La tecnologia come passione - Columbia Threadneedle€¦ · rappresentato il miglior biglietto da...
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cover story | 17 16 | cover story ottobre 2017 n bluerating ottobre 2017 n bluerating di Francesca Vercesi Quest’anno Columbia Threadneedle Investments festeggia i dieci anni di presenza in Italia, confermando il successo della sgr internazionale che gestisce globalmente oltre 414 miliardi di euro. La tecnologia è il tema del momento e ha ricevuto forte attenzione da parte dei distributori italiani. Threadneedle (Lux) Global Technology Fund (+13,6% la performance netta da inizio anno), gestito dal veterano della tecnologia Paul Wick basato a Menlo Park California, è la punta di diamante della Silicon Valley. Con BLUERATING parla Alessandro Aspesi (nella foto), responsabile per l’Italia della società di asset management controllata da Ameriprise Financial. In momenti di forte contrazione del mercato abbiamo cercato di offrire soluzioni che offrissero ritorni, avendo un forte controllo del rischio Columbia Threadneedle Investments festeggia i 10 anni di presenza in Italia La tecnologia come passione Aspesi: “Il nostro vantaggio principale? Il focus sulla gestione attiva e multi asset” Dieci anni di presenza in Italia, quali sono stati i punti forti? In primo luogo mettere in evidenza la costanza delle nostre strategie che hanno ottenuto rendimenti consistenti durante i primi anni della crisi finanziaria. Ciò ha rappresentato il miglior biglietto da visita che ci ha permesso di farci conoscere e di raccogliere i risultati. In momenti di forte contrazione del mercato abbiamo cercato di offrire soluzioni che offrissero ritorni con un forte controllo del rischio. Inizialmente abbiamo operato con investitori istituzionali quali fondazioni, fondi di fondi e assicurazioni per poi aprire le nostre soluzioni d’investimento a banche e reti di promozione finanziaria. Il processo è stato graduale e ci ha permesso di mantenere il nostro servizio alla clientela a livelli eccellenti. Attualmente abbiamo un team di 9 persone ma stiamo considerando ulteriori rafforzamenti. Il 2015 è stato un anno simbolo per Columbia Management e Threadneedle Investments e ha visto la nascita di un unico gruppo sotto il nome di Columbia Threadneedle Investments, allargando le opportunità di collaborazione e le scelte d’investimento dei nostri clienti. Quali sono stati i segni distintivi di Columbia Threadneedle durante questo decennio? Il nostro vantaggio principale è il focus sulla gestione attiva, multi asset, multi strategia con una prospettiva e una capacità d’investimento globali. I nostri team d’investimento con 450 esperti localizzati in tutto il mondo lavorano insieme per individuare le migliori idee d’investimento. Condividendo le nostre competenze sulle varie asset class e aree geografiche, abbiamo prospettive più approfondite sugli scenari d’investimento. I nostri fondi d’investimento, guardando ai periodi di 1, 3, 5 e 10 anni, mostrano una grande coerenza in termini di redditività e ne siamo orgogliosi. Siete molto concentrati sul settore tecnologico globale. Ci spiega qual è il vero potenziale di questo settore? È stato uno dei principali motori dell’economia Usa per più di due decenni ed è ancora promettente. Da un punto di vista economico, giudichiamo positivamente l’inversione del ciclo dei tassi d’interesse. L’inflazione e i rialzi dei tassi spesso preannunciano o fanno seguito a un irrobustimento della crescita economica, che può rilanciare gli investimenti in progetti, immobili o attrezzature, e supportare settori ciclici come la tecnologia. In passato, i titoli tecnologici hanno sovraperformato il mercato quando i tassi erano in aumento. Sul fronte societario, l’innovazione continua e la domanda assicura abbondanti margini di espansione nel mondo. A livello globale, la penetrazione di internet si aggira intorno al 50%, mentre il commercio elettronico rappresenta solo il 9% delle vendite al dettaglio totali. Il settore tecnologico continua a offrire opportunità ai gestori attivi, quindi. Perché? Molte società tecnologiche hanno bilanci e saldi di cassa solidi e sono