LEGATORIA EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO – L.E.G.O. … · Società Unipersonale Sede in Viale...

Legatoria Editoriale Giovanni Olivotto L.E.G.O. Spa – Società Unipersonale

Bilancio al 31/12/20141

LEGATORIA EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO – L.E.G.O. SPA Società Unipersonale

Sede in Viale dellʼIndustria, 2 – 36100 VICENZA iscritta al registro imprese di Vicenza al n. 01887980249

N.Rea reg. imprese Vicenza 192480 codice fiscale 01887980249

Capitale sociale Euro 8.695.000,00 i.v. Società sottoposta ad attività di direzione e coordinamento di Holding Olivotto Spa ex art. 2497 c.c.




Consiglio di Amministrazione Giulio Olivotto Presidente Giovanni Olivotto Consigliere Delegato Rosa Maria Olivotto Consigliere Delegato Mario Padoan Consigliere Delegato Paola Mitchell Consigliere Andrea Valmarana Consigliere Collegio Sindacale Giovanni Marchetti Presidente Benedetto Tonato Sindaco Effettivo Silvio Genito Sindaco Effettivo Mario Muscolino Sindaco Supplente Massimo Lorenzo Tomba Sindaco Supplente Direttore amministrativo e finanziario Patella Simone Società di revisione Ria Grant Thornton s.p.a.



INDICE

Bilancio a Norma CEE

1) Verbale di Assemblea ordinaria ......................................................... pag. 52) Nota Integrativa ................................................................................. pag. 73) Relazione sulla gestione ..................................................................... pag. 434) Relazione del Collegio Sindacale........................................................ pag. 555) Relazione della Società di Revisione .................................................. ..pag. 586) Bilancio in lingua inglese ................................................................... pag. 60



INDICE

Bilancio a Norma CEE

1) Verbale di Assemblea ordinaria ......................................................... pag. 52) Nota Integrativa ................................................................................. pag. 73) Relazione sulla gestione ..................................................................... pag. 434) Relazione del Collegio Sindacale........................................................ pag. 555) Relazione della Società di Revisione .................................................. ..pag. 586) Bilancio in lingua inglese ................................................................... pag. 60

VERBALE DI ASSEMBLEA ORDINARIA In questo giorno 11 del mese di maggio dell'anno 2015 alle ore 14,30 presso la sede sociale sita in Vicenza - Viale dell'Industria, 2

PREMESSO - che con avviso del 1 aprile è stata indetta per questo giorno in prima convocazione l'Assemblea

Ordinaria degli Azionisti della Società per Azioni LEGATORIA EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO L.E.G.O. S.p.A.

- che ai sensi dell'art. 23 dello Statuto il Dr. Giulio Olivotto in qualità di Presidente del Consiglio di Amministrazione ne assume la Presidenza assistito dal Direttore Amministrativo e Finanziario dr. Simone Patella;

- che è presente per delega l’unico azionista “Holding Olivotto Spa” che detiene l’intero Capitale Sociale, nella persona della dr.ssa Rosa Maria Olivotto;

- che le azioni sono state depositate a norma di legge; - che è presente l’intero Consiglio di Amministrazione. - che sono altresì presenti i Sigg. Dr. Giovanni Marchetti - Dr. Benedetto Tonato e Dr. Silvio

Genito nella loro qualità di sindaci della Società; il Presidente

DICHIARA validamente costituita l'Assemblea e dà quindi lettura del seguente

ORDINE DEL GIORNO 1. Adempimenti di cui all’art. 2364, punti 1 - 2 e 3 del Codice Civile; 2. Varie ed eventuali.

Al primo punto dell’ordine del giorno, Il Presidente dà lettura della Relazione sulla Gestione al Bilancio chiuso in data 31.12.2014 della Legatoria Editoriale Giovanni Olivotto L.E.G.O. SPA, illustra dettagliatamente tutte le poste dell’Attivo e del Passivo nonché del Conto Economico e della Nota Integrativa, avendo avuto espressa autorizzazione da parte del socio di omettere la lettura integrale. Il Presidente da inoltre lettura delle conclusioni espresse nella relazione della Società di revisione deputata al controllo contabile avendo avuto espressa autorizzazione da parte del socio di omettere la lettura integrale. Si passa quindi alla lettura da parte del Dr. Giovanni Marchetti, nella sua veste di Presidente del Collegio Sindacale, della relazione del Collegio Sindacale al bilancio chiuso al 31.12.2014. Dopodiché, viene dichiarata aperta la discussione alla quale partecipano i presenti, senza che nessuno abbia a chiedere l’inserimento a verbale del proprio intervento. Il Presidente sottopone quindi all’approvazione dell’Assemblea il Bilancio al 31.12.2014 con la Nota Integrativa, la Relazione sulla Gestione e quella del Collegio Sindacale. L’assemblea approva all’unanimità il bilancio e le relazioni allegate. L’Assemblea, su proposta del Presidente, all’unanimità delibera di destinare l’utile netto dell’esercizio di €. 2.475.924 come segue: - Fondo di riserva legale 5% €. 123.796,00 - Fondo riserva straordinaria €. 2.352.128,00 Null’altro essendo in discussione, il Presidente alle ore 15,30 dichiara chiusa la seduta. Ciò che viene fatto risultare dal presente verbale, letto, confermato e sottoscritto. Il Segretario Il Presidente (dr. Simone Patella) (dr. Giulio Olivotto)


Bilancio al 31/12/2014 – Nota Integrativa7

LEG. ED.G.OLIVOTTO L.E.G.O. SPASede in VIALE DELL'INDUSTRIA N.2, 36100 VICENZA (VI)

Codice Fiscale 01887980249 - Numero Rea VI 192480P.I.: 01887980249

Capitale Sociale Euro 8.695.000 i.v.Forma giuridica: SOCIETA' PER AZIONI

Settore di attività prevalente (ATECO): 181200Società in liquidazione: noSocietà con socio unico: si

Società sottoposta ad altrui attività di direzione e coordinamento: siDenominazione della società o ente che esercita l'attività di direzione e coordinamento: HOLDING OLIVOTTO SPA

Appartenenza a un gruppo: siDenominazione della società capogruppo: HOLDING OLIVOTTO SPA

Paese della capogruppo: ITALIA

Bilancio al 31-12-2014Gli importi presenti sono espressi in Euro



Stato Patrimoniale

31-12-2014 31-12-2013Stato patrimoniale

AttivoA) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti

Parte richiamata - -Parte da richiamare - -Totale crediti verso soci per versamenti ancora dovuti (A) - -

B) ImmobilizzazioniI - Immobilizzazioni immateriali

1) costi di impianto e di ampliamento - -2) costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità 9.000 24.4403) diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno 4.296.588 5.012.686

4) concessioni, licenze, marchi e diritti simili 141.062 214.7245) avviamento - -6) immobilizzazioni in corso e acconti - -7) altre 36.046 70.407Totale immobilizzazioni immateriali 4.482.696 5.322.257

II - Immobilizzazioni materiali1) terreni e fabbricati 20.068.690 20.578.0842) impianti e macchinario 12.737.032 14.074.7703) attrezzature industriali e commerciali 104.223 169.0504) altri beni 230.588 293.7875) immobilizzazioni in corso e acconti. 474.684 198.312Totale immobilizzazioni materiali 33.615.217 35.314.003

III - Immobilizzazioni finanziarie1) partecipazioni in

a) imprese controllate - -b) imprese collegate 9.205.883 9.205.883c) imprese controllanti - -d) altre imprese 6.559 3.325Totale partecipazioni 9.212.442 9.209.208

2) creditia) verso imprese controllate

esigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale crediti verso imprese controllate - -

b) verso imprese collegateesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale crediti verso imprese collegate - -

c) verso controllantiesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo 12.856.454 13.348.454Totale crediti verso controllanti 12.856.454 13.348.454

d) verso altriesigibili entro l'esercizio successivo 1.400.000 1.400.000esigibili oltre l'esercizio successivo 262.425 262.425Totale crediti verso altri 1.662.425 1.662.425

Totale crediti 14.518.879 15.010.8793) altri titoli - -4) azioni proprie

4) azioni proprie - -azioni proprie, valore nominale complessivo - -



Totale immobilizzazioni finanziarie 23.731.321 24.220.087Totale immobilizzazioni (B) 61.829.234 64.856.347

C) Attivo circolanteI - Rimanenze

1) materie prime, sussidiarie e di consumo 6.450.227 7.099.0292) prodotti in corso di lavorazione e semilavorati - -3) lavori in corso su ordinazione 3.407.299 3.744.4604) prodotti finiti e merci 1.860.067 2.435.1825) acconti 665.579 294.692Totale rimanenze 12.383.172 13.573.363

II - Crediti1) verso clienti

esigibili entro l'esercizio successivo 27.706.358 24.023.075esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale crediti verso clienti 27.706.358 24.023.075

2) verso imprese controllateesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale crediti verso imprese controllate - -

3) verso imprese collegateesigibili entro l'esercizio successivo 44.297 154.883esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale crediti verso imprese collegate 44.297 154.883

4) verso controllantiesigibili entro l'esercizio successivo 2.325.041 2.201.815esigibili oltre l'esercizio successivo 1.427.991 1.427.991Totale crediti verso controllanti 3.753.032 3.629.806

4-bis) crediti tributariesigibili entro l'esercizio successivo 343.488 425.012esigibili oltre l'esercizio successivo 213.631 213.631Totale crediti tributari 557.119 638.643

4-ter) imposte anticipateesigibili entro l'esercizio successivo 1.100.424 1.071.732esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale imposte anticipate 1.100.424 1.071.732

5) verso altriesigibili entro l'esercizio successivo 459.130 544.122esigibili oltre l'esercizio successivo 708.805 717.471Totale crediti verso altri 1.167.935 1.261.593

Totale crediti 34.329.165 30.779.732III - Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni

1) partecipazioni in imprese controllate - -2) partecipazioni in imprese collegate - -3) partecipazioni in imprese controllanti - -4) altre partecipazioni - -5) azioni proprie

5) azioni proprie - -azioni proprie, valore nominale complessivo - -

6) altri titoli. - -Totale attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni - -

IV - Disponibilità liquide1) depositi bancari e postali 1.840.237 1.253.0612) assegni - -3) danaro e valori in cassa 8.567 8.462Totale disponibilità liquide 1.848.804 1.261.523

Totale attivo circolante (C) 48.561.141 45.614.618



D) Ratei e riscontiRatei e risconti attivi 2.276.426 2.617.166Disaggio su prestiti - -Totale ratei e risconti (D) 2.276.426 2.617.166

Totale attivo 112.666.801 113.088.131Passivo

A) Patrimonio nettoI - Capitale 8.695.000 8.695.000II - Riserva da soprapprezzo delle azioni - -III - Riserve di rivalutazione 11.263.768 11.263.768IV - Riserva legale 1.651.282 1.608.710V - Riserve statutarie - -VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio - -VII - Altre riserve, distintamente indicate

Riserva straordinaria o facoltativa 4.152.749 3.343.901Riserva per acquisto azioni proprie - -Riserva da deroghe ex art. 2423 Cod. Civ - -Riserva azioni (quote) della società controllante - -Riserva non distribuibile da rivalutazione delle partecipazioni - -Versamenti in conto aumento di capitale - -Versamenti in conto futuro aumento di capitale - -Versamenti in conto capitale - -Versamenti a copertura perdite - -Riserva da riduzione capitale sociale - -Riserva avanzo di fusione - -Riserva per utili su cambi - -Varie altre riserve - -Totale altre riserve 4.152.749 3.343.901

VIII - Utili (perdite) portati a nuovo - -IX - Utile (perdita) dell'esercizio

Utile (perdita) dell'esercizio 2.475.924 851.420Copertura parziale perdita d'esercizio - -Utile (perdita) residua 2.475.924 851.420

Totale patrimonio netto 28.238.723 25.762.799B) Fondi per rischi e oneri

1) per trattamento di quiescenza e obblighi simili 200.000 140.0002) per imposte, anche differite 223.904 136.8643) altri - -Totale fondi per rischi ed oneri 423.904 276.864

C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 3.457.048 3.848.060D) Debiti

1) obbligazioniesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale obbligazioni - -

2) obbligazioni convertibiliesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale obbligazioni convertibili - -

3) debiti verso soci per finanziamentiesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso soci per finanziamenti - -

4) debiti verso bancheesigibili entro l'esercizio successivo 33.617.701 32.730.541esigibili oltre l'esercizio successivo 12.243.918 15.696.523



Totale debiti verso banche 45.861.619 48.427.0645) debiti verso altri finanziatori

esigibili entro l'esercizio successivo 3.206.776 2.333.964esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso altri finanziatori 3.206.776 2.333.964

6) accontiesigibili entro l'esercizio successivo 718.172 1.251.498esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale acconti 718.172 1.251.498

7) debiti verso fornitoriesigibili entro l'esercizio successivo 23.483.319 22.987.690esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso fornitori 23.483.319 22.987.690

8) debiti rappresentati da titoli di creditoesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti rappresentati da titoli di credito - -

9) debiti verso imprese controllateesigibili entro l'esercizio successivo - -esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso imprese controllate - -

10) debiti verso imprese collegateesigibili entro l'esercizio successivo 231.355 212.707esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso imprese collegate 231.355 212.707

11) debiti verso controllantiesigibili entro l'esercizio successivo 419.205 805.361esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso controllanti 419.205 805.361

12) debiti tributariesigibili entro l'esercizio successivo 857.918 1.073.323esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti tributari 857.918 1.073.323

13) debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza socialeesigibili entro l'esercizio successivo 1.917.949 1.974.247esigibili oltre l'esercizio successivo - -Totale debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 1.917.949 1.974.247

14) altri debitiesigibili entro l'esercizio successivo 3.212.761 3.085.423esigibili oltre l'esercizio successivo 6.200 5.600Totale altri debiti 3.218.961 3.091.023

Totale debiti 79.915.274 82.156.877E) Ratei e risconti

Ratei e risconti passivi 631.852 1.043.531Aggio su prestiti - -Totale ratei e risconti 631.852 1.043.531

Totale passivo 112.666.801 113.088.131



Conto Economico

31-12-2014 31-12-2013Conto economico

A) Valore della produzione:1) ricavi delle vendite e delle prestazioni 104.156.040 105.029.5852) variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti (575.115) (231.592)

3) variazioni dei lavori in corso su ordinazione (337.161) 279.0704) incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 868.700 1.757.9365) altri ricavi e proventi

contributi in conto esercizio 264.886 565.946altri 978.476 1.341.412Totale altri ricavi e proventi 1.243.362 1.907.358

Totale valore della produzione 105.355.826 108.742.357B) Costi della produzione:

6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 35.831.975 37.467.8517) per servizi 19.820.154 21.408.3338) per godimento di beni di terzi 9.559.916 9.623.6829) per il personale:

a) salari e stipendi 20.291.325 21.040.539b) oneri sociali 6.377.155 6.640.424c) trattamento di fine rapporto 1.563.417 1.655.154d) trattamento di quiescenza e simili - -e) altri costi 34.604 9.569Totale costi per il personale 28.266.501 29.345.686

10) ammortamenti e svalutazioni:a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 961.440 1.025.038b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali 3.042.395 3.004.025c) altre svalutazioni delle immobilizzazioni - -d) svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide 304.967 115.058

Totale ammortamenti e svalutazioni 4.308.802 4.144.12111) variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 648.802 901.846

12) accantonamenti per rischi - 60.00013) altri accantonamenti - -14) oneri diversi di gestione 314.160 405.702Totale costi della produzione 98.750.310 103.357.221

Differenza tra valore e costi della produzione (A - B) 6.605.516 5.385.136C) Proventi e oneri finanziari:

15) proventi da partecipazionida imprese controllate - -da imprese collegate - -altri - -Totale proventi da partecipazioni - -

16) altri proventi finanziari:a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni

da imprese controllate - -da imprese collegate - -da imprese controllanti - -altri - -Totale proventi finanziari da crediti iscritti nelle immobilizzazioni - -

b) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni - -

c) da titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni - -

d) proventi diversi dai precedenti



da imprese controllate - -da imprese collegate - -da imprese controllanti 694.966 707.933altri 1.244 182.206Totale proventi diversi dai precedenti 696.210 890.139

Totale altri proventi finanziari 696.210 890.13917) interessi e altri oneri finanziari

a imprese controllate - -a imprese collegate - -a imprese controllanti - -altri 2.786.916 2.983.204Totale interessi e altri oneri finanziari 2.786.916 2.983.204

17-bis) utili e perdite su cambi (44.219) (371.365)Totale proventi e oneri finanziari (15 + 16 - 17 + - 17-bis) (2.134.925) (2.464.430)

D) Rettifiche di valore di attività finanziarie:18) rivalutazioni:

a) di partecipazioni - -b) di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni - -c) di titoli iscritti all'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni - -

Totale rivalutazioni - -19) svalutazioni:

a) di partecipazioni - -b) di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni - -c) di titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni - -

Totale svalutazioni - -Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (18 - 19) - -

E) Proventi e oneri straordinari:20) proventi

plusvalenze da alienazioni i cui ricavi non sono iscrivibili al n 5 - -altri 77.598 75.185Totale proventi 77.598 75.185

21) oneriminusvalenze da alienazioni i cui effetti contabili non sono iscrivibili al n 14 - 261.259

imposte relative ad esercizi precedenti - -altri 195.075 374.331Totale oneri 195.075 635.590

Totale delle partite straordinarie (20 - 21) (117.477) (560.405)Risultato prima delle imposte (A - B + - C + - D + - E) 4.353.114 2.360.30122) Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate

imposte correnti 1.818.842 1.346.459imposte differite 87.040 162.422imposte anticipate 28.692 -proventi (oneri) da adesione al regime di consolidato fiscale / trasparenza fiscale - -

Totale delle imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate 1.877.190 1.508.88123) Utile (perdita) dell'esercizio 2.475.924 851.420



Nota integrativa al Bilancio chiuso al 31-12-2014

Nota Integrativa parte iniziale

PREMESSA - CONTENUTO E FORMA DEL BILANCIO Il bilancio, costituito da Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa, è stato redatto in Euro secondo i criteri previsti dalla normativa civilistica.

