendo più nel dettaglio, lo

studente conoscerà e comprenderà

(knowledge and understanding) la disciplina e

i principi ragionieristici con speciale riguardo

all’implementazione delle operazioni

straordinarie d’impresa (nell’ipotesi di

continuazione o cessazione del compendio

aziendale o ramo, in considerazione

dell’aspetto strategico, civilistico, contabile e

fiscale) e alla valutazione economica del

capitale d’azienda (o ramo), padroneggiando,

più in generale, la più qualificante tecnica

professionale di riferimento.

II. Capacità di applicare conoscenza e

comprensione:

Il corso consegna ai discenti i concetti

fondamentali e gli strumenti inerenti alla c.d.

ragioneria o tecnica professionale.

Al termine delle attività didattiche lo

studente, possedendo una visione sistemica

dei complessi fenomeni concernenti le

gestioni straordinarie di impresa, saprà

risolverne le principali problematiche

applicative ed altresì valutare concretamente

i compendi aziendali dal punto di vista

techniques.

economico-finanziario (applying knowledge

and understanding). Più in dettaglio, da un

lato lo studente sa analizzare l’economia delle

operazioni straordinarie di acquisizione,

conferimento, fusione, scissione,

trasformazione, liquidazione, affitto ecc.

aventi ad oggetto aziende o talora rami,

sapendone altresì determinare correttamente

il valore. Dall’altro sa applicare le

metodologie di contabilizzazione e di

reporting relativamente ai fatti di gestione

straordinaria nonché le metodologie di stima

del capitale aziendale considerato nelle sue

differenti configurazioni utili allo scopo, anche

ai fini del controllo.

III. Autonomia di giudizio:

L’autonomia di giudizio che lo studente deve

acquisire al termine dell’insegnamento deriva

dagli obiettivi formativi e dai risultati di

apprendimento attesi. Più precisamente, al

termine delle attività didattiche, lo studente

maturerà autonomia di giudizio (making

judgements) sulle principali problematiche

afferenti al governo delle operazioni

straordinarie di impresa e al processo di

valutazione aziendale specialmente in ottica

di trasferimento, potendo / sapendo

impiegare la metodologia e le tecniche più

idonee al caso. Saprà formulare

correttamente, tra gli altri, giudizi in ordine al

raggiungimento o meno dell’efficacia delle

operazioni straordinarie, alla congruità delle

stesse, e alla generazione di valore

economico (performance).

IV. Abilità comunicative:

La presentazione dei profili teorici e

applicativi della ragioneria o economia

aziendale professionale sarà svolta in modo

da consentire lo sviluppo della padronanza di

un linguaggio tecnico e di una terminologia

specialistica adeguati (il “linguaggio

contabile” e dei bilanci e il “linguaggio della

valutazione”), nonché di implementare abilità

comunicative sia orali, attraverso una

discussione interattiva di classe, sia scritte,

attraverso esercizi ed esempi di taglio

empirico. Le abilità comunicative saranno

valutate soprattutto attraverso la corretta

esposizione orale durante gli esami.

Lo studente, in breve, deve essere capace di

esprimere in modo compiuto ed efficace le

argomentazioni riguardanti problematiche

contabili, societarie ed economico-

professionali in oggetto a interlocutori anche

specialistici, ovvero a diverse figure

professionali o stakeholder di rilievo, facendo

uso dell’opportuno linguaggio tecnico-

aziendale. Inoltre, considerata la rilevanza

internazionale dei filoni di studio

approfonditi, lo studente sarà stimolato a

comunicare utilizzando altresì i corretti

termini in lingua inglese (key words), nonché

a intrecciare e gestire differenti competenze

disciplinari in ambito economico (in

particolare societario).

Modalità di

verifica

dell'apprendi

mento

MOD_VER_AP

PR

20000 Sì La verifica del raggiungimento dei risultati di

apprendimento dei sopradetti argomenti

avviene essenzialmente attraverso l’esame di

profitto. Per sostenere la prova d'esame è

necessario prenotarsi secondo la procedura

on-line nei modi e nei tempi previsti,

compilando anche il questionario sulla

valutazione della didattica. La prova

finalizzata alla valutazione del discente

consiste in un esame orale.

La prova orale consiste in un colloquio teso a

verificare le conoscenze acquisite dal

discente. Nella prova (mediamente della

durata di circa 20-25 minuti) lo studente deve

dimostrare di aver raggiunto un adeguato

livello di preparazione su tutti gli argomenti

presenti nel programma d’insegnamento,

svolgendo seduta stante anche alcuni esercizi

o esempi numerici, economico-contabili,

proposti dall’esaminatore (ai fini del

superamento della prova orale non può

Oral examination

prescindersi dalla conoscenza della disciplina

aggiornata relativa ad ognuna delle parti del

programma sopra riportate.). Lo scopo è la

verifica del raggiungimento degli obiettivi

formativi utili anche ai fini dell’ingresso nel

mondo del lavoro, ovvero come base per la

successiva eventuale formazione magistrale.

La votazione complessiva passa da quesiti

prettamente teorici a quesiti caratterizzati da

un significativo taglio pratico. Il giudizio è

espresso in trentesimi. La verbalizzazione è

telematica.

Per sostenere le prove d'esame è necessario

esibire il libretto universitario e un

documento di riconoscimento.

Durante la prova orale non è consentito

l'utilizzo di appunti o libri di testo, mentre

può essere consentito, dietro autorizzazione

del docente, l’uso delle fonti normative.

