Venerdì scorso Unicredit bank ha quotato sul segmento Cert-X di EuroTlx una nuova tranche di 28 Fixed Cash Collect, di cui 15 su sottostanti singoli (azioni o indici) e 13 su panieri “Worst of” composti da tre o quattro titoli

azionari italiani e/o esteri, tutti con scadenza 17 ottobre 2024. La struttura prevede il pagamento su base mensile di una serie di cedole fisse di tipo incondizionato, che saranno cioè corrisposte indipenden-temente dallo scenario di mercato, mentre a scadenza il rimborso del capitale sarà garantito entro un limite di perdita massima identificato da una barriera di tipo discre-to, cioè valida solo alla data di valutazione finale. Entrando maggiormente nel dettaglio del payoff a scadenza, il rimborso finale dovrà confrontarsi con due possibili scenari alternativi: a) se il sottostante (o il peggiore dei titoli nel caso di paniere Worst of) chiuderà a un livello almeno pari alla barriera, posta al 60% o al 70% del valore iniziale, a seconda del prodotto, il certificato sarà rimborsato al suo prezzo di emissione (100 euro), maggiorato

di un ultimo importo aggiuntivo, che in quest’unico caso sarà di tipo condizionato, cioè vincolato alla stessa condizione di protezione del capitale; b) se il sottostante (o il peggiore dei titoli nel caso di paniere Worst of) chiuderà invece al di sotto della barriera, cioè avrà maturato una perdita finale supe-riore al 40% o 30%, il certificato replicherà la performance

negativa del titolo (di quello peggiore nel caso di paniere Worst of). Nel concreto dei 28 prodotti appena quotati, i premi mensili vanno da un mi-nimo di 0,30 euro (3,6% lordo annuo) del certificato sul Ftse Mib, a un massimo di 1,40 eu-ro del Fixed Cash Collect su CureVac, Moderna, Novavax (16,8% lordo). I rendimenti sono interessanti, soprattutto

per gli strumenti che prevedono l’esposizione multipla as-sociata al principio “Worst of” e la selezione di sottostanti storicamente volatili, che rendono non trascurabile il rischio barriera. Rispetto ad altre emissioni simili, in questo caso l’equilibrio appare più orientato verso la ricerca del rendimento che non al contenimento del rischio.

La seLezione di M.F.i.U.DE000HB03QN1 DE000HB03RB4

Tipologia Fixed Cash Collect Fixed Cash Collect

Sottostante Ftse MibCureVac - Moderna

Novavax

Data di emissione 28.09.2021 28.09.2021

Prezzo di emissione 100 euro 100 euro

Data di scadenza 17.10.2024 17.10.2024

Premio mensile lordo 0,3 euro (3,6% annuo) 1,4 euro (16,8% annuo)

Frequenza pagamento mensile mensile

Strike 26.132,24 punti 56,19 - 408,84231,04

Barriera 70% (discreta) 60% (discreta)

Mercato di quotazione EuroTlx (dal 29.09.21) EuroTlx (dal 29.09.21)

Cash Collect con premi garantiti

FTSE MiB

La presente iniziativa non costituisce sollecitazione all’investimento: le analisi riportate vogliono fungere da supporto alle idee e all’iniziativa personale dell’investitore, che rimane pienamente responsabile delle operazioni svolte

lunEDÌ 4 ottobrE 2021

by Milano Finanza Intelligence Unit

Le migliori opportunità d’investimento

Codice isin Mercato Tipo Sottostante Scadenza Strike Barriera Dist. barr. Prezzo Bonus Rend.%*

DE000HV8CCC6 Eurotlx bonus Cap CurEVAC 16/06/2022 58,73 35,238 32,10% 91,13 176,50 134,31%

DE000HV4EWH8 SeDeX bonus Cap bEYonD MEAt 16/12/2021 136,44 81,864 28,26% 139,60 162,00 80,69%

DE000HV4JQ29 SeDeX bonus Cap AIr FrAnCE-KlM 16/12/2021 4,96 3,472 26,44% 119,50 136,00 69,44%

DE000HV4lKK2 Eurotlx top bonus nIo 16/12/2021 42,94 30,058 17,67% 110,17 123,00 58,57%

DE000Hb078W1 Eurotlx bonus Cap VIrGIn GAlACtIC 16/06/2022 22,56 14,664 62,58% 104,06 137,50 46,07%

