Rapporto di Gestione 2004 - Helvetia · PDF fileHelvetia 8 Di fronte all’evoluzione del...

Rapporto di Gestione 2004

Il presente documento è stato allestito da Helvetia

Patria Group, da Helvetia Assicurazioni, da Helvetia

Vita S.p.A., da Helvetia Life S.p.A., in seguito deno-

minate Helvetia, e non può essere riprodotto, altera-

to, offerto, venduto o altrimenti distribuito a persona

alcuna da nessun destinatario senza previo consenso

di Helvetia. Sebbene sia stata messa la massima cura

nel garantire che i fatti ivi affermati siano accurati e

che le opinioni ivi contenute siano eque e ragionevo-

li, il presente documento è per sua natura selettivo ed

è inteso ad offrire un’introduzione e un riepilogo

delle attività di Helvetia. Le informazioni e le stati-

stiche citate da fonti esterne non vanno interpretate

come adottate o approvate da Helvetia, in quanto

accurate. Né Helvetia né alcuno dei suoi amministra-

tori, funzionari, collaboratori o consulenti o qualsia-

si altra persona saranno responsabili in alcun modo

per eventuali perdite derivanti, direttamente o indi-

rettamente, dall’utilizzo di queste informazioni. I fatti

e le informazioni ivi contenuti sono aggiornati nei

limiti del possibile e possono essere soggetti a revi-

sioni nel corso del tempo. Né Helvetia né alcuno dei

suoi amministratori, funzionari, collaboratori o con-

sulenti né qualsiasi altra persona dichiarano o garan-

tiscono, in maniera esplicita o implicita, l’accuratez-

za o la completezza dei dati ivi contenuti.

Il presente documento può contenere proiezioni o

altre dichiarazioni previsionali relative a Helvetia che

per loro natura comportano rischi e incertezze, sia di

tipo generico che specifico, e vi è il rischio che tali

previsioni, stime, proiezioni o risultati di altro tipo

descritti o impliciti nelle dichiarazioni previsionali

non vengano conseguiti. Si fa presente ai lettori che

vi è una serie di fattori suscettibili di far deviare signi-

ficativamente i risultati da piani, obiettivi, aspettative,

stime e intenzioni espressi in tali dichiarazioni previ-

sionali. Tali fattori includono (1) cambiamenti nelle

condizioni economiche generali, in particolare nei

mercati nei quali operiamo; (2) performance dei mer-

cati finanziari; (3) variazioni dei tassi d’interesse; (4)

variazioni dei corsi di cambio; (5) modifiche legisla-

tive e normative, ivi incluse le politiche o le prassi

contabili; (6) rischi associati all’implementazione

delle nostre strategie aziendali; (7) frequenza, portata

ed evoluzione generale degli eventi assicurati; (8)

mortalità e morbosità; (9) tassi di rinnovo ed estin-

zione delle polizze. Si fa presente che tale lista non è

esaustiva; nel valutare le dichiarazioni previsionali, i

lettori devono ponderare attentamente i fattori sopra

citati e a altri elementi d’incertezza. Tutte le dichiara-

zioni previsionali si basano sulle informazioni in pos-

sesso di Helvetia alla data della pubblicazione;

Helvetia non è in alcun modo tenuta ad aggiornare tali

dichiarazioni salvo quanto diversamente disposto

dalla legge vigente.

La finalità del presente documento è di informare gli

azionisti di Helvetia e il pubblico in generale delle

sue attività aziendali per l’esercizio chiusosi il 31

dicembre 2004. Il presente documento non costituisce

un’offerta né una sollecitazione a scambiare, acqui-

stare o sottoscrivere titoli né una circolare d’offerta ai

sensi dell’art. 652a del Codice svizzero delle obbliga-

zioni né tantomeno un prospetto di quotazione ai

sensi delle normative della Borsa svizzera SWX rela-

tive alla quotazione. Qualora Helvetia dovesse in futu-

ro effettuare uno o più aumenti di capitale, gli investi-

tori dovranno decidere se acquistare o sottoscrivere

nuove azioni o altri titoli esclusivamente in base alla

circolare d’offerta rilevante.

Il presente documento è disponibile anche in tedesco,

francese e inglese.

La versione tedesca è legalmente vincolante.

AVVERTENZA CONCERNENTE LE DICHIARAZIONI BASATE

SU PREVISIONI

“Il lavoro di squadra vince”

Indice

1. OSSERVAZIONI GENERALI 6

2. L’EVOLUZIONE DEL GRUPPO HELVETIA IN ITALIA 8

3. HELVETIA ASSICURAZIONI 57° ESERCIZIO 9

4. HELVETIA VITA S.p.A. 18° ESERCIZIO 25

5. HELVETIA LIFE S.p.A. 4° ESERCIZIO 53

6. BILANCIO CONSOLIDATO 77

7. LA CASA MADRE – GRUPPO HELVETIA PATRIA 83

Helvetia 6

IL CONTESTO POLITICO E SOCIO-ECONOMICO.

Dopo un biennio di grandi sconvolgimenti seguiti ai

fatti del settembre 2001, della guerra in Afganistan del

2002 e dalla successiva in Iraq del 2003, la situazione,

pur rimanendo sostanzialmente in tensione, si è andata

parzialmente normalizzando nel corso del 2004.

In Italia lo scenario politico è rimasto formalmente sta-

bile anche se la disomogeneità delle forze politiche

costituenti la coalizione di Governo rendono complessa

e discontinua la realizzazione delle riforme strutturali di

cui il Paese avrebbe urgente bisogno.

Anche per questo motivo la crescita del PIL continua ad

essere al di sotto della media europea attestandosi attor-

no al 1,1%. Ciò nonostante alcune manovre “straordina-

rie” hanno permesso al debito statale corrente di rimanere

entro la soglia del 3%, mentre il debito pubblico com-

plessivo è diminuito chiudendo l’anno al di sotto del

105% del PIL (dal 106,2% del 2003).

Nel corso del 2004 l’intera economia europea ed in par-

ticolare quella italiana hanno inoltre risentito del raffor-

zamento dell’Euro sul dollaro statunitense, dell’aumento

del costo delle materie prime – petrolio in particolare –

e della crescente concorrenza dell’economia cinese.

Gli scandali finanziari che avevano colpito alcune gros-

se aziende alla fine del 2003, hanno dato l’avvio ad una

profonda revisione delle regole che governano i mercati

finanziari e le imprese, ampliando i poteri delle varie

autorità di controllo. Gli investimenti in macchinari ed

attrezzature hanno continuato ad avere un trend negati-

vo, mentre si è registrato un andamento positivo di quel-

li legati al comparto delle costruzioni. Infine, grazie ad

una maggior flessibilità del mercato del lavoro, la disoc-

cupazione è scesa ulteriormente fino all’8,1%.

IL MERCATO ASSICURATIVO

Nel corso del 2004 il mercato assicurativo italiano

ha pesantemente ridotto il trend di crescita registra-

to negli ultimi anni. Ciò riflette una generale battu-

ta d’arresto del flusso lordo delle attività finanzia-

rie delle famiglie. In concreto si è assistito ad una

tendenza al disinvestimento massiccio

dai fondi comuni e dalle azioni, per una riconver-

sione verso attività meno rischiose come titoli,

depositi nonché assicurazioni vita e fondi pensione.

Tale trend positivo verso le assicurazioni, tutta-

via, non è stato sufficiente a coprire la mancata

produzione (- 11,6%) dei prodotti “linked” che

avevano supportato gran parte della crescita degli

ultimi anni. Per tale ragione, la nuova produzione

vita nel 2004 ha registrato un incremento di appe-

na l’1,6% in gran parte trainata dai rami “tradi-

zionali” (I e V). Per l’intero 2004 si prevede una

crescita del comparto vita del 3%.

Anche nel comparto danni il forte contenimento

dell’incremento della raccolta del Ramo Auto

(+ 1,7%), unitamente alla diminuita capacità di

spesa ed a un forte incremento della concorrenza,

hanno fatto diminuire il trend di crescita che si

prevede attestarsi attorno ad un 3%.

Continua, intanto, l’inarrestabile fenomeno delle

concentrazioni: ad oggi i primi 10 Gruppi control-

lano più dell’85% del giro d’affari del mercato.

Nel contempo la pressione delle Organizzazioni

dei Consumatori diventa più mirata, grazie anche

alla nuova normativa europea sull’intermediazio-

ne che sarà recepita del corso del 2005.

Alcuni elementi evolutivi importanti sono l’intro-

OSSERVAZIONI GENERALI

Helvetia 7

duzione dei principi contabili IFRS, una forte

richiesta di trasparenza e la legge delega sulla

previdenza di secondo pilastro che dovrebbe

finalmente aprire una nuova importante opportu-

nità di mercato.

Il Comitato di Direzione di Helvetia Italia.Da sinistra a destra: C. Rampin - Tecnica Danni, P. Beccaria - IT, R. Gesuele - Distribuzione e Sviluppo, F. de Puppi - CEO, A. Minichiello - Amministratore e Finanza, F. Armeni - Vita.

Helvetia 8

Di fronte all’evoluzione del mercato assicurativo ita-

liano, il nostro Gruppo, in coerenza con il piano stra-

tegico 2004-2006, nel corso dell’esercizio, ha dedica-

to gran parte degli sforzi alla corretta implementazio-

ne di una serie di progetti finalizzati a concretizzare le

tre linee guida:

- focalizzazione: è continuato lo sforzo di sviluppo

mirato del sistema distributivo:

• conferendo 15 nuovi mandati agenziali (di cui 3

solo Danni)

• definendo con ING Direct un accordo per l’abbina-

mento di una polizza incendio Casa ai mutui da

loro rilasciati

• affinando ulteriormente la formula del “Cliente

Globale” per premio minimo - relativamente alla

tariffa RCA

• segmentando la rete agenziale per una maggiore

coerenza dell’approccio tecnico/commerciale

- diversificazione: sono stati ridefiniti gli obiettivi di

qualità del servizio anche alla luce della nuova nor-

mativa UE sugli Intermediari.

• Contestualmente sono state effettuate tre indagini

di soddisfazione indirizzate agli Agenti, ai

Dipendenti ed a una selezione di Clienti.

• E’ stata resa operativa la nuova Unità Reclami.

• E’ stata resa operativa la nuova Unità Antifrode.

• E’ stata completata la riclassificazione del Bilancio

2004 e del Budget 2005 secondo i principi con-

tabili IFRS.

• E’ in via di completamento il Progetto Nuovo

Sistema Sinistri Rami Danni.

- personalizzazione: oltre alla segmentazione della

rete agenziale, si è avviata un’analisi tesa all’identi-

ficazione di specifici segmenti di clientela.

• Quanto sopra servirà da base per trasformare l’of-

ferta nei Rami Danni da linee di prodotto per con-

tenuto tecnico (Rami) a linee di “Soluzioni assicu-

rative” per tipologia di Cliente/Bisogni.

Infine sono stati implementati altri progetti informati-

co/organizzativi tendenti all’irrobustimento ed alla

modernizzazione della struttura. Fra questi vale la

pena di menzionarne tre:

- attivazione di ulteriori moduli SAP (cespiti, fornitori,

contabilità analitica) ed ottimizzazione dell’utilizzo

di quelli esistenti,

- avvio di un progetto di rifacimento dell’intero siste-

ma di Contabilità Industriale (sempre in ottica SAP),

- avvio di tutte le iniziative previste dalla circolare

ISVAP 533/D sull’intermediazione.

L’EVOLUZIONE DEL GRUPPO HELVETIAIN ITALIA

Helvetia Assicurazioni 9

Indice

ORGANI DIREZIONALI 10

FATTI SALIENTI DELL’ESERCIZIO 11

SVILUPPO DEI PREMI 12

RISULTATO DEL CONTO TECNICO 14

COSTI DI GESTIONE 15

INVESTIMENTI 16

EVOLUZIONE PREVEDIBILE 17

FATTI DI RILIEVO DEL NUOVO ESERCIZIO 18

STATO PATRIMONIALE 19

CONTO ECONOMICO 21

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE 22

RELAZIONE DELL’ATTUARIO 23

HELVETIA ASSICURAZIONI 57° ESERCIZIO


ORGANI DIREZIONALIHELVETIA ASSICURAZIONI

Rappresentante Generale

e Direttore:

Fabio de Puppi*

Condirettore:

Claudio Rampin*

Vicedirettore:

Pierangelo Turri

Dirigenti:

Stefano Ciurli

Stefano Fedele

Rita Gesuele*

Antonio Minichiello*

Roberto Brignone

Massimo Mogno

Vincenzo Preziuso

Germano Zucca

Funzionari con Procura:

Valentina Bergonti

Elio Croce

Dorotea Falcone

Roberto Lott

Sergio Regali

Vincenzo Ricci

Giordano Signò

Giuseppe Sonzini

Servizio Elaborazione Dati

GE.SI.ass.

Dirigente:

Paolo Beccaria*

* membri del Comitato di Direzione di Gruppo


In aggiunta a quanto già indicato nel capitolo

“ L’evoluzione del Gruppo Helvetia in Italia”, in termi-

ni di risultato, l’esercizio chiude con un utile netto di

€ 4.191.401 (-58% sul 2003).

Tale contrazione è dovuta principalmente ad un peggio-

rato andamento tecnico a fronte di un rendimento

finanziario netto sostanzialmente stabile.

I premi lordi contabilizzati hanno raggiunto

€ 224.453.930 con un incremento del 1,8% sul 2003

(+6,6% nel Non Auto e –1,9% nell’Auto). Ciò ha com-

portato un ulteriore miglioramento del mix di portafo-

glio che ha visto diminuire la componente Auto (RCA

+ CVT) al di sotto del 58%.

A fronte però di tale evoluzione, che noi consideriamo

positiva, vi è stato un ulteriore incremento dei costi

generali che hanno raggiunto un’incidenza sui premi

del 30,0% contro il 28,6% del 2003.

A fine esercizio l’organico risultava ulteriormente raf-

forzato di 10 unità principalmente nelle aree

tecnico/assuntive (attuariato, Staff Tecnico e Gestione

Diretta), Distribuzione e Sviluppo, Amministrazione e

Servizio I.T.

FATTI SALIENTI DELL’ESERCIZIO


Evoluzione del Portafoglio Assicurativo

Il dettaglio dei premi lordi contabilizzati del lavoro

diretto per macro ramo è stato il seguente:

premi emessi lavoro diretto variazione

rami (/1000) % su 2003

Infortuni e Malattia (rami 1 e 2) 28.941 8,27

R.C. Autoveicoli terrestri (ramo 10) 107.944 - 2,37

Corpi veicoli terrestri (ramo 3) 19.083 - 2,30

Assicurazioni marittime, aeronautiche e trasporti (rami 4,5,6,7,11 e 12) 2.297 - 4,48

Incendio e altri danni ai beni (rami 8 e 9) 40.705 6,76

R.C. Generale (ramo 13) 16.845 11,13

Credito a Cauzione (rami 14 e 15) 2.986 7,48

Perdite pecuniarie di vario genere (ramo 16) 272 - 4,26

Tutela giudiziaria(ramo 17) 2.019 5,04

Assistenza (ramo 18) 3.362 13,69

totale 224.454 1,81

Il numero delle polizze in portafoglio a fine 2004 è

risultato di 492.066 con una diminuzione dello 0,8%

rispetto al 2003. Di queste 241.665 sono polizze Auto

con una diminuzione del 3,1% sul 2003. In termini di

numero di polizze, il mix di portafoglio risulta miglio-

rato di 1,2 punti (49,1% Auto e 50,9% Non Auto).

Per quanto riguarda la distribuzione geografica dei

premi, il 79,8% si concentra al Nord, il 16,2% al

Centro ed il 4,0% al Sud ed Isole.

Fonti della Produzione

A fine 2004 risultano attive 279 Agenzie. Nel corso del-

l’anno sono stati conferiti 15 nuovi mandati e sono state

dismesse con liberazione di portafoglio 3 agenzie. Alla

stessa data risultano attive 115 collaborazioni con Broker.

SVILUPPO DEI PREMI

Cauzioni 1%Trasporti 1%

Corpi veicoli terrestri 9%

R.C. Auto 49% R.C.D. 7%

Infortuni eMalattia 13%

Assistenza/Tutela Legale 2%

Incendio e altri rami cose 18%

Incendio e altri rami cose

Assistenza/Tutela Legale

Infortuni e Malattia

R.C.D.

R.C. Auto

Corpi veicoli terrestri

Trasporti

Cauzioni

Composizione dei premi emessi al 31/12/2004

1999 2000 2001 2002 2003 2004% % % % % % %

Rami Importo incr. Importo incr. Importo incr. Importo incr. Importo incr. Importo incr. mercato

Incendio 20.241 9,852 21.710 7 24.601 11,8 28.292 15,0 29.082 2,8 30.966 6,5 5,9Altri danni ai beni 7.223 17,04 7.518 4 7.934 5,2 8.768 10,5 9.048 3,2 9.739 7,6 6,1Perdite Pecuniarie 112 -3 86 -30 185 53,3 280 51,4 284 1,4 272 -4,2 21,7Infortuni 15.811 19,1 16.969 7 18.812 9,8 21.059 11,9 21.679 2,9 23.820 9,9 4,6Malattie 4.717 7,272 4.784 1 4.643 -3,0 4.876 5,0 5.051 3,6 5.122 1,4 4,5R.C. Generale 9.710 10,87 10.168 5 11.844 14,1 13.611 14,9 15.159 11,4 16.845 11,1 7,2Cauzioni 1.620 18,21 1.735 7 1.883 7,9 2.819 49,7 2.778 -1,5 2.986 7,5 -9,9Corpi di veicoli marittimi 160 6,023 175 9 214 18,3 236 10,3 313 32,6 339 8,3 14,9Merci trasportate 1.530 -8,36 1.459 -5 1.849 21,1 1.452 -21,5 1.929 32,9 1.780 -7,7 -3,1R.C. Veicoli marittimi 115 23,38 128 10 146 12,2 158 8,2 162 2,5 178 9,9 2,2Assistenza 1.730 11,89 1.802 4 1.840 2,1 1.822 -1,0 2.957 62,3 3.362 13,7 11,2Tutela giudiziaria 1.416 16,74 1.605 12 1.759 8,8 1.854 5,4 1.922 3,7 2.019 5,0 11,7Totale Rami no Auto 64.385 12,81 68.141 6 75.710 10,0 85.227 12,6 90.364 6,0 97.428 7,8 6,4Corpi di veicoli terrestri 18.373 14,12 19.030 3 19.909 4,4 20.381 2,4 19.532 -4,2 19.082 -2,3 2,7R.C.Autoveicoli terrestri 81.935 27,43 91.790 11 101.083 9,2 111.901 10,7 110.567 -1,2 107.944 -2,4 2,5Totale Rami Auto 100.307 24,99 110.821 9 120.992 8,4 132.282 9,3 130.099 -1,7 127.026 -2,4 2,6TOT.GENERALE 164.693 25,4 178.961 9 196.702 9,9 217.509 10,5 220.463 1,4 224.454 1,8 3,5

Premi Emessi - Lavoro diretto e indiretto (importi in migliaia di Euro)


Evoluzione della Sinistralità

Nel corso dell’esercizio sono stati rubricati 68.011 sini-

stri con un decremento del 1,3% sul carico 2003. Di

questi, 22.623 sono di pertinenza del Ramo RCA, con

una diminuzione del 6,6% sull’esercizio precedente.

La somma dei sinistri pagati e riservati è stata di

€ 145.464 mila, con un incremento pari al 4,6% sul

2003. Tale incremento si è registrato soprattutto nei

Rami Elementari (+7,3%), mentre nell’ambito Auto si

è registrata una diminuzione (-1,2%).

I sinistri gravi sono complessivamente aumentati in

importo (+10%), mentre sono diminuiti in numero

(- 7,6%). In particolare nel settore RCA il costo medio

dei sinistri gravi (oltre € 60.000) è aumentato del 8,3%.

La velocità di liquidazione dei sinistri “gestiti” dalla

struttura (esclusi quelli relativi ai Rami Trasporti,

Cauzioni, Tutela Giudiziaria ed Assistenza) è miglio-

rata di 0,4 punti, attestandosi al 66,2%.

L’andamento tecnico di competenza al lordo della

Riassicurazione ha generato un rapporto sinistri a

premi pari al 65,2% contro il 61,6% del 2003.

In particolare si è osservato un deciso peggioramento

dell’andamento del Ramo RCA che è passato dal

76,8% al 82,4%.

Le riserve lorde relative agli anni precedenti si sono

smontate in modo complessivamente positivo, gene-

rando un risparmio totale di € 12.235mila

(€12.602mila nel 2003). Il Ramo Auto ha prodotto una

perdita di € 989mila (risparmio di € 184mila nel 2003).

Riassicurazione

L’assetto riassicurativo non ha subito modificazioni

nel corso dell’esercizio anche se i costi sono comples-

sivamente diminuiti ed il saldo generale a favore dei

riassicuratori è stato di € 10.929mila (€ 12.120mila

nel 2003).

Prodotti

Dal mese di maggio 2004 è iniziato il caricamento

della nuova polizza Incendio Casa abbinata ai mutui

ING Direct, mentre a fine novembre è stato lanciato

un nuovo prodotto Tutela Giudiziaria denominato

Patente Protetta.

Rapp. %2004

Sinistri dicompetenza

Premi di competenzaRamo

RAPPORTO SINISTRI A PREMI LORDI DI COMPETENZA (importi in migliaia di Euro)

Infortuni 23.053 11.435 49,6%Malattie 5.247 2.771 52,8%Corpi di veicoli terrestri 19.255 6.959 36,1%Corpi di veicoli marittimi 326 320 98,2%Merci trasportate 1.754 1.094 62,4%Incendio e elementi naturali 29.186 15.811 54,2%Altri danni ai beni 9.487 5.201 54,8%R.C. veicoli terrestri 108.323 89.573 82,7%R.C. Natanti 158 227 143,7%R.C. Generale 16.685 9.068 54,3%Cauzioni 2.696 1.049 38,9%Perdite Pecuniarie 291 -35 -12,0%Tutela Giudiziaria 1.988 285 14,3%Assistenza 3.329 790 23,7%Totale 221.778 144.548 65,2%


Il risultato del conto tecnico al netto della riassicura-

zione mostra un utile di € 7.954mila contro

€ 18.317mila del 2003.

Le riserve premi sono state rafforzate, per la compo-

nente relativa ai rischi in corso, per i rami Corpi

Trasporti (€ 6.572,00), Natanti (€ 13.268,00),

RC Generale (€ 480.587,00).

Il dettaglio per Ramo dell’andamento tecnico di com-

petenza al lordo ed al netto della riassicurazione, non-

ché i relativi risultati tecnici viene riportato di seguito:

RISULTATO DEL CONTO TECNICO

Risultati tecnici dell'esercizio 2004 (importi in migliaia di Euro)

Saldo tecnico Saldo tecnico Variazione Quota dell' Risultato Risultatolavoro diretto lavoro indiretto delle riserve di utile degli del conto del conto

al netto al netto perequazione investimenti tecnico tecnicocessioni retrocessioni trasferita 2004 2003

Infortuni 1.107 49 1 892 2.047 1.516 Malattie 100 99 199 822 Corpi di veicoli terrestri 6.388 294 6.682 7.064 Corpi di veicoli marittimi -38 14 -24 -16 Merci trasportate 54 68 122 996 Incendio ed elementi naturali -3.990 6 1.051 -2.945 -1.510 Altri danni ai beni -32 241 209 1.488 R.C. Autoveicoli terrestri -7.359 5.855 -1.504 6.238 R.C. veicoli marittimi -108 11 -97 59 R.C. Generale 342 1.523 1.865 569 Cauzione 71 51 122 94 Perdite pecuniarie 153 3 156 135 Tutela giudiziaria 388 14 402 200 Assistenza 701 21 722 663 Totale Rami Danni -2.223 49 7 10.137 7.956 18.318


Costi di Acquisizione

I costi di produzione e d’organizzazione del lavoro

diretto, al netto delle commissioni riconosciute dai

Riassicuratori sui premi ceduti, compresi i trasferimen-

ti dalle altre spese di amministrazione, sono stati pari a

€ 37.481 mila con un incremento del 4,5% sul 2003.

Tali costi sono influenzati dalle provvigioni preconta-

te riconosciute agli Agenti sui contratti pluriennali

(ora completamente spesate) e comprendono ogni

altro esborso per lo sviluppo di nuove agenzie e per

una forte azione di incentivazioni (gara di produzione

Greenfield sui Rami Elementari). Esse incidono sui

premi lordi per il 16,7% contro il 16,3% del 2003.

Altre Spese di Amministrazione

Al netto dei trasferimenti ai costi d’acquisizione e

liquidazione sinistri, le spese di amministrazione

ammontano a € 18.106mila con un incremento del 9%

sul 2003. Esse incidono per il 8,1% sui premi lordi.

L’incremento è giustificato dagli investimenti straordi-

nari effettuati nell’area IT a dai rafforzamenti di per-

sonale.

Totale Costi

L’incidenza dei costi generali sui premi è passata dal

28,5% del 2003 al 30% del 2004; tale trend è giustifi-

cato da quanto esposto in precedenza.

Personale

Alla chiusura dell’esercizio 2004 risultavano in servi-

zio 211 persone (di cui 11 dirigenti) contro le 201

persone (di cui 10 dirigenti) di fine 2003.

I costi del Personale si sono incrementati del 1,3%.

COSTI DI GESTIONE


Beni Immobili

Alla chiusura dell’esercizio 2004, il valore dei beni

immobili iscritti in bilancio, al netto dell’ammorta-

mento, ammontava a € 14.513mila contro

€ 13.739mila di fine 2003.

Altri Investimenti Finanziari

Gli investimenti finanziari a fine 2004 ammontavano

a € 258.227mila contro € 264.888mila di fine 2003.

Nel corso dell’anno non si sono apportate modifiche

significative alla strategia di investimento già corretta

in senso prudenziale negli ultimi tre esercizi. Infatti la

componente azionaria degli investimenti è rimasta

invariata in cifra assoluta rispetto a fine 2003.

Di contro, la componente relativa ai Fondi Comuni,

prevalentemente obbligazionaria, si è incrementata in

modo sensibile passando da € 39.952mila a

€ 63.160mila per l’utilizzo di strumenti di Gruppo

(HELVETIA PATRIA FUND).

La componente relativa alle Obbligazioni e Titoli di

Stato a reddito fisso si è contestualmente contratta

da € 224.740mila di fine 2003 a € 194.810mila

di fine 2004.

I proventi ordinari comprensivi delle

plusvalenze/minusvalenze realizzate nell’esercizio

nonché degli interessi passivi ed altri oneri sono

ammontati a €11.751mila contro €12.583mila del

2003: detti proventi corrispondono ad un tasso annuo

di rendimento del 4,55% contro il corrispondente

4,75% del 2003.

Ai fini del bilancio è stato considerato immobilizzato

circa il 25% del portafoglio titoli, nel rispetto delle

delibere del Comitato Investimenti di Gruppo.

Assetto Azionario

Trattandosi di Rappresentanza Generale non abbiamo

alcun azionista di controllo diretto.

Investimenti in Impresa di Gruppo ed in altre

Partecipate

L’unico rapporto di Gruppo in vigore al 31/12/2004 è

quello relativo a GE.SI.Ass. Scarl. – Società dedicata

alla fornitura dei Servizi informatici.

La Rappresentanza ne detiene una quota del 45% che

unitamente alle quote detenute dalle Consorelle

Helvetia Vita S.p.A. ed Helvetia Life S.p.A., riserva al

Gruppo il controllo della Società con una quota com-

plessiva del 55%. Il controvalore di tale partecipazio-

ne è registrato in bilancio per € 163.268.

Nel corso dell’esercizio sono state fornite alle suddet-

te Consorelle, prestazioni di servizio a normali condi-

zioni di mercato.

Contenzioso

Come per l’esercizio precedente, al di là del normale

contenzioso di tipo tecnico (premi e sinistri), si segna-

la l’implementazione dell’Unità Reclami che ha regi-

strato al 31/12/2004 numero 97 doglianze (27 per

l’Area Commerciale, 42 per l’Area Sinistri, 17 per

l’Area Industriale, 9 per l’Area Amministrativa, 2 per

l’IT). Detti reclami sono stati tutti debitamente regi-

strati ed evasi entro i termini stabiliti: 49 accolti, 39

respinti, 9 transatti.

Si segnala che a seguito dell’Ispezione ISVAP al

nostro Ispettorato di Liquidazione Danni di Roma del

luglio 2003, è stata irrogata una sanzione pari a

€ 501.916,00 che abbiamo puntualmente contestato,

richiedendo un’audizione consultiva. Ad oggi non si

sono registrati ulteriori sviluppi in merito, mentre si è

ritenuto opportuno mantenere in bilancio l’accantona-

mento per tale cifra, già stanziato al 31/12/2003.

In tema di richieste di rimborso dei premi RCA

(1995-2000), a fine 2004 il numero degli Atti Legali

registrati era di 331.

Di questi sono state registrate 32 sentenze favorevoli

nel merito e 105 sentenze sfavorevoli; per 32 di que-

ste abbiamo provveduto ad inoltrare ricorso d’appello.

INVESTIMENTI


L’esercizio 2004 si è chiuso con segnali contrastanti.

Mentre da un lato si registrava uno sviluppo non

Auto superiore alla media di mercato, l’Area Auto

subiva una flessione nella raccolta sia per una dina-

mica tariffaria negativa (soprattutto grazie allo slitta-

mento di bonus del portafoglio) che per una reale

diminuzione del numero di polizze in portafoglio

(annullamenti).

Di fronte ad un mercato in forte tensione competiti-

va, la nostra prudente politica tariffaria, ci ha reso

meno concorrenziali nell’Auto e tale debolezza si è

manifestata con una certa fuoriuscita di polizze.

Di contro abbiamo perseverato nella nostra politica

di “modernizzazione” dei processi e delle procedure.

In questa direzione vanno annoverati gli importanti

progetti relativi all’evoluzione di SAP in vista del-

l’applicazione dei principi contabili IFRS e l’impor-

tante realizzazione del Nuovo Sistema Sinistri.

Nel contempo si è dato avvio all’implementazione di

tutte le iniziative previste dalla circolare 533D in

tema di intermediazione.

