BANCHE INTERNAZIONALI

(ED.2019)

MILANO, 25 LUGLIO 2019Milano, 14 marzo 2018

Executive summary

Nel 2018 è proseguito il miglioramento della redditività del settore bancario su entrambe le sponde dell’oceano, ma le principali banche europee restanoattardate rispetto alle statunitensi: per l’Europa i ricavi segnano un +0,9% vs +4% in Usa dove il margine d’interesse è cresciuto del 5,1% anche grazie a 4incrementi da ¼ di punto ciascuno dei tassi d’interesse da parte della FED nel 2018; andamento divergente anche per le commissioni nette (-0,3% inEuropa e +1,7% in Usa), seconda voce di ricavo legata al collocamento titoli e ai sistemi di pagamento (minaccia fintech?)

Cost/income ratio migliorato di 110 b.p in Usa (al 59,7%) e di 190 b.p. in Europa al 65,4% ma ancora alto in Germania e Svizzera; sval. crediti in calo del3,2% in Europa e del 10,5% in Usa; il risultato corrente sale di circa il 10% in entrambe le aree

Nel 2018 il saldo delle voci straordinarie, ancora positivo in Usa (dove l’ultimo saldo negativo risale al 2014), torna negativo in Europa (-6€ mld) anche per ilvenir meno della plus. da cessione di Pekao e Pioneer per complessivi 1,9 mld contabilizzato da UniCredit nel 2017 e dei contributi statali ricevuti da IntesaSp per 3,5 mld a copertura degli impatti sui coefficienti in relazione alle acquisizioni venete; nel 2018 nuovi esborsi a autorità Usa (anche UniCredit)

Venir meno di svalutazioni di deferred tax assets e altri oneri che avevano pesato sui conti 2017 per complessivi 8,9 € mld in Europa e per 21,7 $mld negliUsa relativi alla riforma del fisco statunitense; minore business tax per il corporate Usa

Il risultato netto è quasi raddoppiato in Usa (da 75,7 a 123,7 $mld) e cresciuto del 18% in Europa, con il roe ai massimi nel decennio; 12,6% in Usa e al 7% inEuropa, dove resta inferiore al costo medio del capitale e presenta un’ampia dispersione tra i vari Paesi

Dopo 3 esercizi chiusi consecutivamente in perdita, Deutsche Bank e Crédit Suisse sono tornate in utile nel 2018. Nel decennio 2009-18 i principali istitutieuropei hanno cumulato utili per complessivi 548 € mld rispetto ai 646 $mld dei principali istituti Usa

Il settore bancario europeo è prevalentemente concentrato (in termini di ripartizione geografica di ricavi e di esposizioni al rischio) nel VecchioContinente con la presenza di pochi istituti con respiro internazionale; per 10 istituti l’home country vale oltre il 70% dei ricavi

22

Continente con la presenza di pochi istituti con respiro internazionale; per 10 istituti l’home country vale oltre il 70% dei ricavi

Le grandi operazioni di M&A sono al palo, con l’ultima grande acquisizione transfrontaliera risalente al 2009 relativa all’acquisizione della belga Fortis Bankda parte della francese BNP Paribas

Total capital ratio in ribasso sul 2017 per minori aggiustamenti transitori; le banche Usa sono più patrimonializzate e con una leva minore, ma hanno ratiopatrimoniali più bassi; la prima applicazione dell’IFRS9 in Europa ha comportato maggiori rettifiche crediti per 24,2€ mld e calo medio di 26 b.p. del CET1fully applied (circa -100b.p. per le due italiane)

Attivi di livello 3 in diminuzione ma ancora rilevanti, soprattutto se considerati unitamente agli attivi di livello 2 (anch’essi non quotati e con discrezionalitànel calcolo del f.v.); in Europa fair value dei derivati in calo del 5% (al 12% dei totali attivi), con incidenze differenziate tra i singoli istituti

Le banche italiane hanno fatto enormi progressi nella riduzione dei crediti dubbi, per i 2 principali istituti ora al 3,6% (4,6% per l’Italia top5) dei crediti netticomplessivi, rispetto alla media europea all’1,5%. Nel 2018 ceduti in Italia 84,2 mld di npl (68,4 mld nel 2017). Inoltre:

NPL in diminuzione (8,5% nel 2016 , 6,9% nel 2016 e 4,6% nel 2018), con coverage ratio di poco superiore alla media europea

Elevato ricorso a esposizioni sovrane ma modesto peso del “Livello 3”: 16,7% del patrimonio netto tangibile vs 39,4% per la Germania, 24,4% per laSvizzera, 17,6% per la media europea

Redditività superiore alla media: roe 2018 al 7,8% (8,1% Intesa SP e 7,5% UniCredit) rispetto al 7% europeo

1Q 2019 positivo ma con performance migliori in Usa in termini di ricavi (+0,4% rispetto al -1,8%) e in Europa per risultato netto (+10% vs +5,1% Usa)

R&S-Mediobanca

la conferma dei colossi cinesi, sale bnpRanking

Totale attivo nel 2018 e nel 2017, € mld., a cambi costanti (1)

Rank(2018)

Rank(2017)

Paese 2018 2017Rank(2018)

Rank(2017)