DE000Hb078t7 Eurotlx bonus Cap MoDErnA 16/06/2022 378,90 246,285 38,31% 91,87 116,00 37,66%

DE000Hb078Y7 Eurotlx bonus Cap AlIbAbA ADr 16/06/2022 147,58 110,685 30,30% 94,62 116,00 32,40%

DE000HV4JQ86 SeDeX bonus Cap luFtHAnSA 16/12/2021 7,3937 4,4362 41,11% 110,80 117,50 30,41%

DE000HV4JrJ3 SeDeX top bonus ZooM 16/12/2021 356,81 214,086 24,95% 108,15 114,50 29,53%

DE000HV4HnV1 Eurotlx top bonus ubEr 16/12/2021 48,89 39,112 20,30% 113,03 119,50 28,79%

I Bonus Certificates permettono di partecipare alla performance positiva registrata dall’azione o dall’indice di riferimento, corrispondendo inoltre un premio – “bonus” – se il sottostante si è mantenuto stabile o ha registrato un moderato ribasso. Condizione per ricevere il bonus è che il sottostante non tocchi mai la barriera di protezione durante la vita dello strumento. I Bonus

Certificates incorporano dunque una protezione e un premio, riconosciuti anche al verificarsi di uno scenario moderatamente ribassista. La protezione scompare invece se il ribasso registrato è superiore al livello di barriera predeterminato all’emissione. In questo caso il valore che sarà rimborsato a scadenza sarà totalmente legato alla performance del sottostante.

BONUS

I Reverse Bonus permettono di trarre vantaggio dalla performance negativa dell’azione o indice di riferimento, corrispondendo inoltre un premio – “bo-nus” – se il sottostante si è mantenuto stabile o ha registrato un moderato rialzo. Condizione per ricevere il bonus è che il sottostante non superi mai al rialzo la barriera durante la vita dello strumento. I Reverse Bonus incorporano dunque una protezione e un premio, riconosciuti anche al ve-rificarsi di uno scenario moderatamente rialzista. La protezione scompare invece se il rialzo è superiore alla barriera fissata all’emissione.

REVERSE BONUS

I Cash Collect prevedono il pagamento a date prefissate di cedole di importo pre-definito fin dal momento dell’emissione. In particolare, se alle Date di Valutazione Cedole il valore del sottostante è superiore o pari al Livello di Trigger, verrà cor-risposto un ammontare in Euro pari a una percentuale del prezzo di emissione.

A scadenza i Cash Collect rimborsano invece il prezzo di emissione se il sottostante è superiore al Trigger, altrimenti il valore di rimborso è totalmente legato alla performance registrata dal sottostante. Unicredit ne propone anche una variante a capitale protetto, che garantisce cioè il rimborso del valore nominale a scadenza, e una di tipo autocallable, che comprende cioè un’opzione di esercizio anticipato nelle stesse date di valutazione per il pagamento delle cedole.

CASH COLLECT

Codice isin Sottostante Scadenza Barriera Coupon Data di oss. Trigger Prezzo Sott. Dist. trigger Rend.%*

DE000HV4G9Y6 SnAP InC. 14/12/2023 14,916 2,00 14/12/2023 14,916 75,27 404,63% 1,64%

DE000HV48ZF1 ArCElorMIttAl 15/06/2023 5,8704 0,75 15/06/2023 5,8704 25,14 328,25% 0,85%

DE000HV48ZV8 StMICroElECtronICS 15/06/2023 9,836 0,55 15/06/2023 9,836 36,53 271,39% 0,28%

DE000HV4K594 bIontECH 18/01/2024 70,536 1,15 18/01/2024 70,536 254,38 260,64% 2,81%

DE000HV4G9r0 ForD 14/12/2023 4,212 1,60 14/12/2023 4,212 14,16 236,18% 1,50%

DE000HV48ZH7 bAnCo bPM 15/06/2023 0,8012 0,70 15/06/2023 0,8012 2,69 235,75% 0,76%

DE000HV4K5b6 MoDErnA 18/01/2024 103,986 0,85 18/01/2024 103,986 340,63 227,57% 2,30%

