relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2014 … Gruppo RCS organizza attraverso RCS Sport...

RCS MediaGroup S.p.A. Via A.Rizzoli, 8 – 20132 Milano

Capitale Sociale € 475.134.602,10 – Registro Imprese e Codice Fiscale/Partita IVA n. 12086540155 R.E.A. 1524326

Relazione finanziaria semestrale

al 30 Giugno 2014

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Indice Composizione degli organi sociali ............................................................................................................................................................... 3 Struttura del gruppo RCS MediaGroup ....................................................................................................................................................... 5 Sintetica descrizione del Gruppo ................................................................................................................................................................. 6 Principali dati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo RCS MediaGroup .................................................................................... 8 Relazione intermedia sulla gestione ........................................................................................................................................................ 9 Andamento del gruppo nel secondo Trimestre .......................................................................................................................................... 10 Andamento del gruppo al 30 giugno 2014 ................................................................................................................................................. 14 Altre informazioni ..................................................................................................................................................................................... 23 Andamento economico dei settori di attivita’ ....................................................................................................................................... 24

Media Italia ........................................................................................................................................................................................... 25 Media Spagna ....................................................................................................................................................................................... 31 Libri ...................................................................................................................................................................................................... 34 Pubblicita’ ed Eventi ............................................................................................................................................................................ 38 Funzioni Corporate e Altre Attivita’ ..................................................................................................................................................... 42

Rapporti con parti correlate ....................................................................................................................................................................... 46 Fatti di rilievo del primo Semestre ............................................................................................................................................................ 46 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del primo Semestre ...................................................................................................................... 51 Evoluzione prevedibile della gestione e prospettive per l’anno in corso ................................................................................................... 52 Integrazioni su richiesta consob ai sensi dell’articolo 114, comma 5, del d.lgs 58/1998, del 27 maggio 2013 ......................................... 54 Bilancio Consolidato semestrale abbreviato ......................................................................................................................................... 60 Prospetti contabili di consolidato ........................................................................................................................................................... 61

Prospetto sintetico del conto economico ............................................................................................................................................... 62 Prospetto del conto economico complessivo ........................................................................................................................................ 63 Prospetto sintetico della situazione patrimoniale finanziaria ................................................................................................................ 64 Rendiconto finanziario sintetico ........................................................................................................................................................... 65 Prospetto sintetico delle variazioni di patrimonio netto ........................................................................................................................ 66

Note illustrative specifiche ........................................................................................................................................................................ 69 Forma, contenuto ed altre informazioni sulle poste dEl bilancio semestrale abbreviato ....................................................................... 70

Allegati ................................................................................................................................................................................................... 104 Elenco partecipazioni di Gruppo al 30 giugno 2014 ........................................................................................................................... 105 Tassi di cambio rispetto all’euro .............................................................................................................................................................. 111 Parti correlate .......................................................................................................................................................................................... 113

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COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI SOCIALI

Presidente d’onore

Cesare Romiti

Consiglio di Amministrazione (^)

Angelo Provasoli Presidente

Roland Berger Vice Presidente

Pietro Scott Iovane (°) Amministratore Delegato

Fulvio Conti Consigliere

Teresa Cremisi Consigliere

Luca Garavoglia Consigliere

Attilio Guarnieri Consigliere

Piergaetano Marchetti Consigliere Laura Mengoni

Consigliere

(^) Consiglio di Amministrazione in carica alla data di approvazione della presente Relazione. Gli Amministratori sono in carica per gli esercizi 2012–2013–2014, e quindi sino all’Assemblea di approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2014. (°) Anche Direttore Generale.

Poteri delegati dal Consiglio di Amministrazione (^)

Fermo comunque il rispetto a livello interno delle funzioni e norme in materia di corporate governance adottate, il Consiglio di Amministrazione ha delegato in particolare all’Amministratore Delegato e Direttore Generale tutti i poteri per l’ordinaria amministrazione della Società nonché, comunque, una serie di poteri relativi alla gestione della stessa con limitazioni all’impegno e/o rischio economico assumibile per talune categorie di operazioni.

Collegio Sindacale (^)

Giuseppe Lombardi Presidente

Gabriella Chersicla Sindaco effettivo

Pietro Manzonetto Sindaco effettivo

Giorgio Silva Sindaco supplente

Michele Casò Sindaco supplente

Mario Massari Sindaco supplente

(^) Il Collegio Sindacale in carica alla data di approvazione della presente Relazione. II Sindaci sono in carica per gli esercizi 2012-2013-2014 e quindi sino all’Assemblea di approvazione del Bilancio relativo all’ultimo di tali esercizi.

Società di revisione (^)

KPMG S.p.A.

(^) In carica sino all’Assemblea di approvazione del Bilancio relativo all’esercizio 2017. (Si rinvia comunque per maggiori dettagli rispetto a quanto sopra indicato alla rilevante informativa contenuta nella Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari).

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STRUTTURA DEL

GRUPPO RCS MEDIAGROUP

STRUTTU

URA DEL GRUPPO RCS MEDDIAGROUP

P

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SINTETICA DESCRIZIONE DEL GRUPPO

RCS MediaGroup è uno principali gruppi editoriali multimediali a livello internazionale. Il Gruppo è attivo in tutti i settori dell’editoria, dai quotidiani ai magazine, dai libri alla tv, dalle radio ai new media, oltre ad essere tra i primari operatori nel mercato della raccolta pubblicitaria e della distribuzione. In un contesto globale caratterizzato da una evoluzione profonda dei mezzi di comunicazione i media sono sempre più rilevanti per lo sviluppo della società civile e dei suoi individui. RCS MediaGroup è protagonista del processo di evoluzione dell’editoria, forte dei principi e valori fondanti che la ispirano e della riconosciuta autorevolezza che caratterizza i suoi contenuti, marchi e autori. Il Gruppo RCS è leader nell’editoria quotidiana in Italia e in Spagna. In Italia il Gruppo RCS edita il Corriere della Sera, il quotidiano nazionale più diffuso ed autorevole, e La Gazzetta dello Sport, leader tra i quotidiani sportivi, oltre a numerosi magazine settimanali e mensili, tra cui Amica, Living, Style Magazine, Dove, Oggi, Io Donna, Sportweek, Sette e Abitare, il cui rilancio è previsto per settembre. In Spagna il Gruppo è uno degli attori principali del settore dei media con il gruppo Unidad Editorial, che pubblica il secondo quotidiano nazionale El Mundo, è leader nell’informazione sportiva Marca ed è leader nell’informazione economica Expansión, oltre a numerosi magazine, tra cui Telva, Marca Motor, Actualidad Económica, Golf Digest, Arte, Historia, Siete Leguas. Il Gruppo edita anche numerose testate dedicate alla prima infanzia con il Gruppo Sfera, attivo anche nel settore fieristico in Italia e all’estero, in particolare in Cina, America Latina e Francia.

Il Gruppo RCS è il secondo operatore nazionale nel campo dell’editoria libraria in Italia attraverso RCS Libri con i marchi Rizzoli, Bompiani, BUR, Fabbri Editori, Sonzogno, Lizard, Marsilio e Adelphi, oltre a detenere una partecipazione nella piattaforma di distribuzione di e-book Edigita. Con RCS Education è operatore primario in Italia nell’editoria scolastica, giuridica, universitaria e professionale, grazie a marchi autorevoli come Etas, La Nuova Italia, Sansoni, Oxford University Press, Hachette, Calderini, e alle nuove declinazioni digitali come l’innovativa piattaforma per insegnati e studenti My Studio. Nell’editoria libraria il Gruppo RCS vanta inoltre una significativa presenza internazionale in USA, con Rizzoli NewYork e Universe, e in Spagna e Portogallo con le case editrici La Esfera de los Libros e A Esfera dos Livros.

In Italia, RCS MediaGroup è inoltre attiva nel settore televisivo, attraverso Digicast con i canali satellitari Lei, Dove e Caccia & Pesca, e attraverso le web tv Corriere TV, Gazzetta TV, e nel settore radiofonico attraverso la partecipazione nel Gruppo Finelco, cui fanno capo le emittenti nazionali Radio 105 Network e Radio Monte Carlo, oltre a Virgin Radio, mentre in Spagna è presente con la prima radio sportiva nazionale Radio Marca, con la web tv di El Mundo e con i canali di tv digitale Canal 13 e Discovery max.

Oltre a tutte le naturali declinazioni digitali dei brand del Gruppo, la linea strategica verso l’innovazione ha portato alla nascita dell’incubatore per start-up RCS Nest, che annovera già alcune start-up di successo come Twigis, Dunkest e NetworkMamas, e allo sviluppo di sistemi multimediali come Corriere Innovazione e di progetti trasversali come La27Ora. Sono inoltre state lanciate numerose iniziative crossmediali, come il talent show televisivo Masterpiece, la web-series Una Mamma Imperfetta e il contest di co-publishing YouCrime, e sono state sviluppate app e e-commerce come City1Tap, Quimammeshop e DoveClub.

Il Gruppo RCS organizza attraverso RCS Sport eventi sportivi di altissima rilevanza a livello mondiale, tra cui il Giro d’Italia, il Dubai Tour, la Milano City Marathon e la Color Run, e si propone come partner per l’ideazione e l’organizzazione di eventi attraverso la neonata agenzia RCS Live. In Spagna, con Last Lap (che nel 2014 organizzerà il mondiale di ciclismo), è un punto di riferimento nell’organizzazione di eventi di massa non convenzionali.

RCS MediaGroup è un primario operatore di raccolta pubblicitaria in Italia e Spagna. In Italia, oltre a raccogliere pubblicità per le testate del Gruppo, la Divisione Pubblicità ha acquisito anche la raccolta pubblicitaria nazionale per il gruppo Monrif e dell’Editrice La Stampa e ha costituito insieme ad altri operatori del settore Gold 5, la nuova concessionaria di video display advertising. Il Gruppo vanta una presenza anche nell’outdoor Advertising con la partnership in IGPDecaux, leader nella comunicazione esterna in Italia, e nel marketing below the line grazie a Connecto.

RCS MediaGroup è infine l’attore leader nella distribuzione su canale edicola in Italia attraverso la partecipazione in m-dis, mentre in Spagna è leader nella stampa dei quotidiani attraverso la partecipata Corporaciòn Bermont.

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Si segnala che a partire dal gennaio 2014 in coerenza con la nuova struttura organizzativa del Gruppo, è stata rivista la struttura dei settori operativi (segment). In particolare è stato creato il settore operativo Media Italia, che raggruppa le attività della Quotidiani Italia e Periodici (ad esclusione del Sistema Infanzia) con il fine di favorire lo sviluppo dei prodotti editoriali verticali integrati. Da questo raggruppamento sono escluse le attività di RCS Sport, che entrano a far parte del settore operativo Pubblicità ed Eventi. Anche le Attività Televisive della controllata Digicast confluiscono nella Media Italia. Nel prospetto seguente si evidenzia l’evoluzione dei settori operativi (segment) in vigore al 31 dicembre 2013 alla struttura delle attività che è stata adottata a partire da gennaio 2014.

La Capogruppo è una società per azioni, quotata al Mercato MTA, organizzato e gestito dalla Borsa Italiana S.p.A., avente sede legale in Milano, Via Angelo Rizzoli n.8, iscritta in data 6 marzo 1997 al Registro delle Imprese di Milano al numero 12086540155 (RCS MediaGroup S.p.A. codice ISIN: IT0004931496).

SETTORI OPERATIVI AL 31/12/2013 SETTORI OPERATIVI DAL 1/01/2014

(a) QUOTIDIANI ITALIA (a-b)+(c-d)+f MEDIA ITALIA

(b) di cui RCS Sport

QUOTIDIANI SPAGNA MEDIA SPAGNA

(c) PERIODICI

(d) di cui Sfera

(e) PUBBLICITA' (e)+(b) PUBBLICTA' ED EVENTI

LIBRI LIBRI

(f) ATTIVITA' TELEVISIVE

(g) FUNZIONI DI CORPORATE (d)+(g) FUNZIONI DI CORPORATE E ALTRE ATTIVITA'

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PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DEL GRUPPO RCS MEDIAGROUP

I dati del secondo trimestre 2013 ed al 30 giugno sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014. Gli effetti di tale adozione sono illustrati nella nota n° 5 della sezione Bilancio Abbreviato.

2014 2013 2014 2013(in milioni di euro) (3) (1) (2) (3) (1) (2)

DATI ECONOMICI

Ricavi netti 348,2 362,3 611,1 647,5 EBITDA (4) 16,7 10,0 ( 29,2) ( 104,8)EBIT ( 5,1) ( 8,9) ( 65,1) ( 142,8)Risultato prima delle imposte e degli interessi di terzi ( 17,6) ( 15,5) ( 91,4) ( 158,2)Imposte sul reddito 1,4 3,8 13,9 37,6 Risultato attività destinate a continuare ( 16,2) ( 11,7) ( 77,5) ( 120,6)Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5) - ( 5,9) 7,1 37,6 Risultato netto del periodo ( 16,1) ( 18,3) ( 70,0) ( 125,4)

Risultato per azione base delle attività destinate a continuare (0,04) (0,99) (0,17) (0,99)

Risultato per azione diluito delle attività destinate a continuare (0,04) (0,99) (0,17) (0,99)

Risultato per azione base delle attività destinate alla dismissione e dismesse - (0,05) 0,02 0,03

Risultato per azione diluito delle attività destinate alla dismissione e dismesse - (0,05) 0,02 0,03

30/06/2014 30/06/2013 31/12/2013DATI PATRIMONIALI

Capitale investito netto 829,8 995,2 809,2 Indebitamento finanziario netto complessivo (6) 518,2 955,5 474,3 _ di cui indebitamento finanziario netto correlato alle attività destinate alla dismissione e dismesse 28,5 Patrimonio netto 311,6 39,7 334,9

Dipendenti (numero medio) esclusi i dipendenti delle attività destinate alla dismissione e dismesse 4.038 4.441 4.333

Dipendenti (numero medio) 4.038 4.833 4.594

2 ° trimestre 30 giugno

(1) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni e un miglioramento dell’EBITDA pari a 7,3 milioni al 30 giungo 2014, nonché minori ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni nel secondo trimestre 2014. (2) I dati al 30 giugno 2013, al 31 dicembre 2013 e del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014. (3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno, partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e presenta un EBITDA negativo di 0,4 milioni e di 0,2 milioni rispettivamente al 30 giugno 2014 e nel secondo trimestre 2014. Nel primo trimestre 2014 è stato inoltre acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni nonché nel secondo trimestre 2014 presentano complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni. (4) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni. (5) Al 30 giugno 2014 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse comprende la plusvalenza di 7,1 milioni realizzata sull’immobile del comparto di Via Solferino la cui cessione realizzata nel 2013 era soggetta a condizione sospensiva. (6) Indicatore della struttura finanziaria, determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché delle attività finanziarie non correnti per strumenti derivati.

La Relazione Finanziaria Semestrale è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 31 luglio 2014.

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RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE

REDATTA AI SENSI DEL DECRETO LEGGE 58/1998 E SUCCESSIVE MODIFICHE

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ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL SECONDO TRIMESTRE

Nel primo trimestre 2014 (ultimo dato aggiornato), il PIL italiano è diminuito dello 0,1 per cento rispetto al periodo precedente (Fonte Banca d’Italia). La ripresa economica italiana, pur in presenza di segnali di maggiore fiducia delle imprese, stenta ancora ad avviarsi. Il principale sostegno al prodotto interno lordo continua a provenire dall’andamento dell’interscambio con l’estero. Il PIL spagnolo ha evidenziato nel primo trimestre 2014 una crescita dello 0,5 per cento su base annua (Fonte Ine). Il mercato pubblicitario evidenzia sul mezzo stampa in Italia nel bimestre aprile – maggio 2014 un decremento dell’8,7%, mentre il mercato pubblicitario complessivo evidenzia una flessione pari al 4,7% rispetto al pari periodo dello scorso esercizio (Fonte Nielsen). In Spagna si evidenzia un decremento pari al 6% rispetto al secondo trimestre 2013 sul mezzo stampa mentre il mercato pubblicitario complessivo evidenzia un incremento del 4,3% rispetto al pari periodo dell’esercizio precedente (fonte I2P/ArceMedia).

Conto economico consolidato riclassificato

(in milioni di euro)

Note di rinvioagli schemi di bilancio 2° trimestre 2014 % 2° trimestre 2013 % Differenza Differenza

(5) (4) (4) (6)

A B A-B % Ricavi netti 348,2 100,0 362,3 100,0 (14,1) (3,9%)

Ricavi diffusionali I 153,3 44,0 174,4 48,1 (21,1) (12,1%)

Ricavi pubblicitari (1) I 149,7 43,0 143,3 39,6 6,4 4,5%

Ricavi editoriali diversi (2) I 45,2 13,0 44,6 12,3 0,6 1,3% Costi operativi II (241,9) (69,5) (258,0) (71,2) 16,1 (6,2%) Costo del lavoro III (85,7) (24,6) (85,4) (23,6) (0,3) 0,4%

Svalutazione crediti IV (2,9) (0,8) (5,0) (1,4) 2,1 (42,0%)

Accantonamenti per rischi V (1,0) (0,3) (3,9) (1,1) 2,9 (74,4%)

EBITDA (3) 16,7 4,8 10,0 2,8 6,7 67,0%

Amm.immobilizzazioni immateriali VI (9,2) (2,6) (11,5) (3,2) 2,3

Amm.immobilizzazioni materiali VII (5,4) (1,6) (6,3) (1,7) 0,9

Amm.investimenti immobiliari VIII (0,3) (0,1) (0,2) (0,1) (0,1)

Altre svalutazioni immobilizzazioni IX (6,9) (2,0) (0,9) (0,2) (6,0) Risultato operativo (EBIT) (5,1) (1,5) (8,9) (2,5) 3,8 Proventi (oneri) finanziari netti X (10,6) (3,0) (5,9) (1,6) (4,7) Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie XI 0,0 0,0 0,1 0,0 (0,1) Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN XII (1,9) (0,5) (0,8) (0,2) (1,1)

Risultato prima delle imposte (17,6) (5,1) (15,5) (4,3) (2,1) Imposte sul reddito XIII 1,4 0,4 3,8 1,0 (2,4)

Risultato attività destinate a continuare (16,2) (4,7) (11,7) (3,2) (4,5)

Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse XIV 0,0 0,0 (5,9) (1,6) 5,9

Risultato netto prima degli interessi di terzi (16,2) (4,7) (17,6) (4,9) 1,4 (Utile) perdita netta di competenza di terzi XV 0,1 0,0 (0,7) (0,2) 0,8 Risultato netto di periodo di Gruppo (16,1) (4,6) (18,3) (5,1) 2,2 (1) I ricavi pubblicitari nel 2º trimestre 2014 comprendono 86,4 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 71,7 milioni da Media Italia, 4,1 milioni da Poligrafici Editoriale, 6,7 milioni da Editrice la Stampa, 3,1 milioni da Spazi di Altri editori terzi, 0,5 milioni ad Eventi vari e 0,3 milioni da Media Spagna) e 63,3 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 44,1 milioni si riferiscono a Media Spagna, 12,4 milioni a Eventi Sportivi, 2,6 milioni a Media Italia, 4,4 milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività e 0,2 milioni a elisioni verso società del Gruppo). I ricavi pubblicitari nel 2º trimestre 2013 comprendono 76,6 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 74,3 milioni da Media Italia, 1,3 milioni da Spazi di Altri editori terzi, 1 milione ad Eventi vari) e 66,7 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 45,8 milioni si riferiscono a Media Spagna, 11,3 milioni a Eventi Sportivi, 3,3 milioni a Media Italia, 4,2 milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività, 2,6 milioni a Blei e 0,5 milioni a elisioni verso società del Gruppo). (2) I ricavi editoriali diversi accolgono prevalentemente i ricavi relativi alla vendita di diritti cinematografici del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per attività televisive di Digicast e del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per la cessione di royalties a società terze, i ricavi correlati a eventi e manifestazioni in Italia e in Spagna, i ricavi dell’e-commerce, nonché i ricavi derivanti dalla vendita delle liste clienti e dei cofanetti per l’infanzia delle società del gruppo Sfera. (3) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni. (4) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e presenta nel secondo trimestre 2014 un EBITDA negativo di 0,2 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato inoltre acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, nel secondo trimestre 2014 presentano complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni. (5) Tali note rinviano al prospetto sintetico di conto economico. (6) I dati del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.

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I ricavi netti del secondo trimestre ammontano a 348,2 milioni contro i 362,3 milioni rilevati nel medesimo periodo dell’esercizio precedente. Il decremento pari a 14,1 milioni è il risultato di andamenti contrapposti derivando dalla flessione pari a 21,1 milioni registrata dai ricavi diffusionali, nonché dagli incrementi registrati dai ricavi pubblicitari (+6,4 milioni) e dai ricavi editoriali diversi (+0,6 milioni). L’andamento dei ricavi diffusionali (-21,1 milioni) rispetto al secondo trimestre 2013 è penalizzato dalla cessione di alcune attività dell’area Libri (Collezionabili, Edition d’Art Albert Skirà, La Tribuna), nonchè dalla cessione di alcune testate periodiche a partire dal primo agosto 2013, cui si è aggiunta a partire dal terzo trimestre 2013 la sospensione di sette pubblicazioni periodiche e la rivisitazione delle testate di arredamento. La flessione complessiva è originata principalmente da:

Un decremento nei ricavi diffusionali dell’area Libri (-9,5 milioni), riconducibile per 7,7 milioni alla cessione di alcune attività come sopra commentato. Escludendo tali effetti la flessione risulta pari a 1,8 milioni e riguarda il settore Varia (-0,6 milioni), il settore Education (-0,5 milioni) nonchè le vendite di Libri Illustrati negli Stati Uniti (-0,7 milioni) penalizzate da un andamento del cambio dollaro/euro sfavorevole.

Un decremento di 7,2 milioni dei ricavi diffusionali dell’area Media Italia riconducibile per 4,9 milioni al settore Verticali (anche a seguito della cessione e sospensione di alcune testate periodiche come sopra commentato) e per 2,3 milioni al settore Quotidiani come conseguenza del calo registrato dalle vendite di prodotti collaterali, cui si aggiunge il calo delle diffusioni, per la maggior parte compensato dalle edizioni speciali effettuate nel periodo dalle due testate quotidiani e dall’aumento del prezzo del Corriere della Sera, de La Gazzetta dello Sport e dei supplementi.

Una flessione di 4,2 milioni dei ricavi diffusionali dell’area Media Spagna derivante dalla flessione delle diffusioni e dei collaterali.

L’incremento dei ricavi pubblicitari rispetto al secondo trimestre dell’esercizio 2013 pari a 6,4 milioni, è il risultato netto di incrementi e decrementi evidenziati dalle diverse aree di attività del Gruppo. Tra gli incrementi si segnala l’aumento dei ricavi pubblicitari realizzati con editori terzi pari a 12,6 milioni dovuto alla sottoscrizione di nuovi contratti per la raccolta pubblicitaria con l’Editrice La Stampa e con Poligrafici Editoriale S.p.A. e l’incremento dei ricavi pubblicitari del comparto Eventi Sportivi (+1,1 milioni). Escludendo la flessione rispetto al secondo trimestre 2013 pari a 2,2 milioni, originata dal pianificato disimpegno dalle attività di concessionaria sui mezzi esteri (Blei S.p.A. in liquidazione), le principali diminuzioni riguardano Media Italia (- 3,3 milioni) penalizzata sia dalle difficoltà del mercato pubblicitario sul mezzo stampa, sia dagli effetti della cessione e sospensione di alcune testate periodiche, solo in parte mitigati dall’effetto positivo sulla raccolta pubblicitaria generato dai Mondiali di Calcio, nonché Media Spagna (-1,8 milioni) come conseguenza dei minori investimenti pubblicitari nei diversi mezzi di comunicazione e dei minori ricavi realizzati dalle attività televisive.

I ricavi editoriali diversi si presentano sostanzialmente stabili (+0,6 milioni rispetto al secondo trimestre 2013).

L’EBITDA è positivo per 16,7 milioni e si raffronta con l’EBITDA del secondo trimestre 2013 positivo per 10 milioni. Ante oneri e proventi non ricorrenti l’EBITDA risulterebbe positivo per 24,8 milioni e si confronterebbe con un EBITDA positivo di 10,8 milioni del pari periodo 2013, evidenziando un incremento di 14 milioni. Continua il trend migliorativo segnato dall’EBITDA ante oneri non ricorrenti iniziato a partire dal terzo trimestre 2013. L’incremento dell’EBITDA del secondo trimestre 2014 è riconducibile per 11,4 milioni a Media Italia, favorita dalle iniziative speciali lanciate nel periodo, dall’effetto dei Mondiali di Calcio sui risultati de La Gazzetta dello Sport, dalle azioni di contenimento dei costi, e dagli effetti positivi della cessione o sospensione di attività (come sopra commentato). Tali andamenti hanno più che compensato gli effetti negativi del mercato sui ricavi pubblicitari e sui ricavi diffusionali. A tale variazione concorrono inoltre con dinamiche contrapposte l’EBITDA ante oneri non ricorrenti di Media Spagna (+1,4 milioni), dell’area Libri (sostanzialmente stabile) e di Pubblicità ed Eventi (+2,5 milioni), da attribuirsi essenzialmente ad azioni di contenimento dei costi e allo sviluppo delle attività di Eventi Sportivi, nonché di Funzioni di Corporate ed Altre Attività (-1,3 milioni), (per i costi derivanti dalla sottoscrizione del contratto di affitto dell’immobile di via Solferino e via San Marco a seguito della vendita dello stesso, con conseguente correlato risparmio di oneri

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finanziari). Tale variazione è risultata nel trimestre in parte compensata dalle continue azioni di contenimento costi e recupero efficienza.

Nel secondo trimestre 2014 sono continuate le azioni di contenimento dei costi previste a Piano, i cui benefici nel secondo trimestre 2014 sono risultati pari a 17,1 milioni di cui 11,6 milioni in Italia e 5,5 milioni in Spagna.

Il costo del personale nel secondo trimestre 2014 ammonta a 85,7 milioni (85,4 milioni nel secondo trimestre 2013). Escludendo gli oneri non ricorrenti netti pari a 7,6 milioni del secondo trimestre 2014 e i proventi netti non ricorrenti pari a 1,7 milioni nel pari periodo dell’esercizio 2013, si evidenzierebbe una flessione di 9 milioni, riconducibile pressoché a tutte le aree del Gruppo ed in particolare a Media Spagna e a Media Italia, il cui costo del personale si decrementa rispettivamente di 4,2 milioni e di 3,3 milioni in coerenza con la flessione degli organici medi.

Il risultato operativo del secondo trimestre 2014 è negativo per 5,1 milioni e si confronta con un risultato negativo di 8,9 milioni relativo al pari periodo 2013. La variazione positiva di 3,8 milioni (+11,2 milioni escludendo gli oneri non ricorrenti) è originata dai fenomeni sopra descritti oltre che da minori ammortamenti per 3,1 milioni, riconducibili essenzialmente a minori ammortamenti di diritti televisivi in Italia e Spagna come conseguenza delle pregresse svalutazioni e della sospensione delle attività del canale Marca TV, nonché a minori ammortamenti di immobili impianti e macchinari dovuti sia alla cessione dell’immobile Solferino sia alle svalutazioni di alcune rotative effettuate nel secondo semestre 2013 nell’ambito degli interventi di razionalizzazione del processo di stampa. In controtendenza si evidenziano maggiori svalutazioni per 6 milioni ascrivibili principalmente all’area Media Italia e riconducibili in maniera pressoché equivalente a diritti televisivi e all’immobile ubicato a Pessano.

Si riepilogano di seguito i principali indicatori per aree di attività relativamente al secondo trimestre del 2014 e del 2013:


RicaviEBITDA

ANTE NON RICORRENTI

% sui ricavi

EBITDA% sui ricavi

EBIT% sui ricavi

RicaviEBITDA

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% sui ricavi

EBITDA % sui ricavi

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Media Italia (1) 137,9 15,4 11,2% 15,2 11,0% 4,3 3,1% 147,1 4,0 2,7% 6,2 4,2% (0,1) (0,1)%

Media Spagna 96,9 11,1 11,5% 4,0 4,1% (0,8) (0,8)% 106,2 9,7 9,1% 9,7 9,1% 3,6 3,4%

Libri (2) 45,7 (1,7) (3,7)% (2,3) (5,0)% (2,6) (5,7)% 55,4 (1,5) (2,7)% (3,3) (6,0)% (3,6) (6,5)%

Pubblicità ed Eventi 120,1 5,8 4,8% 5,6 4,7% 5,6 4,7% 107,8 3,3 3,1% 2,8 2,6% 2,7 2,5%

Funzioni Corporate e Altre Attività (3) 20,7 (5,8) (28,0)% (5,8) (28,0)% (11,6) (56,0)% 20,9 (4,5) (21,5)% (5,2) (24,9)% (11,5) (55,0)%

Diverse ed elisioni (73,1) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% (75,1) (0,2) 0,3% (0,2) 0,3% 0,0 0,0%

Consolidato 348,2 24,8 7,1% 16,7 4,8% (5,1) (1,5)% 362,3 10,8 3,0% 10,0 2,8% (8,9) (2,5)%Attività destinate alla dismissione e dismesse 19,1 2,2 (5,4)

Diverse ed elisioni

Totale 348,2 24,8 7,1% 16,7 4,8% (5,1) (1,5)% 381,4 10,8 2,8% 12,2 3,2% (14,3) (3,7)%

2° trimestre 2014 2° trimestre 2013 (4)

(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e nel secondo trimestre presenta un EBITDA negativo di 0,2milioni. (2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni. (3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, nel secondo trimestre 2014 presentano complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni. (4) I dati del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.

Gli oneri finanziari netti del secondo trimestre 2014 pari a 10,6 milioni risultano in incremento di 4,7 milioni rispetto ai 5,9 milioni di oneri finanziari del secondo trimestre 2013. Si segnala un peggioramento netto pari a 3,4 milioni quale risultante di maggiori interessi passivi su finanziamenti e debiti verso banche in relazione al finanziamento del giugno 2013, nonché di minori oneri legati alla riduzione dell’indebitamento medio. A ciò si aggiunge un incremento degli altri oneri netti tra cui gli effetti negativi dell’ attualizzazione delle poste in bilancio e le commissioni del nuovo finanziamento a medio-lungo termine.

13

Gli oneri netti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto presentano un saldo negativo pari a 1,9 milioni quale risultante della quota di spettanza del risultato negativo di Gruppo Finelco, della quota di ammortamento delle relative frequenze radiofoniche cui è stato attribuito l’avviamento emergente in sede di acquisizione, della contribuzione negativa di m-dis e di Inim Due e del risultato positivo di IGPDecaux. Nel secondo trimestre 2013 gli oneri netti da partecipazione valutate con il metodo del patrimonio netto risultavano negativi per 0,8 milioni. Il risultato netto del secondo trimestre 2014 è negativo per 16,1 milioni (negativo per 18,3 milioni nel secondo trimestre 2013). La variazione rispetto al risultato netto del secondo trimestre 2013, risulta pari a 2,2 milioni e riflette i fenomeni sopra commentati oltre a comprendere proventi per imposte di 1,4 milioni (3,8 milioni di proventi per imposte nel secondo trimestre 2013).

14

ANDAMENTO DEL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2014

Di seguito si riportano i principali dati economici ed i relativi commenti.


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Ricavi diffusionali I 288,1 47,1 330,1 51,0 (42,0) (12,7%)

Ricavi pubblicitari (1) I 250,8 41,0 251,3 38,8 (0,5) (0,2%)

Ricavi editoriali diversi (2) I 72,2 11,8 66,1 10,2 6,1 9,2% Costi operativi II (444,5) (72,7) (487,2) (75,2) 42,7 (8,8%) Costo del lavoro III (186,0) (30,4) (250,1) (38,6) 64,1 (25,6%)

Svalutazione crediti IV (7,0) (1,1) (9,3) (1,4) 2,3 (24,7%)

Accantonamenti per rischi V (2,8) (0,5) (5,7) (0,9) 2,9 (50,9%)

EBITDA (3) (29,2) (4,8) (104,8) (16,2) 75,6 (72,1%)

Amm.immobilizzazioni immateriali VI (17,8) (2,9) (22,3) (3,4) 4,5

Amm.immobilizzazioni materiali VII (10,7) (1,8) (12,7) (2,0) 2,0

Amm.investimenti immobiliari VIII (0,5) (0,1) (0,4) (0,1) (0,1)

Altre svalutazioni immobilizzazioni IX (6,9) (1,1) (2,6) (0,4) (4,3) Risultato operativo (EBIT) (65,1) (10,7) (142,8) (22,1) 77,7 Proventi (oneri) finanziari netti X (20,9) (3,4) (11,8) (1,8) (9,1) Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie XI 0,0 0,0 0,2 0,0 (0,2) Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN XII (5,4) (0,9) (3,8) (0,6) (1,6)

Risultato prima delle imposte (91,4) (15,0) (158,2) (24,4) 66,8 Imposte sul reddito XIII 13,9 2,3 37,6 5,8 (23,7)

Risultato attività destinate a continuare (77,5) (12,7) (120,6) (18,6) 43,1

Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse (7) XIV 7,1 1,2 (4,1) (0,6) 11,2

Risultato netto prima degli interessi di terzi (70,4) (11,5) (124,7) (19,3) 54,3 (Utile) perdita netta di competenza di terzi XV 0,4 0,1 (0,7) (0,1) 1,1 Risultato netto di periodo di Gruppo (70,0) (11,5) (125,4) (19,4) 55,4

(1) I ricavi pubblicitari nel 1º semestre 2014 comprendono 148,2 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 125,1 milioni da Media Italia, 7,2 milioni da Poligrafici Editoriale, 9,8 milioni da Editrice la Stampa, 4,9 milioni da Spazi di Altri editori terzi, 0,5 milioni ad Eventi vari e 0,7 milioni da Media Spagna) e 102,6 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 74,6 milioni si riferiscono a Media Spagna, 16,5 milioni a Eventi Sportivi, 5,2 milioni a Media Italia, 6,8 milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività e 0,5 milioni a elisioni verso società del Gruppo). I ricavi pubblicitari nel 1º semestre 2013 comprendono 140,4 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 136,4 milioni da Media Italia, 2,3 milioni da Spazi di Altri editori terzi, e 1,7 milioni ad Eventi vari) e 110,9 milioni (di cui 77,9 milioni si riferiscono a Media Spagna, 6 milioni a Blei, 6,6 milioni a Media Italia, 14,4 milioni a Eventi Sportivi e 6,8 milioni a Funzioni di Corporate e Altre Attività, 0,8 milioni a elisioni verso società del Gruppo). (2) I ricavi editoriali diversi accolgono prevalentemente i ricavi relativi alla vendita di diritti cinematografici del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per attività televisive di Digicast e del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per la cessione di royalties a società terze, i ricavi correlati a eventi e manifestazioni in Italia e in Spagna, i ricavi dell’e-commerce, nonché i ricavi derivanti dalla vendita delle liste clienti e dei cofanetti per l’infanzia delle società del gruppo Sfera. (3) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni. (4) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 7,3 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e presenta al 30 giugno 2014 un EBITDA negativo di 0,4 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato inoltre acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni. (5) Tali note rinviano al prospetto sintetico di conto economico. (6) I dati del 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014. (7) Al 30 giugno 2014 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse comprende la plusvalenza di 7,1 milioni realizzata sull’immobile del comparto di Via Solferino la cui cessione realizzata nel 2013 era soggetta a condizione sospensiva.

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I ricavi pubblicitari del primo semestre 2014 ammontano a 250,8 milioni, in flessione di 0,5 milioni rispetto all’analogo dato del primo semestre 2013. Alla variazione concorre il decremento dei ricavi pubblicitari di Media Italia (-12,8 milioni) penalizzato anche dall’effetto della cessione e sospensione di alcune testate periodiche oltre che da andamenti di mercato generalmente sfavorevoli rispetto ai quali RCS ha evidenziato un andamento negli ultimi mesi migliore per quanto concerne i periodici ed in linea per quanto concerne i quotidiani. Inoltre si segnala la flessione originata dal disimpegno dalle attività di Blei, concessionaria sui mezzi esteri (-5,4 milioni) ed il decremento dei ricavi pubblicitari di Media Spagna (-3,2 milioni). Tali andamenti sono stati sostanzialmente compensati dall’incremento dei ricavi pubblicitari realizzati con editori terzi (+19,6 milioni) a seguito della recente sottoscrizione di contratti per la raccolta pubblicitaria con l’Editrice La Stampa e con Poligrafici Editoriali S.p.A., nonchè dai maggiori ricavi pubblicitari legati ad eventi e manifestazioni sportive (+1 milione).

I ricavi editoriali diversi presentano un incremento netto di 6,1 milioni. Tra gli incrementi complessivamente pari a 8,9 milioni si evidenziano per 7,6 milioni i maggiori ricavi di Pubblicità ed Eventi riconducibili soprattutto al moltiplicarsi degli eventi sportivi quali per il ciclismo il Dubai Tour e per il basket la Final Four di Eurolega tenuta quest’anno in Italia, nonché a maggiori ricavi per la vendita dei diritti televisivi legati al Giro d’Italia. Si evidenziano inoltre maggiori ricavi legati principalmente alla variazione del perimetro derivante dal consolidamento integrale delle attività cinesi del gruppo Sfera facenti capo al settore Funzioni di Corporate e Altre Attività. Le aree che presentano ricavi editoriali diversi in flessione sono Media Spagna (-1,7 milioni) e Libri (-1,1 milioni).

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L’incremento dell’EBITDA ante oneri non ricorrenti dell’area Pubblicità ed Eventi (+3,5 milioni), riconducibile prevalentemente all’effetto del disimpegno dalle attività di concessionaria di pubblicità sui mezzi esteri della controllata Blei S.p.A. in liquidazione. Si segnala inoltre l’incremento dell’EBITDA ante oneri non ricorrenti di Eventi Sportivi per 1,2 milioni.Il decremento dell’EBITDA ante oneri non ricorrenti delle Funzioni di Corporate, per complessivi 3,4 milioni, prevalentemente riconducibile ai costi derivanti dalla sottoscrizione del contratto di affitto dell’immobile del comparto via Solferino/via San Marco, dopo la vendita dell’immobile stesso. L’operazione ha tra l’altro consentito risparmi sugli oneri finanziari.

Nel corso del primo semestre 2014 il Gruppo RCS ha continuato a perseguire con determinazione le proprie strategie di focalizzazione sui segmenti di business strategici, attraverso il potenziamento dei core business editoriali, l’arricchimento dell’offerta digitale, il potenziamento del valore dei marchi editoriali e degli autori dell’area Libri e lo sviluppo dei ricavi da eventi, soprattutto in ambito sportivo. Nel corso del semestre e nel mese successivo tali strategie hanno portato ai lanci dei nuovi siti di Corriere della Sera e de La Gazzetta dello Sport, nonché della nuova Digital Edition de La Gazzetta dello Sport, Gazzetta GOLD. Si ricordano anche le iniziative speciali Corriere - ItaliaVoltaPagina e Gazzetta Azzurra e il successo di Corriere Innovazione, che ha toccato negli ultimi mesi Campania, Puglia, Lombardia e Toscana. Numerosi sono stati i progetti di rafforzamento dei sistemi verticali: in particolare è stato lanciato con ottimi risultati il rinnovato sito Oggi.it, con un nuovo posizionamento nell’ambito people&news. A maggio è stato lanciato l’innovativo portale www.rcslibri.it e a luglio ha aperto il Rizzoli Temporary Bookstore, in attesa della riapertura in autunno della storica Libreria Rizzoli situata nella Galleria Vittorio Emanuele di Milano. Sempre a luglio è stata presentata Gold 5, la nuova concessionaria di video display advertising che unisce Manzoni, Banzai Media, Italiaonline, Mediamond e RCS MediaGroup. Si registrano, infine, tra gli eventi il grande successo della 97esima edizione del Giro d’Italia, con un ottimo ritorno di immagine per RCS Sport e per l’Italia tutta, nonché il grande successo della Milano City Marathon e del ciclo 2014 delle Color Run . Continuano gli investimenti del Gruppo in immobilizzazioni materiali e immateriali. Nel corso del primo semestre 2014 sono stati complessivamente pari a 24 milioni la metà dei quali sostenuti in ambito digitale. Tra questi ultimi si segnalano gli investimenti per il rifacimento dei siti di Corriere della Sera e de La Gazzetta dello Sport. Tali interventi hanno portato i due siti verso una innovativa formula editoriale, con la riorganizzazione delle news e con una reimpostazione grafica di grande impatto visivo grazie a un uso completamente rinnovato delle immagini e alla valorizzazione dei contenuti video. Al rifacimento dei siti si accompagnano le attività legate al rifacimento della Web Farm e tutti gli interventi infrastrutturali per il supporto e lo sviluppo dell’attività digitale.

Al 30 giugno 2014 sono continuate le azioni di contenimento dei costi previste a Piano ed in parte già avviate nel corso dell’esercizio 2013, i cui benefici nel semestre 2014 sono risultati pari a 31,1 milioni di cui 19,4 milioni in Italia e 11,7 milioni in Spagna.

Il costo del personale presenta un decremento di 64,1 milioni. Tale variazione escludendo dalla voce gli oneri netti non ricorrenti del primo semestre 2014, pari a 24,2 milioni, e del primo semestre 2013, pari a 69,1 milioni, presenterebbe un decremento complessivo di 19,2 milioni quale risultante di decrementi ascrivibili principalmente a Media Spagna, Media Italia e Pubblicità ed Eventi rispettivamente pari a 7,6 milioni, 7,1 milioni e 3,3 milioni, in coerenza con la flessione degli organici medi che passano da 4.441 al 30 giugno 2013 a 4.038 unità medie al 30 giugno 2014 evidenziando una flessione pari a 403 unità medie. Il risultato operativo è negativo per 65,1 milioni e si confronta con il risultato operativo negativo di 142,8 milioni relativo al primo semestre 2013. Il miglioramento pari a 77,7 milioni, oltre a riflettere i fenomeni sopra descritti, è determinato da minori ammortamenti di immobilizzazioni immateriali (in decremento di 4,5 milioni rispetto al primo semestre 2013) e di immobilizzazioni materiali e investimenti immobiliari (in flessione di 1,9 milioni). La diminuzione delle quote di ammortamento delle immobilizzazioni immateriali è ascrivibile in parte a Media Italia (-3,8 milioni) per effetto delle svalutazioni delle attività immateriali delle Attività Televisive (Digicast) effettuate al 31 dicembre 2013 per tener conto dei risultati dell’impairment test, nonché a Media

19

Spagna (-1,7 milioni) pressoché interamente originati dalla sospensione, a partire dal 31 luglio 2013, delle trasmissioni di Marca TV. In controtendenza si incrementano gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali di Funzioni di Corporate e Altre Attività e dell’area Libri per nuovi investimenti in ambito web e per l’acquisto di licenze. La flessione degli ammortamenti di immobilizzazioni materiali è dovuta per circa 1,3 milioni all’area Media Italia ed è originata prevalentemente dalla svalutazione di poli di stampa effettuata nel secondo semestre 2013, nonché per circa 0,5 milioni alle Funzioni di Corporate ed Altre Attività essenzialmente per la cessione del comparto immobiliare di via Solferino/San Marco. Le svalutazioni nel primo semestre 2014 sono pari 6,9 milioni e si confrontano con svalutazioni pari a 2,6 milioni del primo semestre dell’esercizio precedente. Le svalutazioni si riferiscono interamente all’area Media Italia e sono relative alla svalutazione dell’immobile di Pessano (3,8 milioni), cui si aggiungono le svalutazioni relative alle attività televisive (3,1 milioni).