Paese 2018 2017

1 1 CN ICB of China 3.517 3.313 24 29 FR Credit Mutuel 853 813

2 3 CN Ag. Bank of China 2.871 2.673 25 28 CN Industrial Bank 853 815

3 2 CN China Construct. B. 2.856 2.726 26 22 IT UniCredit 848 854

4 4 US J.P.Morgan Chase 2.703 2.652 27 24 JP Norinchukin Bank 842 834

5 5 CN Bank of China 2.701 2.472 28 30 CH UBS 837 813

6 6 JP Mitsubishi 2.472 2.439 29 25 IT Intesa Sanpaolo 817 830

7 8 JP BofA 2.305 2.266 30 32 CN Shanghai P. Dev. Bank 799 779

8 9 FR BNP Paribas 2.276 2.046 31 27 CH Crédit Suisse 780 821

9 7 UK HSBC 2.275 2.297 32 26 UK RBS 776 825

10 10 US Citigroup 1.980 1.909 33 34 CN China Citibank 770 721

11 11 FR Credit Agricole G. 1.853 1.837 34 33 CN China Minsheng B. 761 749

33

11 11 FR Credit Agricole G. 1.853 1.837 34 33 CN China Minsheng B. 761 749

12 12 US Wells Fargo 1.677 1.726 35 36 ES BBVA 693 701

13 14 JP Sumitomo 1.618 1.582 36 37 NL Rabobank 649 665

14 13 JP Mizuho F.G. 1.595 1.629 37 35 FI Nordea 625 707

15 16 ES Santander 1.501 1.482 38 38 UK St. Chartered 610 586

16 15 DE Deutsche Bank 1.368 1.494 39 39 DE DZ Bank 527 513

17 17 FR SocGen 1.367 1.339 40 40 DE Commerzbank 514 505

18 19 FR Gr. Bpce 1.295 1.266 41 41 DK Danske Bank 496 493

19 18 UK Barclays 1.288 1.291 42 42 US U.S. Bancorp 409 404

20 20 CN Bank of Comm. 1.210 1.148 43 43 NL Abn Amro 381 393

21 21 UK Lloyds B.G. 952 960 44 44 US PNC 334 333

22 23 NL ING Group 887 846 45 46 US Capital One 325 319

23 31 CN China Merchants B. 857 800 46 45 US N.Y.Mellon 322 332

ICB of China si conferma in 1° posizione; altri 3 gruppi cinesi tra le top5

BNP Paribas primo gruppo europeo (8°) precede HSBC; UniCredit in 26esima e Intesa SP in 29esima (entrambe in arretramento)

R&S-Mediobanca(1) Al lordo delle operazioni di netting sui derivati (compensazione di reciproche posizioni detenute con la stessa controparte)

Europa: alcune statistiche

4

Europa: alcune statistiche

R&S-Mediobanca

Principali paesi 2008 2017 2018Var.

2018/2008Var.%

2018/2008

Danimarca 2.192 1.007 958 -1.234 -56,3

Svezia 2.025 1.978 1.453 -572 -28,2

Olanda 3.421 1.619 1.489 -1.932 -56,5

Belgio 4.316 3.195 2.983 -1.333 -30,9

Downsizing bancario: sportelli

Numero di sportelli bancari e var. 2018/2008

55

Polonia 12.914 13.855 12.645 -269 -2,1

Italia 34.169 27.374 25.454 -8.715 -25,5

Spagna 46.065 27.480 26.166 -19.899 -43,2

Germania 39.531 30.072 27.887 -11.644 -29,5

Francia 39.467 37.209 36.519 -2.948 -7,5

EU27 225.397 173.059 162.857 -62.540 -27,7

R&S-Mediobanca su dati BCE

….e dipendenti

Numero dei dipendenti bancari e var. 2018/2008

Principali paesi 2008 2017 2018Var.

2018/2008Var.%

2018/2008

Danimarca 52.830 42.240 41.737 -11.093 -21,0

Svezia 50.115 70.877 52.255 2.140 4,3

Olanda 116.000 75.215 72.199 -43.801 -37,8

Belgio 65.985 53.059 51.740 -14.245 -21,6

66

Polonia 188.969 168.800 166.011 -22.958 -12,1

Italia 338.035 281.928 274.056 -63.979 -18,9

Spagna 276.497 183.053 179.055 -97.442 -35,2

Germania 685.550 597.319 564.935 -120.615 -17,6

Francia 424.536 409.925 408.941 -15.595 -3,7

EU27 2.766.455 2.371.483 2.296.454 -470.001 -17,0

R&S-Mediobanca su dati BCE

La razionalizzazione del settore

Numero di sportelli bancari ogni 100 mila adulti (>18 anni)

37

40

50

68

70

51

57

67

120

76

Euro 27

Germania

Italia

Spagna

Francia

77 R&S-Mediobanca su dati BCE

9

11

19

28

37

24

25

38

44

Estonia

Olanda

Finlandia

Ungheria

Euro 27

2008 2018

Confronto Europa – Usa: i numeri

8

Confronto Europa – Usa: i numeri

R&S-Mediobanca

Uno sguardo ai ricavi

Composizione dei ricavi nel 2018 (in %) e var.% 2018/17

53,4 56,5

28,8 31,0

17,8 12,6

Europa USA

Margine d'interesse Commissioni nette Risultato di negoziazione e altri ricavi

+0,2%

-0,3%

+5,4%

+5,1%

+1,7%

+5,3%

Ricavi complessivi in rialzo del 4% in Usa e del 0,9% in Europa

In Usa il margine d’interesse è cresciuto del 5% (4 rialzi da ¼ di punto ciascuno attuati dalla FED nel 2018), stabile in Europa

