Le Schede Prodotto: l’information to client di Euro TL X

Le Schede Prodotto: l’information to client di EuroTLX

Introduzione

• L’implementazione della direttiva MiFID il 1 novembre 2007 ha posto specifici requisiti regolamentari agli intermediari per poter offrire un servizio adeguato ai propri clienti non professionali

• Il modello di EuroTLX è fortemente orientato al rispetto dei principi di tutela dell’investitore (protezione dell’investitore non professionale, trasparenza e liquidità)

• EuroTLX è sempre più la piattaforma di riferimento per il segmento retail e la sua mission è quella di offrire alle reti degli intermediari un servizio integrato per soddisfare le esigenze di business e compliance

L’information to client: lo scenario normativo

TUF – Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58Art. 21

Direttiva 2004/39/CE – 21 Aprile 2004 - MiFID I livelloArt.19 Comma 1,2,3

Direttiva 2006/73/CE – 10 Agosto 2006 - MiFID II livelloArt.27 e Art.31

Nuovo Regolamento Intermediari– 18 Dicembre 2008 - CONSOB Art.27, Art.28 e Art.31

Come deve essere l'informazione alla clientela?

Corretta ChiaraNon

fuorvianteComprensibil

e

Affinché i clienti o i potenziali clienti

possano ragionevolmente comprendere la

natura (…) del tipo specifico di strumenti finanziari

interessati e i rischi ad essi connessi e, di conseguenza,

possano prendere le decisioni in

materia di investimenti in

modo consapevole

Denominazione dell’intermediario

Indicazione corretta ed evidentedegli eventuali rischi rilevanti

Comprensibili con ogni probabilità all’investitore

medio

Non celano, minimizzano od occultano elementi o avvertenze importanti

…ma soprattutto

Una scheda titolo con anagrafica e indicazione del grado di rischio dello strumento non è sufficiente a tutelare gli Intermediari dai rischi legali e di compliance.

aggiornata e flessibile

Le Schede Prodotto di EuroTLX

Necessità di implementare un sistema che si presti facilmente all’adattamento alle esigenze di compliance del singolo intermediario: l’offerta di EuroTLX risponde a questa esigenza.Comunicazione CONSOB del 2

Marzo 2009: “Il dovere dell’intermediario nella

distribuzione di prodotti finanziari illiquidi”

Che cosa sono le Schede Prodotto di EuroTLX?

La Scheda Prodotto per Intermediari è: - un set di informazioni con elevati

standard qualitativi (non un flusso automatico e pre-definito di campi anagrafici);

- frutto di un accurato processo di analisi dello strumento finanziario basato sui prospetti di emissione o su documenti equipollenti e sulle informazioni di pubblico dominio;

- sintetica e non tecnica con un linguaggio mirato affinché sia comprensibile ad un investitore non professionale;

- sufficientemente standardizzata al fine di consentire il confronto tra strumenti finanziari;

- aggiornata quotidianamente.

Un’offerta di valore

Compliance-support- Predisposta in base ai requisiti normativi, giurisprudenziali ed alle best practices

- Archiviazione dell’informativa storica nella modalità richiesta dall’intermediario- Flessibile e al passo con gli sviluppi di mercato- Possibilità di integrare i conflitti di interesse dell’intermediario

Aggiornamento - Aggiornamento quotidiano di tutti i contenuti informativi

Personalizzazione

- Logo e look&feel dell’intermediario- Personalizzazione dei contenuti ad hoc sulla base dei requisiti dell’intermediario- Integrazione degli indicatori e/o classificazioni di rischio utilizzati dall’intermediario

Distribuzione - Possibilità di utilizzare il servizio di distribuzione tramite Server Web fornito da EuroTLX

Copertura

- Copertura su tutti i titoli obbligazionari negoziati su EuroTLX, MOT, EUROMOT ed EXTRAMOT - Possibilità di offrire una copertura ai titoli scambiati OTC - Possibilità di coprire titoli obbligazionari quotati su altri mercati

Comprensibilità- Linguaggio non tecnico, comprensibile per l’investitore retail- Guida alla lettura della Scheda Prodotto

Qualità

- Significativa e qualificante esperienza maturata da EuroTLX dal 2004- Attività di analisi dei prospetti di emissione e documenti equipollenti svolta nel processo di

ammissione degli strumenti finanziari su EuroTLX e ad hoc - Valutazione e descrizione dei rischi specifici del singolo titolo

Perché affidarsi alle SPI di EuroTLX?