Le informazioni relative alla natura dell'attività svolta, all'andamento economico dell'esercizio, all'evoluzione prevedibile della gestione e ai fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio sono illustrate anche nella Relazione sulla Gestione.

La società ha chiuso l'esercizio 2014 con un utile di Euro 2.475.924 dopo aver effettuato ammortamenti ed accantonamenti per Euro 4.308.802 e accantonamenti per imposte per complessivi Euro 1.877.190, contro un utile di esercizio di Euro 851.420 del 2013.

Nel 2013 la società ha rinnovato l'opzione per il consolidato fiscale per altri 3 anni, con la società controllante Holding Olivottospa; tale opzione di consolidamento delle basi imponibili è stata esercitata al fine di fruire dei seguenti vantaggi:

possibilità di "monetizzare" i benefici fiscali correlati all'utilizzo delle perdite fiscali generate dalla società e utilizzate in diminuzione dei redditi realizzati dalle altre società del gruppo;possibilità di "monetizzare" i crediti utilizzabili in compensazione per effetto del loro trasferimento alla società consolidante;possibilità di ridurre i versamenti degli acconti d'imposta dovuti, per effetto dell'aggregazione degli imponibili fiscali effettuata ai sensi dell'articolo 118 del Tuir.

Attività svolte

La vostra società opera nell'ambito della legatura di libri in edizioni, nonché la stampa, l'editoria e la costruzione di macchine per legatura presso la sede legale di Vicenza.E' operativa inoltre a Lavis (TN) Via Galileo Galilei e a Marano Vicentino (VI) Via del Progresso 125 come sedi secondarie di produzione e sedi commerciali.

Criteri di formazione

Il seguente bilancio è conforme al dettato degli articoli 2423 e seguenti del Codice civile, come risulta dalla presente nota integrativa, redatta ai sensi dell'articolo 2427 del Codice civile, che costituisce, ai sensi e per gli effetti dell'articolo 2423, parte integrante del bilancio d'esercizio. Criteri di valutazione I criteri utilizzati nella formazione del bilancio chiuso al 31/12/2014 non si discostano da quelli utilizzati per la formazione del bilancio del precedente esercizio, in particolare nelle valutazioni e nella continuità dei medesimi principi.

La valutazione delle voci di bilancio è stata fatta ispirandosi a criteri generali di prudenza e competenza, nella prospettiva della continuazione dell'attività nonché tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato. L'applicazione del principio di prudenza ha comportato la valutazione individuale degli elementi componenti le singole poste o voci delle attività o passività, per evitare compensi tra perdite che dovevano essere riconosciute e profitti da non riconoscere in quanto non realizzati.



In ottemperanza al principio di competenza, l'effetto delle operazioni e degli altri eventi è stato rilevato contabilmente ed attribuito all'esercizio al quale tali operazioni ed eventi si riferiscono, e non a quello in cui si concretizzano i relativi movimenti di numerario (incassi e pagamenti). La valutazione tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo considerato che esprime il principio della prevalenza della sostanza sulla forma - obbligatoria laddove non espressamente in contrasto con altre norme specifiche sul bilancio - consente la rappresentazione delle operazioni secondo la realtà economica sottostante gli aspetti formali. In relazione all'informativa richiesta dall'art. 2427 bis co.1 n. 1 e 2, si segnala che la società ha sottoscritto nel corso dell'anno 2014, strumenti finanziari derivati, meglio descritti in seguito e risultano iscritte in bilancio immobilizzazioni finanziarie significative.

Per effetto degli arrotondamenti degli importi all'unità di euro, può accadere che in taluni prospetti, contenenti dati di dettaglio, la somma dei dettagli differisca dall'importo esposto nella riga di totale.

DerogheNessuna deroga di cui all'art. 2423 comma 4 si è resa necessaria nella redazione del presente bilancio.In particolare, i criteri di valutazione adottati nella formazione del bilancio sono stati i seguenti.

Immobilizzazioni

Immateriali

Sono iscritte al costo storico di acquisizione, o di produzione, inclusivo degli oneri accessori ed esposte al netto degli ammortamenti effettuati nel corso degli esercizi e imputati direttamente alle singole voci. Le immobilizzazioni immateriali sono iscritte come sopra esposto e, laddove previsto, previo consenso del Collegio Sindacale. L'ammortamento delle immobilizzazioni immateriali la cui utilizzazione è limitata nel tempo viene effettuato in modo sistematico in ogni esercizio in relazione alla residua possibilità di utilizzazione, come di seguito specificato: B I 2 "Costi di ricerca, sviluppo e di pubblicità": ammortizzati in quote costanti in un periodo di cinque anni; B I 3 "Diritti di brevetto industriale e di utilizzo di opere dell'ingegno": ammortizzati in quote costanti in un periodo di dieci anni; B I 4 "Concessioni, licenze, marchi e diritti simili": I costi per il software di cui si è constatata l'utilità pluriennale, vengono ammortizzati secondo un piano di ammortamento della durata di 3 anni pari al periodo massimo legalmente consentito; B I 7 "Altre": I costi per altre immobilizzazioni immateriali vengono ammortizzati secondo un piano di ammortamento della durata da 4 a 5 anni pari al periodo massimo legalmente consentito. Materiali

Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo di acquisizione o di produzione interna comprensivo degli oneri accessori di diretta imputazione, aumentato delle rivalutazioni monetarie effettuate dalla società.

Sono state operate "rivalutazioni obbligatorie" o "facoltative" iscritte in bilancio nel complessivo importo di euro 11.263.768 così dettagliate:

Rivalutazione art. 2501/2504 euro 563.768Rivalutazione ex legge 185/2008 euro 10.700.000



Ai sensi dell'art. 10 legge n. 72 del 19 marzo 1983 precisiamo che non sono state effettuate altre rivalutazioni economiche diverse da quelle sopra menzionate e né deroghe ai sensi degli articoli 2423 e 2423 bis del Codice Civile.Nel valore di iscrizione in bilancio si è tenuto conto degli oneri accessori di diretta imputazione.Le spese di manutenzione e riparazione delle immobilizzazioni tecniche sono state imputate direttamente all'esercizio e sono perciò estranee alla categoria dei costi capitalizzati, salvo per quelle aventi le caratteristiche di aumentare l'utilità, sicurezza o vita utile dei cespiti alle quali si riferiscono.Le quote di ammortamento, imputate a conto economico, sono state calcolate attesi l'utilizzo, la destinazione e la durata economico-tecnica dei cespiti, sulla base del criterio della residua possibilità di utilizzazione, criterio che abbiamo ritenuto ben rappresentato dall'applicazione delle seguenti aliquote:

Categoria cespiti aliquote applicateFabbricati 3%Interventi beni di terzi immobile 3%Lay out stabilimento 20%Costruzioni leggere 10%Impianti 10%Impianti di acclimazione 20%Interventi beni di terzi impianti 10%Impianti produzioneenergia elettrica 9%Revisione impianti 10%Sistemi elettronici di prestampa 15%Interventi beni terzi sist. elettr. prestampa 15%Lay out sistemi elettr. di prestampa 25%Macchinari per stampa piana 10%Interventi beni di terzi stampa piana 10%Lay out macchinari stampa piana 25%Revisione macchinari stampa piana 10%Macchinari per stampa da roto 10%Interventi beni di terzi stampa roto 10%Lay out macchinari stampa roto 25%Revisione macchinari stampa roto 10%Macchinari per legatoria 6%Interventi beni di terzi legatoria 6%Lay out macchinari legatoria 25%Revisione macchinari legatoria 6%Attrezzature 25%Mobili e macchine ufficio 12%Macchine ufficio elettroniche 20%Autovetture 25%Mezzi trasporto interno 20%

Nel primo esercizio di utilizzo del cespite l'aliquota di ammortamento è ridotta del 50% qualora tale approssimazione sia accettabile in quanto determinante differenze trascurabili rispetto a più puntuali criteri (basati su giorni o mesi di utilizzo).Le aliquote di ammortamento applicate non sono state variate rispetto all'esercizio precedente. Il costo dei beni di valore unitario fino a Euro 516,46 per i quali non esista una chiara funzione pluriennale od una specifica autonomia di utilizzo ed individuazione, è spesato interamente nell'esercizio di sostenimento del costo.



Qualora, indipendentemente dall'ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di valore, l'immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata. Se in esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione, viene ripristinatoil valore originario rettificato dei soli ammortamenti. Si dà atto che la società, nel rispetto dei principi contabili di riferimento, (OIC 16), non effettua ammortamenti sul terreno in cui insistono i fabbricati.

Finanziarie

Le partecipazioni in altre imprese iscritte tra le immobilizzazioni finanziarie sono valutate al costo di acquisto e/o sottoscrizionecomprensivo degli oneri accessori. Tale valore viene ridotto in caso di perdite durevoli di valore.

Operazioni di locazione finanziaria (leasing) Le operazioni di locazione finanziaria sono rappresentate in bilancio secondo il metodo patrimoniale, contabilizzando a conto economico i canoni corrisposti secondo il principio di competenza. In apposita sezione della nota integrativa sono fornite le informazioni complementari previste dalla legge relative alla rappresentazione dei contratti di locazione finanziaria secondo il metodo finanziario.Per le operazioni di locazione finanziaria derivanti da un'operazione di lease back, le plusvalenze originate sono rilevate in conto economico secondo il criterio di competenza, a mezzo di iscrizione di risconti passivi e di imputazione graduale tra i proventi del conto economico, sulla base della durata del contratto di locazione finanziaria (leasing).

Rimanenze magazzino

Le giacenze di magazzino sono valutate al minore tra il costo di acquisto o di fabbricazione ed il corrispondente valore di mercato alla chiusura dell'esercizio.La determinazione del costo dei beni fungibili è stata effettuata con il metodo del costo medio ponderato.Lavori in corso su ordinazione e prodotti finiti sono valutati sulla base dei costi sostenuti a fronte degli stati di avanzamento accertati e dei lavori eseguiti.Il costo utilizzato ai fini della valutazione delle giacenze include anche una quota dei costi generali di produzione imputabili alle rimanenze di magazzino. Crediti

Sono esposti al presumibile valore di realizzo. L'adeguamento del valore nominale dei crediti al presunto valore di realizzo è ottenuto mediante apposito fondo svalutazione crediti, ritenuto congruo ad esprimere il rischio di insolvenza insito in tale attestazione di bilancio.

Crediti per imposte anticipate

Le attività per imposte anticipate connesse alle differenze temporanee deducibili ed alle perdite fiscali riportabili, in aderenza alprincipio generale della prudenza, sono state rilevate rispettivamente in presenza di ragionevole certezza dell'esistenza di un reddito imponibile non inferiore all'ammontare delle differenze che si andranno ad annullare, e di imponibili fiscali futuri che potranno assorbire le perdite riportabili entro il periodo nel quale le stesse sono deducibili.

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide sono esposte al loro valore nominale.L'importo effettivo dei depositi bancari è stato verificato sulla base di appositi prospetti di riconciliazione.



Ratei e risconti attivi

Nella voce ratei e risconti attivi sono iscritti i proventi di competenza dell'esercizio esigibili in esercizi successivi, e i costi sostenuti entro la chiusura dell'esercizio ma di competenza di esercizi successivi, comunque comuni a due o più esercizi e la cuientità varia in ragione del tempo.

Patrimonio netto

Il capitale sociale di Euro 8.695.000 è stato iscritto al valore nominale delle azioni sottoscritte dai soci, relativamente ad operazioni sul capitale stesso già perfezionate.Le riserve del patrimonio netto sono state iscritte al loro valore nominale.

Debiti

Sono rilevati al loro valore nominale, modificato in occasione di resi o di rettifiche di fatturazione.I Debiti verso fornitori sono iscritti al netto degli sconti commerciali; gli sconti cassa sono invece rilevati al momento del pagamento. Il valore nominale di tali debiti è stato rettificato, in occasione di resi o abbuoni (rettifiche di fatturazione), nella misura corrispondente all'ammontare definito con la controparte

Fondi per rischi e oneri

Sono stanziati per coprire perdite o debiti di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura dell'esercizio non erano determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza.Nella valutazione di tali fondi sono stati rispettati i criteri generali di prudenza e competenza e non si è proceduto alla costituzione di fondi rischi generici privi di giustificazione economica.Le passività potenziali sono state rilevate in bilancio e iscritte nei fondi in quanto ritenute probabili ed essendo stimabile con ragionevolezza l'ammontare del relativo onere.

Contratti derivati

I contratti derivati di copertura sono valutati secondo il principio di coerenza valutativa.Per i contratti derivati di natura speculativa, diversi da quelli su cambi, viene stanziato un fondo pari al fair value alla data di chiusura dell'esercizio qualora la posizione del singolo contratto evidenzi una perdita; eventuali plusvalori non realizzati sono indicati in nota integrativa o nell'attivo se realizzati prima della data di formazione del bilancio. Trattamento di fine rapporto

Rappresenta l'effettivo debito maturato verso i dipendenti in conformità di legge e dei contratti di lavoro vigenti, considerando ogni forma di remunerazione avente carattere continuativo.Corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti alla data di chiusura del bilancio, al netto degli acconti erogati, ed è pari a quanto si sarebbe dovuto corrispondere ai dipendenti nell'ipotesi di cessazione del rapporto di lavoroin tale data. In base alle novità introdotte dalla Legge 296/06, con effetto a partire dal 30 giugno 2007, le quote TFR maturate a partire dal 1gennaio 2007 devono essere versate ad un apposito fondo di tesoreria istituito presso l'INPS ovvero, su indicazione del dipendente, ad un apposito fondo di previdenza complementare. Ratei e risconti passivi

Nella voce ratei e risconti passivi sono iscritti i costi di competenza dell'esercizio esigibili in esercizi successivi, e i proventi percepiti entro la chiusura dell'esercizio ma di competenza di esercizi successivi, comunque comuni a due o più esercizi e la cuientità varia in ragione del tempo.



Garanzie, impegni, beni di terzi e rischi I rischi relativi a garanzie concesse, personali o reali, per debiti altrui sono stati indicati nei conti d'ordine per un importo pari all'ammontare della garanzia prestata; l'importo del debito altrui garantito alla data di riferimento del bilancio, se inferiore alla garanzia prestata, è indicato nella presente nota integrativa. Gli impegni sono stati indicati nei conti d'ordine al valore nominale, desunto dalla relativa documentazione. La valutazione dei beni di terzi presso l'impresa è stata effettuata al valore desunto dalla documentazione contrattuale che ne regola l'utilizzo. I rischi per i quali la manifestazione di una passività è probabile sono descritti nelle note esplicative e accantonati secondo criteri di congruità nei fondi rischi.I rischi per i quali la manifestazione di una passività è solo possibile sono descritti nella nota integrativa, senza procedere allo stanziamento di fondi rischi secondo i principi contabili di riferimento. Non si è tenuto conto dei rischi di natura remota. Imposte sul reddito

Le imposte sul reddito correnti sono determinate sulla base di una realistica previsione degli oneri d'imposta da assolvere in applicazione della normativa fiscale attualmente vigente; il debito previsto è rilevato alla voce "Debiti tributari", qualora risulti un saldo netto a debito.Le imposte sul reddito differite sono calcolate in ragione dell'effetto scaturente per le differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. In particolare, le imposte anticipate sono iscritte solo se esiste la ragionevole certezza del loro futuro recupero. Il credito per imposte anticipate è iscritto nell'apposita voce C II 4 ter mentre il debito per imposte differite è iscritto nella voce "Fondo rischi ed oneri" - Fondo imposte differite, se passivo.

Riconoscimento costi e ricavi I costi sono iscritti in bilancio secondo i principi della prudenza e della competenza economica con rilevazione dei relativi rateie risconti laddove applicabile. I ricavi per vendite dei prodotti sono riconosciuti al momento del trasferimento della proprietà, che normalmente si identifica con la consegna o la spedizione dei beni.I ricavi di natura finanziaria e quelli derivanti da prestazioni di servizi vengono riconosciuti in base alla competenza temporale



Nota Integrativa Attivo

Variazioni dei crediti verso soci per versamenti ancora dovuti

Il capitale sociale è interamente versato.

Immobilizzazioni immateriali

Movimenti delle immobilizzazioni immateriali

Movimenti delle immobilizzazioni immateriali

La composizione e le movimentazioni dell'esercizio riguardanti le immobilizzazioni immateriali sono di seguito indicate:

Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità

Diritti di brevetto industriale e diritti di

utilizzazione delle opere dell'ingegno

Concessioni, licenze, marchi e diritti simili

Altre immobilizzazioni

immateriali

Totale immobilizzazioni

immateriali

Valore di inizio esercizioCosto 482.509 7.160.980 1.508.002 2.268.290 11.419.781Ammortamenti (Fondo ammortamento)

458.069 2.148.294 1.293.278 2.197.883 6.097.524

Valore di bilancio 24.440 5.012.686 214.724 70.407 5.322.257Variazioni nell'esercizio

Incrementi per acquisizioni - - 121.879 - 121.879

Ammortamento dell'esercizio 15.440 716.098 195.541 34.361 961.440

Totale variazioni (15.440) (716.098) (73.662) (34.361) (839.561)Valore di fine esercizio

Costo 482.509 7.160.980 1.629.881 2.268.290 11.541.660Ammortamenti (Fondo ammortamento)

473.509 2.864.392 1.488.819 2.232.244 7.058.964

Valore di bilancio 9.000 4.296.588 141.062 36.046 4.482.696

I costi di ricerca, sviluppo e di pubblicità si riferiscono ai costi di penetrazione commerciale su nuovi mercati. I diritti di brevetto industriale e di utilizzo di opere dell'impegno si riferiscono al costo per lo sviluppo del nuovo sistema gestionale. Le concessioni, licenze, marchi e diritti simili si riferiscono ai costi sostenuti per il software di cui è stata constatata l'utilità pluriennale. Altre "Oneri pluriennali" si riferiscono a costi pluriennali vari di cui è stata constatata l'utilità pluriennale.