99

Una fonte importante per le commissioni nette: il risparmio gestito (1)

In Usa il margine d’interesse è cresciuto del 5% (4 rialzi da ¼ di punto ciascuno attuati dalla FED nel 2018), stabile in Europa

102,9 107,1114,4

111,5

100,0

98,2 99,5

114,2

106,2

2014 2015 2016 2017 2018

Europa Usa

Le commissioni nette, influenzate anche dall’andamento del risparmio gestito, sono la seconda voce di ricavo in entrambe le aree

Risparmio gestito in contrazione nel 2018 (riscatti e andamenti avversi mercati) sia in Europa che in Usa

R&S-Mediobanca(1) Su dati parziali relativi a 21 Gruppi europei e 7 Gruppi statunitensi

News sulla digitalizzazione: un patchwork confuso e parziale

Cr.Agricole: 75% dei servizi digitializzati,investimenti di 260 mln in 5 anni, con risparmiannui previsti di 185 mln

Santander: Nr.clienti digitali 32 mln,68% degli accessi via mobile32% delle nuove vendite nel 2018 (15% sulmobile)

UniCredit: target 2019 clienti digitali a 13,8mln (penetrazione al 53%) e10,7 mln sul mobile (penetrazione al 41%)

BBVA: Clienti digitali a 27,2 mln,23 mln sul mobile (penetrazione al 43%)32% delle nuove vendite nel 2018

Barclays: Clienti digitali a10,8 mln,7,3 mln sul mobile(penetrazione 30,4%)53% dei servizi complessiviusufruibili sul digitaleCommerzbank: tasso

digitalizzazione al59% (48% a fine 2017),all’80% entro il 2020

Banche: stato d’avanzamento di servizi e operatività nel digitale

Lloyds B.G.: 15,7 mln di clienti digitali, 9,3 mln suapp. mobile; 74% dei prodotti originati in

1010

Groupe BPCE: 4,3 mln di clienti su app.

mobile (+ 600 k rispetto al 2017)

app. mobile; 74% dei prodotti originati indigitale (37% su app. mobile)

RBS: ↓ Nr. Transazioni fisiche(da 165 mln nel ‘17 a 132 nel’18), ↑ pagamenti su mobile(da 134 a 191 mln)

Intesa SP: 8,3 mln di clienti multicanale,18% attività digitalizzate5% del totale vendite su canali digitali

Rabobank: 70% dei clienti attivi nel digitale,4 mln di clienti attivi con app.mobile (+11%sul ‘17)

ING Group: inSpagna il 32%dei ricavi haorigine daapp.mobile

HSBC: 45% della clientela èattiva sul digitale, con unaquota del 30% dei ricavitotali.

BNP Paribas: 8 mln di clienti digitali in Francia, 0,9 mln tra Turchia e PoloniaRapido sviluppo dell’uso della robotica e intelligenza artificiale con 500robot già operativi (chatbots, data processing, ect.)

R&S-Mediobanca

L’Italia è arretrata nella digitalizzazione dell’economia, in 25° posizione (fonte: DESI REPORT 2018 - BCE)

redditivita’ ai massimi del decennio ma usa a doppia velocita’

In % dei ricavi, anno 2018

65,4

6,7

27,9

18,0

7,0

59,7

5,7

34,6

0,7

28,2

12,6

1111 R&S-Mediobanca

C/E in miglioramento in entrambe le sponde dell’oceano:

cost/income ratio in riduzione in Europa (dal 67,3% al 65,4%) e in Usa (dal 60,8% al 59,7%)

incidenza delle rettifiche crediti scesa al 6,7% del totale ricavi in Europa vs il 5,7% Usa

riduzione carico fiscale per effetti riforma fisco Usa

roe: dal 5,8% al 7% per l’Europa, dal 7,3% al 12,6% per Usa

-1,2

0,7

Costi operativi Sval.Crediti Risultato corrente

Poste straordinarie

Risultato netto Roe

Europa USA

perdite su crediti ai minimi dal 2008

Rettifiche su crediti in % dei ricavi (2008-2018)

21,7

26,9

16,7

15,018,7 17,5

10,3 9,0 10,7 7,0 6,7

48,6

39,0

22,6

11,8

9,34,9

4,6

5,7 6,8 6,6 5,7

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Europa Stati Uniti

1212

Rettifiche su crediti in % del patrimonio netto (2008-2018)

R&S-Mediobanca

9,712,3

7,6 6,7 7,3 6,9

3,7 3,3 3,82,4

2,3

21,5 20,6

11,7

5,43,9 2,0

1,8 2,1 2,5 2,5

2,3

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Europa Stati Uniti

Europa: Cost/income ratio (in %) per Paese

Migliora l’efficienza ma non dappertutto

2017 2018 Var.p.p. 2018/17

Primi 2 istituti Svizzera 81,8 77,7 -4,1

Primi 5 istituti UK 66,4 62,2 -2,2

Primi 5 istituti Francia 69,5 68,2 -1,3

Elevato costo lavoro pro-capite investment banking:

• UBS: 521 k€

• Credit suisse: 352 K€

• Deutsche B.: 242 K€

1313

Ai primi 2 istituti spagnoli spetta il cost/income ratio migliore, buona la situazione per l’Italia