Di seguito si riepilogano ricavi, EBITDA ed EBIT per aree di attività, illustrati nella “Relazione sull’andamento economico dei settori di attività”, cui si rinvia per un commento più esteso.


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EBIT% sui ricavi

RicaviEBITDA

ANTE NON RICORRENTI

% sui ricavi

EBITDA % sui ricavi

EBIT % sui ricavi

Media Italia (1) 260,6 14,8 5,7% 12,0 4,6% (2,5) (1,0)% 282,1 (1,8) (0,6)% (59,0) (20,9)% (73,4) (26,0)%

Media Spagna 176,6 4,1 2,3% (16,6) (9,4)% (26,2) (14,8)% 194,5 (0,6) (0,3)% (2,4) (1,2)% (14,0) (7,2)%

Libri (2) 72,1 (9,9) (13,7)% (11,0) (15,3)% (11,6) (16,1)% 90,4 (12,9) (14,3)% (18,6) (20,6)% (19,0) (21,0)%

Pubblicità ed Eventi 194,0 1,2 0,6% 0,8 0,4% 0,7 0,4% 181,9 (2,3) (1,3)% (7,6) (4,2)% (7,7) (4,2)%

Funzioni Corporate e Altre Attività (3) 37,8 (14,4) (38,1)% (14,4) (38,1)% (25,5) (67,5)% 38,6 (11,0) (28,5)% (17,2) (44,6)% (28,7) (74,4)%

Diverse ed elisioni (130,0) 0,0% 0,0 0,0% (0,1) 0,1% (140,0) 0,0 n.a 0,0 n.a 0,0 n.a

Consolidato 611,1 (4,2) (0,7)% (29,2) (4,8)% (65,2) (10,7)% 647,5 (28,6) (4,4)% (104,8) (16,2)% (142,8) (22,1)%Attività destinate alla dismissione e dismesse 39,7 5,2 (5,0)

Diverse ed elisioni

Totale 611,1 (4,2) (0,7)% (29,2) (4,8)% (65,2) (10,7)% 687,2 (28,6) (4,2)% (99,6) (14,5)% (147,8) (21,5)%

Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 (4)

(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e al 30 giugno 2014 presenta un EBITDA negativo di 0,4 milioni. (2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 7,3 milioni. (3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni. (4) I dati al 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.

Gli oneri finanziari netti si incrementano di 9,1 milioni passando da 11,8 milioni del primo semestre 2013 a 20,9 milioni dei primi sei mesi 2014. Si segnala un peggioramento netto pari a 6,5 milioni quale risultante di maggiori interessi passivi su finanziamenti verso il sistema bancario in relazione al finanziamento del giugno 2013, nonché di minori oneri legati alla riduzione dell’indebitamento medio. A ciò si aggiunge un incremento degli altri oneri netti tra cui gli effetti negativi dell’attualizzazione delle poste in bilancio e le commissioni del nuovo finanziamento a medio/lungo termine.

Gli oneri netti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sono pari a 5,4 milioni e si confrontano con oneri netti del primo semestre 2013 pari a 3,8 milioni. L’incremento di 1,6 milioni, escludendo gli effetti generati dal consolidamento integrale di Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) società cinese di cui nell’esercizio è stato acquisito il controllo e precedentemente valutata a patrimonio netto, diverrebbe pari a 2 milioni e sarebbe riconducibile essenzialmente al minor risultato delle società partecipate del gruppo Unidad Editorial (in particolare di Corporation Bermont) e delle società partecipate dell’area Libri (-0,4 milioni) cui si aggiunge la svalutazione della partecipata Inim due.

Il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse nel primo semestre 2014 pari a 7,1 milioni comprende la plusvalenza realizzata sull’immobile di Via Solferino la cui cessione realizzata nel 2013, era soggetta a condizione sospensiva legata all’esercizio del diritto di prelazione da parte delle autorità competenti con riferimento al vincolo apposto dalla Direzione Regionale per i Beni Culturali e Paesaggistici della Lombardia – Ministero dei Beni e Attività culturali –, su richiesta della Soprintendenza per i Beni

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Architettonici e Paesaggistici di Milano, scaduta senza essere esercitata. Si confronta con un risultato negativo pari a 4,1 milioni rilevato nei primi sei mesi 2013 e comprendente il risultato del gruppo Dada al netto delle svalutazioni effettuate, nonché i proventi rilevati in relazione alla classificazione del comparto immobiliare San Marco iscritto tra le attività destinate alla dismissione.

Le imposte sul reddito al 30 giugno 2014 sono positive per 13,9 milioni e si confrontano con imposte positive al 30 giugno 2013 per 37,6 milioni. La variazione delle imposte sul reddito è riferibile principalmente a RCS MediaGroup S.p.A. cui fa capo il consolidato fiscale (-20,9 milioni) essenzialmente per effetto della riduzione delle imposte anticipate a fronte di minori accantonamenti ai fondi rischi relativi al personale, oltre all’area Quotidiani Spagna (-3,7 milioni) . Le imposte sul reddito comprendono l’Irap relativa alle società italiane per 3,1 milioni in linea rispetto al primo semestre 2013.

Il risultato netto del primo semestre 2014 risulta negativo per 70 milioni (negativo per 125,4 milioni nel primo semestre 2013) e riflette gli andamenti sopra descritti, rettificati dalle perdite di competenza terzi (0,4 milioni).

Ripartizione numero medio dei dipendenti per area geografica

L'organico medio del Gruppo RCS relativo ai primi sei mesi del 2014 risulta essere pari a 4.038 unità, sensibilmente inferiore rispetto al dato dell’analogo periodo 2013 (4.833). La flessione, pari a 795 unità, è riconducibile in buona parte alla cessione del Gruppo Dada (392 unità). Escludendo gli effetti derivanti dalla cessione di Dada, il decremento pari a 403 unità, è attribuibile da un lato agli effetti dei piani di ristrutturazione e alle azioni di efficienza, dall’altro alle operazioni di razionalizzazione delle attività del Gruppo con conseguente cessione di rami di attività o di società. Particolarmente significative risultano le riduzioni d’organico dell’area Media Spagna (178 unità), dell’area Media Italia (93, anche a seguito della cessione di alcune testate dell’area Verticali e nonostante il consolidamento della società Editoriale del Mezzogiorno), dell’area Libri (93, in relazione anche alla cessione di Edition d’Art Albert Skirà, delle attività Collezionabili, della Casa Editrice La Tribuna), dell’area Pubblicità ed Eventi (56, in parte dovuto alla messa in liquidazione della società Blei). Superiore rispetto al dato di giugno 2013 risulta l’organico medio delle Funzioni Corporate e altre attività (17) principalmente per effetto dell’operazione di consolidamento avvenuta il 1 gennaio 2014 della società Sfera Cina (44 unità medie). I dipendenti all’estero rappresentano a giugno 2014 circa il 41% degli organici economici medi complessivi del Gruppo. Di seguito la ripartizione del numero medio dei dipendenti per area geografica.

2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013

Media Italia 1.504 1.604 0 31 24 1.535 1.628

Media Spagna 0 1.421 1.599 0 1.421 1.599

Libri 262 346 0 53 62 315 408

Pubblicità ed Eventi 201 257 0 0 201 257

Funzioni Corporate e altre attività 434 473 37 47 95 29 566 549

Totale consolidato 2.401 2.680 1.458 1.646 179 115 4.038 4.441

Attività destinate alla vendita

Dada 0 221 0 31 0 140 0 392

Totale 2.401 2.901 1.458 1.677 179 255 4.038 4.833

Spagna Altri paesi Totale

30 giugno 30 giugno 30 giugno 30 giugno

Italia

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L’organico puntuale al 30 giugno 2014 del Gruppo RCS è inferiore rispetto al dato del 30 giugno 2013 di 736 unità. La dinamica dell’organico è stata caratterizzata da azioni di efficienza, realizzate principalmente tramite piani di ristrutturazione che hanno riguardato tutte le business unit del Gruppo e da operazioni di variazione di perimetro tra cui la cessione del Gruppo Dada (390), di Edition d’Art Albert Skirà (72), di alcune testate (35), delle attività della casa editrice La Tribuna (17) e delle attività Collezionabili (16), la messa in liquidazione di Blei (15) nell’area Pubblicità ed Eventi, nonchè il consolidamento della società Editoriale del Mezzogiorno (51) e l’acquisizione delle società Hotelyo (6) in area Media. A partire dall’ultima parte del primo semestre del 2013 è stata inoltre avviata in Italia la Cassa Integrazione Guadagni Straordinaria, l’effetto della quale non è recepito negli organici medi (26 le persone in CIGS al 30 giugno 2014). L’organico puntuale del Gruppo RCS al 30 giugno 2014, al netto degli organici relativi alla Cassa Integrazione, è pari quindi a 3.975 persone (4.341 il corrispondete dato al 30 giugno 2013). Inoltre, a seguito dell’accordo sindacale siglato il 14 febbraio 2014, 143 giornalisti afferenti alle aree Media Italia (Verticali) e ‘Funzioni Corporate e altre attività’ (Sfera) lavorano da marzo 2014 in regime di solidarietà con una riduzione dell’orario di lavoro fino ad un massimo del 30%.

O raganico puntuale

2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013

Media Italia 1.527 1.625 0 0 28 24 1.555 1.649

Media Spagna 0 0 1.422 1.535 0 0 1.422 1.535

Libri 266 340 0 0 41 63 307 403

Pubblicità ed Eventi 205 248 0 0 1 0 206 248

Funzioni Corporate e altre attività 381 437 36 44 94 31 511 512

Totale consolidato 2.379 2.650 1.458 1.579 164 118 4.001 4.347

Attività destinate alla vendita

Dada 0 220 0 28 0 142 0 390

Totale 2.379 2.870 1.458 1.607 164 260 4.001 4.737

30 giugno 30 giugno

Italia Spagna Altri paesi Totale

30 giugno 30 giugno

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Stato patrimoniale consolidato riclassificato

(in milioni di euro) Note di rinvio aglischemi di bilancio (2)

30 Giugno 2014 % 31 Dicembre 2013 (2)

%

Immobilizzazioni Immateriali XVI 504,1 60,7 504,4 62,3Immobilizzazioni Materiali XVII 121,6 14,7 132,1 16,3Investimenti Immobiliari XVIII 29,7 3,6 30,3 3,7Immobilizzazioni Finanziarie XIX 303,3 36,6 295,4 36,5Attivo Immobilizzato Netto 958,7 115,5 962,2 118,9Rimanenze XX 103,9 12,5 85,4 10,6Crediti commerciali XXI 407,0 49,0 393,6 48,6Debiti commerciali XXII (382,3) (46,1) (373,1) (46,1)Altre attività/passività XXIII (10,4) (1,3) (18,2) (2,2)Capitale d'Esercizio 118,2 14,2 87,7 10,8Fondi per rischi e oneri XXIII (105,9) (12,8) (119,9) (14,8)Passività per imposte differite XXIII (89,0) (10,7) (89,6) (11,1)Benefici relat ivi al personale XXIV (52,2) (6,3) (51,3) (6,3)Capitale Investito Netto O perativo 829,8 100,0 789,1 97,5CIN attività destinate alla dismissione XXVIII - - 20,1 2,5Capitale investito netto 829,8 100,0 809,2 100,0Patrimonio netto XXV 311,6 37,6 334,9 41,4Debiti finanziari a medio lungo termine XXVI 496,1 59,8 430,6 53,2Debiti finanziari a breve termine XXVII 86,7 10,4 54,6 6,7Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati XXVIII 18,4 2,2 15,6 1,9Attività finanziarie non correnti per strumenti derivati XXVIII - - - -Disponibilità e crediti finanziari a breve termine XXIX (83,0) (10,0) (26,5) (3,3)Indebitamento finanziario netto (1) XXX 518,2 62,4 474,3 58,6Totale fonti di finanziamento 829,8 100,0 809,2 100,0

(1) Indicatore della struttura finanziaria determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché delle attività finanziarie correnti e delle attività finanziarie non correnti relative agli strumenti derivati. La posizione finanziaria netta definita dalla comunicazione CONSOB DEM/6064293 del 28 luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti. Le attività finanziarie non correnti al 30 giugno 2014 e al 31 dicembre 2013 sono pari a zero e pertanto l’indicatore finanziario di RCS al 30 giugno 2014 e al 31 dicembre 2013, coincide con la posizione finanziaria netta così come definita dalla sopra citata comunicazione CONSOB. (2) Tali note rinviano al prospetto di Stato patrimoniale sintetico.

Il capitale investito netto è pari a 829,8 milioni e presenta un incremento netto di 20,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2013 considerando anche le attività destinate alla dismissione (-20,1 milioni) e l’incremento pari a 5,8 milioni originato dalle variazioni del perimetro di consolidamento. Al netto di tali effetti si evidenzierebbe un incremento pari a 34,9 milioni come risultante netta di decrementi ed incrementi. Tra gli incrementi si evidenzia la variazione del capitale circolante (+27,9 milioni) e la diminuzione dei fondi (15,1 milioni essenzialmente per i maggiori utilizzi effettuati rispetto al 31 dicembre 2013). Tra i decrementi la flessione dell’attivo immobilizzato (8,1 milioni) determinato dalla riduzione delle immobilizzazioni materiali e immateriali per effetto di ammortamenti e svalutazioni pari a 35,9 milioni, solo in parte compensati da investimenti pari a 24 milioni nonché l’incremento delle immobilizzazioni finanziare. Per i commenti sulla dinamica delle principali voci del capitale investito netto si rinvia alla sezione Note Illustrative specifiche del presente Bilancio Semestrale Abbreviato. Il Patrimonio netto evidenzia una variazione rispetto al 31 dicembre 2013 pari a 23,3 milioni. Nella variazione sono riflessi gli effetti finanziari lordi, pari a 47 milioni, dell’operazione di conversione facoltativa delle azioni di risparmio di categoria A e delle azioni di risparmio di categoria B in azioni ordinarie RCS, deliberata dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014 e conclusasi in data 9 giugno. Per maggiori dettagli si rinvia alla sezione Note Illustrative specifiche del presente Bilancio Semestrale Abbreviato. L’indebitamento finanziario netto si attesta a 518,2 milioni e registra un incremento rispetto al 31 dicembre 2013 di 43,9 milioni. Nel primo semestre 2014 si evidenzia l’incasso generato dall’operazione di conversione delle azioni avvenuta nel mese di maggio pari a 47 milioni nonché l’incasso, avvenuto nel primo trimestre

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2014, di 18 milioni relativo alla prima tranche del corrispettivo di vendita dell’immobile di via Solferino. Il pagamento dell’ultima tranche (pari a 12 milioni) è previsto entro il 31 ottobre 2014. Tali variazioni sono più che compensate dall’andamento stagionale della gestione tipica, dagli esborsi sostenuti per il processo di ristrutturazione in atto, per i nuovi investimenti tecnici, per acquisizioni di partecipazioni in società di sviluppo multimediale, nonché per l’acquisto di ulteriori quote di capitale sociale dell’Editoriale del Mezzogiorno, con conseguente consolidamento integrale della stessa.

ALTRE INFORMAZIONI

Causa civile Rizzoli Per quanto concerne la causa Rizzoli non si segnalano aggiornamenti rispetto a quanto riportato nella Relazione degli Amministratori sulla gestione del Gruppo al 31 dicembre 2013. Causa civile Veo Tv Si segnala che in data 27 novembre 2012 il Tribunal Supremo ha emanato una sentenza avente ad oggetto l’annullamento della precedente assegnazione di un multiplex a copertura nazionale a talune società licenziatarie, tra cui la stessa VEO Television S.A.. In data 22 marzo 2013 il Consiglio dei Ministri Spagnolo ha adottato un provvedimento in esecuzione di suddetta sentenza e la segreteria di Stato delle Telecomunicazioni, dipendente dal Ministero dell’Industria, indicando il 6 di maggio 2014 come data massima entro la quale cessare le trasmissioni. In conseguenza di questa comunicazione VEO Television S.A. ha cessato la trasmissione di due dei quattro canali che le erano stati precedentemente assegnati a completamento del multiplex. Il 31 marzo 2014 Veo Television S.A. ha presentato un ricorso dinnanzi al Tribunale Costituzionale sollecitando la sospensione cautelare dell’esecuzione della sentenza. In aggiunta il Gruppo Unidad Editorial sta valutando ogni altro rimedio previsto dalla legge per tutelare i propri interessi.

********** La Società ha stabilito, con effetto a decorrere dal 7 agosto 2012, di avvalersi delle facoltà previste dall’Art. 70, comma 8, e dall’Art. 71, comma 1-bis, del Regolamento di cui alla Deliberazione CONSOB n. 11971/1999 e successive modifiche.

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ANDAMENTO ECONOMICO DEI SETTORI DI ATTIVITA’

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MEDIA ITALIA

Profilo del settore

Il settore Media Italia raggruppa le attività della preesistente area Quotidiani, ad eccezione di RCS Sport, le attività della preesistente area Periodici, ad eccezione di Sfera, e le attività dell’area ‘Attività Televisive’ in Italia. Il settore Media Italia è stato costituito a partire dal mese di gennaio 2014, in coerenza con la nuova organizzazione strategica del Gruppo, ed è dedicato all’attività di edizione, produzione e commercializzazione dei prodotti editoriali delle testate Corriere della Sera, La Gazzetta dello Sport e dei prodotti editoriali Verticali ed integrati. Il Corriere della Sera, testata di informazione generale leader a livello nazionale, comprende un articolato ed integrato sistema di mezzi di informazione su carta e digitali, che includono il quotidiano nazionale, un network di testate locali, il settimanale Sette, dorsi e supplementi tematici e di servizio, nonché il sito web corriere.it. La Gazzetta dello Sport è la testata leader nell’informazione sportiva e si articola su un integrato sistema di mezzi di informazione, che include il quotidiano nazionale, il settimanale Sportweek, dorsi e supplementi tematici e il sito web gazzetta.it. L’area di business dei prodotti editoriali Verticali ed integrati è dedicata all’attività di edizione, produzione e commercializzazione dei prodotti editoriali relativi a 11 testate periodiche, tra settimanali, mensili, bimestrali e trimestrali con un ampia offerta di testate periodiche Femminili (IO Donna, Io Donna Fashion Book, Amica), di Arredamento (Living), Familiari (tra cui Oggi e Io Cucino), Maschili & Lifestyle (Style Magazine, Style Piccoli e Dove) ed è attiva anche in ambito multimediale attraverso i suoi siti e le diverse attività multimediali (Living.corriere.it, Iodonna.it, Amica.it, Oggi.it, Doveviaggi.corriere.it, Style.corriere.it e Doveclub.it).

Nel corso del 2013 è stato rivisto il portafoglio delle testate ed in particolare RCS ha ceduto a PRS S.r.l., con effetto dal 1° agosto 2013, i rami di azienda relativi all’attività di edizione delle testate periodiche Astra, Novella2000, Visto, OK la Salute Prima di Tutto nonché del cosiddetto “Sistema Enigmistica” che comprende le testate Domenica Quiz, Domenica Quiz Mese, Sudoku Top, Piramide Enigmistica, Quizissimo, Cruciverba Top, Corriere Enigmistica, Corriere Enigmistica Junior, Hobby Puzzle, Quiz Ermetici. Tra luglio e settembre 2013 è stata inoltre sospesa la pubblicazione di sei testate che hanno maggiormente risentito degli effetti negativi dell’andamento del mercato e precisamente: A, Brava Casa, Max, l’Europeo, Yacht & Sail e Style Golf, mentre più recentemente (marzo 2014) è stata sospesa per le stesse ragioni la pubblicazione de Il Mondo. Il settore Arredamento è stato rinnovato nella composizione del suo portafoglio di testate con la pubblicazione del nuovo mensile Living e del sito Living.corriere.it e con la sospensione delle testate Casamica, Case da Abitare e del portale At-Casa.

Il settore Media Italia comprende anche le attività televisive in Italia, realizzate attraverso la società Digicast, che opera nel settore delle emittenti televisive satellitari con un’offerta di 5 canali su piattaforma SKY: Lei (canale 127), Dove (canale 412), cui si aggiungono il canale “Option” Caccia (canale 235), Pesca (canale 236) e Lei+1 (canale 129). Ai canali si affiancano i siti web del Gruppo RCS a loro volta sempre più integrati con le testate periodiche del Gruppo RCS.

Al settore Media Italia fanno capo inoltre le attività di sviluppo delle testate sui media digitali, nonché, tramite la società Trovolavoro S.r.l., il segmento di mercato dedicato alla ricerca di personale. Inoltre all’area fanno capo le attività di classified tra cui Trovocasa. L’area dei prodotti editoriali Verticali ed integrati è stata rafforzata a fine 2013 con l’acquisizione del 51% di Hotelyo SA, operante nel settore viaggi on-line in modalità ‘flash sales’, a catalogo e ‘taylor made’ oltre ad offerte nell’alta gamma. Nel primo trimestre 2014 il settore Media Italia arricchisce la propria offerta video con l’ingresso di YouReporter.it, leader in Italia per i video user generated, attraverso l’acquisizione del 100% della società Polis

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Medialink S.r.l., editrice del portale YouReporter.it. Il settore Media Italia procede quindi in linea con il Piano per lo Sviluppo 2013-2015 a rafforzare la propria strategia digitale e di sviluppo dell’offerta video, acquisendo una piattaforma tecnologicamente avanzata, che potrà essere estesa anche ad altre property del Gruppo, in Italia e all’estero. Al settore Media Italia fanno capo anche le edizioni locali delle due testate quotidiane. In particolare si evidenzia l’acquisizione di un’ulteriore quota di partecipazione nel capitale sociale di Editoriale del Mezzogiorno. A seguito di tale operazione RCS ha acquisito il controllo della partecipata cui fa capo l’edizione del Corriere del Mezzogiorno Campania, Corriere del Mezzogiorno Bari e Puglia tra i primi quotidiani locali per diffusione, nonché la testata periodica settimanale Mezzogiorno Economia.

Principali dati economici

(in milioni di euro)2° trimestre 2014 2° trimestre 2013 Variazione % Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %

Ricavi editoriali 68,7 76,0 (9,6) 138,3 149,9 (7,7)

Ricavi pubblicitari (3) 63,5 65,2 (2,6) 111,0 121,0 (8,3)

Ricavi editoriali diversi 5,7 5,9 (3,4) 11,3 11,2 0,9

Totale ricavi vendite e prestazioni (1) (2) 137,9 147,1 (6,3) 260,6 282,1 (7,6)

EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI 15,4 4,0 >100 14,8 (1,8) >(100)

EBITDA 15,2 6,2 >100 12,0 (59,0) >(100)

(1) di cui prodotti collaterali: 17,4 18,6 35,3 35,4

(2) I ricavi collaterali al 30 Giugno 2014 pari a 35,3 milioni sono attribuibili per 32,9 milioni ai prodotti editoriali, per 2,2 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,2 milioni ai ricavi pubblicitari (al 30 Giugno 2013 pari a 35,4 milioni erano attribuibili per 33,3 milioni ai prodotti editoriali, per 1,8 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,3 milioni ai ricavi pubblicitari). I ricavi collaterali nel secondo trimestre 2014 pari a 17,3 milioni sono attribuibili per 15,9 milioni ai prodotti editoriali, per 1,3 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,1 milioni ai ricavi pubblicitari (nel secondo trimestre 2013 erano pari a 18,7 milioni erano attribuibili per 17 milioni ai prodotti editoriali, per 1,4 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,1 milioni ai ricavi pubblicitari). (3) I ricavi pubblicitari al 30 giugno 2014 comprendono 105,8 milioni realizzati tramite la concessionaria di pubblicità, al netto del margine trattenuto dalla concessionaria (114,4 milioni al 30 giugno 2013).

Andamento del mercato

Il mercato pubblicitario a fine maggio 2014 risulta in contrazione del 3,9% rispetto al corrispondente periodo dell’anno precedente. Per il mezzo stampa si registra un calo complessivo del 12,4%, con i quotidiani in flessione del 12,8 %, con un andamento negativo sia per la commerciale nazionale sia per la raccolta locale, ed i periodici in calo dell’11,6% (Fonte Nielsen) confermando il trend negativo degli ultimi mesi. RCS nel primo semestre evidenzia una raccolta pubblicitaria migliore del trend di mercato sia nel comparto dei periodici (-6,6% a giugno rispetto a -11,6% del mercato a maggio), sia nel settore dei quotidiani (-4,7% a giugno rispetto a -12,8% del mercato a maggio). La raccolta on-line a fine maggio è in contrazione rispetto allo stesso periodo del 2013 del 2,1% (Fonte Nielsen), mentre RCS sul comparto on- line nei primi sei mesi dell’anno realizza una performance decisamente migliore del mercato, tornando in terreno positivo (+2,2%). Il mercato pubblicitario della Televisione generalista (fonte Nielsen) risulta complessivamente in linea (-0,7%) rispetto ai primi cinque mesi del 2013. Sul fronte diffusionale in Italia continua, anche nel 2014, la tendenza non favorevole del mercato dei prodotti cartacei a fronte dell’accelerazione delle vendite in versione digitale e multimediale, considerato anche l’eterogeneo aumento dei prezzi delle testate principali verificatosi nel corso della seconda parte del 2013 e nei primi mesi del 2014. In particolare i quotidiani di informazione generale (con diffusione superiore alle 90 mila copie) registrano nei primi cinque mesi del 2014 una contrazione delle diffusioni cartacee del 13,4% (Fonte: dati ADS gennaio-maggio 2014). Nello stesso periodo, la performance del Corriere della Sera nel comparto cartaceo risulta allineata al mercato (-13,3%). Includendo anche le copie digitali la flessione del mercato è del 3,5% con il Corriere della Sera in flessione del 3,7%.

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I quotidiani sportivi segnano nei primi cinque mesi del 2014 una contrazione del 9,9% (Fonte: dati ADS gennaio-maggio 2014) rispetto al corrispondente periodo del 2013, mentre La Gazzetta dello Sport registra nel periodo un calo dell’8,6%. Includendo anche le copie digitali la flessione del mercato è dell’8,9% con La Gazzetta dello Sport in flessione del 7,2%. L’audience medio delle televisioni satellitari a pagamento nei primi sei mesi del 2014 risulta in decrescita del 4% rispetto al primo semestre dell’anno precedente (Fonte interna da elaborazione dati Auditel – dati Audience Media Giornaliera calcolata su emittenti a pagamento rilevate), ed ha raggiunto a giugno 2014 una quota pari a circa l’8,2% dell’audience totale della Televisione, sostanzialmente in linea rispetto al pari periodo dell’anno precedente (Fonte interna da elaborazione dati Auditel – Share calcolata su emittenti a pagamento rilevate).

Andamento della gestione

I ricavi netti consolidati del settore Media Italia ammontano a 260,6 milioni, in flessione di 21,5 milioni (-7,6%) rispetto al primo semestre 2013. Escludendo dal confronto le testate periodiche cedute nel 2013 ed i ricavi derivanti dal consolidamento dell’edizione locale Mezzogiorno nel 2014, la flessione si attesta a 11,3 milioni (-4,2%) sia per la contrazione della raccolta pubblicitaria sia per il calo delle vendite in edicola, indotto dal calo generale dei consumi ed in particolare del mercato di riferimento, solo in parte compensati dallo sviluppo del settore digitale, dall’aumento del prezzo delle testate cartacee e dalle iniziative introdotte nel periodo con l’obiettivo di contrastare il trend del settore, potenziando l’offerta editoriale delle due testate quotidiane del Gruppo in Italia. I ricavi digitali dell’area nel primo semestre 2014 sono pari al 15% dei ricavi complessivi, in lieve aumento rispetto al pari periodo del 2013. I ricavi editoriali del settore Media Italia ammontano a 138,3 milioni, registrando una flessione del 7,7% rispetto al primo semestre dell’anno precedente. A perimetro omogeneo, scorporando quindi dal 2013 i ricavi delle testate chiuse o cedute, i ricavi editoriali risultano comunque in contrazione rispetto all’anno precedente, seppure con una flessione di modesta entità (138,3 milioni rispetto ai 142 milioni del 2013 pari a -2,6%). In particolare i ricavi editoriali del Sistema Corriere e del Sistema Gazzetta evidenziano un trend sostanzialmente in linea rispetto al primo semestre del 2013, sostenuti sia dallo sviluppo dei ricavi nell’area digitale sia dal positivo effetto dell’aumento del prezzo di copertina, che compensano in parte il calo delle copie delle testate cartacee. I due quotidiani hanno confermato nel 2014 la loro posizione di leadership diffusionale nei rispettivi segmenti di mercato. Nell’ultimo rilevamento ADS del mese di maggio, Il Corriere della Sera si conferma la testata leader nella diffusione complessiva. Il Corriere della Sera, nei primi sei mesi, contrasta gli effetti del mercato sfavorevole attestandosi a 480 mila copie medie diffuse (-4,6%, pari a 23 mila copie medie - Fonte Interna). Le copie digitali sono pari a 126 mila, in crescita del 34% rispetto ai primi sei mesi del 2013. Le diffusioni totali de La Gazzetta dello Sport nei primi sei mesi del 2014, pari a 271 mila copie, includendo 51 mila copie giornaliere di abbonamenti digitali, sono in calo del 2,2% rispetto allo stesso periodo del 2013: la crescita delle copie digitali compensa il calo delle copie cartacee. (Fonte Interna). I ricavi editoriali del Settore Verticali a perimetro omogeneo (escludendo le testate cedute e sospese nel 2013) evidenziano un’importante flessione (-18,3%) rispetto al primo semestre 2013, soprattutto per effetto dell’andamento sfavorevole del mercato editoriale dei periodici. Risultano in calo sia il Sistema Femminile (-15,3%), sia il Sistema Familiari (-18,7%); risentendo quest’ultimo anche di una diversa politica di vendita adottata per i prodotti collaterali abbinati ad Oggi. Nel periodo appena concluso sono proseguiti i programmi di valorizzazione delle testate del settore Media Italia e dei sistemi che ad esse fanno capo. Tra le principali iniziative del periodo, va innanzi tutto menzionato il progetto Italiavoltapagina del Corriere della Sera, lanciato il 20 aprile sul sito del quotidiano, consistente in un numero speciale del quotidiano, intitolato “L’Italia che ce la fa”, distribuito a 20 milioni di famiglie italiane. Il numero speciale ha analizzato la qualità della nostra vita per raccontare un’Italia che in questi anni non si è arresa e ha continuato ad investire nel futuro.

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In aprile è stato lanciato anche il nuovo progetto editoriale, Corriere Innovazione. Ci-Corriere Innovazione parte da internet, si sviluppa in una serie di eventi e prende la forma di un magazine bimestrale. Dal 21 maggio è, inoltre, on-line sul sito del Corriere della Sera la sezione “Corriere Sociale”, dedicata all’universo del non profit e alle tante storie che testimoniano la generosità e la forza del nostro Paese. La Gazzetta dello Sport, è andata in edicola il 12 giugno, giorno dell’avvio dei Campionati Mondiali di Calcio, per la prima volta nella sua storia, su carta azzurra per manifestare tutto l’orgoglio e la partecipazione con cui gli italiani hanno accompagnato la spedizione della propria Nazionale. Questo straordinario numero azzurro è stato distribuito con la tiratura eccezionale di 1 milione di copie e al prezzo speciale di 1 euro (10 centesimi per ogni copia venduta sono stati devoluti a Telefono Azzurro). In occasione dei Campionati Mondiali di Calcio, La Gazzetta dello Sport ha presentato anche la nuova versione della digital edition del quotidiano: Gazzetta Gold. Si segnala il restlying nel mese di giugno del sito di Oggi.it rinnovato nella grafica e riorganizzato nei contenuti, con nuove aree dedicate all’universo femminile e maggiore spazio a notizie di attualità e cronaca. Complessivamente, le edizioni digitali dei due quotidiani hanno superato nel semestre i 162 mila abbonamenti attivi in crescita del 25% rispetto al primo semestre 2013. Nei primi sei mesi sono state scaricate complessivamente 2,5 milioni di edizioni digitali, in crescita del 44,1% rispetto allo stesso periodo del 2013 (Fonte Interna). Nel corso dei primi sei mesi del 2014 sono stati raggiunti complessivamente 45,5 milioni di browser unici medi mensili “non duplicati”, in contrazione del 2% rispetto al primo semestre 2013. (Fonte Adobe Sitecatalyst). I browser unici medi mensili del sito corriere.it hanno raggiunto i 34,4 milioni (-5,2% rispetto al primo semestre 2013) ed i browser unici medi nei giorni feriali sono stati pari a 2,3 milioni in calo dell’ 8,4% rispetto al primo semestre 2013. (Fonte Adobe Sitecatalyst). Il sito gazzetta.it ha registrato browser unici medi mensili pari a 15,1 milioni (in crescita dello 0,4% rispetto ai primi sei mesi del 2013). I browser unici medi nei giorni feriali sono stati pari a 1,2 milioni, in crescita del 4,4% rispetto al pari periodo 2013. (Fonte Adobe Sitecatalyst). I video on-line erogati nei primi sei mesi del 2014 su corriere.it hanno quasi raggiunto i 156 milioni, confrontandosi con i 185,3 milioni del primo semestre 2013 scontando l’effetto di un primo trimestre 2013 ricco di eventi, tra cui le elezioni parlamentari e l’elezione di Papa Francesco. I video on-line di gazzetta.it sono stati pari a 78,2 milioni rispetto ai 35,9 milioni dello stesso periodo del 2013 beneficiando dell’effetto del campionato mondiale di calcio. (Fonte: Adobe SiteCatalist). Per quanto riguarda le versioni mobile dei due siti, nei primi sei mesi del 2014 Corriere Mobile ha registrato 5,1 milioni di browser unici segnando una crescita del 66% rispetto a quanto registrato nel primo semestre 2013. Anche Gazzetta Mobile ha raggiunto al mese di giugno i 3,2 milioni di browser unici, pari ad una crescita del 53% rispetto ai dati rilevati nel primo semestre 2013 (Fonte: Adobe SiteCatalist). Gli abbonamenti attivi paganti a fine giugno per gli smartphone di Corriere della Sera sono oltre 19 mila (Fonte Interna) con oltre 1,1 milioni di applicazioni scaricate dall’inizio dell’offerta (Fonte Interna). Nell’Area femminile il nuovo sito di moda e tendenze Amica.it lanciato il 7 novembre 2013 registra nel primo semestre dell’anno una media di 2,9 milioni di pagine viste. E ottimi sono anche i risultati del sito IoDonna.it che, a poco più di un anno dal lancio, ha raggiunto una media mensile di oltre 17,4 milioni di pagine viste nel primo semestre 2014, evidenziando una crescita del 48% rispetto agli 11,7 milioni di pagine viste nel pari periodo 2013, nonché utenti unici pari a 1,6 milioni (+80% rispetto al pari periodo 2013) (Fonte: Adobe SiteCatalist nel 2014 - Nielsen Site Census/ Adobe SiteCatalist nel 2013). Nell’Area Arredamento il sito Living.corriere.it, conferma la leadership RCS del mercato on-line del settore evidenziando, nel primo semestre 2014, una media di 6,2 milioni di pagine viste e circa 400 mila browser unici (Fonte: Adobe SiteCatalist nel 2014 - Nielsen Site Census/ Adobe SiteCatalist nel 2013). Nell’Area Familiari si segnala l’ottimo andamento dei principali indicatori di traffico del sito Oggi.it: 48,9 milioni di pagine viste medie mensili a fine giugno 2014 (+51% rispetto al pari periodo 2013) e 4,1 milioni di

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browser unici (+ 173% rispetto al pari periodo dell’esercizio 2013) (Fonte: Adobe SiteCatalist nel 2014 - Nielsen Site Census/ Adobe SiteCatalist nel 2013). Per quanto riguarda invece l’Area Maschili, Viaggi e Life Style si evidenzia il lancio del sito Dove Club.it (Hotelyo Sa) all’interno del sistema Dove Viaggi del Corriere della Sera e del sito Style.corriere.it il 25 marzo 2014. A fine giugno 2014 il sito Style.corriere.it evidenzia una media di 2,4 milioni di pagine viste e 200 mila browser unici. I ricavi pubblicitari netti dell’Area Media Italia sono pari a 111 milioni in calo dell’ 8,3% rispetto al primo semestre dell’anno precedente. Un confronto a perimetro omogeneo, e cioè escludendo i ricavi delle testate periodiche cedute e cessate ed il consolidamento dell’edizione locale del Corriere del Mezzogiorno, la contrazione si ridurrebbe al 7% rispetto al pari periodo 2013. La raccolta pubblicitaria complessiva sui mezzi on-line ha raggiunto il 22% circa del totale dei ricavi pubblicitari netti. In particolare, i ricavi pubblicitari netti del Sistema Corriere della Sera (includendo supplementi, edizioni locali ed internet) risultano complessivamente in flessione del 10,8% rispetto al primo semestre 2013, per effetto di una minore raccolta su pressochè tutti i mezzi: stampa, on-line e classified. I ricavi pubblicitari netti del Sistema La Gazzetta dello Sport (includendo supplementi e on-line) registrano un incremento del 9,7% rispetto al primo semestre 2013 beneficiando dei recenti eventi sportivi, oltre che delle iniziative editoriali del periodo. I ricavi pubblicitari del Sistema Verticali risentono anch’essi del persistente andamento economico negativo e, sempre a perimetro omogeneo, risultano in calo dell’11,1% (-2,6 milioni) rispetto al primo semestre dell’anno precedente, per effetto della contrazione di tutte le aree (Familiari, Femminili e Maschili) ad esclusione dell’Area Arredamento, con una flessione comunque inferiore a quella del mercato. I ricavi editoriali diversi ammontano nel primo semestre 2014 a 11,3 milioni e si presentano in linea rispetto allo stesso periodo del 2013, principalmente per effetto dello sviluppo dei ricavi da prodotti digitali e del buon andamento delle opere collaterali di La Gazzetta dello Sport. Le Attività Televisive sono in lieve crescita rispetto al pari periodo dell’anno precedente, la crescita dei ricavi da abbonamenti di Dove (+0,3 milioni) e della raccolta pubblicitaria compensano il peggioramento dei ricavi da abbonati del canale Caccia e Pesca e Lei.

Il canale Lei, con un ascolto a giugno di 10.389 AMR (Audience Media Giornaliera - fonte Auditel) risulta in crescita del +19% rispetto al pari periodo dell’esercizio 2013.

Il canale Dove, evidenzia in giugno un ascolto di 6.158 AMR, in crescita (+25%) rispetto al pari periodo del 2013.

Gli abbonati di Caccia e Pesca mostrano un andamento in calo rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, attestandosi ad oltre 66 mila abbonamenti.

I costi operativi totali, progressivi al 30 giugno 2014 includendo il costo del lavoro ed escludendo gli oneri non ricorrenti, registrano una riduzione del 7,1% rispetto al primo semestre del 2013, come effetto sia della contrazione dei volumi di vendita, sia delle azioni di continua ricerca di efficienza e di contenimento dei costi, sviluppate con l’obiettivo di contrastare le tendenze non favorevoli del settore ed in particolare la contrazione degli investimenti pubblicitari nel comparto stampa, senza peraltro incidere sulla qualità dei prodotti e dei servizi offerti. L’EBITDA dei primi sei mesi del 2014, si attesta a 12 milioni, in miglioramento di 71 milioni rispetto ai -59 milioni del primo semestre 2013. Escludendo dal confronto gli oneri e proventi non ricorrenti (pari a 2,9 milioni di oneri netti nel primo semestre 2014 e 57,2 milioni di oneri netti nel pari periodo 2013) l’EBITDA risulta positivo per 14,8 milioni ed inoltre, beneficiando anche della cessione o sospensione di alcune testate periodiche, risulta in incremento di 9,6 milioni. I minori ricavi pubblicitari ed il calo delle diffusioni sono compensati dalle iniziative speciali attuate nel periodo, dall’aumento del prezzo di copertina delle testate

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cartacee, dalle continue azioni di recupero di efficienza, dall’effetto dei campionati mondiali di calcio e dalle buone performance dei prodotti collaterali. L’andamento della gestione nel secondo trimestre 2014 evidenzia un trend analogo a quello rilevato nel semestre. I ricavi complessivi ammontano a 137,9 milioni, registrando una contrazione del 6,3% rispetto allo stesso periodo del 2013. Escludendo dal confronto le testate periodiche cedute ed i ricavi derivanti dal consolidamento dell’edizione locale Corriere del Mezzogiorno i ricavi del trimestre evidenzierebbero una flessione del -3%. L’andamento derivante dalle difficoltà sul mercato pubblicitario del comparto stampa, la contrazione delle vendite diffusionali e il calo dei ricavi da prodotti collaterali, sono per la maggior parte compensati dai ricavi delle edizioni speciali di Corriere della Sera e La Gazzetta dello Sport realizzate nel trimestre, dalla raccolta pubblicitaria ottenuta in occasione dei Campionati Mondiali di Calcio e dall’aumento del prezzo di copertina delle testate. I ricavi pubblicitari nel secondo trimestre ammontano a 63,5 milioni, confrontandosi con i 65,2 milioni del secondo trimestre 2013 (-2,6%). Escludendo dal confronto le testate periodiche cedute ed i ricavi derivanti dal consolidamento dell’edizione locale Corriere del Mezzogiorno, i ricavi pubblicitari del trimestre registrerebbero una flessione dell’1,1%. Il generale andamento negativo del comparto stampa è mitigato dalla raccolta realizzata in occasione delle già citate iniziative speciali di Corriere della Sera e Gazzetta dello Sport, ed in occasione dei Campionati Mondiali di Calcio. I ricavi editoriali registrati nel secondo trimestre sono pari a 68,7 milioni, in calo del 9,6% rispetto all’analogo periodo del 2013. La contrazione si attesta a -4,8% scorporando dal confronto l’impatto delle testate periodiche cedute. Il calo è dovuto alle minori vendite in edicola delle testate, come già rilevato sul semestre. I ricavi editoriali diversi ammontano nel secondo trimestre 2014 a 5,7 milioni e si presentano in lieve contrazione rispetto allo stesso periodo del 2013, principalmente per effetto di un diversa tempistica delle opere collaterali di La Gazzetta dello Sport. L’EBITDA del secondo trimestre si attesta a 15,2 milioni, in crescita di 9 milioni rispetto al corrispondente periodo del 2013. L’EBITDA prima degli oneri e proventi non ricorrenti registrati nel secondo trimestre, e scorporando l’impatto della cessione o sospensione di alcune testate periodiche, risulterebbe pari a 15,4 milioni, contro i 7,7 milioni del secondo trimestre 2013, registrando una crescita di 7,7 milioni ascrivibile alle iniziative speciali lanciate nel trimestre, all’effetto dei campionati mondiali di calcio sui risultati della Gazzetta dello Sport e alle azioni di contenimento dei costi operativi.

