COSA È SUCCESSO...Non un bel momento per l’azionario globale. Due i fattori che minacciano i listini statunitensi: un’economia reale che non riesce ancora a sostenersi da sola (e che sta spingendo la Fed a frenare il piano di normalizzazione dei tassi) e utili societari in contrazione. Sentiment negativo anche sull’altra sponda dell’Atlantico dove le piazze fi nanziarie non riescono a risollevarsi dalla batosta subita a inizio anno. Situazione più grave sul listino milanese dove la pubblicazione dei risultati trimestrali ha fatto tornare in auge le tensioni legate al comparto bancario, minacciato da dotazioni di capitale ritenute insuffi cienti e dai rischi legati al peso dei crediti in sofferenza.

I PROSSIMI EVENTI...Fuori dalla Zona Euro, non se la passa meglio Londra, alle prese con l’attesa del voto che il prossimo 23 giugno potrebbe sancire l’uscita dall’Unione europea. Le tensioni legate al referendum sulla Brexit rappresentano una delle maggiori minacce per le piazze fi nanziarie. Al coro di chi negli ultimi mesi si è espresso a favore di una conferma dello status quo qualche giorno fa si è aggiunto il n.1 della Bank of England, Mark Carney, che ha preso nettamente posizione a favore della permanenza nell’Ue. Secondo il chairman, l’uscita innescherebbe una caduta della sterlina, farebbe piombare il Paese in “recessione tecnica” e produrrebbe un incremento del tasso di disoccupazione.

DUE SETTIMANE DI MERCATO

BORSE CHIUSURA 15 GIORNI YTD 12 MESI TREND*

EURO/DOLLARO

EURIBOR 3M

PETROLIO WTI

ORO

1,1319 -1,24% 4,17% -0,28%

-0,257% 2,39% -96,18% -2.755,56%

46,87 $ 0,63% 26,54% -21,48%

1.282,25 $ -1,54% 20,81% 4,75%

Valori aggiornati alle 09:20 del 16/05/2016

BORSE CHIUSURA 15 GIORNI YTD 12 MESI TREND*

FTSE MIB

EUROSTOXX50

S&P 500

NIKKEI

17.729,45 -4,68% -17,22% -24,47%

2.956,63 -2,36% -9,51% -17,25%

2.046,61 -0,90% 0,13% -3,59%

16.466,4 1,97% -13,49% -16,55%

*Il trend è considerato laterale e viene indicato con il simbolo se nelle ultime due settimane di Borsa la variazione è stata compresa tra il -1% e il +1%; il trend è considerato crescente e indicato con con progressi superiori all’1%; il trend è considerato negativo e indicato con con fl essioni superiori a -1%.

Le Opportunità in BorsaLA QUINDICINALE DEDICATA A CONSULENTI FINANZIARI ED ESPERTI DI BORSA

LE BANCHE CONTINUANO A PENALIZZARE PIAZZA AFFARINUMERO 124 del 16 maggio 2016

UN’ESIGENZA, MOLTI CERTIFICATE

BNP Paribas mette a disposizione alcuni Certifi cate per gli investitori che sono alla ricerca di un rendimento aggiuntivo in grado di elevare la resa complessiva del proprio portafoglio. E’ questo il caso del Bonus Cap su

Intesa Sanpaolo che, ai valori attuali, consentirebbe di ottenere un rendimento bonus di oltre il 20% in 7 mesi, nel caso in cui il sottostante non scivolasse sotto la Barriera posta a 1,5732 euro.

RENDIMENTO

CODICE ISIN MERCATOQUOTAZIONE NOME SOTTOSTANTE SCADENZA STRIKE TIPO DI

BARRIERA*DISTANZA

BARRIERA**LIVELLO BONUS

RENDIMENTO BONUS** PREZZO**

NL0011608948 SeDeX Bonus Cap FCA 15/12/2017 5,7187 C 57,69% 111,00% 6,42% 104,15 €

NL0011009238 SeDeX Bonus Cap Leonardo Finmeccanica 16/12/2016 11,8100 C 23,01% 114,00% 10,41% 103,25 €

NL0010730032 SeDeX Bonus Cap Intesa Sanpaolo 16/12/2016 2,6220 C 28,99% 122,00% 20,91% 100,55 €