Il ratio di svizzere e tedesche appesantito dall’elevato costo del lavoro pro-capite

R&S Mediobanca

Primi 3 istituti Paesi Bassi 60,9 58,8 -2,1

Primi 3 istituti Germania 84,5 87,3 +2,8

Primi 2 istituti Spagna 54,7 52,1 -2,6

Primi 2 istituti Italia 64,7 63,6 -1,1

saldo voci una-tantum di nuovo negativo in eu nel ‘18Oneri straordinari netti, saldo cumulato 2011-2018: conto più salato in Europa

Oneri straordinari negativi nel 2018: Europa in negativo nel 2018 accordo di RBS e Barclays conUS DoJ per mutui subprime,

144,1

-159,6-121,2

-8,1

-144,8

69,6

-13,9

-85,4

-1,5-31,2

Plusvalenze nette (a) Impairment e svalutazioni (b)

Litigation, rimborsi, multe (c)

Altri oneri netti (d) totale (a+b+c+d)

Europa (€ mld) USA (Usd mld)

1414

Oneri straordinari negativi nel 2018: Europa in negativo

R&S-Mediobanca

US DoJ per mutui subprime,rispettivamente per 4,9 Usd mld (di cui3,5 già accantonati) e 2 Usd mld;nell’aprile 2019 accordo di UniCreditcon autorità Usa con sanzione da 1,3Usd mld (già interamente accantonata)

7,5

-1,3

-10,2

-2,2-6,2

4,80,1

-1,8

0,03,1

Plusvalenze nette (a) Impairment e svalutazioni (b)

Litigation, rimborsi, multe (c)

Altri oneri netti (d) totale (a+b+c+d)

Europa (€ mld) USA (Usd mld)

E un aiuto dal fisco usaTax rate nel 2017 influenzato dalla riforma fiscale Usa

118,5

41,3

-8,9

Risultato ante imposte Imposte Effetto riforma fiscale USA

Istituti europei (€mld)Tax rate effettivo al 34,8%

Tax rate adjusted al 27,3%

Istituti Usa (Usd mld)

1515 R&S-Mediobanca

138,0

61,9

-21,7

Risultato ante imposte Imposte Effetto riforma fiscale USA

Istituti Usa (Usd mld)Tax rate effettivo al 44,9%

Tax rate adjusted al 29,1%

Riforma fisco USA:

Vengono meno nel 2018 i maggiori oneri fiscali per 8,9 € mld in Europa e per 21,7 Usd mld in Usa contabilizzati nel 2017; UBS, Crédit Suisse eDeutsche Bank gli istituti europei più impattati, CitiGroup in Usa con effetto negativo per 22,6 $mld ma per Wells Fargo effetti positivi per +3,7 Usdmld

Corporate tax USA dal 35% al 21%: per il settore bancario vantaggi diretti e indiretti

banche europee vs usa: piu’ crediti e meno finanza

Europa e Usa

In % del totale attivo, anno 2018

46,9

35,4

12,0

46,5

14,7

5,9

19,1

38,241,4

11,8

54,3

9,8 9,613,2

1616 R&S-Mediobanca

Nel 2018 le banche europee:

destinano maggiori risorse ai clienti (46,9% vs 38,2%), meno a liquidità/interbancario (35,4% vs 41,4%) e con esposizioneequivalente ai derivati (12% vs 11,8%)

raccolgono meno con depositi (46,5% vs 54,3% ) e più con obbligazioni (13,7% vs 9,9%)

hanno meno capitale (5,9% vs 9,6% ) e leva maggiore (19,1x vs 13,2x)

Crediti v. clienti Cassa, titoli e interbancario

Derivati Debiti v/ clientela

Obbligazioni Capitale netto Leva (volte)

Europa Usa

Europa: Scarso il business oltreoceano

Barclays

Lloyds

RBSDanske

BNP Paribas

Cr.Agricole

Groupe BPCE

SocGen

ING Group

Rabobank

Abn Amro

Commerzbank

Deutsche B.

Intesa SP

Nordea

45,0

55,0

65,0

75,0

85,0

95,0

Ric

av

i Eu

rop

a in

% d

ei r

ic.t

ota

li

Gruppi + eurocentrici

DZ Bank

Unicredit Cr.Mutuel

1717 R&S-Mediobanca

Attività ampiamente concentrate in Europa, pochi i player internazionali

Per 10 gruppi l’home country vale oltre il 70% dei ricavi

Cr.Suisse

UBS

HSBC

Santander

BBVA

5,0

15,0

25,0

35,0

45,0

30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0

Ric

av

i Eu

rop

a in

% d

ei

Ead Europa in % delle esp.totali

St.Chartered

Gruppi + internazionali

Con le grandi fusioni al palo, in primis le transfrontaliereLe ultime acquisizioni transfrontalieri rilevanti (1)

Nuova entitàTotale attivo

nuova entità (€ m) Società oggetto dell’operazione (totale attivo, € m)2007

The Royal Bank of Scotland Group (GB) 2.284.370 The Royal Bank of Scotland Group (1.297.306); ABN AMROHolding (987.064)

2009

BNP Paribas (FR) 2.660.102 BNP Paribas (2.073.325); Fortis Bank (BE) (586.777)

Le ultime acquisizioni nazionali più rilevanti (1)