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MEDIA SPAGNA

Profilo del Settore

Unidad Editorial é uno degli attori principali del settore editoriale nel mercato iberico dove opera con numerosi media e marchi. E’ presente infatti nella stampa quotidiana e periodica, nell’editoria libraria, nelle comunicazioni via radio, nella organizzazione di eventi e conferenze (anche in Portogallo) e nella distribuzione con prodotti del proprio portafoglio e con numerosi altri prodotti nazionali ed internazionali attraverso la propria societá di distribuzione. E’ inoltre titolare per il tramite della societá Veo TV, di un multiplex per la trasmissione televisiva digitale nazionale. Per quanto riguarda il portafoglio prodotti, il gruppo edita El Mundo, secondo quotidiano nazionale per diffusione, é leader nell’informazione sportiva attraverso il quotidiano Marca, ed é leader nell’informazione economica con il quotidiano Expansión. E’ presente con le proprie testate nel web attraverso le relative pagine, elmundo.es, marca.com e expansión.com. Sul mercato dei periodici è presente con il femminile Telva e numerose riviste specializzate (Marca Motor, Actualidad Económica, Golf Digest, Historia, Siete Leguas). Nell’editoria libraria opera con le case editrici La Esfera de los Libros e A Esfera dos Livros (Portogallo). Nella radio è presente con il marchio Radio Marca, prima radio sportiva nazionale. Nella TV digitale emette due canali Televisivi: Canal13 e Discovery Max. Si segnala che in data 27 novembre 2012 il Tribunal Supremo (ossia il giudice civile di ultima istanza in Spagna) ha emanato una sentenza avente ad oggetto l’annullamento della precedente assegnazione di un multiplex a copertura nazionale a talune società licenziatarie, tra cui la stessa VEO Television S.A.. In data 22 marzo 2013 il Consiglio dei Ministri Spagnolo ha adottato un provvedimento in esecuzione di suddetta sentenza e la segreteria di Stato delle Telecomunicazioni, dipendente dal Ministero dell’Industria, ha indicato il 6 di maggio 2014 come data massima entro la quale cessare le trasmissioni. In conseguenza di questa comunicazione VEO Television S.A. ha cessato la trasmissione di due dei quattro canali che le erano stati precedentemente assegnati a completamento del multiplex. Il 31 marzo 2014 Veo Television S.A. ha presentato ricorso al Tribunale Costituzionale sollecitando la sospensione cautelare dell’esecuzione della sentenza. In aggiunta il Gruppo Unidad Editorial sta valutando ogni altro rimedio previsto dalla legge per tutelare i propri interessi.

I principali dati economici consolidati

(in milioni di euro)2° trimestre 2014 2° trimestre 2013 Variazione % Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %

Ricavi editoriali 41,2 45,3 (9,1) 81,0 93,8 (13,6)

Ricavi pubblicitari 44,3 46,1 (3,9) 75,2 78,5 (4,2)

Ricavi editoriali diversi 11,4 14,8 (23,0) 20,4 22,2 (8,1)

Totale ricavi vendite e prestazioni (1) 96,9 106,2 (8,8) 176,6 194,5 (9,2)

EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI 11,1 9,7 14,4 4,1 (0,6) >(100)

EBITDA 4,0 9,7 (58,8) (16,6) (2,4) >100

(1) di cui prodotti collaterali: 0,4 4,4 1,3 8,8 1) I ricavi collaterali al 30 giugno 2014 pari a 1,3 milioni sono attribuibili per 1 milione ai ricavi editoriali e 0,3 milioni a ricavi diversi (al 30 giugno 2013 erano pari a 8,8 milioni, di cui 8,8 milioni relativi ai ricavi editoriali). I ricavi collaterali del secondo trimestre 2014 pari a 0,4 milioni sono attribuibili per 0,3 milioni a ricavi editoriali e 0,1 milioni a ricavi diversi (nel secondo semestre 2013 erano pari a 4,4 milioni relativi a ricavi editoriali).

Andamento del Mercato

A giugno 2014, il mercato della raccolta pubblicitaria lorda segna un incremento pari al 1,8% rispetto allo stesso periodo del 2013 (Fonte i2p, Arce Media). Il mercato dei quotidiani evidenzia una flessione del 5,5%, le

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riviste segnano un andamento negativo pari al 3,6%; i supplementi calano del 9,2%, mentre internet segna un andamento positivo pari al 3,8% rispetto allo stesso periodo del 2013. A giugno 2014 l’andamento delle vendite sul mercato dei quotidiani é risultato in flessione rispetto allo stesso periodo del 2013. I dati sulle diffusioni progressivi a giugno (Fonte OJD) concernenti il mercato spagnolo dei quotidiani di informazione generale (quelli con diffusione maggiore di 80 mila copie), presentano una contrazione complessiva del 9,3%. Il calo delle diffusioni dei quotidiani economici nello stesso periodo è pari all’ 8,9%. Lo stesso fenomeno si registra sul segmento dei quotidiani sportivi, con un calo del 5,4%.


Il primo semestre 2014 chiude con ricavi consolidati pari a 176,6 milioni, evidenziando un decremento di 17,9 milioni (-9,2% ) rispetto allo stesso periodo del 2013. I ricavi digitali dell’area nel primo semestre 2014 sono pari al 14,5% dei ricavi complessivi, con una crescita del 14,3% rispetto al pari periodo del 2013. I ricavi pubblicitari sono pari a 75,2 milioni (-4,2%rispetto al pari periodo 2013); la flessione é dovuta al calo della raccolta pubblicitaria nei diversi mezzi di comunicazione (per effetto della sensibile riduzione degli investimenti pubblicitari nel mercato). La raccolta pubblicitaria complessiva sui mezzi on-line ha raggiunto il 25,4% circa del totale dei ricavi pubblicitari netti. I ricavi editoriali raggiungono 81 milioni in decremento di 12,8 milioni per una generale flessione delle diffusioni, di minori ricavi nei prodotti collaterali (-7,8 milioni) solo parzialmente compensati dall’area digitale. I ricavi editoriali diversi pari a 20,4 milioni presentano un decremento rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente di 1,8 milioni dovuto principalmente ai ricavi dell’area TV. I ricavi pubblicitari lordi chiudono, a perimetro omogeneo, con un decremento dell’1,9% rispetto allo stesso periodo del 2013 (-6,1% a perimetro omogeneo considerando la televisione). La raccolta pubblicitaria lorda del comparto quotidiani evidenzia complessivamente un decremento del 4,7% per effetto dei minori investimenti pubblicitari realizzati nel periodo. El Mundo, con una diffusione media giornaliera, incluse le copie digitali, di circa 184 mila copie (-13,4% rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio) conferma la posizione di secondo quotidiano nazionale. La flessione delle copie tradizionali (-17,4%) é parzialmente compensata dalla crescita delle copie digitali (+12,7%). Le diffusioni del quotidiano sportivo Marca (diffusione media giornaliera di circa 185 mila copie comprese le copie digitali), leader nel settore sportivo, evidenziano una flessione del 2,8%rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio con copie tradizionali in flessione del 3,7% compensate solo in parte dalle buone performance di vendita della versione digitale (+20,4%). Il quotidiano Expansión (diffusione media giornaliera di circa 42 mila copie comprese le copie digitali) é in incremento dell’1,4% rispetto allo stesso periodo del 2013 (-6,0% escludendo le copie digitali). Le vendite dei prodotti collaterali evidenziano un decremento di 7,5 milioni rispetto il periodo precedente. Nell’ambito dell’attività on-line i browser unici medi mensili (fonte Omniture) di elmundo.es hanno raggiunto la media di 32,2 milioni (+1,9% rispetto ai dati dello stesso periodo del 2013) ed i browser unici medi settimanali sono stati pari a 2,2 milioni ( in linea rispetto all’anno precedente). A fine giugno 2014 marca.com raggiunge 37,7 milioni di browser unici medi mensili (+5,2% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente) ed i browser unici medi settimanali sono stati pari a 4 milioni (+10,8% rispetto all’anno precedente). I browser unici medi mensili di expansión.com hanno raggiunto nel periodo la media di 6,1 milioni di utenti unici, con una crescita del 15,3% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno ed i browser unici medi settimanali sono stati pari a 0,4 milioni (+13,1%rispetto all’anno precedente). Con ORBYT Unidad Editorial conferma il proprio ruolo di leader nell’offerta on- line raggiungendo a giugno la quota di circa 134 mila abbonati. Oltre alle principali testate del Gruppo sono state incluse altre testate di editori terzi, con l’obiettivo di fare della piattaforma una vera e propria edicola digitale.

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Sempre nello stesso periodo sono state scaricate oltre 130 mila applicazioni per iPhone e nel periodo trascorso dal lancio effettuato nel giugno 2010 e fino a giugno 2014, sono state scaricate oltre 265 mila applicazioni per iPad. Si segnala che per quanto riguarda le attività televisive del Gruppo Unidad Editorial, svolte per il tramite della società VEO Television S.A, i provvedimenti normativi descritti nel profilo del settore hanno comportato il blocco delle trasmissioni di due dei quattro canali. Unidad Editorial chiude il primo semestre 2014 con un EBITDA negativo per 16,6 milioni, che si confronta con un risultato dello stesso periodo 2013 negativo per 2,4 milioni, segnando così un decremento di 14,2 milioni. L’EBITDA ante oneri e proventi non ricorrenti risulterebbe positivo per 4,1 milioni e si confronterebbe con un EBITDA omogeneo negativo per 0,6 milioni relativo allo stesso periodo 2013 evidenziando un miglioramento di 4,7 milioni: la contrazione degli investimenti pubblicitari e delle diffusioni è stata piú che compensata dalle continue azioni di contenimento costi e recupero di efficienza. In particolare gli oneri non ricorrenti del primo semestre 2014 comprendono anche i costi dell’avvicendamento del direttore editoriale Pedro J. Ramírez, fondatore della testata El Mundo, che ha lasciato la guida della testata a partire dal 31 gennaio 2014. La direzione di El Mundo è stata affidata a Casimiro García-Abadillo, vice-direttore del quotidiano, con l’obiettivo di rilanciarne le diffusioni cartacee e di rafforzarne ulteriormente la leadership digitale. I ricavi nel secondo trimestre dell’anno sono stati pari a 96,9 milioni in flessione di 9,3 milioni. I ricavi editoriali presentano una diminuzione di 4,1 milioni (-9,1%) dovuta principalmente alla contrazione delle diffusioni e dei collaterali. La raccolta pubblicitaria mostra un decremento di 1,8 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente a causa di minori investimenti pubblicitari nei diversi mezzi di comunicazione, nonché per i minori ricavi delle attività televisive condizionati anche dall’evolvere del relativo modello di business. In decremento i ricavi diversi (-3,4 milioni) principalmente per la chiusura di due canali televisivi. L’EBITDA, ante oneri e proventi non ricorrenti, del secondo trimestre 2014 si attesta a 11,1 milioni, con un incremento rispetto al pari periodo dell’anno precedente di 1,4 milioni. Gli andamenti sfavorevoli delle diffusioni e degli investimenti pubblicitari sono stati più che compensati dalle continue azioni di contenimento costi e recupero di efficienza.

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LIBRI

Profilo del settore

L’area Libri comprende le attività del Gruppo RCS nel campo dell’editoria libraria. E’ presente in Italia con i marchi Rizzoli, BUR, Bompiani, Fabbri, Lizard, e con le case editrici Marsilio (anche con il marchio Sonzogno) e Adelphi. Inoltre detiene una partecipazione in Edigita (operante nel mercato della distribuzione digitale) e in Mach2 (operante nel mercato della grande distribuzione). E’ presente negli Stati Uniti con Rizzoli International Publication e con i marchi Rizzoli, Universe e HLLA. Sempre in Italia opera nell’editoria scolastica, giuridica, universitaria e professionale (Fabbri, Etas, La Nuova Italia, Sansoni, Tramontana, Oxford University Press, Hachette, Edinumen, Calderini, Edagricole, Edizioni del Quadrifoglio, Markes). Si segnala che in data 1° agosto 2013 è stata perfezionata la cessione della Divisione Collezionabili (marchio Fabbri) e che in data 11 dicembre si è conclusa la cessione della partecipazione di Editions d’Art Albert Skira con effetto retroattivo dal mese di ottobre. Nel mese di marzo 2014 è stata perfezionata la cessione del ramo d’azienda specializzata nell’editoria professionale (marchio La Tribuna). In data 30 aprile 2014 è stata ceduta la partecipazione a controllo congiunto in R.L. Libri S.r.l., al Gruppo Editoriale Mauri Spagnol S.p.A., già detentore del 50% della società.

I principali dati economici

(in milioni di euro)2° trimestre 2014

(1)2° trimestre 2013 Variazione %

Progressivo al 30/06/2014 (1)

Progressivo al 30/06/2013 Variazione %

Varia Italia 25,2 30,3 (16,8) 44,6 52,9 (15,7)

Education 15,8 16,8 (6,0) 18,6 20,5 (9,3)

Rizzoli Int. Publications 4,8 5,4 (11,1) 8,9 9,4 (5,3)

Altri ricavi (0,1) 2,9 (103,4) 0,0 7,6 (100,0)

Totale ricavi vendite e prestazioni 45,7 55,4 (17,5) 72,1 90,4 (20,2)

EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI (1,7) (1,5) (13,3) (9,9) (12,9) 23,2

EBITDA (2,3) (3,3) 30,3 (11,0) (18,6) 40,9 (1) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni e un miglioramento dell’EBITDA pari a 7,3 milioni al 30 giungo 2014, nonché minori ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni nel secondo trimestre 2014.

I ricavi del primo semestre 2014 sono complessivamente pari a 72,1 milioni, in riduzione di 18,3 milioni (-20,2%) rispetto allo stesso periodo del 2013. Se si escludono dal confronto le attività cedute nel corso del 2013 ovvero la partecipazione in Editions d’Art Albert Skira e il ramo di attività Collezionabili, e nel primo trimestre 2014 le attività della casa editrice La Tribuna, la flessione dei ricavi si riduce a 2 milioni. Questa variazione è dovuta per 0,8 milioni principalmente al protrarsi dei tempi nel processo di adozione dei testi per effetto delle numerose novità editoriali del mercato di riferimento di Education, per 0,4 milioni all’effetto penalizzante del cambio Dollaro Euro sui ricavi Rizzoli International Pubblications, per 1,4 milioni ad una performance inferiore degli editori Terzi distribuiti, parzialmente compensata dal buon andamento dei ricavi digitali (+0,6 milioni) e dei prodotti a nostro marchio (+ 0,2 milioni). L’EBITDA del periodo risulta negativo per 11 milioni, in miglioramento di 7,6 milioni rispetto allo stesso periodo 2013. Escludendo dal confronto gli oneri non ricorrenti (1,1 milioni al 30 giugno 2014 e 5,7 milioni al 30 giugno 2013) si evidenzierebbe un miglioramento di 3 milioni sostanzialmente riconducibile agli effetti originati dalla cessione della partecipazione in Editions d’Art Albert Skira e del ramo di attività Collezionabili, e nel primo trimestre 2014 delle attività della casa editrice La Tribuna. A perimetro omogeneo, ante oneri non ricorrenti ed escludendo costi correlati alle attività cedute, si evidenzia un EBITDA sostanzialmente stabile rispetto al primo semestre 2013, nonostante la flessione dei ricavi, per effetto delle continue azioni di contenimento costi e ottimizzazione dei processi. Per quanto concerne il secondo trimestre 2014, i ricavi complessivi ammontano a 45,7 milioni, in calo rispetto al pari periodo dell’esercizio precedente (-9,7 milioni). Se si escludono dal confronto le attività della

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Collezionabili cedute ad agosto 2013, della partecipata Editions d’Art Albert Skira ceduta a partire dal mese di ottobre 2013 e del marchio La Tribuna, la flessione dei ricavi si riduce a 1,7 milioni, principalmente dovuta all’effetto cambio Dollaro Euro su Rizzoli International Pubblications (-0,7 milioni), al protrarsi dei tempi di adozione rilevati nel mercato di riferimento di Education (-0,6 milioni) e ad una performance inferiore degli editori Terzi distribuiti. L’EBITDA del secondo trimestre risulta negativo per 2,3 milioni, in miglioramento di 1 milione rispetto al pari periodo del 2013 per effetto essenzialmente del cambiamento di perimetro. Se si escludono dal confronto gli oneri non ricorrenti e le attività cedute di Collezionabili, Editions d’Art Albert Skira e della casa editrice La Tribuna, l’EBITDA del secondo trimestre risulterebbe negativo per 1 milione in flessione di 0,5 milioni rispetto al pari periodo 2013; l’andamento positivo delle case editrici, in controtendenza rispetto al mercato, viene più che compensato dai costi sostenuti per le novità editoriali della Divisione Education, conseguenti all’intervenuto sblocco adozionale e al riaprirsi della competizione nell’area scolastica.

Varia Italia


Secondo l’istituto GFK, il mercato librario italiano dal 1° gennaio al 30 giugno 2014 registra una contrazione verso lo stesso periodo 2013 pari al 3,4% a valore e al 6,3% a volume. Con riferimento ai canali di vendita, la Grande Distribuzione Organizzata perde il 15,6%, attestandosi al 14,9% di quota di mercato e le librerie (comprensive di catene di librerie e di librerie indipendenti) perdono il 3,2%, evidenziando una quota di mercato del 70,5%. Il canale e-commerce (esclusi gli e-book) è l’unico a crescere registrando un importante incremento (+12%), arrivando a pesare ormai quasi come il canale Grande Distribuzione Organizzata con una quota del 14,6%. Riferendosi ai diversi generi di mercato, cresce il segmento Bambini Ragazzi (+2,4%). La Fiction presenta una marcata flessione (-9,2%) con un calo più accentuato nella Fiction Straniera (-11,6%) rispetto alla Fiction Italiana (-4,1%). La Non-Fiction è stabile, con una crescita della Saggistica (+0,7%) e una contrazione della Varia (-1,8%). Per quanto riguarda l’e-book, il primo semestre 2014 presenta una quota stimata del 3,7% sul mercato complessivo del libro (Fonte Interna), in crescita rispetto al primo semestre 2013. In tale contesto, RCS Libri rafforza la propria posizione di secondo gruppo del mercato a valore e a volume, con una quota dell’11,5% a valore e del 10,5% in copie. Tra i tre grandi gruppi editoriali, il Gruppo RCS è l’unico a veder aumentare il proprio peso sul mercato a valore, con una crescita del 9% rispetto al primo semestre dello scorso anno in controtendenza verso i due principali concorrenti, entrambi in flessione.


La flessione dei ricavi di Varia Italia (-15,7%) è imputabile nella quasi totalità all’effetto conseguente alla cessione di Edition d’Art Albert Skira. A perimetro omogeneo infatti i ricavi di Varia risultano essere sostanzialmente in linea (-0,9%) evidenziando la buona tenuta delle vendite rispetto all’andamento del mercato di riferimento, in particolare per il successo riscosso dalle novità. I ricavi digitali sono in crescita (+59%).

La casa editrice Rizzoli conferma e rafforza ulteriormente la propria seconda posizione (con +17,3%, una delle maggiori crescite a valore di tutto il mercato), per effetto dei risultati particolarmente positivi nella saggistica e nella narrativa, Bompiani evidenzia ancora una ragguardevole crescita (+9,7%) mantenendosi anche nel primo semestre 2014 tra i primi dieci editori del mercato. La casa editrice Fabbri Editori vede compiuta la propria rinascita iniziata nel 2012, con una crescita del 62,7% a valore e del 76,3% in copie.

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Nel primo semestre 2014, Rizzoli conquista la parte alta delle classifiche in relazione al lancio di titoli di particolare successo come Ammazziamo il gattopardo di Alan Friedman e il nuovo romanzo di Andrea Vitali Premiata ditta Sorelle Ficcadenti, il titolo di Beppe Severgnini La vita è un viaggio, il saggio di Giampaolo Pansa Bella ciao. Controstoria della Resistenza, il nuovo romanzo di Donna Tartt Il Cardellino (premio Pulitzer 2014), il titolo di Gianrico e Francesco Carofiglio La casa nel bosco e il ritorno di Vittorino Andreoli con L' educazione (im)possibile. Orientarsi in una società senza padri. Inoltre Rizzoli vede confermata la forza dei propri proseguimenti 2013, in particolare per effetto dei titoli di Benedetta Parodi e di Carlo Cracco, dei romanzi di Silvia Avallone, di Gianrico Carofiglio e di Anna Marchesini, di Alberto Angela con Viaggio nella Cappella Sistina e al titolo più recente di Papa Francesco, La mia porta è sempre aperta. Da segnalare inoltre il romanzo di John Green, Colpa delle stelle. Per Bompiani, tra i lanci 2014 si segnalano in particolare la novità di Paulo Coelho, Adulterio, il nuovo romanzo di Susanna Tamaro Illmitz e il saggio Ladri. Gli evasori e i politici che li proteggono di Stefano Livadiotti, come anche l’autobiografia di Alex Ferguson e il pamphlet Segreti e no di Claudio Magris. A questi si aggiungono i proseguimenti dell’esordiente di maggior successo nel 2013 (Joël Dicker con La verità sul caso Harry Quebert), della nuova opera di Umberto Eco con Storia delle terre e dei luoghi leggendari, del nuovo titolo di Vittorio Sgarbi Il tesoro d'Italia. La lunga avventura dell'arte, del saggio di Nuccio Ordine L'utilità dell'inutile. Manifesto e del ritorno di Jonas Jonasson con L' analfabeta che sapeva contare. La casa editrice Fabbri Editori conferma il successo della serie Mia and me per il pubblico più giovane. Resta confermato ancora una volta il buon riscontro di mercato ottenuto dalla collana di quality paperback multimarchio Vintage. Per quanto concerne l’e-book, i ricavi del primo semestre del 2014 sono cresciuti di oltre il 50% rispetto al primo semestre 2013. Il venduto a valore degli e-book è in crescita rispetto al primo semestre, passando da 4,7% a 5,2% del totale (carta e e-book) del Gruppo realizzato nei due semestri a confronto. (Fonte: Analisi interna su dati sell-out libri di GFK). Nel primo semestre, RCS Libri ha confermato la propria leadership nella qualità dei propri e-book, ottenendo per il secondo anno consecutivo il premio QED (Quality, Excellence and Design), e nella sperimentazione di progetti innovativi, come la prima collezione italiana di grandi fiabe in e-book a narrazione immersiva con tecnologie avanzate (ePub3) su tablet e smartphone iOS e Android. Nel mese di Giugno si è concluso il progetto BigJump, il primo concorso letterario online che ha coinvolto contemporaneamente lettori, autori, una grande case editrice (Rizzoli) e Amazon. Durante l’evento conclusivo, tenuto in Sala Indro Montanelli, è stata proclamata la vincitrice assoluta, Stefania Balotelli con Dimmi se ne vale la pena, che è stato pubblicato anche in formato cartaceo.

Education


In mancanza di dati ufficiali del mercato di riferimento relativi al primo semestre 2014, non si evidenziano al momento segnali significativi di variazione del trend (in decremento) registrato nel 2013. Nel mese di novembre 2013 il Governo, con il provvedimento cosiddetto “l’istruzione riparte”, in un quadro che tocca molteplici aspetti del sistema educativo del Paese ha definito nuove regole relative alle risorse didattiche e quindi anche ai libri di testo. Questi provvedimenti, unitamente al tema dello sblocco delle adozioni, hanno avuto come effetto un significativo rilancio dell’offerta editoriale senza per questo tuttavia lasciare spazio ad ipotesi di crescita del mercato di riferimento e con possibili riduzioni del valore del mercato, seppur contenute.

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Andamento della gestione L’andamento dei ricavi del settore Education è caratterizzato da una elevata stagionalità. Le vendite si concentrano infatti per i due terzi nel terzo trimestre dell’anno. I ricavi del primo semestre 2014 sono complessivamente pari a 18,6 milioni, in calo (-1,9 milioni) rispetto al primo semestre 2013 per effetto dello slittamento nella tempistica di adozione dei testi scolastici come conseguenza delle numerose novità editoriali prodotte a seguito dello sblocco del regime adozionale e sarà interamente recuperato nella seconda parte dell’anno. I ricavi dell’editoria professionale, pari a 0,3 milioni, registrano un decremento pari a 1,1 milioni per effetto della cessione delle attività della casa editrice La Tribuna avvenuta il 28 febbraio 2014.

Rizzoli International Publications


Il segmento di mercato Usa in cui opera Rizzoli International Publications (Adult non fiction con prezzo di copertina superiore a 50 dollari) a fine maggio 2014 presentava a volume nelle librerie (esclusi e-book, fonte Nielsen Bookscan) un calo dell’1 %.


In presenza di tale sostanziale stabilità nell’andamento del mercato statunitense i ricavi netti complessivi del secondo trimestre 2014 espressi in dollari hanno eguagliato quelli dello stesso periodo nel 2013. Ad una crescita nelle novità (con titoli top One’s Man Folly, Hinckley Yacths e Linens) ha corrisposto un lieve calo nel catalogo pur sostenuto fra l’altro dalle ristampe della co-edizione d’origine Rizzoli Italia Codex Seraphinianus. I ricavi espressi in euro presentano una flessione principalmente dovuta al calo del tasso di cambio medio del dollaro. Da registrare a fine aprile 2014 la chiusura definitiva della Libreria Rizzoli NY sulla 57a strada per disdetta del contratto. La società di conseguenza è fortemente impegnata nella ricerca sempre in Manhattan di una nuova sede per la Libreria, ipotizzandone la riapertura entro il primo trimestre del 2015.

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PUBBLICITA’ ED EVENTI

Profilo del Settore

Del settore fanno parte la divisione Pubblicità, concessionaria di pubblicità del Gruppo RCS, RCS Sport, RCS Live, la società Blei, in liquidazione (concessionaria su mezzi esteri) e la partecipazione nel gruppo IGPDecaux (leader nella pubblicità esterna, consolidata secondo il metodo del patrimonio netto in quanto sottoposta a controllo congiunto con altri soci).

Per quanto riguarda la divisione Pubblicità ricordiamo che non figurano nel perimetro i ricavi della raccolta di Media Spagna e del Sistema Infanzia di ”Funzioni di Corporate e Altre Attività”, in cui operano direttamente gli editori tramite concessionarie esterne nonché la raccolta pubblicitaria locale presso i clienti delle regioni Toscana, Emilia-Romagna, e del Trentino Alto Adige e la raccolta pubblicitaria locale del Corriere Brescia e del Corriere Bergamo.

E’ compresa nelle attività della divisione la raccolta pubblicitaria sui siti Kelkoo e Linkiesta.it e la raccolta pubblicitaria nazionale su stampa dei quotidiani del gruppo Monrif –QN, Il Giorno, Il Resto del Carlino e La Nazione - (“Poligrafici Editoriale”)

Il Gruppo RCS, a inizio d’anno, ha sottoscritto contratti per la raccolta pubblicitaria nazionale su stampa e web relativamente ad alcune testate diffuse nel sud Italia. Gli editori interessati sono i seguenti: Società Editrice Sud SES che edita la testata Gazzetta del Sud, Gazzetta Avvisi (inserto del venerdì anche on line), Noi Magazine (inserto scuola del giovedì) e Gazzetta del Sud.it; Domenico Sanfilippo Editore che edita le testate La Sicilia e La Sicilia.it; Editrice del Sud Edisud che edita le testate Gazzetta del Mezzogiorno e Gazzetta del Mezzogiorno.it; Giornale di Sicilia Editoriale Poligrafica che edita le testate Giornale di Sicilia e Giornale di Sicilia.it.

Il Gruppo RCS dal 1 febbraio di quest’anno ha sottoscritto un contratto per la raccolta pubblicitaria nazionale su stampa e web con l’Editrice La Stampa S.p.A. relativamente alle testata La Stampa e i suoi supplementi e La Stampa.it.

RCS Sport, organizza e gestisce eventi sportivi di primissimo livello, in diverse discipline, mettendo a disposizione un’offerta completa e personalizzabile di servizi nonché attività di advisory. Oggi RCS Sport si definisce una Sport e Media Company, uno dei player più importanti nel panorama italiano ed internazionale.

L’agenzia eventi RCS Live si distingue per un approccio diretto, multimediale ed efficiente nell’ideazione, progettazione e realizzazione di eventi B2C, B2B e Corporate.


(in milioni di euro) 2° trimestre 2014 2° trimestre 2013 Variazione % Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %

Pubblicità ed eventi (1) 87,3 79,6 9,7 149,9 147,1 1,9

- di cui ricavi tramite editori RCS 72,5 75,4 126,3 138,1

- ci cui ricavi tramite editori terzi 13,9 1,2 21,9 2,3

Eventi Sportivi (2) 32,8 28,2 16,3 44,1 34,8 26,7

Totale ricavi vendite e prestazioni (3) 120,1 107,8 11,4 194,0 181,9 6,7

EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI 5,8 3,3 75,8 1,2 (2,3) >(100)

EBITDA 5,6 2,8 100,0 0,8 (7,6) >(100)

(1) Al 30 giugno 2014 comprendono ricavi pubblicitari per 148,2 milioni (146,4 milioni al 30 giugno 2013) e ricavi editoriali diversi per 1,7 milioni (0,7 milioni al 30 giugno 2013). (2) Al 30 giugno 2014 comprendono ricavi pubblicitari per 16,5 milioni (14,4 milioni al 30 Giugno 2013) e ricavi editoriali diversi per 27,6 milioni (20,4 milioni al 30 Giugno 2013). (3) I ricavi pubblicitari del Gruppo, complessivamente pari a 250,8 milioni al 30 giugno 2014, comprendono anche i ricavi realizzati direttamente gli editori pari a 102,6 milioni (di cui 74,6 milioni si riferiscono a Media Spagna, 16,5 milioni a Eventi Sportivi, 5,2 milioni a Media Italia, 6,8 milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività e 0,5 milioni a elisioni verso società del Gruppo. I ricavi pubblicitari del Gruppo, complessivamente pari a 251.3 milioni al 30 giugno 2013, comprendono anche i ricavi realizzati direttamente dagli editori pari a 110,9 milioni (di cui 77,9 milioni si riferiscono a Media Spagna, 6 milioni a Blei, 6,6 milioni a Media Italia, 14,4 milioni a Eventi Sportivi e 6,8 milioni a Funzioni di Corporate e Altre Attività, 0,8 milioni a elisioni verso società del Gruppo).

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Il mercato pubblicitario (fonte Nielsen) ha chiuso i primi 5 mesi dell’anno con un calo del 3,9% rispetto al pari periodo dell’anno precedente per la contrazione della raccolta su tutti i mezzi pubblicitari compresa, dopo quattro mesi in attivo, la TV (-0,7 %). Il mezzo on-line registra una flessione del 2,1%, in ripresa comunque rispetto ai primissimi mesi dell’anno mentre in leggero calo rispetto al mese scorso il trend dei quotidiani e dei periodici che chiudono i primi cinque mesi in calo rispettivamente del 12,8% e dell’11,1%


I ricavi complessivi del settore nel primo semestre dell’anno sono pari a 194 milioni, in crescita rispetto a quelli dell’anno precedente (+12,1 milioni, +6,7%). La variazione è principalmente dovuta all’incremento dei ricavi di Eventi Sportivi (+9,3 milioni) ed in parte di Pubblicità ed Eventi (2,8 milioni). Eventi Sportivi evidenzia nel semestre ricavi pari a 44,1 milioni, in aumento di 9,3 milioni rispetto al corrispondente periodo del 2103. La crescita è riconducibile per 5,5 milioni ai ricavi della prima edizione del Dubai Tour, nuovo evento ciclistico professionistico in quattro tappe tenutosi tra il 5 e l’8 febbraio 2014, per 3,5 milioni ai maggiori ricavi realizzati dal Giro d’Italia per effetto della partenza dall’Irlanda. Si evidenziano inoltre maggiori ricavi pubblicitari e di vendita di diritti TV. Tali iniziative hanno avuto un notevole successo mediatico con importanti ritorni internazionali di immagine per RCS Sport e per il Gruppo RCS. Nel semestre, inoltre, RCS Sport ha contribuito all’organizzazione della Final Four dell’Eurolega di basket, svoltasi a Milano dal 23 al 25 maggio realizzando ricavi per oltre 0,7 milioni. Analizzando i ricavi per natura, si rileva che, i ricavi pubblicitari crescono di 2,1 milioni per effetto di un evento in più rispetto al pari semestre 2013, il Dubai Tour e per la maggior raccolta legata al Giro d’Italia mentre le sponsorizzazioni relative al mondo del calcio hanno sofferto il calo, per altro previsto, dell’ultima stagione contrattuale con FC Internazionale, solo parzialmente compensato dalla sponsorizzazione della Nazionale di Calcio Italiana e dal nuovo contratto siglato con la Lega Calcio di Serie B. I ricavi diversi crescono di 7,2 milioni essenzialmente per effetto del già citato Dubai Tour, per la crescita dei ricavi da vendita diritti TV del Giro e per le commissioni relative all’organizzazione della Final Four di Eurolega. I ricavi di Pubblicità ed Eventi, pari a 149,9 milioni, presentano un incremento di 2,8 milioni (+1,9%) sostanzialmente riconducibile alla raccolta degli editori terzi (+ 19,6 milioni), che compensa sia il calo di raccolta sulle nostre testate (-11,8 milioni) sia il completato disimpegno dalle attività di Blei (con un decremento di 6,2 milioni rispetto al pari periodo dell’anno precedente quando la società era ancora attiva). I ricavi pubblicitari netti progressivi al 30 giugno 2014 della divisione Pubblicità realizzati tramite editori RCS, evidenziano una flessione di 11,8 milioni (-8,5%) rispetto al primo semestre 2013. Tale variazione è riconducibile principalmente all’effetto della chiusura e sospensione di alcune testate periodiche e in parte ad un calo della raccolta pubblicitaria sui nostri quotidiani. La raccolta pubblicitaria realizzata con editori terzi evidenzia un incremento pari a 19,6 milioni, riconducibile alla recente stipula del contratto per la raccolta pubblicitaria su alcune testate terze (le sopra menzionate testate del gruppo Monrif, le testate degli Editori del Sud e La Stampa) e solo in parte compensato da fenomeni minori. In particolare la raccolta pubblicitaria della divisione Pubblicità sul mezzo Quotidiani aumenta del 18,3% rispetto al primo semestre 2013 per effetto dell’entrata nel perimetro delle nuove testate di terzi; viceversa, a perimetro omogeneo, si avrebbe un calo del 3,7%. I ricavi pubblicitari del mezzo Periodici si riducono del 24,3% per effetto sia di una flessione di tutte le testate, ad eccezione di Dove e della nuova testata Living, sia perchè nel secondo semestre dell’anno 2013 alcune testate sono state cedute o hanno sospeso le pubblicazioni.

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Il mezzo on-line mostra ricavi pubblicitari in crescita del 4,8%. Al netto della raccolta effettuata sui nuovi siti degli editori terzi si evidenzierebbe però una riduzione del 4,4%, più alta rispetto all’andamento registrato dal mercato di riferimento. I ricavi diversi, pari a 1,7 milioni, si incrementano di 1 milione (principalmente per il contributo del nuovo settore RCS Live).

L’EBITDA dell’area è positivo per 0,8 milioni in crescita rispetto all’anno precedente di 8,4 milioni. Pubblicità ed Eventi registra un EBITDA negativo per 6 milioni in miglioramento di 7,1 milioni rispetto all’anno precedente. Escludendo dal confronto gli oneri non ricorrenti, la variazione dell’EBITDA evidenzierebbe un incremento pari a 3,5 milioni rispetto al primo semestre 2013, riconducibile essenzialmente alle azioni di contenimento costi messe in atto, nonchè agli effetti della chiusura delle attività di Blei per 0,5 milioni.

Nel secondo trimestre dell’esercizio i ricavi complessivi del settore sono aumentati di 12,3 milioni rispetto al secondo trimestre dell’esercizio 2013. La divisione Pubblicità è cresciuta di 7,7 milioni per effetto degli editori terzi, nonché per i benefici indotti dai mondiali di calcio sulla raccolta pubblicitaria dei nostri quotidiani (+2,1 milioni, +5,3%). Tali effetti hanno più che compensato il calo delle nostre testate periodiche (a seguito del già citato fenomeno di chiusura/sospensione di alcune testate) ed i minori ricavi derivanti dalla chiusura di Blei (2,6 milioni). I ricavi di Eventi Sportivi sono cresciuti di 4,6 milioni per effetto del Giro d’Italia e alla Final Four di Eurolega precedentemente descritti.

L’on-line ha mostrato ricavi pubblicitari in crescita rispetto al secondo trimestre 2013 (+7,4%); al netto degli editori terzi si ha una flessione del 4,4%.

L’EBITDA relativo al secondo trimestre è positivo per 5,6 milioni, in miglioramento di 2,8 milioni sull’anno precedente, attribuibili per 1,1 milioni alla divisione Pubblicità, di cui 0,5 milioni per oneri non ricorrenti, per 1,2 milioni a eventi Sportivi e per 0,3 milioni a Blei. Il miglioramento è da attribuirsi essenzialmente ad azioni di contenimento costi.

IGPDecaux (valutata ad equity)

I ricavi a giugno 2014 del gruppo IGPDecaux ammontano a 49,7 milioni contro i 57,5 milioni del primo semestre 2013, in calo del 13,6%.

Tale variazione è riconducibile alla flessione dei ricavi di AdR Advertising, società controllata da IGPDecaux, per 6,4 milioni, dovuta al mancato rinnovo del contratto per la gestione della pubblicità negli aeroporti di Fiumicino e Ciampino e la cui attività, a partire dal gennaio di quest’anno, è sostanzialmente ridotta alla gestione dei crediti e debiti. Vi è inoltre una riduzione dei ricavi di IGPDecaux per 1,4 milioni, riconducibile ad un andamento altalenante della raccolta, molto negativa nei primi due mesi dell’anno, in recupero a marzo, aprile e maggio e in ulteriore frenata in giugno. Si evidenzia inoltre che nel primo semestre dell’anno precedente IGP Decaux beneficiava di circa 0,7 milioni derivanti dalle campagne politiche, assenti nel primo semestre di quest’anno.

L’EBITDA del gruppo IGPDecaux dei primi sei mesi dell’anno in corso risulta positivo ma in calo, passando dai 3,1 milioni dell’anno precedente ai 2,8 milioni di quest’anno.

Per quanto riguarda IGPDecaux S.p.A. si ha in realtà un miglioramento di 0,3 milioni (da 2,7 milioni a 3 milioni), per effetto essenzialmente della rinegoziazione dei canoni delle concessioni e/o della revisione dei contratti in scadenza, come i contratti di concessione del comune di Bologna, rinnovati dal 1° aprile 2014.

AdR Advertising evidenzia un EBITDA di -0,1 milioni, in peggioramento di 0,4 milioni rispetto all’anno precedente e dovuto all’azzeramento dei ricavi.

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I ricavi del secondo trimestre 2014 del gruppo IGPDecaux ammontano a 30,7 milioni contro i 33,3 milioni del 2013, pari ad un calo del 7,5%. Nella variazione è compresa una flessione dei ricavi di AdR Advertising pari a 3,2 milioni e un aumento dei ricavi di IGPDecaux pari a 0,7 milioni.

L’EBITDA complessivo del secondo trimestre 2014, risulta positivo passando da 4,7 milioni a 5,6 milioni per effetto della revisione dei canoni delle principali concessioni attuata mediante la trasformazione di canoni da fissi a variabili e la rinegoziazione al ribasso dei rinnovi di contratti in scadenza. AdR Advertising evidenzia un EBITDA negativo di 0,1 milioni in peggioramento di 0,3 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

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FUNZIONI CORPORATE E ALTRE ATTIVITA’

Profilo del settore

Il settore comprende attività di servizio alle altre società del Gruppo (le cosiddette Funzioni di Corporate), nonché attività di editoria rivolte ad un target di famiglie con bambini da zero a tre anni (i cosiddetti Verticali Infanzia), comprendenti l’edizione delle testate Insieme e Io e il mio Bambino, la distribuzione controllata di cofanetti contenenti prodotti assortiti per le mamme, l’organizzazione di eventi e fiere (Bimbinfiera), l’offerta di prodotti digitali (sito quimamme.it, siti delle testate e web TV), nonché funzioni di e-commerce. I Verticali Infanzia sono leader di mercato in Italia, Spagna e Messico e sono presenti in Cina con modelli di business simili a quello italiano. Infatti, per effetto alla sua specificità, il modello di business di tali attività è replicabile in altri paesi con interessanti prospettive soprattutto in quelli con economie in crescita e ad alto tasso di natalità. Fanno inoltre parte del settore le Altre attività Digitali, comprendenti i servizi di direct marketing, gli abbonamenti e le vendite per corrispondenza gestiti dalla divisione Direct, nonché attività di sviluppo digitale attuate da RCS Digital Ventures mediante la sottoscrizione di accordi di partnership/licensing o attraverso l’acquisizione di quote di società, anche start up, purché caratterizzate da un portafoglio di prodotti digitali innovativi e considerati strategici.

Il settore comprende inoltre la partecipazione non consolidata integralmente in m-dis S.p.A., società dedicata alla distribuzione sul canale edicola dei prodotti editoriali del Gruppo e di editori terzi e la partecipazione collegata in Gruppo Finelco, emittente radiofonica di Radio Montecarlo, Radio 105, Virgin Radio Italy.

Si segnala inoltre la Fondazione Corriere della Sera, che ordina e custodisce gli archivi storici del Corriere della Sera, dei periodici e delle Case Editrici del Gruppo RCS. Ne valorizza il patrimonio archivistico e culturale attraverso un’intensa attività di dibattiti e convegni, pubblicazioni, mostre fotografiche e documentarie.

La Fondazione Candido Cannavò per lo sport, nata dopo la scomparsa del grande giornalista e scrittore, è stata costituita allo scopo di operare nel campo della solidarietà, dello sviluppo sociale e dello sport nel solco dell'opera e del messaggio di Candido Cannavò.


(in milioni di euro) 2° trimestre 2014 2° trimestre 2013 Variazione % Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %

Funzioni di Corporate 9,3 10,1 (7,9) 18,5 19,9 (7,0)

Verticali Infanzia 8,9 8,8 1,1 15,0 14,4 4,2

Altre attività digitali 2,6 1,9 36,8 4,4 4,3 2,3

Totale ricavi vendite e prestazioni 20,8 20,8 0,0 37,9 38,6 (1,8)

EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI (5,8) (4,5) (28,9) (14,4) (11,0) (30,9)

EBITDA (5,8) (5,1) (13,7) (14,4) (17,3) 16,8


Funzioni Corporate e Altre attività Digitali presentano attività prevalentemente rivolte al Gruppo RCS, al contrario Verticali Infanzia realizza ricavi direttamente sul mercato italiano ed estero. In particolare il mercato pubblicitario di riferimento riguarda la raccolta pubblicitaria sul mezzo Periodici, in flessione in Italia nei primi 5 mesi del 2014 del 11,6% rispetto allo stesso periodo 2013 (Fonte Nielsen), in un mercato pubblicitario italiano globalmente in contrazione del 3,9%, con internet in particolare in flessione del 2,1% rispetto ai primi cinque mesi del 2013 (Fonte: Nielsen). La crisi economica in atto si è riflessa anche nella costante diminuzione delle nascite (nel periodo 2008-2013: -12 % in Italia e -16% in Spagna), con una flessione importante dei primi undici mesi 2013 (-4,1% rispetto ai primi undici mesi del 2012 in Italia (Fonte Istat).