Conclusioni

L’esercizio 2004 si è chiuso con un risultato soddi-

sfacente, segno indiscutibile di una buona qualità

consolidata di portafoglio.

Tuttavia la situazione concorrenziale si fa sempre

più tesa e la necessità di rilanciare una fase di svi-

luppo ha stimolato una prudente ridefinizione della

politica assuntiva basata su una maggiore flessibilità

mirata, soprattutto nell’Area Auto, alla conservazio-

ne del portafoglio ed al ricompattamento delle stesso

attorno al concetto di “cliente globale”. In quest’otti-

ca dovremo dedicarci con decisione a tutte quelle

iniziative che vanno nella direzione strategica di un

servizio di qualità assolutamente distintivo.

A tutti coloro che continuano a contribuire con pas-

sione, dedizione e professionalità all’equilibrato svi-

luppo della nostra Azienda, va una sincera espressio-

ne di riconoscenza.

Milano, 16 maggio 2005

f.to Fabio de Puppi

Il Rappresentante Generale

EVOLUZIONE PREVEDIBILE


Nei primi mesi del 2005 abbiamo proceduto al “fast-

closing” del primo bilancio “di prova” secondo i prin-

cipi IFRS.

Parimenti il budget 2005 è stato convertito secondo

gli stessi principi.

Con il 1° marzo 2005 è stata avviata la posizione di

Responsabile dell’Organizzazione della Formazione a

valere sia per i collaboratori interni che per la rete di

intermediari (alla luce della nuova normativa UE

sull’intermediazione).

E’ inoltre continuato lo sforzo di ricerca e sviluppo di

nuove Agenzie, mentre è in via di realizzazione una

presentazione alla Rete di una rettifica strategica ela-

borata a fine 2004 a seguito di uno “strategy check”.

Nel mese di settembre 2004, è stato indetto un Bando

di Concorso rivolto a nove Studi di Architettura per

l’ottenimento di altrettante ipotesi progettuali circa il

possibile ampliamento del Centro Helvetia.

La Giuria, composta da esperti esterni a da compo-

nenti del Comitato di Direzione, ha dichiarato vincito-

re il progetto dello Studio Meili Peter di Zurigo.

Nel dicembre 2004 è stato presentato in Comune il

progetto preliminare per la realizzazione di un corpo

di fabbrica di circa 6.000 mq, da realizzarsi sulla stes-

sa area dell’attuale Centro Helvetia.

Nel frattempo si è proceduto anche allo sviluppo di un

progetto di alienazione di immobili non strumentali,

allo scopo di consentire la focalizzazione degli asset

immobiliari sul Centro Helvetia e al contempo costi-

tuire parte del fabbisogno finanziario necessario per la

realizzazione dell’investimento del nuovo fabbricato.

I progetti sopra descritti hanno avuto il benestare della

Casa Madre.

FATTI DI RILIEVO DEL NUOVO ESERCIZIO


STATO PATRIMONIALE AL 31/12/04

Attivi immateriali 6.093.235 8.253.794

InvestimentiTerreni e fabbricati 14.512.550 13.738.579 In Imprese del Gruppo ed in altre partecipate 163.268 163.268 Altri investimenti finanziari

azioni e quote 28.658 28.658 quote di fondi comuni di investimento 63.160.328 39.952.249 obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso 194.810.129 224.739.895 finanziamenti 228.310 167.217

Riserve tecniche a carico dei RiassicuratoriRiserva premi 4.761.871 4.628.370 Riserva sinistri 16.238.662 14.452.282

Creditiverso Assicurati 22.188.935 22.947.764 verso Intermediari di assicurazione 14.957.794 14.767.867 verso Compagnie conti correnti 3.783.373 2.412.718 verso Assicurati e terzi per somme da recuperare 146.501 Crediti derivanti da operazoni di riassicurazione 7.724.753 8.625.148 Altri crediti 18.499.925 8.228.501

Altri elementi dell’attivoAttivi materiali e scorte 171.180 194.957 Disponibilità liquide 8.376.671 5.718.812 Attività diverse - -

Ratei e risconti 4.345.252 4.965.820

Totale attivo 380.191.395 373.985.899

Attivo Valori in €uro

20032004Voci



Patrimonio NettoCapitale Sociale sottoscritto o fondo equivalente 9.993.441 9.993.441Riserve di rivalutazione 478.155 478.155Utili portati a nuovo 32.940.799 22.891.133Utile (perdita) dell’esercizio 4.191.401 10.049.666

Riserve tecnicheRiserva premi 86.496.185 83.885.198Riserva sinistri 221.184.763 220.313.731Altre riserve tecniche 193.854 189.628Riserve di perequazione 55.453 47.889

Fondi per rischi ed oneri 2.598.308 534.630

Debiti e altre passivitàverso Intermediari di assicurazione 1.717.308 1.502.941verso Compagnie conti correnti 417.057 226.676verso Assicurati per depositi cauzionali e premi 81.609 77.168verso Fondi di garanzia a favore degli Assicurati 25 241.672verso Compagnie di assicurazione e di riassicurazione 2.328.493 4.984.664trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 3.159.300 3.049.153altri debiti 9.582.113 10.634.696altre passività 4.773.131 4.885.458

Altri ratei e risconti - -

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 380.191.395 373.985.899

Garanzie, impegni e altri conti d’ordine 267.823.926 276.718.892

Passivo e Patrimonio Netto Valori in €uro

2004 2003Voci


CONTO ECONOMICO AL 31/12/04

Premi di competenza, al netto delle cessioni in riassicurazionepremi lordi contabilizzati 224.453.930 220.525.644 premi ceduti in riassicurazione (-) -35.687.105 -29.812.972 variazione dell’importo della riserva premi -2.610.987 -1.988.122 variazione della riserva premi a carico dei riassicuratori 495.458 970.637 netto 186.651.296 189.695.187 Quota dell’utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico 10.138.168 11.074.860 Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione 1.678.693 1.272.570 Oneri relativi ai sinistri, al netto dei recuperi e delle cessioni in riassicurazioneImporti pagati

importo lordo -150.925.842 -136.292.252 quote a carico dei riassicuratori (-) 15.236.057 15.617.481 netto -135.689.785 -120.674.771

Variazione dei recuperi al netto delle quote a carico dei riassicuratori 7.249.110 4.024.052 Variazione della riserva sinistri

importo lordo -871.032 -2.414.603 quote a carico dei riassicuratori (-) 1.887.260 -5.149.756 netto 1.016.228 -7.564.359

Variazione delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioni in riassicurazione -4.226 -2.386 Spese di gestioneProvvigioni di acquisto e di incasso -41.254.389 -39.000.371 Altre spese di acquisizione -3.342.437 -3.123.055 Altre spese di amministrazione -18.105.676 -16.616.495 Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori (-) 7.115.655 6.248.328

Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione -7.491.493 -7.008.581 Variazione delle riserve di perequazione -7.564 -7.368 Risultato del conto tecnico dei rami danni 7.953.580 18.317.611

CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI

Risultato del conto tecnico dei rami danni 7.953.580 18.317.611Proventi da investimenti dei rami danni

Proventi derivanti da azioni e quote - - Proventi derivanti da altri investimenti 13.418.385 13.787.112 Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti 321.817 1.315.975 Profitti sul realizzo di investimenti 83.598 720.540

Oneri patrimoniali e finanziari dei rami danni -2.072.969 -3.240.187 Quota dell’utile degli investimenti trasferita al conto tecnico dei rami danni -10.138.168 -11.074.860 Altri proventi 191.032 447.400 Altri oneri -671.721 -1.333.827 Proventi straordinari 41.416 8.481 Oneri straordinari -286.595 -63.677 Imposte sul reddito dell’esercizio -4.648.974 -8.834.902 Utile (perdita) dell’esercizio 4.191.401 10.049.666

CONTO NON TECNICO

Valori in €uro

2004 2003Voci


AI SENSI DELL'ART. 156 DEL D.LGS. 24.2.1998, N. 58

E DELL'ART. 117 DEL D.LGS. 17.3.1995, N. 175

Al Rappresentante Generale della

Helvetia Compagnia Svizzera d'Assicurazioni

Rappresentanza Generale per l'Italia

1. Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio

d'esercizio della Helvetia Compagnia Svizzera

d'Assicurazioni Rappresentanza Generale per l'Italia

chiuso al 31 dicembre 2004. La responsabilità della

redazione del bilancio compete agli amministratori

della Rappresentanza. E' nostra la responsabilità del

giudizio professionale espresso sul bilancio e basato

sulla revisione contabile.

2. Il nostro esame è stato condotto secondo i principi e

i criteri per la revisione contabile raccomandati

dalla CONSOB. In conformità ai predetti principi e

criteri, la revisione è stata pianificata e svolta al

fine di acquisire ogni elemento necessario per

accertare se il bilancio d'esercizio sia viziato da

errori significativi e se risulti, nel suo complesso,

attendibile. Il procedimento di revisione comprende

l'esame, sulla base di verifiche a campione, degli

elementi probativi a supporto dei saldi e delle infor-

mazioni contenuti nel bilancio, nonché la valutazio-

ne dell'adeguatezza e della correttezza dei criteri

contabili utilizzati e della ragionevolezza delle

stime effettuate dagli amministratori. Relativamente

all'esame delle voci di bilancio riguardanti le riser-

ve tecniche iscritte nel passivo dello Stato

Patrimoniale ci siamo avvalsi, ai sensi dell'art. 117

del D.Lgs. n. 175/1995, della relazione rilasciataci

da un attuario abilitato, qui allegata. Riteniamo che

il lavoro svolto fornisca una ragionevole base per

l'espressione del nostro giudizio professionale.

Per il giudizio relativo al bilancio dell'esercizio

precedente, i cui dati sono presentati ai fini compa-

rativi secondo quanto richiesto dalla legge, si fa

riferimento alla relazione da noi emessa in data 24

maggio 2004.

3. A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio della

Helvetia Compagnia Svizzera d'Assicurazioni

Rappresentanza Generale per l'Italia al 31 dicembre

2004 è conforme alle norme che ne disciplinano i

criteri di redazione; esso pertanto è redatto con

chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto

la situazione patrimoniale e finanziaria e il risultato

economico della Rappresentanza.


Reconta Ernst & Young S.p.A.

f.to Paolo Ancona

(Socio)

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE


AI SENSI DELL'ART. 117 DEL D.LGS. 17 MARZO

1995 N° 175, COME SOSTITUITO DALL'ART. 80

LETT. L) DEL D.LGS. 173/97

Alla spett. le Soc. di Revisione

RECONTA ERNST & YOUNG S.p.A.

OGGETTO: "HELVETIA ASSICURAZIONI

Rappresentanza Generale per l'Italia"

- Bilancio dell'esercizio 2004 -

1. In esecuzione dell'incarico conferitomi, ho sottopo-

sto a revisione attuariale le voci relative alle riserve

tecniche iscritte nel passivo dello stato patrimoniale

del bilancio di esercizio di Helvetia Assicurazioni

Rappresentanza Generale per l'Italia chiuso al 31

dicembre 2004, al fine di esprimere il mio giudizio

in merito alla sufficienza delle suddette riserve tec-

niche in conformità alle vigenti disposizioni di

legge e regolamentari e a corrette tecniche attuariali

nel rispetto dei principi di cui all' art. 2 del

Provvedimento ISVAP n° 845 in data l aprile 1998.

2. A mio giudizio, nel loro complesso le suddette

riserve tecniche di Helvetia Assicurazioni

Rappresentanza Generale per l'Italia, al 31 dicem-

bre 2004, sono sufficienti in conformità alle vigenti

disposizioni di legge e regolamentari e a corrette

tecniche attuariali nel rispetto dei principi di cui

all'art. 2 del citato provvedimento ISVAP.


f.to Gianluca Ottaviani

(Attuario)

RELAZIONE DELL’ATTUARIO

Helvetia Vita 25

Indice

ORGANI SOCIALI E DIREZIONALI 26

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 27

NOTA INTEGRATIVA 30


CONTO ECONOMICO 47

RELAZIONE DEI SINDACI 49

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE 50


SINTESI DELLE DELIBERAZIONI ASSEMBLEARI 52

HELVETIA VITA S.p.A.18° ESERCIZIO

Helvetia Vita 26

ORGANI SOCIALI E DIREZIONALIHELVETIA VITA

Consiglio di amministrazione

Presidente:

Erich Walser

Amministratore Delegato:

Fabio de Puppi*

Consiglieri:

Roland Geissmann

Markus Gemperle

Franco Armeni*

Collegio Sindacale

Presidente:

Luigi Capè

Sindaci:

Maurizio Sala

Alessandra Capè

Direzione

Direttore Generale:

Franco Armeni*

Dirigente:

Marco Ornaghi

Funzionari con Procura:

Giacomo Bortolossi

Anna Lucia Donatone

Fabrizio Tocci

Procuratori:

Valentina Bergonti

Roberto Brignone

Dorotea Falcone

Rita Gesuele*



Helvetia Vita 27

Signori Azionisti,

dopo un biennio di grandi sconvolgimenti seguiti ai





In Italia lo scenario politico è rimasto formalmente

stabile anche se la disomogeneità delle forze politiche

costituenti la coalizione di Governo rendono comples-

sa e discontinua la realizzazione delle riforme struttu-

rali di cui il Paese avrebbe urgente bisogno.

Anche per questo motivo la crescita del PIL continua

ad essere al di sotto della media europea attestandosi

attorno al 1,1%. Ciò nonostante alcune manovre

“straordinarie” hanno permesso al debito statale corren-

te di rimanere entro la soglia del 3%, mentre il debito

pubblico complessivo è diminuito chiudendo l’anno al

di sotto del 105% del PIL (dal 106,2% del 2003).

Nel corso del 2004 l’intera economia europea ed in

particolare quella italiana hanno inoltre risentito del raf-

forzamento dell’Euro sul dollaro statunitense, dell’au-

mento del costo delle materie prime – petrolio in partico-

lare – e della crescente concorrenza dell’economia cinese.

Gli scandali finanziari che avevano colpito alcune

grosse aziende alla fine del 2003, hanno dato l’avvio

ad una profonda revisione delle regole che governano

i mercati finanziari e le imprese, ampliando i poteri

delle varie autorità di controllo.

Gli investimenti in macchinari ed attrezzature hanno

continuato ad avere un trend negativo, mentre si è

registrato un andamento positivo di quelli legati al

comparto delle costruzioni.

Infine, grazie ad una maggior flessibilità del mercato

del lavoro, la disoccupazione è scesa ulteriormente

fino all’8,1%.


Per l’assicurazione vita il 2004 ha segnato la crescita più

modesta da moltissimi anni.

La contrazione della crescita è dovuta al crollo dei pro-

dotti di ramo 3°, unit ed index e al modesto risultato del

ramo I°, appena bilanciati dal forte sviluppo del ramo V,

capitalizzazioni.

Complessivamente ancora un anno di transizione che

vede la grande diffusione di polizze di capitalizzazione di

grosso importo, il calo di polizze per la previdenza inte-

grativa, un ancora abbondante ricorso alle index linked da

parte delle compagnie di bancassicurazione, un ridimen-

sionamento drastico delle unit linked e sviluppo delle

polizze temporanee caso morte.

L’impressione complessiva è di un mercato disorientato e

anche stanco dopo un lungo periodo di crescita impetuosa.

EVOLUZIONE DEL PORTAFOGLIO ASSICURATIVO

Helvetia Vita ha quasi esclusivamente operato nei

rami primo e quinto (97% del mix di portafoglio) con-

fermando il trend già verificato negli ultimi anni.

Buona parte della produzione è riconducibile a impor-

tanti polizze di ramo V utilizzate da aziende ed indivi-

dui per l’investimento della liquidità.

Dopo anni di torpore si è risvegliato l’interesse della

rete per le polizze temporanee per il caso di morte,

anche grazie ad iniziative mirate messe in atto nel

corso dell’anno.

Complessivamente l’emesso cresce rispetto all’esercizio

precedente del 33,6% raggiungendo euro 74 milioni.

Nel corso dell’anno è stato raggiunto l’accordo con la

CONSAP per la liquidazione dei conti relativi all’isti-

tuto della cessione legale: la svalutazione dell’importo

delle riserve figurante in bilancio è stata quasi comple-

tamente coperta dal fondo svalutazione specifico pru-

dentemente accantonato. Pertanto l’operazione ha avuto

un effetto sostanzialmente neutro sul conto economico.

HELVETIA VITA S.p.A.RELAZIONE DEL CONSIGLIO

DI AMMINISTRAZIONE SULLA GESTIONE

Helvetia Vita 28

ANDAMENTO DEI SINISTRI

In crescita scadenze, riscatti e sinistri per la naturale

evoluzione del portafoglio.

ATTIVITA’ DI RICERCA E DI SVILUPPO –

NUOVI PRODOTTI IMMESSI SUL MERCATO

Considerato il grande interesse dei clienti per gli

impieghi di liquidità, sono stati confezionati molti

prodotti di investimento per varie fasce di importi e

per varie finalità di utilizzo.

L’attenzione è stata maggiormente concentrata su un

prodotto di rischio una Temporanea Caso Morte di

fascia alta denominata Defensa Top che ha riscontrato

il gradimento immediato degli intermediari più quali-

ficati e sta gradualmente imponendosi alla rete.

E’ stato dato ampio supporto formativo alle agenzie

per il lancio dei prodotti nuovi e sono state attivate

incentivazioni per lo sviluppo della produzione.

LINEE ESSENZIALI SEGUITE NELLA POLITICA

DEGLI INVESTIMENTI

Come per l’esercizio precedente, il Comitato per gli

Investimenti di Gruppo ha avuto il compito di elabora-

re e definire le strategie e le tattiche di investimento, in

stretto coordinamento con la Casa Madre e nell’ottica

di un attento monitoraggio dell’evoluzione dei Passivi.

Nel corso dell’anno non si sono apportate modifiche

significative alla strategia di investimento già corretta

in senso prudenziale negli ultimi tre esercizi.

Infatti la componente azionaria degli investimenti è

rimasta invariata in cifra assoluta rispetto a fine 2003.

Di contro, la componente relativa ai Fondi Comuni,

prevalentemente obbligazionaria, si è incrementata in

modo sensibile passando da € 8.526 mila a € 43.066

mila per l’utilizzo di strumenti di Gruppo (HELVETIA

PATRIA FUND).

Gli investimenti al 31/12/2004 ammontano a

€ 439.784.969 (+13,86%), dei quali € 105.752.550

(-10,30%) sono relativi a prestazioni connesse con

fondi di investimento (Unit Linked), a prestazioni con-

nesse con indici di mercato (Index Linked) e ad inve-

stimenti derivanti dalla gestione di Fondi Pensione.

La quota di titoli immobilizzati corrisponde al 46,08%

del patrimonio titoli complessivo.

La scelta delle posizioni assegnate è pienamente

rispondente alle indicazioni dell’organo di controllo,

in quanto sono stati allocati nel comparto durevole

titoli con elevato merito di credito.

Il rendimento 2004 della gestione HeIvirend è stato

pari al 5,47%, sopra la media del mercato.

I rendimenti delle gestioni Helvirend2 ed Helvirend3

si sono rispettivamente attestati al 4,83% ed al 4,10%.

Il rendimento retrocesso va dal 85% al 90% del rendi-

mento realizzato.

RAPPORTI CON LE SOCIETA’ DEL GRUPPO

La Società è controllata dalla “HELVETIA EUROPE

S.A.” a sua volta indirettamente controllata dalla

“HELVETIA ASSICURAZIONI” di San Gallo

(Svizzera).

La Società ha in essere con la controllante un Trattato

di Riassicurazione in quota dell’80% per polizze di

tipo misto, a condizioni di mercato e dal 1/1/2002 un

trattato per eccedente a premio di rischio per le polizze

temporanee caso morte pure a condizioni di mercato.

La Società ha in essere con la Helvetia Rappresentanza

per l’Italia un Trattato di Riassicurazione in quota

dell’80% per la cessione della garanzia complementa-

re infortuni.

Tra le Società del Gruppo in Italia è stato stipulato un

“Accordo di assistenza tecnico-amministrativa” avente

per oggetto la fornitura dei principali servizi aziendali.

La Società non ha mai posseduto né azioni proprie né

della controllante.

Helvetia Vita 29

FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA

CHIUSURA DELL’ESERCIZIO ED EVOLUZIONE

PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

E’ stato avviato il processo di Fusione per

Incorporazione di Helvetia Life S.p.A. in Helvetia

Vita S.p.A..

Del progetto è stata data preventiva informazione

all’ISVAP; sono in via di definizione i documenti

necessari sia alla presentazione dell’istanza all’organo

di controllo che la documentazione per la definizione

civilistico/contabile.

INFORMATIVA AI SENSI DELL’ART. 10 DELLA

LEGGE 19/03/1983 N. 72

La Società non ha cespiti per i quali sia stata applicata

la rivalutazione monetaria.

RISULTATO DELL’ESERCIZIO

Il bilancio chiude con un utile di € 1.877.205 grazie al

positivo andamento della gestione finanziaria.

Esprimiamo agli assicurati il nostro ringraziamento

per la preferenza e la fiducia accordateci.

Ringraziamo tutti gli Agenti che hanno dato il loro

contributo allo sviluppo della Società, nonché i colla-

boratori della direzione.

Signori Azionisti,

sottoponiamo alla Vostra approvazione il bilancio che

Vi è stato presentato proponendoVi di ripartire nel

modo seguente l’utile di esercizio:

• alla riserva legale € 93.860,25;

• alla riserva straordinaria € 1.783.344,75.

Milano, 24 marzo 2005

Per il Consiglio di Amministrazione

L’Amministratore Delegato

f.to Fabio de Puppi

Helvetia Vita 30

PREMESSA

La Società ha per oggetto l’esercizio di ogni specie di

assicurazione e riassicurazione privata sulla Vita, di

capitalizzazione e può procedere alla costituzione ed

alla gestione di Fondi Pensione Aperti, in conformità

a quanto previsto dall’art. 9, D.Lgs. 21/4/1993 n. 124

e successive modificazioni.

Il bilancio è stato predisposto nel rispetto delle vigenti

norme civilistiche e di quelle specifiche del settore

assicurativo e segue lo schema e le disposizioni pre-

scritte con Decreto Legislativo n. 173 del 26/05/1997.

E’ anche conforme alle istruzioni contenute nel

Provvedimento ISVAP n. 735 del 1° dicembre 1997

relativo al piano dei conti e recepisce le indicazioni

emanate in materia dell’Organo di Controllo.

Al fine di integrare l’informativa fornita dagli schemi

obbligatori sopra richiamati, sono inoltre allegati alla

Nota Integrativa i seguenti prospetti:

• variazioni nei conti di patrimonio netto,

• rendiconto finanziario,

• prospetto relativo alla rilevazione delle imposte

differite e anticipate.

Il bilancio chiuso al 31 dicembre 2004 è sottoposto a

revisione contabile dalla "RECONTA ERNST

YOUNG S.p.A." la cui relazione è allegata allo stesso.

PARTE A

CRITERI DI VALUTAZIONE

Sezione 1

Illustrazione dei criteri di valutazione

I più significativi principi di valutazione adottati per

la redazione del presente bilancio sono esposti qui di

seguito; essi non differiscono da quelli adottati nell’e-

sercizio precedente.

Attivi immateriali

Provvigioni di acquisizione da ammortizzare

La provvigioni di acquisizione precontate sono intera-

mente imputate al conto economico dell’esercizio,

salvo quelle relative al ramo acquisito mediante l’ope-

razione di scissione che invece risultano iscritte nel-

l’attivo ed ammortizzate in quote costanti sulla base

della loro vita residua fino a concorrenza dei rispettivi

caricamenti.

Tutto ciò in conformità a norme di natura fiscale ed a

criteri prudenziali rispondenti anche al principio della

competenza economica.

Altri costi pluriennali

Sono iscritti i costi aventi utilità poliennale ammortiz-

zati in via diretta in relazione alla loro prevista utilità

futura e comunque in un periodo non superiore ai cin-

que esercizi.

Investimenti

Investimenti in imprese del gruppo o in altre partecipate

Sono rappresentate da impieghi di carattere durevole

quali partecipazioni in società non quotate, collegate,

valutate al costo di acquisto che comunque risulta

inferiore alla corrispondente frazione del patrimonio

netto posseduto.

Altri investimenti finanziari

Le quote di Fondi comuni di investimento sono valu-

tate analiticamente ed inscritte al minore tra il costo

medio continuo ed il valore di mercato determinato

NOTA INTEGRATIVA

Helvetia Vita 31

sulla base della media aritmetica dei prezzi dell’ulti-

mo mese dell’esercizio.

I Titoli considerati ad utilizzo durevole sono valutati

in bilancio al costo di acquisto, aggiornato dagli even-

tuali scarti di emissione e di negoziazione.

I Titoli a reddito fisso, ad utilizzo non durevole, quo-

tati in mercati regolamentati, sono valutati al minor

valore tra quello di carico e il valore di mercato deter-

minato come la media aritmetica dei prezzi dell’ulti-


I Titoli a reddito fisso, ad utilizzo non durevole, non

quotati in mercati regolamentati sono valutati al minor

valore tra quello di carico ed il valore di realizzazione

desunto dall’andamento di titoli aventi caratteristiche

analoghe, negoziati in mercati regolamentati, o in

base ad altri elementi determinabili in modo obiettivo.

Le riduzioni di valore effettuate in applicazione dei

criteri sopra esposti, sono riprese negli esercizi suc-

cessivi qualora siano venuti meno i motivi che le ave-

vano originate.

Il valore di carico, determinato con il metodo del

costo medio continuo, include la quota degli scarti di

emissione che sono stati iscritti a Conto Economico

nella voce “Proventi derivanti da Altri Investimenti”;

gli interessi ed i proventi maturati nel corso dell'eser-

cizio sono contabilizzati secondo il principio della

competenza temporale.

Finanziamenti

Sono iscritti al valore nominale, corrispondente anche

al loro presumibile realizzo.

La Compagnia ha concesso prestiti agli assicurati

esclusivamente su polizze.

Gli altri prestiti sono riferiti a prestiti a dipendenti

conseguenti all’applicazione dei contratti collettivi o

aziendali di lavoro.

Proventi da titoli

Gli interessi attivi maturati vengono contabilizzati a

conto economico secondo il principio della competen-

za, come pure la differenza maturata tra il valore di

rimborso e il prezzo di emissione delle obbligazioni e

titoli similari, secondo quanto stabilito dall’art. 8 del

D.L. 27/12/1994 n. 719. Per i titoli costituenti immo-

bilizzazioni si tiene conto della differenza maturata tra

il valore di rimborso ed il valore di carico.

Le plusvalenze e le minusvalenze derivanti dalla

negoziazione dei titoli a reddito fisso ed azionari sono

rilevate a conto economico secondo la data effettiva di

negoziazione.

Investimenti a beneficio di assicurati dei rami vita i

quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla

gestione dei fondi pensione

Gli investimenti relativi a prestazioni connesse con

fondi di investimento e indici di mercato e derivanti

dalla gestione dei fondi pensione, sono iscritti in

bilancio al valore corrente cioè al valore dell’ultimo

giorno di transazione dell’esercizio, secondo quanto

disposto dagli articoli 17 e 19 del D.Lgs. 173/97.

Riserve tecniche

Le riserve tecniche al 31 dicembre 2004 comprendono:

• riserve matematiche calcolate, secondo le disposizioni

di legge, in base ai premi puri e con l'impiego delle

basi tecniche autorizzate nelle varie forme di tariffa

dal competente Ministero e certificate da un Attuario

regolarmente iscritto all'albo degli Attuari. Gli accan-

tonamenti per le polizze relative a forme rivalutabili

sono compresi, secondo competenza, tra le riserve

matematiche;

• riserva premi di assicurazioni complementari – è cal-

colata con il metodo del pro-rata temporis;

• riserva per somme da pagare – così come disposto

dall’art. 34 del D.Lgs. 173/97, comprende l’ammonta-

re complessivo delle somme necessarie per far fronte

al pagamento delle prestazioni maturate e non ancora

liquidate;

• altre riserve tecniche - comprendono le riserve per

spese future.

Helvetia Vita 32

Riserve tecniche a carico dei riassicuratori

Le riserve sui premi ceduti sono calcolate conforme-

mente agli accordi contrattuali di riassicurazione, in

base agli importi lordi delle riserve tecniche.

Crediti e Debiti

I crediti e debiti sono iscritti al valore nominale.

I crediti sono rettificati, per considerarne il presumibile

valore di realizzo, dal fondo svalutazione, calcolato in

modo forfetario.

Altri elementi dell’attivo

Mobili, macchine d'ufficio, mezzi di trasporto inter-

ni, beni mobili iscritti in pubblici registri, impianti e

attrezzature.

I cespiti sono esposti in bilancio al costo di acquisto

ed ammortizzati applicando le aliquote massime

fiscalmente consentite considerate rappresentative

della loro vita utile. Gli ammortamenti sono computati

con le seguenti aliquote:

- mobili d'ufficio 12%

- macchine d'ufficio elettroniche 20%

- beni mobili iscritti in pubblici registri 25%

- impianti e attrezzature 20%

Sui cespiti entrati in funzione nel corso dell’esercizio

le aliquote di pertinenza sono applicate nella misura

del 50%, sostanzialmente corrispondenti al loro perio-

do di utilizzo.

Ratei e Risconti

I ratei e risconti attivi e passivi sono calcolati secon-

do il criterio della competenza temporale.

Altre passività

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Il fondo trattamento di fine rapporto riflette la passivi-

tà maturata nei confronti dei dipendenti.

L’accantonamento è stato calcolato in forma analitica

in base all'anzianità raggiunta a fine esercizio, in con-

formità alle leggi vigenti ed ai contratti collettivi di

lavoro.

Conti d’ordine

Le fidejussioni sono valutate secondo l’importo

garantito dalla corrispondente polizza.

I titoli in deposito presso terzi sono iscritti come

segue: i Fondi comuni di investimento al valore di

bilancio ed i restanti titoli al valore nominale.

Conversione delle poste in valuta estera

La valutazione in euro delle poste in valuta estera è

avvenuta ai cambi del 31 dicembre; i relativi effetti

sono stati imputati al conto economico.