Nuova entitàTotale attivo

nuova entità (€ m) Società oggetto dell’operazione (totale attivo, € m)2008

Wells Fargo & Co. (US) 922.722 Wells Fargo & Co. (390.899); Wachovia (531.823)

2009

1818

2009

Bank of America (US) 1.785.935 Bank of America (1.306.275); Merrill Lynch & Co. (479.660)

Lloyds Banking Group (GB) 1.180.230 Lloyds TSB Group (457.373); HBOS (722.857)

Groupe BPCE (FR) 1.053.187 Groupe Caisse d’Epargne (649.756); Groupe Banque Populaire

(403.431)

Commerzbank (DE) 1.046.157 Commerzbank (625.196); Dresdner Bank (420.961)

2010

Deutsche Bank (DE) 1.727.273 Deutsche Bank (1.500.664); Deutsche Postbank (226.609)

R&S-Mediobanca(1) totale attivo società target >200 €mld

TotaleGermania

(€mld)

Tot. attiviCrediti v/ non

MFIDepositi

v/non MFI

7.824 4.156 3.769

Banche commerciali Landesbank e

E in germania? I 3 principali pilastri dell’industria del credito

1919

Banche commerciali Landesbank e Savings B. Banche cooperative locali

Tot attiviCrediti

v/non MFIDepositi v/ non

MFI

BancheCommerciali 3.139 1.299 1.518

di cui: Big Banks 1.797 602 744

Landesbank e Savings B.

Totale attiviCrediti

v/non MFIDepositi v/

non MFI

2.049 1.094 1.197

Banchecooper. locali

Totale attiviCrediti

v/non MFIDepositi v/ non

MFI

935 590 697

R&S-Mediobanca

(1) Big Banks: Deutsche Bank, Commerzbank, UniCredit Bank AG

385 Savings Bank, 6 LandesBank (13.305 sportelli) 875 Cooperative locali (10.520 sportelli)

8,6

4,7

Ricavi 2018 (€ mld)

Deutsche Bank 2018 Media 2016-18

Media 2010-18

Cost income ratio 93 91

Ris.netto su ricavi 1,1 -2,3 0,1

Roe 0,4 -0,9 0,6

2018 numero

2010 numero

Var.%

Sportelli Germania 2.064 3.083 -33,1

Dipendenti Germania 41.669 49.265 -15,4

Commerzbank 2018 Media 2016-18

Media 2010-18

Cost income ratio 82 80

Ris.netto su ricavi 10,1 5,0 5,1

Roe 3,2 -0,9 2,0

2018 numero

2010numero

Var.%

Sportelli Germania 1.000 1.535 -34,9

Dipendenti Germania 35.550 45.301 -21,5

Le tre big banks private tedesche

2020 R&S-Mediobanca

25,3

Deutsche Bank Commerzbank UniCredit Bank AGUniCredit Bank AG 2018 Media

2016-18Media 2010-18

Cost income ratio 66 67

Ris.netto su ricavi 5,0 11,6 17,0

Roe 1,3 3,2 4,6

2018 numero

2010 numero

Var.%

Sportelli Germania 447 835 -46,5

Dipendenti Germania 11.236 17.119 -34,4

Core Bank Capital Release Unit

Ricavi: 22,8 €mld Ricavi: 2,5 €mld

Cost/income: 87% Cost/income: 144%

I singoli istituti: alcune evidenze

21

I singoli istituti: alcune evidenze

R&S-Mediobanca

c/e istituti europei sotto la lente d’ingrandimento

I maggiori istituti: Europa

In % del ricavi, anno 2018

92,5

81,677,3 77,9

71,264,3 62,7

70,1 70,7 69,8 72,766,0

52,4

65,2 62,7

51,5

66,2 63,558,3 59,8 57,0 56,7 54,3 56,4

2,1 5,31,2 0,4

6,413,1 14,1

5,1 4,4 4,0 0,77,0

18,7

5,4 5,5

16,7

1,6 3,07,3

3,3 5,2 2,2 3,65,4

13,121,5 21,7 22,3 22,6 23,2 24,8 24,9 26,2 26,6 27,1 29,0 29,4 31,7 31,8 32,2 33,5 34,4 36,9 37,8 41,1 42,1 44,4

2222 R&S-Mediobanca

Cost/income ratio medio del triennio 2016-18 al 67,1%: sopra la media Germania e Svizzera (84,8% e 82,2%), in linea l’Italia(65,9%), meglio Spagna (54%) e Nord Europa (Nordea al 52,8% e Danske Bank al 52,6%)

In diminuzione i costi operativi complessivi (-2%) nonostante i costi da nuova regolamentazione

Per Italia Top2 le perdite su crediti al 13,5% dei ricavi nel 2018, valore doppio rispetto al 6,7% medio, comparabile soloall’incidenza delle banche spagnole (18%)

2,1 1,2 0,4 0,7 1,6 2,2

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Cost/income ratio (%) Perdite su crediti in % dei ricavi Risultato corrente in % dei ricavi

Chi guadagna di più nel decennio

Utili netti Europa, saldo cumulato 2009-2018 (€ mld)

Le sval.crediti cumulate da UniCredit nel periodo sono ammontate a 69,6 € mld (inferiori solo a Santander con 110 mld e vicino a HSBC con 60 mld) con i picchi nel 2013 (AQR) e 2016