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I ricavi pari a 37,9 milioni sono in calo di 0,7 milioni rispetto al pari periodo dell’anno precedente.

Funzioni di Corporate evidenziano una contrazione di 1,4 milioni per minori riaddebiti di servizi centralizzati effettuati alle altre società/divisioni del Gruppo. Ricordiamo che i servizi riaddebitati includono le attività di information technology, amministrazione e fiscale, finanza e tesoreria, acquisti, legale e societario, amministrazione del personale, facility management e le attività connesse allo sviluppo digitale.

I ricavi dei Verticali Infanzia risultano in aumento di 0,6 milioni rispetto allo stesso periodo 2013 per effetto del consolidamento integrale delle attività cinesi. A perimetro omogeneo i ricavi sarebbero in flessione di 1,7 milioni. In tale variazione sono compresi minori ricavi editoriali (-0,4 milioni) e minori ricavi pubblicitari (-1,1 milioni), mentre i ricavi diversi si mantengono sostanzialmente stabili (-0,2 milioni). In particolare i ricavi editoriali si riducono per effetto della sospensione delle pubblicazioni del mensile Donna e Mamma attuata a partire da febbraio 2014, mentre l’andamento dei ricavi pubblicitari risente del mercato pubblicitario in contrazione rafforzato nel mercato di riferimento dalla diminuzione delle nascite. Inoltre si evidenzia l’avvio delle attività di e-commerce e l’andamento positivo segnato dalle attività di direct marketing. Tali eventi hanno consentito di mantenere sostanzialmente stabili i ricavi diversi. Nell’ambito della diversificazione territoriale, negli ultimi mesi del 2013 è iniziata l’offerta digitale dei contenuti editoriali di Verticali Infanzia anche in Francia. Attualmente le attività sono focalizzate sulla raccolta di nominativi, ma con buone prospettive di evoluzione alle altre attività peculiari del modello di business. Prosegue inoltre lo sviluppo delle attività in Cina con l’avvio della prima fiera, svoltasi con successo a Pechino nel mese di giugno. I ricavi delle altre attività digitali sono in crescita di 0,1 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente per il positivo contributo di RCS Digital Ventures (0,6 milioni) i cui i ricavi realizzati tramite il sito Made.com (un modello innovativo di e-commerce di arredamento) più che compensano la riduzione delle attività di direct marketing relative all’attività di gestione del servizio abbonamenti dei brand del gruppo (-0,6 milioni) riconducibile alla ristrutturazione avvenuta nell’area Periodici. Le attività di direct marketing e di Vendite per corrispondenza dei collaterali cartacei del Corriere risultano sostanzialmente allineate. L’EBITDA del semestre è negativo per 14,4 milioni in miglioramento di 2,9 milioni e si confronta con un risultato del primo semestre 2013 negativo per 17,3 milioni. Escludendo gli oneri e proventi non ricorrenti (6,3 milioni nel 2013) l’EBITDA evidenzierebbe una flessione di 3,4 milioni rispetto al pari dato del primo semestre 2013 prevalentemente per i costi derivanti dalla sottoscrizione del contratto di affitto dell’immobile di via San Marco e via Solferino a seguito della vendita dello stesso. I costi legati al lancio di alcune iniziative in ambito digitale, il peggior andamento delle attività della divisione Direct per i minor ricavi sono compensati dal miglioramento dei risultati di Verticali Infanzia (+0,7 milioni) per la profonda ristrutturazione organizzativa e per l’attenzione alla revisione di tutte le linee di costo, in corso dal 2013 in Italia e in Spagna. I ricavi del secondo trimestre sono sostanzialmente allineati a quelli dello stesso periodo dell’anno precedente, la flessione dei ricavi delle Funzioni Corporate per minori riaddebiti alle società del Gruppo è compensata dalla crescita dei ricavi in ambito digitale.

L’EBITDA relativo al secondo trimestre è negativo per 5,8 milioni, in flessione di 0,7 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Escludendo gli oneri non ricorrenti del 2013 pari a 0,6 milioni la flessione risulta pari a 1,3 milioni per l’impatto, sostanzialmente riconducibile alle Funzioni Corporate dei maggiori costi relativi al contratto di affitto dell’immobile di via San Marco e via Solferino. Si ricorda che l’operazione di cessione dell’immobile di via San Marco e via Solferino è correlata ad un beneficio degli oneri finanziari. A parziale compensazione si evidenziano i benefici generati dalle continue azioni di contenimento costi e recupero di efficienza.

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m-dis DISTRIBUZIONE MEDIA (valutata ad equity)

m-dis Distribuzione Media S.p.A svolge l’attività di distribuzione nel canale edicola e negli altri punti di vendita autorizzati di prodotti editoriali e non editoriali (schede telefoniche e ricariche on-line). La società detiene nel proprio portafoglio, oltre ai prodotti degli azionisti di riferimento (RCS, De Agostini, Hearst Magazines), anche numerosi editori terzi, tra i quali La Stampa, Il Sole 24-Ore, Il Fatto Quotidiano.

La società si avvale delle controllate MDM Milano Distribuzione Media, per la distribuzione nell’area di Milano ed hinterland, di to-dis S.r.l. per la distribuzione nell’area torinese, della società Pieroni Distribuzione per la distribuzione a livello nazionale di prodotti editoriali specializzati e della società collegata Liguria Press S.r.l. (ex ge-dis S.r.l.) per la distribuzione nell’area di Genova. M-dis detiene inoltre partecipazioni nella società Trento Press Service S.r.l. (30,4%) attiva per la distribuzione in Trento e provincia e in Mach2 Press S.r.l. (40%) società specializzata nella distribuzione di prodotti editoriali nel canale della Grande Distribuzione Organizzata.

I ricavi consolidati del primo semestre 2014 ammontano a 194,5 milioni (216,8 milioni nel medesimo periodo dello scorso esercizio) mentre l’EBITDA consolidato è di circa 2,2 milioni, in incremento rispetto al pari periodo dell’anno precedente di circa 0,3 milioni.

La diminuzione dei ricavi consolidati rispetto al primo semestre del 2013, pari a 22,3 milioni, è direttamente imputabile alla flessione registrata nei ricavi del comparto non editoriale (schede telefoniche e ricariche on-line) pari al 19% circa mentre il segmento editoriale presenta una flessione molto più contenuta.

Il risultato netto consolidato del periodo è pari a circa 0,9 milioni e risulta stabile rispetto al pari periodo dell’anno precedente.

Il liquidato (intendendo con tale termine le copie vendute al consumatore finale valorizzate al prezzo di copertina) del secondo trimestre 2014, confrontato con quello dall’analogo periodo dello scorso anno, segnala un incremento del 5,4% circa per effetto delle buone performance del segmento Figurine, che beneficia della collezione legata ai mondiali di calcio, e dei prodotti Collezionabili e Collaterali che controbilanciano più che pienamente la flessione registrata dai prodotti Periodici e Quotidiani. GRUPPO FINELCO (valutata ad equity) Gruppo Finelco è il gruppo radiofonico broadcaster delle tre emittenti nazionali, Radio 105, Radio Montecarlo e Virgin Radio, cui si affiancano i relativi siti internet con circa 30 web radio e 3 web tv. Le radio di Gruppo Finelco raggiungono 7.970 mila ascoltatori nel giorno medio, in particolare Radio 105 fa rilevare 4.445 mila ascoltatori nel giorno medio, Virgin Radio si attesta a quota 2.303 mila ascoltatori nel giorno medio e RadioMontecarlo registra 1.222 mila ascoltatori. Radio105 inoltre si conferma al secondo posto per ascolto nel quarto d’ora medio (fonte: Eurisko Radio Monitor). A questo si aggiunge l’audience dei siti web (105.net, virgin radio.it e radiomontecarlo.net) che, a giugno, registrano 2,7 milioni di utenti unici medi con circa 23 milioni di pagine viste ed oltre 900 mila download audio (fonte:Webtrekk). Il mercato pubblicitario nel 2014 evidenzia ancora un andamento negativo: a maggio gli investimenti pubblicitari risultano in calo del 3,9% (fonte: Nielsen Media Research), il comparto radiofonico, dopo aver evidenziato un andamento molto positivo, subisce un forte rallentamento nei mesi di aprile e maggio, il dato progressivo dei primi cinque mesi registra infatti minori ricavi pari a -0,3%. I ricavi consolidati di Gruppo Finelco a giugno 2014 risultano in crescita del 2,5% ( rispetto al pari dato del primo semestre 2013 anche per effetto del contributo delle sponsorizzazioni delle iniziative legate ai Mondiali di calcio (‘Mundial Village Radio 105’).

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L’EBITDA risulta positivo, pur se in lieve peggioramento rispetto all’EBITDA del pari periodo dello scorso esercizio per la dinamica dei costi operativi pur al netto delle azioni di saving. Il Risultato netto evidenzia un miglioramento rispetto al dato dei primi sei mesi del 2013 per effetto di minori ammortamenti ed oneri finanziari. Il secondo trimestre evidenzia per il comparto radiofonico un rallentamento del mercato pubblicitario in confronto all’andamento molto positivo registrato nei primi tre mesi (+ 6,3% il dato a marzo, fonte: Nielsen Media Research). Anche Gruppo Finelco subisce una contrazione dei ricavi pari all’1% in confronto all’analogo trimestre del 2013, in particolare il mese di aprile risente del lungo periodo di festività che ha ridotto a sole tre settimane il periodo utile per la raccolta. Per far fronte alle conseguenze di un nuovo calo dei ricavi sono state individuate ulteriori azioni di saving sui costi operativi da attuare nel secondo semestre che avranno il loro pieno effetto nel 2015.

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RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Per l’analisi delle operazioni concluse con parti correlate si rimanda a quanto descritto alla nota n. 10 delle Note Illustrative Specifiche.

FATTI DI RILIEVO DEL PRIMO SEMESTRE

In data 7 gennaio 2014 RCS MediaGroup ha annunciato che dal successivo 1° febbraio la raccolta pubblicitaria nazionale su stampa e on-line per il quotidiano La Stampa e LaStampa.it sarebbe stata gestita dalla concessionaria pubblicitaria del Gruppo RCS. In base all’accordo stipulato con Editrice La Stampa, la raccolta pubblicitaria nazionale sia per il quotidiano sia per il sito de La Stampa è stata quindi affidata ad RCS MediaGroup, mentre la raccolta della pubblicità locale è rimasta fuori dal perimetro dell’accordo commerciale in questione e sotto il diretto controllo della struttura commerciale di Publikompass.

In data 9 gennaio 2014 Poligrafici Editoriale e la concessionaria pubblicitaria del Gruppo RCS hanno

annunciato che da gennaio 2014 la raccolta pubblicitaria locale delle edizioni, anche on-line, di Bologna e Firenze del Corriere della Sera è affidata alle reti locali della concessionaria SPE Società Pubblicità Editoriale SpA..

In data 30 gennaio 2014 RCS MediaGroup ha annunciato che il direttore di El Mundo, Pedro J. Ramírez ha lasciato la guida della testata e la direzione editoriale del Gruppo Unidad Editorial mantenendo un rapporto di collaborazione con il Gruppo; Pedro J. Ramirez ha firmato domenica 2 febbraio 2014 la sua ultima edizione del giornale. La direzione di El Mundo è stata affidata a Casimiro García-Abadillo, vice-direttore del quotidiano, con l’obiettivo di rilanciarne le diffusioni cartacee e di rafforzarne ulteriormente la leadership digitale. La risoluzione di tale rapporto ha comportato per Unidad Editorial nell’esercizio 2014 costi per 12,6 milioni al lordo delle relative imposte. Tale importo si riferisce a quanto dovuto per l’estinzione della relazione contrattuale, così come previsto dagli accordi pre-esistenti sottoscritti nel 2007, nonché da un patto di non concorrenza. In aggiunta Unidad Editorial ha sostenuto ulteriori costi correlati alla suddetta estinzione del rapporto per complessivi 0,9 milioni.

In data 17 febbraio 2014 RCS MediaGroup ha comunicato di avere ricevuto nella serata del 14 febbraio

2014 le dimissioni, con decorrenza immediata, del consigliere Carlo Pesenti, amministratore non esecutivo e membro del Comitato per la remunerazione e le nomine.

In data 4 marzo 2014 il Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup, ha nominato – a seguito delle

dimissioni di Carlo Pesenti – Luca Garavoglia quale membro del Comitato per la Remunerazione e le Nomine. Il Comitato è risultato quindi composto interamente da Amministratori indipendenti nelle persone di Roland Berger (Presidente), Laura Mengoni e Luca Garavoglia. Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre nominato quale proprio Segretario l’avv. Fabrizio Ferrara, che dal 1° marzo 2014 ha assunto l’incarico di General Counsel del Gruppo RCS.

In data 6 marzo 2014, in riferimento a quanto comunicato in data 13 novembre e 23 dicembre 2013, RCS

MediaGroup ha informato di aver completato la vendita del comparto immobiliare di via San Marco e via Solferino con la cessione del Blocco 1 (edificio storico sede del Corriere della Sera in via Solferino) a un Fondo di investimento immobiliare riservato a investitori qualificati, istituito e gestito da BNP Paribas REIM SGR p.A., interamente sottoscritto da fondi gestiti da Blackstone, e di aver incassato contestualmente il corrispettivo di 18 milioni nella stessa data. Entro il 31 ottobre 2014 verranno incassati 12 milioni (garantiti da fideiussione bancaria a prima richiesta). Da parte delle Autorità Competenti, con riferimento al vincolo apposto sull’edificio storico dalla Direzione Regionale per i Beni Culturali e Paesaggistici della Lombardia – Ministero dei Beni e delle Attività Culturali, su richiesta della Soprintendenza per i Beni Architettonici e Paesaggistici di Milano, non è stato infatti esercitato il diritto di prelazione.

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In data 12 marzo 2014 RCS MediaGroup ha tenuto il suo primo Investor Day per aggiornare il mercato sui progressi del Piano per lo Sviluppo 2013-2015, sui risultati del 2013 e sulle iniziative strategiche in corso. L’evento ha visto la partecipazione del Presidente Angelo Provasoli, dell’Amministratore Delegato Pietro Scott Jovane e del top management del Gruppo. Sono stati illustrati i piani di sviluppo e crescita per le aree di business di RCS, che vedono tra le priorità l’ulteriore rafforzamento dei core business editoriali, una forte accelerazione sul digitale, maggiori sinergie infragruppo, il potenziamento del valore dei marchi editoriali e degli autori dell’area Libri e un incremento dei ricavi da eventi, soprattutto in ambito sportivo.

In data 14 marzo 2014 RCS MediaGroup ha annunciato di aver concluso il 12 marzo precedente l’acquisizione delle quote di proprietà degli altri soci locali di Editoriale del Mezzogiorno S.r.l., giungendo al 99,96% (al 100% quindi il successivo 25 marzo) del capitale sociale della società. Editoriale del Mezzogiorno è l’editrice del quotidiano Corriere del Mezzogiorno, testata locale allegata al Corriere della Sera in Campania e in Puglia. Il Corriere del Mezzogiorno è nato il 19 giugno 1997, da una società editoriale appositamente costituita a capitale ripartito tra il Gruppo RCS e imprenditori locali. Nel dicembre 2000 il Corriere del Mezzogiorno ha lanciato anche un’edizione pugliese con redazione a Bari. Dal 2008 è attivo il sito CorrieredelMezzogiorno.it. Dal 6 febbraio 2014 direttore del Corriere del Mezzogiorno è Antonio Polito, che ha sostituito nell’incarico Marco Demarco. L’operazione si è inquadrata nella strategia di consolidamento della presenza sul territorio intrapresa dal Gruppo RCS, che ha infatti già acquisito le quote dei precedenti soci locali anche in Trentino Alto Adige, dove edita il Corriere di Bolzano e il Corriere di Trento, e a Bologna, dove edita il Corriere di Bologna. Le altre testate locali del Gruppo, Corriere del Veneto e Corriere Fiorentino, sono tuttora a capitale ripartito tra il Gruppo RCS e imprenditori locali.

In data 28 marzo 2014 il Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup, ha in particolare deliberato: - la proposta di conversione delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di

Categoria B in azioni ordinarie RCS. - la proposta di modifica dell’art. 11 dello Statuto sociale in tema di governance: numero Consiglieri da

un minimo di sette a un massimo di undici; due terzi alla prima lista ed un terzo alle altre. Nella stessa data il Consiglio di Amministrazione ha convocato l’Assemblea Ordinaria e Straordinaria, per l’8 maggio 2014, e le Assemblee speciali delle due categorie degli Azionisti di Risparmio, per il 6 maggio 2014, tutte in unica convocazione. L’Assemblea è stata chiamata ad assumere deliberazioni: – in sede ordinaria, in merito: - all’approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2013; all’integrazione del Consiglio di

Amministrazione, con la nomina di due Consiglieri; - all’integrazione del Collegio Sindacale; - alla Relazione sulla Remunerazione; - alla proposta di autorizzazione alla disposizione di azioni proprie. – in sede straordinaria, in merito: - alla proposta di conversione delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di

Categoria B in azioni ordinarie; - alla proposta di modifica dell’art. 11 dello Statuto sociale. Le Assemblee speciali dei possessori di Azioni di Risparmio di Categoria A e di Categoria B sono state chiamate ad assumere deliberazioni in merito all’approvazione, ai sensi dell’art. 146, comma 1, lett. b), del D. Lgs. 58/1998 della proposta di Conversione Obbligatoria delle Azioni di Risparmio della rispettiva Categoria, in azioni ordinarie.

Il Consiglio ha altresì preso atto delle dimissioni del Sindaco Franco Dalla Sega a far data dalla successiva Assemblea per ulteriori impegni professionali intervenuti. Infine il Consiglio ha avviato una più ampia valutazione degli schemi retributivi del personale del Gruppo e in questo contesto ha recepito l’indicazione del management di sospendere fino al pieno ripristino della profittabilità il sistema di incentivazione di lungo periodo per un gruppo selezionato di manager, come ampiamente descritto della Relazione sulla Remunerazione).

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In data 31 marzo 2014, tenuto conto che a partire dal 6 maggio 2014 i canali televisivi di Unidad Editorial si sarebbero ridotti a 2, in applicazione dei termini indicati dalla Segreteria di Stato delle Comunicazioni spagnola (che prevede la cessazione delle trasmissioni dei canali addizionali precedentemente assegnati a completamento del multiplex con sentenza del 16 luglio 2010 annullata con sentenza del 27 novembre 2012 quest’ultima resa esecutiva con provvedimento del 22 marzo 2013 del Consiglio dei Ministri Spagnolo), è stato presentato un ricorso dinnanzi al Tribunale Costituzionale sollecitando la sospensione cautelare dell’esecuzione della sentenza. Alla data attuale non è ancora possibile stabilire se tale ricorso verrà accolto e se sospenderà l’esecuzione della sentenza. In aggiunta il Gruppo Unidad Editorial sta valutando ogni altro rimedio previsto dalla legge per tutelare i propri interessi.

In data 4 aprile 2014 si è tenuto a Milano il primo incontro dell’International Advisory Council di RCS

MediaGroup, annunciato dal Consiglio di Amministrazione della Società lo scorso ottobre, con l’obiettivo di elaborare spunti, proposte e riflessioni di natura strategica sul settore editoriale, in ottica di medio-lungo periodo.

In data 14 aprile 2014 è stato reso noto che l’Assemblea degli Azionisti di Editoriale del Mezzogiorno S.r.l., riunitasi il 10 aprile precedente, ha deliberato la nomina per gli esercizi 2014-2016 del Consiglio di Amministrazione (nominando Alessandro Bompieri quale Presidente di quest’ultimo) e del Collegio Sindacale. Il Consiglio di Amministrazione, riunitosi in medesima data, ha confermato Domenico Errico Amministratore Delegato.

Si è reso noto: in data 23 aprile 2014, che il socio Pandette S.r.l. ha comunicato – a fini delle deliberazioni in materia di integrazione del Consiglio di Amministrazione di cui al punto n. 2 all’ordine del giorno della Parte Ordinaria dell’Assemblea dei Soci dell’8 maggio successivo – l’indicazione della proposta di nomina (con riguardo all’Amministratore da trarsi dalla lista “di minoranza” presentata dallo stesso socio in occasione della nomina del Consiglio di Amministrazione in carica, avvenuta con l’Assemblea del 2 maggio 2012) del prof. avv. Attilio Guarneri (in scadenza di carica con la suddetta Assemblea in quanto nominato per cooptazione dal Consiglio di Amministrazione ai sensi dell’Art. 2386, comma 1, codice civile e dell’ Art. 12 dello Statuto sociale), in data 29 aprile 2014, che il medesimo socio Pandette S.r.l. ha comunicato – a fini delle deliberazioni in materia di integrazione del Collegio Sindacale di cui al punto n. 3 all’ordine del giorno della Parte Ordinaria dell’Assemblea dei Soci dell’8 maggio successivo – l’indicazione della proposta di nomina (con riguardo al Sindaco Supplente da trarsi dalla lista “di minoranza” presentata dallo stesso socio in occasione della nomina del Collegio Sindacale in carica, avvenuta con l’Assemblea del 2 maggio 2012) del prof. Mario Massari.

In data 4 maggio 2014 il Consiglio di Amministrazione, ha condiviso l’intenzione di rinforzare la

composizione del Consiglio stesso attraverso l’indicazione di un candidato che possa ulteriormente accrescere le competenze già presenti. In particolare il Consiglio, anche a seguito di quanto emerso nell’ambito delle attività svolte dal Comitato per le Remunerazioni e Nomine e di quanto discusso nella riunione del Consiglio di Amministrazione del 30 aprile precedente, ha concordato rispetto all’esigenza di individuare un profilo di solida rilevanza internazionale, caratterizzato da una forte esperienza manageriale nel settore editoriale, da un adeguato profilo di indipendenza, e che disponga di un bagaglio di conoscenze tecniche, mantenendo l’attuale alto profilo degli Amministratori presenti. Il Consiglio, previa positiva valutazione dei suddetti requisiti, ha pertanto deliberato di proporre al voto dell’Assemblea degli Azionisti dell’8 maggio 2014 Teresa Cremisi, Presidente e direttore generale di Flammarion, oltre che Direttore Editoriale e Sviluppo Strategico di Madrigall (Holding Flammarion-Gallimard).

In data 6 maggio 2014 si sono tenute le Assemblee Speciali dei possessori di azioni di risparmio di Categoria A e di Categoria B di RCS MediaGroup per deliberare in merito alla proposta di conversione obbligatoria delle azioni di risparmio della rispettiva Categoria in azioni ordinarie della Società. L’Assemblea Speciale dei possessori di azioni di risparmio di Categoria A – alla quale hanno partecipato azionisti complessivamente rappresentanti il 21,489% del capitale sociale rappresentato dalle azioni di

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risparmio e l’1,185% del capitale sociale della Società – ha approvato a maggioranza la proposta all’ordine del giorno. L’Assemblea Speciale dei possessori di azioni di risparmio di Categoria B – alla quale hanno partecipato azionisti complessivamente rappresentanti il 48,913% del capitale sociale rappresentato dalle azioni di risparmio e il 7,16% del capitale sociale della Società – ha approvato a maggioranza la proposta all’ordine del giorno.

In data 8 maggio 2014 l’Assemblea degli Azionisti di RCS MediaGroup si è riunita in sede Ordinaria e Straordinaria, ha: In sede Ordinaria: - approvato il Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2013, che ha chiuso con una perdita netta di Euro 148.436.770, parzialmente coperta mediante totale utilizzo della riserva “fondo perdita in formazione” pari a Euro 78.012.417, e portata a nuovo per il residuo ammontare di Euro 70.424.353,00; - ha nominato di Attilio Guarneri, già cooptato nel Consiglio di Amministrazione il 15 ottobre 2013 (tratto dalla lista “di minoranza” presentata nel 2012 in relazione alla nomina del Consiglio di Amministrazione in carica), e di Teresa Cremisi, quali amministratori della Società (rispetto ai quali è stata confermata, in data 14 maggio 2014, la valutazione consiliare di indipendenza); - ha integrato il Collegio Sindacale con la nomina di Gabriella Chersicla quale Sindaco Effettivo, e Mario Massari - tratto dalla lista “di minoranza” presentata nel 2012 in relazione alla nomina del Collegio Sindacale in carica - quale Sindaco Supplente; - ha espresso voto favorevole in merito alla Relazione sulla Remunerazione (sezione I) ed approvato della proposta del Consiglio di Amministrazione in merito alla disposizione di azioni proprie. In sede Straordinaria: - approvato la proposta di conversione facoltativa e obbligatoria delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di Categoria B in azioni ordinarie di RCS MediaGroup. L’Assemblea Straordinaria ha inoltre approvato la proposta di modifica dell’art. 11 dello Statuto Sociale con riguardo alle regole di formazione del Consiglio di Amministrazione della Società.

In data 12 maggio 2014 sono state iscritte presso il Registro delle Imprese di Milano le deliberazioni con cui l’Assemblea degli azionisti di RCS MediaGroup S.p.A. dell’8 maggio 2014, in sede straordinaria, ha approvato la proposta di modifica dell’articolo 11 dello statuto sociale, e la proposta di conversione delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di Categoria B della Società in azioni ordinarie, che prevede, in un unico contesto (i) l’attribuzione ai possessori di Azioni di Risparmio di Categoria A e ai possessori di Azioni di Risparmio di Categoria B della facoltà di convertire ciascuna Azione di Risparmio detenuta in un’azione ordinaria, con pagamento di un conguaglio e (ii) la conversione obbligatoria delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di Categoria B in circolazione al termine del periodo per l’esercizio della facoltà di conversione di cui al punto (i) in azioni ordinarie, senza pagamento di alcun conguaglio. Tale ultima deliberazione, determinando una modifica dello Statuto sociale riguardante i diritti di voto e di partecipazione dei possessori di Azioni di Risparmio, ha fatto sorgere il diritto di recesso in capo ai possessori di Azioni di Risparmio di Categoria A e/o di Azioni di Risparmio di Categoria B che non abbiano concorso all’adozione delle deliberazioni delle relative Assemblee Speciali del 6 maggio 2014 ai sensi dell’art. 2437, comma 1, lettera g) del codice civile.

In data 15 maggio 2014 RCS MediaGroup S.p.A., facendo seguito al comunicato diffuso in data 14 maggio 2014, ha reso noto che Consob ha rilasciato il provvedimento di approvazione del prospetto informativo relativo all’offerta di conversione facoltativa delle azioni di risparmio di categoria A e delle azioni di risparmio di categoria B in azioni ordinarie RCS MediaGroup il cui avvio è stato deliberato dal Consiglio di Amministrazione riunitosi in data 14 maggio 2014 (il 16 maggio 2014 il prospetto informativo è stato reso pubblico secondo le modalità prescritte, come comunicato in pari data).

In data 3 giugno 2014 RCS MediaGroup S.p.A. ha reso noto che nessun possessore di azioni di risparmio

di Categoria A e nessun possessore di azioni di risparmio di Categoria B risultava aver esercitato il diritto di recesso ai sensi dell’art. 2437, comma 1, lettera g), del codice civile entro il termine del periodo per l’esercizio del diritto di recesso (i.e. 27 maggio 2014) e che risultava avverata la condizione di efficacia

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della conversione obbligatoria – deliberata dall’Assemblea Straordinaria dell’8 maggio 2014 – concernente il complessivo valore di liquidazione delle azioni di risparmio eventualmente oggetto di recesso.

In data 6 giugno 2014 si è concluso il periodo per l’esercizio della conversione facoltativa delle azioni di risparmio di Categoria A e delle azioni di risparmio di Categoria B in azioni ordinarie RCS MediaGroup in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014. Durante il periodo per l’esercizio della conversione facoltativa, iniziato il 19 maggio 2014 : n. 17.254.581 azioni di risparmio di categoria A, pari al 58,79% del totale delle azioni della medesima categoria, sono state oggetto di conversione facoltativa sulla base di un rapporto di conversione pari a 1 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria A, con pagamento di un conguaglio pari a Euro 0,26; n. 62.582.919 azioni di risparmio di categoria B, pari all’80,36% del totale delle azioni della medesima categoria, sono state oggetto di conversione facoltativa sulla base di un rapporto di conversione pari a 1 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria B, con pagamento di un conguaglio pari a Euro 0,68. Le n. 79.837.500 azioni ordinarie rivenienti dall’esercizio della conversione facoltativa sono accreditate sui conti degli intermediari autorizzati al termine della giornata contabile del 6 giugno 2014 e sono stati disponibili per la liquidazione dal 9 giugno 2014. Al termine del periodo per l’esercizio della conversione facoltativa, sono residuate pertanto: n. 12.095.012 azioni di risparmio di Categoria A, pari al 41,21% del totale delle azioni della medesima categoria (ivi incluse le n. 3.390.119 azioni di risparmio di Categoria A detenute dalla Società per le quali non è stata esercitata la conversione facoltativa, pari all’11,55 % del totale delle azioni della medesima categoria), che sono state oggetto di conversione obbligatoria sulla base di un rapporto di conversione pari a 0,77 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di Categoria A, senza pagamento di alcun conguaglio; n. 15.295.503 azioni di risparmio di Categoria B, pari al 19,64% del totale delle azioni della medesima categoria, che sono state oggetto di conversione obbligatoria sulla base di un rapporto di conversione pari a 0,51 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di Categoria B, senza pagamento di alcun conguaglio. Come già comunicato al mercato in data 3 giugno 2014, la Società ha dato corso alla conversione obbligatoria in data 9 giugno 2014. L’ultimo giorno di negoziazione in borsa delle azioni di risparmio di Categoria A e delle azioni di risparmio di Categoria B è stato il 6 giugno 2014. Dal 9 giugno 2014 sono state negoziate sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana esclusivamente le azioni ordinarie RCS MediaGroup. La conversione obbligatoria ha avuto ad oggetto le azioni di risparmio di Categoria A e le azioni di risparmio di Categoria B registrate nei conti dei rispettivi titolari alla chiusura della giornata contabile dell’11 giugno 2014 (record date) avvenendo su iniziativa dei rispettivi intermediari depositari sulla base dei rapporti di conversione sopra indicati. Le azioni ordinarie rivenienti dalla conversione obbligatoria sono state accreditate sui conti dei possessori delle azioni di risparmio oggetto di conversione obbligatoria in data 12 giugno 2014 e, in pari data, sono state rese disponibili per la liquidazione. Gli intermediari presso i quali i possessori di azioni di risparmio tengono i propri conti hanno assegnato il numero di azioni ordinarie derivante dall’applicazione del rapporto di conversione previsto per la conversione obbligatoria con, ove necessario, arrotondamento per difetto all’unità di azione ordinaria immediatamente inferiore. Le frazioni di azioni ordinarie non assegnate a seguito dell’arrotondamento per difetto sono state monetizzate per incarico della Società in base al valore risultante dalla media dei prezzi ufficiali registrati in borsa dalle azioni ordinarie nei primi tre giorni successivi alla data di efficacia della conversione obbligatoria. La Società si è attivata, anche attraverso l’utilizzo di azioni proprie, per salvaguardare la possibilità per i titolari di una sola azione di risparmio di categoria A e/o di una sola azione di risparmio di categoria B che ne facessero esplicita richiesta al loro intermediario di ottenere la frazione necessaria per l’arrotondamento all’unità superiore di azione, al fine di poter mantenere la qualità di socio. Tutti gli altri azionisti hanno potuto richiedere, previo pagamento del relativo controvalore, l’arrotondamento per eccesso nel limite delle frazioni disponibili.

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Il 6 giugno 2014 è stato altresì comunicato che, ad esito dell’operazione, sulla base dei dati disponibili a tale data, il capitale sociale, pari a Euro 475.134.602,10, risultava suddiviso in n. 521.864.957 azioni ordinarie prive dell’indicazione del valore nominale.

In data 12 giugno 2014 è stata comunicata, in base alle applicabili disposizioni regolamentari della Consob e di Borsa Italiana S.p.A., la nuova composizione, come sopra indicata, del capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, quale risultante per effetto della conversione delle azioni di risparmio di Categoria A e delle azioni di risparmio di Categoria B in azioni ordinarie deliberata dall’Assemblea Straordinaria di RCS MediaGroup S.p.A. in data 8 maggio 2014. Lo statuto sociale modificato ad esito della predetta operazione di conversione è stato depositato presso il Registro delle Imprese di Milano, in pari data (e quindi ivi iscritto in data 13 giugno 2014).

FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO SEMESTRE

In data 18 luglio 2014 è stata costituita la società Gold 5, nuova concessionaria pubblicitaria specializzata nell’offerta di soluzioni di video display advertising. Gold 5 è stata costituita con quote paritetiche dalle società A. Manzoni & C S.p.A., Banzai Media Srl, Italiaonline S.p.A., Mediamond S.p.A., oltre che da RCS MediaGroup S.p.A.. La società commercializzerà, in via non esclusiva, una porzione dei bacini di pubblicità digitale di ciascuno dei soci e offrirà al mercato degli investitori prodotti studiati per comunicare efficacemente ai più importanti target pubblicitari, con formati di video advertising quali Masthead e 300×250 video.

In data 31 luglio 2014 RCS MediaGroup ha annunciato di aver concordato con il direttore de Il Corriere della Sera, dr. Ferruccio de Bortoli la conclusione della sua lunga esperienza alla conduzione del Corriere della Sera. Il dr. de Bortoli rimarrà alla guida de Il Corriere della Sera fino alla data della prossima assemblea ordinaria della Società che approverà il bilancio 2014 (primavera del 2015). La risoluzione del rapporto contrattuale comporterà per RCS MediaGroup nell’esercizio 2014 oneri non ricorrenti per circa 2,5 milioni.

In data 31 luglio 2014 RCS Mediagroup (la “Società”) rende noto che è stata raggiunta un’intesa – non

ancora formalizzata, in attesa della positiva conclusione del necessario iter autorizzativo degli organi deliberanti di talune delle Banche Finanziatrici – per la modifica di taluni termini e condizioni del contratto di finanziamento (il “Contratto di Finanziamento”) sottoscritto in data 14 giugno 2013 con Intesa Sanpaolo S.p.A., UBI Banca (Banca Popolare di Bergamo e Banca Popolare Commercio e Industria), UniCredit S.p.A., BNP Paribas Succursale Italia, S.p.A., Banca Popolare di Milano S.c.a r.l. e Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A. (le “Banche Finanziatrici”) e Banca IMI S.p.A. quale banca agente (la “Banca Agente”), dell'importo originario massimo complessivo pari a Euro 600.000.000.

Più in particolare, è previsto che le parti del Contratto di Finanziamento sottoscrivano entro la prima decade del prossimo mese di agosto un accordo modificativo del Contratto di Finanziamento, volto a formalizzare: - la riduzione dei margini ad oggi applicati al Finanziamento prevedendosi, in particolare, l’applicazione dei seguenti nuovi valori:

• 387,5 basis point per anno (anziché gli originari 425 basis point per anno), con riferimento alla così detta Linea di Credito A; • 397,5 basis point per anno (anziché gli originari 435 basis point per anno), con riferimento alla così detta Linea di Credito B; e • 375 basis point per anno (anziché gli originari 400 basis point per anno), con riferimento alla così detta Linea di Credito Revolving;

onde consentire una maggiore flessibilità in merito alle tempistiche previste per la dismissione dei così detti Assets Non Core

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la proroga al 30 settembre 2015 del termine (inizialmente stabilito al 31 dicembre 2014) entro il quale l’avviato programma di dismissione di Assets Non Core dovrà avere generato ricavi per complessivi Euro 250.000.000;

un adeguamento del covenant finanziario relativo alla Posizione Finanziaria Netta della Società, da rilevarsi alla data del 31 dicembre 2014, il cui limite è stato incrementato ad Euro 530.000.000 (anziché Euro 470.000.000);

- la facoltà della Società e/o di altra società del gruppo RCS ad assumere ulteriore eventuale indebitamento a medio lungo termine, sino all’importo massimo complessivo di Euro 200.000.000 (anziché gli originari Euro 100.000.000 previsti dal Contratto di Finanziamento), non solo nella forma di finanziamenti bancari a medio lungo termine ma anche di prestiti obbligazionari e/o titoli di credito (i proventi derivanti dai quali saranno destinati a rimborso anticipato obbligatorio del Finanziamento per un importo pari al 50% degli stessi - in linea con le previsioni contrattuali originarie).

Inoltre, la Società destinerà a rimborso anticipato facoltativo del Finanziamento un importo complessivo pari ad Euro 23.000.000, quota parte dell’importo netto di Euro 46.000.000 rivenienti dall’intervenuta operazione di conversione facoltativa delle azioni di risparmio in azioni ordinarie della Società. A tale proposito, ad ulteriore beneficio della Società, la suddetta somma verrà imputata, prioritariamente, al rimborso della così detta Linea di Credito B del Finanziamento secondo un criterio di imputazione tra le relative rate liberamente determinato dalle Società anziché, come originariamente disposto dal Contratto di Finanziamento, mediante necessaria imputazione del relativo versamento a rimborso della rate a partire da quella con scadenza più lontana nel tempo. Dal punto di vista economico, la suddetta riduzione dei margini determinerà minori oneri finanziari per circa Euro 1,6 milioni su base annua, restando peraltro confermati gli obiettivi di riduzione della Posizione Finanziaria Netta e miglioramento del ratio PFN/EBITDA della Società previsti dal piano 2013-2015.

* * * * * Considerato il coinvolgimento in qualità di Banche Finanziatrici di Intesa Sanpaolo S.p.A. e Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A. e, in qualità di Banca Agente, di Banca IMI S.p.A., che sono parti correlate di RCS, le previste modifiche del Contratto di Finanziamento sono state previamente esaminate dal Comitato Consiliare Parti Correlate che si è espresso favorevolmente al riguardo.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PROSPETTIVE PER L’ANNO IN CORSO

Il contesto macroeconomico italiano e spagnolo è ancora caratterizzato dalla pluriennale fase recessiva, proseguita anche nel 2013, pur trovando conferma modesti segnali di ripresa già segnalati a fine 2013 e caratterizzati in Italia dall’arresto della contrazione del PIL su valori sostanzialmente stabili con variazioni intorno al decimo di punto percentuale (-0,1% nel primo trimestre 2014 rispetto al periodo precedente), mentre in Spagna si assiste ad una contenuta inversione di tendenza (+0,4% nel primo trimestre 2014 rispetto al quarto trimestre 2013); (Fonte Banca d’Italia e Ine). Le aspettative per il 2014 sono focalizzate su una crescita (più contenuta in Italia) del PIL nei due Paesi: +1,3% in Spagna e +0,2%, con rischi al ribasso, in Italia (Fonte Banca di Spagna e Banca d’Italia). Tali previsioni sono state recentemente confermate dal FMI in particolare la crescita dei due Paesi è stata prevista per il 2014 rispettivamente pari a +1,2% e a +0,3%. Analogamente, anche la stima del trend del mercato pubblicitario in Italia è stata peggiorata, dal -5,5% al -9,7% (Fonte Nielsen Media Search, previsioni di giugno 2014). Il mercato pubblicitario in Spagna è previsto in crescita dell’1,6% (Fonte: Arce Media, previsioni di luglio 2014), trainata tuttavia solo dai comparti di Internet e televisione, mentre quotidiani e periodici sono confermati in forte contrazione (rispettivamente -5,5% e -8,1%). In tale contesto macroeconomico e con riferimento al settore media (ed in particolare al comparto Stampa) RCS prevede per l’anno 2014, nel complesso, ricavi sostanzialmente stabili rispetto al 2013 e rispetto alle precedenti ipotesi di lieve crescita.

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In risposta alle dinamiche dei ricavi, il Gruppo RCS ha continuato anche nei primi mesi del 2014 a perseguire con determinazione ulteriori nuove azioni di efficienza che hanno determinato un maggiore impatto rispetto a quanto previsto nel Piano per lo Sviluppo 2013-2015. Si conferma pertanto, in assenza di un’ulteriore e significativa contrazione dei ricavi pubblicitari, l’obiettivo di triplicare l’EBITDA ante oneri non ricorrenti rispetto al 2013, anche grazie a efficienze per oltre 70 milioni, superiori al target annuo di 50/60 milioni precedentemente comunicato. Tenuto conto di quanto premesso, in assenza di eventi allo stato non prevedibili e ferma restando la preoccupazione derivante dalle condizioni ancora instabili del contesto macroeconomico ed in particolare dei mercati pubblicitari, si prevede per il 2014 un risultato netto ancora negativo sebbene in miglioramento rispetto a quanto registrato nel 2013. Proseguono le negoziazioni volte alla valorizzazione degli asset no-core. In relazione alla possibilità che le negoziazioni possano, in qualche caso, proseguire e concludersi nel corso del 2015, l’intesa raggiunta con le banche finanziatrici per apportare alcune modifiche al contratto consente una maggiore flessibilità sia in merito alle tempistiche previste per le cessioni degli asset no-core sia nel correlato livello del covenant relativo alla Posizione Finanziaria Netta di fine 2014. La Posizione Finanziaria Netta di Gruppo, ha beneficiato dell’incasso straordinario non previsto di 47 milioni rivenienti dalla conversione facoltativa delle azioni di risparmio di cui sopra. L’apporto delle attività operative risulta essere in linea con le aspettative, mentre come sopra indicato, si potrebbe dover tener conto di una diversa tempistica degli effetti positivi delle azioni di valorizzazione degli asset no-core; pertanto la prevista contrazione della Posizione Finanziaria Netta a fine 2014 potrebbe non essere raggiunta, mantenendosi comunque nell’ambito del rispetto del covenant aggiornato del contratto di Finanziamento.

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INTEGRAZIONI SU RICHIESTA CONSOB AI SENSI DELL’ARTICOLO 114, COMMA 5, DEL D.LGS 58/1998, DEL 27 MAGGIO 2013

a) La posizione finanziaria netta del Gruppo RCS e della Società cui fa capo con

l’evidenziazione delle componenti a breve separatamente da quelle a medio lungo termine

Variazione

30/06/2014 31/12/2013 (2 )

Attività finanziarie non correnti per strumenti derivati - - -

TO TALE ATTIVITA' FINANZIARIE NO N CO RRENTI - - -

Titoli 0,2 0,2 -

Crediti finanziari 26,2 15,6 10,6

Attività finanziarie correnti per strumenti derivati - -

Crediti e attività finanziarie correnti 26,4 15,8 10,6

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 56,6 10,7 45,9

TO TALE ATTIVITA' FINANZIARIE CO RRENTI 83,0 26,5 56,5

Debiti e passività non correnti finanziarie (496,1) (430,6) (65,5)

Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati (18,4) (15,6) (2,8)

TO TALE PASSIVITA' FINANZIARIE NO N CO RRENTI (514,5) (446,2) (68,3)

Debiti e passività correnti finanziarie (86,7) (53,1) (33,6)

Passività finanziarie correnti per strumenti derivati - (1,5) 1,5

TO TALE PASSIVITA' FINANZIARIE CO RRENTI (86,7) (54,6) (32,1)

Indebitamento Finanziario Netto Complessivo (1) (518,2) (474,3) (43,9)

(in milioni di euro) Valore contabile

(1) Indicatore della struttura finanziaria determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché delle attività finanziarie correnti e delle attività finanziarie non correnti relative agli strumenti derivati. La posizione finanziaria netta definita dalla comunicazione CONSOB DEM/6064293 del 28 luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti.