CODICE ISIN MERCATOQUOTAZIONE NOME SOTTOSTANTE SCADENZA STRIKE TIPO DI

BARRIERA*DISTANZA

BARRIERA**FATTORE DI

PARTECIPAZIONE MASSIMO RIMBORSO PREZZO**

NL0011608740 SeDeX Recovery 80 UniCredit 19/02/2018 3,1960 S 45,59% 200,00% 100,00 € 77,00 €

NL0011608781 SeDeX Recovery 80 Banca Popolare di Milano 19/02/2018 0,6435 S 27,29% 200,00% 100,00 € 65,15 €

NL0011608799 SeDeX Recovery 80 FCA 19/02/2018 5,6590 S 49,76% 200,00% 100,00 € 88,15 €

Gli investitori che puntano a costruire una strategia volta al recupero delle perdite pregresse possono ri-volgersi ai Recovery 80, Certifi cate caratterizzati da un prezzo di emissione di 80 euro. Come quello con

sottostante UniCredit che permette di partecipare alla performance positiva del sottostante con una leva del 200%, fi no a un limite massimo rappresentato dal Cap (fi ssato a 100 euro).

RECUPERO PERDITE

CODICE ISIN MERCATOQUOTAZIONE NOME SOTTOSTANTE SCADENZA STRIKE TIPO DI

BARRIERA*DISTANZA

BARRIERA** PREMIO FREQUENZA PREMIO PREZZO**

NL0011758719 SeDeX Cash Collect Ftse Mib 03/05/2018 17.966,8100 S 28,70% 3,50% 6 mesi 98,77 €

NL0011758727 SeDeX Cash Collect

Euro Stoxx 50 03/05/2018 2.974,2000 S 28,73% 3,00% 6 mesi 99,74 €

NL0011758750 SeDeX Cash Collect DivDAX 03/05/2018 140,8300 S 29,79% 3,00% 6 mesi 100,09 €

DIVERSIFICAZIONE GEOGRAFICA

**I prezzi dei Certifi cate sono stati rilevati alle ore 09:30 del 16/05/2016Tipo di barriera*D= La Barriera viene osservata in chiusura di sedutaC= La Barriera viene osservata in continuo, durante ogni sedutaS= La Barriera viene osservata solo alla scadenza fi nale

Barriera distante quasi

50 punti percentuali

Premio semestrale del

3,5%

Rendimento massimo

potenziale del 20,91% in poco più di 7 mesi

NOVITÀ

La diversifi cazione geografi ca è una strategia volta a ottimizzare il rischio complessivo del portafoglio. A disposizione dell’investitore esiste un’ampia gamma di Certifi cate, come i nuovi Cash Collect. In particola-

re, quello con sottostante il Ftse Mib paga premi se-mestrali se il valore dell’indice è maggiore del livello barriera fi ssato a 12.576,7670 punti (e scade antici-patamente in caso di performance positiva o nulla).

Mag ‘15 Ago ‘15 Nov ‘15 Feb ‘16 Mag ‘162,603,103,604,104,605,105,606,106,60

MARKET TIMING

UNICREDIT: TRIMESTRALE SOPRA LE STIME, DOTAZIONE DI CAPITALE È ADEGUATA

Trimestrale oltre le attese per UniCredit. Tra gennaio e marzo la banca guidata da Federico Ghizzoni ha visto l’utile netto scendere a 406 milioni di euro (consenso fi ssato a 297 milioni), il 21% in meno rispetto a un anno prima. Al netto delle componenti non ricorrenti, l’utile netto si sarebbe attestato a 640 milioni, contro i 512 milioni del primo trimestre 2015. 5,5 miliardi per i ricavi, -4,7% nel confronto annuo, mentre i costi operativi sono risultati pari a 3,3 miliardi (-3,7% a/a). Calo a doppia cifra delle rettifi che su crediti (-22,9% annuo) e -7,1% dei crediti deteriorati netti. “Scendono sensibilmente i crediti deteriorati, le sofferenze nette appaiono stabilizzate con un tasso di copertura superiore al 61%, il più alto tra le banche italiane”, ha commentato Ghizzoni. No all’aumento, varie opzioni per rafforzare capitaleCon l’obiettivo di portare il livello del CET1 (Common Equity Tier 1, il parametro più utilizzato per valutare la solidità di una banca) in area 11,5% (10,85% a fi ne marzo), il manager ha ribadito che l’istituto di piazza Gae Aulenti “continuerà a generare capitale con gli utili” ed eventualmente “abbiamo sempre a disposizione la leva delle cessioni”. Il numero uno ha inoltre specifi cato che i livelli attuali non includono gli effetti, stimati in circa 25 punti base, dell’integrazione tra Pioneer con le attività di asset management di Santander. In qualunque caso, “non c’è alcun gap né rispetto al piano né alle richieste della Vigilanza”.