Rivalutazioni immobilizzazioni immateriali alla fine dell'esercizioAi sensi dell'articolo 10 legge n. 72/1983 si precisa che su nessuna delle immobilizzazioni immateriali tuttora iscritte nel bilancio della società sono state effettuate rivalutazioni monetarie e deroghe ai criteri di valutazione civilistica.

Immobilizzazioni materiali

Movimenti delle immobilizzazioni materiali

Movimenti delle immobilizzazioni materiali

La composizione e le movimentazioni dell'esercizio riguardanti le immobilizzazioni materiali sono di seguito indicate:

Terreni e fabbricati

Impianti e macchinario

Attrezzature industriali e commerciali

Altre immobilizzazioni

materiali

Immobilizzazioni materiali in corso e

acconti

Totale Immobilizzazioni

materiali

Valore di inizio esercizioCosto 14.882.147 53.561.847 1.369.861 6.632.081 198.312 76.644.248Rivalutazioni 10.700.000 563.768 - - - 11.263.768Ammortamenti (Fondo ammortamento)

5.004.063 40.050.845 1.200.811 6.338.294 - 52.594.013

Valore di bilancio 20.578.084 14.074.770 169.050 293.787 198.312 35.314.003Variazioni nell'esercizio

Incrementi per acquisizioni 23.028 1.081.752 1.234 55.887 868.700 2.030.601

Decrementi per alienazioni e dismissioni (del valore di bilancio)

- 89.752 - 4.910 - 94.662

Ammortamento dell'esercizio 532.422 2.324.828 66.061 119.086 592.328 3.634.725

Totale variazioni (509.394) (1.332.828) (64.827) (68.109) 276.372 (1.698.786)Valore di fine esercizio

Costo 14.905.175 54.548.937 1.371.095 6.687.968 474.684 77.987.859Rivalutazioni 10.700.000 563.768 - - - 11.263.768Ammortamenti (Fondo ammortamento)

5.536.485 42.375.673 1.266.872 6.457.380 - 55.636.410

Valore di bilancio 20.068.690 12.737.032 104.223 230.588 474.684 33.615.217

Terreni e fabbricati: Le spese sostenute nell'esercizio attengono alla manutenzione straordinaria sugli stabilimenti esistenti. Impianti e macchinari: gli investimenti in impianti e macchinari riguardano principalmente il riscatto di contratti di leasing relativi a macchine da stampa e l'ultimazione di commesse interne di macchinari.

Altri beni: Le acquisizioni dell'esercizio riguardano principalmente l'acquisizione di alcuni pc nonchè la revisione straordinaria di un'autovettura e di alcuni muletti.

Immobilizzazioni in corso e acconti: Trattasi di capitalizzazioni di costi sostenuti per la costruzione/miglioramento delle macchine e impianti presenti negli stabilimenti produttivi e acconti per l'acquisto di nuovi macchinari; gli importi indicati risultano pertanto girocontati negli incrementi della voce impianti e macchinari.



Nell'esercizio non sono stati imputati oneri finanziari ai conti iscritti all'attivo.

Rivalutazioni immobilizzazioni materiali alla fine dell'esercizio

Ai sensi dell'articolo 10 legge n. 72/1983 si precisa che su nessuna delle immobilizzazioni materiali tuttora iscritte nel bilancio della società sono state effettuate deroghe ai criteri di valutazione civilistica.

Totale rivalutazioni delle immobilizzazioni materiali alla fine dell'esercizio

Di seguito si elencano i beni materiali, distinti in categorie omogenee, sui quali è stata effettuata la rivalutazione ai sensi dell'a art. 2501/2504 e L. 185/2008:Descrizione rivalutazioneTerreni 2.700.000Immobili industriali 8.000.000Impianti e macchinari 563.768

Totale 11.263.768I valori non risultano modificati rispetto l'esercizio precedente.

Immobilizzazioni finanziarie

Movimenti delle immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni, altri titoli, azioni proprie

Partecipazioni in imprese collegate Partecipazioni in altre imprese Totale Partecipazioni

Valore di inizio esercizioCosto 9.205.883 3.325 9.209.208Valore di bilancio 9.205.883 3.325 9.209.208

Variazioni nell'esercizioIncrementi per acquisizioni - 3.234 3.234Totale variazioni - 3.234 3.234

Valore di fine esercizioCosto 9.205.883 6.559 9.212.442Valore di bilancio 9.205.883 6.559 9.212.442

Partecipazioni Imprese collegate:

La società detiene il 22,28% (di cui il 4,70% gestito tramite Simest spa) del capitale della società indiana "Manipal Technologies limited (conosciuta come Manipal Press Limited") nei pressi di Manipal nella regione del Karnataka, a circa 360 km. ad ovest di Bangalore.La due diligence effettuata nel 2012 a seguito dell'entrata nel capitale sociale del nuovo socio americano, ha stimato il valore della società in Euro 114 milioni, pertanto la partecipazione di Lego si quotava a Euro 25,4 milioni, mentre era ed è tuttora iscritta a bilancio a costo storico ad Euro 9.2 milioni. Manipal Tecnologes limited Capitale

socialePatrimonio

nettoUtile/perdita % possesso es

. attualevalore di iscrizione in

bilanciovalori 2014 1.547.367 31.674.115 442.505 17.58 9.205.883valori 2013 1.836.804 28.068.058 459.310 17,58 9.205.883valori 2012 1.877.945 32.481.373 484.177 17,58 9.205.883valori 2011 1.505.910 20.462.771 799.772 24,00 9.205.883



Movimenti delle immobilizzazioni finanziarie: crediti

CreditiSono costituiti dal credito verso la controllante Holding Olivotto spa per €. 12.856.454, dal credito verso la Simest spa per l'anticipo sull'acquisto del capitale sociale della società indiana Manipal Technologies limited, e dal credito verso la Banca Popolare di Garanzia per originali Euro 1.567.970 svalutati nel corso dei precedenti esercizi per Euro 1.305.545.

Valore di inizio esercizio Variazioni nell'esercizio Valore di fine esercizio

Crediti immobilizzati verso imprese controllanti 13.348.454 (492.000) 12.856.454

Crediti immobilizzati verso altri 1.662.425 - 1.662.425Totale crediti immobilizzati 15.010.879 (492.000) 14.518.879

Suddivisione dei crediti immobilizzati per area geografica

Area geografica Crediti immobilizzati verso controllanti Crediti immobilizzati verso altri Totale crediti immobilizzati

ITALIA 12.856.454 1.662.425 14.518.879Totale 12.856.454 1.662.425 14.518.879

Valore delle immobilizzazioni finanziarie

Valore contabile

Partecipazioni in altre imprese 6.559Crediti verso imprese controllanti 12.856.454Crediti verso altri 1.662.425

Dettaglio del valore delle partecipazioni in altre imprese

Descrizione Valore contabile

Cassa Rur. ed Art. di Brendola 3.325Banca del Centroveneto 3.234

Totale 6.559

Dettaglio del valore dei crediti verso imprese controllanti


Holding Olivotto spa 12.856.454Totale 12.856.454



Dettaglio del valore dei crediti verso altri


Simest spa 1.400.000Banca Pop. di Garanzia 262.425

Totale 1.662.425

Attivo circolante

Rimanenze

RimanenzeI criteri di valutazione adottati sono invariati rispetto all'esercizio precedente e motivati nella prima parte della Nota integrativa.

Valore di inizio esercizio Variazione nell'esercizio Valore di fine esercizio

Materie prime, sussidiarie e di consumo 7.099.029 (648.802) 6.450.227Lavori in corso su ordinazione 3.744.460 (337.161) 3.407.299Prodotti finiti e merci 2.435.182 (575.115) 1.860.067Acconti (versati) 294.692 370.887 665.579Totale rimanenze 13.573.363 (1.190.191) 12.383.172

Attivo circolante: crediti

CreditiNelle tabelle seguenti vengono riportati, distintamente per ciascuna voce, l'ammontare dei crediti con specifica indicazione della natura e con specifica ripartizione secondo le aree geografiche.Inoltre i Crediti sono suddivisi in base alla relativa scadenza.

Variazioni dei crediti iscritti nell'attivo circolante

La voce è così costituita:


Crediti verso clienti iscritti nell'attivo circolante 24.023.075 3.683.283 27.706.358

Crediti verso imprese collegate iscritti nell'attivo circolante 154.883 (110.586) 44.297

Crediti verso imprese controllanti iscritti nell'attivo circolante 3.629.806 123.226 3.753.032

Crediti tributari iscritti nell'attivo circolante 638.643 (81.524) 557.119

Attività per imposte anticipate iscritte nell'attivo circolante 1.071.732 28.692 1.100.424

Crediti verso altri iscritti nell'attivo circolante 1.261.593 (93.658) 1.167.935

Totale crediti iscritti nell'attivo circolante 30.779.732 3.549.433 34.329.165



Per l'adeguamento del valore nominale dei crediti al valore di presunto realizzo esiste un fondo svalutazione crediti, che nel corso dell'esercizio ha subito le seguenti variazioni:

Descrizione 31/12/2013 incrementi Altre variazioni Decrementi 31/12/2014Fondo svalutazione crediti 1.169.644 304.967 151.680 1.322.931

Totale 1.169644 304.967 151.680 1.322.931Detto fondo è ritenuto del tutto adeguato ad esprimere il rischio di insolvenza insito nell'attestazione crediti.

Suddivisione dei crediti iscritti nell'attivo circolante per area geografica

Area geografica ITALIA FRANCIA INGHILTERRA GERMANIA RUSSIA SVIZZERA ALTRI STATIUE USA

Crediti verso clienti iscritti nell'attivo circolante 8.435.537 8.003.465 5.279.331 1.176.490 1.625.424 866.777 1.683.348 626.978

Crediti verso collegate iscritti nell'attivo circolante 44.297 - - - - - - -

Crediti verso controllanti iscritti nell'attivocircolante 3.753.032 - - - - - - -

Crediti tributari iscritti nell'attivo circolante 557.119 - - - - - - -

Attività per imposte anticipate iscritte nell'attivo circolante 1.100.424 - - - - - - -

Crediti verso altri iscritti nell'attivo circolante 1.167.935 - - - - - - -

Totale crediti iscritti nell'attivo circolante 15.058.344 8.003.465 5.279.331 1.176.490 1.625.424 866.777 1.683.348 626.978

Totale

Area geografica ALTRI STATI EXTRA UECrediti verso clienti iscritti nell'attivo circolante 9.008 27.706.358

Crediti verso collegate iscritti nell'attivo circolante - 44.297

Crediti verso controllanti iscritti nell'attivocircolante - 3.753.032

Crediti tributari iscritti nell'attivo circolante - 557.119

Attività per imposte anticipate iscritte nell'attivo circolante - 1.100.424

Crediti verso altri iscritti nell'attivo circolante - 1.167.935

Totale crediti iscritti nell'attivo circolante 9.008 34.329.165

I crediti tributari a breve sono costituiti principalmente dal credito verso l'erario per saldo IVA al 31.12.2014 di €. 188.064 e crediti per ritenute e rimborso d'imposte.Nei crediti oltre i 12 mesi sono esposti quelli derivanti dall'istanza di rimborso 10% Irap su Ires presentata nel 2011.

Le imposte anticipate sono relative a differenze temporanee deducibili la cui genesi è indicata nella sezione dedicata alle imposte differite.

Si precisa inoltre che, nel corso dell'esercizio 2013, è stata presentata apposita istanza all'Agenzia delle Entrate, ai sensi della Legge 214 del 22 dicembre 2011, al fine di ottenere il rimborso della maggiore imposta Ires versata nei precedenti esercizi (2007-2011) per la mancata deduzione Irap relativa alle spese per il personale dipendente e assimilato; l'importo di tale credito è indicato nei crediti verso controllanti (consolidato fiscale nazionale).



Si precisa inoltre che non risultano crediti iscritti in bilancio al 31/12/2014 relativi ad operazioni che prevedono l'obbligo di retrocessione a termine.Tutti i crediti sono espressi in Euro. I crediti verso altri, al 31/12/2014 sono così rappresentati:

Descrizione 31/12/2013 31/12/2014 VariazioneDepositi cauzionali 716.397 708.500 -7.897Anticipi a dipendenti 36.022 29.244 -6.778Anticipi a fornitori per servizi 12.656 0 -12.656Altri crediti 496.518 430.192 -66.326

Totale 1.261.593 1.167.936 -93.657

Attivo circolante: disponibilità liquide

Variazioni delle disponibilità liquide

Variazioni delle disponibilità liquideLa composizione della voce Disponibilità liquide e la variazione rispetto al precedente esercizio è analizzata nel prospetto seguente:


Depositi bancari e postali 1.253.061 587.176 1.840.237Denaro e altri valori in cassa 8.462 105 8.567Totale disponibilità liquide 1.261.523 587.281 1.848.804

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura dell'esercizio

Ratei e risconti attivi

Ratei e Risconti attiviDi seguito viene esposta la composizione dei Ratei e Risconti attivi che assumono valore apprezzabile.Per i ratei e risconti di durata pluriennale sono state verificate le condizioni che ne avevano determinato l'iscrizione originaria, adottando, dove necessario le opportune variazioni.


Ratei attivi 2.617.166 (340.740) 2.276.426Totale ratei e risconti attivi 2.617.166 (340.740) 2.276.426

Nei risconti attivi i valori più rilevanti sono costituiti dai maxicanoni e oneri di prelocazione su contratti di leasing e canoni per noleggi.



Nota Integrativa Passivo e patrimonio netto

Patrimonio netto

Variazioni nelle voci di patrimonio netto

Voci patrimonio nettoSi riportano i movimenti subiti dal patrimonio netto nei tre ultimi esercizi in ossequio a quanto raccomandato dal documento OIC n. 1:

Valore di inizio esercizioAltre variazioni

Risultato d'esercizio Valore di fine esercizioIncrementi Decrementi

Capitale 8.695.000 - - 8.695.000Riserve di rivalutazione 11.263.768 - - 11.263.768Riserva legale 1.608.710 42.572 - 1.651.282Altre riserve

Riserva straordinaria o facoltativa 3.343.901 808.848 - 4.152.749Totale altre riserve 3.343.901 808.848 - 4.152.749

Utile (perdita) dell'esercizio 851.420 - 851.420 2.475.924 2.475.924Totale patrimonio netto 25.762.799 851.420 851.420 2.475.924 28.238.723

I movimenti effettuati riguardano, la rilevazione dell'utile dell'esercizio in corso, l'imputazione a riserva legale di Euro 42.572, a riserva straordinaria di Euro 808.848 giusta delibera in sede di approvazione del bilancio chiuso al 31/12/2013.Il capitale sociale interamente versato ammonta al 31/12/2014 ad Euro 8.695.000.

Azioni Numero Valore nominale in EuroOrdinarie 8.695.000 1Totale 8.695.000 8.695.000,00

Si precisa inoltre che la società non ha emesso altri titoli, quali azioni di godimento o obbligazioni convertibili in azioni, né altristrumenti finanziari che conferiscano ai detentori diritti patrimoniali e partecipativi.

Disponibilità e utilizzo del patrimonio netto

Le poste del patrimonio netto sono così distinte secondo l'origine, la possibilità di utilizzazione, la distribuibilità e l'avvenuta utilizzazione nei tre esercizi precedenti:

Importo Quota disponibile

Capitale 8.695.000 -Riserve di rivalutazione 11.263.768 -Riserva legale 1.651.282 -Altre riserve

Riserva straordinaria o facoltativa 4.152.749 4.152.749Totale altre riserve 4.152.749 4.152.749

Totale 25.762.799 4.152.749Quota non distribuibile 9.000Residua quota distribuibile 4.143.749



Per quanto riguarda il trattamento fiscale, si segnala quanto di seguito: Riserve o altri fondi che in caso di distribuzione concorrono a formare il reddito imponibile della società, indipendentemente dal periodo di formazione:

Riserve ValoreRiserva rivalutazione ex L. 185/2008*Riserva rivalutazione ex Art. 2501-2504/1992

10.419.500844.268

11.263.768

*Riserva al netto dell'imposta sostitutiva versata.