(2) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.

La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2014 è negativa per 518,2 milioni e registra un incremento rispetto al 31 dicembre 2013 di 43,9 milioni. La variazione registrata nel primo semestre 2014 rispetto al 31 dicembre 2013, è generata essenzialmente dall’assorbimento stagionale di cassa della gestione tipica cui si aggiungono gli esborsi sostenuti per il processo di ristrutturazione in atto (26,9 milioni) e per nuovi investimenti tecnici, nonché per acquisizioni di partecipazioni in società di sviluppo multimediale e per l’acquisto di ulteriori quote del capitale sociale dell’Editoriale del Mezzogiorno. Di segno contrario, si evidenziano, gli incassi di 47 milioni, dovuti alla conversione delle azioni di risparmio di categoria A e B, e di 18 milioni che rappresenta la prima tranche della vendita del Blocco 1 (Edificio storico) del comparto immobiliare di S.Marco/Solferino. Di seguito si riporta la posizione finanziaria netta della Capogruppo RCS MediaGroup S.p.A. con l’evidenza delle componenti a breve termine separatamente da quelle a lungo termine.

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(in milioni di euro) Delta

Crediti finanziari correntiDisponibilità liquide e mezzi equivalenti 47,8 0,9 46,9 Crediti finanziari correnti 67,4 42,4 25,0 Titoli Held for Trading 0,2 0,2 - A) Totale crediti finanziari correnti 115,4 43,5 71,9

Debiti finanziari correntiDebiti verso banche c/c ( 57,4) ( 24,3) ( 33,1)Debiti finanziari correnti ( 433,8) ( 201,5) ( 232,3)Passività finanziarie per strumenti derivati - ( 1,5) 1,5 B) Totale debiti finanziari correnti ( 491,2) ( 227,3) ( 263,9)

(A+B) Totale (indebitamento) finanziario corrente netto ( 375,8) ( 183,8) ( 192,0)

Crediti finanziari non correntiAttività finanziarie per strumenti derivati - - - C) Totale crediti finanziari non correnti - - -

Debiti finanziari non correntiDebiti finanziari non correnti ( 562,0) ( 767,3) 205,3 Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati ( 18,4) ( 15,6) ( 2,8)D) Totale debiti finanziari non correnti ( 580,4) ( 782,9) 202,5

(C+D) Totale (indebitamento) finanziario non corrente netto ( 580,4) ( 782,9) 202,5

TOTALE (Indebitamento) Finanziario Netto ( 956,2) ( 966,7) 10,5

31 dicembre 2013

30 giugno 2014

L’indebitamento finanziario netto della Società al 30 giugno 2014 è negativo per 956,2 milioni e registra una riduzione rispetto al 31 dicembre 2013 di 10,5 milioni.

Tale variazione è generata essenzialmente dagli incassi di 47 milioni, dovuti alla conversione delle azioni di risparmio di categoria A e B, e di 18 milioni che rappresenta la prima tranche della vendita del blocco 1 del comparto immobiliare di S.Marco/Solferino. A questi si aggiunge l’effetto positivo di 22 milioni per il conferimento del debito da leasing relativo al polo di Pessano in capo a RCS Produzioni Milano. Di segno contrario, si evidenzia l’assorbimento di cassa della gestione tipica e gli esborsi sostenuti per il processo di ristrutturazione in atto, per nuovi investimenti tecnici, per i versamenti in conto capitale/copertura perdite a favore di società controllate, per acquisizioni di partecipazioni in società di sviluppo multimediale e acquisto di ulteriori quote del capitale sociale dell’Editoriale del Mezzogiorno.

b) Le posizioni debitorie scadute e ripartite per natura (finanziaria, commerciale, tributaria e previdenziale) e le connesse eventuali iniziative di reazione dei creditori del Gruppo (solleciti, ingiunzioni, sospensioni nella fornitura)


30/06/2014 30 giorni31 - 90 giorni

91 - 180 giorni

181-360 giorni

> 360 giorniTotale

ScadutoA scadere Totale

Posizioni Debitorie Commerciali 25,5 7,6 4,8 9,5 24,5 71,9 310,2 382,1

Posizioni Debitorie Finanziarie 86,7 86,7Posizioni debitorie tributarie 18,1 18,1Posizioni debitorie previdenziali 11,0 11,0Posizioni debitorie altre 0,3 0,1 0,1 0,5 107,3 107,8

Totale posizione debitorie 25,8 7,6 4,9 9,5 24,6 72,4 533,3 605,7

Analisi posizioni debitorie scadute

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Il totale delle passività correnti del Gruppo RCS al 30 giugno 2014 ammonta a 668,8 milioni, (625 milioni al 31 marzo 2014) incrementandosi rispetto al pari dato al 31 marzo 2014 di 43,8 milioni in relazione alla dinamica stagionale del Gruppo. La voce depurata delle poste prive di una scadenza contrattuale, quali le quote a breve termine dei fondi rischi ed oneri nonché dei debiti derivanti dalla valutazione a patrimonio netto di partecipate del Gruppo, ammonta a 605,9 milioni. Le posizioni non scadute, pari a 533,3 milioni, rappresentano circa l’88% del totale. Al 30 giugno 2014 non si rilevano scaduti per posizioni debitorie finanziarie, tributarie e previdenziali. Le posizioni debitorie scadute, prevalentemente di natura commerciale, ammontano complessivamente a 72,4 milioni (55,8 milioni al 31 marzo 2014), evidenziando un incremento di 16,6 milioni originato prevalentemente dalla Capogruppo e dalla società RCS Libri S.p.A. Le posizioni debitorie scadute comprendono 25,8 milioni di debiti scaduti entro i 30 giorni (13,7 milioni al 31 marzo 2014) essenzialmente riconducibili all’operatività aziendale (cosiddetti scaduti tecnici). Inoltre le posizioni in scadenza il giorno 30 giugno sono convenzionalmente state classificate tra i debiti a scadere ed ammontano a circa 18,4 milioni. Il residuo pari a 46,6 milioni include debiti verso agenti scaduti per complessivi 22,8 milioni (48,9% del totale scaduto residuo). La prassi del settore prevede, nel rapporto con gli agenti, l’erogazione di un anticipo mensile sulle attività di loro pertinenza che è iscritto in bilancio tra i crediti commerciali. Gli anticipi ad agenti riferibili ai debiti scaduti ammontano a circa 24,8 milioni, importo superiore allo scaduto specifico. Si precisa che i debiti verso agenti scaduti oltre i 360 giorni rappresentano circa il 74,1% di quella fascia di scaduto. Lo scaduto commerciale pari a 71,9 milioni (55,2 milioni al 31 marzo 2014) si riferisce prevalentemente alla Capogruppo per 42,4 milioni, a RCS Libri S.p.A. per 14,3 milioni e al gruppo Unidad Editorial per 9 milioni. Non si rilevano azioni legali volte al recupero di somme significative asseritamente dovute in forza di rapporti commerciali.

c) Rapporti verso parti correlate del Gruppo RCS e della Società cui fa capo Per il dettaglio dei rapporti con parti correlate del Gruppo e di RCS MediaGroup S.p.A. si rinvia alla nota numero 10 della Relazione Finanziaria Semestrale.

d) L’eventuale mancato rispetto dei covenant, dei negative pledge e di ogni altra clausola dell’indebitamento del Gruppo comportante limiti all’utilizzo delle risorse finanziarie, con l’indicazione a data aggiornata del grado di rispetto di dette clausole

Il Contratto di Finanziamento sottoscritto nel giugno 2013 prevede un Covenant di default di PFN non superiore a 470 milioni alla fine del 2014. Il Covenant era stato individuato sulla base delle prevedibili vendite di asset non core per un importo non inferiore a 250 milioni entro la fine dell’anno. In data 31 luglio 2014 la società ha raggiunto un’intesa così come descritto nei Fatti di rilievo successivi alla chiusura del primo semestre.

Più in particolare e al fine di conseguire una maggiore flessibilità in merito alle tempistiche previste per le cessioni degli assets no-core viene prevista la concessione di un incremento del livello della Posizione Finanziaria Netta massima della Società, da rilevarsi alla data del 31 dicembre 2014, sino ad Euro 530 milioni (anziché Euro 470 milioni).

In particolare il contratto di Finanziamento prevede il rispetto dei seguenti covenant finanziari, che la Società ritiene coerenti con le previsioni economico finanziarie contenute nel Piano per lo Sviluppo:

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Data di Riferimento Covenant Finanziario

31 dicembre 2014 Posizione Finanziaria Netta < uguale a un importo in fase di negoziazione con le banche finanziatrici rispetto agli attuali Euro 470 milioni che aumenta a Euro 530 milioni a seguito dell’accordo modificativo del Contratto di Finanzamento;

31 dicembre 2015 (i) Posizione Finanziaria Netta < uguale a Euro 440 milioni; (ii) Rapporto Posizione Finanziaria Netta / EBITDA (Leverage Ratio),

calcolato a livello del bilancio consolidato, inferiore a 3,50x.


calcolato a livello del bilancio consolidato, inferiore a 3,25x.


calcolato a livello del bilancio consolidato, inferiore a 3,00x. In caso di violazione dei covenant finanziari applicabili, ovvero al verificarsi di ulteriori eventi qualificati quali, tra gli altri, il mancato pagamento di importi dovuti ai sensi del Contratto di Finanziamento, il cross default in relazione all’indebitamento finanziario del Gruppo o l’avvio di procedure esecutive da parte dei creditori, per importi superiori a determinate soglie, la violazione degli obblighi assunti ai sensi del Contratto di Finanziamento, il cambio di controllo o il verificarsi di eventi che comportino un effetto negativo rilevante come ivi definiti, gli istituti finanziatori hanno il diritto di richiedere il rimborso delle linee di credito erogate ai sensi del Contratto di Finanziamento. Circa il Cambio di Controllo la disdetta del Patto di Sindacato avvenuta lo scorso ottobre non ha costituito fattispecie di cambio di controllo così come disciplinato dal contratto di finanziamento. L’intesa raggiunta il 31 luglio 2014, per la modifica di taluni termini e condizioni del contratto di finanziamento, al fine di conseguire una maggiore flessibilità in merito alle tempistiche per le cessioni degli asset non-core, ha inoltre variato i termini, da fine 2014 a fine settembre 2015, dell’impegno preso dal Gruppo a conseguire un rapporto PFN/EBITDA ante oneri non ricorrenti non superiore a 4,5 che qualora non realizzato sia sanato dalla società all’esito di vendite di asset non core, non inferiori a 250 milioni, già perfezionate ovvero in corso di definizione entro fine settembre 2015. Se ciò non avvenisse il Consiglio dovrebbe esercitare entro il 31 dicembre del 2015 la delega all’aumento di capitale fino a circa 190 milioni, da attuarsi per sanare il mancato rispetto delle due condizioni per la differenza tra quanto già sottoscritto nello scorso mese di luglio per circa 409 milioni e il massimo di 600 milioni.

e) Lo stato di implementazione del piano industriale, con l’evidenziazione degli eventuali scostamenti dei dati consuntivati rispetto a quelli previsti

A livello macroeconomico, il primo trimestre dell’anno non ha dato segnali di ripresa dell’economia in Italia. Il PIL italiano nel primo trimestre è diminuito dello 0,1 per cento rispetto al periodo precedente (Fonte Banca d’Italia). In particolare il mercato pubblicitario italiano nei primi cinque mesi dell’anno ha registrato una contrazione del 3,9% rispetto al corrispondente periodo del 2013, con il comparto stampa che mostra indici ancora fortemente negativi (-12,4%) (Fonte Nielsen), con i quotidiani in flessione del 12,8% ed i periodici in calo dell’11,6% (Fonte Nielsen), confermando il trend negativo degli ultimi mesi. Sul fronte diffusionale in Italia continua, anche nel 2014, la tendenza non favorevole del mercato dei prodotti cartacei con i quotidiani di informazione generale (con diffusione superiore alle 90 mila copie) in contrazione nei primi cinque mesi dell’anno del 13,4% (Fonte: dati ADS gennaio – maggio 2014) ed i quotidiani sportivi in flessione del 9,9% rispetto al corrispondente periodo del 2013. (Fonte: dati ADS gennaio-maggio 2014). In Spagna il Pil ha invece registrato nel primo trimestre una crescita dello 0,5 % su base annua (Fonte Ine) e cio’ si è riflesso in un incremento dell’1,8% degli investimenti pubblicitari complessivi nel primo semestre

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dell’anno. Peraltro, nei settori di interesse per il Gruppo, il trend è ancora negativo, con il mezzo stampa che nell’insieme perde il 5,3% rispetto al primo semestre 2013 (fonte I2P/ArceMedia). Prosegue il trend negativo anche delle vendite dei quotidiani. I dati sulle diffusioni progressivi a maggio (Fonte OJD) concernenti il mercato spagnolo dei quotidiani di informazione generale (con diffusione maggiore di 80 mila copie) presentano una contrazione complessiva del 9,5%. Lo stesso fenomeno si conferma anche sul segmento dei quotidiani sportivi, con un calo del 5%. A livello macroeconomico, le aspettative per l’economia italiana nel 2014 sono state recentemente riviste da Banca d’Italia che ha tagliato la stima di crescita del PIL dal +0,7% dello scorso gennaio al +0,2%, indicando ulteriori rischi al ribasso (Fonte: Banca d’Italia, previsioni di luglio 2014). Anche il Fondo Monetario Internazionale (Fmi) ha rivisto le stime di crescita per l’Italia nel 2014 a +0,3%, ovvero 0,3 punti percentuali in meno rispetto al +0,6% previsto in aprile (Fonte: FMI, previsioni di luglio 2014). Analogamente, anche la stima del trend del mercato pubblicitario è stata rivista, dal -5,5% al - 9,7% (Fonte Nielsen Media Search, previsioni di giugno 2014). In Spagna è prevista per l’anno una crescita dell’1,3% del PIL (Fonte: Banca di Spagna-luglio-agosto 2014), confermata a +1,2% dall’ultima stima del Fmi, ed una crescita dell’1,6% del mercato pubblicitario (Fonte: Arce Media, previsioni di luglio 2014), che tuttavia riguarda di nuovo solo i comparti di Internet e televisione, mentre quotidiani e periodici sono confermati in contrazione (rispettivamente -5,5% e -8,1%). Considerato il contesto ancora negativo e soprattutto la scarsa prevedibilità della raccolta pubblicitaria, il Gruppo RCS ha continuato anche nel corso del primo semestre del 2014 a perseguire nuove azioni di efficienza, con maggiore impatto rispetto a quanto previsto nel Piano per lo Sviluppo 2013-2015, riuscendo a preservare i risultati in linea con quanto previsto dal Piano stesso. Si evidenzia infatti una contrazione sui ricavi, compensata comunque in termini di redditività, attraverso minori costi operativi del periodo, quale risultante delle attività di efficientamento dei processi e contenimento dei costi operativi per circa 30 milioni di euro messe in atto da tutte le unità di business del Gruppo. In particolare, i ricavi di Gruppo del primo semestre 2014, pari a 611,1 milioni, evidenziano una flessione del 5,6% rispetto al corrispondente semestre 2013, che sarebbe dell’1,4% a perimetro omogeneo, escludendo le attività cedute e cessate nel corso del 2013. Per il secondo semestre dell’anno si prevede un parziale recupero di tale scostamento, che porterebbe i ricavi dell’anno sostanzialmente in linea con l’anno precedente, diversamente dalle previsioni di lieve crescita comunicate in precedenza, prevedendo di colmare l’impatto della differenza dei ricavi sull’EBITDA, con l’effetto positivo derivante dal maggiore beneficio atteso dal piano di efficienze rispetto a quanto già comunicato. L’EBITDA ante oneri non ricorrenti del primo semestre è negativo per 4,2 milioni ed è in linea con il trend di miglioramento previsto a Piano, complessivamente pari a 24,4 milioni, rispetto al primo semestre dell’anno precedente.

Proseguendo tale trend, si conferma pertanto, in assenza di un’ulteriore e significativa contrazione dei ricavi pubblicitari, l’obiettivo di triplicare l’EBITDA ante oneri non ricorrenti rispetto al 2013, anche grazie a efficienze per oltre 70 milioni, superiori al target annuo di 50/60 precedentemente comunicato.

Le principali Unità di Business chiudono il primo semestre con un EBITDA positivo e migliorano i propri risultati rispetto al primo semestre 2013, in linea con quanto previsto per l’andamento dell’anno. Il piano di contenimento dei costi contribuirà a compensare la già citata flessione dei ricavi. Proseguono le negoziazioni volte alla valorizzazione degli asset no-core. In relazione alla possibilità che le negoziazioni possano, in qualche caso, proseguire e concludersi nel corso del 2015, è stata raggiunta un’intesa con le banche finanziatrici per apportare alcune modifiche al Contratto di Finanziamento che prevedono, oltre che una riduzione dello spread applicato, una maggiore flessibilità sia in merito alle tempistiche previste per le cessione degli asset no-core sia nel correlato livello del covenant relativo alla Posizione Finanziaria Netta di fine 2014. In tale contesto, la Società destinerà 23 milioni di euro rivenienti dalla Conversione delle Azioni di Risparmio a rimborso volontario di una delle linee di credito del Finanziamento. La Posizione Finanziaria Netta di Gruppo, ha beneficiato dell’incasso straordinario non previsto di 47 milioni rivenienti dalla conversione facoltativa delle azioni di risparmio di cui sopra. L’apporto delle attività operative risulta essere in linea con le aspettative , mentre come sopra indicato, si potrebbe dover tener conto di una

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diversa tempistica degli effetti positivi delle azioni di valorizzazione degli asset no-core; pertanto la prevista contrazione della Posizione Finanziaria Netta a fine 2014 potrebbe non essere raggiunta, mantenendosi comunque nell’ambito del rispetto del covenant aggiornato del contratto di Finanziamento.

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BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

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PROSPETTI CONTABILI DI CONSOLIDATO

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Prospetto sintetico del conto economico

in milioni di euro Note

2014 2013(^) 2014 2013(^)

I Ricavi delle vendite 9 348,2 362,3 611,1 647,5

II Incremento immobilizzazioni per lavori interni 0,0 0,0 0,0 0,0

II Variazione delle rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso 8,1 7,9 17,4 10,8

II Consumi materie prime e servizi (246,8) (262,6) (457,6) (492,3)

III Costi per il personale (85,7) (85,4) (186,0) (250,1)

II Altri oneri e proventi operativi (3,2) (3,3) (4,3) (5,7)

IV/V Accantonamenti e svalutazione crediti (3,9) (8,9) (9,8) (15,0)

VI/VII/VIII/IX Ammortamenti e svalutazioni (21,8) (18,9) (35,9) (38,0)

Risultato operativo 9 (5,1) (8,9) (65,1) (142,8)

X Proventi (oneri) finanziari (10,6) (5,9) (20,9) (11,8)

XI Altri proventi ed oneri da attività e passività finanziarie 0,0 0,1 0,0 0,2

XIIQuote proventi (oneri) da valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio netto (1,9) (0,8) (5,4) (3,8)

Risultato ante imposte (17,6) (15,5) (91,4) (158,2)

XIII Imposte sul reddito 1,4 3,8 13,9 37,6

Risultato attivita destinate a continuare (16,2) (11,7) (77,5) (120,6)

XIV Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse 11 0,0 (5,9) 7,1 (4,1)

Risultato del periodo (16,2) (17,6) (70,4) (124,7)

Attribuibile a :

XV Risultato del periodo di terzi (0,1) 0,7 (0,4) 0,7

Risultato del periodo di gruppo (16,1) (18,3) (70,0) (125,4)


Risultato delle attività destinate a continuare per azione base in euro (0,04) (0,99) (0,17) (0,99)

Risultato delle attività destinate a continuare per azione diluito in euro (0,04) (0,99) (0,17) (0,99)Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse per azione base in euro - (0,05) 0,02 0,03Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse per azione diluito in euro - (0,05) 0,02 0,03

2° trimestre Progressivo al 30 giugno

Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio Consolidato semestrale abbreviato (^) I dati al 30 giugno 2013 e del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.

63

Prospetto del conto economico complessivo


2014 2013(^) 2014 2013(^)


Altre componenti di conto economico complessivo:

Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio :

Utili (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci in valute estere 35 0,2 (1,0) 0,2 (1,8)Riclassifica a conto economico di utili (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci in valute estere 0,0 0,0 0,0 0,0

Utili (perdite) su copertura flussi di cassa 35 (2,1) 1,6 (4,8) 2,7

Riclassificazione a conto economico di utili (perdite) su copertura flussi di cassa 35 2,3 2,6 4,3 5,2Utili (perdite) derivanti dalla valutazione a fair value delle attività finanziarie disponibili per la vendita 35 0,0 0,0 0,0 0,0Riclassificazione a conto economico di utili (perdite) derivanti dalla valutazione a fair value delle attività finanziarie disponibili per la vendita 35 (0,1) 0,0 0,0 0,0Quote delle componenti di conto economico complessivo delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto 0,0 0,0 0,0 0,0

Effetto fiscale 35 (0,1) (1,2) 0,1 (2,1)

Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio :

(Perdita)/utile attuariale su piani a benefici definiti 35 0,0 0,1 0,0 (2,0)(Perdita)/utile attuariale su piani a benefici definiti relativa alle imprese valutate con il metodo del patrimonio netto 35 0,0 0,0 0,0 (0,2)

Effetto fiscale 35 0,0 0,0 0,0 0,5

Totale altre componenti di conto economico complessivo 0,2 2,1 (0,2) 2,3

Totale conto economico complessivo (16,0) (15,5) (70,6) (122,4)

Totale conto economico complessivo attribuibile a:

(Perdita)/Utile Totale Conto economico complessivo quota terzi (0,1) 0,4 (0,4) (0,2)

(Perdita)/Utile Totale Conto economico complessivo quota gruppo (15,9) (15,9) (70,2) (122,2)

Totale conto economico complessivo (16,0) (15,5) (70,6) (122,4)

Progressivo al 30 giugno2° trimestre

Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio intermedio abbreviato (^) I dati al 30 giugno 2013 e del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.

64

Prospetto sintetico della situazione patrimoniale finanziaria

(in milioni di euro) Note 30 Giugno 2014 31 dicembre 2013 (^)

ATTIVITA'XVII Immobili, impianti e macchinari 13 121,6 132,1

XVIII Investimenti Immobiliari 29,7 30,3XVI Attività immateriali 14 504,1 504,4XIX Attività finanziarie 15 139,9 147,1XIX Attività per imposte anticipate 15 163,4 148,3

Totale attività non correnti 958,7 962,2XX Rimanenze 16 103,9 85,4

XXI Crediti commerciali 17 407,0 393,6XXIII Crediti diversi e altre attività correnti 18 121,9 104,6XXIII Attività per imposte correnti 8,4 10,6

XXVIII Crediti e Attività finanziarie correnti 19 26,4 15,8XXIX Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 19 56,6 10,7

Totale attività correnti 724,2 620,7Attività non correnti destinate alla dismissione 11 - 20,1TOTALE ATTIVITA' 1.682,9 1.603,0PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO

XXV Capitale sociale 475,1 475,1XXV Riserve (98,1) (19,4)XXV Utili (perdite) portati a nuovo 0,5 94,6

XXV Utile (perdita) dell'esercizio (218,5)

XXV Utile (perdita) del periodo (70,0)Totale patrimonio netto di gruppo 307,5 331,8

XXV Patrimonio netto di terzi 4,1 3,1Totale 311,6 334,9

XXVI Debiti e passività non correnti finanziarie 19 496,1 430,6XXVI Passività finanziarie per strumenti derivati 19 18,4 15,6XXIV Benefici relativi al personale 20 52,2 51,3XXIII Fondi per rischi e oneri 20 43,4 42,8XXIII Passività per imposte differite 89,0 89,6XXIII Altre passività non correnti 21 3,4 3,1

Totale Passività non correnti 702,5 633,0XXVII Debiti e passività correnti finanziarie 19 86,7 54,6XXIII Passività per imposte correnti 1,1 0,5XXII Debiti commerciali 22 382,3 373,1

XXIII Quote a breve term.fondi rischi e oneri 20 62,5 77,1XXVII Debiti diversi e altre passività correnti 23 136,2 129,8

Totale passività correnti 668,8 635,1Passività associate ad attività destinate alla dismissione 11 - -TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO 1.682,9 1.603,0

Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio intermedio abbreviato. (^) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.

65

Rendiconto finanziario sintetico

(in milioni di euro) Note30 giugno

201430 giugno

2013

A) Flussi di cassa della gestione operativa

Risultato attività destinate a continuare al lordo delle imposte (91,4) (158,2)

Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse 0,0 2,9

Ammortamenti e svalutazioni 35,9 38,0

(Plusvalenze) minusvalenze e altre poste non monetarie 0,2 (2,7)

Svalutazioni (rivalutazioni) partecipazioni 0,0 0,0

Risultato netto gestione finanziaria (inclusi dividendi percepiti) 20,9 11,8

- di cui verso parti correlate 10 8,9 6,3

Incremento (decremento) dei benefici relativi al personale e fondi per rischi e oneri 24 (9,5) 63,1

Variazioni del capitale circolante 25 (21,6) (44,8)


Imposte sul reddito pagate 0,0 0,0

Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse 11 0,0 (0,2)

Totale (65,5) (90,1)

B) Flussi di cassa della gestione di investimento

Investimenti in partecipazioni (al netto dei dividendi ricevuti) 26 (5,8) 5,6

- di cui verso parti correlate 10 0,0 (0,1)

Investimenti in immobilizzazioni 27 (28,7) (27,9)

(Acquisizioni) cessioni di altre immobilizzazioni finanziarie 0,2 (0,7)

Corrispettivi per la dismissione di partecipazioni 0,1 1,6

Corrispettivi dalla vendita di immobilizzazioni 28 18,5 0,6

Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse 11 0,0 (5,3)

Totale (15,7) (26,1)

Free cash flow (A+B) (81,2) (116,2)

C) Flussi di cassa della gestione finanziaria

Variazione netta dei debiti finanziari e di altre attività finanziarie 29 61,2 50,5


Interessi finanziari netti incassati (pagati) (16,8) (11,5)

- di cui verso parti correlate 10 (8,9) (6,3)

Dividendi corrisposti 0,0 0,0

Variazione riserve di patrimonio netto 47,0 (0,2)

Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse 11 0,0 1,4


Totale 91,4 40,2

Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide ed equivalenti (A+B+C) 10,2 (76,0)

Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio del peiodo (15,5) 4,0


Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine del periodo 30 (5,3) (72,0)


Incremento (decremento) del periodo 10,2 (76,0)

INFORMAZIONI AGGIUNTIVE DEL RENDICONTO FINANZIARIO


Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio del periodo così dettagliate (15,5) 4,0

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 10,7 22,1

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti delle attività destinate alla dismissione e dismesse 12 (3,9)

Debiti correnti verso banche (26,2) (14,2)

Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine del periodo (5,3) (72,0)

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 56,6 14,1

Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse 12 (4,8)

Debiti correnti verso banche (61,9) (81,3)

Incremento (decremento) del periodo 10,2 (76,0) Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio intermedio abbreviato

66

Prospetto sintetico delle variazioni di patrimonio netto

(in milioni di euro) Capitale nota 31

Altri strumenti rappresentativi del patrimonio netto

Riserva da sovrapprezzo azioni

nota 34

Riserva legale

Azioni proprie e equity

transaction

nota 32

Riserva da valutazione

nota 33

Utili (perdite) portat i a nuovo

Perdite in formazione

della Capogruppo

Utile (perdita) di esercizio/ periodo

Patrimonio netto consolidato di

gruppo

Patrimonio netto di terzi

Patrimonio netto

Saldi al 31/12/2012 (*) 762,0 5,2 71,2 152,4 (198,8) (20,1) (124,2) (509,3) 138,4 40,6 179,0

Effetti derivanti dall'applicazione dello IAS 19 emendato 1,1 (3,2) 2,1Effetti derivanti dall'applicazione dell'IFRS 10-11 (16,0) (16,0)

Saldi rideterminati all '1/1/2013 762,0 5,2 71,2 152,4 (198,8) (19,0) (127,4) (507,2) 138,4 24,6 163,0

Destinazione del risultato netto di esercizio 31.12.2012

- a ut ili (perdite) portat i a nuovo (507,2) 507,2- a copertura perdite come da delibera Assemblea del 30/5/13 (622,8) (4,1) (71,2) (133,3) 753,4 78,0 (0,0) (0,0)

Stock option (1,1) 1,2 0,1 0,1

Equity transaction (1,2) (1,2) 0,2 (1,0)

Variazioni patrimonio netto di terzi 0,3 0,3

Totale conto economico complessivo 3,1 (125,4) (122,3) (0,4) (122,7)

Saldi al 30/06/2013 139,2 19,1 (200,0) (15,9) 120,0 78,0 (125,4) 15,0 24,7 39,7

(in milioni di euro) Capitale nota 31

Altri strumenti rappresentativi del patrimonio netto

Riserva da sovrapprezzo azioni

nota 34

Riserva legale

Azioni proprie e equity

transaction

nota 32

Riserva da valutazione

nota 33

Utili (perdite) portat i a nuovo

Perdite in formazione

della Capogruppo

Utile (perdita) di esercizio/ periodo

Patrimonio netto consolidato di

gruppo

Patrimonio netto di terzi

Patrimonio netto

Saldi al 31/12/2013 (**) 475,1 65,1 19,1 (174,9) (6,7) 94,6 78,0 (218,5) 331,8 19,0 350,8

Effetti derivanti dall'applicazione dell' IFRS 10 -11 (15,9) (15,9)

Saldi rideterminati al 1/1/2014 475,1 65,1 19,1 (174,9) (6,7) 94,6 78,0 (218,5) 331,8 3,1 334,9

Destinazione del risultato netto di esercizio 31.12.2013 come da delibera Assemblea dell' 8 maggio 2014

- a copertura perdite (78,0) 78,0

- a ut ili (perdite) portat i a nuovo (140,5) 140,5

Incasso da conversione azioni di risparmio come da delibera Assemblea dell'8 maggio 2014 47,0 47,0 47,0

Oneri correlat i alla conversione delle azioni di risparmio (1,0) (1,0) (1,0)

Equity transaction (0,1) (0,1) 0,2 0,1

Variazioni patrimonio netto di terzi 1,2 1,2

Totale conto economico complessivo (0,2) (70,0) (70,2) (0,4) (70,6)

Saldi al 30/06/2014 475,1 111,1 19,1 (175,0) (6,9) (45,9) (70,0) 307,5 4,1 311,6

(*) Pubblicati nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2012

(**) Pubblicati nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2013

67

Prospetto del Conto Economico ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006


2014 2013(^)

Ricavi delle vendite 9 611,1 647,5


Incremento immobilizzazioni per lavori interni 0,0 0,0

Variazione delle rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso 17,4 10,8

Consumi materie prime e servizi (457,6) (492,3)


- di cui non ricorrenti 12 (0,4) (0,1)

Costi per il personale (186,0) (250,1)



Altri oneri e proventi operativi (4,3) (5,7)


- di cui non ricorrenti 12 (4,3)

Accantonamenti e svalutazione crediti (9,8) (15,0)


Ammortamenti e svalutazioni (35,9) (38,0)

- di cui non ricorrenti 12 (1,8)

Risultato operativo 10 (65,1) (142,8)

Proventi (oneri) finanziari (20,9) (11,8)


Altri proventi ed oneri da attività e passività finanziarie 0,0 0,2Quote proventi (oneri) da valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio netto (5,4) (3,8)

Risultato ante imposte (91,4) (158,2)

Imposte sul reddito 13,9 37,6

Risultato attivita destinate a continuare (77,5) (120,6)

Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse 11 7,1 (4,1)

Risultato del periodo (70,4) (124,7)

Attribuibile a :

Risultato del periodo di terzi (0,4) 0,7

Risultato del periodo di gruppo (70,0) (125,4)

Risultato del periodo (70,4) (124,7)

Risultato delle attività destinate a continuare per azione base in euro (0,17) (0,99)

Risultato delle attività destinate a continuare per azione diluito in euro (0,17) (0,99)Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse per azione base in euro 0,02 0,03Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse per azione diluito in euro 0,02 0,03

Progressivo al 30 giugno

(^) I dati al 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.

68

Prospetto della Situazione patrimoniale finanziaria ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 (in milioni di euro) Note 30 Giugno 2014 31 dicembre 2013 (^)

ATTIVITA'Immobili, impianti e macchinari 13 121,6 132,1

Investimenti Immobiliari 29,7 30,3Attività immateriali 14 504,1 504,4Attività finanziarie 15 139,9 147,1Attività per imposte anticipate 15 163,4 148,3Totale attività non correnti 958,7 962,2Rimanenze 16 103,9 85,4Crediti commerciali 17 407,0 393,6- di cui vers o parti co rre late 10 33,5 42,0Crediti diversi e altre attività correnti 18 121,9 104,6- di cui vers o parti co rre late 10 5,1 4,3Attività per imposte correnti 8,4 10,6Crediti e Attività finanziarie correnti 19 26,4 15,8- di cui vers o parti co rre late 10 22,6 12,2Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 19 56,6 10,7- di cui vers o parti co rre late 10 0,6Totale attività correnti 724,2 620,7Attività non correnti destinate alla dismissione 11 - 20,1TOTALE ATTIVITA' 1.682,9 1.603,0PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTOCapitale sociale 475,1 475,1Riserve (98,1) (19,4)Utili (perdite) portati a nuovo 0,5 94,6

Utile (perdita) dell'esercizio (218,5)

Utile (perdita) del periodo (70,0)Totale patrimonio netto di gruppo 307,5 331,8

Patrimonio netto di terzi 4,1 3,1Totale 311,6 334,9Debiti e passività non correnti finanziarie 19 496,1 430,6- di cui vers o parti co rre late 10 206,2 179,2Passività finanziarie per strumenti derivati 19 18,4 15,6- di cui vers o parti co rre late 10 16,7 15,3Benefici relativi al personale 20 52,2 51,3Fondi per rischi e oneri 20 43,4 42,8Passività per imposte differite 89,0 89,6Altre passività non correnti 21 3,4 3,1- di cui vers o parti co rre late 10 0,6 0,6Totale Passività non correnti 702,5 633,0Debiti e passività correnti finanziarie 19 86,7 54,6- di cui vers o parti co rre late 10 41,0 26,0Passività per imposte correnti 1,1 0,5Debiti commerciali 22 382,3 373,1- di cui vers o parti co rre late 10 25,2 27,1Quote a breve term.fondi rischi e oneri 20 62,5 77,1Debiti diversi e altre passività correnti 23 136,2 129,8- di cui vers o parti co rre late 10 0,2Totale passività correnti 668,8 635,1Passività associate ad attività destinate alla dismissione 11 - -TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO 1.682,9 1.603,0

(^) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.

69

NOTE ILLUSTRATIVE SPECIFICHE

70

FORMA, CONTENUTO ED ALTRE INFORMAZIONI SULLE POSTE DEL BILANCIO SEMESTRALE ABBREVIATO

1. Informazioni societarie

RCS MediaGroup S.p.A. è costituita e domiciliata a Milano, con sede legale in Via Angelo Rizzoli, 8.

In data 31 luglio 2014 la Relazione Finanziaria Semestrale di RCS MediaGroup per il periodo chiuso al 30 giugno 2014 è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione che ne ha autorizzato la pubblicazione.

Le principali società controllate da RCS MediaGroup S.p.A. sono due: RCS Libri S.p.A. controllata direttamente e Unidad Editorial S.A. controllata indirettamente.

RCS MediaGroup S.p.A., controllante del Gruppo RCS, è organizzata in divisioni. Le principali divisioni sono quelle cui fanno capo i settori operativi (segment) ovvero: Quotidiani, Pubblicità ed Enti Centrali.

Al 30 giugno 2014 il bilancio semestrale abbreviato comprende 79 imprese controllate direttamente e indirettamente consolidate con il metodo integrale (78 al 31 dicembre 2013). Per maggiori dettagli sulle partecipazioni si rimanda all’allegato “Elenco Partecipazioni di Gruppo al 30 giugno 2014”.

RCS MediaGroup S.p.A. non ha controllate con partecipazioni di minoranze significative.

2. Forma e contenuto

Il bilancio semestrale abbreviato del Gruppo RCS è stato redatto in conformità allo IAS 34 Bilanci Intermedi, come previsto anche dall’art. 154 ter del Testo Unico della Finanza (D.Lgs. n. 58/1998).

Tale bilancio intermedio è consolidato sulla base delle situazioni economiche patrimoniali semestrali di RCS MediaGroup S.p.A. e delle società controllate relative ai primi sei mesi dell’esercizio 2014, redatte secondo i principi contabili internazionali. Le principali situazioni economiche e patrimoniali delle controllate RCS Libri S.p.A. e di Unidad Editorial sono state approvate dai relativi Consigli di Amministrazione rispettivamente in data 23 luglio 2014 e 30 luglio 2014.

Il bilancio semestrale abbreviato è sottoposto a revisione contabile limitata da parte di KPMG S.p.A., cui è stato conferito incarico con delibera assembleare del 28 aprile 2009.

La valuta di presentazione del presente bilancio consolidato è l’Euro, utilizzato come valuta funzionale dalla maggior parte delle società del Gruppo. Ove non differentemente indicato, tutti gli importi sono espressi in milioni di Euro.

3. Variazioni dell’area di consolidamento

Le variazioni intervenute nel perimetro di consolidamento rispetto al 31 dicembre 2013 sono di seguito riportate.

Sono entrate nel perimetro di consolidamento come consolidate con il metodo integrale le seguenti società:

- RCS Gaming S.r.l. (costituita) - Polis Medialink S.r.l. (acquisita)

71

È uscita dal perimetro di consolidamento in quanto liquidata Unidad Editorial América LLC, società precedentemente consolidata integralmente.

La società Editoriale del Mezzogiorno S.r.l. precedentemente detenuta al 60,05% e consolidata con il metodo del patrimonio netto in virtù di patti parasociali vigenti allora, in seguito all’acquisto del restante 39,95% del capitale sociale da parte di RCS MediaGroup S.p.A. nonché dello scioglimento dei patti parasociali sopra citati, è stata consolidata integralmente. Le società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd., Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd. e Adelphi Edizioni S.p.A. precedentemente consolidate a patrimonio netto, in seguito alla modifica dei patti parasociali sono state consolidate integralmente. Si ricorda che l’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 ha comportato l’applicazione retrospettiva degli stessi a partire dal 1° gennaio 2014. Gli effetti di tale adozione sui dati del primo semestre 2013 e sui dati riportati nel presente documento e relativi all’esercizio 2013 sono riepilogati nel paragrafo 5.

Le seguenti società precedentemente consolidate con il metodo del patrimonio netto sono uscite dal perimetro di consolidamento:

- Distribuciòn de Publicaciones Siglo XXI Guadalajara S.L. (ceduta) - R.L. Libri S.r.l. (ceduta)

Inoltre è stato costituito e viene consolidato con il metodo del patrimonio netto il Consorzio Scuola Digitale Si segnala inoltre che la società Casinos Ocio Online S.A. è stata fusa in Unidad Editorial Juegos S.A. e la Società Trend Service S.A. è stata fusa in Sfera Editores Mexico S.A.

4. Principi di consolidamento e metodi contabili

I criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 sono omogenei ai principi contabili adottati per la redazione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2013 ad eccezione di quanto descritto nel successivo paragrafo “Principi contabili, emendamenti e interpretazioni applicati dal 1° gennaio 2014”. In particolare e con riferimento all’introduzione del principio IFRS 10 “Bilancio Consolidato” si è proceduto alla ridefinizione del perimetro di consolidamento tenendo conto della nuova definizione del controllo introdotta dal principio. Tale principio è stato applicato retrospettivamente da RCS a partire dal 1° gennaio 2014 con i seguenti effetti sui dati : sono stati realizzati nel primo semestre 2013 minori ricavi per 0,4 milioni (-0,3 milioni nel secondo trimestre 2013 e -0,7 milioni nell’esercizio 2013), un miglioramento dell’EBITDA per 0,1 milioni (peggioramento di 0,1 milioni nel secondo trimestre 2013 e di -0,5 milioni nell’esercizio 2013) ed un minor capitale investito netto pari a 16,9 milioni (- 17,6 milioni nell’esercizio 2013). In coerenza con quanto richiesto dai documenti n. 2 del 6 febbraio 2009 e n. 4 del 3 marzo 2010 emessi congiuntamente da Banca d’Italia, Consob, ISVAP, si precisa che il bilancio consolidato del Gruppo RCS è redatto in base al presupposto della continuità aziendale. Con riferimento alla nota Consob n. DEM/11070007 del 5 agosto 2011, si ricorda inoltre che il Gruppo non detiene in portafoglio titoli obbligazionari emessi da governi centrali e locali e da enti governativi e non è pertanto esposto ai rischi derivanti dalle oscillazioni di mercato. Gli schemi di bilancio adottati nel bilancio semestrale abbreviato riflettono in forma sintetica gli schemi del bilancio al 31 dicembre 2013. Sono stati evidenziati in schemi di bilancio separati i rapporti significativi con le parti correlate e le partite non ricorrenti, come richiesto dalla delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006. Tale bilancio semestrale abbreviato non comprende pertanto tutte le informazioni richieste dal bilancio annuale e deve essere letto unitamente al bilancio annuale predisposto per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013. Per apprezzare la stagionalità delle attività del Gruppo, si rimanda alla nota n 36 “Conto economico consolidato: analisi per trimestre”.