DE000HV4GA04 tESlA 14/12/2023 265,056 3,20 14/12/2023 265,056 775,22 192,47% 4,41%

DE000HV48ZW6 toD'S 15/06/2023 16,184 0,55 15/06/2023 16,184 45,53 181,33% 2,14%

DE000HV4G9V2 nVIDIA 14/12/2023 75,087 1,70 14/12/2023 75,087 207,42 176,24% 2,24%

*Bonus Unicredit che presentano il rendimento annuo maggiore considerando il rimborso del Bonus a scadenza e una distanza dalla barriera non inferiore al 20% per i Bonus Cap, al 10% per i Top Bonus. Valori aggiornati al 4 ottobre 2021

*Reverse Bonus Unicredit che presentano il rendimento annuo maggiore considerando il rimborso del Bonus a scadenza e una distanza dalla barriera non inferiore al 20%. Valori aggiornati al 4 ottobre 2021

*Cash Collect Unicredit il cui sottostante è in posizione migliore rispetto al Trigger della prossima data di osservazione, con indicazione del relativo rendimento annualizzato

Codice isin Mercato Sottostante Scadenza Strike Barriera Dist. barr. Prezzo Bonus Rend.%*

DE000HV4l8l8 SeDeX tESlA 16/06/2022 676,88 947,632 22,24% 89,00 119,00 48,33%

DE000Hb07FD6 Eurotlx AMD 16/06/2022 100,35 130,455 27,36% 97,94 111,00 19,12%

DE000Hb07FK1 Eurotlx nIo 15/12/2022 35,13 49,182 39,05% 98,14 120,00 18,62%

DE000Hb07Fl9 Eurotlx PluG PoWEr 15/12/2022 25,19 35,266 37,92% 98,2099 119,50 18,12%

DE000Hb07FF1 Eurotlx CoInbASE GlobAl 15/12/2022 225,28 315,392 36,49% 97,94 119,00 17,98%

DE000HV8CDG5 Eurotlx ArCElorMIttAl 16/06/2022 24,945 32,4285 28,84% 97,75 109,00 16,50%

DE000Hb07FE4 Eurotlx AlIbAbA ADr 15/12/2022 147,58 191,854 33,03% 100,79 120,50 16,35%

DE000Hb07Fn5 Eurotlx VIrGIn GAlACtIC 15/12/2022 22,56 31,584 32,48% 101,4599 120,50 15,69%

DE000HV4l873 SeDeX nEXI 17/06/2022 15,06 19,578 21,15% 98,10 108,50 15,14%

DE000HV8CDK7 Eurotlx SAIPEM 16/12/2022 1,9545 2,7363 27,27% 94,06 110,50 14,58%

Peso% Q.tà Var.q.tà

QUOTA ALTO RiSCHiO 2,25 7 - 2,12 6 - 0,92 5 - 2,30 7 - - - - 1,76 4 - 1,51 4 -

QUOTA MEDiO RiSCHiO - - - 13,74 5 -

QUOTA BASSO RiSCHiO 72,91 22 -

Ultimo aggiustamento 19/07/2021

NOTE: Il Cash Collect Autocallable UCH SAIPEM CCA DC22 (DE000HV45WV1) prospetta una cedola semestrale del 4%, vincolata all’andamento di Saipem. Il Fixed Cash Collect UCH ENI CC DC23 (DE000HV4G8Y8) paga una cedola trimestrale incondizionata dell’1,2% e protegge il capitale fino a una barriera a 4,5906. Il Twin Win UCH FMIB TW OT22 (DE000HV4CXU3) partecipa all’eventuale rialzo del Ftse Mib con una leva del 220% e converte in positivo le eventuali perdite fino a un limite massimo espresso da una barriera discreta posta a 14.453,832. Il Bonus Cap UCH ISP BON 135 DC21 (DE000HV446V8) prospetta un rimborso a 135 euro se Intesa SanPaolo non cederà la barriera a 1,2927. Il Bonus Cap UCH ESBK BON 115,5 DC21 (DE000HV4HLA9) prospetta un rimborso a 115,5 euro se l’EuroStoxx Banks non cederà la barriera a 49,798. Il Top Bonus Doppia Barriera UCH TEN TBONDB DC21 (DE000HV443Y9) prospetta il pagamento di due diversi premi vincolati al rispetto di due diverse barriere. Il Cash Collect Autocallable UCH CCA EIS APR24 (DE000HV4LRY8) paga cedole trimestrali dell’1% vincolate a Eni, Intesa SanPaolo a Stm, oltre a un Maxi Premio iniziale del 12%.