Fondi per rischi e oneri

Informazioni sui fondi per rischi e oneri

Fondo per rischi e oneriLa variazione dei fondi è così costituita:

Fondo per trattamento di quiescenza e obblighi simili Fondo per imposte anche differite Totale fondi per rischi e oneri

Valore di inizio esercizio 140.000 136.864 276.864Variazioni nell'esercizio

Accantonamento nell'esercizio 60.000 121.256 181.256

Utilizzo nell'esercizio - 34.216 34.216Totale variazioni 60.000 87.040 147.040

Valore di fine esercizio 200.000 223.904 423.904

La voce "Fondo per trattamento di quiescenza" è relativa alla liquidazione dell'indennità suppletiva di clientela agli agenti di commercio, l'incremento è relativo all'accantonamento della quota di competenza dell'esercizio. L'importo di tale fondo è ritenuto congruo data la storia della società e alla tipologia dei rapporti con gli agenti, risultando pertanto bassa probabilità del pagamento a fronte di tale istituto contrattuale. Il Fondo imposte differite è stato costituito sulla base del carico fiscale differito derivante da differenze temporanee fra risultatocivilistico e imponibile fiscale e derivanti da appostazioni effettuate al fine di ottenere benefici fiscali. Gli accantonamenti sono relativi per euro 121.256 al carico fiscale differito determinato sulla base della plusvalenza su vendita macchinari effettuati nell'esercizio.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Informazioni sul trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Trattamento fine rapportoLa variazione è così costituita:



Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Valore di inizio esercizio 3.848.060Variazioni nell'esercizio

Accantonamento nell'esercizio 49.667Utilizzo nell'esercizio 438.227Altre variazioni (2.452)Totale variazioni (391.012)

Valore di fine esercizio 3.457.048

Il trattamento di fine rapporto accantonato rappresenta l'effettivo debito della società al 31/12/2014 verso i dipendenti in forza atale data, al netto degli anticipi corrisposti.

Debiti

Debiti

Variazioni e scadenza dei debiti

Debiti oltre 5 anni Nelle tabelle seguenti vengono riportati, distintamente per ciascuna voce, l'ammontare dei debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali con specifica indicazione della natura delle garanzie e con specifica ripartizione secondo le aree geografiche.Inoltre i Debiti sono suddivisi in base alla relativa scadenza.

Valore di inizio esercizio

Variazione nell'esercizio

Valore di fine esercizio Di cui di durata superiore a 5 anni

Debiti verso banche 48.427.064 (2.565.445) 45.861.619 1.386.975Debiti verso altri finanziatori 2.333.964 872.812 3.206.776 -Acconti 1.251.498 (533.326) 718.172 -Debiti verso fornitori 22.987.690 495.629 23.483.319 -Debiti verso imprese collegate 212.707 18.648 231.355 -Debiti verso controllanti 805.361 (386.156) 419.205 -Debiti tributari 1.073.323 (215.405) 857.918 -Debiti verso istituti di previdenza e disicurezza sociale 1.974.247 (56.298) 1.917.949 -

Altri debiti 3.091.023 127.938 3.218.961 -Totale debiti 82.156.877 (2.241.603) 79.915.274 1.386.975

I Debiti verso banche risultano diminuiti di oltre 2,5 milioni di euro rispetto l'esercizio precedente con una diminuzione nella quota oltre 12 mesi di circa 3,4 milioni di Euro a seguito anche della sottoscrizione di nuovi finanziamenti a medio termine con



il sistema bancario. Si segnala inoltre, che nei primi mesi dell'esercizio 2015 sono stati ottenuti altri 3 milioni di euro di finanziamenti a medio termine ed è stato emesso un prestito obbligazionario (mini-bond) di 6,5 milioni di Euro con scadenza 5 anni andando pertanto a riequilibrare sostanzialmente la posizione finanziaria tra fonti a breve e medio termine.

I Debiti verso altri finanziatori costituiti dal debito verso società di factor per la cessione di crediti pro-solvendo risulta aumentata rispetto l'esercizio precedente di quasi 0,9 milioni di euro.La ricomposizione dei debiti sopra esposti evidenzia la rimodulazione in termini quantitativi e in termini di durata dell'indebitamento verso gli istituti di credito nella direzione di un maggior riequilibrio finanziario delle relative poste.

I Debiti verso fornitori si sono incrementati registrando un aumento di circa Euro 0,5 milioni.

In particolare i debiti verso fornitori sono così suddivisi: Descrizione 31/12/2014Debiti vs fornitori nazionali 18.792.622Debiti vs. fornitori esteri 4.811.044Debiti per fatture da ricevere 558.677Note di accredito da ricevere -679.024

Totale 23.483.319 Nella voce debiti tributari sono iscritti debiti, al netto degli acconti versati durante l'esercizio e compensabili fra di loro, verso l'Erario per le seguenti causali: Descrizione 31/12/2013 31/12/2014 VariazioneDebiti per imposte sul reddito Debiti iva Debiti tributari per ritenute 1.073.323 857.918 -215.405

Totale 1.073.323 857.918 -215.405

Nei Debiti verso istituti di previdenza le poste più rilevanti sono costituite dai debiti verso Inps su retribuzioni per Euro 1.135.134, debiti Inps contributi su c/ferie per Euro 420.594 e debiti verso Fondi pensione per Euro 344.371. Gli Altri debiti sono costituiti principalmente dal debito verso dipendenti per salari e stipendi maturati nell'ultimo mese del 2014, per le relative retribuzioni differite e per competenze da liquidare ad Agenti.

Suddivisione dei debiti per area geografica

Totale

Area geografica ITALIA SVEZIA AUSTRIA GERMANIA FINLANDIA ALTRI STATIDebiti verso banche 45.861.619 - - - - - 45.861.619Debiti verso altri finanziatori 3.206.776 - - - - - 3.206.776Acconti 718.172 - - - - - 718.172Debiti verso fornitori 18.673.999 1.023.202 942.267 856.152 594.669 1.393.030 23.483.319Debiti verso imprese collegate 231.355 - - - - - 231.355Debiti verso imprese controllanti 419.205 - - - - - 419.205Debiti tributari 857.918 - - - - - 857.918Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 1.917.949 - - - - - 1.917.949

Altri debiti 3.218.961 - - - - - 3.218.961Debiti 75.105.954 1.023.202 942.267 856.152 594.669 1.393.030 79.915.274



Debiti assistiti da garanzie reali su beni sociali

Debiti assistiti da garanzie realiDebiti non assistiti da garanzie

reali TotaleDebiti assistiti da

ipotecheTotale debiti assistiti da garanzie

reali

Debiti verso banche 15.281.036 15.281.036 30.580.583 45.861.619Debiti verso altri finanziatori - - 3.206.776 3.206.776Acconti - - 718.172 718.172Debiti verso fornitori - - 23.483.319 23.483.319Debiti verso imprese collegate - - 231.355 231.355Debiti verso controllanti - - 419.205 419.205Debiti tributari - - 857.918 857.918Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale - - 1.917.949 1.917.949

Altri debiti - - 3.218.961 3.218.961Totale debiti 15.281.036 15.281.036 64.634.238 79.915.274

Ratei e risconti passivi

Ratei e Risconti passivi


Ratei passivi 1.043.531 (411.679) 631.852Totale ratei e risconti passivi 1.043.531 (411.679) 631.852

La voce è costituita da ratei su interessi passivi su finanziamenti bancari e ratei relati alla moratoria sui leasing.Al 31/12/2014, non risultano ratei passivi aventi durata superiore a cinque anni.

Impegni non risultanti dallo stato patrimoniale e dai conti ordine

Impegni e garanzieNon esistono impegni non risultanti dallo stato patrimoniale

Nota Integrativa Conto economico

Prima di procedere all'analisi delle singole voci, si rammenta che i commenti sull'andamento dei costi e dei ricavi sono esposti, a norma del comma 1° dell'art. 2428, nell'ambito della relazione sulla gestione, alla quale si rinvia.L'analitica esposizione dei componenti positivi e negativi del reddito nel Conto Economico ed i precedenti commenti alle voci dello Stato Patrimoniale consentono di limitare alle sole voci principali i commenti esposti nel seguito.

Valore della produzione

Suddivisione dei ricavi delle vendite e delle prestazioni per categoria di attività



Ripartizione dei ricavi

Categoria di attività Valore esercizio corrente

VENDITE ITALIA 28.618.638VENDITE ESTERO 73.510.835RIVENDITA MATERIE PRIME 173.385VENDITA ROTTAMI E CARTA MACERO 2.230.059RESI RISARCIMENTO DANNI (24.198)RICAVI DIVERSI 45.000PREMI SU VENDITE (397.679)

Totale 104.156.040

La variazione è strettamente correlata a quanto esposto nella Relazione sulla gestioneRipartizione altri ricavi e proventi:Descrizione 31/12/2013 31/12/2014 VariazioneRimborsi spese diverse 171.175 325.474 154.299Utili alienazione cespiti 859.470 578.160 -281.310Risarcimento danni assicurativi 69.886 2.276 -67.610Contributi in conto esercizio produz. Energia 565.946 74.555 -491.391Ricavi produzione energia elettrica 0 190.331 190.331Ricavi diversi 240.881 72.566 -168.315

Totali 1.907.358 1.243.362 -663.996

Suddivisione dei ricavi delle vendite e delle prestazioni per area geografica

Area geografica Valore esercizio corrente

ITALIA 31.010.421INGHILTERRA 19.676.904GERMANIA 9.905.013FRANCIA 27.735.012OLANDA 2.418.514AUSTRIA 394.594IRLANDA 1.835.276BELGIO 3.328.634SVEZIA 212.046DANIMARCA 39.753SPAGNA 153.324PORTOGALLO 3.142ALTRI STATI UE 299.141RUSSIA 1.297.123SVIZZERA 2.783.715RESTO D'EUROPA 170.733U.S.A. 2.430.845ARABIA SAUDITA 97.364ALTRI STATI EXTRA UE 364.486

Totale 104.156.040



Costi della produzione

Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci e Costi per serviziLe variazioni sono strettamente correlate a quanto esposto nella Relazione sulla gestione.I costi per servizi includono principalmente i costi per provvigioni su vendite (Euro 2.224.544), spese di trasporto su vendite (Euro 4.120.080), spese per energia (Euro 3.088.802) e i costi per lavorazioni presso terzi (Euro 5.127.705). In complesso i costiper servizi risultano diminuiti sia in termini assoluti (circa 1,7 milioni di Euro) sia in termini percentuali (-1,5% sul valore della produzione) rispetto il 2013, dimostrando l'attenzione dell'impresa verso la razionalizzazione dei costi di produzione.Costi per godimento su beni di terziLa voce attiene al costo di locazione dello stabilimento di Vicenza e di Lavis ed i canoni di leasing, noleggio e manutenzione macchinari.Costi per il personaleLa voce comprende l'intera spesa per il personale dipendente ivi compresi i miglioramenti di merito, passaggi di categoria, costo delle ferie non godute e accantonamenti di legge e contratti collettivi.Ammortamento delle immobilizzazioni materiali e immaterialiGli ammortamenti delle immobilizzazioni dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 ammontano a Euro 4.003.835, di cui Euro 961.440 riferibili ad immobilizzazioni immateriali ed Euro 3.042.395 ad immobilizzazioni materiali.Oneri diversi di gestioneSono costituiti principalmente da imposte indeducibili per Euro 140.396, quote associative per Euro 93.081, imposte di bollo, registrazione atti e contributi consortili per Euro 47.423.

Proventi e oneri finanziari

Composizione dei proventi da partecipazione

Proventi diversi dai dividendi

Da altri 696.210Totale 696.210

Descrizione 31/12/2013 31/12/2014 VariazioneProventi diversi dai precedenti da imprese controllanti 707.933 694.966 -12.967Interessi attivi diversi 1.174 672 -502Interessi attivi bancari 858 572 -286contributi ministeriali vari 169.686 0 -169.686sconti ed abbuoni attivi finanziari 10.488 0 -10.488

Totali 890.139 696.210 -193.929La voce contributi ministeriali vari e sconti ed abbuoni attivi nel 2014 sono stati riclassificati in altri conti del Bilancio, rispettivamente nelle voci C17 e B6, in ossequio al nuovo principio contabile OIC 12.

Ripartizione degli interessi e altri oneri finanziari per tipologia di debiti

Interessi e altri oneri finanziari

Altri 2.786.916Totale 2.786.916



dettaglio della tabella interessi e altri oneri finanziari:Descrizione 31/12/2013 31/12/2014 VarizioniInteressi ed oneri verso Imprese controllate Interessi ed oneri verso Imprese collegate Interessi ed oneri verso imprese controllanti Interessi ed oneri da altri 2.983.204 2.786.916 -196.288Interessi passivi bancari 2.705.963 2.538.084 -167.879Interessi passivi diversi 31.625 103.992 72.367altri oneri finanziari 239.144 238.628 -516spese bancarie diverse 6.472 24.442 17.970Contributi ministeriali vari 0 -118.230 -118.230

Totale 2.983.204 2.786.916 -196.288

Proventi e oneri straordinari

Dettaglio Proventi ed oneri straordinari:

Descrizione 31/12/2013 31/12/2014 VariazioniSopravvenienze attive 75.185 77.598 2.413Proventi 75.185 77.598 2.413sopravvenienze passive 374.331 195.075 -179.256perdite su alienazione cespiti 261.259 0 -261.259Oneri 635.590 195.075 -440.515

Tra le sopravvenienze passive si segnalano quelle relative alla rettifica di importo di emissione di fatture per cessione di certificati verdi (variazione nel prezzo di mercato dei certificati stessi).

Imposte sul reddito d'esercizio, correnti differite e anticipate

Imposte correnti differite e anticipate

Rilevazione Imposte correnti anticipate e differite Fiscalità differita Le attività per imposte anticipate sono state rilevate in quanto esiste la ragionevole certezza dell'esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili, a fronte delle quali sono state iscritte le imposte anticipate, di un reddito imponibile non inferiore all'ammontare delle differenze che si andranno ad annullare. Le differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte differite e anticipate sono esposte nel prospetto allegato alla presente Nota Integrativa.



Rilevazione delle imposte differite e anticipate ed effetti conseguenti

Importo

A) Differenze temporaneeTotale differenze temporanee deducibili 490.066

Totale differenze temporanee imponibili 301.472

Differenze temporanee nette (188.594)B) Effetti fiscali

Fondo imposte differite (anticipate) ainizio esercizio 136.864

Imposte differite (anticipate) dell'esercizio 87.040

Fondo imposte differite (anticipate) afine esercizio 223.904

Dettaglio differenze temporanee deducibili

Descrizione Importo

utiliz. f.do sv. crediti tass. 17.527amm. avviam. Martellago 31.610rateizzazione plusvalenze 440.929

Totale 490.066

Dettaglio differenze temporanee imponibili

Descrizione Importo

acc. f.do sv. crediti tassato 177.050quota rateiz. plusv. anno -1 124.422

Totale 301.472

Nelle differenze temporanee deducibili, i valori fanno riferimento alla sola deducibilità ai fini IRES tranne l'ammortamento dell'avviamento di Martellago che ha effetto anche ai fini IRAP.Le differenze temporanee imponibili, hanno rilevanza solamente ai fini IRES.

Nota Integrativa Altre Informazioni

Dati sull'occupazione

Riportiamo di seguito l'organico medio aziendale dell'anno 2014 ripartito per categoria:



Numero medio

Dirigenti 3Quadri 15Impiegati 116Operai 583Totale Dipendenti 717

Il contratto nazionale di lavoro applicato è quello delle aziende grafiche ed affini e delle aziende editoriali anche multimediali.

Compensi amministratori e sindaci

Ai sensi di legge si evidenziano i compensi complessivi spettanti agli amministratori e ai membri del Collegio sindacale.

Valore

Compensi a amministratori 520.800Compensi a sindaci 19.414Totale compensi a amministratori e sindaci 540.214

Compensi revisore legale o società di revisione

Si evidenziano i compensi complessivi spettanti alla sociertà di revisione

Valore

Revisione legale dei conti annuali 24.500Altri servizi di verifica svolti 5.000Totale corrispettivi spettanti al revisore legale o alla società di revisione 29.500

Prospetto riepilogativo del bilancio della società che esercita l'attività di direzione e coordinamento

Dati dell'attivita' di direzioneA partire dall'esercizio 2004 la società è soggetta all'attività di direzione e coordinamento da parte della società Holding Olivotto S.p.A., la quale, in forza del controllo della società ai sensi dell'articolo 2359 del Codice civile, realizzato mediante il possesso di una partecipazione al capitale sociale pari al 100%, esercita una pregnante attività di indirizzo strategico e gestionale di tutte le società proprie controllate . In riferimento agli artt. da 2497 a 2497-sexies, viene inserito un prospetto relativo alle nuove disposizioni inerenti all'attività di direzione e coordinamento della società Holding Olivotto, contenente un prospetto riepilogativo dei dati essenziali dell'ultimo bilancio depositato dalla società controllante.



Nelle seguenti tabelle si riportano i prospetti riepilogativi dei dati essenziali dell'ultimo bilancio della società che esercita l'attività di direzione e coordinamento, così come sancito dall'Art. 2497-bis c.c:

Prospetto riepilogativo dello Stato Patrimoniale della società che esercita l'attività di direzione e coordinamento

- -Data dell'ultimo bilancio approvato 31/12/2013A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti - -B) Immobilizzazioni 63.702.676 -C) Attivo circolante 3.529.411 -D) Ratei e risconti attivi 2.906.449 -Totale attivo 70.138.536 -A) Patrimonio netto

Capitale sociale 16.000.000 -Riserve 29.157.337 -Utile (perdita) dell'esercizio 1.102.831 -Totale patrimonio netto 46.260.168 -

B) Fondi per rischi e oneri 121.000 -C) Trattamento di fine di lavoro subordinato - -D) Debiti 22.468.737 -E) Ratei e risconti passivi 1.288.630 -Totale passivo 70.138.535 -Garanzie, impegni e altri rischi 23.787.369 -

Prospetto riepilogativo del Conto Economico della società che esercita l'attività di direzionee coordinamento

- -Data dell'ultimo bilancio approvato 31/12/2013A) Valore della produzione 2.971.818 -B) Costi della produzione 3.063.452 -C) Proventi e oneri finanziari 1.412.129 -D) Rettifiche di valore di attività finanziarie (80.130) -E) Proventi e oneri straordinari (46.466) -Imposte sul reddito dell'esercizio 91.068 -Utile (perdita) dell'esercizio 1.102.831 -

Operazioni con parti correlate e accordi fuori bilancioIn riferimento al nuovo comma 22-bis e 22-ter dell'art. 2427 del codice civile, si dà notizia che la società ha posto in essere nel corso dell'esercizio operazioni con le parti correlate che si ritiene opportuno evidenziare.