IDEE PER INVESTIRE SULL’ ISTITUTO DI PIAZZA GAE AULENTI

**I prezzi dei Certifi cate sono stati rilevati alle ore 09:40 del 16/05/2016

dati aggiornati al 11/05/2016

Rendimento massimo potenziale

del 20,46% in 7 mesi

CODICE ISIN NOME SOTTOSTANTE SCADENZA STRIKE KNOCK OUTDISTANZA

KNOCK OUT* PREZZO**NL0011756523 Turbo Long UniCredit 17/06/2016 2,7000 2,7000 8,07% 0,2360 €NL0011756598 Turbo Short UniCredit 17/06/2016 5,1000 5,1000 73,65% 2,2650 €

CODICE ISINMERCATO

QUOTAZIONE NOME SOTTOSTANTE SCADENZA STRIKETIPO DI

BARRIERA*DISTANZA

BARRIERA** BONUS RENDIMENTO

BONUS PREZZO**

NL0011608864 SeDeX Bonus Cap UniCredit 16/12/2016 3,3520 C 31,52% 111,00% 20,46% 92,40 €

NL0011608880 SeDeX Bonus Cap UniCredit 15/12/2017 3,3520 C 42,94% 119,00% 28,65% 92,70 €

UniCredit: ultimi 12 mesi di Borsa

EX OPVTra i Certifi cate emessi in occasione delle recenti Opv alcuni strumenti, dopo il pe-riodo di sottoscrizione, presentano ancora ottime opportunità d’investimento. Come il Fixed Premium Athena con sottostan-te UniCredit (NL0011512991) che, anche in caso di mancata scadenza anticipata al termine del 1° anno, prevede il paga-mento di un premio fi sso dell’8,5%. A sca-denza se UniCredit quota al di sopra del valore iniziale, il Certifi cate restituisce il quadruplo della performance positiva ef-fettuata dal titolo (fi no ad un massimo di 150 euro per ogni Certifi cate sottoscritto).

CODICE ISIN NOME SOTTOSTANTE SCADENZA PREZZO**

NL0011513007 Athena Phoenix Intesa Sanpaolo 21/01/2020 84,20 €

NL0011758370 AthenaBear Bull Euro Stoxx 50 14/04/2020 99,35 €

NL0011512991Fixed

Premium Athena

UniCredit 21/01/2020 79,90 €

BASKETIl Bonus Cap con sottostante il Basket di azioni Deutsche Bank, Societe Generale e Bnp Paribas (NL0011608617) consente di ottenere interessanti prospettive di investimento. Alla scadenza, il 17 febbraio 2017, il Certifi cate offrirebbe (ai prezzi correnti) un rendimento di circa il 16,5% in 9 mesi se, nel corso della vita dello strumento, nessuna delle tre azioni quotasse a un valore pari o inferiore alla Barriera, posta al 60% del valore iniziale di ciascun titolo. **I prezzi dei Certifi cate sono stati rilevati alle ore 09:40 del 16/05/2016

CODICE ISIN NOME SOTTOSTANTE SCADENZA PREZZO**

NL0011608617 Bonus CapDeutsche Bank,

Societe Generale, Bnp Paribas

17/02/2017 98,74 €

NL0011608633 Bonus CapFinmeccanica,

Stmicroelectronics, Eni

17/02/2017 99,60 €

NL0011608690 Bonus CapYahoo,

Trip Advisor, Alphabet

17/02/2017 103,84 €

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