Le SPI sono una naturale evoluzione delle Schede Prodotto precedentemente pubblicate sul sito. Dieci anni di realizzazione e di confronto con gli specialisti del settore hanno permesso lo sviluppo delle più affidabili tecniche di redazione.

La capacità di tradurre termini tecnici in un linguaggio facilmente comprensibile e di sintetizzare i prospetti di emissione rappresenta un livello di “best practice” unico nel panorama italiano.

Il team di analisti che si occupa dello studio della documentazione ufficiale e della susseguente predisposizione delle SPI è costituito da analisti altamente qualificati e di elevato standard professionale.

Le SPI di EuroTLX permettono la risposta a tutte quelle richieste normative introdotte dalla MiFID e recepite dal Regolamento Intermediari che possono essere presidiate da parte di un fornitore terzo. La possibilità di integrarle con informazioni fornite dall’intermediario stesso permette la completa rispondenza ai requisiti di compliance all’Information to Client, e può costituire un’importante tutela per quanto concerne la tematica degli strumenti finanziari illiquidi.

10 anni di esperienza

Best Practice

Professionalità specializzata

Sicurezza

La risposta alle esigenze di Information to Clients

“Tutte le informazioni, comprese le comunicazioni di marketing, indirizzate dalle imprese di investimento a clienti o potenziali clienti sono corrette, chiare e non fuorvianti.”

“Le informazioni includono la denominazione dell’intermediario”

“Le informazioni hanno un contenuto e sono presentate in modo che siano con ogni probabilità comprensibili per l’investitore medio”

“La descrizione illustra le caratteristiche del tipo specifico di strumento interessato, nonché i rischi propri di tale tipo di strumento, in modo sufficientemente dettagliato da consentire al cliente di adottare decisioni di investimento informate.”

“Nel caso di strumenti finanziari che incorporano una garanzia di un terzo, le informazioni relative a tale garanzia includono dettagli sufficienti sul garante e sulla garanzia, affinché il cliente al dettaglio o potenziale cliente al dettaglio possa compiere una valutazione corretta della garanzia.”

Le risposte delle SPI EuroTLX

Le richieste normative

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La Scheda: il layout e i fattori di rischio

CARATTERISTICHE PRINCIPALI DELLO STRUMENTO- Tipologia di obbligazione- Indicazione dell’emittente e del garante- Cedola lorda, modalità di rimborso e data di scadenza- Caratteristiche dell’offerta- Diritto applicabile e foro competente

LAYOUTPersonalizzazione con il logo e i colori istituzionali dell’intermediario

INTESTAZIONETipologia e descrizione sintetica dello strumento

COMPONENTI PRINCIPALI DI RISCHIO - Elencate per ordine di importanza- Rischio emittente (con l’indicazione del rischio default)- Rischio di tasso d’interesse- Rischio di cambio- Rischio liquidità- Rischio rimborso anticipato- Rischio opzione- Rischio opzione credit protection- etc…

Indicazione di eventuali indicatori e/o classificazioni di rischio forniti dall’intermediario

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La Scheda: i fattori di rischio

Descrizione generale della natura e dei rischi degli

strumenti finanziari trattati

Tenendo conto della classificazione del cliente come cliente al dettaglio o cliente professionale

In modo sufficientemente dettagliato da consentire al cliente di adottare decisioni di investimento informateRischi