Parte correlata Crediti Debiti Costi RicaviCartozanè srl 449.671,71 198.030,11 567.441,91 293.341,94Holding Olivotto spa 16.909.485,60 419.204,60 2.299.370,98 714.966Skinplast srl 0 33.325,17 77.982,60 0Manipal Press 0 0 0 0Totale 17.359.157,31 650.559,88 2.944.795,49 313.341,94



Le operazioni con "parti correlate" sono avvenute a normali condizioni di mercato.Si rileva inoltre che non sussistono accordi o altri atti anche collegati tra loro, i cui effetti non risultano iscritti nello stato patrimoniale, ma che possono esporre a rischi o generare benefici significativi per la società.

Informazioni relative al valore equo degli strumenti finanziari Ai sensi dell'art. 2427-bis del c.c., si precisa che la società nel corso del precedente esercizio ha stipulato derivati di tipo IRS aventi natura di copertura tassi e cambi della durata inferiore ai 5 anni il cui fair value e specifiche sono riepilogati nella seguente tabella:

CONTRATTI DERIVATI DI NEGOZIAZIONE AL 31/12/2014

Tipologia operazioni rischio coperto valuta importo nozionale Fair valueOTC TASSO EUR 772.662,65 -43.396,77copertura cambi CAMBI USD 535.000,00 -18.397,09copertura cambi CAMBI GBP 1.521.672,00 -71.503

Operazioni di locazione finanziaria Con riferimento ai beni condotti in forza di contratti di locazione finanziaria, in ossequio alla previsione contenuta nell'art. 2427,n. 22) del Codice Civile, nonché al più generale principio della prevalenza della sostanza sulla forma, di cui all'art. 2423-bis del Codice civile, sono stati redatti dei prospetti, dai quali è possibile ottenere informazioni circa gli effetti che si sarebbero prodotti sul patrimonio sociale e sul conto economico rilevando le operazioni di locazione finanziaria secondo il metodo "finanziario", inluogo di quello "patrimoniale". Inoltre dai prospetti nn. 22, allegati alla presente nota integrativa, è altresì possibile evincere:

a) il valore complessivo al quale i beni oggetto di locazione finanziaria sarebbero stati iscritti tra le immobilizzazioni alla data dichiusura dell'esercizio, al netto degli ammortamenti che sarebbero stati stanziati a partire dalla data di stipula del contratto, nonché delle eventuali rettifiche e riprese di valore;

b) il debito verso il locatore che sarebbe stato iscritto nel passivo dello stato patrimoniale alla data di chiusura dell'esercizio, equivalente al valore attuale dei canoni non ancora scaduti, nonché del prezzo di riscatto, determinati utilizzando un tasso d'interesse pari all'onere finanziario effettivo riconducibile a ogni singolo contratto;

c) l'onere finanziario effettivo di competenza dell'esercizio attribuibile ai contratti in argomento;

d) le quote di ammortamento relative ai beni oggetto di locazione finanziaria di competenza dell'esercizio;

e) l'effetto fiscale derivante dall'adozione del metodo finanziario;

f) l'effetto sul risultato economico netto dell'esercizio;

g) l'effetto complessivo sul patrimonio netto derivante dall'applicazione del metodo finanziario.



Riepilogo prospetti OIC Descrizione ValoreA) Contratti in corsoValore beni in leasing alla fine dell'esercizio precedente 40.050.341Fondo ammortamento beni in leasing alla fine dell'esercizio precedente 18.241.179Valore netto beni in leasing alla fine dell'esercizio precedente 21.809.162Beni acquisiti nel corso dell'esercizioBeni riscattati nell'esercizio 1.129.653Quote di ammortamento di competenza dell'esercizio 3.180.832Rettifiche e riprese di valore sui beni -1.777.000Valore dei beni in leasing al termine dell'esercizio in corso 15.721.677Fondo ammortamento beni in leasing alla fine dell'esercizio in corso 21.422.011Totale A 15.721.677B) Beni riscattatiMaggior valore complessivo dei beni riscattati 3.352.531C) PassivitàDebiti impliciti alla fine dell'esercizio precedenteDi cui scadenti nell'esercizio successivo 5.447.786Di cui scadenti tra 1 e 5 anni 10.325.529Di cui scadenti otre 5 anni 2.060.943Totale debiti impliciti alla fine dell'esercizio precedente 17.834.258Debiti impliciti sorti nell'esercizioRimborso delle quote capitale e riscatti nel corso dell'esercizio 5.447.787Debiti impliciti alla fine dell'esercizio 12.386.471Di cui scadenti nell'esercizio successivo 4.091.582Di cui scadenti tra 1 e 5 anni 7.754.398Di cui scadenti otre 5 anni 540.491Storno canoni di competenza futuri esercizi -527.511Effetto complessivo alla fine dell'esercizio precedenteD) Effetto complessivo lordo alla fine dell'esercizio 7.215.248E) Effetto netto fiscale 2.265.588F) Effetto sul patrimonio netto a fine esercizio 4.949.660EFFETTO SUL CONTO ECONOMICOStorno canoni su operazioni leasing finanziario 5.943.421Rilevazione degli oneri finanziari 845.483Rilevazione quote di ammortamento su contratti in essere 3.069.644Rilevazione quote di ammortamento su beni riscattati 1.068.215Rettifiche riprese di valore su beni in leasing finanziarioEffetto sul risultato prima delle imposte 960.079Percentuale per rilevazione effetto fiscaleRilevazione dell'effetto fiscale 301.465Effetto sul risultato d'esercizio 658.614



Rendiconto finanziario Al fine di fornire un'informativa più completa e chiara sulle variazioni intervenute nella situazione patrimoniale - finanziaria dell'impresa, viene allegato il rendiconto finanziario comparato tra i due esercizi.

LEGO SPA 2014 2013 A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale Utile (perdita) dell'esercizio 2.475.924 851.420 Imposte sul reddito 1.877.190 1.508.881 Interessi passivi (interessi attivi) 1.945.866 1.847.449 (Dividendi) 0 0 (Plusvalenze)/minusvalenze derivanti dalla cessione di attività 578.160 1.120.729 1. Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minisvalenze da cessione

6.877.140 5.328.479

Accantonamenti ai fondi 1.890.441 1.830.212 Ammortamenti delle immobilizzazioni 4.003.835 4.029.063 Svalutazioni per perdite durevoli di valore 0 0 Altre rettifiche per elementi non monetari 446.246 296.932 Rettifiche per elementi non monetari che hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto

6.340.522 6.156.207

2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn 13.217.662 11.484.686 Decremento/(incremento) delle rimanenze 1.190.191 837.145 Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti (incluso intercompany)

-4.000.890 3.516.222

Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori (incluso intercompany)

128.121 2.605.360

Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi -105.506 -2.010.870 Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi -436.538 -498.082 Altre variazioni del capitale circolante netto -530.601 707.111 Variazioni del capitale circolante netto -3.755.223 5.156.886 3. Flusso finanziario dopo le variazioni del cnn 9.462.439 16.641.572 Interessi incassati/(pagati) -1.921.007 -1.853.398 (Imposte sul reddito pagate) -1.818.842 -1.346.459 Dividendi incassati 0 0 (Utilizzo dei fondi) -1.887.794 -2.011.651 Altre rettifiche -5.627.643 -5.211.508

Flusso finanziario della gestione reddituale (A) 3.834.796 11.430.064



B. Flussi finanziari derivanti dall'attività disinvestimento (Investimenti) -1.438.271 -12.444.125 Prezzo di realizzo disinvestimenti -483.498 11.725.755 Immobilizzazioni materiali -1.921.769 -718.370 (Investimenti) -121.879 -273.606 Prezzo di realizzo disinvestimenti 0 121.022 Immobilizzazioni immateriali -121.879 -152.584 (Investimenti) -3.234 -3.325 Prezzo di realizzo disinvestimenti 492.000 200.000 Immobilizzazioni finanziarie 488.766 196.675 (Investimenti) 0 0 Prezzo di realizzo disinvestimenti 0 0 Attività finanziarie non immobilizzate 0 0 Acquisizione o cessione di controllate o rami d'azienda al netto delle disponibilità liquide

0 0

Flusso finanziario dell'attività di investimento (B) -1.554.882 -674.279

C. Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento Incremento (decremento) debiti a breve verso banche 2.313.911 -10.602.152 Accensione finanziamenti 6.906.776 7.333.964 Rimborso finanziamenti -6.285.498 -5.246.053 Mezzi di terzi -1.692.633 -8.514.241 Variazione Capitale Sociale (incassi e rimborsi) 0 0 Cessione (acquisto) di azioni proprie 0 0 Dividendi (e acconti su dividendi) pagati 0 -2.200.000 Mezzi propri 0 -2.200.000

Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C) -1.692.633 -10.714.241 Disponibilità liquide al 1° gennaio 200x +1 1.261.523 1.219.979Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A+B+C) 587.281 41.544Disponibilità liquide al 31 dicembre 200x + 1 1.848.804 1.261.523



Nota Integrativa parte finale

Note Finali Il presente bilancio, composto da Stato patrimoniale, Conto economico e Nota integrativa, rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria nonché il risultato economico dell'esercizio e corrisponde alle risultanze delle scritture contabili. Vicenza, 31 marzo 2015 Per il Consiglio di Amministrazione Il PresidenteGiulio Olivotto

Copia corrispondente ai documenti conservati presso la società


Bilancio al 31/12/2014 – Relazione sulla Gestione43

Relazione sulla gestione del bilancio al 31/12/2014

Signori Azionisti,

l'esercizio chiuso al 31/12/2014 riporta un utile pari ad Euro 2.457.924 dopo aver effettuato ammortamenti e svalutazioni per Euro 4.308.802 ed accantonamenti per imposte per Euro 1.877.190 contro un utile di Euro 851.420 dell’esercizio 2013.

Condizioni operative e sviluppo dell'attività

La vostra società opera nell'ambito della legatura di libri in edizioni, nonché la stampa, l’editoria e la costruzione di macchine per legatura. Ai sensi dell’articolo 2428 C.C. si segnala che l'attività viene svolta nelle seguenti sedi: Vicenza (VI), Viale dell’Industria, 2 sede legale, commerciale, amministrativa e

produzione; Lavis (TN), Via Galileo Galilei,11 sede secondaria di produzione e commerciale; Marano Vicentino (VI), Via del Progresso, 125 sede secondaria di produzione. Ai sensi dell’allegato B, punto 26, del D.Lgs. n. 196/2003 recante Codice in materia di protezione dei dati personali, gli amministratori danno atto che la società si è adeguata alle misure in materia di protezione dei dati personali, alla luce delle disposizioni introdotte dal D.Lgs. n. 196/2003 secondo i termini e le modalità ivi indicate e ha provveduto ad adeguare il documento programmatico sulla sicurezza nei termini di legge.

Andamento della gestione Situazione generale Dovremmo ripetere per il 2014 quanto abbiamo scritto per il 2013. Le economie americane e asiatiche si sono mosse con più decisione e pragmatismo dell’Europa. Il risultato si è visto sia in termini di prodotto che di occupazione. Verso la fine del 2014, il deprezzamento dell’euro, la riduzione del prezzo del petrolio e il mantenimento di tassi relativamente bassi hanno migliorato lo scenario. Il risultato sarà visibile soltanto tra metà e fine d’anno. Ovvio che in Italia questo avverrà solo in modo molto ridotto sia nel 2015 che negli anni immediatamente successivi perché: la maggioranza dell’export si rivolge a paesi europei; il costo dello Stato non diminuisce o, se lo fa, è in misura insufficiente a far diminuire in modo significativo le imposte; le norme sul lavoro e i costi che gravano sulle attività produttive disincentivano l’investimento. In sintesi, il 2014 è trascorso senza avvenimenti che abbiano avuto un vero rilievo sull’economia dell’anno. Situazione del mercato grafico Anche per il mercato grafico non ci sono state sostanziali novità. Le difficoltà che affliggevano il mercato, quello italiano in particolare, rimangono inalterate. La differenza tra estero e Italia è il rischio di insoluto. Questo è molto superiore in Italia, dove le condizioni di pagamento molto lunghe ed i ritardi fanno parte della consuetudine di mercato. Ad intorbidare le acque si aggiunge la pratica recente del “concordato in continuità” che legalizza l’insoluto. La recente norma non impedisce l’attività, spesso truffaldina, di aziende senza meriti e dà continuità alla cattiva gestione. I prezzi continuano a subire pressioni al ribasso e obbligano le aziende ad una continua riduzione di costi. Non è più possibile scaricare l’effetto del prezzo sulle materie prime e chi resiste sul mercato ha poco margine di miglioramento di efficienza. Per questo la riduzione di costo fatalmente ricade sulla riduzione della forza lavoro impiegata nel settore. Anche nel 2014 si è assistito ad una moria di aziende che probabilmente inizierà a rallentare tra la fine del 2015 e metà del 2016.



LEGO nel 2014 Il cambio di mix (aumento di ordini con carta del cliente) ha inciso leggermente di più della previsione. Il fatturato si è leggermente ridotto, ma l’effetto negativo è stato più che compensato dal contemporaneo aumento di marginalità. Una piccola parte dello stabile dell’ex stabilimento di Martellago è stata venduta in preliminare e si andrà a rogito nella prima metà del 2015. Un elemento importante e positivo è stata la reazione del mercato al servizio offerto da Lego nel corso dell’anno. Molti clienti hanno dimostrato di apprezzare il servizio e l’affidabilità della nostra azienda e, quantomeno a parità di condizioni, hanno preferito Lego alla concorrenza. Per non rischiare di attribuirci troppi meriti è bene dire che rimangono sempre meno aziende della dimensione di Lego e non tutte quelle che restano hanno fama di qualità. Il prepensionamento annunciato è stato portato a compimento fra agosto e inizio novembre. Da un lato ha prodotto una importante riduzione di costi, che però ha influito soltanto su circa un terzo del periodo, e dall’altro ha privato l’azienda di persone con pluriennale esperienza, anche in posizioni di rilievo. La successione nella struttura gerarchica è avvenuta senza traumi e oramai è stato superato il periodo di riequilibrio che consegue all’avvicendamento di personale. L’emissione di “mini-bond” è stata un successo del grande lavoro compiuto dalla Direzione Amministrativa e dai suoi collaboratori. Le approvazioni degli istituti giudicanti erano state ricevute prima della fine dell’anno, ma una serie di concomitanti lentezze procedurali hanno rinviato l’effettiva disponibilità all’inizio di marzo 2015. Previsioni per il 2015 L’anno è cominciato con le solite difficoltà stagionali. Lo stabilimento di Vicenza sta tuttora soffrendo di mancanza di carico mentre quello di Lavis è saturo. Il compito per il 2015 sarà rendere efficiente la nuova struttura organizzativa di Vicenza e preparare il trasferimento di ulteriore capacità di stampa da Marano a Vicenza. In questo momento si stanno modificando alcune parti dell’attuale sala stampa per fare posto alle ulteriori attrezzature, ma l’entrata della prima nuova macchina avverrà soltanto tra la fine del 2015 e l’inizio del 2016. I continui rinvii sono stati determinati sia da considerazioni finanziarie che da ritardi dei fornitori nelle tecnologie che Lego vuole acquisire. Un altro piccolo contingente di prepensionamenti con conseguente riduzione di costi dovrebbe aggiungersi dopo l’estate. Anche quest’anno è prevista una limitata riduzione di volume. Di contro sia il risultato economico che la posizione finanziaria sono attesi in ulteriore miglioramento. Gli investimenti in corso d’anno sono ancora limitati al minimo indispensabile e un ritorno alla normalità è prevedibile nel 2017. Manipal Tecnologies limited

La società detiene il 22,28% (di cui il 4,70% gestito tramite Simest spa) del capitale della società indiana “Manipal Technologies limited (conosciuta come Manipal Press Limited”) nei pressi di Manipal nella regione del Karnataka, a circa 360 km. ad ovest di Bangalore. La due diligence effettuata nel 2012 a seguito dell’entrata nel capitale sociale del nuovo socio americano, ha stimato il valore della società in Euro 114 milioni, pertanto la partecipazione di Lego si quotava a Euro 25,4 milioni, mentre era ed è tuttora iscritta a bilancio a costo storico ad Euro 9,2 milioni. L’anno 2013 è stato ugualmente un anno positivo con un incremento sostanziale del giro d’affari ed i dati provvisori consolidati al 31.12.2014 fornitoci dal management Indiano evidenziano, a fronte di un fatturato stabile, un notevole aumento dell’ebitda, che accompagnato da oneri straordinari pressoché azzerati consente di ottenere un utile netto doppio rispetto il corrispondente periodo dell’esercizio precedente. Nella tabella che segue sono illustrati i principali dati dei due esercizi a confronto (esercizio 2014 9 mesi: cambio medio 2014 €1 = 81.04 INR ; esercizio 2013-2014: cambio medio 2013 €1 = 77.93 INR.)