Premi lordi contabilizzati

I premi lordi contabilizzati comprendono tutti gli

importi maturati durante l’esercizio per i contratti di

assicurazione, al netto delle relative imposte e dei

contributi riscossi per rivalsa.

Provvigioni

Le provvigioni di acquisizione sono, come per l’eser-

cizio precedente, interamente spesate nell’esercizio.

Imposte sul reddito dell’esercizio

Le Imposte sul reddito dell’esercizio sono state calco-

late sulla base delle aliquote previste dalla Legge

attualmente in vigore per IRES, IRAP.

Come per l’esercizio precedente le imposte anticipate

e differite sono rilevate in Bilancio sulle differenze

temporanee tra il valore attribuito alle attività e passi-

vità secondo i criteri civilistici e il valore attribuito

alle stesse attività e passività ai fini fiscali.

Le attività derivanti da imposte anticipate non sono

rilevate, nel rispetto del principio della prudenza, qua-

lora non vi sia la ragionevole certezza dell’esistenza,

sulla base di piani previsionali, negli esercizi in cui si

riverseranno le relative differenze temporanee, di un

Helvetia Vita 33

reddito imponibile superiore all’ammontare delle dif-

ferenze che si andranno ad annullare.

La passività per imposte differite non è rilevata quan-

do esistono scarse possibilità che tale debito insorga.

Le imposte anticipate relative alle differenze tempora-

nee sorte nell’esercizio sono rilevate in bilancio

mediante l’iscrizione delle stesse tra gli “Altri crediti”

in contropartita alla voce “Imposte sul risultato

dell’esercizio”.

In ottemperanza a quanto previsto al numero 14 dal-

l’art. 2427 del Codice Civile, è parte integrante della

Nota Integrativa il prospetto di rilevazione delle

imposte differite e anticipate corredato con le relative

motivazioni descrittive.

PARTE B

INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE

E SUL CONTO ECONOMICO

STATO PATRIMONIALE - ATTIVO

Sezione 1

Attivi immateriali (Voce B):

La voce “attivi immateriali” ammonta al 31/12/2004 a

€ 460.787 con una variazione in diminuzione di

€ 205.247 rispetto al saldo dell’esercizio precedente,

ed è così costituita:

• provvigioni di acquisizione da ammortizzare per

€ 349.962 (voce B1);

• altri costi pluriennali per € 110.825 (voce B5), al

netto dell’ammortamento di € 76.569; costituiti

principalmente da spese incrementative su immobili

non di proprietà.

In relazione alle “provvigioni di acquisizione da

ammortizzare” segnaliamo che la voce accoglie le

provvigioni da ammortizzare già iscritte nella situa-

zione patrimoniale del ramo d’azienda, acquisito nel

corso dell’esercizio precedente, per effetto della ope-

razione di scissione di Ramo d’azienda di Helvetia

Life S.p.A.

La scelta di mantenere nelle attività la suddetta posta

è giustificata dall’apprezzamento della loro ricupera-

bilità economica in rapporto al portafoglio assicurati-

vo in essere alla data di redazione del bilancio, tenuto

conto altresì delle regole dettate dalla normativa fisca-

le in tema di deducibilità delle stesse; conseguente-

mente, il processo di ammortamento viene attuato

secondo la medesima metodologia utilizzata dalla

Società scissa, che appare coerente con la normativa

vigente in tema di iscrizione nell’attivo delle provvi-

gioni. L’onere a carico del conto economico ammonta

a € 168.306.

Sezione 2

Investimenti (Voce C):

Investimenti in imprese del gruppo e in altre partecipate

(voce C.II)

L’ammontare complessivo delle partecipazioni risulta al

31 dicembre 2004 di € 11.620 come al termine dell’e-

sercizio precedente. Sono relative a quote di imprese

collegate (voce C.II.1.d) e si riferiscono alla partecipa-

zione in GE.SI.ass. Società Consortile a r.l.

Altri investimenti finanziari (voce C.III)

Il saldo complessivo di tale voce ammonta a € 334.032.419,

con una variazione in aumento di € 65.679.272 rispetto

all’esercizio precedente (+24,47%). Le componenti

principali possono essere riassunte come segue:

Descrizione Valori dell'esercizio Variazione2004 su 2003

Azioni e Quote 403.418 - 317.992

Quote di fondi comuni di investimento 40.366.431 31.840.136

Obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso 290.712.006 33.925.473

Finanziamenti 2.549.915 231.006

Investimenti finanziari diversi 649 649

Totale 334.032.419 65.679.272

(+24,47%)

Helvetia Vita 34

Nell’importo sono compresi gli investimenti assegnati

alle gestioni speciali HELVIREND, HELVIREND2 e

HELVIREND3.

I Titoli considerati ad utilizzo durevole, compresi

nella voce “Obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso

quotati e non quotati” (C.III.3.a,b), ammontano al

31/12/2004 a € 152.766.926, corrispondenti al

46,08% del portafoglio titoli della Società (Classe

C.III), così suddivisi:

Titoli di Stato quotati 83.683.155

Altri Titoli quotati 69.083.771

Gli Altri Titoli Quotati comprendono tre titoli struttu-

rati, già classificati tra gli investimenti a utilizzo dure-

vole negli scorsi esercizi, per i quali il Consiglio di

Amministrazione della Società ha ritenuto giustificato

il loro mantenimento nel comparto immobilizzati al

valore di costo, restando inalterate le garanzie esistenti.

Nel corso dell’esercizio 2004 non vi sono stati trasfe-

rimenti di titoli dal comparto “ad utilizzo non durevo-

le” al comparto “ad utilizzo durevole”.

I restanti titoli sono tutti considerati ad utilizzo non

durevole.

Per le Obbligazioni e gli altri titoli a reddito fisso

iscritti alla voce di cui sopra (C.III.3) nel corso dell’e-

sercizio è stato imputato al conto economico l’impor-

to di € 132.709 a titolo di scarto di emissione e nego-

ziazione.

Per i comparti SICAV della Helvetia Patria iscritti alle

voci C.III.2 nel corso dell’esercizio sono stati imputati

a conto economico gli importi di € 602.494,88 e di

€ 13.950,00 a titolo di distribuzione dividendi rispetti-

vamente del comparto H.P. BOND per i primi e del

comparto H.P. EUROPEAN EQUITY per i secondi.

La voce C.III.4 “finanziamenti”, pari a € 2.549.915,

comprende i soli prestiti su polizze.

Sezione 3



gestione dei fondi pensione (voce D).

Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi

di investimento e indici di mercato (voce D.I)

Nella classe D.I sono riportati gli investimenti relativi

alle riserve tecniche afferenti i contratti aventi le

caratteristiche indicate dall’art. 30, commi 1 e 2 del

D.Lgs. 17/03/1995 n. 174, richiamato dalla Circolare

Isvap n. 332D del 25/5/1998 e dal Provvedimento

Isvap n. 981-G del 16/9/1998; trattasi in particolare

dei prodotti Index-Linked.

Il saldo della classe D.I, pari a € 104.474.620, presenta

un decremento di € 12.486.599 rispetto al saldo del-

l’esercizio precedente (-10,70%) così determinato:

+ € 8.926.741 per aumenti

- € 26.275.215 per diminuzioni

+ € 4.068 per interessi

+ € 969.737 per scarti emissione

+ € 4.274.536 per plusvalenze

- € 386.466 per minusvalenze

€ 12.486.599 Totale

Investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione.

Nella classe D.II sono esposti gli investimenti relativi

al fondo pensione aperto a contribuzione definita

“Helvetia Domani” istituito e gestito da Helvetia Vita

S.p.A. ai sensi del D.Lgs. 21/4/1993 n. 124.

A fine 2004 tali investimenti ammontavano comples-

sivamente a € 1.277.930 (+ 37,50 rispetto al

31/12/2003)

Il Fondo Pensione costituisce patrimonio autonomo

e separato da quello della Compagnia e si articola

in tre linee di investimento; di seguito si riporta

Helvetia Vita 35

sinteticamente la composizione dei medesimi

per natura e per comparto:

Al 31/12/2004 sono stati redatti i Rendiconti secondo

le disposizioni emanate dalla Commissione di vigilan-

za sui Fondi Pensione (COVIP) con Deliberazione del

17 giugno 1998; tali rendiconti sono allegati al

Bilancio della Compagnia, come prescritto dalla citata

normativa.

Sezione 4

Riserve tecniche a carico dei Riassicuratori (Voce D bis):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 69.598.851,

è relativa al solo ramo I°: la composizione e le varia-

zioni rispetto all’esercizio precedente sono riassunte

nella seguente tabella:

Sezione 5

Crediti (Voce E):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 14.940.614:

la composizione e le variazioni rispetto all’esercizio

precedente sono riassunte nella seguente tabella:

L’evoluzione dei crediti verso assicurati (voce E.I.1),

che rappresentano il 6,22% dei premi dell’esercizio, è

correlato ai premi acquisiti ed in particolare a quelli

maturati al termine dell’anno. Tali crediti risultano per

la maggior parte regolati entro il primo trimestre 2005.

I crediti verso Agenti ed altri intermediari (voce E.I.2)

sono prevalentemente costituiti dai crediti relativi ai

premi incassati nella seconda quindicina del mese di

dicembre, regolati nel mese successivo.

I crediti verso compagnie di riassicurazione (voce

E.II.1) derivano da rapporti di riassicurazione passiva,

sono tutti di breve durata.

Nel corso dell’esercizio si è conclusa la transazione

con CONSAP relativamente all’istituto della cessione

legale. Di seguito si riepiloga l’esito dell’operazione:

Linee di investimento “Bilanciato” “Azionario” “Obbligazionario”

Quote di O.I.C.R. 497.854,59 410.250,84 165.302,79

Liquidità 81.452,47 102.389,29 24.843,09

Crediti d'imposta - 3.219,54 1.493,97 112,64

Altre passività della gestione finanziaria -1.263,47 - 821,70 - 464,95

Totale 574.824,05 513.312,40 189.793,57

Descrizione Valori esercizio Variazione2004 su 2003

Riserve Matematiche 68.228.210 20.721

Riserve premi delle assicurazioni complementari 25.498 - 10.023

Riserve per somme da pagare 1.303.444 255.282

Altre riserve tecniche 41.699 4.917

Totale 69.598.851 270.897

Descrizione Variazione2004 su 2003

Crediti verso assicurati per premi 4.609.730 142.961

Crediti verso Agenti e Altri Intermediari 5.795.321 - 348.103

Crediti da operazioni di riassicurazione 13.276 - 1.247.987

Altri crediti 4.522.287 1.386.908

Totale 14.940.614 - 66.221

Riserve tecniche alla chiusura esercizio precedente 3.128.835

Saldo del conto corrente alla chiusura

esercizio precedente 1.432.905

totale crediti 4.561.740

Rimessa a chiusura transazione - 4.100.000

Utilizzo Fondo Svalutazione Crediti - 400.000

Perdita su crediti 61.740

Helvetia Vita 36

Tra gli altri crediti (voce E.III) figurano:

• crediti verso l’Erario per € 4.334.869;

• altri crediti per € 132.599, la voce si riferisce al

recupero del costo del personale da Helvetia Life S.p.A.

Tra i crediti verso l’Erario sono compresi:

• € 3.822.762 per i versamenti relativi all’esercizio

2003 e per l’acconto versato nel mese di novembre

in relazione all’imposta sostitutiva sulle riserve

matematiche, istituita dal D.L. 209 del 25/9/2002;

• € 103.320 di credito d’imposta residuo;

• € 7.523 per l’anticipo di imposta sui trattamenti di

fine rapporto;

• € 77.884 per l’anticipo sul versamento dell’Imposta

sulle Assicurazioni (Decreto taglia deficit))

• € 226.058 per imposte differite.

Per i crediti verso Assicurati per premi è stata operata

una svalutazione forfetaria pari allo 0,6% dei predetti

crediti (€ 30.543), ritenuta congrua sulla base delle

esperienze acquisite.

Per i crediti verso Agenti ed altri intermediari è stata

operata una svalutazione forfetaria pari a € 9.000,

mentre per i crediti verso Compagnie di

Riassicurazione non è stato effettuato ulteriore accanto-

namento in quanto il fondo ha già consistenza adeguata.

Sezione 6

Altri elementi dell’attivo (Voce F):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 10.412.506;

la composizione e le variazioni rispetto all’esercizio

precedente sono riassunte nella seguente tabella:

Il saldo al 31/12/2004 degli attivi materiali e scorte,

registrati nella voce F.I, pari a € 60.415 è al netto dei

relativi fondi di ammortamento, come risulta dalla

seguente tabella:

Le disponibilità liquide (voce F.II) comprendono

€ 10.346.624 per depositi bancari e c/c postali e

€ 5.467 di consistenza di cassa.

Nei depositi bancari sono comprese, oltre la liquidità

di conto corrente, anche le competenze nette maturate

nell’esercizio 2004.

Sezione 7

Ratei e Risconti attivi (Voce G):

La voce G “ratei e risconti” presenta un saldo com-

plessivo al 31/12/2004 di € 6.764.558, con una varia-

zione in aumento di € 728.959 rispetto all’esercizio

precedente (+35%).

La suddivisione tra ratei e risconti è la seguente:

La voce G.1 “Interessi” è costituita da ratei su titoli; la

voce G.2 “Per canoni di locazione” è prevalentemente

costituita da risconti su costi Ge.Si.Ass per € 95.000.

Descrizione Valori dell’esercizio Variazione2004 su 2003

Attivi materiali e scorte 60.415 - 4.900

Disponibilità liquide 10.352.091 - 9.639.997

Totale 10.412.506 - 9.644.897

Descrizione Attivo Fondi Valoreamm.to netto

Mobili, macchine d'ufficio e mezzi di trasporto interno 179.759 - 119.809 59.950

Beni mobili iscritti ai pubblici registri 26.863 - 26.863 -

Impianti ed attrezzature 54.587 - 54.122 465

Totale 261.208 - 200.793 60.415

Ratei Risconti Totale

Voce G1 - Interessi 6.669.558 - 6.669.558

Voce G2 – Per canoni di locazione - 95.000 95.000

6.669.558 95.000 6.764.558

Helvetia Vita 37

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO

Sezione 8

Patrimonio netto (Voce A):

I movimenti registrati nell’esercizio, rispetto al bilan-

cio precedente, sono esposti nell’allegato prospetto

delle variazioni intervenute nei conti di patrimonio

netto ed attengono all’allocazione dell’utile dell’eser-

cizio 2003, così come approvata dall’Assemblea del

27 aprile 2004.

Il capitale sociale e le riserve patrimoniali al 31

dicembre 2004 ammontano complessivamente a

€ 32.566.259 (€ 30.689.053 al 31/12/2003); compren-

dono l’utile dell’esercizio per € 1.877.205.

Il Capitale Sociale, interamente versato per contanti,

ammonta a € 13.416.000, suddiviso in n° 2.600.000

azioni ordinarie da nominali € 5,16.

La Riserva Legale per € 426.987, esercizio precedente

€ 220.081; variazione + € 206.906.

Le Riserve Statutarie sono pari € 4.538.934, esercizio

precedente € 607.734 ; variazione + € 3.931.200.

Le variazioni di cui sopra sono relative all’allocazione

dell’utile dell’esercizio precedente, così come delibe-

rata dall’Assemblea degli Azionisti del 27 aprile 2004.

Le Altre Riserve ammontano a € 12.307.133, invariate

rispetto all’esercizio precedente; si riferiscono a:

• Fondo di Organizzazione per i Rami III e VI, costi-

tuito con delibera del Consiglio di Amministrazione

del 29/08/1997, ai sensi dell’articolo 10, comma 5,

del Decreto Legislativo 17 marzo 1995, n. 174 per

€ 1.549.371;

• Riserva in conto capitale relativa all’acquisizione

del ramo d’azienda a seguito della scissione da

Helvetia Life S.p.A. per € 10.757.762.

Sezione 9

Passività subordinate (voce B)

Nessuna, come per l’esercizio precedente.

Sezione 10

Riserve tecniche (voce C.II):

Le riserve tecniche dei rami Vita al 31 dicembre 2004

ammontano complessivamente a € 341.969.029

(+ € 50.656.075 rispetto al 31/12/2003).

L’incremento delle riserve tecniche è conseguente alla

crescita dell’attività assicurativa ed all’evoluzione dei

rami Vita.

Il loro ammontare è adeguato agli impegni

dell’Impresa nei confronti dei contraenti, degli assicu-

rati e dei beneficiari.

Le riserve tecniche al 31/12/2004 sono riassunte nella

seguente tabella:

Sezione 11

Riserve tecniche allorché il rischio dell’investi-

mento è sopportato dagli assicurati (voce D.I) e

riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione

(voce D.II)

In ottemperanza a quanto disposto dall’art. 38 del

D.Lgs. 173/97, le riserve tecniche costituite per copri-

re gli impegni derivanti da contratti di assicurazione

sulla vita umana il cui rendimento viene determinato

in funzione di investimenti o indici per cui l’assicura-

to ne sopporta il rischio e le riserve derivanti dalla

gestione dei Fondi Pensione (rispettivamente ramo III

e ramo VI della tabella A allegata al D.Lgs. 174/95)

premi puri 334.169.170

sovrappremi 150.902

rischio demografico 227.803

decrescenza tassi 982.555

Riserve matematiche totale (voce C.II.1) 335.530.330

Riserva premi delle

assicurazioni complementari (voce C.II.2) 32.740

Riserva per somme da pagare (voce C.II.3) 3.304.071

Riserva per spese di gestione (voce C.II.5) 3.100.698

341.969.029

Helvetia Vita 38

sono state calcolate con riferimento agli impegni pre-

visti dai contratti e sono rappresentate con la massima

approssimazione possibile dagli attivi di riferimento,

secondo quanto prescritto dall’art. 30 del D.Lgs.

174/95 e successive disposizioni ISVAP.

Il saldo complessivo al 31/12/2004 ammonta a

€ 105.752.550, con un decremento di € 12.138.445

rispetto al saldo dell’esercizio precedente (-10,2%).

Con riferimento alle tipologie di prodotto in portafo-

glio, l’importo delle riserve tecniche può essere così

suddiviso:

Sezione 12

Fondi per rischi e oneri (Voce E):

La voce E espone il saldo del Fondo imposte per

€ 51.646, invariato rispetto all’esercizio precedente; è

costituito da accantonamento prudenziale effettuato in

seguito ad accertamento fiscale sulla dichiarazione dei

redditi dell’anno 1992;

Al 31 dicembre 2004 non vi sono ulteriori contenziosi

fiscali in essere.

Depositi ricevuti da Riassicuratori (voce F)

Passano da € 52.660.556 alla fine del 2003 a

€ 54.949.178 alla fine del 2004 con una variazione in

aumento di € 2.288.622. Trattasi di depositi costituiti

a garanzia presso la Società in relazione ai rischi

ceduti.

Sezione 13

Debiti e altre passività (Voce G):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di

€ 6.685.243, con una variazione in aumento di

€ 1.950.830 (+41,21%) rispetto al 31/12/2003.

La composizione ed il dettaglio delle variazioni,

rispetto all’esercizio precedente, sono riassunte nella

seguente tabella:

I debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta

(voce G.I) comprendono debiti nei confronti di

Intermediari di assicurazione per € 657.403 e debiti

verso Assicurati per depositi cauzionali e premi per

€ 949.000.

I debiti derivanti da operazioni di riassicurazione si rife-

riscono esclusivamente a compagnie di riassicurazione.

La voce G.VIII.1 “debiti per imposte a carico degli

assicurati”, che presenta un saldo al 31/12/2004 di

€ 213.357, è costituita dagli importi dovuti per le

imposte sulle assicurazioni (€ 156.547) e dal debito

verso l’erario per la ritenuta d’acconto a carico degli

assicurati sulle rendite ed i riscatti effettuati nel mese

di dicembre 2004 (€ 56.810).

La voce G.VIII.2 “debiti per oneri tributari diversi”,

che presenta un saldo al 31/12/2004 di € 890.652, è

costituita per € 189.210 dalle ritenute d’acconto, per

€ 701.442 dal debito verso l’Erario per imposte sul

reddito dell’esercizio (€ 592.343) e per la tassazione

delle riserve matematiche (€ 109.093).

La voce G.VIII.3 “debiti verso enti assistenziali

e previdenziali” presenta un saldo al 31/12/2004

di € 54.090.

In dettaglio , la composizione e le principali variazio-

Polizze Index-linked 90.629.146

Polizze Unit-linked 13.845.474

Fondo pensione aperto "Helvetia Domani" 1.277.930

105.752.550

Voci Variazione2004 su 2003

G.I Debiti da operazioni di assicurazione diretta 1.606.403 578.496

G.II Debiti da operazioni di riassicurazione 1.965.951 1.171.980

G.VII Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato 348.728 5.822

G.VIII Altri debiti 2.501.375 283.218

G.IX Altre passività 262.786 - 88.686

Totale 6.685.243 1.950.830

+41,21%

Helvetia Vita 39

ni intervenute nella voce G.VIII.4 “debiti diversi”,

sono le seguenti:

Si tratta prevalentemente di debiti di breve durata; le

variazioni intervenute nell’esercizio attengono alla

normale evoluzione dell’attività dell’Impresa.

La voce G.IX “altre passività” ammonta al

31/12/2004 a € 262.786 e comprende esclusivamente

il saldo delle provvigioni per premi in corso di riscos-

sione (voce G.IX.2).

Sezione 14

Ratei e Risconti passivi (Voce H):

La voce H “ratei e risconti” presenta saldo 0.

Sezione 15

Attività e passività relative ad imprese del gruppo

e altre partecipate:

Variazione2004 su 2003

Fornitori 832.718 292.117

Personale per arretrati retribuzione 22.424 3.407

Cassa Previdenza Agenti 43.249 17.574

Altri debiti 444.885 364.547

Transitorio pagamenti Banca - - 7.773

Totale 1.343.276 669.872

+ 99%

ATTIVITA' Controllanti Consociate Collegate Altre Totale

Azioni e quote 12 12

Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione 0 0

Altri crediti 133 0 133

Totale 0 133 12 - 145

PASSIVITA'

Depositi ricevuti dai riassicuratori 18.152 18.152

Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione 1.370 39 0 1.409

Debiti diversi 553 96 649

Totale 19.522 592 96 - 20.210

Helvetia Vita 40

Sezione 16

Crediti e debiti

Non risultano crediti e debiti iscritti nelle voci C ed E

dell’attivo e nelle voci F e G del passivo esigibili oltre

l’esercizio successivo e di durata residua superiore a

cinque anni. Non risultano debiti assistiti da garanzie

reali su beni sociali.

Come stabilito al numero 6 dall’art. 2427 del Codice

Civile, si fornisce il dettaglio per area geografica di

tali poste.

Italia Altri paesi Resto TotaleU.E. d'Europa

Crediti:

assicurati per premi dell'esercizio 4.609.730 4.609.730

assicurati premi es.prec - - intermediari di assicurazione 5.795.321 5.795.321

compagnie conto correnti - -

compagnie di ass e riassicurazione 13.183 93 13.276

intermediari di assicurazione -

altri crediti 4.522.287 4.522.287

Totale 14.940.521 - 93 - 14.940.614

Italia Altri paesi Resto Canada TotaleU.E. d'Europa

Debiti:

d'ass.diretta, intermediari di assicurazione 657.403 657.403

d'ass.diretta, assicurati depositi cauzionali 949.000 949.000

op.riass, compagnie ass e riass 354.369 231.591 1.374.167 5.824 1.965.951

TFR 348.728 348.728

altri debiti, imposte a carico assicurati 213.357 213.357

altri debiti, per oneri tributari diversi 858.030 858.030

altri debiti, enti assistenziali e previdenziali 172 172

debiti diversi 1.381.551 47.966 300 1.429.816

altre passività, provvigioni 262.786 262.786

Totale 5.025.396 279.557 1.374.167 6.124 6.685.243

Helvetia Vita 41

Sezione 17

Garanzie, impegni ed altri conti d’ordine

L’importo complessivo al 31/12/2004, pari a

€ 422.500.520 (+ 5,95% rispetto all’esercizio prece-

dente), è costituito principalmente dai titoli depositati

presso terzi (€ 422.110.609) e dalle fideiussioni rice-

vute dagli Agenti (€ 389.911). La tabella che segue

distingue per categoria di ente depositario i titoli

depositati presso terzi:

Ente depositario importo

Istituto San Paolo-IMI 266.590.161

Banca Popolare di Milano 103.244.265

Credito Cooperativo Lombardo 11.885.952

Credem 77.034

Pioneer Investment 5.488.970

Bnp Paribas 34.700.000

Banca Intesa -

Sinopia 124.227

Totale 422.110.609

Informazioni sugli strumenti finanziari derivati

(Provvedimento ISVAP 297 del 19/07/1996, art. 7,

comma 3)

Nell’anno 2004 sono presenti investimenti in strumenti

finanziari derivati iscritti nella sezione C.III.7. per un

ammontare di € 649 relativi ad un opzione esotica sull’indi-

ce DJ EUROSTOXX 50 per un nominale paria € 9.358,23

legata ad una emissione Index - Linked.

CONTO ECONOMICO

I risultati conseguiti nel 2004 sono sinteticamente

esposti nel prospetto che segue:

Sezione 19

Informazioni concernenti il conto tecnico

dei rami vita (II)

I premi lordi dell’esercizio ammontano a € 74.099.785

(+ 33,6% rispetto all’esercizio precedente); i premi

sono stati raccolti esclusivamente in Italia.

I proventi da investimenti (voce II.2) al 31/12/2004

ammontano a € 16.801.562 (€ 15.923.356 al

31/12/2003).

I proventi e delle plusvalenze non realizzate relativi a

investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sop-

portano il rischio e a investimenti derivanti dalla

gestione dei fondi pensione (voce II.3), al 31/12/2004

ammontano a € 6.389.762 (€ 7.294.872 al 31/12/2003).

Gli altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in

riassicurazione, (voce II.4) ammontano a € 27.501

(€ 6.652 al 31/12/2003) e sono riferiti a provvigioni

su storni di premi di prima annualità in arretrato nel-

l’esercizio precedente.

Per quanto concerne gli oneri relativi alle prestazioni,

si precisa che le somme pagate (voce II.5.aa) sono

ammontate a € 44.970.127 (+ 39,7% rispetto all’eser-

cizio precedente), di cui € 2.879.114 relativi a somme

da pagare al termine dell’esercizio precedente, e

risultano così costituite:

Capitali e rendite maturate 18.752.878

Riscatti e anticipazioni 23.545.667

Sinistri 2.447.834

Spese di liquidazione 223.748

Totale 44.970.127

Al 31/12/2004 risultano somme da pagare per

€ 3.304.071 (€ 4.294.000 al termine del 2003), di cui

€ 426.401 relativi all’esercizio precedente.

La variazione in aumento delle riserve matematiche e

delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioni in

riassicurazione (voce II.6) è risultata di € 36.511.165

(€ 30.961.012 nell’esercizio precedente).


Saldo tecnico 1.102.814 - 2.213.105

Redditi da investimenti, altri proventi e oneri 2.743.041 1.626.370

Risultato dell'attività ordinaria 2.699.307 - 1.733.283

Componenti straordinarie 70.035 63.688

Utile al lordo delle imposte 2.769.342 - 1.669.595

Utile netto 1.877.205 - 2.260.900

Helvetia Vita 42

Le spese di gestione (voce II.8) ammontano a

€ 7.794.949 (€ 7.599.244 nell’esercizio precedente),

già al netto delle commissioni ricevute dai riassicura-

tori (€ 796.800) e includono spese di acquisizione e di

incasso per € 5.208.465 ed altre spese di amministra-

zione per € 3.383.284 (con un’incidenza sui premi

del 4,56%).

Gli oneri patrimoniali e finanziari (voce II.9) al

31/12/2004 ammontano a € 3.148.752, contro

€ 3.497.308 al 31/12/2003.

Gli oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non

realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicu-

rati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti

derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce

II.10), sono pari a € 669.734 (€ 801.454 nell’esercizio

precedente).

Gli altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassi-

curazione (voce II.11) pari a € 166.290 (+ 136%

rispetto al 2003), sono costituiti per € 83.440 dagli

annullamenti di premi di esercizi precedenti, da

€ 30.543 da svalutazioni per presunta inesigibilità dei

crediti verso assicurati e per € 52.307 da altri oneri.

Il trasferimento dell’utile degli investimenti al conto

non tecnico (voce II.12) è calcolato secondo i criteri

stabiliti dall’ISVAP con Provvedimento n. 1140-G

dell’8/3/1999. Per l’esercizio 2004 il trasferimento è

stato effettuato in ragione dell’11,34% (11,31% nel

2003) dell’utile netto degli investimenti.

Sezione 20

Sviluppo delle voci tecniche di ramo

Il risultato del conto tecnico è stato di € 1.102.814

(- € 2.213.105 nell’esercizio precedente).

Le partite contabili attinenti ai conti tecnici sono rile-

vate in contabilità in gran parte in forma distinta per

ramo. Le partite contabili comuni a più rami attengo-

no ai costi di struttura ed ai redditi degli investimenti.

Per quanto concerne questi ultimi, al netto dell’even-

tuale quota trasferita al conto non tecnico, essi sono

stati imputati ai rami in proporzione alle riserve tecni-

che secondo il già citato provvedimento ISVAP

n. 1140-G dell’8/3/1999.

L’attribuzione dei costi di struttura si singoli rami è

stata effettuata mediante l’applicazione del criterio

percentuale rispetto ai premi emessi.

La Compagnia non ha lavoro estero.

Sezione 21

Informazioni concernenti il conto non tecnico

La voce III.7 “altri proventi” risulta al 31/12/2004 di

€ 620.992, contro € 217.820 al 31/12/2003 (+ 185%)


Interessi attivi 204.043

Recupero spese 6.949

Prelievi da fondi 410.000

Totale 620.992

La voce III.8 “altri oneri” risulta al 31/12/2004 di

€ 573.274, contro € 506.585 al 31/12/2003 (+ 13,2%)


Accantonamenti ai fondi svalutazione crediti 532.711

Ammortamenti 36.942

Oneri diversi 3.621

Totale 573.274

I “proventi straordinari” (voce III.10) risultano di

€ 83.180 contro € 11.048 dell’esercizio precedente, si

riferiscono a sopravvenienze attive.