- Dettagli sul garante e sulla garanzia affinché il cliente al dettaglio o potenziale cliente possa compiere una valutazione corretta della garanzia

Garanzie

Rischi connessi al tipo di strumento finanziario- Effetto leva e sua incidenza- Rischio di perdita totale dell’investimento- Volatilità del prezzo- Limiti di liquidabilità- Impegni finanziari e altre obbligazioni aggiuntive, comprese eventuali passività potenziali, rispetto al costo di acquisto - Eventuali requisiti di marginatura- Interazione tra le singole componenti di rischio per strumenti che combinano due o più strumenti (correlazione positiva)

La Scheda: i dati di emittente e garante

DATI DELL’EMITTENTE- sede legale- profilo aziendale- gruppo di appartenenza- capitale sociale- principali azionisti- mercato di quotazione- rating dell’emittente- società di revisione e ultimo giudizio

RATING DELL’ EMITTENTE E DEL GARANTE- righello rating di S&P a lungo termine o subordinato nel caso di titoli subordinati- ultimi 3 rating a lungo termine o subordinatiViene sempre indicata anche l’eventuale assenza di rating

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DATI DEL GARANTE- sede legale- profilo aziendale- gruppo di appartenenza- capitale sociale- rating del garante- principali azionisti- mercato di quotazione- società di revisione e ultimo giudizio

* E’ necessario che l’intermediario abbia un contratto con S&P affinché il rating possa essere distribuito tramite la SPI

La Scheda: le caratteristiche dell’emissione

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CARATTERISTICHE DELL’EMISSIONE- Dati anagrafici dello strumento finanziario- Dati relativi alla cedola, piano cedolare e modalità di rimborso- Taglio minimo di emissione e incrementi minimi- Rating a lungo termine del titolo e ultimi 3 rating- Qualora il regolamento di emissione di un titolo preveda clausole particolari rispetto alla disciplina standard degli strumenti, a ciascuna delle stesse è dedicata una 'voce' specifica.

La Scheda: le informazioni sulla negoziazione

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Per gli strumenti negoziati su EuroTLX- Orari di negoziazione- Obblighi di liquidità dei liquidity providers- Valuta, lotto minimo e modalità di negoziazione- Limiti di variazione dei prezzi- Base di calcolo e valuta di regolamento contratti- Prezzo di chiusura, min e max dell’anno

La Scheda: conflitti di interesse e avvertenze

CONFLITTI D’INTERESSEEventuale indicazione esplicita del conflitto d’interesse se fornito dall’Intermediario

AVVERTENZEEsplicitazione del modo corretto di lettura e utilizzo della Scheda Prodotto

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Il Servizio Schede Prodotto offerto da EuroTLX

Redazione di schede prodotto su tutti gli strumenti negoziati su EuroTLX

Redazione di schede prodotto su strumenti finanziari negoziati OTC (servizio on demand)

Redazione di schede prodotto su obbligazioni quotate su altri mercati

Contatti

Stafano Cuccia Chief Operating Officer +39.02.30301422 [email protected]

Luca Bagato Head of Sales, Strategy and Business Development +39.02.30301491 [email protected]

Francesco Martina Head of Market Supervision +39.02.30301423 [email protected]

Erika Valli Sales +39.02.30301460 [email protected]

EuroTLX SIM S.p.Awww.eurotlx.comVia Mazzini 1120123 MilanoTel: +39 02 3030.141Fax: +39 02 3032.8543

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nel presente documento, anche nell’eventualità vi fossero presenti degli errori, omissioni o inesattezze. •Eventuali riferimenti all’andamento passato degli strumenti finanziari non costituiscono, in alcun modo, un indicatore di risultati

promessi da EuroTLX SIM S.p.A. o da attendere, perché gli investimenti in strumenti finanziari dipendono da una molteplicità di fattori, legati ai mercati, agli emittenti, ai mutamenti normativi, economici, politici.

•I marchi EuroTLX e TLX MPI sono di proprietà di EuroTLX SIM S.p.A.

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