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Principali fattori di incertezza nell’effettuazione delle stime La redazione del bilancio semestrale abbreviato richiede l’effettuazione di stime e assunzioni sia nella determinazione di alcune attività e passività, sia nella valutazione delle attività e passività potenziali. Le stime e le assunzioni effettuate sono riviste periodicamente e gli effetti di ciascuna variazione sono immediatamente rilevati. In particolare l’attuale contesto macroeconomico, reso ancora instabile dagli effetti della crisi finanziaria in corso, ha comportato che le stime riguardanti gli andamenti futuri siano state sviluppate tenendo conto di tale elevato grado di incertezza. E’ possibile che successivamente alla redazione del bilancio semestrale abbreviato, al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime effettuate per il bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014, si possano rendere necessarie rettifiche anche significative ai valori di bilancio oggetto di valutazione, tra i quali si evidenziano, per la significativa rilevanza, le immobilizzazioni immateriali a vita indefinita. Taluni processi valutativi, in particolare la determinazione di eventuali perdite di valore di attività immateriali, sono generalmente effettuati in modo completo a fine esercizio, quando sono a disposizione tutte le informazioni necessarie, salvo il caso vi siano indicatori di impairment che richiedano una immediata valutazione di eventuali perdite di valore. Al 30 giugno 2014 è stata effettuata una attenta analisi, come meglio descritto nella nota 14. Dall’analisi effettuata non sono emersi indicatori di impairment. Tuttavia nel caso della cash generating unit Digicast il cui valore di carico al 31 dicembre 2013 era già stato allineato al risultato dell’impairment test, l’incremento del capitale investito registrato nel primo semestre 2014 ha comportato, pur in assenza di segnali di impairment, un ulteriore allineamento all’enterprise value del 31 dicembre 2013, sostanzialmente confermato dai dati consuntivati nel primo semestre 2014 e dall’assenza di aggiornamenti tali da modificare significativamente la stima dei flussi di cassa attesi. Dati congetturati si riferiscono inoltre ai fondi rischi e oneri ed in particolare agli oneri stanziati per il processo di ristrutturazione in atto, alla stima delle rese a pervenire dell’area Libri, Quotidiani e Periodici, ai fondi svalutazione crediti e agli altri fondi svalutazione, con particolare riguardo alle valutazioni di magazzino soprattutto nell’area Libri, agli ammortamenti, ai benefici ai dipendenti, nonchè alle imposte differite. Di seguito si riepilogano le principali assunzioni utilizzate dal management nel processo più critico di valutazione, che riguarda la determinazione del valore recuperabile delle attività non correnti, comprensivo degli avviamenti. Principali assunzioni nella determinazione del valore recuperabile delle attività non correnti Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attività immateriali e di immobili impianti e macchinari per accertare che siano iscritte ad un valore non superiore a quello recuperabile. In particolare tali attività vengono valutate ogniqualvolta esiste un’indicazione che tali beni abbiano subito una riduzione di valore. Per quel che concerne gli avviamenti e le attività a vita indefinita, la valutazione viene effettuata con cadenza annuale, anche in assenza di fatti e circostanze che richiedano tale revisione. Considerata la rilevanza dei valori espressi dalla cash generating unit di Unidad Editorial, la stessa è stata sottoposta ad impairment test anche al 30 giugno 2014, evidenziando valori recuperabili dell’avviamento superiori di 67,1 milioni rispetto ai valori contabili. Per tutte le restanti cash generating unit, cui fanno capo le immobilizzazioni immateriali a vita indefinita, al 30 giugno è stata effettuata una dettagliata analisi volta ad identificare eventuali indicatori di perdita di valore delle attività immateriali del Gruppo. Al fine di determinare se vi sono indicatori di perdita di valore dell’avviamento, il management ha posto particolare attenzione agli andamenti dei dati consuntivi dell’esercizio in corso rispetto ai rispettivi dati previsionali utilizzati negli impairment test al 31 dicembre 2013, ed ha analizzato l’andamento dei tassi di interesse per valutare le ripercussioni di tale andamento nella stima del tasso di attualizzazione (WACC) da applicare ai flussi di cassa attesi. Tale analisi non ha evidenziato indicatori di impairment. Per la cash generating unit Unidad Editorial è stato effettuato l’impairment test basandosi sulla previsione dei flussi di cassa attesi della cash generating unit di riferimento effettuata al 31 dicembre 2013, opportunamente rivisti per tener conto dei nuovi scenari macroeconomici, dei mercati di riferimento e dei nuovi fatti gestionali

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delineatisi attraverso le costanti rilevazioni consuntive sviluppate fino al 30 giugno 2014. I flussi di cassa attesi sono estesi ad un arco temporale di cinque anni di previsione esplicita in coerenza con quanto effettuato negli impairment precedenti. Tali previsioni così effettuate sono state sottoposte all’esame del Consiglio di Amministrazione di Unidad Editorial in data 30 luglio 2014. Considerata la significatività degli importi e in coerenza con quanto già effettuato negli esercizi precedenti, la predisposizione dell’impairment test è stata effettuata con l’assistenza di una primaria società di consulenza.

5. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal primo gennaio 2014

I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni, rivisti anche a seguito del processo di Improvement annuale condotto dallo IASB, sono stati applicati per la prima volta a partire dal primo gennaio 2014:

IFRS 10 – Bilancio Consolidato - Il principio, emesso dallo IASB nel maggio 2011, sostituisce il SIC 12 Consolidamento: Società a destinazione specifica (società veicolo) e parti dello IAS 27 – Bilancio consolidato e separato, rinominato Bilancio separato e che disciplina il trattamento contabile delle partecipazioni nel bilancio separato. Il nuovo principio individua un unico modello di controllo applicabile a tutte le imprese, inclusi i veicoli. Esso fornisce, inoltre, una guida per determinare l’esistenza del controllo quando questo sia difficile da accertare. Lo IASB richiede l’applicazione in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. Gli organi competenti dell’Unione Europea hanno concluso il processo di omologazione di tale principio rinviando la data di applicazione dello stesso al 1° gennaio 2014, consentendone comunque l’adozione anticipata a partire dal 1° gennaio 2013. Tale principio è stato applicato retrospettivamente da RCS a partire dal 1° gennaio 2014 con i seguenti effetti sui dati : sono stati realizzati nel primo semestre 2013 minori ricavi per 0,4 milioni (-0,3 milioni nel secondo trimestre 2013 e -0,7 milioni nell’esercizio 2013), un miglioramento dell’EBITDA per 0,1 milioni (peggioramento di 0,1 milioni nel secondo trimestre 2013 e di -0,5 milioni nell’esercizio 2013) ed un minor capitale investito netto pari a 16,9 milioni (- 17,6 milioni nell’esercizio 2013).

IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto, – Il principio emesso dallo IASB nel maggio 2011, sostituisce lo IAS 31 – Partecipazioni in Joint Venture ed il SIC 13 – Imprese a controllo congiunto: Conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo. Il nuovo principio fornisce alcuni criteri per l’individuazione degli accordi di compartecipazione basati sui diritti e sugli obblighi derivanti dagli accordi piuttosto che sulla forma legale degli stessi e stabilisce, come unico metodo di contabilizzazione delle partecipazioni in imprese a controllo congiunto nel bilancio consolidato, il metodo del patrimonio netto. A seguito dell’emanazione del principio, lo IAS 28 – Partecipazioni in imprese collegate è stato emendato per comprendere nel suo ambito di applicazione, dalla data di efficacia del principio, anche le partecipazioni in imprese a controllo congiunto. Lo IASB richiede l’applicazione in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. Gli organi competenti dell’Unione Europea hanno concluso il processo di omologazione di tale principio rinviando la data di applicazione dello stesso al 1° gennaio 2014, consentendone comunque l’adozione anticipata a partire dal 1° gennaio 2013. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti rilevanti sui dati del Relazione Finanziaria Semestrale.

IFRS 12 – Informativa sulle partecipazioni in altre entità – Il principio emesso dallo IASB nel maggio 2011 determina le informazioni addizionali da fornire su ogni tipologia di partecipazione, ivi incluse quelle su imprese controllate, accordi a controllo congiunto, imprese collegate, società a destinazione specifica ed altre società veicolo non consolidate. Lo IASB richiede l’applicazione in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. Gli organi competenti dell’Unione Europea hanno concluso il processo di omologazione di tale principio rinviando la data di applicazione dello stesso al 1° gennaio 2014, consentendone comunque l’adozione anticipata a partire dal 1° gennaio 2013. Gli effetti dell’adozione del nuovo principio sono limitati all’informativa relativa alle partecipazioni in altre imprese da fornire nelle note al Bilancio consolidato annuale.

IAS 27 (2011) – Bilancio separato - A seguito dell'emissione dell'IFRS 10, nel maggio 2011 lo IASB ha confinato l'ambito di applicazione dello IAS 27 al solo bilancio separato. Tale principio disciplina

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specificatamente il trattamento contabile delle partecipazioni nel bilancio separato ed e applicabile dal 1° gennaio 2014.

IAS 28 (2011) – Partecipazioni in società collegate e joint venture - A seguito dell'emissione dell'IFRS 11 avvenuta nel maggio 2011, lo IASB ha modificato il preesistente principio per comprendere nel suo ambito di applicazione anche le partecipazioni in imprese a controllo congiunto e per disciplinare la riduzione della quota di partecipazione che non comporti la cessazione dell'applicazione del metodo del patrimonio netto. Il principio è applicabile dal 1° gennaio 2014. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti sui dati del Resoconto intermedio di gestione.

Modifiche allo IAS 32 – Strumenti Finanziari: esposizione nel bilancio – L’emendamento emesso dallo IASB nel dicembre 2011, chiarisce l’applicazione di alcuni criteri per la compensazione delle attività e delle passività finanziarie presenti nello IAS 32. Gli emendamenti devono essere applicati in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2014. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti sui dati della Relazione Finanziaria Semestrale.

Modifiche all’IFRS 10, all’IFRS 11 e all’IFRS 12 – Guida alle disposizioni transitorie – II 28 giugno 2012 lo IASB ha pubblicato gli emendamenti agli IFRS applicabili, unitamente ai principi di riferimento, dagli esercizi che decorrono dal 1 gennaio 2013, a meno di applicazione anticipata. II documento introduce alcune modifiche all'IFRS 10 per chiarire come un investitore debba rettificare retrospetticamente i periodi comparativi se le conclusioni sul consolidamento non sono le medesime secondo lo IAS 27/SIC 12 e l'IFRS 10 alla "date of initial application". In aggiunta il Board ha modificato l'IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e l'IFRS 12 Informativa sulle partecipazioni in altre entità per fornire una simile agevolazione per la presentazione o la modifica delle informazioni comparative relative ai periodi precedenti rispetto al periodo comparativo presentato negli schemi di bilancio. L'IFRS 12 è ulteriormente modificato limitando la richiesta di presentare informazioni comparative per le disclosures relative alle "entità strutturate" non consolidate in periodi antecedenti la data di applicazione dell'IFRS 12.

Modifiche all’IFRS 10, all’IFRS 12 e allo IAS 27 – Entità di investimento – L’emendamento emesso dallo IASB nell’ottobre 2012 integra l’IFRS 10 chiarendo la definizione di entità di investimento e ne chiarisce le modalità di consolidamento. La modifica all’IFRS 12 integra il principio chiarendo le informazioni da fornire e le valutazioni relative alla determinazione delle entità di investimento. La modifica allo IAS 27 integra il principio determinando l’informativa che l’entità di investimento deve fornire qualora sia anche una controllante. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti sui dati del Resoconto intermedio di gestione.

IAS 36 – Informativa sul valore recuperabile delle attività non finanziarie –. Il principio, emesso dallo IASB nel maggio 2013, disciplina l’informativa da fornire sul valore recuperabile delle attività che hanno subito una riduzione di valore, se tale importo è basato sul fair value al netto dei costi di vendita. Le modifiche devono essere applicate retroattivamente a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2014. È consentita un'applicazione anticipata per i periodi in cui l'entità ha già applicato l'IFRS 13. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti sui dati del Relazione Finanziaria Semestrale.

IAS 39 – Strumenti finanziari: rilevazione e misurazione, intitolati “Novazione dei derivati e continuità dell’Hedge Accounting” –. Il principio, emesso dallo IASB nel giugno 2013, chiarisce che le modifiche permettono di continuare l'hedge accounting nel caso in cui uno strumento finanziario derivato, designato come strumento di copertura, sia novato a seguito dell’applicazione di legge o regolamenti al fine di sostituire la controparte originale per garantire il buon fine dell’obbligazione assunta se sono soddisfatte determinate condizioni. La stessa modifica sarà inclusa anche nell’IFRS 9 Strumenti finanziari. Tali emendamenti devono essere applicati retroattivamente a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2014.

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IFRIC 21 – Tributi, un’interpretazione, emessa dallo IASB nel maggio 2013, dello IAS 37 Accantonamenti, passività e attività potenziali. L’interpretazione fornisce chiarimenti su quando un’entità dovrebbe rilevare una passività per il pagamento di tributi imposti dal governo, ad eccezione di quelli già disciplinati da altri principi (es. IAS 12 – Imposte sul reddito). Lo IAS 37 , stabilisce i criteri per il riconoscimento di una passività, uno dei quali è l'esistenza dell’obbligazione attuale in capo alla società quale risultato di un evento passato (noto come fatto vincolante). L'interpretazione chiarisce che il fatto vincolante, che dà origine ad una passività per il pagamento del tributo, è descritta nella normativa di riferimento da cui scaturisce il pagamento dello stesso. L'IFRIC 21 è applicabile secondo lo IASB dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2014 mentre secondo il regolamento dell’Unione Europea dal 17 giugno 2014.

6. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non omologati dall’Unione Europea, non ancora in vigore e non adottati dal Gruppo

Improvement allo IAS 19 - Benefici ai dipendenti - L’emendamento, emesso dallo IASB nel

novembre 2013 si applica ai contributi ai dipendenti o ai piani a benefici definiti. L'obiettivo delle modifiche è quello di semplificare la contabilizzazione dei contributi che sono indipendenti dal numero di anni di servizio del dipendente. Le modifiche sono efficaci per i bilanci che iniziano dal 1° luglio 2014; è consentita l’applicazione anticipata.

Improvement agli IFRS 2010-2012 Cycle - L’emendamento emesso dallo IASB nel dicembre 2013

contiene un insieme di modifiche agli IFRS (IFRS2, IFRS3, IFRS 8, IFRS13, IAS 16, IAS 24 ed IAS 28. Questi emendamenti derivano da proposte contenute nel Draft Annual Improvements to IFRS 2010-2012 Cycle, pubblicato nel maggio 2012. Le modifiche sono efficaci per i bilanci che iniziano dal 1 ° luglio 2014; è consentita l’applicazione anticipata.

Improvement agli IFRS 2011-2013 Cycle – L’emendamento emesso dallo IASB nel dicembre 2013 contiene un insieme di modifiche agli IFRS (IFRS1, IFRS 3,IFRS 13, e IAS 40). Tali modifiche risultano da proposte contenute nel progetto di Esposizione Annual Improvements to IFRS 2011-2013 Cycle, pubblicato nel novembre 2012. Le modifiche sono efficaci dal per i bilanci che iniziano 1° luglio 2014; è consentita l’applicazione anticipata.

IFRS 14 Regulatory Deferral Accounts – L’IFRS 14 , emesso allo IASB nel gennaio 2014 consente solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi relativi alla rate regulation secondo i precedenti principi contabili adottati. Al fine di migliorare la comparabilità con le entità che già applicano gli IFRS e che non rilevano tali importi, lo standard richiede che l’effetto della rate regulation debba essere presentato separatamente dalle altre voci. Lo standard si applica a partire dal 1° gennaio 2016 ma è consentita un’applicazione anticipata.

Amendment to IFRS 11 Accordi a controllo congiunto- L’emendamento, emesso dallo IASB nel

maggio 2014 - fornendo chiarimenti sulla rilevazione contabile delle acquisizioni di Partecipazioni in attività a controllo congiunto che costituiscono un business. Gli emendamenti sono applicabili in modo retroattivo, per i periodi annuali che avranno inizio al o dopo al 1° gennaio 2016, è consentita l’applicazione anticipata.

Amendment to IAS 16 e IAS 38 Immobili, impianti e macchinari e - Attività immateriali. - L’emendamento emesso dallo IASB nel maggio 2014 ha l’obiettivo di chiarire che l'utilizzo di metodi basati sui ricavi per calcolare l'ammortamento di un bene non è appropriato in quanto i ricavi generati da un'attività che include l'utilizzo di un bene generalmente riflette fattori diversi dal consumo dei benefici economici derivanti dal bene. Lo IASB ha inoltre chiarito che si presume i ricavi generalmente non siano una base adeguata per misurare il consumo dei benefici economici generati da un’attività immateriale. Tale presunzione, tuttavia, può essere superata in determinate circostanze limitate. Tali modifiche sono efficaci per i periodi annuali che avranno inizio al o dopo al 1° gennaio 2016, è consentita l’applicazione anticipata.

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IFRS15 - Ricavi da contratti con i clienti -il principio, emesso dallo IASB nel maggio 2014,

sostituisce le specifiche guidance di settore, e richiederà agli emittenti di tutti i settori e paesi di utilizzare un nuovo modello a cinque fasi per rilevare i ricavi da contratti con i clienti. Il principio è applicabile per i periodi annuali che iniziano dopo il 15 dicembre 2016, e richiede un’applicazione retroattiva completa o limitata.

7. Gestione del capitale e dei rischi finanziari

Il Gruppo gestisce la struttura del capitale e i rischi finanziari in coerenza con la struttura dell’attivo patrimoniale. L’obiettivo del Gruppo è quello di mantenere nel tempo un rating creditizio e livelli degli indicatori di capitale adeguati e coerenti con la struttura dell’attivo patrimoniale, tenendo conto dell’attuale dinamica di offerta di credito nel sistema Italia, irrigiditasi negli ultimi mesi del 2013 nonostante il continuo miglioramento dello spread dei titoli di stato a lungo termine rispetto a quelli dei paesi europei a più elevato rating creditizio.

Nel primo semestre 2014 gli obiettivi, politiche e procedure di copertura dei rischi non hanno subito variazioni se non adeguandosi in termini quantitativi all’attesa evoluzione della dimensione della nuova prevista struttura patrimoniale per il periodo di Piano per lo Sviluppo 2013-2015.

Il contratto di finanziamento a tal fine erogato lo scorso luglio 2013 prevede dei covenants finanziari di default sia con riferimento al valore assoluto della PFN che al rapporto tra PFN ed EBITDA ante oneri non ricorrenti.

In particolare alla fine dell’esercizio 2014 è stato posto il solo covenant di valore assoluto di PFN che non deve superare l’importo di 470 milioni, importo che aumenterebbe a Euro 530 milioni all’approvazione definitiva da parte delle banche finanziatrici di talune condizioni contrattuali del contratto di finanzamento secondo un’intesa raggiunta in data 31 luglio 2014 – non ancora formalizzata, in attesa della positiva conclusione del necessario iter autorizzativo degli organi deliberanti di talune delle banche finanziatrici. Nella fattispecie questo covenant definisce un rischio a cui il Gruppo è soggetto in quanto, nonostante il livello di PFN sia stato definito in coerenza con il Piano triennale, eventuali mutamenti dello scenario macroeconomico alla cui ciclicità il Gruppo è esposto e di business a cui il Gruppo deve far fronte per ragioni competitive rispetto alla concorrenza potrebbero determinare degli effetti negativi sulla posizione finanziaria netta, cui si aggiungono i rischi connessi alle tempistiche delle dismissioni degli asset no-core.

A questo rischio si aggiunge per il Gruppo RCS l’esposizione a una varietà di rischi finanziari: rischi di mercato (quali il rischio di tasso di interesse, e in minor misura rischio di cambio, mentre non è esposto al rischio di prezzo), rischio di liquidità e rischio di credito, che la società monitora costantemente in relazione alle proprie attività e a quelle relative alle proprie società controllate.

Nel primo trimestre del 2014, con riferimento alle condizioni del nuovo finanziamento relative alla copertura minima del rischio tasso di interesse (copertura minima del rischio tasso per un valore nozionale pari al 75% delle linee A e B secondo i loro profili di rimborso), si è provveduto a rimodulare con le stesse banche controparti di entrambe le operazioni i contratti swap di copertura esistenti con partenza dal 31 marzo 2014 e in coerenza con la politica di gruppo di copertura del rischio tasso di interesse.

Rischio di tasso

Il rischio di tasso d’interesse consiste nei maggiori oneri finanziari derivanti da una sfavorevole ed inattesa variazione dei tassi d’interesse. Il Gruppo è esposto a tale rischio in considerazione delle proprie passività finanziarie a tasso variabile.

Il Gruppo utilizza strumenti derivati per gestire l’esposizione al rischio di tasso di interesse; i contratti attualmente in essere sono Interest Rate Cap e Interest Rate Swap (IRS).

Al 30 giugno 2014 la quota parte dei debiti contrattualmente a tasso fisso, comprensivi dei debiti finanziari da leasing, o trasformata tramite Interest Rate Swap (IRS) e coperta con Interest Rate Cap, è pari al 69% (al 31 dicembre 2013 era pari al 95%).

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Rischio di cambio

Il rischio di cambio può essere definito come l’insieme degli effetti negativi indotti sui valori iscritti in bilancio di attività o passività in valuta da variazioni dei tassi di cambio.

Il Gruppo RCS, pur avendo una notevole presenza a livello internazionale, non evidenzia una rilevante esposizione al rischio di cambio in quanto l’Euro è la valuta funzionale delle principali aree di business del Gruppo, valuta nella quale sono principalmente denominati i flussi di cassa commerciali.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità può sorgere in relazione alle difficoltà ad ottenere finanziamenti a supporto delle attività operative nella corretta tempistica, anche al fine di, se del caso, rimborsare finanziamenti in scadenza. La Funzione Finanza è responsabile dell’attività di raccolta e di investimento su base centralizzata (per le principali controllate tramite sistemi di cash management) nel rispetto degli obiettivi e delle strategie definiti dal management. L’obiettivo della Capogruppo è comunque sempre quello di mantenere un equilibrio tra la continuità del finanziamento e la flessibilità della gestione tramite: - l’investimento delle eventuali disponibilità in operazioni di breve durata (generalmente compresa tra uno e tre mesi) di facile e veloce smobilizzo quali impieghi in strumenti monetari; - il ricorso a differenti forme di finanziamento, a breve e medio/lungo termine.

Attualmente il nuovo finanziamento di 600 milioni prevede clausole specifiche di rimborso immediato legate al superamento di covenant (covenant di default) e a una serie di accadimenti specifici quali l’inadempienza nei pagamenti oltre una certa soglia, il sorgere di procedure concorsuali e il cambio di controllo verso soggetti non graditi ai finanziatori.

Rischio di credito

Il rischio di credito può essere definito come la possibilità di incorrere in una perdita finanziaria per inadempienza in capo alla controparte dell’obbligazione contrattuale.

La gestione del credito commerciale è affidata alla responsabilità delle singole società del Gruppo, nel rispetto degli obiettivi economici, delle strategie commerciali prefissate e delle procedure operative del Gruppo, che limitano la vendita di prodotti o servizi ai clienti senza un adeguato profilo di credito o garanzie collaterali. L’analisi dei nuovi clienti e l’affidabilità degli stessi, espressa attraverso il rating finanziario attribuito, viene generalmente attuata attraverso un sistema automatico di scoring. Inoltre, i crediti sono regolarmente gestiti nel corso dell’esercizio, per ridurre i ritardi nei pagamenti e prevenire perdite significative. Il Gruppo ha adottato un criterio rigoroso di classificazione del portafoglio clienti, per consentire un attento monitoraggio delle situazioni di potenziale rischio. Questa misura si è resa necessaria alla luce del possibile deterioramento dei crediti e della minore affidabilità del merito creditizio, tuttora influenzato dal contesto macroeconomico, nonché dalla scarsa liquidità del mercato. Il processo di svalutazione adottato prevede che siano oggetto di svalutazione individuale le singole posizioni commerciali di importo significativo per le quali sia rilevato un significativo ritardo di pagamento o una condizione di potenziale insolvenza.

Un eventuale deterioramento del rating finanziario determina una specifica svalutazione del credito, anche se il medesimo non è scaduto alla data di riferimento dell’analisi.

La percentuale di svalutazione da applicare è stabilita in funzione della fascia temporale di appartenenza dello scaduto, periodicamente rivisitata per tener conto del merito creditizio assegnato dal Gruppo alle singole controparti. Le percentuali di svalutazione dei singoli clienti, per quanto riguarda l’Italia, sono state aggiornate a partire dall’esercizio in corso. Il grado di copertura del fondo svalutazione crediti al 30 giugno 2014, rispetto al totale dei crediti commerciali e nel raffronto con il dato al 30 giugno 2013, risulta pertanto rafforzato dagli stanziamenti effettuati a conclusione del processo di valutazione delle singole posizioni creditizie. Rispetto al 31 dicembre 2013 le variazioni registrate nei crediti commerciali al 30 giugno 2014 non producono una modifica sostanziale del rischio di credito.

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Per quanto attiene ai crediti finanziari le operazioni di investimento della liquidità e le transazioni in derivati sono effettuate con controparti bancarie di elevato standing.

Fair value degli strumenti finanziari

Nei primi sei mesi dell’esercizio 2014 non sono state effettuate riclassifiche tra i vari livelli della scala gerarchica del fair value utilizzata per la valutazione del fair value degli strumenti finanziari al 31 dicembre 2013.

I livelli gerarchici sono distinti in:

Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) sui mercati attivi per attività o passività identiche; Livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati (di cui al Livello 1) osservabili per l'attività o la passività, sia direttamente (come nel caso dei prezzi) sia indirettamente (cioè in quanto derivati dai prezzi); Livello 3: dati di input relativi all'attività o alla passività non basati su dati di mercato osservabili. Di seguito si evidenziano le attività e le passività al 30 giugno 2014 che sono valutate al fair value per livello gerarchico.

Categorie di Strumenti finanziari Note livello 1 livello 2 livello 3 Totale

ATTIVITA' FINANZIARIE

Attività finanziarie al fair value imputate a conto economico Titoli Held for Trading 19 0,2 0,2Attività finanziarie disponibili per la vendita Partecipazioni 15 5,9 5,9Hedging derivatives - -Totale - - 6,1 6,1

PASSIVITA' FINANZIARIE

Passività finanziarie al fair value con variazione a conto economico Derivati non di copertura - - - -Hedging derivatives 19 - 18,4 - 18,4Totale - 18,4 - 18,4

La tabella sotto riportata evidenzia le variazioni intervenute nel corso del periodo nelle poste classificate come livello 3. Si evidenzia che nel periodo in esame non sono intercorse variazioni nelle poste classificate come livello 3.

Saldo al 31/12/2013

utile /(perdita) rilevata a conto economico

Incrementi/acquisti

decrementi/vendite

utili e delle perdite rilevati tra le altre componenti di conto

economico complessivoi trasferimenti da e

verso il livello 3Saldo al

30/06/20146,1 6,1

8. Aggregazioni di imprese ed acquisti di interessi di minoranza

In data 27 febbraio 2014 è stata perfezionata l’acquisizione del 100% del capitale della società Polis Medialink S.r.l., editrice del portale YouReporter.it e leader in Italia per i video user generated. YouReporter.it, già da anni fornitore editoriale del Corriere della Sera, per effetto di questa operazione consoliderà la propria leadership e potrà continuare a crescere offrendo un sempre più indipendente, ampio e profondo spettro di contenuti alla propria audience, in relazione a una maggiore integrazione con le property on-line del sistema Corriere della Sera. Con questa acquisizione il Gruppo RCS procede nel rafforzamento della propria strategia digitale e di sviluppo dell’offerta video, in linea con quanto indicato nel piano strategico, acquisendo una piattaforma tecnologicamente avanzata e di grande successo presso il pubblico digitale italiano, che potrà essere estesa anche ad altre property del Gruppo, in Italia e all’estero.

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In data 25 marzo RCS ha concluso l’acquisizione delle quote di proprietà degli altri soci locali di Editoriale del Mezzogiorno, arrivando al 100% del capitale sociale della società. Editoriale del Mezzogiorno è l’editrice del quotidiano Corriere del Mezzogiorno, testata locale allegata al Corriere della Sera in Campania e in Puglia. Tali acquisizioni sono collettivamente poco rilevanti rispetto ai valori del Gruppo RCS.

Polis Medialink S.r.l. Editoriale del Mezzogiorno S.r.l.

(valori in milioni di euro) Valore contabile Valore contabile

Attività acquisite : 0,1 2,9

Attività non correnti 0,1

Attività correnti 0,1 2,8

di cui Disponibilità e mezzi equivalenti 0,2

di cui Crediti Finanziari correnti 0,4

Passività assunte (1) : (2,7)

Passività non correnti (0,6)

Passività correnti (2,1)

Corrispettivo trasferito 2,5 1,9

Pagamenti effettuati 2,3 1,9

(1) Comprendono per la società Polis Medialink S.r.l. passività finanziarie pari a zero.

Il Gruppo ha contabilizzato provvisoriamente le aggregazioni aziendali riservandosi, in linea con quanto previsto dal principio contabile IFRS3, Aggregazioni aziendali, di completare il metodo dell’allocazione del costo entro i dodici mesi successivi alla data di acquisizione.

9. Informativa di settore

In applicazione dell’IFRS 8, di seguito vengono riportati gli schemi relativi alle informazioni per settori di attività. RCS ha identificato i diversi settori di attività oggetto di informativa, sulla base degli elementi che il management utilizza per prendere le proprie decisioni operative ovvero sulla reportistica interna che è regolarmente rivista dal management al fine dell’allocazione delle risorse ai diversi segmenti di attività e al fine delle analisi di performance. L’evoluzione della struttura organizzativa del Gruppo ha comportato a partire dal 1° gennaio 2014 la ridefinizione delle aree di attività come già commentato nel paragrafo sintetica descrizione del Gruppo. I principi contabili con cui i dati di settore oggetto di informativa sono esposti nelle note sono coerenti con quelli adottati nella predisposizione del bilancio consolidato. I rapporti infrasettoriali riguardano principalmente lo scambio di beni, le prestazioni di servizi, la provvista e l’impiego di mezzi finanziari e sono regolati a condizioni di mercato, tenuto conto della qualità dei beni e dei servizi prestati.

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Informazioni per settori di attività

in milioni di euroAltre poste in riconciliazione

2° trimestre 2014 Media Italia (1)

Media Spagna

Libri (2)

Pubblicità ed Eventi

Funzioni Corporate e Altre Attività (3)

Elisioni / rettifiche TOTALE

Ricavi diffusionali 68,7 41,2 43,8 0,0 0,6 (1,0) 153,3

Ricavi pubblicitari 63,5 44,3 - 98,9 4,4 (61,4) 149,7

Ricavi editoriali diversi 5,7 11,4 1,9 21,2 15,7 (10,7) 45,2

Ricavi per settore 137,9 96,9 45,7 120,1 20,7 (73,1) 348,2

Ricavi infrasettoriali (61,9) (0,3) (0,8) (0,8) (9,3)

Ricavi netti 76,0 96,6 44,9 119,3 11,4 348,2

Risultato operativo per settore 4,3 (0,8) (2,6) 5,6 (11,6) 0,0 (5,1)

Proventi (oneri) finanziari (10,6)

Altri proventi ed oneri da attività e passività finanziarie 0,0

- di cui dividendi da partecipazioni immobilizzate 0,0

Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate con il metodo del PN (0,1) 0,0 0,0 1,0 (2,8) (1,9)

Risultato ante imposte (17,6)

Imposte sul reddito 1,4

Risultato attivita destinate a continuare (16,2)

Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5) 0,0

Risultato del periodo (16,2)

Risultato del periodo di terzi 0,1

Risultato del periodo di gruppo (16,1)

Settori operativi


2° trimestre 2013 (4) Media Italia (1)

Media Spagna

Libri (2)



Elisioni / rettifiche TOTALE






Ricavi netti 84,1 105,9 55,0 106,7 10,6 362,3

Risultato operativo per settore (0,1) 3,6 (3,6) 2,7 (11,5) 0,0 (8,9)




Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate con il metodo del PN (0,1) 0,4 0,1 0,6 (1,8) (0,8)




Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5) (5,9)


Risultato del periodo di terzi (0,7)


Settori operativi

(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e nel secondo trimestre presenta un EBITDA negativo di 0,2milioni. (2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni. (3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, nel secondo trimestre 2014 presentano complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni. (4) I dati del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014. (5) Si rinvia alla nota numero 11 per le informazioni inerenti le attività destinate alla dismissione e dismesse.

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Progressivo al 30/06/2014Media Italia

(1)Media Spagna

Libri (2)Pubblicità ed Eventi


Elisioni / rettifiche

TOTALE






Ricavi netti 153,1 176,0 70,6 192,4 19,0 611,1

Risultato operativo per settore (2,5) (26,2) (11,6) 0,7 (25,5) 0,0 (65,1)




Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate con il metodo del PN (0,1) (0,1) (0,7) (0,1) (4,4) (5,4)




Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5) 7,1


Risultato del periodo di terzi 0,4


Settori operativi


Progressivo al 30/06/2013 (4) Media Italia

(1)Media Spagna

Libri (2)Pubblicità ed Eventi


Elisioni / rettifiche

TOTALE






Ricavi netti 165,7 193,8 89,2 180,5 18,3 647,5

Risultato operativo per settore (73,4) (14,0) (19,0) (7,7) (28,7) 0,0 (142,8)




Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate con il metodo del PN (0,1) 0,8 (0,3) (0,2) (4,0) (3,8)




Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5) (4,1)


Risultato del periodo di terzi (0,7)


Settori operativi

(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e al 30 giugno 2014 presenta un EBITDA negativo di 0,4 milioni. (2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 7,3 milioni. (3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni. (4) I dati al 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014. (5) Si rinvia alla nota numero 11 per le informazioni inerenti le attività destinate alla dismissione e dismesse.

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in milioni di euro

30 Giugno 2014 Media ItaliaMedia Spagna

LibriPubblicità ed Eventi

Funzioni Corporate e

Altre AttivitàTOTALE

Attività del settore 188,0 549,1 227,5 202,1 154,0 1.320,7Partecipazioni in società collegate e JV 0,3 47,1 1,1 15,1 43,8 107,4Attività non ripartite finanziarie - - - - - 83,0Attività non ripartite fiscali - - - - - 171,8Attività destinate alla dismissione - - - - - -Totale attivo 1.682,9

in milioni di euro

31 dicembre 2013 (1)

Media ItaliaMedia Spagna

LibriPubblicità ed Eventi

Funzioni Corporate e

Altre AttivitàTOTALE

Attività del settore 198,8 546,1 221,2 181,9 135,1 1.283,1Partecipazioni in società collegate e JV 0,7 47,2 3,4 15,3 47,8 114,4Attività non ripartite finanziarie - - - - - 26,5Attività non ripartite fiscali - - - - - 158,9Attività destinate alla dismissione (2) - - - - - 20,1Totale attivo 1.603,0

Settori operativi

Settori operativi

(1) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014. (2) Si rinvia alla nota numero 11 per le informazioni inerenti le attività destinate alla dismissione e dismesse.

Informazioni in merito ai principali clienti

Si segnala che nel primo semestre 2014 non risultano ricavi realizzati verso terze parti, escludendo i rapporti con società collegate e Joint Venture, provenienti da operazioni con un singolo cliente, per un valore superiore al 10% dei ricavi del Gruppo.

10. Rapporti con parti correlate

Come richiesto con comunicazione Consob ai sensi dell’articolo 114, comma 5, del D. Lgs. n.58/98, protocollo numero 13046378 del 27 maggio 2013, si riportano di seguito i rapporti verso parti correlate del Gruppo RCS. Si ricorda che, in merito al Regolamento approvato dalla Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche, la Capogruppo ha adottato in data 10 novembre 2010 una procedura in merito alla realizzazione di operazioni con parti correlate sotto il profilo autorizzativo e di comunicazione con il mercato e con Consob. Tale procedura, è rimasta vigente fino a tutto l’esercizio 2013. Successivamente è stata oggetto di talune revisioni con efficacia a decorrere dal 1° gennaio 2014. Copia di tale nuova edizione della Procedura è pubblicata sul sito internet della Società nella sezione “Governance” ed anche oggetto di informativa, come pure le disposizioni precedenti, nella Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari. Al riguardo si specifica che, in considerazione di quanto previsto dalla suddetta Procedura, oltre alle operazioni di “maggiore rilevanza”, anche talune operazioni di “minore rilevanza” sono sottoposte al preventivo parere del Comitato per le operazioni con parti correlate ivi previsto. Sono state identificate come parti correlate, ai fini di quanto previsto dai rilevanti principi contabili, le entità a controllo congiunto e collegate del Gruppo. Ultimate Parent Company del Gruppo è RCS MediaGroup S.p.A.. Sono state considerate parti correlate i soci (di RCS MediaGroup S.p.A.) che esercitano un’influenza notevole sul Gruppo RCS (e le loro controllanti, controllate e società a controllo congiunto) ed inoltre in via volontaria e

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fino alla scadenza del Consiglio di Amministrazione nominato il 2 maggio 2012, ciascuno dei restanti soggetti già partecipanti (e ciascuno dei soggetti che controllino o siano controllati da tale partecipante in via diretta o indiretta secondo i criteri di cui all’art 93 del TUF) al Patto di sindacato di Blocco e consultazione RCS MediaGroup (cessato in data 30 ottobre) che deteneva alla data della suddetta nomina una partecipazione superiore al 3% del capitale ordinario della Società. Sono inoltre compresi nelle “altre parti correlate” alcuni dirigenti con responsabilità strategiche, come sotto commentato. Di seguito si forniscono i dettagli suddivisi per linee di bilancio, con l’incidenza degli stessi sul totale di ciascuna voce. Sono esclusi i rapporti infragruppo eliminati nel processo di consolidamento.

Rapporti patrimoniali (in milioni di euro)

Crediti commerciali

Crediti diversi e altre Att. Correnti

Crediti e attività

finanziarie correnti

Società a controllo congiunto 23,7 - 21,1

Società collegate 5,7 0,7 1,5

Fondo Integrativo previdenza dirigenti - 0,1 -

Altre consociate (1) 4,0 4,3 -

Altre Parti Correlate (2) 0,1 - -

Totale 33,5 5,1 22,6

Totale di bilancio 407,0 121,9 26,4

Incidenza 8,2% 4,2% 85,6% (1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto di sindacato di Blocco e consultazione" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%. (2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.

Rapporti patrimoniali (in milioni di euro)

Debiti e passività non

correnti finanziarie

Passività finanziarie

non correnti per strumenti

derivati

Altre passività non

correnti

Debiti e passività correnti

finanziarie

Debiti commerciali

Società a controllo congiunto - - - - 5,5

Società collegate - - - 1,6 10,2

Fondo Integrativo previdenza dirigenti - - - - -

Altre consociate (1) 206,2 16,7 - 39,4 9,5

Altre Parti Correlate (2) - - 0,6 - -

Totale 206,2 16,7 0,6 41,0 25,2

Totale di bilancio 496,1 18,4 3,4 86,7 382,3

Incidenza 41,6% 90,8% 17,6% 47,3% 6,6% (1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto di sindacato di Blocco e consultazione" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%. (2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.

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Rapporti economici (in milioni di euro)

Ricavi delle vendite

Consumi materie prime

e serviz i

Costi per il personale ordinari

Altri oneri e proventi operativi

Altri proventi e

oneri finanziari

Società a controllo congiunto 118,1 (10,3) - 1,0 0,2

Società collegate 5,0 (19,8) - 0,1 -

Fondo Integrativo previdenza dirigenti - - (0,7) - -

Altre consociate (1) 4,7 (9,6) - (0,1) (9,1)

Altre Parti Correlate (2) 0,1 (0,6) (3,5) - -

Totale 127,9 (40,3) (4,2) 1,0 (8,9)

Totale di bilancio 611,1 (457,6) (186,0) (4,3) (20,9)

Incidenza 20,9% 8,8% 2,3% -23,3% 42,6% (1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto di sindacato di Blocco e consultazione" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%. (2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.

Rendiconto finanziario Variazione del capitale circolante

Variazione netta dei debiti finanziari e di altre attività

finaziarie

Disponibilità liquide ed equivalenti

all'inizio del periodo

Disponibilità liquide ed

equivalenti alla fine del

periodo

Risultato netto gestione

finanziaria (inclusi

dividendi percepiti)

Interessi finanziari

netti incassati

Parti correlate 5,6 16,4 (10,6) (27,8) 8,9 (8,9)

Totale di bilancio (21,6) 61,2 (15,5) (5,3) 20,9 (16,8) Si rimanda ad apposito allegato della presente Relazione Finanziaria Semestrale per l’analisi dettagliata dei rapporti con le parti correlate. I rapporti intercorsi con le imprese collegate e le entità a controllo congiunto riguardano principalmente lo scambio di beni, la prestazione di servizi, la provvista e l’impiego di mezzi finanziari, nonché rapporti di natura fiscale e sono regolati a condizioni di mercato tenuto conto della qualità dei beni e servizi prestati. I rapporti verso le società sottoposte a controllo congiunto si riferiscono prevalentemente alla società m-dis S.p.A., verso la quale le società del Gruppo hanno realizzato ricavi per 118,1 milioni, costi per 8,1 milioni, proventi operativi per 0,8 milioni, proventi finanziari per 0,2 milioni, crediti commerciali per 23,7 milioni, debiti commerciali per 5,4 milioni e crediti finanziari correnti per 20,3 milioni. Tra le società collegate i rapporti commerciali più rilevanti riguardano la società Fabripress S.A. (0,5 milioni di crediti commerciali e 5,7 milioni di debiti commerciali nonché 0,8 milioni di ricavi e 7,5 milioni di costi) e Mach 2 Libri S.p.A. (crediti commerciali per 4,9 milioni e ricavi per 3,8 milioni). I rapporti patrimoniali con “altre consociate” si riferiscono ad operazioni di finanziamento e contratti di leasing con società del gruppo Intesa SanPaolo e del gruppo Mediobanca e a transazioni di natura commerciale sostenute con società del gruppo Fiat. I rapporti economici con “altre consociate” riguardano ricavi per 4,7 milioni, costi per 9,6 milioni, nonchè oneri finanziari per 9,1 milioni. I ricavi sono stati realizzati prevalentemente con società comprese nel gruppo Fiat e nel gruppo Intesa SanPaolo, mentre i costi sostenuti riguardano società comprese nel gruppo Fiat e nel gruppo Generali. I ricavi riguardano principalmente la vendita di spazi pubblicitari. I costi sostenuti riguardano principalmente l’acquisto di spazi pubblicitari a seguito del contratto sottoscritto con l’Editrice La Stampa S.p.A. per la raccolta pubblicitaria nazionale. Gli oneri finanziari si riferiscono prevalentemente a società comprese nel gruppo Intesa SanPaolo e nel gruppo Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A.. I rapporti con società comprese nel gruppo Intesa SanPaolo e nel gruppo Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A. si riferiscono a rapporti finanziari relativi ad operazioni di finanziamento e a contratti di leasing.