Gli “oneri straordinari” (voce III.11) ammontano a

€ 13.145 contro € 4.701 dell’esercizio precedente. La

Voce è composta per € 6.759 da sopravvenienze passi-

ve e per € 6.386 da una differenza su stima IRAP 2003.

La voce III.14 “Imposte sul reddito dell’esercizio”

ammonta a € 892.137 (- € 591.305 al 31/12/2003)

di cui € 255.227 per Irap e € 636.910 per Ires

Helvetia Vita 43

e risulta così costituita:

Sezione 22

Informazioni varie relative al conto economico

Ulteriori informazioni e dettagli relativi al conto eco-

nomico sono contenute nei seguenti allegati:

• rapporti con imprese del gruppo ed altre partecipate;

• premi contabilizzati del lavoro diretto;

• prospetto degli oneri relativi al personale, ammini-

stratori e sindaci

Durante l’esercizio il numero dei Dipendenti è passato

da 21 a 27 unità, compresi 2 dirigenti. La voce com-

prende l’addebito effettuato da Helvetia Direzione

per l’Italia in applicazione del Service Agreement di

Gruppo.

PARTE C

ALTRE INFORMAZIONI

Margine di solvibilità

L’ammontare del margine di solvibilità e della quota di

garanzia da costituire al 31/12/2004 e l’importo degli ele-

menti costitutivi il margine medesimo, dettagliatamente

esposti nei prospetti allegati, risultano in sintesi i seguenti

(in migliaia di € ):

Margine di solvibilità 17.886

Quota di garanzia 5.962

Elementi del margine 32.105

Eccedenze 14.129

(Valori in migliaia di €uro)

SPESE PER IL PERSONALE

Spese per prestazioni di lavoro subordinato

Retribuzioni 1521

Contributi sociali 411

Accantonamento al fondo di trattamento di fine rapporto e obblighi simili 108

Spese varie inerenti al personale 181

Portafoglio estero -

Totale complessivo 2.221

Spese per prestazioni di lavoro autonomo

Portafoglio italiano 309


Totale 309

Totale spese per prestazioni di lavoro 2.530


DESCRIZIONE DELLE VOCI DI IMPUTAZIONE

Oneri di gestione degli investimenti 110

Oneri relativi ai sinistri 162

Altre spese di acquisizione 723

Altre spese di amministrazione 1535

Totale 2.530

CONSISTENZA MEDIA DEL PERSONALE NELL'ESERCIZIO

Dirigenti 2

Impiegati 26

Totale 28

AMMINISTRATORI E SINDACI Numero Compensi Spettanti

Sindaci 3 78

Ires Irap Totale

Imposte correnti 592.343,60 247.575,15 839.918,75

Imposte differite:

- utilizzo imp.differite a credito 72.196,33 11.485,78 83.682,11

- utilizzo imp.differite a debito 0,00

- imp.differite a debito dell'es. 0,00

- imp.differite a credito dell'es. - 27.629,53 - 3.833,41 - 31462,94

- 44.566,80 7.652,37 52.219,17

Totale 636.910,40 255.227,52 892.137,92

Helvetia Vita 44

Copertura delle riserve tecniche

Le riserve tecniche da coprire alla chiusura dell’eser-

cizio, sono pari a € 447.721.579 (di cui € 105.752.550

relativi alla Classe D) e sono interamente coperte da

attività ammesse.

Il valore dei Titoli utilizzati a copertura delle riserve

tecniche è quello iscritto in Bilancio, ad eccezione dei

Titoli sotto specificati, appartenenti agli investimenti

ad utilizzo durevole, per i quali il valore considerato è

prudenzialmente quello minore tra il valore di carico e

quello di mercato.


per il Consiglio di Amministrazione


f.to Fabio de Puppi

descrizione del titolo valore importodi bilancio a copertura

XS0090030619CSFP IL-TF 1998/2018 € 2.582.284 € 2.012.633XS0090031187CSFP IL-TF 1998/2018 2s € 2.582.284 € 2.012.632

Helvetia Vita 45


Attivi immateriali 460.787 666.034

Investimentiin Imprese del Gruppo ed in altre partecipate 11.620 11.620altri investimenti finanziari

azioni, quote e quote di fondi comuni di investimento 40.769.849 9.247.705obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso 290.712.006 256.786.533finanziamenti 2.549.915 2.318.909diversi 649

Investimenti a carico di assicurati dei rami vita i quali ne sopportanoil rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione 105.752.550 117.890.995

Riserve tecniche a carico dei RiassicuratoriRiserve matematiche 68.295.407 68.279.792Riserva per somme da pagare 1.303.444 1.048.162

Creditiverso assicurati 4.609.730 4.466.769verso intermediari di assicurazione 5.795.321 6.143.424verso compagnie di assicurazione e riassicurazione 13.276 1.261.263altri crediti 4.522.287 3.135.379

Altri elementi dell’attivoAttivi materiali e scorte 60.415 65.315Disponibilità liquide 10.352.091 19.992.088

Ratei e risconti 6.764.558 6.035.629

TOTALE ATTIVO 541.973.905 497.349.617


20032004Voci

Helvetia Vita 46


Patrimonio NettoCapitale Sociale (n. 2.600.000 azioni ordinarie da € 5,16 cad.) 13.416.000 13.416.000Riserva legale 426.987 220.081Riserve statutarie 4.538.934 607.734Altre riserve 12.307.133 12.307.133Utile (perdita) dell’esercizio 1.877.205 4.138.105

Riserve tecnicheRiserve matematiche 338.664.958 287.018.955Riserva per somme da pagare 3.304.071 4.293.999

Riserve tecniche allorchè il rischio dell’investimento è sopportatodagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione 105.752.550 117.890.995

Fondi per rischi ed oneri 51.646 61.646

Depositi ricevuti dai Riassicuratori 54.949.178 52.660.556

Debiti e altre passivitàverso intermediari di assicurazione 657.403 750.247verso assicurati 949.000 277.660verso compagnie di assicurazione e riassicurazione 1.965.951 793.971verso banche e istituti finanziari - - trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 348.728 342.906altri debiti 2.501.375 2.218.157altre passività 262.786 351.472

Ratei e risconti - -



Passivo e Patrimonio Netto

2004 2003Voci

Valori in €uro

Helvetia Vita 47


Premi dell’eserciziopremi lordi 74.099.785 55.430.988premi ceduti in riassicurazione -7.902.436 -8.311.911netto 66.197.349 47.119.077Proventi da investimenti 16.801.562 15.923.356Proventi e plusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicuratii quali ne sopportano il rischio e investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione 6.389.762 7.294.872Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione 27.501 6.652Oneri relativi ai sinistri

somme pagateimporto lordo -44.970.127 -32.185.041quote a carico dei riassicuratori 5.103.163 4.744.348netto -39.866.964 -27.440.693

variazione della riserva per somme da pagareimporto lordo 989.928 4.198.322quote a carico dei riassicuratori 403.341 549.221netto 1.393.269 4.747.543

Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecnicheriserve matematiche

importo lordo -51.647.594 -26.804.791quote a carico dei riassicuratori 3.001.497 3.234.736netto -48.646.097 -23.570.055

riserva premi delle assicurazioni complementariimporto lordo 2.781 3.148quote a carico dei riassicuratori -10.023 5.701netto -7.242 8.849

altre riserve tecnicheimporto lordo -1.190 -13.004quote a carico dei riassicuratori 4.918 13.174netto 3.728 170

riserve tecniche allorchè il rischio dell’investimento è sopportato dagli assicurati i e derivanti dalla gestione dei fondi pensione 12.138.446 -7.399.976

Spese di gestioneProvvigioni di acquisto e di incasso -5.040.159 -5.388.621Variazione delle provvigioni e delle altre spese di acquisizione da ammortizzare -168.306 -217.843Altre spese di amministrazione -3.383.284 -2.947.590Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori 796.800 954.810

Oneri patrimoniali e finanziari -3.148.752 -3.497.308Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione -669.734 -801.454Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione -166.290 -70.434Quota dell’utile degli investimenti trasferita al conto non tecnico -1.548.775 -1.405.436Risultato del conto tecnico dei rami vita 1.102.814 3.315.919

CONTO TECNICO DEI RAMI VITA

20032004Voci

Valori in €uro

Helvetia Vita 48


Risultato del conto tecnico dei rami vita 1.102.814 3.315.919Quota dell’utile degli investimenti trasferita dal conto tecnico dei rami vita 1.548.775 1.405.436Altri proventi 620.992 217.820Altri oneri -573.274 -506.585Proventi straordinari 83.180 11.048Oneri straordinari -13.145 -4.701Imposte sul reddito dell’esercizio -892.137 -300.832Utile (perdita) dell’esercizio 1.877.205 4.138.105

CONTO NON TECNICO

20032004Voci

Valori in €uro

Helvetia Vita 49

A SENSI DELL’ARTICOLO 153 DEL DECRETO

LEGISLATIVO 58/1998 E DELL’ART. 2429

COMMA 3° DEL CODICE CIVILE

Signori Azionisti,

nel corso dell’esercizio 2004 abbiamo svolto l’attività

di vigilanza in applicazione delle norme del D.Lgs n.

58/1998 e delle istruzioni impartite dall’organo di

controllo, tenendo conto delle modifiche apportate al

Codice Civile dal D.Lgs. n. 6/2003 e successive

modifiche.

In particolare:

- attestiamo che nella redazione del bilancio non si è

fatto ricorso alle deroghe di cui all’art. 2423, 4°

comma del Codice Civile;

- abbiamo constatato l’adeguatezza e l’affidabilità del

sistema amministrativo contabile, incontrando

periodicamente la Società di Revisione sul tema;

- abbiamo più volte incontrato il responsabile del

controllo interno che non ha riscontrato gravi ano-

malie di gestione;

- abbiamo verificato che i titoli di proprietà sono

sempre stati liberi da vincoli ed in piena disponibilità;

- abbiamo ottenuto dagli Amministratori le informa-

zioni periodiche sull’attività svolta e sulle operazio-

ni di maggior rilievo economico.

Le riserve tecniche sono state calcolate dall’attuario

interno e sono state verificate dall’attuario scelto dalla

Società di Revisione: entrambi attestano che le riserve

sono correttamente calcolate a norma di Legge.

Le attività sociali sono sufficienti a coprire le riserve

tecniche: confermiamo che i titoli CSFP sono utilizzati

solo nei limiti del valore di mercato al 31 dicembre 2004.

Gli elementi costitutivi del patrimonio netto superano

il margine di solvibilità da coprire a norma di Legge.

Il bilancio del fondo pensioni aperto corrisponde alle

risultanze della contabilità separata, distintamente per

ogni linea di prodotto.

Sia il bilancio della Società sia il bilancio del fondo

pensioni aperto sono stati certificati senza rilievi dalla

Società di Revisione incaricata in data 11 aprile 2005.

A conclusione della relazione, possiamo attestare che

la Società ha svolto la propria attività nel rispetto

della legge e dell’atto costitutivo e che non abbiamo

rilevato fatti censurabili da comunicare all’Organo di

Controllo.

Per quanto sopra esposto, siamo favorevoli all’appro-

vazione del bilancio al 31 dicembre 2004 nonché alla

proposta del Consiglio di Amministrazione circa la

destinazione dell’utile di esercizio di Euro 1.877.205.

Da ultimo prendiamo atto dei motivi che hanno consi-

gliato la delibera di incorporazione della società

Helvetia Life S.p.A.

Il progetto di fusione è stato predisposto in base alle

vigenti norme di legge e non abbiamo rilievi da

segnalare.

Milano, 11 aprile 2005

I SINDACI

(dr. L. Capè)

(dr.ssa A. M. Capè)

(rag. M. Sala)

RELAZIONE DEI SINDACI ALL’ASSEMBLEADI APPROVAZIONE DEL BILANCIO

AL 31 DICEMBRE 2004

Helvetia Vita 50

AI SENSI DELL'ART. 156 DEL D.LGS. 24.2.1998, N.

58 E DELL'ART. 62 DEL D.LGS.17.3.L995, N. 174

All'Azionista

della Helvetia Compagnia Italo Svizzera

d'Assicurazioni sulla Vita S.p.A.

l. Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio

d'esercizio della società Helvetia Compagnia Italo

Svizzera d'Assicurazioni sulla Vita S.p.A. chiuso al

31 dicembre 2004. La responsabilità della redazione

del bilancio compete agli amministratori della

società Helvetia Compagnia Italo Svizzera

d'Assicurazioni sulla Vita S.p.A.. E' nostra la

responsabilità del giudizio professionale espresso

sul bilancio e basato sulla revisione contabile.

2. Il nostro esame è stato condotto secondo i principi e

i criteri per la revisione contabile raccomandati

dalla CONSOB. In conformità ai predetti principi e



accertare se il bilancio d'esercizio sia viziato da










ve tecniche iscritte nel passivo dello Stato

Patrimoniale ci siamo avvalsi, ai sensi dell'art. 62

del D.Lgs. n. 174/1995, della relazione rilasciataci

da un attuario abilitato, qui allegata. Riteniamo che

il lavoro svolto fornisca una ragionevole base per

l'espressione del nostro giudizio professionale.

Per il giudizio relativo al bilancio dell'esercizio pre-

cedente, i cui dati sono presentati ai fini comparativi

secondo quanto richiesto dalla legge, si fa riferimen-

to alla relazione da noi emessa in data 8 aprile 2004.


Helvetia Compagnia Italo Svizzera d'Assicurazioni

sulla Vita S.p.A. al 31 dicembre 2004 è conforme

alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione;

esso pertanto è redatto con chiarezza e rappresenta

in modo veritiero e corretto la situazione patrimo-

niale e finanziaria e il risultato economico della

società.

4. La Relazione sulla Gestione informa che è stato

avviato il processo di fusione per incorporazione di

Helvetia Life Compagnia Italo Svizzera di

Assicurazioni sulla Vita S.p.A. in Helvetia

Compagnia Italo Svizzera d’Assicurazioni sulla

Vita S.p.A..



f.to Paolo Ancona

(Socio)

RELAZIONE DELLA SOCIETÀDI REVISIONE

Helvetia Vita 51



LETT. R) DEL D.LGS. 173/1997

Alla spett. le Soc. di Revisione Reconta Ernst &

Young S.p.A.

OGGETTO: "HELVETIA VITA S.p.A."





del bilancio di esercizio della Helvetia Vita S.p.A.

chiuso al 31 dicembre 2004, al fine di esprimere il

mio giudizio in merito alla sufficienza delle suddet-

te riserve tecniche in conformità alle vigenti dispo-

sizioni di legge e regolamentari e a corrette tecni-

che attuariali nel rispetto dei principi di cui all'art. 2

del Provvedimento ISVAP n° 845 in data l aprile 1998.


riserve tecniche della Helvetia Vita S.p.A., al 31

dicembre 2004, sono sufficienti in conformità alle

vigenti disposizioni di legge e regolamentari e a

corrette tecniche attuariali nel rispetto dei principi

di cui all'art. 2 del citato provvedimento ISVAP.


f.to Michele Folli

(Attuario)


Helvetia Vita 52

L’Assemblea degli Azionisti, riunita in prima convo-

cazione il 5 aprile 2005, ha deliberato:

- la fusione per incorporazione nella società "Helvetia

Vita Compagnia Italo-Svizzera di Assicurazioni

sulla Vita S.p.A.", della società "Helvetia Life -

Compagnia Italo-Svizzera di Assicurazioni sulla

Vita S.p.A.", dando atto che l'esecuzione della

assunta delibera è subordinata all'ottenimento di

tutti gli atti e provvedimenti richiesti dalle leggi o

dai regolamenti.



1. l’approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2004 e

della Relazione sulla gestione, nonché la destina-

zione dell’utile d’esercizio come proposto dal

Consiglio di Amministrazione:

• alla riserva legale € 93.860,25;

• alla riserva straordinaria € 1.783.344,75.

2. l’approvazione del Bilancio Consolidato al

31/12/2004 e della Relazione sulla gestione del

Consiglio di Amministrazione;

3. la nomina del Signor Christophe Niquille a nuovo

Consigliere in sostituzione del dimissionario Signor

Markus Gemperle.

SINTESI DELLE DELIBERAZIONI ASSEMBLEARI

Helvetia Life 53

Indice

ORGANI SOCIALI E DIREZIONALI 54

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 55

NOTA INTEGRATIVA 57


CONTO ECONOMICO 71

RELAZIONE DEI SINDACI 73

RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE 74


SINTESI DELLE DELIBERAZIONI ASSEMBLEARI 76

HELVETIA LIFE S.p.A. 4° ESERCIZIO

Helvetia Life 54

ORGANI SOCIALI E DIREZIONALI HELVETIA LIFE

Consiglio di Amministrazione

Presidente:

Erich Walser

Amministratore Delegato:

Fabio de Puppi*

Consiglieri:

Roland Geissmann

Markus Gemperle

Franco Armeni*

Collegio Sindacale

Presidente:

Luigi Capè

Sindaci:

Maurizio Sala

Alessandra Capè

Direzione

Direttore Generale:

Franco Armeni*

Procuratori:

Valentina Bergonti

Giacomo Bortolossi

Roberto Brignone

Dorotea Falcone

Rita Gesuele*


Anna Lucia Donatone

Marco Ornaghi

Mauro Tanzi

Fabrizio Tocci


Helvetia Life 55

Signori Azionisti,

dopo un biennio di grandi sconvolgimenti seguiti ai





In Italia lo scenario politico è rimasto formalmente

stabile anche se la disomogeneità delle forze politiche

costituenti la coalizione di Governo rendono comples-

sa e discontinua la realizzazione delle riforme struttu-

rali di cui il Paese avrebbe urgente bisogno.

Anche per questo motivo la crescita del PIL continua

ad essere al di sotto della media europea attestandosi

attorno al 1,1%. Ciò nonostante alcune manovre

“straordinarie” hanno permesso al debito statale corren-

te di rimanere entro la soglia del 3%, mentre il debito

pubblico complessivo è diminuito chiudendo l’anno al

di sotto del 105% del PIL (dal 106,2% del 2003).

Nel corso del 2004 l’intera economia europea ed in

particolare quella italiana hanno inoltre risentito del

rafforzamento dell’Euro sul dollaro statunitense, del-

l’aumento del costo delle materie prime – petrolio in

particolare – e della crescente concorrenza dell’econo-

mia cinese.

Gli scandali finanziari che avevano colpito alcune

grosse aziende alla fine del 2003, hanno dato l’avvio

ad una profonda revisione delle regole che governano

i mercati finanziari e le imprese, ampliando i poteri

delle varie autorità di controllo.

Gli investimenti in macchinari ed attrezzature hanno

continuato ad avere un trend negativo, mentre si è

registrato un andamento positivo di quelli legati al

comparto delle costruzioni.

Infine, grazie ad una maggior flessibilità del mercato

del lavoro, la disoccupazione è scesa ulteriormente

fino all’8,1%.


Per l’assicurazione vita il 2004 ha segnato la crescita

più modesta da moltissimi anni.

La contrazione della crescita è dovuta al crollo dei pro-

dotti di ramo 3°, unit ed index e al modesto risultato del

ramo I°, appena bilanciati dal forte sviluppo del ramo V,

capitalizzazioni.

Complessivamente ancora un anno di transizione che

vede la grande diffusione di polizze di capitalizzazione

di grosso importo, il calo di polizze per la previdenza

integrativa, un ancora abbondante ricorso alle index lin-

ked da parte delle compagnie di bancassicurazione, un

ridimensionamento drastico delle unit linked e sviluppo

delle polizze temporanee caso morte.

L’impressione complessiva è di un mercato disorientato e

anche stanco dopo un lungo periodo di crescita impetuosa.

EVOLUZIONE DEL PORTAFOGLIO

ASSICURATIVO

ATTIVITA’ DI RICERCA E DI SVILUPPO –

NUOVI PRODOTTI IMMESSI SUL MERCATO

Nel secondo anno di attività Helvetia Life ha visto

crescere il suo canale principale, costituito da

Anteprima l’agenzia assicurativa del CREDEM che

opera con promotori finanziari di CREDEM e Banca

Euromobiliare.

La rete ha raggiunto il budget, ma è stata necessaria

una massiccia implementazione del catalogo prodotti

per incontrare il gradimento della clientela ma anche

le differenti culture dei singoli promotori che hanno

un vissuto assicurativo variegato.

Anteprima è ora in grado di operare con una gamma

completa di prodotti e dimostra volontà di crescere.

L’emesso della compagnia è stato pari a 8.676.000 euro.

Sono stati attuati cicli di formazione sui promotori e ini-

ziative incentivanti sull’agenzia e sui promotori; è stata

messa a disposizione in Direzione una risorsa qualifica-

ta che interfacci tutte le esigenze di tale particolare

intermediario e le canalizzi agli uffici competenti.

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE SULLA GESTIONE

Helvetia Life 56

ANDAMENTO DEI SINISTRI

In crescita scadenze, riscatti e sinistri per la naturale

evoluzione del portafoglio.

LINEE ESSENZIALI SEGUITE NELLA POLITICA

DEGLI INVESTIMENTI

Come per l’esercizio precedente, il Comitato per gli

Investimenti di Gruppo ha avuto il compito di elaborare

e definire le strategie e le tattiche di investimento, in

stretto coordinamento con la Casa Madre e nell’ottica di

un attento monitoraggio dell’evoluzione dei Passivi.

Gli invest iment i a l 31/12/2004 ammontano

a € 36.045.729 (+17,81%), dei quali € 4.692.101

(+67,45%) sono relativi a prestazioni connesse con

indici di mercato (Index Linked).

La quota di titoli immobilizzati corrisponde al 46,04%

del patrimonio titoli complessivo. La scelta delle

posizioni assegnate è pienamente rispondente alle

indicazioni dell’organo di controllo, in quanto sono

stati allocati nel comparto durevole titoli con elevato

merito di credito.

Il rendimento 2004 della gestione Nuvita è stato pari al

4,20%, in linea con la media del mercato. Il rendimento

retrocesso è pari all’ 85% del rendimento realizzato.

RAPPORTI CON LE SOCIETA’ DEL GRUPPO

La Società è controllata dalla “HELVETIA EUROPE S.A.”

a sua volta indirettamente controllata dalla

“HELVETIAASSICURAZIONI” di San Gallo (Svizzera).

La Società ha in essere con la controllante un Trattato di

Riassicurazione in quota dell’80% per polizze di tipo

misto, a condizioni di mercato .

La Società ha in essere con la Helvetia

Rappresentanza per l’Italia un Trattato di

Riassicurazione in quota dell’80% per la cessione

della garanzia complementare infortuni.

Tra le Società del Gruppo in Italia è stato stipulato un

“Accordo di assistenza tecnico-amministrativa” avente per

oggetto la fornitura dei principali servizi aziendali.

La Società non ha mai posseduto né azioni proprie né

della controllante.

FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA

CHIUSURA DELL’ESERCIZIO ED EVOLUZIO-

NE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

E’ stato avviato il processo di Fusione per Incorporazione

di Helvetia Life S.p.A. in Helvetia Vita S.p.A..

Del progetto è stata data preventiva informazione

all’ISVAP; sono in via di definizione i documenti neces-

sari sia alla presentazione dell’istanza all’organo di con-

trollo che la documentazione per la definizione civilisti-

co/contabile.

INFORMATIVA AI SENSI DELL’ART. 10 DELLA

LEGGE 19/03/1983 N. 72

La Società non ha cespiti per i quali sia stata applicata

la rivalutazione monetaria.

RISULTATO DELL’ESERCIZIO

Il bilancio chiude con una perdita di € 864.311

Esprimiamo agli assicurati il nostro ringraziamento

per la preferenza e la fiducia accordateci.

Ringraziamo tutti gli Agenti che hanno dato il loro

contributo allo sviluppo della Società, nonché i colla-

boratori della direzione.

Signori Azionisti, sottoponiamo alla Vostra approvazio-

ne il bilancio che Vi è stato presentato proponendoVi di

sanare la perdita mediante utilizzo parziale delle Altre

Riserve per € 864.311.


Per il Consiglio di Amministrazione


f.to Fabio de Puppi

Helvetia Life 57

PREMESSA

La Società ha per oggetto l’esercizio di ogni specie di

assicurazione e riassicurazione privata sulla Vita e di

capitalizzazione.

Il bilancio è stato predisposto nel rispetto delle vigenti

norme civilistiche e di quelle specifiche del settore

assicurativo e segue lo schema e le disposizioni pre-

scritte con Decreto Legislativo n. 173 del 26/05/1997.

E’ anche conforme alle istruzioni contenute nel

Provvedimento ISVAP n. 735 del 1° dicembre 1997

relativo al piano dei conti e recepisce le indicazioni

emanate in materia dall’Organo di Controllo.

Al fine di integrare l’informativa fornita dagli schemi

obbligatori sopra richiamati, sono inoltre allegati alla

Nota Integrativa i seguenti prospetti:

• variazioni nei conti di patrimonio netto,

• rendiconto finanziario,

• prospetto relativo alla rilevazione delle imposte dif-

ferite e anticipate.

Il bilancio chiuso al 31 dicembre 2004 è sottoposto a

revisione contabile dalla "RECONTA ERNST YOUNG

S.p.A." la cui relazione è allegata allo stesso.

PARTE A

CRITERI DI VALUTAZIONE

Sezione 1

Illustrazione dei criteri di valutazione

I più significativi principi di valutazione adottati per

la redazione del presente bilancio sono esposti qui di

seguito; essi non differiscono da quelli adottati nell’e-

sercizio precedente.

Attivi immateriali

Provvigioni di acquisizione da ammortizzare

La provvigioni di acquisizione precontate sono intera-

mente imputate al conto economico dell’esercizio,

salvo quelle relative agli esercizi precedenti il 2001

che invece risultano iscritte nell’attivo ed ammortizza-

te in quote costanti sulla base della loro vita residua

fino a concorrenza dei rispettivi caricamenti.

Tutto ciò in conformità a norme di natura fiscale ed a

criteri prudenziali rispondenti anche al principio della

competenza economica.

Altri costi pluriennali

Sono iscritti i costi aventi utilità poliennale ammortiz-

zati in via diretta in relazione alla loro prevista utilità

futura e comunque in un periodo non superiore ai cin-

que esercizi.

Investimenti

Investimenti in imprese del gruppo o in altre partecipate

Sono rappresentate da impieghi di carattere durevole

quali partecipazioni in società non quotate, collegate,

valutate al costo di acquisto che comunque risulta

inferiore alla corrispondente frazione del patrimonio

netto posseduto.

Altri investimenti finanziari

Le quote di Fondi comuni di investimento sono valu-

tate analiticamente ed inscritte al minore tra il costo

medio continuo ed il valore di mercato determinato

sulla base della media aritmetica dei prezzi dell’ulti-


I Titoli considerati ad utilizzo durevole sono valutati

NOTA INTEGRATIVA

Helvetia Life 58

in bilancio al costo di acquisto, aggiornato dagli even-

tuali scarti di emissione e di negoziazione.

I Titoli a reddito fisso, quotati in mercati regolamenta-

ti, sono valutati al minor valore tra quello di carico e

il valore di mercato determinato come la media arit-

metica dei prezzi dell’ultimo mese dell’esercizio.

I Titoli a reddito fisso non quotati in mercati regola-

mentati sono valutati al minor valore tra quello di

carico ed il valore di realizzazione desunto dall’anda-

mento di titoli aventi caratteristiche analoghe, nego-

ziati in mercati regolamentati, o in base ad altri ele-

menti determinabili in modo obiettivo.

Le riduzioni di valore effettuate in applicazione dei criteri

sopra esposti, sono riprese negli esercizi successivi qualo-

ra siano venuti meno i motivi che le avevano originate.

Il valore di carico, determinato con il metodo del

costo medio continuo, include la quota degli scarti di

emissione che sono stati iscritti a Conto Economico

nella voce “Proventi derivanti da Altri Investimenti”;

gli interessi ed i proventi maturati nel corso dell'eser-

cizio sono contabilizzati secondo il principio della

competenza temporale.

Finanziamenti

Sono iscritti al valore nominale, corrispondente anche

al loro presumibile realizzo.

La Compagnia ha concesso prestiti agli assicurati

esclusivamente su polizze.

Proventi da titoli

Gli interessi attivi maturati vengono contabilizzati a

conto economico secondo il principio della competen-

za, come pure la differenza maturata tra il valore di

rimborso e il prezzo di emissione delle obbligazioni e

titoli similari. Per i titoli costituenti immobilizzazioni

si tiene conto della differenza maturata tra il valore di

rimborso ed il valore di carico.

Le plusvalenze e le minusvalenze derivanti dalla

negoziazione dei titoli a reddito fisso ed azionari sono

rilevate a conto economico secondo la data effettiva di

negoziazione.



gestione dei fondi pensione

Gli investimenti relativi a prestazioni connesse con

fondi di investimento e indici di mercato, sono iscritti

in bilancio al valore corrente cioè al valore dell’ulti-

mo giorno di transazione dell’esercizio, secondo

quanto disposto dagli articoli 17 e 19 del D.Lgs.

173/97. La Società non gestisce Fondi Pensione.

Riserve tecniche

Le riserve tecniche al 31 dicembre 2004 comprendono:

• riserve matematiche - calcolate, secondo le disposi-

zioni di legge, in base ai premi puri e con l'impiego

delle basi tecniche autorizzate nelle varie forme di

tariffe dal competente Ministero e certificate da un

Attuario regolarmente iscritto all'albo degli Attuari.

Gli accantonamenti per le polizze relative a forme

rivalutabili sono compresi, secondo competenza, tra

le riserve matematiche.

• riserva premi di assicurazioni complementari – è cal-

colata con il metodo del pro-rata temporis;

• riserva per somme da pagare – così come disposto

dall’art. 34 del D.Lgs. 173/97, comprende l’ammon-

tare complessivo delle somme necessarie per far

fronte al pagamento delle prestazioni maturate e non

ancora liquidate.

• altre riserve tecniche - comprendono le riserve per

spese future.

Riserve tecniche a carico dei riassicuratori

Le riserve sui premi ceduti sono calcolate conforme-

mente agli accordi contrattuali di riassicurazione, in

base agli importi lordi delle riserve tecniche.