L’attività di verifica, in generale, sarà rivolta a

verificare la padronanza di strumenti,

metodologie e autonomia critica.

La stessa prova d’esame offre allo studente

un’opportunità di approfondimento e di

verifica delle capacità di analisi, elaborazione

e comunicazione del suo lavoro.

Programma PROGR_EST 20000 Sì Argomenti del Corso Rif. testo Ore di lezione

corrispondenti

Main content: M&A and accounting

standards, and Elements of Corporate

esteso Operazioni straordinarie (introduzione) e

strategie acquisitive. La cessione d’azienda:

descrizione e finalità della cessione; i

lineamenti civilistici; gli aspetti di stima e di

rappresentazione contabile; aspetti fiscali. Il

conferimento d’azienda: descrizione e finalità

dell’operazione; i lineamenti civilistici; la

conferibilità dell’avviamento; la stima dei

conferimenti ex-art. 2343 c.c.; gli aspetti di

valutazione economica e di rappresentazione

contabile e trattamento fiscale. • Potito

(Introduzione + cap. II, V) 11 ore

La fusione societaria: descrizione e finalità

dell’operazione; le tipologie, la natura

giuridica e l’ambito di applicazione; i

lineamenti civilistici; la determinazione del

rapporto di cambio; le differenze di fusione; i

profili fiscali. La “fusione inversa”. Il “merger

leveraged buy-out”. La scissione: natura

giuridica e lineamenti civilistici; le tipologie di

scissione; la valutazione del capitale

economico ex art. 2504-novies; le differenze

contabili originate dalla scissione. • Potito

(cap. III, IV, VI) 8 ore

La trasformazione: descrizione e finalità; le

tipologie di trasformazione; la relazione di

stima del patrimonio sociale; la chiusura e la

riapertura dei conti; i profili fiscali. La

liquidazione: le cause di scioglimento; gli

Valuation

This teaching deepens both the Accounting

for M&A or Business Combinations and other

extraordinary operations (Module I) and the

Valuation of firms process (Principles,

Estimates, Applications; Module II).

Mod. I Acquisition of firms: aim and

operation’s description; inherent civil and

fiscal law; economic valuation and accounting

aspects. Contribution of capital: aim and

operation’s description; civil and fiscal law;

economic valuation and accountancy;

possible contribution of goodwill and other

intangible. Merger and Consolidation: aim

and operations’ description; relating civil and

fiscal law; economic valuation and accounting

profiles; exchange rates’ estimation in merger

and consolidation. Demerger: aim and

operation’s description; civil and fiscal law

concerning demergers; economic valuation

and accountancy; types of demerger and

spin-off. Merger’s vs demerger’s accounting

differences. Legal status enterprise

transformation: aim and operation’s

description; civil and fiscal law; economic

valuation and accounting techniques.

Liquidation: aim and operation’s major

aspects; civil and fiscal law; economic

valuation and accountancy. Effects of

effetti dello scioglimento; i poteri e gli

obblighi del liquidatore; il realizzo dell’attivo e

il pagamento dei debiti; i bilanci di esercizio

delle società in liquidazione; il bilancio finale

di liquidazione; i profili fiscali. • Potito (cap.

VII, VIII) 8 ore

Altre operazioni e gestioni straordinarie

(impresa in crisi, affitto) e dichiarazioni fiscali.

Casi pratici • Dispense del docente (ovvero

testo alternativo di Savioli) 3 ore

Introduzione alla teoria del valore. Scopi e

posizioni soggettive nelle valutazioni di

azienda. Metodi teorici • Zanda-Lacchini-

Onesti (cap. I, II, IV) 4 ore

I metodi diretti di valutazione del capitale

economico. • Zanda-Lacchini-Onesti (cap. III)

4 ore

Le metodologie indirette semplificate: prime

osservazioni. I metodi finanziari • Zanda-

Lacchini-Onesti (cap. V, VI) 4 ore

I metodi reddituali. Il tasso di sconto. La

coerenza tra tassi e flussi nella stima del

valore • Zanda-Lacchini-Onesti (cap. VII, VIII,

IX) 4 ore

I metodi patrimoniali, semplici e complessi. •

Zanda-Lacchini-Onesti (cap. X, XI, XII) 4 ore

I metodi misti e l’EVA (Economic Value

Added). Casi pratici • Zanda-Lacchini-Onesti

(cap. XX, XXI, XXII) 4 ore

company’s winding up and powers of

liquidator. Financial reporting standards.

International issues (accounting and financial

reporting principles about extraordinary

business operations).

Mod. II Valuation of firms: aim, tasks,

objectives, subjects. Notion of economic

value. Fair value. Equity approach to

valuation. Entity approach to valuation.

Comparatives’ approach. Direct (relative) vs

indirect (absolute) methods. The major

empirical market Multiples / Ratios

(Price/Earnings, Price/Cash Flows, Price/Book

Value, Enterprise Value/EBIT, etc.).

Discounted Income and Cash Flow. Stock

based methods. Economic Value Added

(EVA). Specific Intangibles and Goodwill

valuation. Impairment. Negative Goodwill.

Going concern value. Capital Asset Pricing

Model. Risk premium assessment. Terminal

Value. Gordon Growth Models. Valuation of

Groups and during crisis.

Attività seminariale con imprenditori e/o

manager di realtà imprenditoriali locali e/o

nazionali, ovvero con professionisti e/o

esperti / docenti da altro Ente o Università

(anche straniera). ----- 2 ore