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Si segnala l’esistenza di contratti derivati per un importo nozionale complessivo pari a circa 274,3 milioni sottoscritti per esigenze di ordinarie operatività ed a condizioni di mercato con gruppo Intesa SanPaolo (204,2 milioni) e con gruppo Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A. (70,1 milioni). In particolare non si evidenziano nel primo semestre 2014 operazioni “di maggiore rilevanza” ai sensi della Procedura in materia di operazioni con parti correlate adottata dalla Società ai sensi del Regolamento Consob n. 17221/2010, mentre sono comprese operazioni significative nei saldi patrimoniali al 31 dicembre 2013 avvenute successivamente al primo trimestre 2013, per le quali si rinvia alle descrizioni riportate nella Relazione Finanziaria annuale al 31 dicembre 2013. Consolidato fiscale ai fini IRES Nel corso del primo semestre 2014 RCS MediaGroup S.p.A. ha continuato ad avvalersi dell' istituto del Consolidato Fiscale Nazionale introdotto con il D.lgs. n. 344 del 12 dicembre 2003, al fine di conseguire un risparmio tramite una tassazione fiscale calcolata su una base imponibile unificata, con conseguente immediata compensabilità dei crediti di imposta e delle perdite fiscali di periodo. I rapporti infragruppo, originati dall' adozione del Consolidato Fiscale Nazionale, si ispirano ad obiettivi di neutralità e parità di trattamento. Consolidato IVA Nel corso del primo semestre 2014 RCS MediaGroup S.p.A. ha continuato ad avvalersi della particolare disciplina del Consolidato IVA di Gruppo, evidenziando un saldo a credito pari a 5 milioni. La Capogruppo ha fatto confluire nel consolidato IVA di Gruppo, per il primo semestre 2014, un proprio saldo a debito pari a 3,3 milioni. Le figure con responsabilità strategica sono state individuate (ai sensi di quanto disposto dallo IAS 24) nei membri del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e nell’Amministratore Delegato della Capogruppo, nonché nei membri del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale (ove applicabile) e nel primario responsabile operativo delle società controllate RCS Libri e Unidad Editorial. Sono inoltre compresi tra dette figure, il Chief Financial Officer, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili di RCS MediaGroup S.p.A., il Direttore Risorse Umane e Organizzazione, il Chief Digital Officer di RCS MediaGroup S.p.A. ed i direttori dell’area Media Italia e dell’area Pubblicità ed Eventi di RCS MediaGroup S.p.A.. Sono di seguito fornite le informazioni in forma aggregata relative ai compensi ordinari nelle varie forme in cui sono stati loro corrisposti: (valori in milioni di euro)

Costi per servizi Costi per il personale

ordinari

Consiglio di Amministrazione - emolumenti (0,5) -

Collegio Sindacale - emolumenti (0,1)

Amministratori Delegati e Direttori Generali - altri compensi (2,6)

Dirigenti (0,9)

Totale parti correlate (0,6) (3,5)

Totale di bilancio (457,6) (186,0)

Incidenza 0,1% 1,9% I “Costi per il personale” accolgono i compensi corrisposti alle figure con responsabilità strategiche sotto forma di retribuzione per 3,5 milioni. Gli oneri non ricorrenti comprendono costi per il personale pari a 13,5 milioni relativi a parti correlate. Si segnala altresì che i suddetti responsabili operativi di società controllate non risultano detenere partecipazioni nella Capogruppo o in società controllate fatta salva la proprietà di n° 637 azioni di Unidad Editorial S.A. (pari allo 0,0005% del capitale sociale di quest’ultima). Si evidenziano inoltre impegni verso figure con responsabilità strategica per 10,6 milioni e verso altre parti correlate per complessivi 17,4 milioni indicati nella nota n. 37.

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Parti correlate di RCS MediaGroup S.p.A. Di seguito si rappresentano tali rapporti suddivisi per linee di bilancio, con l’incidenza degli stessi sul totale di ciascuna voce. Situazione Patrimoniale Finanziaria attiva

Situazione Patrimoniale Finanziaria passiva

Conto economico

(1) Si riferisce principalmente a rapporti con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti, di cui a successivo dettaglio.

Si evidenzia che i rapporti intrattenuti da RCS Mediagroup S.p.A. con le parti correlate riguardano principalmente prestazioni di servizi come già commentato nella nota riguardante il Gruppo, a cui si rimanda per un’analisi più approfondita. A questi si aggiungono i rapporti con le società controllate (eliminati nel processo di consolidamento), che hanno riguardato principalmente lo scambio di beni (prevalentemente acquisto spazi pubblicitari), la prestazione di servizi (principalmente amministrativi, informatici, finanziari, legali/societari, fiscali riconducibili all’accentramento di tali funzioni nell’area Funzioni di Corporate, nonché servizi di lavorazioni e stampa), la provvista e l’impiego di mezzi finanziari, rapporti di natura fiscale, nonché rapporti di natura commerciale relativi a locazioni di spazi per uffici e aree operative. Le figure con responsabilità strategica sono state individuate (ai sensi di quanto disposto dallo IAS 24) nei membri del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e nell’Amministratore Delegato della società. Sono inoltre compresi tra dette figure, il Chief Financial Officer, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili della società, il Direttore Risorse Umane e Organizzazione, il Chief Digital Officer ed i direttori dell’area Media Italia e dell’area Pubblicità ed eventi.

Partecipazioni valutate al

costo

Crediti commerciali

Crediti diversi e

altre attività correnti

Attività per imposte correnti

Crediti finanziari correnti

Società controllate 1.222,9 13,5 - 2,5 44,1 Società collegate 67,9 24,1 0,7 - 22,6 Fondo integrativo previdenza dirigenti - - 0,1 - - Colleganti e loro controllanti - 3,3 - - - Totale parti correlate 1.290,8 40,9 0,8 2,5 66,7 Totale di bilancio 1.290,8 224,3 56,5 9,5 67,6 Incidenza 100,00% 18,23% 1,42% 26,32% 98,67%

Debiti finanziari non

correnti

Passività finanziarie per

strumenti derivati

Debiti diversi e altre passività non correnti

Debiti verso

banche

Debiti finanziari correnti

Passività per imposte correnti

Debiti commerciali

Debiti diversi e altre passività

correnti

Società controllate 84,0 - 1,9 - 420,0 12,0 17,8 4,8 Società collegate - - - - 1,6 - 5,6 - Colleganti e loro controllanti 203,3 16,7 - 26,2 5,6 - 8,4 - Totale parti correlate 287,3 16,7 1,9 26,2 427,2 12,0 31,8 4,8 Totale di bilancio 562,0 18,4 2,1 57,4 433,9 12,1 197,8 81,4 Incidenza 51,12% 90,76% 90,48% 45,64% 98,46% 99,17% 16,08% 5,90%

Ricavi Consumi

materie prime e servizi

Costi per il

personale

Altri ricavi e proventi operativi

Oneri diversi di gestione

Proventi finanziari

Oneri finanziari

Altri proventi (oneri) da att. e

pass. Finanz.

Risultato attività destinate alla dismissione e

dismesseSocietà controllate 7,8 25,5 - 5,7 - 1,2 6,7 ( 18,8) - Società collegate 118,3 8,7 - 0,9 0,1 0,2 - ( 0,9) - Colleganti e loro controllanti 4,0 8,2 - - 0,1 - 8,9 - 0,2 Fondo integrativo previdenza dirigenti

- - 0,5 - - - - - -

Altre parti correlate (1) - 0,5 1,8 - - - - - - Totale parti correlate 130,1 42,9 2,3 6,6 0,2 1,4 15,6 ( 19,7) 0,2 Totale di bilancio 309,5 223,2 95,1 13,7 10,4 1,7 26,3 ( 19,7) 3,6 Incidenza 42,04% 19,22% 2,42% 48,18% 1,92% 82,35% 59,32% 100,00% 5,56%

87

11. Attività destinate alla dismissione

In data 6 marzo 2014, a seguito del mancato esercizio delle Autorità Competenti del diritto di prelazione, RCS ha completato la vendita del comparto immobiliare di via San Marco e di via Solferino con la cessione del Blocco 1 (edificio storico sede del Corriere della Sera in via Solferino) ad un fondo di investimento immobiliare riservato a investitori qualificati, istituito e gestito da BNP Paribas REIM SGR p.A., e contestualmente ha incassato il corrispettivo di 18 milioni di euro. I restanti 12 milioni di euro saranno incassati entro il 31 ottobre (garantiti da fidejussione bancaria a prima richiesta). Il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse al 30 giugno 2014 è positivo per 7,1 milioni ed è costituito dalla plusvalenza realizzata con la cessione del Blocco 1 al netto degli oneri accessori e delle imposte dovute. Al 30 giugno 2013 il Risultato delle attività destinate alla dimissione e dismesse era negativo di 4,1 milioni e comprendeva il risultato del Gruppo Dada, al netto delle rettifiche apportate per la valutazione delle attività destinate alla dismissione, nonchè i proventi netti inerenti il comparto immobiliare di Via San Marco, ad esclusione dell’immobile storico ubicato in via Solferino. Nelle tabelle seguenti sono esposti i valori economici 2014 e 2013 del primo semestre e del secondo trimestre, i valori patrimoniali delle attività destinate alla dismissione al 31 dicembre 2013 e relativi al Blocco 1 di Via Solferino, cui si aggiungono i flussi di cassa originati dalle Attività destinate alla dismissione e dismesse.

Costi per servizi

Costi per il personale

Consiglio di Amministrazione - emolumenti 0,4 -Collegio Sindacale - emolumenti 0,1 -

Amministratore Delegato, Direttore Generale, Dirigenti con responsabilità strategiche, Dirigente Preposto, altri compensi - 1,8Totale parti correlate 0,5 1,8Totale di bilancio 134,0 95,1Incidenza 0,37% 1,89%

88

Ricavi netti

Costi

Risultato operativo

Proventi (oneri) finanziari

Utile /(perdita) ante imposte delle attività operative destinate alla dismissione e dismesse

Imposte sul reddito Risultato netto da attività destinate alla dismissione e dismesse

Plusvalenza (minusvalenza) da attività destinate alla dismissione e dismesse 7,1 7,1 (0,2)Utile /(perdita) del periodo derivante da attività operativa cessata 7,1 7,1Utile/(perdita) del periodo derivante da attività operativa cessata di competenza di terziUtile /(perdita) del periodo derivante da attività operativa cessata di competenza del Gruppo 7,1 7,1

DADA DADA

(1)(1)

Ricavi netti 39,7 39,7 19,1 19,1

Costi (0,2) (44,5) (44,7) (0,5) (24,5) (24,5) (0,2)

Risultato operativo (0,2) (4,8) (5,0) (0,5) (5,4) (5,4) (0,2)

Proventi (oneri) finanziari (1,7) (1,7) (0,5) (0,8) (0,8) (0,2)Utile /(perdita) ante imposte delle attività operative destinate alla dismissione e dismesse (0,2) (6,5) (6,7) (1,0) (6,2) (6,2) (0,4)

Imposte sul reddito 3,2 (0,6) 2,6 0,3 0,3Risultato netto da attività destinate alla dismissione e dismesse 3,0 (7,1) (4,1) (1,0) (5,9) (5,9) (0,4)Plusvalenza (minusvalenza) da attività destinate alla dismissione e dismesse

Utile /(perdita) del periodo derivante da attività operativa cessata (7,1) (4,1) (5,9) (5,9)Utile/(perdita) del periodo derivante da attività operativa cessata di competenza di terzi 1,3 1,3 0,6 0,6Utile /(perdita) del periodo derivante da attività operativa cessata di competenza del Gruppo 3,0 (8,4) (5,4) (6,5) (6,5)

Conto economico al 30 giugno 2013

Conto economico 2° trimestre 2014

TOTALEdi cui Parti Correlate

di cui Parti Correlate

TOTALEFUNZIONI

CORPORATEFUNZIONI

CORPORATE

Conto economico al 30 giugno 2014

Conto economico 2° trimestre 2013


FUNZIONI CORPORATE

FUNZIONI CORPORATE

(1) Comprende le rettifiche effettuate per la valutazione delle attività destinate alla dismissione.


Situazione Patrimoniale Finanziaria al 31 dicembre 2013

FUNZIONI CORPORATE


Attività del settore 19,1 19,1 0,2

Partecipazioni in società collegate e JV

Attività non ripartite finanziarie

Attività non ripartite fiscali 1,0 1,0Attività nette destinate alla dismissione e dismesse 20,1 20,1 0,2

Passività del settore

Passività non ripartite finanziarie

Passività non ripartite fiscali

Passività nette destinate alla dismissione e dismesse

Rendiconto Finanziario delle Attività destinate alla dismissione al 30 giugno 2013 DADA TOTALE

di cui Parti Correlate

A. Flusso di cassa della gestione operativa da attività destinate alla dismissione e dismesse 2,7 2,7B. Flusso di cassa della gestione di investimento da attività destinate alla dismissione e dismesse (5,3) (5,3)C. Flusso di cassa della gestione finanziaria da attività destinate alla dismissione e dismesse 1,4 1,4 (0,4)Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide ed equivalenti (A+B+C)

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio del periodo da attività dest inate alla dismissione e dismesse (3,9) (3,9) (0,9)Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo da attività dest inate alla dismissione e dismesse (4,8) (4,8) (1,7)

89

12. Proventi (oneri) non ricorrenti

Costi del personale

Consumi materie prime e servizi

Altri oneri e proventi operativi

Accantonamento per rischi e svalutazione crediti Totale

Oneri non ricorrenti (24,2) (0,4) (0,4) (25,0)Proventi non ricorrenti 0,0Totale proventi (oneri) non ricorrenti (24,2) (0,4) 0,0 (0,4) (25,0)Totale di bilancio (186,0) (457,6) (4,3) (9,8)Incidenza 13% 0% 0% 4%

Gli oneri non ricorrenti rilevati all’interno del costo del personale sono pari a 24,2 milioni. Si riferiscono per 20,5 milioni all’area Media Spagna ed accolgono prevalentemente i costi relativi all’avvicendamento del direttore di El Mundo cui si aggiungono oneri legati al processo di ristrutturazione del personale in atto, per 2,7 milioni dell’area Media Italia prevalentemente a seguito dell’interruzione dell’attività di Redazione Contenuti Digitali e della sospensione della pubblicazione della testata Urban, nonché per 0,9 milioni dell’area Libri per la chiusura della libreria storica di Rizzoli International Publications e per le incentivazioni all’esodo individuali, e per 0,1 milioni all’area Pubblicità ed Eventi. Gli oneri non ricorrenti relativi alla voce materie prime e servizi, pari a 0,4 milioni sono riferibili per 0,2 milioni a costi sostenuti per consulenze correlate ad eventi di natura non ricorrente sostenuti dall’area Pubblicità ed Eventi e per 0,2 milioni all’area Media Spagna. La voce accantonamenti per rischi e svalutazione crediti comprende 0,2 milioni di accantonamenti effettuati da Rizzoli International Publications a seguito della chiusura della libreria storica e 0,2 milioni relativi a vertenze legali in corso dell’area Media Italia e Pubblicità ed Eventi. Al 30 giugno 2013 si rilevavano oneri non ricorrenti con impatto sull’EBITDA pari a 76,3 milioni.

13. Immobili, impianti e macchinari

Sono pari a 121,6 milioni e presentano una flessione pari a 10,5 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. I decrementi comprendono 10,7 milioni di ammortamenti e 3,8 milioni di svalutazioni, solo in parte compensati dagli incrementi derivanti da acquisizioni per 3,7 milioni e da altri movimenti minori per 0,3 milioni. Gli investimenti tecnici sono riconducibili per 2,2 milioni all’area Media Italia prevalentemente per l’adeguamento degli impianti al nuovo formato de il Corriere della Sera oltreché per l’ampliamento e lo sviluppo di impianti di spedizione dei quotidiani. Si evidenziano inoltre gli investimenti effettuati da Funzioni di Corporate in apparecchiature informatiche per 1 milione e dall’area Media Spagna per 0,4 milioni. Le svalutazioni si riferiscono per 3,8 milioni all’area Media Italia per la svalutazione dell’immobile di Pessano.

14. Attività immateriali

Di seguito si riporta la movimentazione delle immobilizzazioni immateriali al 30 giugno 2014:

DESCRIZIO NE Costi di sviluppo

Diritti di util izzo

de lle opere dell 'ingegno

Concessioni, l icenze

marchi e simili

Attività immateriali

in corso e acconti

Altre attività

immateriali

Concessioni, l icenze marchi e

simili

Avviamenti Avviamenti di

consolidato

TO TALE

SALDI NETTI AL 31/12/2013 2,4 325,6 0,3 1,5 123,3 41,3 22,5 516,9

Effett i derivanti dall'applicazione dell'IFRS 10 e 11 (0,2) (12,3) (12,5)

SALDI NETTI 01/01/2014 2,2 325,6 0,3 1,5 123,3 41,3 10,2 504,4

Incrementi 1,9 12,2 2,0 4,2 20,3

Incrementi prodotti internamente

Decrementi (0,3) (0,3)

Ammortamenti (0,7) (16,8) (0,3) (17,8)

Svalutazioni/Rivalutazioni (1,6) (1,5) (3,1)

Differenze di cambio 0,1 0,1

Variazione area di consolidamento 0,2 0,2

Altri movimenti 0,3 0,3 (0,6) 0,3 0,3

Totale variazioni 0,1 (5,8) 1,4 (0,2) (0,3) 4,5 (0,3)

SALDI NETTI AL 30/06/2014 2,3 319,8 1,7 1,3 123,3 41,0 14,7 504,1

VITA UTILE DEFINITA VITA UTILE INDEFINITA

90

Le immobilizzazioni immateriali sono pari a 504,1 milioni, evidenziando una flessione di 0,3 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. La variazione riflette investimenti per 20,3 milioni, riclassifiche ed altri movimenti per complessivi 0,6 milioni in parte compensati da ammortamenti per 17,8 milioni, svalutazioni per 3,1 milioni e decrementi per 0,3 milioni dovuti alla cessione del ramo La tribuna di RCS Libri S.p.A.. Gli investimenti si riferiscono a progetti, siti, portali e licenze per complessivi 12,1 milioni, attribuibili principalmente alle Funzioni Corporate (10,5 milioni) e all’area Media Italia e Media Spagna per complessivi 1,2 milioni, cui si aggiungono investimenti in diritti per 4 milioni, prevalentemente televisivi e riconducibili all’area Media Italia (3,6 milioni) nonché all’area Media Spagna per diritti letterari (0,3 milioni). In seguito a nuove acquisizioni di partecipazioni sono stati iscritti avviamenti per complessivi 4,2 milioni. Le svalutazioni pari a 3,1 milioni si riferiscono a diritti a vita utile definita relativi alle attività televisive dell’area Media Italia.

Nelle immobilizzazioni immateriali sono compresi avviamenti per complessivi 55,7 milioni, nonché differenze di consolidamento rilevate in sede di acquisizione delle società e attribuite ai beni immateriali, in particolare testate, nel corso della purchase price allocation, per complessivi 400,4 milioni (dei quali il 30,8% è a vita indefinita). La suddivisione delle attività del Gruppo in cash generating unit, ed i criteri di identificazione delle cash generating unit stesse, non hanno subito modifiche rispetto al bilancio del 31 dicembre 2013. Nel corso del primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo delle società Polis Medialink S.r.l e Editoriale del Mezzogiorno S.r.l. per le quali il Gruppo si riserva di completare la contabilizzazione dell’aggregazione aziendale entro 12 mesi dall’acquisizione. Di seguito sono riportate le cash generating unit a cui sono stati attribuiti gli avviamenti e le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita:

Settori CGU 30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013

Media Spagna Unidad Editorial 9,4 9,4 123,3 123,3

Libri Education 8,6 8,9

Marsilio 0,3 0,3

Media Italia Ed. del Mezzogiorno 2,1

Polis Medialink 2,4

Hotelyo 0,5 0,5

Funzioni Corporate Sfera 23,4 23,4

e Altre Attività Direct 9,0 9,0

Totale 14,7 10,2 41,0 41,3 123,3 123,3

Concessioni, licenze e marchiAvviamenti di consolidato Avviamento

Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attività immateriali per accertare che siano iscritte ad un valore non superiore a quello recuperabile, determinato utilizzando il valore d’uso emergente dai rispettivi impairment test. Tali attività vengono valutate ogniqualvolta esiste un’indicazione che tali beni abbiano subito una riduzione di valore e comunque con cadenza annuale, anche in assenza di fatti e circostanze che richiedano tale revisione. Al 30 giugno 2014 considerata la rilevanza dei valori espressi dalla cash generating unit di Unidad Editorial, la stessa è stata sottoposta ad impairment test, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Unidad Editorial in data 30 luglio 2014. Per le restanti cash generating unit soprariportate è stata effettuata un’analisi per identificare eventuali indicatori di impairment.

*** Tale analisi ha riguardato le principali assunzioni utilizzate per il calcolo del valore d’uso al 31 dicembre 2013, fra le quali le attese di variazione di vendita dei prodotti e dell’andamento dei costi diretti durante il periodo assunto per il calcolo, nonché il tasso di attualizzazione (WACC) ed il tasso di crescita (g). A tal fine il management ha posto particolare attenzione all’andamento dei dati consuntivi dell’esercizio in corso rispetto ai corrispondenti dati previsionali utilizzati negli impairment test del 31 dicembre 2013 ed ha analizzato l’andamento dei tassi per valutare le ripercussioni di tale andamento nella stima del tasso di attualizzazione (WACC) applicato ai flussi di cassa attesi.

91

Le modalità di calcolo del WACC sono state le medesime di quelle adottate al 31 dicembre 2013. Per un commento esaustivo di tali modalità si rinvia alle note del Bilancio Consolidato del 31 dicembre 2013. Di seguito si riporta il dettaglio:

Settori CGU

30/06/2014 31/12/2013

Media Spagna Unidad Editorial 8,54% 8,79%

Libri Education 7,58% 7,82%

Marsilio 7,58% 7,82%

Funzioni Corporate Sfera 7,58% 7,82%

e Altre Attività Direct 7,58% 7,82%

Tasso medio di attualizzazione

al netto delle imposte

WACC

Il WACC (ad eccezione del WACC utilizzato per la cash generating unit Media Spagna) presenta un decremento di 24 punti base rispetto al WACC applicato nell’impairment test al 31 dicembre 2013, essenzialmente per effetto del decremento del Risk Free Rate. Al termine di queste analisi non sono emersi indicatori di impairment.

*** Con riferimento alla cash generating unit di Unidad Editorial, le attività immateriali sono pari complessivamente a 416,4 milioni (di cui 132,7 milioni a vita indefinita), ovvero pari a circa l’82,6% delle attività immateriali complessive del Gruppo. Considerata la rilevanza di tali importi, la predisposizione dell’impairment test è stata effettuata con l’assistenza di una primaria società di consulenza, già impiegata nell’effettuazione del test per l’esercizio 2013. L’impairment test è stato svolto in due fasi distinte: inizialmente sono state valutate le testate di Media Spagna e successivamente è stato valutato l’avviamento della cash generating unit Media Spagna. La valutazione delle testate è stata effettuata al fair value less costs to sell, mediante l’applicazione del metodo Relief From Royalty. Tale metodo prevede che il valore di un asset intangibile sia pari al valore attuale dell’ammontare che un’azienda, nel caso non fosse in possesso del bene in oggetto, sarebbe pronta a pagare per avere un identico bene in concessione o licenza. Il suddetto metodo prevede l’utilizzo di parametri valutativi desunti dall’osservazione del mercato quali le informazioni sui tassi di royalty, di norma desunte dall’analisi di transazioni di mercato aventi ad oggetto beni comparabili. L’applicazione del suddetto metodo ha condotto ad un valore stimato per le testate sostanzialmente in linea con il valore netto contabile iscritto. La valutazione degli avviamenti è stata effettuata al value in use mediante l’applicazione del metodo del discount cash flow. I flussi di cassa utilizzati per effettuare il test si basano sui dati di budget per l’esercizio 2014 e sulle proiezioni per il periodo 2015-2018, entrambi aggiornati alla luce dei risultati registrati al 30 giugno 2014. Tali flussi riflettono, oltre al piano di risparmi già in essere, un tasso di crescita medio composto annuo (CAGR) dei ricavi nell’orizzonte temporale di previsione esplicita pari al 3,4% (2,6% nell’impairment test al 31 dicembre 2013). Nonostante la diminuzione rispetto al passato della diffusione delle edizioni stampate dei quotidiani, si prevede un incremento dei ricavi relativi alle versioni digitali. Le proiezioni aggiornate prevedono inoltre un graduale aumento dei ricavi pubblicitari, in linea con le attese di ripresa economica del paese. In particolare, le previsioni economiche alla base del test di impairment sono state formulate prendendo come base di riferimento gli ultimi parametri disponibili da fonti ufficiali e relativi sia alle aspettative macroeconomiche di medio periodo della Spagna (Fonte: FMI), sia alle tendenze attese dei mercati in cui il gruppo Unidad Editorial opera, ovvero Media e Publishing, TV, Internet (Fonte: I2P elaborato da Media Hot Line, Arcemedia, AIMC, OJD, PWC) integrate da specifiche ipotesi di business formulate dal management di Unidad Editorial, anche in relazione al posizionamento ed alla specificità dei prodotti di Unidad Editorial.

92

Il WACC applicato è pari a 8,54% post tax, decrementato di 25 punti base rispetto al WACC applicato nell’impairment test al 31 dicembre 2013. La variazione essenzialmente è dovuta al decremento del Risk Free Rate. Il market risk premium è stato valutato con il metodo Practitioners (Guatri-Bini) con l’obiettivo di evitare una “duplicazione” del rischio Paese (già riflesso nel Risk Free Rate spagnolo – Bonos -per la stima del quale sono stati presi a riferimento i rendimenti medi dei titoli di stato spagnoli decennali per un orizzonte temporale di riferimento di un anno tale da stemperare gli effetti di volatilità rilevati negli ultimi periodi). Il tasso di crescita (g) adottato per gli anni successivi alla previsione esplicita è assunto pari a zero in termini nominali (negativi in termini reali in presenza di inflazione) ed il valore terminale nell’impairment test sull’avviamento, è calcolato con un orizzonte temporale infinito, come per lo scorso esercizio. Il tasso di attualizzazione così determinato è stato raffrontato con la stima del WACC per i principali comparables spagnoli di Unidad Editorial (Fonte: Equity researches), effettuata dagli analisti di mercato. Il tasso combinato in termini di WACC e g, calcolato come mediana dei valori pubblicati dagli analisti di mercato risulta in linea con il valore adottato ai fini dell’impairment test di Unidad Editorial. L’impairment test condotto a giugno 2014 non ha evidenziato la necessità di effettuare svalutazioni. Si riepilogano di seguito i principali dati determinati dall’analisi di sensitività, che è parte integrante della valutazione di Unidad Editorial esponendo la variazione dell’eccedenza del valore recuperabile rispetto al valore contabile che si sarebbe prodotta al variare del WACC e del g rate.

-1,00% -0,50% - +0,50% +1,00%

8,04% 52,8 73,8 97,4 124,1 154,6

8,29% 40,1 59,7 81,8 106,6 134,9

8,54% 28,0 46,5 67,1 90,3 116,6

8,79% 16,5 33,9 53,3 74,9 99,4

9,04% 5,7 22,0 40,2 60,5 83,4

Tasso di crescita

WA

CC

Così come suggerito dall’ ESMA che ha pubblicato, in data 11 novembre 2013, il Public Statement “European common enforcement priorities for 2013 financial statements” è stata effettuata l’analisi sulla sensitività del risultato del test di impairment a variazioni dell’EBITDA per l’orizzonte temporale infinito, essendo tale variabile una Key assumptions.

-15,00% -10,00% - +10,00% +15,00%

8,04% 15,0 42,5 97,4 152,3 179,7

8,29% 2,1 28,6 81,8 134,9 161,5

8,54% (10,1) 15,6 67,1 118,6 144,3

8,79% (21,6) 3,4 53,3 103,2 128,1

9,04% (32,4) (8,2) 40,2 88,6 112,8

Variazione % EBITDA

WA

CC

Anche in presenza di una variazione del 10% dell’EBITDA, l’analisi di sensitivity non ha evidenziato indicatori di impairment.

93

15. Attività finanziarie e attività per imposte anticipate

30/06/2014 31/12/2013 Variazione

Attività finanziarie disponibili per la vendita 5,9 5,9 -

Partecipazioni in società collegate e joint venture 107,4 114,4 (7,0)

Crediti finanziari e altre attività non correnti 26,6 26,8 (0,2)

Attività finanziarie per strumenti derivati - - -

Totale 139,9 147,1 (7,2)

Attività per imposte anticipate 163,4 148,3 15,1

Totale 303,3 295,4 7,9

Le attività finanziarie disponibili per la vendita sono generalmente valutate al fair value. Le attività per le quali non è disponibile il fair value sono iscritte al costo eventualmente svalutato per perdite di valore. Le attività finanziarie disponibili per la vendita risultano allineate al valore del 31 dicembre 2013. Le partecipazioni valutate a patrimonio netto sono pari a 107,4 milioni in flessione di 7 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. Il decremento è caratterizzato da fenomeni contrapposti tra i quali si evidenzia. l’ammortamento delle frequenze radiofoniche cui è stato allocato parte del corrispettivo per l’acquisto di Gruppo Finelco (2,1 milioni) cui si aggiunge l’effetto del risultato negativo netto delle società collegate (2,4 milioni). Concorre alla flessione la riclassifica avvenuta a seguito dell’adozione del metodo di consolidamento integrale (3,3 milioni) per le partecipate Editoriale del Mezzogiorno e Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto in seguito alla modifica dei patti parasociali. I crediti finanziari e le altre attività non correnti evidenziano una lieve flessione pari a 0,2 milioni. Le attività per imposte anticipate presentano un incremento di 15,1 milioni. L’incremento è prevalentemente riconducibile alla Capogruppo (8,9 milioni) in relazione allo stanziamento di imposte anticipate su accantonamenti a fondi rischi ed oneri interessi passivi e oneri assimilati e sulla perdita fiscale di periodo tenuto conto degli effetti derivanti dalla partecipazione al consolidato fiscale e all’area Media Spagna. Di seguito si forniscono i valori contabili relativi alle partecipazioni in joint venture e in imprese collegate.

Partecipazioni in joint ventures

Saldi al 31/12/2013 31,3

Quota di risultato netto (0,5)

Cessioni (0,1)

Variazione area di consolidamento (2,1)

Altri movimenti 0,2

Saldi al 30/06/2014 28,8 Al 30 giugno 2014 le partecipazioni in joint ventures, pari a 28,8 milioni (31,3 milioni al 31 dicembre 2013), sono tutte valutate con il metodo del patrimonio netto e includono le partecipazioni in IGPDecaux, m-dis, RCS International Advertising e in Edigita.

Partecipazioni in società collegate

Saldi al 31/12/2013 83,1

Quota di risultato netto (4,9)

Acquisizioni 0,1

Variazione area di consolidamento (0,3)

Altri movimenti 0,6

Saldi al 30/06/2014 78,6

Al 30 giugno 2014 le partecipazioni in imprese collegate ammontano a 78,6 milioni (83,1 milioni al 31 dicembre 2013), sono tutte valutate con il metodo del patrimonio netto e includono principalmente la partecipazione in Gruppo Finelco S.p.A. e in Corporacion Bermont.

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Per un’analisi dei valori contabili e dei risultati per settori di attività si rinvia alla nota n. 9 Informativa di settore.

16. Rimanenze

Le rimanenze al 30 giugno 2014 ammontano a 103,9 milioni ed evidenziano, rispetto al 31 dicembre 2013, un incremento di 18,5 milioni principalmente attribuibile all’area Libri (20,6 milioni). In particolare si evidenziano incrementi per il settore Education sia di prodotti finiti (13,2 milioni) sia di prodotti in corso di lavorazione (2,3 milioni) dovuti principalmente alla stagionalità delle vendite. Tali andamenti sono solo in parte compensati dalla flessione delle rimanenze carta dell’area Media Italia (2,2 milioni), in parte attribuibile alla cessione delle attività periodiche ed in parte ad una miglior efficienza del magazzino.

17. Crediti Commerciali

I crediti commerciali risultano pari a 407 milioni e presentano un incremento di 13,4 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. Tra i maggiori fenomeni in particolare si evidenzia l’incremento dei crediti commerciali dell’area Pubblicità ed Eventi (19,5 milioni) in particolare attribuibili a RCS Sport (12,3 milioni) quest’ultima per effetto dell’incremento dei ricavi del secondo trimestre 2014 rispetto al primo trimestre 2014 prevalentemente ascrivibile alla stagionalità derivante dal Giro d’Italia, nonché dell’area Media Spagna (12,3 milioni). In controtendenza si evidenzia la flessione dei crediti ascrivibile all’area Libri (13,9 milioni), principalmente attribuibile ad RCS Libri ed a Rizzoli International Publications, e all’area Media Italia (4,4 milioni).

18. Crediti diversi e altre attività correnti

I crediti diversi e le altre attività correnti al 30 giugno 2014 sono pari a 121,9 milioni e si incrementano rispetto al 31 dicembre 2013 di 17,3 milioni. Tra i maggiori fenomeni, si evidenzia l’incremento dei crediti diversi (10,1 milioni) di RCS MediaGroup S.p.A., anche a seguito della cessione dell’immobile di Via Solferino avvenuta nel mese di marzo, nonché dei crediti verso l’erario (5,1 milioni) cui si aggiunge l’incremento registrato dagli anticipi ad autori (2,2 milioni) generato principalmente dall’area Libri.

19. Indebitamento

Al 30 giugno 2014 l’indebitamento finanziario netto ammonta a 518,2 milioni. La variazione negativa rispetto all’indebitamento al 31 dicembre 2013 è pari a 43,9 milioni. Come richiesto dall’IFRS13 si fornisce il fair value delle attività e passività finanziarie di seguito dettagliate:

Note 30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013

Attività finanziarie

Disponibilità liquide 56,6 10,7 56,6 10,7

Altre attività finanziarie 22,7 12,2 22,7 12,2

Crediti finanziari 3,5 3,4 3,5 3,4

Titoli Held for Trading 0,2 0,2 0,2 0,2

Totale ATTIVITA' FINANZIARIE 83,0 26,5 83,0 26,5

Passività finanziarie

Debiti verso banche - finanziamenti bt (65,4) (31,2) (65,4) (31,2)Altre passività finanziarie (1,7) (4,4) (1,7) (4,4)

Finanziamenti:

Finanziamenti a tasso fisso Finanziamenti a tasso variabile lt (466,5) (389,7) (466,3) (389,7)

Pass. Fin. correnti e non per strumenti derivati (18,4) (17,1) (18,4) (17,1)Indebitamento per leasing a tasso variabile (49,2) (58,4) (45,7) (58,4)

Indebitamento per leasing a tasso fisso

Totale PASSIVITA' FINANZIARIE (601,2) (500,8) (597,4) (500,8)

Totale posizione finanziaria netta (1) (518,2) (474,3) (514,4) (474,3)

Valore contabile Fair Value

95

La variazione è generata essenzialmente dall’assorbimento di cassa della gestione tipica, cui si aggiungono gli esborsi sostenuti per il processo di ristrutturazione in atto, per nuovi investimenti tecnici, per acquisizioni di partecipazioni in società di sviluppo multimediale e per l’acquisto di ulteriori quote del capitale sociale dell’Editoriale del Mezzogiorno, con conseguente consolidamento integrale della stessa. Tale flessione è solo in parte compensata dagli incassi generati dall’operazione di conversione delle azioni avvenuta nel mese di maggio pari a 47 milioni e dall’incasso, avvenuto nel primo trimestre 2014, di 18 milioni relativo alla prima tranche del corrispettivo di vendita dell’immobile di via Solferino. Il pagamento dell’ultima tranche (pari a 12 milioni) è previsto entro il 31 ottobre 2014. Il costo sintetico annuale del finanziamento è di circa 470 basis point sull’importo originario di 600 milioni. L’intesa raggiunta con le banche finanziatrici il 31 luglio 2014 per la modifica di taluni termini e condizioni del contratto di finanziamento, non ancora formalizzata, e in attesa della positiva conclusione del necessario iter autorizzativo degli organi deliberanti di talune delle banche finanziatrici, prevede una riduzione degli spread sulle Linee di credito A e B per 37,5 basis point e sulla Linea di credito C Revolving per 25 basis point riducendo quindi conseguentemente il costo sintetico annuale del finanziamento, a fronte del rimborso volontario anticipato della Linea di credito B di 23 milioni che porterebbe l’importo totale del finanziamento a Euro 466 milioni. Sempre secondo l’intesa raggiunta si sono riviste alcune condizioni contrattuali volte ad assicurare alla società una maggiore flessibilità temporale da fine 2014 a fine settembre 2015 nel processo di vendita di asset non core e di conseguenza a tenerne conto nella determinazione del Covenant di Default di PFN massima a fine 2014 aumentato da Euro 470 milioni a Euro 530 milioni.

I metodi di valutazione del fair value sono riepilogati di seguito con riferimento alle principali categorie di strumenti finanziari, cui sono stati applicati:

strumenti derivati: sono stati adottati gli usuali modelli di calcolo basati sui valori di mercato dei tassi di interesse per scadenza, per le differenti divise e dei corrispondenti rapporti di cambio;

posizioni attive e passive: sono state applicate le modalità di calcolo utilizzate per i derivati sui tassi di interesse, opportunamente adattate.

Nel valutare il fair value delle posizioni sia a breve sia a medio lungo termine si è considerato l’impatto del diverso contesto finanziario sul livello del credit spread.

20. Benefici relativi al personale e fondi per rischi ed oneri

Ammontano complessivamente a 158,1 milioni ed evidenziano un decremento netto di 13,1 milioni rispetto al 31 dicembre 2013.

31/12/2013Accantonamenti per rischi

Altri accantonamenti classificati nel costo

del lavoro Rilasci UtilizziAttualizza

zioneAttuarizzazione

Variazione area di

consolidamento

Riclassifiche e altri

movimenti 30/06/2014Benefici relativi al personale (1) 51,3 1,1 (2,8) 0,8 1,8 52,2Fondi rischi ed oneri (2) 42,8 2,1 (0,5) (1,2) 0,4 1,2 (1,4) 43,4Quota a breve termine dei fondi rischi ed oneri (2) 77,1 0,7 2,7 (4,2) (12,2) 0,8 (2,4) 62,5Totale 171,2 2,8 3,8 (4,7) (16,2) 0,4 0,8 3,8 (3,8) 158,1

(1) Si riferiscono a tutti i benefici per dipendenti rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 19, comprende il trattamento di fine rapporto e il trattamento di fine quiescenza. (2) Fondi per rischi ed oneri comprendono costi per vertenze legali, indennità agenti, oneri per il personale inerenti principalmente al Piano di Interventi in atto, nonché passività varie probabili legate ad una attuale obbligazione legale o implicita.

Sono analizzate di seguito le principali movimentazioni del periodo:

Accantonamenti per 6,6 milioni, di cui 3,8 milioni classificati nel costo del lavoro e 2,8 milioni classificati negli accantonamenti per rischi. Gli accantonamenti classificati nel costo del lavoro riguardano oneri di natura non ricorrente per 2,6 milioni e si riferiscono per 2,4 milioni al settore Media Italia per la sospensione dell’attività di Redazione Contenuti Digitali S.r.l. e per 0,2 milioni all’area Libri. I restanti accantonamenti pari a 1,1 milioni riguardano i benefici relativi al personale. Gli accantonamenti classificati nella voce “accantonamenti per rischi” (2,8 milioni) comprendono 2,2

96

milioni relativi al fondo vertenze legali, 0,4 milioni ad oneri non ricorrenti rilevati dall’area Libri ed infine 0,2 milioni al fondo indennità di clientela da corrispondere agli agenti.

Utilizzi per 16,2 milioni, di cui 2,8 milioni per le liquidazioni del trattamento di fine rapporto dovuto, 8,1 milioni per altri oneri relativi ad uscite di personale, cui si aggiungono 1,6 milioni relativi alla definizione di vertenze legali, 1,2 milioni ad utilizzi ordinari effettuati dall’area Libri, 1,8 milioni ad utilizzi effettuati dall’area Media Spagna, 0,5 milioni ad utilizzi del fondo indennità di clientela da corrispondere agli agenti ed infine 0,2 milioni ad utilizzi effettuati dall’area Funzioni Corporate.

I rilasci sono pari a 4,7 milioni e si riferiscono prevalentemente a recuperi ordinari del fondo vertenze legali e per 0,4 milioni a recuperi del fondo rischi.

Le riclassifiche pari a 3,8 milioni riguardano prevalentemente il riconoscimento del debito relativo al personale rilevato a fronte del progredire del processo di ristrutturazione in atto.

21. Altre passività non correnti

Le altre passività non correnti al 30 giugno 2014 ammontano a 3,4 milioni, sostanzialmente stabili, comprendono per 1,5 milioni debiti per opzioni put, nonché altri debiti sostanzialmente riconducibili alla partecipata statunitense Rizzoli International Publications.

22. Debiti commerciali

I debiti commerciali al 30 giugno 2014 ammontano a 382,3 milioni e presentano un incremento di 9,2 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. Tale variazione è principalmente riconducibile all’andamento dei debiti commerciali dell’area Pubblicità ed Eventi (+26,8 milioni) sia per effetto della presenza di maggiori eventi sportivi presenti nel primo semestre 2014, sia per il maggior acquisto di spazi pubblicitari anche per conto di editori terzi, nonché dell’area Media Spagna (+4 milioni) e delle Funzioni Corporate e Altre Attività (+2,2 milioni). In controtendenza si evidenzia la flessione dei debiti commerciali riconducibili all’andamento dell’area Libri (17,4 milioni) evidenziato da pressoché tutti i settori. La variazione maggiore (-10,1 milioni) è ascrivibile al settore Varia.

23. Debiti diversi e altre passività correnti

Al 30 giugno 2014 risultano pari a 136,2 milioni ed evidenziano un incremento di 6,4 milioni rispetto al 31 dicembre 2013, attribuibile ai debiti verso dipendenti (9,2 milioni), di cui 5,6 milioni ascrivibili per debiti per ferie maturate e non godute e ai risconti passivi (2,3 milioni) attribuibili in particolare all’area Media Spagna. Tale andamento è solo in parte compensato dalla flessione dei debiti verso istituti previdenziali (4,7 milioni).

24. Incremento (decremento) dei benefici relativi al personale e fondi per rischi ed oneri evidenziato nel rendiconto finanziario

L’incremento complessivo della voce, rappresentato nel rendiconto finanziario, non include l’effetto dell’attualizzazione depurato anche nella voce relativa al saldo netto della gestione finanziaria La voce non considera inoltre la riclassifica relativa al riconoscimento del debito verso dipendenti e i recuperi ordinari (si veda la nota n. 20).

Note 31/12/2013 30/06/2014

Variazione area e

riclassifiche RecuperiAttualiz-zazioni Variazione

Benefici relativi al personale 20 51,3 52,2 (1,8) (0,8) (1,7)

Fondi rischi ed oneri 20 119,9 105,9 1,9 4,7 (0,4) (7,8)

Totale 171,2 158,1 0,1 4,7 (1,2) (9,5)

97

25. Variazione del capitale circolante evidenziata nel rendiconto finanziario

30/06/2014 30/06/2013

Variazione capitale circolante (30,5) (61,5)

Rettifica per uscite di cassa relative agli investimenti 0,3 3,8

Riclassifica fondi (3,8) (1,7)

Variazione area di consolidamento 8,3

Variazione attività destinate alla dismissione e dismesse 19,2

Storno variazioni non monetarie 4,1 (4,6)

Totale (21,6) (44,8)

Tale voce è stata rettificata per escludere le movimentazioni non attribuibili alla gestione operativa derivanti in particolare dalla rettifica dei debiti verso fornitori per investimenti tecnici non regolati per cassa nel periodo in esame. Le altre variazioni non monetarie comprendono lo storno del credito pari a 12 milioni relativo all’ultima tranche del corrispettivo di vendita dell’immobile di via Solferino, previsto entro il 31 ottobre 2014.