Crediti e Debiti

I crediti e debiti sono iscritti al valore nominale. I crediti

sono rettificati, per considerarne il presumibile valore di rea-

lizzo, dal fondo svalutazione, calcolato in modo forfetario.

Helvetia Life 59

Altri elementi dell’attivo

Mobili, macchine d'ufficio, mezzi di trasporto interni,

beni mobili iscritti in pubblici registri, impianti e

attrezzature.

I cespiti sono esposti in bilancio al costo di acquisto ed

ammortizzati applicando le aliquote massime fiscal-

mente consentite considerate rappresentative della loro

vita utile. Gli ammortamenti sono computati con le

seguenti aliquote:

- mobili d'ufficio 12%

- macchine d'ufficio elettroniche 20%

- beni mobili iscritti in pubblici registri 25%

- impianti e attrezzature 20%

Sui cespiti entrati in funzione nel corso dell’esercizio

le aliquote di pertinenza sono applicate nella misura

del 50%, sostanzialmente corrispondenti al loro perio-

do di utilizzo.

Ratei e Risconti

I ratei e risconti attivi e passivi sono calcolati secondo

il criterio della competenza temporale.

Altre passività

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Il fondo trattamento di fine rapporto riflette la passività

maturata nei confronti dei dipendenti. L’accantonamento

è stato calcolato in forma analitica in base all'anzianità

raggiunta a fine esercizio, in conformità alle leggi

vigenti ed ai contratti collettivi di lavoro.

Conti d’ordine

Le fidejussioni sono valutate secondo l’importo

garantito dalla corrispondente polizza.

I titoli in deposito presso terzi sono iscritti come

segue: i Fondi comuni di investimento al valore di

bilancio ed i restanti titoli al valore nominale.

Conversione delle poste in valuta estera

La valutazione in euro delle poste in valuta estera è

avvenuta ai cambi del 31 dicembre; i relativi effetti

sono stati imputati al conto economico.

Premi lordi contabilizzati

I premi lordi contabilizzati comprendono tutti gli

importi maturati durante l’esercizio per i contratti di

assicurazione, al netto delle relative imposte e dei

contributi riscossi per rivalsa.

Provvigioni

Le provvigioni di acquisizione sono, come per l’eser-

cizio precedente, interamente spesate nell’esercizio.

Imposte sul reddito dell’esercizio

Le Imposte sul reddito dell’esercizio sono state calco-

late sulla base delle aliquote previste dalla Legge

attualmente in vigore per IRES, IRAP.

Come per l’esercizio precedente le imposte anticipate

e differite sono rilevate in Bilancio sulle differenze

temporanee tra il valore attribuito alle attività e passi-

vità secondo i criteri civilistici e il valore attribuito

alle stesse attività e passività ai fini fiscali.

Le attività derivanti da imposte anticipate non sono

rilevate, nel rispetto del principio della prudenza, qua-

lora non vi sia la ragionevole certezza dell’esistenza,

sulla base di piani previsionali, negli esercizi in cui si

riverseranno le relative differenze temporanee, di un

reddito imponibile superiore all’ammontare delle dif-

ferenze che si andranno ad annullare.

La passività per imposte differite non è rilevata quan-

do esistono scarse possibilità che tale debito insorga.

Le imposte anticipate relative alle differenze tempo-

ranee sorte nell’esercizio sono rilevate in bilancio

mediante l’iscrizione delle stesse tra gli “Altri credi-

ti” in contropartita alla voce “Imposte sul risultato

dell’esercizio”.

In ottemperanza a quanto previsto al numero 14 dal-

l’art. 2427 del Codice Civile, è parte integrante della

Nota Integrativa il prospetto di rilevazione delle

Helvetia Life 60

imposte differite e anticipate corredato con le relative

motivazioni descrittive.

PARTE B

INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE

E SUL CONTO ECONOMICO

STATO PATRIMONIALE – ATTIVO

Sezione 1

Attivi immateriali (voce B):

La voce “attivi immateriali” ammonta al 31/12/2004 a

€ 203.586 con una variazione in diminuzione di

€ 150.240 rispetto al saldo dell’esercizio precedente,


• provvigioni di acquisizione da ammortizzare

per € 126.118 (voce B1);

• altri costi pluriennali per € 77.468 (voce B5), al

netto dell’ammortamento di € 1.066.252.

Le “provvigioni di acquisizione”, sono valorizzate in

base ai criteri descritti nella Parte A della presente

Nota Integrativa.

La quota di ammortamento di competenza è stata impu-

tata al conto economico del periodo utilizzando il meto-

do analitico applicato nei limiti dei caricamenti di tariffa

e per una durata massima di dieci annualità, così come

indicato dall’art. 26, comma 2, del D.Lgs 174/95, e

della circolare ISVAP n. 183 del 3 settembre 1992.

L’onere a carico del conto economico ammonta

a € 72.772.

Sezione 2

Investimenti (voce C):

Investimenti in imprese del gruppo e in altre parteci-

pate (voce C.II)

L’ammontare complessivo delle partecipazioni risulta

al 31 dicembre 2004 di € 18.076 come al termine del-

l’esercizio precedente. Sono relative a quote di impre-

se collegate (voce C.II.1.d) e si riferiscono alla parte-

cipazione in GE.SI.ass. Società Consortile a r.l.

Altri investimenti finanziari (voce C.III)

Il saldo complessivo di tale voce ammonta a € 31.353.628,

con una variazione in aumento di € 3.560.125 rispetto

all’esercizio precedente (+12,81%). Le componenti princi-

pali possono essere riassunte come segue:

Nell’importo sono compresi gli investimenti assegnati

alla gestione speciale NUVITA.

I Titoli considerati ad utilizzo durevole, compresi

nella voce “Obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso

quotati” (C.III.3.a), ammontano al 31/12/2004 a

€ 14.435.531, corrispondenti al 46,04% del portafo-

glio titoli della Società (Classe C.III), così suddivisi:

Nel corso dell’esercizio 2004 non vi sono stati trasfe-

rimenti di titoli dal comparto “ad utilizzo non durevo-

le” al comparto “ad utilizzo durevole”.

I restanti titoli sono tutti considerati ad utilizzo non

durevole.

Per le Obbligazioni e gli altri titoli a reddito fisso iscritti

alla voce di cui sopra (C.III.3) nel corso dell’esercizio è

stato imputato al conto economico l’importo di € 63.928 a

titolo di scarto di emissione e negoziazione.

La voce C.III.4 “finanziamenti”, pari a € 12.986,

comprende i soli prestiti su polizze.

Descrizione Valori Variazione dell'esercizio 2004 su 2003

Azioni e Quote 197.407 24.371

Quote di fondi comuni di investimento 656.831 95.199

Obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso 30.485.884 3.438.508

Finanziamenti 12.986 1.527

Investimenti finanziari diversi 520 520

Totale 31.353.628 3.560.125

(+12,81%)

Titoli di Stato quotati 11.419.607

Altri Titoli quotati 3.015.924

Helvetia Life 61

Sezione 3



gestione dei fondi pensione (voce D).

Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi

di investimento e indici di mercato (voce D.I)

Nella classe D.I sono riportati gli investimenti relativi

alle riserve tecniche afferenti i contratti aventi le

caratteristiche indicate dall’art. 30, commi 1 e 2 del

D.Lgs. 17/03/1995 n. 174, richiamato dalla Circolare

Isvap n. 332D del 25/5/1998 e dal Provvedimento

Isvap n. 981-G del 16/9/1998; trattasi in particolare

dei prodotti Index-Linked.

Il saldo della classe D.I, pari a € 4.692.101, presenta

un incremento di € 1.890.082 rispetto al saldo dell’e-

sercizio precedente (+ 67,5%) così determinato:

+ € 2.073.634 per aumenti

- € 378.708 per diminuzioni

+ € 49.121 per scarti emissione

+ € 153.643 per plusvalenze

- € 7.608 per minusvalenze

+ € 1.890.082 Totale

Sezione 4 - Riserve tecniche a carico dei

Riassicuratori (voce D bis):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 7.629.133, è

relativa al solo ramo I°: la composizione e le variazio-

ni rispetto all’esercizio precedente sono riassunte

nella seguente tabella:

Sezione 5

Crediti (voce E):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 1.666.593:

la composizione e le variazioni rispetto all’esercizio pre-

cedente sono riassunte nella seguente tabella:

L’evoluzione dei crediti verso assicurati (voce E.I.1), che

rappresentano il 7,16% dei premi dell’esercizio, è corre-

lato ai premi acquisiti ed in particolare a quelli maturati

al termine dell’anno. Tali crediti risultano per la maggior

parte regolati entro il primo trimestre 2005.

I crediti verso Agenti ed altri intermediari (voce E.I.2)

sono prevalentemente costituiti dai crediti relativi ai

premi incassati nella seconda quindicina del mese di

dicembre, regolati nel mese successivo.

I crediti verso compagnie di riassicurazione (voce E.II.1)

derivano da rapporti di riassicurazione passiva, sono tutti

di breve durata.

Tra gli altri crediti (voce E.III) figurano:

• crediti verso l’Erario per € 600.998;

• altri crediti per € 127.443, la voce si riferisce al con-

guaglio 2004 Ge.Si.Ass.

Tra i crediti verso l’Erario sono compresi:

• € 240.437 per l’acconto versato nel mese di novembre

in relazione all’imposta sostitutiva sulle riserve matema-

tiche, istituita dal D.L. 209 del 25/9/2002;

• € 201.733 di credito d’imposta residuo;

• € 1.495 per l’anticipo di imposta sui trattamenti di fine

rapporto;

• € 57.607 per l’anticipo sul versamento dell’Imposta

sulle Assicurazioni (Decreto taglia deficit)

• € 99.725 per imposte differite.

Descrizione Valori Variazione dell'esercizio 2004 su 2003

Riserve Matematiche 7.560.000 446.727

Riserve premi

delle assicurazioni complementari 79 - 1.294

Riserve per somme da pagare 69.054 60.539

Totale 7.629.133 505.972

Variazione Descrizione 2004 su 2003

Crediti verso assicurati per premi 621.813 - 256.589

Crediti verso Agenti e Altri Intermediari 286.403 26.070

Crediti da operazioni di riassicurazione 24.955 - 6.414

Altri crediti 733.422 - 180.533

Totale 1.666.593 - 417.466

Helvetia Life 62

Per i crediti verso Assicurati per premi è stata operata

una svalutazione forfetaria pari allo 0,6% dei predetti

crediti (€ 3.996), ritenuta congrua sulla base delle

esperienze acquisite.

Per i crediti verso Agenti ed Altri Intermediari e per i

crediti verso Compagnie di Riassicurazione non sono

stati effettuati ulteriori accantonamenti in quanto i Fondi

hanno già consistenza adeguata.

Sezione 6

Altri elementi dell’attivo (voce F):

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 2.103.313

ed è relativo alle disponibilità liquide (voce F.II) che

comprendono € 2.102.659 per depositi bancari e c/c

postali e € 650 di consistenza di cassa.

Nei depositi bancari sono comprese, oltre la liquidità

di conto corrente, anche le competenze nette maturate

nell’esercizio 2004.

Sezione 7

Ratei e Risconti attivi (voce G):

La voce G “ratei e risconti” presenta un saldo com-

plessivo al 31/12/2004 di € 495.061, con una varia-

zione in aumento di € 93.625 rispetto all’esercizio

precedente (+23,3%).

La suddivisione tra ratei e risconti è la seguente:

La voce G.1 “Interessi” è costituita da ratei su titoli; la

voce G.3 “Altri ratei e risconti” è costituita da risconti su

costi Ge.Si.Ass.

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO

Sezione 8

Patrimonio netto (voce A):

I movimenti registrati nell’esercizio, rispetto al bilancio

precedente, sono esposti nell’allegato prospetto delle varia-

zioni intervenute nei conti di patrimonio netto ed attengono

all’allocazione della perdita dell’esercizio 2003, così come

approvata dall’Assemblea del 27 aprile 2004.

Il capitale sociale e le riserve patrimoniali al 31

dicembre 2004 ammontano complessivamente a

€ 8.261.076 (€ 9.125.387 al 31/12/2003); compren-

dono la perdita dell’esercizio di € 864.311.

Il Capitale Sociale, interamente versato per contanti,

ammonta a € 6.760.000, suddiviso in n° 6.760.000

azioni ordinarie da nominali € 1,00.

Le Altre Riserve ammontano a € 2.365.387 (€ 3.090.558 al

31/12/2003); si riferiscono a:

• Fondo di Organizzazione per i Rami III e VI, costituito

con delibera dell’Assemblea Ordinaria del 16/06/1997,

ai sensi dell’articolo 10, comma 5, del Decreto

Legislativo 17 marzo 1995, n. 174 per € 1.291.142;

• Rimesse in conto aumento capitale sociale per

€ 1.074.245.

Sezione 9

Passività subordinate (voce B)

Nessuna, come per l’esercizio precedente.

Sezione 10

Riserve tecniche (voce C.II):

Le riserve tecniche dei rami Vita al 31 dicembre 2004

ammontano complessivamente a € 26.983.351

(+ € 5.377.634 rispetto al 31/12/2003).

Il loro ammontare è adeguato agli impegni

dell’Impresa nei confronti dei contraenti, degli assicu-

rati e dei beneficiari.

Le riserve tecniche al 31/12/2004 sono riassunte nella

seguente tabella:

Ratei Risconti Totale

Voce G1 - Interessi 450.061 - 450.061

Voce G3 - Altri ratei e risconti - 45.000 45.000

450.061 45.000 495.061

Helvetia Life 63

Sezione 11

Riserve tecniche allorché il rischio dell’investimento

è sopportato dagli assicurati (voce D.I) e riserve deri-

vanti dalla gestione dei fondi pensione (voce D.II)

In ottemperanza a quanto disposto dall’art. 38 del

D.Lgs. 173/97, le riserve tecniche costituite per copri-

re gli impegni derivanti da contratti di assicurazione

sulla vita umana il cui rendimento viene determinato

in funzione di investimenti o indici per cui l’assicura-

to ne sopporta il rischio (ramo III della tabella A alle-

gata al D.Lgs. 174/95) sono state calcolate con riferi-

mento agli impegni previsti dai contratti e sono rap-

presentate con la massima approssimazione possibile

dagli attivi di riferimento, secondo quanto prescritto

dall’art. 30 del D.Lgs. 174/95 e successive disposizio-

ni ISVAP.

Il saldo complessivo al 31/12/2004 ammonta a € 4.692.101,

con un incremento di € 1.890.082 rispetto al saldo

dell’esercizio precedente (+ 67,5%). Tale importo è

relativo a prodotti Index-linked.

Sezione 12

Fondi per rischi e oneri (voce E):

Nessun importo risulta accantonato al 31/12/2004,

così come alla fine dell’esercizio precedente.

Al 31 dicembre 2004 non vi sono contenziosi fiscali

in essere.

Depositi ricevuti da Riassicuratori (voce F)

Passano da € 7.162.461 alla fine del 2003 a € 7.577.766

alla fine del 2004 con una variazione in aumen-

to di € 415.305. Trattasi di depositi costituiti a garan-

zia presso la Società in relazione ai rischi ceduti.

Sezione 13

Debiti e altre passività (voce G)

Il saldo di tale voce al 31/12/2004 risulta di € 647.197,

con una variazione in aumento di € 33.596 rispetto al

31/12/2003.

La composizione ed il dettaglio delle variazioni,

rispetto all’esercizio precedente, sono riassunte nella

seguente tabella:

I debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta

(voce G.I) comprendono debiti nei confronti di

Intermediari di assicurazione per € 76.989 e debiti

verso Assicurati per depositi cauzionali e premi per

€ 71.318.

I debiti derivanti da operazioni di riassicurazione si rife-

riscono esclusivamente a compagnie di riassicurazione.

Le variazioni intervenute nell’esercizio relativamente

al trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

(voce G.VII) sono dettagliate nell’allegato 15.

La voce G.VIII.1 “debiti per imposte a carico degli

assicurati”, che presenta un saldo al 31/12/2004 di

€ 4.282, è costituita dagli importi dovuti per le impo-

premi puri 26.083.855

sovrapremi 7.431

rischio demografico 118.142

decrescenza tassi 63.462

Riserve matematiche Totale (voce C.II.1) 26.272.891

Riserva premi delle assicurazioni complementari (voce C.II.2) 1.322

Riserva per somme da pagare (voce C.II.3) 296.576

Riserva per spese di gestione (voce C.II.5) 412.562

26.983.351

Voci Variazione2004 su 2003

G.I Debiti da operazioni di assicurazione diretta 148.307 -19.014

G.II Debiti da operazioni di riassicurazione 28.008 - 29.740

G.VII Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato - - 25.551

G.VIII Altri debiti 434.226 115.322

G.IX Altre passività 36.656 - 7.421

Totale 647.197 33.596

Helvetia Life 64

ste sulle assicurazioni (€ 1.063) e dal debito verso l’e-

rario per la ritenuta d’acconto a carico degli assicurati

sulle rendite ed i riscatti effettuati nel mese di dicem-

bre 2004 (€ 3.219).

La voce G.VIII.2 “debiti per oneri tributari diversi”, che

presenta un saldo al 31/12/2004 di € 22.686, è costituita

per € 3.941 dalle ritenute d’acconto, per € 18.745 dal

debito verso l’Erario per la tassazione delle riserve

matematiche.

La voce G.VIII.3 “debiti verso enti assistenziali e previ-

denziali” presenta un saldo al 31/12/2004 di € 0.

In dettaglio , la composizione e le principali variazioni

intervenute nella voce G.VIII.4 “debiti diversi”, sono le

seguenti:

L’aumento considerevole della Voce Debiti per presti-

to di personale da Helvetia Rappresentanza ed

Helvetia Vita S.p.A. è diretta conseguenza del fatto

che la Compagnia dal 1° gennaio 2004 non ha dipen-

denti propri.

Si tratta prevalentemente di debiti di breve durata; le

variazioni intervenute nell’esercizio attengono alla

normale evoluzione dell’attività dell’Impresa.

La voce G.IX “altre passività” ammonta al

31/12/2004 a € 36.656 e comprende esclusivamente il

saldo delle provvigioni per premi in corso di riscos-

sione (voce G.IX.2).

Sezione 14

Ratei e Risconti passivi (voce H)

La voce H “ratei e risconti” presenta saldo 0.

Sezione 15

Attività e passività relative ad imprese del gruppo

e altre partecipate


Fornitori 26.440 - 21.333 Prestito del personale da Helvetia Rappresentanza e da Helvetia Vita 254.651 142.777

Cassa Previdenza Agenti 640 - 3.290

Altri debiti 125.527 35.502

Totale 407.258 153.656

ATTIVITA' Controllanti Consociate Collegate Altre Totale

Azioni e quote 18 18

Altri crediti 128 128

Totale - - 146 - 146

PASSIVITA'

Debiti derivanti

da operazioni di

riassicurazione 1 1

Debiti diversi 255 255

Totale - 255 - - 256

Helvetia Life 65

Sezione 16

Crediti e debiti

Non risultano crediti e debiti iscritti nelle voci C ed E

dell’attivo e nelle voci F e G del passivo esigibili oltre

l’esercizio successivo e di durata residua superiore a

cinque anni.

Non risultano debiti assistiti da garanzie reali su beni

sociali.

Come stabilito al numero 6 dall’art. 2427 del Codice

Civile, si fornisce il dettaglio per area geografica di

tali poste.

Italia Altri paesi U.E. Resto d'Europa Totale

Crediti:

- assicurati per premi dell'esercizio 567.447,00 567.447,00

- assicurati premi es.prec 54.366,00 54.366,00

- intermediari di assicurazione 286.403,00 286.403,00

- compagnie conto correnti - -

- compagnie di ass e riassicurazione 17.700,69 1.484,83 5.769,05 24.954,57

- intermediari di assicurazione -

- altri crediti 733.422,00 733.422,00

Totale 1.659.338,69 1.484,83 5.769,05 1.666.592,57

Italia Altri paesi U.E. Resto d'Europa Totale

Debiti:

- d'ass.diretta, intermediari di assicurazione 76.989,00 76.989,00

- d'ass.diretta, assicurati depositi cauzionali 71.318,00 71.318,00

- op.riass, compagnie ass e riass 90,00 27.041,82 876,64 28.008,46

- altri debiti, imposte a carico assicurati 4.282,00 4.282,00

- altri debiti, per oneri tributari diversi 22.686,00 22.686,00

- debiti diversi 407.258,00 407.258,00

- altre passività, provvigioni 36.656,00 36.656,00

Totale 619.279,00 27.041,82 876,64 647.197,46

Helvetia Life 66

Sezione 17

Garanzie, impegni ed altri conti d’ordine

L’importo complessivo al 31/12/2004, pari a € 36.428.139

(+ 15,2% rispetto all’esercizio precedente), è costitui-

to principalmente dai titoli depositati presso terzi per

€ 36.032.743.

Informazioni sugli strumenti finanziari derivati

(Provvedimento ISVAP 297 del 19/07/1996, art. 7,

comma 3)

Nell’anno 2004 sono presenti investimenti in strumenti

finanziari derivati iscritti nella sezione C.III.7. per un

ammontare di € 520 relativi ad un opzione esotica sull’in-

dice DJ EUROSTOXX 50 per un nominale paria €

7.500,00 legata ad una emissione Index - Linked.

CONTO ECONOMICO

I risultati conseguiti nel 2004 sono sinteticamente

esposti nel prospetto che segue:

Sezione 19

Informazioni concernenti

il conto tecnico dei rami vita (II)

I premi lordi dell’esercizio ammontano a € 8.679.572

(+ 225% rispetto all’esercizio precedente); i premi sono

stati raccolti esclusivamente in Italia.

I proventi da investimenti (voce II.2), al 31/12/2004

ammontano a € 1.452.285 (€ 1.351.637 al 31/12/2003).

I proventi e le plusvalenze non realizzate relative a

investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sop-

portano il rischio e a investimenti derivanti dalla

gestione dei fondi pensione (voce II.3), al 31/12/2004

ammontano a € 223.694 (€ 170.084 al 31/12/2003).

Gli altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in rias-

sicurazione, (voce II.4) ammontano a € 412 (€ 10.011 al

31/12/2003) e sono riferiti a provvigioni su storni di

premi di prima annualità in arretrato nell’esercizio

precedente.

Per quanto concerne gli oneri relativi alle prestazioni,

si precisa che le somme pagate (voce II.5.aa) sono

ammontate a € 1.852.462 (- 17,9% rispetto all’eserci-

zio precedente), di cui € 98.971 relativi a somme da

pagare al termine dell’esercizio precedente, e risulta-

no così costituite:

Capitali e rendite maturate 440.349

Riscatti e anticipazioni 1.357.802

Sinistri 24.455

Spese di liquidazione 29.856

Totale 1.852.462

Al 31/12/2004 risultano somme da pagare per € 296.576

(€ 286.064 al termine del 2003), € 117.757 relativi

all’esercizio precedente.

La variazione in aumento delle riserve matematiche e

delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioni in

riassicurazione (voce II.6) è risultata di € 6.811.768

(€ 633.095 nell’esercizio precedente).

Le spese di gestione (voce II.8) ammontano a € 1.535.730

(€ 1.021.124 nell’esercizio precedente), già al netto

delle commissioni ricevute dai riassicuratori (€ 74.728)

e includono spese di acquisizione e di incasso per

€ 998.972 ed altre spese di amministrazione per

€ 538.714 (con un’incidenza sui premi del 6,2%).

Gli oneri patrimoniali e finanziari (voce II.9), al

30/12/2004 ammontano a € 327.724, contro € 328.577 al

31/12/2003.

Gli oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non


Saldo tecnico - 733.662 7.386 Redditi da investimenti, altri proventi e oneri - 41.513 - 195.603

Risultato dell'attività ordinaria - 775.175 - 188.217

Componenti straordinarie - 47.478 - 28.016

Perdita d'esercizio al lordo delle imposte - 822.653 - 216.233

Perdita dell'esercizio - 864.311 - 139.140

Helvetia Life 67

realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati

i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti

dalla gestione dei fondi pensione (voce II.10), sono pari

a € 7.664 (€ 2 nell’esercizio precedente).

Gli altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassi-

curazione (voce II.11) pari a € 10.410 (-76% rispetto

al 2003), sono costituiti per € 4.265 dagli annullamen-

ti di premi di esercizi precedenti, da € 3.996 da svalu-

tazioni per presunta inesigibilità dei crediti verso assi-

curati e per € 2.149 da altri oneri.

Il trasferimento dell’utile degli investimenti al conto non

tecnico (voce II.12) è calcolato secondo i criteri stabiliti

dall’ISVAP con Provvedimento n. 1140-G dell’8/3/1999.

Per l’esercizio 2004 il trasferimento è stato effettuato

in ragione del 26,46% (22,33% nel 2003) dell’utile

netto degli investimenti.

Sezione 20

Sviluppo delle voci tecniche di ramo

Il risultato del conto tecnico è stato di - € 733.662

(+ € 7.386 dell’esercizio precedente).

Le partite contabili attinenti ai conti tecnici sono rilevate

in contabilità in gran parte in forma distinta per ramo. Le

partite contabili comuni a più rami attengono ai costi di

struttura ed ai redditi degli investimenti. Per quanto con-

cerne questi ultimi, al netto dell’eventuale quota trasferita

al conto non tecnico, essi sono stati imputati ai rami in

proporzione alle riserve tecniche secondo il già citato

provvedimento ISVAP n. 1140-G dell’8/3/1999.

L’attribuzione dei costi di struttura ai singoli rami è stata

effettuata mediante l’applicazione del criterio percentuale

rispetto ai premi emessi.

La Compagnia non ha lavoro estero.

Sezione 21

Informazioni concernenti il conto non tecnico

La voce III.7 “altri proventi” risulta al 31/12/2004 di

€ 24.322, contro € 265.963 al 31/12/2003 (- 90,9%)


Interessi attivi 24.312

Recupero spese 10

Prelievi/utilizzi da fondi -

Totale 24.322

La voce III.8 “altri oneri” risulta al 31/12/2004 di

€ 363.405, contro € 340.333 al 31/12/2003 (+6,8%)


Accantonamenti ai fondi 203.235

Ammortamenti 77.469

Oneri diversi 82.701

Totale 363.405

I “proventi straordinari” (voce III.10) risultano di € 37.252

contro € 4.080 dell’esercizio precedente, si riferiscono

a sopravvenienze attive.

Gli “oneri straordinari” (voce III.11) ammontano a

€ 84.730 contro € 23.542 dell’esercizio precedente, si

riferiscono a sopravvenienze passive.

La voce III.14 “Imposte sul reddito dell’esercizio”

ammonta a € 41.658 (€ 118.751 al 31/12/2003) ed è

così costituita:

Sezione 22

Informazioni varie relative al conto economico

Ulteriori informazioni e dettagli relativi al conto eco-

nomico sono contenute nei seguenti allegati:

• rapporti con imprese del gruppo ed altre partecipate

• dei premi contabilizzati del lavoro diretto

Ires Irap Totale

Imposte correnti - - -

Imposte differite:

- utilizzo imposte anticipate 38.935,98 6.194,20 45.130,18

- utilizzo imp. differite a debito -

- imp.differite a debito dell'es.

- imposte anticipate dell’es. - 3.106,21 - 366,27 - 3.472,48

Totale 35.829,77 5.827,93 41.657,70

Helvetia Life 68

• Prospetto degli oneri relativi al personale, ammini-

stratori e sindaci

Durante l’esercizio il numero dei Dipendenti è passato

da 1 a 0 unità. La voce comprende l’addebito effettuato

da Helvetia Direzione per l’Italia e da Helvetia Vita

S.p.A. in applicazione del Service Agreement di Gruppo.