96,3 61,5 60,9 37,7 34,7 33,3 30,7 27,9 27,4 27,2 24,5 22,8 21,1 17,8 12,8 12,3 12,3 11,2 10,5 9,6 5,3 0,2

-18,0 -31,8

548,2

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~ 16 €mld di litigation cost

2323

Utili netti Usa, saldo cumulato 2008-2018 (Usd mld)

R&S-Mediobanca

Le sval.crediti cumulate da UniCredit nel periodo sono ammontate a 69,6 € mld (inferiori solo a Santander con 110 mld e vicino a HSBC con 60 mld) con i picchi nel 2013 (AQR) e 2016 (op.Fino)

181,6 161,994,2 79,4

44,4 32,6 29,4 22,5

646,0

J.P. Morgan Chase

Wells Fargo Bank of America

Citigroup US Bancorp PNC Financial Services

Capital One Fin.

Bank of N.Y. Mellon

Totale Usa

Il roe: europa vs usa

I maggiori istituti: Europa e Usa

Europa

0,42,2

3,2 3,6 4,1 4,8 4,8 4,8

6,8 6,9 6,9 7,4 7,5 8,0 8,0 8,1 8,8 9,3 9,4 9,9 10,2 10,312,0 12,7

7,0

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Roe 2018

2424 R&S-Mediobanca

• Valori ancora mediamente inferiori alla remunerazione del costo del capitale (stimabile nel 9%-10%)• Bassa redditività istituti Germania, tiene quella dell’Italia Top2

USA

10,1 11,7 11,9 12,5 12,9 13,2 14,5 16,212,6

Citigroup N.Y. Mellon BofA PNC Financ.Serv.

Wells Fargo Capital One Fin.

J.P. Morgan Chase

US Bancorp Totale Usa

Roe 2018

I ratio e alcuni fattori di «rischio»

25

I ratios e alcuni fattori di «rischio»

R&S-Mediobanca

basilea III: ratio più elevati, maggior resilienza

Europa e Usa Total Capital ratio

Europa: +210 b.p.

Usa: +30 b.p.

12,6 11,4

13,912,9

16,914,9

Ratio nel 2014

13,911,6

16,113,3

19,0

15,2

Ratio nel 2018

-10b.p. sul 2017

-40b.p.sul 2017

2626

Total capital ratio in diminuzione sul 2017 per minori aggiustamenti transitori

Le banche Usa sono più patrimonializzate e con una leva minore, ma hanno ratio patrimoniali più bassi

Le grandi banche Usa (attivi totali >250 Usd mld e/o esposizioni estere >10 Usd mld) possono utilizzare sia il metodostandard sia quello interno avanzato ma devono scegliere quello che produce i ratio patrimoniali più bassi, ossia menofavorevoli

R&S-Mediobanca

Europa USA

Common tier 1 Tier 1 Total capital ratio

11,6

Europa USA

Common tier 1 Tier 1 Total capital ratio

Prima applicazione dell’ifrs 9

1.289,9

1.265,7

Patrimonio netto 31/12/2017 con IAS 39 Patrimonio netto 01/01/2018 con IFRS 9

Principali istituti Europa (€mld)* PN -24,2 mld• -26 b.p. CET1(f.a.)• -24,2 mld di sval crediti

Impatti più elevati per banche italiane (€mld)

2727 R&S-Mediobanca

Impatti più elevati per banche italiane (€mld)

CET1 f.a. 31/12/2017

(in %)

Effetto a P.N. > rettifiche crediti

Riduzione CET1 (b.p.)

CET1 f.a. al01/01/2018

(in %)

Intesa Sp 14,0 -4,1 -3,2 -102 13,0

UniCredit 13,6 -3,5 -3,3 -99 12,6

MPS 14,2 -1,4 -1,5 -250 11,7

Banco BPM 12,0 -1,0 -1,25 -180 10,2

UBI Banca 11,4 -0,8 -0,9 -12 11,3

Totale top5 13,0 -10,8 -10,2 -129 11,7

la leva nell’ultimo decennio

Europa e Usa

27,7 28,327,1

23,722,5

20,0 20,218,9 19,1

23,822,4

19,4 18,7 18,2

13,7 13,5 12,9 13,2

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Leva (Tot.attivo tangibile/PN tangibile)

2828

Si confermano i valori più elevati della le a per le banche europee: 19,1x vs 13,2x Usa

Leva in marginale rialzo nel 2018: +20 b.p. in Europa, +30 b.p. in Usa

la forbice tra le due aree in parziale assorbimento: valori Europa superiori di 5,9 p.p. nel 2018 (7,7 p.p. nel 2012)

R&S-Mediobanca

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Leva Europa Leva Usa

livello 3 in forte contenimento ma……I maggiori istituti: Europa

In % del patrimonio netto tangibile nel 2018 e variazione % sul 2009

41,3 38,1 36,1 34,0 33,3 32,9 30,3 29,2 23,4 20,6 17,1 17,1 14,4 13,0 12,7 11,1 10,8 9,8 8,3 7,9 5,7 5,2 4,0

36,7100,9

229,9

197,3222,2

184,3

66,5

239,9

324,4

2929 R&S-Mediobanca

Composizione variegata: nel 2017 Intesa Sanpaolo ha iscritto 5,9 mld riferiti alla valutazione al f.v. degli immobili strumentali, di quelli di investimento e del patrimonio artistico di pregio