pertanto in grado di perseguire politiche favorevoli agli azionisti come riacquisti azionari, distribuzioni di dividendi e operazioni di fusione e acquisizione. Le performance dei titoli tecnologici hanno prodotto un netto apprezzamento delle valutazioni. Restano appetibili? Secondo noi sì. Nel primo trimestre 2017, le valutazioni delle società tecnologiche large cap hanno toccato il minimo trentennale in base al rapporto tra prezzo e utili prospettici. Alcuni titoli tech, tuttavia, soprattutto nel segmento delle mega cap, appaiono costosi rispetto ai valori intrinseci (ossia al valore reale loro attribuito dal nostro team). Un’attenta selezione dei titoli è dunque essenziale. In questo settore in così rapida evoluzione, è cruciale saper distinguere l’euforia dalle opportunità. Ci racconta l’approccio del fondo Threadneedle (Lux) Global Technology? Innanzitutto il team che guida il fondo ha una solida esperienza in materia ed è molto affidabile. Segue un processo d’investimento disciplinato usando l’analisi fondamentale per individuare le società con le migliori prospettive di crescita, valutazioni appetibili e capaci di generare solidi rendimenti da investimento nel tempo. Agendo in chiave contrarian, cerchiamo di trarre vantaggio dalle società meno comprese dal mercato e trascurate dagli analisti per beneficiare dei trend prima che si siano già espressi. Abbiamo un approccio globale high conviction: benché le maggiori società tecnologiche siano per gran parte americane, ci sono alcune potenze tecnologiche anche al di fuori degli Usa. Questo fondo a gestione attiva consente agli investitori di accedere a un portafoglio concentrato di I nostri team d’investimento: 450 esperti nel mondo lavorano per individuare le migliori idee d’investimento Storia & numeri di un gigante L’asset manager Columbia Threadneedle Investments fa parte del gruppo americano Ameriprise Financial, fondato nel 1894. Con masse in gestione pari a 414 miliardi di euro, Columbia Threadneedle è il 38esimo gestore patrimoniale a livello globale per dimensioni (30 giugno 2017), è in 19 paesi e ha 110 fondi con quattro o cinque stelle Morningstar. Si rivolge a investitori privati, istituzionali e corporate. Threadneedle AM LTD è nata in UK nel 1994, nel 1997 è stata acquisita da Zurich Financial Services Group e nel 2003 da American Express. Quest’ultima nel 2005 ha ristrutturato il suo business per costituire Ameriprise Financial come società indipendente portando Threadneedle a diventare parte di Ameriprise. Nel 2007 apre a Milano l’ufficio italiano. Nel 2010 Ameriprise acquisisce Columbia Management diventando l’8° maggiore manager di fondi Usa long-term. Nel 2012 Threadneedle Investments e Columbia Management danno vita a una piattaforma per lo sviluppo di strategie e prodotti su scala globale. Il lancio del nuovo marchio Columbia Threadneedle Investments è del 2015. “migliori idee” legate al settore tecnologico su scala mondiale. Il nostro approccio non è orientato a un benchmark. Investiamo nelle aziende che convincono il team che continua a incontrare le società e fa ricerca. Siamo lunico grande team tecnologico con sede nella Silicon Valley. Se volessimo trovare cinque buoni motivi per investire on titoli tecnologici, quali potremmo individuare? La crescita del cloudcomputing. Con la diffusione dello streaming di contenuti e dell’e-commerce, i grandi data center progettati per contenerli devono aumentare la loro capacità e offrire un buon livello di sicurezza. Inoltre il valore dei chip all’interno degli smartphone continua a aumentare. E ancora, l’ondata di fusioni e acquisizioni nel campo della produzione dei semiconduttori ha aumentato la redditività delle società. Contemporaneamente i chip all’avanguardia non scendono più di prezzo. Anzi, diventano più costosi. Queste sono tutte tendenze positive. Ascesa di intelligenza artificiale e apprendimento automatico poi richiede enormi quantitativi di memoria a basso prezzo. Si pensi poi ai sistemi avanzati di guida assistita per le automobili: alcuni veicoli hanno 24 giga di DRAM. Infine, la crescente domanda di tecnologia si ripercuote sugli utili societari in senso positivo.