PARTE C

ALTRE INFORMAZIONI

Margine di solvibilità

L’ammontare del margine di solvibilità e della quota di

garanzia da costituire al 31/12/2004 e l’importo degli ele-

menti costitutivi il margine medesimo, dettagliatamente

esposti nei prospetti allegati, risultano in sintesi i seguenti

(in migliaia di euro):

Margine di solvibilità 3.000

Quota di garanzia 400

Elementi del margine 8.184

Eccedenze 5.184

Copertura delle riserve tecniche

Le riserve tecniche da coprire alla chiusura dell’eser-

cizio sono pari a € 31.675.452, (di cui € 4.692.101

relativi alla Classe D) e sono interamente coperte da

attività ammesse.


per il Consiglio di Amministrazione


f.to Fabio de Puppi


SPESE PER IL PERSONALE

Spese per prestazioni di lavoro subordinato

Retribuzioni 176

Contributi sociali 51

Accantonamento al fondo di trattamento di fine rapporto e obblighi simili 26

Spese varie inerenti al personale 0


Totale complessivo 253

Spese per prestazioni di lavoro autonomo

Portafoglio italiano 69


Totale 69

Totale spese per prestazioni di lavoro 322

DESCRIZIONE DELLE VOCI DI IMPUTAZIONE

Oneri digestione degli investimenti 13

Oneri relativi ai sinistri 18

Altre spese di acquisizione 82

Altre spese di amministrazione 209

Totale 322

CONSISTENZA MEDIA DEL PERSONALE NELL'ESERCIZIO

Dirigenti

Impiegati 0

Totale 0

AMMINISTRATORI E SINDACI Numero Compensi Spettanti

Sindaci 3 25

Helvetia Life 69



Investimentiin Imprese del Gruppo ed in altre partecipate 18.076 18.076altri investimenti finanziari

azioni, quote e quote di fondi comuni di investimento 854.238 734.668obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso 30.485.884 27.047.376finanziamenti 12.986 11.459

Investimenti a carico di assicurati dei rami vita i quali ne sopportanoil rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione 4.692.101 2.802.019

Riserve tecniche a carico dei RiassicuratoriRiserve matematiche 7.560.079 7.114.646Riserva per somme da pagare 69.054 8.515

Creditiverso assicurati 621.813 878.402verso intermediari di assicurazione 286.403 260.333verso compagnie di assicurazione e riassicurazione 24.955 31.369altri crediti 733.422 913.955

Altri elementi dell’attivoAttivi materiali e scorte - - Disponibilità liquide 2.103.313 733.105

Altre attivitàAttività diverse - -

Ratei e risconti 495.061 401.436

TOTALE ATTIVO 48.160.971 41.309.185


20032004Voci

Helvetia Life 70


Valori in €uro

Patrimonio NettoCapitale Sociale (n. 6.760.000 azioni ordinarie da € 1,00 cad.) 6.760.000 6.760.000Riserva legaleRiserve statutarieAltre riserve 2.365.387 3.090.558Utili (perdite) portati a nuovo

Utile (perdita) dell’esercizio -864.311 -725.171

Riserve tecnicheRiserve matematiche 26.686.775 21.319.653Riserva per somme da pagare 296.576 286.064

Riserve tecniche allorchè il rischio dell’investimento è sopportatodagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione 4.692.101 2.802.019

Fondi per rischi ed oneri - -

Depositi ricevuti dai Riassicuratori 7.577.766 7.162.461

Debiti e altre passivitàverso intermediari di assicurazione 76.989 95.393verso Assicurati per depositi cauzionali e premi 71.318 71.928 verso compagnie di assicurazione e riassicurazione 28.008 57.748trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 0 25.551altri debiti 434.226 318.904altre passività 36.656 44.077

Ratei e Risconti - -



Passivo e Patrimonio Netto

2004 2003Voci

Helvetia Life 71


Premi dell’eserciziopremi lordi 8.679.572 2.669.453premi ceduti in riassicurazione -676.419 -966.428netto 8.003.153 1.703.025Proventi da investimenti 1.452.285 1.351.637Proventi e plusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione 223.694 170.084Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione 412 10.011Oneri relativi ai sinistrisomme pagate

importo lordo -1.852.462 -2.254.493quote a carico dei riassicuratori 380.096 493.748netto -1.472.366 -1.760.745

variazione della riserva per somme da pagareimporto lordo -10.512 52.030quote a carico dei riassicuratori 60.538 -12.606netto 50.026 39.424

Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecnicheriserve matematiche

importo lordo -5.135.248 -803.445quote a carico dei riassicuratori 446.727 387.758netto -4.688.521 -415.687

riserva premi delle assicurazioni complementariimporto lordo 50 80quote a carico dei riassicuratori -1.293 1.372 netto -1.243 1.452

altre riserve tecnicheimporto lordo -231.923 -69.256quote a carico dei riassicuratori - - netto -231.923 -69.256

riserve tecniche allorchè il rischio dell’investimento è sopportato dagli assi-curati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione -1.890.081 -149.604

Spese di gestioneProvvigioni di acquisto e di incasso -1.071.744 -548.391Altre spese di amministrazione -538.714 -569.528Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori 74.728 96.795

Oneri patrimoniali e finanziari -327.724 -328.577Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione -7.664 -2Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione -10.410 -43.226Quota dell’utile degli investimenti trasferita al conto non tecnico -297.570 -228.460Risultato del conto tecnico dei rami vita -733.662 -741.048

CONTO TECNICO DEI RAMI VITA Valori in €uro

20032004Voci

Helvetia Life 72


Risultato del conto tecnico dei rami vita -733.662 -741.048Quota dell’utile degli investimenti trasferita dal conto tecnico dei rami vita 297.570 228.460Altri proventi 24.322 265.963Altri oneri -363.405 -340.333Proventi straordinari 37.252 4.080Oneri straordinari -84.730 -23.542 Imposte sul reddito dell’esercizio -41.658 -118.751Utile (perdita) dell’esercizio -864.311 -725.171

CONTO NON TECNICO Valori in €uro

20032004Voci

Helvetia Life 73

A SENSI DELL’ARTICOLO 153 DEL DECRETO

LEGISLATIVO 58/1998 E DELL’ART. 2429

COMMA 3° DEL CODICE CIVILE

Signori Azionisti,

il bilancio al 31 dicembre 2004, certificato dalla

Società Reconta Ernst & Young S.p.A. in data 11 apri-

le 2005, chiude con una perdita di Euro 864.311 che il

Consiglio di Amministrazione propone di coprire

mediante l’utilizzo parziale delle riserve disponibili.

Nel corso dell’esercizio abbiamo partecipato alle

riunioni del Consiglio di Amministrazione e abbiamo

svolto l’attività di vigilanza prevista dalla legge, effet-

tuando periodiche verifiche presso la Società.

Possiamo quindi attestare quanto segue:

• l’attuario interno ha calcolato le riserve tecniche in

base alle norme di Legge: la loro congruità è stata

verificata dall’attuario scelto dalla Società di

Revisione;

• le attività della Società sono sufficienti per la coper-

tura delle predette riserve tecniche;

• il margine di solvibilità è largamente coperto dagli

elementi costitutivi del patrimonio netto;

• la funzione di controllo interno a sensi delle norme

stabilite dall’organo di controllo, è svolta dal respon-

sabile della consociata Helvetia Vita;

• ai fini dell’antiriciclaggio riteniamo che le procedure

in essere siano adeguate.

A conclusione della relazione attestiamo che l’attività

della società si è svolta in conformità alle norme di

legge e di statuto e che non sono stati rilevati fatti cen-

surabili da comunicare all’Organo di Controllo.

Per quanto sopra esposto esprimiamo parere favorevo-

le all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2004.

Prendiamo atto dei motivi che hanno determinato la

decisione di deliberare l’incorporazione della Società

nella consociata Helvetia Vita S.p.A..

Attestiamo che il progetto di fusione approvato in data

24 marzo 2004 è stato redatto nel rispetto delle vigenti

norme di legge.


I SINDACI

(dr. L. Capè)

(dr.ssa A. M. Capè)

(rag. M. Sala)

RELAZIONE DEI SINDACI ALL’ASSEMBLEADI APPROVAZIONE DEL BILANCIO

AL 31/12/2004

Helvetia Life 74

AI SENSI DELL'ART.156 DEL D.LGS. 24.2.1998,

N.58 E DELL'ART. 62 DEL D.LGS.17.3.95, N.174

All’Azionista della Helvetia Life Compagnia Italo

Svizzera di Assicurazioni sulla Vita S.p.A.

1. Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio

d'esercizio della società Helvetia Life Compagnia

Italo Svizzera di Assicurazioni sulla Vita S.p.A.

chiuso al 31 dicembre 2004. La responsabilità della

redazione del bilancio compete agli amministratori

della società Helvetia Life Compagnia Italo

Svizzera di Assicurazioni sulla Vita S.p.A.. E' nostra

la responsabilità del giudizio professionale espresso

sul bilancio e basato sulla revisione contabile.

2. Il nostro esame è stato condotto secondo i principi

e i criteri per la revisione contabile raccomandati

dalla CONSOB in conformità ai predetti principi e



accertare se il bilancio d’esercizio sia viziato da










ve tecniche iscritte nel passivo dello stato patrimo-

niale ci siamo avvalsi, ai sensi dell'art. 62 del

D.Lgs. n.174/1995, della relazione rilasciataci da un

attuario abilitato, qui allegata. Riteniamo che il

lavoro svolto fornisca una ragionevole base per l'e-

spressione del nostro giudizio professionale.

Per il giudizio relativo al bilancio dell'esercizio

precedente, i cui dati sono presentati ai fini com-

parativi secondo quanto richiesto dalla legge, si fa

riferimento alla relazione emessa da altro revisore

in data 6 aprile 2004.



Assicurazioni sulla Vita S.p.A. al 31 dicembre 2004

è conforme alle norme che ne disciplinano i criteri

di redazione; esso pertanto è redatto con chiarezza e

rappresenta in modo veritiero e corretto la situazio-

ne patrimoniale e finanziaria e il risultato economi-

co della società.

4. La Relazione sulla Gestione informa che è stato

avviato il processo di fusione per incorporazione di


Assicurazioni sulla Vita S.p.A. in Helevetia

Compagnia Italo Svizzera d’Assicurazione sulla

Vita S.p.A..



f.to Paolo Ancona

(Socio)

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE

Helvetia Life 75



LETT. R) DEL D.LGS. 173/1997

Alla spett. le Soc. di Revisione Reconta Ernst &

Young S.p.A.

OGGETTO: "HELVETIA LIFE S.p.A."





del bilancio di esercizio della Helvetia Life S.p.A.

chiuso al 31 dicembre 2004, al fine di esprimere il

mio giudizio in merito alla sufficienza delle suddet-

te riserve tecniche in conformità alle vigenti dispo-

sizioni di legge e regolamentari e a corrette tecni-

che attuariali nel rispetto dei principi di cui all'art. 2

del Provvedimento ISVAP n° 845 in data l aprile 1998.


riserve tecniche della Helvetia Life S.p.A., al 31

dicembre 2004, sono sufficienti in conformità alle

vigenti disposizioni di legge e regolamentari e a

corrette tecniche attuariali nel rispetto dei principi

di cui all'art. 2 del citato provvedimento ISVAP.


f.to Michele Folli

(Attuario)


Helvetia Life 76



- la fusione per incorporazione nella società

"Helvetia Vita Compagnia Italo-Svizzera di

Assicurazioni sulla Vita S.p.A.", della società

"Helvetia Life - Compagnia Italo-Svizzera di

Assicurazioni sulla Vita S.p.A.", dando atto che l'e-

secuzione della assunta delibera è subordinata

all'ottenimento di tutti gli atti e provvedimenti

richiesti dalle leggi o dai regolamenti.



1. l’approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2004 e

della Relazione sulla gestione, nonché la proposta

formulata dal Consiglio di Amministrazione di

sanare la perdita di esercizio di € 864.311 mediante

utilizzo parziale delle Altre Riserve.

SINTESI DELLEDELIBERAZIONI ASSEMBLEARI

Helvetia 77

BILANCIO CONSOLIDATO(AGGREGATO)

Indice

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO AL 31/12/2004 78

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 31/12/2004 80

Helvetia 78

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO AL 31/12/2004


InvestimentiTerreni e fabbricati 14.513 13.738In Imprese del Gruppo ed in altre partecipate 200 199Altri investimenti finanziari

azioni e quote 629 923quote di fondi comuni di investimento 104.184 49.040obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso 516.008 508.574finanziamenti 2.791 2.498diversi 1 0

Investimenti a carico di assicurati dei rami vita i quali ne sopportanoil rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione 110.445 120.693

Riserve tecniche a carico dei RiassicuratoriRami DanniRiserva premi 4.762 4.629Riserva sinistri 16.239 14.452Rami VitaRiserve matematiche 75.763 75.285Riserva per somme da pagare 1.372 1.057Altre 67 74

Creditiderivanti da operazioni di assicurazione diretta 52.390 51.877derivanti da operazioni di riassicurazione 7.724 9.874Altri crediti 22.946 11.775

Altri elementi dell’attivoAttivi materiali e scorte 232 260Disponibilità liquide 20.832 26.444Altre attività - -

Ratei e risconti 11.601 11.400

TOTALE ATTIVO 969.330 911.867

Attivo Valori in migliaia di €uro

20032004Voci

Helvetia 79

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO AL 31/12/2004

Patrimonio NettoCapitale Sociale sottoscritto o fondo equivalente 30.169 30.169Riserve patrimoniali 52.852 39.302Riserva di consolidamento - - Riserva per differenza di valutazione su partecipazioni non consolidate 13 12Riserva per differenze di conversione - - Riserva per azioni proprie e della controllante - - Utile (perdita) dell’esercizio 5.278 13.551

Passività subordinate - -

Riserve tecnicheRami DanniRiserva premi 86.471 83.849Riserva sinistri 221.185 220.314Riserve di perequazione 55 48Altre 194 190Rami VitaRiserve matematiche 361.803 305.021Riserva per somme da pagare 3.601 4.580Altre 3.548 3.318

Riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione 110.445 120.693

Fondi per rischi ed oneri 2.650 596

Depositi ricevuti dai Riassicuratori 62.527 59.823

Debiti e altre passivitàderivanti da operazioni di assicurazione diretta 3.971 3.244derivanti da operazioni di riassicurazione 4.283 5.793trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 3.508 3.418altri debiti 11.704 12.665altre passività 5.073 5.281

Ratei e risconti - -

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 969.330 911.867

Garanzie, impegni e altri conti d’ordine 726.357 707.358

Passivo e Patrimonio Netto Valori in migliaia di €uro

20032004Voci

Helvetia 80

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 31/12/2004

Premi di competenza, al netto delle cessioni in riassicurazionepremi lordi contabilizzati 224.398 220.463premi ceduti in riassicurazione (-) -35.687 -29.813variazione dell’importo della riserva premi -2.601 -1.994variazione della riserva premi a carico dei riassicuratori 495 971

netto 186.605 189.627Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione 1.679 1.272Oneri relativi ai sinistri, al netto dei recuperi e delle cessioni inriassicurazioneImporti pagati

importo lordo -150.926 -136.292quote a carico dei riassicuratori (-) 15.236 15.617variazione dei recuperi al netto delle quotea carico dei riassicuratori 7.249 4.024

netto -128.441 -116.651Variazione della riserva sinistri

importo lordo -871 -2.414quote a carico dei riassicuratori (-) 1.887 -5.150

netto 1.016 -7.564

Variazione delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioniin riassicurazione -4 -2Spese di gestioneProvvigioni di acquisto e di incasso -41.237 -38.982Altre spese di acquisizione -3.343 -3.123Altre spese di amministrazione -18.106 -16.616Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori (-) 7.116 6.248

Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione -7.491 -7.009Variazione delle riserve di perequazione -8 -7Risultato del conto tecnico dei rami danni -2.214 7.193

CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI Valori in migliaia di €uro

20032004Voci

Helvetia 81


Premi dell’eserciziopremi lordi 82.779 58.100premi ceduti in riassicurazione -8.523 -9.216

netto 74.256 48.884Quota dell’utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico 12.931 11.816Proventi e plusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e investimentiderivanti dalla gestione dei fondi pensione 6.613 7.465Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione 28 17Oneri relativi ai sinistrisomme pagate

importo lordo -46.823 -34.439quote a carico dei riassicuratori 5.483 5.238

netto -41.340 -29.201variazione della riserva per somme da pagare

importo lordo 979 4.250quote a carico dei riassicuratori 464 537

netto 1.443 4.787

Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecniche riserve matematiche

importo lordo -56.783 -27.575quote a carico dei riassicuratori 3.438 3.628

netto -53.345 -23.947altre riserve tecniche

importo lordo -230 -112quote a carico dei riassicuratori -6 20

netto -236 -92riserve tecniche allorchè il rischio dell’investimento è sopportato dagli assi-curati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione 10.248 -7.549

Spese di gestioneProvvigioni di acquisto e di incasso -6.039 -5.849Variazione delle provvigioni e delle altre spese di acquisizione da ammortizzare -168 -218 Altre spese di amministrazione -3.809 -3.411Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori 855 1.033

Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativia investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione -677 -801Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione -176 -114Risultato del conto tecnico dei rami vita 584 2.820

CONTO TECNICO DEI RAMI VITA Valori in migliaia di €uro

20032004Voci

Helvetia 82


Risultato del conto tecnico dei rami danni -2.214 -2.214Risultato del conto tecnico dei rami vita 584 2.820Proventi da investimentiProventi derivanti da azioni e quote 42 32 Proventi derivanti da altri investimenti 29.062 28.418Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti 1.360 2.405Profitti sul realizzo di investimenti 1.501 2.138Oneri patrimoniali e finanziari -5.549 -7.066Quota dell’utile degli investimenti trasferita al conto tecnico dei rami vita -12.931 -11.816Altri proventi 836 931Altri oneri -1.608 -2.181Proventi straordinari 162 24Oneri straordinari -384 -92Imposte sul reddito dell’esercizio -5.583 -9.255Risultato consolidato 5.278 4.144

Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi - - Utile (perdita) di gruppo - -

CONTO NON TECNICO Valori in migliaia di €uro

20032004Voci

Helvetia Patria 83

Indice

KEY FIGURES 84

THE 2004 BUSINESS YEAR ( ITALIAN TRANSLATION) 85

THE GROUP STRUCTURE 88

THE BOARD OF DIRECTORS HELVETIA PATRIA HOLDING 89

THE MANAGEMENT HELVETIA PATRIA GROUP 91

FINANCIAL STATEMENTS 94

GRUPPO HELVETIA PATRIA

Helvetia Patria 84

Key figures

Helvetia Patria Group2003 2004 Change

Gross written premiums (CHF million) 5392.6 5104.8 –5.3%Income from investments (CHF million) 1083.6 970.5 –10.4%Result before taxation (CHF million) 147.3 204.5 38.8%Result after taxation and minority interests (CHF million) 92.4 158.7 71.8%Post-tax result per Helvetia Patria Holding share (CHF) 15.4 19.2 24.7%Investments at market value (CHF million) 25491.2 25989.0 2.0%Net underwriting reserves (CHF million) 23360.5 23958.3 2.6%Consolidated shareholders’ equity before appropriation of profit (CHF million) 1155.3 1417.1 22.7%Consolidated shareholders’ equity per Helvetia Patria Holding share (CHF)1 185.1 171.7 –6.5%Number of employees 4845 4717 –2.6%

Helvetia Patria Holding2003 2004 Change

Result after taxation (CHF million) 24.1 52.4 117.4%Total dividend paid (CHF million) 25.2 47.6 88.9%Dividend per share (CHF) 4.0 5.52 37.5%Share price at end of year (CHF) 212.0 169.4 –20.1%Market capitalisation at end-of-year price (CHF million) 1334.1 1465.8 9.9%

1 Value 2003 adjusted for new ARR 24 incl. “legal quote”; value 2004 excl. “legal quote”2 Proposal to the Shareholders’ Meeting

Helvetia Patria 85

L’ESERCIZIO 2004

Gentili Signore e Signori,

Nel 2004, il Gruppo Helvetia Patria ha registrato un

utile al netto delle imposte pari a 158,7 milioni di fran-

chi svizzeri, superando così di 66,3 milioni di franchi

svizzeri - pari al 71,8% - il risultato dell’esercizio prece-

dente. Tutte le società del Gruppo hanno contribuito al

raggiungimento di tale eccellente risultato. La nostra

strategia orientata ai profitti si è dimostrata di successo e

le condizioni di alcuni mercati sono migliorate.

Il maggior contributo in termini di profitti è attribuibi-

le al Ramo Danni, nella misura di 142,8 milioni di

franchi svizzeri (+8,2%) ante imposte, che si va ad

aggiungere agli utili complessivi. Ancora una volta,

abbiamo potuto fare affidamento sull’eccellente quali-

tà del nostro portafoglio. Tale risultato diventa ancor

più significativo se si considera che la buona sinistralità

ci ha consentito un ulteriore accantonamento alle riserve

di perequazione pari a 35,3 milioni di franchi svizzeri.

Il Ramo Vita ha tratto vantaggio sia dalla miglior

organizzazione del ramo indennità professionali in

Svizzera, sia dalle misure di ristrutturazione avviate lo

scorso anno. Il risultato del ramo pari a 38,4 milioni

di franchi svizzeri (+29,8%) ante imposte, è prova del

considerevole sviluppo registrato lo scorso anno. A

tale risultato hanno contribuito vari elementi, tra cui

un importo pari a 20,9 milioni di franchi svizzeri per

i costi superiori dei dividendi per i titolari di polizze

legate al risultato e non. Laddove necessario, i tassi

d’interesse applicati al calcolo delle riserve attuariali

sono stati adeguati alle mutate condizioni del merca-

to dei capitali. Inoltre, si è provveduto ad un ulterio-

re potenziamento delle riserve di sottoscrizione, anti-

cipando il “Liability adequacy test” (test sulla con-

guità delle riserve), previsto dagli International

Financial Reporting Standards (IFRS). Tali misure si

riflettono in parte nell’ulteriore accantonamento alle

riserve attuariali e in parte nella spesa relativa ad

altre riserve di sottoscrizione, che sono aumentate di

43,5 milioni di franchi svizzeri rispetto al precedente

esercizio. Gli oneri futuri saranno con tutta probabilità

attenuati con l’implementazione di tutte queste misure.

Il risultato in termini di investimenti, al netto della

detrazione degli interessi attribuiti alle attività di sot-

toscrizione del Ramo Vita e del Ramo Danni è dimi-

nuito di circa 105,1 milioni di franchi svizzeri rispetto

al precedente esercizio, attestandosi a 972,8 milioni di

franchi svizzeri nel 2004. Tra le cause di tale decre-

mento figurano un minor profitto ordinario e un mag-

gior ammortamento degli investimenti. Il contributo al

risultato del Gruppo da parte del settore investimenti,

al netto della detrazione degli interessi attribuiti alle

attività di sottoscrizione del Ramo Vita e del Ramo

Danni, è diminuito, passando da 142,8 milioni di fran-

chi svizzeri nel 2003 a 23 milioni di franchi svizzeri

nel 2004, al netto delle imposte. In generale, il ramo

non assicurativo ha contribuito con 27 milioni di fran-

chi svizzeri prima delle imposte.

Tale favorevole risultato di Gruppo consente di pro-

porre all’Assemblea degli azionisti l’incremento del

pagamento dei dividendi per un importo che varia da

1,50 a 5,50 franchi svizzeri per azione; il che si tradu-

ce in un incremento del 37,5 %.

Ramo Danni competitivo

Il volume dei premi ha subito una serie di sviluppi a

seconda del ramo. L’incasso premi del Ramo Danni

Helvetia Patria 86

diretto è incrementato dell’1,8%, attestandosi a 2,2

miliardi di franchi svizzeri, mentre nel Ramo Vita è

diminuito del 19,9%, raggiungendo quota 2,5 miliardi

di franchi svizzeri. Tale risultato è attribuibile al

Ramo Vita svizzero che, dati i bassi tassi d’interesse,

appare meno allettante per gli investitori. Gli affari

Vita collettivi in Svizzera sono stati caratterizzati da

una politica di sottoscrizione prudente, con un volume

dei premi pari a 1,4 miliardi, ossia una riduzione del

24,5%. Il volume complessivo dei premi relativo a

tutti i rami di attività è infatti sceso a 5,1 miliardi di

franchi svizzeri (-5,3%).

Malgrado il tasso di crescita, lo scorso anno il risultato

del Ramo Pensioni del gruppo svizzero (BVG-LOB) è

migliorato in maniera considerevole. Sebbene il

Consiglio esecutivo federale abbia ridotto il tasso d’inte-

resse minimo garantito dal 3,25% al 2,25%, a tale risul-

tato positivo hanno contribuito le misure interne, tra cui

l’aumento dei premi, una rigida classificazione dell’atti-

vità in settori con condizioni variabili e la riduzione dei

costi. Insoddisfacenti rimangono l’elevato tasso di con-

versione per il settore obbligatorio e l’assenza di una

formula attendibile per il calcolo annuo del tasso d’inte-

resse. Ciononostante, continuiamo ad impegnarci in tale

attività economicamente importante.

La qualità del portafoglio è migliorata ulteriormente

nel Ramo Danni. La rigorosa gestione dei costi e le

tariffe adeguate ai rischi si riflettono nell’ottimo rap-

porto netto combinato (somma dei sinistri e del coeffi-

ciente di spesa) pari al 99,2%.

La struttura del portafoglio è variata sensibilmente nel

corso dell’esercizio in esame: il 53% è stato generato dal

Ramo Vita (2003: 59%), mentre il 47% è stato generato

dal Ramo Danni (2003: 41%). Il mercato svizzero ha

incassato il 55% dei premi (2003: 62%), mentre i merca-

ti nazionali esteri hanno generato il 45 % (2003: 38%).

Nell’esercizio 2004, il portafoglio investimenti è incre-

mentato del 2%, attestandosi a 26 miliardi di franchi

svizzeri, mentre prosegue il passaggio dai titoli azionari

ai titoli a tasso d’interesse fisso. L’inconveniente dei

bassi rendimenti è stato ampiamente compensato dai

minori rischi e da un prevedibile e costante afflusso di

fondi risultanti dagli interessi attivi.

Buon rendimento dei mezzi propri

Nel corso dell’esercizio in esame, il patrimonio netto

è aumentato di 0,26 miliardi, attestandosi a 1,42

miliardi (+22,7%). Va sottolineato che il margine di

valutazione sui titoli a tasso d’interesse fisso pari a

circa 471 milioni di franchi svizzeri (stando alla valu-

tazione degli stessi in base al costo ammortizzato),

non è stato iscritto nel patrimonio netto, bensì è stato

accantonato come riserva occulta negli investimenti.

Il rendimento dei mezzi propri è passato dall’8,4% ad

un eccellente 12,3%.

L’aumento di capitale approvato lo scorso dicembre

ha portato ad un incremento del patrimonio netto pari

a 295 milioni di franchi svizzeri. Il capitale aggiuntivo

sarà utilizzato per sostenere la futura crescita organica

e per mantenere una flessibilità strategica in termini di

potenziali acquisizioni di portafogli assicurativi o di

incorporazioni.

Il capitale aggiuntivo consente altresì al Gruppo di

potenziare la propria capacità di rischio, di continuare

a perseguire una strategia di investimento diversifica-

ta, oltre ad incrementare la propria solvibilità. D’altro

canto, il patrimonio netto deve includere un importo

pari a 173,6 milioni di franchi svizzeri attribuibile sia

alla variazione dei principi contabili Swiss GAAP

ARR, sia all’introduzione della “quota legale”.

Linea strategica

Sebbene l’esercizio 2004 sia stato capace di trarre

vantaggio da molti fattori positivi, siamo fiduciosi che

una buona sinistralità, una stabilizzazione dei mercati

dei capitali e un miglioramento delle condizioni ci

consentano di continuare a generare un utile adeguato.

Continueremo a concentrarci sui nostri punti di forza

Helvetia Patria 87

(affidabilità, controllo dei costi e qualità del portafo-

glio), registrando una sostenibile e vantaggiosa crescita

dei premi grazie alla nostra chiara strategia, alla costan-

te attenzione alle competenze principali, oltre che alla

continua ottimizzazione delle procedure commerciali.

Dobbiamo il successo di Helvetia Patria principal-

mente e soprattutto ai nostri dipendenti. Senza il loro

impegno, la loro motivazione e il loro entusiasmo

molto sarebbe stato impossibile. Helvetia Patria è in

forma smagliante grazie ai loro sforzi. Vorrei quindi

fare i miei più calorosi ringraziamenti a tutti per la

loro volontà di lavorare sodo, la loro iniziativa e la

loro collaborazione. I miei ringraziamenti vanno

anche ai nostri clienti e partner commerciali per la

loro lealtà, oltre che ai nostri azionisti per la fiducia

che ripongono in noi.

Cordialmente,

Erich Walzer

Presidente del Consiglio di amministrazione

e Amministratore delegato

The Group structure

2

1

25%

The structure of the Helvetia Patria Group

5

6

3 7

GermanySwitzerland ItalyAustria Spain Other countriesFrance

1Helvetia Patria HoldingSt.Gallen

2PatriaLebenBasel100%

2HelvetiaVersicherungen St.Gallen75%

3HelvetiaGermanyFrankfurt

3HelvetiaAustriaVienna

3HelvetiaItalyMilan

3HelvetiaFranceParis

4HelvetiaBeteiligungenSt.Gallen100%

4HelvetiaLebenFrankfurt100%

6Der ANKER Vienna

100%

6HelvetiaVitaMilan100%

5Helvetia PatriaHolding EspañaMadrid100%

4HelvetiaFinanceSt.Helier (Jersey)100%

4HelvetiaInternational Frankfurt100%

6HelvetiaLifeMilan100%

7HelvetiaPrevisiónSeville99%

5HelvetiaEuropeLuxembourg100%

Helvetia Patria Holding

4 Helvetia Versicherungen-subsidiaries

Helvetia Patria Holding-subsidiaries

Helvetia Versicherungen-nationaloffices outside Switzerland

Helvetia Beteiligungen-subsidiaries

Helvetia Europe-subsidiaries

Helvetia Patria Holding España-subsidiary

Please refer to page 83 for minority holdings (Notes to the consolidated financial statements of Helvetia Patria Group).

Helvetia Patria 88

Helvetia Patria 89

The Board of DirectorsHelvetia Patria Holding

The Board of Directors of Helvetia Patria Holding is

the highest supervisory body of the company. It is in

charge of the overall control and the strategic direction

of the Group and it appoints and supervises the Execu-

tive Management. The Board of Directors consists of

eight Members. The purpose of establishing various

Committees was to bring the specific knowledge of the

individual Board Members into the decision-making

process. The Strategy- and Governance Committee, the

Nomination- and Compensation Committee, the Audit

Committee and the Investment- and Risk Committee

provide Helvetia Patria with four Board Committees

which ensure an effective management control and

supervision.

Elections

The term of office of the individual Members is coordi-

nated in such a way that each year about one-third of

the Members stands election or re-election. The term of

office is set for each Member at the time of the election

and cannot exceed three years but includes the option

of being re-elected. The Board mandates for Messrs

Silvio Borner, Ueli Forster and Olivier Vodoz expire at

the Shareholders’ Meeting 2005. All three have offered

to be candidates for a further three year term of office.

Peter Wagner, a former Member of the Board of

Directors of Patria Mutual and Member of the Board of

Directors of Helvetia Patria Holding since 2002, will

resign from his office at the Shareholders’ Meeting

2005. The Board of Directors thanks him warmly for

his very strong and professional commitment to the

well-being of our companies and wishes him the best

for his personal and professional future.

The Board of Directors will propose Urs Widmer

to the Shareholders’ Meeting as his successor. Urs

Widmer is designated Chairman of the Board of

Vontobel Holding AG and will contribute his broad

economic experience as well as his sound knowledge

of the finance and audit sector. In case of his election

he will join the Audit Committee.

In the back from left to right: Pierin Vincenz, Peter Wagner (until the Shareholders’ Meeting 2005), Olivier Vodoz, John Martin Manser, Silvio Borner; in the front from left to right: Ueli Forster, Erich Walser, Marguerite Florio

The Board ofDirectors ofHelvetia Patria is the highestsupervisory body of thecompany.

Each year a third of themandates is upfor election.

Urs Widmer isproposed tosucceed PeterWagner as anew Member.