6,2-57,7

-37,3 -39,1-72,5

-28,3-78,5

-35,1-55,8

-24,1

-65,9-32,8 -40,3

-21,7-74,9 -8,0

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red

Livello 3 in % PNT (2018) Var % 2018/2009

…. con rischi potenziali ancora elevati

17,0

13,213,6

15,516,2

11,0

12,9

11,8

12,9

13,714,2

12,6

15,014,6

15,8

14,014,5

11,5 11,6

17,5

13,5

12,1

7,0

9,7

11,1

8,98,3

9,4

10,310,9

9,7

12,3 12,3

13,6

11,9

12,7

10,3 10,5

16,6

12,6

11,2

1.000

710 710

580

510

410 400350

350

340 330290 270

230 220 210180

200

400

600

800

1.000

1.200

9,0

11,0

13,0

15,0

17,0

19,0

3030

Con una riduzione del 5% del f.v. degli asset di livello 2 e 3, il CET1 complessivo diminuirebbe di 290 b.p., con forte variabilità tra i diversi istituti

Minimo l’impatto per italiane e spagnole

A tal proposito, la Banca d’Italia “...valuation uncertainty affects not only L3, but also a non-negligible portion of L2 instruments”……

R&S-Mediobanca

7,0

6,16,5

6,9180

120 110 90 90 90

-

200

5,0

7,0

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CET1 effettivo CET1 con svalutazione level 2 e 3 Effetto svalutaz. (in b.p.)

i crediti dubbi nel 2018I maggiori istituti: Europa e Usa

Crediti deteriorati netti in diminuzione (-2,6% Europa, -27,3% Italia Top2)

5,2

1,9 1,5 1,61,0

1,61,0

0,3

6,9

1,0

3,6

1,8 1,6 1,5 1,3 1,2 1,10,4

4,6

0,5

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1)

Crediti dubbi netti in % dei crediti v.clienti

8,2

4,0 3,42,5 2,1 1,8

0,5

3,01,8

9,7

57,8 54,8

28,7

38,435,9 35,3

51,155,2

72,2

3131R&S-Mediobanca(1) Al lordo dei crediti deteriorati integralmente garantiti dalle Agenzie Governative Usa(2) Considerando le recenti cessioni (MPS 24,2 mld, Intesa 10,8 e Banco BPM 5,1 mld) il valore scenderebbe al 12%

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2

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1)

2017 2018 Crediti dubbi lordi in % dei crediti v. clienti Tasso % di copertura

41,0

23,713,0 16,0

7,4 7,22,6

13,8

57,9

31,922,4

14,0 12,8 9,9 8,83,4

13,5

43,1

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5

Crediti dubbi netti in % del patrimonio netto tangibile

2017 2018

64,0

31,8 31,2 26,8 24,5 21,5

-

33,1 28,0

Spa

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Sviz

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Tota

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op

5

NPL + Forborne performing in % crediti dubbi netti

Derivati: si taglia di piu’ in usaI maggiori istituti: Europa e Usa

Dati 2018 e variazioni % 2018-2016

19,3

13,9 13,2 12,1

7,2 6,7 5,9

12,0 11,8

1,6

-2,4

15,5

32,9

8,6

2,6 4,7

2,5

3232 R&S-Mediobanca

-40,9

-35,7 -34,7

-20,8

-16,1

-24,2

-34,2-31,9

-43,0

-7,9

Germania Svizzera UK Francia Spagna Italia Paesi Bassi Totale Europa

Totale USA

Fair value attivo: Var % 2018/2016 Derivati attivi in % del totale attivo Nozionale: Var % 2018/2016

I quadranti delle banche: Cet1 e leva (2018)

HSBC

Lloyds

RBS

Danske

Cr.Agricole

Groupe BPCE

ING Group

Rabobank

Abn Amro

Nordea

14,0

15,0

16,0

17,0

18,0

19,0

20,0

CET1

(fu

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)

La situazione

Quadro "virtuoso"

La situazione

Quadro "virtuoso"

La situazione

Quadro "virtuoso"

La situazione Quadrante "virtuoso"

St.Chartered

3333

Leva (Basilea III) in deciso miglioramento: dal 3,8% medio del 2013 al 5% a fine dicembre 2018

Intesa SP terza migliore banca per leverage e tra le migliori per combinazione di leverage e CET1

Cr.Suisse

UBS

Barclays

HSBC

BNP Paribas

SocGen

Commerzbank

Deutsche B.

Santander BBVA

Intesa SP

10,0

11,0

12,0

13,0

3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0

CET1

(fu

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Leverage (fully applied)

DZ Bank

UniCredit

St.Chartered

R&S-Mediobanca

1° trim.2019: i ricavi languono ma utili ok

Var. % ricavi 1Q 2019 vs 1Q 2018

5,0 4,4 4,3 2,9 2,7 2,5 2,00,7 0,2

-0,3 -1,1 -1,1 -1,6 -1,9 -2,0 -2,4 -2,5 -3,0-4,3 -4,4 -5,0

-8,0 -8,6 -8,6 -9,0-11,6

-1,8

0,4

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3434 R&S-Mediobanca

Var. % risultato netto 1Q 2019 vs 1Q 2018: banche europee più toniche

48,3 34,524,7 22,4

14,1 8,0 5,7 5,4 4,9 2,6 2,4 1,9 1,4

-1,0 -5,2 -8,7 -9,8 -10,9 -16,1 -19,2-25,8 -27,1

-34,6-46,0

-54,2

5,1 10,0

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USA

Me

dia

EU

Neg/pos

Uno sguardo alla borsa

Capitalizzazione: Europa e Usa

144,9

64,5 49,3 41,9 41,2 36,6 34,0 30,9 29,4 29,2 28,8 27,0 24,5 22,5 22,5 22,1 15,5 14,4 12,9 7,2