LEGO nel 2014 Il cambio di mix (aumento di ordini con carta del cliente) ha inciso leggermente di più della previsione. Il fatturato si è leggermente ridotto, ma l’effetto negativo è stato più che compensato dal contemporaneo aumento di marginalità. Una piccola parte dello stabile dell’ex stabilimento di Martellago è stata venduta in preliminare e si andrà a rogito nella prima metà del 2015. Un elemento importante e positivo è stata la reazione del mercato al servizio offerto da Lego nel corso dell’anno. Molti clienti hanno dimostrato di apprezzare il servizio e l’affidabilità della nostra azienda e, quantomeno a parità di condizioni, hanno preferito Lego alla concorrenza. Per non rischiare di attribuirci troppi meriti è bene dire che rimangono sempre meno aziende della dimensione di Lego e non tutte quelle che restano hanno fama di qualità. Il prepensionamento annunciato è stato portato a compimento fra agosto e inizio novembre. Da un lato ha prodotto una importante riduzione di costi, che però ha influito soltanto su circa un terzo del periodo, e dall’altro ha privato l’azienda di persone con pluriennale esperienza, anche in posizioni di rilievo. La successione nella struttura gerarchica è avvenuta senza traumi e oramai è stato superato il periodo di riequilibrio che consegue all’avvicendamento di personale. L’emissione di “mini-bond” è stata un successo del grande lavoro compiuto dalla Direzione Amministrativa e dai suoi collaboratori. Le approvazioni degli istituti giudicanti erano state ricevute prima della fine dell’anno, ma una serie di concomitanti lentezze procedurali hanno rinviato l’effettiva disponibilità all’inizio di marzo 2015. Previsioni per il 2015 L’anno è cominciato con le solite difficoltà stagionali. Lo stabilimento di Vicenza sta tuttora soffrendo di mancanza di carico mentre quello di Lavis è saturo. Il compito per il 2015 sarà rendere efficiente la nuova struttura organizzativa di Vicenza e preparare il trasferimento di ulteriore capacità di stampa da Marano a Vicenza. In questo momento si stanno modificando alcune parti dell’attuale sala stampa per fare posto alle ulteriori attrezzature, ma l’entrata della prima nuova macchina avverrà soltanto tra la fine del 2015 e l’inizio del 2016. I continui rinvii sono stati determinati sia da considerazioni finanziarie che da ritardi dei fornitori nelle tecnologie che Lego vuole acquisire. Un altro piccolo contingente di prepensionamenti con conseguente riduzione di costi dovrebbe aggiungersi dopo l’estate. Anche quest’anno è prevista una limitata riduzione di volume. Di contro sia il risultato economico che la posizione finanziaria sono attesi in ulteriore miglioramento. Gli investimenti in corso d’anno sono ancora limitati al minimo indispensabile e un ritorno alla normalità è prevedibile nel 2017. Manipal Tecnologies limited

La società detiene il 22,28% (di cui il 4,70% gestito tramite Simest spa) del capitale della società indiana “Manipal Technologies limited (conosciuta come Manipal Press Limited”) nei pressi di Manipal nella regione del Karnataka, a circa 360 km. ad ovest di Bangalore. La due diligence effettuata nel 2012 a seguito dell’entrata nel capitale sociale del nuovo socio americano, ha stimato il valore della società in Euro 114 milioni, pertanto la partecipazione di Lego si quotava a Euro 25,4 milioni, mentre era ed è tuttora iscritta a bilancio a costo storico ad Euro 9,2 milioni. L’anno 2013 è stato ugualmente un anno positivo con un incremento sostanziale del giro d’affari ed i dati provvisori consolidati al 31.12.2014 fornitoci dal management Indiano evidenziano, a fronte di un fatturato stabile, un notevole aumento dell’ebitda, che accompagnato da oneri straordinari pressoché azzerati consente di ottenere un utile netto doppio rispetto il corrispondente periodo dell’esercizio precedente. Nella tabella che segue sono illustrati i principali dati dei due esercizi a confronto (esercizio 2014 9 mesi: cambio medio 2014 €1 = 81.04 INR ; esercizio 2013-2014: cambio medio 2013 €1 = 77.93 INR.)

Milioni di INR 9 mesi del 2014 Dati provvisori

9 mesi del 2014 € in milioni

Milioni di INR 2013- 2014

2013-2014 € in milioni

FATTURATO 6.437,84 79,44 6.462,11 82,92

EBITDA 1.660,10 20,48 1.282,83 16,46

AMMORTAMENTI 290,60 3,59 348,06 4,47

EBIT 1.369,50 16,90 934,77 11,99

PROVENTI/ONERI FINANZIARI 476,43 5,88 478,89 6,15

PROVENTI/ONERI STRAORDINARI 1,68 0,02 213,22 2,74

EBT 891,38 11,00 242,66 3,11

TASSE 577,17 7,12 76,91 0,99

UTILE NETTO 314,22 3,88 165,75 2,13

Andamento della gestione Principali dati economici

Il conto economico riclassificato della società confrontato con quello dell’esercizio precedente è il seguente (in Euro / 1.000): Conto economico Riclassificato in €/1.000 2.014 % 2.013 % variazioni %

Fatturato 103.244 100,00% 105.077 100,00% -1.833 -1,74%

consumo di materiali, trasporti e serv izi (63.344) -61,35% (66.711) -63,49% 3.367 -5,05%

ammortamenti e manutenzioni (4.602) -4,46% (4.554) -4,33% -48 1,05%

personale dipendente ed agenti (30.491) -29,53% (31.627) -30,10% 1.136 -3,59%

altri ricav i operativ i, plusv alenze alienazione beni ordinari, altri oneri e v oci di spesa 1.798 1,74% 3.200 3,04% -1.402 -43,81%

risultato operativo (ebit) 6.606 6,40% 5.385 5,12% 1.220 22,66%

altri adeguamenti non ricorrenti (117) -0,11% (560) -0,53% 443 -79,04%

prov enti (oneri) finanziari netti (2.135) -2,07% (2.464) -2,35% 330 -13,37%

risultato pre imposte 4.353 4,22% 2.360 2,25% 1.993 84,43%

imposte nette (1.877) -1,82% (1.509) -1,44% -368 24,41%

tax rate -43,12% -63,93%risultato netto 2.476 2,40% 851 0,81% 1.625 190,80% Il fatturato è leggermente diminuito a seguito della modifica del mix dei clienti in quanto è cresciuta la quota di questi ultimi che forniscono direttamente la carta per la stampa a Lego



con la conseguente riduzione di fatturato e dei costi per acquisto di materie prime (effetto sulla marginalità nullo). I costi per servizi si riducono di oltre 1,5 milioni a seguito di una più attenta ed efficace gestione di tutte le prestazioni di terzi. Gli altri ricavi diminuiscono a seguito di una minore incidenza delle costruzioni interne e della ridotte plusvalenze su cessione cespiti a seguito di minori dismissioni intervenute nell’esercizio. La riduzione del costo del personale rispetto il 2013 è di circa 1,1 milioni di euro dovuta per circa 0,5 milioni di Euro al prepensionamento di circa 55 dipendenti nonché ad una riduzione dei dirigenti e di altri dipendenti che ha comportato una riduzione complessiva del costo del personale di oltre 1,1 milioni di Euro consentendo un aumento dell’Ebit di oltre 1 punto percentuale. Risultati positivi sono stati ottenuti anche sotto l’aspetto finanziario, sopra tutto mediante la diversa gestione del rischio di fluttuazione dei cambi che ha comportato un risparmio di circa 0,33 milioni di Euro. Il seguente prospetto permette di evidenziare l’andamento del valore della produzione nell’ultimo quinquennio:

2010 2011 2012 2013 2014Valore della produzione 122.369.205 125.702.063 112.289.818 108.742.357 105.355.826

Nel seguito sono indicati i principali indici economici:

2014 2013

Redditivita' capitale proprio ( ROE ): 8,77% 3,30%(reddito netto / capitale proprio )

Redditività capitale investito ( ROI ): 5,86% 4,76%(reddito operativo lordo / capitale investito )

Redditivita' vendite ( ROS ): 6,34% 5,13%(reddito operativo lordo/ricavi netti)

Tasso incidenza oneri e proventi extra 37,48% 15,81%gestione operativa: Leva operativa gestione non tipica

(reddito netto / redd. oper. lordo)

Si nota in particolare che il ROE del 2014 è nettamente superiore a quello del 2013, grazie agli effetti sul reddito netto dalle riduzioni di costi caratteristici descritti sopra commentando il conto economico riclassificato. Il ROI aumenta anch’esso a fronte di una redditività operativa in aumento in valore assoluto a fronte di un capitale investito sostanzialmente invariato.



Principali dati patrimoniali Lo stato patrimoniale riclassificato della società confrontato con quello dell’esercizio precedente, è il seguente (in Euro):

31/12/2014 31/12/2013 VariazioneImmobilizzazioni immateriali nette 4.482.696 5.322.257 -839.561

Immobilizzazioni materiali nette 33.615.217 35.314.003 -1.698.786

Partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziarie 23.731.321 24.220.087 -488.766A) Capitale Immobilizzato 61.829.234 64.856.347 -3.027.113 Rimanenze di magazzino 12.383.172 13.573.363 -1.190.191

Crediti v erso clienti 27.706.358 24.023.075 3.683.283

Crediti v erso imprese controllate 0

Crediti v erso imprese collegate 44.297 154.883 -110.586

Crediti v erso imprese controllanti 3.753.032 3.629.806 123.226

Crediti tributari 557.119 638.643 -81.524

Crediti per imposte anticipate 1.100.424 1.071.732 28.692

Crediti v erso altri 1.167.935 1.261.593 -93.658

Ratei e risconti attiv i 2.276.426 2.617.166 -340.740B) Attività d'esercizio a breve termine 48.988.763 46.970.261 2.018.502 Debiti v erso soci per finanziamenti 0

Debiti v erso fornitori -23.483.319 -22.987.690 -495.629

Acconti -718.172 -1.251.498 533.326

Debiti tributari -857.918 -1.073.323 215.405

Debiti v erso imprese controllate 0

Debiti v erso imprese controllanti -419.205 -805.361 386.156

Debiti v erso imprese collegate -231.355 -212.707 -18.648

Debiti v erso istituti di prev idenza -1.917.949 -1.974.247 56.298

Altri debiti -3.218.961 -3.091.023 -127.938

Ratei e risconti passiv i -631.852 -1.043.531 411.679C) Passività d'esercizio a breve termine -31.478.731 -32.439.380 960.649

D) CAPITALE CIRCOLANTE NETTO (= B-C) 17.510.032 14.530.881 2.979.151 Trattamento di fine rapporto di lav . sub. -3.457.048 -3.848.060 391.012

Debiti tributari e prev idenziali(oltre 12 mesi) 0

Fondi per rischi e oneri -423.904 -276.864 -147.040

Altre passiv ità a medio lungo termine 0E) Passività a medio lungo termine -3.880.952 -4.124.924 243.972

F) CAPITALE INVESTITO NETTO (= D-E ) 13.629.080 10.405.957 3.223.123

Patrimonio netto -28.238.723 -25.762.799 -2.475.924

Posizione finanziaria netta a medio lungo termine -12.243.918 -15.696.523 3.452.605

Posizione finanziaria netta a brev e termine -34.975.673 -33.802.982 -1.172.691

75.458.314 75.262.304 196.010

PRINCIPALI DATI PATRIMONIALI

G) MEZZI PROPRI E INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (= F+A) Il capitale immobilizzato si è ridotto in quanto nell’esercizio non sono stati necessari sostanziali



investimenti negli impianti e macchinari. Anche nel 2014 si è proceduto ad un contenimento del magazzino grazie ad una sempre più attenta gestione delle scorte di materie prime necessarie per il processo produttivo. Il Patrimonio netto aumenta a seguito dell’utile di esercizio mentre nel corso dell’anno non sono stati corrisposti dividendi alla controllante Holding Olivotto spa.

Principali dati finanziari

La posizione finanziaria netta al 31/12/2014, era la seguente (in Euro):

31/12/2014 31/12/2013 Variazione

Depositi bancari 1.840.237 1.253.061 587.176

Denaro ed altri v alori di cassa 8.567 8.462 105

Azioni proprie 0 0 0

Disponibilità liquide ed azioni proprie 1.848.804 1.261.523 587.281

Attività finanz. che non costituiscono immob.ni 0 0 0

Obblig.e obblig.conv . (entro 12 mesi) 0 0 0

Debiti v s. imprese controllate 0 0 0

Debiti v s. imprese collegate 0 0 0

Debiti v s altri per finanziamenti (entro 12 mesi) -3.206.776 -2.333.964 -872.812

Debiti v erso banche ( entro 12 mesi) -33.617.701 -32.730.541 -887.160

Debiti rappr. da titoli di credito(entro 12 mesi) 0 0 0

Debiti finanziari a breve termine -36.824.477 -35.064.505 -1.759.972

Posizione finanziaria netta a breve termine -34.975.673 -33.802.982 -1.172.691

Obblig.e obblig.conv . (oltre 12 mesi) 0 0 0

Debiti v s soci per finanziamenti (oltre 12 mesi) 0 0 0

Debiti v erso banche ( oltre 12 mesi) -12.243.918 -15.696.523 3.452.605

Debiti rappr. da titoli di credito(oltre 12 mesi) 0 0 0

Posizione finanziaria netta a medio lungo termine -12.243.918 -15.696.523 3.452.605

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA -47.219.591 -49.499.505 2.279.914

PRINCIPALI DATI FINANZIARI

I debiti verso gli Istituti bancari oltre 12 mesi si riducono a seguito del pagamento delle rate di finanziamento dell’anno (3,4 milioni di Euro) e delle quote da corrispondere entro 12 mesi (altri 3 milioni di Euro), mentre si incrementano di 3 milioni di Euro a seguito di nuovi finanziamenti sottoscritti nel 2014. Si sottolinea in particolare che nei primi mesi del 2015 la società ha sottoscritto nuovi finanziamenti a medio termine per 3 milioni di Euro ed emesso un prestito obbligazionario (mini bond) a 5 anni per altri 6,5 milioni di Euro, andando pertanto a riequilibrare significativamente la situazione finanziaria nella composizione tra breve e medio termine.



Di seguito sono indicati i principali: Indici di struttura:

2014 2013

Capitale circolante netto ( CCN ): -19.104.015 -20.845.736(cap. circ.-pass. a b.t./esigibilita')

Margine di tesoreria ( Mt ) (positivo) -31.493.387 -34.419.099(tot.disp. - pass. a b.t./esigib.)

Margine di struttura ( MS ) : -33.590.511 -39.093.548(cap. proprio - immob. netti)

Indici dell’analisi corrente e liquidità: 2014 2013

Indice corrente: 0,72 0,69(cap. circ./pass. a b.t./esig.)

Indice di liquidita' ( Acid Test / Quick Ratio ) : 0,53 0,48(tot. disp. / pass. a b.t)

Rotazione cap.investito ( RONA o Turnover ) 0,92 0,93(ricavi netti/cap. investito)

Rotazione attivita' correnti: 214% 230%(ricavi netti / cap. circolante)

Indici della struttura finanziaria:

2014 2013

Tasso di indebitamento ( Leverage ): 3,99 4,39(attivo netto / capitale proprio )

Quoziente di indebitamento (GindCN ) : 2,83 3,19(tot. debiti / capitale proprio )

Indebitamento v/ banche su fatturato 44% 46%(deb. v/so banche/fatturato)

Costo medio mezzi di terzi: 6% 6%(oneri f inanz. / tot. cap. di credito)

Onerosita' indebitamento ( Grcf ) : 42% 55%(costi f inanz. / reddito operativo lordo)

Incidenza Oneri Finanziari ( GrcfV ) 2,7% 3%(costi f inanz. / ricavi )



Investimenti

Nel corso dell'esercizio sono stati effettuati investimenti nelle seguenti aree:

IMMATERIALI 121.879TERRENI E FABBRICATI 23.028IMPIANTI E MACCHINARI 1.081.751ATTREZZATURE INDUSTRIALI E COMMERCIALI 1.234ALTRI BENI 55.886IMMOBILIZZAZIONI IN CORSO E ACCONTI 276.372TOTALE 1.560.150

INVESTIMENTI

Gli incrementi delle immobilizzazioni immateriali attengono all’acquisizione di nuovo software. Gli investimenti in impianti e macchinari riguardano principalmente il riscatto di contratti di leasing relativi a macchine da stampa e l’ultimazione di commesse interne di macchinari. Nelle immobilizzazioni in corso ed acconti sono indicati i costi sostenuti internamente e capitalizzati per la realizzazione/miglioramento di macchinari. Nel corso del corrente esercizio non si prevedono di effettuare sostanziali investimenti nelle immobilizzazioni immateriali o materiali.

Attività di ricerca e sviluppo

Ai sensi dell'articolo 2428 comma 2 numero 1 si dà atto che nel corso dell’esercizio non si è svolta alcuna particolare attività di ricerca e sviluppo. Si segnala comunque che la società a febbraio 2015 ha ottenuto il rinnovo delle certificazioni di processo ISO 9001: 2008 e della certificazione ambientale ISO 14001: 2004 inoltre ha mantenuto le certificazioni di prodotto FSC (Forest Stewardship Council) e PEFC (Programme for the Endorsment of Forest Certification schemes) favorendo così l’utilizzo di materie prime provenienti da foreste o piantagioni gestite in modo responsabile.

Azioni proprie e azioni/quote di società controllanti

Si dichiara che la società non possiede azioni proprie né azioni o quote di società controllanti, né risulta averne acquistate o alienate nel corso dell’esercizio, neppure per interposta persona o per mezzo di società fiduciarie.