Helvetia Patria 90

The Members of the Board of Directors of Helvetia Patria Holding

Secretary of the Board of Directors: Thomas Oesch, Dr. iur., Lawyer

MoB: Member of the Board

a Place of residence, Nationalityb Education, Title c Professional background, Executive responsibilitiesd Significant business relations, Mandates, Official functions, Political functions1 Before 1996: Date of joining the Board of former companies Helvetia or Patria

• SGC = Strategy- and Governance Committee• NCC = Nomination- and Compensation Committee• IRC = Investment- and Risk Committee• AC = Audit Committee•• Chair* May join meetings at own request and with decision-making power+ May join meetings at own request and in advisory capacity

Office Joined1 Current Committee membershipsterm SGC NCC IRC ACexpires

Erich Walser (1947) President 2001 2007 •• + • +a Rehetobel, Swiss andb lic. oec. HSG, lic. iur. CEOc Chairman of the Board of Directors and Chief Executive Officer of Helvetia Patria Group; Head of the

country markets Italy, Spain and also Austria after 1.4.2005; President of various personnel welfare institutions of Helvetia Patria Versicherungen; 1979 joined Helvetia: various managing positions; 1991 Chief Executive Officer Helvetia Versicherungen; 1994 Chief Executive Officer Helvetia Patria Group; 2001 Delegate of the Board of Directors; since 12.12.2003 in the current function;

d in particular MoB Swiss Insurance Association, Zurich; President of the Non-profit Developer Association of the Institute of Insurance Economics at the University of St.Gallen; MoB Nouvelle Compagnie de Réassurances, Genève; Deputy Board Chairman Allreal Holding, Baar; MoB Huber + Suhner, Pfäffikon.

Ueli Forster (1939) Deputy 1984 2005 • • * •a St.Gallen, Swiss Chairmanb lic. oec. HSG andc Board Chairman of Forster Rohner AG, St.Gallen; Lead d in particular President economiesuisse, Zurich; Member Advisory Council Swiss National Bank, Berne; Director

MoB Chamber of Industry and Commerce for St.Gallen-Appenzell, St.Gallen;MoB Swiss Textiles Federation, Zurich.

Silvio Borner (1941) Deputy 1983 2005 • •• •a Basel, Swiss Chairmanb Prof. Dr. oec.c Professor for economics at the University of Basel (since 1978), Head of the Economics and Politics

Department at the Wirtschaftswissenschaftlichen Zentrum (WWZ), Basel;d in particular Board Chairman Patria Genossenschaft, Basel; Member of the Executive Committee

AVENIR-SUISSE, Zurich.

Marguerite Florio (1944) Member 2001 2006 •a Lausanne, Swissb Dr. iur., Lawyerc Lawyer;d in particular Board Deputy Chairwoman Patria Mutual, Basel.

John Martin Manser (1947) Member 1993 2006 • ••a Riehen, Swissb MBAc Treasurer at Novartis International AG, Basel;d in particular Board Chairman Ciba-Vision AG, Embrach; MoB of Foundation CS-Anlagestiftung

(Investment Foundation), Zurich.

Pierin Vincenz (1956) Member 2000 2006 • •a St.Gallen, Swissb Dr. oec. HSGc Chairman of the Raiffeisen Group Switzerland, St.Gallen;d in particular Member of the Board Committee of the Swiss Bankers’ Association, Basel; Board Chairman

VISECA Card Services SA, Glattbrugg; Deputy Board Chairman cosba private banking ag, Zurich;MoB Pfandbriefbank Schweizerischer Hypothekarinstitute, Zurich; MoB Telekurs Holding AG, Zurich; MoB Plozza AG, Brusio.

Olivier Vodoz (1943) Member 2001 2005 • •a Geneva, Swissb lic. iur., Lawyerc Member of the Governing Council of the Canton Geneva (1989–1997), as its President (1994/95);d in particular MoB and President of the Delegate Conference of Patria Mutual, Basel;

Member International Committee of the Red Cross, Geneva; MoB Union Bancaire Privée UBP, Geneva;MoB Heritage Finance & Trust Company, Geneva; MoB SRO Kundig SA, Geneva; MoB Coopérative Médecine & Hygiène, Geneva; MoB Holding Parkgest SA, Geneva; MoB Mandarin Oriental Hôtel du Rhône, Geneva.

Peter Wagner (1946) Member 2002 2007 ••a Feusisberg, Swissb Business training, Swiss certified accountant, certified controller;c Danzas Holding AG (last: Chief Executive Officer of the Group); Member of the Managing Board

Deutsche Post AG (until 2001); Board Chairman Vontobel Holding AG and of Vontobel Bank AG, Zurich (until the Shareholders’ Meeting 2005);

d in particular MoB Association of Swiss Commercial and Investment Banks, Zurich.

Until the Shareholders’ Meeting 2005 (Urs Widmer proposed as his successor)

Helvetia Patria 91

The Group Executive Management under the leader-

ship of Erich Walser is the top managing body of

Helvetia Patria Group and implements the strategy

decided by the Board of Directors. The organisational

structure of the Management aligns itself with both,

the value creation chain and the management of the

operating business units which are responsible for the

underwriting results. Important functions such as the

control of the financial operations, the investment

activities and the Group reinsurance are centralised

and facilitate the joint use of know-how and resources.

Such a management structure with functional and

international responsibilities is enhancing the trans-

parency and avoids overlapping.

Besides the Group functions Finances, Investments

as well as Human Resources and Services the business

units Switzerland, Germany, Austria, Italy, Spain and

France are responsible for achieving the operating

results. The Corporate Center supports the CEO in

areas such as strategy implementation, corporate

development, project control and management of

the country markets.

Smaller Group Management

Tjarko Ullings, a Member of the Group Management

and the CEO Austria, will retire for age reasons from

our company on 30.4.2005. During his more than

ten years in office at Helvetia Patria he held various

leadership positions in the foreign business operations

and had a strong influence on shaping their profitability

and positioning. The Board of Directors and the Execu-

The Management Helvetia Patria Group

CEO Erich Walser Switzerland Philipp Gmür Germany Wolfram Wrabetz Austria Tjarko Ullings

(until 30.4.2005)

tive Management extend their warmest thanks to

Tjarko Ullings and wish him the best for his personal

future. With his retirement the Executive Management

of the Helvetia Patria Group will be reduced from

seven to six Members.

Stefan Loacker will succeed Tjarko Ullings on

1.4.2005, in chairing the Austrian Managing Board

of “Der ANKER” where he was formerly holding the

position of Finance Manager. Markus Bänziger was

appointed to join the Austrian Management as a new

Member and will be responsible for the newly created

department “Life insurances/Finances” of Der ANKER.

He was formerly leading the Internal Group Audit

department of Helvetia Patria at the headquarters in

St.Gallen.

In Switzerland, Markus Gemperle joined the

Management Team on 1.6.2004, and took charge

of the Information Technology (IT) department. He

held a wide range of management positions within

Helvetia Patria since 1986 and was last heading the

Corporate Center in St.Gallen. The Swiss Executive

Management was increased from six to seven Members.

After being more than 33 years active in the pro-

fessional life Luis R. Fernández Durán retired as

Member of the Spanish Management. The Board of

Directors and the Executive Management extend their

warmest thanks to him for his personal commitment

and wish him the best.

We sincerely congratulate all newly appointed and

promoted Members of the Management once again and

wish them much success for the future.

The Managementof Helvetia PatriaGroup newlyconsists of sixMembers.

Centralisedfunctions avoidoverlapping.

Helvetia Patria 92

Finance Roland Geissmann,Deputy CEO

Human Resources and Services Markus IsenrichInvestments Ralph-Thomas Honegger

The Management of Helvetia Patria Group

* Member of the Group Management** until 30.4.2005*** from 1.4.2005

As of April, 2005

CEOErich Walser*

SwitzerlandPhilipp Gmür*

Donald DesaxGroup Life

Markus GemperleInformationTechnology

Hans Peter HallerBrand & Partnering

René StockerSales Management

Hermann SutterIndemnity Insurance

Angela WinkelmannIndividual Life

Uwe BartschQuality & Processes

Brigitte GuggisbergControlling/Project control

Beat MüllerActuarialDepartment Life

GermanyWolfram Wrabetz*

Dietger ClassenCorporate Business

Jürgen HorstmannLife

Werner KraftServices

Jürgen KutzoraOrganisation/Sales

Ingo ReissInformationTechnology

Harald WarningInvestments

Bernd WegerichPrivate clients/commercial/trade business

AustriaTjarko Ullings*/**Stefan Loacker***

Markus BänzigerLife/Finances

Gerhard JeidlerSales

Rolf KuhnNon-Life

“Direktion für Österreich”Georg Krenkel

ItalyFabio De Puppi

Franco ArmeniActuarialDepartment Life

Paolo BeccariaInformationTechnology

Rita GesueleSales

Antonio MinichielloFinance/Services

Claudio RampinActuarial Department Non-Life

FinanceRoland Geissmann*

Peter Bamert Corporate Finance and Risk Management

Andreas Bolzern Accounting

Andreas IselinReinsurance

Gaudenz PraderGroup Controlling

Daniel Schläpfer CorporateCommunications

FranceAlain Tintelin

Abdelghani BenazzouzInformation Technology

Jacques FenêtreTransportationCourbevoie

Bernard FournierFinance

Human Resourcesand ServicesMarkus Isenrich*

Martin Beck-WörnerManagementDevelopment

Daniel BrunnerPersonnel developmentand Training

Marc DucommunSpecial legal issues

Fernando FerrariPersonnel Management

Roger GanderHR-Systems andProcesses

Martin MüllerLegal Services

Urs SchaffhauserLogistics

Michael WienandtsEmployee benefits

InvestmentsRalph-ThomasHonegger*

Hans-Rudolf BlöchlingerReal Estate

Andreas GronbachPortfolio controllingand Administration

Hans HofstetterSecuritiesManagement

John NoorlanderPortfolio Strategy

Hans-Ulrich TschirrenMortgagesSwitzerland

Internal AuditingWilli Staubli

Corporate CenterChristophe Niquille

Secretariat-GeneralThomas Oesch

SpainJozef Marie Paagman

Susana BlancoFinance

Javier GómezCustomer Service

Victor LizarragaInformationTechnology

Jozef Marie PaagmanSales

Iñigo SotoActuarial Department

Helvetia Patria 93

The Members of the Executive Management of Helvetia Patria Group

Erich Walser (1947)a Rehetobel, Swissb lic. oec. HSG, lic. iur.c Chairman of the Board of Directors and Chief Executive Officer of Helvetia Patria

Group, Head of the country markets Italy, Spain and also Austria after 1.4.2005, President of various Personnel Welfare Institutions of Helvetia Patria Versicherungen;

d Various functions at Schweizerische Bankgesellschaft and Schweizerische Volksbank, 1979 Joined Helvetia: various managing positions, 1991 Chief Executive Officer Helvetia Versicherungen,1994 Chief Executive Officer Helvetia Patria Group, 2001 MoB and Delegate of the Board of Directors, Since 12.12.2003 in the current function;

e especially MoB Swiss Insurance Association, Zurich,President of the Non-profit Developer Association of the Institute of InsuranceEconomics at the University of St.Gallen,Board Deputy Chairman of Allreal Holding, Baar,MoB Nouvelle Compagnie de Réassurances, Genève,MoB Huber + Suhner, Pfäffikon, Additional mandates in subsidiaries of the Helvetia Patria Group abroad.

Roland Geissmann (1948)a Binningen, Swissb Business Economist FH, Swiss certified accountantc Deputy CEO of Helvetia Patria Group, Chief Financial Officer (CFO), Responsible

for the business units France and Assumed Reinsurance, Corporate Communica-tions, Group Reinsurance, MoB of various Personnel Welfare Institutions of HelvetiaPatria Versicherungen;

d Various managing positions at KPMG (former Fides) as certified accountant andconsultant,1983 Joined Patria: various managing positions such as Head of Staff Divisions ofthe Executive Management, Member of the Managing Committee, Head of Financeand Investments, Member of and later Deputy President of the Executive Manage-ment Patria Leben, 1994 Member and Deputy President of the joint Executive Management Helvetiaand Patria: Head of Finance and Investments, 2002 Set-up of a separate Investment Division and restructuring of the CFO-function;

e especially MoB Foundation of Personnel Welfare Institutions of the SwissCanto-Group, MoB SwissCanto, Basel, Member of the Committee “Economy and Finances” of the Swiss Insurance Associa-tion, Zurich.

Philipp Gmür (1963)a Lucerne, Swissb Dr. iur., Lawyer, LL.M.c CEO of Helvetia Patria Switzerland;d Upper Court Lucerne,

1993 Joined Helvetia: general agent in Lucerne,2000 Member of the Management Switzerland: Head of Sales Management,2003 Member of the Group Executive Management in the current function;

e especially MoB Foundation of various Personnel Welfare Institutions of the Swiss-Canto-Group, MoB SwissCanto, Basel.

Ralph-Thomas Honegger (1959)a Aesch, Swissb Dr. rer. pol.c Head of the Investment Division (CIO), Chairman of the Board Patria Investment

Foundation;d 1987 Joined Patria: various managing positions such as Head of the Portfolio

Strategy and Management Department, 1997 Member of the Management Switzerland: first as Head of the “InvestmentClients” Department, later as Head of the “Private Pension” Department, 2002 Member of the Group Executive Management in the current position;

e especially Honorary consul general for Austria in Basel.

Markus Isenrich (1953)a St.Gallen, Swissb lic. oec. HSG, lic. iur.c Head of Human Resources and Services Division, MoB of Trustees of various

Personnel Welfare Institutions of Helvetia Patria; d Building Authorities of the Canton St.Gallen,

1985 Joined Helvetia: various managing positions such as Head of the “Real Estate” Department, Chief of Staff and Secretary General,2000 Member of the Group Executive Management in the current function;

e especially Board Chairman of swissregiobank, Wil.

Until his retirement on 30.4.2005 (afterwards Member of the Supervisory Board of Der ANKER Allgemeine Versicherungs AG, Vienna)Tjarko Ullings (1944)a Oetwil an der Limmat, Dutchb Dr. iur.c Chairman of the Managing Board of Der ANKER Allgemeine Versicherungs AG,

Vienna, in charge of Helvetia Versicherungen Österreich, Vienna;d Various managing positions at ING Holland, Elvia Versicherungen Holland and

Elvia Versicherungs-Gruppe Switzerland,1995 Joined as Member of the Executive Management of Helvetia Patria Group: e.g. in charge of country markets Austria, Italy, Spain, France and Canada, since 2002in current position;

e especially Co-Chairman of the Association of Austrian Insurance Companies,Member of the Management Council of the Chamber of Commerce for Switzerland,Austria and Liechtenstein.

Wolfram Wrabetz (1950)a D-Bad Soden, Germanb Prof. Dr. iur., Dipl. Betriebswirtc CEO Germany;d Various positions in the Gerling Group,

1981 Joined Helvetia Germany: various managing functions,1995 “Hauptbevollmächtigter” (Principal representative) for Germany and Chairmanof the Managing Board Helvetia Leben und Helvetia International, D-Frankfurt/Main, 1998 Joined the Helvetia Patria Group in his current function;

e especially Member of the Advisory Council of the Bundesanstalt für Finanz-dienstleistungen, D-Bonn,Member of the Chairman’s and Professional Committees “Indemnity Insurance” and Chairman of the Legal Committee of the “The German Insurance Association”,D-Berlin,Honorary Consul of the Republic of Ecuador in D-Frankfurt/Main,Representative of the Hessian State Government for the insurance industry.

MoB: Member of the Board

a Place of residence, Nationalityb Education, Title c Functiond Professional background: Date of employment and former functions at Helvetia Patriae Additional significant activities and other interconnected interests such as mandates, official functions,

political functions

Helvetia Patria 94

Financial statements

Consolidated financial statements for the Helvetia Patria Group in 2004

Consolidated profit and loss accountNon-life underwriting 95 Life underwriting 96 Non-underwriting 97 Combined 98

Consolidated balance sheet Assets 99 Liabilities 100

Consolidated cash flow statement 101 Notes to the consolidated financial statements 102

Report of the Group Auditors 111

Financial statements for Helvetia Patria Holding in 2004

Profit and loss account 112

Balance sheet 112 Notes to the financial statements 113Report of the statutory auditors 114

Non-life underwriting in CHF thousand

2003 2004 Change

Net earned premiums:Gross written premiums 2269312 2596720Premiums ceded to reinsurers –284208 –269958Net written premiums 1985104 2326762Gross change in reserves for unearned premiums –20319 –73524Reinsurers’ share of gross change in reservesfor unearned premiums 3411 –1777Net change in reserves for unearned premiums –16908 –75301Net earned premiums 1968196 2251461 14.4%Net interest income assigned to non-life activities 130099 124890 –4.0%Net claims paid:Claims paid:– Gross –1363182 –1361476– Reinsurers’ share 151237 126259– Net –1211945 –1235217Change in reserves for claims outstanding:– Gross –85618 –228131– Reinsurers’ share –11429 –19110– Net –97047 –247241Net claims paid –1308992 –1482458 13.3%Net change in other underwriting reserves –530 643 –221.3%Net expenditure on results-linked and non-results-linkedpolicyholders’ dividends –1273 –665 –47.8%Net change in equalisation reserve –17425 –35263 102.4%Net underwriting expenses:Gross underwriting expenses –670109 –743920 11.0%Commissions and profit share receivedfrom reinsurers 54862 50343Net underwriting expenses –615247 –693577 12.7%Other net underwriting expenditure –22749 –22184 –2.5%Result from non-life underwriting activities 132079 142847 8.2%

Consolidated profit and loss account

Helvetia Patria 95

Life underwriting in CHF thousand

2003 2004 Change

Net earned premiums:Gross written premiums 3123337 2508035Premiums ceded to reinsurers –38254 –35620Net written premiums 3085083 2472415Gross change in reserves for unearned premiums –6439 –266Reinsurers’ share of gross change in reservesfor unearned premiums 1129 –1089Net change in reserves for unearned premiums –5310 –1355Net earned premiums 3079773 2471060 –19.8%Net interest income assigned to life activities 790616 801667 1.4%Funds transferred from policyholders’ dividend reserve 27845 2494 –91.0%Net benefits paid:Benefits paid:– Gross –2385591 –2706743– Reinsurers’ share 24812 36131– Net –2360779 –2670612Change in reserves for benefits outstanding:– Gross –31033 6283– Reinsurers’ share 2377 –1051– Net –28656 5232Net benefits paid –2389435 –2665380 11.5%Net change in actuarial reserves:– Gross –1055012 –106873– Reinsurers’ share –475 –747– Net –1055487 –107620 –89.8%Net change in other underwriting reserves –13645 –57170 319.0%Net underwriting expenses:– Gross underwriting expenses –313364 –286733– Commissions and profit share received

from reinsurers 7508 4928Net underwriting expenses –305856 –281805 –7.9%Other net underwriting expenditureNet –841 –592 –29.6%Result from life underwriting activities before policyholders’dividend distribution 132970 162654 22.3%Net expenditure on results-linked and non-results-linkedpolicyholders’ dividends –103408 –124287 20.2%Result from life underwriting activities 29562 38367 29.8%

Helvetia Patria 96

Non-underwriting in CHF thousand

2003 2004 Change

Income from real estate 192350 191833 –0.3%Income from non-consolidated holdings 404 11 –97.3%Income from other investments:From shares, other non-fixed-interest-rate securitiesand investment funds 55546 49977From fixed-interest-rate securities 526156 512150From promissory loans 32760 34260From mortgages 108538 97883From policy loans 7035 5936From fixed-term deposits and similar 10377 8765Income from other investments 740412 708971 –4.2%Interest on deposits 1223 3149 157.5%Gross realized gains on investments 358116 468962 31.0%Gross unrealized gains on investments 100058 73766 –26.3%Other interest income 8331 8735 4.8%Expenditure on investments and interest costs:Investment administration costs –20019 –20966Realized losses on investments, including hedging expenses –189469 –252357Depreciation of investments –118291 –220680Interest payments on reinsured business andother interest costs –62156 –55794Expenditure on investments and interest costs –389935 –549797 41.0%Interest assigned to life- and non-life underwriting activities –920 715 –926557 0.6%Other extraordinary profit from other business operations 0 53490 100.0%Other income from ordinary business operations 5804 53790 826.8%Other expenditure on ordinary business operations –19638 –59308 202.0%Result from non-underwriting activities 76410 27045 –64.6%

Helvetia Patria 97

Combined in CHF thousand

2003 2004 Change

Result from non-life underwriting activities 132079 142847 8.2%Result from life underwriting activities 29562 38367 29.8%Result from non-underwriting activities 76410 27045 –64.6%Amortization of goodwill –90779 –3776 –95.8%Result before taxation 147272 204483 38.8%Taxation –54756 –45815 –16.3%Minority interests –120 56 –146.7%Result after taxation and minority interests 92396 158724 71.8%

Helvetia Patria 98

Assets in CHF thousand

31.12.2003 31.12.2004 Change

Intangible assets 22463 18719 –16.7%Investments:Real estate 4511988 4444023Investments in affiliates 14706 4627Non-consolidated holdings 4293 3564Own shares 44544 0Shares, derivatives, other non-fixed-interest-rate securitiesand investment funds 2844917 2288576Fixed-interest-rate securities 13216479 13621768Promissory loans 737065 865445Mortgages 2969744 2952332Policy loans 157296 149359Fixed-term deposits and similar 990149 1659324Investments 25491181 25989018 2.0%Investments for unit-linked life insurance policies 607930 700179 15.2%Deposits from reinsurance assumed 73846 105104 42.3%Receivables from underwriting activities:From policyholders 273081 276659From agents and brokers 91765 80880From insurance companies 165606 186810Receivables from underwriting activities 530452 544349 2.6%Other receivables:From affiliates and associated companies 1390 592From others 145989 143257Other receivables 147379 143849 –2.4%Tangible fixed assets 46887 23998 –48.8%Liquid assets 162560 159839 –1.7%Other assets 2760 3517 27.4%Prepaid expenses:Interest and rents 286557 292121Other 349287 426274Prepaid expenses 635844 718395 13.0%Total assets 27 721302 28406967 2.5%

Consolidated balance sheet

Helvetia Patria 99

Liabilities and shareholders’ equity in CHF thousand

31.12.2003 31.12.2004 Change

Shareholders’ equity:Share capital 62930 86529Capital reserve 269449 613737Own-shares reserve of prior year/Own shares 83741 –58191Retained earnings and revaluation reserves 644480 613829Result for the year 92396 158724Shareholders’ equity excluding minority interests 1152996 1414628 22.7%Minority interest in shareholders’ equity 2257 2481 9.9%Shareholders’ equity including minority interests 1155253 1417109 22.7%Reserve for unearned premiums Gross 725100 687068Reinsurers’ share –23918 –36186Net 701182 650882 –7.2%Gross actuarial reserves 19191853 19196337Reinsurers’ share –185868 –167404Net 19005985 19028933 0.1%Gross outstanding claims reserve 2758734 3013289Reinsurers’ share –273943 –279828Net 2484791 2733461 10.0%Net reserves for results-linked and non-results-linkedpolicyholders’ dividends 243859 447011 83.3%Net equalisation reserve 280191 346174 23.5%Reserves for unit-linked life insurance policies 592725 675124 13.9%Other net underwriting reserves 51766 76719 48.2%Other reserves:Reserves for pensions and similar obligations 115348 121916Reserves for current taxes 34009 39879Reserves for deferred taxes 381644 241257Miscellaneous reserves 225192 113078Other reserves 756193 516130 –31.7%Reinsurance deposit liabilities 184477 179177 –2.9%Bonds and convertible bonds 150000 350000 133.3%Other insurance liabilities:Towards affiliated or associated companies 0 7134Premium deposits/prepaid premiums 690398 645277Credited results-linked and non-results-linked policyholders’ dividends 1037655 988401Towards agents and brokers 44904 31638Towards insurance companies 78067 64041Other insurance liabilities 1851024 1736491 –6.2%Other liabilities:Towards affiliates and associated companies 2666 2552Towards other creditors 106324 123068Other liabilities 108990 125620 15.3%Accrued liabilities 154866 124136 –19.8%Total liabilities and shareholders’ equity 27721302 28406967 2.5%

Helvetia Patria 100

Consolidated cash flow statement

in CHF thousand 2003 2004 Change

Cash flow from operationsConsolidated annual profit 92396 158724 71.8%Expenditure not affecting the flow of funds:Increase in underwriting reserves 1346379 433121Increase in reserves for unit-linked life insurance policies 77488 83285Change in results-linked and non-results-linked policyholders’ dividends 83167 295500Depreciation of intangible assets 95105 7563Depreciation of investments 152071 171483Depreciation of tangible fixed and other assets 20445 15397Change in non-actuarial reserves and other 118977 –264714Total expenditure not affecting the flow of funds 1893632 741635 –60.8%Income not affecting the flow of funds:Income from value readjustments –102954 –68902Profit from revaluation of investments and other assets –120995 –41783Total income not affecting the flow of funds –223949 –110685 –50.6%Cash inflow before changes in working capital:Increase in receivables –3917 –10367Change in other assets –18714 6734Increase in prepaid expenses –35110 –82553Change in liabilities 170662 –149273Change in accrued liabilities 57780 –30730Payments from reserves –323026 –242327Total cash inflow before changes in working capital –152325 –508516 233.8%Total cash flow from operations 1609754 281158 –82.5%Cash flow from investments:Increase in own shares 0 –13647Increase in intangible assets –607 –3819Decrease in non-consolidated holdings 10 9546Change in real estate –183713 2156Increase in other investments –1441735 –630812Increase in investments for unit-linked life insurance policies –59134 –71026Increase in deposits receivable for assumed insurance business –3714 –31259Total cash flow from investments –1688893 –738861 –56.3%Cash flow from financing activities:Change in reinsurance deposit liabilities 10877 –5301Capital increase of Helvetia Patria Holding net of expenses 0 284146Issue of bonds and convertible bonds 0 200000Change in minority interest in shareholders’ equity 392 223Payments from shareholders’ equity –12080 –24086Total cash flow from financing activities –811 454982 –Net cash flow –79950 –2721 –96.6%Cash and cash equivalents at January 1 242510 162560 –33.0%Cash and cash equivalents at December 31 162560 159839 –1.7%

Helvetia Patria 101

Helvetia Patria 102

1. Accounting principles

The consolidated financial statements of the Helvetia

Patria Group have been prepared in accordance with

the consolidation and valuation principles specified

below, and are in accordance with the Swiss GAAP

ARR reporting standards for insurance companies.

2. Scope and principles of consolidation

The consolidated financial statements of the Helvetia

Patria Group contain the annual accounts at 31.12.2004

of Helvetia Patria Holding and all those companies in

which the holding company controls, directly or indi-

rectly, more than 50 per cent of voting rights (the

“subsidiaries”). Consolidated subsidiaries of Helvetia

Patria Holding are listed in detail in the table below.

Assets and liabilities, income and expenditure for all

these companies are fully consolidated.

In 2004, the share capital of Patria Leben, Basel, and

of Helvetia International, Frankfurt, were increased by

CHF 25.9 million and EUR 4 million respectively.

The holding in Der ANKER, Vienna, was increased

from 99.99 to 100 per cent during 2004.

Helvetia CVN, Madrid, transferred its assets and

liabilities into Helvetia Previsión, Seville, as a result

of their merger. The subsidiary Orfila Inversiones SA,

Seville, was dissolved in 2004, the remaining assets

and liabilities were fully integrated into Helvetia

Previsión, Seville.

The Anglo-Saxon capital consolidation method is

applied. Minority interests in shareholders’ equity and

profit are disclosed separately in the balance sheet and

the profit and loss account.

Inter-company receivables and liabilities have been

set off, as have all inter-company income and expen-

diture. All intermediate profits resulting from inter-

company asset sales have been eliminated.

Deferred taxation has been applied based on local

income tax rates for all revalued items.

Notes to the consolidated f inancial statements of the Helvetia Patria Group

Consolidated subsidiaries of Helvetia Patria Group in million

Company’s Holdingcapital at

Company 31.12.2004

Helvetia Schweizerische Versicherungsgesellschaft, St.Gallen (CHF) 77.5 100.00%Patria Schweizerische Lebensversicherungs-Gesellschaft, Basel (CHF) 50.0 100.00%Helvetia Beteiligungen, St.Gallen (CHF) 225.7 100.00%Helvetia Finance Ltd., Jersey (CHF) 0.1 100.00%Helvetia Europe S.A., Luxembourg (EUR) 11.5 100.00%Helvetia International Versicherungs-AG, Frankfurt am Main (EUR) 8.0 100.00%Helvetia Schweizerische Lebensversicherungs-AG, Frankfurt am Main (EUR) 6.5 100.00%Der ANKER Vermögensverwaltung GmbH, Frankfurt am Main (EUR) 0.0 100.00%Helvetia Vermittlungs- und Grundstückverwaltungs GmbH & Co. KG, Frankfurt (EUR) 8.3 100.00%Helvetia Grundstückverwaltungs GmbH, Frankfurt am Main (EUR) 0.0 100.00%Der ANKER, Allgemeine Versicherungs-Aktiengesellschaft, Vienna (EUR) 12.7 100.00%Römertor Versicherungsmakler, Immobilien- und Baugesellschaft mbH, Vienna (EUR) 0.0 100.00%Marc Aurel Liegenschaftsverwaltungsgesellschaft mbH, Vienna (EUR) 0.0 100.00%Helvetia Vita Compagnia Italo Svizzera di Assicurazioni sulla Vita, Milan (EUR) 13.4 100.00%Helvetia Life S.p.A., Milan (EUR) 6.8 100.00%Helvetia Patria Holding España S.A., Madrid (EUR) 90.3 100.00%Helvetia Previsión, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros, Seville (EUR) 21.4 98.67%

Helvetia Patria 103

3. Foreign currency translation

Income and expense denominated in foreign currencies

in the accounts of individual Group companies are

recorded at the actual rates ruling on the transaction

date; foreign-currency balance sheet positions for such

companies are translated at the rate ruling on the

balance sheet date. The resulting foreign-currency

exchange differences are shown in the profit and loss

accounts.

The financial statements of subsidiaries outside

Switzerland are translated into Swiss francs at the rate

ruling at the end of the year. Any differences arising

from translation are recorded directly in retained

earnings as part of shareholders’ equity, with no impact

on results for the year.