-0,7 -10,8 -34,6 -23,2 -17,3 -29,4 -16,3 -26,6 -31,4

-1,7 -32,0 -19,4 -9,6 -7,5

-40,5

30,5

-45,2 -39,4 -23,1 -20,6

HSB

C

San

tan

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Capitalizzazone (€ mld) Var.% 2018/2016

3535 R&S-Mediobanca

Nel triennio 2018-16 la capitalizzazione dei principali istituti Usa è diminuita dell’8,2%, quella europea del 19,2%

HSBC ha il valore di Borsa più elevato in Europa (144,9€ mld), J.P. Morgan Chase in Usa (325,5 $Mld)

Alle banche Usa spetta il P/BV ratio più elevato (1x vs 0,6x delle europee), con il valore massimo raggiunto da U.S. Bancorp (1,4x)

325,5

238,3 216,9

127,1 73,9 53,9 46,5 35,8

4,7 6,7 -21,6 -24,9 -16,5 -5,2 -7,1 -14,9

J.P. Morgan Chase

BofA Wells Fargo Citigroup US Bancorp PNC Financial N.Y. Mellon Capital One Fin.

Capitalizzazone ($ mld) Var.2018/2017%

Focus sulle banche centrali nel periodo 2008-18

36

Focus sulle banche centrali nel periodo 2008-18

R&S-Mediobanca

Le banche centrali: l’eurosistemaTotale attivi delle principali banche centrali dell’eurosistema nel periodo 2008-18

100,0

112,6124,5

201,5228,1

207,3 198,4219,6

289,3

348,0361,9

96,0109,6

136,7167,4

130,8 125,8

165,2

227,4

282,0300,7

91,5 87,1

128,3 132,399,5 104,5

128,5152,8

190,5 196,8

35,9 42,6 60,1 54,0 45,4 48,3

66,9 90,9

107,9 116,5

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Banca d'Italia Deutsche Bundesbank Banque de France BCE

966

1.841

1.088

447

2018 €mld

3737

Alla Banca d’Italia spetta la più elevata crescita degli attivi di bilancio

Crescita esponenziale dei titoli detenuti per finalità di politica monetaria

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Banca d’Italia 5,0 18,1 43,1 44,5 37,6 35,5 121,5 245,2 357,7 393,0

Deutsche Bundesbank 7,9 30,9 67,0 67,5 55,8 50,2 172,3 257,7 512,1 571,8

Banque de France 4,2 21,3 48,8 51,8 45,1 42,5 162,7 335,3 486,5 543,1

BCE (stand alone) 2,2 17,9 22,8 22,1 18,2 17,8 77,8 160,8 228,4 251,7

Le principali banche centrali dell’eurosistema: i titoli emessi da residenti area euro per finalità di politica monetaria (€mld ) (1)

R&S-Mediobanca(1) Le operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema sono rilevate nei bilanci della BCE e delle banche centrali nazionali dei paesi dell’area dell’euro, in linea con il principio di attuazione decentrata della politica monetaria

Le banche centrali: confronto internazionaleTotale attivi delle principali banche centrali nel periodo 2008-18

91,7 96,5131,7 142,8

109,6 106,4134

176,4

215,3 226,6

100,0

98,3114,9 112,6 133

195

261,2

327,4

395,6426,4

449,6

99,5 108,1130 129,9

179,2

200,3 199,7 198,3

198,2 180,7

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

BCE (Eurosistema) Bank of Japan FED (valore aggregato)

4.426 €mld

4.702 €mld

3.544 €mld

Tot.attivo

3838

La Bce (Eurosistema) ha il più elevato ammontare di totale attivo e il più elevato tasso di crescita di titoli in portafoglio (stock a fine 2018 pari a 2.899 €mld)

Crescita esponenziale dei titoli detenuti per finalità di politica monetaria

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Bank of Japan 100,0 113,7 120,3 135,8 195,1 308,6 419,8 543,4 650 697,6 731,3

FED (valore aggregato) 100,0 376,8 443,0 538,9 565,3 787,0 881,2 879,1 872,0 869,8 794,3

BCE (Eurosistema) 100,0 121,2 168,7 228,2 216,1 217,6 217,7 428,1 728,2 981,1 1.069,1

Nr.indice (2008=100) dei titoli (in %)

R&S-Mediobanca

Stock 2018

2.899 €mld

3.734 €mld

2.436

1.808

1.679

1.040

Le riserve auree

3939

8.133,5

3.370

2.814

2.452

La Banca d’Italia possiede la quarta riserva d’oro a livello mondiale, con 2.452 tonnellate

Plusvalenze non realizzate (in riserva S.P.): Deutsche Bund. 113 €mld, Banca d’Italia 68,9 €mld e Banque de France 68,4 €mld

R&S-Mediobanca

NB: Per la Banca Popolare Cinese si tratta di dati a fine dic.2017