26. Investimenti in partecipazioni evidenziati nel rendiconto finanziario

Gli investimenti, effettuati per 5,8 milioni, si riferiscono per 2,3 milioni al versamento effettuato relativo all’acquisizione del 100% del capitale sociale di Polis Medialink S.r.l., per 1,7 milioni all’acquisto del 39,95% del capitale di Editoriale del Mezzogiorno S.r.l. (1,9 milioni il corrispettivo trasferito e 0,2 milioni la disponibilità netta positiva acquisita), e per 1,8 milioni alla liquidità netta negativa acquisita per effetto principalmente del consolidamento di Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd e Rizzoli Sfera International Convention & Exhibition (Beijing).

27. Investimenti in immobilizzazioni rilevati nel rendiconto finanziario

Si riferiscono agli investimenti effettuati nei primi sei mesi dell’esercizio 2014 (24 milioni) escludendo gli acquisti che non hanno comportato variazioni nei flussi di cassa, nonché gli avviamenti da consolidamento già inclusi nell’esborso per partecipazioni e incrementati dagli investimenti effettuati nell’esercizio precedente e pagati nel periodo in esame. Di seguito si fornisce una riconciliazione tra gli investimenti inclusi nel rendiconto finanziario e gli investimenti rilevati nello stato patrimoniale al 30 giugno 2014:

Note 30/06/2014 30/06/2013

Investimenti in immobilizzazioni immateriali 14 (20,3) (12,7)

Investimenti in immobilizzazioni materiali 13 (3,7) (2,5)

Totale (24,0) (15,2)

Rettifiche investimenti per uscite di cassa (8,9) (12,7)

Avviamento da consolidamento 4,2

Totale (28,7) (27,9)

28. Corrispettivi della vendita di immobilizzazioni evidenziati nel rendiconto finanziario

La voce pari a 18,5 milioni è prevalentemente attribuibile alla prima tranche incassata a seguito della cessione dell’immobile di via Solferino.

29. Variazione netta dei debiti finanziari e di altre attività finanziarie espressa nel rendiconto finanziario

La voce si riferisce alle variazioni monetarie incluse nella posizione finanziaria netta. Si evidenzia che i debiti verso banche in conto corrente, come previsto dai principi contabili internazionali, concorrono alla variazione delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti.

98

Si riporta di seguito la riconciliazione con la variazione della posizione finanziaria netta:

Nota 30/06/2014 30/06/2013

Variazione Posizione Finanziaria Netta 19 43,9 82,5

Variazione delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 10,2 (70,7)

Variazione non monetaria degli strumenti derivati (0,5) 7,8

Rettifiche investimenti per quote capitale leasing 8,6 8,9

Variazione non monetaria del risultato della gestione finanziaria 0,8

Variazione attività destinate alla dismissione e dismesse 22,3

Storno variazioni non monetarie (1,0) (1,1)

Totale 61,2 50,5

30. Disponibilità liquide ed equivalenti

Nel rendiconto finanziario il saldo delle disponibilità liquide, al netto dei conti correnti bancari passivi, risulta negativo per 5,3 milioni al 30 giugno 2014 (negativo per 67,2 milioni al 30 giugno 2013 escludendo le Attività destinate alla dismissione e dismesse).

31. Capitale Sociale

RCS MediaGroup S.p.A., in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014, ha perfezionato, in data 9 giugno 2014 l’operazione di conversione delle azioni di risparmio di Categoria A e B in azioni ordinarie. Tale operazione ha comportato una variazione nel numero delle azioni ordinarie da n. 424.913.592 e azioni di risparmio da n. 29.349.593 categoria A e n. 77.878.422 categoria B in un totale azioni ordinarie di n. 521.864.957. L’operazione meglio descritta nella nota numero 34 ha determinato un incasso pari a 47 milioni classificato nella riserva sovrapprezzo azioni.

32. Riserva “Azioni proprie e Equity Transaction”

Tale riserva è rilevata a diminuzione del patrimonio netto per complessivi 175 milioni. Le azioni proprie al 30 giugno 2014, invariate rispetto al 31 dicembre scorso, sono pari a 27,1 milioni, mentre gli avviamenti derivanti dall’acquisizione di quote di minoranza di partecipate già controllate, configurabili come “equity transaction” ammontano a 147,9 milioni e si incrementano di 0,1 milioni. La variazione è originata prevalentemente dall’adeguamento del valore riguardante l’opzione put concessa a terzi per una quota pari al 43,71% del capitale sociale di Marsilio Editori S.p.A..

33. Riserva “da valutazione”

La Riserva da valutazione è negativa per 6,9 milioni e si riferisce per 3,3 milioni alla riserva di conversione, per 12,7 milioni alla Riserva negativa di cash Flow Hedge comprensiva del relativo effetto fiscale nonché alla riserva da attualizzazione del Trattamento di Fine Rapporto per 2,5 milioni comprensivo del relativo effetto fiscale.

34. Riserva sovrapprezzo azioni

In data 6 giugno 2014 si è perfezionata l’operazione relativa alla conversione facoltativa delle azioni di risparmio di categoria A e delle azioni di risparmio di categoria B in azioni ordinarie RCS, in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014. Tale operazione ha determinato: 1) la conversione di n. 17.254.581 azioni di risparmio di categoria A, pari al 58,79% del totale delle azioni della medesima categoria, in azioni ordinarie sulla base di un rapporto di conversione pari a 1 azione ordinaria

99

per ciascuna azione di risparmio di categoria A, con pagamento di un conguaglio pari a Euro 0,26 per azione, 2) la conversione di n. 62.582.919 azioni di risparmio di categoria B, pari all’80,36% del totale delle azioni della medesima categoria, in azioni ordinarie sulla base di un rapporto di conversione pari a 1 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria B, con pagamento di un conguaglio pari a Euro 0,68. Conseguentemente le n. 79.837.500 azioni ordinarie, rivenienti dall’esercizio della conversione facoltativa delle azioni di risparmio di categoria A e di categoria B, hanno determinato un conguaglio complessivo di circa 47 milioni con corrispondente incremento del Patrimonio Netto in particolare della Riserva sovrapprezzo azioni, al lordo degli oneri netti correlati alla suddetta operazione stimati in circa 1 milione. In data 9 giugno 2014, sempre in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014, si è proceduto alla conversione obbligatoria delle restanti azioni di risparmio post conversione facoltativa, pertanto: n. 12.095.012 azioni di risparmio di categoria A, pari al 41,21% del totale delle azioni della medesima categoria (ivi incluse le n. 3.390.119 azioni di risparmio di categoria A detenute dalla Società per le quali non è stata esercitata la conversione facoltativa), sono state convertite sulla base di un rapporto di conversione pari a 0,77 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria A (senza pagamento di alcun conguaglio); e n. 15.295.503 azioni di risparmio di categoria B, pari al 19,64% del totale delle azioni della medesima categoria, sono state convertite sulla base di un rapporto di conversione pari a 0,51 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria B (senza pagamento di alcun conguaglio). Ad esito dell’operazione di conversione obbligatoria il capitale sociale, pari a Euro 475.134.602,10, risulta suddiviso in n. 521.864.957 azioni ordinarie prive dell’indicazione del valore nominale (ivi incluse n. 4.575.114 azioni ordinarie detenute dalla Società, pari allo 0,877% del totale azioni ordinarie).

35. Effetto fiscale relativo alle altre componenti di conto economico complessivo consolidato intermedio

L’effetto fiscale relativo alle altre componenti di conto economico complessivo è così composto:

Altre componenti di conto economico complessivo:Valore lordo

(Onere)/ Beneficio

fiscaleValore netto

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio

fiscaleValore netto

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio

fiscaleValore netto

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio

fiscaleValore netto

Riclassificabili nell'utile (perdita) d'esercizio :

Utili (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci in valute estere 0,2 0,0 0,2 (1,0) 0,0 (1,0) 0,2 0,0 0,2 (1,8) 0,0 (1,8)

Utili (perdite) su copertura flussi di cassa 0,2 (0,1) 0,1 4,2 (1,2) 3,0 (0,5) 0,1 (0,4) 7,9 (2,1) 5,8Quote delle componenti di conto economico complessivo delle partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Utile (perdite) derivanti dalla valutazione a fair value delle attività finanziarie disponibili per la vendita (0,1) 0,0 (0,1) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

(Perdita)/ utile attuariale su piani a benefici definiti 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 (2,2) 0,5 (1,7)

Totale altre componenti di conto economico complessivo 0,3 (0,1) 0,2 3,3 (1,2) 2,1 (0,3) 0,1 (0,2) 3,9 (1,6) 2,3

Progressivo al 30 Giugno 2014 Progressivo al 30 Giugno 2013 (1)2° trimestre 2014 2° trimestre 2013 (1)

(1) Il secondo trimestre del 2013 e il 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.

100

36. Conto economico: analisi per trimestre

Per apprezzare la stagionalità delle attività del Gruppo si riepilogano di seguito gli andamenti per trimestre:

1°trimestre 1°trimestre 2°trimestre 2°trimestre 3°trimestre 4°trimestre Esercizio 2014 2013 2014 2013 2013 2013 2013

(1) (1) (1) (1) (1)

(in milioni di Euro)

2014 2013 2014 2013 2013 2013 2013

(1) (1) (1) (1) Ricavi netti 262,9 285,2 348,2 362,3 317,4 349,2 1.314,1

Ricavi diffusionali 134,8 155,7 153,3 174,4 208,3 181,6 719,9

Ricavi pubblicitari 101,1 108,0 149,7 143,3 86,6 138,2 476,1

Ricavi editoriali diversi 27,0 21,5 45,2 44,6 22,5 29,4 118,1

Costi operativi (202,6) (229,2) (241,9) (258,0) (237,4) (221,7) (946,3)

Costo del lavoro (100,3) (164,7) (85,7) (85,4) (85,0) (76,9) (412,0)

Svalutazione crediti (4,1) (4,3) (2,9) (5,0) (5,3) (12,7) (27,3)

Accantonamenti per rischi (1,8) (1,8) (1,0) (3,9) (6,2) 0,0 (11,9)

EBITDA (45,9) (114,8) 16,7 10,0 (16,5) 37,9 (83,4)

Ammortamenti immobilizzazioni immateriali (8,6) (10,8) (9,2) (11,5) (10,8) (10,6) (43,7)

Ammortamenti immobilizzazioni materiali (5,4) (6,4) (5,4) (6,3) (6,1) (5,8) (24,7)

Ammortamenti investimenti immobiliari (0,2) (0,2) (0,3) (0,2) (0,4) (0,6) (1,4)

Altre svalutazioni immobilizzazioni 0,0 (1,7) (6,9) (0,9) (1,3) (44,1) (48,0)

Risultato operativo (60,1) (133,9) (5,1) (8,9) (35,1) (23,2) (201,2)

Proventi (oneri) finanziari netti (10,2) (6,0) (10,6) (5,9) (8,0) (12,9) (32,7)

Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie - 0,2 0,0 0,1 (0,2) 1,9 0,7

Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN (3,5) (3,0) (1,9) (0,8) (4,2) (14,6) (21,3)

Risultato prima delle imposte (73,8) (142,7) (17,6) (15,5) (47,5) (48,8) (254,5)

Imposte sul reddito 12,5 33,9 1,4 3,8 1,1 (10,2) 28,5

Risultato attività destinate a continuare (61,3) (108,8) (16,2) (11,7) (46,4) (59,0) (226,0)

Risultato delle attività destinate alla dismissione 7,1 1,7 0,0 (5,9) (4,8) 16,1 7,2

Risultato netto prima degli interessi di terzi (54,2) (107,1) (16,2) (17,6) (51,2) (42,9) (218,8)

(Utile) perdita netta di competenza di terzi 0,3 0,0 0,1 (0,7) 1,2 (0,2) 0,3

Risultato netto di periodo (53,9) (107,1) (16,1) (18,3) (50,0) (43,1) (218,5)

1°trimestre 2°trimestre 3°trimestre 4°trimestre Esercizio

(1) I trimestri del 2013 e il 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.

37. Impegni

Gli impegni sono stati commentati nelle note illustrative specifiche del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2013, cui si rinvia per un’analisi maggiormente esaustiva. Si riepilogano le variazioni delle principali garanzie prestate nei primi sei mesi del 2014 :

Le fidejussioni si decrementano di 3,8 milioni principalmente a seguito della scadenza di alcuni contratti.

Gli avalli presentano una contrazione di 3,6 milioni originata da Media Spagna principalmente per il minor importo delle garanzie rilasciate per investimenti in nuovi media e per le licenze dei giochi on-line, nonché a seguito della scadenza di alcuni contratti. Per 8,9 milioni sono sottoscritti con parti correlate.

Le altre garanzie diminuiscono di 3,4 milioni principalmente per minori importi di garanzie rilasciate a favore di società collegate. Per 8,5 milioni sono sottoscritte con parti correlate.

Gli altri impegni mostrano una contrazione di 2,7 milioni. L’ammontare sottoscritto con parti correlate ammonta a 10,6 milioni.

101

38. Eventi successivi alla chiusura del primo semestre

Per il commento ai fatti successivi alla chiusura dei primi sei mesi dell’esercizio 2014 e sulla prevedibile evoluzione della gestione si rinvia a quanto precedentemente riportato nello specifico paragrafo della presente Relazione Finanziaria Semestrale. Milano, 31 luglio 2014 Per il Consiglio di Amministrazione:

Il Presidente Angelo Provasoli

L’Amministratore Delegato Pietro Scott Iovane

102

ATTESTAZIONE AI SENSI DELL’ART. 154 BIS COMMA 5 TUF

103

Attestazione del Bilancio semestrale abbreviato ai sensi dell’art. 154 bis del D.Lgs. 58/98

1. I sottoscritti, Pietro Scott Iovane in qualità di Amministratore Delegato, Roberto Bonalumi in qualità di

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di RCS MediaGroup, attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58: - l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e - l’effettiva applicazione,

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del Bilancio semestrale abbreviato, nel corso del primo semestre 2014.

2. La valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrativo e contabili per la formazione del

Bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 è stata effettuata sulla base del processo definito da RCS MediaGroup, in coerenza con il modello Internal Control – Integrated Framework emesso dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission quale framework di riferimento generalmente accettato a livello internazionale.

3. Si attesta, inoltre, che:

3.1 il Bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 di RCS MediaGroup: a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità

europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;

b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili; c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,

economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;

3.2 la relazione intermedia sulla gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio ed alla loro incidenza sul Bilancio semestrale abbreviato, unitamente ad una descrizione dei principali rischi ed incertezze per i sei mesi restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un’analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con le parti correlate.

Milano, 31 luglio 2014

L’Amministratore Delegato Dirigente Preposto alla redazione dei Pietro Scott Iovane documenti contabili societari Roberto Bonalumi

104

ALLEGATI

105

ELENCO PARTECIPAZIONI DI GRUPPO AL 30 GIUGNO 2014

106

Società consolidate con il metodo integrale

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area CorporateGFT NET S.r.l. in liquidazione Milano Abbigliamento Euro 100000,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

RCS Investimenti S.p.A. Milano Finanziaria Euro 39129066,00 99,56 RCS MediaGroup S.p.A. 99,56

RCS International Newspapers B.V. Amsterdam Editoriale Euro 6250000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

RCS Factor S.r.l. in liquidazione Milano Factoring Euro 100000,00 90,00 RCS MediaGroup S.p.A. 90,00

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Verticali Infanzia

Feria Bebe S.L. Barcellona Editoriale Euro 10000,00 60,00 Sfera Editores Espana S.L. 60,00

Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. Pechino Editoriale Euro 2575000,00 95,00 RCS Mediagroup S.p.A. 95,00

Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd. Pechino Editoriale RMB 5000000,00 85,50 Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) C 90,00

Sfera Direct S.L. Barcellona Editoriale Euro 3006,00 100,00 Sfera Editores Espana S.L. 100,00

Sfera Service S.r.l. Milano Servizi Euro 52000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Sfera Editores Espana S.L. Barcellona Editoriale Euro 174000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Sfera Editores Mexico S.A. Colonia Anzures Editoriale/Servizi MXN 8807100,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 99,99

Sfera Service S.r.l. 0,00

Sfera France SAS Parigi Editoriale Euro 240000,00 66,70 Sfera Editores Espana S.L. 66,70

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Attività Digitali

MyBeautyBox S.r.l. Milano Multimediale Euro 10000,00 60,00 RCS Digital Ventures s.r.l. 60,00

RCS Digital Ventures s.r.l. Milano Multimediale Euro 118000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

LIBRI

Adelphi Edizioni S.p.A. Milano Editoriale Euro 1040000,00 57,99 RCS MediaGroup S.p.A. 10,00

RCS Libri S.p.A. 48,00

Editions Fabbri S.a.r.l. (in liquidazione) Parigi Editoriale Euro 576000,00 99,99 RCS Libri S.p.A. 100,00

Librerie Rizzoli S.r.l. Milano Commercio Euro 500000,00 99,99 RCS Libri S.p.A. 100,00

Marsilio Editori S.p.A. Venezia Editoriale Euro 1300000,00 50,99 RCS Libri S.p.A. 51,00

RCS International Books B.V. Amsterdam Editoriale Euro 500000,00 99,99 RCS Libri S.p.A. 100,00

RCS Libri S.p.A. Milano Editoriale Euro 42405000,00 99,99 RCS MediaGroup S.p.A. (1) 99,99

Rizzoli International Publications Inc. New York Editoriale USD 26900000,00 99,99 RCS International Books B.V. 100,00

Rizzoli Bookstores Inc. New York Editoriale USD 3498900,00 99,99 Rizzoli International Publications Inc. 100,00


Blei S.p.A. in liquidazione Milano Pubblicità Euro 1548000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Consorzio Milano Marathon S.r.l. Milano Servizi Euro 20000,00 100,00 RCS Sport S.p.A. 100,00

RCS Sport S.p.A. Milano Servizi Euro 100000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

RCS Sport USA Inc. New York Servizi USD 150000,00 100,00 RCS Sport S.p.A. 100,00

RCS Sports and Events JLT Dubai Servizi AED 100000,00 100,00 RCS Sport S.p.A. 100,00

Media ITALIA - Area Quotidiani

City Italia S.p.A. Milano Editoriale Euro 500000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

City Milano S.r.l. Milano Editoriale Euro 100000,00 100,00 City Italia S.p.A. 100,00

Editoriale Corriere di Bologna S.r.l. Bologna Editoriale Euro 1002000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Editoriale Fiorentina S.r.l. Firenze Editoriale Euro 1000000,00 50,09 RCS Mediagroup S.p.A. 50,09

Editoriale Del Mezzogiorno S.r.l. Napoli Editoriale Euro 1000000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Editoriale Veneto S.r.l. Padova Editoriale Euro 1840000,00 51,00 RCS Mediagroup S.p.A. 51,00

Edi.T.A.A. S.r.l. Trento Editoriale Euro 600000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

RCS Gaming Srl Milano Multimediale Euro 10000,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

RCS Produzioni S.p.A. Milano Produzione Euro 1000000,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

RCS Produzioni Milano S.p.A. Milano Produzione Euro 1000000,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

Trovolavoro S.r.l. Milano Pubblicità Euro 674410,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Note(1) Percentuale da riferirsi al capitale totale. Sul capitale ordinario: 100%.

% di possesso diretta

RAGIONE SOCIALE SEDE LEGALEQuota %

consolidato gruppo

SOCIETA'PARTECIPANTE

SETTORE DI ATTIVITA'

VALUTACAPITALE SOCIALE

107

Società consolidate con il metodo integrale

Media ITALIA - Area Altre

Polis Medialink Srl Milano Digitale Euro 10.000,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

Redazione Contenuti Digitali S.r.l. Milano Editoriale Euro 100.000,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

Media ITALIA - Area Verticali

Hotelyo S.A. Chiasso Digitale CHF 100.000,00 51,00 RCS Mediagroup S.p.A. 51,00

Rizzoli (Beijing) Advertising Co. Ltd Bejing Editoriale Euro 2.500.000,00 98,80 RCS Mediagroup S.p.A. 98,80

Rizzoli (Shangai) Advertising Co. Ltd Shangai Editoriale RMB 500.000,00 98,80 Rizzoli (Beijing) Advertising Co. Ltd 100,00

Media ITALIA - Area Attività Televisive

Canali Digitali S.r.l. (in liquidazione) Milano Televisivo Euro 12.750,00 99,20 RCS Mediagroup S.p.A. 99,20

Digicast S.p.A. Milano Produzione Televisiv Euro 211.560,00 100,00 RCS MediaGroup S.p.A. 100,00

Digital Factory S.r.l. Milano Televisivo Euro 12.750,00 100,00 Digicast S.p.A. 100,00

Sailing Channel S.r.l. (in liquidazione) Milano Televisivo Euro 100.000,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Seasons S.r.l. (in liquidazione) Milano Televisivo Euro 12.750,00 100,00 RCS Mediagroup S.p.A. 100,00

Media SPAGNA

Actividades Radiofónicas de Aragón S.L. Madrid Multimediale Euro 6.010,12 99,87 Unedisa Comunicaciones S.L.U. 100,00

Baobad - Comunicações e Publicações S.A. Lisboa Radiofonico Euro 60.200,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 99,90

Unidad Editorial Radio S.A. 0,025

Unedisa Comunicaciones S.L.U. 0,025

Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U. 0,025

Unidad Editorial Informaciòn Economica S.L.U. 0,025

Canal Mundo Producciones Audiovisuales de Levante S.L. (in Liquidazione) Valencia Televisivo Euro 6.000,00 99,87 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U. 100,00

Canal Mundo Radio Cataluna S.L. Barcelona Radiofonico Euro 3.010,00 99,86 Unidad Editorial S.A. 99,99

Corporación Radiofónica Informacion y Deporte S.L.U. Madrid Radiofonico Euro 900.120,00 99,87 Unidad Editorial Radio S.A. 100,00

Ediciones Cónica S.A. Madrid Editoriale Euro 432.720,00 99,28 Unidad Editorial S.A. 99,40

Ediservicios Madrid 2000 S.L.U. Madrid Editoriale Euro 601.000,00 99,87 Unidad Editorial Revistas S.L.U. 100,00

Editora De Medios De Valencia, Alicante Y Castellon S.A. Valencia Editoriale Euro 1.322.200,00 65,41 Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U. 65,49

A Esfera dos Livros S.L.U. Lisboa Editoriale Euro 5.000,00 74,91 La Esfera de los Libros S.L. 100,00

La Esfera de los Libros S.L. Madrid Editoriale Euro 48.000,00 74,91 Unidad Editorial S.A. 75,00

Información Estadio Deportivo S.A. Sevilla Editoriale Euro 154.339,91 84,86 Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U. 84,97

Last Lap S.L. Madrid Servizi Euro 6.010,00 99,87 Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U. 100,00

Last Lap Organiçao de eventos S.L. Lisboa Servizi Euro 30.000,00 99,87 Last Lap S.L. 99,67

Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U. 0,33

Logintegral 2000 S.A.U. Madrid Distribuzione Euro 500.000,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Rey Sol S.A. Palma de Mallorca Editoriale Euro 1.330.172,00 66,59 Unidad Editorial S.A. 66,67

Unedisa Comunicaciones S.L.U. Madrid Multimediale Euro 2.410.000,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unedisa Telecomunicaciones S.L.U. Madrid Multimediale Euro 1.100.000,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unedisa Telecomunicaciones de Levante S.L. Valencia Multimediale Euro 3.010,00 51,10 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U. 51,16

Unedisa Telecomunicaciones Baleares S.A. Madrid Multimediale Euro 1.200.000,00 99,87 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U. 100,00

Unidad Editorial S.A. Madrid Editoriale Euro 125.896.898,00 99,87 RCS International Newspapers B.V. 73,75

RCS Investimenti S.p.A. 26,24

Unidad Liberal Radio S.L. Madrid Multimediale Euro 10.000,00 54,93 Unidad Editorial S.A. 55,00

Unidad de Medios Digitales S.L. Madrid Pubblicitá Euro 3.000,00 49,94 Unidad Editorial S.A. 50,00

Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U. Madrid Multimediale Euro 4.423.043,89 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unidad Editorial Informaciòn Economica S.L.U. Madrid Editoriale Euro 102.120,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unidad Editorial Formacion S.L.U. Madrid Televisivo Euro 1.693.000,00 99,87 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U. 100,00

Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U. Madrid Editoriale Euro 102.120,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unidad Editorial Juegos S.A. Madrid Multimediale Euro 100.000,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unidad Editorial Radio S.A. Madrid Multimediale Euro 349.928,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Unidad Editorial Información Regional S.A. (già Editora de Medios de Castilla y Leon)

Valladolid Editoriale Euro 4.109.508,00 98,03 Unidad Editorial S.A. 94,03

Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U. 4,12

Unidad Editorial Revistas S.L.U. Madrid Editoriale Euro 1.195.920,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

Veo Television S.A. Madrid Televisivo Euro 27.328.752,00 99,87 Unidad Editorial S.A. 100,00

RAGIONE SOCIALEQuota %

consolidato gruppo

SOCIETA'PARTECIPANTE

% di possesso diretta

SEDE LEGALESETTORE DI

ATTIVITA'VALUTA

CAPITALE SOCIALE

108

Società consolidate con il metodo del Patrimonio Netto

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area CorporateConsorzio Editori Radio s.c.a.r.l. Milano Servizi Euro 14.000,00 Virgin Radio Italy S.p.A. 25,00

Milano Servizi Euro 14.000,00 Radio Studio 105 S.r.l. 25,00Milano Servizi Euro 14.000,00 RMC Italia S.r.l. 25,00

Edizioni Donegani S.r.l. (in liquidazione) Milano Editoriale Euro 10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00Gruppo Finelco S.p.A. Milano Radiofonia Euro 7.378.393,00 RCS MediaGroup S.p.A. 44,45

Inimm Due S.à.r.l. Lussemburgo Immobiliare Euro 240.950,00 RCS MediaGroup S.p.A. 20,00

NCP Ricerche S.r.l. Milano Ricerche Euro 10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00

Publiarea S.r.l. (in liquidazione) Milano Pubblicità Euro 10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 75,00

Publisa S.r.l. Roma Pubblicità Euro 10.200,00 Gruppo Finelco S.p.A. 30,00

Radio 105 USA Corp New York Radiofonia USD 100,00 Radio Studio 105 S.r.l. 100,00

Radio Engineering CO S.r.l. Milano Servizi Euro 52.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00

Radio News Network S.r.l. Milano Editoriale Euro 10.400,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00

Radio Studio 105 S.r.l. Milano Radiofonia Euro 780.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00

RCS International Advertising B.V. Amsterdam Pubblicità Euro 5.000.000,00 RCS Mediagroup S.p.A. 51,00

RMC Italia S.r.l. Milano Radiofonia Euro 1.100.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 99,99

Sing Sing S.r.l. Milano Servizi Euro 10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00

United Music S.r.l. Milano Servizi Euro 10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A. 100,00

Virgin Radio Italy S.p.A. Milano Radiofonia Euro 15.526.224,45 Gruppo Finelco S.p.A. 98,99

RCS MediaGroup S.p.A. 1,00

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Distribuzione

Consorzio C.S.I.E.D. Milano Distribuzione Euro 103.291,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 20,00

Liguria press S.r.l. (ex GE-dis S.r.l.) Genova Distribuzione Euro 240.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 40,00

Mach2 Press S.r.l. Milano Distribuzione Euro 200.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 40,00

M-Dis Distribuzione Media S.p.A. Milano Distribuzione Euro 6.392.727,00 RCS MediaGroup S.p.A. 45,00

MDM Milano Distribuzione Media S.r.l. Milano Distribuzione Euro 611.765,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 51,00

Pieroni Distribuzione S.r.l. Milano Distribuzione Euro 750.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 51,00

TO-dis S.r.l. Milano Distribuzione Euro 510.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 55,00

Trento Press Service S.r.l. Trento Distribuzione Euro 260.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 30,40


ADR Advertising S.p.A. Fiumicino Pubblicità Euro 1.000.000,00 IGP-Decaux S.p.A. (2) 74,50

IGP-Decaux S.p.A. Assago Pubblicità Euro 11.085.783 RCS International Advertising B.V. 67,65

Publitransport GTT S.r.l. Torino Pubblicità Euro 100.000,00 IGP-Decaux S.p.A. 49,00

NOTE: (2) Percentuale da riferirsi al capitale totale. Sul capitale ordinario: 49%

RAGIONE SOCIALESOCIETA'

PARTECIPANTE% di possesso

direttaSEDE LEGALE


VALUTACAPITALE SOCIALE

109

Società consolidate con il metodo del Patrimonio Netto

LIBRI

Civita Tre Venezie S.r.l. Venezia Museale Euro 1.014.000,00 Marsilio Editori S.p.A. 24,50

Consorzio Scuola Digitale Milano Multimediale Euro 40.000,00 RCS Libri S.p.A. 25,00

Digital Accademia S.r.l. Roncade (TV) Multimediale/Servizi Euro 50.000,00 Digital Accademia Holding S.r.l. 100,00

Digital Accademia Holding S.r.l. Roncade (TV) Multimediale/Servizi Euro 56.000,00 Marsilio Editori S.p.A. 39,21

Edigita S.r.l. Milano Multimediale Euro 600.000,00 RCS Libri S.p.A. 33,33

Log 607 S.r.l. Venezia Multimediale/Servizi Euro 50.000,00 Digital Accademia Holding S.r.l. 100,00

Mach 2 Libri S.p.A. Peschiera B. Editoriale Euro 646.250,00 RCS Libri S.p.A. 29,10

Skira Rizzoli Publications Inc New York Editoriale USD 1.000,00 Rizzoli International Publications Inc. 49,00

Venezia Accademia Società per i Servizi Museali S.c.a.r.l. Mestre Servizi Euro 10.000,00 Marsilio Editori S.p.A. 25,00

Media ITALIA - Area Verticali

Beijing Gehua-Rizzoli Design Communication Co.,Ltd Pechino Servizi RMB 5.000.000,00 Rizzoli (Beijing) Advertising Co. Ltd 30,00

Media SPAGNA

Corporacion Bermont S.L. Madrid Stampa Euro 21.003.100,00 Unidad Editorial S.A. 37,00

Bermont Catalonia S.A. Barcelona Stampa Euro 60.101,21 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Bermont Impresion S.L. Madrid Stampa Euro 321.850,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Calprint S.L. Valladolid Stampa Euro 1.856.880,00 Corporacion Bermont S.L. 39,58

Ediciones Globaliza, S.L. Madrid Internet Euro 69.184,00 Unidad Editorial Informacion General S.L.U. 21,57

Escuela de Cocina Telva S.L. Madrid Formazione Euro 61.000,00 Ediciones Cónica S.A. 50,00

Fabripress S.A.U. Madrid Editoriale Euro 961.600,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Impresiones y distribuciones de Prensa Europea S.A. Madrid Stampa Euro 60.101,21 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Lagar S.A. Madrid Stampa Euro 150.253,03 Corporacion Bermont S.L. 60,00

Bermont Impresion S.L. 40,00

Madrid Deportes y Espectáculos S.A. Madrid Multimediale Euro 600.000,00 Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U. 30,00

Newsprint Impresion Digital S.L. Tenerife Stampa Euro 3.000,00 TF Print S.A. 50,00

Omniprint S.A. Santa Maria del Cam Stampa Euro 2.790.000,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Radio Salud S.A. Barcelona Radiofonico Euro 200.782,08 Unidad Editorial Radio S.A. 30,00

Recoprint Dos Hermanas S.L.U. Madrid Stampa Euro 2.052.330,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Recoprint Güimar S.L.U. Madrid Stampa Euro 1.365.140,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Recoprint Impresiòn S.L.U. Madrid Stampa Euro 3.010,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Recoprint Pinto S.L.U. Madrid Stampa Euro 3.652.240,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Recoprint Rábade S.L.U. Madrid Stampa Euro 1.550.010,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Recoprint Sagunto S.L.U. Madrid Stampa Euro 2.281.920,00 Corporacion Bermont S.L. 100,00

Suscribe S.L. Palma de Mallorca Editoriale Euro 300.000,00 Logintegral 2000 S.A. 22,50

TF Press S.L. Santa Cruz de Tenerif Stampa Euro 3.005,06 Corporacion Bermont S.L. 100,00

TF Print S.A. Santa Cruz de Tenerif Stampa Euro 1.382.327,84 Corporacion Bermont S.L. 75,00

Bermont Impresion S.L. 25,00

Unidad Liberal Radio Madrid S.L. Madrid Multimediale Euro 10.000,00 Unidad Editorial S.A. 45,00

Libertad Digital S.A. 55,00

RAGIONE SOCIALE% di possesso

direttaSEDE LEGALE


VALUTA CAPITALE SOCIALESOCIETA'

PARTECIPANTE

110

Società Available for Sale

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area CorporateAnsa Società Cooperativa Roma Editoriale Euro 11.305.852,00 RCS Mediagroup S.p.A. 3,13Audiradio S.r.l. (in liquidazione) Milano Servizi Euro 258.000,00 Gruppo Finelco S.p.A 7,50Cefriel S.c.a.r.l Milano Ricerca Euro 1.057.797,70 RCS Mediagroup S.p.A. 5,46Consuledit S.c.a.r.l. (in liquidazione) Milano Editoriale Euro 20.000,00 RCS Mediagroup S.p.A. 19,55

Emittenti Titoli S.p.A. Milano Finanziario Euro 4.264.000,00 RCS MediaGroup S.p.A 1,46

Eurogravure S.p.A. Bergamo Editoriale Euro 9.609.403,44 RCS MediaGroup S.p.A 7,62

Immobiliare Editori Giornali S.r.l. Roma Editoriale Euro 830.462,00 RCS MediaGroup S.p.A 7,49

Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. Milano Ricerca Scientifica Euro 80.579.007,00 RCS MediaGroup S.p.A 5,08

ItaliaCamp S.r.l. Roma Servizi Euro 10.000,00 RCS MediaGroup S.p.A 3,00

Mode et Finance Parigi Abbigliamento Euro 6.428.540,00 RCS MediaGroup S.p.A 9,49

RMC 2 S.r.l. Milano Radiofonia Euro 10.200,00 Gruppo Finelco S.p.A 19,00

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Distribuzione

Giorgio Giorgi Srl Calenzano (FI) Distribuzione Euro 99.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A. 5,00

Media ITALIA - Area Quotidiani

Consorzio Edicola Italiana Milano Digitale Euro 60.000,00 RCS Mediagroup S.p.A. 16,66

Onering S.r.l. Montegrotto Terme (PD) Digitale Euro 10.000,00 RCS Mediagroup S.p.A. 15,00

Premium Pubblisher Network (Consorzio) Milano Pubblicità Euro 19.425,77 RCS Mediagroup S.p.A. 20,51

Gruppo Finelco S.p.A 5,13

Media SPAGNA

Cronos Producciones Multimedia S.L.U. Madrid Editoriale Euro 3.010,00 Libertad Digital Television S.A. 100,00

Digicat Sis S.L. Barcelona Radiofonico Euro 3.200,00 Radio Salud S.A. 25,00

Libertad Digital S.A. Madrid Multimediale Euro 2.582.440,00 Unidad Editorial S.A. 1,16

Libertad Digital Publicidad y Marketing S.L.U Madrid Pubblicità Euro 3.010,00 Libertad Digital S.A. 100,00

Libertad Digital Television S.A. Madrid Televisivo Euro 2.600.000,00 Libertad Digital S.A. 99,66

Medios de Azahar S.A. Castellon Servizi Euro 500.500,00 Editora De Medios De Valencia, Alicante Y Castellon S 6,50

Palacio del Hielo S.A. Madrid Multimediale Euro 1.617.837,91 Unidad Editorial S.A. 8,53

Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Attività Digitali

Digital Magics S.p.A. Milano Multimediale Euro 3.409.247,00 RCS Digital Ventures s.r.l. 0,86

Mperience S.r.l. Roma Digitale Euro 26.718,00 RCS Digital Ventures s.r.l. 2,00

Network Mamas S.r.l. Milano Digitale Euro 10.000,00 RCS Digital Ventures s.r.l. 5,00

Yoodeal Ltd Crowborough Digitale Euro 3.500.000,00 RCS Digital Ventures s.r.l. 2,00

LIBRI

SCP S.c.a.r.l. Mestre Servizi Euro 111.975,00 Marsilio Editori S.p.A. 8,93

Venezia Musei società per i servizi Museali S.c.a.r.l. (in liquidazion Mestre Servizi Euro 10.000,00 Marsilio Editori S.p.A. 17,00


Audiposter S.r.l. Milano Pubblicità Euro 15.756,00 IGPDecaux S.p.A. 5,62

I - Mago S.p.A. Firenze Pubblicità Euro 510.000,00 IGPDecaux S.p.A. 14,00

RAGIONE SOCIALESOCIETA'

PARTECIPANTE% di possesso

direttaSEDE LEGALE


VALUTA CAPITALE SOCIALE

111

TASSI DI CAMBIO RISPETTO ALL’EURO

112

I principali tassi di cambio applicati nella conversione dei bilanci espressi in divisa estera sono i seguenti :

Cambio Cambio Cambio Cambiopuntuale medio puntuale medio

30.06.2014 30.06.2014 30.06.2013 30.06.2013

Dollaro Canadese CAD 1,45890 1,50288 1,37140 1,33409Dollaro U.S.A. USD 1,36580 1,37035 1,30800 1,31337Franco Svizzero CHF 1,21560 1,22145 1,23380 1,22995Sterlina Inglese GBP 0,80150 0,82134 0,85720 0,85083Peso Messicano MXN 17,71240 17,97472 17,04130 16,49825Real Brasiliano BRL 3,00020 3,14987 2,88990 2,66834Dollaro Australiano AUD 1,45370 1,49890 1,41710 1,29605Renminbi Cinese CNY 8,47220 8,44997 8,02800 8,12852Dirham Emirati Arabi AED 5,01636 5,03326 4,80422 4,82400

113

PARTI CORRELATE

114

So cie tà a co ntro llo co ngiuntoRappo rti pa trimo nia li

Crediti co mmercia li

Crediti finanziari co rrenti

Debiti co mmercia li

M-dis Distribuzione Media S.p.a. 23,7 20,3 5,4

RCS Inte rna tio na l Advertis ing B.v. - 0,8

Edigita S.r.l. - - 0,1

TOTA LE 2 3 ,7 2 1,1 5 ,5

So cie tà co llega te Rappo rti pa trimo nia li

Crediti co mmerc ia li

Crediti divers i e a ltre a tt.co rrenti

Crediti finanziari co rrenti

Debiti finanziari co rrenti

Debiti Co mmerc ia li

Fabripres s S .A. 0,5 - - 5,7

Mach 2 Libri S .p.a . 4,9 - - - -

Calprint S .l. - - - 1,8

MDM Milano Dis tribuzio ne Media S .r.l. - - 1,5 - 0,1

To -dis S .r.l. - - 1,6 -

Inimm Due S .à .r.l. - 0,7 - - -

Reco print Do s hermanas S .L.U. - - - 0,6

Omniprint S .A. - - - 0,5

Gruppo F ine lco S .p.A. 0,2 - - - 0,2

Reco print Sagunto S .L.U. - - - 0,4

Bermo nt Ca ta lo nia S .a . - - - 0,4

Reco print Rábade S .L.U. - - - 0,2

TF P rint S .a . - - - 0,2

Radio Sa lud SA - - - 0,1

C ivita Tre Venezie Srl 0,1 - - - -

TOTALE 5,7 0,7 1,5 1,6 10,2

Altre Co ns o c ia te (1)Rappo rti pa trimo nia li - Attivo

Crediti co mmerc ia liCrediti divers i e a ltre

Att. Co rrenti

So c ie tà de l gruppo Banca Intes a Sanpao lo 1,3 -

So c ie tà de l gruppo Medio banca 0,1

So c ie tà de l gruppo FIAT 2,4 4,3

So c ie tà de l gruppo P ire lli

So c ie tà de l gruppo Ita lmo bilia re -

So c ie tà de l gruppo Genera li -

So c ie tà de l gruppo Unipo lSa i S .p.A..(ex Fo ndiaria Sa i S .p.A.) 0,2

TOTA LE 4 ,0 4 ,3

115

Altre Consociate (1)Rapporti patrimoniali - Passivo

Debiti e passività non correnti finanziarie

Passività finanziarie non

correnti per strumenti derivati

Debiti e passività correnti

finanziarie

Debiti commerciali

Impegni

Società del gruppo Banca Intesa Sanpaolo 183,4 12,6 34,9 - 8,9

Società del gruppo Mediobanca 22,8 4,1 4,5 0,1

Società del gruppo FIAT 8,8

Società del gruppo Pirelli

Società del gruppo Italmobiliare

Società del gruppo Generali 0,6

Società del gruppo UnipolSai S.p.A..(ex Fondiaria Sai S.p.A.)

TO TALE 206,2 16,7 39,4 9,5 8,9

So c ie tà a co ntro llo co ngiuntoRappo rti eco no mic i

Ricavi de lle vendite

Co ns umi mate rie prime e s e rvizi

Altri ricavi e pro venti o pera tivi

Altri pro venti finanzia ri

M-dis Distribuzione Media S.p.a. 118,1 (8,1) 0,8 0,2

Adelphi Edizioni S.p.a. (1,9) 0,2

Edigita S.r.l. (0,2) - -

IGP -Decaux S .p.a . (0,1) - -

TOTA LE 118 ,1 (10 ,3 ) 1,0 0 ,2

So c ie tà co llega te Rappo rti eco no mic i

Ricavi de lle vendite

Co ns umi mate rie prime

e s e rvizi

Altri ricavi e pro venti o pe ra tivi

Fabripress S.A. 0,8 (7,5) -

Mach 2 Libri S.p.a. 3,8 - -

Calprint S.l. - (2,6) -

Recoprint Sagunto S.L.U. - (2,2) -

Recoprint Dos hermanas S.L.U. - (2,0) -

Bermont Catalonia S.a. - (1,3) -

TF Print S.a. - (1,1) -

Recoprint Rábade S.L.U. - (0,8) -

Omniprint S.A. - (0,8) -

MDM Milano Distribuzione Media S.r.l. - (0,7) -

Radio Salud SA 0,1 (0,5) -

Gruppo Finelco S.p.A. 0,2 (0,2) 0,1

Recoprint Pinto S.L.U. 0,1 (0,1) -

TO TALE 5,0 (19,8) 0,1

116

Altre Consociate (1)Rapporti economici

Ricavi delle vendite

Consumi materie prime e servizi

Altri oneri e proventi operat ivi

Altri proventi e oneri finanziari

Risultato Att ività

Destinate alla dismissione e

dismesse

Società del gruppo Banca Intesa Sanpaolo 1,6 (0,1) (0,1) (7,9) (0,2)

Società del gruppo Mediobanca 0,1 (0,1) (1,2)

Società del gruppo FIAT 2,7 (8,1)

Società del gruppo Pirelli -

Società del gruppo Italmobiliare -

Società del gruppo Generali (1,3)

Società del gruppo UnipolSai S.p.A..(ex Fondiaria Sai S.p.A.) 0,3

TO TALE 4,7 (9,6) (0,1) (9,1) (0,2)

Impegni e garanzie verso parti correlate (valori in milioni di euro)

Società collegate 8,5

Altre consociate (1) 8,9

Altre Parti Correlate (2) 10,6

Totale 28,0 (1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%. (2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.

relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2014 … Gruppo RCS organizza attraverso RCS Sport...

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