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coverstory | 1716 | coverstory ottobre 2017 n bluerating ottobre 2017 n bluerating
di Francesca Vercesi
Quest’anno Columbia
Threadneedle Investments
festeggia i dieci anni di presenza
in Italia, confermando il successo
della sgr internazionale che gestisce
globalmente oltre 414 miliardi
di euro. La tecnologia è il tema
del momento e ha ricevuto forte
attenzione da parte dei distributori
italiani. Threadneedle (Lux)
Global Technology Fund (+13,6%
la performance netta da inizio
anno), gestito dal veterano della
tecnologia Paul Wick basato a
Menlo Park California, è la punta
di diamante della Silicon Valley.
Con BLUERATING parla
Alessandro Aspesi (nella foto),
responsabile per l’Italia della
società di asset management
controllata da Ameriprise Financial.
In momentidi fortecontrazionedel mercatoabbiamo cercatodi offriresoluzioniche offrisseroritorni, avendoun fortecontrollodel rischio
Columbia Threadneedle Investments festeggia i 10 anni di presenza in Italia
La tecnologia come passioneAspesi: “Il nostro vantaggio principale? Il focus sulla gestione attiva e multi asset”
Dieci anni di presenza in Italia,
quali sono stati i punti forti?
In primo luogo mettere in evidenza
la costanza delle nostre strategie
che hanno ottenuto rendimenti
consistenti durante i primi anni
della crisi finanziaria. Ciò ha
rappresentato il miglior biglietto
da visita che ci ha permesso di
farci conoscere e di raccogliere
i risultati. In momenti di forte
contrazione del mercato abbiamo
cercato di offrire soluzioni che
offrissero ritorni con un forte
controllo del rischio. Inizialmente
abbiamo operato con investitori
istituzionali quali fondazioni,
fondi di fondi e assicurazioni
per poi aprire le nostre soluzioni
d’investimento a banche e reti di
promozione finanziaria. Il processo
è stato graduale e ci ha permesso
di mantenere il nostro servizio
alla clientela a livelli eccellenti.
Attualmente abbiamo un team di
9 persone ma stiamo considerando
ulteriori rafforzamenti. Il 2015
è stato un anno simbolo per
Columbia Management e
Threadneedle Investments e
ha visto la nascita di un unico
gruppo sotto il nome di Columbia
Threadneedle Investments,
allargando le opportunità
di collaborazione e le scelte
d’investimento dei nostri clienti.
Quali sono stati i segni distintivi
di Columbia Threadneedle
durante questo decennio?
Il nostro vantaggio principale
è il focus sulla gestione attiva,
multi asset, multi strategia con
una prospettiva e una capacità
d’investimento globali. I nostri
team d’investimento con 450
esperti localizzati in tutto il
mondo lavorano insieme per
individuare le migliori idee
d’investimento. Condividendo le
nostre competenze sulle varie asset
class e aree geografiche, abbiamo
prospettive più approfondite sugli
scenari d’investimento. I nostri
fondi d’investimento, guardando
ai periodi di 1, 3, 5 e 10 anni,
mostrano una grande coerenza in
termini di redditività e ne siamo
orgogliosi.
Siete molto concentrati sul
settore tecnologico globale.
Ci spiega qual è il vero
potenziale di questo settore?
È stato uno dei principali motori
dell’economia Usa per più di due
decenni ed è ancora promettente.
Da un punto di vista economico,
giudichiamo positivamente
l’inversione del ciclo dei tassi
d’interesse. L’inflazione e i rialzi
dei tassi spesso preannunciano o
fanno seguito a un irrobustimento
della crescita economica, che
può rilanciare gli investimenti in
progetti, immobili o attrezzature,
e supportare settori ciclici
come la tecnologia. In passato,
i titoli tecnologici hanno
sovraperformato il mercato
quando i tassi erano in aumento.
Sul fronte societario, l’innovazione
continua e la domanda assicura
abbondanti margini di espansione
nel mondo. A livello globale,
la penetrazione di internet si
aggira intorno al 50%, mentre il
commercio elettronico rappresenta
solo il 9% delle vendite al dettaglio
totali.
Il settore tecnologico continua
a offrire opportunità ai gestori
attivi, quindi. Perché?
Molte società tecnologiche
hanno bilanci e saldi di cassa
solidi e sono pertanto in grado
di perseguire politiche favorevoli
agli azionisti come riacquisti
azionari, distribuzioni di
dividendi e operazioni di fusione e
acquisizione.