Informazioni ai sensi dell’art. 2428, comma 2, al punto 6-bis, del Codice civile

Ai sensi dell’art. 2428, comma 2, al punto 6-bis, del Codice civile alla luce delle novità introdotte dal D.lgs 32/2007 di seguito si forniscono le seguenti informazioni: Rischio di credito Per quanto attiene il credito commerciale e il rischio inerente si ritiene che non presenti particolarità tali da dover essere menzionate. Va anche precisato che il tipo di clientela, il tipo di gestione degli incassi che si è progressivamente perfezionata a tutela dell’azienda e il sistema di monitoraggio continuo dell’affidamento dei clienti siano condizioni sufficienti per giudicare il rischio di credito come opportunamente gestito. Rischio di liquidità La società opera con un attento ciclo finanziario di gestione degli incassi e pagamenti a fornitori, la situazione di tesoreria è monitorata con cadenza quotidiana e vi è un’attenta pianificazione finanziaria. Si segnala comunque che:



Investimenti

Nel corso dell'esercizio sono stati effettuati investimenti nelle seguenti aree:

IMMATERIALI 121.879TERRENI E FABBRICATI 23.028IMPIANTI E MACCHINARI 1.081.751ATTREZZATURE INDUSTRIALI E COMMERCIALI 1.234ALTRI BENI 55.886IMMOBILIZZAZIONI IN CORSO E ACCONTI 276.372TOTALE 1.560.150

INVESTIMENTI

Gli incrementi delle immobilizzazioni immateriali attengono all’acquisizione di nuovo software. Gli investimenti in impianti e macchinari riguardano principalmente il riscatto di contratti di leasing relativi a macchine da stampa e l’ultimazione di commesse interne di macchinari. Nelle immobilizzazioni in corso ed acconti sono indicati i costi sostenuti internamente e capitalizzati per la realizzazione/miglioramento di macchinari. Nel corso del corrente esercizio non si prevedono di effettuare sostanziali investimenti nelle immobilizzazioni immateriali o materiali.

Attività di ricerca e sviluppo

Ai sensi dell'articolo 2428 comma 2 numero 1 si dà atto che nel corso dell’esercizio non si è svolta alcuna particolare attività di ricerca e sviluppo. Si segnala comunque che la società a febbraio 2015 ha ottenuto il rinnovo delle certificazioni di processo ISO 9001: 2008 e della certificazione ambientale ISO 14001: 2004 inoltre ha mantenuto le certificazioni di prodotto FSC (Forest Stewardship Council) e PEFC (Programme for the Endorsment of Forest Certification schemes) favorendo così l’utilizzo di materie prime provenienti da foreste o piantagioni gestite in modo responsabile.

Azioni proprie e azioni/quote di società controllanti

Si dichiara che la società non possiede azioni proprie né azioni o quote di società controllanti, né risulta averne acquistate o alienate nel corso dell’esercizio, neppure per interposta persona o per mezzo di società fiduciarie.

Informazioni ai sensi dell’art. 2428, comma 2, al punto 6-bis, del Codice civile

Ai sensi dell’art. 2428, comma 2, al punto 6-bis, del Codice civile alla luce delle novità introdotte dal D.lgs 32/2007 di seguito si forniscono le seguenti informazioni: Rischio di credito Per quanto attiene il credito commerciale e il rischio inerente si ritiene che non presenti particolarità tali da dover essere menzionate. Va anche precisato che il tipo di clientela, il tipo di gestione degli incassi che si è progressivamente perfezionata a tutela dell’azienda e il sistema di monitoraggio continuo dell’affidamento dei clienti siano condizioni sufficienti per giudicare il rischio di credito come opportunamente gestito. Rischio di liquidità La società opera con un attento ciclo finanziario di gestione degli incassi e pagamenti a fornitori, la situazione di tesoreria è monitorata con cadenza quotidiana e vi è un’attenta pianificazione finanziaria. Si segnala comunque che:

• la società non possiede attività finanziarie iscritte nel circolante; • non esistono significative concentrazioni di rischio di liquidità sia dal lato delle

attività finanziarie che da quello delle fonti di finanziamento; • la società ha a disposizione linee di credito con primari istituti di credito che

soddisfano appieno le necessità aziendali; • a causa dei significativi investimenti realizzati nei precedenti esercizi,

l’indebitamento e gli impegni per operazioni di leasing finanziario permangono complessivamente significativi. Si segnala che nel corso dell’esercizio la società ha sottoscritto nuovi finanziamenti a medio termine per 3 milioni di Euro e nei primi mesi dell’esercizio 2015 sono stati ottenuti altri 3 milioni di euro di finanziamenti a medio termine ed è stato emesso un prestito obbligazionario (mini-bond) di 6,5 milioni di Euro con scadenza 5 anni andando pertanto a riequilibrare sostanzialmente la posizione finanziaria tra fonti a breve e medio termine.

Rischio di tasso La Società valuta periodicamente la propria esposizione al rischio di variazioni dei tassi di interesse e gestisce tale rischio attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni del mercato. In particolare la società alla sottoscrizione di un nuovo contratto di finanziamento valuta le possibilità disponibili offerte dalle controparti finanziarie per individuare la scelta più coerente ed economicamente vantaggiosa con le proprie necessità finanziarie. I finanziamenti in essere al 31.12.2014 sono per la maggior parte a tasso variabile e quindi soggetti all’andamento dei tassi di mercato. Tale situazione è stata voluta da parte della società in quanto i tassi variabili di riferimento del mercato permangono vantaggiosi rispetto ai tassi fissi. Rischio di cambio Nel corso dell’esercizio si è proceduto alla stipula di contratti di copertura cambio con primari istituti di credito riuscendo a preservare il risultato operativo dalle oscillazioni dei cambi di mercato.

Rischio di mercato La società opera nel settore dall’inizio del secolo scorso e l’esperienza maturata, le consentono di affrontare al meglio le turbolenze del mercato attuale; inoltre il fatturato risulta diluito su un numero di clienti elevato non presentando pertanto rischi di concentrazione elevata su determinati clienti. Continuità aziendale In considerazione della solidità patrimoniale e finanziaria della società, all’assenza di rischi di liquidità, non si ravvisano dubbi circa il presupposto della continuità aziendale cui si ispira la redazione del presente bilancio d’esercizio. Rischi relativi all’ambiente Si segnala che la società non è coinvolta in azioni legali riguardanti danni ambientali e che non opera in un settore per il quale sia prevista l’informativa sulle emissioni. Inoltre come citato sopra è in possesso della certificazione PEFC (Programme for the Endorsment of Forest Certification schemes) dimostrando il forte interesse per la tutela dell’ambiente. Rischi relativi al personale Nel corso dell’esercizio non si sono verificate morti sul lavoro, né vi sono stati addebiti per mobbing, per cui la società sia stata dichiarata definitivamente responsabile. Altri rischi La Società, nel corso del 2008 ha ritenuto di iniziare una verifica sul complesso di regole e principi di comportamento e di controllo nell’ambito del suo Consiglio di Amministrazione e dei



responsabili di stabilimento. Già nei primi mesi del 2008 sono state apportate alcune modifiche ai poteri attribuiti ai consiglieri delegati in modo da meglio definire il ruolo di ciascuno nell’ambito delle rispettive funzioni. Successivamente la Società ha dato mandato ad un primario studio legale di Milano di verificare il complesso di regole e principi di comportamento e di controllo che potesse meglio rispondere alle finalità espresse dai D.Lgs. 231/2001 e 81/2008 e successive modifiche. L'azienda nel 2009 ha provveduto alla redazione del modello di Organizzazione, Gestione e Controllo così come richiesti dai due sopramenzionati decreti. In data 14 settembre 2009 è stato approvato il Modello ed il relativo Codice Etico ed ha provveduto nel frattempo alla redazione ed all'aggiornamento del Documento Programmatico sulla Sicurezza, attraverso riunioni periodiche, entro il termine di legge. La società ha proceduto ad aggiornare il modello organizzativo ed il codice di comportamento ex D.Lgs. 231/2001 “la responsabilità amministrativa della società” con inserimento dei seguenti reati nel 2012: 1) Reati previsti dall’art. 24 – ter delitti di criminalità organizzata; 2) Reati previsti dall’art. 25 – bis delitti di falso in materia di marchi e brevetti; 3) Reati previsti dall’art. 25-bis.1 – delitti contro l’industria e il commercio; 4) Reati previsti dall’art. 25 nonies – delitti in violazione del diritto d’autore; 5) Reati previsti dall’art. 25 decies - dichiarazioni mendaci all’autorità giudiziaria; 6) Reati previsti dall’art. 25 undecies – relativo ai reati ambientali; nel 2013: 7) Reati previsti dall’art. 25 duodecies – relativo all’impiego di cittadini di paesi terzi il cui

soggiorno è irregolare; 8) Reati previsti dall’art. 25 – ter reato di corruzione tra privati; nel 2014: Aggiornamento della parte speciale del modello relativa ai reati informatici ed i reati contro il diritto d’autore, nonché del documento relativo alle politiche aziendali per la sicurezza delle informazioni, del regolamento interno per l’utilizzo del sistema informatico aziendale e del codice di comportamento del gruppo Lego. Oltre a questo, la Società, come negli scorsi anni, ha provveduto ad analizzare e coprire le tipologie di rischio ritenute necessarie per la tutela dell’azienda attraverso un’indagine in collaborazione con il proprio broker assicurativo. La Società ha stipulato polizze assicurative relative alla copertura della responsabilità civile per eventuali danni a persone e/o cose derivanti dal mal funzionamento di macchinari ed impianti, alla copertura della responsabilità civile degli amministratori e dirigenti, alla copertura degli eventuali danni al patrimonio aziendale comprensivo dei danni derivanti da possibili interruzioni della produzione, alle merci anche durante il loro trasporto ed alla copertura degli eventuali danni a dipendenti nell’esercizio delle loro funzioni.

Informazioni ai sensi dell’art. 2428, comma 3, e 2497 bis comma 5 del Codice civile

Ai sensi dell’art. 2428, comma 3, e 2497 bis comma 5 del Codice civile si forniscono le seguenti informazioni: -Rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e imprese sottoposte al controllo di quest’ultime come già rappresentato in nota integrativa Società Crediti Debiti Costi RicaviCartozanè srl 449.672 198.030 567.442 293.342Holding Olivotto spa 16.909.486 419.205 2.299.371 714.966Skinplast srl 0 33.325 77.983 0Manipal Press 0 0 0 0Totale 17.359.157 650.560 2.944.795 1.008.308 -In particolare ai sensi dell’articolo 2497 bis comma 5 del Codice civile si evidenzia che per quanto concerne i rapporti con Cartozanè srl e Skinplast srl, attengono a lavorazioni infragruppo, mentre per quanto concerne Holding Olivotto spa si riferiscono ad oneri per affitto di immobili industriali ed a interessi su finanziamenti e consulenze amministrative.



Infine si segnale che tutte le operazioni sopra citate sono state svolte a normali condizioni di mercato.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio

Nessun fatto di rilievo da segnalare diverso dai precedenti. Evoluzione prevedibile della gestione

Le previsioni di fatturato 2015 sono di una leggera flessione rispetto i livelli del 2014; i dati dei primi mesi dell’esercizio e gli ordini finora acquisiti per i prossimi mesi confermano l’andamento sia in termini di volumi che di fatturato.

Destinazione del risultato d'esercizio Si propone all'assemblea di destinare il risultato d'esercizio come di seguito esposto Utile al 31/12/2014: 2.475.924 Euro - Quanto a € 123.796,00= a riserva legale - Quanto a € 2.352.128,00= a riserva straordinaria

Vi ringraziamo per la fiducia accordataci e Vi invitiamo ad approvare il bilancio così come presentato. Vicenza, 31 marzo 2015 Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giulio Olivotto


Bilancio al 31/12/2014 – Relazione Collegio Sindacale54



RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE

AI SENSI DELLʼARTICOLO 2429 COMMA 2 CODICE CIVILE ESERCIZIO

01.01.2014 - 31.12.2014

Signori Azionisti,

Nel corso dellʼesercizio chiuso il 31.12.2014 abbiamo svolto lʼattività di vigilanza prevista dalla legge e dalle Norme di comportamento del Collegio Sindacale emanate dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili.

Vi ricordiamo che i componenti del Collegio sono stati eletti dallʼAssemblea ordinaria della società del 30 Aprile 2014 e pertanto lʼattività di controllo da parte dello scrivente Organo è riferibile al periodo successivo a tale data..

Attività di vigilanza

Abbiamo vigilato sullʼosservanza della legge e dello statuto e sul rispetto dei principi di corretta amministrazione.

Abbiamo partecipato a due riunioni del Consiglio di Amministrazione in relazione alle quali, sulla base delle informazioni disponibili, non abbiamo rilevato violazioni della legge e dello statuto, né operazioni manifestamente imprudenti, azzardate, o tali da compromettere lʼintegrità del patrimonio sociale.

Nel corso delle riunioni abbiamo acquisito dagli Amministratori e dalla Direzione informazioni sul generale andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione, nonché sulle operazioni di maggiore rilievo, per le loro dimensioni o caratteristiche, effettuate dalla società e dalle sue collegate. In base alle informazioni acquisite, non abbiamo osservazioni particolari da riferire.

Abbiamo preso atto della relazione predisposta dalla società di revisione Ria Grant Thornton S.p.A. in data 15 aprile 2015 e constatato che la stessa non contiene rilievi, ma dei richiami di informativa, in particolare:

• sulla contabilizzazione delle operazioni di leasing finanziario coerente con le prevalenti interpretazioni delle vigenti norme di legge;



• sulla struttura finanziaria della Società e del migliorato equilibrio della posizione tra fonti a breve e medio termine ed i correlati impieghi.

Abbiamo anche incontrato lʼOrganismo di Vigilanza che non ha evidenziato punti di criticità rispetto alla corretta attuazione del Modello di Organizzazione e Controllo che, nel corso dellʼesercizio, è stato sottoposto ad aggiornamento ed ampliamento.

Abbiamo acquisito conoscenza e vigilato, per quanto di nostra competenza, sullʼadeguatezza e sul funzionamento dellʼassetto organizzativo della società, anche tramite la raccolta di informazioni dai responsabili delle funzioni e a tale riguardo non abbiamo osservazioni particolari da riferire.

Abbiamo acquisito conoscenza e vigilato, per quanto di nostra competenza, sullʼadeguatezza e sul funzionamento del sistema amministrativo-contabile, nonché sullʼaffidabilità di questʼultimo a rappresentare correttamente i fatti di gestione, mediante lʼottenimento di informazioni dai responsabili delle funzioni, dal soggetto incaricato della revisione legale dei conti e lʼesame dei documenti aziendali, e a tale riguardo non abbiamo osservazioni particolari da riferire.

Non sono pervenute denunzie ex art. 2408 c.c. e non si sono rilevati fatti censurabili, omissioni o irregolarità tali da richiederne la menzione nella presente relazione.

Bilancio dʼesercizio

Abbiamo esaminato il progetto di bilancio dʼesercizio chiuso al 31.12.2014 che chiude con un utile di € 2.475.924 e che è stato messo a nostra disposizione nei termini di cui allʼart 2429 c.c. in merito al quale riferiamo quanto segue.

Non essendo al Collegio Sindacale attribuita la revisione legale dei conti, per la quale è stato dato incarico alla società di revisione Ria Gran Thornton S.P.A. sono stati effettuati dal Collegio i controlli sullʼimpostazione del bilancio dellʼesercizio e sulla sua generale conformità alla legge per la formazione e struttura e a tale riguardo non abbiamo osservazioni particolari da riferire.

Abbiamo verificato lʼosservanza delle norme di legge inerenti alla predisposizione della relazione sulla gestione e a tale riguardo non abbiamo osservazioni particolari da riferire.

Abbiamo espresso il nostro consenso allʼiscrizione nel bilancio di esercizio di costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità per € 9.000.

Per quanto a nostra conoscenza gli amministratori, nella redazione del bilancio, non hanno derogato alle norme di legge ai sensi dellʼart. 2423, comma quattro, c.c.. Conclusioni

Considerando anche le risultanze dellʼattività svolta dal soggetto incaricato della revisione legale dei conti contenute nella relazione di revisione del bilancio che ci è stata messa a disposizione, il Collegio esprime parere favorevole allʼ approvazione del bilancio dʼesercizio chiuso il 31.12.2014 ed alla destinazione dellʼutile di € 2.475.924 così come proposto dagli amministratori.

Vicenza 15 aprile 2015

Il Collegio Sindacale

Giovanni Marchetti Benedetto Tonato

Silvio Genito



Abbiamo espresso il nostro consenso allʼiscrizione nel bilancio di esercizio di costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità per € 9.000.

Per quanto a nostra conoscenza gli amministratori, nella redazione del bilancio, non hanno derogato alle norme di legge ai sensi dellʼart. 2423, comma quattro, c.c.. Conclusioni

Considerando anche le risultanze dellʼattività svolta dal soggetto incaricato della revisione legale dei conti contenute nella relazione di revisione del bilancio che ci è stata messa a disposizione, il Collegio esprime parere favorevole allʼ approvazione del bilancio dʼesercizio chiuso il 31.12.2014 ed alla destinazione dellʼutile di € 2.475.924 così come proposto dagli amministratori.

Vicenza 15 aprile 2015

Il Collegio Sindacale

Giovanni Marchetti Benedetto Tonato

Silvio Genito


Bilancio al 31/12/2014 – Relazione Società di Revisione58

Ria Grant Thornton S.p.A. Contrà Porti, 16 36100 Vicenza Italy T 0039 (0) 444 237845 F 0039 (0) 444 237851 E [email protected] W www.ria-grantthornton.it

Società di revisione ed organizzazione contabile Sede Legale: Corso Vercelli n.40 - 20145 Milano - Iscrizione al registro delle imprese di Milano Codice Fiscale e P.IVA n.02342440399 - R.E.A. 1965420 Registro dei revisori legali n.157902 , già iscritta all’Albo Speciale delle società di revisione tenuto dalla CONSOB al n. 49 Capitale Sociale: € 1.832.610,00 interamente versato Uffici:Ancona-Bari-Bergamo-Bologna-Firenze-Milano-Napoli-Novara-Padova-Palermo-Perugia-Pescara-Rimini-Roma-Torino-Trento-Verona-Vicenza Grant Thornton refers to the brand under which the Grant Thornton member firms provide assurance, tax and advisory services to their clients and/or refers to one or more member firms, as the context requires. Ria Grant Thornton spa is a member firm of Grant Thornton International Ltd (GTIL). GTIL and the member firms are not a worldwide partnership. GTIL and each member firm is a separate legal entity. Services are delivered by the member firms. GTIL does not provide services to clients. GTIL and its member firms are not agents of, and do not obligate, one another and are not liable for one another’s acts or omissions.