Tutti i certificati sono negoziabili sul mercato SeDeX di Borsa italiana e/o su EuroTLX. I Titoli di Stato e i bond sono negoziabili sul MOT di Borsa italiana e/o su EuroTLX.

Clicca sulla descrizione dei prodotti per accedere alla pagina di dettaglio sul sito dell’emittente o del mercato di quotazione

Portafogli di certificati Unicredit

Alto rischio

Medio rischio

Basso rischio

Liquidità

SiTUAZiONE

Controvalore complessivoControvalore non investitoVariazione settimanaleData ultimo resetVariaziazione ultimo resetData di partenzaVariazione inizio gestioneCorrezione più elevataGuadagno più elevato

30.435,45764,990,26%

11/01/20211,45%

08/06/201011,48%-8,70%15,19%

31.430,921.765,22

0,59%11/01/2021

4,77%08/06/2010

13,93%-14,64%23,20%

31.942,644.974,35

1,16%11/01/2021

6,48%08/06/2010

0,41%-40,13%51,28%

Titolo Prezzo

ALTO RiSCHiOuCH CCA EIS APr24 97,85uCH EnI CC DC23 107,35uCH SPM CCA DC22 55,75uCH tEn tbonDb DC21 99,8uCH FMIb tW ot22 1349,96uCH ISP bon 135 DC21 133,55uCH ESbK bon DC21 114,94

MEDiO RiSCHiOunicr bank 11.04.2026 Mc Gbp 100,043*unicr bank 11.04.2026 Mc usd 96,997*

BASSO RiSCHiOCct-Eu 15.12.22 E6m+0,7 100,86

Prezzi riferiti alla chiusura di venerdi 01 ottobre 2021

Peso% Q.tà Var.q.tà

QUOTA ALTO RiSCHiO 4,67 15 - 4,10 12 - 1,95 11 - 5,40 17 - 4,30 1 - 3,40 8 - 2,93 8 -

QUOTA MEDiO RiSCHiO 18,58 5 - 26,60 10 -

QUOTA BASSO RiSCHiO 22,46 7 -

Ultimo aggiustamento 19/07/2021

Peso% Q.tà Var.q.tà

QUOTA ALTO RiSCHiO 14,09 46 - 14,79 44 - 6,46 37 - 13,43 43 - 12,68 3 - 12,54 30 - 10,44 29 -

QUOTA MEDiO RiSCHiO - - - - - -

QUOTA BASSO RiSCHiO - - -

Ultimo aggiustamento 19/07/2021

COMPOSiZiONE COMPOSiZiONE COMPOSiZiONE COMPOSiZiONE

Peso% Q.tà  Var.q.tà Peso% Q.tà  Var.q.tà Peso% Q.tà  Var.q.tà 

* prezzi in valuta

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Tutorial

Focus Certificates è un’iniziativa di Milano Finanza Intelligence Unit (gruppo Class Editori) che illustra e segue nel tempo, a favore di tutti gli investi-tori, una serie di portafogli basati su certificati d’investimento e titoli di stato intesi come opportuno insieme di attività finanziarie adatte a diversi pro-fili di rischio. Tali portafogli, elaborati in piena autonomia tramite la pluriennale esperienza di Milano Finanza Intelligence Unit e supportati da tecno-logie d’avanguardia nelle valutazioni rendimento/rischio, mirano a cogliere le migliori possibilità di guadagno nel rispetto della rischiosità prefissata.

I profili di rischio che vengono soddisfatti sono quelli: a) di un investitore prudente (portafogli Basso rischio), che intende massimizzare il rendimento ma non vorrebbe incappare in perdite verosimilmente superiori al 5% in un anno, con la consapevolezza che esiste sempre una probabilità residua-le (nell’ordine del 3-5%) che tale livello di perdita possa essere superato; b) di un investitore dinamico (portafogli Medio rischio), che ricerca la mas-simizzazione del rendimento cercando di limitare la perdita massima al 10%, sempre con la consapevolezza che rimane una probabilità residuale (nell’ordine del 3-5%) che tale livello di perdita possa essere superato; c) di un investitore che intenda ricevere suggerimenti solo sulla componente ad Alto rischio, concentrando l’attenzione sulla massimizzazione del rapporto tra rendimento e rischio.