Le performance dei titoli
tecnologici hanno prodotto
un netto apprezzamento delle
valutazioni. Restano appetibili?
Secondo noi sì. Nel primo
trimestre 2017, le valutazioni
delle società tecnologiche large
cap hanno toccato il minimo
trentennale in base al rapporto tra
prezzo e utili prospettici. Alcuni
titoli tech, tuttavia, soprattutto nel
segmento delle mega cap, appaiono
costosi rispetto ai valori intrinseci
(ossia al valore reale loro attribuito
dal nostro team). Un’attenta
selezione dei titoli è dunque
essenziale. In questo settore in
così rapida evoluzione, è cruciale
saper distinguere l’euforia dalle
opportunità.
Ci racconta l’approccio del
fondo Threadneedle (Lux) Global
Technology?
Innanzitutto il team che guida il
fondo ha una solida esperienza
in materia ed è molto affidabile.
Segue un processo d’investimento
disciplinato usando l’analisi
fondamentale per individuare le
società con le migliori prospettive
di crescita, valutazioni appetibili e
capaci di generare solidi rendimenti
da investimento nel tempo.
Agendo in chiave contrarian,
cerchiamo di trarre vantaggio
dalle società meno comprese dal
mercato e trascurate dagli analisti
per beneficiare dei trend prima che
si siano già espressi. Abbiamo un
approccio globale high conviction:
benché le maggiori società
tecnologiche siano per gran parte
americane, ci sono alcune potenze
tecnologiche anche al di fuori degli
Usa. Questo fondo a gestione attiva
consente agli investitori di accedere
a un portafoglio concentrato di I nostri teamd’investimento:450 espertinel mondolavoranoper individuarele migliori ideed’investimento
Storia & numeri di un gigante
L’asset manager Columbia Threadneedle Investments fa parte del gruppo
americano Ameriprise Financial, fondato nel 1894. Con masse in gestione
pari a 414 miliardi di euro, Columbia Threadneedle è il 38esimo gestore
patrimoniale a livello globale per dimensioni (30 giugno 2017), è in 19 paesi e
ha 110 fondi con quattro o cinque stelle Morningstar. Si rivolge a investitori privati,
istituzionali e corporate. Threadneedle AM LTD è nata in UK nel 1994, nel 1997 è stata acquisita da Zurich
Financial Services Group e nel 2003 da American Express. Quest’ultima nel 2005 ha ristrutturato il suo
business per costituire Ameriprise Financial come società indipendente portando Threadneedle a diventare
parte di Ameriprise. Nel 2007 apre a Milano l’ufficio italiano. Nel 2010 Ameriprise acquisisce Columbia
Management diventando l’8° maggiore manager di fondi Usa long-term. Nel 2012 Threadneedle Investments
e Columbia Management danno vita a una piattaforma per lo sviluppo di strategie e prodotti su scala globale.
Il lancio del nuovo marchio Columbia Threadneedle Investments è del 2015.
“migliori idee” legate al settore
tecnologico su scala mondiale. Il
nostro approccio non è orientato
a un benchmark. Investiamo nelle
aziende che convincono il team
che continua a incontrare le società
e fa ricerca. Siamo lunico grande
team tecnologico con sede nella
Silicon Valley.
Se volessimo trovare cinque
buoni motivi per investire
on titoli tecnologici, quali
potremmo individuare?
La crescita del cloudcomputing.
Con la diffusione dello streaming
di contenuti e dell’e-commerce, i
grandi data center progettati per
contenerli devono aumentare la
loro capacità e offrire un buon
livello di sicurezza. Inoltre il
valore dei chip all’interno degli
smartphone continua a aumentare.
E ancora, l’ondata di fusioni e
acquisizioni nel campo della
produzione dei semiconduttori
ha aumentato la redditività delle
società. Contemporaneamente i
chip all’avanguardia non scendono
più di prezzo. Anzi, diventano più
costosi. Queste sono tutte tendenze
positive. Ascesa di intelligenza
artificiale e apprendimento
automatico poi richiede enormi
quantitativi di memoria a basso
prezzo. Si pensi poi ai sistemi
avanzati di guida assistita per le
automobili: alcuni veicoli hanno
24 giga di DRAM. Infine, la
crescente domanda di tecnologia
si ripercuote sugli utili societari in
senso positivo.