4. Valuation principles

4.1 Important valuation and accounting principles

The consolidated financial statements for 2003 and

2004 of the Helvetia Patria Group have been compiled

in accordance with the valuation and accounting

methods of Swiss GAAP ARR. The reporting some-

times requires estimates and assumptions to be made

which may later differ from the actual results. Matters

that are subject to estimates and assumptions that may

have an impact on the results are described below:

A review of the value of fixed assets including good-

will and other intangible assets is made if there are

indicators as a result of changed circumstances or

events that have occurred that suggest that book values

are too high. A negative difference to the book value is

recognized in the shareholders’ equity (e.g. real estate)

or charged to the income statement (e.g. goodwill).

The determination of the value is based on estimates

and assumptions by the management. The actually

attained values may therefore differ significantly from

those estimates.

The allowed treatment of deferring unrealised losses

on securities has not been applied (ARR 14).

4.2 Changes in the valuation and accounting

principles

The new Swiss GAAP ARR-Standards 23 (financial

reserves) and 24 (shareholders’ equity and own shares)

came into effect in the year under review and were

applied for the first time. The introduction of the “legal

quote” for the Swiss group business requires the

related revaluation reserves – of those business units

whose life business are subject to the “legal quote” to

be reclassified from shareholders’ equity to liabilities.

The impact of these new regulations with regard to the

“legal quote” and of ARR 24 is shown in the Notes 7.6

and 7.7. The effects of the first-time application of

ARR 23 are reported in the non-underwriting account

under the position “Other extraordinary profit from

other business operations”.

Up to and including the business year 2003, the

underwriting business of the assumed reinsurance

within Helvetia Versicherungen, St.Gallen, was

recorded with one year in arrears. This process was

adjusted to include an estimate for the current year in

2004, as a result the year under review reports two

underwriting years (2003 and 2004).

4.3 Investments

Real estate is shown at market value. The valuation

is based on independent estimates or on a valuation

model with the rates of return applied that are custom-

ary in the individual country and market. In 2004, the

valuation method used for Swiss real estate was

changed. The resulting valuation difference, less than

1 per cent of the market value in Switzerland, was

directly charged to the net revaluation reserve.

Deferred taxes are shown on the balance sheet under

“Reserves for taxes”.

Investments in affiliated companies that are imma-

terial for the consolidation and in minority holdings of

the Helvetia Patria Group are shown at cost less

required depreciation.

Shares, other non-fixed interest rate securities,

investment funds and derivatives are shown at market

value. Deferred taxes are shown on the balance sheet

under “Reserves for taxes”.

Fixed interest rate securities are recorded at amor-

tised cost, with the difference between the purchase

and redemption price spread over the remaining dura-

tion. Supplementary depreciation is effected to cover

credit risks.

The valuation of promissory loans, mortgages,

policy loans and other loan amounts is based on their

redemption value. Additional depreciation is effected

to cover credit risks.

Helvetia Patria 104

Valuation differences between the market value of

shares, other non-fixed interest rate securities and

investment funds as shown in the consolidated finan-

cial statements and their book value as stated in indi-

vidual company accounts are recorded in the revalu-

ation reserve, which forms part of shareholders’ equity,

after the deduction of any deferred taxation amounts.

Any differences between the market value and book

value in individual accounts of real-estate assets held

are similarly treated. All other valuation differences

between the consolidated financial statements and the

accounts of individual companies are charged or credi-

ted in the profit and loss account. Necessary depreci-

ation on investments is charged to the consolidated

profit and loss account.

In individual countries the lower-of-cost or market-

value principle has been alleviated in the accounts of

individual companies according to legal provisions, the

investments in shares and investment funds are shown

at cost value or at the prior year’s book value. The

difference to market value is charged or credited to

the consolidated profit and loss account in accordance

with Group accounting policies (Swiss GAAP ARR

14) – taking into account any deferred taxation.

4.4 Underwriting reserves

All calculations of underwriting reserves comply

with the rules and requirements of local regulatory

authorities. All such calculations are based on assumed

liabilities towards claimants and policyholders.

In consideration of the implementation of IFRS for

the business year 2005 the current underwriting

reserves were subjected to a liability adequacy test

and increased as appropriate. Based on an internal

model the reserves were further strengthened by

CHF 25.7 million during the business year 2004.

4.5 Deferred acquisition costs

The deferred acquisition costs of Swiss individual life

business were re-assessed at the balance sheet date.

The amount totals CHF 205.9 million (previous year:

CHF 208.4 million) at the end of 2004. This amount is

included in the balance sheet under “Other prepaid

expenses”. Acquisition costs of life business of other

entities are written off in the consolidated financial

statements.

4.6 Taxes

Taxes on income are calculated based on the profits

reported by the Group’s companies. Deferred tax

liabilities and claims are reported on the basis of the

difference between balance-sheet book values and the

corresponding tax rates for assets and liabilities

according to the tax rates currently in effect. Deferred

tax credits are only recognized if setting them off

against future tax liabilities is probable.

At 31.12.2004, Helvetia Beteiligungen, St.Gallen,

has a tax loss carry forward of CHF 47.6 million

(2003: CHF 78.2 million) from the business year 2001.

No deferred tax asset has been recognised for this loss

carry forward.

4.7 Fixed assets

Fixed assets are valued at cost less cumulative depreci-

ation and cumulative impairments of value. Depreci-

ation is carried out using the straight-line method and

is based on the estimated useful economic life – with

the exception of Switzerland where fixed assets are

written off in the year of acquisition.

4.8 Other balance sheet items

Other balance sheet items are shown using those valu-

ation methods applied to individual company accounts.

4.9 Own shares

Holdings of own shares are deducted at their average

cost from the shareholders’ equity in the consolidated

financial statements in accordance with ARR 24.

The result from purchases or sales of own shares is

recorded in the capital reserves.

Helvetia Patria 105

6. Notes to the profit and loss account

6.1 Gross written premiums by country and segment

5. Foreign-currency translations

Key foreign currencies for the Helvetia Patria Group

were translated into Swiss francs at the following

year-end rates:

Currency translation rates31.12.2003 31.12.2004

1 EUR 1.5599 1.54591 USD 1.2422 1.14051 GBP 2.2144 2.1851

Gross written premiums by country in CHF million

Change inoriginal

2003 2004 Change currency

Direct businessSwitzerland Non-life 562.9 575.8 2.3% 2.3%

Life 2681.2 2005.1 –25.2% –25.2%Germany Non-life 594.5 607.0 2.1% 3.0%

Life 138.1 148.1 7.2% 8.2%Austria Non-life 190.1 188.3 –0.9% 0.0%

Life 131.2 128.8 –1.8% –0.9%Italy Non-life 343.9 346.9 0.9% 1.8%

Life 90.6 128.0 41.3% 42.5%Spain Non-life 364.8 361.9 –0.8% 0.1%

Life 78.6 87.8 11.7% 12.7%France Non-life 82.4 96.5 17.1% 18.1%Indirect business

Non-life 130.7 420.4 221.7% 221.6%Life 3.6 10.2 183.3% 184.0%

Total Non-life 2269.3 2596.8 14.4% 15.1%Life 3123.3 2508.0 –19.7% –19.6%

Total 5392.6 5104.8 –5.3% –5.0%

Gross written premiums by segment in CHF million

Change inoriginal

2003 2004 Change currency

Individual 1167.2 985.2 –15.6% –15.3%Group 1857.3 1402.0 –24.5% –24.5%Unit-linked 95.2 110.6 16.2% 16.6%Direct business life 3119.7 2497.8 –19.9% –19.8%Property 848.3 848.9 0.1% 0.6%Transport 224.0 236.4 5.5% 6.3%Motor vehicle 727.2 729.7 0.3% 1.1%Liability 213.1 223.5 4.9% 5.5%Accident/health 126.0 137.9 9.4% 10.5%Direct business non-life 2138.6 2176.4 1.8% 2.4%Life 3.6 10.2 183.3% 184.0%Non-life 130.7 420.4 221.7% 221.6%Indirect business 134.3 430.6 220.6% 220.6%Total premiums 5392.6 5104.8 –5.3% –5.0%

Fixed asset movements in CHF millionAcquistion costs (incl. change in revaluation) Value

adjust- Net book Net bookPortfolio Currency Book Revaluation Portfolio ments value value

1.1.2004 impact Additions Disposals transfers changes 31.12.2004 31.12.2004 31.12.2004 1.1.2004

Intangible assets 178.3 –0.2 3.8 0.0 0.0 0.0 181.9 163.2 18.7 22.5

Investments:

Real estate 4902.1 –5.2 153.6 –154.9 –2.8 1.0 4893.8 449.8 4444.0 4512.0

Investments in affiliates 14.7 0.0 –10.1 0.0 0.0 0.0 4.6 0.0 4.6 14.7

Non-consolidated holdings 41.7 0.0 0.1 –0.2 0.1 0.0 41.8 38.2 3.6 4.3

Own shares 44.5 0.0 0.0 0.0 –44.5 0.0 0.0 0.0 0.0 44.5

Shares, derivatives, other non-fixed-interest-rate securities and investment funds 3657.5 –6.5 1169.7 –1932.6 –17.3 –40.3 2830.5 542.0 2288.6 2844.9

Fixed-interest-rate securities 13150.2 –32.1 6191.0 –5651.2 1.9 0.0 13659.9 38.1 13621.8 13216.5

Promissory loans 737.2 –2.7 246.9 –115.9 0.0 0.0 865.6 0.2 865.4 737.1

Mortgages 2982.2 –0.7 192.5 –214.6 0.0 0.0 2959.3 7.0 2952.3 2969.7

Policy loans 158.6 –0.2 31.8 –39.2 0.0 0.0 151.0 1.6 149.4 157.3

Fixed-term deposits 991.1 –5.2 42776.5 –42103.1 0.0 0.0 1659.3 0.0 1659.3 990.1

Total investments 26679.9 –52.6 50752.0 –50211.5 –62.7 –38.9 27065.8 1076.8 25989.0 25491.2

Investments for unit-linked life insurance policies 613.9 –1.0 85.5 –22.7 17.2 0.0 692.9 –7.3 700.2 607.9

Tangible fixed assets/other assets 186.1 –1.7 14.3 –8.4 4.9 0.0 195.3 167.8 27.5 49.6

Total 27658.2 –55.5 50855.6 –50242.7 –40.5 –38.9 28135.9 1400.5 26735.4 26171.2

6.4 Personnel costs

Expenditure on commissions and personnel

is as follows:

6.5 Tax expenditure

The prior-year figures have been adjusted.

Helvetia Patria 106

Personnel costs in CHF million

2003 2004

Salaries/commissions 751.1 765.7Social welfare 57.3 57.2Pension plan 35.5 35.3Other 8.1 7.4Total personnel costs 852.0 865.6

Tax expenditure in CHF million

2003 2004

Current tax 48.1 42.7Deferred tax 6.7 3.1Total 54.8 45.8

6.2 Interest income from life and non-life under-

writing activities

Net interest income assigned to non-life business

derives from the interest earned on premium income

and from the interest earned on the average levels of

the reserves for claims outstanding, the equalisation

reserves and other underwriting reserves.

The net interest income assigned to life business

corresponds to the income earned on investments, less

interest on the risk capital invested calculated at local

rates, which remains in the non-underwriting account.

6.3 Results-linked and non-results-linked

policyholders’ dividends

A total of CHF 124.3 million (2003: CHF 103.4 mil-

lion) was charged to the life underwriting profit and

loss account for results-linked and non-results-linked

dividends to be distributed to policyholders.

7. Notes to the balance sheet

7.1 Fixed asset movements

In the year under review, fixed asset movements are

shown gross, i.e. with cumulative acquisition costs and

with cumulative value adjustments.

7.2 Real estate

The CHF 4.4 billion (2003: CHF 4.5 billion) market

value of real estate as stated on the consolidated

balance sheet compares with a total book value of

CHF 3.6 billion (2003: CHF 3.7 billion) based on indi-

vidual company accounts.

7.3 Non-consolidated holdings

The decrease by CHF 0.7 million is mainly due to

foreign currency effects and depreciation.

7.4 Shares, other non-fixed-interest-rate

securities and investment funds

Shares, other non-fixed-interest-rate securities and

investment funds recorded at the lower-of-cost or

market value in individual companies’ accounts

were valued in aggregate at CHF 1.9 billion

(2003: CHF 2.4 billion).

7.5 Fixed-interest-rate securities

The market value of fixed-interest rate securities,

which are shown at amortized cost, amounted to

CHF 14.1 billion (2003: CHF 13.5 billion). The gross

valuation margin that is not included in the revaluation

reserves (shareholders’ equity) amounts to

CHF 471 million (2003: CHF 276.9 million).

Helvetia Patria 107

Value adjustments

Portfolio Currency Portfolio1.1.2004 impact Disposals Transfers Depreciation Appreciation 31.12.2004

Intangible assets 155.8 –0.2 0.0 0.0 7.6 0.0 163.2

Investments:

Real estate 390.1 –1.2 –3.1 –2.8 66.8 0.0 449.8

Investments in affiliates 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Non-consolidated holdings 37.4 0.0 0.0 0.0 0.8 –0.1 38.2

Own shares 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Shares, derivatives, other non-fixed-interest-rate securitiesand investment funds 812.6 –23.0 –268.3 7.0 33.8 –20.1 542.0

Fixed-interest-rate securities –66.2 –22.4 79.0 1.9 61.0 –15.2 38.1

Promissory loans 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2

Mortgages 12.4 0.0 –2.1 0.0 4.2 –7.5 7.0

Policy loans 1.3 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.6

Fixed-term deposits 0.9 –0.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Total investments 1188.7 –47.3 –194.4 6.0 166.6 –42.8 1076.8

Investments for unit-linked life insurance policies 6.0 –0.1 15.0 –6.9 4.9 –26.1 –7.3

Tangible fixed assets/other assets 136.5 –1.2 –5.8 22.9 15.4 0.0 167.8

Total 1486.9 –48.8 –185.2 22.0 194.4 –68.9 1400.5

The fixed asset movements may include rounding differences.

7.6 Consolidated movements in shareholders’ equity

The consolidated shareholders’ equity of the Helvetia

Patria Group increased by a total of CHF 261.8 million

in 2004 (increase in 2003: CHF 106.9 million).

The share capital consists of 8652875 registered shares

with a nominal value of CHF 10.

The Board of Directors is authorized until 9.5.2005 –

based on the resolution passed by the Shareholders’

Meeting on 9.5.2003 –, to increase the share capital by

a maximum of CHF 31465000 by issuing a maximum

of 3146500 registered shares.

Helvetia Patria Holding increased the capital to

CHF 86528750 on 13.12.2004, by issuing 2359875

registered shares with a nominal value of CHF 10. The

other statutory reserves were credited with the premium.

Subsidiaries of Helvetia Patria Holding owned 400312

registered Helvetia Patria Holding shares at the balance-

sheet date (prior year: 291136 registered Helvetia Patria

Holding shares). The increase of own-shares holdings

results from the capital increase of Helvetia Patria

Holding and the subsequently adjusted conversion terms

for the outstanding convertible bond. Theses shares are

held in a deposit for the 2 per cent convertible bond

issued by Helvetia Finance Ltd., Jersey.

Helvetia Patria 108

Consolidated movements in shareholders’ equity in CHF million

Reserve Re- CumulativeShare Capital Own for valuation currency Retained Result Minor.

capital reserve shares own shares reserves differences earnings for the year shareholders Total

Shareholders’ equity at 1.1.2004 62.9 269.5 0.0 83.7 621.1 4.4 19.0 92.4 2.3 1155.3

Impact of accounting change1 83.7 –44.5 –83.7 –44.5

Shareholders’ equity at 1.1.2004 after restatement 62.9 353.2 –44.5 0.0 621.1 4.4 19.0 92.4 2.3 1110.8

Dividends 68.3 –92.4 –24.1

Capital increase 23.6 271.4 –13.7 281.3

Transaction costs for capital increase –10.8 –10.8

Change in revaluation reserve 30.9 30.9

Legal quote on revaluation reserves –129.1 –129.1

Result for the year 158.7 –0.1 158.6

Foreign currency translation –2.0 0.7 –1.3

Change in scope of consolidation 0.5 0.3 0.8

Shareholders’ equity at 31.12.2004 86.5 613.8 –58.2 0.0 520.9 5.1 87.8 158.7 2.5 1417.1

1 Based on first-time application of ARR 24

Reserve Re- CumulativeShare Capital Own for valuation currency Retained Result Minor.

capital reserve shares own shares reserves differences earnings for the year shareholders Total

Shareholders’ equity at 1.1.2003 62.9 269.5 0.0 83.7 594.5 6.9 391.0 –362.0 1.9 1048.4

Dividends –374.1 362.0 –12.1

Change in revaluation reserves 13.6 13.6

Result for the year 92.4 0.1 92.5

Foreign currency translation 13.0 –2.5 10.5

Change in scope of consolidation 2.1 0.3 2.4

Shareholders’ equity at 31.12.2003 62.9 269.5 0.0 83.7 621.1 4.4 19.0 92.4 2.3 1155.3

Helvetia Patria 109

7.7 Reserve structure

The position “Other reserves” of CHF 113 million

at 31.12.2004 includes financial reserves unrelated to

the insurance business, such as vacation and overtime

reserves and other accrued liabilities.

7.8 Debt outstanding

The following bonds of the Helvetia Patria Group

are outstanding:

The Helvetia Patria Group has a convertible bond

outstanding, issued by the finance company Helvetia

Finance Ltd., Jersey, and guaranteed by the Helvetia

Patria Holding. In the year 2004, the conversion price

was reduced from CHF 331.50 to CHF 319.90 as a

result of the capital increase of Helvetia Patria

Holding.

In 2004, Helvetia Patria Holding, St.Gallen, issued

a bond in the amount of CHF 200 million.

7.9 Post-employment benefit obligations

Employees of the Group companies are covered under

various pension plans with different benefits: In

Switzerland, in addition to the mandatory plan there is

a defined-contribution plan with benefits that exceed

the legal minimum; in the subsidiaries abroad, there are

a number of pension plans which may be either defined-

benefits or defined-contribution plans. The reserves for

pension obligations are set up following local laws and

regulations.

Non-underwriting reserves in CHF million

At Currency Book At1.1.2004 impact transfers1 Use Release Allocation 31.12.2004

Reserves for pensions and similar obligations 115.3 –1.0 0.0 7.1 0.2 14.9 121.9Reserves for current taxation 34.0 –0.1 0.4 3.4 31.4 40.4 39.9Reserves for deferred taxation 381.7 –1.1 –51.1 32.2 77.0 21.0 241.3Restructuring reserves 17.1 –0.1 0.0 7.1 9.9 0.0 0.0Other reserves 208.1 –1.8 –45.9 25.7 129.0 107.3 113.0Non-underwriting reserves 756.2 –4.1 –96.6 75.5 247.5 183.6 516.1

1 Impact from first-time application of ARR 23

Net underwriting reserves in CHF million

At Currency Book At1.1.2004 impact transfers Use Release Allocation 31.12.2004

Reserves for unearned premiums 701.2 –1.5 –8.1 0.0 1015.8 975.1 650.9Actuarial reserves 19006.0 –25.5 8.1 0.0 623.6 663.9 19028.9Reserves for benefits outstanding 2484.8 –17.1 0.0 75.4 1585.3 1926.5 2733.5Reserves for policyholders’ dividends 243.9 –0.8 0.0 91.5 11.4 306.8 447.0Reserves for unit-linked life insurance policies 592.7 –0.9 0.0 0.0 1.0 84.3 675.1Other underwriting reserves 331.9 –1.4 0.0 0.0 120.9 213.3 422.9Underwriting reserves 23360.5 –47.2 0.0 166.9 3358.0 4169.9 23958.3

BondsIssuer CHF million Interest rate Issue Redemption

Helvetia Finance Ltd., 150.0 2% 2000 16.6.2005JerseyHelvetia Patria 200.0 3% 2004 5.5.2010Holding, St.Gallen

Helvetia Patria 110

The consolidated balance sheet contains pension

commitments and other liabilities towards staff pension

schemes amounting to CHF 112.3 million (2003:

CHF 103.9 million).

The employer’s contribution reserve in a welfare

foundation amounts to CHF 1.4 million (2003:

CHF 21.8 million) at 31.12.2004.

7.10 Securities Lending

Securities with a book value of CHF 647.1 million

(2003: CHF 1109.9 million) were committed to securi-

ties lending transactions at the balance sheet date.

7.11 Derivatives and other financial instruments

Derivatives and other financial instruments are used to

limit the risks associated with certain assets, liabilities

and fixed commitments and obligations. Profits or

losses from derivatives and other financial instruments

are taken straight to the profit and loss account together

with the realized or unrealized loss or gain on the posi-

tion to which they refer.

7.12 Capital commitments and other liabilities

Capital commitments for the future acquisition of

investments amount to CHF 96.3 million at the balance

sheet date (2003: CHF 153.1 million).

Within its regular business activities the Group

concluded an outsourcing contract in Switzerland with

the following fixed commitments:

7.13 Goodwill

The goodwill qualified to be capitalized is calculated

and capitalized following Group-wide accounting

principles. The period of depreciation does not exceed

10 years.

In the prior year, given the prudence concept applied

and the assessment of the carrying value of goodwill,

a charge for impairment of CHF 74.5 million – in addi-

tion to the ordinary straight-line depreciations of

CHF 16.3 million (2004: CHF 3.8 Million) – was

determined to be appropriate based on the strategic

plans of the relevant entities. The remainder of capital-

ized goodwill amounts to CHF 18.7 million at

31.12.2004 (2003: CHF 22.5 million) and is included

in the balance sheet position “Intangible assets”.

7.14 Pledged assets

In the business year 2004, assets in the amount of

CHF 31.2 million (prior year: CHF 30.6 million) were

pledged to cover liabilities of the underwriting business.

7.15 Important shareholders

Please consult item 5 in the Notes to the financial

statements of Helvetia Patria Holding for more details.

At 31.12.2004: in CHF million

2005 8.22006 7.22007 7.02008 6.9Total 29.3

Derivatives financial instruments in CHF million

Gross positive Gross negative Gross positive Gross negativeContractual repurchase repurchase Contractual repurchase repurchase

value at value at value at value at value at value at31.12.2003 31.12.2003 31.12.2003 31.12.2004 31.12.2004 31.12.2004

Derivatives on shares 1363.3 0.2 –7.6 521.6 0.2 0.0Derivatives on interest 66.1 0.1 –0.5 0.0 0.0 0.0Derivatives on currencies 4795.1 18.6 0.0 2174.4 2.3 –18.0

Helvetia Patria 111

8. Transactions with affiliated persons

All transactions with affiliated persons are carried out

at market-conform conditions. The pension fund of

Helvetia Patria Versicherungen owns at the balance

sheet date 383664 Helvetia Patria Holding shares

(prior year: 281676 Helvetia Patria Holding shares).

During the year under review a Group company sold

real estate with a value of CHF 150.6 million to the

pension fund of Helvetia Patria Versicherungen.

9. Guarantee for a company in the process

of being established

A Group company has committed to hold harmless

the persons responsible for the formation of a new

company in respect of the formation costs.

to the Shareholders’ Meeting of

Helvetia Patria Holding, St.Gallen

As auditors of the Group, we have audited the consoli-

dated financial statements (profit and loss account,

balance sheet, cash flow statement and notes pages 76

to 93) of Helvetia Patria Group for the year ended

31 December, 2004.

These consolidated financial statements are the

responsibility of the Board of Directors. Our responsi-

bility is to express an opinion on these consolidated

financial statements based on our audit. We confirm

that we meet the legal requirements concerning profes-

sional qualification and independence.

Our audit was conducted in accordance with auditing

standards promulgated by the Swiss profession, which

require that an audit be planned and performed to

obtain reasonable assurance about whether the consoli-

dated financial statements are free from material

misstatement. We have examined on a test basis evi-

dence supporting the amounts and disclosures in the

consolidated financial statements. We have also

assessed the accounting principles used, significant

estimates made and the overall consolidated financial

statement presentation. We believe that our audit pro-

vides a reasonable basis for our opinion.

In our opinion, the consolidated financial statements

give a true and fair view of the financial position, the

results of operations and the cash flows in accordance

with the Accounting and Reporting Recommendations

(Swiss GAAP ARR) and comply with Swiss law.

We recommend that the consolidated financial state-

ments submitted to you be approved.

Zurich, April 1, 2005

Ernst & Young Ltd

Peter Coats

Chartered Accountant

(In charge of audit)

Armin Imoberdorf

Swiss Certified Accountant

Report of the Group Auditors

Helvetia Patria 112

Financial statementsfor Helvetia Patria Holding

Profit and loss account in CHF thousand

2003 2004 Change

Dividend income 24149 56665Services received from affiliates –34 –16Services rendered to affiliates 393 386Interest paid on loans –413 –4216Interest received on loans 147 1273Fees and expenses 0 –1670Result before taxation 24242 52422 116.2%Taxation –126 –71Result after taxation 24116 52351 117.1%

Balance sheet 31.12.2003 31.12.2004 Change

Assets:Investments 545010 695037Cash 0 531Loans to Group companies 0 200000Other receivables from Group companies 0 63888Other assets 0 2Total assets 545010 959458 76.0%

Liabilities:Shareholders’ equity before appropriation of profit:Share capital 62930 86529Own-shares reserve 83741 97388Other statutory reserve 269449 516349Profit carried forward 3076 2020Net result for the year 24116 52351Shareholders’ equity before appropriation of profit 443312 754637 70.2%Bond 0 200000Liabilities to Group companies 101503 0Provisions 0 729Accrued liabilities 195 4092Total liabilities 545010 959458 76.0%

Proposal for the appropriation of the available earnings

31.12.2003 31.12.2004

Result after taxation 24116 52351Balance brought forward 3076 2020Available earnings 27192 54371Dividend (2003: CHF 4.00; 2004: CHF 5.50 per registered share) 25172 47590Balance carried forward 2020 6781

Investments of Helvetia Patria Holding in CHF million

Company’s Holding at Company capital 31.12.2004

Helvetia Schweizerische Ver-sicherungsgesellschaft, St.Gallen 77.5 75.30%Patria Schweizerische Lebens-versicherungs-Gesellschaft, Basel 50.0 100.00%

Helvetia Patria 113

1. Investments

Helvetia Patria Holding held direct investments in the

following companies on the balance sheet date:

The investments in Helvetia Schweizerische Ver-

sicherungsgesellschaft and in Patria Schweizerische

Lebensversicherungs-Gesellschaft were transferred to

Helvetia Patria Holding under the non-cash contribu-

tion agreement of 3.6.1996, and the public take-over

offer of 10.6.1996 (see also Articles 26 to 29 of the

Articles of Incorporation).

In 2004, Patria Leben increased its capital by

CHF 150 million consisting of CHF 25.9 million to add

to the share capital and CHF 124.1 million as deposit

in the reserves. This increase was fully paid at sub-

scription by Helvetia Patria Holding.

Patria Schweizerische Lebensversicherungs-

Gesellschaft itself holds a 24.7 per-cent equity stake in

Helvetia Schweizerische Versicherungsgesellschaft.

2. Income from investments

The income shown for Helvetia Patria Holding corre-

sponds to the dividend that will be simultaneously paid

to Helvetia Patria Holding by its subsidiaries, Helvetia

Schweizerische Versicherungsgesellschaft and Patria

Schweizerische Lebensversicherungs-Gesellschaft,

from their 2004 operating result.

3. Own shares

At the balance sheet date, subsidiaries of Helvetia

Patria Holding held 400 312 registered Helvetia Patria

Holding shares (2003: 291 136 such shares). The

increase of the holdings of own shares results from the

capital increase of Helvetia Patria Holding and the sub-

sequently adjusted conversion terms for the outstand-

ing convertible bond. These shares are held in a deposit

for the 2 per cent convertible bond issued by Helvetia

Finance Ltd., Jersey. A corresponding own-shares

reserve is reported in the shareholders’ equity.

4. Guarantee Obligation

Helvetia Patria Holding has undertaken to guarantee

the 2 per cent convertible bond, issued by Helvetia

Finance Ltd., Jersey, up to the amount of the face value

that has not yet been converted, including outstanding

interest payments. The outstanding face value stands at

CHF 150 million at the balance sheet date.

5. Shareholders owning more than five per cent

of share capital

Two shareholders were entered in the share register as

owning more than five per cent of the share capital on

31.12.2004: Patria Mutual (33.33%) and Münchener

Rück Group (7.62% registered at 31.12.2004 of the

total of 8.16%).

6. Capital increase

The Board of Directors is authorized until 9.5.2005 –

based on the resolution passed by the Shareholders’

Meeting on 9.5.2003 –, to increase the share capital by

a maximum of CHF 31 465 000 by issuing a maximum

of 3146500 registered shares.

Helvetia Patria Holding increased the capital to

CHF 86528750 on 13.12.2004, by issuing 2359875

registered shares with a nominal value of CHF 10.

The other statutory reserves were credited with the

premium.

Notes to the f inancial statements of Helvetia Patria Holding

Helvetia Patria 114

to the Shareholders’ Meeting of

Helvetia Patria Holding, St.Gallen

As statutory auditors, we have audited the accounting

records and the financial statements (profit and loss

account, balance sheet and notes pages 95/96) of

Helvetia Patria Holding for the year ended 31 Decem-

ber, 2004.

These financial statements are the responsibility of

the Board of Directors. Our responsibility is to express

an opinion on these financial statements based on our

audit. We confirm that we meet the legal requirements

concerning professional qualification and independ-

ence.

Our audit was conducted in accordance with auditing

standards promulgated by the Swiss profession, which

require that an audit be planned and performed to

obtain reasonable assurance about whether the finan-

cial statements are free from material misstatement. We

have examined on a test basis evidence supporting the

amounts and disclosures in the financial statements.

We have also assessed the accounting principles used,

significant estimates made and the overall financial

statement presentation. We believe that our audit

provides a reasonable basis for our opinion.

In our opinion, the accounting records and financial

statements and the proposed appropriation of available

earnings comply with Swiss law and the company’s

articles of incorporation.

We recommend that the financial statements sub-

mitted to you be approved.

Zurich, April 1, 2005

Ernst & Young Ltd

Peter Coats

Chartered Accountant

(In charge of audit)

Armin Imoberdorf

Swiss Certified Accountant

Report of the statutory auditors

APPUNTI

Holding:

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