Le tipologie di strumenti trattate sono le seguenti: i) titoli obbligazionari, con particolare riguardo ai titoli di stato, quotati sul mercato telematico di Borsa Italiana e sul circuito EuroTLX; ii) certificati d’investimento UniCredit quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana e/o su EuroTLX, che consen-tono a tutti un agevole impiego in indici azionari, azioni, materie prime, obbligazioni, tassi d’interesse e valute, in alcuni casi con la possibilità di usufruire di una limitazione del rischio e/o di un’amplificazione dei guadagni.

Focus Certificates è suddiviso in quattro pagine: nella prima pagina vengono analizzate le nuove emissioni di certificati Unicredit o i temi più caldi dell’attualità di mercato. La seconda pagina propone una serie di graduatorie di certificati Unicredit suddivise per tipologie, che descrivono in modo semplice ed efficace alcune possibili opportunità d’investimento. La terza pagina riporta il dettaglio dei portafogli (Basso rischio, Medio rischio e Alto rischio), secondo una chiave interpretativa dettagliata a seguire nel paragrafo dedicato alla “Lettura portafogli”. La quarta pagina è la presente e comprende tutte le indicazioni utili per una migliore comprensione e utilizzo di quanto esposto.

MiSSiONE E STRUTTURA

LETTURA PORTAFOGLi

Le tabelle. La tabella relativa a ciascun portafoglio è suddivisa in due aree: quella superiore riporta le principali informazioni che concernono l’intero portafoglio, come il controvalore corrente, la liquidità residua, le tre performance più importanti (quella settimanale, quella misurata dall’ultimo reset di inizio anno e quella da inizio gestione), nonché la correzione più elevata registrata a partire da inizio 2010.Il reset di inizio anno, effettuato solitamente nella settimana successiva all’Epifania, serve per ripristinare a 30 mila euro il capitale investito in ogni portafoglio, liberando i guadagni prodotti in un anno di gestione e riportando a cifra tonda il capitale investito: nello stesso momento verrà quindi az-zerata la performance dall’ultimo reset, mentre proseguirà invariata la performance che misura l’andamento di ciascun portafoglio da inizio gestione.L’area inferiore della tabella, oltre all’ultimo prezzo di chiusura di ciascuno strumento, ospita invece il dettaglio degli investimenti di portafoglio, mo-strando il peso percentuale di ciascuno sul totale, la quantità di titoli in carico (“Q.tà”) e la variazione della quantità (“Var. q.tà”) che interviene in oc-casione degli aggiustamento nella composizione del portafoglio; solitamente trascorre almeno un mese tra un aggiustamento e il successivo, salvo condizioni particolari di mercato.

Aggiustamenti di portafoglio. In caso di aggiustamento della composizione la colonna “Var. q.tà” conterrà la variazione da apportare al quantitativo in carico che appare nella colonna immediatamente a sinistra (es. –234 riferito a un determinato certificato d’investimento significa che è necessario venderne una quantità pari a 234, così come +2 Cct 1.6.2010 indica che è necessario acquistare due lotti minimi di Cct in più).Gli aggiustamenti si rendono opportuni per cogliere le migliori occasioni di rendimento individuabili sui mercati (è il caso di un aggiustamento che coinvolge solo alcuni strumenti della componente ad alto rischio o a medio rischio).Altri aggiustamenti si rendono invece necessari nel caso in cui anche la componente a basso rischio subisca una variazione delle quantità: questo significa che l’aggiustamento è finalizzato a salvaguardare l’obiettivo di protezione del capitale e dei guadagni raggiunti fino a quel momento, oppure a sfruttare più opportunamente la dose di rischio disponibile.

Grafici. Ogni portafoglio è corredato da due grafici: il grafico in alto visualizza la distribuzione degli investimenti nelle tre classi di investimento (Quo-ta alto rischio per gli impieghi di tipo azionario e materie prime, Quota medio rischio per gli impieghi di tipo obbligazionario e Quota basso rischio per gli impieghi di tipo monetario, assimilabili ai titoli di stato a tasso variabile o a tasso fisso con scadenza entro 12 mesi).Il grafico in basso mostra invece l’andamento del controvalore del portafoglio nell’ultimo anno, posto a confronto con l’indice Ftse All Shares (nel caso del portafoglio con la sola componente ad Alto rischio, dove non è presente la protezione del capitale) o con la soglia di perdita massima as-sunta come obiettivo dalla gestione in relazione alla dose di rischio prefissata (l’obiettivo di contenimento delle eventuali perdite è fissato entro il 5% per i portafogli a Basso rischio e 10% per i portafogli a Medio rischio).