Relazione della società di revisione ai sensi dell’art. 14 del d. lgs. 27.01.2010, n. 39 All’Azionista Unico della LEGATORIA EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO - L.E.G.O. S.p.A. 1. Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d'esercizio della LEGATORIA

EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO - L.E.G.O. S.p.A. (di seguito L.E.G.O. S.p.A.) chiuso al 31 dicembre 2014. La responsabilità della redazione del bilancio in conformità alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione compete agli Amministratori della L.E.G.O. S.p.A.. E' nostra la responsabilità del giudizio professionale espresso sul bilancio e basato sulla revisione contabile.

2. Il nostro esame è stato condotto secondo i principi di revisione emanati dal Consiglio

Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e raccomandati dalla Consob. In conformità ai predetti principi, la revisione è stata pianificata e svolta al fine di acquisire ogni elemento necessario per accertare se il bilancio d'esercizio sia viziato da errori significativi e se risulti, nel suo complesso, attendibile. Il procedimento di revisione comprende l'esame, sulla base di verifiche a campione, degli elementi probativi a supporto dei saldi e delle informazioni contenuti nel bilancio, nonché la valutazione dell'adeguatezza e della correttezza dei criteri contabili utilizzati e della ragionevolezza delle stime effettuate dagli Amministratori. Riteniamo che il lavoro svolto fornisca una ragionevole base per l'espressione del nostro giudizio professionale.

Per il giudizio relativo al bilancio dell'esercizio precedente, i cui dati sono presentati ai fini comparativi secondo quanto richiesto dalla legge, si fa riferimento alla relazione da noi emessa in data 15 aprile 2014.

3. A nostro giudizio il bilancio d'esercizio della L.E.G.O. S.p.A. al 31 dicembre 2014 è conforme alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione; esso pertanto è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria e il risultato economico della L.E.G.O. S.p.A..

Ria Grant Thornton spa is a member firm of Grant Thornton International Ltd. Grant Thornton International Ltd (Grant Thornton International) and the member firms are not a worldwide partnership. Services are delivered independently by the member firms.

4. Per una migliore comprensione del bilancio d'esercizio, si richiama l'attenzione sulle

seguenti informazioni: • La Società contabilizza le operazioni di leasing finanziario seguendo l’impostazione contabile coerente con le prevalenti interpretazioni delle vigenti norme di legge, che prevede la contabilizzazione dei canoni di leasing quali costi d’esercizio. La nota integrativa espone gli effetti sul risultato d’esercizio, sul patrimonio netto e sull’indebitamento finanziario che sarebbero derivanti dalla contabilizzazione dei contratti di locazione finanziaria secondo il metodo finanziario (Ias 17); • Come illustrato nella relazione sulla gestione e richiamato nella nota integrativa, a causa dei significativi investimenti realizzati nei precedenti esercizi, l’indebitamento bancario e gli impegni per operazioni di leasing finanziario permangono complessivamente significativi. Si segnala che nel corso dell’esercizio la Società ha sottoscritto nuovi finanziamenti a medio termine per Euro 3 milioni e nei primi mesi dell’esercizio 2015 sono stati ottenuti altri Euro 3 milioni di finanziamenti a medio termine ed è stato emesso un prestito obbligazionario (mini-bond) di Euro 6,5 milioni con scadenza 5 anni andando pertanto a riequilibrare sostanzialmente la posizione finanziaria tra fonti a breve e medio termine ed i correlati impieghi.

5. La responsabilità della redazione della relazione sulla gestione in conformità a quanto previsto dalle norme di legge compete agli Amministratori della L.E.G.O. S.p.A.. E’ di nostra competenza l’espressione del giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione con il bilancio, come richiesto dalla legge. A tal fine, abbiamo svolto le procedure indicate dal principio di revisione n. 001 emanato dal Consiglio nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e raccomandato dalla Consob. A nostro giudizio, la relazione sulla gestione è coerente con il bilancio d’esercizio della L.E.G.O. S.p.A. al 31 dicembre 2014.

Vicenza, 15 aprile 2015 Ria Grant Thornton S.p.A.

Marco Giuseppe Troiani Socio


Bilancio al 31/12/2014 – Relazione Società di Revisione59

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seguenti informazioni: • La Società contabilizza le operazioni di leasing finanziario seguendo l’impostazione contabile coerente con le prevalenti interpretazioni delle vigenti norme di legge, che prevede la contabilizzazione dei canoni di leasing quali costi d’esercizio. La nota integrativa espone gli effetti sul risultato d’esercizio, sul patrimonio netto e sull’indebitamento finanziario che sarebbero derivanti dalla contabilizzazione dei contratti di locazione finanziaria secondo il metodo finanziario (Ias 17); • Come illustrato nella relazione sulla gestione e richiamato nella nota integrativa, a causa dei significativi investimenti realizzati nei precedenti esercizi, l’indebitamento bancario e gli impegni per operazioni di leasing finanziario permangono complessivamente significativi. Si segnala che nel corso dell’esercizio la Società ha sottoscritto nuovi finanziamenti a medio termine per Euro 3 milioni e nei primi mesi dell’esercizio 2015 sono stati ottenuti altri Euro 3 milioni di finanziamenti a medio termine ed è stato emesso un prestito obbligazionario (mini-bond) di Euro 6,5 milioni con scadenza 5 anni andando pertanto a riequilibrare sostanzialmente la posizione finanziaria tra fonti a breve e medio termine ed i correlati impieghi.

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Vicenza, 15 aprile 2015 Ria Grant Thornton S.p.A.

Marco Giuseppe Troiani Socio


Financial Statements 12/31/201460

Head Office: Via dell'Industria n.2 36100 Vicenza (Italy)Share capital: 8.695.000 euro (fully paid)

Duly listed in the Vicenza Chamber of Commerce, Industry, Crafts and AgricultureEconomic Administrative Repertory no. 192480 - Tax code and VAT no. 01887980249

of 31st December 2014

LEGATORIA EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO L.E.G.O. S.P.A.

Viale dell'industria, 2 - 36100 Vicenza (Italy)Company subject to direction and coordination

of Holding Olivotto S.p.A. Ex art. 2497 c.c.

Financial Statements



Giulio Olivotto Chairman of the board of DirectorRosa Maria Olivotto Managing DirectorGiovanni Olivotto Managing DirectorMario Padoan Managing DirectorPaola Mitchell CouncilorAndrea Valmarana Councilor

Simone Patella Chief financial officer

Giovanni Marchetti ChairmanBenedetto Tonato AuditorSilvio Genito Auditor

INDEPENDENT AUDITING COMPANY

Ria Grant Thornton s.p.a.

Company subject to direction and coordinationof Holding Olivotto S.p.A. Ex art. 2497 c.c.

DIRECTORS AND OFFICERS

BOARD OF STATUTORY AUDITORS

LEGATORIA EDITORIALE GIOVANNI OLIVOTTO L.E.G.O. S.P.A.

Viale dell'industria, 2 - 36100 Vicenza (Italy)



(in Euro)Balance sheet - assets 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012A) Unpaid Share Capital 0 0 0B) Fixed assets

I. Intangible fixed assets1) Formation and start-up costs 0 0 02) Research & development and advertising costs 9.000 24.440 74.0123) Industrial patents and intellectual property rights 4.296.588 5.012.686 5.728.7844) Concessions, licenses and trademarks and similar rights 0 214.724 252.0395) Goodwill 141.062 0 05 bis) Consolidation difference 0 0 06) Intangible assets in progress and payments on account 0 0 07) Other intangible fixed assets 36.046 70.407 139.876

Total intangible fixed assets 4.482.696 5.322.257 6.194.711II. Tangible fixed assets

1) Lands and buildings 20.068.690 20.578.084 21.046.4692) Plants and machinery 12.737.032 14.074.770 14.711.8253) Industrial and commercial equipment 104.223 169.050 195.2174) Other tangible fixed assets 230.588 293.787 363.5485) Tangible assets in progress and payments on account 474.684 198.312 2.403.328

Total tangible fixed assets 33.615.217 35.314.003 38.720.387III. Long-term investments

1) Equity investiments in:a) Equity investiments in subsidiaries 0 0 0b) Equity investiments in associated companies 9.205.883 9.209.208 9.205.883d) Equity investiments in other companies 6.559 0 0

2) Receivablesd) Others receivables

- within one year - over one year 12.856.454 13.348.454 13.548.454

3) Other securities - within one year 1.400.000 1.400.000 1.400.000 - over one year 262.425 262.425 262.425Total long-term investments 23.731.321 24.220.087 24.416.762

Total fixed assets 61.829.234 64.856.347 69.331.860C) Current assets

I. Inventory1) Raw materials, ancillaries and consumables 6.450.227 7.099.029 8.000.8752) Work-in-progress and unfinished products 0 0 03) Contracts in progress 3.407.299 3.744.460 3.465.3904) Finished goods and goods for resale 1.860.067 2.435.182 2.666.7745) Payments on account 665.579 294.692 277.469

Total inventory 12.383.172 13.573.363 14.410.508II. Receivables

1) Trade receivables - within one year 27.706.358 24.023.075 27.133.323 - over one year 0 0 0

2) Associated companies - within one year 44.297 154.883 347.301 - over one year 0 0 0

3) Parent companies - within one year 2.325.041 2.201.815 2.530.429 - over one year 1.427.991 1.427.991 1.427.991

4-bis) Tax receivables - within one year 343.488 425.012 1.042.818 - over one year 213.631 213.631 213.631

4-ter) Deferred income tax assets - within one year 1.100.424 1.071.732 1.097.290 - over one year 0 0 0

5) Others receivables - within one year 459.130 544.122 642.328 - over one year 708.805 717.471 725.843Total receivables 34.329.165 30.779.732 35.160.954

III. Financial current assets not constituting fixed assets6) Other securities 0 0 0

Total financial current assets not constituting fixed assets 0 0 0

IV. Cash and banks deposits1) Bank and postal accounts 1.840.237 1.253.061 1.213.4802) Checks 0 0 03) Cash and cash equivalents 8.567 8.462 6.499

Total cash and banks deposits 1.848.804 1.261.523 1.219.979Total current assets 48.561.141 45.614.618 50.791.441D) Accrued income and prepaid expenses

- accrued income 0 0 0 - prepaid expenses 0 0 903.228 - various 2.276.426 2.617.166 0

Total accrued income and prepaid expenses 2.276.426 2.617.166 903.228TOTAL ASSETS 112.666.801 113.088.131 121.026.529



Balance sheet - Liabilities and shareholders’ equity 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012A) Shareholders’ equity

I. Share capital 8.695.000 8.695.000 8.695.000II. Share premium reserve 0 0 0III. Revaluation reserve 11.263.768 11.263.768 11.263.768IV. Legal reserve 1.651.282 1.608.710 1.406.742V. Statutory reserves 0VI. Reserve for own shares in portfolio 0 0 0VII. Other reserves 4.152.749 3.343.901 1.706.494VIII. Consolidation differences 0 0 0IX. Profit (loss) carried forward 0 0 0X. Net profit for the fiscal year 2.475.924 851.420 4.039.375

Total shareholders’ equity 28.238.723 25.762.799 27.111.379XI. Share capital and third-party reserves 0 0 0XII. Third parties’ profit (loss) for the fiscal year 0 0 0

Total shareholders’ equity of third parties 0 0 0Total shareholders’ equity 28.238.723 25.762.799 27.111.379B) Reserves for liabilities and charges

1) Severance indemnities and similar obligations 200.000 140.000 80.0002) Tax reserves 223.904 136.864 02 bis) Consolidation reserves for liabilities and charges 0 0 03) Other 0 0 0

Total reserves for liabilities and charges 423.904 276.864 80.000C) Employees’ severance indemnity 3.457.048 3.848.060 4.178.999D) Payables

3) Payables to sareholders - due within one year 0 0 0 - due beyond one year 0 0 0

4) Payables to banks - due within one year 33.617.701 32.730.541 42.731.836 - due beyond one year 12.243.918 15.696.523 12.734.025

5) Payables towards other financial institutions - due within one year 3.206.776 2.333.964 3.809.408 - due beyond one year 0 0 0

6) Advances - due within one year 718.172 1.251.498 918.895 - due beyond one year 0 0 0

7) Payables to suppliers - due within one year 23.483.319 22.987.690 20.270.776 - due beyond one year 0 0 0

10) Associated companies - due within one year 231.355 212.707 67.589 - due beyond one year 0 0 0

11) Parent companies - due within one year 419.205 805.361 1.062.033 - due beyond one year 0 0 0

12) Taxes payables - due within one year 857.918 1.073.323 1.194.002 - due beyond one year 0 0 0

13) Social security charges - due within one year 1.917.949 1.974.247 2.051.710 - due beyond one year 0 0 0

14) Other payables - due within one year 3.212.761 3.085.423 3.268.315 - due beyond one year 6.200 5.600 0

Total payables 79.915.274 82.156.877 88.108.589

31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012E) Accrued expenses and deferred income

- accrued expenses 0 0 0 - prepaid income 0 0 0 - agio on loans (debentures or others) 0 0 0 - various 631.852 1.043.531 1.547.562

Total accrued expenses and deferred income 631.852 1.043.531 1.547.562TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY 112.666.801 113.088.131 121.026.529

Memorandum accountsRisks assumed by the company:Personal guarantees 0 0 0Risks deriving from credit transfers 0 0 0Commitments undertaken by the company 0 0 0Other 0 0 5.550.000

Total 0 0 5.550.000

Income statements 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012A) Value of production

1) Revenues from sales and services 104.156.040 105.029.585 110.180.2462) Inventory change for work-in-progress, unfinished and finished products -575.115 -231.592 -932.0713) Inventory change for work-in-progress -337.161 279.070 -129.3414) Work performed for own purposes and capitalized 868.700 1.757.936 1.856.878



5) Other revenues and income - other revenues and income 978.476 1.341.412 591.335 - contributions 264.886 565.946 722.771

Total value of production 105.355.826 108.742.357 112.289.818B) Costs of production

6) For raw materials, ancillaries, consumables and finished goods 35.831.975 37.467.851 38.987.9467) Related to services 19.820.154 21.408.333 23.232.6468) For use of assets owned by others 9.559.916 9.623.682 9.621.4359) For employees

a) Wages and salaries 20.291.325 21.040.539 22.235.614b) Social charges 6.377.155 6.640.424 6.733.397c) Severance indemnity 1.563.417 1.655.154 1.769.123d) Other expenses 34.604 9.569 17.755Total 93.478.546 97.845.552 102.597.916

10) Depreciation/amortization and write-downsa) Amortization of intangible fixed assets 961.440 1.025.038 1.074.458b) Depreciation of tangible fixed assets 3.042.395 3.004.025 3.410.748c) Other write-downs of fixed assets 0 0 227.591d) Write-down of receivables included in current and liquid assets 304.967 115.058 201.933Total 4.308.802 4.144.121 4.914.730

11) Change in inventory of raw materials, ancillaries, consumables and goods 648.802 901.846 151.90112) Risk provisions 0 60.000 60.00013) Other provisions 0 0 014) Other operating expenses 314.160 405.702 333.309

Total costs of production 98.750.310 103.357.221 108.057.856Operating margin (A-B) 6.605.516 5.385.136 4.231.962

C) Financial income and expenses15) Income on financial investiments

- income from associated companies 0 0 0 - income from other companies 0 0 0

16) Other financial income:a) receivables held as fixed assets 0 0 0b) receivables held as current assets 0 0 0c) From securities included in current assets 0 0 0d) Other income: - income from subsidiaries 0 0 - income from associated companies 0 0 0 - income from parent companies 694.966 707.933 866.642 - income from other companies 1.244 182.206 521.386Total other financial income 696.210 890.139 1.388.028

17) Interest payable and similar charges - interest from subsidiaries 0 0 0 - interest from associated companies 0 0 0 - interest from parent companies 0 0 0 - other financial expenses 2.786.916 2.983.204 2.954.638

17) bisProfit and loss on foreign exchange -44.219 -371.365 78.668Total interest payable and similar charges 2.831.135 3.354.569 2.875.970

Total financial income and charges -2.134.925 -2.464.430 -1.487.942

31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012D) Value adjustments in respect of capital expenditure

18) Revaluations - revaluation on equity investiments 0 0 0 - srevaluations on ecurities held as current assets 0 0 0

19) Write-downs - write-down on equity investiments 0 0 0 - write-down on securities held as current assets 0 0 0

Total value adjustments in respect of investments of capital expenditure 0 0 0E) Extraordinary income and charges

20) Income: - surpluses from alienations 0 0 0 - other extraordinary income 77.598 75.185 3.694.698

21) Charges - capital losses from alienations 0 -261.259 0 - taxes related to prior years 0 0 0 - sundry -195.075 -374.331 -310.010

Total extraordinary income and charges -117.477 -560.405 3.384.688Pre-tax income (A-B±C±D±E) 4.353.114 2.360.301 6.128.70822) Income taxes

- current taxes 1.818.842 1.346.459 1.991.109 - deferred and advance taxes 58.348 162.422 98.224Total income taxes 1.877.190 1.508.881 2.089.333

23) PROFIT (LOSS) FOR THE FISCAL YEAR 2.475.924 851.420 4.039.37524) Profit (loss) for the fiscal year pertaining to third parties 0 0 025) PROFIT (LOSS) FOR THE FISCAL YEAR 2.475.924 851.420 4.039.375

The ChairmanGiulio Olivotto

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